Федеральное агентство железнодорожного транспорта

Иркутский государственный университет путей сообщения

Факультет экономики и управления

Кафедра финансов и антикризисного регулирования


К У Р С О В  А Я      Р А Б О Т А

по дисциплине "Деньги. Кредит. Банки"

Лизинг: история и современность.
                                                                         Выполнил: Пестрикова О.А.

Группа: Ф-08-2

                                                           Руководитель:       Старший преподаватель

Яковлева Н.В


Иркутск 2010

Содержание.

Введение. 2

Глава 1. Сущность лизинга и его основные формы. 4

1.1  Определение лизинга. 4

1.2  Формы и виды лизинга. 4

1.3. Субъекты и объекты лизинга. 10

Глава 2. Исторические аспекты лизинга. 12

2.1 История развития лизинга в мире. 12

2.2 История развития лизинга в России. 13

Глава 3. Современность лизинга. 18

3.1 Современное развитие лизинга в России. 18

3.2 Перспективы развития лизинга в России. 22

Глава 4.  Оценка кредитоспособности заемщика. 27

Заключение. 34

Библиографический список. 35

Введение.

В настоящее время большинство российских предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кре­диты. Предприятию для обновления своих основных средств выгодно брать оборудование в лизинг. Форма лизинга примиряет противоречия между пред­приятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который не­охотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит, который выплачивает по­этапно, и нужное оборудование; другая сторона – гарантию возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего платежа.

Лизинг – как современная форма аренды определяется как вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке.

Субъектами лизинга являются: лизингодатель – юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, то есть передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. Субъектами лизинга могут быть также предприятия с иностранными инвестициями.

Целью написания курсовой работы является раскрытие понятия лизинга, видов лизинга, субъектов и объектов лизинга, охарактеризовать возникновение лизинги и дальнейшее развитие, и место лизинга в экономике.

Для осуществления поставленных предо мной целей, я должна буду реализовать такие задачи:

1.     Изучить понятия лизинга, его виды.

2.     Изучить  исторические аспекты лизинга;

3.     Изучить лизинг в современной экономической ситуации.

Глава 1. Сущность лизинга и его основные формы.

1.1 Определение лизинга.

Слово лизинг происходит от английского слова «lease» - аренда. Определение лизинга или финансовой аренды содержится в двух документам – Гражданском кодексе РФ (ст. 665) и Федеральном законе РФ «О финансовой аренде (лизинге)». Ниже приводится определение, взятое из Федерального закона:

Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование.

1.2 Формы и виды лизинга.

При выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок лизинговых платежей.

По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

- чистый (net leasing), когда все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом лизингополучатель переводит лизингодателю чистые, или нетто, платежи.

- полный ,или, как его еще называют «мокрый» лизинг (wet leasing) предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель.

- частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества.

По типу финансирования лизинг делится на:

- срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества.

- возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период.

В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга:

- прямой лизинг, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.

- возвратный лизинг представляет собой систему взаимосвязанных соглашений, при которой фирма – собственник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга.

 Возвратный лизинг часто является наиболее эффективным и относительно дешевым способом улучшения финансового положения предприятия. Величина арендных платежей при данном виде лизинга зависит в основном от текущей стоимости кредита и стоимости арендуемого оборудования за вычетом амортизации.

- косвенный лизинг (сублизинг), когда передача имущества в лизинг происходит через посредника.

В международной сфере сублизинговые сделки, получившие название double dipping, используют комбинацию налоговых выгод в двух и более странах. Эффективность таких сделок связана с тем, что выгоды от налоговых льгот, например, в Великобритании больше, если лизингодатель имеет право собственности, а в США - если лизингодатель имеет право владения.

- раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) – leveraged leasing. Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупномасштабных объектов, таких, как авиатехника, морские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т.п. Такой лизинг называется еще групповым или акционерным лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизингодателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование.

- левередж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг или лизинг с дополнительным привлечением средств наиболее сложный, так как связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов.

Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

На Западе более 85% всех крупных лизинговых сделок построены на основе левередж лизинга.

По типу имущества различают:

- лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении.

- лизинг недвижимости (здания, сооружения).

По степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

- лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.

- лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и окупается только часть ее.

В соответствии с признаками окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

- финансовый (капитальный, прямой) лизинг – financial, capital leases представляет собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.

- оперативный (сервисный) лизинг – service, operating leases применяется при небольших сроках аренды оборудования, при котором продолжительность жизненного цикла изделия значительно больше контрактного срока аренды. При оперативном лизинге оборудование не полностью амортизируется за время аренды, и может быть вновь сдано в аренду или возвращено арендодателю. На практике сделки оперативного лизинга не превышают трехгодичного периода. Арендатор в данных сделках сохраняет за собой право аннулировать контракт при условии предварительного уведомления арендодателя. Эта форма лизинга предусматривает большую ответственность арендатора за сохранность объекта аренды. Арендатор берет на себя обязательство самостоятельно заключать контракты с фирмой-поставщиком на ремонт и техническое обслуживание оборудования.

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

- внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну.

- внешний (международный) лизинг – к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. К этому же виду лизинга относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

По отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг:

- с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п. Данный тип лизинга широко применялся английскими и американскими фирмами в 80-е годы во внешнеэкономической сфере. Сделки базировались на получении лизингодателем налоговых льгот по инвестициям в машины и оборудование, которые сдавались в аренду за рубежом. Эти сделки организовывались таким образом, что лизингополучатели в своей стране делали амортизационные отчисления, пользуясь льготами при налогообложении, а рассчитывались с зарубежными лизингодателями по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в оборудование, сдаваемое в аренду.

- без использования льгот.

По характеру лизинговых платежей осуществляется разделение лизинга по видам в зависимости от:

 - вида лизинга (финансовый, оперативный);

 - формы расчетов между лизингодателем и лизингополучателем;

 - денежные, когда все платежи производятся в денежной форме;

 - компенсационные, когда платежи осуществляются в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;

 - смешанные, когда применяются обе указанные формы платежа.

 - состава учитываемых элементов платежа (амортизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т.д.);

  - с фиксированной общей суммой;

 - с авансом (депозитом);

 - с учетом выкупа имущества по остаточной стоимости;

 - с учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);

 - с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа);

 - с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающимися размерами (в зависимости от финансового состояния лизингополучателя и условий договора).

1.3. Субъекты и объекты лизинга.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке. В зависимости от объекта лизинга различают лизинг оборудования и лизинг недвижимого имущества. В силу высокой стоимости, сложности осуществления, большого срока подготовки лизинг недвижимого имущества вряд ли найдет широкое применение. В первую очередь интересен лизинг оборудования. Это подтверждается и зарубежной практикой, где на долю лизинга оборудования приходится основная часть всех лизинговых платежей.

Субъектами лизинга являются:

- собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специально приобретает имущество для сдачи его во временное пользование;- пользователь      имущества    (лизингополучатель)    -      лицо,    получающее

имущество во временное пользование;

- продавец имущества - лицо, продающее имущество, являющееся объектом лизинга.

Лизингодателем может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, т. е. передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью, не имеющими образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

В качестве юридического лица могут выступать:- банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена лизинговая       деятельность  (согласно закону  "О банках и  банковской деятельности в РФ);

- лизинговые компании - финансовые, специализирующиеся только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые, но и другие виды услуг, связанные с реализацией лизинговых операций, например техническое обслуживание,

обучение, консультации;

- любая фирма, в учредительных документах которой предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая достаточное количество финансовых средств.

Лизингополучателем может быть юридическое лицо в любой организационно - правовой форме, осуществляющее предпринимательскую деятельность, а также гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью, без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. Продавцом лизингового имущества может быть предприятие - изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо, а также гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга. Субъектами лизинга могут быть также предприятия с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность в соответствии с законом РФ "Об иностранных инвестициях в РФ".

Глава 2. Исторические аспекты лизинга.

2.1 История развития лизинга в мире.

История арендных отношений насчитывает более 4000 лет. Первые договоры аренды историки нашли в шумерском городе Ур. Они были написаны на глиняных табличках, датируемых 2000 г. до н.э. В основном древние шумеры арендовали сельскохозяйственный инвентарь. Но не только плуги были объектом аренды в древнем мире. Финикийцы успешно сдавали в аренду морские суда и в качестве дополнения предлагали свои команды. В Средние века пользовалась популярностью аренда рыцарских доспехов, купить которые мог далеко не каждый.

Идея лизинга не нова. Историки утверждают, что Аристотель коснулся идеи лизинга в трактате «Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности», написанной в 350 г. до н.э. Английский автор Т.Кларк утверждает, что лизинг был известен задолго до того, как жил Аристотель: он находит несколько положений о лизинге в законах Хаммурапи, принятых в 1760 г. до н.э. Римская империя также не осталась в стороне от проблем лизинга — они нашли своё отражение в институциях Юстиниана. В Венеции уже в XI в. существовали сделки, схожие с лизинговыми операциями: венецианцы сдавали в аренду торговцам и владельцам торговых судов очень дорогие по тем временам якоря. По окончании плавания «чугунные ценности» возвращались их владельцам, которые вновь сдавали их в аренду.

Введение в экономический лексикон термина «лизинг» (от англ. to lease — брать и сдавать имущество во временное пользование) связывают с операциями телефонной компании «Белл», руководство которой в 1877 г. приняло решение не продавать свои телефонные аппараты, а сдавать в аренду. Однако первое общество, для которого лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952 г. в Сан-Франциско американской компанией “United States Leasing Corporation”, и таким образом, США стали родиной нового бизнеса, и в частности банковского.

Современный лизинг появился в середине XX века. В начале 1940-х годов продавец автомобилей из Чикаго Золи Фрэнк придумал отдавать в аренду не один, а целый парк машин. Сегодня этого человека называют «отцом современного автолизинга». Первые лизинговые компании появились спустя десять лет - в середине 50-х годов XX века. В некоторых источниках содержится точная дата – 1954 год. С этого времени начинается современная история лизинга. Спустя десятилетия финансовая аренда стала чрезвычайно популярной в мире. Сегодня в развитых странах на долю лизинга приходится до 30-40% реальных инвестиций в экономику.

2.2 История развития лизинга в России.

Первым и наиболее заметным фактом участия СССР в лизинговых сделках стали известные поставки на условиях "ленд-лиза". Во время II Мировой войны США поставляло своим союзникам оружие, продовольствие, автомобильную технику, медикаменты по договорам лизинга. Однако большого распространения лизинг в России не получил. После войны он использовался, главным образом, для приобретения судов и самолетов (и сейчас наиболее распространенный объект международного лизинга) - занимались им только организации, работающие в сфере международных экономических отношений ("Совфрахт", "Совтрансавто").

В начале 90-х гг. в России начали появляться первые лизинговые компании, большинство из которых были учреждены коммерческими банками.

К середине 90-х гг. Правительство РФ, оценив потенциал лизинга и его преимущества для экономического развития страны, приняло ряд постановлений, направленных на поддержку лизингового сектора. На рынке появились новые компании, учрежденные финансово-промышленными группами. Также начали создаваться лизинговые компании с участием муниципальных и региональных органов власти, использовавшие в большинстве случаев финансирование из бюджетных источников под низкие или нулевые процентные ставки для реализации различных государственных программ, связанных с обновлением фондов или поддержкой начинающих или развивающихся бизнесов.

В 1994 г. группа из 15 лизинговых компаний учредила Российскую ассоциацию лизинговых компаний ("Рослизинг"). Сегодня членами "Рослизинга" являются более 80 организаций. Наряду с лизинговыми компаниями туда входят также страховые компании, банки и другие организации. Ассоциация "Рослизинг" является членом европейской ассоциации лизинговых компаний "LeasEurope" и ведет активную информационную и исследовательскую деятельность, в том числе, выпуская журнал "Технологии лизинга и инвестиций".

Впоследствии при Международной Финансовой Корпорации была создана группа по развитию лизинга в России, также занимающаяся исследовательской и информационной деятельностью и оказавшая значительное влияние на внесение поправок в федеральный закон "О лизинге " и оптимизацию других законодательных актов.

Два постановления, принятые Правительством РФ, сыграли важную роль в развитии лизинга. Первое постановление №1133 (ноябрь 1995 г.) предусматривало, что лизингополучатель может включать лизинговые платежи в состав затрат.

Второе постановление №752 (июнь 1996 г.) предусматривало, что стороны договора лизинга могут применять механизм ускоренной амортизации к активам, являющимся объектами финансового лизинга, при отражении таковых в своей финансовой отчетности. Однако эти постановления не решали всех проблем.

С момента появления лизинга в России отраслевые показатели выросли не только в отношении числа появившихся лизинговых компаний, но также и в отношении объема заключенных лизинговых сделок. В 1995 г., например, общий объем сделок, заключенных членами "Рослизинга", составил 170 млрд рублей (42 млн долларов США), в 1996 г. эта цифра выросла до 670 млрд рублей (130 млн долларов США), а в 1997 г. - до 2,8 трлн рублей (500 млн долларов США). В 2000 г., по информации "Рослизинга", его члены заключили лизинговые сделки на общую сумму 530 млн долларов США.

Упадок российского финансового сектора, последовавший за кризисом в августе 1998 г., оказал значительное влияние на развитие лизинга в России. Прежде всего, он привел к резкому сокращению долгосрочного банковского кредитования, и многие лизинговые компании приостановили свою деятельность. Кроме того, по оценкам, объем лизинговых сделок упал приблизительно с 1,4 млрд долларов США до чуть более 400 млн долларов США.

В результате кризиса сильно пострадали компании, которые, получив валютные кредиты для финансирования лизинговых сделок, заключали при этом сделки в рублях, принимая тем самым на себя валютный риск.

В большинстве случаев лизинговые компании шли навстречу лизингополучателям, пересматривая графики платежей, предоставляя отсрочки и т.п. Политика лизинговых компаний после кризиса еще раз подтвердила, что лизинг - это гибкий действенный механизм финансирования, учитывающий интересы лизингополучателя.

В посткризисный период продолжали создаваться новые лизинговые компании. За один год, прошедший после кризиса, лицензии на осуществление лизинговой деятельности получили 317 компаний, что могло расцениваться как рост отрасли на 51%. По данным нашего исследования, 80% компаний - крупнейших участников рынка в настоящее время - были зарегистрированы после кризиса.

Рост российской экономики, безусловно, повлиял на сектор лизинговых услуг. Успешно развивались лизинговые компании с опытным и профессиональным руководством, независимые от банков, пострадавших от кризиса, и готовые принимать на себя риски, связанные с лизинговой деятельностью.

Банки по-прежнему неохотно выдавали средне- и долгосрочные кредиты, поэтому лизинговые компании были вынуждены прибегнуть к другим источникам финансирования. Помимо расширения кредитной базы, лизинговые компании также расширяли свою клиентскую базу и спектр оборудования, с которым они работали. Отправной точкой деятельности лизинговых компаний традиционно является автотранспорт, однако по мере того, как у них появляется опыт в оценке риска, они часто переходят к лизингу более сложного производственного оборудования.

Значительная часть лизингового финансирования, предоставляемого независимыми лизинговыми компаниями, предназначена для малых и средних предприятий - части российской экономики, по-прежнему имеющей значительный потенциал для роста. По  мнению, это крайне положительная тенденция для российского лизингового сектора.

В начале 2002 г. происходило дальнейшее развитие сектора лизинговых услуг. Этому способствовали несколько причин макроэкономического уровня. Продолжился экономический рост, хотя темпы его по сравнению с предыдущим годом снизились. С начала 2002 г. вступила в действие гл. 25 НК РФ, регулирующая порядок взимания налога на прибыль организаций, в которой сохранены все существующие преимущества лизинга. Кроме того, с принятием поправок к Закону "О лизинге ", которые привели Закон в соответствие с Конституцией РФ и Гражданским кодексом РФ, значительно уменьшились юридические риски, связанные с заключением лизинговых сделок.

В начале 2002 г. наблюдается поступательный рост объемов банковского кредитования, в связи с чем для лизинговых компаний несколько увеличилась доступность финансирования. Кроме того, за прошедшие после кризиса годы лизинговые компании расширяли возможности финансирования сделок и установили стабильные отношения с поставщиками, что также способствует повышению качества и эффективности лизингового бизнеса. Лизинг, как механизм альтернативного финансирования, может сыграть чрезвычайно важную роль в выполнении стратегических задач: и в переоснащении основных фондов промышленных предприятий, и в развитии малого бизнеса.

Глава 3. Современность лизинга.

3.1  Современное развитие лизинга в России.

Российская ассоциация лизинговых компаний провела исследование рынка лизинга по итогам 9 месяцев 2009 года. Целью исследования было создание аналитического обзора отрасли и составление рэнкингов лизинговых компаний.

В рамках проекта было проведено анкетирование 54 лизинговых компаний. В исследовании проводится анализ основных показателей российского рынка лизинга, таких как объем нового бизнеса, количество заключенных контрактов и других. Также проводится исследование структуры рынка лизинга по сегментам, по регионам и по лизинговым компаниям, работающим на рынке лизинга.

Таблица 1.[1]

Показатели	2006 г.	9 мес. 2007 г.	2007 г.	9 мес. 2008 г.	2008 г.	9 мес. 2009 г.	2009 г. (прогноз)
Объём нового бизнеса,млрд руб.	399,6	667,9	997,5	605,0	720,0	185,0	270-320
Темпы прироста, %	83,8	-	149,6	-9,4	-27,8	69,4	-
Объем полученных лизинговых платежей, млрд руб.	136,0	186,4	294,0	312,0	402,8	232,0	300-310
Темпы прироста, %	78,0	-	116,2	67,4	37,0	-25,6	-
Объем профинансированных средств, млрд руб.	201,1	375,0	537,0	383,0	442,0	98,3	-
Темпы прироста, %	90,0	-	167,0	2,1	-17,7	-74,3	-
Совокупный портфель лизинговых компаний, млрд руб.	503,0	983,0	1202,0	1448,0	1390,0	972,0	-
Темпы прироста, %	-	-	126,8	47,3	15,6	-32,8	-
Номинальный ВВП России, млрд руб. (по данным Росстата)	26903,5	-	33111,4	-	41668,0	-	-
Доля лизинга в ВВП, %	1,5	-	3	-	1,7	-	-

Российский рынок лизинга показал неоднозначный результат по итогам 9 месяцев 2009 года. С одной стороны активность лизинговых компаний значительно уменьшилась по сравнению с прошлым годом. Это привело к серьезному ухудшению основных показателей лизинговых компаний. Объем сделок по сравнению с аналогичным периодом 2008 года уменьшился на 67,39% (здесь и далее сравнение 2008 и 2009 годов проводится по данным только тех компаний, которые предоставили данные за эти периоды. Причем количество компаний может не совпадать с количеством компаний принявших участие в исследовании рынка лизинга по итогам 9 месяцев 2009 года) и составил всего 85 527, 292 млн рублей (по данным 54 компаний, принявших участие в исследовании) без НДС (здесь и далее все показатели указаны без НДС), а количество сделок уменьшилось на 68,3% и составило 15 668. Суммарный объем портфеля лизинговых компаний составил 337 971, 11 млн рублей, что меньше на 19,66% по сравнению с 2008 годом. (см.рис.1)




Рис.1

Главной причиной неутешительных показателей лизинговой отрасли является экономический кризис и его последствия. Во-первых, лизинговые компании столкнулись с серьезной нехваткой денежных средств для финансирования собственных сделок. Банки, основной источник финансирования для лизингодателей, сильно подняли процентные ставки, некоторые вообще отказались от предоставления кредитов. А объемы собственных средств лизинговых компаний оказались недостаточными для ведения активной деятельности.

С другой стороны кризис затронул и лизингополучателей, которым все труднее становилось платить лизинговые платежи. Как итог, возникновение просрочек и задолженностей перед лизингодателями.

Все это привело к тому, что лизинговые компании практически приостановили свою деятельность, заключая новые сделки только с постоянными и проверенными клиентами. Кроме того, лизингодатели в целях сокращения расходов начали сокращать свой персонал, на 13,6% по сравнению с прошлым годом. Количество филиалов также было сокращено на 9,71%.

Но все же по итогам 9 месяцев можно отметить и положительные моменты. В 3-м квартале 2009 года продолжился рост количества заключенных сделок, который начался во 2-м квартале. Количество сделок увеличилось на 16,59% (здесь и далее сравнение 2 и 3 квартала 2009 года проводится по данным только тех компаний, которые предоставили данные за эти два периода) и составило 5 249. Правда стоит отметить, что в 3-м квартале несколько уменьшился объем нового бизнеса, а именно на 17,86%. Это связано с тем, что во 2-м квартале было заключено сразу несколько крупных сделок, что привело к почти двукратному росту же не было. При этом у большинства лизинговых компаний, объем сделок в 3-м квартале вырос. ( См. рис.2)



Рис.2

Также замедлилось снижение суммарного объема портфелей лизинговых компаний. Если по итогам 2-го квартала портфель снизился на 7,46%. То по итогам 2-го квартала объем портфеля снизился всего на 3,46%. Также практически прекратилось снижение показателя объем полученных платежей. Если во – 2-м квартале объем платежей сократился на 34,2%, то в 3-м на 4,71%.

Главной положительно тенденцией можно считать увеличение доли одобренных заявок. Она достигла 27,53%. Кроме того, впервые сначала кризиса, в лизинговых компаниях увеличилось количество сотрудников, на 1,53% по сравнению со 2-кварталом. При этом количество филиалов практически осталось неизменным, сокращение составило всего 0,43%. (См. Рис.3)



Рис.3

Можно сделать выводы: все эти показатели позволяют говорить, что острая фаза кризиса пройдена. И в 2010 году можно осторожно прогнозировать небольшой рост на рынке лизинга.

3.2 Перспективы развития лизинга в России.

Сокращение лизингового рынка с начала второго полугодия прекратилось, активность участников лизинговых отношений существенно возросла. "В третьем квартале 2009г. наконец появилась возможность объективной оценки произошедших на рынке изменений. Во-первых, наступила определенная стабилизация на финансовых рынках, что является обязательным условием для возобновления активной работы лизинговых компаний. Во-вторых, в результате публикации ряда исследований, стали понятны масштабы падения лизингового рынка в конце 2008 – первом полугодии 2009 года", - отмечает Андрей Коноплев, генеральный директор ОАО "ВТБ-Лизинг".

Оживление, которое наметилось на рынке лизинга в конце 2009 года, сохранится и окрепнет в 2010 году. Но воспользоваться им смогут в основном лизинговые компании – «дочки» крупных банков. Остальным придется серьезно перестраивать свою работу и бороться за выживание.

Объемы нового бизнеса в 2010 году будут расти. Но смогут ли этим воспользоваться все компании, в том числе и те, которым в прошлом году пришлось приостановить работу?

        Эксперты предложили два сценария. Генеральный директор «Юниаструм Лизинг» Владимир Добровольский считает, что «количество игроков будет уменьшаться, произойдет консолидация рынка. Небольшие региональные фирмы, которые столкнулись с неплатежами от клиентов и невозможностью получить финансирование от банков, в 2009 году заморозили свою деятельность. В 2010 году они будут постепенно закрываться, тогда, как крупные компании нарастят объемы».

Если лизинговые компании будут массово банкротиться, отрасль ждут претензии со стороны налоговиков, и сам лизинг может быть негласно признан «схемой», в связи, с чем возрастет количество проверок и судебных разбирательств.

Яков Новиков, директор по развитию ЛК «Уралсиб», напротив, уверен, что «в 2010 году основной объем нового бизнеса будет зависеть не от пяти-шести компаний – число активных игроков на рынке значительно возрастет. Причиной этому послужит оживление экономики, что повлечет за собой возвращение на рынок компаний, которые в 2009 году осознанно сократили объем финансирования ввиду невозможности оценки финансовой устойчивости лизингополучателей. Улучшение лизинговой отрасли также зависит от деятельности банков: в настоящий момент в них наблюдается избыточная ликвидность, и деньги нужно будет заставлять работать».

Эксперты сходятся во мнении, что в следующем году более уверенно будут чувствовать себя компании, имеющие доступ к финансированию, – это компании при крупных банках, прежде всего государственных, а также компании с иностранным капиталом, в том числе при поставщиках оборудования.

Лизинговые компании при госбанках меняют свою стратегию: раньше они в основном работали с крупными сегментами, финансировали инфраструктурные проекты и сельское хозяйство (например, если судить по 2009 году, в лидеры по объему новых сделок выходили стратегически важные для государства отрасли – авиационный транспорт и железнодорожная техника). Теперь они декларируют свое намерение пойти на рынок малого и среднего бизнеса, в сегмент, где размер средней сделки составляет 200-500 тыс. в валюте.

Ключевое конкурентное преимущество государственных компаний – отсутствие ограничений фондирования и доступ к государственному заказу в течение 2010-2011 годов. Госкомпании планируют воспользоваться уходом конкурентов и занимать все ключевые сегменты рынка. Правда, крупным игрокам потребуется время, чтобы «настроить» процедуры под розничных клиентов.

В этом году банки, скорее всего, готовы финансировать сделки в больших, чем в 2009 году, масштабах, но будут тщательно анализировать финансовые показатели лизингодателей, в том числе размер и структуру лизингового портфелей, качество кредитного и лизингового портфеля, сбалансированность по срокам, прибыльность, рентабельность, размер капитала, источники его формирования, соответствие размера лизинговой компании масштабу сделки. Банки будут отдавать предпочтение компаниям, имеющим клиентов в различных отраслях.

«Но, конечно, на первом месте останется лизингополучатель и риски финансируемой сделки. Для банка главным критерием будет способность генерировать стабильный денежный поток, достаточный для обслуживания всех обязательств, а не общая рентабельность бизнеса.»[2]

Главной проблемой 2010 года лизингодатели, опрошенные на VIII ежегодной конференции «Лизинг в России 2009», назвали поиск новых клиентов. Усложняет ситуацию тот факт, что лизинговым компаниям придется перенять у банков опыт оценки рисков контрагента: более тщательно проверять потенциального клиента и постоянно отслеживать его финансовое состояние и ситуацию в отрасли. Кроме того, лизингодателям потребуется обращать больше внимания на собственное финансовое положение, планировать выплаты, в том числе налоговые, и автоматизировать бизнес-процессы, а также расширять свое присутствие в разных отраслях.

Стоимость финансирования снизится на 1-2% и вернется на уровни конца 2007 года. Большинство потребителей будут запрашивать финансирование в рублях. Исключением станут лизингополучатели, ориентированные на экспортную выручку.

В 2010 году лизинг станет более доступным благодаря улучшению общеэкономической ситуации в стране. Для крупных предприятий расширится возможность по привлечению финансирования под гарантии экспертно-кредитных агентов, что, несомненно, приведет к снижению ставок, так как «западные деньги» под гарантии этих агентств стоят гораздо дешевле. Для малого и среднего бизнеса снижение стоимости услуг лизинга будет зависеть от программы Российского Банка Развития (РосБР). Если РосБР будет активно финансировать и увеличивать лимиты на лизинговые компании, лизинг подешевеет.[3]

В 2010 году получит развитие аренда изъятых у проблемных лизингополучателей активов новым клиентам с правом последующего выкупа имущества, рассказывает Ирина Крылова («Абсолют-Лизинг»). Такая сделка предполагает упрощенную оценку арендатора. При этом арендатор (лизинговая компания) оказывает дополнительные услуги, связанные с регистрацией и страхованием имущества. Этот продукт позволит лизинговой компании реализовать проблемные активы при ограниченном спросе и отсутствии свободных денежных средств у потенциальных клиентов.

Наибольший рост лизинговых сделок возможен в отраслях, в которых сохраняется достаточно устойчивый спрос даже в период кризиса (товары и услуги первой необходимости, пищевая промышленность), и секторах экономики, поддерживаемых государственными вливаниями. В модернизации и финансировании нуждаются многие другие отрасли, но в них спрос на лизинг будет определяться общей экономической ситуацией.

При отсутствии внешних шоков и при позитивном развитии экономики объем рынка лизинга вырастет в 2010 году на 10-15% и составит около 330-350 млрд рублей. В 2011 году при благоприятных условиях можно ожидать роста рынка на уровне 30-40%. Большинство гендиректоров лизинговых компаний считает, что восстановление рынка до уровня 2007 года произойдет не ранее 2012 года.[4]

Актуальность развития лизинга в России, включая формирование ли­зингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего обору­дования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запас­ными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Глава 4. Оценка кредитоспособности заемщика.

Для оценки кредитоспособности мною было взято ОАО  «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы», предприятие занимается передачей электроэнергии.

На первом этапе своей работы я составила агрегированный баланс и агрегированный отчёт о прибылях и убытках предприятия (см. табл. 1, табл.2), на базе которого рассчитывается ряд финансовых коэффициентов.

Таблица 1

Агрегированный баланс предприятия-заёмщика

Агрегат	Статьи баланса	Код строк баланса	Сумма
			На начало отчетного года (1)	На конец отчетного периода (2)
Актив
А1	Наиболее ликвидные активы	250+260	13921794	55030083
А2	Быстрореализуемые активы	240	42267665	141184013
А3	Медленно реализуемые активы	210+220+230	4575850	16138770
А4	Трудно реализуемые активы	190	239968128	511587526
А5	Убытки	470	-	4465475
Баланс		300	300733437	723940392
Пассив
П1	Наиболее срочные обязательства	620	61580998	22601947
П2	Краткосрочные обязательства	610	7263743	16245961
П3	Долгосрочные пассивы, в т.ч.:	590+640	23001649	18915005
П3*	резервы	650	-	-
П4	Постоянные пассивы	490	208887047	666177429
Баланс	(П1+П2+П3+П4)	700	300733437	723940392

Таблица 2

Агрегированный отчёт о прибылях и убытках

предприятия-заёмщика

Агрегат	Статьи баланса	Код строк баланса	Сумма
			За аналогичный период предыдущего года (1)	За отчетный период (2)
П5	Выручка от реализации	010	68485030	61384715
П6	Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	020	(58977340)	(52029831)
П7	Прибыль (убыток) отчётного года	140	6176819	3899726

Для проведения анализа кредитоспособности используется система финансовых коэффициентов, которые могут быть объединены в несколько групп.

1. Коэффициенты ликвидности показывают возможность заёмщика рассчитаться по своим обязательствам, а также то, какая часть задолженности предприятия подлежит возврату и может быть погашена в срок.

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность рассчитаться с задолженностью в перспективе:

K
тл = (А1+А2+А3)/(П1+П2)

K тл(1)=(13921794+42267665+4575850)/68844741=0,88

        K тл(2)=( 55030083+141184013+16138770)/( 22601947+16245961)=5,46

Коэффициент получился не слишком высоким по первому рассматриваемому периоду и достаточно высоким во втором периоде. В первом периоде предприятие не может рассчитывать рассчитаться с задолженностью в перспективе, а во втором периоде может позволить себе рассчитаться с задолженностью в перспективе.

Коэффициент срочной ликвидности показывает способность рассчитаться с задолженностью в ближайшее время:

К сл = (А1+А2)/(П1+П2)

К сл(1) =(56189459)/ (68844741)=0,81

К сл(2) = (196214096)/(38847908)=5,05

Этот коэффициент показывает, что рассматриваемое мною предприятие, может рассчитаться с задолженностью в ближайшее время. Предприятие является первоклассным заёмщиком, так как коэффициент получился больше чем 1,0 .

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает способность рассчитаться с задолженностью в кратчайшие сроки:

К ал = А1/(П1+П2)

К ал(1) = 13921794/68844741=0,2

К ал(2) = 55030083/38847908=1,41

На начала отчетного периода коэффициент абсолютной ликвидности оказался невысоким, а на конец периода он возрос, поэтому предприятие может рассчитаться с задолженностью в кратчайшие сроки. Для первоклассного заёмщика он должен быть не менее 0,2.

2. Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние собственного и заёмного капитала. Чем выше доля заёмного капитала в общем капитале заёмщика, тем ниже уровень кредитоспособности предприятия.

Коэффициент автономии показывает независимость от внешних источников финансирования:

Ка = (П3+П4)/(Баланс по активу)

Ка(1) =231888696/300733437=0,77

Ка(2) =685092484/723940392=0,94

Коэффициент автономии у первоклассного заёмщика должен быть не менее 0,7 , значит  предприятие может не нуждаться во внешних источниках финансирования в обоих рассматриваемых периодах.

Коэффициент мобильности средств показывает потенциальную возможность превратить активы в ликвидные средства:

К мс = (А1+А2+А3)/А4

К мс(1) =60765309/239968128 =0,25

К мс(2) =212352526/511587526=0,41

Посчитав этот коэффициент, можно сказать, что у предприятия есть возможность превратить свои активы в ликвидные средства. В конце отчетного периода эта возможность выше, чем на начало периода.

Коэффициент обеспеченности собственным капиталом показывает обеспечение кредиторской задолженности собственным капиталом:

К оск = (П4+П3*)/(П1+П2+П3-П3*)

К оск(1) =208887047/91846390=2,27

К оск (2) =666177429/57762963=11,53

Этот коэффициент получился достаточно высоким, и это очень хорошо, значит, предприятие может обеспечить всю кредиторскую задолженность собственным капиталом.  В конце отчетного периода этот коэффициент увеличился  , что свидетельствует об увеличении собственного капитала, и что это очень благоприятно для предприятия.

3. Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются в дополнение к коэффициентам ликвидности и способствуют выявлению причин изменения последних.

Коэффициент деловой активности показывает эффективность использования совокупных активов:

К да = П5/(Баланс по активам)

К да(1) =68485030/300733437=0,22

К да(2) =61384715/723940392=0,08

Коэффициент деловой активности показал, что предприятие эффективно использует совокупные активы. На конец отчетного периода эти активы стали использоваться менее эффективнее, чем на начало.

Фондоотдача показывает объём реализации на 1 руб. немобильных активов:

Ф = П5/П4

Ф(1) =68485030/208887047= 0,32

Ф(2) =61384715/666177429=0,09

Коэффициент оборачиваемости текущих активов показывает объём на 1 руб. мобильных активов:

К ота = П5/(А1+А2+А3)

К ота(1) =68485030/60765309=1,13

К ота(2) =1384715/212352866=0,29

На конец отчетного периода коэффициент оборачиваемости текущих активов и фондоотдача у предприятия уменьшились. Это показывает, что предприятие стало работать менее эффективно и ухудшело свою деятельность в целом.

4. Коэффициенты рентабельности характеризуют эффективность работы собственного  и привлечённого капитала и дополняют коэффициенты финансовой устойчивости:

Рентабельность продаж:

Р п = П7/П5

Р п(1) =6176819/68485030=0,09

Р п(2) =3899726/61384715=0,06

Рентабельность активов показывает рентабельность общего капитала:

Р а = П7/(Баланс по активам)

Р а(1) =6176819/300733437=0,02

Р а(2) =3899726/723940392=0,005

Рентабельность собственного капитала:

Р ск = П7/П4

        Р ск(1) =6176819/208887047=0,03

        Р ск(2) =3899726/666177429=0,006

Все коэффициенты рентабельности в конце периода уменьшились, что может свидетельствовать о не правильном  распределении затрат. Можно сказать, что основная деятельность предприятия не эффективна.
Содержание и акценты финансового анализа деятельности предприятия зависят от цели его проведения. В соответствии с полученными данными о кредитоспособности банки причисляют предприятия к определённому классу. В зависимости от классности определяются дальнейший характер отношений с потенциальным заёмщиком.

Для определения класса заёмщика банки используют чаще всего следующие финансовые коэффициенты:

Таблица 3

             Классификация заемщика по уровню кредитоспособности

Коэффициенты	Первый класс	Второй класс	Третий класс	Доля в %
К ал	0,2 и более	0,15 – 0,2	Менее 0,15	30
К сл	1,0 и более	0,5 – 1,0	Менее 0,5	20
К тл	2,0 и более	1,0 - 2,0	Менее 1,0	30
К а	0,7 и более	0,5 – 0,7	Менее 0,5	20

Рейтинговая оценка предприятия-заёмщика является завершающим этапом анализа кредитоспособности. Рейтинг определяется в баллах. Сумма балов рассчитывается путём умножения классности каждого коэффициента (табл. 3) на его долю.

К первому  классу относятся заёмщики с суммой баллов от 100 до 150, ко второму – от 150 до 250, к третьему от 251 до 300.
К ал(1) = 0,2              К сл(1)= 0,81         

К ал(2) = 1,41             К сл(2) = 5,05           

      

        К тл(1)= 0,88                 К а(1)= 0,77

К тл(2)= 5,46               К а(2)= 0,94

Подсчитаем рейтинговую оценку предприятия:

На начало отчетного периода: (1×30)+(2×20)+(3×30)+(1×20)=180 баллов

На конец отчетного периода: (1×30)+(1×20)+(1×30)+(1×20)=100 баллов

Из подсчитанной оценки мы видим, что рассматриваемое  предприятия на начало отчетного периода относилось ко второму классу, а на конец периода поднялось до первого класса.

Первоклассные заемщики кредитуются на льготных условиях (к которым относится анализируемое предприятие), второклассные – на обычных. Выдача же кредитов предприятиям 3 класса связанно с риском.

Заключение.

В данной курсовой работе последовательно рассматриваются: теоретические основы лизинга, объекты и субъекты лизинга, виды лизинга, история развития лизинга, перспективы лизинга.

На сегодняшний день лизинг - самая молодая отрасль предпринимательской деятельности в России. Лизинг формирует новые, более мощные мотивационные стимулы в предпринимательстве. Он открывает широкий простор для инициативы и предприимчивости, рационального использования материальных, финансовых и трудовых ресурсов.

На мой взгляд, лизинг становится гибким и многообещающим экономическим рычагом способным привлечь инвестиции, способствовать подъему отечественного производства,  привлечь капитал в жизненно важные отрасли экономики страны, обеспечить реальную поддержку малому бизнесу, обеспечить долгосрочный и надежный доход для коммерческих банков и т. п. На лицо огромный потенциал лизинга в России.

Развитие арендных отношений в экономике способно оживить экономическую конъюнктуру, дать инвестиционный толчок начинающемуся росту, расширить платежеспособный спрос, создать заинтересованность у хозяйствующих субъектов в подъеме деловой активности.

Делая выводы, можно отметить, что финансовая аренда (лизинг) является более доступным, эффективным и гибким методом привлечения ресурсов по сравнению с банковским кредитом, что достигается за счет эффективного применения норм действующего законодательства. Многие лизингополучатели отмечают, что лизинг существенно удешевляет обновление основных средств и во многих случаях является единственно возможным способом расширения бизнеса.

Библиографический список.

1. Федеральный закон РФ  от 29 октября 1998 г. №164-Ф3 «О финансовой аренде (лизинге)» (в редакции Федерального закона от 29.01.2002 г. №10-ФЗ)

2. Гражданский кодекс РФ. Части первая и вторая. М.: Инфра-Норма.2009

3. Адамов Н.А., Тилов А.А. Лизинг. - СПб.: Изд-во «Питер», 2008г.-395с

4.  Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008г.- 407 с.

5. Шеленков В.М. Учет лизинговых операций и анализ их эффективности: Учебник.- М.:2008г.-280с.

6. Абакумов Р.Г. Управление воспроизводством основного капитала посредством лизинга в условиях финансового кризиса./ Р.Г. Абакумов.// Финансы и кредит.-2009.№15.с.34-39

7. Бродская Е.А. Лизинговые компании при банках получат преимущество./ Е.А. Бродская// Банковское обозрение.-2010.№1.с.15-18

8. Газман В.Д. Финансирование лизинга в РФ./ В.Д. Газман // Финансы.-2009.№6.с.19-23

9. Газман В.Д. Формирование цен лизинга./ В.Д. Газман // Финансы.-2009.№12.с.63-66

10. Кириллов К.А. Лизинг в деятельности малых инновационных предприятий. / К.А. Кириллов // Качество. Инновации. Образвание.-2008.№8.с.41-44

11. Корчагин  Д.А. Создание новой концепции лизинга./ Д.А. Корчагин // Банковское обозрение.-2009.№9.с.51-53

12. Круглая А.А. Бизнес – стратегия лизинговых компаний. / А.А. Круглая // Финансы и кредит.-2008.№36.с.23-26

13. Круглая А.А. Современный лизинг в координатах финансового кризиса. / А.А. Круглая // Финансы и кредит.-2009.№22.с.14-16

14. Пацанов С.В. Маркетинговый инструментарий на рынке лизинговых услуг. / С.В. Пацанов // Маркетинг в России и зарубежом.-2008.№5.с.35-39

15. Сечной А.И. Метод определения оптимальных параметров договора лизинга. / А.И. Сечной // Финансы и кредит.-2010.№3.с.27-30

16. Хизириева Д.И. Современные источники финансирования лизинговых сделок. / Д.И. Хизириева // Право и экономика.-2009.№4.с.24-30

17. Хизириева Д.И. Риски в договоре финансовой аренды и способы их минимизации. / Д.И. Хизириева // Право и экономика.-2008.№15.с.47-54

18.Официальный сайт Международной финансовой корпорации (IFC) – Группы по развитию лизинга. – http://www.ifc.org/ru/leasing

19. Официальный сайт Ассоциации лизинговых компаний «Рослизинг». – http://www.rosleasing.ru/leasing

20. Официальный сайт Российского лизинга. - http://www.all-leasing.ru/leasing

---