НЕОБХОДИМОСТЬ И СУЩНОСТЬ КРЕДИТА

1. 
   Необходимость кредита
   

Кредит выступает опорой современной экономики, неотъемлемым элементом экономического развития.

В результате неравномерности движения основных и оборотных капиталов у одних предприятий образуются свободные денежные средства, у других в связи с потребностью в крупных единовременных затратах образуется их недостаток. Естественным становится появление отношений, которые устраняют несоответствие между временем производства и временем обращения средств, разрешают относительное противоречие между временным оседанием средств и необходимостью их использования в народном хозяйстве. Таким отношением является кредит.

В кругообороте и обороте заложена возможность возникновения кредитных отношений, но для того чтобы возможность кредита стала реальностью, необходимо наличие, по крайней мере, двух условий:

• 
  участники кредитной сделки – кредитор и заемщик – должны выступать как юридически самостоятельные субъекты, материально гарантирующие выполнение обязательств, вытекающих из экономических связей;
  
• 
  кредит становится необходимым в том случае, если произошло совпадение интересов кредиторов и заемщика.
  

Часто кредит воспринимается как деньги, тем не менее, существует ряд отличий кредита от денег:

1. 
   различие состава участников. Деньги как всеобщий эквивалент становятся таковыми в результате отношений между продавцом и покупателем, между получателем денег и плательщиком. Стоимость совершает при этом встречное движение: товар переходит от продавца к покупателю, деньги – от покупателя к продавцу. В кредитной сделке участвуют кредитор и заемщик, стоимость при этом не совершает встречного движения, а переходит от кредитора к заемщику и по истечении определенного времени возвращается к владельцу;
   
2. 
   отсрочка платежа за тот или иной товар. Деньги и кредит в этом случае выступают как средства платежа. Но если деньги проявляют свою суть в акте рассрочки платежа в момент самого платежа, то платеж в кредитной сделке – только элемент движения стоимости на началах возвратности. Кредит как экономическая категория проявляет свою сущность не в платеже по истечении отсрочки, а в самом факте отсрочки платежа;
   
3. 
   различия потребительных стоимостей. Если деньги как всеобщий эквивалент в своей потребительной стоимости обладают способностью превращения в продукт любого вида овеществленного труда, то для участников кредитной сделки не это выступает существенным моментом. Кредитор и заемщик проявляют заинтересованность в предоставлении и получении стоимости на определенное время;
   
4. 
   различия в их движении. Кредит может предоставляться как в денежной, так и товарной формах. Товар же становиться деньгами только в том случае, если он выделился из общего товарного мира и стал всеобщим эквивалентом.
   

2. 
   Сущность кредита
   

Отвечая на вопрос о сущности кредита, нужно рассмотреть:

• 
  структуру кредита;
  
• 
  стадии движения;
  
• 
  основу.
  

Структура кредита есть то, что остается устойчивым, неизменным в кредите. Такими элементами являются прежде всего субъекты его отношений. В кредитной сделке субъекты отношений всегда выступают как кредитор и заемщик.

Кредитор – сторона кредитных отношений, предоставляющая ссуду.

Кредиторами могут стать субъекты, выдающие ссуду, т.е. предоставляющие нечто во временное пользование. Для того чтобы выдать ссуду, кредитору необходимо располагать определенными средствами. Их источниками могут быть как собственные накопления, так и ресурсы, позаимствованные у других субъектов. В современных условиях банк-кредитор предоставляет ссуду не только за счет своих собственных ресурсов, но и за счет привлеченных средств населения и предприятий, хранящихся на его счетах, а также мобилизованных посредством размещения акций и облигаций.

Источниками кредитования часто становятся не только ресурсы, которые временно не используются в народном хозяйстве, так, например, при коммерческом кредите кредитор предоставляет заемщику товары, подлежащие реализации.

Мобилизация высвободившихся ресурсов кредиторами носит производительный характер, поскольку она обеспечивает их превращение в работающие ресурсы. Размещая ссуженную стоимость, кредитор обеспечивает ее производительное использование, как для своих собственных целей, так и для целей других участников воспроизводственного процесса.

Заемщик – сторона кредитных отношений, получающая кредит и обязанная возвратить полученную ссуду. Исторически заемщиками были отдельные лица, испытывающие потребность в дополнительных ресурсах. В современных условиях заемщиками могут выступать банки, предприятия, население и государство, традиционно банки при этом становятся коллективными заемщиками, поскольку занимают не для себя, а для других.

Отличие заемщика от кредитора:

1. 
   заемщик не является собственником ссужаемых средств, он выступает лишь их временным владельцем;
   
2. 
   заемщик применяет ссужаемые средства как в сфере обращения, так и в сфере производства. Кредитор предоставляет ссуду в фазе обмена, не входя непосредственно в производство;
   
3. 
   заемщик возвращает ссужаемые ресурсы, завершившие кругооборот в его хозяйстве;
   
4. 
   заемщик не только возвращает стоимость, полученную во временное пользование, но и уплачивает при этом ссудный процент;
   
5. 
   заемщик зависит от кредитора, эта зависимость заставляет заемщика рационально использовать ссуженные средства, выполнять свои обязательства как ссудополучателя.
   

В рамках кредитных отношений кредитор и заемщик могут меняться местами. В современном денежном хозяйстве один и тот же субъект может выступать одновременно и как кредитор, и как заемщик.

Помимо кредиторов и заемщиков, элементом структуры кредитных отношений является объект передачи – то, что передается от кредитора к заемщику и что совершает свой обратный путь от заемщика к кредитору.

Объектом передачи выступает ссуженная стоимость, как особая часть стоимости. Прежде всего, она представляет собой своеобразную нереализованную стоимость.

Высвободившаяся стоимость, оседающая у одного из субъектов кредитных отношений, характеризует замедленное ее движение, невозможность в данный момент вступить в новый хозяйственный цикл. Благодаря кредиту стоимость, временно остановившаяся в своем движении, продолжает путь, переходя к новому владельцу, у которого обозначилась потребность в ее использовании на нужды производства и обращения.

Стоимость в рамках кредитных отношений обладает рядом свойств:

1) обладает особой добавленной потребительной стоимостью, она приобретает особое качество ускорять воспроизводственный процесс, так как создает основу для непрерывности кругооборота производственных фондов, устраняет простои в их движении.

2) имеет авансирующий характер. Кредит, как правило, предвосхищает образование доходов, которые должны быть получены заемщиком в его хозяйстве.

Стоимость, уходящая от кредитора к заемщику, сохраняется в своем движении. Сохранение стоимости достигается в процессе ее использования в хозяйстве заемщика, который должен передать кредитору равноценность, обладающую той же стоимостью и потребительной стоимостью. Сохранение стоимости является фундаментальным качеством кредита. На практике оно не всегда реализуется, что вызвано инфляционными процессами.

Стадии движения кредита

Движение ссужаемой стоимости можно представить следующим образом:

Р_к – П_кз – И_к … В_р …В_к … - П_кс,

где Р_к – размещение кредита – кредитор принимает решение о наиболее рациональном на его взгляд размещении ресурсов;

П_кз – получение кредита заемщиком – может использоваться им для разнообразных целей, для удовлетворения временных потребностей в ресурсах;

И_к – его использование – заемщик реализует потребительную стоимость кредита;

В_р – высвобождение ресурсов – характеризует завершение кругооборота стоимости в хозяйстве заемщика;

В_к – возврат временно позаимствованной стоимости – стоимость, совершившая определенную работу в хозяйстве заемщика, уходит от временного владельца и переходит к кредитору;

П_кс – получение кредитором средств, размещенных в форме кредита – завершающая стадия движения кредита, по времени возврат кредита и получение кредитором средств могут совпадать. Однако различие в интересах кредитора и заемщика делают заключительную фазу движения кредита неоднозначной. Для заемщика важно выполнить обязательства перед кредитором, возвратив ему всю сумму кредита. Для кредитора важна не только полнота возврата ранее ссуженной стоимости, но и сохранение ее потребительских качеств.

Рассмотренные стадии кругооборота ссуженной стоимости при всей их самостоятельности имеют в известной степени условное значение. Совокупность рассмотренных стадий позволяет увидеть движение кредита как частей полного кругооборота ссужаемой стоимости.

Основа кредита– это наиболее глубокая часть сущности кредитных отношений, это то, на чем «держится» сущность и чем она определяется.

Признаком современной системы кредитования служит взыскание процента по ссудам. Так как банки в основном используют привлеченные ресурсы на платной основе, то и продают они их на платной основе. Но известны случаи и беспроцентного кредитования. Платный характер кредита порождает его движение как капитала.

Основой же кредита наиболее правильно считать его возвратность. Возвратность выражает двусторонний процесс, она одинаково важна как для кредитора, так и для заемщика. Кредитор ссужает деньги взаймы, предполагая неизбежность из обратного притока. Заемщику необходимо так использовать ссуду, чтобы обеспечить своевременное высвобождение стоимости и ее возврат.

Первоначально ссуженная стоимость возвращается, совершая круговращение в хозяйстве заемщика, высвободившиеся в результате такого круговращения средства заемщик затем передает своему кредитору. Подобное движение ссуженной стоимости существенно отличает кредит от других экономических категорий.

Возвратность, свойственная кредиту, получает юридическое закрепление в соответствующем договоре, который заключают участники кредитной сделки, и который фиксирует соглашение сторон, юридически закрепляет необходимость возвращения временно позаимствованной стоимости.

У кредита есть еще и социально-экономическая сторона. Кредит является порождением общественных потребностей, поэтому социально-экономическая сторона кредита заложена в его общественном характере. Кредит способствует реализации только таких общественных целей, при которых:

• 
  обеспечивается возвращение ссужаемой стоимости;
  
• 
  интересы кредитора и заемщика совпадают;
  
• 
  не допускается превалирование интересов одной из сторон кредитных отношений.
  

Экономическая и социально-экономическая стороны основы кредита тесно взаимосвязаны друг с другом.

Таким образом, сущность кредита можно охарактеризовать как передачу кредитором ссуженной стоимости заемщику для использования на началах возвратности и в интересах общественных потребностей.

3. Функции кредита

Функция – это продолжение анализа сущности. Если структура кредита обращена к его внутреннему строению, взаимодействию его элементов между собой, то функция кредита – это его взаимодействие как целого с внешней средой.

Кредитные сделки, заключаемые между кредитором и заемщиком, возникают на стадии перераспределения стоимости, в процессе обмена временно высвободившаяся стоимость передается заемщику, а затем возвращается к своему владельцу. Этот процесс дает основание для выделения первой - перераспределительной функции кредита.

Через сделку ссуды кредитор может в одном случае передать заемщику во временное пользование товарно-материальные ценности, в другом – денежные средства. В обоих случаях при единой сущности этой сделки объект передачи различен. Однако это различие касается формы данного объекта, а не его содержания; вне зависимости от формы перераспределяется стоимость.

В кредитные отношения могут вступать различные организации и лица независимо от их местоположения, подобное перераспределении стоимости можно назвать межтерриториальным.

Межотраслевое перераспределение при помощи кредита происходит, когда стоимость передается от кредитора, представляющего одну отрасль, к заемщику – предприятию другой отрасли. В современном денежном хозяйстве, когда наибольший удельный вес занимают отношения между предприятиями и банком, межотраслевое перераспределение является решающим.

Внутриотраслевое перераспределение стоимости на началах возвратности можно наблюдать при получении кредита предприятиями от отраслевых банков. Внутри одного и того же предприятия не могут возникать кредитные связи, кредитные сделки заключаются только между парой субъектов, обладающих имуществом и юридическими правами.

Независимо от того, имеет ли место межтерриториальное, межотраслевое или внутриотраслевое перераспределение, оно не сопровождается сменой собственника: собственность на передаваемую стоимость сохраняется у кредитора.

Перераспределение ресурсов посредством кредита можно рассматривать на различных уровнях. На уровне предприятий в рамках индивидуального кругооборота и оборота стоимости перераспределяются товарно-материальные ценности и денежные средства. На народнохозяйственном уровне в рамках совокупного кругооборота ее движение воплощается в перераспределении посредством кредита валового продукта, национального дохода.

Второй функцией кредита выступает замещение действительных денег кредитными операциями. Перечисление денег с одного счета на другой в связи с безналичными расчетами за товары и услуги, зачет взаимной задолженности, перечисление только сальдо взаимных зачетов дают возможность сократить налично-денежные платежи, улучшить структуру денежного оборота.

В современном хозяйстве действительные деньги не обращаются, в обращении находятся денежные знаки на основе кредита. Это дает возможность полагать, что данная функция прекратила свое существование. Однако надо полагать, что в современном хозяйстве вхождение ссуженной стоимости в хозяйственный оборот выполняет функцию не всеобщего замещения денег, а функцию их временного замещения в экономическом обороте.

Стимулирование экономии ресурсов также не следует выделять в отдельную функцию. Кредит как экономическое отношение побуждает к рациональному использованию выделенных ресурсов для возврата временно позаимствованной стоимости. Заемщик должен так использовать полученную ссуду, чтобы вовремя возвратить ее кредитору, причем возвратить с приращением в виде процента. Однако стимулирование экономного ведения хозяйства свойственно и цене, и финансам, и прибыли.
4. Формы кредита

Формы кредита тесно связаны с его структурой и в определенной степени с сущностью кредитных отношений. Структура кредита включает кредитора, заемщика и ссуженную стоимость, поэтому формы кредита можно рассматривать в зависимости от характера:

• 
  ссуженной стоимости;
  
• 
  кредитора и заемщика;
  
• 
  целевых потребностей заемщика.
  

В зависимости от ссуженной стоимости целесообразно различать товарную, денежную и смешанную формы кредита.

Товарная форма кредита исторически предшествует его денежной форме, когда при эквивалентном обмене использовались отдельные товары. В современной практике товарная форма не является основополагающей. Используется при аренде имущества, прокате вещей и т.п. Товарную форму кредита можно признать только в тех кредитных сделках, в которых предоставление и возвращение ссуженных средств происходит в форме товарных стоимостей. Обычно там, где функционирует товарная форма кредита, его движение часто сопровождается и денежной формой кредита.

Денежная форма кредита – наиболее типичная, преобладающая в современном хозяйстве, поскольку деньги являются всеобщим эквивалентом при обмене товарных стоимостей, универсальным средством обращения и платежа. Данная форма кредита активно используется как государством, так и отдельными гражданами, как внутри страны, так и во внешнем экономическом обороте. Если кредит предоставлен в денежной форме, и его возврат был произведен также деньгами, то данная сделка представляет собой денежную форму кредита.

Если кредит был предоставлен в форме товара, а возвращен деньгами, или наоборот, то здесь более правильно считать, что имеет место смешанная форма кредита.

Смешанная (товарно-денежная) форма кредита часто используется в экономике развивающихся стран, рассчитывающихся за денежные ссуды периодическими поставками своих товаров, преимущественно в виде сырьевых ресурсов и сельхозпродуктов. Во внутренней экономике продажа товаров в рассрочку платежей сопровождается постепенным возвращением кредита в денежной форме.

В зависимости от того, кто в кредитной сделке является кредитором, выделяются следующие формы кредита: банковская, хозяйственная (коммерческая), государственная, международная, гражданская (частная, личная). Вместе с тем в кредитной сделке участвует не только кредитор, но и заемщик; в кредитной сделке они равноправные субъекты. Предложение ссуды исходит от кредитора, спрос – от заемщика.

Банковская форма кредита – наиболее распространенная форма. Банк является особым субъектом, основополагающим занятием которого чаще всего становится кредитное дело, он совершает многократное круговращение денежных средств на возвратной основе.

Первая особенность банковской формы кредита состоит в том, что банк оперирует не столько своим капиталом, сколько привлеченными ресурсами. Заняв деньги у одних субъектов, он перераспределяет их, предоставляя ссуду во временное пользование другим юридическим и физическим лицам.

Вторая особенность заключается в том, что банк ссужает незанятый капитал, временно свободные денежные средства, помещенные в банк хозяйствующими субъектами на счета или вклады.

Третья особенность данной формы кредита заключается в том, что банк ссужает не просто денежные средства, а деньги как капитал. Т.е. заемщик должен так использовать полученные в банке средства, чтобы не только возвратить их, но и получить прибыль, достаточную по крайней мере для того, чтобы уплатить ссудный процент. Платность банковской формы кредита становится ее неотъемлемым атрибутом.

При хозяйственной (коммерческой) форме кредита кредиторами выступают хозяйственные организации (предприятия, фирмы, компании). Данную форму кредита довольно часто называют коммерческим кредитом поскольку в его основе лежит отсрочка предприятием-продавцом оплаты товара и предоставление предприятием покупателем его долгового обязательства оплатить стоимость покупки по истечении определенного срока. Формами коммерческого кредита являются вексельный и по открытому счету.

Кредит вексельный – предполагает предоставление ссуды по специальному ссудному счету. В качестве обеспечения кредита принимаются векселя. Процент по вексельным кредитам выше, чем учетный. Векселя переходят в качестве залога по ссуде и не переходят в собственность банка. Ссуда может быть срочной либо до востребования (онкольная).

Кредит по открытому счету – продавец открывает после отгрузки товара в банке счет на имя покупателя и зачисляет в дебет этого счета сумму задолженности по оплате продукции. В контракте оговариваются сроки оплаты. Покупатель обязан погасить задолженность в срок. Предоставляется надежным клиентам. В случае досрочной оплаты покупателю предоставляется скидка 2-5%.

В современном хозяйстве предприятия предоставляют друг другу не только товарный, зачастую не столько товарный, сколько денежный кредит. Типичной стала ситуация, когда крупные промышленные и торговые предприятия и организации выдают денежные кредиты своим партнерам.

Хозяйственная форма кредита имеет ряд особенностей:

• 
  его источником являются как занятые, так и незанятые капиталы. При товарной форме хозяйственного кредита отсрочка оплаты служит продолжением процесса реализации продукции, ссужается не временно освободившаяся стоимость, а обычный товар с отсрочкой платежа. При денежной форме - его источником выступают денежные средства, временно высвободившиеся из хозяйственного оборота;
  
• 
  при товарном хозяйственном кредите собственность на объект передачи переходит от продавца-кредитора к покупателю, при денежном – собственность на ссуженную стоимость не переходит от кредитора к заемщику, последний получает ее только во временное владение;
  
• 
  при товарном хозяйственном кредите плата за отсрочку платежа входит в стоимость товара, при денежном хозяйственном кредите плата за пользование ссудой взимается в открытой форме – заемщик дополнительно уплачивает ссудный процент.
  

Хозяйственный кредит независимо от своей товарной или денежной формы предоставляется главным образом на короткие сроки, в то время, как, например, банковский кредит зачастую носит долгосрочный характер.

Государственная форма кредита возникает в том случае, если государство в качестве кредитора предоставляет кредит различным субъектам. В отличии от государственных займов, где государство выступает основным заемщиком и широко распространенных в современном хозяйстве, государственная форма кредита имеет ограниченное применение, чаще всего предоставляется через банки, а также в сфере международных экономических отношений, по-существу становится международной формой кредита.

При международной форме кредита состав участников кредитной сделки не меняется, в кредитные отношения вступают те же субъекты – банки, предприятия, государство и население, однако отличительным признаком данной формы является принадлежность одного из участников к другой стране. Здесь одна из сторон – иностранный субъект.

Гражданская форма кредита основана на участии в кредитной сделке в качестве кредитора отдельных граждан, частных лиц. Гражданская форма кредита может носить как денежный, так и товарный характер. Во взаимоотношениях частных лиц друг с другом данная форма кредита часто носит дружеский характер: ссудный процент устанавливается в меньшей сумме, чем в банках, в некоторых случаях не взыскивается; кредитный договор не заключается, часто используется долговая расписка, однако и она зачастую не применяется. Элемент доверия приобретает повышенное значение. Срок такого кредита не является жестким, чаще носит условный характер.

В зависимости от целевых потребностей различают производительную и потребительскую формы кредита.

Производительная форма кредита связана с особенностью использования полученных от кредитора средств. Этой форме кредита свойственно использование ссуды на цели производства и обращения, на производительные цели.

Потребительская форма кредита возникла исторически вначале развития кредитных отношений, когда у одних субъектов ощущался избыток потребления, у других возникала потребность во временном их использовании. Потребительская форма кредита в отличие от его производительной используется населением на цели потребления, он не направлен на создание новой стоимости, преследует цель удовлетворить потребительские нужды заемщика. Потребительскую форму кредита могут получать не только отдельные граждане, но и предприятия.

В отдельных случаях используются и другие формы кредита, в частности:

• 
  прямая (непосредственную выдачу ссуды ее пользователю, без опосредуемых звеньев) и косвенная (ссуда берется для кредитования других субъектов);
  
• 
  явная (кредит под заранее оговоренные цели) и скрытая (на цели, не предусмотренные взаимными обязательствами);
  
• 
  старая (ростовщическая) и новая (лизинг);
  
• 
  основная (денежный) и дополнительная (товарный);
  
• 
  развитая и неразвитая и др.
  

Каждая из форм с учетом разнообразных критериев их классификации дополняет друг друга, образуя определенную систему, адекватную соответствующему уровню товарно-денежных отношений.

5. Виды кредита


Вид кредита – это более детальная его характеристика по организационно-экономическим признакам, используемая для классификации кредитов. Единых мировых стандартов при их классификации не существует, в России кредиты классифицируются в зависимости от:

• 
  стадий воспроизводства, обслуживаемых кредитов;
  
• 
  отраслевой направленности;
  
• 
  объектов кредитования;
  
• 
  его обеспеченности;
  
• 
  срочности кредитования;
  
• 
  платности и др.
  

Являясь важным инструментом платежа, кредит применяется для удовлетворения разнообразных потребностей заемщика. Эти потребности зарождаются не только в обмене, где разрыв в платежном обороте наиболее проявляется, но и в других стадиях воспроизводства. Хозяйственные организации расходуют полученные ссуды для приобретения средств производства, удовлетворения потребностей по расчетам по заработной плате с работниками, бюджетными организациями. Население получает кредит для удовлетворения своих потребительских нужд. Выступая категорией обмена, кредит используется для удовлетворения потребностей производства, распределения и потребления валового продукта.

Кредит подразделяется на виды и в зависимости от их отраслевой направленности. Бывает промышленный, сельскохозяйственный, торговый и другие кредиты. Отраслевая направленность кредита находит свое отражение в государственной статистике стран. По отраслям делят кредиты и отдельные коммерческие банки.

Классификация кредита обусловлена также объектами кредитования. Объект выражает то, что противостоит кредиту. Чаще всего кредит используется для приобретения отдельных видов товаров и здесь кредиту противостоят различные товарно-материальные ценности. В ряде случаев ссуда выдается для осуществления различных производственных затрат. Объект кредитования может и не иметь материально-вещественную форму, так ссуда часто берется под разрыв в платежном обороте, когда у предприятия временно отсутствуют свободные денежные средства, но возникают обязательства по разнообразным видам текущих платежей.

Классификация кредита по видам зависит и от его обеспеченности. Обычно обеспеченность различают по характеру, степени и формам. По характеру обеспечения выделяют ссуды, имеющие прямое и косвенное обеспечение. Прямое обеспечение содержат, например, ссуды, выданные под конкретный материальный объект, на покупку конкретных видов товарно-материальных ценностей. Косвенное обеспечение могут иметь, например, ссуды, выданные на покрытие платежных обязательств заемщика.

По степени обеспеченности можно выделить кредиты с полным (достаточным), неполным (недостаточным) обеспечением и без обеспечения. Полное обеспечение имеется в том случае, если размер обеспечения равен или выше размера предоставляемого кредита. Неполное обеспечение возникает тогда, когда его стоимость меньше размера кредита. Кредит может и не иметь обеспечения, такой кредит называют бланковым. Чаще всего он предоставляется при наличии достаточного доверия банка к заемщику, уверенности банка в возвратности средств, предоставляемых заемщику во временное пользование.

В группу форм обеспечения возврата кредита помимо обычного залога товарно-материальных ценностей, имущества, принадлежащего заемщику, входят различного рода гарантии, поручительства третьих лиц, страхование и др.

При классификации кредита в зависимости от срочности кредитования выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные ссуды.

Краткосрочные ссуды обслуживают текущие потребности заемщика, связанные с движением оборотного капитала. Краткосрочными считаются такие ссуды, срок возврата которых по международным стандартам, не выходит за пределы одного года. Однако на практике их срок может быть неодинаков, это определяется экономическими условиями, степенью инфляции. В России из-за значительных инфляционных процессов к краткосрочным относят ссуды со сроком до 3-6 месяцев.

Среднесрочные и долгосрочные кредиты обслуживают долговременные потребности, обусловленные необходимостью модернизации производства, осуществлению капительных затрат по расширению производства. Устоявшего стандартного срока как критерия отнесения к разряду средне и ли долгосрочных ссуд нет, обычно среднесрочные ссуды - это от года до 3 – 7 лет, долгосрочные – свыше этого промежутка. В России среднесрочные – от 6 до 12 месяцев, долгосрочные – свыше года.

Кредит можно классифицировать по видам и в зависимости от платности за его использование. Здесь выделяют платный и бесплатный, дешевый и дорогой кредиты. За основу такого деления берется размер процентной ставки.

В современном хозяйстве кредит функционирует как капитал. Кредитор предоставляет ссуженную стоимость не как сумму денег, а как самовозрастающую стоимость, которая возвращается ему с приращением в виде ссудного процента. Поэтому кредит как стоимостная категория носит платный характер. Тем не менее существует бесплатный кредит, он применяется при кредитовании инсайдеров (работников банка), личных дружеских кредитах и др.

Понятие дорогого кредита связано с взысканием процентной ставки, размер которой выше его рыночного уровня. Как правило, подобная ставка устанавливается по кредитам, имеющим повышенный риск невозврата ссуды, а также как санкция за несвоевременный возврат ссуды и прочие нарушения кредитного договора. Чаще всего размер платности кредита дифференцируется в зависимости от срока кредита, качества обеспечения, платежеспособности заемщика. Платность меняется с учетом экономического цикла – подъема, депрессии или экономического кризиса.

Следует отметить также сравнительно недавно появившиеся формы кредита.

Кредитная линия – это юридически оформленное обязательство банка перед заемщиком предоставлять ему в течение определенного периода времени кредиты в пределах согласованного лимита. Кредитная линия имеет преимущества перед разовым соглашением для обеих сторон: это более определенная перспектива коммерческой деятельности, экономия накладных расходов и времени, связанных с ведением переговоров и заключением каждого отдельного кредитного соглашения. Условия кредитной линии, однако, могут быть пересмотрены участниками обеих сторон (банк отказаться от выдачи кредита в случае ухудшения финансового положения заемщика или несоблюдения условий, заемщик в силу обстоятельств может не использовать кредитную линию совсем или частично). Это вид краткосрочного кредитования клиентов, обычно до одного года, реже – до двух. Различают возобновляемую и невозобновляемую кредитную линию. В случае открытия невозобновляемой кредитной линии после выдачи ссуды и ее погашения отношения между банком и клиентом заканчиваются, при возобновляемой кредитной линии – кредит предоставляется и погашается в пределах установленного лимита задолженности автоматически.

Контокоррентный кредит предполагает закрытие расчетного счета и открытие контокоррентного, по которому учитываются все операции банка с клиентом, т.е. счета сочетающего свойства ссудного и текущего. Наличие дебетового сальдо означает выдачу кредита клиенту, кредитового – наличие у него собственных средств на счете. Условия кредитования могут быть дифференцированы в зависимости от финансового состояния клиента. Разновидностью контокоррентного кредита является овердрафт.

Кредит по овердрафту - форма краткосрочного кредитования клиентов по текущему счету. Кредит предоставляется путем списания средств по счету клиента банком сверх остатка средств на счете. В результате этого на счете клиента образуется дебетовое сальдо Овердрафт – это отрицательный баланс на текущем счете клиента. Овердрафт может быть разрешенным, т.е. предварительно согласованным с банком, и неразрешенным – отсутствует предварительное согласование с банком. Как правило, банк предоставляет овердрафт первоклассным заемщикам.

Кредит револьверный – кредит, который предоставляется в пределах лимита задолженности автоматически, при этом не требуется заключение нового кредитного соглашения. Главной особенностью кредита является его возобновляемость. Для его получения заемщик заключает кредитное соглашение, напоминающее соглашении о кредитной линии, по которому в течение определенного срока банк обязуется предоставлять кредит в пределах согласованного лимита.

В международной практике используются следующие виды кредитования:

Кредит акцептный предполагает акцепт банком переводного векселя, выставленного экспортером на этот банк. Экспортер договаривается с импортером об оплате поставленной продукции через обслуживающий импортера банк посредством акцепта этим банком выставленных экспортером тратт. Импортер поручает открыть своему банку безотзывной аккредитив в пользу экспортера против предоставления им товарораспорядительных документов. Экспортер оформляет тратту на банк импортера и предъявляет ее к учету в одном из банков своей страны. Банк экспортера направляет тратту вместе с товарораспорядительными документами в банк импортера для акцепта. Товарораспорядительные документы выдаются импортеру.

До наступления срока платежа по тратте импортер вносит соответствующую сумму банку-акцептанту, который оплачивает тратту. Если экспортер претендует на оплату наличными, банк-ремитент акцептует тратту, учитывая ее в банке, и перечисляет экспортеру наличные деньги.

Кредит акцептно-рамбурсный (рамбурсирование – возмещение) – разновидность акцептного кредита. Предоставляется экспортеру каким-либо банком при условии получения гарантий банка импортера, а также предъявления соответствующих документов. В качестве расчетно-платежных документов применяются аккредитивы и тратты. Кроме внешнеторгового контракта экспортер и импортер заключают договор между банками, который устанавливает лимит кредитования, срок, процентную ставку, порядок предоставления, пользования и погашения. Банк импортера сам акцептует тратты или поручает это сделать банку экспортера, а по истечении срока оплачивает их. В установленный срок импортер должен погасить задолженность перед своим банком.

Кредиты стенд-бай – дают возможность клиенту получать кредиты в евровалюте под определенный процент. Банк также взимает комиссионные за обязательство предоставлять клиенту финансовые ресурсы вне зависимости от того пользуется он кредитом или нет.

Синдицированные кредиты – предоставляются синдикатами банков. Их появление связано с тем, что банк не может предоставить одному заемщику кредит в размере большем, чем процент от своего собственного капитала, а, кроме того, синдицирование позволяет уменьшить кредитные риски.

Факторинг – экспортер, отгрузив товар, передает факторинговой компании право требовать оплату от импортера. Фактор-фирма либо сразу оплачивает стоимость поставки, либо по мере взимания долга с импортера. Факторинг обычно дороже банковской ссуды, в стоимость факторинга входит оплата кредита и цена других услуг.

Форфейтинг – передача экспортером прав по требованиям к импортеру банку-форфейтеру, который может держать их у себя или продать на международном рынке. Экспортеру уплачивается стоимость поставки за вычетом фиксированной ставки, взимаемой банком за принятие на себя риска неуплаты и разового сбора за обязательство купить векселя экспортера. Учетные ставки по форфейтингу тесно связаны с уровнем процента по среднесрочным кредитам на рынке евровалют.

Лизинг – предварительная покупка лизинговой компанией оборудования и сдача его потребителю. Аренда выступает своеобразной формой долгосрочного кредита.

РОЛЬ КРЕДИТА В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ

6. 
   Роль кредита
   

Роль кредита характеризуется результатами его применения для экономики, государства и населения, а также особенностями методов, с помощью которых эти результаты достигаются.

1. возвратность средств и платность усиливают заинтересованность в экономии на размере привлекаемых средств и сроках их использования. Отмеченная особенность становится заметной при сравнении их с безвозвратным бюджетным финансированием, при котором отсутствует материальная заинтересованность в уменьшении сумм бюджетного финансирования, так как пользование ими – бесплатное.

2. перераспределение материальных ресурсов. Например, банковское кредитование предполагает широкое использование привлеченных средств, наличие которых свидетельствует о том, что собственники средств не использовали их для приобретения товаров. Предоставление же средств заемщику означает появление у него возможности приобретать необходимые товары. Практически при применении любого вида кредитных отношений становится возможным перераспределение материальных ресурсов.

3. воздействие на бесперебойность процессов производства и реализации продукции. При систематических несовпадениях текущих денежных поступлений и расходов предприятия возможна временная недостаточность средств для приобретения необходимых товарно-материальных ценностей, оплаты услуг и обусловленные этим нарушения бесперебойности процессов производства и реализации продукции. Благодаря предоставлению заемных средств преодолеваются задержки воспроизводственного процесса и способствуют его ускорению.

4. удовлетворение временной потребности в средствах, обусловленной сезонностью производства и реализации отдельных видов продукции. При применении кредита создаются условия не только для успешной работы предприятий и организаций сезонных отраслей хозяйства, но и для экономного использования ресурсов, поскольку эти предприятия и организации могут осуществлять свою деятельность при минимальном объеме собственных средств, а также уменьшении резервов, в том числе денежной их части.

5. расширение производства. Кредит может использоваться в качестве источника в создании новых основных фондов предприятия, необходимых для развития производства. Следует обратить внимание на значительные возможности кредита в расширении производства при применении его в качестве источника средств для выполнения лизинговых операций.

Однако возможно применение кредита и для покрытия различных недостатков в работе предприятий, в том числе образования необоснованно завышенных запасов, покрытия вложений в дебиторскую задолженность и т.п., которое может повлиять на замедление производства и реализации продукции. Такая возможность возлагает немалую ответственность на кредиторов, которые должны прилагать усилия по втягиванию заемных средств в удовлетворение необоснованных потребностей, что вместе с тем ставит под сомнение возможность возврата предоставленных средств.

6. в сфере денежного оборота – наличного и безналичного. Поступление наличных денег в обращение и их изъятие происходит на кредитной основе, через банки. Выдача банками наличных денег клиентам (погашение банком задолженности перед клиентом), а также поступления в банки наличных денег (увеличение банком задолженности перед клиентом) представляют собой кредитные операции, в которых проявляются кредитные отношения между банками и его клиентами. Роль кредита в безналичном обороте состоит в предоставлении возможности предприятиям бесперебойно осуществлять расчеты.

Роль кредита, а также сфера его применения не являются неизменными, стабильными. Напротив, с изменениями экономических условий в стране происходят и изменения роли кредита и сферы его применения.

При обращении полноценных денег уменьшение или увеличение массы денег в обращении происходила без участия кредита, при применении же неполноценных денег увязка денежной массы в обращении с потребностями оборота происходит на основе кредитных операций.

В условиях инфляции возможности долгосрочного кредитования значительно ограничиваются, так как трудно добиться реального погашения ссудной задолженности с учетом обесценения денег.

В связи с переходом от централизованного управления экономикой к рыночной экономике возобновилось использование коммерческого и ипотечного кредитов. Появление акционерных компаний, выпуск акций, расширение привлечения бюджетом средств с помощью различных ценных бумаг вызвало расширение роли кредитных операций с ценными бумагами. Это отразилось в участии кредита в операциях по эмиссии ценных бумаг, в кредитовании под залог таких бумаг.

Возросла роль банков в проектном кредитовании. При таком порядке кредитования участие банка в инвестициях не ограничивается предоставлением долгосрочных ссуд для капиталовложений и оценкой эффективности кредитуемых объектов, а предусматривает участие банка в выборе целесообразного направления капиталовложений, анализе его обоснованности и эффективности, возможности участия в подготовке ТЭО, бизнес- плана и пр.

Достижению эффективных результатов применения кредита способствует последовательное осуществление государственной денежно-кредитной политики. В современных условиях в связи с инфляцией такая политика состоит главным образом в проведении жестких мер по регулированию объема кредитных и денежных операций. Важное значение приобретают поддержание устойчивости денежной единицы и защита интересов вкладчиков и кредиторов.

7. Границы кредита

Определение обоснованных границ применения кредита и их соблюдение имеют важное значение для отдельных участников кредитных операций и для экономики в целом.

Лишь при оптимальном уровне кредитных вложений воздействие кредита на экономику может быть положительным. Избыточное предоставление кредита негативно повлияет на процессы развития экономики, в том числе на замедление темпов воспроизводства. Если же по различным причинам потребности хозяйства в средствах удовлетворяются не полностью, возникают немалые трудности в деятельности предприятий, например, нехватка средств для приобретения необходимых материалов, что влечет за собой замедление воспроизводственных процессов.

Определение границ применение кредита предполагает установление:

• 
  круга потребностей в средствах, которые могут удовлетворяться за счет кредита;
  
• 
  границ использования кредита по народному хозяйству в целом, в том числе для увеличения оборотных средств, основных фондов потребительских нужд, государственных потребностей;
  
• 
  количественных границ предоставления кредита (объема кредитных вложений, отдельных банков и др.);
  
• 
  границ предоставления кредита отдельным заемщикам, обусловленных особенностями взаимоотношений кредитора с заемщиком, с учетом интересов потребностей заемщика, а также возможностей и интересов кредитора.
  

8. Взаимодействие кредита и денег

Кредит и деньги являются самостоятельными экономическими категориями, выражающими определенные экономические отношения. В то же время эти категории тесно взаимосвязаны, причем с развитием общества их взаимодействие становится все более активным.

В условиях товарно-денежных отношений деньги и кредит развиваются в неразрывном единстве, взаимно дополняя друг друга в обслуживании производства, распределении и перераспределении валового общественного продукта. При этом деньги и кредит используются непосредственно и одновременно, фактически нет фазы, в которой одна категория применялась бы в отрыве от другой.

Однако между экономическими категориями «деньги» и «кредит» существуют и отличия:

1. 
   Кредит является более узкой, чем деньги экономической категорией. Если субъектами денежных отношений выступают практически все юридические и физические лица, то субъекты кредитных отношений – только участники кредитных сделок – кредиторы и заемщики.
   
2. 
   Кредит создает не только деньги, но и другие средства платежа (переводные векселя, депозитные сертификаты), поэтому он выступает не только первоисточником денежного оборота, но и первоисточником платежного оборота как процесса движения платежных средств в хозяйстве.
   
3. 
   Кредит как экономическая категория проявляет свою сущность в факте отсрочки платежа, в то время как деньги в функции средств платежа проявляют свою сущность при рассрочке платежа в момент самого платежа. Платеж в кредитной сделке – это только один из случаев функционирования денег в функции платежа, между тем деньги в этой функции используются при уплате налогов, страховых платежей, пенсий, зарплаты и т.п.
   
4. 
   Эти категории имеют разные потребительные стоимости для субъектов денежных и кредитных отношений. Если субъекты денежных отношений заинтересованы в потребительской стоимости денег – их свойстве всеобщей обмениваемости на любые товары и услуги, то для субъектов кредитных отношений интерес к ней испытывает только заемщик. Кредиторы заинтересованы в другой потребительной стоимости кредита – способности приносить доход в виде процента.
   
5. 
   Разные стадии движения денег и кредита. Деньги, обслуживая процесс купли-продажи совершают мимолетное движение и имеют односторонний характер: товар передается в собственность покупателю, деньги за товар – продавцу. При движении кредита передаваемая ссуженная стоимость в начале идет от кредитора к заемщику, а затем от заемщика к кредитору. В движении денег нет таких важных стадий как использование покупателем и возврат продавцу, которые являются непременным атрибутом круговращения ссуженной стоимости.
   
6. 
   Кредит в отличие от денег приносит процент, поэтому кредитор получает стоимость больше авансированной.
   
7. 
   В денежных отношениях всегда происходит смена права собственности на деньги. В кредитных отношениях правом собственности обладает только одно лицо – кредитор.
   

В условиях современной рыночной экономики проявляется тенденция дальнейшего усиления взаимодействия денег и кредита. Этому способствует ряд факторов:

• 
  преимущественное место занимает банковская форма кредита, это позволяет наиболее мобильно перебрасывать деньги в разные сферы денежного оборота, либо создавать новые деньги, увеличивающие денежный оборот;
  
• 
  возникновение и развитие таких видов банковского кредита как контокоррентный, револьверный, кредитные линии позволяет завязывать длительные и постоянные связи с клиентами, которые одновременно являются субъектами денежных и кредитных отношений;
  
• 
  развитие в банках новых срочных депозитных счетов, сочетающих преимущества срочных депозитов (повышенный процент) и депозитов до востребования, позволяет расширять масштабы привлечения денег на рынок кредитных ресурсов;
  
• 
  развитие электронных денег способствует привлечению денег на банковские счета и превращению их в кредитные ресурсы;
  
• 
  расширение безналичных расчетов, появление новых систем электронных расчетов ускоряет денежный оборот, поэтому часть денег становится ненужной для расчетов и оседает на депозитных счетах, расширяя кредитные ресурсы банковской системы;
  
• 
  кредит становится основой систем денежно-кредитного регулирования (ЦБ через кредит воздействуют на эмиссионные возможности банков, изменяя тем самым выпуск денег в оборот).
  

ГосударственныЙ кредит

Государственный кредит – совокупность экономических отношений между государством в лице его органов власти и управления, с одной стороны, и физическими и юридическими лицами – с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кредитора и гаранта.

9. 
   Государство как заемщик
   

В соответствии с гражданским кодексом РФ по договору государственного займа заемщиком выступает РФ, субъекты РФ, а заимодавцами – граждане или юридические лица. В основе классификации государственных займов ряд признаков:

1. 
   по эмитентам: займы, размещаемые центральными и территориальными органами управления;
   
2. 
   в зависимости от места размещения: внутренние и внешние займы;
   
3. 
   от обращения на рынке: рыночные - свободно продаются и покупаются на рынке, преобладают при финансировании бюджетного дефицита; нерыночные – не подлежат обращению на рынке ценных бумаг, обычно выпускаются, чтобы привлечь определенный круг инвесторов;
   
4. 
   от срока привлечения: краткосрочные – сроком до 1 года, используются для финансирования временных разрывов в поступлении доходов, обычно это казначейские и муниципальные векселя; среднесрочные – от 1 года до 5, для привлечения средств на более длительный срок, выпускаются казначейские ноты, но они не получили должного распространения; долгосрочные – свыше 5 лет, обычно привлечение средств на длительный срок с помощью облигаций;
   
5. 
   от обеспеченности: закладные – обеспечиваются конкретным залогом; беззакладные – не обеспечиваются ничем определенным, обеспечением служит все имущество государства или муниципалитета;
   
6. 
   по характеру выплачиваемого дохода: выигрышные – выплата дохода на основе лотереи, не пользуются особым спросом; процентные – доход выплачивается 1, 2 или 4 раза в год на основе купонов, пользуются наибольшим спросом; с нулевым купоном – не имеют купонов, продаются со скидкой к номиналу;
   
7. 
   от метода определения дохода: с твердым доходом – по фиксированной процентной ставке; с плавающим доходом – ставка процента подвержена рыночным колебаниям;
   
8. 
   от обязанности заемщика соблюдать сроки погашения: с правом досрочного погашения и без права досрочного погашения. Возможно погашение заёма единовременно и по частям (равными, возрастающими и снижающимися долями).
   

Под управлением государственным кредитом понимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулированием рынка государственных ценных бумаг, обслуживанием и погашением государственного долга, предоставлением ссуд и гарантий. Управление государственным кредитом осуществляют органы управления, финансовые и кредитные институты. Оперативное управление государственным кредитом под руководством Правительства обычно осуществляет Минфин РФ или Казначейство совместно с ЦБ.

В результате заемной деятельности образуется государственный долг – долговые обязательства Правительства перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Различают государственный и общегосударственный долг.

Общегосударственный долг – включает задолженность не только Правительства, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.

Долговые обязательства РФ могут существовать в следующих формах:

• 
  кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с кредитными организациями;
  
• 
  государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени РФ;
  
• 
  договоров о предоставлении государственных гарантий и поручительств РФ за третьих лиц;
  
• 
  переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг РФ;
  
• 
  соглашений и договоров от имени РФ о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств прошлых лет.
  

Высшим органом управления государственным долгом на уровне РФ является федеральное собрание, которое устанавливает максимальные размеры привлечения средств и кредитования за счет средств бюджета. Предельный объем выпуска ценных бумаг устанавливает Правительство РФ. ЦБ РФ осуществляет функции генерального агента по обслуживанию внутреннего государственного долга безвозмездно. Внешэкономбанк ведет операции по обслуживанию и погашению кредитов, предоставленных государствам СНГ.

Государственные внутренние заимствования – займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в валюте РФ, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут быть указаны в генеральных условиях эмиссии или обращения государственных ценных бумаг, а также в реквизитах сертификатов в качестве соответствующей оговорки, на основании которой определяется величина платежа по данным государственным ценным бумагам.

Государственные внешние заимствования – займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций в иностранной валюте, по которым возникают долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками, выраженные в иностранной валюте.

9. 
   РФ как гарант
   

Бюджетный кодекс рассматривает государственную гарантию как способ обеспечения гражданско-правовых обязательств, в силу которых РФ или субъект РФ – гарант дает письменное обязательство отвечать за исполнение лицом, которому дана гарантия, обязательства перед третьими лицами полностью или частично. Гарантии предоставляются на конкурсной основе. Гарант по государственной гарантии несет субсидиарную ответственность дополнительно к ответственности должника по гарантированному им обязательству.

В законе о федеральном бюджете устанавливаются верхние пределы государственных гарантий, предоставляемых в валюте РФ и в иностранной валюте. Общая сумма гарантий в валюте РФ включается в состав внутреннего долга, а в иностранной валюте – внешнего. При предоставлении гарантий обязательно проверяется финансовое состояние ее получателя.

Традиционно государство гарантирует вклады населения в Сбербанке и может выступать гарантом по долговым обязательствам различных юридических лиц.

9. 
   РФ как кредитор
   

В качестве заемщиков средств федерального бюджета могут выступать:

1. 
   бюджетные учреждения. Не имеют права получать кредиты у других кредитных учреждений, юридических и физических лиц, за исключением ссуд из бюджета и государственных внебюджетных фондов;
   
2. 
   государственные и муниципальные унитарные предприятия;
   
3. 
   юридические лица, не являющиеся бюджетными , ГУП и МУП;
   
4. 
   органы исполнительной власти нижестоящих бюджетов.
   

Бюджетный кредит – форма финансирования бюджетных расходов, предусматривающая предоставление средств юридическим лицам на возвратной и возмездной основе. Способами обеспечения возвратности бюджетного кредита могут быть только банковские гарантии, поручительства, залог имущества. Бюджетный кредит предоставляется юридическим лицам, не имеющим просроченной задолженности.

Минфин при подготовке бюджета определяет объем кредитов и доводит его до Министерства экономики, Министерства промышленности и торговли не позднее, чем за 4 месяца до начала финансового года для конкурсного отбора инвестиционных проектов.

Бюджетная ссуда – бюджетные средства, предоставляемые другому бюджету на возвратной, безвозмездной или возмездной основе на срок не более 6 месяцев в пределах финансового года.

Размер ссуд не должен превышать 40% необходимого объема средств, остальные средства должны обеспечиваться за счет альтернативных федеральному бюджету источников. Финансирование проектов некоммерческого характера, связанных с выполнением социальных функций правительства может финансироваться в 100% размере.

9. 
   Займы территорий
   

Порядок выпуска и размещения ценных бумаг субъектами РФ регулируется федеральным законом «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.98 г. Государственными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта РФ. Существует ряд ограничений на заемную деятельность территорий:

1. 
   предельный объем государственного долга субъекта РФ (также и муниципального долга) ограничен объемом дохода соответствующего бюджета без учета финансовой помощи бюджетов других уровней;
   
2. 
   предельный объем заемных средств, направляемых субъектом РФ на финансирование дефицита бюджета, не должен превышать 30% (для муниципальных образований 15%) объема доходов Субъекта РФ без учета финансовой помощи и привлеченных средств;
   
3. 
   предельный объем расходов на обслуживание долга субъекта РФ не должен превышать 15% объема расходов его бюджета (аналогично для муниципалитетов).
   

Внутренние займы территорий разделяются на займы у физических и юридических лиц и займы у федерального бюджета.

Заимствования у физ. и юр. лиц осуществляют 60 субъектов РФ, не у всех все проходило гладко, в результате повышения процентных ставок, регионы вынуждены были продолжать заимствования по рыночным ставкам и многие отказались от размещения облигаций.

Заимствование средств из бюджета осуществляется в форме бюджетных кредитов и ссуд. Однако последнее время все более острой становиться проблема непогашения ссуд субъектами РФ. В качестве опыта решения этой проблемы можно привести Постановление Правительства, согласно которому непогашенные задолженности в виде товарного кредита переоформляются в ценные бумаги субъектов РФ для последующей их реализации по рыночной стоимости.

Процедура внешних заимствований Субъектов РФ включает следующие этапы:

• 
  решение органа законодательной власти о предельном объеме эмиссии ценных бумаг;
  
• 
  утверждение органом исполнительной власти условий выпуска займа;
  
• 
  утверждение эмитентом решения о выпуске;
  
• 
  получение разрешений ЦБ РФ и Государственного таможенного комитета;
  
• 
  регистрация выпуска в Минфине РФ;
  
• 
  для документарной формы выпуска – изготовление сертификатов;
  
• 
  размещение ценных бумаг;
  
• 
  представление отчета об итогах размещения.
  

Кроме того, на внешний займ распространяются ограничения внутреннего займа. Правом осуществлять внешние заимствования наделяются только субъекты, бюджеты которых не получают помощь на выравнивание уровня бюджетной обеспеченности, это – Москва, Санкт-Петербург и Нижегородская область. В настоящее время даны разрешения на выпуск внешних облигационных займов органам исполнительной власти республики Коми, Татарстан, Ленинградской, Орловской, Самарской, Свердловской, Московской, Челябинской областей, Красноярского края.