Содержание

Введение…………………………………………………………………………3

Глава 1.Понятие,сущность,классификация лизинга

1.1.Понятие и сущность лизинга………………………………………

1.2.Классификация видов лизинга……………………………………..

1.3.Преимущества и недостатки лизинга……………………………..

Глава 2.Анализ лизинга в РФ

2.1. Краткая характеристика ООО «Каркаде»

2.2. Использование лизинга на предприятии «Каркаде»

2.3. Условия расчета лизинговых платежей

Глава 3.Перспективы развития рынка лизинга в экономике страны…………

Заключение……………………………………………………………………

Список используемой литературы……………………………………………..
Введение

Лизинг – как современная форма аренды определяется как вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке.

Субъектами лизинга являются: лизингодатель – юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, то есть передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя. Субъектами лизинга могут быть также предприятия с иностранными инвестициями.

Лизингополучатель – юридическое лицо, осуществляющее предпринимательскую деятельность, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя, получающие имущество в пользование по договору лизинга.

Продавец лизингового имущества – предприятие-изготовитель машин и оборудования, или другое юридическое лицо, или гражданин, продающие имущество, являющееся объектом лизинга.

Актуальность развития лизинга в России, включая формирование ли­зингового рынка, обусловлена прежде всего неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего обору­дования, низка эффективность его использования, нет обеспеченности запас­ными частями и т. д. Одним из вариантов решения этих проблем может быть лизинг, который объединяет все элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.

Целью курсовой работы является изучение предмета и преимуществ лизинга как современной формы аренды, лизинговых платежей, дальнейшее развитие и место лизинга в экономике.

В настоящее время большинство российских предприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлять свои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса и вынуждены брать кре­диты. Предприятию для обновления своих основных средств выгодно брать оборудование в лизинг. Форма лизинга примиряет противоречия между пред­приятием, у которого нет средств на модернизацию, и банком, который не­охотно предоставит этому предприятию кредит, так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств. Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит, который выплачивает по­этапно, и нужное оборудование; другая сторона – гарантию возврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнего платежа.

Задачами развития лизинга в России, стоящими пред экономикой страны, являются обновление производственных фондов, повышение конкурентоспособности продукции и эффективности инвестиций.


Глава 1.Понятие, сущность и классификация лизинга

1.1Понятие и сущность лизинга

Термин «лизинг» происходит от английского глагола «lease» и в дословном переводе означает – «арендовать» или «брать в аренду».

По своей природе лизинг - нетрадиционная форма финансирования, в которой задействованы арендные отношения, элементы кредитного финансирования под залог, расчеты по долговым обязательствам и прочие финансовые механизмы.

Наиболее точно экономический смысл лизинга выражает определение его как комплекса имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей имущества во временное пользование.

В течение длительного времени лизинговая деятельность в России осуществлялась по аналогии с арендой без специальных нормативных документов. В базовом законе «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г., № 164-ФЗ (в ред. от 29 января 2002 г., № 10 ФЗ)была осуществлена попытка детально определить правовые и организационные аспекты лизинга, заложить основу для реформирования налогового, валютного, таможенного законодательства в части лизинговой деятельности.

Статья 2 этого закона определяет лизинг как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.

Понятие лизинговой деятельности определяется как вид инвестиционной деятельности по приобрете­нию имущества и передаче его в лизинг.

Взаимоотношения между субъектами лизинга в об­щем виде строятся по следующей схеме: потенциаль­ный (будущий) лизингополучатель, заинтересованный в получении конкретных и определенных видов иму­щества, самостоятельно, на основе имеющейся у него информации, опыта, рекомендаций, результатов пред­варительно достигнутых соглашений подбирает рас­полагающего этим имуществом продавца. В силу недо­статочности собственных средств и ограниченного до­ступа к кредитным ресурсам для приобретения имущества в собственность или отсутствия необходи­мости в обязательной покупке имущества он (лизинго­получатель) обращается к потенциальному (будущему) лизингодателю, имеющему необходимые средства, с просьбой об участии его в сделке. Это участие лизин­годателя выражается в следующем:

— лизинговая компания проверяет соответствие це­ны, которую согласовал лизингополучатель, теку­щему рыночному уровню;

— покупает необходимое лизингополучателю имуще­ство у продавца на основе договора купли-продажи в собственность лизинговой компании;

— передает купленное имущество лизингополучате­лю во временное пользование на оговоренных в до­говоре лизинга условиях.

Различают прямых и косвенных участников лизин­говых договоров. Прямыми участниками лизинговой сделки являются лизингодатель, лизингополучатель и продавец лизингового имущества. Косвенными уча­стниками лизинговой сделки являются коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодате­ля и выступающие гарантами сделок, страховые ком­пании, посредники, лизинговые брокеры.

Финансирование приобретения лизингодателями (лизинговыми компаниями) лизингового имущества осуществляется за счет собственных или заемных средств.

В лизинговом процессе условно можно выделить три этапа.

На первом этапе проводится обоснование лизинго­вой сделки и осуществляется подготовительная работа по заключению лизингового договора. Осуществляе­мые на данном этапе лизинговые процедуры оформля­ются в следующих документах:

— заявке на предоставление имущества в лизинг, по­лучаемой лизингодателем от будущего лизингопо­лучателя;

— заключении о платежеспособности лизингополуча­теля и эффективности лизингового проекта;

— заказе-наряде, направляемом продавцу лизингода­телем;

— кредитном договоре, заключаемом лизингодателем с банком о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки (при необходимости привлече­ния заемных средств для финансирования приоб­ретения имущества).

На втором этапе производится юридическое оформление лизинговой сделки. Осуществляемые на данном этапе лизинговые процедуры оформляются в следующих документах:

— договоре купли-продажи объекта лизинга;

— акте приемки объекта лизинга в эксплуатацию;

— договоре лизинга;

— договоре на техническое обслуживание передавае­мого в лизинг имущества;

— договоре на страхование объекта лизинга.

Третий этап лизингового процесса — период экс­плуатации объекта лизинга. На данном этапе лизинговые операции отражаются в бухгалтерском учете и от­четности, производится выплата лизингодателю ли­зинговых платежей, оформляются отношения по даль­нейшему использованию имущества.

Все взаимоотношения между участниками лизин­говой сделки строятся на основе заявки, подаваемой лизингодателю будущим пользователем. Она содер­жит техническое описание необходимого оборудова­ния, его экономические параметры, наименование и реквизиты продавца. Одновременно с заявкой по­тенциальный лизингополучатель представляет лизин­годателю нотариально заверенные копии своих учре­дительных документов (устав, учредительный договор) и всю необходимую информацию о своем экономиче­ском положении в форме и в сроки, установленные ли­зингодателем. Если происходят какие-либо изменения в финансовом состоянии лизингополучателя, он обя­зан известить об этом лизингодателя. Лизингодатель производит оценку экономической деятельности бу­дущего лизингополучателя с точки зрения его плате­жеспособности и проводит анализ лизингового проек­та для выявления возможности повторной сдачи иму­щества в лизинг или его продажи в случае досрочного расторжения лизингового соглашения по вине лизин­гополучателя.

В случае принятия положительного решения о вступлении в лизинговую сделку лизингодатель за­ключает с фирмой-продавцом договор купли-продажи на согласованных между будущим лизингополучате­лем и продавцом коммерческих и технических услови­ях и направляет поставщику заказ-наряд на поставку объекта сделки в соответствии с этими условиями. В заказе-наряде указывается наименование и рекви­зиты лизингодателя, описание объема работ и сроки их выполнения, стоимость работ и порядок их сдачи-приемки. К заказу-наряду прилагаются техническое задание (требование) и другие документы, определяю­щие условия выполнения работ. После получения за­каза-наряда продавец должен направить лизингодате­лю подтверждение его получения.

После поставки оборудования лизингополучателю продавец направляет лизингодателю счет в двух эк­земплярах с указанием своих реквизитов.

1.2.Классификация видов лизинга

В настоящее время рынок лизинговых услуг харак­теризуется многообразием форм лизинга, моделей ли­зинговых контрактов и юридических норм, регулиру­ющих лизинговые операции.

При выделении видов лизинга исходят прежде все­го из признаков их классификации, которые характе­ризуют:

1) отношение к арендуемому имуществу;

2) тип финансирования лизинговой операции;

3) тип лизингового имущества;

4) состав участников лизинговой сделки;

5) тип передаваемого в лизинг имущества;

6) степень окупаемости лизингового имущества;

7) сектор рынка, где проводятся лизинговые операции;

8) отношение к налоговым, таможенным и амортиза­ционным льготам и преференциям;

9) порядок лизинговых платежей.

1)По отношению к арендуемому имуществу (или по объему обслуживания) лизинг делится на:

1. Чистый (net leasing), когда все расходы по обслу­живанию имущества принимает на себя лизингополу­чатель. При этом лизингополучатель переводит лизин­годателю чистые, или нетто, платежи. Большинство ус­луг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми.

2. Полный, или, как его еще называют «мокрый» лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудо­вания. По стоимости полный лизинг один из самых до­рогих, так как у лизингодателя увеличиваются расхо­ды на техническое обслуживание, сопровождение квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др.

3. Частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функ­ции по обслуживанию имущества.

2)По типу финансирования лизинг делится на:

1. 
   Срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества.
   

2. Возобновляемый (револьверный), при котором по­сле истечения первого срока договор лизинга продлева­ется на следующий период. При этом объекты лизинга через определенное время в зависимости от износа и по­желанию лизингополучателя меняются на более совер­шенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объек­тов лизинга и сроки их использования по возобновляе­мому лизингу заранее сторонами не оговариваются.

3. Разновидностью возобновляемого лизинга являет­ся генеральный лизинг, который позволяет лизингополу­чателю дополнить список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов. Это очень важно для предприятий с непрерывным производственным циклом и при жесткой контрактной кооперации с партнерами. Генеральный лизинг используется, когда требуется сроч­ная поставка или замена уже полученного по лизингу оборудования, а времени, необходимого на проработку и заключение нового контракта, как правило, нет. По ус­ловию соглашения в режиме генерального лизинга ли­зингополучателю в случае возникновения срочной не­предвиденной необходимости в получении дополнитель­ного оборудования достаточно направить лизингодателю запрос на поставку требуемого оборудования со ссылкой на согласованный перечень или каталог. В конце периода, на который заключено соглашение, производится пере­расчет лизинговых платежей с учетом разновременности затрат лизингодателя и заключается новое соглашение.

3)В зависимости от состава участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга:

1. Прямой лизинг, при котором собственник иму­щества (поставщик) самостоятельно сдает объект в ли­зинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нель­зя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.

2.Косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией, так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель, причем каждый из них выступа­ет самостоятельно.

3. Раздельный лизинг (лизинг с участием множества 146 сторон) — leveraged leasing. Этот вид лизинга распространен как форма финансирования сложных, крупно­масштабных объектов, таких, как авиатехника, мор­ские и речные суда, железнодорожный и подвижной состав, буровые платформы и т. п. Такой лизинг назы­вается еще групповым или акционерным лизингом с участием нескольких компаний поставщиков, лизин­годателей и привлечением кредитных средств у ряда банков, а также страхованием лизингового имущества и возврата лизинговых платежей с помощью страховых пулов. Этот вид лизинга считается наиболее сложным, так как ему присуще многоканальное финансирование. Специфической особенностью данного вида лизинга является то, что лизингодатели обеспечивают лишь часть суммы, которая необходима для покупки объекта лизинга. Эти средства привлекаются и аккумулируются путем выпуска акций и распространения их среди ли­зингодателей, принимающих участие в финансирова­нии сделки. Оставшаяся часть контрактной стоимости объекта лизинга финансируется кредиторами (банка­ми, другими инвесторами). Характерно, что при этом кредиторы не имеют, как правило, права востребова­ния задолженности по кредитам непосредственно у ли­зингодателей. В этих сделках ввиду множества участву­ющих сторон присутствуют: поверенный кредито­ров — для координации действий заимодателей, и поверенный лизингодателей — для управления совме­стными действиями контрагентов. Поверенный лизин­годателей действует в качестве номинального лизинго­дателя и получает титул собственника оборудования. Он же распределяет прибыль между акционерами.

4.Одной из форм прямого лизинга является воз­вратный лизинг (sale and leaseback arrangement). Воз­вратный лизинг представляет собой систему взаимо­связанных соглашений, при которой фирма — собст­венник земли, зданий, сооружений или оборудования продает эту собственность финансовому институту (банку, страховой компании, инвестиционному фонду, фирме, специально ориентированной на лизинговые операции) с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях лизинга. Возвратный.лизинг выступает в дан­ном случае как альтернатива залоговой операции, при­чем продавец собственности, который в результате сделки становится ее арендатором, немедленно получа­ет в свое распоряжение от покупателя взаимно согласо­ванную сумму сделки купли-продажи, а покупатель продолжает участвовать в этой операции, но уже в ка­честве арендодателя. Возвратный лизинг необходим прежде всего для тех хозяйствующих субъектов, кото­рым срочно требуются значительные объемы оборот­ных средств. Важным преимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося в эксплуатации оборудования в качестве источника фи­нансирования строящихся новых объектов с вытекаю­щей из этого возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемые для участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможность рефи­нансировать капитальные вложения с меньшими затра­тами, чем при привлечении банковских ссуд, особенно если платежеспособность предприятия ставится креди­тующими организациями под сомнение ввиду неблаго­приятного соотношения между его уставным капита­лом и заемными фондами. При возвратном лизинге арендная плата устанавливается по следующей схеме: сумма платежей должна быть достаточной для полного возмещения инвестору всей суммы, которая была вы­плачена им при покупке, и плюс к этому обеспечивать среднюю норму прибыли на инвестированный капитал.

В РФ с вступлением в силу Закона «О финансовой аренде (лизинге)» №10-ФЗ со 2 февраля 2002 г. воз­вратный лизинг исключен из перечня видов лизинга. Поэтому в нашей стране по составу участников (субъ­ектов) сделки различают только 2 вида лизинга: пря­мой и косвенный.

4)По типу имущества различают:

1. Лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т. п.), в том чис­ле нового и бывшего в употреблении.

2. Лизинг недвижимости (здания, сооружения).

5)По степени окупаемости имущества лизинг под­разделяется на:

1. Лизинг с полной окупаемостью (или близкой к полной), когда в течение срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к полной амортизация имущества и, соответственно, выплата лизингодателю стоимости имущества.

2.Лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизация имущества и оку­пается только часть ее.

6)В соответствии с признаками окупаемости (усло­виями амортизации имущества) выделяют финансо­вый и оперативный лизинг.

1. Финансовый (капитальный, прямой) лизинг — financial capital leases — представляет собой взаимоот­ношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стои­мость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизинго­дателя. Данный вид лизинга характеризуется следую­щими основными чертами:

a. участие кроме лизингодателя и лизингополучателя третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);

b. невозможность расторжения договора в течение основного срока аренды, то есть срока, необходи­мого для возмещения расходов арендодателя;

c. продолжительный период лизингового соглашения (обычно близкий к сроку службы объекта сделки). После завершения срока лизингового соглашения

(договора) лизингополучатель может купить объект сделки по остаточной (а не по рыночной) стоимости; заключить новый договор на меньший срок и по льгот­ной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компа­нии. О своем выборе лизингополучатель должен сооб­щить лизингодателю. Если в договоре предусматрива­ется соглашение (опцион) на покупку предмета сделки, стороны заранее определяют остаточную сто­имость объекта, сдаваемого в лизинг.

2. Оперативный (сервисный) лизинг — service, oper­ating leases — представляет собой арендные отноше­ния, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на 2 — 5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на ли­зингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия га­рантии окупаемости затрат. По окончании оперативно­го лизингового договора лизингополучатель имеет пра­во: продлить срок договора на более выгодных услови­ях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя при наличии соглаше­ния (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

В РФ с вступлением в силу Закона «О финансовой аренде (лизинге)» №10-ФЗ со 2 февраля 2002 г. финан­совый и оперативный лизинг исключены из перечня видов лизинга.

7)В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

1. Внутренний лизинг, когда все участники сделки представляют одну страну.

2. Внешний (международный) лизинг — к нему от­носятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон при­надлежит разным странам. К этому же виду лизинга от­носят и сделки, проводимые лизингодателем и лизинго­получателем одной страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет капитал совместно с зарубежной фирмой. Внешний лизинг, в свою оче­редь, подразделяется на импортный, когда зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда зарубежной стороной является лизингополучатель.

8)По отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг:

1. Фиктивный (с использованием льгот по налого­обложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т. п.). Сделка здесь носит спекулятивный характер и заключается с целью извлечения наибольшей прибыли за счет получения льгот. Данный тип лизинга широко применялся англий­скими и американскими фирмами в 80-е гг. во внешне­экономической сфере. Сделки базировались на полу­чении лизингодателем налоговых льгот по инвестици­ям в машины и оборудование, которые сдавались в аренду за рубежом. Эти сделки организовывались та­ким образом, что лизингополучатели в своей стране де­лали амортизационные отчисления, пользуясь льгота­ми при налогообложении, а рассчитывались с зарубеж­ными лизингодателями по искусственно заниженным арендным ставкам, что становилось возможным ввиду использования налоговых скидок на инвестиции в обо­рудование, сдаваемое в аренду. Например, имел место следующий случай: четыре английские лизинговые компании в сделке с лизингом восьми самолетов «Бо­инг» стоимостью в 140 млн. долларов, закупив эту тех­нику у американских фирм, сдали ее в лизинг тем же американским фирмам. Суммарная налоговая скидка составила около 20 млн. долларов. В ряде случаев воз­можность получения льгот при операциях лизинга ис­пользуется для проведения фиктивных операций ли­зинга. На Западе такого рода фиктивные операции преследуются посредством специальных статей в зако­нах, регламентирующих лизинговую деятельность.

2. Действительный (без использования льгот).

9)По характеру лизинговых платежей осуществляет­ся разделение лизинга по видам в зависимости от:

1. вида лизинга (финансовый, оперативный);

2. формы расчетов между лизингодателем и лизин­гополучателем:

a. денежные, когда все платежи производятся в де­нежной форме;

b. компенсационные, когда платежи осуществляют­ся в форме поставки товаров, произведенных на сданном в лизинг оборудовании (по существу, это бартер), или путем зачета услуг, оказываемых друг другу лизингополучателем и лизингодателем;

c. смешанные, когда применяются оба варианта (а и Ь).

3) состава учитываемых элементов платежа (амор­тизация, дополнительные услуги, лизинговая маржа, страхование и т. д.);

4) применяемого метода начисления:

a. с фиксированной обшей суммой;

b. с авансом (депозитом);

c. с учетом выкупа имущества по остаточной стои­мости;

d.c учетом периодичности внесения (ежегодные, полугодичные, ежеквартальные, ежемесячные);

e. с учетом срочности внесения (в начале, середине или в конце периода платежа);

f. с учетом способа уплаты: равномерными равными долями; с увеличивающимися и уменьшающими­ся размерами (в зависимости от финансового со­стояния лизингополучателя и условий договора).

Вообще, классическому лизингу свойственен трехсторонний характер взаимоотношений. Однако в зависимости от экономических условий число участников сделки может увеличиваться или сокращаться. Кроме продавца, лизингодателя и лизингополучателя в ряде случаев в сделке участвуют брокерские лизинговые фирмы, которые непосредственно не занимаются предоставлением имущества, играют роль посредников между продавцом, лизингодателем и лизингополучателем, а также консалтинговые компании, трастовые корпорации и банки.

1.3. Преимущества и недостатки лизинга

Лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с другими формами финансирования. Вот перечень тех видимых преимуществ, описанных в литературе, которые могут получить субъекты лизинговых отношений.

Преимущества лизинга для арендаторов:

- лизинг предполагает 100-процентное финансирование и не требует быстрого возврата всей суммы долга;

- аренда обеспечивает финансирование арендатора в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых просто невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании. Лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей арендаторов;

- многие арендаторы имеют долгосрочные финансовые планы в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании;

- при лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решается одновременно;

- приобретение активов посредством лизинга выполняет «золотое правило финансирования», согласно которому финансирование должно осуществляться в течение всего срока использования актива. Если при покупке актива используется заемный капитал, то обычно требуется более быстрое погашение ссуды, чем срок эксплуатации актива;

- лизинг повышает гибкость арендатора в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива «не покупать», при лизинге арендатор имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями арендатор может выбрать тот, который наиболее точно отвечает его потребностям и возможностям;

- в виду того, что лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, арендатор имеет больше возможности координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования;

- в виду того, что частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов;

- при использовании лизинга, арендатор может использовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели;

- так как лизинг долгое время служит средством реализации продукции производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций;

- в случае низкой доходности арендатора последний может воспользоваться возвратным лизингом, дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли;

- лизинг позволяет арендатору, не имеющему значительных финансовых ресурсов, начать крупный проект;

- возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга в конце контракта является во многих случаях определяющим для принятия лизинга арендаторами.

Помимо перечисленного, арендатор имеет ряд преимуществ в учете арендуемого имущества. Среди них:

- лизинговые платежи, уплачиваемые арендатором, учитываются у него в себестоимости, то есть средства на их уплату формируются до образования облагаемой налогом прибыли;

- лизинг не увеличивает долг в балансе арендатора и не затрагивает соотношений собственных и заемных средств, то есть возможности лизингополучателя по получению дополнительных займов не снижается;

- учет и амортизация лизингового имущества производится на балансе лизингодателя. Срок лизинга, как правило, соответствует периоду амортизации предмета лизинга, но срок лизингового контракта обычно бывает меньше. Чем больше срок лизинга и соответственно, ниже остаточная стоимость имущества, тем свободнее условия эксплуатации имущества и дальнейшего его использования.

Преимущества лизинга для лизинговых компаний¹:

- право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества;

- поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);

- высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль;

- помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга;

- инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск не возврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество;

- основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя;

- лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей;

- лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему не целевого использования кредитных средств;

- инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Преимущества лизинга для продавца лизингового имущества:

- продавец предмета лизинга получает дополнительные возможности сбыта своей продукции;

- сделка для продавца выглядит менее рисковой, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.

Для банков участвующих в лизинговых операциях возможны следующие преимущества:

- первое, на что указывают банки, – это значительные налоговые преимущества, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает время долгов для заемщиков, и, как результат, повышает качество предоставляемых займов;

- второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение. Возможность усиления права банка по обращению взыскания на обеспечение должно привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов;

- передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию;

- лизинг – относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств;

- возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.

Вместе с перечисленными выше преимуществами, лизинг имеет значительные недостатки, проявляющиеся в финансово-кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах. От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.

Для арендатора лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:

- при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;

- арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования;

- возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, оборачивается убытками для страны лизингодателя;

- при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков (проблема переносится с одного участника на другого).

Простого перечисления видимых преимуществ и недостатков лизинга достаточно для предположения о том, что он (лизинг) может быть эффективной формой инвестиций.
Глава 2.Анализ лизинга в РФ

2.1.Краткая характеристика ООО «Каркаде»

Российская лизинговая компания ООО «Каркаде», специализируется на лизинге автомобилей. Эта компания является региональным отделением компании CARCADE в г. Уфе. ООО «Каркаде» работает в России с 1996 года, имеет 100% иностранный капитал.

Региональная сеть насчитывает  30 отделений  в 25 городах России.

Показателидеятельности  компании растут каждый год: в 2007 году заключено 3 588 договоров лизинга, что на 23% больше чем в 2006 году, общая  стоимость договоров заключенных в 2007 году составила  88 465 877$, что на 69% больше чем в 2006 году. В компании работают более 300 сотрудников. Одним из важнейших показателей лизинговой компании является стоимость заключенных договоров лизинга.

Динамика заключенных договоров на приобретение автомобилей в лизинг за 2006 – 2007 год свидетельствует о росте компании. Общее количество договоров за 2006 год было равно 2 908, в 2007 году это количество составило – 3 588 договоров. За время работы на российском рынке CARCADE заключила более  10 000 договоров лизинга. Компания CARCADE  специализируется на лизинге автомобилей и занимает лидирующие позиции в этом секторе. Увеличение доли импортных автомобилей интересно клиентам компании, так как чем больше машин компания приобретает, тем лучшие условия получает, и, соответственно, эти условия транслируются на клиентов CARCADE.

Финансовое состояние организации по типу финансовой устойчивости оценивается как абсолютно устойчивое (этот тип встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости). Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность покрывает все обязательства организации. Структура баланса удовлетворительная. На данный момент организация является платежеспособной.

2.2.Использование лизинга на предприятии «Каркаде»

Компания, желающая арендовать оборудование, выбирает его у поставщика (производителя) с учетом количества, цены, сроков изготовления и поставки. Затем лизингополучатель (потребитель) заключает с лизингодателем (лизинговой компанией) лизинговый договор. Лизинговая компания получает кредит от банка или какой-либо другой кредитной организации на покупку оборудования. Кредитор возлагает всю ответственность за погашение кредита на лизингодателя (лизинговую компанию).

Лизингодатель оплачивает стоимость оборудования поставщику и становится владельцем этого оборудования. Лизингодатель осуществляет страхование этого оборудования в страховой компании. Лизингодатель договаривается с поставщиком о поставке этого оборудования лизингополучателю. Лизингодатель погашает основную стоимость кредита и проценты по нему банку или другой кредитной организации.

Положительным моментом для лизинговой компании является то, что она избавлена от «лишних» затрат и действий, связанных со страхованием предмета лизинга. С другой стороны, есть некоторая вероятность того, что лизингополучатель просрочит взносы по договору страхования, что повлечет за собой расторжение страхового договора, и лизинговая компания останется без источника покрытия свои рисков.

Как в любой сложной финансовой сделке, а лизинговые операции являются такими, можно выделить три больших этапа:

1) подготовка и обоснование;

2) юридическое оформление;

3) исполнение.

Рассмотрим порядок лизинговых операций в ООО «Каркаде» на примере проведения лизинговой сделки с ООО ПКФ «ПерекрёстокЪ» (приобретение легкового автомобиля Тойота Камри).

На первом этапе в ООО «Каркаде» оформляются следующие документы:

- предварительное лизинговое предложение;

- заявка на оформление договора лизинга;

- заявка, направляемая лизингодателем поставщику оборудования.

На втором этапе оформляются следующие документы:

- договор купли - продажи объекта лизинга;

- акт приема-передачи объекта лизинга;

- договор лизинга.

На третьем этапе осуществляются эксплуатация поставленного автотранспорта. При этом ведется бухгалтерский учет и отчетность по всем лизинговым операциям, осуществляется выплата лизингодателю лизинговых платежей.

Любая лизинговая сделка начинается с получения лизингодателем заявки от будущего лизингополучателя на покупку имущества и сдачи его во временное пользование. Предварительное лизинговое предложение в ООО «Каркаде» на предоставлении в лизинг автомобилей составляется по форме, разработанной самой компанией. По нему определяются ключевые условия лизинговой сделки: предмет лизинга и его стоимость, поставщик, вид лизинга, размер первого платежа (аванса), срок лизинга и т.п. Если условия, оговоренные в предварительном лизинговом предложении, являются приемлемыми лизинговой компании и ее клиента, составляется заявка на оформление договора лизинга. В ней присутствуют следующие разделы: основная информация (реквизиты фирмы-лизингополучателя), информация о предмете лизинга и поставщике, страхование, дополнительная информация (ключевые финансовые показатели деятельности фирмы-лизингополучателя), информация о договоре лизинга и оценка финансовой устойчивости клиента, определение профиля клиента.

Одновременно с заявкой потенциальный клиент представляет документы, которые требует ООО «Каркаде». Причем, в зависимости от выбранной схемы лизинговой сделки набор документов бывает разным. Предоставляются копии документов, заверенные печатью организации, нотариальное заверение не требуется. После получения лизингодателем всех необходимых документов начинается как их формальная проверка, так и всесторонняя экспертиза лизингового проекта. Предварительно анализируется первоначальная стоимость имущества, продолжительность договора, возможные схемы выплаты лизинговых платежей, их периодичность, размер аванса, остаточная стоимость имущества и т.д.

Основной задачей лизингодателя является оценка способности лизингополучателя выплатить лизинговые платежи, а так же оценить спрос на имущество, чтобы выявить возможность повторной сдачи имущества или его продажи в случае расторжения контракта. Трудность правильной оценки платежеспособности клиента связана с необходимостью оценки не столько текущего, сколько будущего финансового положения лизингодателя, так как лизинговый договор заключается на длительный период.

В ООО «Каркаде» оценка финансовых рисков заключается в следующем. Определяется выручка и прибыль после налогообложения за предпоследний и последний отчетный период в рублях и долларах США. Источником информации является бухгалтерская отчетность клиента.

Выясняются следующие обстоятельства:

- имеет ли клиент задолженность по уплате налогов и задолженность по платежам во внебюджетные фонды;

- если да, то применяются ли административные меры по взысканию платежей в бюджет;

- имеет ли клиент обязательства по погашению ранее полученных кредитов (с указанием банка, размера текущей задолженности, формы обеспечения и сроков погашения);

- является ли клиент поручителем по кредитам третьих лиц;

- имеет ли клиент финансовые обязательства перед другими лицами (лизинг, заем и т.д.);

- имеет ли клиент обязательства по решению суда или против него возбуждено исполнительное производство.

Как правило, положительное заключение по указанным обстоятельствам является причиной отказа клиенту в заключение лизинговой сделки. Далее оценивается финансовая устойчивость клиента. Оценка производится следующим образом:

1. Определяется выручка клиента за последние 12 месяцев (в долларах США).

2. Определяется коэффициент участия ООО «Каркаде», который складывается из суммы кредита по договору за вычетом первоначального взноса.

3. Определяется общий коэффициент участия. Информация о размерах кредитов и займов, лизинга в других фирмах, налоговых обязательств берется из бухгалтерской отчетности клиента или представляется клиентом отдельно.

4. У ООО «Каркаде» существуют минимальные критерии, по которым оценивается финансовая устойчивость клиента.

В случае положительного заключения ООО «Каркаде» принимает решение о вступлении в лизинговую сделку и заключает договор купли-продажи с поставщиком лизингового имущества.

Для проведения расчетов с поставщиками в ООО «Каркаде» составляется служебная записка на проведение расчетов, в которой указывается получатель, сумма и назначение платежа, основания (договор купли-продажи и договор лизинга. Предусмотрена оценка финансовых рисков и согласование следующими специалистами лизинговой компании: группы анализа и рисков кредитов, финансового департамента, департамента экономической безопасности, департамента продаж, юридической службой.

Заключается договор купли-продажи с поставщиком, который в обязательном порядке согласовывается с лизингополучателем. Поставщик выставляет ООО «Каркаде» счет на оплату предмета лизинга. ООО «Каркаде» этот счет оплачивает. После оплаты предмета лизинга составляется акт сдачи-приемки товара, которые подписывают представители поставщика и лизинговой компании.

Приемка имущества оформляется актом приемки, который подписывается всеми сторонами, участвующими в приемке. С даты подписания протокола приемки имущества начинается не только формальный отсчет срока договора лизинга, в этот момент к лизингополучателю переходят все права покупателя (кроме права собственности) и все риски. Одновременно с договором купли-продажи заключается договор лизинга. Обязательными положениями договора лизинга ООО «Каркаде» считает следующие:

1. предмет лизинга (указывается наименование, количество единиц, право собственности по окончании договора);

2. планируемые расходы на приобретение предмета лизинга, которые складываются из стоимости предмета лизинга, стоимости дополнительного оборудования, планируемых дополнительных расходов, страхования, оформления и регистрации, прочих затрат;

3. размер и порядок лизинговых платежей (устанавливается графиком, который является приложением к договору лизинга);

4. определяется, на чьем балансе будет учитываться предмет лизинга;

5. устанавливаются сроки лизинга, место передачи предмета лизинга;

6. определяется, на чье имя будет зарегистрирован предмет лизинга (автомобиль);

7. определяется, кто осуществляет страхование предмета лизинга;

8. оговариваются условия обеспечения исполнения обязательств;

9. прочие условия.

Лизинговая компания является посредником между поставщиком и покупателем лизингового имущества, и через нее проходит немалый денежный поток. Однако формирование источников финансовых ресурсов происходит в основном за счет капитала компании и заемных средств. Доля прибыли незначительна. Высокий уровень собственного капитала отражает стабильность финансовой структуры, его финансовую независимость и отсутствие значительного риска финансовых затруднений в будущих периодах. Низкий уровень свидетельствует о высокой степени использования заемных средств.

Присутствие заемного капитала также является специфической чертой финансовой структуры лизинговой компании. Это связано с самой экономической сущностью лизинга: лизинговая компания берет банковский кредит, покупает имущество и передает его в лизинг. Причем, в различных лизинговых компаниях доля заемного капитала колеблется от 10% до 90% всех финансовых источников. В ООО «Каркаде» отсутствуют краткосрочные кредиты под покупку определенного вида лизингового имущества. Зато присутствуют долгосрочные, достаточно крупные кредиты. Доля заемных средств составляет 50-60%.

Рассматривая лизинговую деятельность ООО «Каркаде», необходимо отметить, что организация и управление лизинговыми операциями находится на достаточно высоком уровне: компания предлагает широкий спектр лизинговых продуктов зависимости от потребности каждого клиента, клиентами компании являются не только предприятии и организации – юридические лица, но и предприниматели без образования юридического лица.

2.3.Условия расчета лизинговых платежей

Лизинговые платежи – это общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом. В лизинговые платежи включаются: амортизация лизингового имущества за весь срок действия договора лизинга, компенсация платы лизингодателя за использованные им заемные средства, комиссионное вознаграждение, плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором лизинга, а также стоимость выкупаемого имущества, если договором предусмотрен выкуп и порядок выплат стоимости в виде долей в составе лизинговых платежей.

Лизинговые платежи уплачиваются в виде отдельных взносов. При заключении договора стороны устанавливают общую сумму лизинговых платежей, форму, метод начисления, периодичность уплаты взносов, а также способы их уплаты.

Платежи могут осуществляться в денежной форме, компенсационной форме (продукцией или услугами лизингополучателя), а также в смешанной форме. При этом устанавливается цена продукции или услуг.

По методу начисления лизинговых платежей стороны могут выбрать:

- метод «с фиксированной общей суммой», когда общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора;

- метод «с авансом», когда лизингополучатель при заключении договора выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной общей суммой;

- метод «минимальных платежей», когда в общую сумму платежей включаются сумма амортизации лизиногового имущества за весь срок действия договора, плата за использованные лизингодателем заемные средства, комиссионное вознаграждение и плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором, а также стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.

Периодичность выплат. В договоре лизинга стороны устанавливают периодичность выплат (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно), а также сроки внесения платы по числам месяца. Способы уплаты. По соглашению сторон взносы могут осуществляться равными долями, в уменьшающихся или увеличивающихся размерах. Алгоритм расчета. В связи с тем, что с уменьшением задолженности по кредиту, полученному лизингодателем для приобретения имущества – предмета договора лизинга, уменьшается и размер платы за используемые кредиты, а также уменьшается и размер комиссионного вознаграждения лизингодателю, если ставка вознаграждения очень часто устанавливается сторонами в процентах к непогашенной стоимости имущества.

Осуществлять расчет лизинговых платежей следует в следующем порядке:

- рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга;

- рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам;

- рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с периодичностью взносов, а также методами начисления и способом уплаты.

При оперативном лизинге, когда срок договора меньше 1 года, размеры лизинговых платежей определяются по месяцам. Расчет общей суммы лизинговых платежей осуществляется по формуле:

ЛП=АО+ПК+КВ+ДУ+НДС,где:

ЛП – общая сумма лизинговых платежей;

АО – величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в текущем году;

ПК – плата за используемые кредитные ресурсы лизингодателем на приобретение имущества – объекта договора лизинга;

КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

ДУ – плата лизингодателю за дополнительные услуги лизингополучателю, предусмотренные договором лизинга;

НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя.

Расчет размеров лизинговых взносов при их уплате равными долями с оговоренной в договоре периодичностью. Расчет размера ежегодного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежегодная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВг =ЛП:Т, где

ЛВг – размер ежегодного взноса, млн. руб.,

ЛП – общая сумма лизинговых платежей, млн. руб.,

Т – срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежеквартального лизингового взноса, если договором лизинга предусмотрена ежеквартальная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВк =ЛП:Т:4, где

ЛВк – размер ежеквартального лизингового взноса, млн. руб., ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб., Т – срок договора лизинга, лет.

Расчет размера ежемесячного лизингового взноса, если договором предусмотрена ежемесячная выплата, осуществляется по формуле:

ЛВм =ЛП:Т:12, где

ЛВм – размер ежемесячного лизингового взноса, млн. руб., ЛП - общая сумма лизинговых платежей, млн. руб., Т – срок договора лизинга, лет.


Глава 3.Цели и перспективы развития рынка лизинга в экономике страны

Система целей развития инвестирования в основной капитал предприятий регионов на базе лизинга - это желаемые изменения в структуре, потенциале и результативности механизма инвестирования, которые ожидается получить в результате осуществления запланированных мер его последовательного развития на базе лизинга.

Основные требования, предъявляемые к целям развития, состоят в следующем:

• 
  Они должны быть представлены в виде ожидаемых изменений тех параметров структуры, потенциала и результативности деятельности предприятий- лизингополучателей,которые на стадии стратегического планирования были выбраны в качестве целевых ориентиров;
  
• 
  Они должны быть контролируемыми, т.е заданными так, чтобы можно было сравнить ожидаемые и реально полученные результаты;
  
• 
  Они должны быть реалистичными,т.е соответствовать существующим возможностям предприятий.
  

Очевидно,что точно предсказать какими будут результаты развития невозможно.Ошибки неизбежны,но следует стремиться к тому,чтобы уменьшить их величину.

Главная цель развития инвестирования в основной капитал предприятий регионов- это привлечение инвестиций в реальный сектор экономики.Основаниями для такой точки зрения служат потребности региональной экономики в обновлении основных производственных фондов.

В курсовой работе данный аспект рассмотрен на примере экономики Владимирской области.

Характеризуя регион с точки зрения его инвестиционной активности,необходимо коснуться проблем,связанных с техническим состоянием производственной базы предприятий.Степень износа основных фондов крупных и средних предприятий области на протяжении 2005-2008гг. составляла в среднем около 46%,а наиболее высоким процент износа был в топливной промышленности- 73,1%,химической и нефтехимической- 70,3% и легкой промышленности- 59,6%² (см.таблицы 3.1.1-3.1.2).

Таблица 3.1.1

Износ основных фондов экономики Владимирской области

Год	2005	2006	2007	2008
% износа	43,0	44,1	45,4	49,8

Таблица 3.1.2

Объем инвестиций в основной капитал во Владимирской области за счет всех источников финансирования

Год	2005	2006	2007	2008	2009(прогноз)
Млн. руб	4852	6224,2	8373,4	9319,5	10500,0

Таблица 3.1.3

Индексы физического объема производства промышленной продукции в регионе

Год	2005	2006	2007	2008	2009(прогноз)
Индекс, %	122,2	111,3	102,6	105,2	107,0

В отраслях, отличающихся высокой долей зданий и сооружений, средний уровень износа всех основных фондов был ниже, чем в отраслях с существенной до­лей активной части основных фондов.

Для развития малых предприятий производствен­ной сферы необходимы инвестиции в реальный сек­тор, а поиск таких финансовых ресурсов является до­статочно острой проблемой, как начинающих, так и действующих предпринимателей.

Модернизация производства нужна, т. к. позволяет развивать конкурентоспособность отечественной про­дукции. Весь вопрос в том, какой финансовый меха­низм лучше было бы использовать региональным предприятиям для привлечения инвестиций в основ­ной капитал?

Несмотря на то, что инвестиции в основной капи­тал в нашей стране оцениваются на уровне 18% от ВВП, и превосходят соответствующий показатель в Ев­ропе (10— 15%), самым главным источником финанси­рования приобретения оборудования является нерас­пределенная прибыль предприятий, за которой следу­ет собственный капитал.

Рассмотрим один из важнейших собственных ин­вестиционных источников — амортизационные от­числения.

Принципиальную возможность расширения вос­производства за счет амортизационных отчислений отрицать нельзя, однако существует ряд противоречий использования этих инвестиционных ресурсов,которые могут быть изложены следующим образом ³:

1.Предусмотренные для реинвестирования амортизационные отчисления должны быть «заработаны». Выручки от реализации должно быть достаточно, что­бы покрыть все расходы, в том числе и амортизацию.

2. С течением времени цены на оборудование рас­тут и с помощью амортизационных отчислений, кото­рые были ориентированы на цены прошедшего перио­да, будет невозможно профинансировать покупку но­вых машин.

3. Связанные с расширением мощностей сопря­женные капиталовложения (в здания, оборотные сред­ства и т. д.) также должны быть профинансированы.

4. Эффект расширения мощностей может быть ре­ализован только в тех случаях, когда в производстве одновременно используется много идентичного обо­рудования. Если же используется единственная боль­шая уникальная установка, то расширение за счет амортизационных отчислений исключено.

К этим возражениям можно добавить и другие. Так, средства фонда амортизации направляются не только на закупку оборудования, но и на ремонт имеющегося, поэтому превышение эквивалента амортизации не мо­жет происходить настолько быстро, что позволяет уд­воить количество оборудования к последнему году нормативного срока эксплуатации первоначально куп­ленных машин.

На мой взгляд, система инвестирования из внутренних источников неэффективна: недостаточ­ность внутренних ресурсов для инвестиций в имею­щиеся возможности будет постоянно сдерживать рост и развитие предприятий региона.

С точки зрения корпоративного финансирования зачастую вообще невыгодно финансировать рост толь­ко за счет собственного капитала. А для малых и сред­них предприятий возможность использовать только собственный капитал является еще большей пробле­мой. В качестве простого примера можно привести фирму, которой необходим грузовик стоимостью в 10 тыс. долларов, текущая годовая прибыль которой составляет только 1 тыс. долларов. Такая фирма может никогда не иметь нераспределенный доход в виде сво­бодных денежных средств, достаточный для приобрете­ния грузовика. Другими словами, собственный капитал недостаточен, т. к. его использование может не обеспе­чивать экономическую целесообразность проекта. Поэтому наиболее перспективным авторам пред­ставляется использование внешних источников инвес­тирования основного капитала предприятий региона. Рассмотрим каждый из них в отдельности.
1. Кредиты банков. Кредитный рынок не в состоя­нии финансировать огромные потребности в капита­ле. Существует два аспекта банковского кредитова­ния, которые исключают его как источник финансиро­вания для многих предприятий. Первым серьезным препятствием является крайне низкая доступность долгосрочного финансирования банков, в связи с чем кредитование через лизинг становится ограниченным. Вторым — требования по получению кредитов, плате­жам и дополнительному обеспечению, выдвигаемые банками, являются достаточно жесткими и агрессив­ными.

Кроме того, многие российские компании с недове­рием относятся к излишнему сближению с мощным банковским институтом, особенно в случаях, когда по­лучение кредита предполагает раскрытие детальной информации о деятельности компании.
2. Продажа акций и облигаций. Большие объемы привлекаемых инвестиций и их долгосрочность делает облигации перспективным инструментом для финан­сирования крупных инвестиционных программ.

Однако существует ряд причин, которые будут сдерживать процесс привлечения инвестиций на предприятия региона таким способом⁴.

Во-первых, это несоблюдение участниками рынка ценных бумаг требований по раскрытию информации. Раскрытие информации необходимо для того, чтобы участники рынка были информированы о действиях друг друга, чтобы они принимали решения, основыва­ясь на своих оценках реальных фактов, а не опираясь на догадки, слухи, домыслы. Инвестор, который не по­лучит подробной и точной информации о том, на ка­кие цели его деньги будут потрачены, каковы финан­совые успехи объекта его предполагаемых инвести­ций, скорее всего, своих денег не отдаст вообще. Он отдает их туда, где от него не скрывают информацию, а, наоборот, представляют ее для того, чтобы он прини­мал адекватные ситуации решения. Нет раскрытия ин­формации — нет инвестиций.

Во-вторых, это нерегистрация выпусков ценных бумаг. Самым распространенным и серьезным нару­шением законодательства на рынке ценных бумаг, сдерживающим процесс привлечения инвестиций, яв­ляется вопрос государственной регистрации выпусков ценных бумаг. На сегодняшний день около 50% дейст­вующих АО не зарегистрировали первичные выпуски ценных бумаг. Такая ситуация приводит к ряду нега­тивных последствий, ведь права акционеров не за­креплены и не оформлены должным образом.

Любые сделки с незарегистрированными ценными бумагами (купля-продажа, мена, залог и т. д.) являются ничтожными и могут быть оспорены в суде. В деятель­ности таких акционерных компаний нет смысла гово­рить о наличии каких бы то ни было законных прав ак­ционеров и инвесторов.

Кроме того, несовпадение размеров уставного ка­питала и величины реальных активов предприятий яв­ляется предпосылкой для дестабилизации ситуации на предприятиях, подрыва их нормальной экономиче­ской деятельности и возникновения социальных про­блем. Более чем у 20% предприятий на территории Центрального Федерального округа зарегистрирован­ный уставный капитал более, чем в 1000 раз занижен относительно рыночной стоимости активов.

Многие приватизированные предприятия с оборо­тами в сотни миллионов рублей в год имеют уставный капитал 10 — 20 тыс. рублей, а их контрольные пакеты акций распылены среди большого числа акционе­ров — физических лиц. Дивиденды обществами не вы­плачиваются, а акции не имеют биржевых котировок. В связи с этим мелкие акционеры не могут оценить стоимость принадлежащих им акций, а при получении предложения об их продаже руководствуются номи­налом (между тем как на каждый рубль номинала ак­ции приходится несколько тысяч рублей активов). Та­кая ситуация становится предпосылкой для начала действий руководителей предприятий по консолида­ции контрольного пакета акций в своих руках в ущерб интересам мелких инвесторов.

Таким образом, на сегодняшний день привлечь ин­вестиции на предприятия региона посредством прода­жи акций и облигаций достаточно проблематично из-за отсутствия стройной системы такого привлечения. Основными препятствиями для этого будут:

— нескоординированность действий государствен­ных органов власти в области регулирования рынка ценных бумаг;

— отсутствие системы государственной поддержки развития фондового рынка;

— непонимание руководителями предприятий меха­низмов функционирования рынка ценных бумаг и возможностей по привлечению финансовых ре­сурсов, которые он предоставляет;

— многочисленные нарушения предприятиями дейст­вующего законодательства, в том числе из-за его несовершенства;

— недоверие потенциальных инвесторов.
3. Факторинг. Деятельность факторинговых ком­паний и факторинговых отделов банков призвана ре­шать проблемы рисков и сроков платежей в отноше­ниях между поставщиками и покупателями и прида­вать этим отношениям большую устойчивость⁵. Факторинг можно определить как деятельность специ­ализированного учреждения по взысканию денежных средств с должников своего клиента (промышленной или торговой компании) и управлению его долговыми требованиями. Естественно, осуществлению факто­ринговой сделки предшествует серьезная аналитиче­ская работа.

Факторинг в нашей стране пока развивается пре­имущественно как банковская операция. Основные источники факторинга — коммерческие банки, фак­торинговые филиалы банковских холдинговых компа­ний и факторинговые компании со стажем. Некото­рые люди критикуют компании, оказывающие факто­ринговые услуги, большинство же считает это вполне приемлемым методом финансирования. Основной не­достаток этого метода состоит в том, что он может ока­заться дорогим. Однако мы должны учитывать, что факторинговая компания зачастую освобождает фир­му от учетных операций, связанных с коммерческим кредитом, издержек по обслуживанию дебиторской задолженности и расходов по инкассированию.

Возможность инкассирования дебиторской задол­женности, т. е. получения денег по неоплаченным тре­бованиям и счетам-фактурам, имеет большое значе­ние особенно для малых и средних предприятий, ибо именно у них проблема временного недостатка лик­видных средств и недополучения прибыли из-за не­платежеспособности должников стоит наиболее ост­ро. Поэтому полезность факторинга для предприятий в первичный период их создания и начала производст­венной деятельности трудно переоценить. Вместе с тем тормозящим моментом является почти полное отсутствие методической базы факторинговых опера­ций, нехватка справочной и научной литературы.

По мнению автора это достаточно интересный и перспективный финансовый механизм, который не­достаточно используется в том числе и предприятиями региона. Исследование механизма факторинга — это отдельная большая тема, мы же отметим его очевид­ную привлекательность для всех предприятий.

4. Лизинг. Использование механизма лизинга поз­воляет устранить препятствия, которые могут возник­нуть у предприятия при попытке использования бан­ковского кредитования. Одним из ярких примеров, подтверждающих это, является размер и форма допол­нительного обеспечения или гарантий. Даже с учетом трудностей с возвратом и отсутствия вторичных рын­ков, означающих, что лизинговое оборудование зачас­тую, в отличие от Европы, не является достаточным обеспечением, форма и размер требуемых дополни­тельных гарантий могут быть более привлекательны­ми при лизинге, чем при кредитовании.

Также возможно использование лизинговыми ком­паниями различных форм и видов дополнительного обеспечения или гарантий выплат. Некоторые из них, например, личное поручительство владельца предпри­ятия, могут быть недостаточны для банка, но приемле­мы для внутренних целей лизинговой компании. Как и в большинстве стран с развитым лизинговым секто­ром, есть две основных причины для приобретения оборудования посредством механизма лизинга. Для некоторых компаний, в частности крупных, высо­котехнологичных компаний, имеющих достаточный доступ к различным формам кредитования, лизинг привлекателен, т. к. он предоставляет возможность за­балансового финансирования, обеспечивает лучший менеджмент риска, связанного с оборудованием, и прочих рисков, гибкое управление движением де­нежных средств, не ставит под угрозу существующие кредитные соглашения и сохраняет налоговые льготы. Для других компаний перечисленные преимущества также имеют значение, но главным критерием являет­ся доступ к финансированию. Это касается подавляю­щего большинства малых и средних предприятий. Ос­тальные преимущества явно второстепенны.

Возможен интерес к лизинговым сделкам и со сто­роны крупных компаний, которые имеют доступ к банковскому финансированию и достаточные внут­ренние ресурсы. Некоторые компании могут исполь­зовать этот способ для расширения собственной ли­зинговой деятельности, но, большей частью, эта дея­тельность наверняка останется ограниченной.Низкой популярностью лизинг пользуется у круп­ных фирм с достаточными денежными средствами, позволяющими им выбирать между лизингом другими источниками. Очевидно, это связано с несовершенст­вом нормативно-правовой базы по лизингу и имею­щейся у крупных компаний, возможностью оговари­вать для себя налоговые льготы. Кроме того, даже в крупных корпорациях финансовых специалистов с глубоким пониманием лизинга по-прежнему мало.

Многие малые и средние предприятия, недавно за­ключившие лизинговые сделки, не имеют тесных контак­тов с банками. «Взаимодействие» с банками может подра­зумевать лишь наличие расчетных счетов и минимальных депозитных счетов. В случае с малым бизнесом значи­тельная часть платежей (за поставки, имущество и т. д.) может производиться посредством наличных расчетом или банковских переводов без открытия счета. Посколь­ку банки явно предпочитают кредитовать клиентов, рабо­тающих достаточно длительное время, (в России — более трех лет), отсутствие длительного сотрудничества, также препятствует получению банковских кредитов⁶. Хотя доверие к банковской системе растет, для самых мелких лизингополучателей (в частности, индивидуальных пред­принимателей) лизинговая сделка может стать самым первым опытом взаимодействия с банковской системой и использования банковских услуг, не считая личных сбе­регательных счетов. Побочным эффектом использования лизинга малыми предприятиями является вывод этих предприятий «из тени». При первом получении реально­го финансирования у фирм впервые может появиться до­статочный стимул для вывода своей деятельности с серо­го рынка, где они действуют квазилегально — не нарушая законов, но и не декларируя полностью свой доход, объе­мы продаж или закупок.
5. Прочие источники. Для некоторых крупных пред­приятий существует возможность привлечь ресурсы материнских компаний. Однако данные средства не мо­гут стать базой для постоянного инвестирования в ос­новной капитал из-за ограниченных возможностей.

Для представителей малого бизнеса единственной реальной альтернативой лизингу является возможность «взять взаймы у физических лиц» — у друзей, родст­венников, знакомых, третьих лиц. Почти все малые предприятия считают такой подход нежелательным. Неформальное кредитование является единствен­ной возможной альтернативой и часто считается край­ней мерой. При получении таких кредитов на коммер­ческой основе (т. е. не от друзей или родственников), как правило, используются ставки в 10— 12% в месяц. Если принимать во внимание только ценовые показа­тели, ставки лизинговых компаний — 25 — 35% годо­вых — вполне сопоставимы со ставками банков, со­ставляющими, в среднем, 29%.

На мой взгляд, развитие инвестирования в ос­новной капитал предприятий региона предпочтитель­нее проводить на базе лизинга. Как следует из всего вы­шеизложенного, финансовая аренда во многих отноше­ниях является еще одним способом финансирования приобретения оборудования в форме права пользова­ния. Однако лизинговые сделки предусматривают зна­чительно большую гибкость, чем банковские кредиты и, таким образом, являются важным механизмом об­новления основных средств в условиях рыночной эко­номики. С экономической точки зрения многие пре­имущества, которые будут перечислены ниже, можно расценивать в качестве выгодных условий, позволяю­щих «распределить риски»: лизинг позволяет распреде­лить риски между сторонами сделки с учетом имеюще­гося опыта, преимуществ рынка и возможностью каж­дой из сторон взять на себя определенный объем риска.
Заключение

Тема,затронутая в данной курсовой работе актуальна в наше время.В настоящее время лизинг в Российской Федерации занял свое определенное инвестиционное место как реальная эффективная и гибкая организационно-финансовая схема запуска проектов,направленных на развитие и обновление основного капитала экономики.

Являясь альтернативным финансовым инструмен­том, традиционно играющим важную роль в содейст­вии развитию малого и среднего бизнеса, а также под­держке крупных компаний в обновлении их основных средств, лизинг находится на имеющем критическое значение для страны перекрестке экономической по­литики государства и частного предпринимательства.

Лизинг является важным источником среднесроч­ного финансирования предприятий во многих стра­нах, независимо от их размеров или уровня развития. В странах с развивающейся и переходной экономикой лизинг является решением проблемы приобретения основных средств, которое экономически эффектив­но для всех участников лизинговой сделки. Это имеет особое значение для обеспечения финансирования малых и средних, а также открывающихся предприя­тий, которым принадлежит ключевая роль в обеспече­нии внедрения новых технологий и конкуренции в экономике наряду с созданием новых рабочих мест.

В новое тысячелетие российский лизинг входит масштабной индустрией инвестиций и заслуживает большего внимания и поддержки со стороны государ­ства. Мировой опыт доказал, что без развитой инвес­тиционной структуры подъем экономики невозмо­жен. А в нашей стране созрели все условия для созда­ния более благоприятного климата и для развития лизинга как технологии реальных инвестиций.

Лизинг позволяет оперативно обновлять техниче­скую базу производства, систематически осуществ­лять инвестиции в основной капитал предприятий, на­лаживать выпуск высокотехнологичной продукции. Он способен обеспечить устойчивое развитие эконо­мики, поэтому увеличение объемов лизинговых сде­лок является актуальной задачей развития предприни­мательства по всей России.

Наличие привилегий у лизинга определяется состо­янием инвестиционного климата и общей экономиче­ской ситуацией в стране и от желания правительства ее изменить. Если есть острая необходимость в при­влечении инвестиций, в обновлении производства, в повышении деловой активности предприятий, в на­ращивании кадрового потенциала, значит нужно сде­лать лизинг привлекательным для бизнеса. В данном случае лизинг сам по себе выступит как инструмент государственной поддержки экономики.

Инвестирование в основной капитал предприятий регионов РФ на базе лизинга может оживить экономи­ческие процессы и стать своеобразным ключом зажи­гания для движения вперед. В любом случае лизинг в стране будет существовать и развиваться, поскольку заложенная в нем система хозяйственных и правовых отношений во многих случаях позволяет участникам рынка оптимизировать свой бизнес и потребности в инвестициях.


Список литературы

1. 
   Адамов Н.А., Тилов А.А. Лизинг. – СПб.: Питер, 2006.
   
2. 
   ВасильевН.М.,КатыринС.Н.,Лепе Л.Н.Лизинг:организация,нормативно-правовая основа,развитие.М.,2004.
   
3. 
   Газман В.А. Финансовый лизинг: Учебное пособие. – М. 2005 – 295 с.;
   
4. 
   Галиаскаров Ф.М., Идрисов М.М., Миннигулова Д.Б. Лизинг: Учебное пособие. – Уфа. 2004.
   
5. 
   Горемыкин В.А. Лизинг: Учебник. – М.: Дашков и К, 2003.
   
6. 
   Жуков Е.Ф.Инвестиционные институты.М.:ЮНИТИ,2001.
   
7. 
   Зубарева Л.В. Лизинг как метод инвестирования: Учебное пособие для студентов – М.: Финансы и инвестиции, 2001. - 457 с.
   
8. 
   Ивасенко А.Г.Лизинг:экономическая сущность и перспективы развития.М.,Экономика,2003.
   
9. 
   Карп М.В., Шабалин Е.М., Эриашвили Е.Д., Истомин О.Б. - Лизинг. Экономические и правовые основы. – М.:Юнити-Дана. – 2001 г.;
   
10. 
    Карп М.В.,Махмутов Р.А.,Шабалин Е.Н.Финансовый лизинг на предприятии.М.:ЮНИТИ,2001.
    
11. 
    Ковалева А.М. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 284 с
    
12. 
    Коршунова Н.М. Лизинг: экономические и правовые основы: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 191 с.
    
13. 
    Лещенко М.И. Основы лизинга: Учеб. пособие -М.: Финансы и статистика, 2001.
    
14. 
    Литвинов.Д.В. Лизинг:Учеб.пособие для вузов.СПб,2004.
    
15. 
    Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. - М, ЮНИТИ,2006.
    
16. 
    Муфтиев Г.Г., Галиаскаров Ф.М.: Теоретические основы финансового менеджмента: Учебное пособие. – Уфа: УИ РГТЭУ, 2006.
    
17. 
    Николаенко А.Нетрадиционный финансовый продукт-лизинг//Финансовый бизнес.2001
    
18. 
    Новикова И.А. Лизинговые операции: Учеб. пособие.Новосибирск, 2000.
    
19. 
    Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
    
20. 
    Степанова И.С. Экономика предприятия: Учебник - 3-е изд., доп. и перераб. – М.: Юрайт-Издат, 2005.
    
21. 
    Симонова М.Н. Аренда. Лизинг. Прокат -М.: Издат. -консультац. компания "Статус-Кво", 2001.
    
22. 
    Суюмбаева Р.А. Лизинг как форма инвестиций в переходной экономике -М.: Макс-Пресс, 2000.
    
23. 
    Чиненков А.Е. “Финансовая аренда (лизинг) и ее правовое регулирование”, //Бухгалтерия и банки,- М, №3,2004.
    
24. 
    Чуйко С. “Стратегическое направление развития лизинга в России : реальность и перспективы”, // Финансовый бизнес, - М, № 7, 2000.
    

25.Шеленков В.М. Учет лизинговых операций и анализ их эффективности: Учебник. – М.: 2005.

26.Шишкоедова.Н.Лизинг оборудования из-за границы,:М,2007.