Реферат Сущность инвестиционной политики коммерческого предприятия и особенности её реализации
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ. 3
1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ И ОСОБЕННОСТИ ЕЕ РЕАЛИЗАЦИИ.. 4
1.1. Инвестиционная политика коммерческого предприятия. 4
1.2. Формирование инвестиционной деятельности коммерческого предприятия 12
2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ООО “СофтСервис». 22
2.1. Краткая характеристика предприятия. 22
2.2.Инвестиционная программа ООО «СофтСервис». 23
ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 28
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 30
ВВЕДЕНИЕ
Сегодня, в условиях мирового кризиса, особенно остро стоит проблема вложения средств. Вопросом как сохранить собственный капитал и куда его инвестировать задается большинство коммерческих предприятий.
Общепризнанным является тот факт, что жизнеспособность и процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной политики. Эта политика достаточно затратна и рискованна. Иными словами, во-первых, инвестиций не бывает без затрат – сначала необходимо вложить свои средства и лишь в дальнейшем, если расчеты были верны, сделанные затраты окупятся; во-вторых, невозможно предугадать все обстоятельства, ожидающие инвестора в будущем, ведь всегда существует ненулевая вероятность того, что сделанные инвестиции будут полностью или частично утеряны.
Эти особенности инвестиционной деятельности, без которых не обходится ни один бизнес, делают для любого коммерсанта жизненно необходимым иметь в своем арсенале хотя бы элементарные навыки вложения средств. Все это говорит о том, что тема курсовой работы сегодня особенно актуальна.
Целью данной работы является отражение основных теоретических положений связанных с инвестированием на предприятии, оценкой эффективности капитальных вложений.
Курсовая работа содержит два раздела. В первом разделе изучается сущность инвестиционной политики коммерческого предприятия и особенности ее реализации. Во втором – инвестиционная политика рассматривается на примере компании, работающей на рынке делового программного обеспечения – ООО «СофтСервис».
1. СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ КОММЕРЧЕСКОГО ПРЕДПРИЯТИЯ И ОСОБЕННОСТИ ЕЕ РЕАЛИЗАЦИИ
1.1. Инвестиционная политика коммерческого предприятия
В настоящее время значение инвестиций в экономике предприятия достаточно высоко. Для того чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки производства и повышать конкурентоспособность своей продукции, оно должно направлять финансовые ресурсы на текущие расходы и на инвестиции.
В самом общем виде инвестиции определяются как денежные средства, банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности или других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.
С позиции финансов фирмы инвестиции — это все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода.[7,с.141] Экономическое определение инвестиций трактуется как расходы на создание, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на связанные с этим изменения оборотного капитала. Ведь изменения в товарно-материальных запасах во многом объясняются движением расходов на основной капитал.
Инвестиции в рыночной экономике как процесс вложения средств в любой форме неразрывно связаны с получением дохода, или какого-либо эффекта. Инвестиции – это ресурс, затрачивая который, можно получить намеченный результат. Таким образом, сущность инвестиций содержит в себе сочетание двух сторон инвестиционной деятельности: затрат ресурсов и результатов. Если затраты ресурса, т.е. инвестиций, не приводят к желаемому результату, то они становятся бесполезными.
Инвестиции представляют собой использование финансовых ресурсов в форме краткосрочных или долгосрочных капиталовложений. Инвестиции осуществляются юридическими или физическими лицами.
Инвестиции можно классифицировать на основании различных признаков. Основным признаком классификации является объект вложения капитала, на основании которого выделяют реальные (прямые) и финансовые (портфельные) инвестиции.
Реальные (прямые) инвестиции – любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это – вложения, направленные на увеличение основных средств предпринимательской фирмы как производственного, так и непроизводственного назначения. Прямые инвестиции реализуются путем нового строительства основных средств, расширения, технического перевооружения или реконструкции действующих предприятий. [7,с.145]
Финансовые (портфельные) инвестиции – характеризуют приобретение активов в форме ценных бумаг для извлечения прибыли. Это – вложения, направленные на формирование портфеля ценных бумаг. [7,с.146]
Следующий признак классификации инвестиций – период инвестирования, на основании которого выделяют краткосрочные и долгосрочные инвестиции.
Краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Как правило, финансовые инвестиции фирмы являются краткосрочными.
Долгосрочные инвестиции представляют собой вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год. В соответствии с этим основной формой долгосрочных инвестиций фирмы являются её капитальные вложения в воспроизводство основных средств.
По характеру участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции. В случае прямых инвестиций подразумевается непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала. К ним относятся капитальные вложения, вложения в уставные фонды других фирм, в некоторые виды ценных бумаг. Непрямые инвестиции подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или инвестиционного посредника. Чаще всего – это инвестиции в ценные бумаги.
В зависимости от форм собственности инвестируемых средств различают частные и государственные инвестиции.
Частные инвестиции характеризуют вложение средств физических лиц и предпринимательских организаций негосударственных форм собственности.
Государственные инвестиции – это вложения средств государственных предприятий, а также средств государственного бюджета разных его уровней и государственных внебюджетных фондов.
Кроме этого, отдельно выделяют венчурные инвестиции и аннуитет.
Венчурные инвестиции – это рисковые вложения. Они представляют собой вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска.
Аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном – это вложение средств в страховые и пенсионные фонды. [7,с.147]
Любые инвестиции связаны с инвестиционной деятельностью предприятия, которая представляет собой процесс обоснования и реализации наиболее эффективных форм вложений капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия.
Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.
Существует несколько определений инвестиционной политики:
Инвестиционная политика – составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выборе и реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственного потенциала. [1,с.235]
Инвестиционная политика – составная часть экономической политики, проводимой предприятиями в виде установления структуры и масштабов инвестиций, направлений их использования, источников получения с учетом необходимости обновления основных средств и повышения их технического уровня. [9,с.321]
В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды:
- Консервативная инвестиционная политика.
- Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика.
- Агрессивная инвестиционная политика.
Консервативная инвестиционная политика - вариант политики инвестиционной деятельности предприятия, приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала.
Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным.
Агрессивная инвестиционная политика - вариант политики осуществления инвестиционной деятельности предприятия, направленной на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных.
При разработке инвестиционной политики учитываются следующие факторы:
- финансовое положение предприятия;
- технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования;
- возможность получения оборудования по лизингу;
- наличие у предприятия как собственных, так и возможности привлечения заемных средств в форме кредитов и займов;
- финансовые условия инвестирования на рынке капитала;
- льготы, получаемые инвесторами от государства;
- коммерческая и бюджетная эффективность намечаемых к реализации проектов;
- условия страхования и получения соответствующих гарантий от некоммерческих рисков.
Базой для обоснования инвестиционной политики предприятия служит анализ рынка продукции — либо уже производимой предприятием, либо новой, намечаемой к выпуску. Задача изучения рынка — оценить реальные перспективы сбыта этой продукции. При этом важно учитывать:
- географические границы реализации рынка данной продукции, общий объем продаж и его динамика за последние три года;
- динамика потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционного проекта;
- технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных проектов.
При разработке инвестиционной политики рекомендуется определить общий объем инвестиций, способы рационального использования собственных средств возможности привлечения дополнительных денежных ресурсов с кредитного и фондового рынков.
Для подготовки и реализации действенной инвестиционной политики необходимы четкое и однозначное определение критериев оценки инвестиционной ситуации в стране и ее регионах, разработка методического аппарата, адекватного экономическим реалиям, и его последовательное применение.
На основании вышеизложенного, можно сформулировать сущность инвестиционной политики применительно к коммерческому предприятию: инвестиционная политика коммерческого предприятия представляет собой совокупность действий коммерческих предприятий на рынке инвестиций в соответствии с индивидуально разработанной стратегией, направленной на извлечение максимальной прибыли и упрочения своего положения на рынке.
Существуют определенные особенности реализации инвестиционной политики коммерческого предприятия. В первую очередь следует отметить, что инвестиционная деятельность предприятия – составная часть общей экономической стратегии развития предпринимательской фирмы. Основные задачи экономического развития фирмы требуют расширения объема или обновления состава ее активов, что достигается в процессе различных форм инвестиционной деятельности.
Особенностью инвестиционной деятельности является также и то, что ее объемы позволяют оценить темпы экономического развития предприятия. Объемы инвестиционной деятельности фирмы характеризуются такими показателями, как сумма валовых инвестиций и сумма чистых инвестиций предприятия. Валовые инвестиции – это общий объем инвестированных средств в определенном периоде деятельности фирмы, направленных на создание, расширение или обновление производственных основных средств, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товаро-материальных ценностей. Чистые инвестиции – это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений за этот же период.
Именно динамика показателя чистых инвестиций позволяет определить характер экономического развития коммерческого предприятия и потенциал формирования его прибыли. В случае если сумма чистых инвестиций положительная величина, то на коммерческом предприятии обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных активов и такая фирма называется растущей.
Особенностью инвестиционной деятельности предприятия является цикличность, которая определяется рядом факторов:
- необходимостью предварительного накопления или формирования инвестиционных ресурсов;
- влиянием внешней предпринимательской среды на активность инвестиционной деятельности в плане создания благоприятного или, наоборот, неблагоприятного климата для осуществления деятельности;
- постепенностью формирования внутренних условий для так называемых «инвестиционных рывков».
В процессе инвестиционной деятельности предприятия затраты носят долговременный характер, в результате чего, как правило, между этапом осуществления затрат и этапом получения прибыли проходит достаточно много времени. Величина периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого предприятием.
Существуют три основные формы протекания инвестиционного процесса: последовательная, параллельная и интервальная.
При параллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно еще до полного процесса инвестирования капитала.
При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу после окончания инвестирования средств.
В случае интервального протекания инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли предприятия проходит определенное время.
Инвестиционная деятельность коммерческих предприятий сопровождается возможностью возникновения специфических видов рисков, которые носят название «инвестиционные». При этом уровень инвестиционного риска достаточно высок и, как правило, превышает уровень производственного риска. Это связано с тем, что в процессе инвестиционной деятельности предприятие с большей вероятностью может потерять капитал, чем в процессе осуществления производственной деятельности.
Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:
1) собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора, которые включают в себя первоначальные взносы учредителей в момент организации фирмы и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности, т.е. за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и т.п.;
2) привлеченных финансовых средств инвестора, средств, получаемых от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и работников фирмы;
3) денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений предприятий;
4) заемных финансовых средств инвестора, в качестве которых выступают банковский кредит, инвестиционный налоговый кредит, бюджетный кредит и налоговые средства;
5) инвестиционных ассигнований из госбюджетов РФ, республик и прочих субъектов РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;
6) средств иностранных инвесторов, предоставляемых в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений в денежной форме международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц.
В зависимости от того какие источники финансирования привлекаются коммерческим предприятием, выделяются три основные формы финансирования инвестиций:
- самофинансирование;
- кредитное финансирование;
- долевое, или смешанное, финансирование.
Самофинансирование – это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации небольших инвестиционных проектов.
Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации больших краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций.
Долевое финансирование представляет собой комбинацию нескольких из заранее рассмотренных источников финансирования. Такая форма финансирования инвестиционной деятельности является самой распространенной и может применяться при реализации всех форм инвестиционной деятельности коммерческого предприятия.
Выбор источников финансирования инвестиционной деятельности должен осуществляться предпринимателем с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.
1.2. Формирование инвестиционной деятельности коммерческого предприятия
1. Первый этап управления инвестициями на уровне фирмы – это анализ инвестиционного климата страны, который включает в себя изучение данных о:
- динамике валового внутреннего продукта, национального дохода и объемов производства промышленной продукции;
- динамике распределения национального дохода (накопления и потребление)
- развитии приватизационных процессов;
- изменении законодательства, регулирующего инвестиционную деятельность; развитии отдельных инвестиционных рынков, в особенности денежного и фондового.
2.Второй этап - выбор конкретных направлений инвестиционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономического финансового развития. На этом этапе фирма определяет отраслевую направленность своей инвестиционной деятельности, а также основные формы инвестирования на отдельных этапах деятельности. Отраслевая ориентация инвестиционной деятельности определяется на основе изучения инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики, которое включает анализ их конъюнктуры, динамики и перспектив потребностей общества в продукции этих отраслей.
3.Третий этап - выбор конкретных объектов инвестирования, в результате которого анализируется текущее предложение на инвестиционном рынке, а затем отбираются отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые инструменты, которые соответствуют основным направлениям инвестиционной деятельности экономической стратегии предприятия.
В процессе управления инвестициями предпринимательской фирме необходимо обеспечение высокой эффективности инвестиций, поэтому все объекты инвестирования, запланированные к реализации, анализируются с позиции их экономической эффективности.
4.Четвертый этап - обеспечение ликвидности инвестиций. В процессе осуществления инвестиционной деятельности фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования может значительно снизиться ожидаемая доходность. В результате таких изменений необходимо своевременно принимать решение о выходе из отдельных инвестиционных программ и реинвестировании капитала. Поэтому по каждому объекту инвестирования первоначально должна быть оценена степень ликвидности инвестиций и предпочтение должно быть отдано тем из них, которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.
5.Пятый этап - определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования. На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности фирмы в запланированных направлениях. Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяются источники их формирования. Принимается решение о привлечении заемных финансовых средств при недостатке собственных.
6.Шестой этап управления инвестиционными рисками, возникающими в процессе осуществления фирмой инвестиционной деятельности. На этом этапе необходимо выявить риски, с которыми может столкнуться предприятие в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, и с учетом выявленных рисков разработать мероприятия, направленные на их минимизацию.
Также при обосновании инвестиционной политики предприятия важно учитывать:
- вид, объем и качество продукции, которая должна производиться предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политикой;
- состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;
- уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия;
- единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно-монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;
- текущие эксплуатационные расходы и операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, и т. д.);
- эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного - неамортизированного оборудования;
- амортизационные отчисления;
- постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции;
- налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции;
- цену продукции предприятия и выручку от реализации продукции.
Для достижения более высокой эффективности вложений руководство фирмы обязано учитывать базовые принципы инвестирования. Рассмотрим их более подробно.
1)Принцип предельной эффективности инвестирования.
Любое коммерческое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства. И оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства.
До каких пределов предприятие может расширять производство? Если производство одной дополнительной единицы товара дает доход, превышающий издержки, связанные с ее изготовлением, тогда предприятию необходимо увеличивать выпуск продукции. Предприятие не будет расширять производство, если доход от продажи последней единицы продукции станет равным издержкам производства. Если предприятие все же решило продолжать производство, то оно должно выпускать такое количество продукции, при котором предельный доход будет равен предельным издержкам производства. Эти два условия носят универсальный характер и применимы к любой структуре рынка, любой форме собственности.
2)Принцип «замазки».
Этот принцип позволяет определить новый подход к оценке эффективности инвестирования. В чем его суть? Представим себе кусок замазки. Перед тем, как к нему прикоснуться, мы имеем максимальную свободу выбора: как касаться, в каком месте, с какой целью, насколько глубоко погружать пальцы в замазку и т.д. Но как только мы вошли в контакт с замазкой, то произошло увязание. Свобода действий уже не та, что до прикосновения: вы связаны, увязли.
Инвестирование подобно работе с замазкой: свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.
Предприятие может свободно принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти операции, то назад вернуться уже сложно. Надо эксплуатировать этот станок в течение ряда лет (чтобы он окупился), выплачивать проценты по кредиту и т.п. Налицо процесс увязания в «замазке», так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена.
Нельзя сказать, что свобода действий равна нулю, как только началась реализация инвестиционного решения. Можно перепродать купленный вами станок или акцию, избавиться от них, произвести так называемое дезинвестирование. Однако за это приходится платить: временем, перенапряжением управленческого персонала, нарушением связи с деловыми партнерами. Увязнув «в замазке», из нее трудно выбраться, особенно если предприятие «увязло» одновременно в 3-4 инвестиционных проектах. Причем чем больше вложения капитала, чем солиднее деловые партнеры, Тем дороже придется платить за исправление своей ошибки. Поэтому необходимо заблаговременно просчитать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации.
3)Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений.
Существует три варианта оценки эффективности:
- через сравнение относительных цен затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостный, денежный анализ. Мировой опыт инвестирования показывает, что опираться только на денежную оценку эффективности недостаточно – особенно губителен такой подход в условиях непредсказуемой инфляции;
- через сочетание денежных и технических критериев эффективности. Дело в том, что многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестиционный проект. Технология задает специфический рисунок введения производственных мощностей и, следовательно, влияет на порядок осуществления инвестиционных целей;
- чисто технический подход оценки эффективности, который не учитывает рыночной (стоимостной) оценки бизнеса и поэтому будет все менее применим для России.
4)Принцип адаптационных издержек.
Адаптационные издержки – это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его надо переналадить под изменившуюся конъюнктуру. Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Практически всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Адаптироваться мгновенно нельзя. Любая адаптация имеет свои издержки: нужны новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров и т.п. В противном случае надо платить за скорость. К примеру, новый завод можно перестроить и за полгода, но такое строительство будет «золотым». Большинство предприятий не могут себе такого позволить.
Платой за адаптацию является резкое снижение текущей доходности. Даже акции и облигации сразу выгодно перепродать не получается, если их реальный курс падает. Потеря времени означает омертвление капитала, снижение его доходности. Адаптационные издержки необходимо включить в расчет цены, по которой предприятие будет продавать новую продукцию. Чем больше эта цена сможет превысить цену предложения сырья, материалов, технологии, оборудования для производства, тем предпочтительнее данный вариант вложения капитала. Чем больше спрос на продукцию, тем больше адаптационные издержки, которые предприятие может себе позволить. Опыт показывает, что чем больше и, главное, дольше цена спроса превышает цену предложения, тем эффективнее будет инвестирование, даже, несмотря на адаптационные издержки.
5)Принцип мультипликатора (множителя).
Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Например, если по данным биржевой котировки акций намечается подъем машиностроения, известна технологическая связка машиностроения с другими отраслями, то можно заранее просчитать мультипликационный эффект данной связи. Фирма, к примеру, занимающаяся изготовлением пластмасс для машиностроения, может оценить перспективу своих доходов. Мультипликатор, следовательно, выражает реально существующую зависимость между отраслями, характеризует эти связи количественно.
Мультипликатор дает возможность заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом заблаговременно, опережая конъюнктуру. Подобное заблаговременное действие может быть осуществлено и в форме перепродажи акций, и в форме перепрофилирования производства.
6)Q – принцип. Q-принцип – это определение зависимости между оценкой актива на фондовой бирже и его реальной восстановительной стоимостью. Показатель этой зависимости – Q-отношение:
Если дробь больше единицы, то инвестирование выгодно. Причем чем больше, тем выгоднее. Так, рост рыночной (биржевой) оценки домов по отношению к текущей стоимости их строительства стимулирует жилищное строительство, поскольку рыночная цена больше, чем текущие издержки замещения данного дома на новый.
В целом отметим, что данный принцип тем меньше применим, чем больше степень государственного регулирования. Для России, следовательно, значение такого подхода оценки эффективности должно возрастать по мере снижения государственного контроля над промышленностью, роста значения товарно-сырьевых и фондовых бирж как форм оценки и переоценки стоимости основного и оборотного капитала предприятий.
Сформировав инвестиционную программу и определившись с объектами инвестирования предприятие, может приступить к формированию инвестиционных проектов.
Итак, инвестиционный проект – это дело, деятельность, мероприятие, предлагающее осуществление комплекса каких – либо действий, обеспечивающих достижение определённых целей.
Форма и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными – от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества. Прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать целесообразность и возможность воплощения, а так же оценить эффективность в техническом, коммерческом, социальном, финансовом аспектах.
Инвестиционные проекты классифицируются по:
- степени обязательности;
- срочности;
- степени связанности.
По степени обязательности инвестиционные проекты делятся на:
- обязательные;
- необязательные.
По степени срочности инвестиционные проекты делятся на:
- неотложные;
- откладываемые.
По степени связанности инвестиционные проекты делятся на:
- Альтернативные. Принятие одного из таких проектов исключает принятие другого. Эти проекты являются как бы конкурентами за ресурсы фирмы. Оценка этих проектов проходит одновременно, а осуществляться одновременно они не могут;
- Независимые. Отклонение или принятие одного из таких проектов не влияет на принятие решения в отношении другого проекта. Эти проекты могут осуществляться одновременно, их оценка происходит самостоятельно;
- Взаимосвязанные. Принятие одного проекта зависит от принятия другого. Эти проекты оцениваются одновременно друг с другом как один проект, в результате принимается одно решение.
Для оценки эффективности реальных инвестиций (проектов) предприятия используют систему принципов и показателей, определяющих эффективность выбора для реализации отдельных реальных инвестиционных проектов.
Основными из показателей являются:
- срок окупаемости;
- учетная доходность;
- чистый приведенный эффект;
- внутренняя доходность;
- модифицированная внутренняя доходность;
- индекс рентабельности.
Кроме этого осуществляется:
- оценка денежных потоков;
- оценка инвестиционного риска.
Таблица 1.1.
Критериальные показатели эффективности инвестиционных проектов и алгоритмы их расчета
| Название показателя | Другие его употребляемые названия | Английский аналог названия | Алгоритм расчета |
| Чистый дисконтированный доход(ЧДД) | Чистая текущая стоимость(ЧСТ); Чистая современная стоимость(ЧСС) | Net Present Value (NPV) | где: К-первоначальные инвестиции; Т – продолжительность жизненного цикла; Е – норма дисконта. |
| Внутренняя норма доходности (ВНД) | Внутренняя норма окупаемости (ВНО); Внутренняя норма рентабельности (ВНР) | Internal Rate of Return (IRR) | ВНД - положительный корень уравнения |
| Индекс доходности (ИД) | Индекс рентабельности(ИР) | Profitability Index (PI) | |
| Срок окупаемости: а) без учета дисконтирования; б) с учетом дисконтирования. | Период окупаемости | Pay-back period (PP) | Срок окупаемости – минимальный отрезок времени, по истечении которого ЧДД становится и остается неотрицательным. |
2. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ООО “СофтСервис»
2.1. Краткая характеристика предприятия
Компания «СофтСервис» работает на рынке делового программного обеспечения с января 2000 года, является официальным партнером фирмы «1С» и имеет статус 1С: Франчайзинг - система качественного обслуживания клиентов при поставках программного обеспечения фирмы «1С». Это значит что:
- фирма занимается не просто продажей, но и имеет опыт послепродажного обслуживания, внедрения, сопровождения, доработки программ и обучения пользователей;
- компания имеет в своем составе обученных и аттестованных фирмой 1С специалистов, что гарантирует качество выполнения работ, от таких как просто установка и настройка программ до интеграции программных комплексов и постановки учета на предприятии;
- специалисты фирмы регулярно проходят обучение на очных и дистанционных курсах, посещают общероссийские и региональные семинары, совершенствуют свои знания и опыт и готовы поделиться ими со своими клиентами.
Основные направления деятельности компании:
- Комплексная автоматизация предприятий на платформе «1С: Предприятие» - работы по созданию и внедрению у клиента заказной информационной системы для решения требуемого набора задач;
- Автоматизация управления производственным предприятием (УПП);
- Продажа лицензионного программного обеспечения (ПО): Microsoft, антивирусные программы (Лаборатория Касперского, ESET и др.);
- Центр сертифицированного обучения (ЦСО) фирмы «1С»;
- Продажа, установка и сопровождение торгового оборудования на предприятиях розничной торговли и общепита;
- Проведение платных и бесплатных семинаров для бухгалтеров и руководителей фирм;
- подключение к системам сдачи электронной отчетности: Контур, Контур-лайт и Спринтер-Такском.
С компанией ООО «СофтСервис» сотрудничает более 300 предприятий Усолья-Сибирского, Усольского района, а также Черемхово и Черемховского района.
Миссия компании «СофтСервис»: помогать организациям быстрее и эффективнее достигать их целей, используя передовые информационные технологии, упорядочивая их работу с помощью продуктов и услуг, связанных с программным обеспечением, производимым фирмой «1С».
2.2.Инвестиционная программа ООО «СофтСервис»
Сегодня, в условиях мирового кризиса, особенно остро стоит проблема вложения средств. Вопросом как сохранить собственный капитал и куда его инвестировать задается большинство коммерческих предприятий. Компания «СофтСервис» сформировала два инвестиционных проекта для того, чтобы благополучно пережить время спада экономики.
1. Создание Центра компетенции по производству (ЦКП).
Чтобы автоматизировать предприятия на более высоком уровне фирма «1С» выпустила прикладное решение "1С:Управление производственным предприятием 8" с наиболее широким спектром функциональности. Общая концепция решения поясняется схемой.
Чтобы продавать и внедрять это прикладное решение необходимо стать Центром компетенции по производству. Для этого нужно выполнить следующие требования: обучить и аттестовать 2 специалистов по компонентам «1С: Бухгалтерия предприятия 8», «1С: Зарплата и управление персоналом8», «1С: Управление торговлей 8», "1С:Управление производственным предприятием". Обучение проходит в фирме «1С» в Москве, что несет дополнительные затраты.
Рассчитаем чистый дисконтированный доход, индекс доходности (рентабельности) и период окупаемости проекта.
Таблица 2.1.
Объем инвестируемых средств, руб.
| Затраты на обучение и аттестацию двух специалистов в Учебном центре фирмы «1С» г. Москвы | Сумма |
| Стоимость курсов | 36 000 |
| Стоимость проезда до Москвы и обратно | 32 000 |
| Проживание в гостинице | 42 000 |
| Суточные | 28 000 |
| Командировочные | 50 000 |
| Итого | 198 000 |
Таблица 2.2.
Критериальные показатели эффективности проекта
| Название показателя | Алгоритм расчета | Расчет |
| Чистый дисконтированный доход(ЧДД) | К-первоначальные инвестиции; Т – продолжительность жизненного цикла; Е – норма дисконта. | К=198 000 руб. Т= 5 лет; Е=5% |
| Название показателя | Алгоритм расчета | Расчет |
| Индекс доходности (ИД) | | |
| Срок окупаемости: | Срок окупаемости – минимальный отрезок времени, по истечении которого ЧДД становится и остается неотрицательным. | Срок окупаемости = Срок окупаемости = 7 месяцев |
Поскольку ЧДД > 0 и ИД > 1 , следовательно, можно признать данный проект эффективным, значит, он будет приносить прибыль предприятию в ближайшие 5 лет.
2. Создание Центра сертифицированного обучения (ЦСО).
В настоящее время большинство предприятий уже работает или только начинает работать на программных продуктах «1С», что вызывает спрос на освоение этих программ.
ЦСО призван организовать обучение слушателей и дать им знания по продуктам системы программ "1С:Предприятие 8". Основная идея ЦСО состоит в том, что известная фирма «1С» предоставляет возможность работать под ее маркой.
Проект ЦСО имеет особую значимость для слушателей, проживающих в регионах, поскольку дает возможность пройти курс обучения, разработанный фирмой "1С", у сертифицированных фирмой "1С" преподавателей без поездки в Москву.
По окончании обучения каждый слушатель получает методическое пособие и свидетельство фирмы «1С» о прохождении курса обучения.
Чтобы стать ЦСО, требуется получить шесть сертификатов преподавателя по компонентам «1С: Бухгалтерия предприятия 8», «1С: Зарплата и управление персоналом8», «1С: Управление торговлей 8» и приобрести методический комплекс.
Таблица 2.3.
Объем инвестируемых средств, руб.
| Требования для создания ЦСО | Сумма, руб. |
| Приобретение трех учебных комплексов | 13 500 |
| Прохождение шести дистанционных тренингов для преподавателей | 16 200 |
| Сдача шести экзаменов | 16 200 |
| Приобретение пяти компьютеров | 100 000 |
| Итого | 145 900 |
Таблица 2.4.
Критериальные показатели эффективности проекта
| Название показателя | Алгоритм расчета | Расчет |
| Чистый дисконтированный доход(ЧДД) | К-первоначальные инвестиции; Т – продолжительность жизненного цикла; Е – норма дисконта. | К=145 900 руб. Т= 5 лет; Е=5% |
| Индекс доходности (ИД) | | |
| Название показателя | Алгоритм расчета | Расчет |
| Срок окупаемости: | Срок окупаемости – минимальный отрезок времени, по истечении которого ЧДД становится и остается неотрицательным. | Срок окупаемости = Срок окупаемости = 13 месяцев |
ЧДД > 0 и ИД > 1, следовательно, данный проект так же является эффективным.
Источниками финансирования инвестиционных проектов являются собственные средства ООО «СофтСервис».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключение хотелось бы еще раз остановиться на основных моментах курсовой работы.
Итак, инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося предприятия (организации).
В инвестиционной деятельности используются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процесса термины и понятия. Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта. Из определений инвестиционной политики видно, что каждый автор трактует его по-разному, но главная идея одна: инвестиционная политика необходима для повышения производственного потенциала.
Основной целью инвестиционной политики предприятия является создание оптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иных ресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, для расширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий для победы в конкурентной борьбе.
Инвестиционная политика играет ключевую роль в развитии предприятия и влияет на финансовые результаты деятельности компании. На примере конкретной организации в данной работе был проведен анализ инвестиционной политики предприятия. Результатом исследования стало формирование образа инвестиционного портфеля средней компании, работающей на реальном рынке, состава ее активов, а также было сформировано мнение о значении, роли и важности инвестиционной политики на предприятии.
Основными источниками инвестиционных ресурсов анализируемой организации являются собственные средства. Доля собственного капитала «СофтСервис» в последние годы имеет тенденцию к росту.
Результатом инвестиционной политики компании является высокий показатель доходов, полученных от инвестирования собственного капитала. Инвестиционный доход на 01.01.200 года составил 3,4 млн. руб.
Для планирования и осуществления инвестиционной политики особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Оценка инвестиционных проектов занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения предприятиями средств. Основным показателем эффективности инвестиционного проекта является чистый приведенный доход. Оценка эффективности двух проектов организации показала, что оба они являются эффективными вариантами инвестирования средств в развитие деятельности компании «СофтСервис».
Изучение данной темы дало возможность сформировать представление об инвестиционной политике предприятия. Основной вывод, который можно сделать в заключение работы, связан с тем, что привлечение инвестиций в организацию, обеспечение инвестиционного процесса — важнейшая функция финансового менеджмента. Формирование эффективной инвестиционной политики существенно влияет на платежеспособность и конкурентоспособность предприятия, а также на его финансовую устойчивость.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента- М.: Финансы и статистика, 2005.-512с.
2. Бехтерева Е.В. Управление инвестициями– М.: Инфра, 2008. – 100 с.
3. Валдайцев С.В. Инвестиции: учеб./С.В.Валдайцев, П.П. Воробьев. – М.:ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005.- 440 с.
4. Виленский П. О методологии оценки эффективности реальных инвестиционных проектов/П.Виленский, В.Лившец, С.Смоляк и др.// Российский экономический журнал, 2006.-№9-10.-с.63-73
5. Головко Ю.В. Инвестиционные возможности в России / Ю.В. Головко// Маркетинг в России и за рубежом, 2008.-№4.-с.93-103
6. Григорьев Л. Инвестиционный процесс: накопленные проблемы и интересы/ Л.Григорьев// Вопросы экономики, 2008. - №4.-с.44-60
7. Дасковский В. Об оценке эффективности инвестиций/ В.Дасковский, В.Киселев//Экономист, 2007.-№3.-с.38-48
8. Мазурина Т.Ю. Финансы фирмы: Учеб.пособие/ Т.Ю.Мазурина, Л.Г.Скамай – М.:Инфра, 2005. – 185с.
9. Райзберг Б.А. Современный экономический словарь/Б.А.Райзберг, Л.Ш.Лозовский, Е.Б.Стародубцева-М.:Инфра-М, 2007.-480с.
10. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия/ Г.В.Савицкая.- Минск: ООО «Новое издание»,2004.-688 с.
11. Сафронов Н.А. Экономика организации (предприятия): учебник/ под ред. Н.А. Сафронова. – М.:Экономистъ, 2006.-618 с.
12. Слепнева Т.А. Экономика предприятия: Учеб./Т.А.Слепнева - М.:Инфра-М, 2006.-458с.-(Высшее образование)
13. www.softusolsib.ru
