ВВЕДЕНИЕ
Целью нашего исследования является изучение функционирования мировых валютных отношений. Тема «Мировые валютные отношения» достаточно обширна, поэтому ограничимся кругом важнейших вопросов. Мы рассмотрим в нашей работе следующие поставленные задачи:

- изучение теоретических основ валютных отношений,

- изучение функционирования валютной политики,

- изучение институтов мировой финансовой системы.

Тема работы «Мировые валютные отношения» в курсе «Экономическая теория» занимает одно из важных мест. Рассматриваемые в работе проблемы имеют особую актуальность, так как сейчас идет построение новой архитектуры валютно-финансовой системы мира. Степень научной разработки исследуемой темы очень мала.

Объект нашего исследования – мировые валютные отношения. Теоретическая основа исследования включает в себя эволюцию, сущность и функции мировой валютной системы; характеристику основных элементов мировой валютной системы; современное состояние валютного рынка; биржи и аукционы в России. Методологическая основа исследования – рыночное и государственное регулирование валютных отношений; валютная политика и ее формы; характеристика институтов мировой финансовой системы; современные тенденции регулирования мировой финансовой системы.

Международные валютные отношения являются составной частью и одной из наиболее сложных сфер рыночного хозяйства. В них сосредоточены проблемы национальной и мировой экономики, развитие которых исторически идет параллельно, тесно переплетаясь. По мере интернационализации хозяйственных связей увеличиваются международные потоки товаров, услуг и особенно капиталов и кредитов.

Большое влияние на международные валютные отношения оказывают ведущие промышленно развитые страны, которые выступают как партнеры-соперники. Последние десятилетия отмечены активизацией развивающихся стран в этой сфере.

Под влиянием многих факторов функционирование международных валютных отношений усложнилось и характеризуется частыми изменениями. Следовательно, изучение мирового опыта представляет большой интерес для складывающейся в России и других стран СНГ рыночной экономики. Постепенная интеграция России в мировое сообщество, вступление в Международный валютный фонд и группу Международного банка реконструкции и развития требуют знания общепринятого кодекса поведения на мировых рынках валют, кредитов, ценных бумаг, золота. [10]


1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

                                                        

1.1 Эволюция, сущность и основные функции мировой валютной  системы

Вывоз капитала, международная торговля товарами и услугами, научно-техническое сотрудничество обусловливают взаимные денежные требования и обязательства субъектов мирохозяйственных связей. Совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции между национальными хозяйствами, называется валютными отношениями.

Для регулирования возникших валютных отношений между странами, необходима валютная система.

Первая мировая валютная система в форме золотомонетного стандарта сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и расширения международной торговли. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, золото выполняло функцию мировых денег, на мировом рынке платежи принимались по его весу.

По мере перерастания капитализма свободной конкуренции в монополистический, классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства. Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах (кроме США) был приостановлен и золотой стандарт отменен. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.

После первой мировой войны наступил второй этап в эволюции мировой валютной системы, называемый «золотодевизным стандартом».

В период относительной стабилизации в результате денежных реформ 1924-1928 годах « золотой монометаллизм» был восстановлен, но несколько модифицирован в двух новых формах: 1) золотослиткового, 2) золотодевизного.

При золотослитковом стандарте в стране отсутствует непосредственно разменивание банкнот на золотые монеты, обмен на золото происходил в форме размена на золотые слитки определенного веса и пробы. Таким образом, золото стало служить фактически лишь резервом для международных расчетов.

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при котором национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки).

Широкое распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других: доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизные формы золотого стандарта просуществовали недолго. Мировой кризис 1929-1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и «ключевые валюты» - английский фунт стерлингов и доллар США.

С 1944 года наступает третий этап эволюции мировой валютной системы: на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух «ключевых валютах» - долларе США и фунте стерлингов, поэтому чаще встречается название золотовалютный стандарт.

Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение и дала экономические и политические преимущества США. Доллар монополизировал внешнеторговые расчеты.

По мере укрепления экономических позиций ЕЭС и Японии конкурентоспособность США на мировых рынках снизилась. Данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х – начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис.

В 1976 году на совещании в Кингстоне на Ямайке представители 20 капиталистических стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы и в 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента начинается современный этап развития мировой валютной системы, а новая мировая валютная система получила название Ямайской валютной системы. Ямайские соглашения внесли в механизм валютных отношений следующие основные изменения:

- подтверждено крушение золото-долларового стандарта;

- зафиксирована демонетизация золота, отмена его «официальной цены» и любая привязка валют к золоту;

- центральным банкам разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

- эталоном ценности (для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др.) стали специальные права заимствования (СПЗ) – международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах стран-членов МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

- доллар официально приравнен к другим резервным валютам (марке ФРГ, швейцарскому франку, йене);

- узаконен режим свободно плавающих валютных курсов (в рамках МВФ и МБРР);

- расширилась сфера межгосударственного валютного регулирования;

- узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы, но внутри них существуют особые отношения между участниками.

Валютная система – это совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на базе интернационализации хозяйственной жизни и развития мирового рынка и закрепленных в международных договорных и государственно-правовых нормах.

По мере интернационализации хозяйственных связей формируются национальная, региональная и мировая валютные системы. Первоначально возникла национальная валютная система – это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а также обычаями международного права.

На национальную валютную систему возлагается ряд функций:        

- формирование и использование валютных ресурсов;

- обеспечение внешнеэкономических связей страны;

- обеспечение оптимальных условий функционирования национального

хозяйства.

Мировая и региональная валютные системы являются международными и обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных экономик.

Региональная валютная система – это форма организации валютных отношений ряда государств, закрепленная в межгосударственных соглашениях и в создании межрегиональных финансово-кредитных институтов. Наиболее яркий пример валютной системы такого уровня – Европейская валютная система.

Мировая валютная система – это глобальная форма организации валютных отношений в рамках мирового хозяйства, закрепленная многосторонними межгосударственными соглашениями и регулируемая международными валютно-кредитными и финансовыми организациями.

Мировая валютная система включает, с одной стороны, валютные отношения, с другой – валютный механизм. Валютные отношения представляют собой повседневные связи, в которые вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках в целях осуществления международных расчетов, кредитных и валютных операций.

Валютный механизм представляет собой правовые нормы и представляющие их инструменты как на национальном, так и на международном уровнях.

Основные функции мировой валютной системы:

- опосредование международных экономических связей;

- обеспечение платежно-расчетного оборота в рамках мирового хозяйства;

- обеспечение необходимых условий для нормального воспроизводственного процесса и бесперебойной реализации производимых товаров;

- регламентация и координация режимов национальных валютных систем;

- унификация и стандартизация принципов валютных отношений. [6]

Национальные и международные валютные системы состоят из целого ряда схожих элементов, которые, однако, выполняют различные задачи и функции и отражают условия которой из данных систем (табл. 1).

Таблица 1 – Основные элементы национальной и мировой валютных систем [4]

Национальная валютная система

Мировая валютная система

1) национальная валютная единица; 2) условия конвертируемости национальной валюты; 3) паритет национальной валюты; 4) режим валютного курса; 5) наличие или отсутствие валютных ограничений; 6) регулирование использования международных кредитных средств обращения; 7) регулирование внешнеэкономических расчетов страны, режим национального валютного рынка, режим национального золотого рынка; 8) состав и структура ликвидности страны;   9) национальные государственные органы, регулирующие валютные отношения страны

1) резервные валюты и международные счетные валютные единицы; 2) условия взаимной конвертируемости валют; 3) унифицированный режим валютных паритетов; 4) регламентация режимов валютных курсов; 5) межгосударственное регулирование валютных ограничений; 6) межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности; 7) унификация форм международных расчетов, режим мировых валютных рынков и рынков золота; 8) унификация использования международных кредитных средств обращения; 9) международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование

1.2. Характеристика основных элементов мировой валютной          системы

Базовым элементом любой валютной системы является валюта. Под валютой подразумевают не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые, кредитные, платежно-расчетные операции. По статусу валюты классифицируют на следующие виды:

- национальная (законодательно установленная денежная единица данной страны);

- иностранная (банкноты, монеты и требования, выраженные в валютах других стран);

- международные (СПЗ);

- региональные (ЭКЮ, с 1 января 1999 года евро);

- евровалюты (валюты, участвующие в расчетах третьих стран и не контролируемые финансовыми органами страны-эмитета).

По способу конвертируемости, то есть в зависимости от того, насколько свободно та или иная валюта обменивается на валюты других стран, различают следующие виды валют:

- свободно конвертируемые валюты (СКВ), которые обладают неограниченной внутренней и внешней полной обратимостью и могут использоваться для формирования валютных резервов. Таковыми являются доллар США, евро, английский фунт стерлингов, французский франк, японская йена;

- частично конвертируемые валюты, к которым применяются валютные ограничения и которые обмениваются не на все иностранные валюты;

- замкнутые (неконвертируемые) валюты, которые функционируют в пределах только одной страны и не обмениваются на другие валюты на мировом валютном рынке.

Другим ведущим элементом валютной системы является режим валютного курса.

Валютный курс – это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежной единице другой страны или международных счетных валютных единицах.

Валютный курс необходим для установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами и услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов, для сравнения цен на мировых товарных рынках и стоимостных показателей различных стран, переоценке счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и частных лиц.

В основе валютного курса лежит валютный паритет – это соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке.

На практике курсы валют только случайно и очень кратковременно могут совпадать с их паритетом – при равновесии спроса и предложения. Валютный курс зависит от покупательной способности валют, степени инфляции, состояния платежного баланса, спроса и предложения валют. [1]

Каждой валютной системе соответствует свой режим валютного курса, то есть механизм его определения и изменения. Классификация форм валютных курсов в зависимости от установленного режима представлена в таблице 2.

Таблица 2 – Классификация форм валютных курсов [6]

 

Формы валютных курсов	Характеристика
1. Фиксированные валютные курсы - реально фиксированные - договорно-фиксированные	предполагают наличие официально зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов и поддерживаемых государством; опираются на золотой паритет, отклоняются в пределах «золотых точек»; опираются на: - согласованный эталон; - условно установленную официальную цену золота; - согласованный размер пределов допустимых соглашений рыночных котировок от паритетов;

Продолжение таблицы 2

2. Гибкие валютные курсы - плавающие (свободно колеблющиеся) - колеблющиеся

у валют отсутствует официальный паритет, изменяются в зависимости от спроса и предложения, изменяются от спроса и предложения, но корректируются валютными интервенциями центральных банков

Роль, которую играет валютный курс в функционировании экономической системы, а также его место в системе мер макроэкономического регулирования во многом зависят от того, какой режим валютного курса используется. В современных условиях страны могут выбирать различные варианты режима валютного курса – от жестко фиксированного до свободно плавающего – в зависимости от конкретных задач, которые стоят перед экономикой. В последние десятилетия широкое распространение получили различные промежуточные и гибридные виды валютного курса («валютный коридор», «скользящая фиксация» и т. д.). [9]

Государство может полностью оставаться вне пределов валютного рынка, позволяя валютным курсам меняться так, чтобы уравновешивались спрос и предложение. Это режим свободного флоатинга. Другая крайность – это система фиксированных валютных курсов. Правда, на практике эти крайности редко встречаются в чистом виде. В большинстве случаев имеет место система управляемого флоатинга, то есть гибкие курсы с частичным вмешательством государства.

Обменный курс валюты является тем ключевым фактором, который связывает экономику страны с остальным миром. Различают два вида обменных курсов: номинальный и реальный. Номинальный обменный курс – это относительная цена валют двух стран, реальный – относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Предположим, что американская машина стоит 10 тыс. долл., а аналогичная российская – 400 тыс. руб. Чтобы сравнить эти цены, их нужно выразить в одной валюте. При обменном курсе в 30 руб. за 1 долл. получается, что американская машина стоит 300 тыс. руб. Это значит, что цена российской машины равна 1,33 цены американской. Пример показывает, что реальный обменный курс зависит от номинального курса, цен товаров в национальных валютах и рассчитывается по формуле:

Р = Н Ц₁ / Ц₂,

где Н – номинальный обменный курс;                                                                                                                                                                

       Ц₁ – уровень цен в одной стране;

       Ц₂ – уровень цен в другой стране.

Отсюда

Н = Р Ц₂ / …Ц₁. [10]  

Степень конвертируемости национальной валюты и уровень валютного курса, а также другие  валютные параметры определяются на валютном рынке.

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей.

На валютном рынке складывается система взаимоотношений между различными экономическими субъектами. В качестве основных субъектов валютного рынка выступают: транснациональные банки, коммерческие банки, торгово-промышленные и финансовые компании, центральные банки, биржи, международные и региональные организации, частные лица и др.

 При выходе на валютный рынок экономические субъекты преследуют различные цели:

- непрерывное осуществление международных расчетов (предприятия – клиенты банков);

- изменение структуры инвалютных резервов и их пополнение (коммерческие, центральные банки);

- получение прибыли в виде разницы курсов валют и процентных ставок по различным долговым обязательствам (коммерческие банки, предприятия);

- хеджирование от валютных и кредитных рисков;

- проведение валютной политики (центральные банки, Федеральная резервная система, казначейство);

- получение кредитов (банки и их клиенты).

Главной задачей валютного рынка является обслуживание международных экономических отношений.

На современном этапе валютный рынок выглядит как совокупность национальных, региональных и мировых рынков, грани между которыми практически стерты.

Под национальными валютными рынками принято понимать совокупность операций, осуществляемых по отношению к национальной валюте банками, расположенными на территории данной страны по валютному обслуживанию ее резидентов и нерезидентов. Кроме того, к операциям внутреннего национального рынка относятся валютные операции компаний между собой.

Под влиянием интернационализации мировой экономики, развития международного рынка ссудных капиталов, совершенствования средств коммуникаций формируются международные (региональные и мировые) валютные рынки. На таких рынках отсутствуют валютные ограничения, осуществляется огромное число сделок на значительные суммы, участвуют субъекты всех стран мирового хозяйства.

На организованных валютных рынках более 1/2 всех валютных сделок осуществляется на валютных биржах, которые выступают своими главными задачами, имеют мобилизацию временно свободных валютных ресурсов и организацию торгов. Такие рынки сложились в России и многих развивающихся странах. В большинстве промышленно развитых стран (Япония, Франция и др.) роль валютных бирж заключается в установлении валютных курсов и фиксации справочных курсов валют.

  Неорганизованный валютный рынок включает все внебиржевые валютные сделки, которые совершаются в большей степени непосредственно между банками, и поэтому он называется межбанковским. В промышленно развитых странах около 90% валютных сделок осуществляется на данном валютном рынке.

С технической стороны функционирование современного валютного можно представить в виде совокупности телексных, телеграфных, телефонных и прочих контактов между банками по торговле валютой. В связи с этим все банки – участники рынка должны быть связаны между собой эффективными и надежными каналами связи и иметь оперативное информационное обеспечение. Быстрота получения информации является решающим фактором успеха операций.   

В настоящее время участники  валютного рынка, кроме уже названных форм связи, имеют дилинговые системы (наиболее известны и распространены «Рейтер-дилинг, «Телерейтер-дилинг»). [6]


1.3. Современное состояние валютного рынка

Валютный рынок – это сфера экономических отношений, где осуществляются операции по покупке, продаже и обмену иностранной валюты и платежных документов также в иностранной валюте.

Первоначально валютный рынок играл вспомогательную роль по отношению к рынкам товаров и капиталов. Его функция состояла в том, чтобы обслуживать международные потоки товаров и капиталов. Однако, начиная с 70-х годов, рынок приобрел самостоятельное значение как особая сфера приложения капитала. [7] 

Современный валютный рынок представляет собой сложную и динамичную экономическую систему, которая функционирует в рамках всего мирового хозяйства. Валютный рынок непрерывно развивался, усложнялся и приспосабливался к новым условиям, прошел путь от локальных центров торговли векселями в иностранных валютах до фактически единственного, подлинно международного рынка, экономическую роль которого трудно переоценить. Вместе с развитием и совершенствованием валютного рынка развивались и совершенствовались валютные операции, появлялись новые их виды, улучшалась техника их проведения.

Банки и небанковские учреждения осуществляют свою деятельность на валютном рынке путем проведения валютных операций (сделок по купле-продаже иностранной валюты). Валютные операции в зависимости от сроков подразделяются на наличные и срочные операции с иностранной валютой.

Среди наличных валютных операций выделяют операцию «спот» (spot), а также такие операции, как «овернайт» (overnight), «тумороу/некст» (tomorrow/next) и «дей-ту-дей своп» (day-to-day swap), которые применяются банками для оседания и управления текущими валютными позициями. К срочным операциям относятся «форвард» (forward), «фьючерс» (futures), «опцион» (option) и «своп» (swap). [8]

В современной России получил распространение пространственный арбитраж. Прибыль возникает из-за разницы в курсах на различных валютных рынках. Разница в курсах относительно устойчивых валют незначительна, поэтому операция имеет смысл лишь при крупных объемах.

В нормальных условиях валютный арбитраж относится, по своим макроэкономическим последствиям, к явлениям скорее положительным, так как он способствует выравниванию рыночных курсов валют.

Мы познакомились с операцией, осуществляемой на условиях «спот», (spot – наличный, немедленный), то есть по курсу, установленному на момент заключения соглашения, и с поставкой валюты не позднее второго рабочего дня. Просрочивший платит прогрессивно возрастающий штраф-процент.

Срочные или форвардные сделки служат двуединой цели: извлечению прибыли в виде курсовой разницы и страхованию участников от валютных рисков.

Срочная операция по продаже (покупке) валюты включает следующие условия:

- Курс сделки фиксируется в момент ее заключения.

- Передача валюты осуществляется через 1 – 3 месяца (иногда срок увеличивается до года).

- В момент заключения сделки никакие суммы по счетам обычно не проводятся.

Срочные валютные сделки возникли как форма страхования при внешнеторговых операциях. Форвардные сделки заключают банки – кредиторы, стремящиеся гарантировать себя от возможного понижения курса валюты, в которой предоставляется ссуда.

Сделки на срок – это богатейшее поле деятельности валютных дилеров, играющих на повышение или понижение рыночных курсов, приложения биржевого опыта, талантов предвидения.

Сделка «своп» - это покупка или продажа валюты на условиях фиксированного курса, но с одновременным заключением обратной форвардной сделки, причем сроки расчетов, как правило, не совпадают. Своп – сделка применяется для покрытия валютного риска, а также получения возможной выгоды в дальнейшем.

Для межбанковских отношений своп-сделки – это обмен обязательствами или требованиями, форма страхования от рисков, диверсификации и пополнения валютных резервов.

Своп-соглашения между центральными банками представляют собой обмен валютными суммами (займами) на короткий срок, обмен, распадающийся на акты покупки иностранной валюты (для целевой валютной интервенции) и обратной продажи инвалюты.

Своп-сделки широко применяются в валютно-кредитных операциях для извлечения прибыли из разницы в процентных ставках, в операциях с другими ценностями, в том числе и золотом.

Кроме форвардных операций распространены также «фьючерсные» сделки. Фьючерсы возникли в виде контрактов на поставку сырья и продовольствия по согласованной цене к определенному сроку. Контракты эти сами становятся предметом купли-продажи на товарных биржах. Перечень «вещественного» содержания фьючерсов расширяется.

Фьючерсные контракты проникают и на фондовый рынок, где продаются и покупаются пакеты ценных бумаг, депозиты, иностранная валюта. Выставляя финансовые фьючерсы на продажу, брокеры сообщают обычно даты заключения и погашения контракта и процентные ставки. Выгода для покупателя будет зависеть от изменения курса валюты, в которой составлен контракт, и процентов по краткосрочным банковским вкладам.

Фьючерсные контракты - символ современных фондовых бирж, показатель активности рынка ценных бумаг. Именно биржа выступает посредником между продавцом и покупателем фьючерсов, гарантирует урегулирование и исполнение расчетов. Когда речь идет о валютных фьючерсах, то обычно упоминают о Чикагской бирже, завоевавшей в 70-е годы первое место в качестве международного центра валютной спекуляции.

Валютный опцион дает право его владельцу купить или продать определенное количество валюты в течение какого-то периода по определенному валютному курсу. За использование этим правом владелец опциона выплачивает премию. Если валютный курс в течение того периода повысился, то владелец опциона получает разницу в валютном курсе. Это его прибыль. Если валютный курс понизился, потери владельца опциона ограничиваются премией, которую он уплатил за опцион.

Страхование валютных рисков. По мере расширения валютных операций при общей неустойчивости валютно-кредитного обращения актуальной становилась потребность в страховании рисков, связанных с курсовыми колебаниями. Система мер по уменьшению валютных потерь называется «хеджированием» (hedging – ограждение).

В страховании нуждаются предприятия, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью, банки, работающие с иностранной валютой, их клиенты, частные лица. Переход к рыночным отношениям и ликвидация внешнеэкономической монополии в нашей стране, получение многими коммерческими банками лицензии на валютное обслуживание клиентов выдвинули проблему страхования валютных рисков на передний план.

Рассмотренные нами виды валютных операций – форварды, опционы, своп-сделки, фьючерсы – служат естественными методами краткосрочного хеджирования. Это заложено в самой двоякой роли валютных операций - получение прибыли и страхование от убытков. Банки стремятся проводить операции до нежелательных курсовых изменений, изыскивать возможности компенсации за счет параллельных или упреждающих валютных действий.

Хеджированием посредством форвардных сделок занимался в России Внешэкономбанк. Он устанавливал перечень СКВ, по которым осуществлялось страхование валютных рисков, сроки действия гарантий, ставки комиссионных.[2]         

    

1.4 Биржи и аукционы в России

Порядок осуществления валютных операций регулируется Центральным банком РФ. Они могут проводиться через уполномоченные коммерческие банки, то есть через банки, получившие соответствующие лицензии. Юридические и физические лица, имеющие СКВ, могут хранить ее на депозитных счетах уполномоченных банков, последние по указанию своих клиентов проводят операции с валютой.

Операции по купле-продаже СКВ осуществляют прежде всего валютные биржи. Впервые этот официально признанный валютный рынок был создан весной 1991 года на базе Центробанка. Сегодня главным валютным рынком является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), именно ММВБ извещает нас о рыночном курсе рубля к доллару и евро, другим СКВ, о соотношении спроса и предложения на валютный товар, предлагает прогнозные оценки. Валютные биржи выполняют посреднические функции в качестве торговых площадок. Однако биржа не может сама выступать в качестве партнера по совершаемым сделкам.

Членами ММВБ являются банки или другие финансовые учреждения, имеющие лицензию на ведение валютных операций. Члены биржи могут участвовать в валютных торгах от своего имени и за свой счет, а также за счет средств клиентов. Непосредственное проведение торгов и определение текущего курса поручено специальному сотруднику биржи – курсовому маклеру.

Биржа удерживает комиссионные, причем с продавца валюты в рублях, а с покупателя – в инвалюте. Налог на сделки с валютой составляет 0,1% от суммы. Центробанк как государственное учреждение от налогов освобожден. [2]

В ноябре 1993 года была организована Ассоциация валютных бирж России (АВБР). Ее цели: создание единой информационной среды валютного и финансового рынков; координированное развитие его новых сегментов в регионах страны; унификация «правил игры» и экспертиза нормативных актов, касающихся деятельности валютных бирж. С 29 июня 1999 года утренние торги по доллару США проводятся на ММВБ и на всех межбанковских валютных биржах одновременно в режиме реального времени. Тем самым региональные биржевые валютные рынки на деле объединяются в единую всероссийскую систему биржевой валютной торговли. [4]

Другим местом встречи продавцов и покупателей валюты стали валютные аукционы. Они выглядят либеральнее, чем биржи: аукционы проводят банки, имеющие генеральную валютную лицензию, самостоятельно – сделки осуществляются без посредников; происходит простой ценовой конкурс покупателей и сделки заключаются по сложившемуся курсу. Но к участию в конкурсе допускаются лишь юридические лица.

Обычно аукционный комитет банка определяет максимальный размер покупки в долларах, размер лота – минимальной партии одноименных валютных единиц, предлагаемой к продаже, а также стартовую цену валютной единицы.

Кроме валютных лотов предметами торга на аукционах могут быть депозитные сертификаты банка, другие ценные бумаги.

Сведения о проведении открытого аукциона, выставляемых на торги лотов и иных ценностей, стартовом курсе публикуются в прессе не позже, чем за 2 недели до проведения аукциона.

На закрытых аукционах торги проводятся по заявкам участников, но заочно, 1-2 раза в месяц в зависимости от поступления заявок и наличия источников их валютного покрытия. На закрытых аукционах минимальный размер сделки, как правило, ниже. [2]    

 
2. ВЛИЯНИЕ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ НА РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ
2.1 Рыночное и государственное регулирование валютных                отношений. Валютная политика

Как свидетельствует мировой опыт, в условиях рыночной экономики осуществляется рыночное и государственное регулирование международных валютных отношений. На валютном рынке формируются спрос и предложение валют и их курсовое соотношение. Рыночное регулирование подчинено закону стоимости, закону спроса и предложения. Действие этих законов в условиях конкуренции на валютных рынках обеспечивает относительную эквивалентность обмена валют, соответствие международных финансовых потоков потребностям мирового хозяйства, связанным с движением товаров, услуг, капиталов, кредитов. Через ценовой механизм и сигналы динамики валютного курса на рынке экономические агенты узнают о запросах покупателей валют и возможностях их предложения. Тем самым рынок выступает как источник информации о состоянии валютных операций.

Рыночное и государственное валютное регулирование дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений. Граница между этими двумя регуляторами определяется выгодами и потерями в конкретной ситуации. Поэтому соотношение между ними часто меняется. В условиях кризисных потрясений, войн, послевоенной разрухи преобладает государственное валютное регулирование, порой весьма жесткое. При улучшении валютно-экономического положения происходит либерализация валютных операций, поощряется рыночная конкуренция в этой сфере. Но государство всегда сохраняет валютный контроль в целях регламентации и надзора за валютными отношениями.

В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика – совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики в рамках «магического многоугольника»: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты, либерализация валютных операций и др. Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия, порождающие дискриминацию более слабых партнеров, в первую очередь развивающихся стран, вмешательство во внутренние дела других государств.

Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование – регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций; осуществляется на национальном, межгосударственном и региональном уровнях. Прямое валютное регулирование реализуется путем законодательных актов и действий исполнительной власти, косвенное – с использованием экономических, в частности валютно-кредитных, методов воздействия на поведение экономических агентов рынка. Глобализация хозяйственных связей способствовала развитию межгосударственного валютного регулирования. Оно преследует следующие цели: регламентацию структурных принципов мировой валютной системы, координацию валютной политики отдельных стран, совместные меры по преодолению валютного кризиса, согласование валютной политики ведущих держав по отношению к другим странам. Региональное валютное регулирование осуществляется в рамках экономических интеграционных объединений, например в ЕС, в региональных группировках развивающихся стран.

Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений по валютным проблемам. Регулирование валютных отношений включает несколько уровней:

- частные предприятия, в первую очередь национальные и международные банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях;

- национальное государство (министерство финансов, центральный банк, органы валютного контроля);

- на межгосударственном уровне.

Органом межгосударственного валютного регулирования являются МВФ, а с середины 70-х годов также регулярные совещания на высшем уровне с ограниченным числом участников.

Основные причины регулярных встреч на высшем уровне коренятся в глобализации хозяйственных связей, нестабильности экономического и политического развития стран, партнерстве, противоречиях. Постоянные консультации глав государств преследуют цель выработать единую экономическую и политическую стратегию. Международные совещания «в верхах» - составной элемент сложившейся системы взаимодействия развитых стран во всех сферах экономики и политики. На этих совещаниях традиционно проявляются две тенденции – партнерство и разногласия.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую. Структурная валютная политика – совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе. Она реализуется в форме валютных реформ, проводимых в целях совершенствования ее принципов в интересах всех стран, и сопровождается борьбой за привилегии для отдельных валют. Структурная валютная политика оказывает влияние на текущую политику. Текущая валютная политика – совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка и рынка золота. [4]

2.2 Формы валютной политики

Применяются следующие основные формы валютной политики: дисконтная, девизная политика и ее разновидность – валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация.

Дисконтная политика (учетная) – изменение учетной ставки центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса – с другой.

В современных условиях эффективность дисконтной политики снизилась. Это объясняется прежде всего противоречивостью ее внутренних и внешних целей. Если процентные ставки снижаются в целях оживления конъюнктуры, то это отрицательно влияет на платежный баланс, если вызывает отлив капиталов. Повышение учетной ставки в целях улучшения платежного баланса отрицательно влияет на экономику, если она находится в состоянии застоя. Результативность дисконтной политики зависит от притока в страну иностранного капитала, но в условиях нестабильности процентные ставки не всегда определяют движение капиталов. Регулирование международного движения капиталов и кредитов также ослабляет воздействие учетной политики на платежный баланс. Отсюда вытекают кратковременность и сравнительно низкая эффективность дисконтной политики.

Девизная политика – метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты центральный банк продает, а для снижения – скупает иностранную валюту в обмен на национальную. Девизная политика осуществляется преимущественно в форме валютной интервенции, то есть вмешательства центрального банка в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Ее характерные черты – относительно крупные масштабы и сравнительно краткий период применения. Валютная интервенция осуществляется за счет официальных золото-валютных резервов или краткосрочных взаимных кредитов центральных банков в национальных валютах по межбанковским соглашениям «своп».

Девизная политика непосредственно влияет на валютный курс, но временно и в ограниченных масштабах. Огромные затраты на валютную интервенцию не всегда обеспечивают стабилизацию валютных курсов, если рыночные факторы курсообразования сильнее государственного регулирования.

Диверсификация валютных резервов – политика государств, банков, ТНК, направленная на регулирование структуры валютных резервов путем включения в их состав разных валют с целью обеспечить международные расчеты, проведение валютной интервенции и защиту от валютных потерь. Эта политика обычно осуществляется путем продажи нестабильных валют и покупки более устойчивых, а также валют, необходимых для международных расчетов.

В качестве одной из форм валютной политики периодически используют валютные ограничения – законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Это составная часть валютного контроля, который обеспечивает соблюдение валютного законодательства путем проверок валютных операций резидентов и нерезидентов.

Валютные ограничения как разновидность валютной политики преследуют следующие цели: 1) выравнивание платежного баланса; 2) поддержание валютного курса; 3) концентрация валютных ценностей в руках государства для решения текущих и стратегических задач.    

Девальвация и ревальвация – традиционные методы валютной политики. Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным единицам, ранее и к золоту. Ее объективной основой является завышение официального валютного курса по сравнению с рыночным. Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным единицам, ранее и к золоту.

Результаты девальвации и ревальвации зависят от конкретных условий и проявляются через определенное время, если не противодействуют иные факторы.

Девальвация способствует росту цен и снижению жизненного уровня трудящихся, а ревальвация – увеличению безработицы в отраслях, которые не выдерживают конкуренции с дешевыми иностранными товарами. Девальвация вызывает обострение конкурентной борьбы между странами. Потери стран Западной Европы от двух девальваций доллара составили около 10 млрд долларов. Развивающиеся страны несут убытки от девальваций ведущих валют.

  В валютной политике переплетаются две противоположные тенденции: координация действий, поиск совместных путей решения валютных проблем, разногласия в силу стремления каждой страны получить преимущества за счет других, навязать им свою волю. В этой связи периодически вспыхивает валютная война стран за рынки сбыта, сферы приложения капиталов, источники сырья путем различных форм валютной политики. В этой борьбе используются девальвация и ревальвация, множественность режимов валютных курсов, валютная интервенция, валютные ограничения. [4]

 

      

 

  

     

     


3. ХАРАКТЕРИСТИКА ИНСТИТУТОВ МИРОВОЙ ФИНАНСОВОЙ СИСТЕМЫ
3.1 Краткая характеристика международных финансовых                институтов

Институциональная структура международных валютно-кредитных и финансовых отношений включает многочисленные международные организации. Одни из них осуществляют регулирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Другие представляют собой форум для межправительственного обсуждения, выработки консенсуса и рекомендаций по валютной и кредитно-финансовой политике. Третьи обеспечивают сбор информации, статистические и научно-исследовательские издания по актуальным валютно-кредитным и финансовым проблемам и экономике в целом. Некоторые из них выполняют все перечисленные функции.

Международные валютно-кредитные и финансовые организации условно можно назвать международными финансовыми институтами. Эти организации объединяет общая цель – развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабилизации сложного и противоречивого всемирного хозяйства. К организациям, имеющим всемирное значение, относятся прежде всего специализированные институты ООН – МВФ и группа Всемирного банка, а также ГААТ, преобразованное во Всемирную торговую организацию. Некоторые специализированные органы ООН занимаются проблемами международных валютно-кредитных и финансовых отношений. 

Международные финансовые институты возникли в основном после второй мировой войны, за исключением Банка международных расчетов (БМР, 1930 год). Эти межгосударственные институты предоставляют кредиты странам, разрабатывают принципы функционирования мировой валютной системы, осуществляют межгосударственное регулирование международных валютно-кредитных и финансовых отношений. Возникновение международных финансовых институтов обусловлено следующими причинами.

1. Усиление глобализации хозяйственной жизни, образование ТНК и ТНБ, выходящих за национальные границы.

2. Развитие межгосударственного регулирования мирохозяйственных связей, в том числе валютно-кредитных и финансовых отношений.

3. Необходимость совместного решения проблем нестабильности мировой экономики, включая мировую валютную систему, мировые рынки валют, кредитов, ценных бумаг, золота.

 Международные финансовые институты преследуют следующие цели:

- объединить усилия мирового сообщества в целях стабилизации международных финансов и мировой экономики;

- осуществлять межгосударственное валютное и кредитно-финансовое регулирование;

- совместно разрабатывать и координировать стратегию и тактику мировой и кредитно-финансовой политики. [4]


 

3.2 Международный валютный фонд

Международный валютный фонд (МВФ) создан на Бреттон-Вудской конференции в 1944 году и считается специализированной организацией ООН. Членами МВФ сейчас являются 183 государства.

МВФ служит институциональной основой современной валютной системы. Он призван осуществлять регулирование валютно-расчетных отношений между государствами-членами и оказывать им финансовую помощь при возникновении валютных затруднений путем предоставления займов в иностранной валюте.

В 1969 году МВФ ввел так называемые специальные права заимствования (СПЗ). Так названы новые мировые деньги, эмитируемые МВФ. Курс СПЗ ежедневно определяется по курсам нескольких ведущих конвертируемых валют. Все основные финансовые операции МВФ исчисляют в СПЗ.

МВФ организован по принципу акционерного общества, и число голосов стран-участниц определяется их долей в капитале Фонда. Оперативной деятельностью МВФ руководит Исполнительный совет (Совет директоров), который назначает директора-распорядителя.

Финансовые ресурсы Фонда образуются из членских взносов стран-участниц. Эти взносы представляют собой квоты, выраженные в единицах СПЗ. Квота является ключевым элементом в системе взаимоотношений стран-членов МВФ. Исходя из квот, определяются не только голоса в управлении Фонда, но и возможности заимствования.

В зависимости от целей и условий кредитования МВФ использует различные механизмы и специально организуемые им внутри себя фонды. Обычная практика кредитования заключается в том, что страна-заемщик покупает у Фонда необходимые ей валютные средства за национальную валюту. После истечения срока займа происходит обратный выкуп. Поскольку заемщиком в большинстве случаев является страна, не имеющая свободно конвертируемой валюты, то эта операция превращается в обычный кредит. За саму операцию фонд берет 0,5% комиссионных от суммы сделки, а процентная ставка базируется на рыночных котировках.

Кроме обычных механизмов финансирования действуют специальные компенсационные механизмы. Компенсационное финансирование направлено на поддержание темпов одобренных Фондом реформ, преодоление трудностей перехода к рыночной экономике, компенсацию потерь от экспортной выручки и других убытков стран-членов, вызванных внешними, не зависящими от них обстоятельствами.

У МВФ имеются также механизмы чрезвычайной помощи, предоставляемые в форме закупки Фондом товаров пострадавшей от стихийных бедствий страны в целях улучшения ее платежного баланса, и механизмы помощи странам с низким уровнем доходов.

В своих рекомендациях МВФ придерживается жесткой монетаристской политики. В число ее обычных требований входят следующие девять положений-критериев:

1) обеспечение активного сальдо платежного баланса как главного фактора выплаты основной части долга и процентов;

2) стабилизация внутреннего спроса за счет ограничения государственных расходов;

3) использование займов на финансирование производственной сферы, выплата основной части долга и процентов за счет получаемой в производственной сфере прибыли;

4) обеспечение бездефицитности государственного бюджета за счет сокращения неоправданных государственных расходов и сдерживания инфляции;

5) проведение эффективной налоговой политики, способствующей развитию инвестирования и предпринимательства и обеспечивающей сбор налогов для покрытия государственных расходов;

6) стабилизация денежного обращения, что предполагает проведение девальвации, а в отдельных случаях денежных реформ;

7) обеспечение максимального использования рыночных механизмов и конкуренции как средства повышения конкурентоспособности экономики;

8) осуществление структурной перестройки экономики как основы долгосрочного развития, включая разгосударствление промышленных предприятий; развитие экспортных отраслей за счет налоговых стимулов и девальвации; содействие прямых иностранных инвестиций путем снижения уровня налогообложения и предоставления гарантий на вывоз прибылей;

9) обеспечение стабильности политической власти, поскольку смена власти влечет за собой решение вопроса о преемственности внешних обязательств, включая займы. [5]


 

3.3 Группа Мирового банка и региональные финансовые                  организации

Центральное место среди международных финансовых организаций занимает группа Мирового (Всемирного) банка (World bank).

В группу мирового банка входят:

1) Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

2) Международная ассоциация развития (МАР);

3) Международная финансовая корпорация (МФК);

4) Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям (МАИГ);

5) Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС).

Основной целью всех организаций группы является оказание финансовой помощи развивающимся странам.

Международный банк реконструкции и развития (МБРР) создан в соответствии с решениями Бреттон-Вудской конференции (июль 1944 года, США). Членами МБРР могут быть только члены МВФ. В состав входят 180 государств.

Основными направлениями деятельности МБРР являются:

- предоставление развивающимся странам долгосрочных займов и кредитов для производственных целей, развития сельского хозяйства и сельских районов, энергетики; гарантирование погашения задолженности соответствующим правительством; предоставление займов под конкретные проекты;

- предоставление займов развивающимся странам на создание в них инфраструктуры: шоссейных и железных дорог, электросвязи, городских портов, энергетических установок, – а также на развитие образования, здравоохранения и подготовку кадров;

- оказание технической помощи развивающимся странам, которая разделяется на следующие виды: техническая помощь, финансируемая как составная часть займов и кредитов, и техническая помощь, предоставляемая, но не финансируемая Банком;

- финансирование проектов и деятельности развивающихся стран по охране окружающей среды из глобального фонда окружающей среды, в котором Банк выступает в качестве попечителя и заказчика проектов.

В отличие от МВФ Мировой банк финансирует в основном частный бизнес. МБРР кредитует обычно около 30% проекта.

Основная задача МБРР – кредитование конкретных объектов (преимущественно инфраструктурных – транспорт, связь, энергетика) на основе их тщательного отбора.

МБРР стал предоставлять также кредиты на структурную адаптацию в соответствии с программой экономических реформ и перехода страны-заемщика к рыночной экономике. При этом выделяемые Банком кредиты не привязаны к конкретным объектам, и страны-заемщики могут достаточно свободно распоряжаться заемными средствами.

Международная ассоциация развития (МАР) создана в 1960 году. В состав МАР входят 159 стран, из которых 26 – развитые.

Основным направлением деятельности МАР является кредитование проектов в беднейших и наименее кредитоспособных странах в целях их экономического развития. МАР предоставляет кредиты, как правило, на срок 50 лет, с началом погашения через 10 лет после получения кредита; в течение остальных 40 лет – по 3% в год. За пользование кредитом проценты не взимаются. Кредиты предоставляются в иностранной валюте для оплаты импорта товаров и услуг.

Международная финансовая корпорация (МФК) создана в 1956 году. Она специализируется на следующих направлениях:

- финансирование предпринимательства в странах-членах путем предоставления займов непосредственно частным компаниям и инвестирования в них собственных средств МФК без требования гарантий со стороны правительства. Займы предоставляются на срок от 7 до 12 лет в основных валютах по фиксированным или меняющимся ставкам; погашение займов производится в валюте, в которой заем был получен;

- осуществление инвестиций за счет собственных средств в обрабатывающую и добывающую промышленность, сельское хозяйство, коммунальные предприятия, туризм;

- привлечение частных финансовых средств для инвестиций в проектах по развитию инфраструктуры, охране окружающей среды.

Многостороннее агентство по инвестиционным гарантиям (МАИГ) создано в 1988 году как филиал Мирового банка. В его состав входят 154 страны. Основное направление деятельности МАИГ – предоставление гарантий от рисков, вызванных неконвертируемостью местной валюты, экспроприацией собственности в стране пребывания, войной и гражданскими беспорядками, нарушением контракта со стороны контрагента страны пребывания.

МАИГ предоставляет выбираемым ею инвесторам гарантии на инвестиции в странах-членах (преимущественно развивающихся странах) и странах с переходной экономикой от некоммерческих рисков, что фактически означает страхование от политических рисков.

Международный центр по урегулированию инвестиционных споров (МЦУИС) создан в 1966 году в целях содействия увеличению потоков международных инвестиций путем предоставления услуг по арбитражному разбирательству и урегулированию споров между правительствами и иностранными инвесторами.

В ряду международных финансовых организаций значительную роль играет Банк международных расчетов (БМР), основанный еще в 1930 году. Сейчас в него входят 33 страны. БМР проводит коммерческие операции с центральными банками этих стран, организует валютное сотрудничество и сам активно работает на валютном рынке.

Важное значение в международных финансовых отношениях имеют Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Исламский банк развития (ИБР), объединяющий 47 мусульманских государств и содействующий их развитию.

Среди других влиятельных международных региональных банков можно выделить: Европейский инвестиционный банк; Азиатский банк развития – АзБР; Африканский банк развития – АфБР; Банк развития государств Центральной Африки – БДЕАС; Западно-африканский банк развития – БОАД; Межамериканский банк развития – МАБР; Центрально-американский банк экономической интеграции – ЦАБЭИ; Арабо-латиноамериканский банк – АРБАНК. [5]


3.4 Современные тенденции регулирования мировой финансовой системы

В конце XX – начале XXI века по миру прокатилась волна финансовых кризисов, грозящих перерасти в глобальный экономический кризис.

Самое удивительное в этой почти непрерывной волне кризисов, распространившейся по всей планете, то, что практически все страны, пострадавшие от кризисов, неукоснительно соблюдали все требования и рекомендации МВФ.

Причиной этих неудач многие считают ошибочную экономическую доктрину МВФ и других международных организаций. Они по старинке пытаются решать глобальные проблемы локальными методами. МВФ пока не смог выработать политики регулирования мировой валютной системы в условиях колоссальных переливов капиталов и глобальных компьютерных сетей типа FOREX, позволяющих свободно и почти мгновенно перемещать огромные суммы денег.

В последние годы образовалось своеобразное международное сообщество, состоящее из 1200 организаций из 65 стран, целью которого является независимое расследование последствий проведенных мер кредитной политики МВФ и Всемирного банка. Наиболее ярые критики стали высказывать сомнения в целесообразности сохранения этих международных организаций в новых условиях.

Под воздействием этой критики МВФ и связанные с ним международные организации прилагают большие усилия к модернизации методов регулирования и построению новой архитектуры валютно-финансовой системы мира. В начале XXI века по этим направлениям проявился ряд новых тенденций.

1. МВФ и Всемирный банк – очень близкие организации. Их конечные цели, структуры управления и распределение обязанностей весьма близки. Сотрудники Всемирного банка принимают участие в миссиях МВФ, и наоборот. Проводят ежегодные сессии для выработки единой валютной и кредитной политики. Недавно МВФ и Всемирный банк разграничили свои функции и зоны ответственности в целях более эффективной борьбы с дестабилизацией на финансовых рынках и подавления кризисов. МВФ теперь будет отвечать за финансовую стабильность в странах, которым организация предоставляет кредиты, и создание там условий для экономического роста. Всемирный банк сосредоточит свою деятельность на беднейших странах.

2. Последние годы основные усилия направлены на создание новой институциональной структуры и архитектуры международного регулирования финансовых и валютных рынков. В рамках институционального строительства был создан Форум финансовой стабильности, участниками которого стали представители центральных банков, контролирующие финансы национальных агентств и международных организаций, ответственных за разработку стандартов и правил поведения в различных сегментах финансовых рынков. Временному комитету по мировой валютной системе МВФ был придан постоянный статус, и он был преобразован в Комитет по мировым финансам и валютной системе. МВФ и Мировой банк учредили Совместную комиссию по финансовому сектору и Программу оценки финансового сектора, работа которых направлена на предубеждение финансовых кризисов в развивающихся странах. Особое внимание уделяется сейчас регулированию деятельности международных финансовых конгломератов. Для этих целей создан Форум по финансовым конгломератам. Институциональная перестройка и модернизация международной системы финансового регулирования продолжаются.

3. Значительное место в «новой архитектуре» отводится вопросам прозрачности в кредитной и финансовой политике, которая приобретает все большее значение. Рабочая группа по вопросам прозрачности и отчетности, созданная по инициативе 22 наиболее развитых стран мира, в 1998 году рекомендовала МВФ осуществлять в рамках его функций надзор за экономической политикой стран-членов Фонда и фиксировать, насколько экономика конкретной страны отвечает признанным в международной практике стандартам раскрытия информации. В 1999 году МВФ принял Кодекс надлежащей практики применительно к прозрачности в денежно-кредитной и финансовой политике, положения которого являются теперь обязательными для выполнения странами-членами МВФ.

4. В плане построения «новой архитектуры» МВФ разработал «новый инструмент предотвращения кризисов» - «целевую кредитную линию» (ЦЛК), которая даст возможность отдельным странам-членам Фонда сохранить стабильность даже в условиях ухудшения финансовой обстановки в мире. ЦЛК предоставляет краткосрочное финансирование в качестве превентивной меры для сохранения эффективного платежного баланса стран-членов МВФ в случае неожиданного и неблагоприятного изменения обстановки на международном рынке капитала.

5. В тесном контакте с МВФ над построением архитектуры международной финансовой системы работает Всемирный банк.

Важной современной тенденцией является перенос центра тяжести деятельности Всемирного банка на решение социальных и гуманитарных проблем. Всемирный банк осуществляет проекты в области образования, здравоохранения, экологии. Новым направлением деятельности Всемирного банка является борьба с коррупцией.

6. Еще одним важным направлением международного регулирования, вышедшим в начале XXI века на передний план, стала борьба с отмыванием незаконно полученных доходов. С началом глобальной борьбы с терроризмом противодействие отмыванию незаконно полученных доходов трактуется достаточно широко и становится важнейшим финансовым механизмом не только экономического регулирования, но и политической борьбы.

7. Новым в отношениях МВФ с развивающимися странами стало повышение их ответственности за поддержание стабильности национальных финансовых рынков. Выдача кредитов обуславливается предварительной структурной перестройкой и реструктуризацией долговых обязательств развивающихся стран. К условиям предоставления кредитов сейчас добавляются требования по обеспечению доступа иностранных банков на национальные финансовые рынки. Кроме того, к таким условиям относятся принятие международных стандартов финансовой деятельности и предоставление государственными органами оперативной и достоверной информации.

8. Значительные изменения происходят и в отношениях международных организаций с частным сектором. МВФ проводит политику привлечения частного сектора к финансированию охваченной кризисом страны. По мнению международных организаций, частные инвесторы должны принять на себя долю ответственности за происходящие в стране кризисные явления. Наиболее радикальный подход к этой проблеме предполагает объявление в случае кризиса полного моратория на погашение как государственных, так и частных долгов. Однако при этом возможно резкое снижение частных инвестиций, так что решение по этому вопросу пока не принято. [5]

В подходах к проблеме управления глобальными экономическими процессами возникает своеобразный консенсус. Во-первых, даже противники глобализации вынуждены считаться с объективной природой этого явления. Во-вторых, сторонникам и безоговорочным приверженцам неолиберального капитализма уже не удается игнорировать необходимость использования регулирующей роли государства, международных финансовых отношений и международных экономических отношений для обеспечения бесперебойного функционирования финансовых рынков и институтов в интересах всех участников глобальных процессов. Предстоящие десятилетия, очевидно, будут характеризоваться выяснением отношений между сторонниками этих двух парадигм развития мировой финансовой системы. [3]   

      


 

 

 


ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Либерализация и глобализация торгово-экономических связей, углубление международного разделения труда, резко возросшая активность ТНК, заметный прогресс в коммуникационном и информационном обеспечении мирового сообщества привели к тому, что в конце XX – начале XXI веков международные валютно-финансовые и кредитные отношения получают существенный импульс в своем развитии. Стремительно нарастают объемы международных финансовых потоков, совершенствуется международная валютная система, механизм ее функционирования, возникают новые валютные рынки, международные финансовые центры, используются новейшие инструменты товарного и фондового рынков.

Международные валютные отношения, то есть отношения, связанные с функционированием мировых денег, играют огромную роль в системе международных экономических отношений. Мировые деньги обслуживают внешнюю торговлю, миграцию капитала, перевод прибылей на инвестиции – всю финансовую систему мирового рынка.

Международные валютно-финансовые и кредитные отношения рассматриваются в двух аспектах. Во-первых, в качестве механизма, обслуживающего систему торгово-экономических связей государств, международных корпораций, различных фирм и финансовых организаций, частных лиц. Во-вторых, как одна из основных форм международных экономических отношений, имеющая важное самостоятельное значение.

Хотя валютные отношения вторичны по отношению к воспроизводству, они обладают относительной самостоятельностью и оказывают на него обратное влияние. В условиях интернационализации хозяйственной жизни усиливается зависимость воспроизводства от внешних факторов – динамики мирового производства, зарубежного уровня науки и техники, развития международной торговли, притока иностранных капиталов. Неустойчивость международных валютных отношений, валютные кризисы оказывают отрицательное влияние на процесс воспроизводства.

В XXI веке мировая экономика вступила в совершенно новую эпоху глобального регулирования финансовых рынков. Транснациональной вольнице приходит конец. После террористических актов в США мировой общественности стало абсолютно ясно, что глобальный контроль над мировыми финансами необходим не только для сохранения нормального либерального рынка, но и для обеспечения безопасности. Ведущие страны консолидируют свои усилия и сплачиваются для выработки достойного ответа новым, иногда зловещим, вызовам времени. Валютные рынки являются важнейшим инструментом обеспечения устойчивого экономического развития, поэтому появляется все больше институтов и методов их международного контроля и регулирования. Все это позволяет оптимистично оценивать перспективы развития мировых валютных рынков и международных валютно-кредитных отношений.

  
 
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Авдокушин Е. Ф. Международные экономические отношения: Учебник. – М.: Юристъ, 2001. – 368 с.  

2. Бункина М. К. Валютный рынок. – М.: АО «ДИС», 1995. – 112 с.

3. Зевин Л. З. Проблемы регулирования глобальных экономических процессов // Мировая экономика и международные отношения. – 2002. - № 7. – с. 38-45.  

4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 608 с.

5. Мовсесян А. Г. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник / А. Г. Мовсесян, С. Б. Огнивцев. – М.: ИНФРА-М, 2003. – 312 с.

6. Пузакова Е. П. Мировая экономика и международные экономические отношения: экзаменационные ответы. – Ростов н/Д: «Феникс», 2002. – 384 с.

7. Сажина М. А. Экономическая теория: Учебник для вузов / М. А. Сажина, Г. Г. Чибриков. – М.: Издательство НОРМА, 2003. – 464 с.

8. Суэтин А. А. Международные валютно-финансовые отношения: Учеб. пособ. – М.: КНОРУС, 2004. – 208 с.

9. Холопов А. В. Валютный курс как инструмент макроэкономического регулирования // Мировая экономика и международные отношения. – 2004. - № 12. – с. 25-33.  

10. Экономическая теория: Учеб. пособ. Ч. 3. Макроэкономика / Под общ. ред. В. А. Шешина. – Барнаул: Издательство АГАУ, 2004. – 228 с.