Мировой опыт функционирования стабилизационных фондов


На основании данных Международного Валютного фонда, Всемирного банка и материалов ООН существующие в различных странах мира государственные фонды финансовых ресурсов, формируемые за счет дополнительных доходов бюджета, поступлений от экспорта природных ресурсов, можно разделить на три типа:

1. 
   Стабилизационные фонды (Аляска, Венесуэла, Колумбия, Кувейт, Нигерия, Норвегия, Чили);
   
2. 
   Фонды будущих поколений (Аляска, Кувейт, Оман, Альберта, Кирибати, Папуа-Новая Гвинея);
   
3. 
   Бюджетные резервные фонды (Гонконг, Сингапур, ЮАР, Эстония).
   

Последний тип фондов связан с аккумулированием доходов в годы профицита государственного бюджета, а также дополнительными источниками для государственных сбережений (например, доходы от приватизации). Целью создания таких фондов является стабилизация государственных расходов в годы рецессии и экономического спада, или неблагоприятной конъюнктуры на мировых сырьевых рынках (в данном случае – высоких цен на сырье).

Первые два типа фондов связаны с аккумулированием тем или иным образом части доходов от экспорта природных ископаемых или других невосполняемых ресурсов. Основное различие между данными типами фондов заключается в целях создания фондов:

- непосредственно стабилизационные фонды создаются для сглаживания колебаний в доходах и расходах государственного бюджета;

- в дополнительном финансировании государственных расходов на территориях, где ведется добыча ископаемых.

Фонды будущих поколений рассчитаны на их использование, после того как месторождения природных ископаемых будут исчерпаны, либо для выплаты дополнительных (квази-рентных) платежей населению территорий, на которых ведется добыча ископаемых. В ряде случаев фонды выполняют смешанные роли (как, например, в канадской провинции Альберта, в штате Аляска, в Кувейте, Норвегии и Папуа-Новая Гвинея).

В частности Фонд выравнивания доходов (Revenue Equalization Fund) Кирибати был создан в 1956 году как трастовый фонд для будущих поколений после ожидаемого истощения месторождения фосфатов.

В 1976 году Трастовый фонд наследственных сбережений был организован в канадской провинции Альберта (Alberta Heritage Saving Trust Fund). Часть ресурсов фонда направляется на сбережения для будущих поколений (портфель наделенных ресурсов, Endowment Poortfolio), а часть используется для финансирования текущих правительственных программ и государственных услуг (переходной портфель, Transition Portfolio). Аналогичный по структуре и целям фонд действует в Аляске и в Папуа-Новая Гвинея.

В 1993 году нефтяной Стабилизационный фонд (Oil Stabilization Fund) был утвержден в Колумбии. Отличительной чертой данного фонда являлась его децентрализация (аналогичная система действует в Венесуэле), т.е. поступления в фонд распределяются в соответствии с установленным заранее правилом в территориальные бюджеты и в государственную нефтяную компанию. Нефтяной трастовый фонд (Petroleum Trust Fund) был создан в 1995 году в Нигерии с целью получения дополнительных доходов государственного бюджета для финансирования здравоохранения, образования и других государственных услуг.

Норвегия. Норвежский Государственный нефтяной фонд (State Petroleum Fund) был утвержден в 1990 году. Необходимость создания фонда была обусловлена старением населения и снижением объемов добычи нефти. Таким образом, Фонд является одновременно сберегательным и стабилизационным и должен обеспечить стабильность бюджетной сферы в долгосрочном периоде.

Условием поступления средств в Фонд является достижение профицита государственного бюджета, что в свою очередь, определяется уровнем цен на нефть и величиной дефицита бюджета при исключении доходов бюджета от нефтяной отрасли. В Норвегии не существует определенного правила или формулы, по которым определяется размер отчислений в Фонд и сумма каждого утверждается отдельно парламентом страны в рамках общего бюджетного процесса.

Порядок использования средств фонда аналогичен механизму накопления средств. Согласно законодательству, правительство имеет право запросить разрешения у парламента на использование средств:

- как для краткосрочных целей (для компенсации падения доходов бюджета);

- так и для долгосрочного межпоколенческого выравнивания объема доходов бюджета по мере снижения объемов производства нефти и роста социальных расходов.

Правительство (Министерство финансов) определяет основные направления инвестирования средств Фонда, а также определяет состав базового портфеля, относительно доходности которого производится оценка эффективности использования средств Фонда. Текущее управление активами Фонда осуществляется Центральным банком. В настоящее время, активы Фонда состоят из иностранных финансовых активов (государственные облигации, ценные бумаги компаний, не связанных с нефтью), в том числе, для замедления роста реального курса национальной валюты.

Опыт десятилетней работы Фонда оказался чрезвычайно успешным. Так, поддержание сбалансированного бюджета позволило сгладить колебания совокупного внутреннего спроса, снизить инфляционное давление и сдерживать удорожание национальной валюты. В результате антицикличной политики использования средств Фонда была достигнута отрицательная корреляция между объемом текущих доходов и расходов бюджета. Однако необходимо отметить. Что Фонд существовал в условиях жесткой консервативной фискальной политики и экономического подъема в стране. Таким образом, с 1996 года суммарные ежегодные поступления в Фонд были положительными (включая 1998 год, когда цены на нефть были минимальны). К концу 1999 года совокупный объем средств Фонда достиг 26 миллиардов долларов США (17,7% ВВП Норвегии). Максимальное годовое перечисление средств из бюджета достигало 6,0% ВВП.

Чили. Медный стабилизационный фонд Чили (Copper Stabilization Fund) был создан в 1985 году с целью стабилизации реального курса и доходов государственного бюджета независимо от колебаний поступлений от экспорта меди.

Принцип накопления и расходования средств Фонда основан на оценке долгосрочной цены меди, которая ежегодно определяется правительством Чили. Объем поступлений в Фонд рассчитывается по формуле в зависимости от превышения фактической текущей цены меди по экспортным контрактам над базовой долгосрочной ценой. Использование средств Фонда разрешено Правительству в случае, если фактическая текущая цена находится ниже базовой. Объем средств, который Правительство может изъять из Фонда, рассчитывается по той же самой формуле, до полного использования ресурсов Фонда. Принципы накопления и использования средств Фонда направлены на независимость от влияния политических сил и лобби, тем не менее, в конце 1980-х годов средства Фонда использовались для выплаты внешнего долга и субсидирования внутренних цен на бензин.

Особенностью функционирования стабилизационного фонда в Чили является то, что его правила применяются только к доходам государственной медной компании (CODELCO), являясь, по сути, для нее дополнительным налогом. В то же время, средства Фонда приравниваются к золотовалютным резервам и управляются Центральным банком.

Функционирование Фонда, так же как и в Норвегии, происходило в условиях, преимущественно, жесткой фискальной политики.

Венесуэла. Фонд макроэкономической стабилизации (Macroeconomic Stabilization Fund) был создан в Венесуэле в ноябре 1998 года, когда мировые цены на нефть достигли своего минимума. Целью создания фонда является защита экономики и государственного бюджета от колебаний цен на нефть. Фонд стал частью программы правительства Венесуэлы по стабилизации государственных финансов и повышения эффективности управления государственной собственностью (государственной нефтяной компанией. Petroleos de Venezuela). Особенностью Фонда является его децентрализация: средства Фонда направляются на сглаживание колебаний доходов от экспорта нефти, как центрального Правительства, так и региональных правительств и самой государственной нефтяной компании.

Принцип накопления и расходования средств Фонда прост: в нем депонируются все полученные доходы для каждого из трех бенефициаров (центральное, региональные правительства, государственная нефтяная компания) сверх установленных базовых величин доходов несколько отличается для каждого из бенефициаров, но во всех случаях она основана на пятилетнем среднем уровне цен на нефть. Использование средств Фонда может осуществляться в двух случаях:

- если доходы от экспорта нефти находятся ниже базовой величины:

- или объем средств Фонда превысил 80% от среднего годового объема доходов от экспорта нефти за последние 5 лет.

В последнем случае центральное Правительство имеет право использовать средства Фонда для погашения внешнего долга, а региональные правительства – на капитальные расходы. Таким образом, Фонд служит исключительно целям краткосрочной макроэкономической стабилизации.

Средства Фонда управляются Центральным банком Венесуэлы и инвестируются в иностранные финансовые активы. Запрещены инвестиции в любые финансовые операции, займы, гарантии, выпуск долговых бумаг, которые могли бы повлечь за собой возникновение у Фонда обязательств.

Аляска. В штате Аляска действуют фактически два фонда:

- сберегательный фонд – Постоянный фонд Аляски (Alaska Permanent Fund);

- стабилизационный фонд – Конституциональный бюджетный резервный фонд (Constitutional Budget Reserve Fund).

Постоянный фонд Аляски был утвержден в 1976 году как трастовый фонд для будущих поколений. Его основной целью является создание инвестиционной базы, которая могла бы обеспечить доходы для будущих поколений, когда запасы нефти истощатся.

Фонд формируется за счет 25% отчислений от всего объема платежей за использование минеральных ресурсов, роялти, федеральных платежей по разделению доходов от минеральных ресурсов и трансфертов, получаемых штатом Аляска. Таким образом, значительная часть доходов от нефтяной отрасли проходит мимо бюджета штата, доходы Фонда не зависят ни от цен на нефть, ни от положения в бюджетной сфере. Основная сумма Фонда инвестируется постоянно и не может быть использована без внесения поправок в Конституцию штата на референдуме.

Схема использования доходов на средства Фонда определяется ежегодно губернатором и законодательной властью штата. Традиционно часть доходов (42% с 1982 года) выплачивается в виде «дивидендов» всем гражданам штата Аляска, а остальная сумма идет на реинвестирование с целью компенсации снижения реального объема фонда из-за инфляции и увеличения капитала Фонда.

Средства Фонда находятся в управлении общественной Корпорации Постоянного фонда Аляски (Alaska Permanent Fund Corporation), и инвестируются в портфель из бумаг с фиксированным доходом и акций.

Конституционный бюджетный резервный фонд создан в 1990 году в ответ на резкое падение цен на нефть в конце 1980-х годов и, как следствие, - сокращение государственных расходов и спад в экономической активности. Основной целью Фонда является компенсация падения в доходах бюджета штата, в том числе, для финансирования кассового разрыва в течение фискального года.

Однако доходы Фонда не связаны с изменением цен на нефть. Их объем определяется ежегодно Конгрессом штата как часть налоговых доходов и роялти, а также доходов Фонда от инвестиций. Расходование средств Фонда также осуществляется по решению Конгресса, их предельный (верхний) объем должен быть утвержден тремя четвертями голосов каждой палаты. Средства Фонда предоставляются правительству штата в виде кредита, который должен быть возвращен в период бюджетного профицита.

Кувейт. Нефтяной фонд Кувейта (Oil Fund) был утвержден в 1960 году в форме Фонда общих резервов (General Reserve Fund) с целью аккумулирования средств из профицита бюджета, образующегося вследствие доходов от экспорта нефти. Однако правила использования средств Фонда не были четко определены, и он использовался для финансирования всех видов государственных расходов.

В 1976 году был создан Резервный фонд для будущих поколений (Reserve Fund for Future Generations), нацеленный на обеспечение потока доходов будущим поколениям. Первоначально Фонд был сформирован на основе 50% объема средств Фонда общих резервов на тот момент и 10% годового дохода государства, а также доходов от активов Фонда. Таким образом, также и в случае Постоянного фонда Аляски, доходы Фонда не зависят от колебаний цен на нефть, и в настоящее время составляют 10% от всех государственных доходов и всех доходов от собственных инвестиций. Часть средств Фонда была использована в годы кризиса в Персидском заливе в 1990-1991 годах (с одобрения национальной ассамблеи).

Со времени создания Резервного фонда для будущих поколений, Фонд общих резервов стал выполнять стабилизационные функции, а также использоваться для обслуживания государственного долга и государственных инвестиций. Четкие правила оформления Фонда и использования его средств отсутствуют. Расходование средств разрешается с одобрения Совета министров.

Оба фонда управляются независимым от правительства Кувейтским инвестиционным агентством (Kuwait Investment Authority). Средства фондов инвестируются в иностранные финансовые активы.

Отличительной чертой функционирования фондов в Кувейте является запрет на распространение информации об объеме их средств. Однако размер средств фондов должен быть значительным, так как на протяжении последних лет профицит бюджета Кувейта превышал 10% ВВП.


Источники формирования Национального фонда Республики Казахстан
Национальный фонд Республики Казахстан представляет собой активы государства в виде финансовых активов, сосредотачиваемых на счете Правительства Республики Казахстан в Национальном Банке РК, а также в виде иного имущества, за исключением нематериальных активов.

Фонд создан Указом Президента от 23 августа 2000 г. №402 и начал формироваться с 23 января 2001 г. согласно Указа Президента «О некоторых вопросах Национального фонда Республики Казахстан» №543.

Национальный фонд Республики Казахстан предназначен для обеспечения социально-экономического развития государства путем накопления финансовых активов и иного имущества, за исключением нематериальных активов, снижения зависимости экономики от нефтяного сектора и воздействия неблагоприятных внешних факторов.

Фонд РК осуществляет сберегательную и стабилизационную функции.

Сберегательная функция (75%) обеспечивает накопление финансовых активов и иного имущества, за исключением нематериальных активов, и доходность активов Национального фонда РК в долгосрочной перспективе при умеренном уровне риска.

Стабилизационная функция (25% ) предназначена для поддержания долгосрочного уровня ликвидности активов Национального фонда Республики Казахстан.

Часть Фонда РК, используемая для осуществления стабилизационной функции, определяется в размере необходимом для обеспечения гарантированного трансферта.

Формирование и использование Национального фонда РК определяются с учетом конъюнктуры мировых и внутренних товарных и финансовых рынков, экономической ситуации в государстве и за рубежом, приоритетов социально-экономического развития республики с сохранением при этом макроэкономической и фискальной стабильности и соблюдением основных целей и задач Национального фонда Республики Казахстан.

Решения по повышению эффективности формирования и использования Фонда РК, а также по объемам и направлениям его использования принимает Президент Республики Казахстан.

Доверительное управление Национальным фондом РК осуществляет Национальный банк РК в соответствии с договором о доверительном управлении.

Составление годовой финансовой отчетности по результатам доверительного управления Национальным фондом Республики Казахстан осуществляет Национальный банк РК,

Согласно Указа Президента РК от 29 января 2001 г. №543 «О некоторых вопросах Национального фонда Республики Казахстан» источниками формирования Национального фонда РК являются:

1. 
   Официальные трансферты из республиканского бюджета, определяемые как превышение фактических поступлений в республиканский бюджет от организаций сырьевого сектора над их годовыми объемами, утвержденными в республиканском бюджете на соответствующий финансовый год;
   
2. 
   Официальные трансферты из республиканского бюджета, определяемые за счет поступлений от приватизации государственного имущества, находящегося в республиканской собственности и относящегося к добывающей и перерабатывающей отраслям;
   
3. 
   Официальные трансферты из республиканского бюджета, рассчитываемые в размере 10% от планируемых в республиканском бюджете сумм поступлений в республиканский бюджет от организаций сырьевого сектора;
   
4. 
   Инвестиционные доходы от управления Национальным фондом РК;
   
5. 
   Иные поступления и доходы, не запрещенные законодательством Республики Казахстан.
   

Динамика поступлений в Национальный фонд Республики Казахстан

Наименование	2003 год			2004 год			2005 год			2006 год			2007 год			2008 год	2009 год
	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. тенге
Поступления в Национальный фонд	229 551,3	1 535,5	5,0	139 313,0	1 024,4	2,4	413 713,7	3 113,4	5,5	774 306,7	6 140,9	7,6	1 139 270,3	9 292,6	8,9	1 652 527,2	2 297 417,9
- от нефтяного сектора	123 615,3	826,9	2,7	120 792,9	888,2	2,1	343 635,4	2586,1	4,5	672 113,9	5330,4	6,6	1 037 942,2	8 466,1	8,1	1 700 475,5	1 371 362,8
- от приватизации госимущества, находящегося в республиканской собственности и относящегося к горнодобывающей и обрабатывающей отраслям экономики	56 748,4	379,6	1,2	1 513,6	11,1	0,0	9 793,0	73,7	0,1	12 563,0	99,6	0,1	0,1	0,0	0,0		0,467
- от продажи земли государством в частную собственность (МБ)	22,5	0,2	0,0	1 415,8	10,4	0,0	2 172,1	16,3	0,0	3 976,0	31,5	0,0	5 407,1	44,1	0,0	1 611,1	654,1
- 10% официальные трансферты в Фонд (РБ)	12 496,7	83,6	0,3	9 309,7	68,5	0,2	13 657,7	102,8	0,2	10 617,2	84,2	0,1
- инвестиционный доход от управления Фондом	4 043,6	27,0	0,1	-13 526,5	-99,5	-0,2	44 455,5	334,6	0,6	75 035,6	595,1	0,7	95 921,0	782,4	0,7	-66 237,5	919 317,5
- иные поступления и доходы не запрещенные законодательством	32 624,7	218,2	0,7	19 807,5	145,6	0,3				0,9	0,0	0,0

Источник: //www.minfin.kz /

Поступления от организаций сырьевого сектора – совокупность поступлений в бюджет от организаций сырьевого сектора по следующим видам налогов:

- корпоративный подоходный налог;

- налог на добавленную стоимость;

- налог на сверхприбыль;

- бонусы;

- роялти;

- доля Республики Казахстан по разделу продукции по заключенным контрактам.

Структура поступлений средств в Национальный фонд Республики Казахстан по видам налогов за 2005-2009 гг.

Вид налогового платежа	2005 год (млн. тенге)	2006 год (млн. тенге)	2007 год (млн. тенге)	2008 год (млн. тенге)	2009 год (млн. тенге)
Корпоративный подоходный налог	262 772,5	470 510,2	693 042,3	1 021 528,7	559 481,3
Налог на сверхприбыль		75,6	116 739,1	198 538,3	233 318,8
Бонусы		311,4	10 965,4	23 850,3	4 606,9
Роялти	67 491,4	177 994,5	171 238,1	367 092,8
Доля РК по разделу продукции по заключенным контрактам	13 371,4	22 979,3	44 496,8	88 509,1	52 525,4
Рентный налог на экспортируемую сырую нефть, газовый конденсат		242,6	610,9	956,1	204 357,8
Всего	343 635,4	672 113,9	1 037 094,0	1 700 475,5	1 371 362,8

Источник: //www.minfin.kz/
В поступлениях в Национальный фонд от организаций сырьевого сектора основную часть занимает корпоративный подоходный налог. За анализируемый период КПН возрос с 262 772,5 млн. тенге до 1 021 528,7 млн. тенге, т.е. в 4 раза. Поступления налогов в Национальный фонд от предприятий нефтяного сектора за указанный период увеличились в 5 раз, т.е. с 343 635,4 млн. тенге до 1 700 475, 5 млн. тенге.

В связи с изменением с 1 июля 2006 г. механизма формирования и использования Национального фонда, со второго полугодия 2006 г. на ежедневной основе проводились перечисления в Фонд РК поступлений прямых налогов от предприятий нефтяного сектора. Поэтому поступления налогов от предприятий нефтяного сектора в 2006 г. увеличились в 2 раза по сравнению с 2005 г.

В связи с внесением изменений в Бюджетный Кодекс Республики Казахстан, согласно которым зачислению в Фонд РК подлежат поступления прямых налогов от всех предприятий, осуществляющих нефтяные операции, с 1 июля 2007 года увеличилось число предприятий нефтяного сектора (с 55 до 157 предприятий). Поступления налогов в Национальный фонд т предприятий нефтяного сектора в 2008 году возросло на 663 381,5 млн. тенге по сравнению с 2007 годом.

Инвестиционные доходы от управления Национальным фондом РК образуются от размещения Фонда Республики Казахстан в финансовые инструменты, за исключением нематериальных активов в целях обеспечения:

1. 
   Сохранности Национального фонда Республики Казахстан;
   
2. 
   Поддержания достаточного уровня ликвидности Национального фонда РК;
   
3. 
   Высокого уровня доходности Фонда РК в долгосрочной перспективе при умеренном уровне риска;
   
4. 
   Получения инвестиционных доходов в долгосрочной перспективе.
   

Перечень разрешенных финансовых инструментов определяется Правительством РК совместно с Национальным банком РК по предложению Совета по управлению Национальным фондом Республики Казахстан.

Структура портфеля по видам инструментов на 2008 год

Стабилизационный портфель	%
Инструменты денежного рынка	31,30
Ценные бумаги с фиксированным доходом	68,70
Всего	100,00

Сберегательный портфель	%
Инструменты денежного рынка	4,56
Ценные бумаги с фиксированным доходом	56,87
Акции	38,57
Всего	100,00

Источник: //www.minfin.kz/

Структура
активов по странам
на 2008 год

Название страны	%
США	61,8
Япония	8,2
Германия	5,2
Великобритания	7,6
Италия	3,1
Франция	3,0
Австрия	2,1
Нидерланды	1,1
Канада	1,3
Испания	1,1
Швейцария	1,0
Швеция	0,7
Остальные	3,8

 Источник: //www.minfin.kz/

Использование Национального фонда Республики Казахстан
Национальный фонд Республики Казахстан расходуется:

1) в виде гарантированного трансферта из Фонда РК в республиканский бюджет;

2) в виде целевых трансфертов, передаваемых из Национального фонда РК в республиканский бюджет на цели, определяемые Президентом Республики Казахстан;

3) на покрытие расходов, связанных с управлением Национальным фондом РК и проведением ежегодного аудита.

Наименование	2003 год			2004 год			2005 год			2006 год			2007 год			2008 год	2009 год
	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. долл.	в % к ВВП	млн. тенге	млн. тенге
Использование средств Национального фонда	428,4	2,9	0,0	524,2	3,9	0,0	725,0	5,5	0,0	918,9	7,3	0,0	259 317,4	2 115,2	2,0	1 075 095,4	1 107 498,0
- гарантированный трансферт в РБ доля (%) от активов НФ на конец финансового года, предшествующего году разработки РБ привлечение недоиспользованной части ГТ за 2007 год													258 000,0 23,9	2 104,4	2,0	464 921,3	843 100,0
- компенсация потерь бюджета
- расходы, связанные с управлением Фондом	428,4	2,9	0,0	524,2	3,9	0,0	725,0	5,5	0,0	918,9	7,3	0,0	1 317,4	10,7	0,0	2 674,0	2 898,0
Итого средств Национального Фонда за год	229 122,8	1 532,6	5,0	138 788,7	1 020,5	2,4	412 988,7	3 108,0	5,4	773 387,8	6 133,6	7,6	879 952,9	7 177,4	6,8
Средства Национального Фонда на конец отчетного периода	528 233,4	3 533,3	11,5	667 022,2	4 904,6	11,4	1 080 011,0	8 127,7	14,2	1 853 398,4	14 699,0	18,1	2 733 351,3	22 294,9	21,3	3 310 783,3	4 500 703,1
Справочно: ВВП, млрд. тенге Среднегодовой обменный курс тенге к долл. США			4 612,0 149,5			5 870,0 136			7 590,6 133			10 213,7 127,0			12 850,0 127,0

Динамика использования средств Национального фонда Республики Казахстан

Источник: //www.minfin.kz/


Национальный фонд РК размещается в разрешенные финансовые инструменты, за исключением нематериальных активов, в целях обеспечения:

1) сохранности Национального фонда Республики Казахстан;

2) поддержания достаточного уровня ликвидности Национального фонда РК;

3) высокого уровня доходности НФ РК в долгосрочной перспективе при умеренном уровне риска;

4) получения инвестиционных доходов в долгосрочной перспективе.

В 2008 году 7,5 млрд. тенге были перечислены со счета фонда в республиканский и местные бюджеты в виде компенсации потерь в т.ч. в республиканский – 4,5 млрд. тенге, в местные бюджеты – 2,8 млрд. тенге. Это было вызвано временным понижением цен на нефть ниже установленной базовой отметки в 19 долларов за баррель.

В 2008 году впервые была реализована стабилизационная функция НФ РК, которая призвана финансировать государственные расходы в годы неблагоприятной конъюнктуры цен на сырьевые ресурсы. Для проведения антикризисной политики, в рамках которой в 2008-2009 годах из Национального фонда РК в виде целевого трансферта в республиканский бюджет было выделено 955,4 млрд. тенге.

В 2008 году из НФ РК в республиканский бюджет было выделено 607,5 млрд. тенге на увеличение уставного капитала АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» для реализации мер по обеспечению конкурентоспособности и устойчивого развития национальной экономики Республики Казахстан. А в 2009 году – на реализацию мероприятий Плана действий Правительства РК на 2009 год по реализации Послания Главы государства народу Казахстана от 6 марта 2009 года «Через кризис к обновлению и развитию» (Дорожной карты) было выделено 347,9 млрд. тенге в виде целевого трансферта.

НФ РК не может использоваться на кредитование физических и юридических лиц и в качестве обеспечения исполнения обязательств.

Гарантированным трансфертом из НФ РК являются невозвратные поступления в республиканский бюджет из НФ РК. Размер гарантированного трансферта из Национального фонда Республики Казахстан определяется в абсолютном фиксированном значении и утверждается законом РК.

Не перечисленную за отчетный финансовый год сумму гарантированного трансферта из НФ РК в республиканский бюджет Правительство РК по предложению Республиканской бюджетной комиссии и в соответствии с утвержденным Правительством РК порядком имеет право использовать в текущем финансовом году для финансирования бюджетных программ развития, утвержденных в республиканском бюджете истекшего финансового года, в объеме не более суммы неоплаченных зарегистрированных обязательств по соответствующим бюджетным программам посредством корректировки бюджета.

Привлечение не перечисленной за отчетный финансовый год суммы гарантированного трансферта из Национального фонда РК в республиканский бюджет осуществляется на сумму разницы неоплаченной части зарегистрированных обязательств истекшего финансового года по бюджетным программам развития и остатков бюджетных средств на начало финансового года.

Перечень разрешенных финансовых инструментов, за исключением нематериальных активов, определяется Правительством РК совместно с Национальным банком РК по предложению Совета по управлению НФ РК.

Совет по управлению НФ РК является консультативно-совещательным органом при Президенте РК, вырабатывающим предложения по эффективному использованию НФ РК и его размещению в финансовые инструменты, за исключением нематериальных активов.

Функциями Совета по управлению Национальным фондом Республики Казахстан являются:

1) выработка предложений по повышению эффективности формирования и использования Национального фонда РК;

2) рассмотрение и выработка предложений по объемам и направлениям использования НФ РК;

3) выработка предложений по перечню разрешенных финансовых инструментов, за исключением нематериальных активов, для размещения НФ РК.

Динамика активов Национального фонда Республики Казахстан

Наименование	2008 г. (трлн. тг)	2009 г. (трлн. тг)	2010 г. (трлн. тг)	2011 г. (трлн. тг)	2012 г. (трлн. тг)	2013г. (трлн. тг)
Активы НФ РК	3,3	4,5	5,4	6,1	6,8	7,5

Источник: Прогноз социально-экономического развития и бюджетных параметров Республики Казахстан на 2009- 2013 годы. Одобрен на заседании Правительства Республики Казахстан Протокол № 32 от 26 августа 2008 года. //www.minplan.kz /


Активы Национального фонда РК по состоянию на конец 2009 года составили 4,5 трлн. тенге, из которых 750,0 млрд. тенге размещены во внутренние активы (облигации АО «Фонд национального благосостояния «Самрук-Казына» и АО «Национальный управляющий холдинг «КазАгро»). Учет инвестиционных рисков ведется на основе аналитических разработок, представленных Казахстану норвежской стороной.

Как заявил глава Национального банка Григорий Марченко, «мы полностью заимствовали инвестиционную стратегию у норвежского фонда… Все технические вещи – все эталонные портфели, то, что касается дюрации, принципов подбора внешних управляющих – все взято оттуда. При этом даже более жестких два момента есть у нас по сравнению с норвежцами. Первый – внешних управляющих мы выбирали только тех, кто имеет более 100 млрд. долларов в управлении (таких всего 16 институтов в мире, из них 9 уже имеют мандаты – 6 от Нацфонда и 3 от Нацбанка). Когда мы выбирали кастодиана, как дополнительная линия защиты, было требование не менее 1 трлн. долларов в кастоди и выиграл «ABN AMRO Mellon». И второе, где у нас есть ограничения, Норвегия, поскольку у них фонд большой, часть инструментов они вкладывают в бумаги развивающихся стран, например, Бразилии, Южной Кореи и так далее. Мы этого не делаем. Мы жестко сказали, что только развитые страны, рейтинг «А» и выше. Но на этом этапе развития Нацфонда мы считаем, что это правильно».

Согласно утвержденной инвестиционной стратегии Национального фонда, 75% его активов должны быть вложены в сберегательный портфель, а 25% - в стабилизационный. В свою очередь, 40% сберегательного портфеля фонда (то есть 30% всех активов Национального фонда) должны быть инвестированы в акции зарубежных компаний.

Для стабилизационного портфеля Национального фонда ключевым критерием является его ликвидность с тем, чтобы была возможность оперативно перечислять средства из фонда в бюджеты. Стабилизационный портфель вкладывается в краткосрочные инструменты и поэтому в качестве эталонного портфеля берется индекс по 6-месячным ГЦБ США. Сберегательный портфель вкладывается в бумаги срочностью от 1 до 3 лет.

Активы Национального фонда Республики Казахстан в 2010 году составили 5 трлн. 19,1 млрд. тенге, при этом поступления по прямым налогам от предприятий нефтяного сектора составили 1 трлн. 592,4 млрд. тенге, что на 724,2 млрд. тенге больше прошлого года.

Прогноз поступлений в Национальный фонд на 2011-2013 годы рассчитан на основе прогнозируемых параметров макроэкономических показателей: добычи нефти, мировой цены на нефть, курса тенге к доллару США, а также динамики поступлений за предыдущие годы, анализа текущей ситуации. В 2011 году поступления прямых налогов в Национальный фонд прогнозируются на уровне – 7,8% к ВВП, в 2012 году – 7,2 %, в 2013 году – 6,4%.

Прогноз поступлений прямых налогов в Национальный фонд Республики Казахстан на 2011- 2013 годы



Источник: Прогноз социально-экономического развития и бюджетных параметров Республики Казахстан на 2009- 2013 годы. Одобрен на заседании Правительства Республики Казахстан Протокол № 32 от 26 августа 2008 года. //www.minplan.kz/
Выступая в 2010 г. с посланием к народу Казахстана, президент Нурсултан Назарбаев поручил правительству в первом квартале 2010 года внести на утверждение новую концепцию. Он подчеркнул, что начиная с 2010 года гарантированный трансферт из НФ в бюджет должен быть зафиксирован в восемь млрд. долларов и напрвляться, прежде всего, на цели индустриализации.

С учетом этих подходов, по оценке главы государства, «активы Национального фонда возрастут к 2020 году до 90 миллиардов долларов, что составит не менее 30% ВВП».

Достижение плановых показателей обеспечит повышение суверенного рейтинга страны. Это в свою очередь, позволит привлекать новые займы по более льготным финансовым условиям, что будет способствовать стимулированию роста инвестиций.