Министерство образования и науки Российской Федерации Федеральное агентство по образованию ИРКУТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ Кафедра экспертизы и управления недвижимостью Допускаю к защите_____________ Руководитель: Журавлева Л.Е. ПОЯСНИТЕЛЬНАЯ ЗАПИСКА к курсовому проекту по дисциплине: Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия на тему: Финансовое состояние и эффективность деятельности предприятия Вариант № 3 Выполнила студентка группы ЭУС-07-2 Бурдуковская В.А. Нормоконтроль Журавлева Л.Е. Курсовой проект защищен с оценкой _____________________________ Иркутск, 2011 Содержание Общая оценка структуры баланса Финансовое состояние: 2.1. финансовая устойчивость………………………………...….. 2.2. платежеспособность………………………………………..... 2.3. обеспеченность запасов источниками финансирования…. 2.4. общий вывод по разделу Общая оценка финансовых результатов Эффективность деятельности предприятия: 4.1. рентабельность……………………………………….…...… 4.2. деловая активность…………………………………………. 4.3. деловой и финансовый риск………………………….……. 4.4. общий вывод по разделу вероятность банкротства………………………………..….. Заключение………………………………………………………………… Список литературы………………………………………………………. 1. Общая оценка структуры баланса
						Таблица 1.1
Аналитический баланс предприятия за 2010 г., тыс. руб.

Актив	Код стр.	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Темп прироста, % (4/3-100) или темп роста, раз (4/3)*	Удельный вес, % от баланса
Пассив					На начало отчетного периода (3 / баланс)	На конец отчетного периода (4/баланс)	Темп прироста, % (7 / 6-100)
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
	110	30	20	-33,33	0,22	0,13	-40,91
	120	4 500	4 700	4,44	33,63	30,22	-10,14
	140	70	1	98,57	0,52	0,01	-98,08
	190	4 600	4 721	2,63	34,38	30,35	-11,72
	210	3 700	6 272	69,51	27,65	40,33	45,86
	220	980	1 200	22,45	7,32	7,72	5,46
	240	1 200	1 720	43,33	8,97	11,06	23,30
	250		40		0,00	0,26
	260	2 900	1 600	-44,83	21,67	10,29	-52,51
	290	8 780	10 832	23,37	65,62	69,65	6,14
Баланс	300	13 380	15 553	16,24	100,00	100,00	0,00
Пассив
	410	7	7	0,00	0,05	0,05	0,00
	470	4 838	9 142	88,96	36,16	58,78	62,56
	490	9 060	13 364	47,51	67,71	85,93	26,91
	510	120	100	-16,67	0,90	0,64	-28,89
	590	120	100	-16,67	0,90	0,64	-28,89
	610
	620	2 500	2 089	-16,44	18,68	13,43	-28,10
	630
	640	1 700	0	-100,00	12,71	0,00	-100,00
	660
	690	4 200	2 089	-50,26	31,39	13,43	-57,22
Баланс	700	13 380	15 553	16,24	100,00	100,00	0,00
Расчетные показатели
Запасы (стр. 210 + 220)		4 680	7 472	59,66	34,98	48,04	37,34
Собственный оборотный капитал (стр.490 - 190)		4 460	8 643	93,79	33,33	55,57	66,73
Текущие обязательства (стр. 610 + 620 + 630 + 660)		2 500	2 089	-16,44	18,68	13,43	-28,10
Соотношение Д / К задолж. (стр.230+240) / стр.620		0,48	0,82	70,83
Заемный капитал (стр.590+ 690)		4 320	2 189	-49,33	32,29	14,07	-56,43
Среднегодовая ст-ть (300)
Среднегодовая ст-ть (490)

Примечание: * - если темп прироста 100% и более.
Вывод:

За период - начало и конец 2009 года наблюдаются следующие изменения в балансе предприятия «А»:

1. 
   Общая стоимость активов предприятия за отчетный период увеличилась с 13380 тыс. руб. до 15553 тыс.руб., т.е. на 16,24%. Это произошло благодаря увеличению оборотных активов на 23,37%. Это является положительным результатом деятельности организации на конец отчетного периода. Однако необходимо проанализировать факторы оказавшие влияние на увеличение валюты баланса:
   
2. 
   Произошло незначительное увеличение внеоборотных активов, темп прироста составил 2,63 %. На предприятии «А» наблюдается увеличение основных средств на 4,44%, что может свидетельствовать о расширении основной деятельности.
   
3. 
   Стоимость запасов возросла на 59,66% от 4680 т.р. до 7472 т.р. при незначительном увеличении их доли в структуре баланса на 13%.
   
4. 
   Величина собственного капитала организации увеличилась, на 47,51% от 9060 т.р. до 13364 т.р., что было вызвано увеличением нераспределенной прибыли, темп прироста составил 47,51 %.
   
5. 
   Величина заемного капитала уменьшилась на 49,33 % от 4320 т.р. до 2189 т.р. за счет уменьшения кредиторской задолженности на 16,44% и уменьшения долгосрочных обязательств на 16,67%.
   
6. 
   Величина собственных средств в обороте (разница между капиталами и резервами и внеоборотными активами) увеличилась с 4460 т.р. до 8643 т.р., темп прироста составил 93,79 %. При увеличении его доли в структуре активов от 33% до 56% за счет роста собственного капитала на 47,51% и увеличения стоимости внеоборотных активов на 2,63%.
   
7. 
   Величина текущих обязательств уменьшилась на 16,44% от 2500 т.р. до 2089 т.р. Этот факт обусловлен уменьшением кредиторской задолженности на 16,44% и свидетельствует о расширении производства (оборотные средства) в большей степени за счет собственных средств.
   
8. 
   Превышение кредиторской задолженности над дебиторской увеличилось на 70,83% от 0,48 до 0,82.
   

		Таблица 1.2
Экспресс-анализ баланса по признакам «хорошего» баланса
№ п/п	Описание признака	Наличие признака
1.	Валюта баланса в конце отчетного периода должна увеличиваться по сравнению с началом периода	+
2.	Темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов	+
3.	Собственный капитал и тем­пы его роста должны превышать заемный капитал и темпы его роста	+
4.	Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковыми	-
5.	Доля собственных оборотных средств должна быть более 10%	+
6.	В балансе должна отсутствовать статья «Непокрытый убыток»	+

Вывод. Структура баланса оценивается как «хорошая», что подтверждается пятью положительными признаками:

• 
  Рост валюты баланса в конце отчетного периода увеличивается по сравнению с началом периода;
  
• 
  Темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов,
  
• 
  Собственный капитал и темпы его роста превышают заемный капитал и темпы его роста;
  
• 
  Доля собственных оборотных средств должна быть более 10% (56%>10%).
  
• 
  Отсутствие статьи «непокрытый убыток»
  

Также в балансе присутствует один отрицательный признак:

• 
  Несбалансированный рост кредиторской и дебиторской задолженности.
  

Исходя из проведенной оценки структуры активов и их источников, структуру баланса предприятия «А» можно считать хорошей.
2. ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ

2.1. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ

Таблица 2.1

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета						Уровень оценки				Пояснение
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)	У1=Заемный капитал / Собственный капитал			У1=(590+690) / 490			А < ( 0,7 − 1 ) В − ( 1 − 1,5 )

С > 1,5

Показывает сколько заемных средств приходится на 1 руб. вложенных в активы собственных средств

Собственный оборотный капитал ( собственные оборотные средства)

У2 = Капиталы и резервы – Внеоборотные активы

У2 = 490- 190

Увеличение показателя является положительной тенденцией

Нулевое или отрицательное значение свидетельствует, что собственного капитала недостаточно для покрытия внеоборотных активов

Коэффициент маневренности

У3=(Собственый капитал – Внеоборотные активы) / Собственный капитал

У3=(490-190) / / 490

А > 0,5 В − ( 0,2 − 0,5) С < 0,2

Показывает какая часть собственного оборотного капитала находится в мобильной форме

Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала)

У4 = Собственный капитал / Валюта баланса

У4 = 490 / 700

А > 0,5 В − ( 0,3 − 0,5) С < 0,3

Соизмеряет собственный капитал со всеми источниками финансирования

Коэффициент финансовой устойчивости

У5 = (Собственый капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса

У5=(490+590)/ / 700

А > 0,8 В − ( 0,5 − 0,8) С < 0,5

Показывает какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Коэффициент иммобилизации

У6 = Внеоборотые активы / Оборотные активы

У6 = 190 / 290

Отражает отраслевую специфику *

Характеризует соотношение постоянных и текущих активов

Коэффициент концентрации заемного капитала

У7 = Заемный капитал / Валюта баланса

У7=(590+690)/ / 700

А < 0,5 В − ( 0,5 − 0,7) С > 0,7

Чем больше показатель, тем выше степень риска

Коэффициент структуры заемного капитала

У8 = Долгосрочные обязательства / Заемный капитал

У8=590 / 690

Увеличение показателя является положительной тенденцией

Показывает надежность и качество стратегического планирования

А ─ высокий уровень; В ─ средний уровень; С ─ низкий уровень. * Для производственного предприятия доля реальных активов должна быть близка 50%

Таблица 2.2

ОЦЕНКА УРОВНЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ

Коэффициенты (расчет, уровни)

Период

Т пр, %

УРОВНИ

А

В

С

1

2

3

4

5

6

Наименование

Расчет

Начало

+

Коэффициент капитализации

У1=590+690 / 490

0,477

+

Собственный оборотный капитал

У2 = 490- 190

4 460,0

Коэффициент маневренности

У3=(490-190) / 490

0,492

+

Коэффициент автономии

У4 = 490 / 700

0,677

+

Коэффициент финансовой устойчивости

У5=(490+590)/ 700

0,686

+

Коэффициент иммобилизации

У6 = 190 / 290

0,524

Коэффициент концентрации заемного капитала

У7=(590+690)/ 700

0,323

+

Коэффициент структуры заемного капитала

У8=590 / 690

0,029

Уровни

Конец

+

А < ( 0,7 ÷ 1) В − ( 1 ÷ 1,5 ) С > 1,5 У 1

0,164

-65,62

+

У 2

8 643,0

93,79

А > 0,5 В − (0,2 ÷ 0,5) С < 0,2 У 3

0,647

31,50

+

А > 0,5 В − (0,3 ÷ 0,5) С < 0,3 У 4

0,859

26,88

+

А > 0,8 В − (0,5 ÷ 0,8) С < 0,5 У 5

0,866

26,24

+

У 6

0,436

-16,79

А < 0,5 В − (0,5 ÷ 0,7) С > 0,7 У 7

0,141

-56,35

+

У 8

0,048

65,52

Анализ финансовой устойчивости.

1. 
   Коэффициент капитализации (У₁) снизился на 66% от 0,47 до 0,16 за счет более интенсивного роста собственного капитала на 47,51% и уменьшения заемного капитала на 49,33%. Для предприятия заемный капитал является не главным источником финансирования, что снижает риски.
   
2. 
   Собственный капитал в обороте (У₂) увеличился на 93,79% от 4460 т.р. до 8643 т.р. Увеличение коэффициента произошло за счет увеличения величины собственного капитала организации на 47,51% и незначительного увеличения внеоборотных активов на 2,63%.
   
3. 
   Коэффициент маневренности (У₃) увеличился на 29,3% с 0,5 до 0,65 за счет более интенсивного роста собственного оборотного капитала относительно заемного на 93,79% и 49,33%.
   
4. 
   Коэффициент автономии (У₄) увеличился на 28,2% от 0,67 до 0,86 за счет большего темпа прироста собственного капитала относительно валюты баланса на 47,51% и 16,24%.
   
5. 
   Коэффициент финансовой устойчивости (У₅) на начало отчетного периода составил 0,69 на конец – 0,86, что говорит о его увеличении на 25,5% (в меньшей степени по сравнению с У₄ )за счет сокращения долгосрочных обязательств на 16,67%. На основании этого можного сделать вывод, что активы предприятия финансируются в основном за счет собственного капитала.
   
6. 
   Коэффициент иммобилизации (У₆) уменьшился на 16,2%, с 0,52 до 0,43. Рассматриваемый коэффициент характеризует соотношение постоянных и текущих активов. Величина прироста внеоборотных активов составила 2,63 %, а оборотных – 23,37%, что и способствовало его снижению.
   
7. 
   Коэффициент концентрации заемного капитала (У₇) понизился на 56% от 0,32 до 0,14 за счет меньшего темпа прироста заемного капитала относительно валюты баланса 49,33% и 16,24%. Доля заемного капитала в валюте баланса сократилась, что вызвало снижение показателя. Следовательно, наблюдаем снижение степени риска.
   
8. 
   Коэффициент структуры заемного капитала увеличился на 59,6% с 0,03 до 0,05 за счет более интенсивного уменьшения доли краткосрочных обязательств на 50,26 % по сравнению с долгосрочными обязательствами на 16,67%.
   

Вывод.

При высоком уровне финансовой устойчивости на начало и конец отчетного периода большая часть коэффициентов улучшила свои показатели за счет увеличения доли собственного капитала на 47,51%, оборотных активов на 23,37%, сокращения доли заемного капитала на 49,33%,

По данным показателям можно сделать вывод о том, что организация практически не зависит от заемных источников финансирования, что снижает финансовый риск в будущих периодах.
2.2. ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ

Таблица 2.3

Показатели платежеспособности

Наименование показателя	Способ расчета		Уровень оценки	Пояснение
Коэффициент абсолютной ликвидности	Л2 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства	Л2=(250+260) / (610+620+ 630+660)	А > 0,7 В − ( 0,1 − 0,7) С < 0,1	Показывает какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно
Коэффициент быстрой (критической) ликвидности	Л3 = (Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Текущие обязательства	Л3 = (250+260+240)/ (610+620+630+ +660)	А > 1 В − ( 0,6 − 1) С < 0,6	Показывает какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена при условии полного погашения краткосрочной дебиторской задолженности
Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	Л4 = Оборотные активы / Текущие обязательства	Л4 = 290 / (610+620+630+ +660)	А > 2 В − ( 1,1 − 2) С < 1,1	Характеризует платежные возможности при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации запасов
Доля оборотных средств в активах	Л5 = Оборотные Активы / Валюта баланса	Л5 = 290 / 300	А > 0,5 В − ( 0,2 − 0,5) С < 0,2	Зависит от отраслевой принадлежности предприятия
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (собственными источниками финансирования)	Л6 = (Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы	Л6=(490-190) / 290	А > 0,5 В − ( 0,1 − 0,5) С < 0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности
А ─ высокий уровень; В ─ средний уровень; С ─ низкий уровень (некредитоспособные предприятия)

					Таблица 2.4
ОЦЕНКА УРОВНЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
Коэффициенты (расчет, уровни)		Период	Темп прироста, %	УРОВНИ
				А	В	С
1		2	3	4	5	6
Наименование	Расчет	Начало		+
Коэффициент абсолютной ликвидности	Л2=(250+260) / (610+620+630+660)	1,160		+
Коэффициент быстрой ликвидности	Л3=(250+260+240) / (610+620+630+660)	1,640		+
Коэффициент текущей ликвидности	Л4=290 / (610+620+630+660)	3,512		+
Доля оборотных средств в активах	Л5 = 290 / 300	0,656		+
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	Л6=(490 - 190) / 290	0,508		+
Уровни		Конец		+
А > 0,7 В − ( 0,1 ÷ 0,7) С < 0,1 Л 2		0,785	-32,33	+
А > 1 В − ( 0,6 ÷ 1) С < 0,6 Л 3		1,608	-1,95	+
А > 2 В − (1,1 ÷ 2) С < 1,1 Л 4		5,185	47,64	+
А > 0,5 В − ( 0,2 ÷ 0,5 ) С < 0,2 Л 5		0,696	6,10	+
А > 0,5 В − (0,1 ÷ 0,5) С < 0,1 Л 6		0,798	57,09	+

Анализ платежеспособности.

1. 
   Коэффициент абсолютной ликвидности (Л2) на начало отчетного периода составил 1,16, на конец отчетного периода – 0,78. Его значение понизилось на 32,76 %.
   
2. 
   Коэффициент быстрой ликвидности (Л3) снизился на 1,9% от 1,64 до 1,6 за счет большего темпа прироста текущих обязательств на 16,44% относительно доли активов быстрой ликвидности -1,49%(43,33%+(-44,83%)).
   
3. 
   Коэффициент текущей ликвидности (Л4) увеличился на 47,33% от 3,51 до 5,18 за счет снижения кредиторской задолженности на 16,44%, при росте оборотных активов на 23,37%.
   
4. 
   Доля оборотных средств в активах (Л5) увеличилась на 4,54% от 0,66 до 0,69 за счет превышения темпов прироста доли оборотных активов относительно валюты баланса на 23,37% и 16,24%.
   
5. 
   Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Л6) увеличился на 60% от 0,5 до 0,8 за счет превышения темпов прироста собственного оборотного капитала относительно оборотных активов на 47,51% и 2,63% соответственно.
   

Вывод: Высокий уровень платежеспособности на начало отчетного периода сохранился и на его конец. Наблюдается тенденция увеличения коэффициентов абсолютной и текущей ликвидности вследствие превышения темпов прироста оборотных активов относительно текущих обязательств на 23,37% и 16,44% соответственно.

2.3. ОБЕСПЕЧЕННОСТЬ ЗАПАСОВ ИСТОЧНИКАМИ ФИНАНСИРОВАНИЯ
				Таблица 2.5
Определение типа устойчивости финансового состояния предприятия по обеспеченности запасов источниками формирования
Показатели			На начало года	На конец года	Тпр, %
Общая величина запасов и затрат ЗЗ = З + Н (стр.210 + стр.220 ф. №1)			4 680	7 472	59,66
Источники формирования
Собственные оборотные средства (капитал) СОС = СК – ВА (стр.490 – стр.190 ф. №1)			4 460	8 643	93,79
Функционирующий капитал КФ = СК + ДО – ВА (стр.490 + стр.590 – стр.190 ф. №1)			4 580	8 743	90,90
Общая величина источников ВИ = СК + ДО+ ККЗ – ВА (стр.490 + стр.590 + стр.610 – стр.190 ф. №1)			4 580	8 743	90,90
Трем показателям источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования Ф (излишек +, недостаток – ):
1. Фсос = СОС - 33			-220	1 171	-632,27
2. Фкф = КФ - 33			-100	1 271	-1 371,00
3. Фви = ВИ – 33			-100	1 271	-1 371,00
4. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации			0,0,0	1,1,1
S (Ф) = {	1, если Ф > 0 ,	}
	0, если Ф < 0
5. Финансовое состояние			Кризисное	Абсолютная устойчивость

Оценка обеспеченности запасов источниками формирования и типа финансового состояния предприятия
Вывод. Кризисное финансовое состояние, характеризуемое недостатком всех источников формирования запасов на начало отчетного периода улучшилось до абсолютной устойчивости за счет превышения темпов роста всех источников формирования относительно запасов и затрат.
2
.4. Общий вывод по разделу 2.

Таблица 2.6

ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Показатели	Нормальное	Предкризисное (неустойчивое)	Кризисное
На начало отчетного периода
1.Финансовая устойчивость	А
2.Платежеспособность	А
3. Обеспеченность запасов источниками формирования			S = {0,0,0}
На конец отчетного периода
1.Финансовая устойчивость	А
2.Платежеспособность	А
3. Обеспеченность запасов источниками формирования	S = {1, 1, 1}
Нормальное финансовое состояние − текущие значения показателей стабильны или растут и находятся выше своих пороговых значений (развитие предприятия по стратегиям роста или стабильности).
Предкризисное финансовое состояние − ухудшение отдельных показателей ниже своих пороговых значений (граничная область между стратегиями роста или стабильности и стратегией сокращения).
Кризисное финансовое состояние − ухудшение большинства показателей ниже своих пороговых значений (развитие предприятия по стратегии сокращения).

Оценка общего финансового состояния.

Вывод. Кризисное финансовое состояние на начало отчетного периода, характеризуемое высоким уровнем платежеспособности и недостатком обеспеченности запасов всеми источниками финансирования на конец отчетного периода улучшилось за счет увеличения собственного капитала на 93,79%, уменьшения заемного капитала на 49,33%.

За отчетный период также наблюдается улучшение коэффициентов финансовой устойчивости и увеличение платежеспособности, вследствие превышения темпа прироста собственного капитала относительно заемного, а текущих обязательств относительно оборотных активов.

3. ОБЩАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ
						Таблица 3.1
Анализ финансовых результатов предприятия « » за 2009 г., тыс. руб.
Показатели	Код стр.	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Темп прироста, % (4/3-100)	Удельный вес, % от выручки
					На начало отчетного периода (3 / 010)	На конец отчетного периода (4 / 010)	Темп прироста, % (7/6-100)
1	2	3	4	5	6	7	8
Выручка В	10	19500	26200	34,36	100,00	100,00	0,00
Себестоимость С	20	13400	20642	54,04	68,72	78,79	14,65
Валовая прибыль = (В – С)	29	6100	5558	-8,89	31,28	21,21	-32,19
Коммерческие расходы Рк	30	950	586	-38,32	4,87	2,24	-54,00
Управленческие расходы Ру	40	1500	1192	-20,53	7,69	4,55	-40,83
Прибыль от продаж = (В – С – Рк – Ру)	50	3650	3780	3,56	18,72	14,43	-22,92
Проценты к получению Д1	60	10		-100,00	0,05	0,00	-100,00
Проценты к уплате Р1	70	18	8	-55,56	0,09	0,03	-66,67
(Ппрод – Р1) (050 – 070)		3632	3772	3,85	18,63	14,40	-22,71
Доходы в др. организациях	80
Прочие доходы Д2	90	40	0	-100,00	0,21	0,00	-100,00
Прочие расходы Р2	100	640	491	-23,28	3,28	1,87	-42,99
Сальдо прочей деятельности Спр = (Д1 + Д2 ) – ( Р1 + Р2 )		-608	-499	-20,77	0,09	0,05	-44,44
(Спр / Ппрод, %)		16,66	13,20	-100,78	0,09	0,00	-100,00
Прибыль до налогообложения = (В – С – Рк – Ру) + Спр	140	3042	3281	7,86	15,60	12,52	-19,74
Текущий налог на прибыль НП	150	730	787	7,81	3,74	3,00	-19,79
Факт. ставка НП (150/140), %		24,00	24	0,00	0,12	0,09	-25,00
Чистая прибыль	190	2312	2494	7,87	11,86	9,52	-19,73
Затраты постоянные	Зпост	6300	11667	85,19	32,31	44,53	37,82
Затраты переменные	Зпер	7100	8975	26,41	36,41	34,26	-5,90
Производственный леверидж Зпост / Зпер	Лпр	0,89	1,30	46,07	0,005	0,005	0,00
Пчист = ( В + Д1 + Д2 ) – ( С + Рк + Ру + Р1+ Р2 + НП )

Анализ финансовых результатов

Уменьшение валовой прибыли на 8,89% от 6100 т.р. до 5558 т.р. вызвано ростом себестоимости продукции на 54,04%.

Наблюдается увеличение прибыли от продаж на 3,56%. На данный факт оказало влияние увеличения валовой прибыли и уменьшения коммерческих расходов на 38,32% и управленческих расходов на 20,53%.

Убыточность прочей деятельности за отчетный период понизилась на 17,93% от 608 т.р. до 499 т.р. вследствие уменьшения прочих расходов на 23,28% , несмотря на уменьшение прочих доходов на 100%.

Величина прибыли до налогообложения повысилась в конце отчетного периода на 7,86 % от 3042 т.р. до 3281 т.р. На данный факт повлияло увеличение прибыли от продаж на 3,56% от 3650 т.р. до 3780 т.р. и сокращение коммерческих и управленческих расходов на 38,32% 20,53% соответственно.

Таким образом, наблюдается увеличение чистой прибыли на 7,87% от 2312 т.р. до 2494 т.р. На данный факт повлияло увеличение прибыли до налогообложения на 7,86% при стабильной ставке налога на прибыль на начало и конец отчетного периода.

Проверка темпов роста показателей прибыли:

Базовая модель:

ТрВ < ТрПвал < Тр Ппрод < Тр Пнал < Тр Пчист

Модель предприятия «А»:

ТрВ > ТрПвал < Тр Ппрод < Тр Пнал < Тр Пчист

34,36<(-8,89)<3,56<7,86<7,87

Вывод. Темп роста выручки превышает темп роста валовой прибыли из-за увеличения себестоимости на 54,04%, но предприятие является прибыльным как в предыдущем, так и в отчетном периоде.
4. ЭФФЕКТИВНОСТЬ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

4.1 РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ

Таблица 4.1

Показатели рентабельности

Наименование показателя	Способ расчета		Пояснение
Валовая рентабельность	Р1 = Пвал / В = Прибыль валовая / Выручка, %	Р1 = 029 / 010	Эффективность производственной деятельности
Рентабельность продаж	Р2 = Ппрод / В = Прибыль от продаж / Выручка, %	Р2 = 050 / 010	Эффективность производственной, коммерческой и управленческой деятельности
Бухгалтерская рентабельность	Р4 = Пнал / В = Налогооблагаемая прибыль / Выручка, %	Р4 = 140 / 010	Эффективность результатов общей деятельности до налогообложения
Эффективность прочей деятельности	Р5 = Сальдо прочей деятельности / Выручка, %	Р5 = Спр / 010	Отрицательное значение характеризует убыточность прочей деятельности
Чистая рентабельность	Р6 = Пчист / В = Чистая прибыль / Выручка, %	Р6 = 190 / 010	Эффективность результатов общей деятельности после налогообложения
Экономическая рентабельность (совокупного капитала)	Р7 =Чистая прибыль / Средняя стоимость имущества, %	Р7 = 190 ф.№ 2 / 300 ф.№ 1	Эффективность использования всего имущества
Финансовая рентабельность (собственного капитала)	Р8 =Чистая прибыль / Средняя стоимость собственного капитала, %	Р8 = 190 ф.№ 2 / 490 ф.№ 1	Характеризует доходность акций предприятия
А ─ высокий уровень > 20%; В ─ средний уровень − 15 ÷ 20%; С ─ низкий уровень < 15%.

ОЦЕНКА РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Таблица 4.2

Показатели	Расчет	2009г.	2010г.	Тпр, % (4/3-100)
1	2	3	4	5
Основная деятельность
1. Выручка, т.р. В	исходные данные 010	19500	26200	34,36
2. Себестоимость, т.р. С	исходные данные 020	13400	20642	54,04
3. Удельная с/с, % УДс	УДс = (С/В)*100	68,72	78,79	14,65
4. Валовая прибыль, т.р. Пвал.	Пвал = В - С (029)	6100	5558	-8,89
5. Валовая рентабельность Р1 Р1 = (Пвал/В)*100	Р1 = (В - С)/ В*100 = (В/В - С/В)*100 = 100 - С/В*100 = 100 - УДс	31,28	21,21	-32,19
6. Коммерческие расходы, т.р. Рк	исходные данные 030	950	586	-38,32
7. Уд. ком. расходы, % УДк	УДк = (Рк/В)*100	4,87	2,24	-54,00
8. Управленческие расходы, т.р. Ру	исходные данные 040	1500	1192	-20,53
9. Уд. упр. расходы, % УДу	УДу = (Ру/В)*100	7,69	4,55	-40,83
10. Прибыль от продаж, т.р. Ппрод	Ппрод = Пвал - (Рк+Ру)	3650	3780	3,56
11. Рентабельность от продаж, % Р2 = (Ппрод/В)*100	Р2 = Р1 - УДк- УДу	18,72	14,42	-22,97
Прочая деятельность
12. Проценты к получению, т.р. Д1	исходные данные 060	10	0	-100,00
13. Уд. вес проц. к получ., % УДд1	УДд1 = (Д1/В)*100	0,05	0,00	-100,00
14. Прочие доходы, т.р. Д2	исходные данные 090	40	0	-100,00
15. Уд. вес проч. доходов, % УДд2	УДд2 = (Д2/В)*100	0,21	0,00	-100,00
16. Проценты к уплате, т.р. Р1	исходные данные 070	18	8	-55,56
17. Уд. вес проц. к уплате, % УДр1	УДр1 = (Р1/В)*100	0,09	0,03	-66,67
18. Прочие расходы, т.р. Р2	исходные данные 100	640	491	-23,28
19. Уд. вес проч. расходов, % УДр2	УДр2 = (Р2/В)*100	3,28	1,87	-42,99
20. Сальдо прочей деят, т.р. Спр	Спр=(Д1+Д2) – (Р1+Р2)	-608	-499	-17,93
21. Уд. вес сальдо проч. деят, % УД Спр	УД Спр = (Спр/В)*100	-3,12	-1,90	-39,10
22. Налогооблогаемая прибыль, т.р. Пнал	Пнал = Ппрод + Спр	3042	3281	7,86
23. Бухгалтерская рентабельность, % Р4 = (Пнал/В)*100	Р4 = Р2 + УД Спр	15,60	12,52	-19,74
24. Налог на прибыль, т.р. НП	исходные данные 150	730	787	7,81
25. Уд. вес НП,% УДнп	УДнп = (НП/В)*100	3,74	3,00	-19,79
26. Чистая прибыль, т.р. Пч	Пч = Пнал - НП	2312	2494	7,87
27. Чистая рентабельность, % Р6	Р6 = ( Пч/В)*100 = Р4 - УДнп	11,86	9,52	-19,73
28. Стоимость имущества, т.р. 300	исходные данные	13 380	15 553	16,24
29. Средняя стоимость имущества, т.р. 300ср 2009г	исходные данные	13867		-100,00
30. Средняя стоимость имущества, т.р. 300ср 2010г	300ср2009 = (300н+300к)/2		14466,5	4,32
31. Экономическая рентабельность, % Р7=Пч/Са	Р7 = (Пч/300ср)*100	16,67	17,24	3,42
32. Стоимость собственного капитала, т.р. 490	исходные данные	9 060	13 364	47,51
33. Средняя стоимость собственного капитала, т.р. 490ср 2009г	исходные данные	10117		-100,00
34. Средняя стоимость собственного капитала, т.р. 490ср 2010г	490ср2009 = (490н+490к)/2		11212	10,82
35. Финансовая рентабельность (собственного капитала), % Р8 = Пч/Сск	Р8 = (Пч/490ср)*100	25,52	18,66	-26,88

Факторный анализ рентабельности

1. 
   Основная деятельность оценивается валовой рентабельностью. Уменьшение валовой рентабельности Р1 на 32,19% от 31,28 до 21,21 способствовало увеличению удельной себестоимости на 14,65% от 68,72 до 78,79%
   
2. 
   Реализация оценивается рентабельностью от продаж Р2, которая снизилась на 22,97% от 18,72 до 14,42 из-за снижения валовой рентабельности на 32,19%.
   

Прочая деятельность оценивается эффективностью прочей деятельности. И рассчитывается по формуле: Р5 = Сальдо прочей деятельности / Выручка, %.

3. 
   Убыточность прочей деятельности Спр снизилась на 17,93% от 608 тыс. руб. до 499 тыс. руб., а степень убыточности (удельный вес сальдо прочей деятельности) на 39,1% от 3,12% до 31,9% вследствие уменьшения удельного веса прочих расходов на 23,28%, несмотря на отсутствия прочих доходов Д2 на конец отчетного периода (т.е. уменьшения их на 100%) и снижение удельной доли процентов к получению на 100%.
   
4. 
   Общая деятельность оценивается двумя видами рентабельности:
   

1. 
   До уплаты налога на прибыль (Бухгалтерская рентабельность);
   
2. 
   После уплаты налога на прибыль (Чистая рентабельность).
   

Бухгалтерская рентабельность Р4 уменьшилась в большей степени по сравнению с рентабельностью от продаж на 19,74% от 15,6 до 12, за счет снижения удельного веса сальдо прочей деятельности на 39,1%.

5. 
   Чистая рентабельность Р6 снизилась на 19,73% от 11,86% до 9,52% в равной оценке по сравнению с бухгалтерской рентабельностью, т.к. процент начисления налога на прибыль не изменился за отчетный период и составил 24% от налогооблагаемой прибыли. Это говорит о том, что предприятие не имело штрафных санкций в налоговом периоде и не пользовалось налоговыми льготами.
   
6. 
   Экономическая рентабельность Р7 увеличилась на 3,42% от 16,67% до 17,24% за счет более интенсивного темпа прироста чистой прибыли относительно средней стоимости имущества на 7,87% и 4,32% соответственно, что говорит об эффективности использования всего имущества.
   
7. 
   Финансовая рентабельность снизилась в 26,88 раза от 25,52% до 18,66% вследствие снижения чистой прибыли в 7,87 раза и увеличения среднегодовой стоимости собственного капитала на 47,51%.
   

					Таблица 4.2
ОЦЕНКА УРОВНЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
Коэффициенты		Период	Темп прироста, %	УРОВНИ
				А	В	С
				>20%	15÷20%	<15%
1		2	3	4	5	6
Наименование	Расчет	Начало
Валовая рентабельность	Р1 = 029 / 010	31,28		+
Рентабельность продаж	Р2 = 050 / 010	18,72			+
Бухгалтерская рентабельность	Р4 = 140 / 010	15,60			+
Эффективность прочей деятельности	Р5 = Спр / 010	-3,12				+
Чистая рентабельность	Р6 = 190 / 010	11,86				+
Экономическая рентабельность	Р7 = 190 / 300	16,67			+
Финансовая рентабельность	Р8 = 190 / 490	22,85	+
		Конец
Р1		21,21	-32,19	+
Р2		14,42	-22,97			+
Р4		12,52	-19,74			+
Р5		-1,90	-39,10			+
Р6		9,52	-19,73			+
Р7		17,24	3,42		+
Р8		18,66	-26,88		+

Анализ рентабельности

Валовая рентабельность за отчетный период уменьшилась на 32,19% от 31,28% до 21,1%, что вызвано увеличением удельной себестоимости на 14,65% от 68,72% до 78,79%.

Рентабельность от продаж снизилась на 22,97% от среднего уровня 18,72% до низкого уровня 14,42%, что является следствием снижения валовой рентабельности в отчетном периоде, несмотря на сокращение удельных коммерческих и управленческих расходов на 38,32% и 20,53%.

Бухгалтерская рентабельность Р4 снизилась в большей степени по сравнению с рентабельностью от продаж на 19,74% от 15,6% до 12,52% за счет снижения удельного веса сальдо прочей деятельности на 39,1%.

Степень убыточности прочей деятельности Р5 уменьшилась на 39,1% от 3,12% до 1,9% вследствие уменьшения удельного веса прочих расходов на 42,99% несмотря на отсутствие прочих доходов и процентов к получению в отчетном периоде.

Чистая рентабельность Р6 уменьшилась на 19,73% от 11,86% до 9,52% в результате увеличения удельного веса налога на прибыль на 19,79%, увеличения удельной себестоимости на 14,65% и доли убыточности прочей деятельности на 39,1%.

Экономическая рентабельность Р7 увеличилась на 3,42% от 16,67% до 17,24% за счет более интенсивного темпа прироста чистой прибыли относительно средней стоимости имущества на 7,87% и 4,32% соответственно, что говорит об эффективности использования всего имущества.

Финансовая рентабельность снизилась в 26,88 раза от 25,52% до 18,66% вследствие снижения чистой прибыли в 7,87 раза и увеличения среднегодовой стоимости собственного капитала на 47,51%.
Вывод. В отчетном периоде наблюдаем снижение всех показателей рентабельности предприятия.

В отчетном периоде, как и в предыдущем, сохранился низкий уровень чистой рентабельности, который определялся более высокой рентабельностью основной и убыточностью прочей деятельности.

Величина чистой рентабельности существенно снизилась в отчетном периоде на 19,73% вследствие увеличения удельной себестоимости, доли убыточности прочей деятельности относительно прибыли от продаж, несмотря на снижение удельных коммерческих и управленческих расходов.

Эффективность использования всего имущества и собственного капитала, характеризуемая экономической и финансовой рентабельностью, понизилась в большей степени по сравнению с производственной деятельностью на 3,42% и 26,88% от низкого до предельно низкого уровня.
4.2. ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ

Таблица 4.4

Показатели деловой активности

Наименование показателя	Способ расчета		Пояснение
Общие показатели оборачиваемости
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)	Д1 = Выручка / Среднегодовая стоимость активов, оборотов	Д1= 010/190+290	Характеризует эффективность использования имущества
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	Д2 = Выручка / Среднегодовая стоимость оборотных активов, оборотов	Д2= 010 / 290	Характеризует скорость оборота всех оборотных средств
Фондоотдача	Д4 = Выручка / Среднегодовая стоимость основных средств, оборотов	Д4 = 010 / 120	Характеризует изменение эффективности использования основных средств
Коэффициент отдачи собственного капитала	Д5 = Выручка / Средняя стоимость собственного капитала, оборотов	Д5 = 010 / 490	Характеризует интенсивность использования собственного капитала
Показатели управления активами
Оборачиваемость материальных средств (запасов)	Д6 = (Средняя стоимость запасов * Т) / Выручка, в днях	Д6 = (210 * Т) / 010	Показывает срок оборота запасов
Оборачиваемость денежных средств	Д7 = (Средняя стоимость денежных средств * Т) / Выручка, в днях	Д7 = (260 * Т) / 010	Показывает срок оборота денежных средств
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Д8 = Выручка / Средняя стоимость дебиторской задолженности, оборотов	Д8 = 010 / 230 или 240	Показывает скорость оборачиваемости коммерческого кредита предлагаемого предприятием
Срок погашения дебиторской задолженности (средств в расчетах)	Д9 = (Средняя стоимость дебиторской задолженности * Т) / Выручка, в днях	Д9 = (230 или 240 * Т)/ 010	Показывает средний срок возврата долгов предприятию по задолженности
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Д10 = Выручка / Средняя стоимость кредиторской задолженности, оборотов	Д10 = 010 / 620	Показывает скорость оборачиваемости коммерческого кредита получаемого предприятием
Срок погашения кредиторской задолженности	Д11 = (Средняя Стоимость кредиторской задолженности * Т) / Выручка, в днях	Д11 = ( 620 * Т ) / 010	Показывает средний срок возврата долгов предприятия по текущим обязательствам
Т – длительность анализируемого периода, в днях. Все показатели баланса, которые содержат слово «средняя, среднегодовая» определяются по формуле средней арифметической: средняя величина актива = ( Анач + Акон ) / 2. Показатель «Выручка» содержится в ф. № 2 (стр. 010).

Деловая активность
						Таблица 4.5

Показатель	Расчет	Обозн-е	Конец 2009г., начало 2010г.	Конец 2010г	Сред-год. стоим-ть ст. баланса, т.р.		Тпр ср. год. ст.
					2009г	2010г
1	2	3	4	5	6	7	8
Выручка В		ф.2 010	19500	26200			34,36
		ф.1
Основ.ср-ва		120	4 500	4 700	4 750	4 600	-3,16
Запасы		210	3 700	6 272	3 600	4 986	38,50
Дебит.задол.		240	1 200	1 720	1 590	1 460	-8,18
Ден.ср-ва		260	2 900	1 600	2 800	2 250	-19,64
Оборот.активы		290	8 780	10 832	8 977	9 806	9,23
Общее имущ.		300	13 380	15 553	13 867	14 467	4,33
Соб.капитал		490	9 060	13 364	10 117	11 212	10,82
Кредит.задол.		620	2 500	2 089	2 700	2 295	-15,00
Т 365 дней
Сумма ±Э: дополнит.+, высвоб. -	Э = Вк/Коб.к - - Вк/Коб.н		2009г	2010г	Тпр коэф-тов, %	Уд. Э, т.р. На 1% изм. (8/6)	±Э абс. величина, т.р.
Общие показатели оборачиваемости
К общ.оборач-ти	010/300ср	Д1	1,41	1,81	28,37	-144,75	-4 106,42
К оборач-ти об.ср-в	010/290ср	Д2	2,17	2,67	23,04	-98,13	-2 261,00
Фондоотдача	010/120ср	Д4	4,11	5,70	38,69	-45,96	-1 778,20
К отд.соб.кап.	010/490ср	Д5	1,93	2,34	21,24	-111,98	-2 378,55
Показатели управления активами
Оборач-ть запасов, дн	210ср*Т /010	Д6	67,38	69,46	3,09	48,32	149,30
Оборач-ть ден.ср-в, дн.	260ср*Т /010	Д7	52,41	31,35	-40,18	37,62	-1 511,70
К об.деб.задол.	010/240ср	Д8	12,26	17,95	46,41	-14,60	-677,42
Срок обор-ти деб.задол., дн	240ср*Т /010	Д9	29,76	20,34	-31,65	21,36	-676,18
Коб.кред.задол.	010/620ср	Д10	7,22	11,42	58,17	-22,94	-1 334,59
Срок обор-ти кред.задол., дн.	620ср*Т /010	Д11	50,54	31,97	-36,74	36,28	-1 332,97
Финансовый цикл, дн.	ФЦ=Д6+ +Д9-Д11	ФЦ	46,60	57,83	24,10	11,23	дн.
н 240/620 0,48	Д	Д8н Д10н		К	12,26 > 7,22
к 240/620 0,82		Д8к Д10к			17,95> 11,42

Анализ деловой активности.

1. 
   Общие показатели оборачиваемости.
   

Все коэффициенты общей оборачиваемости имеют высокие показатели от 1,81 до 5,7 оборота в отчетном периоде, при этом их величина увеличилась на 21,24-38,69% по сравнению с отчетным периодом за счет более интенсивного темпа прироста выручки на 34,36% относительно темпов прироста стоимости активов, пассивов и их составляющих за исключением основных средств, и денежных средств.

Наиболее эффективно используются основные средства, что подтверждается максимальной величиной фондоотдачи – 5,7 оборота.

2. 
   Показатели управления активами.
   

Предприятие более интенсивно работает с дебиторской и кредиторской задолженностью, скорость погашения которых составила 17,95 и 11,42 оборотов в отчетном периоде и увеличилась на 46,41% и 58,17% соответственно.

Продолжительность оборачиваемости составляющих оборотных активов, таких как запасы и дебиторская задолженность увеличилась на 46,41% и 3, 09%, что говорит о снижении деловой активности предприятия.

Оборачиваемость денежных средств снизилась на 40,18% от 52,41 до 31,35 дней за счет уменьшения среднегодовой стоимости денежных средств на 19,64%, несмотря на прирост выручки на 34,36%.

Увеличение финансового цикла от 46,6 до 57,83 дней на 11,23 дня или на 24,1% за счет увеличения прироста продолжительности оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности на 3,09% и 46,41% свидетельствует о снижении деловой активности, несмотря на более интенсивное уменьшение срока оборачиваемости кредиторской задолженности на 36,74%, что свидетельствует об увеличении деловой активности.

Предприятие больше внимания уделяет работе с Заказчиками, на что указывает превышение скорости оборачиваемости дебиторской задолженности относительно оборачиваемости кредиторской задолженности как в предыдущем (12,26 > 7,22 об.), так и в отчетном периоде (17,95 > 11,42 об.). При этом предприятие заметно улучшило работу с поставщиками и субподрядчиками, о чем говорит более интенсивный темп прироста скорости оборачиваемости кредиторской задолженности относительно темпа прироста скорости оборачиваемости дебиторской задолженности (41,41% относительно 18,35%).

В предыдущем периоде величина кредиторской и дебиторской задолженности несбалансированна, преобладает кредиторская задолженность, что подтверждается соотношением дебиторской задолженности и кредиторской – 0,48 и 0,82.

Увеличение скорости оборачиваемости имущества, дает высвобождение средств из оборота на сумму 2 804,6 тыс. руб. Возможно, предприятие пытается удержать место на рынке за счет некритического роста кредиторской задолженности.

Более интенсивно проявляется влияние оборачиваемости оборотных активов и собственного капитала, что подтверждается удельной величиной 144,75 тыс. руб. и 112 тыс. руб. соответственно на 1% изменения.

Вывод. Высокая деловая активность в предыдущем отчетном периоде подтверждается величиной всех коэффициентов оборачиваемости, увеличение которых в отчетном периоде вследствие более интенсивного темпа прироста выручки относительно темпов прироста стоимости активов, пассивов и их составляющих, высвободило из оборота средства на сумму 4106,42 тыс. руб.

Предприятие характеризуется несбалансированным соотношением кредиторской и дебиторской задолженности, превышением скорости оборачиваемости дебиторской задолженности над кредиторской и высокой эффективностью использования основных средств.
4.3. ОЦЕНКА ДЕЛОВОГО И ФИНАНСОВОГО РИСКА

Наименование показателя	Способ расчета		Пояснение
Производственный леверидж Лпр = Постоянные затраты / Переменные затраты Лпр=Зпост/Зпер	Лпр н = 0,89 Лпр к = 1,30 Тпр = 46,07%		Увеличение Лпр характеризует степень повышения производственного (делового) риска
Эффект производственного рычага ЭПР = Темп прироста прибыли от продаж, % / Темп прироста выручки, % ЭПР = Тпр050 /Тпр010	ЭПР = 0,1 > 0		Интенсивность изменения прибыли от продаж при изменении выручки при сложившихся соотношениях постоянных и переменных затрат 1% В → Ппрод
Финансовый леверидж Лфин = Заемный капитал / Собственный капитал Лфин = Кзаем. / Ксоб	Лфин н = 0,477 Лфин к = 0,164 Тпр = -65,618%		Увеличение Лфин характеризует степень повышения финансового риска
Эффект финансового рычага ЭФР = Темп прироста прибыли после уплаты процентов, % / Темп прироста прибыли от продаж, % ЭФР= Тпр(050 – 070)/ Тпр 050	ЭФР = 16,607 > 1		Интенсивность изменения прибыли от продаж при сложившихся соотношениях собственного и заемного капитала 1% Ппрод→Ппуп
Производственно-финансовый рычаг ПФР=∆ Ппуп / ∆ В = Темп прироста прибыли после уплаты процентов, % / Темп прироста выручки, % ПФР=Тпр(050 – 070)/ /Тпр 010	ПФР = 1,72 > 0		Интенсивность изменения прибыли после уплаты процентов при изменении выручки при сложившихся соотношениях постоянных и переменных затрат, собственного и заемного капитала 1% В→ Ппуп

Анализ делового и финансового риска.

Увеличение производственного левериджа на 46,09% от 0,89 до 1,3 отражает увеличение делового риска при высокой эффективности производственной деятельности, что подтверждает увеличение прибыли от продаж, выручки и величина ЭПР > 0.

Уменьшение финансового левериджа на 65,62% от 0,477 до 0,164 отражает уменьшение финансового риска при низкой эффективности использования заемного капитала по высокой цене, что подтверждается увеличением прибыли от продаж до и после уплаты процентов за кредит, а также величиной ЭФР > 1.

Общий риск предприятия характеризуется величиной ПФР. С каждым процентом роста реализации чистая прибыль увеличится на 1,72. Чтобы увеличить значение данного показателя предприятию необходимо пересмотреть политику затрат и управление ими.

ЗАПАС ФИНАНСОВОЙ ПРОЧНОСТИ
			Таблица 4.7
Наименование показателя	Способ расчета	Начало	Конец	Тпр, %
1. Маржинальная прибыль	МП = Выручка – Затраты переменные МП = В – Зпер, руб.	12400	17225	38,91
2. Норма маржинальной прибыли	Нмп = Маржинальная прибыль / Выручка Нмп = МП / В	0,64	0,66	3,13
3. Критический (безубыточный) объем выручки	Вкр = Постоянные затраты / Норма маржинальной прибыли Вкр = Зпост. / Нмп, руб.	9 843,75	17 677,27	79,58
4. Запас финансовой прочности	ЗФП = Фактическая выручка – Критическая выручка ЗФП = Вф – Вкр, руб.	9 656,25	8 522,73	-11,74
5. Удельный запас финансовой прочности	УЗФП = Запас финансовой прочности / Фактическая выручка УЗФП = ЗФП / Вф , % Оптимальное значение 25-30%	49,52	32,53	-34,31

Оценка запаса финансовой прочности.

Удельный запас финансовой прочности неблагоприятный, т.к. сократился за отчетный период на 34,31% от 49,52% до 32,53%, т.е. значения превысили рекомендованную величину 25-30%.

Вывод. Сложившееся на предприятии неэффективное соотношение постоянных и переменных затрат при нерациональном использовании заемного капитала на данных условиях, подтверждаемое уменьшением удельного запаса финансовой прочности требует пересмотра производственной политики.
4.4. ОБЩИЙ ВЫВОД ПО РАЗДЕЛУ 4.

ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Таблица 4.6

Показатели	УРОВЕНЬ
	высокий	средний	низкий
На начало отчетного периода
1.Рентабельность	высокая	средняя	низкая 11,86%
2.Деловая активность	высокая	средняя	низкая
На конец отчетного периода
1.Рентабельность	высокая	средняя	низкая 9,52% (-19,73 раз)
2.Деловая активность	высокая (снижение)	средняя	низкая
3. ЭПР	> 1	1	(0,1) < 1
4. ЭФР	(16,6) > 1	1	< 1

Оценка эффективности деятельности предприятия.

Средний уровень эффективности деятельности предприятия за предыдущий период, характеризуемый низким уровнем рентабельности и высокой деловой активностью, сохранился и на конец отчетного периода при незначительном улучшении всех показателей в результате увеличения выручки, сокращения удельных коммерческих и управленческих расходов, несмотря на увеличение удельной себестоимости и доли убыточности прочей деятельности относительно прибыли от продаж.
5. ВЕРОЯТНОСТЬ БАНКРОТСТВА

В соответствии с Методическим положением по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры балан­са, утвержденным Распоряжением № 31-р от 12.08.94 ФУДН при Госкомимуще­стве РФ, для оценки структуры баланса предприятия необходимо рассчитать:

• коэффициент текущей ликвидности (Л4);

• коэффициент обеспеченности собственными средствами (Л6).

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является выполнение одно­го из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

В случае если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение менее указанных, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам (Л9).

В случае если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам (Л10).

Утрата платежеспособности
			Таблица 5.1
Наименование показателя	Расчет	Значение	Ограничения
Коэффициент восстановления платежеспособности	Л9 = (Л4ф + 6(Л4ф - Л4н) / Т) /2		Не менее 1,0
Коэффициент утраты платежеспособности	Л10=(Л4ф + 3(Л4ф-Л4н) / Т)/2	2,802	Не менее 1,0
Л4ф — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (Л4); Л4н — значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода; 6 или 3 — период восстановления платежеспособности в месяцах; Т — отчетный период в месяцах.
Л9 если Л4 < 2, Л6 < 0,1 6 мес	Т 12 мес.	Л4н 3,512	Л4ф 5,185
Л10 если Л4 > 2, Л6 > 0,1 3 мес		Л6н 0,508	Л6ф 0,798

На начало и конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности Л4> 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода Л6 имеет значение более 0,1, поэтому рассчитываем коэффициент утраты платежеспособности Л10, составивший 2,802 и свидетельствующий об отсутствии утраты платежеспособности в ближайшее время.
Простая скоринговая модель вероятности банкротства

Таблица 5.2

Показатель	Границы классов согласно критериям
	1 класс	// класс	/// класс	IV класс	V класс
Рентабельность совокупного капитала, %	30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35) баллов	19,9-10 (34,9-20) баллов	9,9-1 (19,9-5) баллов	менее 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше (30 баллов)	1,99-1,7 (29,9-20) баллов	1,69-1,4 (19,9-10) баллов	1,39-1,1 (9,9-1) баллов	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и выше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9-10) баллов	0,44-0,30 (9,9-5) баллов	0,29-0,20 (5-1) баллов	менее 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов и выше	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

I класс − предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, уверенные в возврате заемных средств;

II класс − предприятия с некоторой степенью риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

III класс − проблемные предприятия;

IVкласс − предприятия с высоким риском банкротства, не гарантирующие возврат кредиторской задолженности (даже после принятия мер по финансовому оздоровлению);

Vкласс − предприятия высочайшего риска (несостоятельные).

Определение класса вероятности банкротства
			Таблица 5.3

Показатель	Начало отчетного периода		Конец отчетного периода
	Факт	Баллы	Факт	Баллы
Рентабельность совокупного капитала, % Р7	16,670	30	17,240	30,9
Коэффициент текущей ликвидности Л4	3,512	30	5,185	30
Коэффициент финансовой независимости У 4	0,677	19,36	0,859	20
Класс	класс	∑ баллов	класс	∑ баллов
	II	79,36	II	80,9

Анализ вероятности банкротства.

Вероятность банкротства за отчетный период незначительно уменьшилась, что подтверждается увеличением суммы баллов от 79,36 до 80,9, при неизменном II классе банкротства – предприятия с некоторой степенью риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные без утраты платежеспособности в ближайшее время, о чем свидетельствует коэффициент утраты платежеспособности Л10, составивший 2,802.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В предыдущем периоде по результатам основной деятельности предприятие имело выручку 19 500 тыс. руб., прибыль от продаж 3 650 тыс. руб. при среднем уровне рентабельности от продаж 18,72%. Убыток от прочей деятельности составил 608 тыс. руб.

Интенсивность использования собственного капитала составила 1,93 оборота при высоком уровне рентабельности 22,85%.

В структуре активов преобладают оборотные активы, доля которых в валюте баланса составила 65,62%, внеоборотных 34,38%. Соотношение внеоборотных и оборотных активов, характеризуемое коэффициентом иммобилизации, 0,524.

В составе оборотных активов основную часть составляют запасы и денежные средства 27,65 и 21,67 при небольшой доле дебиторской и кредиторской задолженности 8,97% от валюты баланса.

Из финансовых вложений имеется незначительная сумма долгосрочных вложений –0,52% валюты баланса.

В структуре пассивов преобладает собственный капитал, доля которого в валюте баланса составила 67,71%, заемного капитала 32,29%. Соотношение заемного и собственного капитала, характеризуемое коэффициентом капитализации, 0,477.

Заемный капитал в основном представлен кредиторской задолженностью и доходами будущих периодов 18,68% и 12,71% от валюты баланса.

Краткосрочных займов нет, долгосрочные составляют всего 0,9% валюты баланса.

Долги предприятия превышают задолженность ему, соотношение дебиторской и кредиторской задолженности 0,48 – несбалансированно.

Обеспеченность текущих обязательств активами избыточная, но близкая к оптимальной – коэффициент текущей ликвидности 3,512.

Эффективность использования основных средств высокая – фондоотдача 4,11 оборота.

Вероятность банкротства составляет 79,36 балла по скоринговой модели, что соответствует II классу нерискованных предприятий.
В отчетном периоде выручка увеличилась на 34,36% от 19 500 тыс. руб. до 26 200 тыс. руб. Незначительное увеличение прибыли от продаж на 3,56% от 3 650 тыс. руб. до 3 780 тыс. руб. при снижении рентабельности от продаж на 22,97% от среднего уровня 18,72% до низкого уровня 14,42% было вызвано сокращением удельных коммерческих и управленческих расходов на 54% и 40,83%, при увеличении удельной себестоимости на 14,65% от 68,72% до 78,79%.

Убыточность прочей деятельности уменьшилась на 17,93% от 608 тыс. руб. до 499 тыс. руб. за счет сокращения процентов к уплате и прочих расходов на 55,56% и 23,28%.

Интенсивность использования собственного капитала возросла от 1,93 до 2,34 оборота на 21,24% несмотря на снижение рентабельности на 26,88% от высокого 22,85% до среднего уровня 18,66%.
В структуре активов не произошло качественных изменений – оборотные активы превышают внеоборотные, соотношение которых, характеризуемое коэффициентом иммобилизации, уменьшилось на 16,79% от 0,524 до 0,436 за счет более интенсивного прироста оборотных активов в отчетном периоде относительно внеоборотных активов на 23,37% и 2,63% соответственно.

В составе оборотных активов увеличилась доля дебиторской задолженности на 20,39% от 8,97 до 11,06%.

В структуре пассивов также не произошло качественных изменений – собственный капитал превышает заемный, соотношение которых, характеризуемое коэффициентом капитализации, значительно уменьшилось на 65,62% от 0,477 до 0,164 за счет роста собственного капитала и уменьшения заемного капитала на 47,51% и 49,33% соответственно.

В составе заемного капитала уменьшилась доля кредиторской задолженности на 28,10% от 18,68 до 13,43%, уменьшилась доля долгосрочных обязательств на 28,89% от 0,9% до 0,64% и сократилась доля доходов будущих периодов на 100% (т.е. отсутствие доходов будущих периодов на конец отчетного периода).

Степень задолженности предприятия уменьшилась, несбалансированность соотношения дебиторской и кредиторской задолженности сократилась и данная величина приблизилась к оптимальной, скорость погашения кредиторской и дебиторской задолженности увеличилась на 58,17% и 46,41% и составила 11,42 и 17,95 оборотов в отчетном периоде.

Обеспеченность текущих обязательств активами осталась избыточной, увеличившись в отчетном периоде на 47,64% от 3,512 до 5,185.

Эффективность использования основных средств увеличилась на 38,69% от 4,11 до 5,7 оборотов за счет увеличения выручки на 34,36% и уменьшения среднегодовой стоимости основных средств на 3,16%, характеризующая высокий уровень использования основных средств.

Неустойчивое финансовое состояние на начало отчетного периода, характеризуемое высоким уровнем финансовой устойчивости, платежеспособности и недостатком обеспеченности запасов всеми источниками формирования улучшилось до нормального за счет формирования избытка обеспеченности запасов. За отчетный период наблюдается улучшение коэффициентов финансовой устойчивости и платежеспособности, вследствие увеличения удельных долей собственного капитала, оборотных активов и уменьшения долей заемного капитала, внеоборотных активов и текущих обязательств предприятия.

Средний уровень эффективности деятельности предприятия за предыдущий период, характеризуемый низким уровнем рентабельности, компенсируемой высокой деловой активностью, сохранился и на конец отчетного периода при незначительном улучшении всех показателей в результате увеличения выручки, сокращения удельных коммерческих и управленческих расходов, несмотря на увеличение удельной себестоимости и доли убыточности прочей деятельности относительно прибыли от продаж.

Вероятность банкротства за отчетный период незначительно уменьшилась, что подтверждается увеличением суммы баллов от 79,36 до 80,9, при неизменном II классе банкротства – предприятия с некоторой степенью риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные без утраты платежеспособности в ближайшее время.

В целом на конец отчетного периода предприятие относится к нерискованным предприятиям, имеющим нормальное финансовое состояние при среднем уровне эффективности основной и убыточности прочей деятельности.
Рекомендации по улучшению деятельности предприятия.

Повысить эффективность основной и прочей деятельности предприятия – уменьшить себестоимость единицы продукции, проценты к уплате и прочие расходы, отыскать источники дохода от других видов деятельности.

Увеличить эффективность использования имущества и собственного капитала, изыскать возможности увеличения деловой активности и сбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности.
Литература

1. 
   Алексеева А.И., Васильев Ю.В. и др. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. М, 2007.
   
2. 
   Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. М, 2006.
   
3. 
   Гаврилова С.С. Экономический анализ. М, 2006.
   
4. 
   Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ и финансово-хозяйственной деятельности предприятия. М, 2008.
   
5. 
   Бузырев В.В., Нужина И.П. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности строительного предприятия. М, 2010.
   
6. 
   Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М., 2008.
   
7. 
   Чечевицина Л.Н., Чуев И.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Ростов н/Д, 2006.
   
8. 
   Либерман И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. М, 2010.
   
9. 
   Курганская Н.И., Волкова Н.В. и др. Планирование и анализ производственной деятельности предприятия. Ростов н/Д, 2008.
   
10. 
    Симионов Р.Ю. Экономический анализ деятельности строительного предприятия. Ростов н/Д, 2006.
    
11. 
    Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Под ред. Позднякова В.Я. М, 2009.
    

Бухгалтерский баланс

на 2010 г.
Организация Форма № 1по ОКУД

Дата (год, месяц, число)

по ОКПО

ИНН

по ОКВЭД

по ОКОПФ/ОКФС

по ОКЕИ

Идентификационный номер налогоплательщика

Вид деятельности

Организационно-правовая форма/форма собственности

Единица измерения: тыс. руб.
Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

Актив	Код по­казателяя	На начало отчет­ного периода	На конец отчет­ного периода
1	2	3	4
]. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110	30	20
Основные средства	120	4500	4700
Незавершеннее строительстве	130
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140	70	1
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
-	151
Итого по разделу I	190	4600	4721
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	3700	6272
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	1260	6272
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213	1440
готовая продукция и товары для перепродажи	214	1000
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216
прочие запасы и затраты	217
-	218
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	980	1200
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
в том числе покупатели и заказчики	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	1200	1720
в том числе покупатели и заказчики	241	3200	1680
Краткосрочные финансовые вложения	250		40
Денежные средства	260	2900	1600
Прочие оборотные активы	270
_	271
Итого по разделу II	290	8780	10832
БАЛАНС	300	13380	15553

Пассив	Код по­казателяя	На начало отчет­ного периода	На конец отчет­ного периода
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	7	7
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411
Добавочный капитал	420	4215	4215
Резервный капитал	430
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	432
-	433
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	4838	9142
Итого по разделу III	490	9060	13364
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	510	120	100
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
-	521
Итого по разделу IV	590	120	100
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610
Кредиторская задолженность	620	2500	2089
в том числе; поставщики и подрядчики	621	500	1299
задолженность перед персоналом организации	622	600	150
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623
задолженность по налогам и сборам	624	1400	640
прочие кредиторы	625
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640	1700	0
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
-	661
Итого по разделу V	690	4200	2089
БАЛАНС	700	13380	15553
СПРАВКА о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах
Арендованные основные средства	910
в том числе по лизингу	911
Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение	920
Товары, принятые на комиссию	930
Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов	940
Обеспечения обязательств и платежей полученные	950
Обеспечения обязательств и платежей выданные	960
Износ жилищного фонда	970
Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов	980
Нематериальные активы, полученные в пользование	990
-	995