Шпаргалка Шпаргалка по рынку ценных бумаг

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-29

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 23.11.2024

1.

2.
Финансовый рынок, его структура, функции

В основе формирования финансового рынка лежит ссудный капитал.

Финансовый рынок - это особый рынок, на котором продаются и покупаются особый товар деньги, предоставляемые в пользование на время в форме займов или навсегда.

Функции финансового рынка:

•        Мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;

•        Финансирование воспроизводственного процесса;

•        Распределительная функция - способствует переливу капитала между отраслями, компаниями;

•        Повышение эффективности экономики в целом

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов.

1.      Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций.

a.       Обычный

b.      Учетный – рынок, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

c.       Межбанковский - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой.

d.      Валютный - обслуживает международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран

2.      Рынок капиталов

a.       Рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов

b.      РЦБ

Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз
2. Роль и значение рынка ценных бумаг в мобилизации капитала

Рынок ценных бумаг – сегмент финансового рынка, на котором осуществляются сделки с ценными бумагами

1.      Аккумулирование временно свободных денежных средств и направление их на развитие наиболее перспективных отраслей

2.      Перераспределение собственности

3.      Проведение хеджирования – страхования рисков

4.      Перераспределительная – перераспределение ресурсов между участниками, отраслями, регионами

5.      Регулирующая – с помощью инструментов рынка государство может регулировать макроэкономические пропорции

Особенности РЦБ:

1.      По объекту и объему рынка – Объект РЦБ –цб, объект рынка – материальное благо. Объем РЦБ намного больше объеме рынка и потенциально не имеет границ

2.      По способу образования рынка – товар – результат трудовой деятельности, цб – выпускается в обращение: раньше надо было печать бланки самой цб, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре

3.      Значимость процесса обращения. Цель производства – производительное и личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы предоставить товар от производителя к потребителю. Число операций стадий обращения товара ограничено, чем меньше, тем лучше. Цб существует только в процессе обращение. Скорость обращения – ликвидность – важнейший показатель качества

4.      Рынок товара является первичным по отношению к РЦБ, так как товар - основа существования

РЦБ отличает от рынка денег объектом, но схож с ним по способу образования и значимости процесса обращения

Основной целью экономики является получение прибыли. Следовательно, любая деятельность должна быть сферой приумножения капитала. Следовательно, любой рынок – это рынок для вложения капитала. Но прежде, чем вложить, его необходимо накопить или откуда-нибудь взять. Это сфера – финансовая сфера деятельности.

То есть различаются первичные рынки, куда можно только вкладывать капитал, и финансовые рынки, где этот капитал накапливается, концентрируется, централизуется и вкладывается в конечном итоге в первичные рынки.

РЦБ состоит:

1.      Фондовый рынок – основа, которого – капитал

2.      Рынок денежных и товарных цб

Место РЦБ можно оценить с 2 (.)

1.      Привлечение денежных средств осуществляется за счет внешних и внутренних источников. Внутренние – амортизируемые средства и полученная прибыль, внешние – банковские ссуды и средства, полученные от выпуска цб. Преобладают внутренние (75%), так как внешние – результат перераспределения внутренних

2.      Свободные денежные средства могут быть использованы для инвестирования в различные сферы.
3. Понятие ценной бумаги

Ценная бумага – документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, удостоверение и передача которых возможны при ее предъявлении

Свойства:

1. Документарность – форма ценной бумаги (наличие установленных реквизитов) должна соответствовать требованиям законодательства. Нарушение формы может привести к ничтожности ценной бумаги.(Для электронных условия выпуска, которые получают регистрационный номер)

2. Право из бумаги – каждая ценная бумага закрепляет определенный объем имущественных или неимущественных прав. Набор этих прав отличает одну бумагу от другой и определяет отношения между инвестором и эмитентом.

3. Обращаемость – ценная бумага может быть предметом любых гражданско- правовых сделок.

4. Право на бумагу – ценная бумага в обязательном порядке принадлежит какому-либо лицу на праве собственности или на ином вещном праве. Это лицо является правомочным участником всех сделок с ценными бумагами.

5. Регулируемость и признание государством – документ может быть отнесен к ценным бумагам только законодательством

143 ГК

1.      государственная облигация

2.      облигация

3.      акция

4.      вексель

5.      чек

6.      депозитный и сберегательный сертификат

7.      банковская сберегательная книжка на предъявителя

8.      коносамент

9.      ваучер

912 ГК

10.    простое и двойное складское товарищество

На основании отдельных законов введены в оборот такие бумаги как:

11.    жилищный сертификат

12.    инвестиционный пай

13.    ипотечная облигация

14.    закладная

6. Рискованность – инвестиции в ценные бумаги всегда сопряжены с риском потери части или всего дохода
4. Классификация ценных бумаг

1.      По эмитентам

a.       Государственные

b.      Муниципальные

c.       Банков

d.      Предприятий

2.      По видам

a.       государственная облигация

b.      облигация

c.       акция

d.      вексель

e.       чек

f.        депозитный и сберегательный сертификат

g.      банковская сберегательная книжка на предъявителя

h.      коносамент

i.       ваучер

j.       912 ГК

k.      простое и двойное складское товарищество

l.       На основании отдельных законов введены в оборот такие бумаги как:

m.      жилищный сертификат

n.      инвестиционный пай

o.      ипотечная облигация

p.      закладная

3.      По уровню ликвидности

a.       Краткосрочные – небольшой инвестиционный риск и высокий уровень ликвидности определяют небольшой доход

b.      Долгосрочные- большой инвестиционный риск и низкий уровень ликвидности определяют большой доход

4.      По форме

a.       Документарные

b.      Электронные

5.      По правилам выпуска:

a.       Эмиссионные – акция, облигация, опционы. Выпускаются крупными партиями со стандартными параметрами. В рамках выпуска одинаковы. Обеспечивает привлечение большого объема финансовых ресурсов, как правило на долгосрочной основе. Цель – финансирование инвестиционных проектов, финансирование капитальных вложений. Они ведут к приросту основного капитала. Выпуск бумаг сопровождается обязательной государственной регистрацией.

b.      Неэмиссионные – вексель, чек, депозитные и сберегательные сертификаты. Эти ценные бумаги выпускаются с индивидуальными параметрами. При выпуске не требуется проводить государственную регистрацию. Эти бумаги выпускаются для осуществления текущих расчетов и платежей, краткосрочного привлечения ресурсов, способ пополнения недостатка оборотных средств.

6.

a.       Первичные – бумаги, которые служат свидетельством действительного капитала

b.      Вторичные - бумаги, которые служат свидетельством на ценную бумагу

7.      По принадлежности

a.       на предъявителя – права принадлежат предъявителю

b.      именные - права принадлежат названному в ней лицу

i.       ордерные – передача прав при помощи индоссамента
5. Акция - понятие и свойства, виды акций, имущественные и неимущественные права акционеров

Акция- эмиссионная ценная бумага, удостоверявшая право ее владельца на получение части прибыли АО, на участии в собрании, на получение ликвидационной квоты (имущество, которое приходится на акцию при ее ликвидации)

Свойства

1.      Долевая ценная бумага

2.      Бессрочная ценная бумага

3.      Эмиссионная ценная бумага. Она размещается выпусками и в пределах выпуска имеет равный объем и сроки удовлетворения прав

4.      Выражает отношение совладения (Право на акцию, но нет право на имущество)

5.      Дает право на участие в управлении

6.      Акция удостоверяет ограниченную ответственность ее владельца, т.е. он не отвечает по долгам АО своим имуществом.

Виды:

1.

a.       Обыкновенные – составляют основу УК (75-100%). Обыкновенные акции у каждого эмитента должны быть одного номинала и предоставлять одинаковый объем прав.

b.      Привилегированные – могут быть разных типов, разного номинала. Они предоставляют владельцам преимущества, которые выражаются в первоочередном получении дивидендов и ликвидационной квоты. Но в замен этого теряют право голоса на общем собрании акционеров
i.       Без определенного дивиденда

ii.      С определенным дивидендом – дивиденд определяется либо в твердой сумме на одну акцию, либо в % от номинала, либо рассчитывается по формуле

2.

a.       Кумулятивные – дивиденды по ним не теряются, а накапливаются

b.      Некумулятивные

3.

a.       Конвертируемые – предоставляют право владельцам обменять их на другие ценные бумаги эмитента в соответствии с коэффициентом конвертации

Имущественные права акционеров

1.      Право на получение дивидендов

2.      Право на получение ликвидационной квоты

3.      Право требовать от общества выкупа акций акционеров, если они голосовали против по следующим вопросам

a.       Реорганизация общества

b.      Ликвидация

c.       Внесение изменений в устав в отношении акционеров

4.      Только для владельцев обыкновенных акций – право первоочередного приобретения акций новых выпусков для сохранения доли в уставном капитале с максимально возможной скидкой 10 %

Неимущественные права акционеров:

1.      Участие в управление (для непривилегированных при невыплате дивидендов)

2.      Право на ознакомление с информацией о деятельности

3.      Только для обыкновенных акций – дополнительные права в зависимости от доли в максимальном капитале

6. Дивиденды, понятие, источники выплаты, ограничения на выплату дивидендов. Дивидендная политика

Дивиденды – доход, выплачиваемый по акциям.

Выделяют:

1.      Промежуточные – выплачиваются раз в квартал, полугодие. Решение о выплате может принимать совет директоров.

2.      Годовые – выплачивается по итогам года.

Источник выплаты дивидендов:

1.      чистая прибыль

2.      средства специально созданных фондов (если выпускаются привилегированные акции)

Для каждой выплаты дивидендов формируется список акционеров, имеющих право на дивиденды, путем закрытия реестра на определенную дату.

Дивиденды не выплачиваются на акции, выкупленные обществом и находящиеся на его балансе, а также на акции, не оплаченные акционерами.

Ограничения на выплату дивидендов:

1.      Если УК оплачен не полностью

2.      Если общество отвечает признакам банкротства или может стать банкротом в результате выплаты

3.      Если не выкуплены все акции по требованию акционеров

4.      Если стоимость чистых активов меньше уставного капитала

Порядок выплаты:

1.      Принятие решение о выплате

2.      Начисление дивидендов

3.      Расчет налога, предоставление его в налоговые органы

4.      Уплата налога в бюджет

5.      Выплата дивидендов

Формы выплаты дивидендов:

1.      Денежная

2.      Товарная

3.      Ценные бумаги - реинвестирование дивидендов

Дивидендная политика - политика АО в области использования прибыли. Дивидендная политика формируется советом директоров в зависимости от целей АО, и определяет доли прибыли, которые

1.      - выплачиваются акционерам в виде дивидендов;

2.      - остаются в виде нераспределенной прибыли;

3.      - реинвестируется.

1.      Политика стандартных выплат – ежеквартальные выплаты относительно стабильной абсолютной суммы дивиденда на акцию. Главная задача – поддержание регулярного и последовательного уровня выплат дивидендов.

2.      Политика дивидендных премий – проводится в том случае, когда уровень прибыли превышает обычный и у компании образуется «избыточное» количество средств, которые идут на выплату дивидендов. Обычно такие дивиденды выплачиваются в последнем квартале года и называются премиями

3.      Политика постоянной доли в прибыли. Этим вариантом пользуется недавно созданные или проходящие через этап быстрого роста компании. Суть – сохранение постоянной величины коэффициента дивидендных выплат. Недостаток – нестабильность дивидендов часто приводит к неустойчивости, а иногда и к снижению рыночных курсов на обыкновенные акции
7. Доход и доходность операций с акциями, налогообложение доходов, получаемых от операций с акциями

Доход – абсолютная величина в рублях

1.      Текущий – периодически выплачиваемые дивиденды. Определяются за одну выплату:

Дт = N*r/ 100 %

N – номинал

r- объявленная ставка дивидендов в процентах

2.      Курсовой – только при продаже акции

Дк = S – ( B + C )

S – цена продажи

B – цена покупки

C – дополнительные затраты, связанные со сделкой

3.      Совокупный – определяется за весь период инвестирования

Дс=  (i=1 до n) Дт + S – ( B + C )

Доходность – относительная величина, представляет собой доход приходящийся на единицу затрат.

1.      Текущая

dт = Дт/ ( B + C ) *100%

2.      Курсовая

dк = S – ( B + C )/ ( B + C ) *100%

3.      Совокупная – эффективность инвестирования в акции и процент прироста первоначальных инвестиций. Только по одной акции.

dc =  (i=1 до n) Дт+ S – ( B + C )/ ( B + C ) *100%

4.      Среднегодовая

dcр =  (i=1 до n) Дт+ S – ( B + C )/ ( B + C ) *100% * 1/T (365/t)

Ставка налогообложения:

24%

По государственным и муниципальным ценным бумагам – 20%

Выпущенным до 20 января 1997 – 0%
8. Особенности и цели выпуска американских депозитарных расписок на акции российских компаний

Американская депозитарная расписка – американская ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акции иностранной компании, депонированных в стране этой компании, выпуск которой осуществляется в США, а обращение как в США, так и в других странах.

АДР выпускаются на основе специального законодательства. АДЗ – форма непрямого владения акциями иностранной компании.

АДР – вторичная ценная бумага.

Свойства:

1.      бессрочная

2.      эмиссионная

3.      долевая

4.      доходная

5.      именная

6.      документарная

Номинал – количество акций, на которые она предоставляется права

Порядок выпуска:

1.      Действия в России. Американский банк-посредник депонирует определенное количество акций российской компании. Эти акции хранятся в качестве залога для выпуска АДР.

2.      Действия в США. Американский банк на российские акции выпускает АДР.

С позиции эмитента, цель выпуска АДР

1. Расширение состава потенциальных инвесторов за счет иностранных физических и юридических лиц

2. Привлечение иностранного капитала на условиях собственных средств

3. Повышение известности компании среди инвесторов всего мира

С позиции иностранных инвесторов:

1. Допуск к торговле акциями иностранных эмитентов без их непосредственной купли-продажи

2. Более высокий уровень доходности депозитарных расписок, чем у акций иностранных компаний

3. Минимизация валютного риска по сравнению с прямой куплей –продажей российских акций

4. Возможность выхода на российский рынок при отсутствии достаточных знаний о нем и самой стране

5. Лучшие условия для получения информации о деятельности эмитента акции
9. Облигация, ее свойства, виды облигаций

Облигация – ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Свойства:

1.      долговая

2.      доходная

3.      эмиссионная

4.      документарная и бездокументарная

5.      срочная по российскому законодательству, но в мировой практике имеются примеры бессрочных облигаций

6.      предъявительская или именная, не может быть ордерной

7.      номинированная

1.      По эмитенту:

a.       Государственные

b.      Корпоративные

2.      По сроку существования

a.       Срочные – выпускаются на установленный условиями выпуска период времени, по окончании которого номинал облигации возвращается его последнему владельцу

b.      Бессрочные – срок выкупа конкретно не установлен, но выпускаются на вполне определенный период времени. Великобритания

3.      По конвертируемости

a.       Конвертируемые – предоставляют право владельцам обменять их на другие ценные бумаги эмитента в соответствии с коэффициентом конвертации

b.      Неконвертируемые

4.      По форме дохода

a.       Купонные – облигации, по которым доход выплачивается в виде определенного процента к номиналу

b.      Дисконтные – доход определяется в виде разницы между номиналом и ценой приобретения

5.      По обеспеченности

a.       Обеспеченные – облигации, выпускаемые под залог у третьего лица, которым обычно выступает назначенный кредиторами банк, какого либо имущества их эмитента. В случае невыполнения эмитентом своих долговых обязательств залог продается на рынке, а вырученные средства идут на погашения долгов перед кредиторами.

b.      Необеспеченные облигации – облигации, которые не имеют какого-либо имущественного обеспечения, гарантией служит – высокий кредитный рейтинг эмитента и его имидж как компании, которая всегда выполняет свои рыночные обязательства.
10. Виды стоимостных оценок облигаций. Определение дохода и доходности операций с облигациями, налогообложение доходов

1.      Номинальная – напечатана на самой облигации и обозначает сумму, которая берется взаймы и подлежит возврату по истечении срока облигационного займа.

2.      Эмиссионная – цена, по которой приобретаются акции.

3.      Рыночная – цена, по которой облигации покупаются и продаются на рынке. Она зависит от:

a.       Перспективы получить номинальную стоимость при погашении

b.      Право на получение регулярного фиксированного дохода

Доход – абсолютная величина, измеряется в рублях

1.      Купонный доход

= N*r/ 100 %

N – номинал

r- объявленная ставка дохода в процентах

2.      Дисконтный доход

=S-B

S – рыночная цена/номинал (погашение)

B – номинал/ рыночная цена (погашение)

3. Совокупный доход

Доходность – относительная величина, представляет собой доход приходящийся на единицу затрат.

1.      Купонная доходность

N*r/B

2.      Дисконтная доходность

S-B/B

3.      Доходность к погашению

Купонная доходность +N-B/B

4.      Доходность среднегодовая

Купонная доходность +N-B/B * 1/T

24%-дисконтный доход

6%- купонный доход
11. ГКО - условия выпуска и обращения, участники рынка ГКО

Государственные краткосрочные бескупонные облигации

Выпускаются Министерством Финансов РФ с 1993 г., до дефолта были основным видом государственных облигаций в нашей стране.

Главная задача – финансирование дефицита государственного бюджета по минимально возможной цене.

Свойства:

1.      Срок обращения – до 1 года

2.      Номинал – обычно 1000 рублей

3.      Безбумажный режим

4.      Форма дохода – дисконт

5.      Место торговли – Московская межбанковская валютная биржа

Характеризуются – высокая надежность, ликвидность, но низкая доходность.

ЦБ проводит размещение, обслуживание и погашение облигаций. Эмиссия производится отдельными выпусками на срок 3,6,12 месяцев. Облигации размещаются с дисконтом на первичных аукционах, на которых в качестве дилеров выступают коммерческие банки, получившие соответствующие полномочия от ЦБ. Все операции по покупке и продаже облигаций производятся в торгово-депозитарной системе ММББ, права на облигации учитываются путем внесения изменений на счетах «депо» в депозитарии этой биржи.

Ведущие участники – коммерческие банки, население.
12. Облигации федерального займа (ОФЗ-ПК, ПД, ФД, АД)

Облигации федерального займа.

Выпускаются Министерством Финансов РФ с июля 1995 года. Цель – постепенный переход государства к заимствованию на долгосрочной основе

Свойства:

1.      Срок обращения – более года

2.      безбумажный режим

3.      номинал – 1000 рублей

4.      именная

5.      вид дохода – купонный доход

6.      место торговли – Московская валютная межбанковская биржа

Министерство Финансов РФ устанавливает для каждого отдельного выпуска:

1.      объем,

2.      порядок расчета дохода,

3.      дату размещения,

4.      дату погашения,

5.      сроки выплаты дохода,

6.      ограничения для потенциальных владельцев

В зависимости от особенностей установления процентного дохода:

1. ОФЗ с фиксированным купонным доходом ОФЗ-ФД – процентный доход заранее фиксируется на каждый соответствующий период

2. ОФЗ с постоянным купонным доходом ОФЗ-ПД – устанавливается единая процентная ставка дохода на весь срок существования облигации

3. ОФЗ с переменным купонным доходом ОФЗ-ПК – процентный доход не фиксируется при выпуске, а определяется для каждого периода его выплаты на основе доходности ГКО или путем привязки к другим рыночным показателям. Величина купонного дохода объявляется по первому купону не позднее, чем за 7 дней до даты начала размещения, по следующим – не позднее, чем за 7 дней до даты выплаты дохода по предшествующему купону.

4. ОФЗ с амортизацией долга ОФЗ-АМ – процентная ставка является единой на весь период и начисляется только на непогашенную часть долга. Погашения номинальной стоимости облигации осуществляется заранее определенными частями в установленные даты из числа дат, совпадающих с датами выплат процентов

Все операции с ОФз, включая расчеты и учет прав на облигации, осуществляется через учреждения ЦБ. Размещение ОФЗ производится на аукционе через уполномоченных дилеров, а вторичные торги на ММВБ.
13. Условия выпуска и обращения ОВВЗ и ГДО

Облигации внутреннего валютного займа.

Цель выпуска – возвращение юридическим и физическим лицам их валютных средств, которые хранились в Банке внешнеэкономической деятельности СССР на момент его банкротства летом 1991г. В мае 1993 года Министерством Финансов РФ был осуществлен внутренний валютный заем, в соответствии с которым долги перед юридическими и физическими лицами переводились в облигации данного займа. Долги перед физическими лицами были погашены в полном объеме с 1 июля 1993 года.

Условия займа:

1.      валюта займа – доллары США

2.      номинал – 1000, 10000,100000$

3.      форма выпуска – предъявительская облигация с купонами 3 % годовых

4.      дата выплаты по купонам – 14 мая каждого года, купон действителен в течение 10 лет

ОВВЗ продаются и покупаются за рубли и другую конвертируемую валюту, но их вывоз из России запрещен. Их приобретение иностранными юридическими и физическими лицами возможно лишь при наличии специальных уполномоченных рублевых счетов в российских банках. ОВВЗ могут вноситься в качестве вклада в УК коммерческих организаций.

Срок погашения от 1 года до 15 лет. Общий объем займа – 7,9 млрд. $. Облигации были выпущены 5 сериями.

ГДО – государственные долгосрочные облигации

Срок – 30 лет с 1 июля 1991 года по 1 июля 2021 года. Облигация выпускается в бланковом виде и реализуются только среди юридических лиц.

Общий объём займа в 80 млрд. рублей разделён на 16 разрядов по 5 млрд. в каждом. Облигации могут выпускаться с разной номинальной стоимостью, кратной 10 тысячам рублей.

Обслуживание возложено на учреждения Банка России. Для каждой группы разрядов он может устанавливать особые условия обращения. По облигациям один раз в год 1 июля выплачивается доход путём погашения соответствующих купонов. В настоящее время он составляет 15% от номинальной стоимости и выплата его производится только в безналичной форме путём зачисления соответствующих сумм на счета держателей облигаций.

Операции по продаже и выкупу облигаций производятся учреждениями Банка России.

Погашение ГДО начинается с 1 июля 2006 г. в течение последующих 15 лет ежегодными тиражами. Владельцы ГДО могут использовать их в качестве залога при получении кредита. Рынок ГДО в отличие от рынка краткосрочных облигаций так и не развился.
14. Вексель, его свойства, виды векселей

Вексель – составленное в строго установленной законом форме письменное абстрактное и бесспорное обязательство векселедателя уплатить вексельную сумму векселедержателю

Свойства:

1.      Абстрактность - появление векселя не связывается с исполнением обязательств одной из сторон по конкретному договору

2.      Безусловность – платеж по векселю не должен связываться с наступлением каких-либо условий или событий

3.      Бесспорность – от платежа по векселю нельзя уйти, в случае отказа от платежа – взыскание долга проводится без суда

4.      Упрощенный порядок передачи путем индоссирования

5.      Солидарная ответственность участвующих в обороте векселя лиц. Участвующие лицо – лицо, которое осуществило надпись или поставила подпись, за исключением лиц, совершмвших безоборотную надпись

6.      Формальность. Согласно ст. 4 ФЗ «О переводном и простом векселе»: «Переводной и простой вексель должен быть составлен только на бумаге». Отсутствие в нем обязательных реквизитов, придающих юридическую силу, делают его недействительным

7.      Денежный характер вексельного обязательства. Обязательство должно быть выражено в денежной форме.

Виды:

1.      В зависимости от количества участников сделки

i.       Простой вексель простое ничем не обусловленным обязательством векселедателя уплатить определенную сумму вексеполучателю или его приказу. Простой вексель предполагает наличие двух участников сделки: продавца и покупателя

ii.      Переводной вексель – вексель, содержащий простое ничем не обусловленное предложение векселедателятретьему лицу уплатить указанную сумму векселеполучателю или его приказу. Плательщик становится должником по векселю после того, как он его акцептует.

2.      По своей сущности векселя

i.       Коммерческий используется для кредитования торговых операций. Он определяет условия погашения векселедателем-должником своих обязательств перед поставщиком-кредитором за полученные товары (работы, услуги). Условия применения товарного векселя предусматривают, что поставщик не ожидает предварительной оплаты, а выполняет услуги в кредит.

ii.      Банковские векселя приобретаются как ценные бумаги с целью получения дохода от роста курсовой стоимости или получения процентов.

Различие между товарным и финансовым векселем внешне состоит в том, что в товарном векселе имеет место передача товара от векселеполучателя к векселедателю в обмен на вексель, а в финансовом векселе — в обмен на вексель сразу передается денежная сумма. На самом деле если передача денег в финансовом векселе есть действительно их временное отчуждение от кредитора в качестве ссуды, то в товарном векселе передача товара — это его окончательное отчуждение. Товар более уже не возвращается к своему продавцу, а потому он никоим образом не является предметом ссудного отношения по товарному векселю.

3.      Векселя могут быть срочными, т.е. в них указывается срок платежа, или по предъявлению.

4.      Выделяют также домицилированные векселя – векселя, на которых указано место платежа иное, чем место жительство векселедателя. По данному векселю оплачивает третье лицо (домицилиат) в месте жительства плательщика или в другом месте. Домицилиатом в таком случае выступает банк. Но он не является лицом ответственным за платеж, а выполняет лишь посреднические функции за счет плательщика.

5.      По условиям поставки векселя делятся на:

i.       Бланко-вексель – покупатель акцептует пустой формуляр векселя, который продавец заполняет позднее

ii.      Заполненный вексель

6.      Векселя по дефекту формы векселя классифицируют на:

i.       Фальшивый – содержит поддельную подпись или подпись неправомочного или несуществующего лица

ii.      Измененный – исправления в тексте путем подчисток или стирания

iii.    Испорченный – не отвечающий нормам, установленным законом

iv.     Дружеский – выдается одним лицом другому без намерения векселедателя произвести по нему платеж с целью изыскания денежных средств путем взаимного учета векселей в банке

v.      Бронзовый – выставляется и акцептуется вымышленными лицами

7.      Большое значение имеет классификация по участию в расчетах, согласно которой выделяют векселя к получению и векселя к уплате.
15. Простой и переводной вексель. Права, обязанности и ответственность участвующих лиц

В зависимости от количества участников сделки векселя делятся:

1. Простой вексель простое ничем не обусловленным обязательством векселедателя уплатить определенную сумму векселеполучателю или его приказу. Простой вексель предполагает наличие двух участников сделки: продавца и покупателя

Векселедатель не имеет право передавать его другому лицу для платежа, так как на нем указана только одна подпись лица, обязанного совершить данный платеж. Передача права на платеж по простому векселю другим лицам разрешается по уступке требования по ордерной ценной бумаге. При этом лицо, сделавшее передаточную надпись, несет ответственность не только за существование права, но и за его осуществление. Ответственность первоначального кредитора перед новым кредитором после указанной процедуры сохраняется лишь в том случае, если переданное ему требование недействительно. Но он не отвечает за неисполнение данного требования по платежу должником, кроме случая, когда принял на себя поручительство за данного должника погасить задолженность перед новым кредитором.

2. Переводной вексель – вексель, содержащий простое ничем не обусловленное предложение векселедателя третьему лицу уплатить указанную сумму векселеполучателю или его приказу. Плательщик становится должником по векселю после того, как он его акцептует.

Переводной вексель в обязательном порядке подлежит акцепту. Оформляется на лицевой стороне. Предъявить вексель к акцепту может любое лицо в течение любого периода или срока, установленного для акцепта. Трассант отвечает за платеж, если он акцептовал вексель. Векселедатель отвечает за акцепт и за платеж.
16. Форма векселя

В России в настоящее время основным регулирующим работу с векселем нормативным актом является «Положение о переводном и простом векселе», введенное в действие постановлением ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 года в связи с присоединением СССР к Женевской конвенции (1930) , устанавливающей единообразный закон о переводном и простом векселях.

Форма векселя – соблюдение всех реквизитов.

Простой:

1.      Вексельная метка – слово «вексель» должно быть указано в названии документа и встречаться в тексте хотя бы один раз

2.      Вексельная сумма – указывается цифрами и подписью. (Два и 3  Два, Два и Три  Два)

1.      Простой вексель: сумма указывается с обязательством платежа: «Обязуюсь уплатить 20000 рублей)

2.      Переводной вексель: сумма указывается с предложением: «Предлагаю уплатить 20000 рублей)

3.      Для переводного векселя – наименование плательщика

4.      Срок платежа:

1.      По предъявлении:

a.       срок платежа по предъявлении

b.      по предъявлении, но не ранее

c.       по предъявлении, но не позднее

Неопределенно срочный вексель может обращаться в течение 12 месяцев. Проценты могут быть предусмотрены с указанием годовой ставки:

 % = N * ставка * t / 365 *100 %

2.      Во сколько времени от предъявления. Обязанность уплатить через N дней после предъявления. Вексель является неопределенно срочным, условия с % могут быть предусмотрены

3.      Во сколько времени от составления. Платите через «…». Вексель является определенно срочным. Условия с процентами не лишается

4.      На определенный день. Определенно срочный. Проценты не учитываются.

Если срок не указан, то вексель считается по предъявлению

5.      Место платежа. Если отсутствует, то принимается в простом – адрес векселедателя, в переводном – адрес плательщика

6.      Наименование первого векселедателя

7.      Дата составления – позволяет определить дееспособность векселедателя, срок обращения векселя и предъявления его к платежу

8.      Место составления. Если не указано, то адрес векселедателя.

9.      Подпись векселедателя

Чтобы увеличить гарантии по векселям, осуществляется авалирование векселей - обеспечение векселя, которое дается третьим лицом или даже одним из лиц, подписавших вексель. Содержит:

1.      Сумма

2.      Наименование авалиста

3.      Дата

4.      Подпись авалиста
17. Обращение векселя, способы его передачи

Переводной вексель обращается путем индоссирования. Индоссамент – передаточная надпись оформляется на обратной стороне векселя или дополнительном листе – аллонже.

Обязательно соблюдение непрерывности индоссамента. Индоссант – лицо, которое передает вексель. Индоссат – лицо, которое получает вексель.

Виды индоссамента:

1.      Именной – :

1.      наименование индоссата

2.      подпись индоссанта

3.      печать индоссанта

Четко фиксирует кому переходит право собственности на вексель

2.      Бланковый – не содержит наименование индоссата, т.е. является представительским. Индоссат имеет возможность самостоятельно вписать наименование нового векселедержателя или передать вексель, не делая никаких записей. Бланковый индоссамент превращается в именной а случае записи в текст индоссата, что обязательно при наступлении срока платежа.

3.      Инкассовый – передаточная надпись в пользу определенного банка, уполномочивающая последний получить платеж по векселю.

4.      Залоговый – делается в том случае, когда векселедержатель передает кредитору вексель в залог выданного кредита.

5.      Безоборотный – «без оборота». На индоссанта не распространяется ответственность. Используется форфертинговыми организациями

6.      Воспретительный – запрещает передачу векселя в дальнейшем.

Такой вексель можно передать согласно гражданскому законодательству путем цессии.

Цессия – уступка права требования долга. Цедент – лицо, уступающее право требование долга, первоначальный кредитор. Цессионарий – лицо, принимающее право требования долга.

Свойства:

1.      В договоре цессии подписи обоих сторон обязательны

2.      Цедент отвечает перед цессионарием только за недействительность требования, но не отвечает за совершения платежа должником

3.      Согласие должника на оформление цессии не требуется

4.      В отношении цессионария не действует право солидарной ответственности
18. Протест векселя

При наступлении срока платежа/акцепта и получении отказа обязанных лиц от платежа/акцепта необходимо совершить протест, предъявив вексель нотариусу.

Протест в неплатеже – совершается в течение 2-х дней

Протест в неакцепте – не позднее 12 часов дня следующим за сроком предъявления

Протест в отказе проставить дать предъявления – совершается в любой день в течение срока обращения.

Нотариус, получив отказ от обязанных лиц в платеже, составляет акт о протесте, ставит отметку о протесте на векселе, регистрирует. Т.е. осуществляет публичное удостоверение отказа. Возвращает вексель. Опротестованный вексель дает возможность обратиться в суд с иском о взыскании долга. В иске можно потребовать:

1.      Возврата вексельной суммы

2.      Предусмотренных процентов

3.      Штраф ( в размере ставки рефинансирования )

4.      пени за каждый день просрочки

5.      издержки по протесту

6.      взыскание почтовых расходов

Если срок протеста пропущен, то держатель теряет право требования долга со всех участвующих лиц кроме основных должников

Сроки исковой давности

Взыскать долг с основных должников можно в течение 3 лет, с участвующих лиц (авалисты, индоссанты) в течение 1 года. Индоссанты в порядке регресса в течение 6 месяцев.
19. Депозитный и сберегательный сертификаты

Сберегательный/депозитный сертификат – ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вклада и предусмотренных сертификатом процентов в банке, выдавшем сертификат, или в его филиале.

Сберегательный сертификат – банковский сертификат, вкладчиком по которому является физическое лицо.

Депозитный сертификат – банковский сертификат, вкладчиком по которому является юридическое лицо.

Свойства:

1.      Срочный: депозитарные – до 1 года, сберегательные – до 3 лет

2.      документарный

3.      предъявительский или именной

4.      неэмиссионный

5.      доходный

Реквизиты:

1.      Наименование

2.      Причина выдачи

3.      Дата внесения вклада или депозита

4.      размер вклада или депозита

5.      безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную на депозит и вклад

6.      дата востребования вкладчиком суммы по сертификату

7.      ставку процента за сумму пользования депозитом или вкладом

8.      сумму причитающихся процентов

9.      наименование и адрес банка-эмитента и для именного сертификата – вкладчика

10.    подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка

Отсутствие 1 реквизита делает эту цб недействительной.

Банковские сертификаты выпускают банки. Выпуск осуществляется как сериями, так и в разовом порядке.

Банковские сертификаты на предъявителя передаются путем вручения, а именные – путем цессии. Расчеты по депозитарным сертификатам осуществляются только в безналичном порядке, а по сберегательным – как в наличном, так и в безналичном.
20. Чек, понятие, свойства, виды чеков, порядок обращения

Чек – ценная бумага, содержащая в себе ничем необусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

Свойства:

1.      Срочная

2.      Документарная

3.      Неэмиссионная

4.      Предъявительская, именная, ордерная

5.      Долговая

6.      Бездоходная

Реквизиты:

1.      Наименование

2.      Поручение чекодателя банку выплатить чекодержателю определенную сумму

3.      Валюта платежа

4.      Дата составления чека

5.      Место составления

6.      Подпись чекодателя

Выдача чека не погашает денежного обязательства. Обязательства считается исполненным только в момент получения чекодержателем платежа по чеку. Чеки действительны в течение 10 дней, не считая даты выписки. 20 днями, если место оплаты и место выдачи находятся в разных странах одного континента, 70 днями, если оплата производится в другой части света

1.      Заявление на покупку чековой книжки

2.      Выдача чековой книжки

3.      Заключение договора

4.      Передача чека

5.      Передача документов на оплату чека

6.      Выписка с р/с и передача документов

7.      Выписка с р/с

Виды:

1.      Расчетный – не допускается его оплата наличными деньгами. Служит только для безналичных перечисления средств с одного счета на другой.

2.      Денежный – предназначен только для получения наличных денег в банке, например на выдачу з/п.

Предъявительский чек передается путем вручения, ордерный – путем индоссамента. Именной чек не подлежит передачи. Платеж по чеку может быть гарантирован путем аваля.
21. Коносамент, его характеристика

Коносамент – ценная бумага, удостоверяющая заключение договора перевозки груза.

Товарная разновидность товарной накладной.

При перевозке товара имеет место отчуждение товара от его владельца, что означает наличие ссудного отношения.

Свойства:

1.      долговая

2.      Неэмиссионная

3.      бездоходная

4.      документарная

5.      срочная – срок зависит от времени транспортировки товара

6.      предъявительская или именная

7.      номинированная – в качестве номинала выступает натуральное количество перевозимого товара.

Выдается грузоперевозчиком. Активно используется при перевозки грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом.

К коносаменту прилагается страховой полис на перевозимый груз.

В коносаменте невозможны никакие изменения.

Реквизиты:

1.      Наименование судна

2.      Наименование фирмы-перевозчика

3.      Место приема груза

4.      Наименование отправителя груза

5.      Наименование получателя груза

6.      Наименование груза

7.      Его характеристики

8.      Время выдачи коносамента

9.      Место выдачи коносамента

10.    Подпись капитана судна

Коносамент может свободно передаваться между заинтересованными участниками рынка, поскольку обслуживает обращение товара во время его перевозки.

Цена коносамента определяется стоимостью перевозимого груза и затратами на его перевозку.
22. Простое и двойное складское свидетельство

Складское свидетельство – ценная бумага, удостоверяющая принятие товара на хранение по договору складского хранения.

Хранение товара является продолжением процесса производства. Товар необходимо продать, а для этого требуется сформировать из него оптовые партии на продажу, придать ему необходимый товарный вид, заключить договоры на продажу с покупателями.

Хранение товара на складе участника рынка, оказывающего складские услуги, связано с временным отчуждением товара его владельцем. За хранение товара его владелец сам уплачивает деньги владельцу вклада.

Свойства:

1.      Долговая

2.      Неэмиссионная

3.      Бездоходная

4.      Документарная

5.      Срочная – срок зависит от срока хранения товара на складе

6.      предъявительская или именная

7.      номинированная – в качестве номинала выступает натуральное количество хранимого товара.

Виды:

1.      Простое – складское свидетельство, выдаваемое на предъявителя

2.      Двойное – складское свидетельство, состоящее из двух обособленных частей: складского свидетельства и залогового свидетельства

Каждая часть представляет самостоятельную ценную бумагу.

Складское свидетельство как часть двойного свидетельства - ценная бумага, которое предоставляет право своему владельцу распоряжаться товаром, но он не может забрать товар со склада без одновременного предъявления залогового свидетельства.

Залоговое свидетельство – ценная бумага, предоставляющая другому ее владельцу, не держателю складского свидетельства, право залога на товар в размере выданному по этому залоговому свидетельству кредита и процентов по нему.

Реквизиты:

1.      Наименование склада

2.      Место нахождение склада

3.      Номер по реестру склада

4.      Наименование товаровладельца

5.      Местонахождения товаровладельца

6.      Срок хранения

7.      Размер и порядок оплаты за хранение

8.      Дата выдачи

9.      Подписи склада

10.    Печати склада

Складское свидетельство выдается товарным складом по требованию товаровладельца.

Простое свидетельство удобно для товаровладельца, когда он собирается продать товар, хранимый на складе.

Двойное – необходимо в случае, если товаровладелец собирается систематически использовать товар в качестве залога и в то же время ему необходимо производить с товаром какие-то действия, пока он храниться на складе.

ПСС обращается путем вручения его новому владельцу.

Обращение обеих частей ДСС может происходить:

-        Посредством передаточной надписи

-        Вместе или порознь

Выдача товара по ПСС совершается в обмен на это свидетельство, а по ДСС – на обе части. При отсутствии залоговой части товар может быть выдан лишь при наличии квитанции погашения долга

Цена складывается из цены товара хранимого на складе и издержек по его хранению.
23. Эмитенты на рынке ценных бумаг их цели и экономические интересы

Эмитент – юридическое лицо, группа юридических лиц, связанных между собой договором, органы государственной власти или местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед инвесторами по осуществлению прав, удостоверенных ценными бумагами.

Состав эмитентов:

1.      Государственные органы власти:

a.       Федеральные

b.      Региональные

c.       Местные

2.      акционерные общества

3.      ЦБ РФ

4.      частные предприятия

5.      фонды

Эмитент поставляет на РЦБ ценные бумаги и постоянно присутствует на рынке, так как должен нести обязательства перед покупателями ценных бумаг. Эмитент продает и выкупает свои ценные бумаги. На рынке эмитент оценивается с точки зрения инвестиционных качеств выпускаемых им ценных бумаг.

Цели:

1.      Привлечение необходимых денежных средств

2.      реконструкция собственности

3.      секьюритизация задолженности (замена долгов на ценные бумаги)

4.      снижение риска

5.      совершенствование финансового планирования и управления

6.      формирование рациональной структуры капитала

Эмитенты заинтересованы в привлечении инвестиционных средств

Осуществляя эмиссию, эмитент решает следующие задачи:

1.      Привлечение денежных средств с помощью возможностей фондового рынка

2.      Оптимизация финансовых потоков в технологическом цикле работы эмитенты

3.      Оптимизация контроля эмитента над дочерними и зависимыми организациями

Очень важно является создание положительного облика.
24. Инвесторы, их классификация. Цели инвесторов на РЦБ

Инвестор – лицо, которому ценная бумага принадлежит на праве собственности или ином вещном праве.

Виды:

1.      по статусу

1.      физические лица

а.       частные

б.      профессиональные участники

2.      коллективные

а.       ПФ

б.      Страховые фонды

в.       ПФ

г.       Инвестиционные фонды

д.      Кредитные союзы

3.      акционерные общества

а.       профессионалы РЦБ

б.      непрофессионалы РЦБ

4.      государство

а.       федеральные органы власти

б.      региональные

в.       местные

2.      по цели инвестирования

1.      стратегические – предполагают получить собственность, завладев контролем над АО, получать доход от этой собственности

2.      портфельный – рассчитывают лишь на доход от принадлежащих ценных бумаг

3.      спекулянты

3.      по соотношению между доходом и риском

1.      консервативный – не расположен к высокому риску и имеет цель обеспечить безопасность вложений даже при минимуме доходности

2.      умеренно-агрессивный – стремиться к безопасности вложений, но учитывает их доходность

3.      агрессивный – имеет цель – высокая доходность и рост курсовой стоимости, ликвидности цб

4.      изощренный –цель – получить максимальный доход

5.      нерациональный – тот, кто вкладывает деньги в цб, не имея четко сформированных целей

Цели:

1. Привлечение денежных средств для реализации инвестиционных проектов

2. оптимизация финансовых потоков в технологическом цикле работы эмитента

3. сохранение и усиление контроля над компанией, ее дочерними и зависимыми организациями.
25. Требования, предъявляемые к профессиональным участникам рынка ценных бумаг

ПУ РЦБ – юридические лица, которые имеют лицензии на один или несколько видов профессиональной деятельности и способствуют заключению, оформлению, исполнению сделок с ценными бумагами.

Государство предъявляет к ПУ особые требования:

1.      с целью создания эффективного и справедливого рынка,

2.      с целью повышения квалификации ПУ,

3.      с целью исключения мошенничества и подлога

4.      минимизации затрат и времени на совершения сделок с цб

Требования предъявляются в рамках лицензирования деятельности. Лицензии выдаются, приостанавливаются, аннулируются ФС по финансовым рынкам

Лицензии могут быть следующих видов:

1.      Лицензия ПУ с указанием вида деятельности:

a.       Дилерская

b.      Брокерская

c.       По управлению цб

d.      Депозитарная

e.       Клиринговая

f.        По организации торговли

2.      Лицензия на ведение реестра

3.      Лицензия фондовой бирже

Требования:

1.      Ограничение на совмещения разных видов деятельности с целью исключения использования конфиденциальной информации в личных целях:

Дилерская, брокерская, по управлению цб, депозитарная

Депозитарная, клиринговая, по организации торговли

2.      Обязательное требования к финансовой устойчивости ПУ. Для каждого участника устанавливается минимальный размер УК

3.      Требования к кадровому составу. Руководитель, специалисты и контролер должны быть аттестованы на право осуществления соответствующего вида деятельности, который выдается ФС по финансовым рынкам, ее отделениями и уполномоченными организациями

4.      Требование к организации внутреннего контроля. Контролер обязан проверять соответствие деятельности требованиям законодательства, установленным нормативам и внутренним документам. При выявлении нарушений он обязан уведомить руководство и в определенных случаях ФСФР.

5.      Требования к правилу внутреннего учета. Они разрабатываются профессиональными участниками, регистрируется в ФСФР и должны основывать на принципе разделения учета собственных средств и средств клиентов
26. Брокерская деятельность на РЦБ

(Брокер – агент, посредничающий при покупке ценных бумаг)

Брокерская деятельность – деятельность по совершению сделок с ценными бумагами по договору-поручению или договору-комиссии.

По договору поручения: брокер выступает от имени клиента, за его счет и в его интересах. Все риски переходят на клиента

По договору комиссии: брокер выступает от своего имени, но за счет и в интересах клиента. Имя клиента не разглашается.

Для заключения договора клиент предоставляет брокеру пакет документов. После их подписания брокер открывает клиенту счет депо для учета цб и р/с для учета денежных средств клиента.

После перечисления активов на счета клиент может подавать приказы на заключения сделок:

1.      Рыночный приказ – клиент поручает брокеру совершить сделку по наиболее выгодной из текущих рыночных цен. Всегда исполняется

2.      Лимитированный приказ – клиент поручает брокеру совершить сделку по лучшей из рыночных цен, но не выше определенного лимита. Может быть не исполнена

3.      Стоп-приказы – позволяют страховаться от рисков. Take-profit – фиксируют убытки, stop-loss – фиксируют убытки. Эти приказы подаются одновременно

Приказы могут содержать ограничения не только по уровню цен, но и по объему сделки, по времени действия приказа.

Брокер может предоставлять клиенту кредит денежных средств для покупки ценных бумаг и ценных бумаг для проведения сделок продажи. Обеспечением являются все средства, находящиеся на счетах клиента. Сделки с использованием кредитных средств – маржовые, которые являются весьма рискованными для клиента. Маржинальная торговля характеризуется уровнем кредитного плеча. Плечо– 1:0,66 – рекомендованный лимит (на имеющиеся 100 т.р. может совершать сделки 66 т.р.)

Брокер ежемесячно и после каждой сделки предоставляет клиенту расчеты о совершенных сделках за период и остатках на счетах. Брокер обязан своевременно и точно исполнять приказы клиента, не имеет право вносить изменения в приказы, даже если это будет выгодно клиенту.

Брокер в своей деятельности должен придерживаться следующих правил:

1.      Добросовестно и честно работать со всеми клиентами без предоставления кому-либо особых условий

2.      Доводить до клиентов всю известную информацию о рынке, ценах, эмитентах

3.      Не допускать манипулирования ценами
27. Дилерская деятельность на РЦБ

(Дилер – купля-продажа товаров и действующие от своего имени и за свой счет.)

Дилерская деятельность – направлена на осуществление сделок с цб от собственного имени за собственный счет путем публичного объявления цен покупки, продажи с обязательством заключения сделок по объявленным ценам.

Кроме цены дилер может объявить другие существенные условия сделки:

1.      минимальное/максимально е число бумаг в сделке

2.      время, в течение которого действует объявленные цены

Если эти условия не объявлены, то по условиям клиента

Дилер путем выставления котировок на покупку и продажу фактически обеспечивает ликвидность рынка. Его задача выявит такие котировки, чтобы добиться максимального объема совершения сделок.

Доход дилера складывается в виде разницы цен и % дивидендов, начисленных по цб, находящихся в его портфели.

На фондовом рынке различают 2 позиции:

1.      Длинная позиция возникает, когда куплено бумаг больше, чем продано. Это позиция может длиться сколько угодно, так как у дилера нет обязательств перед другими участниками рынка. Риск – падение цены.

2.      Короткая позиция возникает, когда продано бумаг больше, чем куплено. Не может длиться долго, так как наступает время исполнения обязательств перед участниками рынка. Риск – увеличение цены

Дилер в своей деятельности должен придерживаться следующих правил:

1.      Добросовестно и честно работать со всеми клиентами без предоставления кому-либо особых условий

2.      Доводить до клиентов всю известную информацию о рынке, ценах, эмитентах

3.      Не допускать манипулирования ценами
28. Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами

Управляющий – профессиональный участник, который осуществляет доверительное управление ценными бумагами.

Учредитель – физическое или юридическое лицо, передающие объекты в управление.

Объекты управления – ценные бумаги и денежные средства, в том числе полученные в процессе управления.

Выгодоприобретатель – лицо, назначенное учредителем, которое получает доход.

Доверительное управление – основано на передачи объектов управления управляющему на определенный срок с целью их инвестирования в ценные бумаги и получения дохода. Все риски по договору доверительного управления несет инвестор.

Неотъемлемой частью договора доверительного управления является инвестиционная декларация управляющего, которая содержит

1.      цель:

a.       сохранение дохода

b.      получение дохода

c.       прирост капитала

2.      перечень объектов инвестирования с указанием структуры

3.      срок действия

Управляющий ограничен в своих сделках с ценными бумагами нормативами, установленными ФС ФР:

1.      Не имеет право покупать на неорганизованном рынке цб эмитентов, которые являются его клиентами

2.      Не имеет право перепродавать бумаги между портфелями своих клиентов и своим собственным

3.      Не имеет право работать с производными финансовыми элементами

4.      Не может совершать сделки с отсрочкой платежа более 30 дней

5.      Не имеет право отдавать средства клиентов третьим лицам

Клиентами управляющего являются:

1.      Индивидуальные инвесторы, которые передают средства в управление, так как сами не имеют достаточной квалификации, опыта, времени. Они формируют портфели с учетом своих интересов и предпочтений

2.      Институциональные – ПФ, инвестиционные фонды, страховые компании, которые в силу своей основной деятельности владеют крупными активами в денежной форме и обязаны их инвестировать с целью сохранения и прироста. Формирование портфеля должно учитывать ограничения, установленные законодательством и внутренними документами.
29. Депозитарная деятельность на РЦБ

Депозитарная деятельность – ответственное хранение ценных бумаг, учет прав их владельцев, в том числе учет перехода прав на ценные бумаги.

Депонент – лицо, на имя которого открывается счет депо

Попечитель – лицо, которому депонент дает право управлять своим счетом депо – только профессиональный участник, чаще всего брокер

Счет-депо – система записей всей информации о ценных бумагах клиента, принятых на хранение в депозитарий. Счет депо имеет разделы, которые выделяется по категориям цб.

Услуги, оказываемые депонентам:

1.      Осуществляет хранение цб на счетах депо

2.      Проводят записи о движении цб на основании передаточных распоряжений депонента

3.      Регистрируют факты обременения цб

4.      Зачисляют доходы на банковские счета, указанные депонентами

5.      Передают депонентам всю информацию от эмитентов

6.      Выполняют услуги:

a.       Проверки на подлинность

b.      Представляют интересы клиента на собраниях акционеров

c.       Проводят инкассацию цб

d.      Оказывают информационные и консультационные услуги

Депозитарные операции делятся:

1.      инвентарные – ведут к изменению остатков на счетах депо

2.      административные – изменение в регистрах депозитария, не связанные с изменением остатка

3.      информационные – выдача выписок, отчетов, справок

Виды депозитариев:

1.      Расчетные – обслуживают сделки с ценными бумагами, заключенными у одного организатора торговли

2.      Специализированные – осуществляют хранение цб институциональных инвесторов

3.      Независимые депозитарии – для учета своих цб и цб клиентов
30. Клиринговая деятельность

Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств сторон в сделках с цб и взаимозачету обязательств, носящих встречный характер.

Существуют на организованном рынке

Сделка с цб включает следующие этапы:

1.      Заключение сделки

2.      Сверка параметров – стороны подтверждают намерения и снимают разногласия

3.      Определение взаимных обязательств участников клиринга

4.      Взаимозачет встречных обязательств (неттинг)

5.      Вычисление чистых обязательств

6.      Подготовка документов для перечисления денежных средств, цб

7.      Проведение расчетов

Формы клиринга:

1.      Простой – при низкой активности и небольшом числе участников. Проводится по каждой сделке между продавцом и покупателем

2.      Многосторонний – при высокой активности участников по группе сделок или клиринговому пулу. Клиринговая организация по итогам торговой сессии для каждого участника по каждой цб определяет объем требований и обязательств и проводит зачет

3.      Централизованный – технология проведения расчетов аналогична многостороннему клирингу, но после заключения сделки организация берет на себя риски неисполнения сделок каким-либо участником клиринга

Для исполнения сделок и минимизации рисков клиринговая организация в праве

1.      Создавать резервные или страховые фонды за счет взносов участников

2.      Проводить предварительное депонирование до начала торгов

3.      принимает гарантии и поручительства третьих лиц
31. Деятельность по ведению реестра владельцев именных ценных бумаг

Реестр – список владельцев цб, составленный на определенную дату с указанием кому, сколько бумаг принадлежит.

Эмитент имеет право сам вести реестр, если число инвесторов менее 500. Если владельцев более 500, эмитент заключает договор с независимым регистратором

Система ведения реестра – сбор, обработка и хранение всей информации о ценных бумагах определенного выпуска, о владельцах, о движении ценных бумаг.

Система ведение реестра включает в себе:

1.      Открытие и ведение счетов

1.      эмиссионный счет

2.      лицевой счет эмитента – эмитент выкупает свои цб

3.      лицевой счет владельца – лицо, которому на праве собственности принадлежит цб

4.      лицевые счета номинальных держателей – лицо, за которым числиться цб, но ему не принадлежат (депозитарий)

5.      Лицевые счета доверительных управляющих

6.      Лицевые счета залогодержателей

Для открытия лицевых счетов зарегистрированные лица обязаны заполнить анкету. Анкета содержит :

1.      основные сведения о лице

2.      регистрационные реквизиты

3.      банковские реквизиты

4.      оригинальную подпись

5.      карточку с образцами подписи тех лиц, которые от имени этого лица будут вести операции

Проведение записей по счетам осуществляется на основе передаточных распоряжений зарегистрированных лиц

2.      Ведение журнала входящих документов

3.      Ведение журнала учета записей, произведенных в реестре

4.      Ведение журнала учета выданных, утраченных и погашенных сертификатов

Информация в системе ведения реестра является конфиденциальной, раскрывается в полном объеме эмитенту, правоохранительным и судебным органом в объеме запроса, зарегистрированным лицам в разрезе их лицевого счета

Трансфер-агент – посредник при передачи документов и информации между регистратором и зарегистрированными лицами. Обязан иметь лицензию ПУ.

Оказывает следующие услуги:

1.      Принимает документы на совершение операций в реестре и передает их регистраторам

2.      Передает зарегистрированным лицам выписки и уведомления от регистратора

3.      Дает гарантию подписи
32. Деятельность по организации торговли на РЦБ

-предоставление услуг, способствующих заключению сделок с цб между участниками рынка

Торговлю могут осуществлять:

1.      биржи – перед торговлей проводят отбор бумаг

2.      фондовые отделы валютных и торговых бирж

3.      организаторы внебиржевой торговли (РТС) – НАСДАК

В РФ организаторы торгов используют компьютерные технологии для организации и проведения торгов.

Фондовая биржа в праве совмещать свою деятельность только с:

1.      валютной или товарной деятельностью

2.      клиринговой

3.      деятельностью по распространению информации

4.      издательской

5.      по сдачи имущества в аренду

Может быть создана в форме АО или некоммерческого партнерства.

Организатора торговли обязан зарегистрировать при получении лицензии правила организации торговли. Эти правила содержат:

1.      Требования, предъявляемые к участникам

2.      Порядок организации и проведения торгов

1.      Время начало торговой акции

2.      Объем лота по бумагам

3.      Процедура документооборота

4.      Взаимодействие с участниками

3.      Процедура листинга и делистинга

Листинг – процедура допуска цб к торгам

Делистинг – исключение цб из торгов

4.      Признаки манипулирования ценами, запрет манипулирования, штрафные санкции

5.      Требования к служащим:

1.      не имеют право торговать,

2.      состоять в штате участников торгов,

3.      получать от них вознаграждение,

4.      раскрывать конфиденциальную информацию
33. Фондовая биржа, принципы и цели биржевой торговли

Фондовая биржа – организованный рынок, на котором проводятся сделки купли-продажи цб по строго определенным правилам с обязательным раскрытием информации о ходе торгов.

Принципы:

1.      обеспечение регулярности торгов

2.      информационная открытость, гласность

3.      принцип равноправия участников торгов

4.      единство требований, предъявляемых ко всем участникам торгов

5.      принцип личного доверия

6.      установление жестких правил торгов

Цели:

1.      Сведение покупателя и продавца путем создания специального листа, оснащенного необходимыми техническими средствами для проведения регулярных торговых операций

2.      оценка качества цб эмитента и допуск к биржевой торговли высоконадежных цб

3.      определение равновесной цены на основе концентрации спроса и предложения

4.      обеспечение ликвидности финансовых вложений

5.      обеспечение гарантий исполнения сделок и минимизации рисков

6.      обеспечение информационной открытости рынка

7.      создание организованного регулируемого рынка
34. Понятие и особенности коллективных инвестиций

Коллективное инвестирование – такая форма организации инвестиционного бизнеса, при которой средства, вложенные мелкими инвесторами, направляются в единый пул и передаются профессиональному управляющему с целью их прибыльного размещения.

Первые формы коллективного инвестирования появились в середине 19 века. Деятельность этих структур заключается в следующем: заявки на покупку и продажу подаются одновременно и регистрируются на электронном табло. Если условия встречных сделок совпадают, то сделка регистрируется. Торги идут непрерывно. Заявка, поданная первой, удовлетворяется в первую очередь.

Свойства:

1.      Фонд инвестиционной деятельности размещает денежные средства в цб и ли другое имущество

2.      Фонд получает доходы в виде процентов, дивидендов, доходов от сделки совершаемых с эти имуществом

3.      Распределение доходов между участниками осуществляется на основе доли вложенных ими средств

Особенности:

1.      Риски несут инвесторы

2.      Фонд коллективного инвестирования не дают заранее обещания оговоренных выплат

3.      Управляющий усредняет риски всех инвесторов

4.      Инвестор осведомлен о направлениях инвестирования и может выбрать наиболее предпочтительное для него направление
35. Паевые инвестиционные фонды, их классификация. Процедура создания и порядок деятельности ПИФов

ПИФ – финансовый институт, предназначенный для инвестирования объединенного капитала мелких и средних вкладчиков.

Инвесторы приобретают доли в фонде. Доли фонда изменяют свою стоимость вместе с изменением стоимости активов фонда и могут быть проданы по ТРС, т.е. они являются высоколиквидными цб. Это именная бездокументарная неэмиссионная цб, которая не имеет номинала.

Виды:

1.      по способу выкупа паев ПИФы:

1.      открытые – инвестор может купить и продать пай в любой рабочий день

2.      интервальные – инвестор может купить или продать свой пай в периоды открытия интервала. Интервал открывается не реже 1 раза в год на 2 недели

3.      закрытые – создаются под какой-то проект, продать их можно только после завершения этого проекта. Создаются на срок 1-15 лет

2.      по направлению инвестирования:

1.      фонды денежного рынка

2.      фонда облигаций

3.      фонды акций

4.      фонды смешанных инвестиций

5.      фонды венчурных инвестиций

6.      фонды прямых инвестиций

7.      фонды недвижимости

8.      фонды фондов

Инициатором создания ПИФа является управляющая компания. Она разрабатывает правила доверительного управления и регистрирует их ФСФР. Правила содержат:

1.      название фонда

2.      реквизиты управляющей компании

3.      тип ПИФа

4.      стоимость имущества

5.      срок формирования ПИФ (не более 3месяцев)

6.      права и обязанности управляющей компании

7.      порядок и сроки подачи заявок на приобретение паев, погашение и обмен

8.      порядок определения расчетной стоимости пая

9.      размер вознаграждения управляющей компании

10.    инвестиционная декларация, которая содержит:

a.       цель управления

b.      перечень объектов инвестирования

c.       срок действия

В период размещения паи предлагаются по единой цене. В этот периоде они не выкупаются. Полученные средства вкладываются в депозиты, ценные бумаги

После окончания размещения паи продаются по цене: расчетная цена+наценка, а покупаются: расчетная цена – скидка.

Расчетная цена = Чистые активы/количество размещенных паев

Управляющая компания осуществляет доверительное управление ПИФом. В период формирования ПИФв заключает договоры с:

1.      депозитарием – который осуществляет ответственное хранение ценных бумаг, учет прав их владельцев, в том числе учет перехода прав на ценные бумаги.

2.      регистратором

3.      аудитором

4.      оценщиком

5.      агентом по выдаче, погашению и обмену ПИФов
36. Понятие эмиссии акций и облигаций

Эмиссия – выпуск.

Эмиссия акций по законодательству проходит:

1.      при учреждении АО

2.      при увеличении УК путем выпуска дополнительных акций

3.      при увеличении УК путем роста номинала акций

4.      при уменьшении УК путем снижения номинала акций

5.      при дроблении акции

6.      при консолидации акции

7.      при реорганизации АО

8.      при изменениях касающихся прав акции

Акции оплачиваются за счет:

1.      внешних источников – средства инвесторов

2.      внутренних источников – если дополнительные акции распределяются среди акционеров

Эмиссия облигаций осуществляется по решению совета директоров. В решении о выпуске облигаций должны быть определены форма, сроки и иные условия погашения облигации. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом акций не должна превышать размер УК или величину обеспечения.

Выпуск облигаций возможен только после полной оплаты УК.

Выпуск облигаций без обеспечения возможен только после 3 года существования и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов.

При выпуске именных облигаций О обязано вести реестр их владельцев.

Утерянная именная облигация восстанавливается за разумную плату. На предъявителя – через суд.

Общество устанавливает срок, не ранее которого облигации могут быть приняты к досрочному погашению.

Общество не вправе размещать облигации, конвертируемые в акции, если количество акций не соответствует количеству облигации с учетом коэффициента конвертации.
37. Этапы эмиссии при проведении закрытой подписки

Закрытая эмиссия – эмиссия, при которой круг потенциальных инвесторов заранее не определен.

Этапы:

1.      Принятие решение о выпуске цб. Решение – документ, в котором зафиксированы имущественные права, которые эмитент закладывает в выпускаемые цб. Решение утверждается советом директоров в срок не позднее 6 месяцев после принятия решения о размещении. Решение содержит:

1.      вид цб

2.      форма выпуска цб

3.      наличие или отсутствие централизованного хранения

4.      номинальная стоимость

5.      права владельца

6.      количество цб

7.      порядок размещения

2.      Государственная регистрация выпуска – регистрация решения о выпуске цб, самих цб. Законодательство устанавливает срок, в течение которого эмитент должен представить цб для регистрации. Если регистрирующий орган откажет в регистрации, то он обязан в течение 3 дней с даты принятия такого решения уведомить общество. Если принимается решение о регистрации, то эмитент получает уведомление о регистрации выпуска цб и государственном регистрационном номере этого выпуска. До государственной регистрации размещать цб запрещается.

3.      Подготовка сертификатов цб. Они содержат те же данные что и решение, те же реквизиты что и цб

4.      Размещение цб. Осуществляется по ТРС, которая по акциям не может быть ниже номинала. Если регистрирующий орган выявит нарушения, то размещение будет приостановлено.

5.      Регистрация отчета об итогах выпуска. Эмитент предоставляет отчет в регистрирующий орган не позднее 30 дней после завершения размещения. Регистрация осуществляется в течение 2 недель

6.      Внесение изменений в устав АО и их государственная регистрация
38. Открытая эмиссия. Требования, предъявляемые к проспекту эмиссии

Открытая эмиссия – эмиссия, при которой круг потенциальных инвесторов не ограничен.

Достоинства открытой эмиссии:

1.      широкие возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов

2.      обеспечение ликвидности цб

Этапы:

1.      Принятие решение о выпуске цб. Решение – документ, в котором зафиксированы имущественные права, которые эмитент закладывает в выпускаемые цб. Решение утверждается советом директоров в срок не позднее 6 месяцев после принятия решения о размещении.

2.      Подготовка проспекта эмиссии – документ, содержащий полную, четкую, достоверную информацию о:

1.      данные об эмитенте:

1.      полное и сокращенное наименование эмитента

2.      юридический адрес эмитента

3.      № и дату выдачи свидетельства о регистрации юридического лица

4.      информация о владельцах доли более чем 5% УК

5.      структура руководящих органов

6.      список членов совета директоров, правления и органов управления

7.      список всех юридических лиц, в которых эмитент обладает более чем 5% УК

8.      список филиалов и представительств

2.      Данные о финансовом положении эмитента:

1.      бухгалтерские балансы или отчеты за 3 последние года

2.      отчет о формировании и использовании резервного фонда за последние 3 года

3.      размер просроченной задолженности перед кредиторами и бюджетом

4.      данные об УК

5.      отчет о предыдущих выпусках

3.      Сведения о предстоящем выпуске цб

4.      Сведения о размещаемых цб:

1.      вид

2.      категория

3.      количество

4.      права владельцев

5.      порядок размещения

6.      цена размещения

7.      порядок оплаты

8.      место размещения

9.      посредники

10.    доля цб, при не размещении которых выпуск считается несостоявшимся

3.      Государственная регистрация выпуска – регистрация решения о выпуске цб, самих цб. Законодательство устанавливает срок, в течение которого эмитент должен представить цб для регистрации. Если регистрирующий орган откажет в регистрации, то он обязан в течение 3 дней с даты принятия такого решения уведомить общество. Если принимается решение о регистрации, то эмитент получает уведомление о регистрации выпуска цб и государственном регистрационном номере этого выпуска. До государственной регистрации размещать цб запрещается.

4.      Подготовка сертификатов цб. Они содержат те же данные что и решение, те же реквизиты что и цб

5.      Размещение цб. Осуществляется по ТРС, которая по акциям не может быть ниже номинала. Если регистрирующий орган выявит нарушения, то размещение будет приостановлено.

6.      Регистрация отчета об итогах выпуска. Эмитент предоставляет отчет в регистрирующий орган не позднее 30 дней после завершения размещения. Регистрация осуществляется в течение 2 недель

7.      Раскрытие информации об итогах выпуска

8.      Внесение изменений в устав АО и их государственная регистрация
39. Андеррайтинг

Андеррайтинг – посредническая деятельность, покупка или гарантирование покупки цб при их первичном размещении.

Андеррайтер – ПУ РЦБ, принимающий на себя обязательства перед эмитентом по первичному размещению цб на согласованных условиях за вознаграждение.

Функции:

1.      Анализ положение эмитента на рынке

2.      Подготовка эмиссии:

1.      обоснование эмиссии

2.      разработка регистрационных документов

3.      оценка цб

4.      определение цен размещения

5.      публикация проспекта эмиссии

3.      Размещение цб

Виды андеррайтинга:

1.      С полным финансовым участием. Он несет обязательства по выкупу всего выпуска по фиксированным ценам с целью перепродажи инвестором, принимая на себя финансовые риски размещения цб

2.      С частичным финансовым участием. Он несет обязательства по выкупу части выпуска

3.      На базе лучших усилий и без финансовых обязательств. Не несет обязательств по выкупу цб. Обязательства андеррайтера ограничиваются усилиями по размещению цб

4.      Рыночная поддержка – поддержка курса размещенных цб в течение года

5.      Аналитическая и исследовательская поддержка – контроль динамики курса цб, выявления факторов, разработка рекомендаций, обеспечение роста котировок.

6.      Организация институционального размещения

Эмитент может обратиться к одному андеррайтеру или объявить конкурс андеррайтеров.

В мировой практике вознаграждение колеблется от 1% до 7%
40. Риски на РЦБ, управление рисками

Риск – некая неопределенность финансовых результатов в будущем.

Управление риском – определение количественных вероятностей наступления определенных событий

Субъективность оценки риска вытекает из

1.      субъективности оценщика

2.      субъективности методов оценки риска

3.      нереальности самого будущего

Виды:

1.      по уровню рисков на РЦБ

a.       риск, присущий отдельной цб

b.      риск, присущий совокупности цб

c.       риск, присущий всему РЦБ

2.      по принадлежности риска к цб

a.       собственный риск

b.      внешний риск

3.      по принадлежности риска к участнику рынка

a.       риск эмитента

b.      риск инвестора

4.      по временной принадлежности

a.       риск, присущий цб на постоянной основе

b.      риск, присущий цб временно

5.      по уровню рисков в отношении РЦБ

a.       мировой риск

b.      государственный риск

c.       отраслевой риск

d.      риск, ведущий свое происхождение от других рынков

6.      по рыночному источнику риска

a.       рыночный риск

b.      кредитный риск

c.       риск ликвидности

d.      операционный риск

7.      по степени устранимости

a.       устранимый

b.      неустранимый

8.      по виду РЦБ

a.       риск, присущий ее первичному рынку

b.      риск, присущий ее вторичному рынку

9.      по экономическому происхождению

a.       риск, вытекающий из эмиссионного отношения

b.      риск, вытекающий из отношений обращения цб

Существует условно три способа защиты от рисков:

1. по предотвращению или уменьшению вероятности событий, влекущих за собой наступление ущерба

2. по уменьшению ущерба от опасного события в случае ели оно уже наступило

3. страхование

Bukvasha