Задача Фондовый рынок и его организационно-правовое обеспечение
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-29Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
САМАРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ
Сызранский филиал
Заочный факультет
г. Сызрань, ул. Людиновская, 23. Тел. 37-12-88; 99-35-66
Малкина Наталья Витальевна
Курс: 5 группа: КТ- 506
Специальность: Коммерция (торговое дело)
Контрольная работа № 1 Вариант № 12
По дисциплине: «Биржевое дело»
На тему: «Фондовый рынок и его организационно-правовое обеспечение»
| | Дата получения работы деканатом ___________________ Дата получения работы на кафедру ___________________ Дата рецензирования работы ________________________ Дата возвращения работы кафедрой в деканат _________ Дата отправки работы студенту ______________________ |
СОДЕРЖАНИЕ:
1. Понятие фондового рынка и его структура
1.1. Сущность фондового рынка, его функции
1.2. Организационная структура фондового рынка
1.3. Структура фондового рынка
2. Задача
1. Фондовый рынок и его организационно-правовое обеспечение.
Структура фондового рынка
Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими факторами:
— привлечение свободных средств в виде инвестиций для развития производства;
— обеспечение перелива капитала из затухающих отраслей в быстро прогрессирующие отрасли;
— привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;
— возможность оценить состояние экономики по индикаторам фондового рынка;
— влияние на изменение темпов инфляции.
Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, представляет собой сложную организационно-правовую систему с определенной технологией проведения операций.
Схематично организацию рынка ценных бумаг можно представить в виде следующих взаимосвязанных элементов
Основной целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели необходимо наличие следующих условий:
— свобода передвижения капитала;
— обеспечение ликвидности ценных бумаг, которое достигается за счет большого числа продавцов и покупателей и небольших разниц в ценах продажи и покупки;
— наличие торговых систем, обеспечивающих контакт продавцов и покупателей;
— информационная прозрачность рынка.
Информация должна быть точной, правильной и содержательной. Поэтому большое внимание на фондовом рынке уделяется раскрытию информации со стороны:
— эмитентов о финансовом состоянии предприятия, о предстоящих выпусках ценных бумаг, крупных акционерах и т.д.;
— организаторов торговли о правилах торговли, условиях листинга и т.п.;
— органов регулирования об изменениях нормативно-правовой базы, системе контроля за деятельностью на финансовом рынке и соблюдении правил работы.
Фондовый рынок является важнейшим механизмом, обеспечивающим эффективное функционирование всей экономики. В настоящее время в России рынок ценных бумаг только формируется одновременно со становлением рыночных отношений. На нем обращается специфический товар — ценные бумаги, которые сами по себе никакой ценности не имеют. Однако они являются титулами собственности, за ними стоят реальные активы, которые в основном и определяют стоимость конкретных ценных бумаг.
Учитывая особый характер деятельности на фондовом рынке, во всех странах введена жесткая система допуска организаций к работе на этом рынке. Для того чтобы осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, организация должна получить лицензию на право работы с ценными бумагами.
Глава 5. Виды фондовых рынков
5.1. Функция и структура рынка ценных бумаг
Существует множество понятий рынка: место, где встречаются покупатели и продавцы; механизм, содействующий взаимодействию покупателей и продавцов или обмену финансовыми активами; совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг и т.д. Отметим, что все указанные определения имеют право на жизнь, поскольку отражают товарные отношения, обеспечивающие мобилизацию капитала. Единственным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого товара является то обстоятельство, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала. В зависимости от длительности периодов, на которые привлекаются временно свободные денежные средства, выделяются денежный рынок и рынок капиталов, или финансовый рынок. На денежном рынке привлекаются временно свободные средства, в основном от населения на небольшой период (до одного года). В свою очередь на рынке капиталов обращаются ценные бумаги с более длительным периодом времени, чем на денежном рынке.
Источники формирования денежного или финансового рынков могут быть внутренние и внешние.
К внутренним источникам обычно относят сбережения населения, амортизационные отчисления, чистую прибыль предприятий, средства негосударственных пенсионных фондов, страховых фондов, трастовых компаний. По сути, денежные средства этих внутренних источников являются основой формирования денежного капитала, используемого для прибыльного инвестирования, производства товаров или предоставления услуг, приобретения антиквариата, драгоценностей и т.п., включая ценные бумаги.
К внешним источникам рынка могут быть отнесены ссуды банков и средства, полученные от продажи ценных бумаг различных эмитентов.
Ввиду переплетения множества источников и многогранности функций, которые выполняет государство и другие участники фондового рынка, вряд ли представляется возможным говорить о каком-либо точном соотношении внутренних и внешних источников формирования фондового рынка. Существуют, правда, теоретические проработки, свидетельствующие о том, что внутренние источники должны составлять не менее 75% всех денежных средств.
Различают рынки по географическим признакам и общественному признанию.
К ним относятся:
- международные и национальные рынки ценных бумаг;
- местные и региональные (территориальные) рынки.
Существуют также рынки, отличающиеся финансовыми инструментами, к примеру: рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.), рынки опционов, фьючерсов, валюты.
По организации торговли ценными бумагами различают рынки:
- первичные и вторичные;
- биржевые и внебиржевые;
- стихийные и организованные;
- простые и двойные аукционные;
- онкольные и непрерывные аукционные;
- дилерские;
- кассовые и срочные.
На первичном рынке размещаются новые выпуски ценных бумаг, эмитентом которых являются корпорации, правительство и муниципальные органы.
Бумаги, приобретенные инвесторами при эмиссии, могут быть перепроданы. Такие сделки купли-продажи совершаются на вторичном рынке. До недавнего времени считалось, что вторичный рынок состоит из фондовых бирж и внебиржевого рынка. Однако в последнее время получила признание концепция четырех рынков.
В качестве первого рынка выступает фондовая биржа, на которой осуществляются сделки сзарегистрированными (котируемыми) на ней фондовыми ценностями.
Второй рынок — внебиржевой рынок, на котором осуществляются операции с незарегистрированными на бирже фондовыми ценностями.
Третий рынок — внебиржевой рынок, на котором происходит купля-продажа ценных бумаг, зарегистрированных через посредников и в обход фондовых бирж, где установлены высокие ставки комиссионных.
Четвертый рынок — компьютеризированный рынок, на котором торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников.
С помощью такой системы инвесторами достигается крупная экономия на комиссионных, а риск дестабилизации фондового рынка уменьшается.
Если заинтересованным лицам необходима немедленная купля-продажа ценных бумаг, то ими используется так называемый кассовый рынок ценных бумаг («кэш»-рынок или «спот»-рынок). Сделки на этом рынке исполняются в течение 1-2 рабочих дней.
В случае необходимости могут заключаться разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим два рабочих дня и составляющим порой три месяца. Такие сделки совершаются насрочных рынках ценных бумаг.
Необходимо отметить, что организация торговли фондовыми ценностями по мере роста научно-технического прогресса постоянно совершенствовалась. Так, стихийный рынок существовал до тех пор, пока не появилась потребность в организованном рынке, т.е. сформированном по определенным правилам. Он возник в России в 1992 году, когда наряду с государственными ценными бумагами, выплата по которым была временно прекращена, появились ваучеры, применение которых было непонятно части населения страны. В образовавшемся стихийном рынке правила торговли, требования к сделкам, ценным бумагам устанавливались по принципу «толкучки».
Аукционные рынки, включающие в себя простой аукцион, голландский аукцион, двойной аукцион, отличаются гласностью и открытостью, определенными правилами торговли, соревнованием участников.
Простые аукционные рынки могут успешно функционировать в тех случаях, когда имеется много покупателей, предъявляющих высокий платежеспособный спрос на фондовые инструменты, и в монопольном положении находятся продавцы. Поскольку продавцов немного и товар отличается однородностью, то они заблаговременно подают свои предложения на продажу тех или иных бумаг, которые затем сводятся в котировочные бюллетени. Котировочные бюллетени раздаются тем покупателям, которые заинтересованы в приобретении ценных бумаг. Они же и становятся основными участниками аукциона и соревнуются за право на покупку бумаг, последовательно назначая свою цену. В преимущественном положении оказываются те продавцы, которые раньше других смогли выставить товар для продажи, поскольку первые покупатели готовы заплатить за право его приобретения самые высокие цены. По мере выбытия покупателей из аукциона цена на товар снижается.
С увеличением числа продавцов однородного товара сокращается возможность его продажи по заранее оговоренной цене и соответственно целесообразность проведения простого аукциона. Исключение из указанного правила организации простого аукционного рынка ценных бумаг составляют лишь размещаемые на первичном рынке государственные ценные бумаги, монопольное распространение которых принадлежит государству.
При голландском аукционе осуществляется предварительное накопление заявок покупателей. Затем они заочно анализируются эмитентом или посредником и устанавливается единая официальная цена, но которой будут удовлетворяться заявки на приобретение бумаг.
Двойные аукционные рынки бумаг отличаются от простых тем, что в торговле участвует большое количество продавцов и покупателей, которые соревнуются между собой за право покупки или продажи ценных бумаг.
В свою очередь двойные аукционные рынки существуют либо в форме онкольных рынков, либо в виде непрерывных аукционов.
Онкольные рынки используются в тех случаях, когда концентрация спроса и предложения на ценные бумаги не достигла того уровня, при котором возможна ликвидность бумаг. В рамках онкольной системы торговли в течение определенного, зависящего от ликвидности рынка периода времени происходит накопление заявок на приобретение или продажу бумаг. Приоритет отдается тем заявкам, в которых имеется согласие на любую цену при заключении сделок. Затем по ранжиру уменьшения цены заявки и объема ценных бумаг они удовлетворяются. В случае, если в разных заявках на приобретение или продажу бумаг указывается одна и та же цена, то приоритет отдается предложению с большим объемом. После анализа всех заявок в течение отведенного периода времени по каждому виду ценных бумаг определяется цена сделки.
На Западе онкольные рынки получили широкое распространение в работе фондовых бирж, в России же — в основном на валютных биржах. При этом расчет цены сделки зависит от спроса и предложения на каждый вид ценной бумаги.
Если же часть заявок не может быть удовлетворена в рамках установленных цен, то происходит процесс их накопления и выполнения по указанным выше правилам.
При огромном масштабе торговли ценными бумагами и постоянном спросе и предложении целесообразной становится организация непрерывных аукционных рынков. Отличительной чертой этих рынков является то, что заявки на куплю или продажу ценных бумаг исполняются немедленно после их поступления. Если же поступившую заявку невозможно удовлетворить, то лицо, подавшее ее, либо изменяет ценовые условия и снова участвует в торгах, либо регистрирует заявку как неисполненную и снова ожидает ее выполнения по мере поступления поручений. По сути, механизм функционирования непрерывного аукционного рынка настроен так, чтобы условия сделок удовлетворяли как покупателя бумаг, так и их продавца.
Широкое распространение при первичном размещении ценных бумаг или вне стен фондовых бирж получили дилерские рынки. Дилеры, имеющие средства для приобретения и продажи фондовых инструментов за свой собственный счет, могут организовать дилерский рынок. Все сделанные ими публичные объявления о купле и продаже бумаг и их цене должны сохраняться при сделках с любыми инвесторами. Дилеры не имеют права уклоняться от сделок, условия которых они публично объявили.
Смысл указанной классификации рынков состоит в том, что каждый рынок формируется под воздействием множества факторов, большинство из которых не являются случайными. Они отражают размещение денежных ресурсов в экономике страны и определенные цели инвесторов. Соответственно каждый рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые отражают систему целей инвесторов. К ним следует отнести:
- максимизация прибыли, т.е. чисто коммерческая функция;
- сохранность и приращение капитала, т.е. страховая функция с элементами управления ликвидностью ценных бумаг;
- спекулятивная игра;
- расширение сферы влияния, т.е. перераспределительной функции.
Как показывает небольшой отечественный опыт, функционирование рынков ценных бумаг весьма сложно оценить.
Во-первых, соотношение биржевых и внебиржевых рынков, или рынков отдельных видов ценных бумаг, поскольку все они формируются в условиях нестабильности инвестиционного климата.
Во-вторых, практически каждый рынок создает определенные условия, при которых каждый инвестор ищет и находит свой интерес в работе с ценными бумагами. Это означает, что инвестору, прежде чем выбрать тот или иной рынок, необходимо ответить на следующие вопросы:
- какие ценные бумаги следует в данный момент покупать или продавать?
- на какие рынки следует ориентироваться при совершении сделок (первичные, вторичные, биржевые или внебиржевые)?
- при всех прочих равных условиях, в каких регионах, и с какими ценными бумагами, исходя из поставленных целей, предпочтительнее в данный момент работать?
Ответы на эти вопросы оказывают влияние на выбор не только того или иного рынка ценных бумаг, но также тактики и стратегии инвестирования. В соответствии с целями и задачами участников рынка ценных бумаг они функционально могут быть условно разделены на две группы:общерыночные и специфические.
К общерыночным функциям рынков ценных бумаг можно отнести:
- извлечение прибыли от сделок;
- обеспечение условий для нормального взаимодействия покупателей и продавцов;
- обеспечение доступности информации путем наличия четкой и бесперебойной системы приема, передачи и обработки данных, поступающих от участников сделок;
- соблюдение правил торговли, обеспечивающих порядок разрешения споров между участниками;
- создание инфраструктуры, включающей в себя систему специальных организаций, обслуживающих клиентов (депозитариев, расчетно-денежных, клиринговых и регистрационных центров и т.п.).
К специфическим функциям можно отнести:
- страхование ценовых и финансовых рисков;
- предъявление дополнительных требований к эмитентам и членам биржи.
Выполнение указанных функций должно базироваться на требованиях всех нормативных актов, касающихся рынка ценных бумаг.
ПЛАН:
| | ||
| Введение…………………………………………………… | 3 | |
| Глава 1. Понятие фондового рынка и его структура............ | 5 | |
| 1.1.Сущность фондового рынка, его функции ………………. | 5 | |
| 1.2. Организационная структура фондового рынка………… | 6 | |
| 1.3. Структура фондового рынка……………………………… | 12 | |
| 1.4 Регулирование фондового рынка…………………………. | 14 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| Заключение……………………………………………………….. | 29 | |
| Список литературы…………………………………………….. | 30 | |
| | | |
Функции фондового рынка
К основным функциям фондового рынка относятся:
— мобилизация и концентрация свободных денежных капиталов и накоплений посредством организации продажи ценных бумаг;
— инвестирование государства и иных хозяйственных организаций посредством организации покупки их ценных бумаг.
СОДЕРЖАНИЕ
Введение • 3
Глава 1.Фондовый рынок как объект государственного регулирования
1.1 Роль фондового рынка в развитии экономики 11
1.2 Сущность государственного регулирования
фондового рынка . 24
Глава 2. Система регулирования фондового рынка
2.1 Основные направления государственного регулирования фондового рынка в России 37
2.2 Саморегулирование в системе регулирования фондового рынка 54
Глава 3. Перспективы совершенствования государственного регулирования фондового рынка России
3.1 Анализ современного состояния фондового рынка России 69
3.2 Тенденции развития государственного регулирования фондового рынка 98
3.3 Использование возможностей зарубежного опыта государственного регулирования фондового рынка в российской практике 132
Заключение 145
Список литературы 153
Приложения
III. РЕГУЛЯТИВНАЯ ИНФРАСТРУКТУРА ФОНДОВОГО РЫНКА
Регулятивная инфраструктура рынка - система регулирования
рынка ценных бумаг, включающая:
- регулятивные органы (государственные органы и саморегу-
лирующиеся организации);
- регулятивные функции и процедуры (законодательные, ре-
гистрационные, лицензионные и надзорные);
- законодательную инфраструктуру рынка ценных бумаг (ре-
гулятивные нормы, действующие на рынке ценных бумаг, которые
на 90% состоят из законодательства по ценным бумагам);
- этику фондового рынка (правила ведения честного биз-
неса, утверждаемые саморегулирующимися организациями);
- традиции и обычаи.
Регулятивная инфраструктура является одной из обеспечива-
ющих систем рынка ценных бумаг.
Существуют следующие модели регулятивной инфраструктуры,
используемые в международной практике.
1. По критерию "субъект регулирования" можно выделить следу-
ющие подходы:
а) основная регулирующая роль на рынке ценных бумаг при-
надлежит государству. Пример-Франция;
б) регулирование разделено между государством и саморегу-
лирующимися органами (добровольными объединениями профессио-
нальных участников рынка ценных бумаг). Пример-Великобритания.
2. По критерию "жесткость регулирования" возможно выделить
следующие модели регулятивной инфраструктуры:
а) основанные на жестких, детально расписанных правилах и
формальных процедурах, детальном контроле за их соблюдением
(США);
б) базирующиеся на широком использовании, наряду с жест-
кими предписаниями, неформальных договоренностей, традиций,
рекоммендаций, согласованного стиля поведения, переговоров по
разрешению сложных ситуаций и т.п.(Великобритания).
В зависимости от выбора модели рынка ценных бумаг харак-
тер регулятивной инфраструктуры может быть банковским, небан-
ковским или смешанным.
Регулятивная инфраструктура фондового рынка в России ха-
рактеризуется:
- смешанной моделью инфраструктуры;
- гипертрофированной ролью государства в регулировании;
- значительными пробелами в законодательстве о ценных бума-
гах;
- жесткими предписаниями и слабым контролем за их исполнени-
ем;
- отсутствием правил честной практики на рынке ценных бумаг,
формально предназначенных профессиональным сообществом фондо-
вого рынка;
- отсутствием традиций и обычаев (в связи с 70-летним пере-
рывом в работе рынка).
1. Государственное регулирование
Государственное участие в регулировании фондового рынка
необходимо, поскольку этот рынок является очень масштабным и
рискованным для финансовой безопасности страны. Особенно ак-
тивную роль государство должно выполнять на начальных этапах
становления рынка ценных бумаг в стране, т.к. только оно может
"запустить" это рынок в его цивилизованной безопасной фор-
ме.
Основные функции государства в регулировании:
---------------------------------------------
а) идеологическая и законодательная (концепция рынка,
программа ее реализации и т.п.;
б) концентрация ресурсов на цели создания рынка и его ин-
фраструктуры;
в) установление "правил игры" (требований к участникам,
операционных и учетных стандартов);
г) контроль за финансовой устойчивостью и безопасностью
рынка (надзор за финансовым состоянием инвестиционных институ-
тов, принятие мер по их оздоровлению, контроль за соблюдением
правовых и этических норм, применение санкций);
д) создание системы информации о состоянии рынка ценных
бумаг и обеспечение ее открытости для инвесторов;
е) формирование системы защиты инвесторов от потерь (в
т.ч. государственные или смешанные схемы страхования инвести-
ций);
ж) предотвращение негативного воздействия на фондовый ры-
нок других видов государственного регулирования (монетарного,
валютного, фискального, налогового);
з) предупреждение чрезмерного развития рынка госу-
дарственных ценных бумаг (отвлекающего часть денежного предло-
жения инвестиционных ресурсов на покрытие непроизводительных
расходов государства).
Другим аспектом роли государства на рынке ценных бумаг
является то, что оно выступает крупнейшим эмитентом (финанси-
рование государственного долга) и инвестором (государственная
собственность в ценных бумагах предприятий и банков), исполь-
зует инструменты рынка ценных бумаг для проведения макроэконо-
мической политики и, в лице центрального банка, является круп-
нейшим дилером на рынке государственных ценных бумаг.
Российский фондовый рынок имеет исключительно сложную и
противоречивую структуру государственных органов, регулирующих
рынок.Эта сложность объясняется тремя причинами:
1) смешанная модель рынка ценных бумаг (центральный банк
и небанковские государственные органы в качестве регулирующих
инстанций;
2) активное вмешательство в регулирование рынка ценных
бумаг приватизационного агенства (Госкомимущества);
3) неустойчивость и конкуренция властных структур.
Структура основных государственных органов, регулирующих фон-
довый рынок приведена на схеме 6 (см. приложение).
2. Саморегулируемые организации.
Саморегулируемыми организациями признаются предпринима-
тельские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие
для своих членов формальные правила в ведении бизнеса.
В странах с рыночной экономикой обязательно существует
одна или несколько ассоциаций инвестиционных институтов,
действующих в национальном масштабе и признанных в этом ка-
честве государством как основных представителей профессиональ-
ного сообщества в области ценных бумаг. В случае такого приз-
нания государство передает часть своих функций по надзору и
регулированию рынка.
Саморегулируемые организации обладают следующими основны-
ми признаками:
- это добровольное объединение;
- членами являются профессиональные участники рынка цен-
ных бумаг;
- выполняют функции саморегулирования и установления фор-
мальных правил ведения бизнеса;
- выполняют функции, переданные им государством.
Виды саморегулируемых организаций.
----------------------------------
Международные организации - Международная организация
фондовых бирж.
Национальные организации - обычно в каждой стране сущест-
вуют организации, претендующие на представительство интересов
профессионального рынка ценных бумаг данной страны. В США это
Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (NASD), В Япо-
нии - Японская ассоциация инвестиционных дилеров и т.д.
Региональные организации учреждаются в относительно замк-
нутых региональных рынках ценных бумаг.
Классификация саморегулируемых организаций в зависимости
от видов участников фондового рынка, которые их создали при-
ведена в схеме 7 (см. приложение).
Кроме организаций профессиональных участников бумаг су-
ществуют и другие виды организаций участников рынка ценных бу-
маг. С целью защиты интересов свои организации также создают
эмитенты, институциональные и частные инвесторы.
Саморегулируемые организации в России.
---------------------------------------
По российским правовым нормам саморегулируемые организа-
ции могут принимать форму ассоциаций, профессиональных союзов
или профессиональных общественных организаций.
Функции российских саморегулируемых организаций соот-
ветствуют общепринятым в мировой практике:
саморегулирование деятельности участников на рынке ценных
бумаг,
поддержание высоких профессиональных стандартов и подго-
товка персонала,
развитие инфраструктуры фондового рынка,
проведение совместных научных разработок,
коллективное предпринимательство своих интересов и инте-
ресов инвесторов.
Надзор за деятельностью саморегулируемых организаций и
контроль за их созданием осуществляется Федеральной Комиссией
по ценным бумагам и фондовым биржам.
Примеры саморегулируемых организаций в России приведены в
следующей таблице.
-============================================================¬
¦ Виды саморегулируемых Наименование организации ¦
¦ организаций ¦
¦===========================T================================¦
¦Организации фондовых бирж ¦ Союз фондовых бирж, Ассоциация¦
¦ ¦ валютных бирж ¦
+---------------------------+--------------------------------+
¦Организации компаний по ¦ Фондово-эмиссионный синдикат ¦
¦ценным бумагам ¦ и др., Ассоциация российских ¦
¦ ¦ банков ¦
+---------------------------+--------------------------------+
¦Организации трансфер- ¦ Профессиональная ассоциация ре¦
¦агентов, регистраторов ¦ гистраторов, трансфер-агентов ¦
¦и депозитариев ¦ и депозитариев (ПАРТАД) ¦
+---------------------------+--------------------------------+
¦Организации персонала, ¦ Гильдия финансистов (объединя-¦
¦работающего в институ- ¦ ет специалистов не только по ¦
¦тах ценных бумаг ¦ ценным бумагам, но и в других ¦
¦ ¦ отраслях финансовой деятель ¦
¦ ¦ ности ¦
+---------------------------+--------------------------------+
¦Организации институцио- ¦ Ассоциация инвестиционных фон-¦
¦нальных инвесторов ¦ дов "СКИФ", Лига содействия ¦
¦ ¦ инвестиционным фондам ¦
+---------------------------+--------------------------------¦
¦Организация частных ин- ¦ Комитеты по защите прав акцио-¦
¦весторов ¦ неров (в регионах, городах) ¦
¦===========================¦================================¦
¦Организации регуляторов рынка, ивестиционных консультантов ¦
¦и эмитентов в России отсутствуют. ¦
L-------------------------------------------------------------
Законодательная и нормативная база правового регулирования
РЦБ.
Основные законы, регулирующие РЦБ:
1. Закон о РЦБ № 39-ФЗ от 22.04.1996 - регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении ЦБ и особенности создания и деятельности профессиональных участников РЦБ.
2. Закон об АО № 208-ФЗ от 26.12.1995 - определяет порядок создания, реорганизации, ликвидации АО, права и обязанности акционеров, а также обеспечивает защиту прав и интересов акционеров.
3. Закон об особенностях эмиссии и обращении государственных и муниципальных ЦБ № 136-ФЗ от 29.07.1998 - регулирует порядок возникновения и исполнения обязательств РФ в результате эмиссии государственных и муниципальных ЦБ, процедуру эмиссии и обращение ЦБ, порядок раскрытия информации.
4. Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на РЦБ № 46-ФЗ от 05.03.1999 - обеспечивает защиту прав и законных интересов физических и юридических лиц, объектом инвестирования которых являются ЦБ, а также определяет порядок выплаты компенсаций и возмещение ущерба инвесторам, причиненным противоправными действиями эмитентов и других участников РЦБ на РЦБ.
Основные нормативные акты:
1. Стандарты эмиссии ЦБ и регистрации проспектов ЦБ № 05-4/пз-н от 16.03.2005, утвержденный ФСФР - регулируют эмиссию акций, опционов эмитента и облигаций юридических лиц, а также порядок регистрации проспектов ЦБ.
2. Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ЦБ № 05-5/пз-н от 16.03.2005, утвержденный ФСФР - регулирует состав, порядок и сроки раскрытия информации акционерным обществом в форме проспекта ценных бумаг, ежеквартального отчета эмитента и сообщений о существенных фактах (событиях, действиях), затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность эмитента.
В РФ регулируется Законом РФ "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. путем: а) установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов; б) регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них; в) лицензирования деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг; г) создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг; д) запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответствующей лицензии. Представительные органы государственной власти и местного самоуправления устанавливают предельные объемы эмиссии ценных бумаг. Ценные бумаги, выпушенные иностранными эмитентами, допускаются к обороту или первичному размещению на Р.ц.б. РФ после регистрации проспекта их эмиссии в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Ценные бумаги, выпущенные эмитентами, зарегистрированными в РФ, допускаются к обороту за пределами РФ по решению ФКЦБ.
3. Задача.
Торговец рисом купил 25 контрактов на бирже в Осаке по 3,5 йены за тюк (в одном контракте - 100 тюков), а затем продал эти контракты по 3,8 йен. После чего он отправился на биржу в Эдо, где купил 20 рисовых купонов по 4,75 йен (в одном купоне - 100 тюков), а продал по 4,6 йен.
Определить:
а) Сколько денег первоначально вложил торговец в эти операции?
б) Сколько денег у него осталось после проведения этих операций?
в) Прибыль от этих операций.
Решение:
А) Определяем сумму первоначальных вложений:
Биржа в Осаке:
25 контрактов * (3,5 йен * 100 тюков)= 25 * 350 = 8750 йен
Биржа в Эдо:
20 купонов * (4,75 * 100 тюков) = 9500 йен
Б) Определяем количество денег, оставшихся после проведения операций
Биржа в Осаке:
25 контрактов * (3,8 йен * 100 тюков) = 25 * 380 = 9500 йен
Биржа в Эдо:
20 купонов * (4,6 йен * 100 тюков) = 20 * 460 = 9200 йен
В) Определяем прибыль от операций:
Биржа в Осаке:
9500 – 8750 = 750 йен – прибыль.
Биржа в Эдо:
9200 – 9500 = - 300 йен – убыток.
Ответ:
А) 8750 йен; 9500 йен
Б) 9500 йен; 9200 йен
В) 750 йен; - 300 йен
ЛИТЕРАТУРА
