Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на несколько групп.

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстро реализуемые активы (А₂) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
3. Медленно реализуемые активы (А₃) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.
4. Труднореализуемые активы (А₄) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
2. Краткосрочные пассивы (П₂) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
3. Долгосрочные пассивы (П₃) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
4. Постоянные пассивы (П₄) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

 Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

К_ТЛ = (А₁ + А₂ + А₃) / (П₁ + П₂).

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле

К_БЛ = (А₁ + А₂) / (П₁ + П₂).

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле

К_АЛ = А₁ / (П₁ + П₂).

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использоватьобщий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле

К_ОЛ = (А₁ + 0,5А₂ + 0,3А₃) / (П₁ + 0,5П₂ + 0,3П₃).

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).
Лекция 11.  Анализ состава, структуры, динамики активов баланса и источников их формирования.

1)Значение анализа для оценки фин.положения

Фин.состояние организации характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финн.ресурсов.

Финн.состояние зависит от результатов произв.-хоз. деятельности и оказывает влияние на производственный процесс.

Финн. положение характеризует способность п/п финансировать свою деятельность, обеспечивать приток наличности и своевременного рассчитываться по своим обязательствам.

Одной из задач анализа финн.положения является оценка имущественного состояния организации. Устойчивость  финн.состояния в значительной степени зависит от правильности вложения финн.средств в активы.

Пассивы:

-собственные

-заемные

От структуры источников баланса зависит финн.состояние, поэтому нужно анализировать А и П.

Для оценки в структуре А и П используют методы вертикального и горизонтального анализа.

Вертикальный анализ показывает структуру в А и П, дает представление о соотношении отдельных групп, статей в валюте баланса, а горизонтальный анализ  - устанавливает изменение отдельных статей Аи П по отношению к предыдущему году иди за ряд лет.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга и на практике их часто совмещают.
Актив группируется по степени ликвидности:

1.абсолютно ликвидные А1 (ден. средства, краткосроч.фин.вложения) – перепроверь!!!

2. быстрореализуем активы А2 (КДЗ и прочие активы)

3. медленно реализуемые активы А3 (запасы без ст. и расходы буд. Пер.)

4. труднореализуемые (неликвид) А4 (все статьи 1-го раздела актива, т.е. внеоборотные активы, ДДЗ.)

Пассив группируют по степени срочности их оплаты:

1.               наиболее срочные обязательства П1

-КЗ

-задолженность по выплатам доходов

-прочие краткосрочные обязательства

-обязательства, не погашенные в срок

2.Краткосрочные пассивы П2

-краткосрочные кредиты и займы

3. Долгосрочные пассивы П3

-кредиты и займы

4. постоянные пассивы П4

-все статьи 3-го раздела П

-доходы будущих периодов

-резервы предстоящих расходов и тд.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по А и П.

Баланс абсолютно ликвидный:

А1>=П1                                                              (такие значения хороши для инвесторов)

А2>=П2

А3>=П3

А4<=П4

Для комплексной оценки ликвидности баланса можно рассчитать общий показатель ликвидности:

λо=(α1*А1+ α2*А2+ α3*А3)/(β1*П1+ β2*П2+ β3*П3)

α ,β – весовые коэффициенты статей А и П. Они определяются по удельному весу соответствующей группы в составе А и П.
2) Анализ динамики, состояния структуры Актива Баланса.

Для оценки текущей платежеспособности используют конкретное отношение показателей ликвидности, которые различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

1.               Возможность немедленного погашения наиболее срочных обязательств на определенную дату характеризует 

k
срочной ликвидности= 


Этот показатель трудно рассчитать по балансу, т.к. нет данных в срочности, его можно использовать только в оперативном анализе.

На практике возможность белее раннего погашения обязательств отражает k абсолютной ликвидности:

K
абс.ликв.=                   [0,2-0,5 ]

Этот k показывает, какая часть краткоср.задолженности может быть погашена в ближайшее время.

2.               K
критической ликвидности =       [    ≥1 ]
(или k
промежуточной ликвид.)

Он отражает платежеспособность на более длительный период.

3.               K
текущей ликвидности =  =      [  ≥2]

Анализ структуры актива баланса

Активы предприятия - стоимостное выражение всех материальных и не материальных средств, принадлежащих предприятию, которое отражается в активе баланса. Актив баланса содержит сведения о величине капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции, об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья активов баланса.

Структура актива баланса состоит из следующих показателей: имущество предприятия; основные средства и прочие внеоборотные активы (в процентах ко всем средствам); материальные оборотные активы (в процентах к оборотным средствам); денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (в процентах к оборотным средствам). На схеме 1 показана структура активов баланса.

По этим показателям прежде всего определяют тенденции изменения оборачиваемости всех средств имущества предприятия его производственного потенциала.

При определении тенденции изменения оборачиваемости средств предприятия, помимо оценки изменения показателя общей оборачиваемости средств предприятия (исчисляют соотношение выручки от реализации и средней стоимостью баланса), изучают соотношение динамики внеоборотных и оборотных средств, а также используют показатели мобильности всех средств предприятия и оборотных средств.




Схема 1. Структура активов баланса
Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности - быстрота превращения в денежную наличность. По этому признаку все активы баланса подразделяются на: долгосрочные или основной капитал (раздел I) и текущие (раздел II). Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение акций других предприятий).

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и в сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателем, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.). Оборотный капитал может функционировать в денежной и материальной форме. В период инфляции вложение средств в денежные активы приводит к понижению покупательной способности. Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие средства размещены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. Например, если производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов, или наоборот, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях, то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. В результате, замедляется оборачиваемость капитала, и как следствие - ухудшается финансовое состояние предприятия. Однако и при высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их структуре и дать им оценку.

В процессе последующего анализа необходимо установить изменения в долгосрочных (внеоборотных) активах. Долгосрочные активы или основной капитал - долговременные вложения средств в недвижимость, облигации, акции, нематериальные активы и т.д. Большое внимание уделяется изучению состояния, динамики и структуры основных фондов, так как они занимают основной удельный вес в долгосрочных активах предприятия. При изучении состава основных средств нужно выяснить соотношение активной и пассивной частей, от оптимального сочетания которых зависит фондоотдача и финансовое состояние предприятия. Банки и другие инвесторы при изучении состава имущества предприятия обращают также внимание на состояние основных фондов с точки зрения их технического уровня, экономической эффективности, физического и морального износа. Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

Для подсчета убытков предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок (за минусом полученной пени), или сумму просроченной дебиторской задолженности умножить на ставку банковского процента за этот период и из полученного результата вычесть сумму полученной пени. Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов. В целях нормативного хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается финансовое состояние предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, так как сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли. Поэтому руководство предприятия должно стремиться к тому, чтобы производственные мощности вовремя и в полном объеме обеспечивались необходимыми ресурсами.

Размер производственных запасов в стоимости выражении может измениться за счет количественного, так и стоимостного (инфляционного) фактора. Расчет влияния количественного (К) и стоимостного (Ц) фактора на изменение суммы запасов (З) по каждому виду осуществляется способом абсолютных разниц:
DЗк = (К1 - К0) · Ц0    (1)
DЗц = К1 · (Ц1 - Ц0)    (2)
В качестве причин сверхнормативного количества производственных запасов могут выступать: наличие неходовых материальных ценностей, нереальность нормативов, отклонение фактического завоза материалов от расчетного, отклонение фактического расхода материалов на производство готовой продукции от планового, влияние инфляционных процессов. Чтобы рассчитать влияние перечисленных факторов на изменение суммы запасов, необходимо изменение количества каждого вида материалов за счет i-го фактора умножить на плановую оценку соответствующего материала:
DЗi = S(DКi · Цплi)    (3)
По данным складского учета или сальдовым ведомостям желательно выяснить, нет ли в составе запасов неходовых материальных ценностей. Если по какому-либо материалу остаток большой, а расходов на протяжении года не было или они были незначительными, то его можно отнести к группе неходовых запасов. Наличие таких материалов свидетельствует о том, что оборотный капитал заморожен на длительное время в производственных запасах, в результате чего замедляется его оборачиваемость.

В процессе анализа активов баланса изучается также показатель среднего запаса каждого вида материалов в днях (З):
З = (О · Д) / Р,    (4)
где:
О - средний остаток i-го вида материальных запасов;
Д - продолжительность анализируемого периода (в днях);
Р - расход материалов i-го вида за отчетный период.

Фактический средний запас в днях по основным видам материалов сравнивается с нормативным, устанавливаются отклонения, их причины и принимаются меры по сокращению или пополнению запаса, необходимого для ритмичной работы предприятия.

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативных данных отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособности, структурной перестройки экономики предприятия, организация эффективной рекламы и т.д.

3) Анализ структуры пассива баланса

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает источники возникновения обязательств, их величину и сроки возврата.

Финансовое состояние предприятие во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел первый пассива) и заемный (раздел второй и третий пассива). По продолжительности использования различают: капитал долгосрочный постоянный (перманентный) - разделы первый и второй пассива, и краткосрочный - раздел третий пассива.

На схеме 2 показана структура капитала предприятия.




Схема 2. Структура капитала предприятия
Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиям самофинансирования предприятия. Он является основной самостоятельности и финансовой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может и обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В тоже время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым. Это обусловлено тем, что с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль над своевременным их возвратом. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятием повысить эффективность своей деятельность.

Важными показателями, которые характеризуют финансовую устойчивость предприятия, являются:

1. Коэффициент финансовой автономности (К1) - представляет удельный вес собственного капитала (СК) в общей сумме капитала (К):

К1 = СК / К    (5);

2. Коэффициент финансовой зависимости (К2) - показывает долю заемного капитала (ЗК) в общей сумме капитала (К):

К2 = ЗК / К    (6),


следовательно:

К2 = 1 - К1    (7);

3. Плечо финансового рычага (ФР) или коэффициент финансового риска - есть отношение заемного капитала (ЗК) к собственному (СК):

ФР = (ЗК / СК) = К2 / К1    (8).

Привлечение заемных средств в обороте предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, санкций и ухудшению финансового положения.

Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные - ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, момент появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, внебюджетным фондам, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия (Пк) рассчитывается следующим образом:
    (9)
При анализе долгосрочного заемного капитала (если он имеется на предприятии), интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Поэтому в процессе анализа необходимо сравнить сумму дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рационального формирования источников финансирования предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков, поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.