анализа достаточности производственных активов;

оценки технического состояния основных средств;

анализа эффективности использования ресурсов;

оценки потоков денежных средств; анализа рентабельности и покрытия финансовых расходов;

анализа запаса безубыточности;

анализа роста собственного капитала.

Перечисленные показатели используются для расчета интегрального показателя вида:

где 20 – количество показателей, включенных в оценку;

X_i – индикатор, величина которого задается в зависимости от фактического значения К_i i-го показателя, включенного в расчет (i = ).

Если значение К_i соответствует нормативному, то X_i =1; если значение K_i не соответствует нормативному, то X_i =0.

В общем случае значения интегрального показателя могут варьировать в пределах от 0 до 100. Интегральный показатель равен 100, если значения всех показателей оценки находятся в пределах установленных для них допустимых значений, т.е. соблюдаются все условия финансовой устойчивости. Этот уровень финансовой устойчивости назван абсолютной финансовой устойчивостью. Если значение интегрального показателя меньше 100, это свидетельствует о невыполнении части условий устойчивости, т. е. об определенном недостатке устойчивости, причины чего следует выяснять, анализируя отдельные показатели, входящие в интегральный показатель. Равенство интегрального показателя нулю означает полное отсутствие финансовой устойчивости.

Недостатки этого метода:

• разнообразие набора коэффициентов связано с различными источниками информации, используемыми авторами;

• значимость каждого коэффициента зависит от квалификации экспертов;

• коэффициенты, рассчитанные на основе данных бухгалтерской отчетности, отражают ретроспективные данные, что приводит к снижению качества оценки;

• использование различных методов для рейтинговой оценки приводит к неоднозначным результатам.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

В работах М.И. Баканова, А.Д. Шеремета, В. В. Ковалева и других ученых указывается, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Поскольку основным источником формирования запасов являются собственные оборотные средства, то следует уделять особое внимание особенностям их расчета [14, с.59].

Сущность ресурсного подхода заключается в том, что ресурсы рассматриваются как факторы производства, привлекаемые для достижения результата. Различают трудовые, материальные, финансовые, информационные, интеллектуальные ресурсы и прочие. Их наличие, состав и эффективность использования определяют объем продаж (выручку), прибыль.

При оценке и прогнозировании развития предприятия не имеет смысла использовать большое число показателей. Показатели могут быть из различных по экономическому содержанию и назначению групп, характеристика типа «экономическое развитие производства» в соответствии со структурой и динамикой показателей, характеризующих использование ресурсов.

Анализ существующих и исследование новых систем показывают, что для обеспечения системной и структурной устойчивости сложных систем производства, экономики, живописи, музыки и других областей необходимо установить между основными показателями системы соотношения, соответствующие принципу «золотой пропорции» [25, с.8].

Согласно теории, подтвержденной строгими математическими расчетами, системы устойчивы только внутри диапазона от 1 /3 до 2/3, т. е. от 33,3 % до 66,6%. Иначе резко возрастает их неустойчивость и теряется управление. Знание этой границы имеет важнейшее значение в экономике. Уточним приведенную классификацию типов экономического развития производства, используя принцип «золотой пропорции», сформированную в таблицу 1.3.

Таблица 1.3 – Классификация финансовой устойчивости с учетом принципа «золотой пропорции»

Рассмотренный подход активно развивался в СССР – это работы С.Б. Барнгольц, В.И. Ганштака, В.П. Копняева, М.В. Мельник и многих других.

Эффективность используемых ресурсов зависит от качества управления предприятием, что не учитывается в приведенных способах оценки устойчивости. Плохой менеджмент в организации может привести к кризисной ситуации. В связи с этим наращивание экономического потенциала следует дополнить условием, что темп роста управленческих расходов на объем выпуска продукции не должен превышать темп роста удельного расхода ресурсов для выпуска этого же объема продукции.

Проведенные исследования методов и моделей оценки финансовой устойчивости организации, основанных на коэффициентном методе, позволяют выделить условия и показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации (показатели приведены в порядке уменьшения рейтинга значимости):

• коэффициент текущей платежеспособности;

• условие наращивания экономического потенциала;

• финансовая устойчивость с учетом эффективности использования ресурсов (ресурсный подход);

• финансовая устойчивость с учетом качества управления организацией (ресурсно-управленческий подход);

• финансовая устойчивость с учетом обеспеченности запасами;

• коэффициент автономии;

• коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

• доля собственного капитала в оборотных средствах.

Полученная в результате финансового анализа система показателей позволяет выявить недостатки в финансово-хозяйственной деятельности организации, охарактеризовать финансовую устойчивость. При этом одни показатели могут находиться в критической зоне, а другие быть вполне удовлетворительными. Сделать однозначный вывод о том, что предприятие потеряет финансовую устойчивость в ближайшее время или, наоборот, будет развиваться, на основе такого анализа весьма трудно. Выводы о вероятности потери финансовой устойчивости можно делать на основе сопоставления показателей данной и аналогичных предприятий, обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако в России найти в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, а часто и невозможно. Надежность выводов о возможности потери финансовой устойчивости существенно повышается, если дополнить финансовый анализ прогнозированием вероятности потери финансовой устойчивости организации с использованием методов многофакторного стохастического анализа [23, с.92].

Анализ потери финансовой устойчивости (риска банкротства) предприятия возможен при выполнении следующих условий:

• основой анализа являются результаты наблюдений за возможно более долгий период времени деятельности организации;

• данные, используемые при анализе, должны достоверно отображать финансовое состояние организации;

• для анализа используются лишь те показатели, которые в наибольшей степени отражают возможность потери устойчивости исследуемой организации;

• для проведения анализа необходимо располагать представительной статистикой банкротств, которая должна обладать статистической однородностью по таким факторам как организационно-технический уровень организации, вид экономической деятельности, период времени, за который проводится анализ.

Анализ подходов к оценке деятельности российских организаций и их устойчивости позволяет выделить основные проблемы в этой области исследований:

• на практике анализ деятельности сводится к расчетам структурных соотношений, темпов изменения показателей, значений финансовых коэффициентов. Глубина исследования ограничивается, как правило, констатацией тенденции «улучшения» или «ухудшения»;

• результаты оценки устойчивости функционирования организаций основываются в ряде случаев на недостаточно достоверной информации. С одной стороны, в силу оптимизации налоговой нагрузки наблюдается тенденция к различным способам расчета налогооблагаемой базы, с другой – по российским правилам бухгалтерского учета денежные и безналичные формы расчетов не «разведены» в отчетности;

• детализация анализа деятельности организаций обусловила разработку, расчет и использование явно избыточного числа показателей, тем более что некоторые из них находятся в функциональной зависимости между собой (например, коэффициент автономии и коэффициент соотношения заемных и собственных средств);

• отчетность анализируемых организаций искажается из-за инфляционных процессов в российской экономике, которые главным образом влияют не на вертикальный (основные пропорции остаются неизменными), а на горизонтальный анализ. В связи с этим обязательным условием оценки тенденций изменения финансово-хозяйственной деятельности организаций является представление показателей в сопоставимых ценах [25, с.10].

В целом же можно сказать, что финансовая устойчивость – комплексное понятие, обладающее внешними формами проявления и находящееся под влиянием различных факторов. Соответственно, столь разные аспекты финансовой устойчивости подразумевают различные методики её оценки.

1.3 Методика анализа финансовой устойчивости и деловой активности предприятия

Основным источником информации для проведения финансового анализа является бухгалтерский баланс. Он представляет собой наиболее информативную форму для анализа и оценки финансового состояния. Баланс отражает состояние имущества, собственного капитала и обязательств хозяйствующего субъекта на определенную дату [42, c.274].

Соблюдение условия финансового равновесия создаёт нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платёжеспособности во времени, также накладывает определённые ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами. Поэтому для оценки финансовой устойчивости используются такие критерии, которые одновременно соединяют в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривается в динамике [39, с.295].

Активы (от лат. activus − действенный) представляют собой совокупность имущества и денежных средств, принадлежащих фирме: здания, сооружения, машины и оборудование, материальные запасы, банковские вклады, вложения в ценные бумаги, патенты, авторские права и т.д. [18, c.213].

Пассив баланса отражает состав и состояние прав на имущество, возникающее в процессе хозяйственной деятельности организации у предпринимателей, акционеров, инвесторов и др. Все обязательства организации делятся между собственниками и третьими лицами. Обязательства перед собственниками состоят из капитала, который организация получает от акционеров и пайщиков при учреждении или в виде дополнительных взносов, и из капитала, который организация генерирует в процессе своей деятельности, реинвестируя прибыль [45, с.285].

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (статья 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Согласно пункта 4 статьи 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.

Обобщающим критерием финансовой устойчивости для предприятий любой организационно-правовой формы является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

В экономической литературе даются разные подходы к анализу финансовой устойчивости. Рассмотрим методику Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., в которой в качестве основного критерия оценки финансовой устойчивости рекомендуется определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

Для расчета этого показателя сопоставляется общая величина запасов и затрат предприятия и источники средств для их формирования:

ЗЗ = З + НДС, (1.2)

где ЗЗ – величина запасов и затрат;

З – запасы (стр. 210 форма 1);

НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям.

При этом используется различная степень охвата отдельных видов источников, а именно:

− Наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств (собственного капитала) и величины внеоборотных активов, откорректированных на величину полученных убытков.

СОС = СС − ВА, (1.3)

где СОС – собственные оборотные средства;

СС – величина источников собственного капитала (стр. 490 формы 1);

ВА – величина внеоборотных активов (стр. 190 формы 1);

− Наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, то есть с учетом долгосрочных кредитов и займов.

СДИ = СOС + ДЗС, (1.4)

где ДЗС – долгосрочные заемные средства (стр. 590 формы 1).

− Общая величина основных источников формирования запасов и затрат, то есть наличие собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и заемных средств, краткосрочных кредитов и заемных средств, иными словами, все возможные источники.

ОИ = СДИ + КЗС, (1.5)

где КЗС – краткосрочные заемные средства (стр. 610 формы 1).

При этом к сумме краткосрочных кредитов и заемных средств не присоединяются ссуды, не погашенные в срок [43, с.156].

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

− Излишек или недостаток собственных оборотных средств:

Ф^СОС = СОС – ЗЗ, (1.6)

где Ф^СОС – излишек или недостаток собственных оборотных средств.

− Излишек или недостаток перманентного капитала:

Ф^СДИ = СДИ − ЗЗ, (1.7)

где Ф^СДИ – излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных средств.

− Излишек или недостаток всех источников:

Ф^ОИ = ОИ – ЗЗ, (1.8)

где Ф^ОИ – излишек или недостаток всех источников.

С помощью этих показателей определяется трехмерный (трехкомпонентный) показатель типа финансового состояния, то есть



Вычисление трёх показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости [43, с.159].

По степени устойчивости можно выделить четыре типа финансовых ситуаций:

− Абсолютная устойчивость финансового состояния, если S = {1, 1, 1}.

При абсолютной финансовой устойчивости предприятие не зависит от внешних кредиторов, запасы и затраты полностью покрываются собственными ресурсами. В российской практике такая финансовая устойчивость встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости [43, с.161].

− Нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, то есть S = {0, 1, 1}.

Это соотношение показывает, что предприятие использует все источники финансовых ресурсов и полностью покрывает запасы и затраты.

− Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторов и ускорение оборачиваемости запасов, то есть S ={0, 0, 1}.

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Оно проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, безнадежную дебиторскую задолженность [43, с.162].

− Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров), дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей (участников) по взносам в уставной капитал) и прочие оборотные активы не покрывают даже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов и платежей) и прочие краткосрочные пассивы, то есть: S = {0, 0, 0}.

При кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

В аналитической практике традиционно используют ряд показателей финансовой устойчивости. Характеристика каждого из них включает определение порядка расчета, проверку соответствия нормативному или рекомендуемому значению, оценку динамики, раскрытие экономического содержания, определение причин и факторов, обусловливающих уровень и динамику, заключение и рекомендации для управления [2, с.213].

Для более полного анализа финансовой устойчивости предприятия в мировой и отечественной практике разработана специальная система показателей и коэффициентов, таблица 1.4.

Таблица 1.4 – Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	Способ расчета и условное обозначение	Что характеризует	Интерпретация показателей
коэффициент финансовой независимости	СК – собственный капитал ВБ – валюта баланса (итог баланса)	Долю собственного капитала в валюте баланса	Рекомендуемое значение показателя выше 0,5; повышение указывает на укрепление финансовой независимости предприятия от внешних источников
коэффициент финансовой напряженности	ЗК – заемный капитал	Долю заемных средств в валюте баланса заемщика	Рекомендуемое значение не более 0,5; превышение верхней границы свидетельствует о большей зависимости предприятия от внешних источников
коэффициент самофинансирования		Соотношение между собственными и заемными средствами	Рекомендуемое значение больше или равно 1; указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств
коэффициент задолженности		Соотношение между заемными и собственными средствами	Рекомендуемое значение не выше 0,67
коэффициент

обеспеченности собственными оборотными средствами



ОА – оборотные активы

Долю СОК в общей стоимости

оборотных активов предприятия

Рекомендуемое

значение ≥ 0,1

коэффициент

маневренности СОС



Долю СОК в общей стоимости собственного капитала

Рекомендуемое

значение 0,2 – 0,5

Продолжение таблицы 1.4.

коэффициент

соотношения

мобильных и

иммобилизованных активов



Сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов

Индивидуален для каждого предприятия: чем выше значение показателя тем больше средств авансируется в оборотные активы; зависит от отраслевой принадлежности и сферы деятельности

коэффициент имущества

производственного назначения



З – запасы

ВОА – внеоборотные

активы

Долю имущества производственного назначения в активах предприятия

Рекомендуемое значение ≥ 0,5.

При снижении показателя ниже, чем 0,5 необходимо привлечение заемных средств для пополнения имущества

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой, значением предыдущего периода, аналогичными коэффициентами предприятий, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы.

Для точной и полной характеристики финансового состояния достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов, важно лишь, чтобы каждый из них отражал наиболее существенные стороны финансового состояния предприятия.

Результаты финансово-хозяйственной деятельности производится на основании оценки деловой активности предприятия. От деловой активности предприятия во многом зависят эффективность использования финансовых ресурсов и стабильность его финансового состояния.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации родственных по сфере приложений капитала компаний. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами [19, с.269].

Количественная оценка даётся по двум направлениям:

• исследование динамики и соотношения темпов роста абсолютных показателей: основных оценочных показателей деятельности организации (выручка и прибыль) и средняя величина активов;

• изучение значений и динамики относительных показателей, характеризующих уровень эффективности использования авансированных и потребленных ресурсов организации.

При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:

Тр_чп > Тр_В > Тр_А > 100%, (1.10)

где Тр_чп – темп роста чистой прибыли;

Тр_В – темп роста выручки от продаж;

Тр_А – темп роста средней величины активов.

Эффективное управление финансовой деятельностью компании в значительной мере способствует последовательному росту ее деловой активности. Индикатор деловой активности считается знаковым показателем для определения положения компании на товарном рынке. В то же время индекс деловой активности отражает воздействия многообразия составляющих жизнедеятельности компании.

К системе аналитических показателей можно предъявить ряд требований, среди которых ключевыми являются: релевантность, полнота, достоверность, понятность счетных алгоритмов, интерпретируемость. Так, если перед аналитиком поставлена цель − оценить деловую активность, то он должен достаточно полно описывать основные стороны деловой активности и ее важнейшие характеристики. Достоверность системы показателей означает их способность реально отражать состояние и основные тенденции деловой активности хозяйствующего субъекта. При этом методика расчета коэффициентов и других показателей, приведенные в таблице 1.5, не должна вызывать существенных затруднений у аналитика.

Таблица 1.5 – Относительные показатели деловой активности предприятия

Наименование показателя	Расчетная формула	Условные обозначения	Комментарии
коэффициент оборачиваемости активов		ВР – выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг без косвенных налогов (форма № 2); Ā – средняя стоимость активов за расчетный период (форма №1)	Показывает скорость оборота всего авансированного капитала (активов), т.е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период.
продолжительность одного оборота активов в днях		Д – количество дней в расчетном периоде (90, 180, 360–365 дней)	Характеризует продолжительность одного оборота всего авансируемого капитала (активов) в днях коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов – средняя стоимость внеоборотных активов за расчетный период (I раздел, форма № 1) Показывает скорость оборота немобильных активов предприятия за анализируемый период продолжительность одного оборота внеоборотных активов аналогично Характеризует продолжительность оборота не одного оборота мобильных активов коэффициент оборачиваемости оборотных активов – средняя стоимость оборотных активов за анализируемый период (II раздел бухгалтерского баланса) Выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность производственного цикла продолжительность одного оборота оборотных активов аналогично Выражает продолжительность оборота мобильных активов за анализируемый период, т.е. длительность (операционного) цикла предприятия коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности – средняя стоимость дебиторской задолженности за расчетный период (отражается во II разделе бухгалтерского баланса) Показывает число оборотов, совершенных дебиторской задолженностью за анализируемый период. При ускорении оборачиваемости происходит увеличение значений показателя, что свидетельствует об улучшении расчетов с дебиторами. продолжительность одного оборота дебиторской задолженности аналогично Характеризует продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, снижение показателя благоприятная тенденция коэффициент оборачиваемости собственного капитала – средняя стоимость собственного капитала (II раздел бухгалтерского баланса) Отражает активность собственного капитала, рост динамики означает повышение эффективности использования собственного капитала продолжительность одного оборота собственного капитала аналогично Характеризует продолжительность одного оборота собственного капитала. Снижение показателя в динамике отражает благоприятную для предприятия тенденцию коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности – средний остаток кредиторской задолженности за расчетный период (в V разделе бухгалтерского баланса) Показывает скорость оборота задолженности предприятия. Ускорение неблагоприятно сказывается на ликвидности предприятия продолжительность одного оборота кредиторской задолженности аналогично Характеризует период времени, за который предприятие показывает срочную задолженность Они должны рассчитываться на базе типовых документов в соответствии с разработанными алгоритмами. Каждый рассчитанный показатель должен, в той или иной степени, иллюстрировать и характеризовать отдельное направление деловой активности. В результате использования такой системы показателей появляется возможность оценки общей картины деловой активности организации, в том числе на основе комплексных оценок, и принятия взвешенных управленческих решений, как внутренними, так и внешними пользователями [16, с.146]. Увеличение количества оборотов и сокращение продолжительности одного оборота в днях свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств и наоборот [41, с.338]. Экономический эффект от высвобождения оборотных средств вследствие ускорения их оборачиваемости рассчитывается на основании однодневного оборота. где Э (±) − величина средств вовлеченных или высвобожденных, Δ П − период одного оборота в днях, ВР − выручка, объем реализованной продукции, Т − рассматриваемый период. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению средств, а замедление − к дополнительному их вовлечению. Высвобождение оборотных средств, вследствие ускорения их оборачиваемости, может быть: абсолютным (абсолютное высвобождение имеет место в том случае, если фактические остатки оборотных средств меньше норматива или остатков предшествующего периода); относительным (относительное высвобождение происходит в случаях, когда при наличии оборотных активов в пределах потребности в них обеспечивается ускоренный рост производства продукции) [37, c.66]. Как показал проведенный теоретический анализ, широкое распространение в литературе получило определение деловой активности как комплексного показателя эффективности операционной деятельности предприятия (отражает скорость оборота капитала, мобильных средств, дебиторской и кредиторской задолженности, собственного капитала, внеоборотных активов). Каждый автор, при определении сущности «деловая активность», предлагает свои ключевые характеристики деловой активности, к которым относят: эффективность управления портфелем активов компании; эффективность производственной деятельности; эффективность трудовых ресурсов; качество управления активами; оборачиваемость активов и обязательств компании; финансовое равновесие сегментов бизнеса; динамичность развития предприятия; пропорциональность экономического роста и другие [38, c.148]. Для акционерных обществ существует ряд показателей, значение величин которых при сопоставлении в динамике позволяет дать оценку рыночной активности фирмы. В связи с отсутствием данных, необходимых для расчета коэффициентов рыночной активности, данный блок анализа в дипломной работе не рассматривается. Деловая активность позволяет организации реализовывать свои стратегические интересы с целью достижения определенных результатов деятельности. Имеет тесную связь с другими важнейшими характеристиками организации. Так, деловая активность оказывает влияние на инвестиционную привлекательность субъекта хозяйствования, а также финансовую устойчивость, платежеспособность, кредитоспособность и т.д. Результатом повышения деловой активности является, как правило, укрепление финансовой устойчивости организации. Динамичное развитие, генерирование доходов, положительная динамика результативных показателей − основные факторы, по которым можно судить о способности организации выполнять свои основные функции в изменяющихся условиях внутренней и внешней среды. Таким образом, финансовая устойчивость и деловая активность предприятия характеризуются совокупностью абсолютных и относительных показателей. Различные сочетания динамики объема производства, потребляемых ресурсов и величины их отдачи определяют тип экономического развития производства и идентифицируют показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, выражается системой показателей. Деловая активность включает в себя характеристику основных преимуществ организации, эффективность функционирования, способность к развитию как организации в целом, так и отдельных ее сегментов, а также уровень развития всех видов деятельности. Главная цель финансовой деятельности предприятия – наращивание собственного капитала и обеспечение устойчивого положения на рынке. Для этого необходимо постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность предприятия, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса. Рассмотренная система показателей может применяться для оценки финансовой устойчивости и деловой активности, как небольших предприятий, так и крупных компаний. Изучив теоретические и методические подходы, используемые для оценки показателей финансовой устойчивости и деловой активности на предприятиях, перейдем к практическому анализу на основе данных ЗАО «Каммеханомонтаж» за три года. 2. Анализ финансовой устойчивости и деловой активности предприятия на примере ЗАО «Каммеханомонтаж» 2.1 Организационно–экономическая характеристика предприятия и оценка его имущественного положения Закрытое акционерное общество «Каммеханомонтаж» организовалось для выполнения ремонтных и строительно-монтажных работ, в январе 2002 года, став правопреемником ГУП «Второе монтажное управление» Минмонтажспецстроя СССР. Учредителями фирмы выступают как физические так и юридические лица. Размер уставного капитала ЗАО «Каммеханомонтаж» составляет 10 000 рублей, что является минимальным законодательно предусмотренным размером. ГУП «Второе монтажное управление» с 1972 года принимало участие в строительстве всех крупных производств ОАО «Нижнекамскнефтехим» и ОАО «НШЗ», в строительстве двух очередей Астраханского ГПЗ и Новоменделеевского химического завода, в строительстве газопроводов Уренгой − Ужгород, Уренгой − Центр − I, II очереди. Основное направление деятельности ЗАО «Каммеханомонтаж» - монтаж металлических строительных конструкций. Предметом деятельности общества являются строительные и монтажные работы право на осуществление, которых закреплены соответствующими лицензиями Министерства экономики и промышленности РТ, включающие в себя: монтаж и ремонт технологического оборудования; капитальное строительство; монтаж, пуско-наладочные работы; выполнение строительно-монтажных работ; монтаж и демонтаж металлоконструкций и трубопроводов; изготовление металлоконструкций; осуществление функции генерального подрядчика; контроль качества строительных материалов, конструкции и изделий; контроль неразрушающими методами металла и сварных соединений; монтаж оборудования, трубопроводов и металлоконструкций нефтехимических и нефтеперерабатывающих предприятий; выполнение проектных работ; транспортная деятельность, осуществление грузовых перевозок. ЗАО «Каммеханомонтаж» имеет оснащенную производственную базу для изготовления трубных узлов и металлоконструкций, необходимое оборудование и сварочную технику, автокраны и АГП, грузовой и пассажирский автотранспорт. С 2002 года закрытое акционерное общество «Каммеханомонтаж» принимало участие в строительстве производства галобутилкаучуков, расширении завода СКИ, производства ДССК, в строительстве производств полистирола, полипропилена, полиэтилена в ОАО «Нижнекамскнефтехим», в строительстве завода Поликорбаната на ОАО «Казаньоргсинтез». В настоящее время производят монтажно–строительные работы на объектах строящегося Комплекса нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов ОАО «ТАНЕКО». Предприятие располагает квалифицированными, обученными и аттестованными кадрами ИТР и рабочих всех необходимых специальностей. На предприятии уделяется постоянное внимание обучению и повышению квалификации кадров, приобретению смежных специальностей. Проводится работа по привлечению и закреплению молодых кадров, уделяется большое внимание взаимодействию с подшефным сварочно-монтажным колледжем. Немаловажное значение придаётся социальному обеспечению работающих. Став в 2003 году соучредителем Некоммерческого Партнерства «Жилищно− коммунальное управление», ЗАО «Каммеханомонтаж» успешно решает жилищные проблемы своих сотрудников. ЗАО «Каммеханомонтаж»» является средним предприятием, так как численность работников составляет 120 человек. Структура управления предприятием упрощена, поскольку при столь небольшой численности работников усложнять ее нецелесообразно. В настоящее время предприятие имеет линейную организационную структуру, что облегчает работу на первоначальном этапе создания организации. Такая структура характеризуется отсутствием промежуточных звеньев между руководителем и подчиненным; директор выполняет большинство функций; главный бухгалтер подотчетен непосредственно директору. Для выполнения производственных работ образованы специализированные участки по определенным видам деятельности, которые возглавляют начальники участков, имеющие в своем подчинении производителей работ и мастеров. Кроме этого в структуру подразделения входят отделы: производственно-технический отдел, отдел охраны труда, отдел материально-технического снабжения, отдел главного механика, проектно-конструкторский отдел, юридический отдел, строительно-монтажная сварочная лаборатория и другие. Структура управления предприятием представлена на рисунке 2.1. К достоинствам такой структуры управления можно отнести: однозначность воздействия субъекта на объект управления; отсутствие промежуточных связей между руководителем и подчиненным; возможность получения непротиворечивых, увязанных между собой заданий; высокая ответственность руководителя за результаты работы коллектива; обеспечение единства руководства сверху донизу. Недостатками такой структуры управления являются: выполнение руководителем большого числа функций ведет к перегрузке линейных руководителей, а также недостатку знаний и времени для качественной реализации всех функций; медленное и искаженное циркулирование информации; сложная координация деятельности отдельных исполнителей. На предприятии ЗАО «Каммеханомонтаж» нет специализированной финансовой службы, как и должности финансового менеджера. Финансовый анализ осуществляет бухгалтерия предприятия. Основные финансово-экономические показатели деятельности предприятия ЗАО «Каммеханомонтаж» представлены в таблице 2.1. Рисунок 2.1 – Структура управления ЗАО «Каммеханомонтаж» Силами ЗАО «Каммеханомонтаж» в 2009г. выполнено строительно-монтажных работ на сумму 398 348 тыс. руб., оказано различного рода услуг сторонним потребителям и заказчикам на сумму 120 604 тыс.руб. Среднесписочная численность сотрудников ЗАО «Каммеханомонтаж» в 2009г. составила 120 человек (в том числе АУП – 25 человек, рабочие – 95 человек). Темп прироста в 2009г. по работникам составил 133,3%. Абсолютное значение объемов строительно-монтажных работ, т.е. доходов по обычным (основным) видам деятельности ЗАО, за период с 2007 по 2009г. увеличилось на 252 733 тыс. руб. или на 410,8%. Также произошло увеличение объема реализации на 374 562 тыс.руб. и прибыли от продаж на 23 786 тыс.руб. Таблица 2.1 − Финансово − экономические показатели деятельности ЗАО «Каммеханомонтаж». Наименование показателя 2007г. 2008г. 2009г. Отклонение Темпы роста в % 2008 к 2007 гг. 2009 к 2008 гг. 2008 к 2007 гг. 2009 к 2008 гг. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Объем строительно-монтажных работ, тыс.руб. 145 615 96 980 398 348 −48 635 301 368 66,6 410,8 Объем реализации, тыс.руб. 138 543 91 183 374 562 −47 360 283 379 65,8 410,8 Прибыль от продаж, тыс.руб. 7 072 5 797 23 786 −1 275 17 989 82,0 410,3 Основные средства, тыс.руб. 7 626 2 166 3 425 −5 460 1 259 28,4 158,1 Запасы (сырье, материалы), тыс.руб. 6 261 20 854 58 015 −14 593 37 161 333,1 278,2 Среднесписочная численность работников, чел. 105 95 120 −15 30 85,7 133,3 Прибыль до налогообложения, тыс.руб. 4 747 −1 791 23 191 −6 538 24 982 −37,7 −1 294,9 Чистая прибыль, тыс.руб. 3 029 −3 260 18 294 −6 289 21 554 −107,6 −561,2 Отрицательная тенденция происходит в таких показателях как основные средства. Происходит снижение основных средств в 2009г. по сравнению с 2007г. на 4 201 тыс.руб., то есть на 44,9 %. Материальные запасы же наоборот увеличиваются с каждым годом и составили к 2009г. 58 015 тыс.руб., что показывает прирост 926,6 % к 2007г. Чистая прибыль предприятия в результате своей деятельности возросла в 2009г. по сравнению с 2007г. на 603,9%, достигнув 18 294 тыс. руб., но произошел спад в 2008г. на 107,6% по сравнению с 2007г. Для оценки динамики финансового положения предприятия следует сгруппировать статьи баланса в аналитический агрегированный баланс, в котором статьи актива подбирают по признаку ликвидности, а статьи пассива – по срочности обязательств. Преимущество аналитического баланса состоит в том, что в нем сведены и представлены в удобном для анализа виде все основные показатели, характеризующие финансовое положение предприятия [21, с.289]. Для оценки динамики финансового положения предприятия сгруппируем статьи актива бухгалтерского баланса, приложение А, В, Д по признаку ликвидности в порядке ее убывания от наиболее ликвидных к наименее ликвидным активам, а статьи пассива – по срочности оплаты обязательств по степени убывания в аналитический агрегированный баланс. Аналитический баланс предприятия, представленный в таблице 2.2, позволяет сделать предварительные выводы о финансовом положении предприятия, в частности о структуре и динамике его активов и пассивов за рассматриваемый период. Таблица 2.2 – Аналитический баланс ЗАО «Каммеханомонтаж», тыс.руб. Показатели Статьи баланса 2007г. 2008г. 2009г. Актив Текущие активы, в том числе: 290-230 42 933 68 502 182 352 высоколиквидные активы 250+260 11 369 6 443 2 162 дебиторская задолженность 240 25 299 41 145 122 089 товарно-материальные ценности + НДС 210+220 6 265 20 913 58 101 Фиксированные активы 190+230 18 280 2 669 4 359 БАЛАНС 300 61 213 71 171 186 711 Пассив Текущие пассивы, в том числе 690-660-640 60 830 74 050 171 264 кредиторская задолженность 620 60 830 74 050 171 263 краткосрочные обязательства 610 − − 1 долгосрочные обязательства 590 − − 33 Собственный капитал 490+660+640 383 − 2 880 15 414 БАЛАНС 700 61 213 71 171 186 711 Полученный аналитический баланс позволяет отметить следующие изменения показателей финансовой отчетности ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007, 2008, 2009г.г.: − снижение высоколиквидных активов предприятия; рост дебиторской задолженности; значительное уменьшение объема фиксированных активов; высокое увеличение темпов роста кредиторской задолженности; увеличение краткосрочных и долгосрочных обязательств фирмы; уменьшение собственного капитала в 2008 году и резкое его увеличение в 2009 году. В процессе функционирования предприятия величина активов и пассивов ЗАО «Каммеханомонтаж», их структура претерпевает постоянные изменения. Оценку прогрессивности имевших место качественных изменений в структуре средств и их источников, а также динамику этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности [20, с.365]. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа обусловлена тем, что относительные показатели, в определенной степени, сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднять их сопоставление в динамике. Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому, на практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетности бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей [21, с.297]. Динамику активов и пассивов предприятия можно наглядно представить в виде диаграмм на рисунках 2.2 и 2.3. Рисунок 2.2 − Динамика текущих активов предприятия Данные рисунка свидетельствуют о значительном росте дебиторской задолженности в 2009 году, что говорит о несвоевременных оплатах сторонних предприятий за предоставленные им услуги. Наряду с динамикой активов необходимо проанализировать динамику пассивов ЗАО «Каммеханомонтаж». Рисунок 2.3 − Динамика текущих пассивов предприятия Из рисунка видно, что наибольший удельный вес в структуре пассивов занимает кредиторская задолженность. Ее резкий рост в 2009 году объясняется, тем что ЗАО «Каммеханомонтаж» задерживает отчисления поставщикам и подрядчикам, государственным внебюджетным фондам, имеет долги перед персоналом предприятия. Значительное влияние на финансовое положение предприятия оказывает соотношение структур его активов и пассивов, то есть средств предприятия и их источников. Поэтому целесообразно провести структурный анализ активов и пассивов предприятия. Анализ динамики активов и пассивов предприятия представляет собой горизонтальный, а анализ структуры и структурной динамики – вертикальный анализ баланса. Удобнее всего проводить такой анализ при помощи специальных таблиц. В таблице 2.3 приведен вертикальный анализ статей баланса ЗАО «Каммеханомонтаж» на основании приложений А, В, Д. Таблица 2.3 − Вертикальный анализ статей бухгалтерского баланса ЗАО «Каммеханомонтаж». Показатели 2007г. тыс.руб. Структура в % к валюте баланса 2008г. тыс.руб. Структура в % к валюте баланса Откло− нение в % 2009г. тыс.руб. Структура в % к валюте баланса Откло− нение в % Актив Текущие активы, в том числе: 42 933 70,1 68 502 96,2 26,1 182 352 97,7 71,6 высоколиквидные активы 11 369 18,6 6 443 9,1 −9,5 2 162 1,2 10,7 дебиторская задолженность 25 299 41,3 41 145 57,8 16,5 122 089 65,4 48,9 НДС 4 0 59 0 0 86 0 0 товарно- материальные ценности 6 261 10,2 20 854 29,3 19,1 58 015 31,1 12 Фиксированные активы 18 280 29,9 2 669 3,8 −26,1 4 359 2,3 28,4 БАЛАНС 61 213 100 71 171 100 − 186 711 100 − Пассив Текущие пассивы, в том числе 60 830 99,4 74 050 104,0 4,6 171 264 91,7 87,1 кредиторская задолженность 60 830 99,4 74 050 104,0 4,6 171 263 91,7 87,1 краткосрочные обязательства − − − − − 1 0 0 Долгосрочные обязательства − − − − − 33 0 0 Собственный капитал 383 0,6 −2 880 − 4,0 −4,6 15 414 8,3 12,9 БАЛАНС 61 213 100 71 171 100 − 186 711 100 − Вертикальный анализ показал нам следующие результаты: за рассматриваемые периоды замечено увеличение доли текущих активов за счет снижения доли высоколиквидных активов, увеличение дебиторской задолженности; как положительный момент можно отметить снижение доли кредиторской задолженности; доля собственного капитала увеличилась на 12,9 пунктов. Это свидетельствует о постепенном улучшении финансового состояния; резко увеличилась доля текущих пассивов. В ходе горизонтального анализа представленного в таблице 2.4, определяются относительные изменения статей баланса за рассматриваемые периоды. Таблица 2.4 − Горизонтальный анализ статей бухгалтерского баланса ЗАО «Каммеханомонтаж». Показатели 2007г. тыс.руб. 2008г. тыс.руб. 2009г. тыс.руб. Абсолютное отклонение в тыс.руб. Темпы роста в % 2008г. к 2007г. 2009г. к 2008г. 2008г. к 2007г. 2009г. к 2008г. Актив Текущие активы, в том числе: 42 933 68 502 182 352 25 569 113 850 159,6 266,2 высоколиквидные активы 11 369 6 443 2 162 − 4 926 − 4 281 56,7 33,6 дебиторская задолженность 25 299 41 145 122 089 15 846 80 944 162,6 296,7 товарно-материальные ценности + НДС 6 265 20 913 58 101 14 648 37 188 333,8 277,8 Фиксированные активы 18 280 2 669 4 359 − 15 611 1 690 14,6 163,3 БАЛАНС 61 213 71 171 186 711 9 958 115 540 116,3 262,3 Пассив Текущие пассивы, в том числе 60 830 74 050 171 264 13 220 97 214 121,7 231,3 кредиторская задолженность 60 830 74 050 171 263 13 220 97 213 121,7 231,3 краткосрочные обязательства	−	−	1	−	1	−	−
долгосрочные обязательства	−	−	33	−	33	−	−
Собственный капитал	383	− 2 880	15 414	− 3 263	18294	− 752	− 535,2
БАЛАНС	61 213	71 171	186 711	9 958	115 540	116,3	262,3

По результатам горизонтального анализа сделаем следующие выводы:

• за рассматриваемые периоды 2007г. и 2008г. имущество ЗАО «Каммеханомонтаж» значительно увеличилось на 125 499 тыс. руб.;

• как положительную динамику следует отметить прирост собственного капитала за рассматриваемые периоды на 15 031 тыс. руб.;

• текущие активы повысились за счет увеличения суммы дебиторской задолженности на сумму 96 790 тыс. руб.;

• к отрицательным изменениям следует отнести рост кредиторской задолженности в размере 110 433 тыс. руб.;

• появились краткосрочные и долгосрочные обязательства.

Дополним горизонтальный и вертикальный анализ статей баланса предприятия анализом структуры активов и пассивов в динамике за рассматриваемый период.

В таблице 2.5 представлены абсолютные величины по видам активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения и изменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетный период.





Таблица 2.5 − Анализ структуры активов предприятия.

Показатели	Абсолютные величины, тыс.руб.			Удельный вес в общей величине активов, %			Изменения
							В абсолютных величинах, тыс.руб.		Темпы роста в %
	2007	2008	2009	2007	2008	2009	2008 к 2007	2009 к 2008	2008 к 2007	2009 к 2008
1.	2.	3.	4.	5.	6.	7.	8.	9.	10.	11.
Внеоборотные активы	18 280	2 669	4 359	29,9	3,8	2,3	-15 611	1 690	14,6	163,3
Оборотные Активы	42 933	68 502	182 352	70,1	96,2	97,7	25 569	113 850	159,6	266,2
Итого активов	61 213	71 171	186 711	100	100	100	9 958	115 540	116,3	262,3
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	2,35	25,67	41,83	−	−	−	− 1,64	67,37	10,93	1,63

Таким образом, на предприятии наблюдается тенденция увеличения показателя соотношения оборотных и внеоборотных активов в среднем на 20 пунктов в год. Это явилось следствием значительного превышения темпа роста оборотных активов над темпом роста внеоборотных активов на 145 процентных пункта в 2008 году и на 102,9 процентных пункта в 2009 году. Сравнительная динамика активов ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007, 2008, 2009 годы представлена на рисунке 2.4.



Рисунок 2.4 − Динамика активов ЗАО «Каммеханомонтаж»





Более конкретный анализ структуры активов и ее изменения проводится в таблице 2.6, отдельно в отношении каждого укрупненного вида активов. Такая таблица позволяет выявить удельный вес каждого укрупненного вида внеоборотных и оборотных активов анализируемого предприятия и охарактеризовать структуру его имущества, а также определить прирост в абсолютном выражении и темпы роста − в относительном каждого из них.





Таблица 2.6 − Анализ и динамика структуры активов ЗАО «Каммеханомонтаж»

Показатели	Абсолютные величины, тыс.руб.			Удельный вес в общей величине активов, %			Изменения
							В абсолютных величинах, тыс.руб.		Темпы роста в %
	2007	2008	2009	2007	2008	2009	2008 к 2007	2009 к 2008	2008 к 2007	2009 к 2008
1.	2.	3.	4.	5.	6.	7.	8.	9.	10.	11.
Основные средства	7 626	2 166	3 425	41,7	81,2	78,6	− 5 460	1 259	28,4	158,1
Незавершенное строительство	10 654	503	925	58,3	18,8	21,2	−10 151	422	4,7	183,9
Долгосрочные финансовые вложения	−	−	9	−	−	0,2	−	9	−	−
Итого внеоборотных активов	18 280	2 669	4 359	100	100	100	−15 611	1 690	14,6	163,3
Запасы	6 261	20 854	58 015	14,6	30,4	31,8	14 593	37 161	333,1	278,2
НДС по приобретенным ценностям	4	59	86	0,01	0,08	0,05	55	27	1 475	145,8
Краткосрочная дебиторская задолженность	25 299	41 145	122 089	58,9	60,1	67	15 846	80 944	162,6	296,7
Денежные средства	11 369	6 443	2 162	26,5	26,5	1,2	− 4 926	− 4 281	56,7	33,6
Итого оборотных активов	42 933	68 502	182 352	100	100	100	25 569	113 850	159,6	266,2

В данном случае наибольшая часть внеоборотных активов представлена производственными основными средствами, что характеризует ориентацию руководства организации на создание материальных условий для расширения основной деятельности предприятия.

Согласно приведенным в таблице 2.6 данным, за рассматриваемый период наблюдается увеличение удельного веса производственных запасов на 17,2%, причиной которого является рост цен на сырье и материалы. Увеличение на 8,1% доли краткосрочной дебиторской задолженности говорит о нарушении покупателями сроков оплаты отгруженной продукции за предоставленные работы и услуги. Наблюдается уменьшение доли наиболее ликвидных активов, а именно денежных средств за анализируемый период на 25,3%. Доля незавершенного строительства сократилась на 37,1 %, что свидетельствует об увеличении объемов работ, сданных в эксплуатацию.

Анализ динамики и структуры пассивов бухгалтерского баланса ЗАО «Каммеханомонтаж» приведен в таблице 2.7.

Таблица 2.7−Анализ динамики и структуры пассивов ЗАО «Каммеханомонтаж»

Показатели

Абсолютные величины, тыс.руб.

Удельный вес в общей величине активов, % Изменения В абсолютных величинах, тыс.руб. Темпы роста в % 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2008 к 2007 2009 к 2008 2008 к 2007 2009 к 2008 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. Собственный капитал 383 − 2 880 15 414 0,6 − 4 8,3 − 3 263 18 294 − 752 − 535,2 Долгосрочные заемные средства − − 33 − − 0,02 − 33 − − Краткосрочные заемные средства 60 830 74 050 171 264 99,4 104 91,7 13 220 97 214 121,7 231,3 Итого источников 61 213 71 170 186 711 100 100 100 9 957 115 541 116,3 262,3 Представленные данные свидетельствуют о том, что в значительной степени в анализируемом периоде преобладает доля заемного капитала, что говорит о высоком уровне зависимости предприятия от кредиторов. Однако в 2009 году доля собственного капитала возросла на 7,7%, что говорит о позитивной динамике. Динамика пассивов бухгалтерского баланса ЗАО «Каммеханомонтаж» представлена на рисунке 2.5. Рисунок 2.5 − Динамика пассивов ЗАО «Каммеханомонтаж» Данные рисунка свидетельствуют о позитивных изменениях в структуре капитала предприятия. Оценив имущественное положение предприятия, перейдем к анализу его финансовой устойчивости. 2.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия На основании представленной в разделе 1.3 методики Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С., в которой в качестве основного критерия оценки финансовой устойчивости рекомендуется определять трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, определим тип финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж». На основании формул, представленных в параграфе 1.3 и данных приложений А, Б, В, Г, Д, Е, проведем расчет соответствующих абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости с 2007 по 2009 годы. Наиболее общим и в то же время полным абсолютным показателем финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат (ЗЗ) собственными и заемными источниками финансирования. Также необходимо рассчитать: наличие собственных оборотных средств (СОС), наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СДИ) и общую величину основных источников формирования запасов и затрат (ОИ). За 2007 год (в тыс.руб.): ЗЗ = 6 261 + 4 = 6 265 СОС = 383 − 18 280 = − 17 897 СДИ = − 17 897 + 0 = − 17 897 ОИ = − 17 897 + 0 = − 17 897 За 2008 год (в тыс.руб.): ЗЗ = 20 854 + 59 = 20 913 СОС = − 2 880 − 2 669 = − 5 549 СДИ = − 5 549 + 0 = − 5 549 ОИ = − 5 549 + 0 = −5 549 За 2009 год (в тыс.руб.): ЗЗ = 58 015 + 86 = 58 101 СОС = 15 414 − 4 359 = 11 055 СДИ = 11 055 + 33 = 11 088 ОИ = 11 088 + 1 = 11 089 Для получения наглядного представления о динамике вышеуказанных показателей, результаты расчетов по ЗАО «Каммеханомонтаж» представим на рисунке 2.6. Рисунок 2.6 − Динамика вспомогательных показателей финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» На основании полученных данных определим три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, то есть абсолютные показатели финансовой устойчивости предприятия: излишек или недостаток собственных оборотных средств (ФСОС); излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФСДИ); излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (ФОИ). Рассчитаем эти показатели для ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007−2009гг. За 2007 год: ФСОС = − 17 897 − 6 265 = − 24 162 тыс.руб. ФСДИ = − 17 897 − 6 265 = − 24 162 тыс.руб. ФОИ = − 17 897 − 6 265 = − 24 162 тыс.руб. За 2008 год: ФСОС = − 5 549 − 20 913 = − 26 462 тыс.руб. ФСДИ = − 5 549 − 20 913 = − 26 462 тыс.руб. ФОИ = − 5 549 − 20 913 = − 26 462 тыс.руб. За 2009 год: ФСОС = 11 055 − 58 101 = − 47 046 тыс.руб. ФСДИ = 11 088 − 58 101 = − 47 013 тыс.руб. ФОИ = 11 089 − 58 101 = − 47 012 тыс.руб. Все данные расчетов сведем в таблицу 2.8 и определим трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации анализируемого предприятия. Таблица 2.8 − Анализ обеспеченности запасов источниками формирования, тыс.руб. Показатели 2007г. 2008г. 2009г. Абсолютное отклонение 2008г. к 2007г. 2009г. к 2008г. Запасы и затраты 6 265 20 913 58 101 14 648 37 188 Наличие собственных оборотных средств −17 897 −5 549 11 055 12 348 16 604 Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов −17 897 −5 549 11 088 12 348 16 637 Общая величины основных источников формирования запасов −17 897 −5 549 11 089 12 348 16 638 Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств −24 162 −26 462 −47 046 −2 300 −20 584 Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов −24 162 −26 462 −47 013 −2 300 −20551 Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов −24 162 −26 462 −47 012 −2 300 −20 550 Номер типа финансовой ситуации согласно классификации 4 4 4 − − ЗАО «Каммеханомонтаж» в 2007−2009 гг. находится в кризисном финансовом состоянии S={0, 0, 0}, которое проявляется в том, что наряду с нехваткой «нормальных» источников покрытия запасов и затрат (к их числу может относиться часть внеоборотных активов, просроченная задолженность и т.д.) предприятие имеет убытки, непогашенные обязательства, дебиторскую задолженность. Следует отметить, что у ЗАО «Каммеханомонтаж» отсутствуют средства для формирования запасов как основного элемента оборотных активов. Следующим этапом является расчет относительных показателей финансовой устойчивости на основе методики рассмотренной в главе 1.3. Для удобства, составим таблицу 2.9, включающую необходимые для расчета относительных показателей, данные из отчетной формы №1 «Бухгалтерский баланс» приложения А, В, Д. Таблица 2.9 − Данные бухгалтерского баланса ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007−2009 гг., тыс.руб. Наименование статей баланса Код строки 2007г. 2008г. 2009г. Внеоборотные активы 190 18 280 2 669 4 359 Оборотные активы 290 42 933 68 502 182 352 Баланс 300 61 213 71 171 186 711 Капитал и резервы – источники формирования собственных средств 490 383 −2 880 15 414 Долгосрочные обязательства 590 − − 33 Краткосрочные обязательства 690 60 830 74 050 171 264 Баланс 700 61 213 71 171 186 711 По данным таблицы 2.9, рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж»: − за 2007 год: Кф.н. = 383:61 213 = 0,01 Кф.напр. = (0+60 830): 61 213= 0,99 Кф.с. = 383: (0 + 60 830) = 0,01 Кз = (0 + 60 830): 383 = 158,83 Ко = (383 − 18 280): 42 933 = − 0,42 Км = (383 − 18 280): 383 = − 46,73. − за 2008 год: Кф.н. = − 2 880: 71 171 = − 0,04 Кф.напр. = (0 + 74 050): 71 171 = 1,04 Кф.с. = − 2 880: (0 + 74 050) = − 0,04 Кз = (0 + 74 050): (−2 880) = − 25,71 Ко = (− 2 880 − 2 669): 68 502 = − 0,08 Км = (− 2 880 − 2 669): (− 2 880) = 1,93 − за 2009 год: Кф.н. = 15 414: 186 711 = 0,08 Кф.напр. = (33 + 171 264): 186 711 = 0,92 Кф.с. = 15 414: (33 + 171 264) = 0,09 Кз = (33 + 171 264): 15 414 = 11,11 Ко = (15 414 − 4 359): 182 352 = 0,06 Км = (15 414 − 4 359): 15 414 = 0,72 Рассчитанные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж» систематизируем в таблице 2.10. Таблица 2.10 − Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007 − 2009 гг. Наименование коэффициента финансовой устойчивости Норматив 2007г. 2008г. 2009г. Отклонение 2008г. к 2007г. Отклонение 2009г. к 2008г. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. коэффициент финансовой независимости >0,5 0,01 − 0,04 0,08 -0,05 0,12 коэффициент финансовой напряженности ≤0,5 0,99 1,04 0,92 0,05 − 0,12 коэффициент самофинансирования ≥1 0,01 − 0,04 0,09 0,03 0,13 коэффициент задолженности (соотношение заемных и собственных средств) <0,67 158,83 − 25,71 11,12 -184,54 36,83 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ≥0,1 − 0,42 − 0,08 0,06 0,34 0,14 коэффициент маневренности 0,2-0,5 − 46,73 1,93 0,72 48,66 − 1,21 Расчеты, приведенные в таблице 2.10, позволяют сделать следующие основные выводы. Расчетные показатели ЗАО «Каммеханомонтаж» не соответствуют рекомендуемым нормативным значениям. Снижение величины коэффициента финансовой независимости в 2008г. по сравнению с 2007г. свидетельствует об увеличении финансовой зависимости ЗАО «Каммеханомонтаж» и увеличении риска финансовых затруднений. Однако в 2009г. наблюдается незначительная позитивная тенденция роста коэффициента финансовой независимости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2007, 2008гг. имеет отрицательное значение, что говорит об отсутствии у ЗАО «Каммеханомонтаж» собственных средств, находящихся в обороте. Однако в 2009г. наблюдается незначительный рост данного показателя, что рассматривается как позитивная тенденция. Высокое значение коэффициента маневренности к концу 2009г. положительно характеризует финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж». Наглядно динамику показателей финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» представим на рисунке 2.7. Рисунок 2.7 − Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» Таким образом, можно сделать вывод о том, что ЗАО «Каммеханомонтаж» находится на грани банкротства, то есть отсутствуют средства для формирования запасов как основного элемента оборотных активов. Можно предположить, что при кризисном и неустойчивом финансовом состоянии устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж» может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат. В рамках углубления практического анализа проведем оценку деловой активности предприятия Анализ деловой активности предприятия Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности производится на основании оценки деловой активности предприятия. От деловой активности предприятия во многом зависят эффективность использования финансовых ресурсов и стабильность его финансового состояния. Деловая активность – это реальное проявление действий, заключающихся в мобильности, предприимчивости, инициативе. Деловую активность предприятия можно представить как систему количественных и качественных критериев. Качественных критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков и потребителей. На основе методики, рассмотренные в главе 1.3., проанализируем динамику абсолютных показателей деловой активности ЗАО «Каммеханомонтаж», которые отражены в таблице 2.11. Таблица 2.11 − Абсолютные показатели деловой активности ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007 − 2009 годы. Показатели 2007г. 2008г. Отклонение 2008/2007, тыс.рублей Темп роста, % 2009г. Отклонение 2009/2008, тыс.рублей Темп роста, % 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Чистая прибыль 3 029 −3 260 −6 289 −107,6 18 294 21 554 −561,2 Выручка от реализации 145 615 96 980 −48 635 66,6 398 348 301 368 410,8 Средняя величина активов 60 804 66 192 5 388 108,9 128 941 62 749 194,8 При изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности выявили, что результаты соответствуют оптимальному соотношению: Трчп > ТрВ > ТрА > 100%. При увеличении чистой прибыли в 2009г. на 18 294 тыс.руб. по сравнению с 2008г., темпы роста чистой прибыли составляют 561,2%. Отклонения темпов роста выручки от продаж и активов в 2009г. по сравнению с 2008г. имеют положительную тенденцию 301 368 тыс.руб. и 62 749 тыс.руб. соответственно, что соответствуют оптимальному соотношению «золотого правила» экономики предприятия 561,2%>410,8%>194,8%>100%. Наряду с абсолютными показателями деловой активности в рамках исследуемой темы далее необходимо определить относительные показатели оборачиваемости на основе методики, рассмотренные в главе 1.3. Рассчитаем коэффициент оборачиваемости средств, применив данные из отчетов приложений А, Б, В, Г, Д и Е для ЗАО «Каммеханомонтаж» за исследуемые периоды: − за 2007 год: КО = 145 615: ((60377+61213): 2) = 2,4 КО= 145 615: ((7849+18280): 2) = 11,1 КО = 145 615: ((52528+42933): 2) = 3,1 КО = 145 615: ((10849+25299): 2) = 8,1 КО = 145 615: ((−2644+383): 2) = − 128,8 КО = 145 615: ((63023+60830): 2) = 2,4 − за 2008 год: КО = 96980: ((61213+71171): 2) = 1,5 КО= 96980: ((18280+2669): 2) = 9,3 КО = 96980: ((42933+68502): 2) = 1,7 КО = 96980: ((25299+41145): 2) = 2,9 КО = 96980: ((383+(−2880)): 2) = − 77,7 КО = 96980: ((60830+74050): 2) = 1,4 − за 2009 год: КО = 398348: ((71171+186711): 2) = 3,1 КО= 398348: ((2669+4359): 2) = 113,4 КО = 398348: ((68502+182352): 2) = 3,2 КО = 398348: ((41145+122089): 2) = 4,9 КО = 398348: ((−2880+15414): 2) = 63,6 КО = 398348: ((74051+171263): 2) = 3,2 Полученные результаты представим в таблице 2.12. Таблица 2.12 − Коэффициенты оборачиваемости. Показатели 2007г. 2008г. 2009г. Отклонение 2008г. к 2007г. 2009г. к 2008г. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Коэффициенты оборачиваемости, обороты: активов 2,4 1,5 3,1 − 0,9 0,7 внеоборотных активов 11,1 9,3 113,4 − 1,8 104,1 оборотных активов 3,1 1,7 3,2 − 1,4 1,5 дебиторской задолженности 8,1 2,9 4,9 − 5,2 2 собственного капитала − 128,8 − 77,7 63,6 51,1 141,3 кредиторской задолженности 2,4 1,4 3,2 − 1,0 1,8 Анализируя полученные результаты по ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007 − 2009г.г. сформулируем следующие основные выводы. В 2008г. по сравнению с 2007г. наблюдается снижение всех коэффициентов оборачиваемости, за исключением коэффициента оборачиваемости собственного капитала. Данное снижение свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств предприятия, то есть падении эффективности их использования. Вместе с тем в 2009г. по сравнению с 2008г. наблюдается рост всех анализируемых коэффициентов оборачиваемости, что говорит об ускорении оборачиваемости и повышении эффективности их использования. Динамику коэффициентов оборачиваемости наглядно представим на рисунке 2.8. Рисунок 2.8 − Динамика коэффициентов оборачиваемости ЗАО «Каммеханомонтаж» Из рисунка 2.8 видно, что в данном случае происходит замедление оборачиваемости средств ЗАО «Каммеханомонтаж» в 2008г., что является негативным моментом и требует для сохранения устойчивого финансового положения предприятия дополнительных средств. По динамике оборачиваемости средств предприятия за анализируемый период с 2007г. по 2008г., можно сделать вывод о том, что коэффициент оборачиваемости, дебиторской задолженности имел тенденцию к снижению. Это связано с мировым финансовым кризисом, начавшимся в конце 2008г., последствия которого неблагоприятно отразились на предприятиях всех сфер деятельности. Наряду с коэффициентами оборачиваемости анализ деловой активности дополняют показатели продолжительности одного оборота. Проведем расчет продолжительности одного оборота вычисленных показателей деловой активности ЗАО «Каммеханомонтаж» за период 2007 − 2009 годы. За 2007 год: П = 365: 2,4 = 152 дня П = 365: 11,1 = 33 дня П = 365: 3,1 = 118 дня П = 365: 8,1 = 45 дня П = 365: (− 128,8) = − 3 дня П = 365: 2,4 = 152 дня За 2008 год: П = 365: 1,5 = 243 дня П = 365: 9,3 = 39 дня П = 365: 1,7 = 215 дня П = 365: 2,9 = 126 дня П = 365: (− 77,7) = − 5 дня П = 365: 1,4 = 261 дня За 2009 год: П = 365: 3,1 = 118 дня П = 365: 113,4 = 3 дня П = 365: 3,2 = 114 дня П = 365: 4,9 = 75 дня Рассчитанные показатели систематизируем в таблице 2.13. Данные таблицы 2.13 подтверждают рост продолжительности одного оборота большинства показателей в 2008 году, что свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств ЗАО «Каммеханомонтаж». В 2009 году по сравнению с 2008 годом наблюдается сокращение продолжительности одного оборота активов, внеоборотных активов, оборотных активов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, что говорит об ускорении оборачиваемости средств и повышении эффективности их использования. Более значительным стало снижение продолжительности одного оборота активов с 243 до 118 дней, отклонение составило 125 дней. Таблица 2.13 − Продолжительность оборотов показателей деловой активности. Показатели 2007г. 2008г. 2009г. Отклонение 2008г. к 2007г. 2009г. к 2008г. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Продолжительность одного оборота, дни: активов в днях 152 243 118 91 − 125 внеоборотных активов 33 39 3 6 − 36 оборотных активов 118 215 114 97 − 101 дебиторской задолженности 45 126 75 81 − 51 собственного капитала − 3 − 5 6 − 2 11 кредиторской задолженности 152 261 114 109 − 147 Оборотные активы, дебиторская и кредиторская задолженности также показывают снижение длительности одного оборота на предприятии. На рисунке 2.9 наглядно представлена динамика продолжительности одного оборота средств ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007 − 2009гг. Рисунок 2.9 − Динамика продолжительности одного оборота средств ЗАО «Каммеханомонтаж» Причиной увеличения оборачиваемости активов стало ускорение скорости оборота внеоборотных активов. Причины изменения оборачиваемости активов могут быть в связи с увеличением среднего срока расчетов с дебиторами с 45 до 75 дней. Необходимо отметить значительные изменения продолжительности одного оборота кредиторской задолженности ЗАО «Каммеханомонтаж». В 2009г. наблюдается сокращение продолжительности одного оборота кредиторской задолженности от 261 до 114 дней, что говорит об ускорении сроков оплаты с кредиторами. Изменение скорости оборота средств приводит к тому, что при прочих равных условиях (масштабы деятельности, структура активов, структура пассивов) изменяется величина оборотных активов. Замедление оборачиваемости оборотных активов приводит к росту их остатков, ускорение оборачиваемости − к их сокращению. В этих условиях у предприятия либо возникает потребность в дополнительном финансировании, либо происходит высвобождение средств из оборота в связи с ускорением их оборачиваемости [5, c.246]. На основе проведенного анализа формулы 1.12 рассчитаем сумму высвобожденных или вовлеченных средств в оборот: − в 2008 году: Э(±)Активы = (243−152) х (96 980: 365) = 24 206 тыс.руб. Э(±)Внеоб. Активы = (39−33) х (96 980: 365) = 1 596 тыс.руб. Э(±)Обор. Активы = (215−118) х (96 980: 365) = 26 068 тыс.руб. − в 2009 году: Э(±)Активы = (118−243) х (398 348: 365) = − 136 375 тыс.руб. Э(±)Внеоб. Активы = (3−39) х (398 348: 365) = −39 276 тыс.руб. Э(±)Обор. Активы = (114−215) х (398 348: 365) = − 10 191 тыс.руб. Расчеты показали, что в 2008 году выявляется потребность в дополнительных средствах в связи с замедлением продолжительности одного оборота средств. Высвобождение средств наблюдается в 2009г. за счет сокращения продолжительности одного оборота. Так, замедление оборота активов на 91 день в 2008г. потребовало привлечение дополнительных средств в оборот в размере 24 206 тыс.руб. Увеличение продолжительности одного оборота внеоборотных активов на 3 дня в 2008г. по сравнению с 2007г. привело к дополнительному вовлечению в оборот средств в размере 1 596 тыс.руб. Рост продолжительности одного оборота оборотных активов на 97 дней в 2008г. привел к дополнительному вовлечению средств в размере 26 068 тыс.руб. В 2009г. при ускорении оборота на 125 дней произошло высвобождение средств в размере 136 375 тыс.руб. Сокращение продолжительности одного оборота внеоборотных активов на 30 дней в 2009г. по сравнению с 2008г. привело к относительному высвобождению средств в размере 39 276 тыс.руб. Уменьшение продолжительности одного оборота оборотных активов на 101 дней в 2009г. привело к относительному высвобождению средств в размере 10 191 тыс.руб., что свидетельствует о рациональном использовании средств в 2009 году. Обобщая вышеизложенное, следует сказать, что анализ свидетельствует о достаточно высокой зависимости предприятия от внешних источников финансирования и положительной динамике оборачиваемости активов предприятия. Выбранная система показателей позволяет с высокой степенью достоверности определить тип финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж», как кризисное финансовое состояние. Систематический контроль финансовой устойчивости предприятия позволяет оперативно выявлять негативные стороны в работе предприятия и своевременно принимать действенные меры по выходу из сложившейся ситуации, поэтому анализу финансовой устойчивости на предприятии должно уделяться самое пристальное внимание. Результаты анализа финансовой устойчивости и деловой активности, проведенного во второй главе работы, позволяют предложить некоторые рекомендации по улучшению деятельности ЗАО «Каммеханомонтаж», которые будут представлены в следующей главе дипломной работы. 3. Основные направления повышения финансовой устойчивости и деловой активности ЗАО «Каммеханомонтаж» 3.1 Особенности анализа финансового состояния предприятия за рубежом Стабильное рыночное положение хозяйствующего субъекта зависит от места, роли, степени его участия на рынке товаров и услуг. Ни один производитель не способен к устойчивому существованию, предлагая рынку товар, не находящий своего потребителя. Стремление предприятия к прочности и устойчивости предполагает изучение и оценку рынка, его сегментации, определение потребности в предлагаемом товаре, оценку параметров товара, определяющих его конкурентоспособность, позиционирование товара на рынке. В условиях развитых рыночных отношений предприятия, будучи субъектами бизнеса, формируют и предоставляют финансовую информацию, ориентированную на широкий круг внутренних и внешних пользователей, для принятия различных управленческих решений в части оперативного и стратегического менеджмента с целью расширения масштабов бизнеса, привлечения инвестиций, в том числе международных. В финансовой отчетности разных стран существуют различия, вызванные социальными, экономическими, юридическими и иными условиями. Кроме того, при установлении национальных стандартов страны ориентируются на разных пользователей финансовой отчетности. Различные условия привели к возникновению и использованию разнообразных подходов к формированию показателей, характеризующих результаты хозяйственной деятельности организаций и, в частности, таких элементов отчетности, как активы, обязательства, капитал, доходы и расходы [27, с.616]. Активизация использования Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО) для раскрытия информации о деятельности организаций предусмотрена «Концепцией развития бухгалтерского учета и отчетности в Российской Федерации на среднесрочную перспективу», принятой Минфином России 01.07.04 года. Процессы совершенствования системы бухгалтерского учета и финансовой отчетности в России, ее сближение с МСФО направлены на формирование более качественной информации о финансовом положении и финансовых результатах деятельности хозяйствующих субъектов. Стабильно развивающаяся экономика России, укрепление ее финансовой системы, улучшение инвестиционного климата, заинтересованность компаний в доступе к международным рынкам капитала, стремление к цивилизованным формам ведения бизнеса в рамках ВТО − вот те процессы, которые служили предпосылками формирования российскими организациями учетной информации и финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. Анализ финансовой отчетности фирмы за рубежом начинается с анализа принципов, лежащих в основе формирования ее показателей. В процессе анализа необходимо исходить не столько из формы финансовой отчетности, сколько из сущности изучаемых финансово-экономических процессов компании. Международные стандарты финансовой отчетности представляют собой свод компромиссных и достаточно общих рекомендательных вариантов раскрытия финансово-экономических показателей, отражающих результаты деятельности компании за каждый отчетный период. Эта система стандартов охватывает все основные вопросы, связанные с составлением финансовой отчетности предприятиями и организациями. Рентабельность продаж по операционной прибыли (Return on sales, ROS) отражает долю операционной прибыли (финансового результата обычной деятельности) в совокупной величине выручки от продаж (в нетто − оценке, без косвенных налогов − НДС, акцизов) и рассчитывается по формуле [27, с.618]: ROS=ОП/Впр х 100%, (3.1) где ОП − операционная прибыль; Bпp − выручка от продаж. Рентабельность продаж по операционной прибыли за 2007 год для ЗАО «Каммеханомонтаж» составит: ROS 2007г. = 7 072: 145 615 х 100 = 4,86 % Рентабельность совокупных активов (Return on assets, ROA) показывает, какая величина прибыли до налогообложения и финансовых расходов (Earnings (Before Interest and Taxes, EBIT) приходится на каждый доллар, вложенный в совокупные активы (Total Assets) компании [27, с.619]: ROA=ПН/СА х 100%, (3.2) где ПН − прибыль до налогообложения и финансовых расходов; СА − совокупные активы Для нашего предприятия рентабельность совокупных активов за 2007г.: ROA2007г. = 4 747: 61 213 х 100 = 7,75 % Рентабельность собственного капитала (Return on shareholders equity, ROE) показывает, какая величина чистой прибыли (Net Income Profit, NIP) приходится на каждый доллар капитала, принадлежащего собственникам компании (Equity) [27, с.619]: ROE=ЧП/СК х 100%,, (3.3) где ЧП − чистая прибыль; СК − собственный капитал. Рассчитаем рентабельность собственного капитала для ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007г.: ROE2007г. = 3 029: 383 х 100 = 790,86 %. Аналогично рассчитываются показатели за 2008 и 2009 годы, которые внесем в таблицу 3.1. Таблица 3.1 − Анализ финансовых показателей ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007 − 2009г.г. по международным стандартам Показатель Обозначение Значения (%) Изменение (+, −) 2007г. 2008г. 2009г. 2008г. к 2007г. 2009г. к 2008г. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Return on sales ROS 4,86 5,98 5,97 1,12 −0,01 Return on assets ROA 7,75 −2,52 12,42 −10,27 14,94 Return on shareholders equity ROE 790,86 113,19 118,68 −677,67

5,44

Согласно расчетам, приведенным в таблице 3.1, показатель Return on sales в результате увеличения операционной прибыли имеет тенденцию к росту в 2008г. и уменьшению в 2009г. на 0,01. Снижение прибыли до налогообложения и чистой прибыли способствовали уменьшению показателей Return on assets и Return on shareholders equity в 2008г., но эти показатели в 2009г. увеличиваются: прибыль до налогообложения на 14,94 и чистая прибыль на 5,44 пункта к предыдущему году.

Важный момент оценки финансовой устойчивости и эффективности работы компании − выявление и количественное измерение влияния факторов на показатели рентабельности. Для достижения этой цели использована методика многофакторного моделирования «Du Pont» по следующей факторной модели [27, с.624]:

(3.4)

где EBIT − прибыль до налогообложения и финансовых расходов;

ТА − совокупные активы;

N − выручка от продаж;

ТD − совокупные обязательства;

EQ − собственный капитал;

СА − оборотные активы.

Таблица 3.2 − Расчет влияния на финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж» по международным стандартам, тыс.руб.

Показатель	Обозначение	Значения (%)			Изменение (+, −)
		2007г.	2008г.	2009г.	2008г. к 2007г.	2009г. к 2008г.
1.	2.	3.	4.	5.	6.	7.
Прибыль до налогообложения	EBIT	4 747	−1 791	23 191	−6 538	24 982
Совокупные активы	TA	61 213	71 171	186 711	9 958	115 540
Оборотные активы	CA	42 933	68 502	182 352	25 569	113 850
Собственный капитал	EQ	383	−2 880	15 414	−3 263	18 294
Заемный капитал	TD	60 830	74 050	171 264	13 220	97 214
Выручка от продаж	N	145 615	96 980	398 348	−48 635	301 368
Рентабельность активов	ROA	7,75	−2,52	12,42	−10,27	14,94
Продолжение таблицы 3.2.
Коэффициент финансового рычага	TD/EQ 158,83 −25,71 11,11 −184,54 36,82 Коэффициент финансовой независимости EQ/TA 0,01 −0,04 0,08 −0,05 0,12 Коэффициент покрытия обязательств оборотными активами CA/TD 0,71 0,93 1,06 0,22 0,14 Коэффициент оборачиваемости активов N/CA 3,39 1,42 2,18 −1,98 0,77 Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения ROS 3,26 −1,85 5,82 −5,11 7,67 Расчет факторов влияния на рентабельность активов и финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2007 − 2008г.г. произведем по факторной модели с использованием метода абсолютных разниц: ROA1 = Δх1·х2пр·х3пр·х4пр·х5пр = −184,54 · 0,01 · 0,71 · 3,39 · 3,26 = −14,48 ROA2 = х1от·Δх2·х3пр·х4пр·х5пр = −25,71 · (−0,05) · 0,71 · 3,39 · 3,26 = 10,09 ROA3 = х1от·х2от·Δх3·х4пр·х5пр = −25,71 · (−0,04) · 0,22 · 3,39 · 3,26 = 2,50 ROA4 = х1от·х2от·х3от·Δх4·х5пр = −25,71 · (−0,04) · 0,93 · (−1,97) · 3,26 = −6,14 ROA5 = х1от·х2от·х3от·х4от·Δх5 = −25,71 · (−0,04) · 0,93 · 1,42 · (−5,11) = −6,94 ROA = −14,48 + 10,09 + 2,50 + (−6,14) + (−6,94) = −14,98 % Аналогично произведем расчет факторов влияния на рентабельность активов и финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2008 − 2009 годы: ROA1 = Δх1·х2пр·х3пр·х4пр·х5пр = 36,82 · (−0,04) · 0,93 · 1,42 · (−1,85) = 3,60 ROA2 = х1от·Δх2·х3пр·х4пр·х5пр = 11,11 · 0,12 · 0,93 · 1,42 · (−1,85) = −3,26 ROA3 = х1от·х2от·Δх3·х4пр·х5пр = 11,11 · 0,08 · 0,13 · 1,42 · (−1,85) = −0,30 ROA4 = х1от·х2от·х3от·Δх4·х5пр = 11,11 · 0,08 · 1,06 · 0,76 · (−1,85) = −1,32 ROA5 = х1от·х2от·х3от·х4от·Δх5 = 11,11 · 0,12 · 0,93 · 1,42 · (−1,85) = 15,75 ROA = 3,60 + (−3,26) + (−0,30) + (−1,32) + 15,75 = 14,47 % Полученные результаты факторов влияния на прирост рентабельности и финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж» систематизированы в таблице 3.3. Таблица 3.3 − Факторы влияния на прирост рентабельности и финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» Факторы Изменения (+, −) 2008г. 2009г. Коэффициент финансового рычага −14,48 3,60 Коэффициент финансовой независимости 10,09 −3,26 Коэффициент покрытия обязательств оборотными активами 2,50 −0,30 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов −6,14 −1,32 Рентабельность продаж по прибыли до налогообложения, % −6,94 15,75 Итого влияние на изменение рентабельности активов факторов ΔROA, % −14,98 14,47 Как видно из таблицы 3.3, действие факторов было неоднозначным. Так, значительное положительное влияние на рентабельность активов оказало в 2009г. по сравнению с 2008г. повышение прибыли до налогообложения, в результате чего рентабельность активов повысилась на 15,75%. Так же позитивное влияние на рентабельность активов оказало действие финансового рычага. Вне зависимости от действия других факторов, включенных в аналитическую модель, за счет роста финансового рычага в отчетном году на 36,82, ЗАО «Каммеханомонтаж» повысило рентабельность активов на 3,60%. Вместе с тем коэффициент финансового рычага, достигший в 2009 году 11,11, свидетельствует о повышении степени финансовых рисков, росте зависимости от заемных средств. Следует заметить, что рекомендуемый средний уровень коэффициента финансового рычага с точки зрения поддержания оптимальной финансовой независимости составляет единицу. Увеличение оборотных активов и заемного капитала в 2009г. по сравнению с 2008г. отразилось негативно в части снижения коэффициента покрытия обязательств оборотными активами на 0,30%. Факт увеличения коэффициента оборачиваемости оборотных активов с 1,42 (в 2008г.) до 2,18 (в 2009г.), оказало благоприятное воздействие и на рентабельность активов, в связи с чем она возросла на 14,47%. Резкое повышение в 2009г. собственного капитала и совокупных активов повлияло на значительное снижение коэффициента финансовой независимости до 3,26 с 10,09%. В российской практике аналитическая интерпретация финансовых показателей деятельности предприятий в составе финансовой отчетности не получила еще широкого распространения, тогда как в приложениях к финансовой отчетности, составленной по МСФО, она отражается. Рассмотрев особенности оценки финансовой устойчивости в зарубежной практике, перейдем к авторским рекомендациям по повышению финансовой устойчивости и деловой активности ЗАО «Каммеханомонтаж». 3.2 Пути повышения финансовой устойчивости и деловой активности предприятия Стабильное рыночное положение хозяйствующего субъекта зависит от места, роли, степени его участия на рынке товаров и услуг. Ни один производитель не способен к устойчивому существованию, предлагая рынку товар или ряд услуг, не находящий своего потребителя. Стремление предприятия к прочности и устойчивости предполагает изучение и оценку рынка, его сегментации, определение потребности в предоставляемых услугах, оценку параметров товара, определяющих его конкурентоспособность. Финансовая устойчивость и деловая активность является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Для того чтобы предприятие обладало достаточной независимостью и возможностями для проведения независимой финансовой политики, ему необходимо сформировать наибольшее количество активов за счет собственного капитала. Для финансовой устойчивости и стабильности финансового состояния предприятия важно не только финансовое равновесие баланса на определенную дату, но и гарантии сохранения его в будущем. А таковыми гарантиями выступают финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия: доходность капитала, скорость оборачиваемости капитала, вложенного в активы и устойчивость его роста. Схематически взаимосвязь активов и пассивов в ЗАО «Каммеханомонтаж» за весь анализируемый период представлена в таблице 3.4. Таблица 3.4 − Взаимосвязь активов и пассивов ЗАО «Каммеханомонтаж» Внеоборотные активы Собственный капитал Краткосрочные обязательства Оборотные активы Из таблицы 3.4 видно, что на данном предприятии очень мала доля собственного капитала, что в свою очередь свидетельствует о зависимости предприятия от внешних источников. Согласно оптимальной взаимосвязи активов и пассивов баланса, представленной в таблице 3.5, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал, то есть собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы. Оборотные активы формируются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину – за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга. Главными проблемами анализируемого нами предприятия в области финансовой устойчивости являются: дефицит собственного капитала, и, следовательно, собственных оборотных средств. В основном капитал предприятия состоит из краткосрочных обязательств; наличие значительной доли дебиторской задолженности; большое количество запасов; малая доля денежных средств. Проведенный анализ свидетельствует о достаточно высокой степени зависимости предприятия от внешних источников финансирования, что определяет тип финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» как кризисное финансовое состояние. Одним из выходов из неустойчивого и кризисного финансового состояния является обоснованное снижение уровня запасов, то есть в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др. При проведении инвентаризации основных средств на предприятии выявлено, что часть оборудования, транспортных средств изношены. Кроме того, на балансе предприятия имеется неиспользуемый КАМАЗ стоимостью 1 700 тыс. рублей. Его реализация позволит изменить соотношение оборотных и внеоборотных активов в сторону увеличения доли оборотных активов. Полученный таким образом доход можно направить на погашение кредиторской задолженности и кредитов, а так же на создание резервного фонда. На предприятии возможно снижение запасов на 15% за счет внедрения систематического управления запасами. ЗАО «Каммеханомонтаж» не может позволить себе снизить запасы более чем на 15%, так как это приведет к сбою изготовления изделий и их поставки. За счет снижения запасов увеличатся денежные средства, и снизится дебиторская задолженность. Одним из путей снижение дебиторской задолженности и кредиторской задолженности может быть применение факторинговой операции. Суть ее сводится к тому, что предприятие заключает договор с факторинговой компанией о продаже конкретной дебиторской задолженности. В результате ЗАО «Каммеханомонтаж» может получить 2 011 тыс.руб. долга за минусом комиссии. Некоторые потери при этом можно компенсировать расширением продаж или услуг, притоком денег и ускорением оборачиваемости капитала. Для повышения финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» предприятию необходимо пополнить собственный капитал. Основной формой увеличения собственного капитала должно быть увеличение прибыли и его распределение в резервные фонды. Рост прибыли зависит не только от снижения затрат на производство продукции, работ и услуг, а также от увеличения объема работ. ЗАО «Каммеханомонтаж» заключил новый договор подряда на изготовление металлоконструкций и его монтаж, по выполненным работам предприятие получит прибыль в размере 4 000 тыс. руб., что позволит увеличить собственный капитал и прибыль в 2010 году. Полученные результаты изменений структуры баланса представим в таблице 3.6. Таблица 3.6 − Изменение структуры баланса ЗАО «Каммеханомонтаж» в результате рекомендаций Показатели 2009г. 2010г. (прогноз) тыс.руб. % тыс.руб. % 1. 2. 3. 4. 5. Внеоборотные активы 4 359 2,33 2 659 1,42 Запасы 58 015 31,07 49 313 26,37 Налог на добавленную стоимость 86 0,05 86 0,05 Дебиторская задолженность 122 089 65,39 120 078 64,21 Денежные средства 2 162 1,16 14 864 7,95 АКТИВЫ 186 711 100 187 000 100 Капитал и резервы 15 414 8,25 21 114 11,29 Долгосрочные кредиты и займы 33 0,02 33 0,02 Краткосрочные обязательства 171 264 91,73 165 853 88,69 ПАССИВЫ 186 711 100 187 000 100 Данные таблицы 3.6 показывают, что в 2010 году снижение запасов и внеоборотных активов повлияют на увеличение денежных средств и уменьшение дебиторской задолженности, а собственный капитал может составить 11,29% валюты баланса. Рассмотрим, как изменения структуры баланса привели к повышению финансовой устойчивости при увеличении собственных оборотных средств за счет уменьшения внеоборотных активов и снижения запасов. Прогноз на 2010 год (в тыс.руб.): СОК = 21 114 − 2 659 = 18 455 тыс.руб. СДИ = 18 455 + 33 = 18 488 тыс.руб. ОИ = 18 488 + 165 853 = 184 341 тыс.руб. ΔСОК = 18 455 − 49 313 = − 30 858 тыс.руб. ΔСДИ = 18 488 − 49 313 = − 30 825 тыс.руб. ΔОИ = 184 341 − 49 313 = 135 028 тыс.руб. По сравнению с 2009 годом собственный оборотный капитал возрастает с 11 055 тыс.руб. до 18 455 тыс.руб. в прогнозном периоде, что является положительной тенденцией изменения финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж». Из кризисного финансового состояния предприятие переходит в неустойчивое финансовое состояние, то есть определяется трехкомпонентная модель финансового состояния S ={0, 0, 1}. С учетом полученных изменений, рассчитаем коэффициенты, которые характеризуют финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж». Прогноз на 2010 год (в относительных единицах): Кф.н. = 21 114: 187 000 = 0,11 Кф.напр. = 165 853: 187 000 = 0,89 Кф.с. = 21 114: 165 853 = 0,13 Кз = 165 853: 21 114 = 7,86 Ко = 18 455: 187 000 = 0,10 Км = 18 455: 21 114 = 0,87 Рассчитанные показатели систематизируем в таблице 3.7. Таблица 3.7 − Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» в 2009 − 2010 гг. Показатели финансовой устойчивости Норматив 2009г. 2010г. (прогноз) Отклонение 1. 2. 3. 4. 5. коэффициент финансовой независимости >0,5 0,08 0,11 0,03 коэффициент финансовой напряженности ≤0,5 0,92 0,89 − 0,03 коэффициент самофинансирования ≥1 0,09 0,13 0,04 коэффициент задолженности (соотношение заемных и собственных средств) <0,67 11,12 7,86 − 3,26 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ≥0,1 0,06 0,10 0,04 коэффициент маневренности 0,2-0,5 0,72 0,87 0,15 По результатам расчетов и данных таблицы 3.7, видим что коэффициент финансовой независимости, показывающий долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия в 2009г. составил 0,08 отн.ед., в 2010г. данный показатель улучшится на 0,03 отн.ед. и составит 0,11. Несмотря на то, что фактические значения показателя ниже оптимального, наблюдается повышение значения показателя, значит ЗАО «Каммеханомонтаж» становится менее финансово зависимым от внешних источников. Снижается показатель финансовой напряженности с 0,92 отн.ед. в 2009г. до 0,89 в 2010г., что тоже является позитивной тенденцией. Можно рассматривать как положительную тенденцию увеличение коэффициента самофинансирования на 0,04 отн.ед., который составит в 2010г. 0,13 отн.ед. по сравнению с 2009г. − 0,09 отн.ед. Значение показателя обеспеченности собственными оборотными средствами в 2010г. составит 0,10 отн.ед., что соответствует оптимальному значению. Прогнозный рост данного показателя свидетельствует о положительных изменениях. Динамика вышеприведенных показателей в результате предложенных мероприятий хорошо просматривается на рисунке 3.1: Рисунок 3.1 − Динамика коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «Каммеханомонтаж» в 2009г. и прогнозируемом периоде. Одной из возможностей улучшения финансового состояния предприятия можно указать ускорение оборачиваемости средств. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда внешних и внутренних факторов. Проведенный анализ показал, что деловая активность на предприятии удовлетворительная, так как значения коэффициентов оборачиваемости имеет постепенную тенденцию к увеличению. Подбор поставщиков и организация взаимодействия с ними являются одним из важнейших факторов эффективной производственной деятельности и обеспечения конкурентоспособности предприятия. Связи между предприятием и поставщиком регулируются сделками и договорами поставок. Рассмотрим, как изменится средняя стоимость активов и продолжительность одного оборота активов в 2010г. если увеличится на 10% выручка от продажи товаров (предоставления услуг). КОĀ2010г. = (398 348 + 39 834): 128941 = 3,40 ПОĀ2010г. = 365: 3,40 = 107 дней По результатам прогнозных расчетов мы видим изменения коэффициента оборачиваемости активов на 0,30 пунктов, что выше коэффициента оборачиваемости активов 2009г. − 3,10. Это положительно характеризует сроки продолжительности одного оборота всего авансируемого капитала. Так в 2009г. продолжительность одного оборота активов равнялась 118 дням, а в 2010г. уменьшится на 11 дней. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота за счет ускорения оборачиваемости (−ΔОС) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+ΔОС) при замедлении оборачиваемости определяется умножением фактического однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях: ΔОС = (Тоб1 − Тоб0) · Вр1: Д, (3.5) где Тоб1, Тоб0 − соответственно продолжительность одного оборота оборотных средств за отчетный и предыдущие периоды, дни; Вр1 − выручка от продажи товаров (услуг) за отчетный период, руб. Увеличение (уменьшение) суммы прибыли можно рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продажи продукции за базовый период: ΔП = П0 · ΔКоб, (3.6) где П0 − сумма прибыли за базовый (предыдущий) период, руб.; ΔКоб − коэффициент относительного прироста (снижения) числа оборотов оборотных средств. ΔКоб = [(Коб1 − Коб0): Коб0], (3.7) где Коб1, Коб0 − коэффициенты оборачиваемости за отчетный и предыдущий периоды, количество раз. Анализ оборачиваемости оборотных средств рассмотрим на основании данных, приведенных в таблице 3.6. В качестве основных источников информации для определения показателей оборачиваемости текущих активов используем данные приложений В и Е. Таблица 3.6 − Динамика показателей оборачиваемости оборотных активов ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2009 − 2010 гг. Показатели 2009г. 2010г. (прогноз) Отклонение (+; −) 1. 2. 3. 4. Выручка от продажи (услуг), тыс.руб. 398 348 438 182 39 834 Средняя величина текущих активов, тыс.руб. 128 941 116 047 − 12 894 Число дней 365 365 0 Продолжительность оборота текущих активов, дней 118 97 − 21 Коэффициент оборачиваемости, количество оборотов 3,09 3,78 0,69 Коэффициент загрузки средств в обороте, ед. 0,32 0,26 − 0,06 По данным таблицы 3.6 следует, что период оборота текущих активов составит 105 дней, по сравнению с 2009г. он сократится на 21 день. Это приведет к изменению коэффициентов оборачиваемости и закрепления оборотных средств. В 2010г. коэффициент загрузки средств в обороте составит около 26 копеек на один рубль выручки от предоставления услуг. В результате ускорения оборачиваемости оборотных активов относительная сумма средств, высвобожденных из хозяйственного оборота, составит 25 221 тыс.руб. (21х438 182/365). Оборачиваемость оборотных активов в 2010г. составит 3,78 раза, следовательно, за весь год сумма высвобожденных из хозяйственного оборота средств будет равна 95 335 тыс.руб. (25 211·3,78). Сумма прибыли вследствие ускорения оборачиваемости оборотных активов увеличится на 91 270 тыс.рублей. ΔП = 500 000 · (3,78 − 3,09): 3,78 = 91 270 тыс.руб. Величину экономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотных средств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте. Общая сумма экономии (перерасхода) оборотных активов предприятия (±Эос) устанавливается умножением абсолютного изменения коэффициента загрузки на объем выручки от продажи продукции (услуг). В ЗАО «Каммеханомонтаж» коэффициент загрузки средств в обороте уменьшился с 0,32 на 0,06 пункта, следовательно, сумма экономии оборотных средств по сравнению с 2009г. составит 26 291 тыс.руб. (0,06 х 438 182). Таким образом, экономический эффект ЗАО «Каммеханомонтаж» будет достигнут за счет сокращения периода одного оборота оборотных активов и ускорения оборачиваемости средств, вложенных в текущие активы. Процедура оздоровления финансовой устойчивости и деловой активности ЗАО «Каммеханомонтаж» должна осуществляется в нескольких направлениях. Во-первых, увеличение собственных оборотных средств путем наращивания собственного капитала и привлечения долгосрочных заимствований. Собственный капитал целесообразнее увеличивать за счет прибыли, так как она является основным показателем безубыточности работы предприятия. По данным бухгалтерского баланса 2007–2009г.г. отмечается изменение чистой прибыли. Так, в 2007г. на предприятии выявился убыток в размере 3 260 тыс.руб., к концу 2008г. 3 029 тыс. руб., а в 2009г. резкое увеличение до 18 294 тыс.руб. Во-вторых, снижение дебиторской и кредиторской задолженности. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации. Однако кредиторская задолженность, в частности задолженность поставщикам и подрядчикам «дает» предприятию возможность пользоваться «бесплатными» деньгами на время ее существования. Выгоду предприятия в этом случае рассчитать нетрудно: она заключается в разности величины процентов по кредиту равному сумме этой задолженности (если бы предприятие брало эти деньги в банке под проценты), за время пребывания задолженности на балансе предприятия, и величины этой кредиторской задолженности. То есть, прибыль предприятия − то, сколько бы пришлось заплатить банку по процентам за кредит за предоставление данной суммы на данный срок. Существует даже внегласное «золотое правило» экономистов − «Если возможно не отдавать деньги на сколько можно долго и без последствий, то лучше их не отдавать» [46]. Формула оборачиваемости кредиторской задолженности (в днях) будет выглядеть так: ОбКЗ = : СР, (3.8) где КЗ − средняя величина кредиторской задолженности; СР − себестоимость реализации, либо выручка от реализации Анализ кредиторской задолженности в свою очередь необходимо дополнить анализом дебиторской задолженности, который проводится по аналогичной схеме. К примеру, воспользуемся данными бухгалтерской отчетности ЗАО «Каммеханомонтаж» за 2009г. ОБКЗ = 122 657: 361 670 = 0,34 ОБДЗ = 81 617: 361 670 = 0,23 Оборачиваемость дебиторской задолженности выше (то есть коэффициент − меньше) оборачиваемости кредиторской, то это является положительным фактором. Однако, анализируя все стороны финансовой и производственной деятельности этого предприятия можно найти внутренние резервы, способствующие улучшению финансового состояния предприятия и увеличению его прибыли. В-третьих, сократить запас сырья и материалов. В ЗАО «Каммеханомонтаж» существует значительный запас сырья и материалов, в то время как его можно и не создавать, а покупать материалы по мере необходимости. ЗАО «Каммеханомонтаж» имеет большие производственные площади, т.е. свои базы, административные здания, гаражи, склады и т.д. Содержание всех этих помещений требует больших расходов. Необходимо разработать план мероприятий по ликвидации фактов неэффективного использования имеющихся площадей путем их сдачи в аренду или продажи с предварительным проведением оценки рыночной стоимости имущества, предназначенного для реализации. Также предприятие имеет большой автопарк с разного рода механизмами и автотранспортом. Есть механизмы специального назначения, такие как, длинномерные автомашины, экскаваторы и другие, которые самим ЗАО «Каммеханомонтаж» по производственной необходимости используются редко. Необходима разработка мероприятий по сдаче их в аренду сторонним подрядным организациям согласно утвержденным планово-расчетным ценам на эксплуатацию машин и механизмов. Полученные средства могли бы быть направлены на покрытие расходов, связанных с ремонтом и заменой изношенного автотранспорта и строительной техники. Основное внимание необходимо уделить вопросу о снижении себестоимости услуг: сокращение затрат за счёт повышения уровня производительности труда, экономного использования сырья, материалов, электроэнергии, оборудования, сокращения затрат, установленных по каждой статье расходов за счёт конкретных организационно-технических мероприятий, которые будут способствовать экономии зарплаты, сырья, материалов, энергии и т.д. Предприятию необходимо найти дешевое и качественное сырье. Если предприятие сможет снизить себестоимость продукции на 3%, то предприятие сэкономит: 361 670 тыс. руб. х 0,03 = 10 850 тыс. руб. На предприятии отсутствует специализированная финансовая служба, которая занималась бы вопросами планирования, анализа и управления имуществом и обязательствами предприятия. Возложение этих функций на бухгалтерию представляется неэффективным, так как данным вопросам уделяется недостаточно внимания. Проведенные расчеты экономического эффекта от реализации мероприятий по повышению финансовой устойчивости и деловой активности ЗАО «Каммеханомонтаж», отражают эффективность предложенных методов. Обобщая вышесказанное, следует заметить, что финансовое состояние предприятия зависит от множества факторов, которые влияют на его благополучие. Для совершенствования финансового состояния необходимо в комплексе изучить все эти факторы и предотвратить их отрицательное влияние. Главной задачей для руководства ЗАО «Каммеханомонтаж» в сложившей ситуации в целях улучшения показателей финансовой устойчивости предприятия, на наш взгляд, является достижение высокой прибыли от новых производственных подразделений и наращивание собственного капитала, а также оптимизация организационной структуры предприятия так, чтобы обеспечить своевременный и полный контроль финансовых показателей Таким образом, параметры финансовой устойчивости и деловой активности предприятия связаны с изменением внеоборотных активов, запасов, увеличением собственного капитала, объемом предоставления услуг, результатом деятельности ЗАО «Каммеханомонтаж». Реализация вышеперечисленных мероприятий будет способствовать повышению финансовой устойчивости и деловой активности Закрытого акционерного общества «Каммеханомонтаж». Заключение Проведенное теоретическое исследование и практический анализ позволил сформулировать следующие основные выводы. Финансовая устойчивость предприятия – это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. На финансовую устойчивость влияют множество факторов: внешние (состояние имущества, состояние финансовых ресурсов, собственные оборотные средства и т.д.) и внутренние (общая стабильность, динамика, колебания платежеспособности спроса и т.д.). Платежеспособность, финансовая устойчивость и стабильность финансового положения в немалой степени определяются его деловой активностью. Критериями деловой активности являются уровень эффективности использования капитала, устойчивость экономического роста, степень выполнения задания по основным показателям деятельности, обеспечение заданных темпов экономического роста. Среди приемов проведения оценки деловой активности можно выделить следующие критерии, как количественные − это широта рынков сбыта, конкурентоспособность товара, и качественные − это абсолютные и относительные показатели. Исследовав точки зрения различных авторов и уточнив основные характеристики понятий финансовой устойчивости и деловой активности предприятия, было определено, что изучение показателей отражающих финансовую устойчивость и деловую активность является одной из важнейших задач анализа финансового состояния предприятия. Для достижения основной цели работы − укрепления деловой активности и повышения финансовой устойчивости Закрытого акционерного общества «Каммеханомонтаж» был проведен анализ и оценка финансовой устойчивости и деловой активности предприятия за 2007 − 2009 годы. В ходе изучения имущественного положения предприятия, анализ баланса показал, что произошло снижение высоколиквидных активов с 11 369 тыс.руб. в 2007г. до 2 162 тыс.руб. в 2009г., рост дебиторской задолженности в 2008г. до 41 145 тыс.руб. и в 2009г. − 122 089тыс.руб., значительное уменьшение объема фиксированных активов с 18 280 тыс.руб. в 2007г. до 4 359 тыс.руб. в 2009г., уменьшение собственного капитала с 383 тыс.руб. 2007г. до отрицательной величины в 2 880 тыс.руб. в 2008г. и резкое его увеличение в 2009г. до 15 414 тыс.руб. Анализ структуры активов ЗАО «Каммеханомонтаж» показал, что наблюдается тенденция увеличения показателя соотношения оборотных и внеоборотных активов. Значительное превышение темпа роста оборотных активов над темпом роста внеоборотных активов на 145 процентных пункта в 2008г. и на 102,9 процентных пункта в 2009г. Анализ динамики и структуры пассивов свидетельствуют о том, что в значительной степени в анализируемом периоде преобладает доля заемного капитала, что говорит о высоком уровне зависимости предприятия от кредиторов. Однако в 2009 году доля собственного капитала возросла на 7,7%, что говорит о позитивной динамике. Финансовая устойчивость и деловая активность предприятия характеризуется совокупностью абсолютных и относительных показателей. В результате анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия в 2009 году выявили недостаток собственных оборотных средств на 47 046 тыс.руб., недостаток собственных и долгосрочных заемных источников на 47 013 тыс.руб. и недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат на 47 012 тыс.руб. Абсолютные показатели свидетельствуют о том, что финансовую устойчивость ЗАО «Каммеханомонтаж» можно отнести к кризисному типу. Рассмотренные коэффициенты финансовой устойчивости и деловой активности имеют тенденцию к незначительному росту, хотя все же остаются ниже нормативных значений. Снижение величины коэффициента финансовой независимости в 2008г. по сравнению с 2007г. свидетельствует об увеличении финансовой зависимости ЗАО «Каммеханомонтаж» и увеличении риска финансовых затруднений. Однако в 2009г. наблюдается незначительная позитивная тенденция роста коэффициента финансовой независимости, отклонение в 2009 году к 2008 году составил 0,12 отн.ед. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2007, 2008гг. имеет отрицательное значение, что говорит об отсутствии у предприятия собственных средств, находящихся в обороте. Однако в 2009г. наблюдается незначительный рост данного показателя, что рассматривается как позитивная тенденция. Сравнительная динамика абсолютных показателей деловой активности выявила, что результаты соответствуют оптимальному соотношению. Расчет относительных показателей оборачиваемости показал, что в 2008г. по сравнению с 2007г. наблюдается снижение всех коэффициентов оборачиваемости, за исключением коэффициента оборачиваемости собственного капитала. Данное снижение свидетельствует о замедлении оборачиваемости средств предприятия. Вместе с тем в 2009г. по сравнению с 2008г. наблюдается рост всех анализируемых коэффициентов оборачиваемости, что говорит об ускорении оборачиваемости и повышении эффективности их использования. По динамике оборачиваемости средств предприятия за анализируемый период с 2007г. по 2008г., можно сделать вывод о том, что коэффициент оборачиваемости, дебиторской задолженности имел тенденцию к снижению. В 2009 году по сравнению с 2008 годом наблюдается значительное снижение продолжительности одного оборота активов с 243 до 118 дней, отклонение составило 125 дней. Увеличение оборачиваемости активов связано с ускорением скорости оборота внеоборотных активов, причиной изменения может быть увеличение среднего срока расчетов с дебиторами с 45 до 75 дней. Значительное сокращение продолжительности одного оборота кредиторской задолженности ЗАО «Каммеханомонтаж» в 2009г. с 261 до 114 дней говорит об ускорении сроков оплаты с кредиторами. На основании проделанной работы можно сделать вывод, ЗАО «Каммеханомонтаж» по состоянию на 1 января 2010 года обладает кризисным финансовым состоянием. Подобное положение дел на предприятии объясняется тем, что данная фирма относительно «молода» и ей постоянно требуются дополнительные финансовые ресурсы для расширения своей деятельности. При этом наличие сильной конкуренции на рынке предоставления услуг строительства не позволяет предприятию ждать, пока размер собственного капитала достигнет размера, позволяющего самостоятельно финансировать расширение производства, то есть единственным выходом является привлечение заемных источников финансирования. С целью повышения финансовой устойчивости и деловой активности данного предприятия можно принять следующие меры: − для увеличения размера собственного капитала следует провести переоценку основных фондов предприятия, создать резервный фонд. Но создание резервного фонда не возможно без увеличения размера прибыли предприятия, для чего нужно увеличить объем выполняемых работ или услуг; чем больше этот объем, тем, при прочих равных условиях, больше масса прибыли. Заключение нового договора подряда позволит увеличить в 2010г. собственный капитал и прибыль на 11,29%. − снижение запасов на 15% предприятия повлияют на увеличение денежных средств до 14 864 тыс.руб.; − руководству предприятия необходимо пересмотреть объем основных фондов, так как их количество в анализируемом периоде значительно возросло. В целях улучшения финансового состояния необходимо реализовать либо сдать в аренду неиспользуемые объекты основных средств. − с целью контроля за дебиторской и кредиторской задолженностью необходимо применить факторинговую операцию, составить графики платежей, план поступлений и выплат денежных средств. В результате факторинга ЗАО «Каммеханомонтаж» может снизить дебиторскую задолженность до 120 078 тыс.руб. При увеличении на 10% выручки изменится коэффициент оборачиваемости активов на 0,30 пунктов по сравнению с коэффициентом оборачиваемости активов 2009г., что свидетельствует об ускорении оборачиваемости всего авансируемого капитала. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы прибыли. В результате ускорения оборачиваемости оборотных активов относительная сумма средств, высвобожденных из хозяйственного оборота, составит 25 221 тыс.руб. Оборачиваемость оборотных активов в 2010г. составит 3,78 раза, следовательно, за весь год сумма высвобожденных из хозяйственного оборота средств будет равна 95 335 тыс.руб. Сумма прибыли вследствие ускорения оборачиваемости оборотных активов увеличится на 91 270 тыс.рублей. В ЗАО «Каммеханомонтаж» коэффициент загрузки средств в обороте уменьшился с 0,32 на 0,06 пункта, следовательно, сумма экономии оборотных средств по сравнению с 2009г. составит 26 291 тыс.руб. Таким образом, главной задачей ЗАО «Каммеханомонтаж» в сложившей ситуации, на наш взгляд, является обеспечение запаса финансовой устойчивости и деловой активности предприятия в длительном периоде за счет увеличения прибыли от нововведенных производственных подразделений и наращивание собственного капитала, чтобы не пришлось привлекать все больше и больше кредитов для погашения предыдущих. 1. Диплом Этикет в сфере делового общения 2. Шпаргалка Шпоры по административному праву 3 3. Контрольная работа Выборочное наблюдение. Испытание статистических гипотез 4. Реферат История России с древнейших времен до конца XX века 5. Реферат на тему Влияние христинство на развитие русской культуры и искусства 6. Реферат Пунакха 7. Реферат Пенсії за віком Умови призначення пільги особливості призначення 8. Курсовая Проектирование зоны технического обслуживания грузовых автомобилей предназначенной для проведения 9. Реферат Ценные бумаги 18 10. Реферат Социальная структура населения 2 Bukvasha Правила Контакты