Расходы признаются расходами определенного периода одновременно с признанием дохода, для получения которого они осуществлены. При этом, расходы, которые невозможно прямо связать с доходом определенного периода, отражаются в составе расходов того отчетного периода, в котором они были осуществлены.
Объектом учета расходов в цехах считается продукция, работы, услуги или вид деятельности предприятия, требующие определения расходов, связанных с их производством (выполнением).
В соответствии с Положением (стандартом) бухгалтерского учета 3 «Отчет о финансовых результатах», прибыль – сумма, на которую доходы превышают связанные с ними расходы.
При этом расчет показателя прибыли включает определение следующих его составляющих:
– чистого дохода (выручки) от реализации продукции (товаров, услуг);
– валовой прибыли (убытка);
– финансового результата от операционной деятельности;
– финансового результата от обычной деятельности до налогообложения;
– финансового результата от обычной деятельности;
– чистой прибыли (убытка) отчетного периода.
Формирования прибыли доходы классифицируются по следующим группам:
– доходы от реализации (счет 70);
– прочие операционные доходы (счет 71);
– доходы от участия в капитале (счет 72);
– прочие финансовые доходы (счет 73);
– прочие доходы (счет 74);
– чрезвычайные доходы (счет 75).
Доход от реализации продукции, работ, услуг (счет 70) отражает общий доход (выручку) от реализации:
-              товарной продукции;
-              товарных услуг (энергетических услуг, продукции комбината питания, строительных материалов и оказания услуг строительным комплексом и т.п.);
-              нетоварных услуг структурных подразделений, не относящихся к промышленной деятельности (транспортных услуг, услуг типографии и др.).
Доход от реализации продукции отражает общий доход (выручку) от реализации, т.е. без вычета предоставленных скидок, возврата проданных товаров и налогов с продажи.
К прочим операционным доходам (счет 71) относятся: доходы от реализации иностранной валюты; доходы от реализации прочих оборотных активов (производственных запасов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и пр.); доходы от операционной аренды активов (имущества); доходы от операционной курсовой разницы по операциям в иностранной валюте; суммы полученных штрафов, пени, неустоек и других санкций за нарушение хозяйственных договоров, которые признаны должником или по которым получены решения суда, арбитражного суда об их взыскании; доходы от списания кредиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности; возмещение ранее списанных активов (поступление долгов, списанных в качестве безнадежных); суммы полученных грантов и субсидий; прочих доходов от операционной деятельности.
В состав дохода от участия в капитале (счет 72) включается доход от инвестиций, осуществленных в ассоциированные, дочерние или совместные предприятия, учет которых ведется по методу участия в капитале.
К прочим финансовым доходам (счет 73) относятся доходы, возникающие в ходе финансовой деятельности предприятия, в частности дивиденды от предприятий, не являющихся ассоциированными, дочерними и совместными; проценты по облигациям и другим ценным бумагам; прочие доходы от финансовой деятельности.
В прочие доходы (счет 74) включаются: доход от реализации финансовых инвестиций; доход от реализации необоротных активов; доход от реализации имущественных комплексов; доход от неоперационной курсовой разницы; доход от безвозмездно полученных активов; прочие доходы, возникающие в процессе обычной деятельности, но не связанные с операционной деятельностью предприятия.
Чрезвычайные доходы (счет 75) – доходы, возникшие вследствие чрезвычайных событий (стихийных бедствий, пожаров, техногенных аварий и т.п.). К ним относятся: возмещение потерь от чрезвычайных событий, включая возмещение затрат на предупреждение потерь от стихийных бедствий и техногенных аварий; доходы от прочих событий или операций, отвечающих определению чрезвычайных событий.
В состав доходов не включаются следующие поступления от других лиц:
– сумма предварительной оплаты продукции (товаров, работ, услуг);
– сумма аванса в счет оплаты продукции (товаров, работ, услуг);
– сумма задатка под залог или в погашение займа, если это предусмотрено соответствующим договором;
– сумма поступлений по договору комиссии, агентскому и другому аналогичному договору в пользу комитента, принципала и т.п.;
– поступления, принадлежащие другим лицам.
Формирование расходов
В состав расходов включаются:
– себестоимость реализованных товаров;
– себестоимость реализованной продукции;
– расходы, связанные с операционной деятельностью, не включаемые в себестоимость реализованной продукции;
– финансовые расходы;
– потери от участия в капитале;
– прочие расходы;
– налог на прибыль;
– чрезвычайные расходы.
Расходами не признаются и не включаются в Отчет о финансовых результатах:
-       предварительная (авансовая) оплата запасов, работ, услуг;
-       погашение полученных займов;
-       платежи по договорам комиссии, агентским соглашениям и другим аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и т.д.
Себестоимость реализованных товаров определяется согласно Положению (стандарту) бухгалтерского учета 9 «Запасы».
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг) состоит из:
– производственной себестоимости продукции (работ, услуг), реализованной в течение отчетного периода;
-                             нераспределенных постоянных общепроизводственных расходов цехов;
-                             общепроизводственных расходов на управление производством;
– сверхнормативных производственных расходов.
В производственную себестоимость продукции (работ, услуг) включаются:
– прямые материальные расходы;
– прямые расходы на оплату труда;
– отчисления на социальные мероприятия;
– другие прямые расходы;
– распределяемые общепроизводственные расходы цехов.
В состав прямых материальных расходов включается стоимость сырья и основных материалов, образующих основу производимой продукции, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, вспомогательных и других материалов, которые могут быть непосредственно отнесены к конкретному объекту расходов:
-         шихтовые и добавочно-заправочные материалы в металлургическом производстве;
-         твердое топливо, вспомогательные материалы и материалы на технологические нужды в литейном производстве;
-         материалы на технологические нужды при термообработке;
-         электроды сварочные и основные материалы (сварочная проволока, флюсы, трубки и т.д.);
-         основные (покупные и собственные пиломатериалы) и прочие (гвозди, клей и т.п.), расходуемые на сушку леса, изготовление моделей и тары, а также расход УССЯ (универсально-сборочных стержневых ящиков) в модельном производстве;
-       основные материалы на изготовление металлоконструкций;
-         покупные изделия и комплектующие, а также основные и вспомогательные материалы на покраску и упаковку готовой продукции в механосборочных цехах;
-         расход всех видов топлива и энергии на технологические нужды (выплавку жидкого металла, нагрев и термообработку заготовок, гальванопокрытия и т.п.);
-         другие материальные расходы, которые могут быть непосредственно отнесены к конкретному объекту расходов.
Первоначальной стоимостью запасов, приобретенных за плату, согласно П(С) БУ 9 «Запасы» является себестоимость запасов, которая состоит из следующих расходов:
-                             суммы, уплачиваемые согласно договору поставщику;
-                             суммы, уплачиваемые за информационные, посреднические и другие подобные услуги в связи с поиском и приобретением запасов;
-                             суммы ввозной пошлины;
-                             суммы непрямых налогов в связи с приобретением запасов, которые не возмещаются предприятию;
-                             затраты на заготовку, погрузочно-разгрузочные работы, транспортировку запасов к месту их использования, включая расходы на страхование и проценты за коммерческий кредит поставщику;
-                             другие расходы, непосредственно связанные с приобретением запасов и доведением их до состояния, в котором они пригодны для использования запланированных целей.
В состав прямых расходов на оплату труда включаются заработная плата и другие выплаты работникам, занятым в производстве продукции, выполнении работ или предоставления услуг, которые могут быть непосредственно отнесены к конкретному объекту.
Отчисления на социальные мероприятия начисляются на фонд прямых расходов на оплату труда по нормам, установленным согласно действующему законодательству.
В состав других прямых расходов включаются все производственные расходы, которые могут быть отнесены к конкретному объекту расходов, в том числе стоимость услуг цехов завода производственного характера и т.п.
В состав общепроизводственных расходов (счет 91) включаются расходы на управление производством, цехами, участками и т.п., обслуживание, совершенствование технологии и организации производства, цеха, участка и т.п.; амортизация, расходы на содержание, эксплуатацию, ремонт, операционную аренду и страхование основных средств и других необоротных активов общепроизводственного назначения; расходы на охрану труда, технику безопасности и охрану окружающей природной среды, прочие общепроизводственные расходы.
В составе общепроизводственных расходов выделены постоянные и переменные расходы.
В производственную себестоимость включаются постоянные распределенные общепроизводственные расходы цехов по плановой норме на фактический объем производства. Нераспределенные общепроизводственные расходы цехов включаются в себестоимость реализованной продукции и относятся на расходы того периода, в котором они были понесены. Общая сумма распределенных и нераспределенных общепроизводственных расходов цеха не может превышать их фактическую величину.
Расходы, связанные с операционной деятельностью, не включаемые в себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг), подразделяются на:
– административные расходы (счет 92);
– расходы на сбыт (счет 93);
– прочие операционные расходы (счет 94).
К административным расходам (счет 92) относятся общехозяйственные расходы, направленные на обслуживание и управление предприятием, элементы которых группируются и относятся на расходы того периода, в котором они были понесены.
Расходы на сбыт (счет 93) включают расходы, связанные с реализацией (сбытом) продукции (товаров, работ, услуг), элементы которых группируются и относятся на расходы того периода, в котором они были понесены.
В прочие операционные расходы (счет 94) включаются расходы на НИиОКР; себестоимость реализованных производственных запасов и иностранной валюты; сумма безнадежной дебиторской задолженности и отчисления в резерв сомнительных долгов; потери от курсовой разницы по операциям, связанным с операционной деятельностью; расходы на выплату материальной помощи, на содержание объектов социально-культурного назначения. Элементы прочих операционных расходов группируются согласно «Номенклатуре статей прочих операционных расходов» и относятся на расходы того периода, в котором они были понесены.
К финансовым расходам (счет 95) относятся расходы, связанные с финансовой деятельностью предприятия. К ним относятся расходы, связанные с начислением и уплатой процентов за пользование кредитами банков, по облигациям выпущенным, по финансовой аренде и т.п., а также прочие финансовые расходы, связанные с привлечением заемного капитала. Финансовые расходы группируются и относятся на расходы того периода, в котором они были понесены.
Потери от участия в капитале (счет 96) являются убытками от инвестиций в ассоциируемые, дочерние или совместные предприятия, которые учитываются методом участия в капитале.
В состав прочих расходов (счет 97) включаются расходы, возникающие во время обычной деятельности (кроме финансовых расходов), но не связанные непосредственно с производством и / или реализацией продукции (товаров, работ, услуг) и относятся на расходы того периода, в котором они были понесены. Элементы прочих расходов группируются и относятся на расходы того периода, в котором они были понесены.
Налоги на прибыль (счет 98) признаются расходами согласно действующему Положению (стандарту) бухгалтерского учета 17 «Налог на прибыль».
Чрезвычайными расходами (счет 99) являются потери и расходы, связанные с событиями или операциями чрезвычайного характера, отличающиеся от обычной деятельности предприятия, и появление которых не ожидается периодически повторяющимися событиями в каждом отчетном периоде (землетрясения, пожары, другие стихийные бедствия, эпидемии, военные действия и правительственные меры).
Доходы и расходы предприятия отражаются в Отчете о финансовых результатах в соответствии со счетами, сгруппированными в классах 7 и 9 в новом Плане счетов.
Расходы, учитываемые на счетах 92 и 93, не включаются в себестоимость продукции (товаров, работ, услуг) и списываются на счет финансовых результатов обособленно.
Порядок определения прибыли (убытка)
Чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг) в отчетном периоде определяется путем уменьшения дохода (выручки) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) на суммы:
– налога на добавленную стоимость;
– акцизного сбора;
– других налогов и сборов, включенных в состав дохода (выручки) от реализации продукции, начисленных и уплаченных (подлежащих уплате) в соответствии с действующим законодательством;
– прочих вычетов из дохода, включая предоставленные скидки, возврат товаров и прочие суммы, подлежащие вычету из дохода от реализации продукции.
Валовая прибыль (убыток) рассчитывается как разница между чистым доходом от реализации продукции (товаров, работ, услуг) и себестоимостью реализованной продукции (товаров, работ, услуг).
Прибыль (убыток) от операционной деятельности определяется путем увеличения валовой прибыли на сумму прочих операционных доходов и уменьшения на сумму расходов, связанных с операционной деятельностью, но не включенных в состав себестоимости реализованной продукции, в том числе:
– административных расходов;
– расходов на сбыт;
– прочих операционных расходов.
Финансовый результат от обычной деятельности до налогообложения определяется путем увеличения финансовых результатов от операционной деятельности на величину
– доходов от участия в капитале;
– прочих финансовых доходов;
– прочих доходов
и уменьшения на суммы
– финансовых расходов;
– потерь от участия в капитале;
– прочих расходов.
Финансовый результат от обычной деятельности определяется путем уменьшения финансового результата от обычной деятельности до налогообложения на сумму налога на прибыль, определенного согласно действующему законодательству.
Чистая прибыль (убыток) определяется как алгебраическая сумма финансового результата от обычной деятельности и финансового результата от чрезвычайных событий, скорректированного на сумму налога с чрезвычайного дохода.
Чистая прибыль (убыток) отражается на счете 79» Финансовые результаты» и, соответственно, в 1 разделе Отчета о финансовых результатах.
Нераспределенная чистая прибыль (убыток) направляется на счет 44 «Нераспределенные прибыли (непокрытые убытки)» для последующего распределения на резервный фонд и оплату дивидендов.
Таким образом, главными особенностями новой модели формирования прибыли компаний в соответствии с НСБУ являются:
-            разделение расходов на расходы, включаемые в себестоимость реализации, и расходы текущего периода, что позволяет избежать излишней иммобилизации оборотных средств за счет сокращения суммы незавершенного производства путем отнесения расходов, связанных с текущей деятельностью прямо на финансовые результаты отчетного периода;
-            расходы, включаемые в себестоимость реализации, и расходы текущего периода, в общем, представляют собой условно-переменные и условно-постоянные расходы. Такое разделение позволяет избежать значительных усилий по выделению прямых и постоянных расходов, что позволяет более эффективно управлять прибылью компании;
-            отсутствие понятия «источника финансирования» (ранее: прибыль (фонд потребления, накопления и т.п.) или себестоимость), так как финансирование инвестиционных и социальных программ осуществляется за счет расходов, что позволяет более эффективно управлять прибылью компании.
1.3           Цели формирования и структура финансовой отчетности национальных акционерных компаний
В процессе своей деятельности компании преследуют свои стратегические цели, при этом являясь субъектом хозяйственных отношений наравне с другими компаниями, банками, страховыми и инвестиционными структурами, государством. При этом последнее предписывает обязательные требования к формированию финансовой отчетности, на основе которой государство не только контролирует правильность определения сумм налоговых и других обязательных платежей, но и осуществляет на основе статистического анализа прогнозирование тенденций развития отраслей и экономики в целом.
В свою очередь, финансовая отчетность является источником оценки платежеспособности, инвестиционной привлекательности и надежности предприятия как контрагента кредитных, инвестиционных и текущих хозяйственных операций для банков, инвестиционных структур, заказчиков и поставщиков. Поэтому среди главных целей формирования финансовой отчетности корпораций следует выделить;
-                             предоставление потной и достоверной информации о результатах деятельности корпорации государственным органам;
-                             формирование положительного имиджа корпорации, как стабильного, платежеспособного партнера;
-                             утверждение корпорации, как надежного высокоэффективного объекта инвестиционных вложений;
-                             формирование основных показателей для дальнейшего внутрифирменного анализа причин и источников повышения эффективности производства.
Главными документами, из которых предприятие и контрагенты получают информацию для дальнейшего анализа являются:
-              баланс;
-              отчет о прибылях и убытках;
Баланс представляет собой своего рода «моментальный снимок» состояния активов, которые используются на предприятии, и капитала, за счет которого созданы эти активы. Следует подчеркнуть, что это документ статического характера, так как он привязан к какой-то одной, фиксированной точке времени. Поэтому, чтобы посмотреть, как изменились активы и соответствующие им капитал, (т.е. понять динамику) нам приходится повторять такое «фотографирование» через какие-то интервалы времени: месяц, квартал, год.
В отчете о прибылях и убытках показываются прибыли и убытки предприятия от его обычных операций за определенное время. В этом документе измеряется совокупный доход за вычетом издержек. И доход и затраты вычисляются по четко установленным правилам бухгалтерского учета и отчетности. Показатели в отчете о прибылях и убытках связаны с показателями в балансе, т.е. это не независимые друг от друга документы: нельзя изменять значения показателей в одном документе, ничего не меняя в другом. Поэтому оба они тесно связаны между собой.
Отчет о движении денежных средств – отражает поступления денежных средств, когда предприятие получает документы об оплате с выпиской банка, а когда предприятие само оформляет платежное поручение на оплату, то образуется отток денежных средств. Поэтому, важно разобраться с факторами, которые вызывают подобные перемещения. Включение этого отчета в комплект финансовой отчетности стал обязательным только с вводом с 01.01.2000 года национальных стандартов бухгалтерского учета, но анализировать денежные потоки правление стало уже более 3‑х лет назад.

Анализ структуры баланса

Баланс является основным бухгалтерским отчетом. Традиционно он всегда составлялся по форме из двух колонок, озаглавленных соответственно «Активы» и «Пассивы».
В колонке «Активы» перечисляются средства, которые принадлежат предприятию.
В колонке «Пассивы» отражаются различные источники этих же сумм средств (капитал).
Итоговые суммы в каждой колонке одинаковыми, так как предприятие должно однозначно показать, откуда у него появились средства на приобретение каждого из перечисленных в балансе активов.
Баланс, условно разделен на 5 основных блоков или частей. В эти блоки можно занести практически все данные, которые включаются в этот документ. Два блока находятся на стороне активов предприятия, а три – на стороне пассивов.

Часть баланса активы

Активы можно разделить на:
-              внеоборотные активы (ВА);
-              оборотные активы (ОА).
Можно рассматривать эти составляющие и с точки зрения времени, в течение которого эти активы используются, т.е. как «долгосрочные» активы и как «краткосрочные» активы. Как мы увидим позже, такое временное деление для активов полезно, однако еще более оно полезно в отношении капитала.
Под краткосрочными в данном случае мы понимаем такие активы, которые можно достаточно быстро (в течение года) снова превратить в денежные средства.
Различные средства, которые указываются в этом блоке можно объединить в четыре группы:
1.          Запасы.
Сырье, материалы, незавершенное производство, готовая продукция.
2.          Дебиторская задолженность.
Счета дебиторов – задолженность клиентов в результате проведения обычных операций.
3.          Денежные средства.
Сюда входят как непосредственно деньги, так и их эквиваленты, например, краткосрочные банковские депозиты.
4.          Прочие.
Остальные краткосрочные активы, например, расходы будущих периодов, подписка, лицензии на занятия предпринимательской деятельностью (комбинат питания для занятий торговой деятельностью).
Эти категории активов постоянно находятся в движении. Так, товарно-материальные запасы используются для производства готовой продукции, которая после ее реализации принимает форму дебиторской задолженности, которая в свою очередь, затем погашается через выплаты денежных средств, поступающих на предприятие.
Говоря об оборотных активах, нужно отметить, что одним из наиболее важных вопросов – оценка каждого актива. Однако здесь действует множество факторов, о которых мы поговорим позже. Сегодня наши приобретенные или произведенные запасы зачисляются на баланс предприятия по первоначальной стоимости приобретения или себестоимости изготовления. В финансовой отчетности же запасы отражаются по наименьшей из двух оценок на дату баланса: первоначальной стоимости или стоимости чистой реализации. По чистой стоимости реализации запасы отражаются, если на дату баланса их цена снизилась или они испорчены, устарели или каким-либо другим образом утратили первоначально ожидаемую экономическую выгоду.
Наиболее весомыми компонентами активов для предприятий машиностроительного комплекса являются товарно-материальные запасы и дебиторская задолженность.
В первом блоке активов указываются внеоборотные активы. Этот блок на общей схеме расположен в левом верхнем углу и включает средства, которые можно объединить в три группы.
1.          Нематериальные активы – в развитых странах включается такое понятие как репутация, патенты, лицензии. Другими словами, – нематериальные активы, которые не имеют физического воплощения.
2.          Ко второй группе внеоборотных активов относятся основные средства. Это крупные, дорогие, длительного пользования материальные активы, необходимые для осуществления различных операций предприятия. Сюда входят здания и сооружения, машины и оборудование, транспортные средства, офисная техника и т.д. Стандартный способ определения их стоимости таков: берется первоначальная стоимость приобретения и из нее вычитается износ, накопленный за время пользования основными средствами. Но, в соответствии с требованиями национальных стандартов, эта стоимость должна быть равна справедливой (рыночной) стоимости на дату баланса, с учетом уменьшения полезности, износа или модернизации основных средств.
Земля, хотя предприятия и платят налог за ее пользование, не является пока собственностью предприятий и в балансе нет ее оценки.
3.          В третью группу внеоборотных активов можно выделить незавершенное строительство, долгосрочные финансовые инвестиции (это, например, акции других компаний, приобретаемых с целью получения прибыли).

Часть баланса – пассивы, или капитал

Раздел «Пассивы» состоит из трех компонентов:
-              собственный капитал (СК);
-              долгосрочные обязательства (ДО);
-              краткосрочные обязательства (КО).
Все текущие обязательства (т.е. те платежи, по которым необходимо осуществить в течении года):
1.          Кредиторская задолженность за товары, работы, услуги.
2.          Краткосрочные займы (кредиты) банков под проценты – нет.
3.          Прочие обязательства (перед: бюджетом, фондами, рабочими и служащими по заработной плате).
Долгосрочные обязательства отражают долгосрочные кредиты банка, отсроченные налоговые обязательства, отсроченные платежи в фонды.
С целью формирования более наглядной картины о состоянии финансово-экономическом состоянии предприятия следует ввести четыре термина, которые при всей внешней простоте являются очень важными.
-              совокупные активы;
-              инвестированный капитал;
-              собственный капитал, или нетто – величина капитала;
-              оборотный капитал.
Совокупные активы (СА)
Как видно на слайде, «совокупные активы» определяются простым и ясным способом:
СА = ВА + ОА
Однако очень часто термин «совокупные активы» применяется и в том случае, когда выясняются ситуации, связанные с правой стороной баланса, когда
СА = СК + ДО + КО
СК – собственный капитал
ДО – долгосрочные обязательства
КО – краткосрочные обязательства
Другими словами, независимо от того, будем ли мы считать по колонке «Активы» или по колонке «Пассивы», результат будет одним и тем же.
Инвестированный капитал (ИК)
Инвестированный капитал – это второе важное понятие, которое применяется в балансе и широко используется специалистами.
Величину инвестированного капитала можно получить двумя способами:

ИК = ВА + ОА – КО
ВА –внеоборотные активы
ОА – оборотные активы
КО – краткосрочные обязательства
или
ИК = СК + ДО
СК –собственный капитал
ДО – долгосрочные обязательства
Инвестированный капитал = основной капитал + инвестиции + товарно-материальные запасы + дебиторская задолженность + денежные средства – кредиторская задолженность – краткосрочные займы.
Сравнивая понятия «совокупные активы» и «инвестированный капитал» мы можем констатировать, что из второго понятия исключаются все краткосрочные обязательства. Другими словами, в «инвестированный капитал» входят только данные долгосрочных источников капитала.
Собственный капитал (СК)
Этот третий термин из баланса включает только значение верхнего правого блока общей схемы. Мы уже немного рассматривали содержание этого блока, но здесь этот блок появляется под другим углом зрения и под другим названием – нетто-величина капитала. Как нам известно, в него включаются следующие составляющие:
-              уставный капитал;
-              резервы;
-              нераспределенная прибыль.
Чтобы получить другое определение этого же понятия, можно воспользоваться тем же методом, который мы применили для вычисления значения «инвестированного капитала». Для этого нужно сложить величину основного капитала и оборотных активов и вычислить из этой промежуточной суммы значение долгосрочных заимствований и краткосрочных обязательств, и мы получим ту же цифру, что и в первом способе, а именно:
СК = ВО + ОА – ДО – КО
При таком подходе более наглядно видно, каким образом получается показатель в рассматриваемом блоке. Видно, что стоимость, на которую претендуют собственники предприятия, определяется как сумма стоимости всех активов минус обязательства перед внешними лицами, как краткосрочные, так и долгосрочные. Это и понятно. Доля акционеров в общей стоимости предприятия равняется сумме всех активов минус платежи по долгам перед третьими сторонами.
Первый способ определения собственного капитала – это взгляд с точки зрения бухгалтерского учета, где используются данные о выпущенных акциях и накопленных резервах, отражаемые в соответствии с бухгалтерскими правилами и определениями. Однако второй способ более прагматичный: взять стоимость всех активов и вычесть из нее платежи внешним лицам, а все, что останется, как бы мы это ни называли, означает средства акционеров.
Если отраженные в учете балансовые стоимости активов близки к фактическим значениям их стоимостей, при обоих подходах конечный результат будет примерно одинаковым. Таким образом, степень достоверности показателя собственного капитала полностью зависит от достоверности определения стоимостей активов.

Оборотный капитал (ОК)
Оборотный капитал представляет собой те активы, которые компания непосредственно использует в текущих операциях. Широко распространенный способ определения оборотного капитала:
ОК = ОА – КО
Величина оборотного капитала используется для измерения ликвидности.
Под ликвидностью можно понимать степень доступности денежных средств. Следует хорошо понимать, что ликвидность и богатство – это далеко не одно и то же. Так, многие люди и компании очень богаты, однако показатель ликвидности у них низкий. Это бывает в тех случаях, когда богатство представлено активами, которые трудно в течение короткого времени перевести в денежные средства. Другими словами, не всегда достаточно иметь много активов, важно, чтобы они позволяли обеспечивать текущие потребности предприятия.
Отчет о прибылях и убытках (Отчет о финансовых результатах)
Отчет о прибылях и убытках, фактически, является своего рода мостом между балансами начала и конца отчетного периода. Его основное назначение – показать, какие доходы получило предприятие за это время и каковы были его расходы. Разница между двумя этими показателями является прибылью от основной или текущей деятельности.
Под совокупным доходом или выручкой понимается начисленные предприятием суммы средств от реализации продукции.
В совокупные расходы следует включать:
·        Затраты имеющие непосредственное отношение к выручке, например прямые затраты на реализованную продукцию;
·        Затраты связанные с отчетным периодом, например, заработная плата персонала за этот период.
Существует множество бухгалтерских правил, на основании которых происходит определение доходов и расходов предприятия. Поэтому, чтобы правильно анализировать отчетность нужно знать учетную политику предприятия на отчетный период.
Анализируя отчет о финансовых результатах нужно помнить различия между понятием «прибыль» и «поток денежных средств»
В отчете о прибылях и убытках ничего прямо не говорится о потоке денежных средств предприятия. Для этого составляется отдельный отчет. Однако, например, начисленная, но еще не выплаченная заработная плата трудящимся предприятия уже рассматривается, как расходы, хотя фактического движения денег нет.
С другой стороны, платежи поставщикам за полученные товары не являются расходами, но учитываются в потоке денежных средств. Расходы появятся тогда, когда эти товары будут потреблены, но не тогда, когда они закуплены и за них заплачено.
Определив величину доходов и расходов, следует очень точно привязать их ко времени, когда они поступили или были понесены. Это делается для того, чтобы учесть только те результаты, которые непосредственно связанны с доходами отчетного периода.
Если из совокупных доходов вычесть совокупные расходы получим результат от текущей деятельности, или как её ещё называют – операционную прибыль.
Как было указано выше в системе НСБУ выделяют четыре показателя прибыли и соответствующие им термины:
¨          Прибыль от операционной деятельности, определенную как разность между выручкой от реализации и операционными расходами;
¨          Прибыль от обычной деятельности до выплаты налогов. Эта прибыль скорректирована на результат от неоперационной деятельности, что представляет собой разницу между затратами, понесенную в связи с оказанием помощи неработающим, пенсионерам, шефской помощи организациям, содержание профкома, медсанчасти, ассоциации молодежи и затратами от ликвидации, уценки, безвозмездной передачи основных средств и доходами от полученных процентов, от реализации акций, необоротных активов и оприходованных ТМЦ от ликвидации основных средств;
¨          Прибыль после выплаты налогов.
¨          Нераспределённая прибыль, отраженная с учетом изменений в учетной политике.
В основе их различий лежит принцип распределения прибыли. Существует строго определенная очередность этого распределения, а именно:
Ø    Кредиторам
Ø    Государству
Ø    Акционерам
После каждого этапа присвоения, то есть отщепления от общей прибыли части соответствующего получателя, прибыль превращается в новый показатель и появляется особый термин, позволяющий однозначно понимать, о каком этапе распределения идет речь.

2.   Анализ существующих подходов к управлению прибылью крупной акционерной компанией (на примере АО НКМЗ)
2.1           Исследование внутрифирменной стратегии управления ЗАО «НКМЗ»

Общая характеристика предприятия

Акционерное общество закрытого типа «Новокраматорский машиностроительный завод» – фирма с мировой известностью. Машины и оборудование НКМЗ работают более чем в 30 странах дальнего зарубежья и во всех республиках бывшего СССР.
Официальный пуск завода состоялся 28 сентября 1934 года. Уже изначально предприятие было сориентировано на производство уникальных машин и оборудования. Одним из первых и наиболее ответственных заказов, выполненных коллективом, было изготовление проходческих щитов диаметров 10 м для строителей Московского метрополитена.
За ним последовал первый в Европе слябинг, затем непрерывный тонколистовой прокатный стан НТЛС – 1680 для «Запорожстали», мощные портальные краны для подъема затворов на канале Москва – Волга и другие заказы.
В предвоенные годы заводом был выполнен ряд ответственных оборонных заказов, в частности, железнодорожные артиллерийские транспортеры – 385 мм гаубичный ТГ – 1, превосходившие по совокупности характеристик любой зарубежный образец.
В 1948 году завод, восстановленный после войны, превысил довоенный уровень производства. Трудно переоценить вклад коллектива в возрождение Днепрогеса, «Запорожстали» «Азовстали», шахт Донбасса.
Несколько позднее НКМЗ становится активным участником реализации космических программ. Именно здесь был изготовлен стартовый комплекс, с которого легендарный «Восток» унес в космос Юрия Гагарина.
Завод креп и развивался. Росли объемы и номенклатура выпускаемой продукции. За 60 лет спроектировано и изготовлено свыше 100 прокатных станов, более 1000 шагающих экскаваторов, более 2000 шахтных подъемных машин, свыше 2500 рудо- и углеразмольных мельниц, 13 горнотранспортных комплексов производительностью от 3000 до 5250 м³/час.
В странах дальнего зарубежья работает 142 экскаватора, более 120 единиц кузнечнопрессового металлургического оборудования. Мощные
прессы и молоты с маркой НКМЗ успешно эксплуатируются в таких странах, как Франция, Германия, Япония, Италия, Финляндия и др.
Свой потенциал НКМЗ ярко продемонстрировал в ходе создания гидравлического штамповочного суперпресса усилием 650 МН для Франции, гидростатических камер для испытаний элементов конструкции субмарин «Тайфун», стартового ракетнокосмического комплекса «Буран – Энергия».
Конверсионная новинка НКМЗ – универсальный кран КГС – 25 с телескопической стрелой грузоподъемностью 25 т. Этот кран на быстроходном гусеничном ходу не имеет аналогов в своем классе, обладает отличной проходимостью по бездорожью.
Сегодня акционерное общество НКМЗ способно удовлетворить любые потребности в уникальной технике для тяжелого машиностроения. Предприятие не только создает уникальное оборудование, но и является кузницей инженерных и научных кадров. Здесь десятилетиями формировалась школа отечественного прокато- и прессостроения, разрабатывалось горнорудное и подъемно – транспортное оборудование, воплощались в жизни самые смелые идеи, оригинальные инженерные решения, многие из которых не имеют аналогов в мировой практики.
В это нелегкое время, когда разрыв связей и неплатежи буквально парализуют работу многих предприятий, НКМЗ сумел сохранить экономические и хозяйственные связи с большинством своих постоянных партнеров и предприятий заказчиков. Среди них – Новолипецкий, Череповецкий, Магнитогорский, Челябинский, Карагандинский, Мариупольский им. Ильича и «Азовсталь», Алчевский, Макеевский металлургические комбинаты, горно-обогатительные предприятия Криворожья, Никополя, Экибастуза и др.
НКМЗ одним из первых среди предприятий такого масштаба успешно и без привлечения инвестиций извне провел приватизацию, получив в 1994 г. статус акционерного общества закрытого типа с коллективной формой собственности, сохранив при этом единый прозводственноимущественный комплекс завода, высокий кадровый потенциал рабочих и специалистов.
Характер производства носит единичный, реже мелкосерийный характер. Но сегодня среди основным стратегических областей бизнеса ЗАОНКМЗ можно выделить:
производство:
– прокатного оборудования;
– металлургического оборудования;
– кузнечно-прессового оборудования;
-        горнорудного оборудования;
-        шахтного оборудования;
– оборудования для гидросооружений;
– подъемно-транспортного оборудования;
– специализированного оборудования;
– редукторов и зубчатых передач;
– товаров народного потребления,
оказание услуг:
– по изготовлению отливок, поковок;
– по металлургическому производству;
– по сварочному производству;
– по механосборочному производству;
– по инструментальному производству;
– по ремонтному производству.
Расширяя свое сотрудничество с потенциальными заказчиками, ЗАО НКМЗ исходит из следующих деловых принципов:
ü    реализация отношений взаимовыгодного партнерства;
ü    обеспечение качества продукции и условий поставки в соответствии с требованиями рынка;
ü    достижение оптимального для потребителя соотношения «качество – цена».
Предприятие стремится работать на конкретного платежеспособного потребителя, гарантирующего стопроцентную оплату. Подтверждением правильности выбранной стратегии служат данные о динамике реализации товарной продукции акционерного общества за 2005 г., представленные на рисунке 1.
\s
Рисунок 1.1 – Динамика реализации товарной продукции ЗАО НКМЗ за 2005 г.
Организационная структура ЗАО НКМЗ
Новаторскими среди заводов отрасли были решения относительно коренной ломки на НКМЗ старых схем управления и активного внедрения в хозяйственную практику принципов и методов современного стратегического менеджмента. Проведенные фундаментальные структурные и системные изменения в организационно-управленческом обеспечении производства позволили в сжатые сроки осуществить радикальную реорганизацию традиционной функциональной системы управления и создать децентрализованную, основанную на корпоративных принципах, дивизионально-продуктовую систему управления, провести широкомасштабную конверсию оборонного диверсификацию основного производства и на этой основе почти на 80% обновить номенклатуру выпускаемой продукции, разработать системный подход и реализовать новую стратегию управления конкурентоспособностью предприятия, реформировать с учетом стратегического менеджмента мотивационный механизм управления персоналом.
На ЗАО НКМЗ руководством была разработана и внедрена децентрализованная, основанная на корпоративных принципах дивизиональной (продуктовой) структуры внутрифирменного управления [2].
Сегодня в структуре Новокраматорского машиностроительного завода по продуктовому признаку выделены пять производств – центров прибыли: металлургическое производство;
производство металлургического оборудования;
производство горнорудного и кузнечнопрессового оборудования;
производство товаров народного потребления;
производство серийных машин.
Основополагающим принципом при формировании новой организационной структуры предприятия был принцип комплексности, то есть обеспечение взаимосвязи всех элементов системы внутрифирменного управления – производственных подразделений, управленческих звеньев при четком разграничении их компетентности, сфер деятельности, функциональных обязанностей, прав и ответственности.
С внедрением в ЗАО НКМЗ дивизионально-продуктовой структуры управления, произошли значительные изменения в соотношении вертикальных и горизонтальных связей, распределении функций в аппарате управления.
В соответствии с новой оргструктурой производства возглавили директора, подчиняющиеся непосредственно правлению акционерного общества. В состав каждого производства, помимо основных и вспомогательных цехов и непосредственно управленческого аппарата, вошли производственно-диспетчерский отдел, конструкторские и технологические отделы, группы экономического анализа, а также вновь созданные в каждом из них отделы контрактов и маркетинга.
По мере необходимости стали формироваться мобильные группы специалистов, которые были прикреплены к соответствующим цехам с целью максимального сокращения срока конструирования, подготовки технической документации и освоения производства конкурентоспособной продукции.
Каждый продуктовый центр стал самостоятельно отвечать за развитие и обеспечение заказов для потребителей, выпуск высококачественной, пользующейся спросом на рынке продукции и ее реализацию, за объем средств, поступающих от заказчиков. Делегирование полномочий хозяйственного управления на микроуровень внутри предприятия, расширение самостоятельности производств, их прав и ответственности обеспечили заинтересованность всех подразделений в выпуске конкурентоспособной продукции.
В процессе формирования продуктовых центров им была представлена самостоятельность в принятии решений по организации загрузки мощностей, проведению договорной компании, оформлению заказов. Благодаря внедрению такой структуры управления удалось значительно расширить внешние связи с потребителями продукции, добиться повышения ответственности руководителей всех подразделений. Продуктовые центры стали работать более концентрированно, целенаправленно, изучать требования внутреннего и зарубежного рынков.
Сегодня продуктовые центры призваны одновременно отвечать и за краткосрочные результаты деятельности, и за развитие будущего потенциала, определять необходимые направления научных исследований и разработок по совершенствованию и повышению качества продукции, снижению затрат на каждой стадии производства, четко ориентируясь на рынок завтрашнего дня.
Системы внутрифирменного учета и анализа ЗАО НКМЗ
В связи с преобразованием производств в хозрасчетные центры прибыли, их ориентацией на выпуск экспортной продукции, соблюдением требований европейского рынка со всей очевидностью обозначился вопрос о безотлагательной реорганизации бухгалтерской службы НКМЗ.
В нынешних условиях сама жизнь заставляет отказаться от элементарного учета затрат, а перейти к комплексному системному анализу издержек и результатов деятельности всех структурных подразделений завода, предварительной, оценке годности, прибыльности каждого заказа. Сегодня, чтобы не только выжить, но и обеспечить устойчивое развитие акционерного общества, необходимо научиться считать по-новому: разумно экономя каждую копейку, планомерно сокращая затраты по всему спектру компонентов, формирующих в конечном итоге себестоимость выпускаемой продукции.
Учитывая реалии рыночных отношений, необходимо полностью менять систему внутрифирменного учета, имея в виду при этом нормирование затрат, их планирование и фактический учет. Широко применяемой метод учета затрат, приводящий к обезличенному калькулированию себестоимости продукции, должен быть полностью заменен учетом вклада каждого структурного подразделения в снижении издержек на товарную единицу продукции, увеличение (снижение) прибыльности от деятельности центров прибыли и акционерного общества в целом.
Понимая важность такой реорганизации руководством ЗАО НКМЗ, было принято решение о разработке концепции и программы кардинального усовершенствования действующей системы организации учета и контроля затрат. В качестве приоритетных компонентов разработанной концепции были определены следующие задачи:
– создание в ЗАО НКМЗ системы управленческого учета, которая в идеале должна охватить практически все блоки производственно-хозяйственной деятельности акционерного общества;
– реорганизация структуры заводской бухгалтерской службы;
– совершенствование системы оценки, учета и анализа хозрасчетной деятельности цехов как субъектов центров прибыли;
– разработка и внедрение в рамках единой интегрированной корпоративной системы управления акционерным обществом принципиально новой сквозной компьютерной системы планирования, нормирования и учета затрат по заказам и центрам прибыли.
Помимо этого в состав целевых задач по реорганизации информационной инфраструктуры акционерного общества включено также требование о проведении работ по обеспечению в перспективе сопоставимости внутрихозяйственной системы бухгалтерского учета с международными стандартами. При активных деловых контактах ЗАО НКМЗ с зарубежными заказчиками это условие является немаловажным.
Основная цель, которая преследовалась в процессе реструктуризации заводской бухгалтерской службы, – способствовать созданию такой системы управления центрами прибыли, которая бы позволила осуществлять управление стоимостью на основе четкого контроля за затратами производства и обеспечивать оперативное получение необходимой информации для принятия мер по повышению эффективности деятельности акционерного общества. Такую информацию можно получить на основании данных бухгалтерского учета, выведенного на новый системный уровень.
Централизация учета на уровне производств-центров прибыли имеет ряд преимуществ перед децентрализованной структурой бухгалтерской службы:
а) усиление контрольной функции учета за выполнением сметных и плановых показателей;
б) улучшение информационного обеспечения управления;
в) уменьшение рисков потерь денежных средств и в связи с изменением условий производства и вложением средств в новые виды продукции;
г) улучшение контроля за сохранностью акционерной собственности.
Таким образом, на подразделения бухгалтерской службы предприятия возложена важная функция практической реализации в ЗАО НКМЗ концепции формирования основ управленческого учета. Аппарату управления центров прибыли предоставлен действенный «инструмент», позволяющий обеспечить своевременное поступление необходимой аналитической информации в форме, удобной для принятия всего поля управленческих решений.
2.2  Анализ факторов и источников формирования прибыли
В соответствии с современной концепцией о порядке формирования прибыли в соответствии с Положением (стандартом) бухгалтерского учета 3 «Отчет о финансовых результатах», прибыль – сумма, на которую доходы превышают связанные с ними расходы.
При этом расчет показателя прибыли включает определение следующих его составляющих:
– валовой прибыли (убытка);
– финансового результата от операционной деятельности;
– финансового результата от обычной деятельности до налогообложения;
– финансового результата от обычной деятельности;
– чистой прибыли (убытка) отчетного периода.
Исходя из структуры прибыли, можно определить источники (доходы) формирования прибыли и факторы (расходы), определяющие ее уровень (см. таблица 2.1).
Таблица 2.1 – Источники и факторы формирования прибыли

Источники	Факторы
Доход от реализации	Себестоимость реализации
Валовая прибыль
Прочий операционный доход	-                      Административные расходы; -                      Расходы на сбыт; -                      Прочие расходы операционной деятельности
Финансовый результат от операционной деятельности
-                      Доходы от участия в капитале; -                      Прочие финансовые доходы; -                      Прочие доходы	-                      Финансовые расходы; -                      Потери от участия в капитале; -                      Прочие расходы
Финансовый результат от обычной деятельности до налогообложения
Налог на прибыль от обычной деятельности
Финансовый результат от обычной деятельности после налогообложения
Чрезвычайные доходы	Чрезвычайные расходы
Налог с чрезвычайной деятельности
Чистая прибыль

Чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг) (ЧД) в отчетном периоде определяется путем уменьшения дохода (выручки) от реализации продукции (товаров, работ, услуг) на суммы:
-                     налога на добавленную стоимость (НДС);
-                     акцизного сбора (АС);
-                     прочих вычетов из дохода, включая предоставленные скидки, возврат товаров и прочие суммы, подлежащие вычету из дохода от реализации продукции (ПВ):

ЧД = В-НДС – АС – ПВ (2.1)

ЧД₁ = 47789 – 2520 – 0 – 0 = 45269 (тыс. грн);
ЧД₂ = 47207 – 3434 – 0 – 0 = 43773 (тыс. грн);
ЧД₃ = 63594 – 4480 – 0 – 0 = 59114 (тыс. грн);
ЧД₄ = 60877 – 3122 – 0 – 42 = 57714 (тыс. грн),
где ЧД_1,2,3,4 – чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг) соответственно за 1,2,3 и кварталы 2005 г., тыс. грн.
Валовая прибыль (убыток) (ВП) рассчитывается как разница между чистым доходом от реализации продукции (товаров, работ, услуг) и себестоимостью реализованной продукции (товаров, работ, услуг) (СР):
ВП = ЧД – СР (2.2)
ВП₁ = 47789 – 22388 = 22881 (тыс. грн);
ВП₂ = 43773 – 46777 = -3004 (тыс. грн);
ВП₃ = 63594 – 33646 = 25468 (тыс. грн);
ВП₄ = 60877 – 30896= 26818 (тыс. грн),
где ВП_1,2,3,4 – Валовая прибыль (товаров, работ, услуг) соответственно за 1,2,3 и кварталы 2005 г., тыс. грн.
Прибыль (убыток) от операционной деятельности (ПОпД) определяется путем увеличения валовой прибыли на сумму прочих операционных доходов (ОпД) и уменьшения на сумму расходов, связанных с операционной деятельностью, но не включенных в состав себестоимости реализованной продукции, в том числе:
-                     административных расходов (АР);
-                     расходов на сбыт (РС);
-                     прочих операционных расходов (ПОР):

ПОпД = ВП + (ОпД – АР – РС – ПОР) (2.3)
ПОпД₁ = 22881 + (36144 – 6260 – 1965 – 39418) = 11383 (тыс. грн);
ПОпД₂ = -3004 + (26889 – 6075 – 1947 – 29395) = -13522 (тыс. грн);
ПОпД₃ = 25468 + (31432 – 6405 – 2286 – 35251) = 12959 (тыс. грн);
ПОпД₄ = 26818 + (42275 – 7844 – 1659 – 44840) = 14751 (тыс. грн),
где ПОпД_1,2,3,4 – прибыль (убыток) от операционной деятельности соответственно за 1,2,3 и кварталы 2005 г., тыс. грн.
Финансовый результат от обычной деятельности до налогообложения (ПОбДДНО) определяется путем увеличения финансовых результатов от операционной деятельности на величину
-                     доходов от участия в капитале (ДУЧ);
-                     прочих финансовых доходов (ПФД);
– прочих доходов (ПД)
и уменьшения на суммы
-                     финансовых расходов (ФР);
-                     потерь от участия в капитале (ПоУЧ);
-                     прочих расходов (ПР):
ПОбДДНО = ПОпД + (ПФД-ФР)+(ДУЧ-ПоУЧ)+(ПД-ПР) (2.4)
ПОбДДНО₁ = 11383 + (246–88)+(0–0)+(50–22) = 11368 (тыс. грн);
ПОбДДНО₂ = -13522 + (652–194)+(0–0)+(32–1747) = -14778 (тыс. грн);
ПОбДДНО₃ = 12959 + (808–0)+(0–0)+(31–1447) = 12351 (тыс. грн);
ПОбДДНО₄ = 114751 + (382–0)+(0–0)+(304–3208) = 12229 (тыс. грн),
где ПОбДДНО_1,2,3,4 – прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения соответственно за 1,2,3 и кварталы 2005 г., тыс. грн.
Финансовый результат от обычной деятельности (ПОбД) определяется путем уменьшения финансового результата от обычной деятельности до налогообложения на сумму налога на прибыль (НП), определенного согласно действующему законодательству:
ПОбД = ПОбДДНО – НП (2.5)
ПОбД₁ = 11368 – 0 = 11368 (тыс. грн);
ПОбД₂ = -14778 – 0 = -14778 (тыс. грн);
ПОбД₃ = 12351 – 0 = 12351 (тыс. грн);
ПОбД₄ = 12229 – 4163 = 8066 (тыс. грн),
где ПОбД_1,2,3,4 – прибыль (убыток) от обычной деятельности соответственно за 1,2,3 и кварталы 2005 г., тыс. грн.
Чистая прибыль (убыток) (ЧП) определяется как алгебраическая сумма финансового результата от обычной деятельности и финансового результата от чрезвычайных событий, скорректированного на сумму налога с чрезвычайного дохода:
ЧП = ПОбД + (ЧД-ЧР-НЧД), (2.6)
где ЧД – чрезвычайные доходы, тыс. грн;
ЧР – чрезвычайные расходы, тыс. грн;
НЧД – налог ч чрезвычайной деятельности, тыс. грн:
Ввиду отсутствия доходов и расходов, связанных с чрезвычайной деятельностью, чистая прибыль (нераспределенная прибыль) равна прибыли от обычной деятельности.
Нераспределенная чистая прибыль (убыток) для последующего распределения в резервный фонд и фонд оплаты дивидендов.

 SHAPE  \* MERGEFORMAT

Рисунок 2.2 – Анализ структуры источников формирования прибыли АО НКМЗ за 1-4 кв. 2005 г.

\s
Как указывает проведенный анализ, главным источников формирования прибыли на предприятии является доход от реализации продукции (см. рис. 2.2). Следует отметить, что предприятие увеличивает объем реализации продукции, о чем свидетельствует увеличение дохода от
реализации более чем на 27% (с 47789 тыс. грн в 1 квартале 2005 года до 60822 тыс. грн. в 4 квартале).
Значительная величина прочего операционного дохода представляет собой ни что иное как выручка от реализации продукции, что обусловлено активной внешнеэкономической деятельностью. Такие поступления денежных средств не могут рассматриваться как важный источник формирования прибыли, так как особенностью его является результат от операций с валютой курсовая разница. Существенный рост дохода от данного вида операций свидетельствует об активизации внешнеэкономической деятельности предприятия к концу 2005 г.
Прочие финансовые доходы имеют незначительную величину, а их возникновение обусловлено политикой оперативного управления финансовыми ресурсами в рамках которой предприятие стремится временно свободные денежные средства размещать на депозитных счетах (например на выходные и праздничные дни).
Прочие доходы, их факт возникновения связан с в основном с возникновением неоперационной курсовой разницы на валютные ресурсы, имеющиеся в распоряжении предприятия.
Как видно из рисунка 2.3, главным факторов расходов, обуславливающих уровень прибыли предприятия, является себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг). Следует отметить, что себестоимость реализованной продукции к концу года имеет тенденцию к снижению, что при увеличении доходов от реализации является существенным фактором роста прибыли от реализации продукции. Тем не мене, рост себестоимости реализации во 2 квартале обусловил возникновение убытков в сумме 3004 тыс. грн.
 SHAPE  \* MERGEFORMAT

Рисунок 2.3 – Анализ структуры факторов формирования прибыли АО НКМЗ за 1-4 кв. 2005 г.

\s
Кроме того, вызывает озабоченность рост административных расходов. Условно-постоянный характер административных расходов определяет точку безубыточности, поэтому их рост обуславливает необходимость увеличения объемов реализации с целью поддержания достигнутого уровня эффективности.
Значительная часть прочих операционных расходов, как и прочих операционных доходов связанна с приобретением валютных средств, обусловленных внешнеэкономической деятельностью предприятия.
При этом рост расходов на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР) свидетельствует на активной деятельности предприятия по созданию научно-технического потенциала – главного фактора успешного функционирования компании в будущем.
Кроме этого значительная часть операционных расходов связана с содержанием социальной сферы предприятия, что обусловлено принятой на предприятии стратегией обеспечения высокого уровня социальной защиты трудящихся.
2.3  Анализ ключевых показателей эффективности управления крупной акционерной компанией
Финансовое состояние предприятия является следствием всех аспектов его производственно-хозяйственной деятельности, и в основе его устойчивости лежат два тесно взаимосвязанных фактора: существующие активы, которые обеспечивают прибыли и денежную наличность, и возможности роста, т.е. возможности новых капиталовложений, которые приведут к увеличению прибылей и наличности в будущем.
С учетом этого обеспечение финансовой устойчивости предприятия предполагает сочетание четырех благоприятных характеристик его финансово-хозяйственного положения:
·        высокой платежеспособности, т.е. способности своевременно расплачиваться по своим обязательствам;
·        высокой ликвидности баланса, т.е. достаточной степени покрытия заемных пассивов предприятия активами;
·        высокой кредитоспособности, т.е. способности возмещения кредитов с процентами и другими финансовыми издержками;
·        высокой рентабельности, т.е. прибыльности (доходности) деятельности предприятия, обеспечивающей необходимое его развитие, своевременную выплату заработной платы и дивидендов.
Выполнение этих требований в свою очередь предполагает необходимость соблюдения ряда важнейших балансовых пропорций, выдержать которые в условиях экономического кризиса, вытеснения долгосрочного кредита краткосрочным, неплатежеспособности подавляющего большинства отечественных предприятий чрезвычайно сложно.
Контроль финансовых ресурсов может быть эффективным только в том случае, если он комплексно охватывает все звенья финансовой деятельности, позволяя оперативно отслеживать сбалансированность между доходами и расходами предприятия, уровень самофинансирования, прибыльности и рентабельности; целевое назначение использования денежных средств.
В процессе проведения финансового анализа предприятия проводят построение системы отчетных балансов и изучение абсолютных показателей, чтение отчетности; представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах; горизонтальный анализ (сопоставление абсолютных и относительных изменений различных статей отчетности по сравнению с предшествующим периодом); вертикальный анализ (выявление удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе); трендовый анализ (расчет относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года); система аналитических финансовых коэффициентов; аналитические записки к отчетности и т.п.
Исходной информационной базой для анализа финансового состояния предприятия служат бухгалтерские балансы, отчеты о финансовых результатах, структуре затрат, другая учетно-статистическая и оперативная информация.
В зависимости от целей анализа в зарубежной и отечественной практике применяются разные подходы к классификации, набору и методам расчета различных абсолютных и относительных показателей, позволяющих оценить не только текущее финансовое положение предприятия, но и выявить определенные тенденции в его развитии на перспективу.
Система показателей и коэффициентов, применяемая для оценки эффективности управления акционерной компании можно условно разделить на три группы:
·        показатели, отражающие эффективность хозяйственной деятельности предприятия;
·        показатели, характеризующие финансовое состояние и деловую активность предприятия:
·        показатели инвестиционной привлекательности корпорации.
Анализ эффективности хозяйственной деятельности предполагает проведение исследования эффективности:
-     реализации продукции;
-     совокупных активов;
-     собственного капитала;
Анализ финансового состояния и деловой активности предприятия предполагает проведения исследования динамики изменения:
-     эффективности использования текущих активов и краткосрочных пассивов предприятия;
-     ликвидности и платежеспособности предприятия.
Анализ инвестиционной привлекательности акционерной компании предполагает изучение привлекательности акций корпорации.
Анализ комплекса названных показателей в своей совокупности в современных условиях должен основываться на идеологии бизнес-диагностики.
Задачами бизнес-диагностики в отличие от доминирующей на сегодняшний день методологии анализа хозяйственной деятельности (АХД), основанной на анализе эффективности функционирования компании путем сравнения текущих основных технико-экономических и финансовых показателей с уровнем предшествующих периодов, является анализ эффективности функционирования компании в условиях конкурентного окружения (см. таблицу 2.2).
Таблица 2.2 - Сравнительный анализ методов оценки эффективности управления издержками производства

Характеристика подхода	Анализ хозяйственной деятельности (АХД)	Бизнес-диагностика
1. Цели проведения анализа	Анализ тенденций изменения эффективности	Анализ соответствия эффективности методов управления требованиям рынка
2. Направления исследований	Анализ основных технико-экономических и финансовых показателей (ТЭ и ФП)	Анализ основных технико-экономических и финансовых показателей по сравнению с отраслевым уровнем
3. Принципы анализа	Сравнение с предшествующими периодами	Сравнение с конкурентным уровнем и степенью достижения стратегических целей

Таким образом, анализ финансово-экономического состояния компании на основе бизнес-диагностики позволяет проводить сравнительный анализ финансового состояния предприятия, сделать оценку эффективности управления как текущими и основными активами компании, так и акционерным капиталом, что в сочетании с анализом доходности акций, позволяет оценить инвестиционную привлекательность акционерной компании по отношению к ведущим конкурентам, то есть оценить эффективность управления компанией с точки зрения передовых отраслевых достижений.
В мировой практике с целью оценки эффективности управления компанией, проводят анализ уровня и тенденций изменения ключевых показателей деятельности предприятия, рассчитанных на основе сопоставления показателей баланса и отчета о финансовых результатах. К таким показателям относятся показатели, отражающие эффективность деятельности предприятия:
1. Доходность совокупных активов (ДСА), которая позволяет измерить операционную эффективность. Для ее вычисления необходимо получить отношение показателя прибыли от обычной деятельности до выплаты налогов к показателю совокупных активов, выраженное в процентах:
 (2.7)
где ПОДДВН – прибыль от обычной деятельности до выплаты налогов (форма №2 стр. 170);
СА – совокупные активы (форма №1, стр. 280).
ДСА₁ = (11368 / 384607 * 4) * 100 = 11,8 (%);
ДСА ₂= (– 14778 / 378230 * 4) * 100 = -15,6 (%);
ДСА₃ = (12351 / 394236 * 4) * 100 = 12, (%);
ДСА₄ = (112229 / 413446 * 4) * 100 = 11,8 (%),
где ДСА_1,2,3,4 – доходность совокупных активов соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г., %;
4 – коэффициент приведения к квартальному уровню доходности.
2. Доходность собственного капитала (ДСК), которая показывает прибыль на собственный капитал. Для ее вычисления необходимо получить соотношение показателей прибыли от обычной деятельности после выплаты налогов и собственного капитала, выраженное в процентах:
 (2.8)

где ПОДПВН – прибыль от обычной деятельности после выплаты налогов (форма №2 стр. 220);
СК – собственный капитал (форма №1, стр. 380).
ДСК₁ = (11368 / 338451 * 4) * 100 = 13,4 (%);
ДСК₂ = (-14778 / 323643 * 4) * 100 = -18,3 (%);
ДСК₃ = (12351 / 336008 * 4) * 100 = 14,7 (%);
ДСК₄ = (8066 / 353224 * 4) * 100 = 9,1 (%),
где ДСК_1,2,3,4 – доходность собственного капитала соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г., %;
В таблице 2 представлен расчет доходности совокупных активов и доходности собственного капитала за 1 – 4 кварталы 2005 г.
Таблица 2.3 – Анализ эффективности использования совокупных активов и собственного капитала за 2005 г.

Наименование показателя	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Доходность совокупных активов (ДСА), %	11,8	-15,6	12,5	11,8
Доходность собственного капитала (ДСК), %	13,4	-18,3	14,7	9,1

Как видно из таблицы 2 на начало и конец анализируемого периода доходность совокупных активов не изменилась и составила 11,8%, т.е. на каждую гривну всех активов предприятие получило более 11 коп. прибыли. Но из-за существенных потерь во втором квартале среднегодовая доходность совокупных активов составила лишь 5,2%.
Доходность собственного капитала в течение года снизилась с 13,4 до 9,1% и в среднем составила 4,8%. Кроме убытков во втором квартале на величину ДСК влияет особенности национальной налоговой политики, что вызвало необходимость уплаты налога на прибыль в 4 квартале, чего не наблюдалось в предыдущие периоды.
Таким образом, на показателях форм финансовой отчетности баланса и отчета о финансовых результатах, мы получили два коэффициента эффективности деятельности предприятия, но следует подчеркнуть, что доходность совокупных активов определяется по прибыли от обычной деятельности до выплаты налогов, а доходность собственного капитала – на основании показателя прибыли от обычной деятельности после выплаты налогов, что позволяет учесть особенности налогового законодательства различных стран относительно ставки налога на прибыль и оказывает влияние на конкурентоспособность компаний различных стран в рамках мировой экономики [4, 143].
Доходность собственного капитала – это, как считают мировые специалисты экономики, самый важный коэффициент, и единственный в своем роде. Именно он во многом определяет стоимость предприятия. Поэтому, очень важно знать, каково значение этого коэффициента в мире [2, 98].
Между компаниями некоторых стран существует достаточно большой разрыв. Так, у компаний США рассматриваемая доходность составила 19,6%, у компаний Японии – 10%, а для компаний Великобритании и стран ЕС в целом этот показатель находится посредине.
Следует помнить, что приведенные цифры относятся к компаниям – лидерам, показывающих лучшие результаты. В среднем к высшей категории относится примерно 15% компаний.
Если разбираться с нашим показателем 4,8% коэффициента доходности собственного капитала, нужно отметить высокие налоги (30%) от суммы налогооблагаемой прибыли, что снизило в 4 квартале расчетный числитель более чем на 4 млн. грн.
В соответствии с национальными стандартами, в расходы отчетного периода включаются также расходы, не связанные с операционной деятельностью. В 2005 году на предприятии такие расходы составили значительную часть. Это и выплата подарков бывшим работникам завода, оказание помощи по ритуальным услугам, расходы по ликвидации и прочем выбытии основных средств и другие.
Доходность совокупных активов является вторым и очень важным коэффициентом эффективности управления предприятием.
Этот коэффициент означает:
-                     средство, наиболее сильно влияющее на доходность собственного капитала;
-                     основной показатель операционной эффективности;
-                     пропорцию, которую в развитых компаниях специалисты (менеджеры) по операциям стараются контролировать больше всего.
Результаты исследований значений доходности совокупных активов капитала в ведущих британских компаниях в 1992 году указывают, что у 50% компаний значение этого коэффициента находится в диапазоне от 12 до 18% [2, 82].
На этом основании можно утверждать, что нормальная западная компания в середине 90‑х годов ориентировалась на показатель доходности совокупных активов 15%; 5,2% – явно недостаточно для того чтобы утверждать о высокой эффективности управления совокупными активами на исследуемом предприятии.
Как было уже сказано, доходность совокупных активов является основным инструментом, при помощи которого менеджеры измеряют повседневное состояние «здоровья» компании и принимают меры к тому, чтобы оно было нормальным. Ориентируясь на него, в бизнесе принимаются все значимые решения. Однако, коэффициент доходности совокупных активов только цель, которую нужно достичь. Чтобы он был значимым для принятия решений, целесообразно представить его в виде составляющих, что будет представлено далее.
3. Рентабельность реализации, или норма прибыли (РР), определяется как прибыль от обычной деятельности до выплаты налогов к выручке от реализации:

 (2.9)
где В-выручка от реализации продукции без НДС и акцизов (форма №2, стр. 35).
РР₁ = (11368 / 45269) * 100 = 25,1 (%);
РР₂ = (-14778 / 43773) * 100 = -33,8 (%);
РР₃ = (12351 / 59114) * 100 = 20,9 (%);
РР₄ = (12229 / 57714) * 100 = 21,2 (%),
где РР_1,2,3,4 – рентабельность реализации соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г., %;
4. Оборачиваемость совокупных активов (ОСА), определяется как отношение выручки от реализации к совокупным активам:
 (2.10)
ОСА₁ = (45269 / 384607) * 4 = 0,48 (оборота);
ОСА₂ = (43773 / 378230) * 4 = 0,46 (оборота);
ОСА₃ = (59114 / 394236) * 4 = 0,59 (оборота);
ОСА₄ = (57714 / 413446) * 4 = 0,58 (оборота);
где ОСА_1,2,3,4 – оборачиваемость совокупных активов соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г., %;
Таблица 2.4 – Анализ рентабельности реализации и оборачиваемости совокупных активов за 2005 г.

Наименование показателя	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Рентабельность реализации (РР), %	25,1	-33,8	20,9	21,2
Оборачиваемость совокупных активов (ОСА), оборотов	0,48	0,46	0,59	0,58

Как видно из таблицы 3 рентабельность реализации продукции за анализируемый период снизилась с 25,1 до 21,2%, а потери во 2 квартале обусловили сравнительно не высокую среднегодовую норму рентабельности в размере 10,3%.

Оборачиваемость совокупных активов наоборот увеличилась с 0,48 до 0,58 оборотов, а в среднем за год – 0,5.

Практика показывает, что средняя рентабельность реализации у ведущих мировых производителей приблизительно равна 10%, а оборачиваемость совокупных активов – лежит в диапазоне от 1,3 до 1,5 раза [2, 89].

Результаты анализа рассматриваемого предприятия указывают, что при среднем уровне показателя рентабельности реализации 10,3% мы имеем низкую оборачиваемость совокупных активов – 0,5 раза. Это характерно для предприятия с большим удельным весом основных фондов в общей сумме активов и говорит о том, что только при высокой рентабельности реализации можно обеспечить приемлемую доходность совокупных активов.
Показатели, характеризующие финансовое состояние и деловую активность предприятия:
5. Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловливается в немалой степени его деловой активностью. Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются: широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт, репутация предприятия, степень выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, обеспечение заданных темпов их роста, уровень эффективности использования ресурсов (капитала), устойчивость экономического роста и др.
Деловую активность предприятия характеризуют показатели эффективности использования текущих активов предприятия:
5.1. Оборачиваемость оборотных активов характеризует эффективность использования всех текущих активов, выражаемую как количество оборотов (КООА) или в днях одного оборота активов (ООА), и определяется как отношение величины выручки от реализации продукции к сумме оборотных активов:
 (2.11)
где ОА – величина оборотных активов (форма 1 стр. 260).
 (2.12)
где П – анализируемый период в днях (для квартала – 90 дней).
КООА₁ = (45269 / 166850) * 4 = 1,09 (оборота),
ООА₁ = 166850 / 45269 * 90 = 331 (день);
КООА₂= (43773 / 159500) * 4 = 1,1 (оборота),
ООА₂ = 159500 / 43773 * 90 = 328 (день);
КООА₃ = (59114 / 158938) * 4 = 1,49 (оборота),
ООА₃ = 158938 / 59114 * 90 = 242 (день);
КООА₄ = (57714 / 155900) * 4 = 1,48 (оборота),
ООА₁ = 155900 / 57714 * 90 = 243 (день),
где КООА_1,2,3,4, ООА_1,2,3,4 – коэффициент оборачиваемости оборотных активов и период оборота в днях соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г.
5.2. Оборачиваемость товарно-материальных запасов характеризует эффективность использования запасов, выражаемую как количество оборотов (КОЗ) или в дня одного оборота запасов (ОЗ), и определяется как отношение величины выручки от реализации продукции к сумме запасов:

 (2.13)
где З – величина запасов (форма 1 стр. 100, 120–140).
 (2.14)
КОЗ₁ = (45269 / 84115)* 4 = 2,15 (оборота),
ОЗ₁ = (84115 / 45269)*90 = 167 (дней);
КОЗ₂= (43773 / 71986)*4 = 2,43 (оборота),
ОЗ₂ = (71986 / 43773)*90 = 148 (дней);
КОЗ₃ = (59114 / 65494)*4 = 3,6 (оборота),
ОЗ₃ = (65494 / 59114)*90 = 100 (дней);
КОЗ₄ = (57714 / 67141)*4 = 3,43 (оборота),
ОЗ₄ = (67141 / 57714)*90 = 104 (дня),
где КОЗ_1,2,3,4, ОЗ_1,2,3,4 – коэффициент оборачиваемости запасов и период оборота в днях соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г.
5.3. Оборачиваемость дебиторской задолженности характеризует скорость возврата дебиторской задолженности, выражаемую как количество оборотов (КОДЗ) или в днях одного оборота дебиторской задолженности (ОДЗ), и определяется как отношение величины выручки от реализации продукции к сумме дебиторской задолженности:
 (2.15)
где ДЗ – величина дебиторской задолженности (форма 1 стр. 150–210).
 (2.16)

КОДЗ₁ = (45269 / 28092)* 4 = 6,44 (оборота),
ОДЗ₁ = (28092 / 45269)*90 = 56 (дней);
КОДЗ₂= (43773 / 35092)*4 = 4,98 (оборота),
ОДЗ₂ = (35092 / 43773)*90 = 72 (дня);
КОДЗ₃ = (59114 / 41420)*4 = 5,70 (оборота),
ОДЗ₃ = (41420 / 59114)*90 = 63 (дня);
КОДЗ₄ = (57714 / 52602)*4 = 4,39 (оборота),
ОДЗ₄ = (52602 / 57714)*90 = 82 (дня),
где КОДЗ_1,2,3,4, ОДЗ_1,2,3,4 – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и период оборота в днях соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г.
5.4. Оборачиваемость денежных средств характеризует скорость оборота денежных средств и прочих приравненных активов, выражаемую как количество оборотов (КОДС) или в днях одного оборота денежных средств и приравненных к ним активам (ОДС), и определяется как отношение величины выручки от реализации продукции к сумме денежных средств и текущих финансовых инвестиций:
 (2.17)
где ДС – величина денежных средств и приравненных к ним активам (форма 1 стр. 220–240).
 (2.18)
КОДС₁ = (45269 / 54644)* 4 = 3,31 (оборота),
ОДС₁ = (54644 / 45269)*90 = 108 (дней);
КОДС₂= (43773 / 52422)*4 = 3,34 (оборота),
ОДС₂ = (52422 / 43773)*90 = 108 (дней);
КОДС₃ = (59114 / 52024)*4 = 4,54 (оборота),
ОДС₃ = (52024 / 59114)*90 = 79 (дней);
КОДС₄ = (57714 / 36156)*4 = 6,38 (оборота),
ОДС₄ = (36156 / 57714)*90 = 56 (дней),
где КОДС_1,2,3,4, ОДС_1,2,3,4 – коэффициент оборачиваемости денежных средств и приравненных активов и период оборота в днях соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г.
Анализ показателей, характеризующих деловую активность предприятия в течение 2005 г., представлен в таблице 4.
Таблица 2.5 – Анализ оборачиваемости оборотных активов за 2005 г.

Наименование показателя		1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Оборачиваемость оборотных активов	КООА, оборотов	1,09	1,1	1,49	1,48
	ООО, дней	331	328	242	243
Оборачиваемость запасов	КОЗ, оборотов	2,15	2,43	3,6	3,43
	ОЗ, дней	167	148	100	105
Оборачиваемость дебиторской задолженности	КОДЗ, оборотов	6,44	4,98	5,70	4,39
	ОДЗ, дней	56	72	63	82
Оборачиваемость денежных средств	КОДС, оборотов	3,31	3,34	4,54	6,38
	ОДС, дней	108	108	79	56

Оборачиваемость товарно-материальных запасов, как видно из таблицы 4 имеет устойчивую тенденцию к росту и к концу года достигла 105 дней (среднегодовая 118 дней), что указывает на повышение эффективности использования запасов, сокращении остатков на складах.
Средний срок хранения товарно-материальных запасов по британским компаниям равен 45 дням, а в странах ЕС и Японии он почти на 100% превышает американские и британские показатели [2, 107]. Как становится ясным, эффективность использования запасов на НКМЗ по сравнению с мировым уровнем продолжает оставаться на достаточно низком уровне.
Как указывает мировая практика срок оплаты дебиторами расчетов по США и Великобритании равен 40 дням, а это очень низкое значение. В Японии и странах ЕЭС – 75 и 90 дней соответственно.
Срок оплаты дебиторами счетов предприятия имеет тенденцию к росту и к концу года достиг 82 дней, что, в принципе, по сравнению со средним мировым уровнем является достаточно высоким показателем и свидетельствует об эффективной политике при выборе методов расчетов с заказчиками и контроле в управлении дебиторской задолженностью.
6.      Предприятие покупает в кредит у своих поставщиков требуемые ей материалы, сырье и т.п., и поэтому у него возникают краткосрочные обязательства.  К важнейшим показателям, характеризующим финансовое положение предприятия и его перспективную платежеспособность, являются:
·                   коэффициент текущей ликвидности, или покрытия;
·                   коэффициент срочной ликвидности;
·                   коэффициент обеспеченности реализации оборотным капиталом.
6.1. Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) определяется как отношение величины оборотных активов к величине краткосрочных обязательств и характеризует способность предприятия погасить краткосрочные обязательства за счет всех оборотных активов.
 (2.19)
где ОА – оборотные активы (форма №1, стр. 260, 270);
КО – краткосрочные обязательства (форма №1, стр. 620).
КТЛ₁ = 166887 / 45711 = 3,65;
КТЛ₂ = 159545 / 54307 = 2,93;
КТЛ₃ = 159019 / 57954 = 2,74;
КТЛ₄ = 156013 / 59986 = 2,60,
где КТЛ_1,2,3,4 – коэффициент текущей ликвидности соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г.
6.2. Коэффициент срочной ликвидности (КСЛ) определяется как отношение величины ликвидной части оборотных активов к величине краткосрочных обязательств и характеризует способность предприятия к краткосрочный период погасить краткосрочные обязательства.
Ликвидная часть оборотных активов включает денежные и приравненные к ним активы, а также дебиторскую задолженность – активы период оборачиваемости которых значительно ниже чем товарно-материальных запасов.
 (2.20)
КСЛ₁ = (166887 – 84115) / 45711 = 1,81;
КСЛ₂ = (159545 -71986) / 54307 = 1,61;
КСЛ₃ = (159019 – 65521) / 57954 = 1,61;
КСЛ₄ = (156013 – 67141) / 59986 = 1,48.
где КСЛ_1,2,3,4 – коэффициент срочной ликвидности соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г.
Как указывает проведенный анализ (см. таблицу 5), ликвидность, как текущая, так и срочная, имеет тенденцию к снижению, но с учетом того, что в мировой практике считается нормальными значениями КТЛ = 1,5¸2,5; КСЛ = 1,0¸1,5, то снижение ликвидности можно рассматривать как повышение эффективности использования активов, тем более, что выше уже отмечалось о повышении оборачиваемости текущих активов в течении анализируемого периода.

Таблица 2.6 – Анализ рентабельности реализации и оборачиваемости совокупных активов за 2005 г.

Наименование показателя	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Коэффициент текущей ликвидности	3,65	2,93	2,74	2,60
Коэффициент срочной ликвидности	1,81	1,61	1,61	1,48

На практике встречаются ситуации, когда у предприятий коэффициент текущей ликвидности – величина постоянная, а коэффициент срочной ликвидности все время снижается. Это очень серьезное предупреждение о надвигающейся опасности, свидетельство того, что товарно-материальные запасы растут относительно дебиторской задолженности и денежных средств.
Таким образом, и коэффициент текущей ликвидности, и коэффициент срочной ликвидности являются широко применяемыми показателями краткосрочной ликвидности компании, однако у них есть один общий недостаток – они дают только статическую картину положения дел, точнее, положения дел на одну дату – на дату составления последнего баланса. Поэтому применяют еще один коэффициент – коэффициент обеспеченности реализации собственным оборотным капиталом, который действительно позволяет получить более динамичную картину.
6.3. Коэффициент обеспеченности реализации собственным оборотным капиталом (КОРОК):
КОРОК = (ОА-КО)/(В*4) * 100, (2.21)
КОРОК₁= (166887 – 45711) / (45269*4)*100 = 67 (%);
КОРОК₂ = (159545 – 54307) / (43773*4)*100= 60 (%);
КОРОК₃ = (159019 – 57954) / (59114*4)*100 = 43 (%);
КОРОК₄ = (155900 – 59986) / (57714*4)*100 = 42 (%),
где КОРОК_1,2,3,4 – коэффициент обеспеченности реализации собственным оборотным капиталом соответственно в 1, 2, 3, и 4 кварталах 2005 г.
В то время как для вычисления коэффициентов текущей и срочной ликвидности использовались показатели только из баланса, при определении значения данного коэффициента необходимо учитывать текущие операции, данные отчета о прибылях и убытках. Так, величина выручки от реализации отражает в некоторой степени поток денежных средств от операций, циркулирующий по всей системе. Таким образом, при помощи этого коэффициента можно осуществить привязку краткосрочной ликвидности к годовому потоку денежных средств.
Коэффициент обеспеченности реализации оборотным капиталом позволяет выявить тенденции, которые остаются не замеченными при использовании других коэффициентов ликвидности. Могут быть ситуации, когда значения коэффициентов текущей и срочной ликвидности остаются стабильными, а значение данного коэффициента падает. Это может случиться, если объем продаж нарастает очень быстро, а величина оборотного капитала остается прежней.
Тенденции изменения данного показателя указывают на сокращение доли обеспеченности реализации собственными оборотными активами (см. таблицу 6).
Таблица 2.7 – Анализ долгосрочной платежеспособности и обеспеченности оборотными активами

Наименование показателя	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Коэффициент обеспеченности реализации собственным оборотным капиталом	66,92	60,10	42,74	41,60

На основе данных о темпах изменения оборачиваемости оборотных активов и степени обеспеченности собственным оборотным капиталом проведем анализ тенденций долгосрочной ликвидности предприятия.
Несмотря на то, что предприятие в достаточной степени обеспечена ликвидными активами и его платежеспособность не вызывает сомнений на первый взгляд (см. таб. 5), следует отметить что темпы роста оборачиваемости с целью обеспечения растущей реализации недостаточны и требуют более эффективного их использования. Учитывая тот факт, что задача дальнейшего повышения эффективности использования оборотного капитала является сложной, так как обусловлена технологическими особенностями производства, его длительным циклом, Тем более, как уже было указано выше, оборачиваемость текущих активов на НКМЗ достигла среднемирового уровня, что вызывает озабоченность возможностью в дальнейшем без роста объемов оборотных активов обеспечить растущие объемы реализации.
Таким образом, с учетом того, что обеспечение увеличения финансирования оборотных средств за счет роста кредиторской задолженности достаточно сложная задача и при этом небезопасна для финансовой независимости предприятия и его ликвидности, руководству предприятия следует обратить внимание на необходимость адекватного увеличения оборотных средств за счет собственных источников с целью обеспечения растущего объема реализации и устойчивого финансового положения предприятия в долгосрочной перспективе.

3.   Разработка рекомендаций по разработке стратегии управлению прибылью крупной акционерной компании применительно к АО НКМЗ
3.1 Разработка рекомендаций по формированию стратегии управления прибылью акционерного общества
Как было отмечено ранее в главе 1.1 прибыль имеет многоаспектную роль в системе социально-экономических отношений. При этом прибыль имеет важнейшее значение для корпораций, так как является:
-                             одним из источников финансирования оборотного капитала и позволяет обеспечить необходимый уровень платежеспособности с целью формирования положительного имиджа корпорации, как стабильного, платежеспособного партнера:
-                             одним из источников финансирования проектов развития предприятия;
-                             показателем эффективности производства и доходности активов, что способствует утверждению имиджа корпорации, как интенсивно развивающейся компании и надежного высокоэффективного объекта инвестиционных вложений;
-                             одним из источников выплаты необходимого уровня дохода на инвестированный капитал собственникам компании (дивиденды);
-                             одним из источников обеспечения высокоэффективного мотивационного механизма управления персоналом.
Таким образом, на основе рассмотренной многоаспектной роли прибыли и ее важнейшего значения в системе внутрифирменного управления, можно сформировать основные цели разработки стратегии управления прибылью:
1)                        обеспечение оборотного капитала и необходимого уровня платежеспособности;
2)                        обеспечение реализации проектов развития предприятия;
3)                        обеспечение высокой рентабельности производства и доходности активов;
4)                        обеспечение необходимого уровня дохода на инвестированный капитал собственникам компании;
5)                        обеспечение высокоэффективного мотивационного механизма управления персоналом.
Задачей разработки стратегии управления прибылью является создание системы сбалансированных показателей (требований) к формированию и распределению прибыли в зависимости от конкретных условий хозяйствования и стратегических целей корпорации.
Если рассматривать цели управления прибылью АО КНМЗ, то очевидно, что каждая цель имеет разную актуальность, а значит и приоритетность достижения В таблице 3.1 на основе проведенного анализа актуальности целей управления прибылью установлен рекомендуемый приоритет их достижения.
Таблица 3.1 – Анализ актуальности целей и рекомендации по разработке стратегии управления прибылью АО НКМЗ

Наименование целей	Факторы	Актуальность	Рекомендации
1) Обеспечение оборотного капитала и необходимого уровня платежеспособности	– высокий уровень платежеспособности; – не высокий уровень оборачиваемости; – тенденция к снижению обеспеченности оборотных активов собственными источниками	средняя	Минимальное использование прибыли за счет: 1)        поддержание минимально необходимого уровня ликвидности; 2)        повышение оборачиваемости оборотных средств
2) Обеспечение реализации проектов развития предприятия	– повышение качества производства; – создание парка высокопроизводительного оборудования финишной обработки; – отсутствие возможности привлечения долгосрочных кредитов	высокая	Максимальное использование прибыли
3) Обеспечение высокой рентабельности производства и доходности активов	высокая актуальность расширения иностранных рынков и, как следствие, необходимость создания имиджа о способности высокоэффективного управления компанией;	высокая	Целевое формирование прибыли с целью достижения требуемого уровня доходности активов
4) Обеспечение необходимого уровня дохода на инвестированный капитал собственникам компании	предприятие является акционерным обществом закрытого типа	низкая	Минимальное использование прибыли на выплату дивидендов
5) Обеспечение высокоэффективного мотивационного механизма управления персоналом	– уровень дохода и социальной защищенности персонала значительно выше среднего на рынке труда; – необходимость стимулирования высокоинтеллектуального творческого и результативного труда	средняя	Целевое использование прибыли за счет разработки нового мотивационного механизма, ориентирования на дифференцирование заработной платы в зависимости от конечных результатов труда

3.2 Модель управления эффективностью функционирования компании на основе стратегии управления прибылью
В ходе разработки рекомендаций по формированию стратегии управления прибылью была отмечена высокая актуальность обеспечения эффективности функционирования компании в соответствии с мировым уровнем.
Наиболее важным показателем эффективности функционирования компании, как уже было отмечено выше, является доходность совокупных активов, которая определяется как частное от деления прибыли от обычной деятельности до выплаты налогов на совокупные активы (см. гл. 2.2, формулу1). Введем показатель выручки от реализации и свяжем его с прибылью и совокупными активами, что позволит иметь не один, а два коэффициента: