Ро.а. = ЧП / А*100 (1.6)

где, Ро.а. − рентабельность оборотных активов, ЧП − чистая прибыль предприятия, А − средняя величина оборотных активов.
Предприятие может аналогичным образом рассчитывать рентабельность внеоборотных активов.
Рентабельность акционерного, или собственного капитала
Данный показатель занимает особое место, так как отражает отдачу или доходность главного средств, используемых предприятием, − собственных средств [47, с.423]:
ROЕ = ЧП / СКср*100 (1.7)
где, ROЕ − рентабельность собственного (акционерного) капитала; ЧП − чистая прибыль предприятия; СКср − средняя величина собственного капитала предприятия за определенный период.
Особенность этого показателя в том, что он:
показывает эффективность собственных средств, т.е. чистую прибыль, полученную на вложенный рубль;
степень риска предприятия, отражающую рост ROЕ.
На основе ROЕ предприятие может прогнозировать темпы роста своей прибыли. Прирост прибыли в планируемом периоде определяется на основе следующего расчета [41, с.316]:
∆П = (ROЕ*Кр.п) / 100 (1.8)
где, ∆П − прирост прибыли в планируемом году; Кр.п − коэффициент средств, направляемых на развитие производства из чистой прибыли; отражает долю чистой прибыли, направляемой на развитие производства.
Во взаимосвязи с ROЕ может быть использована знаменитая формула Дюпона [41, с.317]:

ROЕ = (ЧП / В) * (В / Аср) * (Аср / СКср) (1.9)
Данная формула значительно расширяет аналитические возможности предприятия, в результате чего оно имеет возможность определить:
динамику чистой прибыли в выручке от продаж (рентабельность продаж);
эффективность использования активов на основе выручки от продаж и существующие тенденции (оборачиваемость активов);
структуру капитала предприятия на основе той доли, которая составляют в активах собственные средства;
влияние вышеперечисленных факторов на ROЕ.
Вместе с расчетом ROЕ предприятиям следует рассчитать рентабельность так называемого перманентного капитала и рентабельность заемного капитала.
Рентабельность перманентного капитала устанавливается следующим образом [42, с.105]:
Рп.к. = ЧП / ПКср*100 (1.10)
где, Рп.к. − рентабельность перманентного капитала; ЧП − чистая прибыль предприятия; ПКср − средняя величина собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов, полученных предприятием за определенный период.
Долгосрочный кредит практически используется для формирования внеоборотных активов и способствует высвобождению собственных средств. Тем самым он как бы косвенно увеличивает собственные средства предприятия. Поэтому показатель рентабельности перманентного капитала в более широком смысле отражает рентабельность собственных средств предприятия, или, другими словами, средств, вложенных в предприятие на длительный срок.
Аналогично определяется рентабельность заемных средств, как долгосрочных и краткосрочных в целом, так и отдельно краткосрочных пассивов.
V. Прочие показатели рентабельности.
К этой группе относятся все прочие показатели. Это прежде всего показатели рентабельности акций.
Одним из существенных показателей является показатель рентабельности инвестиций [21, с.184]:
Ринв = (Дф.в / ФВ)* 100 (1.11)
где, Ринв – рентабельность инвестиций, Дф.в – доходы от долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, ФВ – сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
1.3 Факторы повышения рентабельности
Факторы роста уровня рентабельности зависят от единых экономических процессов и явлений:
совершенствование системы управления производством в условиях рыночной экономики на основе преодоления кризиса в финансово-кредитной и денежной системах;
повышение эффективности использования ресурсов предприятиями на основе стабилизации взаимных расчетов и системы расчетно-платежных отношений;
индексация оборотных средств и четкое определение источников их формирования.
Кроме этого, повышение уровня рентабельности достигается за счет повышения прибыли предприятия, т.е. за счет повышения объема производства и реализации товаров, работ, услуг и при одновременном снижении затрат на производство товаров, работ, услуг.
Изменение экономических показателей за любой временной период происходит под влиянием множества разнообразных факторов. Многообразие факторов, влияющих на прибыль, требует их классификации, которая в то же время имеет важное значение для определения основных направлений, поиска резервов повышения эффективности хозяйствования [17, с.124].
Факторы, влияющие на прибыль, могут классифицироваться по разным признакам. Так выделяют внешние и внутренние факторы. К внутренним относятся факторы, которые зависят от деятельности самого предприятия и характеризуют различные стороны работы данного коллектива. К внешним факторам относятся факторы, которые не зависят от деятельности самого предприятия, но некоторые из них могут оказывать существенное влияние на темпы роста прибыли и рентабельности производства.
В свою очередь внутренние факторы подразделяются на:
производственные;
внепроизводственные.
Внепроизводственные факторы связаны в основном с коммерческой, природоохранной, претензионной и другими аналогичными видами деятельности предприятия, а производственные факторы отражают наличие и использование основных элементов производственного процесса, участвующих в формировании прибыли,− это средства труда, предметы труда и сам труд.
По каждому из этих элементов выделяются группы экстенсивных и интенсивных факторов.
К экстенсивным относятся факторы, которые отражают объем производственных ресурсов (например, изменения численности работников, стоимости основных фондов), их использования по времени (изменение продолжительности рабочего дня, коэффициента сменности оборудования и др.), а также непроизводственное использование ресурсов (затраты материалов на брак, потери из-за отходов).
К интенсивным относятся факторы, отражающие эффективность использования ресурсов или способствующих этому (например, повышение квалификации работников, производительности оборудования, внедрение прогрессивных технологий) [44, с.79].
В процессе осуществления производственной деятельности предприятия, связанной с производством, реализацией продукции и получением прибыли, эти факторы находятся в тесной взаимосвязи и зависимости.
Первичные факторы производства воздействуют на прибыль через систему обобщающих факторных показателей более высокого порядка. Эти показатели отражают объем и эффективность использования их потребленной части, участвующей в формировании себестоимости.
Таким образом, можно сделать вывод, что одни и те же элементы процесса производства, именно средства труда, предметы труда и труд, рассматриваются, с одной стороны, как основные первичные факторы увеличения объема промышленной продукции, а с другой – как основные первичные факторы, определяющие издержки производства.
Поскольку прибыль представляет собой разность между объемом произведенной продукции и ее себестоимостью, то ее величина и темпы роста зависят от тех же трех первичных факторов производства, которые воздействуют на прибыль через систему показателей объема промышленной продукции и издержек производства.
В заключение следует повторить, что рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Как относительный показатель, рентабельность имеет преимущества над абсолютными показателями, поскольку практически не подвержена влиянию инфляции. В настоящее время разработано много различных показателей рентабельности, которые группируют в различные группы. Факторы повышения рентабельности зависят от единых экономических явлений и процессов.

2. Анализ рентабельности объема производства ЧУП «Цветлит»
2.1 Экономико-организационная характеристика объекта исследования
Объектом исследования является частное унитарное предприятие «Цветлит».
Полное наименование предприятия – Гродненское учебно-производственное унитарное предприятие «Цветлит» Общественного объединения «Белорусское общество глухих».
Производственное частное унитарное предприятие «Цветлит» Общественного объединения «Белорусское общество глухих» расположено в г.Гродно, по ул. Дзержинского, 94 является юридическим лицом, имеет штампы, печати, расчетные и иные счета в банке.
Данное предприятие образовано на основании постановления президиума Центрального правления Белорусского общества глухих, зарегистрированное решением Гродненского облисполкома от 10.12.1996 года № 461.
Предприятие является частным предприятием, основанным на частной собственности ОО «БелОГ». ЧУП «Цветлит» является основным производственным звеном ОО «БелОГ» и производственной базой для профессионального обучения и трудоустройства граждан с нарушением слуха.
Основными целями предприятия является:
защита и содействие реализации прав граждан с нарушением слуха и их интеграции в современном обществе (более 61% их численности промышленно-производственного персонала);
получение прибыли для удовлетворения социальных и экономических интересов работников предприятия и интересов ОО «БелОГ».
ЧУП «Цветлит» осуществляет следующие виды экономической деятельности:
производство промышленной трубопроводной арматуры;
производство технологической оснастки;
производство неэлектрических бытовых приборов;
производство строительных плотнических и столярных изделий из металла;
производство деревянной тары;
производство готовых текстильных изделий;
производство спецодежды;
производство остальной верхней одежды;
производство белья;
оптовая торговля широким ассортиментом товаров без какой-либо конкретизации;
розничная торговля через палатки, ларьки, киоски;
столовые;
организация перевозок грузов;
эксплуатация и сдача в наем собственного имущества;
деятельность санитарно-культурных учреждений;
деятельность учреждений культуры клубного типа.
Виды деятельности, подлежащие лицензированию, осуществляются после получения соответствующих лицензий.
Уставный фонд предприятия на момент регистрации составляет 1034 минимальных заработных плат – 1.499.300.000 (один миллиард четыреста девяносто миллионов триста тысяч). Пополнение уставного фонда произведено за счет фонда социального развития.
Руководство ЧУП «Цветлит» осуществляется директором, который назначается президиумом центрального правления ОО «БелОГ» на условиях контракта сроком на 5 лет.
На балансе предприятия находятся магазин, столовая, Дом культуры (клуб), спорткомплекс, жилищный фонд (общежития).
В 2003 году внедрено в производство 4 наименования новых изделий на сумму 267,3 млн. руб., с экономическим эффектом около 73,3 млн. руб.
На предприятии ведется работа по внедрению системы качества серии ИСО-9001.
Списочная численность работников на конец 2003 года составила 720 человек (из них инвалидов по слуху 415 человек или 57,6%, инвалидов по другим заболеваниям – 19 человек, или 2,6%, слабослышащих – 14 человек, или 1,9%).
За 2003 год на работу принято 72 человека, а уволено 54 человека, в том числе в связи с выходом на пенсию по возрасту 4 человека, за нарушение трудовой дисциплины – 6 человек.
Среднемесячная номинальная заработная плата всего персонала за 2003г. составила 126,7% к уровню 2002г., в том числе по рабочим ППП – 126,3%, служащим ППП – 129,1%.
С ростом заработной платы наблюдается рост производительности труда. В 2003г. она снизилась по сравнению с плановым показателем на 1025 тыс. руб. (14941-13916). Темп роста составил 107,4%.
За 2003 год объем реализованной продукции составил 11434100 тыс. руб., что на 36,89% выше по сравнению с 2002 годом. Затраты на производство и реализацию продукции в 2003 году составили 8777489 тыс. руб., что на 14,52% выше по сравнению с 2002 годом. За 2003 год прибыль от реализации составила 1467039 тыс. руб., что на 290439 тыс. руб. больше, чем за 2002 год. Темп прироста прибыли от реализации составил 24,68 %. Рентабельность производства продукции в 2003 году составила 20,16%, что на 1 пункт ниже по сравнению с 2002 годом. Рентабельность реализации продукции в 2003 году снизилась на 2,26 пункта по сравнению с 2002 годом и составила 16,35%.
ЧУП «Цветлит» активно экспортирует свою продукцию, о чем свидетельствуют данные табл. 2.1. В целом в 2003 году объем экспорта продукции вырос по сравнению с 2002 годом на 29244,4 тыс. руб. Основным покупателем-импортером является Российская Федерация. Среди прочих стран ЧУП «Цветлит» экспортирует свою продукции также в Германию, Молдавию, Болгарию и Румынию.
Таблица 2.1. Данные о поставках продукции на экспорт за 2002-2003 годы (тыс. руб)

Показатель	Данные за		Отклонения
	2002 год	2003 год
Поставлено продукции на экспорт, всего, в том числе:	7270,1	36514,5	29244,4
Россия	2697,1	2778,2	81,1
Украина	23,9	30,7	1,4
Прочие страны	496,3	705,6	209,3

Распределение прибыли за 12 месяцев 2003 года на ЧУП «Цветлит» осуществлялась по следующей схеме:
Сумма налога, остающаяся в распоряжении предприятия в связи с льготным налогообложением, подлежащего использованию по целевому назначению – 24%:
1.1. Производственное развитие – 10%
1.2. Социальное развитие – 14%
Отчисления в ЦП ОО «БелОГ» – 20%
Отчисления на пополнение оборотных средств – 10%
Отчисления на жилищное строительство – 5%
Отчисления на другие социальные нужды – 22%
Фонд материального поощрения – 16%
Резервный фонд – 3%
Фонд развития материально-технической базы и приобретение основных фондов за счет сборов (транспортного и инфраструктуры) – 5%
Поскольку на предприятии работают инвалиды, причем численность инвалидов по слуху составляет более 61% от численности ППП, то предприятие пользуется льготами по налогообложению.
В 2003 году освобождаются от обложения налогом на добавленную стоимость обороты по реализации на территории Республики Беларусь товаров (работ, услуг) собственного производства (за исключением подакцизных товаров, брокерских и иных посреднических услуг) налогоплательщиками, у которых численность инвалидов составляет не менее 50 процентов от списочной численности промышленно-производственного персонала в среднем за период.
Отчисления в республиканский фонд поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки организации, использующие труд инвалидов, уплачивают в общем порядке. От уплаты налога с пользователей автомобильных дорог освобождаются общественные объединения инвалидов, а также созданные ими юридические лица для осуществления своей уставной деятельности, если численность инвалидов в этих организациях составляет не менее 50 процентов от их списочной численности в среднем за отчетный период.
Освобождаются от уплаты налога на прибыль предприятия, использующие труд инвалидов, если численность инвалидов в них составляет более 50 процентов от списочной численности в среднем за период.
При определении предприятиями списочной численности в среднем за период для применения льготы в списочную численность (с учетом совместителей) включаются также и работники, не состоящие в штате предприятия (работающие по договорам подряда, другим договорам гражданско-правового характера).
Сумма налога, остающаяся в распоряжении предприятий в связи с льготным налогообложением, используется только на производственное и социальное развитие. При несоблюдении данных условий сумма налога, предоставленная им в виде льготы, взимается в бюджет.
Льготный порядок налогообложения прибыли предприятий не распространяется на прибыль, полученную от торговой, торгово-закупочной и посреднической деятельности.
Дивиденды и приравненные к ним доходы, получаемые обществами инвалидов от созданных ими унитарных предприятий, налогом на доходы не облагаются.
Предприятия, использующие труд инвалидов, уплачивают чрезвычайный налог в размере 4 % от фонда заработной платы. Освобождаются от обязательных отчислений в государственный фонд содействия занятости предприятия общественных организаций инвалидов.
Освобождены от обложения налогом на недвижимость основные производственные фонды юридических лиц Общественного объединения "Белорусское общество глухих", а также обособленных подразделений этих юридических лиц при условии, если численность инвалидов в указанных юридических лицах или их обособленных подразделениях составляет не менее 50 процентов от списочной численности в среднем за период.
От уплаты освобождаются общественные объединения инвалидов, а также созданные ими юридические лица и обособленные подразделения этих юридических лиц, приобретающие автомобильные транспортные средства для осуществления своей уставной деятельности, если численность инвалидов в них составляет не менее 50 процентов от их списочной численности в среднем за отчетный период.
2.2 Анализ рентабельности
Рентабельность в отличие от прибыли предприятия, показывающей эффект предпринимательской деятельности, характеризует эффективность этой деятельности. Рентабельность это относительный показатель, отражающий степень доходности предприятия. Показатели рентабельности используются в процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, принятия управленческих решений, решений потенциальных инвесторов об участии в финансировании инвестиционных проектов.
В рыночной экономике существует система показателей рентабельности. Показатели рентабельности объединим в несколько групп:
показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов;
показатели, характеризующие рентабельность продаж;
показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
Рентабельность продукции можно рассчитать как по всей реализованной продукции, так и по отдельным ее видам.
Проведем анализ рентабельности производственной деятельности (окупаемости издержек) и рентабельность продаж ЧУП «Цветлит» по методике разработанной Савицкой Г.В.
Рентабельности производственной деятельности (окупаемости издержек) Rз исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп), или чистой прибыли от основной деятельности (ЧПрп) к сумме затрат по реализованной продукции (Зрп) [35, с.226]:
Rз = Прп / Зрп, или Rз = ЧПрп / Зрп
Рентабельность продаж (оборота) Rоб рассчитывается делением прибыли от реализации продукции работ и услуг, или чистой прибыли на сумму полученной выручки (В) [36, с.148]:
Rоб = Прп / В, или Rоб = ЧПрп / В
Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемости затрат) (Rз ), исчисленный в целом по предприятию, зависит от трех факторов первого уровня: изменения структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.
Факторная модель этого показателя имеет следующий вид [50, с.456]:
Rз = Прп / Зрп = f(VРПобщ,Удi,Цi,Сi) / f(VРПобщ,Удi,Сi) (2.1)
где, VРПобщ − объем реализации продукции, Удi − структура реализованной продукции, Цi − цена реализации, Сi − себестоимость реализованной продукции.
Расчет влияния факторов первого уровня на изменение рентабельности в целом по предприятию можно выполнить способом цепной подстановки.
Примерно таким же образом производится факторный анализ рентабельности оборота. Детерминированная факторная модель этого показателя, исчисленного в целом по предприятию, имеет следующий вид [35, с.227]:
Rз = Прп / В = f(VРПобщ,Удi,Цi,Сi) / f(VРПобщ,Удi,Цi) (2.2)
где, VРПобщ − объем реализации продукции, Удi − структура реализованной продукции, Цi − цена реализации, Сi − себестоимость реализованной продукции.
Зная, из-за каких факторов изменилась прибыль и выручка от реализации продукции, можно узнать их влияние на изменение уровня рентабельности, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора данной модели на фактический отчетного года
На основе данных формы №2 «Отчета о прибылях и убытках» за 2003 год построим таблицу (приложение 1), по которой проведем анализ данных показателей рентабельности за период 2002-2003 годы.
Результаты анализа наглядно представлены в диаграмме 2.1.


Диаграмма 2.1. Анализ показателей рентабельности продаж и производственной деятельности в 2002-2003гг.
Из диаграммы видно, что в 2003 году уровень рентабельности продаж и уровень рентабельности окупаемости издержек снизился по сравнению с 2002 годом.
Так в 2003 году рентабельность окупаемости затрат снизилась по сравнению с 2002 годом на 2,3 пункта, рассчитанная на основе прибыли от реализации, и на 1,67 пункта, рассчитанная на основе чистой прибыли.
Рентабельность продаж в 2003 году также снизилась на 1,69 пункта рассчитанная на основе прибыли от реализации, и на 1,09 пункта, рассчитанная на основе чистой прибыли по сравнению с 2002 годом.
Снижение уровня рентабельности на ЧУП «Цветлит» объясняется тем, что темпы роста прибыли от реализации и чистой прибыли отстают от темпов роста себестоимости товаров, работ, услуг и выручки от реализации. Так темп роста выручки от реализации составил 139,2%, темп роста себестоимости − 141,9%, в то время как темп роста прибыли от реализации составил лишь 124,5%, а темп роста чистой прибыли − 129,8%.
Поскольку себестоимость продукции в 2003 году выросла на 41,9% по сравнению с 2002 годом, а прибыль от реализации продукции лишь на 24,5%, т.е. темп роста себестоимости превысил темп роста прибыли от реализации на 17,4 пункта (41,9 - 24,5), поэтому уровень рентабельности производственной деятельности снизился на 2,3 пункта. Аналогично превышение темп роста себестоимости над темпом роста чистой прибыли на 12,1 пункта (41,9 - 29,8) привело к снижению уровня рентабельности на 1,67 пункта.
Так как темп роста выручки от реализации ниже, чем темп роста себестоимости продукции, то снижение уровня рентабельности менее значительно. Так темп роста выручки от реализации превысил тем роста прибыли от реализации на 14,7 пункта (139,2 – 124,5), поэтому уровень рентабельности продаж снизился на 1,69 пункта в 2003 году по сравнению с 2002 годом. И, следовательно, если темп роста чистой прибыли ниже на 9,4 пункта (139,2 – 129,8), чем темп роста выручки от реализации, то снижение уровня рентабельности продаж произошло на 1,09 пункта.
Затем следует сделать факторный анализ рентабельности по каждому виду продукции. Уровень рентабельности отдельных видов продукции (Rз) зависит от изменения среднереализационных цен и себестоимости единицы продукции [36, с.149]:
Rз=Пi / Зi = VРПi*(Цi - Сi) / (VРПi*Сi)= (Цi - Сi) / Сi = (Цi / Сi) - 1 (2.3)
где, VРПi − объем реализации продукции отдельного изделия, Цi − цена реализации, Сi − себестоимость реализованной продукции.
Уровень рентабельности продаж отдельных видов продукции (Rоб) зависит от среднего уровня цены и себестоимости изделия:
Rоб=Пi / Вi=VРПi*(Цi - Сi) / (VРПi*Цi)= (Цi - Сi) / Цi = 1- (Цi / Сi) (2.4)
где, VРПi − объем реализации продукции отдельного изделия, Цi − цена реализации, Сi − себестоимость реализованной продукции.
Расчет их влияния производится также с помощью приема цепных подстановок.
ЧУП «Цветлит» в основном выпускает продукцию машиностроения и металлообработки, а также швейную продукцию. В пояснительных записках к отчету за 4 квартал 2002 и 2003 года указаны значения рентабельности от производства продукции по отраслям. Эти данные обобщены в таблице 1. в Приложении 2.
Результаты анализа наглядно представлены в диаграмме 2.2.

Диаграмма 2.2. Анализ показателей рентабельности от производства по отраслям за 2002-2003 годы (%)
На диаграмме видно, что в сравнении с 2002 годом в 2003 году произошло снижение уровня рентабельности от производства продукции по отраслям. Так уровень рентабельности от производства продукции машиностроения и металлообработки снизился на 1,04 пункта, а уровень рентабельности от производства швейной продукции − на 0,85 пункта.
Снижение уровня рентабельности от производства продукции объясняется, скорее всего, превышением темпа роста производства продукции над темпом роста прибыли предприятия.
Анализ уровня рентабельности от производства продукции и рентабельности реализации продукции за 2002-2003 годы представлен в таблице 2. (Приложение 2).
Результаты анализа наглядно отражает диаграмма 2.3.

Диаграмма 2.3. Анализ уровня рентабельности от производства продукции и рентабельности реализации продукции за 2002-2003 годы
На диаграмме видно, что рентабельность от производства продукции снизилась в 2003 году на 1 пункт по сравнению с 2002 годом, а рентабельность от реализации продукта на 2,26 пункта.
Снижение уровня рентабельности от производства продукции объясняется превышением темпа роста производства продукции над темпом роста прибыли предприятия.
Снижение уровня рентабельности от реализации продукции объясняется сокращением объемов реализации продукции. Так если по состоянию на 01.01.2003 года на складе готовой продукции имелось в действующих ценах на сумму 324,4 млн. руб., в том числе залежалой свыше одного года на сумму 11,8 млн. руб., выше 2-х лет – 0,2 млн. руб., то на 01.01.2004 года имелось на складе готовой продукции в действующих ценах на сумму 510,9 млн. руб., в том числе залежалой свыше одного года 254 тыс. руб., и свыше 2-х лет – 2 тыс. руб.
При углубленном анализе рентабельности предприятия необходимо изучить влияние факторов второго уровня, от которых зависит изменение среднереализационных цен, себестоимости продукции и внереализационных результатов.
2.3 Анализ маржинального дохода и точки безубыточности
Прибыль служит своеобразным ориентиром и определяющим критерием в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности. Поэтому для успешного развития экономики любой организации важное значение имеет изучение соотношения «себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг – объем реализации условно-постоянных затрат (коммерческих и управленческих расходов) – прибыль». Анализ взаимосвязи этих показателей, методика проведения которого базируется на категории маржинального дохода и деления производственных затрат на переменные и постоянные, широко применяется в странах с различными рыночными отношениями. Он позволяет менеджеру и бухгалтеру оценить эффективность функционирования производства, обосновать принятие управленческих решений по формированию финансовых результатов [19, с.129].
Для исследования комплекса причинно-следственных взаимосвязей рассматривается зависимость между изменениями объема реализации, себестоимости проданных товаров, работ, услуг, условно-постоянных затрат и прибыли от продаж. Прогнозируемость соотношения этих показателей зависит от точности определения факторной модели общих издержек, поэтому проводятся изучение и оценка совокупных издержек путем использования нескольких методов разделения затрат на составляющие по изменению их динамики в зависимости от объема реализации.
Цель анализа изучаемого соотношения – установить, что произойдет с прибылью, если определенный уровень производства изменится. Эта информация является весьма существенной, поскольку позволяет определить критические уровни производства, предсказать величину прибыли в плановом периоде, оценить запас финансовой устойчивости и другие показатели. Для проведения этого анализа необходимы ограничения по выпуску однородной продукции (работ, услуг) и отсутствие инфляции.
В заключение следует отметить, что хотя для построения модели исследуемых связей методика анализа соотношения «затраты – объем производства – прибыль» упрощает реальные условия, с которыми сталкивается предприятие, так как модель является абстрактной и строится с учетом ряда предположений и ограничений, тем не менее такой анализ необходим для формирования прибыли за счет изменения величины переменных и постоянных затрат.
Для успешного анализа зависимости «затраты – объем производства – прибыль» необходимо разделение затрат на постоянные и переменные затраты, и использовании категории маржинальный доход [10, с.97].
Переменные затраты изменяются прямо пропорционально изменяющемуся объему и реализации продукции. Условно-постоянные затраты остаются неизменными в рамках отчетного года.
Маржинальный доход предприятия – это выручка минус переменные издержки. Маржинальный доход на единицу продукции представляет собой разность между ценой этой единицы и переменными затратами на нее. Маржинальный доход включает в себя постоянные затраты и прибыль.
Бухгалтерский подход предполагает, что постоянные затраты остаются неизменными, а переменные затраты находятся в прямой зависимости от объема реализованной продукции производства. Таким образом, зависимость себестоимости от реализации продукции выражается уравнением прямой линии [19, с.132]:
y = a + b*x (2.5)
где, y – полная себестоимость продукции, a – постоянные издержки, b – переменные издержки на единицу продукции, х – количество единиц продукции.
Для нахождения данного уравнения применяется метод высшей и низшей точки объема реализации за период.
Проведем анализ маржинальный дохода и точки безубыточности, на основе калькуляции одного из выпускаемых изделий ЧУП «Цветлит» головки вентильной. Исходные данные:
производственная мощность – 1000 шт;
цена единицы изделия – 656370 руб.;
выручка – 656370 тыс. руб.;
постоянные затраты – 313123 тыс. руб.;
переменные затраты – 326319 тыс. руб.;
переменные затраты на единицу продукции – 326319 руб.
Для проведения маржинальный анализ можно использовать аналитический и графический способы.
Начнем с графического способа. По графику можно установить, при каком объеме реализации продукции предприятие получит прибыль, а при каком ее не будет. Можно определить также точку, в которой затраты будут равны выручке от реализации продукции. Она получила название точки безубыточного объема реализации продукции, или точки окупаемости затрат, ниже которой производство будет убыточным.
Безубыточн6ость – это такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков. Это выручка, которая необходима для того, чтобы предприятие начало получать прибыль. Ее можно выразить и в количестве единиц продукции, которую необходимо продать, чтобы покрыть, затраты после чего каждая дополнительная единица проданной продукции будет приносить прибыль предприятию.
Для определения безубыточного объема продаж и зоны безопасности предприятия построим график (рис. 2.1) [25, с.294].
 SHAPE  \* MERGEFORMAT

Себестоимость, тыс. руб.

Объем реализации продукции, шт.

Постоянные затраты

Выручка от реализации

Совокупные затраты (себестоимость)

Порог рентабельности

Зона  убытков

Зона прибыли

Рис 2.1. Зависимость между прибылью, объемом реализации продукции и ее себестоимостью
По горизонтали показывается объем реализации продукции в процентах от производственной мощности предприятия, или в натуральных единицах (если выпускается один вид продукции), или в денежной оценке (если график строится для нескольких видов продукции), по вертикали – себестоимость проданной продукции и прибыль, которые вместе составляют выручку от реализации [50, с.398].
При построении графика постоянные издержки изображаются одной линией на уровне 313123 тыс. руб. Переменные издержки прибавляются к постоянным издержкам для построения линии совокупных затрат. Следовательно, полная себестоимость при объеме производства 1000 шт. составит:
И = 313123000 + 326319*1000 = 639443 тыс. руб.
Линия себестоимости строится по двум точкам (0; 313123000) и (1000; 639443000).
Линия выручки строится также по двум точкам (0; 0) и (1000; 65637000).
Приемлемый диапазон объемов производства составляет (0;1000)
Точка, в которой линия выручки пересекает линию совокупных затрат, является точкой, где предприятие не получает прибыли но не несет убытков. Это порог рентабельности на уровне 948 штук или 622 511 тыс. руб. Другими словами, в нашем примере критическая точка расположена на уровне 94,8% возможного объема реализации продукции.
Область между линией выручки от реализации продукции и линией полных издержек при объем е реализации ниже порога рентабельности отражает зону убытков, которые будут иметь место при различных уровнях реализации ниже 948 штук. Подобным образом, если уровень реализации продукции выше точки безубыточности, область между линиями совокупного дохода и совокупных издержек показывает прибыль, получаемую предприятием в результате реализации выше 948 штук изделий.
На рис. 2.1. линия постоянных издержек проведена параллельно горизонтальной оси, а переменные издержки равны расстоянию между линиями совокупных и постоянных издержек. Маржинальный доход на графике равен расстоянию между линией выручки и линией переменных издержек. Разность между фактическим количеством реализованной продукции и безубыточным объемом продаж продукции – это зона безопасности (зона прибыли), и чем она больше она, тем прочнее финансовое состояние предприятия [25, с.295].
Безубыточный объем продаж и зона безопасности предприятия − основополагающие показатели при разработке бизнес-планов, обосновании управленческих решений, оценке деятельности предприятий, определять и анализировать которые должен уметь каждый бухгалтер, экономист, менеджер.
Аналитический способ проведения маржинального анализа, расчета точки безубыточного объем продаж и зоны безопасности предприятия более удобен, чем графический, так как исключает необходимость чертить каждый раз график, что довольно трудоемко. Можно вывести ряд формул и с их помощью рассчитать данные показатели, используя следующий алгоритм [35, с.255]:
рассчитаем сумму маржинального дохода (Дм):
Дм = Выручка – Переменные издержки (2.6)
Дм = 656 370 000 – 326 319 000 = 330 051 000 руб.
рассчитаем удельный вес маржинального дохода в выручке (Ду):
Ду = Маржинальный доход / Выручку (2.7)
Ду = 330 051 000 / 656 370 000 = 0,503
определяем точку безубыточности в натуральных единицах измерения (Т), умножая количества единиц продукции в натуральных единицах измерения (К) на постоянные издержки (Н) и разделяя, полученное произведение, на маржинальный доход (Дм):
Т = (К * Н) / Дм (2.8)
Т = (1000 * 313 123 000) / 330 051 000 = 948 штук
определяем точку безубыточности в суммовом выражении (Т) как частное от деления постоянных затрат (Н) на удельный вес маржинального дохода в выручке (Ду):
Т = Н / Ду (2.9)
Т = 31 3123 000 / 0,503 = 622 511 000 руб.
определим зону безопасности (ЗБ) (в %):
ЗБ = (В – Т) / В *100 или ЗБ = (К – Т) / К *100 (2.10)
где, В – выручка от реализации, К – количество единиц продукции в натуральных единицах измерения, Т – порог рентабельности в суммавом и натуральном выражении соответственно.
ЗБ = (1000 – 948) / 1000 * 100 = 5%
ЗБ = (656 370 000 – 622 511 000) / 622 511 000 * 100 = 5%
определим точку безубыточности к максимально возможному объему реализации:
Т = Н / Дм *100 (2.11)
Т = 313 123 000 / 330 051 000 * 100 = 94,8%
рассчитаем поле безопасности (ПБ) как разницу между производственной мощностью и точкой безубыточного объема продаж:
ПБ = 1000 – 948 = 52 штуки
Если ставится задача определить объем реализации продукции для получения определенной суммы прибыли, тогда формула будет иметь вид:

VРП = (А + П) / (р − b) (2.12)
где, VРП – объем реализации продукции, А – постоянные издержки, П- сумма прибыли, р − цена изделия, b – переменные издержки в единице продукции.
Так для того чтобы предприятие получило прибыль в размере 16 928 тыс. руб., ему необходимо выпустить 1000 единиц изделий, т.е.
1000 = (313 323 000 + 16 928 000) / (656 370 – 326 319)
Таким образом, проведя анализ маржинального дохода и точки безубыточности на примере производства головки вентильной, можно сделать следующие выводы. Порог рентабельности зафиксирован на уровне 948 штук или 622 511 тыс. руб. Критическая точка расположена на уровне 94,8% возможного объема реализации продукции. Зона безопасности (зона прибыли) составляет лишь 5% или 52 штуки изделия. Прибыль, которую может получить предприятия, используя всю производственную мощность, т.е. 1000 штук составляет 16 928 тыс. руб.
При подготовке и использовании информации о безубыточности необходимо знание допущений, на основании которых эта информация подготовлена. Если эти допущения не учитывать, то можно сделать серьезные ошибки и неправильные выводы при анализе. Перечислим эти важные допущения [19, с.142]:
Приемлемый диапазон объемов производства продукции. Необходимо помнить, что приведенные в этом разделе формулы подходят только для тех решений, которые принимаются в пределах предсказуемого диапазона. Вне его постоянные и переменные затраты на единицу продукции уже не считаются постоянными, и любые результаты, полученные в результате использования формул, которые находятся в неприемлемом диапазоне производства, будут неверны;
Единственное изделие или постоянная структура продаж. При анализе безубыточности исходят из того, что производится одно наименование изделий;
Прибыль рассчитывается по переменным издержкам. При анализе допускают, что постоянные издержки, имевшие место в данный период, учитываются как расходы этого периода. Поэтому используется расчет прибыли по переменным издержкам. Если прибыль рассчитывают исходя из полного распределения издержек, то необходимо ввести допущение: объем производства равен объему реализации. В противном случае уровень неоплаченных товаров измениться и постоянные накладные расходы, учтенные за этот период, будут отличаться от фактических. При полном распределении затрат только тогда, когда объем производства продукции равен объему оплаты, сумма фактических постоянных накладных расходов будет равна сумме учтенных постоянных накладных расходов;
Совокупные издержки и совокупный доход являются линейными функциями объема производства. При анализе считается, что переменные издержки на единицу продукции и цена реализации постоянны. Очевидно, что это допущение действительно только в пределах приемлемого диапазона объемов производства, о котором говорилось ранее;
Затраты можно разделить на постоянные и переменные составляющее [19, с.143].
2.4 Анализ показателей рентабельности капитала
Масштаб величина доходов (прибыли) и капитала является главной целью любой хозяйственной деятельности в рыночных условиях. Абсолютная величина годовой прибыли не слишком убедительна. Только в случае, если прибыль сопоставляется со средним общим вложенным или оборотным капиталом, можно получить сведения о том, окупились ли вложения каптала и увеличился ли он. Рентабельность, т.е. отношение прибыли к собственному, общему или оборотному капиталу, является важнейшим масштабом оценки величины (силы) доходов предприятия. Следует поэтому различать:
рентабельность собственного инвестируемого капитала;
рентабельность общего капитала, т.е. рентабельность всего инвестируемого капитала;
рентабельность заемного капитала.
Рентабельность собственного, рабочего и общего капитала рассчитывается по прибыли от реализации, чистой и валовой прибыли.
Во всех случаях прибыль от реализации продукции (товаров, работ, услуг) берется за вычетом налогов от реализации.
В международной практике различают доход на чистую номинальную стоимость (ЧНСА), имеющий два альтернативных варианта, основанных на различных интерпретациях номинальной стоимости активов. Существует чистая номинальная стоимость активов [19, с.143]:
ЧНСА = Основной капитал по остаточной стоимости + Текущие активы – Краткосрочные обязательства (2.13)
или
ЧНСА = Основной капитал (Внеоборотные активы) + Оборотный капитал (Оборотные активы – Краткосрочные обязательства) (2.14)
Затем рассчитываются коэффициенты ЧНСА [19, с.144]:
Доход = Реализация / ЧНСА (2.15)

Коэффициенты ЧНСА определяют темп, с которым номинальная стоимость активов превращается в доходы от продаж. Они показывают способность активов создавать прибыль.
Проведем анализ коэффициентов ЧНСА, построив таблицу 2.2, используя данные формы № 1 «Баланс предприятия», а также данные формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2002 и 2003 годы.
Таблица 2.2. Анализ коэффициентов чистой номинальной стоимости активов за 2002-2003 годы

Показатель	Данные за		Отклонения
	2002 год	2003 год
Выручка (нетто) от реализации товаров, работ, услуг (за минусом косвенных налогов) (млн. руб)	7498	10437	2939
Чистая номинальная стоимость активов (млн. руб)	6481,5	8498,5	2017
Коэффициент ЧНСА (стр. 1 / стр. 2)	1,16	1,23	0,07

Чистая номинальная стоимость активов рассчитана по средней арифметической.
За 2002 год ЧНСА составил:
ЧНСА = (4454 + 5785 + (1622 – 467) + (2080 – 511)) / 2 = 6481,5 млн. руб.
За 2003 год ЧНСА составил:
ЧНСА = (5785 + 7640 + (2080 – 511) + (3460 – 1457)) / 2 = 8498,5 млн. руб.
Как видно из таблицы темп, с которым номинальная стоимость превращается в доходы от продаж, увеличилась в 2003 году по сравнению с 2002 годам на 0,07 пункта (1,23 – 1,16). Это произошло в результате того, что увеличились в абсолютном выражении выручка от реализации продукции на 2939 млн. руб. (10437 – 7498), а также чистая номинальная стоимость активов на 2017 млн. руб. (8498,5 – 6481,5). Причем, если темп роста выручки от реализации составил в 2003 году 139,2%, то темп роста чистой номинальной стоимости активов составил 131,12%.
Таким образом, с каждым годом происходит наращивание темпов, с которыми номинальная стоимость превращается в доходы от продаж и увеличивается способность активов создавать прибыль.
В качестве показателей эффективности использования капитала, активов применяются коэффициенты, которые выражают следующие отношения [19, с.144]:
отношение реализации к общему капиталу (Ки.и.к.р):
Ки.и.к.р = В * 100 / ОКср (2.16)
отношение реализации к собственному капиталу (Кэ.и.с.к):
Кэ.и.с.к = В *100 / СКср (2.17)
отношение реализации к рабочему капиталу (Ки.р.р):
Ки.р.р = В * 100 / РКср (2.18)
отношение прибыли от реализации к общему капиталу (Ки.п.к.п):
Ки.п.к.п = Прп * 100 / ОКср (2.19)
отношение прибыли от реализации к собственному капиталу (Ки.с.к.п.р):
Ки.с.к.п.р = Прп * 100 / СКср (2.20)
отношение прибыли от реализации к рабочему капиталу (Ки.р.п.р):
Ки.р.п.р = Прп * 100 / РКср (2.21)
отношение чистой прибыли к общему капиталу (Ки.л.ч.п):
Ки.л.ч.п =ЧП * 100 / ОКср (2.22)
отношение чистой прибыли к собственному капиталу (Ки.с.к.ч.п):
Ки.с.к.ч.п = ЧП * 100 / СКср (2.23)
отношение чистой прибыли к рабочему капиталу (Ки.р.п.ч):
Ки.р.п.ч = ЧП * 100 / РКср (2.24)
где, В – выручка от реализации за вычетом налогов из реализации, Прп –прибыль от реализации, ЧП – чистая прибыль, ОКср – средний общий капитал, СКср – средний собственный капитал, РКср – средний рабочий капитал.
Среднее значение капитала считается по средней арифметической, т.е. (сумма на начало + сумма на конец) / 2.
Для проведения анализа рентабельности капитала составляется табл. 2.3. Данные для расчета взяты из формы № 1 «Баланс предприятия», а также формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» за 2002 и 2003 годы.

Таблица 2.3. Анализ показателей рентабельности капитала за 2002-2003 годы

№ п/п	Показатель	Данные за		Отклонения
		2002 год	2003 год
1	Выручка (нетто) от реализации товаров, работ, услуг (за минусом косвенных налогов), млн. руб.	7498	10437	2939
2	Прибыль от реализации, млн. руб.	1178	1467	289
3	Чистая прибыль, млн. руб.	1230	1597	367
4	Средний общий (собственный + заемный капитал), млн. руб.	6481,5	8498,5	2017
5	Средний собственный капитал, млн. руб.	6481,5	8498,5	2017
6	Средний оборотный (рабочий) капитал, млн. руб.	1362	1786	424
7	Показатели эффективности капитала
7.1	Показатели выручки от реализации продукции на 1 р. капитала и коэффициенты доходности, р.:
	общего (стр. 1 / стр. 4)	1,16	1,23	0,07
	собственного (стр. 1 / стр. 5)	1,16	1,23	0,07
	оборотного (стр. 1 / стр. 6)	5,51	5,84	0,33
7.2	Показатели валовой прибыли от реализации продукции на 1 р. капитала и коэффициенты рентабельности:
	общего (стр. 2 / стр. 4), %	18,17	17,26	- 0,91
	собственного (стр. 2 / стр. 5),%	86,48	82,13	-4,35
7.3	Показатели чистой прибыли на 1 р. капитала и коэффициенты рентабельности:
	общего (стр. 3 / стр. 4), %	18,97	18,79	- 0,18
	оборотного (стр. 4 / стр. 6), %	90,13	89,42	- 0,71
8.	Удельный вес собственного капитала в общей его величине (стр. 5 / стр. 4), %	100	100	-
9	Прибыль от основной деятельности, млн. руб	1242	1613	371
10	Показатели прибыли на 1 р. капитала и коэффициенты рентабельности:
	общего (стр. 9 / стр. 4), %	19,16	18,98	- 0,18
	собственного (стр. 9 / стр. 5), %	19,16	18,98	- 0,18
	оборотного (стр. 9 / стр. 6), %	91,19	90,13	- 0,85

Поскольку ЧУП «Цветлит» не брало анализируемые периоды долгосрочных кредитов и займов, то сумма среднего общего капитала и сумма среднего собственного капитала совпадают.
Средний собственный капитал ЧУП «Цветлит» за 2002 год равняется:
СКср = (5609 + 7354) / 2 = 6481,5 млн. руб.
И средний собственный капитал ЧУП «Цветлит» за 2003 год равняется:
СКср = (7354 + 9643) / 2 = 8498,5 млн. руб.
Средний оборотный капитал ЧУП «Цветлит» за 2002 год составляет:
ОКср = ((1622 – 467) + (2080 – 511)) / 2 = 1362 млн. руб.
Средний оборотный капитал ЧУП «Цветлит» за 2003 год составляет:
ОКср = ((2080 – 511) +(3460 – 1457)) / 2 = 1786 млн. руб.
Наглядно результаты анализа рентабельности капитала отражает диаграмма 2.4. (приложение 3).
В целом, анализируя таблицу 2.3. можно сказать, что рентабельность капитала в 2003 году снизилась по сравнению с уровнем рентабельности 2002 года. Причем произошло снижение коэффициентов рентабельности рассчитанных как по валовой прибыли от реализации, так и по чистой прибыли и по прибыли от основной деятельности.
Для того, чтобы выяснить причины снижения уровня рентабельности капитала рассчитаем темпы роста экономических показателей деятельности предприятия. Для этого построим таблицу 2.4.

Таблица 2.4. Темпы роста основных экономических показателей деятельности предприятия за 2003 год

Показатель	Данные за		Темп роста
	2002 год	2003 год
Прибыль от реализации, млн. руб.	1178	1467	124,5
Чистая прибыль, млн. руб.	1230	1597	129,8
Прибыль от основной деятельности, млн. руб	1242	1613	129,9
Средний собственный капитал, млн. руб.	6481,5	8498,5	130,98
Средний оборотный (рабочий) капитал, млн. руб.	1362	1786	131,12

Данные таблицы 2.4. показывают, что темпы роста среднего собственного капитала и среднего оборотного капитала за 2003 год превышают темпы роста валовой прибыли от реализации, чистой прибыли и прибыли от основной деятельности. Чем выше разница между темпами роста капитала и темпами роста прибыли, тем заметнее снижения уровня рентабельности капитала.
Так превышение темпа роста оборотного капитала по сравнению с темпом роста валовой прибыли от реализации на 6,62 пункта (131,12 – 124,5) привели к сокращению уровня рентабельности оборотного капитала на 4,35 пункта (82,13 – 86,49) по сравнению с 2002 годом. Или тот факт, что тем роста среднего собственного капитал за 2003 год был выше темпов роста чистой прибыли на 1,18 пункта (130,98 – 129,8) привели к снижению уровня рентабельности собственного капитала на 0,18 пункта (18,79 – 18,97).
Таким образом, анализ рентабельности предприятия предполагает проведения анализа рентабельности продаж, рентабельности производственной деятельности и рентабельности капитала. Принятие управленческого решения об объемах реализации продукции поможет сделать анализ маржинального дохода и точки безубыточного объема продаж. Данный анализ предполагает определение порога рентабельности, при котором предприятие не получает прибыли от реализации продукции, но полностью покрывает затраты производства. А также предприятие получает информацию о зоне безопасности (зоне прибыли), т.е. запасе своей финансовой устойчивости.

3. Направления повышения уровня рентабельности ЧУП «Цветлит»
3.1 Методика расчета резервов увеличения прибыли и рентабельности
Методика расчета резервов увеличения прибыли и рентабельности разработана Савицкой Г. В.
Основные источники резервов увеличения суммы прибыли (которые определяются по каждому виду продукции):
увеличение объемов реализации продукции;
снижение ее себестоимости;
повышение качества товарной продукции;
реализация ее на боле выгодных рынках и т.д. (рис. 3.1) [50, с.472]
 SHAPE  \* MERGEFORMAT

Резервы увеличения суммы прибыли

Снижение себестоимости продукции

Повышение цен

Повышение качества продукции

Поиск более выгодных рынков сбыта

Реализация в более оптимальные сроки

Увеличение объема реализации продукции

Рис. 3.1. Основные направления поиска резервов увеличения прибыли от реализации продукции
Для определения резервов прибыли за счет увеличения объема реализации продукции необходимо ранее выявленный резерв роста объема реализации (Р↑VРП) умножить на фактическую прибыль (П'i ф) в расчете на единицу продукции соответствующего вида [35, с.233]:
Р↑ПVрп = Σ (Р↑VРПi * П'i ф) (3.1)
Основные источники увеличения резервов производства и реализации продукции приведены на рис. 3.2 [36, с.89]
 SHAPE  \* MERGEFORMAT

Резервы роста объема реализации продукции

Резервы сокращения остатков нереализованной продукции

Резервы роста объема производства продукции

За счет улучшения использования трудовых ресурсов

За счет улучшения использования основных фондов

За счет улучшения использования сырья и материалов

Создание дополнительных рабочих мест

Сокращение потерь рабочего времени

Повышение уровня производительности труда

Приобретение дополнительных машин и оборудования

Боле полное использование их фонда рабочего времени

Повышение интенсивности использования машин и оборудования

Дополнительное приобретение сырья и материалов

Сокращение сверхнормативных отходов сырья и материалов

Сокращение расходов сырья и материалов на единицу продукции

Рис 3.2. Источники резервов увеличения объема и реализации продукции
Подсчет резервов роста прибыли за счет снижения себестоимости товарной продукции и услуг (Р↑Пс) осуществляется следующим образом: предварительно выявленный резерв снижения себестоимости (Р↓С) каждого вида продукции умножается на возможный объем ее продаж с учетом резервов его роста [35, с.234]:
Р↑Пс = Σ Р↓С (VРПi * Р↑VРПi) (3.2)
Основными источниками снижения себестоимости продукции (Р↓С) являются:
увеличение объема ее производства за счет более полного использования производственной мощности предприятия (Р↑VВП);
сокращение затрат на производство (Р↓З) за счет повышения уровня производительности т руда, экономного использования сырья, материалов, электроэнергии, топлива, оборудования, сокращения непроизводительных расходов, производственного брака и т.д.
Величина резерва снижения себестоимости единицы продукции может быть определена по формуле [50, с.163]:
 (3.3)
где, Св – возможный (прогнозируемый) уровень себестоимости единицы продукции;
Сф – фактический уровень себестоимости единицы продукции;
Зф – фактическая сумма затрат на производство продукции;
Р↓З – резерв сокращения затрат на производство продукции;
VВПф – фактический объем производства продукции;
Р↑VВП – резерв увеличении выпуска продукции;
Зд – дополнительные затраты, необходимые для освоения резервов увеличения производства продукции.
Подсчет резервов роста прибыли за счет повышения качества продукции производится следующим образом: планируемое изменение удельного веса каждого сорта (∆Удi) умножается на отпускную цену соответствующего сорта (Цi), результаты суммируются т полученное изменение средней цены умножается на планируемый объем реализации продукции с учетом резервов его роста [35, с.234]:
Р↑П = Σ (∆Удi * Цi) * (VРПi * Р↑VРПi) (3.4)
Основные источники резервов повышения уровня рентабельности продукции – увеличение суммы прибыли от реализации продукции ( Р↑П) и снижение ее себестоимости (Р↓С).
Для подсчета резервов может быть использована следующая формула [36, с.250]:
 (3.5)
где, Р↑R – резерв роста рентабельности;
Rв – возможный (прогнозируемый) уровень рентабельности;
Rф – фактический уровень рентабельности;
Пф – фактическая сумма прибыли;
Зф – фактическая сумма затрат по реализации продукции;
Р↑П – резерв роста прибыли от реализации продукции;
VРПв – возможный объем реализации продукции с учетом выявленных резервов;
Сiв – возможный уровень себестоимости i-х видов продукции с учетом выявленных резервов снижения.
Резерв повышения уровня рентабельности совокупного капитала может быть определена по формуле [50, с.461]:

 (3.6)
где, БП – сумма брутто-прибыли;
Р↑БП – резерв увеличения суммы брутто-прибыли;
KLф – фактическая среднегодовая сумма основного и оборотного капитала в отчетном периоде;
Р↓KL – резерв сокращения суммы капитала за счет ускорения его оборачиваемости;
KLд – дополнительная сумма основного и оборотного капитала, необходимая для освоения резервов роста прибыли.
Основные пути ускорения оборачиваемости капитала следующие:
сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);
улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения каптала в запасах;
ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;
сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности [1, с.95].
Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.
Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением оборачиваемости капитала (-Э) или дополнительно привлеченных средств из оборота (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала
определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота (Поб) [35, с.355]:
± Э = Сумма оборота (фактическая) / Дни в периоде * ∆Поб (3.7)
Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала [35, с.355]:
∆П = ∆КLоб * Rобф * КLф (3.8)
где, ∆П – увеличение прибыли, ∆КLоб – прирост коэффициента оборачиваемости, Rобф − базовый уровень коэффициента рентабельности продаж, КLф − фактическая среднегодовая сумма оборотного капитала.
3.2 Пути повышения рентабельности на предприятии
Как уже не однократно отмечалось в данной работе, основными направлениями повышения рентабельности предприятия являются снижение себестоимости производства продукции и увеличение выручки от реализации готовой продукции.
Поскольку на ЧУП «Цветлит» значительное место в структуре себестоимости занимают материальные затраты (71,3% в 2002 году и 71,78% в 2003 году) и расходы на оплату труда (22,6% в 2002 году и 21,3% в 2003 году), следовательно, резервы снижения себестоимости продукции следует рассматривать именно за счет этих статей.
Так как материальные затраты составляют значительную долю всех затрат на производство продукции (работ, услуг) – на анализируемом предприятии – около 70%, то эффективность работы данного предприятия во многом определяется рациональным использованием именно материалов, сырья, энергетических ресурсов. Снижение расхода данных затрат на единицу изделия будет способствовать увеличению выпуска продукции, следовательно, предприятие сможет получить дополнительную прибыль.
Рассмотрим, насколько эффективно используются материальные ресурсы на ЧУП «Цветлит». В табл. 3.1. представлена динамика использования материальных ресурсов.
Таблица 3.1. Анализ динамики показателей использования материальных ресурсов

Показатели	За 2002г.	За 2003г.	Отклонение
Объем продукции, млн р.	7538843	10569255	3030412
Материальные затраты, млн р.	4459449	6315018	1855569
Материалоемкость (стр.2 : стр.1), руб.	0,592	0,597	0,05
Материалоотдача (стр.1 : стр.2), руб.	1,69	1,67	- 0,02

Проанализировав результаты табл. 3.1., можно сказать следующее: на анализируемом предприятии наблюдается увеличение материальных затрат на 1 руб. выпущенной продукции в 2003 году по сравнению с 2002 годом. То есть, если в 2002 году на ЧУП «Цветлит» затрачивалось 592 руб. на единицу продукции, то в 2003 году этот показатель вырос до 597 руб.
Таким образом, анализ показывает, что предприятию в целях повышения эффективности производства следует снижать материалоемкость продукции.
Однако данные об экономии материалов на ЧУП «Цветлит» за 2002-2003 годы показывают, что в 2003 году значительно сократилась экономия цветных металлов по сравнению с 2002 годом (табл. 3.2). Так, если в 2002 году было сэкономлено 9509 кг цветных металлов, на общую сумму 16939 тыс. руб., то в 2003 году даже на половину недостигнут уровень 2002 года. В 2003 году сэкономлено лишь 4081 кг цветных металлов на общую сумму 9217 тыс. руб.
Таблица 3.2. Экономия материалов на ЧУП «Цветлит» за 2002-2003 годы

Показатели	За 2002г.	За 2003г.	Отклонение
Цветные металлы, кг	9509	4081	- 5428
Цветные металлы, тыс. руб	16939	9217	- 7722

Важным фактором роста рентабельности в нынешних условиях является работа предприятий по ресурсосбережению, что ведет к снижению себестоимости, а, следовательно, − к росту прибыли. Дело в том, что развитие производства за счет экономии ресурсов на данном этапе намного дешевле, чем разработка новых месторождений и вовлечение в производство новых ресурсов.
Однако на ЧУП «Цветлит» не до конца выполняется программа ресурсосбережения. Об этом свидетельствуют данные потребления ресурсов основным производством, приведенные в таблице 3.3
Таблица 3.3. Данные потребления ресурсов на ЧУП «Цветлит» за 2002-2003 годы

Показатели	За 2002г.	За 2003г.	Отклонение
Газ, м3	254145	254637	492
Тепло, Г/кал	258,7	293,87	35,17
Электроэнергия, кВатт	15640	16092	452
Вод и стоки, м3	33666	46478	12812

По таблице 3.3. видно, что в 2003 году произошло увеличение потребления всех ресурсов.
Как известно экономика республики относится к категории ресурсозависимых, при этом материало- энергоемкость производимой продукции оказывается в 4-6 раз выше, чем у зарубежных конкурентов.
Одной из объективных причин такого положения является высокий уровень износа основных средств. По состоянию на 01.01.2004 года износ оборудования составлял более 80%. В структуре основного технологического оборудования по срокам службы на 01.01.2004 года наибольший удельный вес (42,9%) занимает оборудование сроком службы от 10 до 20 лет (диаграмма 3.1). Такое положение негативно сказывается на эффективности производства, качественной и ценовой конкурентноспособности производимой продукции, состоянии и структуре расчетов.
\s
Диаграмма 3.1. Структура основного технологического оборудования по срокам службы ЧУП «Цветлит» на 01.01.2004 года
Переход к рыночным отношениям предполагает усиление хозяйственной самостоятельности предприятий различных форм собственности и хозяйствования, в том числе и в области оплаты труда.
Для анализа состава, пропорций и динамики фонда заработной платы формируется аналитическая таблица (таблица 3.4).

Таблица 3.4. Анализ состава и динамики средств фонда заработной платы

Состав средств	За 2002г.		За 2003г.		Фактический темп роста к 2002г., %
	тыс. р.	В % к итогу	тыс. руб.	В % к итогу
1.Расходы на оплату труда в составе себестоимости продукции	1410004	89,53	1934451	91,72	+ 2,19
2. Выплаты за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия	165000	10,47	174741	8,28	- 2,19
3. Фонд заработной платы	1575004	100,0	2109192	100,0

Данные таблицы показывают, что на ЧУП «Цветлит» происходит как абсолютный рост расходов на оплату труда за счет себестоимости против предыдущего года, так и увеличение их удельного веса (на 2,19 %) при относительном снижении выплат за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия.
Следует заметить, что также на анализируемом предприятии наблюдались значительные потери рабочего времени в 2002 году составили 595 человеко-дней, а это на 40 человеко-дня больше, чем в 2003 году (табл. 3.5). Как видно из таблицы в 2003 году руководство предприятием приняло все меры по снижению прогулов работниками предприятия. В результате в 2003 году сократились общие потери рабочего времени, и прогулы работников сократились почти на половину.
Таблица 3.5. Потери рабочего времени ЧУП «Цветлит» за 2002-2003 годы

Причины	2002г.	2003г.	Изменение
Простои из-за отсутствия сырья, материалов, финансовых средств	-	-	-
Отпуска с разрешения администрации	480	494	+18
Прогулы	115	61	- 54
Всего потерь рабочего времени	595	555	-40

Увеличение количества простоев отрицательно сказывается на эффективности работы предприятия. Так в 2002 году за счет потерь рабочего времени предприятие недополучило продукции на сумму 29316 тыс. руб., а в 2003 году – на 37230 тыс. руб. И если простои происходят по вине работников, следовало бы снизить виновным размер заработной платы. Известно, что заработная плата (ее размер) является мощным экономическим стимулятором деятельности работника. Таким образом, ее снижение (например, лишение премии) вследствие нарушения работником трудовой дисциплины заставит его работать более усердно с тем, чтобы получить больше собственного дохода в виде заработной платы. Благодаря усердию повысится производительность труда, а, следовательно, и эффективность работы предприятия в целом.
В заключение автор предлагает разработать на ЧУП «Цветлит» следует разработать перспективный план мероприятий по снижению материальных затрат и снижению затрат на рабочих (оплату труда). В соответствии с данным документом предприятию необходимо:
Обеспечить надлежащее оформление сделок по закупке материалов и комплектующих с обязательным проведением анализа рынка предложений и обоснованием их экономической целесообразности;
Проанализировать мелкооптовые закупки материалов, прежде всего, масел, смазок, инструментальных сталей с целью укрупнения заявок и размещения их непосредственно у российских производителей, минуя белорусских посредников;
Пересмотреть номенклатуру потребляемых материалов комплектующих с целью исключения из калькуляции деталей наиболее дорогостоящих и замены их на более дешевые материалы;
Оптимизировать доставку материалов и комплектующих путем использования большегрузных автомобилей и в необходимых случаях ж/д транспорта;
Пересмотреть нормативы конструкторского и технологического сопровождения производства.
Обеспечить выполнение оргтехмероприятий, направленных на снижение трудоемкости и повышение производительности труда;
Осуществить пересмотр устаревших норм выработки;
Исключить практику использования высококвалифицированных рабочих на работах низкоразрядных;
Произвести расчет пропускной способности оборудования и представить предложения по расшивке "узких мест" на производстве;
Для обновления парка оборудования применять новые формы инвестирования (лизинг);
С целью сокращения средств на дополнительную оплату труда, связанную с отклонениями от технологии, не допускать использования в производстве некондиционных материалов и комплектующих изделий;
Разработать меры по возрождению и стимулированию развития рационализаторского движения на предприятии;
За счет указанных направлений в работе, улучшения организации производства и труда, сокращения простоев, уменьшить фонд заработной платы рабочих завода.
Таким образом, снижение себестоимости должно стать главным условием роста прибыльности и рентабельности производства.
Однако, рост прибыли достигается и при увеличении объема поступления выручки от реализации продукции. При определении резервов увеличения реализации продукции необходимо учесть сверхплановые остатки готовой продукции на складах предприятия и отгруженной продукции. При этом следует учитывать и спрос на тот или другой вид продукции и реальную возможность ее реализации, а также риск невостребованности продукции.
На 01.01.2003 года предприятием было отгружено и не оплачено готовой продукции в действующих ценах на сумму 59,6 млн.руб., в том числе: по Беларуси – 20,9 млн. руб., по России – 8,5 млн. руб., по Германии – 30,2 млн. руб. При чем из них задолженность свыше 3-х месяцев составляла 3,56 млн. руб. и свыше 6-месяцев до 12 месяцев – 3,65 млн.руб.
В 2003 году руководство предприятия приняли ряд мер, которые позволили взыскать экспортную выручку, обеспечить своевременный расчет покупателей за отгруженную им продукцию. Все это отразилась на результатах по данным на 01.01.2004 года. Так стоимость отгруженной и не оплаченной продукции сократилась до 6027 тыс. руб., в том числе по Беларуси – 2288 тыс. руб., по России – 3739 тыс. руб. При чем из них вся задолженность приходится на срок от 3-х до 6-ти месяцев – 491 тыс. руб. Как видим результаты достигнуты значительные.
Для дальнейшего улучшения работы с дебиторами автор работы предлагает руководству предприятия принимать следующие меры:
В случае возникновения неблагоприятных тенденций проводить пересмотр условий договоров, форм платежей и расчетов с неплатежеспособными партнерами;
Использовать права реализации просроченной задолженности третьим лицам;
Накладывать штрафные санкции покупателям при просрочке оплаты отгруженной им продукции.
Также важным резервов повышения рентабельности на предприятии является уточнение применяемой в финансовом менеджменте методики управления оборотными средствами.
При пересмотре подходов к организации управления оборотными средствами во главу угла на предприятии должно быть поставлено ускорение их оборачиваемости, в том числе за счет предоставления права реализовывать продукцию при минимальной рентабельности, совершенствования нормирования потребляемых ресурсов (в идеале – «с колес»), повышение материальной заинтересованности [3, с.223].
Этот раздел финансового менеджмента должен включать управление обеспеченностью важнейших групп активов, ликвидностью, а также поступлением и расходованием денежных средств.
Факторы изменения эффективности использования оборотных средств на уровне предприятия могут быть выявлены на основе применения системы конкретизирующих и уточняющих показателей. К их числу могут быть отнесены обеспеченность единицы произведенной (реализованной) продукции запасами, а также потребление важнейших видов ресурсов при производстве продукции.
Таким образом, основные направления повышение рентабельности на ЧУП «Цветлит» заключаются в применении новых подходов к управлению финансовыми отношениями, а в частности опора на инициативу самого руководства предприятия, учет при оценке работы предприятия реальных условий и особенности коллектива. Все это создаст условия для реального роста прибыли и рентабельности, повышения конкурентоспособности и эффективности производства.

Заключение
Если предприятие получает прибыль, оно считается рентабельным. Показатели рентабельности, применяемые в экономических расчетах, характеризуют относительную прибыльность.
Рентабельность выступает как экономическая категория, оценочный результативный показатель, целевой ориентир, инструмент расчета чистого дохода общества, источник формирования различных фондов.
Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса.
Рентабельность более полно, чем прибыль отражает окончательные результаты хозяйствования, так как ее величина показывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.
Показатели рентабельности – это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. Они позволяют дать оценку финансовых результатов предприятия и, в конечном счете, его эффективность. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.
К этим показателям обычно относят уровень рентабельности, или коэффициент рентабельности, который выражается как отношение того или иного вида прибыли к какой-либо базе. Все показатели рентабельности могут быть рассчитаны как на основе балансовой прибыли, так и прибыли от реализации или чистой прибыли. Разные показатели отражают разные стороны деятельности предприятия. Вполне естественно, что в целом эффективность работы предприятия может определить лишь система показателей рентабельности. Все показатели рентабельности можно объединить в 5 основных групп: рентабельность продукции, рентабельность продаж, рентабельность активов, рентабельность капитала и прочие показатели рентабельности.
Анализ рентабельности ЧУП «Цветлит» показывает, что в предприятие имеет высокий уровень рентабельности около 20%. Однако в 2003 году по сравнению с 2002 годом наблюдается снижение уровня рентабельности.
Так в 2003 году рентабельность окупаемости затрат снизилась по сравнению с 2002 годом на 2,3 пункта, рассчитанная на основе прибыли от реализации, и на 1,67 пункта, рассчитанная на основе чистой прибыли.
Рентабельность продаж в 2003 году также снизилась на 1,69 пункта рассчитанная на основе прибыли от реализации, и на 1,09 пункта, рассчитанная на основе чистой прибыли по сравнению с 2002 годом.
Снижение уровня рентабельности на ЧУП «Цветлит» объясняется тем, что темпы роста прибыли от реализации и чистой прибыли отстают от темпов роста себестоимости товаров, работ, услуг и выручки от реализации. Так темп роста выручки от реализации составил 139,2%, темп роста себестоимости − 141,9%, в то время как темп роста прибыли от реализации составил лишь 124,5%, а темп роста чистой прибыли − 129,8%.
Поскольку себестоимость продукции в 2003 году выросла на 41,9% по сравнению с 2002 годом, а прибыль от реализации продукции лишь на 24,5%, т.е. темп роста себестоимости превысил темп роста прибыли от реализации на 17,4 пункта (41,9 - 24,5), поэтому уровень рентабельности производственной деятельности снизился на 2,3 пункта. Аналогично превышение темп роста себестоимости над темпом роста чистой прибыли на 12,1 пункта (41,9 - 29,8) привело к снижению уровня рентабельности на 1,67 пункта.
Так как темп роста выручки от реализации ниже, чем темп роста себестоимости продукции, то снижение уровня рентабельности менее значительно. Так темп роста выручки от реализации превысил тем роста прибыли от реализации на 14,7 пункта (139,2 – 124,5), поэтому уровень рентабельности продаж снизился на 1,69 пункта в 2003 году по сравнению с 2002 годом. И, следовательно, если темп роста чистой прибыли ниже на 9,4 пункта (139,2 – 129,8), чем темп роста выручки от реализации, то снижение уровня рентабельности продаж произошло на 1,09 пункта.
Анализ рентабельности по отраслям, показал, что рентабельность производства продукции в швейной отрасли, выше, чем рентабельность производства продукции машиностроения и металлообработки. В сравнении с 2002 годом в 2003 году произошло снижение уровня рентабельности от производства продукции по отраслям. Так уровень рентабельности от производства продукции машиностроения и металлообработки снизился на 1,04 пункта, а уровень рентабельности от производства швейной продукции − на 0,85 пункта, и достигли значения на уровне 20,16% и 20,98% соответственно.
Проведенный анализ маржинального дохода и точки безубыточности на примере одного из изделий выпускаемом на ЧУП «Цветлит» (головки вентильной) имеет следующие результаты. При производственной мощности предприятия 1000 штук порог рентабельности . Порог рентабельности зафиксирован на уровне 948 штук или 622 511 тыс. руб. Критическая точка расположена на уровне 94,8% возможного объема реализации продукции. Зона безопасности (зона прибыли) составляет лишь 5% или 52 штуки изделия. Прибыль, которую может получить предприятия, используя всю производственную мощность, т.е. 1000 штук составляет 16 928 тыс. руб.
Снижение уровня рентабельности предприятия в 2003 году по сравнению с 2002 годом повлияло и на уровне рентабельности капитала. Можно сказать, что рентабельность капитала в 2003 году снизилась по сравнению с уровнем рентабельности 2002 года. Причем произошло снижение коэффициентов рентабельности рассчитанных как по валовой прибыли от реализации, так и по чистой прибыли и по прибыли от основной деятельности. Причинами снижения уровня рентабельности капитала стали превышение темпов роста среднего собственного капитала и среднего оборотного капитала за 2003 год над темпами роста валовой прибыли от реализации, чистой прибыли и прибыли от основной деятельности. Чем выше разница между темпами роста капитала и темпами роста прибыли, тем заметнее снижения уровня рентабельности капитала.
Основные пути повышения рентабельности предприятия заключаются в снижение себестоимости продукции с одновременным ростом объема выручки от ее реализации. Изучив основные статьи работы ЧУП «Цветлит», следует отметить, что предприятию следует постоянно вести работу в направлении:
Снижения издержек, прежде всего, за счет пересмотра нормативов конструкторского и технологического сопровождения производства, ужесточения контроля за ценами приобретения товарно-материальных ценностей, сокращения посредников в материально-техническом снабжении и при реализации готовой продукции, проведения мероприятий по энергосбережению и снижению материалоемкости;
Снижения транспортно-заготовительных расходов, потерь от брака и технологических потерь, коммерческих расходов;
Внедрения передовых технологических процессов и оборудования;
Повышения квалификации рабочих, внедрения многостаночного обслуживания, совмещения профессий, улучшения использования рабочего времени;
Снижения общехозяйственных и общепроизводственных расходов.
Совершенствование организации управления, автоматизация управленческих процессов обеспечит снижение управленческих расходов.
Для увеличения объемов выручки от реализации продукции необходимо внедрять новые приемы работы с дебиторами, среди которых можно выделить следующие:
В случае возникновения неблагоприятных тенденций проводить пересмотр условий договоров, форм платежей и расчетов с неплатежеспособными партнерами;
Использовать права реализации просроченной задолженности третьим лицам;
Накладывать штрафные санкции покупателям при просрочке оплаты отгруженной им продукции.

Список использованных источников
1.                Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. практ. пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 1998. – 256с.
2.                Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Рабочий учебник. (Юнита 3: Анализ финансово-хозяйственной деятельности) / Разраб. Е.В. Богинской; Современный гуманитарный университет. Дистанционное образование. − М.: Современный гуманитарный университет, 2002. – 91с.
3.                Аносов В. О резервах роста рентабельности на современном этапе // Финансы. Учет. Аудит. – 2003. - №9. – С.21-23
4.                Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 1997. – 248с.
5.                Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 327с.
6.                Балобанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. – 2-е изд., доп. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 208с.
7.                Басовский Л.Е. Теория экономического анализа: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 222с.
8.                Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 215с.
9.                Бланк И.А. Торговый менеджмент. – К.: Украинско-Финский институт менеджмента и бизнеса, 1997. – 408с.
10.           Бокша Н.В. Издержки и результаты производства // Веснiк Беларускага Дзяржаўнага эканамiчнага унiверсiтэта. – 2002. – № 6. – С. 96-98
11.           Бука Л.Н. Совершенствование анализа рентабельности продукции // Бухгалтерский учет и анализ. – 1999. – № 12. – С. 21-22
12.           Бухгалтерский учёт / Под ред. Н.И. Ладутько. ─ 2-е изд., перераб. и доп. ─ Мн.: ФУАинформ, 2001. ─ 832с.
13.           Бухгалтерский учет: Учебное пособие / О.А. Левкович, И.Н. Бурцева, Ю.И. Акулич; Под общ. ред. О.А. Левковича. ─ Мн.: Амалфея, 2003. – 640с.
14.           Бухгалтерский учет / Под. общей ред. Е.И. Тишкова. ─ Мн.: Выш. шк., 2001. ─ 684с.
15.           Бухгалтерский учет: Учебно-методическое пособие / Н.С. Стражева, А.В. Стражев. ─ 10-е изд., перараб. и доп. ─ Мн.: Книжный Дом, 2004. – 432с.
16.           Виноградова С.Н. Коммерческая деятельность: Учеб. пособие. – Мн.: Выш. шк., 1998. – 176с.
17.           Гончарук О.В. , Кныш М.И., Шопенко Д.В. Управление финансами предприятия: Учебное пособие. − СПб.: Дмитрий Буланин, 2002. − 264с.
18.           Гражданский кодекс Республики Беларусь.− Мн.: Школа предпринимателя “Амалфея”, 1994. − 645с.
19.           Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В., Щитникова И.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие для студ. экон. спец. вузов/ Под общей ред. Л.Л. Ермолович. – Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. – 576с.