Министерство транспорта Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Волжская государственная академия водного транспорта
Контрольная работа

по  дисциплине «Иностранные инвестиции»

на тему «Отрасли Российской экономики, наиболее привлекательные для иностранных инвесторов. Отрасли, испытывающие потребность в иностранных инвестициях»

Вариант №8
                                                                                Выполнила:

                                                                                Шифр 

                                                                                Проверила:
Нижний Новгород

2010 год

Содержание

1. Введение………………………………………………………………………… 3

2. Отрасли Российской экономики, наиболее привлекательные для иностранных инвесторов

2.1 Политика государства по привлечению инвестиционного капитала……….4

2.2 Инвестиционный рынок………………………………………………………..5

2.3 Пути и способы привлечения иностранных инвестиций…………………….6

2.4 Структура инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по отраслям экономики………………………………………………………………..14

3.   Отрасли, испытывающие потребность в иностранных инвестициях………..17

4.   Заключение………………………………………………………………………18

5.   Список использованных источников……………………………………………..19
1.      
Введение
С момента перехода к рыночной экономике инвесторы бывших социалистических стран получили в распоряжение огромный спектр возможностей для размещения средств. На сегодняшний день инвестиционный процесс напрямую связан с оценкой и выбором наиболее привлекательных проектов из ряда альтернативных, которые обеспечивали бы в будущем максимальную прибыль.

Таким образом, при условии грамотного ведения торгов подобные ценовые колебания представляют потенциальную возможность увеличения инвестированного капитала в два и более раза за относительно небольшой диапазон времени.

Благодаря новейшим Интернет - технологиям, сегодня любой человек может получить доступ к мировым финансовым рынкам. Возможность управления своим капиталом, используя финансовые инструменты, которые до недавнего времени были доступны лишь банкам, крупным корпорациям и брокерским фирмам, стала реальностью.

На фоне общего спада в мировой экономике в России уже три года подряд отмечается экономический рост, поддерживаемый ростом цен на нефть и девальвацией рубля в 1998 году, что увеличило стоимость импорта и создало местным товаропроизводителям более благоприятные конкурентные условия. Бюджет России характеризуется положительным сальдо, а золотовалютные запасы страны достигли "исторических высот". Россия выплачивает свои долги, что способствует повышению ее кредитных рейтингов.

Финансовый вопрос всегда был актуален для человека. Популярность этой темы обусловлена естественным желанием понять, что же представляют собой деньги, по каким каналам приходят они к нам и куда исчезают.  Поступление в Российскую экономику иностранных инвестиций происходит относительно медленно. Однако, если правильно распределять имеющиеся ресурсы и возможности, то Россия сможет полноправно конкурировать с развитыми странами.
2. Отрасли Российской экономики, наиболее привлекательные для иностранных инвесторов.
2.1 Политика государства по привлечению инвестиционного капитала



На мировых финансовых рынках существует избыток спроса на инвестиции. В свою очередь, структура международных финансовых потоков для России неблагоприятна. Поэтому, несмотря на притягательность российского рынка для иностранных инвесторов, в частности нефтегазового сектора, реальный объем инвестиционного предложения из внешних источников является незначительным. Основная причина - высокие инвестиционные риски, существенно превышающие аналогичные показатели в других регионах мира, являющихся традиционными зонами вложений иностранных инвесторов. Предпринимательские риски в России связаны с отсутствием сформированной и стабильной экономико-правовой среды, стимулирующей инвесторов к хозяйственной деятельности. Операции иностранных компаний в России осуществляются во многом вопреки действию государственных структур и национальных предприятий-монополистов. Тем самым среди объективно существующих во всех странах рисков предпринимательской деятельности возникают дополнительные повышенные риски, присущие только России. Отсутствие развитого экономического законодательства усиливает значимость факторов риска, связанных с позицией отдельных официальных лиц, ответственных за принятие решений.

 

2.2 Инвестиционный рынок

Большинство иностранных инвесторов, приезжавших в Россию некоторое время назад, предпочитали работать только в Москве с московскими фирмами. На первом этапе развития российских рынков и коммуникаций такое решение могло быть оправданно. Пионеры инвестирования в Россию участвовали в приватизационных аукционах московских предприятий, обрели контроль над этими предприятиями и сейчас получают первые прибыли. Позже все больше и больше иностранных инвесторов стали проявлять внимание к гигантским российским предприятиям в нефтяной промышленности, металлургии, производстве оборудования, к коммуникациям и т. д.

Однако с развитием рыночных отношений в России инвестирование в регионы стало более привлекательным, чем инвестирование в Москве.

Активная деятельность региональных властей по экономическому развитию региона создала благоприятную обстановку для активной работы зарубежных инвесторов. Это проявляется в следующем:

- более 60% продукции и услуг производится на приватизированных предприятиях и эта доля постоянно возрастает;

- развертывается рынок ценных бумаг, как государственных, региональных и муниципальных, так и корпоративных. Правительство региона постоянно заботится о создании правовой защиты инвестиций, особенно зарубежных, в регионе;

- предприятия военно-промышленного комплекса частично акционированы и делают попытки реализации конверсионных программ;

- в регионе имеется значительное количество недостроенных объектов промышленного и гражданского характера, которые могут стать основой новых производств. Согласно региональной программе приватизации эти объекты могут быть приобретены любыми предприятиями;

- в регионе имеются высококвалифицированные рабочие кадры, которые способны обеспечить высокий уровень качества продукции при невысокой стоимости труда.

Все это создало уникальную возможность для взаимовыгодного сотрудничества местных предприятий и иностранных инвесторов. Зарубежные инвесторы уже проявляют интерес к акциям региональных энергетических компаний, таких как Свердловэнерго, телекоммуникационных (Уралтелеком), машиностроительных (Уралмаш), металлургических (Северский трубный завод, различные медеплавильные комбинаты).
2.3 Пути и способы привлечения иностранных инвестиций
Часть проблем лежит на государственном уровне, часть – на корпоративном. На основе тщательного анализа реальной значимости и возможностей устранения отмеченных препятствий на пути привлечения иностранных инвестиций, формирования инновационной активности предприятий и корпораций в России целесообразно в ближайшее время сконцентрировать усилия на решении следующих проблем:

- обеспечить завершенность институционной системы привлечения иностранных инвестиций путём выработки практической государственной программы по этому направлению и её всестороннего законодательного обеспечения;

- устранить недостатки закона о разделе продукции и неопределенности его применения на практике вследствие отсутствия других необходимых нормативных документов;

- добиваться завершенности земельной реформы и установления твёрдых прав для физических и юридических лиц продавать и покупать землю, а также использовать её в качестве залога;

- существенно упростить и либерализовать налоговое законодательство, включая пересмотр чрезмерно высоких ставок налогов, сборов и других обязательных отчислений, в том числе в сфере внешнеэкономической деятельности;

- обеспечить устойчивость таможенного режима и существенно упростить его с тем, чтобы таможенные правила не препятствовали притоку в Россию передовой техники и технологии, не изменялись в течение коротких периодов времени;

- добиться согласованности интересов и устранить причины их столкновений во взаимодействии федеральных, региональных и местных властей с тем, чтобы устранить атмосферу неопределенности и правовой незащищенности бизнеса, в том числе в части защиты прав интеллектуальной собственности в его взаимоотношении с органами власти;

- установить надёжный порядок в платёжно-расчётной системе, обеспечивающий бесперебойное проведение расчётов на территории всей страны;

- обеспечить общую надёжность банковской системы и устранить причины подверженности кредитно-финансовой сферы злоупотреблениям, подрывающие основы нормальной и устойчивой хозяйственной деятельности в России;

- создать действенную систему поддержки и гарантий со стороны государства в отношении предпринимателей, в особенности в сфере малого бизнеса.

Есть все основания утверждать, что работа по улучшению российского законодательства в указанных областях, хотя и медленно, по сравнению с другими странами, но продвигается в позитивном направлении, что способствует улучшению инвестиционного климата в России. Можно полагать, что уже действующее законодательство и состоявшееся продвижение России по пути создания рыночной экономики создали ту необходимую основу для активного внешнеторгового сотрудничества и притока иностранных инвестиций, расширяя и упрочивая которую, можно добиться в области инновационной деятельности значительных результатов.

     Исходя из баланса соотношения  риск – возможности и его прогноза, корпорация (инвестор) выстраивает стратегию выхода на рынок или присутствия на нём. С формализованной точки зрения схемы и стадии (от простого к более сложному) можно выделить: фазу предварительного интереса (исходя из глобальной стратегии компания несёт расходы на общую информацию о новом рынке), исследовательскую фазу (компания проявила интерес и проводит исследование рынка), фазу разведки или простой торговли (импорт через контрпартнёра, открытие представительства, вендорные отношения, вложения в коммуникационный маркетинг (реклама), в инфраструктуру (склад, сервис). На более высокой стадии предполагается участие инвесторов в акционерном капитале (влияние на управление), долгосрочные портфельные инвестиции, создание совместных предприятий с российским партнёром (альянс, кооперация), организация местного производства (кооперация, отвёрточная сборка, упаковка). Наконец, высшая качественная инвестиционная стадия: сделки слияния и поглощения, организация производства “с нуля” (капитальное строительство, фирмы со 100-процентным иностранным капиталом и т.п.), производство и реэкспортные поставки конкурентоспособной продукции, произведённой в данной стране, в другие страны.

     Однако  на фоне неблагоприятных условий инвестиционного процесса выясняется, что инвестиционный процесс в России за десятилетие реформ успел-таки пройти через цепочку начальных стадий. Это значит, что основные инвесторы, выбравшие долгосрочные стратегии, успели наладить в России местное производство и от кризиса 1998-1999 годов даже выиграли.

     По данным Госкомстата и Министерства экономического развития и торговли в российскую экономику поступили инвестиции из 98 стран. Объем прямых иностранных инвестиций составил около двух миллиардов долларов. Основной объем инвестиций поступил из США, Германии, Кипра, Нидерландов, Франции, Швейцарии и Великобритании.

     По объему привлечённых инвестиций лидируют сфера управления, топливная и пищевая промышленность, торговля и общественное питание, машиностроение, металлообрабатывающая промышленность, а также транспорт, связь, лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность, цветная металлургия, химическая и нефтехимическая промышленность.

     Общий накопленный объем иностранных инвестиций в эти секторы экономики составил 22 миллиарда долларов, или 85% от общего объема всех привлечённых в Россию инвестиций, что показано на рисунке 1.


Рисунок 1 – Распределение объема иностранных инвестиций  в отрасли российской экономики
  
На рисунке 2 рассматриваются наиболее привлекательные регионы для иностранных инвесторов, это Москва, Санкт-Петербург, Московская область, Краснодарский край, Сахалинская область, Татарстан и Тюменская область.


Рисунок 2 – Распределение доли объёма всех иностранных инвестиций
Однако останавливаться на достигнутом нельзя. Необходимо вырабатывать новые и совершенствовать имеющиеся каналы привлечения инвестиций, в первую очередь прямых иностранных инвестиций, составляющих основу современного инновационного трансферта технологий.

В настоящее время перед Россией стоит сложная задача: привлечь в страну иностранный капитал с учётом его собственных стимулов и одновременно ориентируя его мерами экономического регулирования на достижение национальных целей. Для этого необходимо проведение согласованного комплекса мер в законодательной и административной сфере, направленных на максимально полное раскрытие и использование инвестиционного потенциала экономики и повышение её привлекательности прежде всего для прямых инвестиций иностранных инвесторов.

Суммируя все выше сказанное, можно выделить следующие меры, направленные на привлечение прямых инвестиций:

- базовые меры по созданию благоприятного инвестиционного климата;

- правовые и административные основы деятельности иностранных инвесторов;

- специфические стимулы для ПИИ.

Для конкретного изменения сложившейся в России ситуации и интенсификации притока ПИИ необходимо пересмотреть политику в области иностранных инвестиций. Кардинальные сдвиги в политике привлечения ПИИ предполагают использование принятых в мире принципов в отношении иностранных инвестиций, пересмотр приоритетов в отношении сфер приложения инвестиций. Россия не имеет возможности осуществлять стимулирование ПИИ в значительных масштабах. Ограниченность средств требует чёткого решения таких вопросов, как методы стимулирования, на какие цели должны тратиться средства, приоритетные области привлечения ПИИ, кому, на каких условиях и кем могут предоставляться льготы.

В условиях несовершенного инвестиционного климата определённой трансформации должны подвергнуться и традиционные подходы к выбору отраслевых приоритетов инвестиционной политики. При относительно низкой инфляции, стабильной мотивации к производственному накоплению к их числу следует отнести экспортный потенциал; перспективы спроса на продукцию отрасли на внутреннем рынке, степень содействия переходу к новому технологическому укладу; минимизацию зависимости от импорта; разработку и применение малоотходных и ресурсосберегающих технологий.

Учитывая, что сложившаяся в экономике России ситуация характеризуется острым инвестиционным кризисом, первоочередной задачей является запуск механизма инвестиционного мультипликатора, предопределяющего государственную поддержку высокоэффективных и быстроокупаемых инвестиционных проектов независимо от их отраслевой принадлежности. Их реализация позволит улучшить инвестиционную конъюнктуру за счёт “перелива” инвестиционного спроса по цепочкам межотраслевого взаимодействия.

     Действующее российское законодательство в отношении ПИИ далеко не во всём соответствует требованиям международной практики и глобальной тенденции либерализации режима привлечения ПИИ. Более того, российское инвестиционное законодательство в области привлечения ПИИ по своей “привлекательности” значительно уступает законодательствам многих других стран, конкурирующих с Россией в области привлечения ПИИ.

     Деятельность по созданию правовой базы привлечения ПИИ в экономику России должна осуществляться путём решения следующих взаимосвязанных проблем:

- подготовка и принятие отсутствующих законодательных актов, призванных заполнить существующий вакуум в правовом механизме привлечения ПИИ в экономику России (законы “Об инвестиционных договорах государства”, ”О регистрации коммерческих организаций”);

- внесение дополнений и уточнений в законодательные акты, принятые в предшествующие годы, с целью дальнейшего совершенствования и адаптации к подписанным Российской Федерацией международным соглашениям (в первую очередь, это касается законов “Об иностранных инвестициях в Российской Федерации”, “О СРП”, “О недрах”);

- принятие подзаконных актов (постановлений Правительства РФ, ведомственных инструкций и т.д.), направленных на реализацию положений законодательства, регулирующего условия входа на рынок и деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.

Базовый закон “Об иностранных инвестициях в Российской Федерации”, несмотря на ряд существенных правовых нововведений, страдает заметными недостатками и по отдельным позициям представляет собой шаг назад по сравнению с существовавшей ранее нормативной базой регулирования иностранных инвестиций. В связи с этим в ближайшее время необходимо принять закон “О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон “Об иностранных инвестициях в Российской Федерации”, призванный скорректировать имеющиеся в действующем законе просчёты, снижающие его эффективность в качестве базового правового акта, призванного обеспечить благоприятные условия для притока ПИИ в национальную экономику.

     Не менее проблемным является Соглашение о разделе продукции. Всего утверждённый законом перечень месторождений, которые могут разрабатываться на условиях СРП, включает 27 участков недр. Из них 21 – это нефтяные месторождения, два газовых, три золотоносных и одно железорудное.

     По закону, на условиях СРП можно разрабатывать только 30% от разведанных запасов российских полезных ископаемых. При добыче нефти эта квота уже почти использована на 26,5%. При этом в правительстве имеются планы включения в список СРП 16 новых месторождений, из которых 13 –нефти, два –золота и одно – горючих сланцев.

Возможность получения месторождения стратегического значения служит исключительным стимулом для потенциальных инвесторов.

Помимо несовершенства законодательной базы одной из наиболее сложных проблем в аспекте привлечения инвестиций является организация страхования иностранных инвесторов от некоммерческих рисков. Вкладывая капитал в российские активы, инвесторы требуют дополнительной премии в размере 20-45% годовых по сравнению с инвестициями в аналогичные активы в странах с рыночной экономикой. Среди важнейших составляющих российского страхового риска – неадекватная защита прав собственности, низкая платёжная дисциплина, значительное распространение коррупции и преступности. Поэтому в ближайшей перспективе для привлечения ПИИ в экономику страны целесообразно использовать комплекс мер, направленных на снижение страхового риска для инвесторов. Одним из важнейших механизмов этого может служить создание программы гарантирования (страхования) прямых иностранных инвестиций в России.

     Для решения этой проблемы представлялось бы целесообразным создать за рубежом, вне юрисдикции России, Российский фонд страхования иностранных инвестиций, за счёт капитала которого будет осуществляться предоставление гарантий по ПИИ. С российской стороны управление Фондом должно осуществлять вновь создаваемое Российское агентство по страхованию кредитных и инвестиционных рисков. Для повышения доверия иностранных инвесторов и обеспечения надлежащего уровня выполнения функций Фонда к его управлению целесообразно привлечь также иностранного управляющего, роль которого может выполнять один из транснациональных банков или компаний.
2.4 Структура инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по отраслям экономики.
Основные объемы иностранных инвестиций, поступивших в Россию в начале 21 века, накоплены в торговле, топливной и пищевой промышленности, а также в сфере финансово-кредитной, страховой и коммерческой деятельности.

При этом следует отметить, что если значительная доля накопленных иностранных инвестиций в топливные и другие отрасли промышленности обусловлена достаточно высоким объемом кредитов, полученных от международных финансовых организаций, то приток капитала в финансово-кредитную сферу и коммерческую деятельность обеспечивался практически полностью за счет частного капитала.

Из производственной сферы наибольшей инвестиционной привлекательностью обладают естественные монополии и высокомонополизированные отрасли, имеющие гарантированный спрос, как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Это в основном отрасли топливно-энергетического комплекса.

Отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок, обладают существенно меньшей инвестиционной привлекательностью для иностранных инвесторов. Исключение составляют торговля и пищевая промышленность, имеющая гарантированный спрос. Остальные испытывают трудности либо из-за крайней ограниченности рынков сбыта и недостаточного уровня конкурентоспособности
(в основном машиностроение, промышленность строительных материалов), либо из-за сокращения поставок сырья (в первую очередь легкая промышленность).

Развитие экономических процессов в стране в последующие годы характеризовалось новым изменением предпочтений иностранных инвесторов. Наиболее существенным образом возросла доля иностранных инвестиций поступающих в торговлю и общественное питание. По отраслям промышленности наибольшая доля иностранных инвестиций вкладывалась в топливную промышленность. Резкое снижение удельного веса вложений иностранных инвесторов в топливную промышленность было связано, по всей видимости, с тем, что благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура на мировых рынках (прежде всего на нефть) позволила этим отраслям значительную часть экспортной выручки направлять на инвестиции в топливную отрасль экономики России, не прибегая к услугам иностранных инвесторов. Следует также отметить, наблюдавшееся в анализируемом отрезке времени, значительное падение доли иностранных инвестиций, направляемых в пищевую промышленность, что может быть связано с усилением конкурентных позиций в этой отрасли отечественных предпринимателей и наличием достаточных инвестиционных средств как внутри отрасли, так и возможностью привлечения займов на выгодных условиях в российской банковской системе.

Удельный вес такой важной отрасли промышленности и для экономики в целом, как машиностроение, снижался. Следует также отметить, что абсолютные размеры вложений иностранных инвесторов в эту отрасль хозяйства относительно невелики и крайне недостаточны для решения важной задачи модернизации материально-производственной базы экономики.

Объемы поступления иностранных инвестиций в отрасль "строительство" были незначительными, а их доля в общем объеме инвестиций, поступающих от иностранных инвесторов имела ярко выраженную тенденцию к снижению. По преимуществу инвестиции из-за рубежа поступали в виде прямых инвестиций, то есть вкладов в уставные фонды строительных организаций и кредиты совладельцев, а также прочих инвестиций за счет кредитов Мирового банка, направляемых на строительство жилья, развитие коммунальной инфраструктуры и индустрии стройматериалов.

В России же в настоящий момент наиболее привлекательными для иностранных инвесторов являются, прежде всего те отрасли, которые связаны с эксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал (металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическая отрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок (пищевая промышленность, производство товаров народного потребления).

Традиционно в российскую нефтегазовую отрасль вкладывается больше иностранных инвестиций, чем в какую-либо другую. Предприятия нефтегазовой промышленности не только реализуют совместные проекты с иностранными партнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг на западном финансовом рынке. Можно отметить, что привлечение средств таким способом удается лишь единичным российским предприятиям и финансовым институтам. В нефтегазовую промышленность привлекаются также государственные иностранные средства и деньги международных финансовых институтов в сравнительно большом объеме.

На протяжении последних трех лет в России сохраняется тенденция превышения поступивших иностранных вложений в российскую экономику над инвестициями, вывезенными из России за рубеж.

Снижение доли инвестиций в промышленность в общем объеме поступивших иностранных инвестиций сопровождалось кардинальными трансформационными сдвигами между добывающими и обрабатывающими производствами. При снижении объема инвестиций в добычу топливно-энергетических ископаемых с 8766 млн. долл. в 2008 г. до 5165 млн. долл. в 2009 г., инвестиции в обрабатывающие производства увеличились в 1,76 раза и составили 17987 млн. долл. В 2009 г. отмечено повышение активности иностранных инвесторов в производстве пищевых продуктов, химических товаров, транспортных средств и оборудования. На фоне стабилизации объемов прямых инвестиций в добывающих производствах наблюдалось почти трехкратное сокращение масштабов прочих инвестиций в эту сферу, что полностью объясняет изменение динамики инвестиций в добыче полезных ископаемых. В обрабатывающих производствах фиксировался одновременный рост и прямых (6028 млн. долл. в 2009 г. против 2911 млн. долл. в 2008 г.), и прочих инвестиции (11837 млн. долл. против 7196 млн. долл.). Наиболее высокая доля прочих инвестиций фиксируется в металлургическом, химическом производствах и производстве транспортных средств, что, по всей видимости, связано с возросшими объемами связанных товарных кредитов.

3.          Отрасли, испытывающие потребность в иностранных инвестициях.

Наибольшие потребности в иностранных инвестициях испытывают предприятия машиностроительного комплекса, химической и нефтехимической отрасли, строительства и деревообработки, транспорта, связи, медицины и энергетики. Предприятия заинтересованы не только в кредитах, но и в поиске стратегического партнера с собственным капиталом. На сегодня наиболее популярными для инвесторов остается пищевая промышленность - 35% от общего объема иностранных вложений в уставные фонды, торговля и сфера общественного питания - 17%. В структуре иностранных инвестиций по стране происхождения преобладают США, Германия и Нидерланды. Российский капитал пока занимает невысокую долю в общем объеме прямых иностранных инвестиций и чаще присутствует в качестве третьей стороны в совместных предприятиях.

4.    
Заключение
Проведенный количественный анализ поступления иностранных инвестиций в российскую экономику в период проведения экономических реформ свидетельствует о недостаточной и неравномерной активности иностранных инвесторов. Потенциальные возможности экономики России как объекта для привлечения иностранных инвестиций, существенно выше существующего в настоящее время положения дел в этой сфере.

В целом объем иностранных инвестиций и, в первую очередь, прямых инвестиций не отвечает основным показателям, характеризующим экономику России: объем производства и емкость национального рынка, обеспеченность полезными ископаемыми и природными ресурсами, наличие квалифицированной и относительно дешевой рабочей силы и другие.

Следует отметить, что структура иностранных инвестиций в экономику России по отраслям и регионам сложилась в силу значительного расхождения уровней рентабельности в разрезе отраслей - высокие прибыли главным образом генерируются нефтедобывающим сектором, в то время как другие либо не прибыльны, либо малоприбыльны. Проблема обостряется тем, что сырьевые сектора в целом сильно зависимы от внешней конъюнктуры, что наводит на мысль о необходимости диверсификации источников роста. Поэтому основной задачей государства, как регулятора экономического развития, должно стать перенаправление инвестиционных потоков в «нужные» отрасли. В частности, это возможно за счет изменения системы налогообложения нефтяного сектора, который в настоящее время не обладает «встроенным механизмом» адаптации к изменениям во внешней среде». Отрасль испытывает большие трудности при низких ценах на нефть и, наоборот, в периоды высоких цен генерирует сверхприбыли, тем самым, привлекая больший капитал. В данном контексте можно говорить о необходимости занижения доходности в нефтяном секторе при одновременном ее повышении в других, не способных априори достичь такого уровня.
5.    
Список использованных источников
1.      Миклашевская Н.А., Холпов А.В. Международная экономика: Учебник 2003

2.     Ю.А. Огибина. Микро- и Макроэкономика. Практикум, задачи – С Пб.: Литера плюс

3.     Э.Дж. Долан и др.Economics: Англо-русский словарь-справочник.- С Пб.: Литера плюс

4.     Голосов В. Международный рынок ценных бумаг – Российский экономический журнал, №6

5.     Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.– Москва, Перспектива

6.     Ищейка Е.Г. Внешнеэкономическая деятельность предприятий, под ред. Новосибирск

7.     Певший Ф.М. Мировой рынок, конъюнктура, цены и маркетинг. М., МО

8.     Еще один способ привлечения иностранных инвестиций // Коммерсантъ.

9.     Зубакин В. Инвестиции в приватизированные предприятия // Вопросы экономики. № 7.

10. Касаткин Г. Инвестиционный климат в России: лучше не стало // Рынок ценных бумаг.

11. Миловидов В. Иностранные инвестиционные фонды в России: первые итоги деятельности // Рынок ценных бумаг. № 13.

12. Давыдов А.. Инвестиции без границ. //Э и Ж..

13. Ерофеев А.. Спад инвестиций сохранится. // Э и Ж.

14. Зевин Л., Стрепетова М., Яковлева Е. Иностранные инвестиции и роль Центрального Банка. //Финансист.-

15. Иовчук С., Квашнина И. Иностранные капиталовложения в России: состояние и перспективы.//Вопросы экономики.

16. Лебедев В. Импорт капитала: цифр много, да сумма мала.// Экономика и Жизнь.

17. Караваев В.. Инвестиционный профиль Восточной Сибири. //Внешняя торговля.

18. Лавров Ю. Инвестиции стоят денег.// Э и Ж.

19. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. Учебно- справочное пособие. -М.: БЕК

20. Международные валютно- кредитные и финансовые отношения: Учебник/ Под ред. Л.Н. Красавиной.- М.: Финансы и статистика

21. Международный опыт привлечения иностранных инвестиций. // Финансист.

22. Шмаров А., Водянов А., Новомлинская Е. Обзор инвестиций: вглядимся в микроэкономику.// Коммерсант.