МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ
ХАРЬКОВСКИЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ
АВТОМОБИЛЬНО-ДОРОЖНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
Кафедра международной экономики
КУРСОВОЙ ПРОЕКТ ПО ДИСЦИПЛИНЕ:
"ПРОЕКТНЫЙ АНАЛИЗ"
Выполнила:
Студентка группы
ХАРЬКОВ
2007

ПЛАН
Введение
Краткая характеристика объекта проектирования
Расчет базовой себестоимости производства продукции
2.1. Проект А
2.2. Проект В
3. Предложения банка
Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Производственная база дорожного строительства имеет коренные отличия от производственных баз других видов строительства: во-первых, ее предприятия находятся в основном на балансе дорожно-строительных предприятий, во-вторых, с линейным строительством автомобильных дорог они должны быть мобильными.
В состав производственной базы входят: заводы по приготовлению асфальтобетонных и цементобетонных смесей, смесей для устройства оснований; базы для приема и хранения каменных материалов, карьеры каменных материалов и песка.
Особая роль отводиться устойчивой и планомерной работе асфальтобетонных (ЛБЗ) и цементобетонных заводов (ЦБЗ), установкам для приготовления смесей для устройства оснований. От бесперебойной работы по доставке на линию, к местам производства работ необходимых смесей в запланированной часовой производительности, как правило, в основном зависит сменный темп устройства оснований и покрытий.
При выборе варианта развития производства дорожно-строительных материалов сравнительной мерой эффективности являются приведенные производственные затраты. Приведенные производственные затраты позволяют оценить расходы на изготовление дорожно-строительных материалов. Капитальные вложения - средства, которые затрачиваются на создание новых, расширение, реконструкцию, модернизацию производственных предприятий дорожного строительства.
Цель данной курсовой работы определить инвестиционную привлекательность двух проектов, и выбрать более эффективный из них. При этом выделены следующие задачи:
- охарактеризовать объект проектирования;
- рассчитать базовую себестоимость;
- протезирование финансовых потоков и анализ экономических параметров проекта;
- рассмотрение предложения банка-инвестора, относительно совместного участия в реализации более эффективного проекта.
Реализация проекта предполагает несколько этапов капитальных вложений, а оценка экономической привлекательности инвестиционных проектов является многоступенчатым процессом, учитывая особенности дорожно-строительного производства.

Краткая характеристика объекта проектирования

В курсовом проекте предлагается сравнить, инвестиционную привлекательность двух проектов: по производству асфальтобетонной смеси (проект А) и цементобетонной смеси (проект В) и выбрать, исходя из анализа привлекательности, какой из них более эффективный.
Приведем исходные данные для расчета инвестиционных проектов.
1.1. ПРОЕКТ А – производство асфальтобетонной смеси:
Объем производства (V) – 12000 т.
Годовая норма дисконта – 5%
Вид денежного потока – постнумерандо
Инвестиционные затраты по годам:
 

Годы реализации проекта	1	3	5
Размер инвестиций, грн	90000	250000	50000

ПРОЕКТ В – производство цементобетонной смеси:
Объем производства (V) – 5000 т.
Годовая норма дисконта – 8%
Вид денежного потока – пренумерандо
Инвестиционные затраты по годам:

Годы реализации проекта	1	3	6
Размер инвестиций, грн	150000	380000	50000

Расчет базовой себестоимости производства продукции

Для расчета суммы амортизации на полное обновление основных фондов используем следующие данные:
- 85% капитальных вложений направляется на приобретение основных фондов (ОФ), т.е. производственного оборудования.
Структура основных фондов предприятия имеет следующий вид:
- транспортные средства, офисное оборудование и мебель – 10% с нормативным сроком службы 6 лет (2 группа ОФ);
- производственные машины и оборудование – 90% с нормативным сроком службы 10 лет (3 группа ОФ).
Ликвидационная стоимость ОФ принимается на уровне 2% от начальной балансовой стоимости.
Амортизационные отчисления по 2 группе ОФ рассчитываются по
прямолинейному методу начисления амортизации. Норма амортизации находится по формуле:
(2.1)
гдеСБн – начальная балансовая стоимость оборудования, грн.;
Сл – ликвидационная стоимость оборудования, грн.;
Ссл – срок службы оборудования, лет.
По 3 группе ОФ – по ускоренному методу, сумма амортизации для простоты рассчитывается ежегодно.
2.1. Проект А.
1). Рассчитаем норму амортизации для основных фондов по проекту А.
2 группа:
Найдем начальную балансовую стоимость оборудования:
СБН2А=7650 грн.
Найдем ликвидационную стоимость оборудования:
СЛ2А=153 грн.
Норма амортизации составляет (формула 2.1):
НА2А=16,33%
3 группа:
Найдем начальную балансовую стоимость оборудования:
СБН3А=68850 грн.
Найдем ликвидационную стоимость оборудования:
СЛ3А=1377 грн.
Норма ускоренной амортизации составляет:
НА3А=19,6%
Расчет амортизационных отчислений для всех групп основных фондов выполнен с помощью программы EXCEL, результаты расчетов занесены в таблицу:
Таблица 2.1.1. – Расчет амортизационных отчислений для 2 и 3 группы, поток постнумерандо.

Группы	Годы
	1	2	3	4	5	6	7
А2		1246	1246	1246	1246	1246	1246
А3		13494	10849	8723	7013	5638	4534
А2				3463	3463	3463	3463
А3				37485	30138	24231	19482
А2						6927	6927
А3						74970	60276
ВСЕГО	0	14740	12095	50917	41860	116475	95928

2). Расчет базовой себестоимости продукции производится исходя, из
величины материальных затрат. Прочие затраты (без амортизации) принимаются на уровне 80% от суммы материальных затрат.
Рассчитаем материальные затраты:
Таблица 2.1.2. – Нормы расхода на 1 т асфальтобетонной смеси типа В.

Прочие затраты составляют:
Проч. з=Зма*80%=30,23*80%=24,18
Определим себестоимость во втором году реализации проекта:
С/С=Мз+Проч. з(2.1.1)
С/С=30,23+24,18=54,41 грн
Постоянные затраты в составе себестоимости во втором (базовом) году реализации инвестиционного проекта составляют 10% от полной себестоимости:
Затраты постоян. = 667660 * 0,1 = 66766 грн
Затраты перемен. = (667660-66766-14740) /12000 = 48,846 грн
Нам известно, что рентабельность производства во втором году реализации проекта составляет 15%.
Себестоимость за единицу =667660/12000 = 55,638 грн
Цена за единицу = 55,638*1,15 = 63,98 грн.
Прибыль составит:
П= 63,98 - 55,638 = 8,342 грн
Объем производства ежегодно возрастает на 10% по отношению к предыдущему. Результаты вычислений занесем в таблицу:
Таблица 2.1.3. – Изменение объема производства в последующие годы

	2	3	4	5	6	7
Объем производства	12000	13200	14520	15972	17569	19326

Себестоимость = Суммарная величина затрат + Объем + Амортизация
Цена 2 год за единицу = 63,98 грн.
Цена 3 год за единицу = 63,04 грн.
Цена 4 год за единицу = 65,49 грн.
Цена 5 год за единицу = 63,99 грн.
Цена 6 год за единицу = 68,16 грн.
Цена 7 год за единицу = 65,85 грн.
Все данные занесем в таблицу.
Таблица 2.1.4. – Расчет прибыли и эффективности проекта

Показатели	годы							Всего
	1	2	3	4	5	6	7
Себестоимость		667660	723549	826840	888698	1041311	1106575	5254633
Выручка		767809	832081	950866	1022003	1197508	1272561	6042828
Прибыль		100149	108532	124026	133305	156197	165986	788195
Чистая прибыль		75112	81399	93019	99979	117147	124490	591146
Доход		89852	93494	143937	141839	233622	220418	923161
Десконт.д.оход		81498	80764	118417	111134	174333	156647	722793
Инвестиц. затрат	90000		250000		50000			390000
ДИЗ	90000		215959		39176			345135
ЧДД	377657
ИД	2,09

Построим график окупаемости

График окупаемости проекта А

0

100000

200000

300000

400000

500000

600000

700000

800000

1

2

3

4

5

6

7

годы

грн

ДИЗ

ДД

Проект эффективен, так как чистый дисконтированный доход составляет 377657 грн., а это больше 0, и индекс доходности 2,09 это больше 1, самоокупаемость наступает через 4,5 год.
2.2. Проект В.
Рассчитаем норму амортизации, так как в проекте А.
Расчет амортизационных отчислений для всех групп основных фондов выполнен с помощью программы EXCEL, результаты расчетов занесены в таблицу:
Таблица 2.2.1. – Расчет амортизационных отчислений для 2 и 3 группы, поток пренумерандо.

Группы	Годы
	1	2	3	4	5	6	7
А2	2083	2083	2083	2083	2083	2083	2083
А3	22491	18083	14539	11689	9398	7556	6075
А2			5276	5276	5276	5276	5276
А3			56977	45810	36831	29612	23808
А2						694	694
А3						7497	6028
ВСЕГО	24574	20165	78874	64857	53587	52717	43963

Расчет базовой себестоимости продукции производится исходя, из
величины материальных затрат. Прочие затраты (без амортизации) принимаются на уровне 80% от суммы материальных затрат.
Рассчитаем материальные затраты:
Таблица 2.2.2 – Нормы расхода на 1 т цементобетонной смеси

Наименование	Ед. изм.	Цена, грн.	Норма, т	Сумма, грн.
Цемент ПЦ 400	т	140,00	0,42	58,80
Щебенка	т	15,70	1,31	20,57
Песок	т	6,50	0,51	3,32
Вода	м3	0,37	0,17	0,06
Итого стоимость материалов на 1 т смеси				82,75

Прочие затраты составляют:
Проч. з=Зма*80%=82,75*80%=66, 20
Определим себестоимость во втором году реализации проекта:
С/С=148,95 грн
Таблица 2.2.3. – Изменение объема производства в последующие годы

	2	3	4	5	6	7
Объем производства	5000	5500	6050	6655	7321	8053

Цена 2 год за единицу = 175,93 грн.
Цена 3 год за единицу = 186,18 грн.
Цена 4 год за единицу = 180,57 грн.
Цена 5 год за единицу = 176,18 грн.
Цена 6 год за единицу = 173,99 грн.
Цена 7 год за единицу = 170,90 грн.
Таблица 2.2.4. – Расчет прибыли и эффективности проекта

Показатели	годы							Всего
	1	2	3	4	5	6	7
Себест.		764915	890450	949941	1019531	1107606	1196692	5929134
Выручка		879653	1024017	1092432	1172460	1273747	1376195	6818505
Прибыль		114737	133567	142491	152930	166141	179504	889370
Чист. приб.		86053	100176	106868	114697	124606	134628	667028
Доход		106218	179050	171725	168284	177323	178591	981191
ДД		91065	142135	126223	114531	111744	104206	689905
Инвестиц. затрат	150000		380000			50000		580000
ДИЗ	150000		301656			31508		483165
ЧДД	206739,80
ИД	1,43

Построим график окупаемости

Проект эффективен, так как чистый дисконтированный доход составляет 206739 грн., а это больше 0, и индекс доходности 1,43 это больше 1, самоокупаемость наступает через 5 лет.
Сравним два проекта по показателям:

Показатели	Проект А	Проект Б
ЧДД	377657	206739
ИД	2,09	1,43
СО	4,5 год	5 лет

Мы видим что по всем показателям проект А эффективней, проекта В.

Предложения банка

Рассмотрим предложения банка-инвестора относительно совместного участия в реализации проекта А:
1) выплата кредита частями в течение всего срока;
Предлагаются следующие условия:
·                    банк финансирует 70% капитальных вложений;
·                    кредитует на сумму 30% инвестиционных затрат сроком на 5 лет по сложной схеме начисления процентов;
·                    ставка процента равна 12% годовых при годовом начислении процентов;

·                    процент капитализации - 11%.
Произведем перерасчет доходов с учетом предложений банка, и результаты вычислений занесем в таблицу.
Так как общая сумма, вложенная в проект, не изменилась, то и валовые расходы, валовые доходы, амортизация, чистая прибыль, объем выпуска продукции, цена и т.д., остаются неизменны. Из полученного дохода, по условию, 50% принадлежит банку. Из оставшегося дохода предприятие выплачивает сумму кредита (частично или полностью) и проценты за пользование кредитом банку, а оставшиеся деньги кладет на депозитный счет под указанный процент. Таким образом, по условию, доходом предприятия является сумма, которая находится на депозитном счету, включая проценты, выплачиваемые банком за пользование этими деньгами. А затратами – проценты, выплачиваемые предприятием за пользование банковским кредитом и сумма инвестиций.
Таблица 3.1.

Год реализации проекта	70% финансирования	30% кредита	ВСЕГО
1	63000	27000	90000
2
3	175000	75000	250000
4
5	35000	15000	50000
6
7
ВСЕГО	273000	117000	390000

Таблица 3.2. Определяем результаты хозяйственной деятельности предприятия при условии капитализации его прибыли.

Показатели	Годы реализации проекта							Всего
	1	2	3	4	5	6	7
Прибыль		100100	108579	124075	133350	156192	166042	788338
Налог на Пр		25025	27145	31019	33337	39048	41511	197085
Чистая Пр		75075	81434	93056	100013	117144	124532	591254
% капитализации		0	8958	17216	27452	38453	51339	143418
ЧПр+%капитализации		75075	90392	110272	127465	155597	175871	734672
Амортизация		14740	12095	50917	41860	116475	95927	332014
Доход		89815	102487	161189	169325	272072	271798	1066686
ДД		81650	88532	132611	132670	203039	193176	831678
ДИЗ	90000		216076		39185			255261
ЧДД	484417
ИД	2,4

Определяем процент капитализации и результат совместной деятельности с банком.
При начислении сложного процента по кредиту банка.
Все результаты занесем в таблицу.

Таблица 3.3. Результат совместной деятельности предприятия и банка

Показатели	Годы реализации проекта							Всего
	1	2	3	4	5	6	7
Прибыль	0	50050	54290	62038	66675	78096	83021	394170
Налог на прибыль	0	12513	13573	15510	16669	19524	20755	98544
Чистая прибыль	0	37537	40717	46528	50006	58572	62266	295626
Сумма кредита по годам	27000		75000		15000			117000
% за кредит	3240	3629	13064	14632	18188	20370	22815	95938
Чистая прибыль после выплаты%	-3240	33908	27653	31896	31818	38202	39451	199688
Процент капитализации	0	0	3373	6415	9924	13424	17626	50762
Чистая прибыль +% капитализации	-3240	33908	31026	38311	41742	51626	57077	250450
Прибыль нарастающая	-3240	30668	61694	100005	141747	193373	250450
Выплата кредита					27000		75000	102000
Прибыль после выплаты кредита	-3240	33908	31026	38311	14742	51626	-17923	148450
Амортизация		14740	12095	50917	41860	116475	95927	332014
Доход предприятия	-3240	48648	43121	89228	56602	168101	78004	480464
ДД	-3240	44125	37250	73408	44349	125440	55436	376767
ИЗ	27000		75000		15000			117000
ДИЗ	27000		64788		11753			103541
ЧДД	376767
ИД	1,09

На основании выполненных расчетов (таб.3.2. и таб.3.3) можно сделать следующие выводы:
Совместная деятельность с банком не выгодна для предприятия, т. к. она предполагает получение меньшого дохода;
Получение кредита предполагает дополнительных расходов денежных средств, связанных с выплатой процентов по нему.

Литература

1. Г.В. Савицкая "Экономический анализ" учебник М.: ООО Новое знание – 2004 г.
2. "Стратегическое планирование инвестиционной деятельности", Кныш М. И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П., СПб, 1998 г. (с.115).
3. "Финансовый менеджмент" под ред.Е.С. Стояновой М.: Перспектива 2004г.
4. Деева А.И. "Инвестиции" М.: Экзамен 2004 г.
5. Бочаров В.В. инвестиционный менеджмент. – СПб., Питер, 2000.