Курсовая Риск банкротства ОАО Татагрохим
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………………..… 3
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА РИСКА БАНКРОТСТВА ………………………………………………………………………. 5
1.1 Сущность банкротства, его виды…………………………………………… 5
1.2 Процедура банкротства ....................……………………………………...…11
1.3 Механизмы анализа потенциального банкротства………………………... 16
1.4 Механизмы финансового оздоровления предприятия………….………..... 22
2. АНАЛИЗ РИСКА БАНКРОТСТВА НА ОАО «Татагрохим» ……………..…... 26
2.1 Характеристика ОАО «Татагрохим» ……………………………………... 26
2.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия...27
2.3 Анализ потенциального банкротства…………………………………..….. 38
3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ ПРЕДПРИЯТИЯ ..……………………………………………………………….……. 44
ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………………….. 56
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ…………… 58
ВВЕДЕНИЕ
В условиях рыночной экономики существенно возрос интерес участников экономического процесса к объективной и достоверной информации о финансовом состоянии, рентабельности и деловой активности предприятия. Все субъекты рыночных отношений: собственники, акционеры, инвесторы, поставщики, покупатели, заказчики, страховые компании и т.д. заинтересованы в однозначной оценке конкурентоспособности и надежности своих партнеров. Такую оценку можно получить различными способами. Одним из методов получения данной информации является анализ финансового состояния предприятия, главная цель которого - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности. Финансовое состояние предприятия (ФСП) может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность, поддерживать платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах и т.д., свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Преодоление кризисного состояния требует разработки специальных методов управления предприятием. В рыночной экономике сформировалась система методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства, т.к. предполагаемое банкротство можно диагностировать на ранних стадиях, что позволяет своевременно отреагировать на проблему и воспользоваться механизмом защиты или обосновать необходимость применения последовательных процедур по реорганизации предприятия. Если эти меры не выводят предприятие из кризиса и не способствуют его финансовому оздоровлению, оно в добровольном или принудительном порядке прекращает свою деятельность и начинает ликвидационные процедуры
Цель курсовой работы – анализ риска наступления банкротства предприятия ОАО «Татагрохим». Согласно цели, сформулированы задачи курсовой работы:
- рассмотреть теоретические основы исследования риска банкротства, рассмотреть сущность, виды, причины возникновения неплатежеспособности, а так же механизмы финансового оздоровления предприятия
- рассмотреть ОАО «Татагрохим», его краткую характеристику, провести анализ платежеспособности ОАО «Татагрохим», а так же его потенциального банкротства.
- проанализировать финансового состояния ОАО «Татагрохим»
- изучить, исследовать состояние ОАО «Татагрохим»
Объектом исследования, является ОАО «Татагрохим». Предметом служат финансовые процессы предприятия, изучаемые в периоде с 2007 по 2009 годы.
При написании данной курсовой работы использовались следующие методы: сравнение, группировка, монографический метод, метод цепных подставок, коэффициентный метод.
1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ АНАЛИЗА РИСКА БАНКРОТСТВА
1.1Сущность банкротства, его виды
Под несостоятельностью (банкротством) предприятия, чаще всего, понимается неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.
Де-факто признаком банкротства является приостановление расчетов с заимодавцами, когда предприятие не обеспечивает или заведомо неспособно обеспечить выполнение требований кредиторов в течение определенного времени, но де-юре банкротство наступает после признания факта несостоятельности хозяйственным судом или, после официального объявления о ней, должником при его добровольной ликвидации.
До недавнего времени для большинства субъектов ведения хозяйства процессы банкротства были мало известны. Лишь в период реформирования экономики (после ликвидации планового распределения использования денежных ресурсов) ощутимыми стали такие экономические явления как нерентабельность, неплатежеспособность предприятий. Характерными признаками финансового кризиса предприятия является сокращение спроса на его продукцию, и, как следствие, снижение объемов производства; рост задолженности поставщикам, госбюджету и банкам; задержки с выплатой заработной платы работникам.
Причем тенденции банкротства распространяются не только на отдельных субъектов ведения хозяйства, но и на целые отрасли экономики (например, сельское хозяйство, которое уже на протяжении многих лет находится в глубоком финансовом кризисе и где свыше 85% хозяйничающих субъектов заканчивают свою деятельность ежегодно с убытками; в промышленности убыточным является каждое второе предприятие).
На сегодняшний день для большинства неплатежеспособных предприятий характерным является более или менее одинаковый круг проблем:
- изменение экономической среды, в которой они существуют;
- потеря традиционных рынков сбыта собственной продукции; изменение системы планирования и, как результат – нарушение ритмичности производственной деятельности;
- нестабильность правового поля.
Кроме того, процесс приватизации также приводит к коренному изменению принципов управления предприятием. В ходе приватизации государство потеряло роль администратора, передал ее акционерам (новым хозяевам) и исполнительному органу управления – правлению во главе с председателем. В сущности, у многих предприятий, в следствие приватизации, так и не появился реальный хозяин, заинтересованный в развитию предприятия и в стабильной его работе. Это далеко не полный перечень проблем, которые для многих российских предприятий стали причиной банкротства и ликвидации.
В целом факторы, которые являются предпосылкой банкротства предприятий можно сгруппировать на внешние по отношению к предприятию (экономические, политические, демографические, усиление международной конкуренции, НТП, банкротство должников), на которые предприятие не имеет возможности влиять или это влияние это очень слабо, и внутренние факторы (рост дебиторской задолженности, дефицит собственных оборотных средств, неэффективность финансовых вложений, отсутствие договорной дисциплины и тому подобное), которые непосредственно зависят от организации работы на самом предприятии. Банкротство предприятия является следствием одновременного влияния на всех этих или их большей части факторов.
В странах с развитой рыночной экономикой, со стойкими политической и экономической системами, банкротства обычно на 1/3 предопределенные внешними факторами и на 2/3 – внутренними.
Под денежным обязательством понимается обязанность должника уплатить кредитору определенную денежную сумму по гражданско-правовому договору и иным основаниям, предусмотренным Гражданским кодексом Российской Федерации. К обязательным платежам относятся налоги, сборы и иные обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и во внебюджетные фонды в порядке и на условиях, определяемых законодательством.
Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является неисполнение требований по уплате вышеуказанных сумм в течение 3 месяцев с момента наступления даты платежа.
Основанием для возбуждения дела о несостоятельности является заявление самого должника, кредитора или прокурора. Сумма предъявляемых к должнику требований со стороны кредиторов должна составлять не менее 500 минимальных оплат труда.
Для отдельных категорий должников, таких, как градообразующие, сельскохозяйственные, страховые, кредитные организации и профессиональные участники рынка ценных бумаг, процедура банкротства осуществляется с рядом особенностей, оговоренных законодательством.
Добровольное объявление о банкротстве должника является внесудебной ликвидационной процедурой при условии отсутствия возражений кредиторов.
Основанием для добровольного объявления о банкротстве и ликвидации предприятия являются: наличие у организации внешних признаков банкротства; принятие решения о ликвидации собственником должника; наличие письменного согласия всех кредиторов.
При добровольной ликвидации должника обязанности конкурсного управляющего исполняет председатель ликвидационной комиссии (ликвидатор). Механизм формирования конкурсной массы, порядок удовлетворения требований кредиторов и исключения предприятия из реестра юридических лиц соответствуют процедурам конкурсного производства (принудительной ликвидации).
Упрощенная процедура банкротства применяется тогда, когда организация-должник прекратила свою деятельность, а установить местонахождение его руководителя не представляется возможным. Такая процедура банкротства характеризуется тем, что проводится в сокращенные сроки.
Законодательством предусмотрена персональная ответственность руководителей, в том числе уголовная, за неправомерные действия при банкротстве, преднамеренное банкротство и фиктивное банкротство.
К неправомерным действиям при банкротстве относятся:
· сокрытие имущества или имущественных обязательств, сведений об имуществе, передача имущества в иное владение, сокрытие, уничтожение, фальсификация учетных документов, отражающих экономическую деятельность, если эти действия совершены руководителем или собственником организации-должника при банкротстве или в предвидении банкротства;
· неправомерное удовлетворение имущественных требований отдельных кредиторов заведомо в ущерб другим кредиторам.
Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины.
Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.
Внутренние факторы:
1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.
2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.
3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.
4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.
5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
К внешним факторам относятся следующие:
1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.
Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:
1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.
3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.
1.2 Процедура банкротства
Если с предприятия невозможно добровольно взыскать задолженность, кредиторы обычно инициируют банкротство организации. Такая процедура призвана погасить обязательства фирмы перед партнерами и бюджетом. Однако существующий порядок банкротства далеко не совершенен: редко удается учесть интересы всех сторон.
Главные цели процедуры банкротства предприятия — удовлетворение требований кредиторов, а также исполнение должником обязанности по уплате налогов. Основным плюсом процедур банкротства является четкое определение размеров задолженности, обязательств, очередности и способов погашения долгов. Все это в конечном итоге позволяет кредиторам рассчитывать на получение своих денежных средств.
Ликвидация неплатежеспособной фирмы имеет положительные стороны, так как способствует выводу неэффективных предприятий из экономики. Также позитивным аспектом процедуры банкротства является возможность должника, погасив свои обязательства за счет имеющегося имущества, освободиться от долгов и начать новое дело.
Однако признание должника банкротом затрагивает права и интересы работников предприятия, кредиторов, собственников бизнеса. Исследуя возможные проблемы, которые могут возникнуть у организации-должника в процессе банкротства, можно указать следующие:
- Первое — это невозможность организации в дальнейшем заниматься предпринимательской деятельностью. Что, вероятно, влечет определенные потери (убытки) для участников, акционеров должника.
- Второе — это вероятность привлечения учредителей должника к солидарной ответственности по его обязательствам в пределах неоплаченной части вклада — в случае невнесения и неполного внесения вклада в уставный капитал учредителями должника.
Признаки банкротства определяет Закон от 26 октября
Гражданин считается неспособным удовлетворить требования кредиторов, если обязательства по уплате не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они должны были быть реализованы, и если сумма обязательств превышает стоимость его имущества. Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов, если указанные обязательства не исполнены в течение 3 месяцев.
Несостоятельность предприятия обязательно должна быть признана арбитражным судом. Однако перед началом банкротства организация должна пройти все необходимые досудебные процедуры. Законом «О несостоятельности (банкротстве)» (ст. 6 и ст. 7 закона № 127-ФЗ) предусмотрено, что конкурсные кредиторы могут обратиться в арбитражный суд с заявлением о банкротстве должника лишь при определенном условии. Они должны обладать судебным решением о взыскании долга и обратиться в службу судебных приставов-исполнителей для принудительного взыскания. В связи с этим арбитражный суд должен проверить, что досудебная процедура соблюдена полностью.
Инициатором процедуры банкротства могут быть: конкурсные кредиторы, уполномоченный орган и непосредственно сама организация. Конкурсными кредиторами являются заимодавцы по денежным обязательствам гражданско-правового характера. Причем обязательства могут быть договорными и недоговорными. Недоговорные отношения связаны со случаями причинения вреда имуществу и с неосновательным обогащением. В последнем случае кредитором может быть государство в лице уполномоченного органа. Таким органом является Федеральная налоговая служба.
Санкции, штрафы и пени во внимание не принимаются. Это связано с тем, что при взыскании недоимок применяется иная процедура: они списываются со счета организации в бесспорном порядке. Поэтому уполномоченный орган должен вынести предписание о взыскании недоимки и выставить на инкассо соответствующее платежное поручение. Если взыскать недоимку не удается, то выносится специальное постановление о невозможности операции в связи с отсутствием денежных средств. И только через 30 дней после этого уполномоченный орган может обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом.
Организация-должник может самостоятельно подать заявление о возбуждении дела о банкротстве. Соответствующее заявление обязан представить руководитель предприятия на основании условий, предусмотренных в статье 9 закона о банкротстве. Если управляющий орган должника так и не обратился в арбитражный суд, а по истечении месяца появились новые требования, то при возбуждении дела о банкротстве и включении таких требований в реестр кредиторов непогашенная часть этих требований устраняется за счет личного имущества руководителя. Также должник может обратиться в арбитражный суд в предвидении своего банкротства. Такая ситуация возможна, например если имеется решение арбитражного суда о взыскании долга и это взыскание приведет к банкротству должника. Но решение вступит в силу только через месяц.
В соответствии с законом, определение арбитражного суда о возбуждении дела о банкротстве не имеет никаких правовых последствий для фирмы — это всего лишь констатация факта принятия заявления. После этого арбитражный суд назначает заседание о рассмотрении дела — не менее чем через 30 дней с момента принятия заявления. В течение этого срока должник может рассчитаться по своим долгам либо погасить такую часть долга, чтобы оставшаяся его сумма не превышала 100 тысяч рублей. В этот же период в дело о банкротстве могут вступать кредиторы, которые не знали о возбуждении дела.
По истечении 30-дневного периода заседание арбитражного суда начинается с проверки судом обоснованности требований кредитора. Арбитры определяют, не отменено ли решение суда в вышестоящей инстанции и в каком состоянии находится исполнительное производство. Ведь вполне возможно, что задолженность уже погашена в рамках исполнительного производства: либо в добровольном, либо в принудительном порядке.
Если суд признал, что оснований для возбуждения дела о банкротстве нет и заявитель один, тогда дело о банкротстве прекращается. Если есть другие заявители, тогда назначается новое заседание. И так до тех пор, пока на каком-то этапе суд не остановится и не вынесет определение о введении наблюдения. С этого момента возникают правовые последствия. Остальные заявления кредиторов рассматриваются судом как заявления о вступлении в дело. Если кредиторы желают поучаствовать в первом собрании кредиторов, им необходимо в течение 30 дней с момента публикации сообщения о введении наблюдения подать соответствующее заявление. Если заявления поступили на 31-й день, суд их не будет рассматривать до начала следующей процедуры банкротства.
В реестр требований кредиторов можно подпасть только по решению суда — каждое требование частного кредитора будет рассматриваться арбитражным судом. Ранее по закону о банкротстве от 8 января
Кроме того, если со стороны заимодателей есть возражения, то суд рассматривает заявление с приглашением всех заинтересованных лиц. В любом случае арбитр единолично должен вынести свое решение, которое может быть обжаловано. Особенно тщательно будут рассматриваться заявления уполномоченного органа. По словам Светланы Михальченко, примерно 60 процентов споров по поводу уплаты налогов заканчивается в пользу налогоплательщиков. Объем требований также указывается в определении арбитражного суда.
Срок рассмотрения дела о банкротстве установлен Законом «О несостоятельности (банкротстве)» и составляет не более 7 месяцев. По результатам рассмотрения дела арбитражный суд выносит следующие решения:
- о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;
- об отказе в признании должника банкротом;
- определение о введении финансового оздоровления;
- определение о введении внешнего управления;
- определение о прекращении производства по делу о банкротстве;
- определение об оставлении заявления о признании должника банкротом без рассмотрения;
- определение об утверждении мирового соглашения.
Одна из процедур банкротства — наблюдение — вводится арбитражным судом для обеспечения сохранности имущества организации, проведения анализа финансового состояния должника и составления реестра требований кредиторов и проведения их первого собрания. На предприятие назначается временный управляющий. При этом органы управления предприятия-должника продолжают свою работу, но ряд сделок они могут совершать только с письменного согласия временного управляющего.
Основная цель банкротства — это возврат денежных средств кредиторам предприятия-должника. Однако достичь этого удается крайне редко. Наиболее часто возникающая проблема у кредиторов — отсутствие у должника ликвидного имущества, деньги от продажи которого могли бы погасить задолженность. Зачастую собственник бизнеса, предвидя возможное банкротство своего предприятия, продает наиболее ценные, ликвидные активы своим же, дружественным фирмам, в результате чего что-либо получить с фирмы–банкрота становится невозможным. Главное условие — восстановить платежеспособность предприятия — не исполняется, и в 99 процентах случаев процедура банкротства приводит к ликвидации предприятия. Платежеспособность не восстанавливается, а требования кредиторов остаются не удовлетворены.
Подобные проблемы могут быть вызваны несколькими причинами. Прежде всего, несмотря на то что закон устанавливает четкие требования к приоритетности кредиторов, нередко их очередность все же нарушается. Второй момент — огромные текущие платежи предприятия-банкрота нередко занимают практически всю конкурсную массу. В результате могут быть не возвращены долги даже так называемым обеспеченным кредиторам, которые являются залогодержателями и в интересах которых заложено имущество. Помимо указанных проблем, при банкротстве нередко возникают сложности с определением очередности выплат.
Таким образом, сама процедура банкротства преследует благородные цели: дает должнику возможность расплатиться с кредиторами, а владельцу бизнеса — начать новое дело с чистого листа. Однако в действительности все происходит несколько иначе, позволяя некоторым лицам злоупотреблять своими полномочиями.
1.3 Механизмы анализа потенциального банкротства.
Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера, который проанализировал 30 коэффициентов за пятилетний период по группе компаний, половина из которых обанкротилась. Все коэффициенты были сгруппированы им в шесть групп, при этом исследование показало, что наибольшую значимость для прогнозирования имел показатель, характеризовавший соотношение притока денежных средств и заемного капитала.
В настоящее время для диагностики вероятности банкротства все модели условно делятся на две группы:
Зарубежные:
1. Модель Альтмана:
- двухфакторная модель
Z= -0,3877 - 1,0736*КТЛ + 0,579*
где КТЛ - коэффициент текущей ликвидности;
ЗК - заемный капитал;
П – пассивы.
Если Z>0, то вероятность банкротства высокая, если Z<0, то низкая. Точность этой модели не высокая - 65%.
- пятифакторная модель рассчитывается для ОАО чьи акции котируются на рынке:
Z=1,2*х1 + 1,4*х2 + 3,3*х3 + 0,6*х4 + 1,0*х5,
где х1 = ; х2 =- ; х3 =– ; х4 = ; х5 =
Нормативы для Z:
Z2,99 – вероятность банкротства до 10%;
2,99<Z<2,77 – вероятность банкротства не велика от 15 до 20%;
2,77Z<1,81 средняя вероятность от 35 до 50%;
Z<1,81 – высокая вероятность банкротства от 80 до 100%.
- пятифакторная модель ЗАО или предприятий чьи акции не котируются на рынке:
Z = 0,7*х1 + 0,8*х2 + 3,1*х3 + 0,4*х4 + 1,0*х5,
где где х1 = ; х2 = ; х3 = ; х4 = ; х5 = .
Нормативы для Z
Z < 1,23 высокая степень банкротства, 1,23< Z < 2,89 средняя, Z 2,89 низкая степень.
Модель Альтмана может быть использована для диагностики риска банкротства и на более продолжительный срок чем 1 год, но точность в этом случае будет снижаться.
2. Модель Бивера:
Таблица 1 – Сравнение расчетных данных с нормативными
| Коэффициенты | Благоприятные | Банкроты за 5 лет | Банкроты на момент |
| группа К1 | 3,3-3,5 | 2,4 | 2 |
| К2 | 0,45 | 0,15 | -0,15 |
| К3 | 0,1 | 0,05 | -0,2 |
| К4 | 0,37-0,40 | 0,5 | 0,8 |
| К5 | 0,40-0,42 | 0,3 | 0,06 |
- группа 1 - движение наличности,
- группа 2 - коэффициент чистого дохода,
- группа 3 - коэффициент обязательств к суммарным активам,
- группа 4 - коэффициент ликвидных активов к суммарным активам,
- группа 5 - коэффициент ликвидных активов к текущей задолженности.
Составляется расчетная таблица, которая заполняется по результатам сравнения факторных с нормативными.
3. Модель Ж. Конана и М. Голдер:
Q=-0,16*y1 - 0,222*y2 + 0,87*y3 + 0,10*y4 – 0,24*y5
Q - рассчитываемое значение позволяет определить вероятность задержек платежей фирмы.
y1 = ДС + ; y2 = СК + ; y3 = ; y4 =
=; y5 = .
В зависимости от значения Q (от 0,164-0,210) определяется вероятность неплатежеспособности.
4. Модель надзора над ссудами – Чессера, она прогнозирует в случае невыполнения клиентом условий договора о кредите.
Y=-2,04 - 5,24*х1 +0,005*х2 - 6,65*х3 + 4,4*х4 + 0,079*х5 + 0,102*х6,
Р=1/(1+е), где е = 2,718; р 0,5 - заемщик относится к группе которая не выполняет условия договора; р < 0,5 - заемщик относится к группе надежных клиентов. Однако кроме этого расчета при выдаче кредита учитывается множество других факторов.
где х1 = ДС+; х2 = +КФВ; х3 = ; х4 = КО+;
х5 = ; х6 = .
5. Модель Лисса.
Z = 0,063*х1 + 0,092*х2 + 0,057*х3 + 0,001*х4
где х1 = ; х2 = ; х3 = ; х4 = +ДО.
Z 0,037 - нет угрозы банкротства, Z< 0,037 - наоборот.
6. Модель Тафлера.
Z = 0,53*х1 + 0,13*х2 + 0,18*х3 + 0,16*х4
где х1 = ; х2 = +ДО; х3 = ; х4 = .
Z 0,2 - высокая, 0,2 < Z < 0,3 - средняя, Z > 0,3 - низкая.
7. Модель Аргенти - эта модель учитывает не только экономические, но и социальные причины банкротства. Исследование в рамках подхода начинается с предложений:
- идет процесс, ведущий к банкротству,
- процесс этот для своего завершения требует нескольких лет,
- процесс может быть разделен на три стадии: недостатки, ошибки, симптомы.
При расчете А-счета конкретной компании необходимо ставить либо количество баллов согласно Аргенти, либо 0 - промежуточные значения не допускаются. Каждому фактору каждой стадии присваивают определенное количество баллов и рассчитывают агрегированный показатель-А-счет.
Отечественные модели.
Начали появляться в 90-х годах, но в них не было необходимости т.к. частная собственность отсутствовала.
1. Модель прогнозирования вероятности наступления банкротства О.П.Зайцевой. С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют показатели, которые использованы в шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой, где предлагается рассчитывать следующие частные коэффициенты:
- КУП – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу (III раздел баланса)
х1 =
нормативное значение х1 = 0;
- КЗ – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности
х2 =
нормативное значение х2 = 1;
- КС – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности
х3 =
нормативное значение х3 = 7;
- КУР – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции
х4 =
нормативное значение х4 = 0;
- КФНКИ – коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования
х5 =
нормативное значение х5 = 0,7;
- КЗАГ – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке
х6 =
нормативное значение х6 = х6прошлого периода.
Если у предприятия нет убытков, то ставится 0.
Данные показатели были положены в основу разработки дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства производственных предприятий. Комплексный коэффициент банкротства рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:
К = 0,25*х1 + 0,1*х2 + 0,2*х3 + 0,25*х4+ 0,1*х5 + 0,1*х6
Весовые значения частных показателей для коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический комплексный коэффициент банкротства следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей - расчетное значение К надо сравнить с К нормативным.
Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного Кфакт>КN, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства мала.
Рассчитаем нормативное значение К:
КN = 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*х6
КN = 1,57+0,1*х6
Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов хозяйствования показало, что она позволяет довольно быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства
2. Модель диагностики банкротства Давыдовой – Беликова имеет вид:
Z = 8,38*х1 + 1,0*х2 + 0,054*х3 + 0,63*х4
где х1 = ; х2 = ; х3 = ; х4 = .
полученные значения Z-счета сравниваются со следующими критериями:
Z0 – max степень банкротства 90-100%;
0<Z<0,18 – высокая степень банкротства 60-80%;
0,18<Z<0,32 – средняя степень банкротства 35-50%;
0,32<Z<0,42 – низкая степень банкротства 15-20%;
Z > 0,42 min степень банкротства 10%.
3. Модель диагностики банкротства Сайфулина-Кодекова имеет вид:
R = 2*х1 + 0,1*х2 + 0,08*х3 + 0,45*х4 + 1,0*х5
где х1 = >0,1; х2 = ; х3 = ; х4 = ;х5 = .
Если R<1, то предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние; R 1 - финансовое состояние удовлетворительное.
4. Модель Казанского государственного технического университета. Эта модель базируется на разработанной ранее официальной методике 498 (
- коэффициент текущей ликвидности КТЛ = 2;
- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
КСОС = 0,1 СОС = 3 + 4 - 1 (СК+ДО-ВА);
- восстановление или утрата платежеспособности
К = (Кт.л. нач.г.+ )/21
Если рассчитывается восстановление платежеспособности, то У = 6 мес., если рассчитывается утрата платежеспособности , то У = 3 мес. и Т - это продолжительность отчетного периода. По итогам расчета коэффициентов составляется вывод по платежеспособности или неплатежеспособности предприятия. КГТУ предложил свои значения КТЛ с учетом отраслей принадлежности предприятия и их кредитоспособности:
Таблица 2 – Отраслевая дифференциация КТЛ
| Отрасль | КТЛ по кредитоспособности | ||
| 1 класс | 2 класс | 3 класс | |
| 1. промышленность (машиностроение) | >2,0 | 1,0-2,0 | <1,0 |
| 2. торговля | >1,0 | 0,7-1,0 | <0,7 |
| 3. строительство | >0,7 | 0,5-0,7 | <0,5 |
| 4. проектная организация | >0,8 | 0,3-0,8 | <0,3 |
| 5. наука и наукообслуживание | >0,9 | 0,6-0,9 | <0,6 |
Классы кредитоспособности:
- предприятия, имеющие хорошее финансовое состояние (финансовые показатели выше среднеотраслевых, риск невозврата минимален).
- предприятие имеющее удовлетворительное финансовое состояние (финансовые показатели на уровне средних, риск не возврата средний).
- неудовлетворительное финансовое состояние (финансовое показатели ниже среднеотраслевых, высокий риск не возврата кредита).
1.3.Механизм финансового оздоровления предприятия.
Основной целью антикризисного финансового управления является быстрое возобновление платежеспособности и восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости предприятия для избегания его банкротства. С учетом этой цели на предприятии разрабатывается специальная политика антикризисного финансового управления при угрозе банкротства. Она может быть сформулирована следующим образом.
Политика антикризисного финансового управления представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в разработке и использовании системы методов предварительной диагностики угрозы банкротства и механизмов финансового оздоровления предприятия, обеспечивающих его защиту от банкротства.
Содержание управления предприятием при угрозе банкротства предусматривает следующее .
1. Периодическое исследование финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития, вызывающих угрозу банкротства. В этих целях в системе общего анализа финансового состояния предприятия выделяется особая группа объектов наблюдения, формирующая возможное "кризисное поле", реализующее угрозу банкротства. В процессе исследования показателей "кризисного поля" применяются как традиционные, так и специальные методы анализа. Анализ и контроль таких показателей включается в систему мониторинга финансовой деятельности предприятия.
2. Определение масштабов кризисного состояния предприятия. При обнаружении существенных отклонений от нормального хода финансовой деятельности, определяемого направлениями его финансовой стратегии и системой плановых и нормативных финансовых показателей, выявляются масштабы кризисного состояния предприятия, т.е. его глубина с позиций угрозы банкротства.
Такая идентификация масштабов кризисного состояния предприятия позволяет осуществлять соответствующий селективный подход к выбору системы механизмов защиты от возможного банкротства.
3. Изучение основных факторов, обусловивших (и обуславливающих в предстоящем периоде) кризисное развитие предприятия. Разработка политики антикризисного финансового управления определяет необходимость, предварительной группировки таких факторов по основным определяющим признакам; исследование степени влияния отдельных факторов на формы и масштабы кризисного финансового развития; прогнозирование развития факторов, оказывающих такое негативное влияние.
4. Формирование целей и выбор основных механизмов антикризисного финансового управления предприятием при угрозе банкротства. Цели и механизмы антикризисного финансового управления должны соответствовать масштабам кризисного состояния предприятия и учитывать прогноз развития основных факторов, определяющих угрозу банкротства. С учетом этих условий, финансовый менеджмент на данном этапе может быть направлен на реализацию трех принципиальных целей:
а) обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет реализации внутренних резервов хозяйственной деятельности;
б) обеспечение финансового оздоровления предприятия за счет внешней помощи и частичной его реорганизации;
в) прекращение хозяйственной деятельности и начало процедуры банкротства (в связи с невозможностью финансового оздоровления предприятия).
Соответственно этим целям формируются и системы механизмов финансового управления предприятием при угрозе банкротства, которые составляют содержание последующих направлений политики.
5. Внедрение внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия. Внутренние механизмы финансовой стабилизации должны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансовой устойчивости предприятия за счет внутренних резервов. Эти механизмы основаны на последовательном использовании определенных моделей управленческих решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами кризисных явлений в его развитии. В системе антикризисного финансового управления этому направлению политики предприятия уделяется первостепенное внимание.
6. Выбор эффективных форм санации предприятия. Если масштабы кризисного финансового состояния предприятия не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Санация предприятия может проводиться как до, так и в процессе производства дела о банкротстве. В первом случае предприятие может само выступить инициатором своей санации и выбора ее форм. В процессе санации необходимо обосновать выбор наиболее эффективных ее форм (включая формы, связанные с реорганизацией предприятия) с тем, чтобы в возможно более короткие сроки достичь финансового оздоровления и не допустить объявления банкротства предприятия.
7. Финансовое обеспечение ликвидационных процедур при банкротстве предприятия. В большинстве случаев такое обеспечение носит вынужденный характер и регулируется законодательством. Осуществление ликвидационных процедур последует за принятием решения арбитражного суда о признании предприятия банкротом (случаи самоликвидации, не связанные с банкротством предприятия, в политике антикризисного финансового управления не рассматриваются). Финансовое обеспечение ликвидационных процедур связано с разработкой соответствующего бюджета, подготовкой активов к реализации, обеспечением требований кредиторов за счет реализуемого имущества. Эти функции финансового менеджмента возлагаются обычно на ликвидационную комиссию.
Основная роль в системе антикризисного управления отводится широкому использованию механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.
2. АНАЛИЗ РИСКА БАНКРОТСТВА НА ОАО «ТАТАГРОХИМ»
2.1. Краткая характеристика предприятия
Организация «Татагрохим», имеющая организационно-правовую форму – открытое акционерное общество, учреждено физическими лицами для совместной хозяйственной деятельности, удовлетворения общественных потребностей в целях извлечения прибыли, выполнении работ и оказании услуг.
Акционерное общество было образовано путем реорганизации общества с ограниченной ответственностью в 2004 году. Само ОАО «Татагрохим» начало действовать еще в начале 90-х годов.
Акционерное общество является юридическим лицом по российскому праву: действует на основании Устава и Учредительного договора, имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Уставный капитал организации составляет 1 миллион рублей. Юридический адрес: 420066, Казань, ул. Красносельская, 51/а-205.
Основными видами деятельности являются: деятельность агентов по оптовой торговле удобрениями, пестицидами и прочими агрохимикатами; внедрение передовых технологий и достижение научно технического прогресса в области производства и переработки сельскохозяйственной продукции; переработка сельскохозяйственной продукции; торгово-закупочная и посредническая деятельность; создание подсобных промыслов; предпринимательская и коммерческая деятельность, не противоречащая законодательству. ОАО «Татагрохим» сотрудничает с сельскохозяйственными организациями и колхозами РТ.
Высшим органом общества является общее собрание акционеров. В перерывах между собраниями работу исполнительных органов контролирует совет директоров, который избирается в количестве трех человек.
Исполнительным органом общества является генеральный директор, назначаемый общим собранием акционеров из числа директоров, сроком на три года. Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью общества осуществляется ревизионной комиссией в составе не менее трех человек. В ревизионную комиссию не могут входить члены совета директоров, а также генеральный директор.
2.2 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия
Бухгалтерский баланс является ликвидным если соблюдается следующие неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Рассмотрим показатели ликвидности баланса (см. табл. 2.1).
Таблица 2.1 – Показатели ликвидности баланса ОАО «Татагрохим» в 2007 – 2009 гг.
| Статьи актива по степени ликвидности | Тыс. руб. | Статьи пассива по степени срочности обязательств | Тыс. руб. | Степень ликвидности баланса |
| 2007 год | ||||
| А1 | 514 | П1 | 1890 | А1≤П1 |
| А2 | 276 | П2 | 0 | А2≥П2 |
| А3 | 484 | П3 | 0 | А3≥П3 |
| А4 | 679 | П4 | 148 | А4≥П4 |
| 2008 год | ||||
| А1 | 949 | П1 | 3521 | А1≤П1 |
| А2 | 310 | П2 | 19 | А2≥П2 |
| А3 | 411 | П3 | 7 | А3≥П3 |
| А4 | 3830 | П4 | 2382 | А4≥П4 |
| 2009 год | ||||
| А1 | 664 | П1 | 3576 | А1≤П1 |
| А2 | 398 | П2 | 0 | А2≥П2 |
| А3 | 409 | П3 | 10 | А3≥П3 |
| А4 | 4383 | П4 | 2768 | А4≥П4 |
Исходя из данных таблицы 2.1 , можно сделать вывод, что первые три неравенства означают, необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности – превышение активов над обязательствами.
Неравенство первое не соблюдается, ибо наиболее ликвидные активы в 2007, 2008, 2009гг. были меньше суммы наиболее срочных обязательств.
Второе и третье неравенство, за исследуемый период, соблюдается, т.е. быстрореализуемыми и медленно-реализуемые активы значительно превышают краткосрочные и долгосрочные обязательства.
Четвертое неравенство оценки ликвидности баланса, оно требует превышение или равенство П4 над А4 т.е. величина собственного капитала и других видов постоянных пассивов должна быть достаточна или больше стоимости труднореализуемых активов в 2007, 2008 и 2009 гг., неравенство не соблюдается – это означает, что для пополнения оборотных средств в эти годы проходило за счет задержки погашения кредиторской задолженности.
Таким образом, можно сделать вывод, что баланс предприятия неликвиден, так как много трудно реализуемых активов.
Проанализируем динамику показателей ОАО «Татагрохим» (см. табл. 2.2).
Таблица 2.2 – Динамика показателей платежеспособности ОАО «Татагрохим», за 2007 – 2009 гг.
| Показатели | Рекомендуемое значение | | | | Прирост 2009 от 2007 гг. (+;-) |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2-0,5 | 0,27 | 0,27 | 0,19 | -0,08 |
| Коэффициент текущий ликвидности | ≥1 | 0,34 | 0,29 | 0,24 | -0,1 |
| Коэффициент покрытия | >2 | 0,53 | 0,75 | 0,32 | -0,21 |
| Коэффициент общей платежеспособности | ≥2 | 0,72 | 1,11 | 0,55 | -0,17 |
| Чистый оборотный капитал, тыс. руб. | | -531 | -1441 | -1605 | -1074 |
Проведя анализ данных в таблицы 2.2 , можно сделать вывод, что значение коэффициента абсолютной ликвидности в
Коэффициент текущий ликвидности меньше рекомендуемого значения, и он постоянно уменьшается, с 0,34 в
Коэффициент покрытия, показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализацией готовой продукции, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материально – оборотных средств. Этот коэффициент ниже рекомендуемого значения, в
Коэффициент общей платежеспособности показывает, что предприятие не может полностью оплатить свои долги, даже если реализует все оборотные активы, так если в
Кредитоспособность – наличие у заемщика предпосылок, возможностей получить кредит в срок. Рассмотрим коэффициенты кредитоспособности (см. табл. 2.3).
Таблица 2.3 – Коэффициенты кредитоспособности ОАО «Татагрохим», в 2007 – 2009 гг.
| Коэффициент кредитоспособности | Рекомендованное значение | Годы | |||
| | | | | ||
| Коэффициент кредитоспособности | ≥1 | 0,67 | 0,47 | 0,41 | 61,19 |
| Коэффициент кредитоспособности (уточненный) | ≥1 | 0,42 | 0,35 | 0,28 | 66,67 |
Исходя из данных таблицы 2.3 , можем сделать вывод, что у предприятия низкая степень кредитоспособности, это означает, что предприятию банк может выдать кредит, но при условии залога или поручительства.
Рассмотрим показатели финансовой устойчивости (см. табл. 2.4).
Таблица 2.4 – Показатели финансовой устойчивости ОАО «Татагрохим», 2007 – 2009 гг. (тыс. руб.)
| Показатели | | | | Прирост 2009 от 2007 гг. (+;-) |
| 1. Собственный капитал | 148 | 2382 | 2768 | +2620 |
| 2. Внеоборотные активы | 679 | 3830 | 4383 | +3704 |
| 3. Величина собственных оборотных активов | - 531 | - 1448 | -1615 | -1084 |
| 4. Долгосрочные пассивы | - | 7 | 10 | +10 |
| 5. Величина долгосрочных источников формирования запасов | - 531 | - 1441 | -1605 | -1074 |
| 6. Краткосрочные кредиты и займы | 1890 | 3540 | 3576 | +1686 |
| 7. Общая величина основных источников формирования запасов | 1359 | 2099 | 1971 | +612 |
| 8. Общая величина запасов | 569 | 840 | 909 | +340 |
| 9. Недостаток (-) собственных средств | - 1100 | - 2288 | -2524 | -1424 |
| 10. Недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов | - 1100 | - 2281 | -2514 | -1414 |
| 11. Недостаток (-) избыток общей величины основных источников формирования запасов | 790 | 1259 | 1062 | +272 |
Анализируя динамику собственного капитала, можно увидеть, в таблице 2.4, что он увеличился в
Рассчитав величину собственных оборотных активов, можно сделать вывод, что предприятию не хватает собственных оборотных средств на 1084 тыс. руб., за анализируемый период (2007г., 2008г., 2009г.), для финансирования запасов, поэтому данный показатель является отрицательным. Долгосрочные обязательства в
Исследуя динамику краткосрочных кредитов и займов, видно, что в
Наряду с общими показателями финансовой устойчивости рассчитываются относительные показатели (см. табл. 2.5).
Таблица 2.5 – Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО «Татагрохим» 2007 – 2009 гг.
| Коэффициенты | Рекомендованное значение | | | | Прирост 2009 от 2007 гг. (+;-) |
| Маневренности | ≥0,5 | (3,59) | (0,61) | (0,59) | - |
| Обеспеченности запасов собственными источниками | ≥0,6 | (0,93) | (1,72) | (1,78) | - |
| Обеспеченности собственными средствами оборотных активов | ≥0,1 | (0,39) | (0,69) | (0,82) | - |
| Финансового левериджа | ≤1 | 12,8 | 1,49 | 1,30 | -11,5 |
| Автономии | ≥0,5 | 0,07 | 0,40 | 0,44 | +0,37 |
| Финансовой зависимости | ≤0,5 | 0,93 | 0,60 | 0,56 | -0,37 |
Проведя анализ данных в таблицы 2.5, можно сделать вывод, что предприятие за период 2007 – 2009 гг. наблюдается нехватка собственных оборотных средств, это повлияло на расчет коэффициента маневренности, который получился с отрицательным значением, из этого следует, что у предприятия нет собственных оборотных средств, на 1 рубль собственного капитала.
В
Коэффициент автономии на протяжении всего исследуемого периода с
Анализируя коэффициент финансовой зависимости, можно увидеть, что в
Рассмотрим показатели оборачиваемости (деловой активности) (см. табл. 2.6).
Рассчитав данные показатели, в таблице 2.6 , можно сделать вывод, что общий коэффициент оборачиваемости активов, в
Оборачиваемость основных средств (фондоотдача), с каждого вложенного в основные средства 1 рубля, предприятие получает меньше на 41,8 руб. выручки.
Оборотные активы совершают в
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в
Таблица 2.6 – Показатели оборачиваемости (деловой ОАО «Татагрохим» в 2007 – 2009 гг.
| Показатели | | | | Прирост (+;-) | |
| | | ||||
| 1. Оборачиваемость активов | |||||
| - коэффициент оборачиваемости, оборотов | 10,3 | 6,1 | 6,6 | -4,2 | -3,7 |
| - время оборота, дней | 35,0 | 59,0 | 54,5 | +24,0 | +19,5 |
| 2. Оборачиваемость основных средств (фондоотдачи) | |||||
| - коэффициент оборачиваемости, оборотов | 51,9 | 15,6 | 10,1 | -36,3 | -41,8 |
| - время оборота, дней | 6,9 | 23,1 | 35,6 | +16,2 | +28,7 |
| 3. Оборачиваемость оборотных активов | |||||
| - коэффициент оборачиваемости, оборотов | 15,5 | 17,3 | 21,4 | +1,8 | +5,9 |
| - время оборота, дней | 23,2 | 20,8 | 16,8 | -2,4 | -6,4 |
| 4. Оборачиваемость дебиторской задолженности | |||||
| - коэффициент оборачиваемости, оборотов | 176,6 | 448,9 | 229,0 | +272,3 | +52,4 |
| - время оборота, дней | 2,0 | 0,8 | 1,6 | -1,2 | -0,4 |
| 5. Оборачиваемость кредиторской задолженности | |||||
| - коэффициент оборачиваемости, оборотов | 11,1 | 10,3 | 11,8 | -0,8 | +0,7 |
| - время оборота, дней | 32,4 | 35,0 | 30,5 | +2,6 | -1,9 |
| 6. Оборачиваемость МПЗ | |||||
| - коэффициент оборачиваемости, оборотов | 43,4 | 76,4 | 85,1 | +33,0 | +41,7 |
| - время оборота, дней | 8,3 | 4,7 | 4,2 | -3,6 | -4,1 |
| 7. Оборачиваемость собственных средств | |||||
| - коэффициент оборачиваемости, оборотов | 142,0 | 15,3 | 15,2 | -126,7 | -126,8 |
| - время оборота, дней | 2,5 | 23,5 | 23,7 | +21,0 | +21,2 |
| 8. Длительность операционного цикла, дней | 10,5 | 6,0 | 6,0 | -4,5 | -4,5 |
Оборачиваемость кредиторской задолженности, в
Оборачиваемость МПЗ в
Оборачиваемость собственных средств, в
Длительность операционного цикла в
Рассчитаем показатели рентабельности применительно к исследуемому предприятию (см. табл. 2.7).
Таблица 2.7 – Показатели рентабельности ОАО «Татагрохим» в 2007 – 2009 гг.
| Показатели | | | | Прирост (+;-) | |
| | | ||||
| Рентабельность производственной деятельности, % | 2,0 | 10,0 | 3,0 | -7,0 | +1,0 |
| Рентабельность продаж, % | 2,0 | 9,0 | 3,0 | -6,0 | +1,0 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 374,0 | 133,0 | 51,0 | -82,0 | -323,0 |
| Рентабельность основного капитала, % | 144,6 | 35,3 | 23,4 | -11,9 | -121,2 |
| Рентабельность оборотного капитала, % | 72,3 | 64,4 | 52,1 | -12,3 | -20,2 |
| Рентабельность всего капитала, % | 27,0 | 53,0 | 22,0 | -31,0 | -5,0 |
Из данных таблицы 2.7, можно сделать вывод, что рентабельность производственной деятельности, в
Рентабельность продаж, к
Рентабельность собственного капитала, показывает эффективность использования собственного капитала. Эта эффективность составила 374 руб. на 1 рубль в
Рентабельность основного капитала в
Рентабельность всего капитала, показывает эффективность использования всего имущества предприятия, если в
2.3 Анализ потенциального банкротства
В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными.
Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.
Одна из целей финансового анализа – своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство связано с неплатежеспособностью предприятия.
В международной практике, в нашем случае, для определения признаков банкротства предприятия используется формула Z – счет Э. Альтмана для закрытых акционерных обществ:
Таблица 2.8 – Оценка банкротства ОАО «Татагрохим» по модели Альтмана, за 2007 – 2009 гг.
Z= 0,7х1 + 0,8 х2 + 3,1х3 + 0,4х4 + 1,0х5
| Наименование показателей | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Прирост 2009г от 2007г, (+,-) |
| х1 соотношение оборотных активов с активами | 0,67 | 0,35 | 0,31 | -0,36 |
| х2 соотношение прибыли до налогообложения и активов | 0, 38 | 0,70 | 0,29 | -0,09 |
| х3 соотношение прибыли от продаж и активов | 0,30 | 0,59 | 0,20 | -0,1 |
| х4 соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств | 0,29 | 0,90 | 0,35 | +0,06 |
| х5 соотношение выручки и активов | 10,3 | 6,1 | 6,6 | -3,7 |
| Z - счет | 12,13 | 9,12 | 7,79 | -4,34 |
Проанализировав Z – счет Альтмана, для закрытого акционерного общества в таблице 2.8, можем сделать вывод, что у ОАО «Татагрохим» в
Z ≤ 1,23 – высокая степень банкротства;
1,23 < Z ≤ 2,89 – средняя степень банкротства;
Z > 2,89 – не высокая степень банкротства.
В Российской Федерации для выявления государственных предприятий с неудовлетворительным финансовым состоянием и для выявления признаков банкротства используется модель 498.
Рассчитаем в таблице 2.9 , оценку банкротства по российской модели 498. Данная модель отменена Законодательством РФ, но собственники могут ей пользоваться по своему желанию, для выявления признаков банкротства.
Таблица 10 - Оценка банкротства ОАО «Татагрохим» по модели 498, за 2007 – 2009 гг.
| Модель 498 | Рекомендуемое значение | | 2008г. | | Прирост (+;-) |
| Коэффициент текущей ликвидности | >2 | 0,72 | 0,59 | 0,55 | -0,17 |
| Коэффициент собственных оборотных средств | >0,1 | -1,10 | -3,03 | -3,24 | -4,34 |
Проанализировав модель 498 в таблицы 2.9 , можно сделать вывод, что предприятие в
Проанализируем вероятность банкротства ОАО «Татагрохим» с помощью четырехфакторной модели Таффлера (см. табл. 2.10 ).
Таблица 2.10 - Четырехфакторная модель Таффлера для прогнозирование банкротства ОАО «Татагрохим» в 2007- 2009 гг.
Z=0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4
| Наименование показателей | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Прирост 2009г от 2007г, (+,-) |
| К1 - Соотношение чистой прибыли и краткосрочных обязательств | 0,29 | 0,90 | 0,39 | +0,10 |
| К2 - Соотношение оборотных активов с суммой обязательств | 0,72 | 0,60 | 0,55 | -0,17 |
| К3 - Соотношение краткосрочных обязательств с активами (валютой баланса) | 0,93 | 0,59 | 0,56 | -0,37 |
| К4 - Соотношение выручки от реализации с активами | 10,3 | 6,1 | 6,6 | -3,7 |
| Значение Z | 2,06 | 1,64 | 1,44 | -0,62 |
| Вероятность банкротства | Устойчивое положение | Устойчивое положение | Устойчивое положение | |
Из данных таблицы 2.10 видно, что у предприятие устойчивое финансовое положение, а вероятность банкротства низкая, так как Z больше 0,3 в течение 2007-2009 гг., хотя также как и в предыдущей модели, его значение немного снизилось в
Применим четырехфакторную модель Лиса для прогнозирования банкротства (см. табл. 2.11).
Как видно из таблицы 2.11 у предприятия низкая вероятность банкротства, так как значение Z больше 0,037.
Таблица 2.11 - Четырехфакторная модель Лиса для прогнозирование банкротства ОАО «Татагрохим» в 2007-2009гг.
Z=0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4
| Наименование показателей | 2007г. | 2008г. | 2009г. | Прирост 2009г. от 2007г., (+,-) |
| К1 - Соотношение оборотного капитала с активами (валютой баланса) | 0,67 | 0,35 | 0,31 | -0,36 |
| К2 - Соотношение прибыли от реализации с активами (валютой баланса) | 0,27 | 0,53 | 0,22 | -0,05 |
| К3 - Соотношение нераспределенной прибыли с активами (валютой баланса) | 0,06 | 0,40 | 0,43 | +0,37 |
| К4 - Соотношение собственного и заемного капитала | 0,08 | 0,67 | 0,77 | +0,69 |
| Значение Z | 0,071 | 0,094 | 0,065 | -0,006 |
| Вероятность банкротства | Устойчивое положение | Устойчивое положение | Устойчивое положение | |
Из рассмотренных моделей прогнозирования банкротства адекватно оценили текущее финансовое состояние предприятия все модели, так как у всех моделей значение Z счета соответствует низкой вероятности банкротства предприятия.
3 РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО ФИНАНСОВОМУ ОЗДОРОВЛЕНИЮ ПРЕДПРИЯТИЯ
Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.
На основании выявленных проблем в деятельности ОАО «Татагрохим» одним из основных и наиболее радикальных направлений улучшения финансового состояния является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности и экономической эффективности его деятельности, а именно:
- рост объемов производства продукции;
- повышение цен (увеличение качества продукции, реализация продукции в более оптимальные сроки);
- ускорения оборачиваемости капитала и текущих активов;
- повышения рентабельности и обеспечения безубыточности работы предприятия;
- реализация продукции на более выгодных рынках сбыта.
Для обеспечения высокой производительности труда работников, руководству ОАО «Татагрохим» необходимо формировать и реализовывать программы систематического обучения и подготовки кадров в целях более полного раскрытия их возможностей. В условиях рыночной экономики также очень важно совершенствовать на предприятии формы организации и оплаты труда. Важно внедрять такие системы оплаты труда, которые позволят более эффективно стимулировать мотивацию труда работников предприятия, повысить производительность труда на предприятии.
Руководству ОАО «Татагрохим» необходимо осваивать новые методы и технику управления, но и усовершенствовать стратегию предприятия. Для этого необходимо:
1. проанализировать спрос на предоставление новых услуг, которые отвечают возможностям предприятия;
2. проводить активную коммерческую деятельность (например: сбыт товаров других фирм);
3. уменьшение производственных издержек и накладных расходов по производимым предприятием товарам и услугам;
4. вести постоянный поиск российских заказчиков и заказчиков ближнего зарубежья на услуги, которые могут быть оказаны предприятием.
Для того чтобы обеспечить производство и сбыт своей продукции, анализируемому предприятию рекомендуется внести коррективы в свою ценовую политику. ОАО «Татагрохим» своим постоянным клиентам, может предложить определенные скидки, кредиты, возможность возврата денег, на все виды реализуемой продукции, т.е. про стимулировать сбыт.
Эффективным средством снижения дебиторской задолженности, является кредит:
1. по счетам расходов: покупатель имеет право забрать немедленно товары в пределах определенной суммы, а оплачивать покупку в течение оговоренного срока. Никаких процентов при этом не взимается, надбавок к цене тоже нет;
2. рассрочка: покупатель делает первоначальный взнос, а оставшуюся сумму выплачивает в течение определенного срока, причем с процентами, ежемесячно или еженедельно. После уплаты первого взноса товар либо переходит в собственность покупателя (и тогда гарантией оплаты, например, может служить закладной лист на имущество), либо остается в собственности магазина до уплаты последнего взноса (в этом случае составляется договор на условную продажу);
3. автоматически возобновляющейся кредит: покупатели обязуются оплатить товар в течение определенного срока, однако если он его не выдерживает, то этот долг погашается уже с процентами – обычно 1.5 % в месяц. Кроме, того, покупатель имеет право брать в кредит товары, не взирая на этот долг, просто предельная сумма кредита уменьшается в размере долгового обязательства.
4. бесплатная или ускоренная доставка: она может быть частью специального предложения обычной услугой, стоимостью которой удачно включена в цену изделия.
Смысл мероприятий по стимулированию сбыта заключается не только в увеличении продаж и соответственном повышении массы прибыли. Увеличение продаж означает сокращение складских расходов, и это обстоятельство следует учитывать при определении суммы скидки, возникающей в результате того или иного мероприятия.
В результате проведенного анализа выявлено, что предприятие на 56,3% зависимо от кредиторов. Основной задолженностью, в динамике кредиторской задолженности, являются авансы полученные, т.е. покупатели перечисляют денежные средства и потихоньку исчерпывают их, за определенный период времени, но потребность покупателей не зависит от технологического процесса ОАО «Татагрохим», поэтому, первоочередными мерами, которые необходимо принять руководству ОАО «Татагрохим» являются следующие:
- уменьшить кредиторскую задолженность за счет активизации работы с кредиторами;
- более тщательно следить за структурой и динамикой кредиторской задолженности;
- вести непрерывный мониторинг, т.е. исследования, состояния кредиторской задолженности;
- своевременно выявлять и устранять негативные тенденции;
- непрерывно контролировать состояния расчетов с покупателями и поставщиками по просроченным задолженности.
Для положительного эффекта на предприятии необходимо уменьшить запасы, так как они залеживаются на складах. Для этого необходимо оценить структуру запасов товарно - материальных ценностей с помощью коэффициента накопления.
КН= ,
где, ПЗ – производственные запасы;
НП – затраты в незавершенном производстве;
ГП – готовая продукция.
Рекомендуемое значение коэффициента накопления <1.
Рассчитаем коэффициент накопления запасов ОАО «Татагрохим» за анализируемый период. Коэффициент накопления запасов в
В условиях рыночных отношений, цель предпринимательской деятельности состоит в получение прибыли, поэтому прибыль является конечным результатом деятельности предприятия. На основе проведенного анализа финансового состояния ОАО «Татагрохим», было выявлено большое количество нераспределенной прибыли, которая составила 2747 тыс. руб. Предлагаю нераспределенную прибыль, вложить в развитие предприятия, а именно провести эффективную рекламную компанию, также намерены организовать мастерскую по переоборудованию машин на газ, за счет нераспределенной прибыли.
Обеспечить эффективную рекламу всех видов деятельности предприятия, для увеличения выручки от реализации продукции. Размещение рекламного объявления, в газете «Родная земля», не только по городу, но и по регионам, таким, как, Удмуртия, Башкортостан, Мордовия. Стоимость такого объявления за месяц составит 3 тыс. руб., планируем размещать его в течение года. Затраты на размещение рекламы за год, в газете «Родная земля», составят (3 тыс. руб. * 12 месяцев) = 36 тыс. руб.
Проведения рекламы на радио «Новый век», цена по изготовлению ролика составит 1 тыс. руб., стоимость 1 секунды в эфире составит 15 руб. Планируем быть в эфире 30 секунд, стоимость 1 эфира составит (30 сек. * 15 руб.) =450 руб. Ролик будет крутиться 2 раза в день, стоимость 1 дня составит (2 *450 руб.) = 900 руб. В месяц намерены крутить ролик 20 рабочих дней, цена за месяц составит (20 * 900 руб.) = 18 тыс. руб. Радиостанция «Европа плюс» предоставляет скидку предприятию ОАО «Татагрохим», т.е. в ночное время реклама на радио бесплатна. Затраты на рекламу за год, на радио составят (18 тыс. руб. * 12 мес. + 1тыс. руб.) = 217 тыс. руб.
Крупногабаритные плакаты (склеенные из листов малого размера), стоимость 1 плаката за месяц составит 8 тыс. руб. Планируем разместить рекламу, ОАО «Татагрохим» на пяти плакатах, по городу. Стоимость крупногабаритных плакатов за месяц, составит (8 тыс. руб. * 5 штук) = 40 тыс. руб., а за год, (40 тыс. руб. * 12 мес.) = 480 тыс. руб.
Сувениры и другие малые формы рекламы, авторучки, рулетки, календари, затраты за месяц составят 2,5 тыс. руб., за год (12 мес. * 2,5 тыс. руб.) = 30 тыс. руб. Рассмотрим затраты на рекламу предприятия ОАО «Татагрохим», представленные в таблице 3.1
Таблица 3.1 – Затраты на рекламу предприятия ОАО «Татагрохим», за год
| Наименования рекламы | Затраты за год (тыс. руб.) |
| Газета «Родная земля» | 36 |
| Радио «Новый век» | 217 |
| Крупногабаритные плакаты | 480 |
| Малые формы рекламы | 30 |
| Итого | 763 |
Из расчетов проведенных в таблицы 13, можно сделать вывод, что затраты на рекламу предприятия, за год составят 763 тыс. руб. Расходы на рекламную деятельность будут профинансированы за счет нераспределенной прибыли предприятия.
С помощью рекламной деятельности, выручка от реализации продукции увеличится на 15 %.
+ В
где, В – выручка.
Итак, выручка от реализации продукции увеличилась () на 6321 тыс. руб., с помощью рекламной деятельности, выручка в прогнозном году составит (6321 тыс. руб. + 42137 тыс. руб.) =48458 тыс. руб. Если увеличилась выручка, значит себестоимость, тоже должна увеличится, сначала найдем коэффициент соотношения себестоимости к выручке:
Коэффициент соотношения себестоимости к выручке составил () =0,97. Себестоимость составит (48458 * 0,97) = 47004 тыс. руб.
На основе предложенных мероприятий, считаю необходимым составить прогнозный баланс (см. табл. 3.2), чтобы выяснить эффективность предложенных мер.
Таблица 3.2 – Прогнозный баланс ОАО «Татагрохим» (тыс. руб.)
| Показатели | Код показателя | | Прогноз на | Прирост, (+;-) |
| АКТИВ | ||||
| I.Внеоборотные активы Основные средства | 120 | 4175 | 4175 | - |
| Незавершенное строительство | 130 | 193 | 193 | - |
| Отложенные налоговые активы | 145 | 15 | 15 | - |
| Итого по разделу I | 190 | 4383 | 4383 | - |
| II.Оборотные активыЗапасы | 210 | 496 | 396 | -100 |
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 220 | 413 | 462 | +49 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 240 | 184 | 184 | - |
| Денежные средства | 260 | 664 | 664 | - |
| Прочие оборотные активы | 270 | 214 | 214 | - |
| Итого по разделу II | 290 | 1971 | 1920 | -51 |
| БАЛАНС | 300 | 6354 | 6303 | -51 |
| ПАССИВ | ||||
| III.Капитал и резервы Уставный капитал | 410 | 8 | 8 | - |
| Добавочный капитал | 420 | 6 | 6 | - |
| Резервный капитал | 430 | 7 | 7 | - |
| Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) | 470 | 2747 | 358 | - 2389 |
| Итого по разделу III | 490 | 2768 | 379 | - 2389 |
| IV.Долгосрочные обязательства Отложенные налоговые обязательства | 515 | 10 | 10 | - |
| Прочие долгосрочные обязательства | 520 | - | 2389 | +2389 |
| Итого по разделу IV | 590 | 10 | 2399 | +2389 |
| V.Краткосрочные обязательства Кредиторская задолженность | 620 | 3576 | 3525 | -51 |
| Итого по разделу V | 690 | 3576 | 3525 | -51 |
| БАЛАНС | 700 | 6354 | 6303 | -51 |
Из таблицы 3.2 , видно, что запасы снизились на 100 тыс. руб., за счет проведения рекламной деятельности. Так, как все наши мероприятия по улучшению финансового состояния, проводили за счет нераспределенной прибыли, то она уменьшилась и в прогнозируемом году составила всего 358 тыс. руб. Кредиторская задолженность, незначительно снизится на 51 тыс. руб., в прогнозируемом году, это связано с проведенными мероприятиями. Стоимость имущества, также снизилась на 51 тыс. руб.
Считаю необходимым предложить проанализировать прогнозный отчет о прибылях и убытках (см. табл. 3.3), для эффективности предложенных мероприятий по улучшению финансового состояния и получению прибыли.
Таблица 3.3 – Прогноз отчета о прибылях и убытках ОАО «Татагрохим» (тыс. руб.)
| Показатели | № строки | | Прогноз на | Прирост (+;-) |
| Выручка от продажи | 010 | 42137 | 48458 | +6321 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 020 | 40892 | 47004 | +6112 |
| Валовая прибыль | 029 | 1245 | 1454 | +209 |
| Коммерческие расходы | 030 | - | 763 | +763 |
| Прибыль (убыток) от продаж | 050 | 1245 | 691 | -554 |
| Прочие операционные доходы | 090 | 1800 | 1800 | - |
| Прочие операционные расходы | 100 | 1256 | 1256 | - |
| Внереализационные доходы | 120 | 80 | 4806 | +4726 |
| Внереализационные расходы | 130 | 23 | 1627 | +1604 |
| Прибыль (убыток) до налогообложения | 140 | 1846 | 4414 | +2568 |
| Отложенные налоговые активы | 141 | 15 | 15 | - |
| Отложенные налоговые обязательства | 142 | 3 | 10 | +7 |
| Налог на прибыль | 150 | 455 | 1060 | +605 |
| Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (убыток) отчетного года) | 190 | 1403 | 3359 | +1956 |
Из таблицы 3.3, видно, что выручка от продажи товаров, за прогнозный год вырастет на 6321 тыс. руб.
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг в прогнозном году увеличилась 6121 тыс. руб. по сравнению с
Рассчитаем коэффициенты платежеспособности (см. табл. 3.4)
Таблица 3.4 – Прогнозная динамика показателей платежеспособности ОАО «Татагрохим»
| Показатели | Рекомендуемое значение | | Прогноз на 2008г. | Прирост (+;-) |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,2 – 0,5 | 0,186 | 0,188 | +0,002 |
| Коэффициент текущей ликвидности | ≥1 | 0,237 | 0,241 | +0,004 |
| Коэффициент покрытия | >2 | 0,324 | 0,301 | -0,023 |
| Коэффициент общей платежеспособности | ≥2 | 0,551 | 0,545 | -0,006 |
| Коэффициент автономии | 0,5 | 0,436 | 0,060 | -0,376 |
Исходя из данных таблицы 3.4 , можно сделать вывод, что коэффициент абсолютной ликвидности в прогнозном году составил 0,188, это значит, что каждый день подлежит погашению 18,8% краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей ликвидности, ниже нормативного значения, это говорит о том, что с каждым годом предприятие может погасить все меньшую долю задолженности, в прогнозном году оно может погасить лишь 24,1 %.
Коэффициент покрытия показывает, что текущие активы в незначительной степени могут покрывать краткосрочные обязательства, т.к. этот коэффициент намного ниже рекомендуемого значения.
Коэффициент общей платежеспособности показывает, что предприятие не может полностью оплатить свои долги, даже если реализует все оборотные активы, так если в
Считаю необходимым рассчитать показатели рентабельность (см. табл. 3.5).
Таблица 3.5 – Прогнозные показатели рентабельность ОАО «Татагрохим»
| Показатели | | Прогноз на | Прирост, (+;-) |
| Рентабельность производственной деятельности, % | 3,0 | 7,5 | +4,5 |
| Рентабельность продаж, % | 3,0 | 7,0 | +4,0 |
| Рентабельность всего капитала, % | 22,0 | 53,0 | +31,0 |
| Рентабельность собственного капитала, % | 51,0 | 886,0 | +835,0 |
Из данных таблицы 3.5 , можно сделать вывод, что рентабельность производственной деятельности, увеличилась на 4,5 руб. в прогнозном году, по сравнению с
В заключение следует отметить, что если руководство ОАО «Татагрохим», примет предложенные в данной курсовой работе мероприятия, то предприятие имеет неплохой шанс не только сохранить основную долю объемов производства, но и улучшить свои финансовые результаты.
Заключение
Система защитных финансовых механизмов при угрозе банкротства зависит от масштабов кризисной ситуации. При легком финансовом кризисе достаточно нормализовать текущую финансовую ситуацию, сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств. Глубокий финансовый кризис требует полного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Полная финансовая катастрофа предполагает поиск эффективных форм санации, в противном случае - ликвидация предприятия.
В результате исследования финансово-экономических показателей предприятия ОАО «Татагрохим» были получены следующие результаты:
В
Чистая прибыль в
Рентабельность продаж к
Коэффициент общей платежеспособности показывает, что предприятие не может полностью оплатить свои долги, даже если реализует все оборотные активы, так если в
У предприятия низкая степень кредитоспособности, это означает, что предприятию банк может выдать кредит, но при условии залога или поручительства.
У ОАО «Татагрохим» не устойчивое финансовое положение, сопряженное с нарушением платежеспособности, при этом, сохраняется возможность, восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращение дебиторской задолженности и ускорение, оборачиваемости запасов.
Анализируя коэффициент финансовой зависимости, можно увидеть, что в
Оборотные активы совершают в
Проанализировав модели банкротства, такие как Альтмана , модель Таффлера, модель Лиса, можно сделать вывод, что у ОАО «Татагрохим» низкая вероятность банкротства.
Снизить запасы, за счет проведения рекламы, что бы они ни залеживались на складах. Снизить кредиторскую задолженность, за счет активизации работы с кредиторами, вести непрерывный мониторинг, непрерывно контролировать состояния расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Разрабатываем мероприятия по стимулированию сбыта, т.е. ведется тщательный контроль за дебиторской задолженностью. Проводится эффективная рекламная компания, для увеличения выручки продукции.
Реализация всех совокупных мер как финансового, так и организационного характера будут способствовать повышению эффективности финансовой деятельности ОАО «Татагрохим»
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ
1) Гражданский Кодекс РФ. М.: ИНФРА-М, 2004
2) Федеральный закон от 08.02.98г. №6-ФЗ “О несостоятельности (банкротстве)” / “Российская газета” от 20.01.98 г., № 10
3) Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ от 26 октября 2002г.
4) Киперман Г. Новый закон о банкротстве / Финансовая газета, 2005, №47. с.34-45
5) Свириденко О.М. Назначение и цели института банкротства в хозяйственном обороте / Право и экономика, 2003, №3. с.6-9
6) Российское законодательство X-XX веков. В девяти томах. т.1 Законодательство Древней Руси. – М: 1984. – с.68
7) Справочный материал Арбитражного суда / Вестник Высшего Арбитражного суда РФ, 2007, №2.с.6-7
8) Телюкина М. Развитие законодательства о несостоятельности и банкротстве / Юрист, 2004, № 15.с.29-36
9) Никитина О.А. Банкротство предприятий / Журнал для акционеров, 2003, №1.с.18-24
10)Колиниченко Е.А. Признаки банкротства во Франции, Германии, Англии,
США, Казахстане и России / «Вестник ВАС РФ»,2005, №8. с.36-78
11)Макарьева В.И. Ликвидация юридического лица в связи с его
банкротством / Налоговый вестник, 2001, №7. с.15-19
12)Агапов Д.Н. Банкротство. / Агапов Д.Н. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 336с.
13)Адаев Ю. В. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 268с.
14)Архипов А.Е. Процедура банкротства в международном праве. / Архипов А.Е. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 252с.
15)Баренбойм П. Правовые основы банкротства. - М., 2002. - 165с.
16)Грамотенко Т. А. Банкротство предприятий: экономические аспекты. - М.: ПРИОР, 2006. - 176с.
17)Давыдова Г.В., Беликов А.Ю. Методика количественной оценки риска банкротства предприятий. М., 2003. - 68с.
18)Карелина С.А. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства): учеб.-практ. пособие/Карелина С.А. - М.: Волтерс Клувер, 2007. - 360с.
19)Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2005. - 256с.
20)Ковалев А.П. Диагностика банкротства. - М.: Финстатинформ, 2006. - 157с.
21)Лукьянов С. Б. Текст лекции по теме: "Диагностика несостоятельности (банкротства) предприятий ". - Новосибирск: НГАЭУ - Институт экономики, учета и статистики, 2003. - 120с.
22)Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов./ Под ред проф. Н.П. Любушина – М: ЮНИТИ-ДАНА, 2005 – 471с.
23)Николаева Т. П. Финансы предприятия / Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: 2003. - 132с.
24)Новиков В.И. Несостоятельность (банкротство) в российском законодательстве. / Новиков В.И. М.: ИНФРА-М, 2003. - 271с.
25)Орехова Е.В. Финансовый менеджмент: учебное пособие. - М.: ООО «Издательство «Эксмо», 2007. - 231с.
26)Пареная В.А., Долгалев И.А. Экспресс-оценка вероятности банкротства предприятия.- М.: ООО «Юрист», 2002. - 166с.
27)Попондопуло В.Ф. Конкурсное право: Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) предпринимателей: Учебное пособие -СПб., 2004. - 373с.
28)Проданова Н.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ Проданова Н.А. - Ростов н/Д: Феникс, 2006. - 336с.
29)Савенко И.А. Процедура банкротства: ключевые моменты. / Савенко И.А. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 268с.
30)Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., перераб.и доп. - М.:ИНФРА-М, 2005. - 425с.
31)Свиридов О.Ю., Туманова Е.В. Финансовый менеджмент: Экспресс-справочник для студентов вузов. - М.: ИКЦ «Март», Ростов н/Д: Издательский центр «Март», 2007. - 240с.
32)Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях. - М.: Инфра-М, 2005. - 165с.
33)Степанов В. В. Несостоятельность (банкротство) в России, Франции, Англии, Германии. - М.: Статус, 2004. - 204с.
34)Телюкина М. Соотношение понятий “несостоятельности” и “банкротства”. - М.: ООО «Юрист», 2004. - 251с.
35)Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Стояновой Е.С.- М.: Перспектива, 2005. – 254с.
36)Финансы: учебное пособие / Под ред. Проф. Ковалевой А. М. - Издание
4-е, переработанное и дополненное - М.: Финансы и статистика,
2006. - 302с.
37)Финансы предприятий: Учебное пособие. Колл. авторов под ред. Бородиной Е. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2005. - 67с.
38)Фурманов М.И. Банкротство в России. / М.И. Фурманов. - М.: Инфра-М.: ИНФРА-М, 2006. - 289с.
39)Челышев А.Н. Разработка инструментальных методов прогнозирования банкротства предприятий: Дис. канд. экон. наук. - М., 2006. - 116c.
40)Шадрина Г.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности/Московский международный институт эконометрики, информатики, финансов и права. - М.: 2002. - 138с.
41)Шеремет А. Д., Сайфулин Р. С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 176с.
42)Шеремет А.Д., Сайфулин Р. С. Финансы предприятий. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 343с.
43)Экономика предприятия. Под ред. профессора Сафронова Н.А.. - М.: Юность, 2006. - 110с.
44)Экономика предприятия: Учеб. пособие / Волков В.П., Ильин А.И., Станкевич В.И. и др.; Под общ. ред. Ильина А.И., Волкова В.П.. М.: Новое знание, 2003. - 569с.
