МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИБОРОСТРОЕНИЯ И ИНФОРМАТИКИ
Кафедра менеджмента
Курсовая работа

по дисциплине: «Финансовый менеджмент»
На тему:

Компания «МГТС»
Выполнила: студентка группы

УП – 3 0823 в.

Карулина М.В.

Проверил: Преподаватель

Мыльникова А.Н.
Москва 2009
Открытое акционерное общество «Московская городская телефонная сеть»

   

     (ОАО МГТС) – базовый оператор телекоммуникаций столицы Российской Федерации. Являясь крупнейшим оператором, МГТС занимает 11% рынка местной связи России, ей принадлежит 9,6% телефонного парка России по количеству активных линий. МГТС предоставляет москвичам, органам власти и управления, предприятиям и организациям города услуги местной телефонной связи, в том числе посредством таксофонов, и справочно-сервисные услуги.

     Дата основания Московской городской телефонной сети - 1 (13) июля 1882 года – день

введения в действие в Москве первого телефонного коммутатора на 800 линий. На сегодняшний день ОАО МГТС – это 490 автоматических телефонных станций (из них 188 электронных) монтированной номерной емкостью 4 761 672 номера, более

98 тысяч километров кабельной сети, 6 007 таксофонов.

     ОАО МГТС является одним из крупнейших отечественных акционерных обществ, акции которого торгуются на ведущих отечественных торговых площадках, таких как Московская Межбанковская Валютная Биржа (ММВБ) и Российская Торговая Система (РТС), а также обращаются за рубежом в виде Американских депозитарных расписок (АДР). Рыночная капитализация Общества в отчетном году выросла на 45,9% и составила 3,4 млрд. долл. США.

Таблица агрегированного баланса ОАО «МГТС»

Наименования позиций	Начало отчетного года	Конец отчетного периода
Актив
Внеоборотные (постоянные) активы
-нематериальные активы	39 257	42 889
-основные средства	27 302 731	27 139 194
-незавершенные капитальные вложения	3 954 268	5 376 563
-долгосрочные финансовые вложения	9 151 068	10 558 919
-прочие необоротные активы	344 528	387 176
-дебиторская задолженность со сроком  погашения свыше 12 месяцев	387 061	505 070
Итого постоянных активов	41 178 913	44 009 811
Оборотные (текущие) активы
-незавершенное производство	27 316	12 295
-авансы поставщикам	0	0
-производственные запасы и МБП	413 783	423 854
-готовая продукция и товары	51 080	95 720
-дебиторская задолженность (счета к получению)	3 458 268	4 151 773
-денежные средства	2 204 064	4 992 676
-прочие текущие активы	727 247	611 587
Итого текущих активов	6 881 759	10 287 905
Итого активов	48 060 672	54 297 716
Пассив
Собственные средства:
-уставной капитал	22 109 984	22 070 979
-накопленный капитал	18 390 500	24 597 099
Итого собственных средств	40 500 484	46 668 078
Заемные средства:
-долгосрочные обязательства	3 695 907	3 489 708
-краткосрочные обязательства	0	0
-краткосрочные кредиты	328 597	310 945
-кредиторская задолженность (счета к оплате)	796 622	967 607
-авансы покупателей	0	0
-расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами	248 725	356 025
-расчеты по заработной плате	155 591	148 654
-прочие текущие пассивы	2 262 519	2 195 294
Итого текущих пассивов	3 864 281	4 139 930
Итого заемных средств	7 560 188	7 629 638
Итого пассивов	48 060 672	54 297 716
ЧОК	3 017 478	6 147 975

4) Финансовая устойчивость предприятия
1. Коэффициент автономии К_авт (д.б >1)

К_авт = (Собственный капитал) / (Заемный капитал)

нач.года К_авт = 40 500 484/7 560 188=5,36

кон.года К_авт =  46 668 078/7 629 638=6,12

Для финансового устойчивого предприятия коэффициент автономии должен быть больше единицы.
2. Рассчитаем для нашего предприятия допустимый коэффициент автономии (рекомендуется следующее соотношение ) К_{авт.реальн}>К_{авт.доп.}



на начало отчётного года

1.стоимость постоянных активов =27 302 731+3 954 268=31 256 999

2.стоимость наименее ликвидной части текущих активов=413 783+27 316=441 099

3.итого наименее ликвидная часть активов=31 256 999+441 099=31 698 098

4.всего необходимо собственных средств=31 698 098

5.фактическая величина активов=48 060 672

6.допустимая величина заёмных средств=48 060 672-31 698 098=16 362 574

7.допустимый коэффициент автономии=31 698 098/16 362 574=1,94


на конец отчётного года

1.стоимость постоянных активов =27 139 194+5 376 563=32 515 757

2.стоимость наименее ликвидной части текущих активов=423 854+12 295=436 149

3.итого наименее ликвидная часть активов=32 515 757+436 149=32 951 906

4.всего необходимо собственных средств=32 951 906

5.фактическая величина активов=54 297 716

6.допустимая величина заёмных средств=54 297 716-32 951 906=21 345 810

7.допустимый коэффициент автономии=32 951 906/21 345 810=1,54
Сравнивая реальное значение коэффициента автономии и допустимое, видим:

5,36> 1,94

6,12> 1,54 следовательно, предприятие является финансово устойчивым.

3.Рассчитаем дополнительные коэффициенты:

1Коэффициент платежеспособности ( рекомендуется К_пл>0,5)

К_пл = (Собственный капитал) / (Валюта баланса)

нач.года К_пл = 40 500 484 / 48 060 672 = 0,84> 0.5

кон.года К_пл = 46 668 078 / 54 297 716 = 0,86>0.5
2Коэффициент маневренности показывает какая часть собственного капитала вложена в наиболее манёвренную мобильную часть активов ( с ростом этого коэффициента финансовая устойчивость повышается)

К_ман = ( ЧОК ) / (Собственный капитал)

нач.года К_ман = 3 017 478/40 500 484= 0,07

кон.года К_ман = 6 147 975/46 668 078=0,13
3Коэффициент иммобилизации К_им (чем ниже значение, тем лучше финансовая устойчивость и способность отвечать по текущим обязательствам)

К_им = ( Постоянные активы ) / ( Текущие активы )

нач.года К_им =  41 178 913/6 881 759=5,98

кон.года К_им = 44 009 811/10 287 905=4,28

Коэффициент иммобилизации отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем. Чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации и тем выше возможности организации отвечать по текущим обязательствам. Такое значение коэффициента иммобилизации 5,98(нач года) и 4,28(кон года) связано с большими постоянными активами.
4Показатель вероятности банкротства Альтмана (Z – коэффициент)

Z
=1,2*(ТА/ВБ)+3,3*(ПОД/ВБ)+1,4*(НК/ВБ)+0,6*(УК/ЗК)+1*(ВР/ВБ), где


ВБ – валюта баланса,

ТА – текущие активы,

ПОД – прибыль основной деятельности,

НК – накопленный капитал,

УК – уставный капитал,

ЗК – заемный капитал,

ВР – выручка от реализации.
Z на начало года= 1,2*(6 881 759/48 060 672)+3,3*(6037716/48 060 672)+

+1,4*(18 390 500/48 060 672)+0,6(22 109 984/7 560 188)+

+(21592932/48060 672)=1,2*0,14+3,3*0,13+1,4*0,38+0,6*2,92+0,449=0,168+0,429+0,532+1,752+0,449=3,38 – низкая степень банкротства
Z на конец года =1,2*(10 287 905/54 297 716)+3,3*(9 010 097/54 297 716)+

+1,4*(24 597 099/54 297 716)+0,6(22 070 979/7 629 638)+

+(26909 083/54297716)=1,2*0,19+3,3*0,17+1,4*0,45+0,6*0,41+0,495=0,228+0,561+0,63+1,74+0,495=3,65

Z>=3 – низкая степень банкротства
5)Анализ самофинансирования

1.Коэффициент самофинансирования.

Ксф = ( ΔНакопленного капитала) / ( Чистая прибыль за период )

Ксф = (24 597 099-18 390 500)/ 7 501 061 = 0,83=83%

Получили, что 83% идёт на развитие предприятия.

2.Коэффициент мобилизации НК:

К _{моб НК} = (ΔЧОК) / (ΔНакопленного капитала)

К _{моб НК} = 3130497 /6206599 = 0,5=50% означает, что 50% средств вкладывается в оборотные активы.

3.К_одасс = ( Инвестиционный капитал ) / ( Постоянные активы)

Инвестиционный капитал = Собственный капитал + Долгосрочные обязательства

нач.года К_одасс = (40 500 484+3 695 907)/41 178 913=1,07

кон.года К_одасс =(46 668 078+3 489 708) /44 009 811=1,14

Рекомендуемое значение коэффициента обеспеченности долгосрочных активов собственными средствами >1, следовательно, наше предприятие финансово устойчивое.



6) Анализ прибыльности.

		На начало года	На конец года
Переменные затраты	40%	4947420,8	5655832,8
Постоянные затраты	60%	7421131,2	8487529,2
Прибыль от основной деят-ти		6037716	9010097
Маржинальная прибыль		16645511,2	21253250,2
выручка от реализации		21592932	26909083
переменные затраты		4947420,8	5655832,8
Ценовой коэффициент		0,77	0,79
маржинальная прибыль		16645511,2	21253250,2
выручка от реализации		21592932	26909083
Прибыльность постоянных затрат		0,81	1,062
прибыль от осн деят-сти		6037716	9010097
постоянные затраты		7421131,2	8487529,2
Прибыльность переменных затрат		1,22	1,59
прибыль от осн деят-ти		6037716	9010097
переменные затраты		4947420,8	5655832,8
Прибыльность продаж		0,28	0,33
прибыль от осн деят-ти		6037716	9010097
выручка от реализации		21592932	26909083
Производственный рычаг		2,75	2,36
маржинальная прибыль		16645511,2	21253250,2
прибыль от осн деят-ти		6037716	9010097

<sub>Маржинальная прибыль = Выручка от реализации – Переменные затраты

Маржинальная прибыль показывает потенциал предприятия. Потенциал нашего предприятия достаточно велик.</sub>

   Ценовый коэффициент = маржинальная прибыль/выручка от реализации*100%

На начало периода ценовый коэффициент = 77%, т.е. рост цен на реализуемую продукцию на 77% опережает рост цен на сырьё и материалы. На конец периода значение практически не изменилось (79%)

    Прибыльность переменных (постоянных) затрат = прибыль от основной деят-ти/ переменные (постоянные) затраты.

В итоге на каждый вложенный рубль переменных издержек мы получаем 122 копейки прибыли на начало года и 160 копеек на конец года. На каждый вложенный рубль постоянных издержек мы получаем 81 копейку прибыли на начало года и 106 копеек на конец года.
   
Тем самым мы видим, что прибыль в долях выручки составляет 28% на начало года и 33% на конец года.
Чтобы оценить взаимосвязь выручки от реализации, маржинальной прибыли и прибыли от основной деятельности, рассчитывается производственный рычаг:
          

Производственный рычаг показывает, насколько изменится прибыль при изменении выручки на 1%. Значение производственного рычага на начало периода = 2,75, то есть при увеличении выручки на 1 рубль прибыль увеличивается на 2,75 рубля. Значение производственного рычага на конец периода = 2,36, то есть при увеличении выручки на 1 рубль прибыль увеличивается на 2,36 рубля.

Таким образом, зависимость предприятия от объемов продаж уменьшается на конец периода.

Величина производственного рычага зависит от структуры текущих затрат - величины переменных и постоянных затрат в себестоимости продукции. Чем больше переменных затрат в составе затрат (себестоимости реализованной продукции), тем ниже производственный рычаг. Чтобы сократить переменные затраты и увеличить производственный рычаг  надо часть сдельной заработной платы перевести в оклады.
Факторный анализ прибыли

	На начало года	На конец года
Выручка от реализации	21592932	26909083
Себестоимость	12368552	14145882
Коммерческие затраты	720520	849288
Управленческие затраты	2466144	2903816
Прибыль=выр-с/с-ком.зат.-упр.зат.	6037716	9010097

X₁⁰= 6037716

X₁¹ = 26909083 – 12368552 – 720520-2466144 = 11353867

X₁² = 26909083 – 14145882 – 720520-2466144 = 9576537

X₁³ = 26909083 – 14145882 – 849288-2466144 = 9447769

X₁⁴ = 26909083 – 14145882 – 849288 – 2903816 = 9010097
Δ1 = 11353867 – 6037716 = 5316151

Δ2 =  9576537 – 11353867 = -1777330

Δ3 = 9447769 – 9576537 = -128768

Δ4 = 9010097 – 9447769 = -437672

|Δ_max|=Δ₁  
Наибольшее влияние на изменение прибыли оказала выручка.
7)Анализ безубыточности
1) ТБ – точка безубыточности

ТБ = (Постоянные затраты * Выручка от реализации) / (Маржинальная прибыль) – это минимальный объем выручки от реализации, необходимый для того, чтобы не было убытков.

На начало года: ТБ = (7421131,2 * 21592932) / 16645511,2 = 9626859

На конец года: ТБ = (8487529,2 * 26909083) / 21253250,2 = 10746198

Маржинальная прибыль = 21253250,2 – та часть выручки, которая приходится на покрытие постоянных затрат.

ТБ (10746198) < ВР (26909083), следовательно, можно увеличить долю выручки от реализации, но при этом нельзя сказать о скором разорении предприятия.

2) Абсолютное отклонение от точки безубыточности = ВР – ТБ

На начало периода Абсолютное отклонение от точки безубыточности = 21592932 – 9626859 = 11966073

На конец периода Абсолютное отклонение от точки безубыточности = 26909083 – 10746198 = 16162885 – чем это значение больше, тем лучше для предприятия.

«Запас прочности» - определяется как отношение абсолютного отклонения от точки безубыточности к фактической величине выручки от реализации.

ЗП = «Абсолютное отклонение от точки безубыточности)/(Выручка от реализации)

ЗП = 1 – (Постоянные затраты/Выручка от реализации) * (1/ЦК)

На начало года: ЗП = 0,55

На конец года: ЗП = 0,6
Факторный анализ запаса прочности

Фактор	Отчетный период	Аналогичный период прошлого года
Запас прочности	0,6	0,55
Пост затраты	8487529	7421131,2
Выручка	26909083	21592932
Ценовой коэф-нт	0,79	0,77

ЗП = 1 – (Постоянные затраты / Выручка от реализации) * (1 / Цк)
Отчётный период:

_{ЗП=1-(8487529/26909083)*(1/0,79)=1-0,31*1,26=0,6094}
За аналогичный период прошлого года:

_{ЗП=1-(7421131,2/21592932)*(1/0,77)=1-0,34*1,3=0,558}
Чем выше запас прочности, тем меньше зависимость от конъюнктуры рынка. После расчёта мы видим, что запас прочности, стал больше по сравнению с предыдущим периодом.

ΔЗП = 0,05

X₁⁰= 1 – (7421131,2/21592932)*(1/0,77) = 0,55

X₁¹ = 1 – (7421131,2/26909083)*(1/0,77) = 0,64

X₁² = 1 – (8487529/26909083)*(1/0,77) = 0,59

X₁³ = 1 – (8487529/26909083)*(1/0,79) = 0,6

Δ1 = 0,64 – 0,55 = 0,09

Δ2 = 0,59 – 0,64 = -0,05

Δ3 = 0,6 – 0,59 = 0,01

ΣΔ_i= 0,05

|Δ_max|=Δ₁  

Наибольшее влияние на изменение запаса прочности оказала выручка.


8)Анализ рентабельности
1) Рентабельность всего капитала = ⎨ (Чистая прибыль) / (Валюта баланса) ⎬ * 100%

она показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 рубль вложенных в предприятие средств.

Рентабельность всего капитала за отчётный период =

=(7 501 061/54 297 716) * 100% = 13,8%

Рентабельность всего капитала за отчетный период предыдущего года=

=( 6 348 800/48 060 672)*100%=13,2%

Рентабельность всего капитала за отчётный период составляет 13,8%( такое значение связано с большими постоянными активами), это означает, что способность предприятия приносить прибыль на вложенный в него капитал низкая.

2) Рентабельность собст капитала = ⎨ (Чистая прибыль) / (Собст капитал) ⎬ * 100%

За отчетный период = (7 501 061/46 668 078) * 100% = 16%

За отчетный период предыдущего года = (6 348 800/40 500 484) * 100% = 15%

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность средств собственников и задаёт привлекательность бизнеса для инвесторов (средства эффективны всего лишь на 16%).

3) Рентабельность акцион капитала = ⎨ (Чистая прибыль) / (Акц капитал) ⎬ * 100%

За отчетный период: =(7 501 061 /22 070 979 ) * 100% =34%

За отчетный период предыдущего года:  = (6 348 800/22 109 984) * 100% =29%

Рентабельность акционерного капитала определяет максимально возможный доход на 1 акцию компании.

Задача увеличения рентабельности собственного капитала может быть решена путём привлечения заёмных средств. Это называется эффект рычага.

Финансовый рычаг = (Заемный капитал) / (Собственный капитал)

нач.года Финансовый рычаг =7 560 188 /40 500 484  = 18,67%

кон.года Финансовый рычаг =7 629 638/  46 668 078= 16,35%

Обычно на реальном рынке величина отношения заемных средств ограничена 50% от общей суммы средств.

Средняя процентная ставка = (Процент, выплачиваемый по заемным средствам) / (Заемный капитал)

Средняя процентная ставка = 17%

Дифференциал рычага = Рентабельность всего капитала – Средняя процентная ставка

нач. года Дифференциал рычага=13,2%-17%=-3,8%

кон.года Дифференциал рычага=13,8%-17%=-3,2%

Увеличение заемного капитала снизит рентабельность всего капитала, т.к. знак дифференциала рычага отрицательный.

Эффект рычага = (Дифференциал рычага) * (Финансовый рычаг)

нач.года Эффект рычага = (-3,8%) *18,67%  = -70,946%<0

           кон.года Эффект рычага = (-3,2%) * 16,35%= - 52,32%<0
Рентабельность зависит от объема заемного капитала, от эффективности деятельности. Эффект рычага меньше 0, т.е. увеличение заемного капитала уменьшит всю рентабельность. В нашем случае можно дать рекомендацию по увеличению рентабельности, за счет снижения постоянных активов, т.к. они итак составляют 81% внеоборотных активов.
Видоизмененный финансовый рычаг = (Всего активов) / (Собственный капитал) Рентабельность собственного капитала = (Чистая прибыль / ВР ) * (ВР / Всего активов) * (Всего активов / Собственный капитал)

нач.года Рентабельность собственного капитала = (6 348 800/21 592 932)* (21 592 932/     /48 060 672)*(48 060 672/40 500 484)=0,29*0,45*1,19=0,15

кон.года Рентабельность собственного капитала = (7 501 061/26 909 083)*( 26 909 083/    /54 297 716)*(54 297 716/46 668 078)=0,28*0,50*1,16=0,16

	за отчётный период прошлого года	за отчётный период
Чистая прибыль	6 348 800	7 501 061
Выручка	21 592 932	26 909 083
Активы	48 060 672	54 297 716
Собственный капитал	40 500 484	46 668 078
Рентаб-ть собствен. капитала	0,15	0,16

Изменение рентабельности собственного капитала ΔР_ск = 0,15– 0,16= -0,01

За отчётный период прошлого года:

ЧП/ВР=0,294

ВР/ВА=0,449

ВА/СК=1,187

За отчётный период:

ЧП/ВР=0,279

ВР/ВА=0,496

ВА/СК=1,163

X₁⁰= 0,294*0,449*1,187 = 0,157

X₁¹ =0,279*0,449*1,187  = 0,149

X₁²= 0,279*0,496*1,187=  0,164

X₁³ =0,279*0,496*1,163= 0,160

Δ1 = 0,157– 0,149= 0,008

Δ2 = 0,149 -0,164 = -0,015

Δ3 = 0,164 -0,160 = 0,004

ΣΔ_i= -0,01

│maxΔ_i│=Δ₁=0,008 

|Δ_max|=Δ₁  

Наибольшее влияние на изменение рентабельности собственного капитала оказала чистая прибыль/выручку.

Рентабельность предприятия низкая и это связано с большими постоянными активами.
Отчёт о движение денежных средств

Наименование	Значение
Основная деятельность
Прибыль от основной деятельности	2972381
Налог на прибыль	747485
Амортизация	0
Итого по основной деятельности	3719866
Изменение ЧОК
Незавершенное производство	15 021
Авансы поставщикам	0
Производственные запасы	-10071
Готовая продукция	-44640
Дебиторская задолженность	-693505
Прочие текущие активы	115660
Итого текущих активов	-617 535
Кредиторская задолженность	170985
Авансы покупателей	0
Расчеты по налогам	0
Расчеты по з/п.	-6937
Прочие текущие пассивы	-67 225
Итого текущих пассивов	96823
Итого изменение ЧОК	-520 712
Итого поступления от основной деятельности	3 199 154
Инвестиционная деятельность
Постоянные инвестиционные издержки	2 830 898
Прибыль от реализации имущества	-6955286
Итого по инвестиционной деятельности	-4 124 388
Финансовая деятельность
Изменение уставного капитала	-39 005
Изменение долгосрочных кредитов	3123801
Изменение краткосрочных кредитов	-17652
Проценты по кредитам	0
Внереализационные доходы	-6955286
Итого по финансовой деятельности	-3 888 142
Чистый денежный поток	-4 292 664
Фактический денежный поток	-5316151
Непроизводственное потребление	-1 023 487

Заключение
     ОАО МГТС – базовый оператор телекоммуникаций столицы Российской Федерации. Являясь крупнейшим оператором, МГТС занимает 11% рынка местной связи России, ей принадлежит 9,6% телефонного парка России по количеству активных линий. МГТС предоставляет москвичам, органам власти и управления, предприятиям и организациям города услуги местной телефонной связи, в том числе посредством таксофонов, и справочно-сервисные услуги.

     Дата основания Московской городской телефонной сети - 1 (13) июля 1882 года – день

введения в действие в Москве первого телефонного коммутатора на 800 линий. На сегодняшний день ОАО МГТС – это 490 автоматических телефонных станций (из них 188 электронных) монтированной номерной емкостью 4 761 672 номера, более 98 тысяч километров кабельной сети, 6 007 таксофонов.

     Анализируя финансовое состояние организации, можно отметить положительные тенденции. Предприятие обладает большой общей ликвидностью. Это говорит о способности предприятием своевременно и в полном размере погашать долгосрочные обязательства за счет текущих активов. Компания обладает большой финансовой устойчивостью. Оно обладает хорошей способностью погашать свои обязательства и сохранять право владения предприятием в долгосрочной перспективе. Так же у предприятия низкая степень банкротства. Хороший показатель прибыльности переменных издержек, предприятие на каждый вложенный рубль переменных издержек получит 160 копеек прибыли. Высокий процент прибыли в доле выручки (33,5%). Наибольшее влияние на изменение прибыли и запаса прочности оказала выручка.

     Тем не менее были отмечены и негативные моменты. Отмечен очень высокий период оборота активов - 679 дней, это связано с большим объемом постоянных активов. В затратном цикле дебиторская задолженность составляет 50 дней. Затратный цикл составляет примерно 2 месяца. Однако значение чистого цикла отрицательное и составляет -12 дней, это означает, что кредиты поставщиков и покупателей покрывают с запасом потребности финансирования производственного процесса и предприятие может использовать образующийся «запас» на другие цели.

     Общей  проблемой является нерациональное управление финансами, проявляющееся в нерациональном использование прибыли предприятия(коэффициент самофинансирования составляет 83%, это означает, что 17% прибыли предприятия расходуется на отвлеченные средства). Накопленные средства используются предприятием в целях вложения в основные средства (коэф мнк =50% означает, что 50% средств вкладывается в оборотные активы, а остальные 50% - в постоянные активы), т.е. на закупку оборудования, финансирование долгосрочного строительства, что приводит к росту внеоборотных активов.       Рентабельность предприятия 13%, т.к. прибыль к оборотным активам низкая. Повышение рентабельности капитала возможно путём ускорения оборачиваемости активов. Кавт=6,12 и Кодасс=1,14, отсюда следует что наше предприятие финансово устойчиво, но при этом финансовый рычаг составляет  16,35%, а эффект рычага -52,32%. Рентабельность зависит от объема заемного капитала, от эффективности деятельности. Эффект рычага меньше 0, т.е. увеличение заемного капитала уменьшит всю рентабельность. В нашем случае можно дать рекомендацию по увеличению рентабельности, за счет снижения постоянных активов, т.к. они итак составляют 81% внеоборотных активов, т.е. изменить политику распределения прибыли в сторону вложения в текущие активы, в наращивание оборотов деятельности – выход на новые рынки.

     Причиной указанных проблем является - нерациональное управление средствами, которое приводит к снижению скорости оборота капитала (как оборотными, так и постоянными активами, которые составляют 44 009 811). Собственные средства на конец отчётного периода составляют 46 668 078, а заёмные 7 629 638 (соотношение собственного капитала к заёмному составляет 6,12), следовательно, предприятие имеет достаточно собственных средств для дальнейшего развития. Возможным решением данной проблемы может стать уменьшение постоянных активов. Оборот готовой продукции происходит за 1 день из-за больших постоянных активов.

        Запас прочности составляет 0,6. У нашего предприятия небольшая зависимость от конъюнктуры рынка, которую можно рекомендовать увеличить. Для этого можно предложить меры по управлению соотношением переменных и постоянных затрат. Увеличение производственного рычага позволит наращивать обороты более высокими темпами, для чего следует сократить переменные затраты. Можно рекомендовать в этой связи: 1) перевести часть сотрудников, не занятых в продажах, на фиксированную оплату со сдельной ( например, монтировщиков линий передач, кабельщиков; телефонные счета менеджеров оплачивать в зависимости от количества переговоров) 2) уменьшить затраты на комплектующие материалы 3) уменьшить затраты на услуги фирм контрагентов во время производственного процесса( транспортные, юридические, рекламные компании).

       Подводя итог, можно сказать, что все отрицательные тенденции нашего предприятия происходят из-за нерационального управления финансами, проявляющемся в нерациональном использовании прибыли предприятия и из-за больших постоянных активов.
    
    

Список литературы

1.                  Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 112 с.

2.                  Палий В.Ф., Палий В.В. Финансовый учет: Учебное пособие: В 2 ч. – М.: ФБК-ПРЕСС, 2003. – Ч.1, 2.

3.                  Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и тактика: Учебное пособие / Ин-т "Открытое общество". – М.: Магистр, 2003. – 263 с.

4.                  Финансы и кредит: Учебное пособие для вузов / А.М. Ковалева, Н.П. Баранникова; Под ред. А.М. Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 512 с.