Курсовая Анализ финансовой устойчивости ММПП Салют
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
от 25%
договор
Глава 2. Анализ финансовой устойчивости ММПП "Салют"
2.1. Оценка ликвидности и платежеспособности
Цель данного анализа – определить способность предприятия в течении года оплатить свои краткосрочные обязательства. Детализированный анализ ликвидности и платежеспособности предприятия может проводиться с использованием абсолютных и относительных показателей.
Важное значение для расчетов ряда аналитических коэффициентов имеет показатель величины собственных оборотных средств, который характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Величина собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами, поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на размер и качество данной величины. Как правило, разумный рост собственного оборотного капитала рассматривается как положительная тенденция, однако могут быть исключения. Например, рост данного показателя за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли улучшает качественный состав собственных оборотных средств. За основу расчетов возьмем табл. 1 (данные для расчетов взяты из приложения 2 - 5).
Таблица 1
Структура баланса предприятия
Показатель баланса | № стр. | На начало 2007г. | На начало 2008г. | Изменения 2007 – 2008г. | На начало 2009г. | Изменения 2008 – 2009г. |
Нематериальные активы (04,05) | 110 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
Основные средства (01,02,03) | 120 | 64302 | 76046 | | 74654 | |
Незавершенное производство (07,08,16) | 130 | 0 | 3328 | | 0 | |
Долгосрочные финансовые вложения (06,82) | 140 | 0 | 0 | | 0 | |
Прочие внеоборотные активы | 150 | 0 | 0 | | 0 | |
Запасы | 210 | 67897 | 74127 | | 80887 | |
ДЗ платежи по которой ожидаются более чем через 12 мес. После отчетной даты | 230 | 0 | 0 | | 0 | |
ДЗ платежи по которой ожидаются в течении 12 мес. после отчетной даты | 240 | 112598 | 157826 | | 154862 | |
Краткосрочные финансовые вложения | 250 | 0 | 5000 | | 0 | |
Денежные средства | 260 | 798 | 184 | | 401 | |
Прочие оборотные активы | 270 | 15441 | 1787 | | 437 | |
Итого активы (сумма п.1-11) | | | | | | |
Заемные средства (92,95) | 590 | 3921 | 3993 | | 15143 | |
Заемные средства (90,94) | 610 | 83192 | 100000 | | 100000 | |
КЗ | 620 | 64478 | 96365 | | 70313 | |
Расчеты по дивидендам (75) | 630 | 0 | 0 | | 0 | |
Резервы предстоящих расходов и платежей | 650 | 0 | 0 | | 0 | |
Прочие краткосрочные пассивы | 660 | 0 | 0 | | 0 | |
Прибыль (убытки) | 470 | 101894 | 109522 | | 117620 | |
Уставный капитал | 410 | 6151 | 6151 | | 6151 | |
На основании выше приведенной табл. 1 рассчитаем ряд абсолютных показателей по табл. 2.
Таблица 2
Анализ обеспеченности запасов источниками формирования, тыс. руб.
Показатель баланса | № стр. | На начало 2007г. | На начало 2008г. | Изменения 2007 – 2008г. | На начало 2009г. | Изменения 2008 – 2009г. |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 |
1.Функционирован. капитал | 490+590 | 111090+3921 | 118718+3993 | | 126816+15143 | |
2. Внеоборотные активы и долгосрочная ДЗ | 190+230 | 64341+0 | 79465+0 | | 74807+0 | |
3. Наличие собственных оборотных средств | п.1-п.2 | | | | | |
4. Долгосрочные пассивы | 590 | | | | | |
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов | п3+п.4 | | | | | |
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства | 610 | | | | | |
7. Общая величина основных источников формирования запасов | п 5+п.6 | | | | | |
8. Общая величина запасов | 210+217 | | | | | |
9. Излишек (недостаток) собственных оборотных средств | п.3+п.8 | | | | | |
10. Излишек (недостаток) долгосрочных источников формирования запасов | п.5-п.8 | | | | | |
11. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов | п.7-п.8 | | | | | |
12. Тип финансовой ситуации согласно классификации | | Неуд. | Неуд. | | Хор. | |
Обобщая результаты произведенных расчетов, можно сказать, что за период 2004 год собственные оборотные средства предприятия заметно выросли и составили … тыс. руб. на начало 2006 года, что на … тыс. рублей больше по сравнению с началом анализируемого периода (2004, 2005 г.г. величины отрицательные).
Доля собственных оборотных средств, на конец анализируемого периода, в активах предприятия также увеличилась, что является положительным моментом, несмотря на то, что доля производственных запасов в текущих активах значительно возросла.
Все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие в достаточной мере, обеспечена данными источниками средств для развития хозяйственной деятельности и независимо от внешних кредиторов.
У предприятия наблюдался недостаток собственных оборотных средств и общей совокупности формирования запасов в 2005-2006 г.г., на основании этого можно констатировать, что предприятие находилось в неустойчивой финансовой ситуации, но в 2005 г. анализируемые показатели значительно повысились, что свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия.
Но данная ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку наводит на мысль о том, что администрация не умеет, не желает или просто не имеет возможности использовать внешние источники для развития производственной деятельности.
Ниже приведу анализ изменения в динамике структуры имущества предприятия, связанный с привлечением внешних источников средств финансирования.
В подтверждение вышесказанного проведем анализ платежеспособности предприятия с помощью обобщающего абсолютного показателя – достаточность (излишек или недостаток) собственных оборотных средств и нормальных источников формирования запасов в их покрытии.
Анализ можно проводить либо по производственным запасам, либо по всем запасам и затратам. В целях анализа приведу многоуровневую схему покрытия запасов и затрат.
В зависимости от того, какой источник средств используется для покрытия запасов и затрат на производство, можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта (табл. 3).
Таблица 3
Оценка ликвидности ММПП "САЛЮТ" тыс. руб.
| На начало 2005г. | На начало 2006г. | Изменения 2005 - 2006г.г. |
А1=стр.250+стр.260 | | | |
А2=стр.240 | | | |
А3=стр.210+стр.217+стр.220+стр.230 | | | |
А4=1 раздел актива | | | |
Баланс (п.1+2+3+4) | | | |
П1=стр.620 | | | |
П2=стр.610+стр.630+стр.660 | | | |
П3=стр.590 | | | |
П4=3 раздел пассива + стр.630 + стр. 640 + стр.650 | | | |
Баланс (п.1+2+3+4) | | | |
Платежный излишек или недостаток А1-П1 | | | |
А2-П2 | | | |
А3-П3 | | | |
А4-П4 | | | |
Из табл. 3 видно, что рассматриваемое предприятие принадлежит к типу обусловливающему недостаточную ликвидность. Это подтверждает то, что предприятие ведет неразумную финансовую политику, либо действительно испытывает трудности, связанные с основной производственной деятельностью анализируемого предприятия.
В рамках углубленного анализа в дополнение к абсолютным показателям рассчитаем ряд аналитических показателей – коэффициентов ликвидности:
1. К общей ликвидности (покрытия).
2. К текущей ликвидности.
3. К уточненной ликвидности (быстрой).
4. К абсолютной ликвидности (срочной)
Недостаток ликвидных активов для оплаты наиболее срочных пассивов показывает неплатежеспособность предприятия в анализируемые моменты времени.
Уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности показывает, что с каждым периодом увеличивается часть текущей задолженности, которая может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса времени (табл. 4).
Таблица 4
Оценка ликвидности ММПП «САЛЮТ»
Коэффициент / формула расчета | Норм. значение | На начало 2005г. | На начало 2006г. | Изменения 2005- 2006 г. |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
Абсолютной ликвидности ((стр.250+260)/(стр.610+620+630+660)) | | | | |
Быстрой ликвидности ((стр.240+250+260)/(стр.610+620+630+660)) | | | | |
Текущей ликвидности ((стр.290-244)/(стр.610+620+630+660)) | | | | |
Общий показатель ликвидности ((А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)) | | | | |
Коэффициент текущей ликвидности меньше нормативного, что демонстрирует нехватку текущих активов для покрытия краткосрочных обязательств.
Данные табл. 4 свидетельствуют о низком уровне ликвидности составляющих элементов оборотных активов; оно значительно ниже установленных нормативных значений по всем показателям.
Коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов. У данного предприятия значение коэффициента абсолютной ликвидности на начало 2005 года составляет …, на начало 2006 года этот показатель снизился на … и составил …. Таким образом делаем вывод, …
Общий показатель ликвидности применяется при выборе наиболее надежного партнера на основании отчетности. На начало 2005 года показатель составил …, далее наблюдается незначительное улучшение на … и на начало 2006 года показатель равен …. Общий вывод: у данного предприятия этот показатель находится не в норме.
Коэффициент быстрой ликвидности применяется для погашения срочных обязательств. На начало 2005 года показатель составляет 0,26, к концу следующего года замечено небольшое повышение на 0,06 и показатель равен 0,32, общий вывод - отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем, 1:1 то это свидетельствует о высоком финансовом риске, связанным с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.
Коэффициент текущей ликвидности применяется для оценки финансовой устойчивости предприятия. У данного предприятия показатель на начало 2005 года составляет 0,40, на протяжении следующего наблюдается незначительное увеличение коэффициента на 0,05 и на начало 2006 года равен 0,45, но такое значение недостаточно чтоб показатель был в норме, таким образом, вывод - у предприятия недостаточно оборотных средств, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Предприятие финансово неустойчиво.
В объяснение выше произведенным расчетам представим следующее описание. Коэффициент покрытия отражает, достаточно ли у предприятия оборотных средств для погашения своих краткосрочных обязательств в течении года. Обще принятый стандарт значения данного показателя находится в пределах от1 до 2. Т.е. можно сказать, что данному предприятию недостаточно оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств, это ещё раз подтверждает коэффициент текущей ликвидности.
Обобщив данные расчета коэффициента быстрой ликвидности можно сказать, что даже с помощью дебиторской задолженности предприятие не в состоянии расплатиться по своим долгам, что также подтверждает неустойчивое финансовое положение.
В условиях Российской экономики вызывает сомнения целесообразность оценки ликвидности предприятий посредством коэффициентов общей и текущей ликвидности. Представляется, что в большинстве случаев более надежной и объективной является оценка ликвидности только по показателю денежных средств. Однако положительные моменты в работе предприятия имеются, это видно из анализа изменения коэффициентов: за анализируемый период норматив достигнутым не был, но рост наметился, в частности коэффициент абсолютной ликвидности к концу периода незначительно, но увеличился. Это значит, что предприятие сможет в перспективе погасить все свои долговые обязательства.
2.2. Оценка деловой активности предприятия и рентабельности
Для реализации данного направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основными из них являются показатели выработки, фондоотдачи и показатели оборачиваемости. Данные показатели имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывают непосредственное влияние на платежеспособность, кроме того увеличение скорости оборота средств отражаются на повышении производственного потенциала фирмы, что в целом влияет на эффективность всего производства.
Результаты расчета показателя фондоотдачи говорят о том, что данный факт (снижение оборачиваемости основных фондов) может быть связан с устареванием и износом производственного оборудования, т.е. можно сказать что технический уровень основных средств исследуемого объекта находится на низком уровне.
Для уточнения выводов об оборачиваемости средств и финансовом состоянии в целом данного исследуемого субъекта, рассмотрим ряд частных показателей оборачиваемости текущих активов и текущих обязательств (табл. 5).
Таблица 5
Оценка деловой активности
Коэффициент / формула расчета | На начало 2005г. | На начало 2006г. | Изменения 2005-2006 г. |
1 | 2 | 3 | 4 |
Выручка от реализации (стр.010 ф.№2) | | | |
Чистая прибыль (стр.140-стр.150) | | | |
Фондоотдача (стр.010ф.№2/(стр.120нач+стр.120кон.)/2) | | | |
Оборачиваемость средств в расчетах (в оборотах) (стр.010ф.№2/стр.240) | | | |
Оборачиваемость средств в расчетах (в днях) (360дн./п.4) | | | |
Оборачиваемость запасов (в оборотах) (стр.020 ф.№2/(стр.210нач.+стр.210кон.)/2) | | | |
Оборачиваемость запасов (в днях) (360дн./п.6) | | | |
Оборачиваемость КЗ (в днях) (((стр.610+стр.620) нач.+(стр.610+стр.620)кон./2)360/стр.020 ф.№2) | | | |
Продолжительность операционного цикла (п.5+п.7) | | | |
Продолжительность финансового цикла (п.9-п.8) | | | |
Погашаемости ДЗ (((стр.240нач.+стр.240кон.)/2)/стр.010ф.№2) | | | |
Оборачиваемости собственного капитала ((стр.010ф.№2/(стр.490нач.+стр.490кон.)/2) | | | |
Оборачиваемость совокупного капитала (стр.010ф.№2/ средний итог баланса) | | | |
Рассмотрев данные табл. 5 нужно заметить, что оборачиваемость текущих активов возросла. В целом данная тенденция является положительной, но в том, случае когда эта оборачиваемость обусловлена ростом средств в расчетах …
…Однако на общей оборачиваемости текущих активов отразилось влияние действия разнонаправленных факторов, таких как оборачиваемость дебиторской задолженности, которая сократилась почти в …
…На основании выше рассмотренных показателей произведем анализ показателей характеризующие основные этапы обращения денежных средств, в ходе производственной деятельности предприятия. Данными показателями являются: продолжительность операционного цикла и продолжительность финансового цикла.
Результаты расчетов приведенные в табл. 5 позволяют судить о том, что на анализируемом предприятии произошло существенное …
…Очевидно, что различные виды текущих активов обладают различной ликвидностью, под которой понимается временный период, необходимый для конвертации данного актива в денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того, чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Как показали исследования ликвидности данного предприятия, исследуемый объект имеет достаточно низкую платежеспособность, обусловленную малой долей денежных средств в активах, поэтому небольшой дополнительный приток их мог быть крайне полезным.
Эффективность хозяйственной деятельности предприятия и экономическая целесообразность его функционирования напрямую связана с его рентабельностью. Рассмотрим структуру оборотного капитала (табл. 6).
Таблица 6
Структура оборотного капитала, тыс. руб.
Показатель | На начало 2004 г. | На начало 2005 г. | На начало 2006 г. |
Оборотные активы, в т.ч. | | | |
Запасы | | | |
НДС | | | |
ДЗ, краткосрочная | | | |
ДЗ, долгосрочная | | | |
Краткосрочные финансовые вложения | | | |
Денежные средства | | | |
По данным табл. 6 можно сделать вывод, что при продолжительности одного оборота 329 дней оборотные средства за год обернулись … раз в 2004 году, в 2005 году соответственно 221 день и … – количество оборотов. Физический смысл этого показателя состоит в том, что на каждый рубль оборотных средств приходится 1,09 рублей реализованной (товарной) продукции в 2004 г. и … в 2005 г.
Коэффициент загрузки показывает величину оборотных средств, приходящихся на единицу реализованной продукции: по данным табл. 16 видно, что в 2005 г. этот показатель снизился. Сведем анализ оборачиваемости в табл. 7.
Таблица 7
Анализ оборачиваемости
2004 г. | 2005 г. | |
1. коэффициент оборачиваемости: объем товарной продукции / средний остаток оборотных средств. | | |
2. коэффициент загрузки: средний остаток оборотных средств/ объем товарной продукции. | ||
3. продолжительность одного оборота: (средняя сумма оборотных средств х период времени)/ объем реализации в этом периоде. |
В итоге, проанализировав значения приведенных коэффициентов можно сделать вывод, что оборотный капитал использовался наиболее эффективнее в 2005 г.
Важным для предприятия также является показатель обеспеченности собственными оборотными средствами. Он рассчитывается как отношение суммы собственных оборотных средств к общей сумме оборотных средств.
На ММПП «САЛЮТ» этот показатель составил в 2004г 0,05. В 2005 г. он не изменился. Такое значение является неудовлетворительным, т.к. Министерство Финансов РФ установило минимальную величину этого показателя на уровне 0,1.
В процессе анализа необходимо более детально изучить состав, структуру и динамику основного капитала.
Долгосрочные активы, или основной капитал, - это вложения средств с долговременными целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т.д.
Из табл. 7 видно, что за анализируемый период сумма основного капитала увеличилась на …% (… / 77547 х 100 – 100). Сумма долгосрочных финансовых вложений…
Таблица 8
Состав и динамика основного капитала
Средства предприятия | На начало 2004 г. | На конец 2005 г. | Прирост | |||
тыс. руб. | доля | тыс. руб. | доля | тыс. руб. | доля | |
Основные средства | | | | | | |
Долгосрочные финансовые вложения | | | | | | |
Незавершенное строительство | | | | | | |
Нематериальные активы | | | | | | |
Итого | | | | | | |
Обобщающие показатели применяются для характеристики использования основных фондов на всех уровнях народного хозяйства – предприятия, отрасли и народного хозяйства в целом. К этим показателям относят, прежде всего, фондоотдачу, фондоемкость и рентабельность.
На предприятии произошло снижение показателя фондоотдачи, что свидетельствует о сокращении эффективности вложений в основные производственные фонды. Показатель фондоемкости возрос, что обусловлено ростом продукции. Наряду с показателем фондоотдачи на уровень использования основных фондов существенное влияние оказывает показатель рентабельности, точнее, норма рентабельности. Данный показатель рассчитывается по двум вариантам – не учитывается эффективность использования производственных фондов и соответственно, учитывается (табл. 9, 10).
Таблица 9
Расчет обобщающих показателей использования основных фондов
Показатели | Отчет | Индекс | |
2004 г. | 2005г. | 2004-2005 г.г. | |
Товарная продукция в сопоставимых ценах | | | |
Объем продаж | | | |
Среднегодовая стоимость ОПФ | | | |
Фондоотдача | | | |
Фондоемкость | | | |
Таблица 10
Расчет рентабельности
Показатели | 2004 г. | 2005 г. |
Прибыль (убыток) от реализации | | |
Себестоимость реализованной продукции | | |
Норма рентабельности | | |
Среднегодовая стоимость средств пр-ва | | |
Прибыль (убыток) от реализации | | |
Норма рентабельности | | |
Показатели рентабельности, рассчитанные во всех вариантах - величины отрицательные, что характеризует предприятие как финансово неустойчивое, нерентабельное.
Кроме того, есть показатели, позволяющие судить и оценивать состав и структуру основных фондов:
1. Коэффициент обновления (Кобн), характеризующий долю новых фондов в общей их стоимости на конец года:
Кобн=стоимость поступивших основных средств / стоимость основных средств на конец периода.
2. Срок обновления основных фондов (Тобн):
Тобн=стоимость основных средств на начало периода / стоимость поступивших основных средств.
3. Коэффициент выбытия (Кв):
Кв=стоимость выбывших основных средств / стоимость основных средств на начало периода.
4. коэффициент прироста (Кпр):
Кпр= стоимость прироста основных средств / стоимость их на начало периода.
Анализ использования ОС сведем в табл. 11.
Таблица 11
Анализ использования основных средств
Показатели | 2004 г. | 2005 г. | ||
Расчет | Значение | Расчет | Значение | |
1. Коэффициент обновления (Кобн) | | | | |
2. Срок обновления основных фондов (Тобн) | | | | |
3. Коэффициент выбытия (Кв) | | | | |
4. Коэффициент прироста (Кпр) | | | | |
Анализ рассчитанных коэффициентов показывает, что в 2004г. структура основного капитала не увеличивалась, т.к. коэффициенты обновления и прироста равны нулю, произошло выбытие основных фондов. В 2005г. положение значительно улучшилось.
2.3. Финансовая устойчивость предприятия
В отличии от понятий «платежеспособности», и «кредитоспособности», понятие «финансовая устойчивость» - более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.
Обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия являются излишек или недостаток источников финансовых средств для формирования запасов и затрат.
Важными показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются:
- коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;
- коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);
- плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска.
Рассмотрим данные показатели в табл. 12.
ЗЗ (запасы и затраты) = запасы + НДС по приобретенным ценностям;
СОС (собственные оборотные средства) = капитал и резервы - внеоборотные активы;
КФ (капитал функционирующий) = капитал и резервы + долгосрочные обязательства – внеоборотные активы;
Таблица 12
Классификация типов финансового состояния предприятия
Показатели | На начало 2005 г. | На начало 2006 г. |
ЗЗ (стр.210+стр.220) | | |
СОС (стр.490-стр.190) | | |
КФ (стр.490+стр.590-стр.190) | | |
ВИ (стр.490+стр.510+стр.520-стр.190) | | |
Фс=СОС – ЗЗ | | |
Фт=КФ – ЗЗ | | |
Фо=ВИ – ЗЗ | | |
ВИ (величина источников) = капитал и резервы + долгосрочные обязательства + займы и кредиты – внеоборотные активы.
Показатель Фс имеет отрицательное значение на начало 2005 года и составляет -…, на начало 2006 года немного увеличился и составил …, таким образом запасов данного предприятия недостаточно для собственных оборотных средств. Показатель Фт и Фо - эти показатели также имеют отрицательное значение и на начало 2006 года составили - ….
Вывод: по данным табл. 12 можно сделать вывод об абсолютной неустойчивости финансового состояния данного предприятия (все Ф<0).
Расчет и анализ коэффициентов рыночной устойчивости рассмотрим по табл. 13.
…
…
…
Таблица 13
Расчет показателей рыночной (финансовой) устойчивости
Показатель | На начало 2005 года | На начало 2006 года | Отклонения |
1 | 2 | 3 | 4 |
U1-коэффициент отношения заемных и собственных средств (cтр.610 + стр.620 / стр.490) | | | |
U2 – коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (стр.490-стр.190/стр.290) | | | |
U3 – коэффициент финансовой независимости (стр.490/стр.300) | | | |
U4 – коэффициент финансирования (стр.490/стр.590+стр.610+стр.620) | | | |
U5 – коэффициент финансовой устойчивости (стр.490/стр.300) | | | |
Как показывает табл. 13 – коэффициент отношения заемных собственных средств на начало 2005 года составляет отрицательное значение …, за следующий год показатель резко ухудшился на … и составил -…, что не удовлетворяет нормальному ограничению (U £ 1). Следовательно, на величину показателя влияют следующие факторы: низкая оборачиваемость средств предприятия, не стабильный спрос на реализуемую продукцию, отсутствие налаженных каналов снабжения и сбыта. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами U2. У данного предприятия U2 – имеет отрицательное значение и составляет на начало 2005 г. -1,57,на начало 2006 г. показатель немного увеличился на 0,31 и стал равен -1,26, так как показатель отрицателен и не удовлетворяет нормативному значению, таким образом организация зависит от заемных источников средств при формировании своих оборотных активов. Значение коэффициента финансовой независимости U3 на начало 2005г. равно -1,02, в течение следующего года показатель увеличивался на 0,71 и составил -0,31, но показатель находится ниже критической точки, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации. Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования. Коэффициент финансовой устойчивости намного ниже тревожного ограничения. Таким образом, все показатели финансовой устойчивости не удовлетворяют рекомендуемым значениям и их динамика отрицательна.
Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее ФСП.
Коэффициент автономии (табл. 14 «Оценка динамики финансовой устойчивости») характеризует структуру пассивов, он равен доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия. На предприятии сложилась крайне неблагоприятная ситуация, т.к. значение коэффициента автономии очень низкое (2004 – 2005 г.г. – отрицательное).
Такое соотношение коэффициентов свидетельствует об инвестиционной непривлекательности предприятия, о неспособности получать кредиты в банке.
Плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному), показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 рубль вложенного в активы собственного капитала, числовое значение должно быть не менее 0,7. Этот показатель дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Его значение на ММПП «САЛЮТ» составляет на конец 2004 года равным -1,97, за следующий год коэффициент стал резко падать и в 2005 году составил -4,19 - это значение неудовлетворительно.
Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, т.е. находится в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия. На анализируемом предприятии этот показатель за отчетный период увеличился на 0,315 и к концу 2005 года составил 2,33, что свидетельствует о его низкой величине.
Анализ коэффициентов и оценка динамики их изменений позволяет сделать следующие выводы: предприятие зависит от внешних инвесторов, неспособно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Предприятие финансово неустойчиво.
Сокращение коэффициента автономии показывает уменьшение собственных средств (капитала) в общем объеме ресурсов у предприятия ММПП «САЛЮТ». У данного предприятия велика зависимость от внешних источников, и оно имеет недостаток собственных оборотных средств, необходимых для осуществления финансово-хозяйственной деятельности.
Коэффициент автономии - характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации. Этот показатель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а также финансовых менеджеров компании, чтобы сформировать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имущества) их предприятия.
Данные табл. 14 показывают фактическое снижение нормативного значения коэффициента автономии и его не устойчивую динамику, которая составляет изменения на 0,71.
Таблица 14
Оценка динамики финансовой устойчивости ММПП «САЛЮТ»
| Оптим. значение | На начало 2005 г. | На начало 2006 г. | Изменение 2004-2005 г.г. |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
1.Коэффициент автономии | | | | |
2.Коэффициент финансовой устойчивости | | | | |
3.Коэффициент финансовой зависимости | | | | |
4.Коэффициент финансирования | | | | |
5.Коэффициент инвестирования | | | | |
6.Коэффициент постоянного актива | | | | |
7.Коэффициент маневренности | | | | |
8.Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными средствами | | | | |
9.Коэффициент соотношения мобильных и иммолизованных средств | | | | |
10.Финансовый рычаг | | | | |
11.Коэффициент соотношения активов с собственным капиталом | | | | |
12.Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом | | | | |
13.Коэффициент соотношения кредиторской задолженности с дебиторской задолженностью | | | | |
Коэффициент финансовой устойчивости я применила для расчета в качестве дополнения и развития показателя финансовой независимости (автономии), путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования, которые по сути являются долгосрочными обязательствами. Однако предприятие, получив кредит на 5 – 8 лет, может заняться реструктуризацией производства, обновить внеоборотные активы, внедрить новые технологии, повысить производительность труда и качество продукции. Полностью располагая этими средствами и своевременно выплачивая проценты по кредиту, организация условно рассматривает их в этом периоде в качестве собственного капитала, который при исчислении коэффициента финансовой устойчивости (долгосрочные кредиты) следует присоединить к общему объему собственного капитала (СК + ДО), которые как показывает таблица, коэффициент автономии остался неизменным. В связи с этими обстоятельствами финансовая зависимость организации уменьшилась с 2,021 до 1,3134.
Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного капитала (СК/ЗК) оказался значительным по размеру. Если на начало года величина собственного капитала в 2 раза превышала заемный капитал, то к концу года это превышение увеличилось почти до трех раз. В составе заемного капитала преимущественно находится кредиторская задолженность, которая при умелом использовании может быть совсем «бесплатной». А вот кредитов и займов почти нет в составе заемного капитала. Все это привело к тому, что собственный капитал значительно превысил заемные и привлеченные средства, что и обеспечило устойчивое развитие предприятия.
Об этом свидетельствует динамика значений коэффициента инвестирования, коэффициента постоянного актива и других взаимосвязанных коэффициентов (таблица 24 п.12,п13), которые по своим количественным параметрам либо превышают нормативное значение (1,0), либо существенно приближены к нему или характеризуют только сложившуюся динамику.
Другие показатели оценки финансовой устойчивости связаны с характеристикой использования оборотных активов. Так, фактический уровень коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС) ни на начало, ни на конец года не соответствовал его нормативному значению (0,1), которое требует, чтобы оборотные средства организации пополняла хотя бы на 10% собственным капиталом, а остальную их часть (90%) - за счет заемных и привлеченных средств.
Как ранее отмечалось (в процессе анализа оборотных активов), предприятие не располагало собственными средствами, для покрытия всей потребности в оборотных активах и широко использовала для этих целей кредиторскую задолженность. Это привело к дестабилизации работы и оказало отрицательное влияние на количественное значение показателя КОСС, который к концу года находился на уровне (-0,33).
Таким образом, анализ коэффициентов и оценка динамики их изменений позволяет сделать следующие выводы: предприятие зависит от внешних инвесторов, неспособно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства за счет собственных источников. Предприятие финансово неустойчиво.