Курсовая Кредитные операции коммерческих банков 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Курсовая работа
на тему: «Кредитные операции коммерческих банков»
Оглавление
Введение. 3
1. Банковская система и её роль в экономике. 5
1.1. Кредитные отношения и банки в рыночной экономике. 5
1.2. Функции ЦБ и коммерческих банков. 8
1.3. Новые операции коммерческих банков. 12
2. Анализ операций российских банков в условиях кризиса. 17
2.1. Анализ экономической ситуации в России. 17
2.2. Анализ банковской системы в 2007 - 2009 гг. 20
2.3. Анализ операций коммерческих банков в 2009 году. 25
3. Перспективы развития российской банковской системы в условиях кризиса. 30
3.1. Направления развития российской банковской системы.. 30
3.2. Банковская система РФ: вторая волна кризиса. 35
3.3. Развитие операций российской банковской системой после кризиса. 39
Заключение. 42
Список литературы.. 42
Приложение 1. 46
Приложение 2. 47
Введение
Российский банковский бизнес несколько лет назад достиг того момента развития, когда особенно необходимо развивать активные и пассивные операции с частными клиентами. В западных странах налоги, взимаемые с доходов граждан, являются главными наполнителями бюджетов, поскольку доходы и сбережения частных лиц гораздо выше оставшейся в компаниях прибыли. Поэтому основными видами кредитования на Западе являются потребительское и ипотечное. Эти виды кредитования начинают развиваться и в России, хотя доходы российских граждан и иностранцев не сопоставимы.
Современное кредитно-денежное и финансовое хозяйство страны переживает серьезные структурные изменения. Перестраивается банковская система, возникают новые виды финансово-кредитных институтов и операций, модифицируется система взаимоотношений.
Коммерческие банки имеют значительное число филиалов, основное количество которых приходится на Сберегательный банк РФ. Коммерческие банки России, как уже отмечалось, функционируют на основании лицензий, выдаваемых Центральным Банком РФ. В России в отличие от развитых зарубежных стран лицензии имеют универсальный характер. В банковской деятельности в РФ государственные органы не устанавливают специализации банков, например, на осуществление инвестиционной, ипотечной деятельности и т. д. Российские банки имеют право беспрепятственно участвовать на рынке фондовых ценностей. Таким образом виды деятельности банков весьма разнообразны.
В условиях перехода к рыночной экономике в России развивается рынок новых для наших банков услуг. Проблему возникновения новых операций банков различных типов поднимаю я в этой работе.
Объектом данной работы является российские банки.
Предметом исследования выступает изучение деятельности российских банков в условиях финансового кризиса.
Целью данной работы является изучение российской банковской системы и эффективности проведения различных новых банковских операций.
Для достижения данной цели в работе поставлены следующие задачи:
- изучение банковской системы и её роли в экономике;
- рассмотрение кредитных отношений и банков в рыночной экономике;
- анализ функций ЦБ и коммерческих банков;
- рассмотрение новых операций коммерческих банков;
- анализ операций российских банков в условиях кризиса;
- анализ экономической ситуации в России;
- анализ банковской системы в 2007 - 2009 гг;
- анализ операций коммерческих банков в 2009 году;
- рассмотрение перспектив развития российской банковской системы в условиях кризиса;
- выявление направлений развития российской банковской системы;
- развитие операций российской банковской системой после кризиса.
1. Банковская система и её роль в экономике
1.1. Кредитные отношения и банки в рыночной экономике
Понятие «система» широко используется современной наукой. Оно соотносится с исследованием многообразных явлений природы и общественного развития. Считается, что признаком современного мышления является системный подход. Термином «система» охотно оперируют не только ученые, философы, но и деятели культуры и искусства, организаторы производства и работы банков.
Как это ни покажется странным, но термин «система» не получил от этого четкого определения. Чаще всего под словом «система» понимается состав чего-либо. В Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (
Из этого же предположения о содержании системы исходит и немецкое законодательство, а также некоторые немецкие авторы. В одном из лучших немецких учебников «Банковское дело» под редакцией проф. Х.Е. Бюшгена отмечается, что банковская система состоит из универсальных и специализированных банков, эмиссионного банка. Центральный банк играет ведущую роль - роль банка банков.
Вместе с тем, термины «система» и «банковская система» определяют не только состав банков. По содержанию понятие «банковская система» более широкое, оно включает:
• совокупность элементов;
• достаточность элементов, образующих определенную целостность;
• взаимодействие элементов.
Какими же свойствами, признаками характеризуется банковская система?
1. Банковская система, прежде всего, не является случайным многообразием, случайной совокупностью элементов. В нее нельзя механически включать субъекты, также действующие на рынке, но подчиненные другим целям [4, с. 22].
К примеру, на рынке функционируют торговая система, система транспорта и связи, исполнительной и законодательной власти, правоохранительных органов и т.п. Каждая из данных и других систем имеет свое особое назначение. Они соприкасаются друг с другом, но имеют разные задачи. В банковскую систему нельзя включать производственные, сельскохозяйственные единицы, занятые другим родом деятельности.
2. Банковская система специфична, она выражает свойства, характерные для нее самой, в отличие от других систем, функционирующих в народном хозяйстве. Специфика банковской системы определяется ее составными элементами и отношениями, складывающимися между ними.
Когда рассматривается банковская система, то, прежде всего, имеется в виду, что она в качестве составного элемента включает банки, которые как денежно-кредитные институты дают «окраску» банковской системе.
Вместе с тем, это не следует понимать так, что сущность банковской системы есть сложение сущностей ее элементов. Сущность банковской системы - это не арифметическое действие, а проникновение в новую более широкую сущность, охватывающую сущность не только отдельных элементов, но и их взаимосвязь. Сущность банковской системы обращена не только к сущности частных, составляющих элементов, но и к их взаимодействию.
Из этого следует, что сущность банковской системы влияет на состав и сущность ее отдельных элементов.
Практика знает несколько типов банковской системы [14, с. 246]:
• распределительная централизованная банковская система;
• рыночная банковская система;
• система переходного периода.
В противоположность распределительной системе банковская система рыночного типа характеризуется отсутствием монополии государства на банки. Каждый субъект воспроизводства самой разнообразной формы собственности (не только государственной) может образовать банк. В рыночном хозяйстве функционирует множественность банков с децентрализованной системой управления. Эмиссионные и кредитные функции разделены ими между собой. Эмиссия сосредоточена в центральном банке, кредитование предприятий и населения осуществляют различные деловые банки - коммерческие, инвестиционные, инновационные, ипотечные, сберегательные и друб. Деловые банки не отвечают по обязательствам государства, так же как государство не отвечает по обязательствам деловых банков; деловые банки подчиняются своему Совету, решению акционеров, а не административному органу государства.
Современная банковская система России выступает как рыночная модель; разделена на два яруса: первый ярус охватывает учреждения Центрального банка РФ, осуществляющего выпуск денег в обращение (эмиссию), его задачей являются обеспечение стабильности рубля, надзор и контроль за деятельностью коммерческих банков.. Второй ярус состоит из различных деловых банков, задача которых - обслуживание клиентов (предприятий, организаций, населения), предоставление им разнообразных услуг (кредитование, расчеты, кассовые, депозитные, валютные операции и др.).
Банковская система содержит компоненты рыночной банковской системы, однако их взаимодействие еще недостаточно развито. Известно, что та или иная система так или иначе происходит из предшествующей, поэтому содержит «родимые пятна» прошлого. Рыночная система, возникшая из централизованной системы, проходя становление в условиях переходного периода, должна быть в условиях России еще «наполнена» рыночной идеологией. В составе элементов банковской системы и их взаимодействии должны полнее учитываться особенности и условия рыночной экономики.
Банковскую систему можно представить как целое, как многообразие частей, подчиненных единому целому. Это означает, что ее отдельные части (различные банки) связаны таким образом, что могут при необходимости заменить одна другую. В случае, если ликвидируется один банк, вся система не становится недееспособной - появляется другой банк, который может выполнять банковские операции и услуги. В банковскую систему при этом могут влиться новые части, восполняющие специфику целого [12, с. 234].
1.2. Функции ЦБ и коммерческих банков
Слово «функция» (от лат. functio - исполнение) является довольно распространенным научным понятием. Им оперируют в естественных науках, политэкономии и философии. Парадокс состоит в том, что в каждом отдельном случае содержание этого понятия трактуется неодинаково. В математике, например, под функцией понимается зависимость переменных, в биологии и химии - свойство. Часто считается, что функция - это задача, которая при определенных предпосылках должна быть реализована предметом (вещью) или субъектом (человеком) [7, с. 416].
В российской науке о кредите функция чаще воспринимается как проявление его сущности. Недостаток такого определения состоит в том, что анализ обращен не столько к самой сущности, сколько к явлению, проявлению сути кредита.
Вместе с тем, функция - продолжение анализа сущности. Если структура кредита при этом обращена к его внутреннему строению, взаимодействию его элементов между собой, то функция кредита - это его взаимодействие как целого с внешней средой.
При рассмотрении функций кредита сохраняют свое значение методологические принципы, на которых был построен анализ сущности кредита как экономической категории. Их можно свести к следующему.
• Прежде всего функция, так же как и сущность кредита, имеет объективный характер.
• При анализе функций кредита важно учесть еще одно обстоятельство: в процессе своего движения в каждый данный момент кредит проявляет сущность не всеми своими функциями, а какой-либо одной или несколькими из них.
• Функция - это не застывшая, а изменяющаяся категория. Вместе с изменением сущности кредита меняется и его взаимодействие.
• Функция выражает специфическое взаимодействие кредита как целостного процесса.
В предыдущих разделах анализа кредитных отношений было установлено, что кредитные сделки, заключаемые между кредитором и заемщиком, возникают на стадии перераспределения стоимости. В процессе обмена временно высвободившаяся стоимость передается заемщику, а затем возвращается к своему владельцу. Этот характерный для кредита процесс дает основание для выделения первой – перераспределительной функции кредита.
Каковы черты перераспределительной функции? Прежде всего важно определить, что именно перераспределяется посредством кредита. Через сделку ссуды кредитор может в одном случае передать заемщику во временное пользование товарно-материальные ценности; в другом, что более типично для современного кредитного хозяйства, - денежные средства. В обоих случаях при единой сущности этой сделки объект передачи различен. Однако это различие касается формы данного объекта, а не его содержания: вне зависимости от формы перераспределяется стоимость[10, с. 355].
Итак, перераспределительной функции кредита свойственно перераспределение стоимости. Оно может происходить по территориальному и отраслевому признакам. В кредитные отношения могут вступать различные организации и лица независимо от их месторасположения.
Для центрального банка России характерен ряд основных функций.
1. Эмиссионная функция— старейшая и одна из наиболее важных функций центрального банка [13, с. 55].
2. Функция аккумуляции хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк, являющийся членом национальной кредитной системы, обязан хранить на резервном счете в центральном банке сумму в определенной пропорции к размеру его вкладов.
3. Кредитование коммерческих банков центральным банком характерно, прежде всего, для социалистической экономики с ее государственной монополией на кредитную деятельность, а также для экономики переходного периода с ее нехваткой средств у частных финансово-кредитных институтов.
Основные функции банков (привлечение временно свободных денежных средств и их накопление; кредитование ремесел, промыслов, государств, частных лиц; осуществление денежных расчетов и платежей в хозяйстве) получили свое развитие в рамках регулирования денежного обращения, поддержания его устойчивого равновесия в условиях постоянного дефицита денег.
Подобное развитие (как становление) имело для банков свой предел, обусловленный характером металлического денежного обращения. Подлинное развитие банков должно было состояться тогда, когда исчезли бы ограничения, которые ставило металлическое денежное обращение на процесс банковского предпринимательства:
- нерегулярные поступления определенного количества драгоценных металлов для возмещения своего монетарного запаса, стершегося в ходе денежного обращения;
- крайняя неэластичность золота как денег по своему предложению (огромные затраты на подъем золотодобычи и природная ограниченность);
- недостаточная пригодность полноценных денег обслуживать кредитное обращение в силу неспособности золота приносить проценты за счет собственного объема;
- сдерживание увеличения скорости оборота индивидуальных денежных капиталов, уменьшение национального богатства (добыча золота не увеличивала ни производительное, ни личное потребление) [19, с. 146].
Основные функции коммерческих банков состоят в создании денег. Коммерческие банки способны создавать деньги (монеты, денежные знаки, а также вклады до востребования). Эта функция реализуется посредством кредитных и инвестиционных операций.
Коммерческие банки обеспечивают платежный механизм, т.е. осуществляют перевод средств, сокращая для клиентов разрыв между поступлением средств и осуществлением платежей. Важное место здесь занимают расчеты чеками и при помощи кредитных карточек.
Коммерческие банки формируют кредитные ресурсы за счет вкладов населения и предприятий. Помещенные в банк средства находятся в полной безопасности и в высоколиквидной форме. Предоставление кредитов надежным заемщикам – главная функция коммерческих банков.
Коммерческий банк может располагать валютами иностранных государств и таким способом обеспечивать клиенту возможность получения денег в валюте, которая его интересует. Операции по торговым аккредитивам также способствуют ускорению и большей надежности внешнеторговых сделок.
Коммерческие банки выступают прежде всего как специфические кредитные институты, которые, с одной стороны, привлекают временно свободные средства хозяйства; с другой - удовлетворяют за счет этих привлеченных средств разнообразные финансовые потребности предприятий, организаций и населения.
Экономическую основу операций банка по аккумуляции и размещению кредитных ресурсов составляет движение денежных средств как объективного процесса, оказывающего влияние на формирование и использование ссужаемых стоимостей. Организуя этот процесс, коммерческий банк выступает коммерческим предприятием, обеспечивающим выгодное помещение аккумулированных кредитных ресурсов.
1.3. Новые операции коммерческих банков
В последнее время коммерческие банки столкнулись с резким обострением конкуренции со стороны многочисленных специализированных кредитных учреждений, а также крупнейших промышленных корпораций, создавших собственные финансовые компании. Обострению конкуренции способствовало смягчение прямых правительственных ограничений ( "дерегулирование" ) в кредитной сфере, предпринятое в 80-90-е гг. в США, Англии, Японии и других развитых странах. Конкуренция стимулирует поиск банками новых областей деятельности, привлечение ими дополнительных клиентов, которым предлагаются новые виды услуг. Так, широко используются сделки на срок ( фьючерсы ) с валютами, биржевыми индексами, торговля валютными опционами.
Особое распространение получили операции "своп" ( от англ. swop – менять ), то есть сочетание наличной купли (продажи) с одновременным заключением контр. сделки на определенный срок. Существует несколько видов операций "своп": процентные, валютные и другие [8, с. 24].
Процентные "свопы" представляют собой соглашения между двумя владельцами долговых обязательств, условия которых предполагают взаимный обмен процентными платежами. "Свопы" могут включать также обмен различными видами плавающих ставок процента. Во всех этих случаях обмен правами на присвоение процентных доходов не предполагает обмена капитальными суммами, которые представлены соответствующими долговыми обязательствами.
Валютные "свопы" - соглашения взаимном обмене различными валютами. Валютная операция "своп" заключается в покупке иностранной валюты на условиях наличной сделки в обмен на отечественную с последующим выкупом.
Операции "своп" с валютами и процентными ставками иногда объединены: одна сторона выплачивает, например, проценты по плавающей процентной ставке в обмен на получение процентных платежей по фиксированной ставке. Все более активно используется схема "многоцелевых услуг", представляющая собой специфическую форму кредитования, базирующуюся на гибком сочетании программ выпуска коммерческих бумаг, акцептов,3 ссуд наличными и т.д. По существу, банки предоставляют заемщику доступ к среднесрочному кредиту, причем на период действия соглашения он сохраняет возможность свободного использования рынков краткосрочных финансовых ресурсов.
Весьма быстро расширялись в последнее время потребительские ссуды, связанные с предоставлением банковских кредитных карточек.
Сочетание платежных и кредитных операций способствовало популярности этих ссуд.
Процентные платежи по ним сравнительно высоки – обычно на 4-5 процентных пунктов выше доходов по краткосрочным коммерческим бумагам. Широкое распространение кредитных карточек побуждает коммерческие банки предоставлять заемщикам дополнительные возможности овердрафта.4 По ссудам в форме овердрафта многие банки начисляют повышенные процентные платежи [13, с. 78].
Крупнейшие банки продают свои услуги в сфере обслуживания ссуд и платежей с помощью кредитных карточек более мелким банкам, избавляя их тем самым от крупных затрат на организацию компьютерных информационных систем.
К числу важных услуг, оказываемых в настоящее время кредитными учреждениями, относится лизинг – сдача банками в аренду дорогостоящего оборудования, машин, транспортных средств. Для осуществления этих операций банки создают собственные лизинговые отделы (дочерние фирмы), обеспечивающие прокат производственного оборудования.
Лизинг способствовал существенному увеличению компаний - клиентов коммерческих банков. После завершения срока лизингового соглашения многие банки предоставляют кредит для приобретения (по остаточной стоимости) арендованного оборудования. В США Федеральная резервная система (центральный банк) стремиться обеспечить определенное соответствие между лизинговыми операциями и ссудами на приобретение оборудования. Поэтому холдинговым компаниям разрешается брать на себя организацию и финансирование такой аренды, которая предусматривает почти полное списание стоимости арендуемого имущества – его остаточная стоимость не должна превышать 10% затрат на приобретение этого оборудования.
В последние десятилетия увеличивается роль банков в реализации международных инвестиционных проектов, в так называемом проектном финансировании.3При осуществлении крупномасштабных проектов в капиталоемких отраслях (добывающая промышленность, энергетика, транспорт) все чаще требуется комплексное финансовое обеспечение.
Получил также распространение комплекс услуг, известный в банковской практике под названием "факторинг", то есть (в узком смысле слова) покупка банком или его дочерней специализированной компанией платежных требований клиента. Тем самым банк практически берет на себя посредническую и предоставляет дополнительные (по сравнению с простым коммерческим кредитованием) услуги, взимая за них комиссионные [14, с. 48].
В современных условиях сфера факторинговых операций значительно расширилась, включив в себя ведение бухгалтерских счетов компании-клиента, организацию транспортировки продукции и ее сбыта, страхование и т.д. Банк, осуществляющий факторинговое обслуживание, информирует покупателя о возможностях перехода к более выгодным формам расчетов, помогает клиентам наиболее полно использовать при заполнении своих деклараций существующие налоговые льготы, предоставляет доверительные услуги и т.д. Крупнейшие банки предлагают крупным транснациональным компаниям комплексное обслуживание их текущих расчетов по международным операциям : сбор платежей, погашение требований, выплата зарплаты и т.д. Денежные поступления и расходы по всем этим операциям могут сводиться в едином балансе (в пересчете на выбранную клиентом валюту).
Банки играют важную роль в разработке и последующем распространении научно-технических нововведений, обеспечивая механизм финансирования рискового (венчурного) бизнеса в наукоемких отраслях. Для этого многие коммерческие банки США выделили из своего состава дочерние венчурные финансовые компании, а западноевропейские банки создают особые фонды венчурного капитала. Материальная заинтересованность банков в финансировании рискового бизнеса основана на перспективе получения крупной учредительной прибыли при выходе акций венчурной компании на фондовую биржу или включении этих акций в сферу организованного оборота.
1.Активные банковские операции – это операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы в целях получения необходимого дохода и обеспечения своей ликвидности.
2.Сложились различные точки зрения по классификации активных операций, такие авторы как Букато В.И., Львова Ю.И., Полякова В.П. и Московкиной Л.А. включают в активные операции: кассовые, кредитные, инвестиционные и прочие операции, так как эти операции являются наиболее распространенными видами активных операций банков.
3. Основным видом активных операций коммерческого банка стало кредитование. Причем чрезвычайно вырос удельный вес краткосрочных кредитов. Во многом это объясняется высоким уровнем риска и неопределенностью в условиях кризиса.
4.Кредиты, предоставляемые коммерческими банками можно классифицировать по ряду признаков (по срокам, по видам обеспечения, по размерам и т.д.).
5. В структуре активов российских коммерческих банков доминирующее положение занимают две основные статьи : кредиты экономике и вложения в государственные ценные бумаги. Кроме того значительная часть активов представлена межбанковскими ссудами .
6. В последнее время коммерческие банки столкнулись с резким обострением конкуренции со стороны многочисленных специализированных кредитных учреждений, а также крупнейших промышленных корпораций, создавших собственные финансовые компании. Обострению конкуренции способствовало смягчение прямых правительственных ограничений ( "дерегулирование" ) в кредитной сфере. Конкуренция стимулирует поиск банками новых областей деятельности, привлечение ими дополнительных клиентов, которым предлагаются новые виды услуг. Особое распространение получили операции "своп" [17, с. 78].
Российские коммерческие банки не достигли еще уровня проведения активных операций зарубежными банками, но чтобы повысить уровень использования активных операций коммерческих банков России можно использовать опыт зарубежных стран, но при этом извлекать из него только самое позитивное, то, что применимо к нашим условиям.
Таким образом, коммерческие банки по-прежнему остаются центром финансовой системы, сосредотачивая вклады правительства, деловых кругов и миллионов частных лиц. Через активные операции коммерческие банки открывают доступ к своим фондам различного рода заемщикам : частным лицам, компаниям и правительству. Банковские операции облегчают движение товаров и услуг от производителей к потребителям, так и финансовую деятельность правительства. Они предоставляют долю средств обращения , а сами выступают как средство регулирования количества денег в обращении . Активные операции наглядно свидетельствуют о том , что национальная система коммерческих банков играет важную роль в функционировании экономики . Возможность системы коммерческих банков осуществлять свою деятельность умело и в полном соответствии с нуждами и экономическими целями государства во многом зависят от эффективности управления ее. Управление любой организованной деятельность должно быть квалифицированным, и операции коммерческих банков не составляют исключения. И если мы хотим , чтобы банковская система была устойчивой растущей , легко приспосабливавшейся и способной удовлетворять потребности общества , коммерческие банки должны осуществлять свои операции соблюдая необходимую осторожность , особенно в настоящее время в условиях кризиса .
2. Анализ операций российских банков в условиях кризиса
2.1. Анализ экономической ситуации в России
В начале сентября руководители экономического блока правительства РФ представили оптимистичные оценки, согласно которым спад в экономике прекратился и созданы (или появились) предпосылки для экономического роста. По отношению к предыдущему периоду рост ожидается уже в третьем квартале текущего года. Оптимистичны прогнозы и на 2010 г. - увеличение ВВП на 1.6% [1, с. 58].
Улучшение производственной и инвестиционной динамики в июне-июле 2009 г. связано с восстановлением мировых цен на нефть на уровне 70 долл./барр. - весьма комфортном для сырьевых экспортеров и бюджета. Кроме того, налицо некоторое оживление глобальной конъюнктуры, что определило восстановительный рост российского экспорта в этот период. Учитывая снятие с повестки дня проблемы российского частного внешнего долга (он успешно реструктурируется), можно говорить о формировании благоприятной для России внешней среды. По итогам июня-июля в отечественной экономике формируется новая модель роста, базирующегося на благоприятных изменениях мировой конъюнктуры.
Слабым звеном формирующейся модели роста является сокращающийся внутренний спрос. С одной стороны, снижается его основной компонент - доходы домашних хозяйств. С другой - снижающаяся инвестиционная активность в условиях проведения политики дорогих денег по-прежнему не может быть поддержана банковским кредитованием, а также не может основываться на собственных средствах предприятий из-за резкого ухудшения их финансовых результатов. При этом роль бюджета в стимулировании внутреннего спроса ограничена как в первом, так и во втором случае. В результате производственная активность находится на различных трендах с внутренним спросом, а стабильность роста оказывается даже более зависимой от внешних условий, нежели это было несколько лет назад.
Большинство экспертов ожидают выхода мировой экономики из рецессии уже в следующем году, однако, по нашему мнению, выход будет постепенным и длительным. Поэтому формирующаяся модель на достаточно длительное время обусловит нахождение российской экономики "на дне", т.е. ее стагнацию и восстановительный рост. Согласно официальным оценкам, сделанным фактически для формирующейся модели роста, на предкризисный уровень экономика России выйдет лишь к концу 2012 г. Однако и это с учетом изначальной нестабильности роста можно считать амбициозной целью.
Согласно последней версии правительственного среднесрочного прогноза (представленного Министерством экономического развития РФ в конце августа 2009 г.) падение ВВП в текущем году ожидается на 8.2-8.5%. В среднесрочной перспективе предполагается незначительное оживление экономической конъюнктуры, позволяющее достичь предкризисного уровня лишь к концу 2012 г. Отметим, что незначительный рост ожидается за счет сохранения благоприятных внешних факторов и мер государственной поддержки.
Вероятность сохранения благоприятного внешнего фона для России весьма высока. Прежде всего, нефтяные цены на уровне 60-70 долл./барр. достаточно комфортны для российских производителей (в 2006 и 2007 гг. среднегодовые цены составили соответственно 61 и 70 долл./барр., определив рост ВВП соответственно на 7.7 и 8.1%). Далее, прогнозируемое большинством экспертов оживление мировой конъюнктуры в 2010 г. обусловит восстановление спроса в физических объемах на российское сырье и полуфабрикаты. Наконец, судя по опыту первого полугодия 2009 г., проблема обслуживания внешнего частного долга достаточно успешно решается за счет его реструктуризации и рефинансирования. Так, во втором квартале текущего года нефинансовый сектор вместо внешних выплат в 22 млрд. долл. показал чистый приток в 4 млрд. долл. (общее привлечение составило 26 млрд. долл.). Платежи банковского сектора вместо 13 составили 8 млрд. долл. В целом внешние факторы в состоянии обеспечить восстановительный рост российской экономики, однако его темпы будут сопоставимы с развитыми странами - 1-3% [2, с. 4].
Меры государственной поддержки декларируются в области расширения внутреннего спроса и активизации инвестиционных программ естественных монополий. Масштаб и действенность подобных мер представляются неоднозначными.
С одной стороны, относительно успешными оказались программы кредитования сельского хозяйства. Так, уставный капитал Россельхозбанка был увеличен на 45 млрд. руб. для кредитования предприятий АПК и проведения закупочных интервенций. В рамках поддержки АПКпредполагалось израсходовать более 18 млрд. руб. на субсидирование процентной ставки и возмещение части затрат по отдельным видам инвестиционных и краткосрочных кредитов. По итогам первых семи месяцев 2009 г. выпуск продукции сельского хозяйства превышает прошлогодние объемы на 0.3%. Есть надежда на развитие льготного кредитования малого бизнеса при участии ВЭБа - Банка развития.
С другой стороны, неэффективной оказалась поддержка автопрома: по итогам первых семи месяцев 2009 г. выпуск легковых автомобилей снизился более чем на 59%; АвтоВАЗ прекращал работу сборочного конвейера с 29 декабря 2008 г. по 30 января 2009 г. и с 1 по 31 августа 2009 г.; 4 сентября 2009 г. ИжАвто официально признан банкротом. Программа льготного кредитования не смогла противодействовать сокращению российского авторынка почти наполовину. Масштабная адресная поддержка отечественного автопрома в значительной степени была ориентирована на автогиганта и приобретала все более выраженную социальную мотивацию, фиксируя тем самым исключительно высокую цену несвоевременного решения накопленных проблем конкурентоспособности.
В целом по состоянию на начало осени была достигнута стабилизация объемов производства и инвестиций с надеждами на их пусть и незначительный, но рост. Оживление производства было зафиксировано прежде всего в отраслях, в значительной степени ориентированных на экспорт. При этом на протяжении последних месяцев отмечается устойчивая тенденция сокращения внутреннего спроса. Ускоряющееся падение доходов населения обусловило не только снижение инфляции, но и падение оборота розничной торговли. Инвестиции в основной капитал хоть и увеличились относительно провальных результатов июня, но их динамика по-прежнему хуже, чем в первые месяцы года. Фактически существует прямая угроза, что рост производства, поддержанный внешними факторами, натолкнется на внутренние спросовые ограничения. При этом возможное расширение внутреннего спроса на фоне фактической стабилизации обменного курса рубля может привести к возобновлению роста импорта и к усилению конкуренции на внутреннем рынке. В любом случае во втором полугодии 2009 г. промышленные производства, ориентированные на конечный спрос, торговля и услуги с высокой вероятностью столкнутся с серьезными ограничениями роста [5, с. 32].
2.2. Анализ банковской системы в 2007 - 2009 гг.
Август 2009 г. ознаменовался незначительным оживлением динамики банковских активов - за месяц они выросли на 1.8% (в июле - на 0.2%). При этом заметный вклад в увеличение активов внес рост курса доллара к рублю (2.2%); с поправкой на курсовую динамику активы выросли на 1.1% (в июле - на 0.1%).
С начала года номинальный объем активов банков увеличился на 1.1%, однако, с корректировкой на влияние обменного курса, уровень начала года, после последовательного "реального" сжатия активов в январе-мае 2009 г., еще не достигнут.
Августовское оживление связано с возобновлением притока в банковский сектор привлеченных средств, в основном корпоративного сектора. Их объем увеличился на 1.8%, что стало самым значительным ростом привлеченных средств после их январского увеличения (целиком основанного на повышении курсов иностранных валют к рублю) (Рис. 2.1).
Рис. 2.1. Динамика активов, собственных и привлеченных средств банков (к соответствующей дате предшествующего года)
Собственные средства банков в августе, наоборот, росли достаточно умеренно. Взносы собственников в уставный и добавочный капитал банков уменьшились в три раза по сравнению с июлем (13 млрд. руб. против 38 млрд. руб.), а финансовый результат деятельности банков в августе вообще был отрицательным: -18.7 млрд. руб [4, с. 29].
В августе 2009 г. резко замедлился приток средств вкладчиков на счета в банках. Вместо этого основным ресурсом банковского сектора стали счета корпоративных клиентов. Займы у нерезидентов и денежных властей по-прежнему выступали не в качестве ресурсов банковской деятельности, а в качестве каналов оттока средств (объем погашений превышал величину новых займов).
Рис 2.2. Динамика основных видов привлеченных средств банков, % (к соответствующей дате предшествующего года)
Вклады населения в банках в августе практически не выросли: объем рублевых счетов и депозитов населения увеличился в рассматриваемый период всего на 0.5% (на 24 млрд. руб.). Это самое незначительное увеличение рублевых средств физических лиц в банках начиная с февраля текущего года (в январе наблюдался значительный отток средств с рублевых вкладов, а с февраля рублевые вклады стабильно растут).
Депозиты в иностранной валюте в долларовом эквиваленте за август практически не изменились - их объем сохранился на уровне 64 млрд. долл. Однако эта цифра включает в себя еще и заметный объем депозитов в евро; по разным оценкам, их доля достигает одной трети от всех депозитов в иностранной валюте. В августе евро по отношению к доллару укрепился, и это означает, что при стабильном долларовом объеме вкладов в действительности произошел даже небольшой отток средств вкладчиков со счетов в иностранных валютах (который компенсировался переоценкой счетов в евро) (Рис. 2.3).
Рис. 2.3. Динамика депозитов населения в банках, темпы роста, в % (к соответствующей дате предшествующего года)
Динамика средств на банковских счетах корпоративного сектора складывалась в августе 2009 г. из разнонаправленных изменений рублевых и валютных счетов. Объем средств на рублевых счетах и депозитах предприятий вырос в исследуемый период на 2.6%. Тем не менее он все еще остается ниже уровня начала года - за январь-август объем рублевых средств предприятий в банках сократился на 3.3%.
С инвалютной составляющей средств корпоративного сектора ситуация диаметрально противоположная: в августе их объем в долларовом выражении сократился на 3.5%. В то же время за период с начала года рост данного показателя составил 13.4% в долларовом выражении (Рис. 2.4, Приложение 1).
Объем иностранных пассивов банков продолжает неуклонно сокращаться: в августе 2009 г. их величина снизилась на 3.2 млрд. долл., что почти совпало с объемом выплат, предусмотренных графиком платежей банковского сектора по внешнему долгу (3.8 млрд. долл.). Всего за январь-август банки уменьшили свою задолженность перед нерезидентами более чем на 27 млрд. долл. С учетом того, что согласно графику платежей за этот период им предстояло выплатить 37 млрд. долл., можно констатировать, что банкам удалось рефинансировать (или привлечь новые займы) менее 30% от объема выплат.
Совокупный объем задолженности банков перед Банком России по всем инструментам в августе остался практически неизменным - 1.9 трлн. руб. В структуре предоставленных ресурсов за август сократилась доля кредитов и выросла доля средств, полученных банками по операциям РЕПО. Это, при прочих равных, свидетельствует о смещении спроса банков в сторону более краткосрочных инструментов (сроком до семи дней), направленных на регулирование текущей ликвидности.
Одновременно сократился объем задолженности банков перед Минфином: в августе на аукционах по размещению временно свободных средств федерального бюджета банки привлекли лишь 20 млрд. руб. из предложенных 250 млрд. руб. А вернуть им пришлось 85 млрд. руб. депозитов, размещенных в мае. При этом ставка размещения депозитов оказалась всего на 0.05 п.п. выше минимальной ставки, предусмотренной условиями аукциона (Табл. 2.1).
Таблица 2.1
Структура пассивов банковской системы России (на конец месяца), в % к итогу
| | 12/05 | 12/06 | 12/07 | 03/08 | 06/08 | 09/08 | 12/08 | 03/09 | 06/09 | 07/09 | 08/09 |
| Пассивы, млрд. руб. | 9696 | 13963 | 20125 | 21323 | 23059 | 24572 | 28022 | 28527 | 27776 | 27829 | 28332 |
| Собственные средства | 15.4 | 14.3 | 15.3 | 15.7 | 15.3 | 15.2 | 14.7 | 15.6 | 17.1 | 17.6 | 17.5 |
| Кредиты Банка России | 0.2 | 0.1 | 0.2 | 0.7 | 0.2 | 0.9 | 12.0 | 11.5 | 7.2 | 7.0 | 6.8 |
| Межбанковские операции | 4.0 | 3.4 | 4.1 | 4.3 | 4.1 | 3.5 | 4.4 | 4.3 | 4.5 | 4.5 | 4.6 |
| Иностранные пассивы | 13.7 | 17.1 | 18.1 | 17.2 | 18.3 | 19.0 | 16.4 | 16.2 | 14.8 | 14.4 | 14.0 |
| Средства физических лиц | 28.9 | 27.6 | 26.2 | 25.4 | 25.5 | 24.5 | 21.5 | 22.1 | 23.8 | 24.2 | 24.0 |
| Средства предприятий и организаций | 24.4 | 24.4 | 25.8 | 26.2 | 25.5 | 24.0 | 23.6 | 22.6 | 24.0 | 24.0 | 24.2 |
| Счета и депозиты органов госуправления и местных органов власти | 2.0 | 2.2 | 1.5 | 1.7 | 2.5 | 5.0 | 1.0 | 1.2 | 2.4 | 2.2 | 1.9 |
| Выпущенные ценные бумаги | 7.6 | 7.2 | 5.8 | 5.5 | 5.7 | 5.0 | 4.1 | 3.7 | 3.6 | 3.7 | 3.8 |
| Источник: ЦБР, расчеты ЦСИ Банка Москвы. | |||||||||||
В августе 2009 г. банки продолжали сворачивание кредитных операций. Из основных элементов активов возросли только средства, размещенные у нерезидентов, и ликвидные активы в Банке России (Рис. 2.5, Приложение 1).
Объем кредитов физическим лицам в августе 2009 г. сократился на 0.6%. С начала года сокращение розничного кредитного портфеля банков составило уже 9.2%. По сравнению с соответствующей отчетной датой 2008 г. объем задолженности населения перед банками также снизился - на 6.8% [10, с. 85].
Просроченная задолженность по кредитам физическим лицам выросла в августе на 4.1%. Ее доля в общем объеме кредитов достигла 6.3%. Чуть большим был объем сформированных резервов на возможные потери по кредитам физических лиц - их отношение к объему кредитного портфеля на 01.09.2009 составило 8.8% (Рис. 2.6, Приложение 1).
Объем кредитов корпоративным клиентам в августе 2009 г. практически не изменился: темп их роста составил за месяц 0.0%, с начала года - 3.2%, за последние 12 месяцев - 8.9%.
Кредиты в рублях за рассматриваемый период незначительно увеличились (на 0.6%), в то время как кредиты в иностранной валюте сократились на 3.7% в долларовом выражении.
Качество корпоративного кредитного портфеля продолжает ухудшаться. По доле просроченных кредитов кредитование предприятий продолжает выглядеть лучше розничного: доля просроченных кредитов достигла здесь по итогам августа 5.6%. Однако по величине сформированных резервов рынок корпоративного кредитования уже сравнялся с розничным: отношение резервов к ссудам выросло до 8.8%, как и в розничном сегменте.
Рис. 2.7. Динамика кредитов предприятиям и организациям, темпы роста, в % к соответствующей дате предшествующего года
После июльского масштабного оттока, вызванного отменой ограничений Банком России на вложения в иностранные активы, в августе 2009 г. отток средств банков в иностранные активы продолжился гораздо более скромными темпами, составив 1.7 млрд. долл. (1.2%) против 16.1 млрд. долл. в июле (13.0%). На фоне погашения иностранных пассивов это вылилось в дальнейший рост сальдо иностранных операций банков, которое превысило 22 млрд. долл (Приложение 2) [7, с. 85].
2.3. Анализ операций коммерческих банков в 2009 году
Российский банковский сектор в текущем году пребывает в стагнации. Главная функция сегмента финансового посредничества - трансформация ресурсов и сбережений одних секторов в кредиты и займы другим - реализуется с минимальной эффективностью. Основной финансовый поток, опосредуемый банковской системой в настоящее время, - погашение обязательств перед внешними инвесторами и денежными властями за счет накопленных в начале года ликвидных активов и привлечения средств собственников в уставные капиталы.
Несмотря на значительный девальвационный эффект января, за первые семь месяцев 2009 г. активы банков сократились в номинальном выражении на 0.7%, а с поправкой на динамику обменных курсов - на 3.0%. Главная причина сокращения объемов банковской деятельности - сжатие ресурсной базы банков: с начала года с поправкой на курсовую переоценку банковский сектор лишился более 1.5 трлн. руб. привлеченных ресурсов, что составляет 7.0% от их объема на 01.01.2009.
Единственный сектор экономики, генерирующий приток ресурсов в банковский сектор в 2009 г., - это население. С февраля домашние хозяйства устойчиво наращивают сбережения в банковском секторе. Стабилизация обменного курса рубля и гонка процентных ставок по депозитам физических лиц обеспечили за январь-июль приток средств населения в банковскую систему в объеме более чем в 600 млрд. руб (Рис. 2.10) [9, с. 5].
Рис. 2.10. Формирование ресурсов банковского сектора в январе-июле 2009 г. (рост пассивов и сокращение активов)
Кроме того, каналом поступления ресурсов от населения в банки стало сжатие розничного кредитования: величина погашений старых кредитов стабильно превышает объемы вновь выдаваемых; в результате за период с начала года банки высвободили еще свыше 400 млрд. руб. Таким образом, в 2009 г. население уже направило в банковский сектор более 1 трлн. руб.
Другие виды привлеченных средств банков в настоящее время не выступают в качестве ресурсов банковского сектора - наоборот, банкам приходится направлять значительные объемы средств для погашения ранее привлеченных кредитов и займов. Так, чистое погашение иностранных пассивов с начала года уже превысило 25 млрд. долл. (785 млрд. руб.). Еще более масштабным стал возврат средств, привлеченных в конце прошлого года от денежных властей. Задолженность банков перед Банком России с начала года уменьшилась на 1.4 трлн. руб.
В условиях сжатия ресурсной базы банки получили определенную поддержку от собственников. Так, уставный и добавочный капитал банковской системы вырос с начала года более чем на 310 млрд. руб., или на 19%. (За аналогичный период 2008 г., т.е. еще до начала острой фазы кризиса, уставные капиталы банков увеличились всего на 7%.) Однако причиной наращивания собственного капитала явилось не столько замещение сокращающейся ресурсной базы, сколько необходимость компенсации убытков, связанных с формированием резервов на потери по ссудам и другим активам (Рис. 2.11).
Рис. 2.11. Использование ресурсов банковского сектора в январе-июле 2009 г. (рост активов и сокращение пассивов)
Только по ссудам банки увеличили резервы с начала года на 544 млрд. руб. (на 63%). По состоянию на 01.08.2009 объем резервов по кредитам юридическим лицам составлял 8.1% от кредитного портфеля (при доле просроченных кредитов в 5.2%), по кредитам физическим лицам - 8.5% (6.0%). Суммарные же резервы на возможные потери и обесценение выросли за тот же период на 645 млрд. руб., т.е. более чем в два раза, превысив взносы собственников в уставный капитал.
Сжатие ресурсной базы, при прочих равных условиях, могло бы считаться достаточным основанием для сворачивания любых видов активных операций банков. Однако необходимо учесть, что не все совершенные банками выплаты были жестко обусловлены: наибольший отток ресурсов из банковского сектора был связан с возвратом кредитов и займов Банку России; при этом, согласно отчету Банка России в Государственной Думе, в первом полугодии 2009 г. 33% от погашенных беззалоговых кредитов банки вернули досрочно. Если бы график платежей строго выдерживался, задолженность банков перед Банком России по состоянию на 1 августа 2009 г. была бы на 732 млрд. руб. больше. Но держать на балансе весьма дорогие пассивы банкам было невыгодно: средневзвешенная стоимость портфеля беззалоговых кредитов по состоянию на 01.08.2009 достигала 14.9% годовых, а возможностей доходного размещения таких дорогих пассивов на кредитном рынке с целесообразным уровнем риска банки были лишены, став, таким образом, заложниками политики дорогих денег, проводившейся в начале 2009 г [8, с. 24].
Таблица 2.3
Структура пассивов банковской системы России (на конец месяца), в % к итогу
| | 12.05 | 12.06 | 12.07 | 03.08 | 12.08 | 03.09 | 05.09 | 06.09 | 07.09 |
| Пассивы, млрд. руб. | 9696 | 13963 | 20125 | 21323 | 28022 | 28527 | 27407 | 27776 | 27829 |
| Собственные средства | 15.4 | 14.3 | 15.3 | 15.7 | 14.1 | 15.6 | 17.0 | 17.1 | 17.6 |
| Кредиты Банка России | 0.2 | 0.1 | 0.2 | 0.7 | 12.0 | 11.5 | 8.3 | 7.2 | 7.0 |
| Межбанковские операции | 4.0 | 3.4 | 4.1 | 4.3 | 4.4 | 4.3 | 4.3 | 4.5 | 4.5 |
| Иностранные пассивы | 13.7 | 17.1 | 18.1 | 17.2 | 16.4 | 16.2 | 15.0 | 14.8 | 14.4 |
| Средства физических лиц | 28.9 | 27.6 | 26.2 | 25.4 | 21.5 | 22.1 | 23.4 | 23.8 | 24.2 |
| Средства предприятий и организаций | 24.4 | 24.4 | 25.8 | 26.2 | 23.6 | 22.6 | 23.4 | 24.0 | 24.0 |
| Счета и депозиты органов госуправления и местных органов власти | 2.0 | 2.2 | 1.5 | 1.7 | 1.0 | 1.2 | 2.2 | 2,4 | 2.2 |
| Выпущенные ценные бумаги | 7.6 | 7.2 | 5.8 | 5.5 | 4.1 | 3.7 | 3.7 | 3.6 | 3.7 |
Другой тип дисбаланса между привлечением и использованием ресурсов связан с несовпадением валютной структуры активов и пассивов вследствие валютизации пассивов банковского сектора. Так, доля депозитов населения в иностранной валюте выросла за последние 12 месяцев с 13.4 до 29.4%, а счетов корпоративных клиентов - с 14.5 до 32.9%. Всего (с учетом оттока иностранных пассивов) общий объем банковских пассивов в иностранной валюте увеличился за последние 12 месяцев на 28 млрд. долл.
Риски, связанные с кредитованием в иностранной валюте, в условиях возросшей (по сравнению с ситуаций годичной давности) волатильности обменного курса рубля, заметно увеличились. Соответственно, пребывает в стагнации и объем инвалютных кредитов: кредиты корпоративным заемщикам в иностранной валюте выросли за 12 месяцев всего на 9 млрд. долл.(9.4%), в том числе на 4 млрд. долл.(3.9%) с начала года. А розничное кредитование сокращается как в рублях, так и в иностранной валюте.
В то же время размещение банками средств в иностранные активы вплоть до июля 2009 г. был. ограничено рекомендациями Банка России. Единственным возможным направлением размещения валютных ресурсов стали разрешенные в разгар кризиса валютные счета в самом Центробанке. Этот актив позволял страховать валютные риски, но не приносил доходов. Отмена 2 июля 2009 г. вышеуказанных
3. Перспективы развития российской банковской системы в условиях кризиса
3.1. Направления развития российской банковской системы
Сохранение национальной банковской системы сейчас уже невозможно без протекционистских мер со стороны государства, единодушно утверждают эксперты. Банковская система - исключительно производная экономической политики. Можно предсказать, что, если не воплотить протекционистскую модель развития, через десять лет в России сложится модель банковской системы, близкая к Восточной Европе, то есть - несамостоятельная. Сейчас едва ли не большая часть российских банков, в том числе и из первой полусотни, озабочены поиском стратегического инвестора, в основном иностранного. В условиях самоустранения государства распродажа российского банковского крупняка уже началась. Росбанк - первая ласточка из банков такого калибра, но далеко не последняя [11, с. 85].
Монетарные власти до сих пор идеями протекционизма по отношению к банковской системе не вдохновлялись. Банкам предлагают капитализироваться рыночными способами - за счет прибыли, путем выхода на IPO. Предложения банкиров хотя бы освобождать от налогообложения часть прибыли, направляемую на увеличение капитала, много лет остаются неуслышанными.
Впрочем, одна из позитивных для банков мер скоро будет зафиксирована законодательно: Госдумой приняты в первом чтении поправки в закон о банковской деятельности, разрешающие включать субординированные кредиты в расчет капитала второго уровня. Это вполне полноценный капитал, под него можно привлекать и размещать ресурсы. Относительно него существует единственное ограничение: он не должен превышать 50% в общем объеме собственных средств банка.
Что касается IPO, то в следующем году планируют размещение своих акций тяжеловесы российского банковского сектора - Сбербанк и ВТБ. Акции российских банков будут пользоваться большим спросом. Во-первых, потому, что доходность банковского бизнеса впечатляет - 20-30 процентов. Столь доходных отраслей в России не очень много. Во-вторых, потому, что прогнозы роста банковского сектора совершенно фантастические. Однако понятно, что воспользоваться этим инструментом капитализации смогут далеко не все банки.
Одних лишь рыночных инструментов для повышения конкурентоспособности уже недостаточно. "Государство должно вкладываться в инфраструктуру, а банки - это та же инфраструктура. Необязательно это делать напрямую, деньгами. Можно закупить для банков программное обеспечение, оплатить консалтинг. Осуществлять вложения во все, что упрощает банкам жизнь. Это удешевит банковский продукт, сделает его доступным для многих клиентов. Тогда банковская система перестала бы быть тормозом для развития экономики. Сейчас идет борьба за каждый процент ВВП. А процент проценту рознь. Одно дело процент, полученный от роста мировой цены на нефть, и совсем другое - обусловленный ростом малого и среднего бизнеса за счет того, что у таких компаний появился доступ к разумным по цене банковским ресурсам", - считает Анатолий Милюков.
Олег Солнцев предлагает схему участия государства, основанную на использовании механизмов субординированного кредитования. Можно часть средств стабфонда разместить в том же банке развития, который получит право направлять эти деньги на покупку акций в рамках IPO крупных российских банков, или просто выдавать им субординированные кредиты на определенных условиях. Для того чтобы избежать инфляционных последствий, можно четко прописать условия: данные средства не подлежат выводу на внутренний рынок, а должны быть размещены в высоконадежные иностранные активы. То есть, по существу, средства стабфонда останутся размещены так же, как и сейчас. Но при этом объем капитализации банковской системы увеличится, что позволит банкам расширить возможности по привлечению средств и выдаче кредитов. Постепенно капитал, вложенный в иностранные активы, может быть "разморожен" и нацелен на вложения внутри страны [17, с. 19].
Прохожая схема была реализована в Китае и дала хорошие результаты. Однако российские монетарные власти при любом намеке на то, что омертвленные триллионы стабфонда можно пустить в дело, впадают в ступор. К тому же российский банк развития существует пока только на бумаге.
Конфигурация по умолчанию
Если власти в обозримом будущем никак не продемонстрируют политическую волю, направленную на сохранение национальной банковской системы, события будут развиваться естественным путем - то есть путем планомерного выдавливания российских банков из сферы обслуживания крупного бизнеса и населения. Итоговые сценарии экспертов на тему "Российская банковская система: десять лет спустя" расходятся лишь в деталях.
Во-первых, эксперты единодушны в том, что крупные российские банки из первой полусотни, за исключением Сбербанка, ВТБ и, возможно, Банка Москвы, будут скуплены. Сохранят они прежние названия или нет - вопрос несущественный.
Во-вторых, все предсказывают значительное сокращение - не исключено, что вдвое - численности банковской системы. Впрочем, и адекватность нынешнего официально зарегистрированного числа банков ставится под сомнение. Александр Хандруев готов поспорить с официальной статистикой: по его мнению, при переходе на консолидированную отчетность выявятся скрытые банковские холдинги и обнаружится, что банков у нас уже сейчас гораздо меньше, чем значится в списках ЦБ. Многие финансовые институты находятся под контролем более крупных коллег и самостоятельными единицами считаться не могут. "Я ничуть не удивлюсь, если выяснится, что банков у нас не 1300, а 500-600", - указывает Александр Хандруев [6, с. 58].
В-третьих, кардинально изменится региональная конфигурация банковской системы. Национальный - не "по паспорту" - капитал будет выдавлен в регионы, куда иностранцы, в силу особенностей российской географии и бизнеса, пока не добрались и заглядывают только "на экскурсию". Значительное число региональных банков уже сейчас скуплены московскими и питерскими структурами (см. статью "Естественное сокращение поголовья", "Эксперт" №29), и, судя по всему, столичная экспансия будет продолжаться. Но, полагает Олег Солнцев, именно крупным региональным банкам, пусть и с "головой" в Москве, суждено стать опорными в национальной банковской системе в случае инерционной модели ее развития.
В-четвертых, эксперты сходятся во мнении, что сегментом для борьбы российских банков станут компании следующего после нефтяного и металлургического крупняка уровня. Это представители тоже экспортно ориентированных секторов, но в значительной степени завязанные на внутренний рынок, - компании химической, пищевой, лесной промышленности, не очень крупная металлургия, успешное машиностроение, кроме сборочного производства. Александр Хандруев и генеральный директор Национального рейтингового агентства Виктор Четвериков дополняют сферу компетенции российских банков еще и третьим, и четвертым эшелонами российского бизнеса - то есть средними и малыми предприятиями. Сегмент этот, с одной стороны, очень перспективный. "В России малый бизнес еще не получил своего адекватного развития. У нас доля ВВП, произведенного малыми предприятиями, в три-четыре раза меньше, чем в Германии и вообще в Западной Европе", - указывает Александр Хандруев. С другой стороны, российские банки пока не умеют работать с такими клиентами, подчеркивает Виктор Четвериков. Крупные банки, декларирующие работу с малым бизнесом, требуют от этих заемщиков бизнес-планы такого уровня, что с ними вполне можно номинироваться на участие в нацпроекте, отмечает он. А некоторые банки, в основном региональные, впадают в противоположную крайность - берут на себя слишком высокие риски. Тем не менее российским банкам предстоит научиться - желательно через опыт банкротства соседа, а не свой собственный - работать с такой клиентурой. Другой у них скоро не будет [9, с. 47].
Александр Хандруев особо выделяет розничный сегмент российской банковской системы. Поскольку розница - игрушка дорогая, в этом секторе, по его прогнозам, будут лидировать пять-шесть банков, обладающих филиальной сетью федерального масштаба. Первых двух фигурантов этого списка можно назвать уже сейчас - Сбербанк и ВТБ. Остальные дадут о себе знать позже. Не исключено, что это будет банк с иностранным капиталом, тот же "Сосьете Женераль". Возможно, мы станем свидетелями феерических альянсов крупнейших российских банков. Если, конечно, они смогут переступить через собственные амбиции [11, с. 85] .
Виктор Четвериков добавляет в этот "розничный" сценарий свою ложку дегтя. Со ссылкой на неофициальные расчеты он утверждает, что доля россиян, готовых вкладывать средства - в банки ли, на фондовый рынок, - не превышает 7%. Из них 3-4% уже охвачены финансовыми услугами. Следовательно, речь может идти лишь о борьбе за оставшиеся 3-4%, а это не такая уж мощная база. К тому же, считает он, рост потребительского кредитования тоже исчерпаем: население вскоре насытится покупкой кофемолок и телевизоров, а брать кредиты на более крупные приобретения у большинства не хватит решимости [6, с. 54].
Олег Солнцев и Виктор Четвериков предсказывают формирование в течение ближайшей десятилетки нового сегмента российских банков - инвестбанков. Но их функции экспертам представляются по-разному. Так, гендиректор рейтингового агентства полагает, что такие банки будут создаваться или покупаться из числа действующих иностранцами либо в пользу иностранцев: в мире сейчас полно денег, инвесторы ищут рынки для вложений, а Россия, с высокой волатильностью инструментов, в этом плане весьма привлекательна. По мнению же Олега Солнцева, если удастся удержать на российских фондовых площадках хотя бы половину оборота наших крупнейших компаний, то появится возможность для развития и капитализации сегмента российских инвестиционных банков, ориентированных на работу с компаниями среднего звена. При нормальном развитии ситуации доля инвестбанков в совокупных активах может вырасти до 25%[11, с. 56].
Воссозданная общими усилиями конфигурация российской банковской системы через десять лет будет такова. Сектор будет представлен тремя основными блоками. Первый - это пять-шесть крупнейших банков с развитой филиальной сетью федерального масштаба, которые будут специализироваться на рознице. Они сконцентрируют до 70% всех банковских активов. Второй - это 500 или 600 так называемых нишевых банков. В первую очередь сюда войдут представители нового для России вида - инвестиционных банков. На них будет приходиться примерно 25% активов банковской системы. Но большинство российских банков второго блока будут заниматься обслуживанием малого и среднего бизнеса.
Третий блок будет представлен большим числом "микрофинансовых посредников", тех же кредитных кооперативов, которые будут оказывать финансовые услуги мельчайшим заемщикам - небольшим хозяйствам и предпринимателям.
3.2. Банковская система РФ: вторая волна кризиса
Российская банковская система, едва успев оправиться от первой волны кризиса, плавно вошла во вторую, правда, не со столь масштабными последствиями. Тем не менее, господдержка банкам все еще требуется и, вероятно, она продолжится через софинансирование капитала, а не через массовый выкуп "плохих" долгов.
"В какой-то степени вторая волна (кризиса - ред.) уже была и идет сейчас, просто она не такая острая", - сказал первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян в понедельник на встрече с банкирами [23, с. 85].
Российские банки за девять месяцев текущего года заработали лишь 31,2 миллиарда рублей чистой прибыли на всех - это разница между прибылью прибыльных в 164,4 миллиарда рублей и убытками убыточных в 133,2 миллиарда рублей. Львиная часть финансового результата уходит в резервы на возможные потери по ссудам и другим размещенным средствам, объем которых с начала года вырос в 1,8 раза - до 1,6 триллиона рублей, свидетельствуют данные обзора банковского сектора, подготовленного Банком России.
Первое октября нельзя рассматривать как показательную дату, потому что многие банки, опасаясь мер регулятора, старались несколько "приукрасить" свое финансовое состояние, дабы не показать убытки по итогам двух кварталов подряд, что грозило им приостановкой приема вкладов. Но власти все сделали вовремя: депутаты с подачи ЦБ внесли в Госдуму поправку о введении моратория на меры регулятора за неисполнение данной нормы, приняли его сразу в трех чтениях, Совет Федерации и президент тоже все провели оперативно - 29 сентября. Таким образом, угроза миновала, но "подготовка" к улучшению отчетности уже была проведена.
Банки продолжают сокращать объемы кредитования. Власти только разводят руками. Меликьян на встрече с банкирами в понедельник попросил их дать рекомендации регулятору, как можно было бы стимулировать выдачу ссуд.
Банкиры предложили активнее кредитовать под залог кредитных требований и на большие сроки. Кроме того, они хотят получить возможность закладывать весьма специфические кредиты, например, на строительство жилья для военнослужащих.
Очевидно, что механизм госгарантий, на который все уповали еще летом, должного эффекта не дал - кредиты юридическим лицам сократились в сентябре на 0,7% по сравнению с августом, с начала года прирост составил 1,6%.
Объем кредитования физлиц снизился в сентябре на 1,1%, с начала текущего года портфель сократился на 9,9%, свидетельствуют данные обзора банковского сектора, подготовленного ЦБ.
Финансовые власти неоднократно говорили, что дело не только в введении банками более жестких требований к заемщикам, но и в снижении спроса.
За аналогичный период 2008 года прирост кредитов физлицам составлял 35,2%, прирост кредитов юрлицам - 29,1% [22].
Правда, по словам Меликьяна, объем вложений банков в облигации в октябре увеличился примерно на 7%, как и в сентябре. По его словам, многие банки уходят из прямого кредитования и покупают облигации.
Просроченная задолженность по кредитам нефинансовому сектору снизилась до 5,6% от объема выданных ссуд на 1 октября с 5,7% по итогам августа, свидетельствуют данные обзора.
Ранее Меликьян говорил, что снижение просрочки объясняется в том числе и тем, что банки начали более активно реструктурировать ссуды.
А вот просрочка по портфелю физлицам по-прежнему растет: на 1 октября она уже составила 6,4% от соответствующего портфеля против 6,2% месяцем ранее.
В абсолютной величине резервы на возможные потери (к примеру, включая возможные исковые требования) выросли до 1,824 триллиона рублей, или на 3,2% за месяц.
Доля резервов в пассивах также увеличилась до 6,5% на конец третьего квартала с 6,2% на 1 сентября.
Меликьян заявил, что считает целесообразным софинансировать капитал банков, а не выкупать у них проблемные долги, поскольку эта схема потенциально коррупционна. Кроме того, банки требуют выкупа у них активов по балансовой стоимости. Ради того, чтобы добиться своего они даже готовы игнорировать предложенный механизм обмена привилегированных акций на ОФЗ, отметил первый зампред ЦБ.
Еще одной заботой регулятора являются высокие ставки по вкладам, декларируемые рядом банков. Причиной тому - возможные риски, которые понесет Агентство по страхованию вкладов (АСВ) при возникновении страхового случая у такого банка.
Руководство ЦБ неоднократно предупреждало банки о необходимости вести сбалансированную политику в части ставок по привлекаемым и размещаемым средствам. Привлекая вклады по высоким процентам, банки рискуют, потому что в условиях снижения кредитных ставок не имеют возможность размещать эти средства под столь же высокую доходность.
Банк России констатирует незначительное снижение ставок по вкладам в банках РФ, но отмечает, что по-прежнему ряд из них привлекает вклады под завышенные проценты. Вместе с тем банков, привлекающих вклады по ставкам свыше 20%, уже нет, заявил Меликьян.
"ЦБ ведет надзор, как говорит Алексей Юрьевич (Симановский, директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ - ред.), на базе фонариков. Лампочка зажглась, и мы начинаем копать глубже", - рассказал Меликьян банкирам.
Раньше в столице были банки, привлекавшие под 20-21%, а в регионах - под 21-22,5% годовых, отметил первый зампред ЦБ. Кто привлекает ресурсы по таким ставкам, тот потенциальный банкрот, сказал он.
Вместе с тем, порядка 15 российских банков по-прежнему привлекают вклады по ставке выше 17% годовых, в их числе есть и банки из топ-30, сообщил Меликьян. По его оценке, порядка 30 банков послушались регулятора и без предписания о снижения ставок по вкладам.
Он добавил, что даже у этих банков доля депозитов под высокие ставки невысока, а средняя ставка привлечения составляет 10-12%.
В конце октября Меликьян говорил, что ЦБ сейчас считает оптимальной ставку по вкладам в размере 14% годовых и тщательно контролирует ситуацию в банках, где она составляет 17-18%. Согласно данным Банка России, максимальный размер процентных ставок десяти банков, привлекающих наибольший объем депозитов физических лиц, в третьей декаде октября составил 14,27% годовых. В списке банков, по которым проводится мониторинг, значатся Сбербанк, "ВТБ 24", Банк Москвы, Райффайзенбанк, Газпромбанк, Росбанк, Альфа-банк, "Уралсиб", МДМ-банк и Промсвязьбанк.
Доля валютных вкладов в общем объеме банковских вкладов физических лиц в РФ сократилась в течение сентября до 29,4% с 30,2% и составила 1,97 триллиона рублей.
Общий объем вкладов физических лиц в российских банках составил на 1 октября 2009 года 6,705 триллиона рублей против 6,671 триллиона рублей месяцем ранее, в том числе объем валютных вкладов - 1,97 триллиона рублей против 2,014 триллиона рублей на 1 сентября.
Максимально в этом году доля валютных вкладов составляла порядка 33%. Она начала свой рост с 13% в середине следующего года, дополнительным стимулом стала плавная управляемая девальвация, сопровождавшаяся потерей доверия к рублю.
3.3. Развитие операций российской банковской системой после кризиса
Уже сейчас размер убытков мировой банковской системы почти в три раза превысил все имевшие место ранее. А это значит, что на восстановление банкам потребуется значительно больше времени. Очевидно, что кризис будет затяжным. Но насколько?
Несмотря на сегодняшние негативные тенденции на рынке, есть основания смотреть оптимистично на будущее мировой финансовой системы.
Какую ситуацию ожидают в России? Предполагается снижение темпов роста банковского сектора с 40–45% в 2004–2007 годах до 15–20%, то есть примерно в два раза. Безусловно, структуру и состав банковской системы в России ожидают существенные изменения в связи с кризисом. Консолидация банковской системы в пользу крупнейших игроков на рынке, преимущественно банков с государственным участием, уже вполне очевидная тенденция.
К тому же, вследствие кризиса ликвидности и закрытия международных источников финансирования, «миграция» клиентов между банками в поисках финансирования будет усиливаться, что создаст уникальные возможности по формированию клиентской базы [22].
И все же, несмотря на перспективы развития и наличие определенных положительных результатов, к сожалению, по своему размеру и уровню развития банковская система в России по-прежнему находится даже не в первой десятке.
Меняется не только структура банковской системы, но и процессы, происходящие в ней. Например, существенно меняется бизнес-модель, сформировавшаяся в банках на протяжении двадцатилетней истории развития. Если раньше основное внимание уделялось операционному подходу, активно развивалось продуктовое предложение, внедрялись новые (для России) услуги, то сегодня происходит изменение банковской модели в сторону клиентоориентированности. При этом сам банковский продукт становится более простым, нацеленным на массовую аудиторию и надежную привязку клиента к банку.
В контексте указанных изменений необходимо сказать и о процессе консолидации. Речь идет о создании как целых бизнес-альянсов, так и отдельных совместных программ с компаниями, работающими с тем же клиентским сегментом, но по другим продуктам или видам услуг.
Давайте спустимся на уровень отдельно взятого банка. Происходят ли изменения в части банковских продуктов и банковских процессов?
В условиях «выживания» встает вопрос о повышении эффективности и рентабельности бизнеса, тогда как в период роста главная цель — капитализация банка. В новых условиях банк вынужден фокусироваться на одном-двух узких сегментах, что позволяет существенно снизить затраты по другим направлениям. Данная специализация позволяет снижать затраты более эффективно и повышать рентабельность выбранных операций.
Какие же меры стоит предпринять банку?
Прежде всего, необходимо хорошо знать своего клиента, его специфику, анализировать возможные потребности и ожидания и на основе этой информации осуществлять проработку продуктов и услуг.
Более того, следует понимать, что в условиях кризиса требуется реструктуризация доходной части. Необходимо направить свои действия на увеличение доли комиссионных доходов в общей структуре. Этой цели успешно служит введение гибких тарифов на обслуживание, которые позволяют варьировать уровень тарифной нагрузки на клиента в зависимости от его типа, финансового положения, потребностей.
Кризис диктует необходимость оценки отраслей с точки зрения наиболее и наименее подверженных влиянию кризиса. Отрасли, предприятия которых имеют положительную кредитную историю и наименее низкие ожидания по потерям, должны стать Несмотря на перспективы развития и наличие определенных положительных результатов, к сожалению, по своему размеру и уровню развития банковская система России по-прежнему находится даже не в первой десятке.
Заключение
Банковская система молодой рыночной экономики России переживает в настоящее время тяжелейший этап своего развития. Уже появились новые виды банков, но остро стоит проблема их надежности.
Проблему устойчивости банков, их выживания и надежности можно рассмотреть с разных сторон. Прежде всего, это общеэкономическая ситуация, состояние экономики, направление ее движения на подъем или спад. Во-вторых, и может быть, самое важное - проводимая в стране кредитно-денежная, бюджетная политика. И, естественно, деятельность самих банков, их эффективность, профессионализм персонала, ответственность в делах. Эти три сферы предопределяют все, что происходит в банковском мире.
Российская банковская система не могла не испытывать влияния современного экономического кризиса ввиду серьезных недостатков в ее институциональных основах. Период создания и развития совпал с фазой неуклонно сужаемого материального воспроизводства, все больше ограничивающего возможности приложения банковского капитала.
В России сложился такой стереотип банковской системы, который не приспособлен к выживанию. Вспомним, как появились банки в России. Еще не было никакого закона, было просто совместное письмо, подписанное министром финансов и председателем ЦБ.
Активные операции наглядно свидетельствуют о том , что национальная система коммерческих банков играет важную роль в функционировании экономики . Возможность системы коммерческих банков осуществлять свою деятельность умело и в полном соответствии с нуждами и экономическими целями государства во многом зависят от эффективности управления ее. Управление любой организованной деятельность должно быть квалифицированным, и операции коммерческих банков не составляют исключения. И если мы хотим , чтобы банковская система была устойчивой растущей , легко приспосабливавшейся и способной удовлетворять потребности общества , коммерческие банки должны осуществлять свои операции соблюдая необходимую осторожность , особенно в настоящее время в условиях кризиса.
Российская банковская система, едва успев оправиться от первой волны кризиса, плавно вошла во вторую, правда, не со столь масштабными последствиями. Тем не менее, господдержка банкам все еще требуется и, вероятно, она продолжится через софинансирование капитала, а не через массовый выкуп "плохих" долгов.
Российские банки за девять месяцев текущего года заработали лишь 31,2 миллиарда рублей чистой прибыли на всех - это разница между прибылью прибыльных в 164,4 миллиарда рублей и убытками убыточных в 133,2 миллиарда рублей. Львиная часть финансового результата уходит в резервы на возможные потери по ссудам и другим размещенным средствам, объем которых с начала года вырос в 1,8 раза - до 1,6 триллиона рублей, свидетельствуют данные обзора банковского сектора, подготовленного Банком России.
Банки продолжают сокращать объемы кредитования. Власти только разводят руками. Просроченная задолженность по кредитам нефинансовому сектору снизилась до 5,6% от объема выданных ссуд на 1 октября с 5,7% по итогам августа, свидетельствуют данные обзора.
Еще одной заботой регулятора являются высокие ставки по вкладам, декларируемые рядом банков. Причиной тому - возможные риски, которые понесет Агентство по страхованию вкладов (АСВ) при возникновении страхового случая у такого банка.
Доля валютных вкладов в общем объеме банковских вкладов физических лиц в РФ сократилась в течение сентября до 29,4% с 30,2% и составила 1,97 триллиона рублей.
Общий объем вкладов физических лиц в российских банках составил на 1 октября 2009 года 6,705 триллиона рублей против 6,671 триллиона рублей месяцем ранее, в том числе объем валютных вкладов - 1,97 триллиона рублей против 2,014 триллиона рублей на 1 сентября.
Список литературы
1. Бажан А.И. Денежно-кредитная политика: неудачное заимствование западной модели //Банковское дело.2009.№6.
2. Банковская наука: состояние и перспективы развития. Материалы обсуждения за круглым столом. // Деньги и кредит. N 4, 2009 г.
3. Банковское дело: управление и технологии: Учебное пособие для вузов /Под ред. проф. А.М. Тавасиева. М.:ЮНИТИ-ДАНА,2008. 863 с.
4. Борисов С., Коротков П. Банковская система России: состояние и перспективы // Деньги и кредит. 2006. № 8.
5. Буасье К., Коэн Д., Понбриан Г. Банковская система России: проблемы переходного периода // Деньги и кредит. 2006. № 4.
6. Григорьев Л., Гурвич Л., Саватюгин А. и друб. Анализ и прогноз развития финансовых рынков в России. М., 2008.
7. Динкевич А., Игнацкая М. Первая половина 90-х годов: уроки экономического кризиса в России // Деньги и кредит. N 4, 2009 г.
8. Дмитриев М.Э., Матовников М.Ю., Михайлов Л.В., Сычева Л.И., Тимофеев Е.В., Уорнер Э. Российские банки накануне финансовой стабилизации. СПб., 2006.
9. Егоров С. О мерах по стабилизации и повышению надежности системы коммерческих банков. // Деньги и кредит, N 5, 2009 г.
10. Егоров С. Обеспечить безопасное ведение банковского бизнеса. // Банковское дело, N 4, 2009 г.
11. Крючкова И.П. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики и особенности его функционирования в российской экономике //Банковское дело.2008.9.С.6-13
12. Курс экономической теории /Под ред. А.В. Сидоровича. М.: Дело и сервис, 2008. 832 с.
13. Макконнелл, Кэмпбелл Р, и Брю, Стенли Л. Экономикс. М.: Инфра, 2008. 812 с.
14. Макроэкономика: Учебник/ Под ред. К.А. Хубиева. — М.: ТЕИС, 2009.
15. Макроэкономика: Учебное пособие /Под ред. И.П. Николаевой. - М.: ЮНИТИ, 2005.
16. Матовников М.Ю. Функционирование банковской системы России в условиях макроэкономической нестабильности. Научные труды ИЭПП, № 23РУБ. М.: ИЭПП, 2008.
17. Мэллоу Г. Быстрый рост российских банков. // Бизнес и банки. № 9, 2009г.
18. Николаева Л. А., Черная И. П. Экономическая теория. Ростов-на-Дону: Феникс, 2009. 448 с.
19. Новиков А.Н. Перспективы развития операций Банка России на открытом рынке //Финансы. 2005. 3.С.21-23.
20. Основы банковского дела в Российской Федерации: Учебное пособие /Под ред. О.Г.Семенюты. Ростов-на-Дону: Феникс, 2008. 448 с.
21. Теория переходной экономики: Учебное пособие / Под ред. И.П. Николаевой. - М.: ЮНИТИ, 2008.
22. Центральный банк Российской Федерации. Платежная система России: Информационно-аналитические материалы на сервере ЦБ РФ// http://www.cbr.ru
23. Шпрингель В.К. Функционирование банковской системы России в период финансовой стабилизации // Экономический журнал ВШЭ. 2008. Т. 4. № 1.
24. Экономическая теория. Трансформирующаяся экономика: Учебное пособие/ Под ред. И.П. Николаевой. — М.: ЮНИТИ, 2009.
Приложение 1
Рис. 2.4. Динамика средств юридических лиц, темпы роста, в % к соответствующей дате предшествующего года
Рис. 2.5. Динамика основных видов активов банков, темпы роста, в % к соответствующей дате предшествующего года
Рис. 2.6. Динамика кредитов физическим лицам, темпы роста, в % к соответствующей дате предшествующего года
Приложение 2
Рис. 2.8. Иностранные активы и валютная позиция банковской системы, млрд. долл.
Рис. 2.9. Структура ликвидных активов банковского сектора, млрд. руб.
Таблица 2.2
Структура активов банковской системы России (на конец месяца), в % к итогу
| | 12/05 | 12/06 | 12/07 | 03/08 | 06/08 | 09/08 | 12/08 | 03/09 | 06/09 | 07/09 | 08/09 |
| Активы, млрд. руб. | 9696 | 13963 | 20125 | 21323 | 23059 | 24572 | 28022 | 28527 | 27776 | 27829 | 28332 |
| Наличные деньги и драгметаллы | 2.7 | 2.6 | 2.5 | 1.9 | 2.0 | 2.0 | 3.0 | 2.4 | 2.2 | 2.1 | 2.1 |
| Средства, размещенные в Банке России | 7.3 | 7.5 | 6.9 | 5.1 | 5.8 | 4.2 | 7.5 | 6.7 | 6.3 | 4.4 | 4.5 |
| Межбанковские операции | 6.3 | 5.8 | 5.4 | 6.2 | 5.9 | 4.8 | 5.2 | 5.1 | 5.1 | 5.1 | 5.1 |
| Иностранные активы | 9.1 | 9.9 | 9.8 | 10.8 | 9.9 | 12.2 | 13.8 | 14.2 | 13.8 | 15.7 | 15.9 |
| Население | 12.1 | 14.7 | 16.1 | 16.4 | 17.0 | 17.8 | 15.5 | 14.6 | 14.3 | 14.3 | 13.9 |
| Корпоративный сектор | 47.0 | 45.3 | 47.2 | 48.8 | 49.1 | 49.0 | 44.5 | 46.1 | 47.1 | 47.0 | 46.6 |
| Государство | 6.6 | 5.2 | 4.1 | 3.3 | 3.4 | 3.0 | 2.0 | 3.1 | 3.3 | 3.4 | 3.4 |
| Имущество | 2.4 | 2.4 | 2.2 | 2.2 | 2.1 | 2.1 | 1.9 | 2.3 | 2.4 | 2.5 | 2.4 |
| Источник: ЦБР, расчеты ЦСИ Банка Москвы. | |||||||||||
