МИНСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ

Забайкальский Аграрный Институт – филиал ФГОУ ВПО

«Иркутская государственная сельскохозяйственная академия»
Курсовая работа

Дисциплина:
 Финансовый Менеджмент

Тема: Проблемы управления финансовыми рисками
                                              Факультет:  Экономический

                                              Специальность:  080109

Группа: 141                                


                                             Студент: Попова И.С.

                                             Преподаватель: доцент, к.э.н.

 Шнаркина Н.В.
Чита 2010

Содержание

Введение	3
1.   Теоретические аспекты проблемы управления финансовыми рисками	5
1.1.      Понятие риска, виды рисков	5
1.2.      Способы снижения финансового риска и отдельных видов рисков	8
2.   Финансовая характеристика  СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР»	10
3.   Проблема управления финансовыми рисками	16
3.1.      Процесс управления риском	16
3.2.      Методы управления финансовым риском	19
3.3.      Управление финансовыми рисками в СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР»	22
Заключение	27
Список используемой литературы	28
Приложения	30

Введение

Для эффективного управления необходимо иметь возможность воздействовать на внешние по отношению к организации факторы. Изменения во внешней среде весьма значительны. Руководителям приходится учитывать их влияние, поскольку организация зависит от внешнего мира в отношении поставок ресурсов, энергии, кадров, а также наличия потребителей. От руководителя во много зависит вживание организации, поэтому менеджер обязан уметь выявлять наиболее значительные факторы, влияющие на нее. Он должен найти и предложить рациональные способы реагирования на внешние воздействия, прежде всего средства преодоления риска, обусловленного неопределенностью внешней среды. Чем больше неясностей, тем больше риск и тем труднее принимать эффективные решения.

Риск – это неотъемлемое свойство деятельности в условиях рынка. Каждая организация стремится увеличить прибыль посредством минимизации риска.

Риск существовал и в командной экономике, но он был связан с возможностью невыполнения государственного заказа,  нарушением договоров поставки, необеспеченностью транспортом, ресурсами и т.д. Ответственность  за все это можно было переложить на вышестоящую организацию, а  потери компенсировать из министерских фондов. В рыночной экономике государство не несет  ответственности по обязательствам предприятия, все последствия риска ложатся на предпринимателя.

Предметом исследования данной курсовой работы являются проблемы управления финансовыми рисками.

Главными задачами работы определены:

ü     Изучение рисков;

ü     Выявление и оценка рисков на конкретном предприятии;

ü     Подбор методов и выработка мер по снижению степени и ликвидации рисков.

Объектом исследования выбран СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» Приаргунского района Забайкальского края.

Основными методами в анализе тему послужили: балансовый, экономико-статистический, метод сопоставления, метод сравнения, метод отностиельных разниц.

Основными источниками информационной базы были использованы Годовые отчеты за 2006-2009гг, а также учебные пособия под редакциями Г.Б. Поляка, Л.Е. Басовского, Н.Е. Зимина.
1.       Теоретические аспекты проблемы управления финансовыми рисками

1.1.           Понятие риска, виды рисков
Цель предпринимательства заключается в получении максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация этой цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного)  в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, масштаб которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск – это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли.  Потери, возможные в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Классификацию рисков денежных потерь можно осуществить по различным признакам:

ü      в зависимости от вида хозяйственной деятельности – предпринимательский (производственный, коммерческий, финансовый) и потребительский;

ü      по признаку проявления – спекулятивный, простой (чистый);

ü      в зависимости от вида финансового посредничества – инвестиционный, страховой, банковский.

Производственный риск возникает в процессе производственной деятельности. Причинами возникновения производственного риска являются: снижение планируемого объема производства, рост материальных, трудовых затрат  и др.

Коммерческий риск связан с реализацией продукции (услуг), закупкой сырья, материалов и т.д. Причины такого риска – уменьшение планируемого объема реализации, повышение закупочных цен, рост издержек обращения, потери продукции в процессе обращения и др.

Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банками, финансовыми, страховыми, инвестиционными компаниями, биржами и др.). Причины финансового риска – инфляционные факторы, рост учетных ставок банка, снижение стоимости ценных бумаг и др.

Финансовых менеджеров интересуют в первую очередь предпринимательские риски. Понятно, что производственной и финансовое предпринимательство – разные по свое сути понятия. Поэтому многое зависит от  того, является ли данное предприятие профессиональным участником финансового рынка.

Рассмотрим чистые (простые) и спекулятивные предпринимательские риски. Чистыми называют риски, которые определяют возможность получения убытка или «нулевого» результата; такой риск рассчитан только на проигрыш. Спекулятивные же риски выражают возможность получения как положительного, так и отрицательного результата.

Денежные расходы, убытки и потери чаще всего являются результатом финансового предпринимательства (предпринимательства на финансовом рынке). Следовательно, финансовое предпринимательство – это то же коммерческое предпринимательство, но товаром выступают денежные средства. Поэтому финансовые риски – это риски спекулятивные.

Для предприятий, основная деятельность которых не связана с финансовым рынком, финансовый риск – это разновидность предпринимательского риска и означает угрозу денежных потерь вообще. Их финансовый риск по типу объекта подразделяется на имущественный и связанный с обязательствами. Имущественный риск – это угроза потери любой части собственного имущества (при этом весь ущерб пересчитывается в денежном выражении). Риск, связанный с обязательствами, - это риск  финансовых убытков, если действиями данной фирмы или ее отдельными служащими будет нанесен ущерб юридическому или физическому лицу.

Для предприятий – профессиональных участников кредитного рынка финансовый риск – это одна из разновидностей соответственно банковских (в банковской системе),  страховых (для страховой и пенсионной систем) или инвестиционных рисков (для бирж, инвестиционных фондов и т.д.). Например, банковские риски представляют собой опасность потерь, вытекающих из специфики банковских операций. Они имеют достаточно сложную структуру и обычно делятся на внешние (страновой, валютный и т.д.) и внутренние (риски пассивных и активных операций, риски, связанные со спецификой клиента и т.д.).

Предприятия кредитного рынка финансовый риск обязывает учитывать такие специфические факторы, как неплатежеспособность клиента финансовой сделки, угрозу невозврата кредита, общее ухудшение положения клиента. Таким образом, под финансовым риском на рынке ссудных капиталов обычно подразумевается та разновидность их общих рисков, которая связана с угрозой невыполнения обязательств клиентами по причине их несостоятельности.

Рассмотрим подробную классификацию финансовых рисков предприятий, занимающихся производственной и торговой деятельностью. Принято различать следующие разновидности их финансового риска: кредитный, процентный, валютный, упущенной выгоды, инвестиционный, налоговый.

Кредитный риск – опасность неуплаты предприятием основного долга и процентов по нему.

Процентный риск – опасность потеть, связанная с ростом стоимости кредита.

Валютный риск представляет собой опасность изменения курса валюты, что приведет к реальным потерям при совершении биржевых спекуляций и различных внешнеэкономических операций.

Риск упущенной выгоды – вероятность нанесения косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки хозяйственной деятельности.

Инвестиционный риск – это вероятность того,  что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось. Он присущ практически всем типам предприятий и неизбежен, поскольку инвестируя сбережения сегодня, покупатель того или иного вида актива отказывается от какой-то части материальных благ в надежде укрепить положение в будущем. Предприятие-инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, знает заранее, что возможны два вида результатов: доход или убыток.

Налоговый риск включает следующие опасности: невозможность получения налогового кредита; изменение налогового законодательства; индивидуальные решения сотрудников налоговой службы о возможности использования определенных льгот или применения конкретных санкций.
1.2.        Способы снижения финансового риска и отдельных видов рисков
Кредитный риск. Даже устойчивы предприятия могут столкнуться с временным снижением доходов из-за краткосрочного падения спроса на их товары и услуги и т.п. Поэтому без кредитования основной деятельности или капитальных вложений невозможно существование предприятий в рыночной экономике. Для предупреждения этого риска обычно используют: регулярную оценку платежеспособности предприятия; уменьшение размеров получаемых кредитов; устойчивое обеспечение кредита; заключение постоянных кредитных договоров вместо получения разовых кредитов и т.д.

Процентный риск. Методы снижения процентного риска, с одной стороны, подобны методам снижения кредитного риска; с другой стороны, они подобны методам снижения риска инвестиций – свопам, фьючерсным контрактам, опционам и т.д.

Налоговый риск. Управление налоговым риском не представляет сложностей для планирования, прогнозирования и организации: следует использовать все способы законного уклонения от налогов, консультации аудиторов, организовать своевременную замену законодательной информации и т.п.

Валютный риск. Для снижения валютного риска могут быть использованы такие приемы: получение кредитов в различных валютах, форвардные контракты, страхование валютного риска (передача всего риска страховой организации), ускорение оборота валюты, работа с несколькими видами валюты (диверсификация) и, конечно, использование валютных опционов, фьючерсов, форвардных контрактов и т.п., включая хеджирование.

Инвестиционный риск. Инвестиции приняты в двух направлениях: реальные инвестиции – вложение средств в материальные активы; финансовые инвестиции.

Инвестиционный риск всегда сопутствует выбору вариантов, а выбор вариантов вложений всегда связан со значительной неопределенностью, т.е. возникает так называемый риск нежизнеспособности проекта. При этом следует максимально снизить влияние других видов рисков: кредитного, валютного и т.д. Для решения этой задачи следует количественно определить общую степень финансового риска на основе сравнения альтернативных вариантов.
2.     Финансовая характеристика  СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР»

Анализируемое предприятие СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» находится в Приаргунском районе, который относится к степной подзоне. Степи этой подзоны расположены как на равнине, так и на горных участках. Территория Приаргунского района  расположена на Юго-востоке Читинской области. Граничит с Калганским районом на севере, протяженность границы 92 км, Александрово-Заводским на северо-западе – 77 км, Краснокаменским районом на юго-западе – 137 км. По югу и востоку района по реке Аргунь проходит участок государственной границы с Китаем. Колхоз  «имени 60-летия Союза ССР» основан в 1932 году на базе сельхозартели. 23 августа 2007 года колхоз был реорганизован в СПК  «Племзавод имени 60-летия Союза ССР».

Производственное направление СПК – производство и реализация сельскохозяйственной продукции. Центральная усадьба – село Староцурухайтуй. Расстояние до районного центра поселка Приаргунск – 30 км, до областного центра города Чита – 700 км, до железнодорожной станции Приаргунск – 30 км. Основные отрасли:

ü     Растениеводство – производство зерна внутри СПК и его реализация, производство овощей для общественного питания рабочих и воспитанников детского сада «Солнышко»;

ü     Животноводство – племенное овцеводство, разведение КРС,  лошадей.

ü     Промышленное производство – переработка зерна, выпечка хлеба и хлебобулочных изделий.

Анализ экономических показателей деятельности СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» за 2006-2009гг., которые представлены в таблице 1, показывает, что Валовая продукция по себестоимости и Товарная продукция по ценам реализации на протяжении ряда лет варьировали, и, в конечном счете, имеют тенденцию к снижению. Показатель Площадь сельскохозяйственных угодий претерпел небольшое снижение (на 0,3%) в начале периода, оставаясь впоследствии на неизменном уровне.

Таблица 1


Динамика экономических показателей деятельности СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» за 2006-2009гг.



Неуклонно снижается показатель Среднегодовая численность работников, занятых в сельскохозяйственном  производстве. Главным образом на это повлиял отток населения из села. Вместе с тем имеет место наращения стоимости основных фондов, энергетических мощностей и поголовья животных в среднем на 21%, 3,7% и 27,5% соответственно. В совокупности все эти факторы характеризуют Финансовый результат от реализации продукции, который, к сожалению, начиная с 2008 года, определяется убытком, к тому же нарастающим.

Рассматривая производственное состояние предприятия  далее, нельзя не сказать о составе и структуре товарной продукции  в СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» за 2006-2009 гг. (по ценам реализации), данные которых представлены в таблице 2.

Исследуя данные уровня рентабельности видов продукции и услуг анализируемого предприятия, отметим следующее: рентабельными считаются зерновые, овощи открытого грунта, овцы и козы в ж.м., лошади в ж.м. и прочая продукция животноводства с высокой окупаемостью затрат. Наиболее убыточными отраслями являются: Продукция растениеводства собственного производства, реализованная в переработанном виде, КРС в ж.м. и Шерсть.

Проводя анализ финансового состояния предприятия, считается целесообразным  произвести расчет аналитических показателей, представленный в таблице 4.

Рассматривая группу коэффициентов покрытия, наблюдается неоднозначная ситуация. Все представленные показатели, к сожалению, до рекомендуемых значений не дотягивают. Это вызывает опасения возможного банкротства, особенно ввиду того, что показатели далеко необнадеживающие, так как они стабильно низкие.

Характеристика  показателей финансовой устойчивости показывает, что на протяжении лет рассчитываемые коэффициенты довольно-таки высокие и на сегодняшнем этапе развития хозяйства опасений не вызывает. Однако, они имеют тенденцию снижения, что в будущем непременно приведет к рисковой ситуации нарушения финансовой устойчивости предприятия. Здесь требует внимания коэффициент маневренности в связи с тем, что он мало того, что ниже рекомендуемого значения, плюс ко всему еще и снижается на протяжении всего периода. А вот это уже не позволяет свободно манипулировать той долей собственных средств, которая находится в мобильной форме.

Анализ группы показателей оборачиваемости показывает, что на протяжении ряда лет скорость оборачиваемости  имущества и собственного капитала уменьшается и увеличивается продолжительность одного оборота, что указывает на снижение скорости превращения этих средств в денежную форму. Однако,  оборачиваемость запасов варьирует, наблюдается небольшой рост показателей.

Показатели группы прибыльности и рентабельности неоднозначны: рентабельность имущества и рентабельность собственного капитала то растут, то снижаются. Показатели окупаемости затрат и рентабельности затрат за последние годы данных не имеют, так как в этот период предприятие сработало убыточно.

Таблица 4

Расчет аналитических показателей, характеризующий финансовое состояние СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» за 2006-2009 гг.

Показатель (рекомендуемое значение)	2006г		На конец 2007г	На конец 2008г	На конец 2009г
	На начало года	На конец года
Коэффициенты покрытия
Кфт абсолютной ликвидности (0,2-0,25)	0,003	0,04	0,02	0,02	0,02
Кфт быстрой ликвидности (≥1)	0,7	0,7	0,5	0,3	0,3
Кфт текущей ликвидности (≥2)	3,2	3,8	3,5	2,3	1,2
Показатели финансовой устойчивости
Кфт автономии (≥0,5)	0,87	0,87	0,89	0,82	0,71
Кфт соотношения заемных и собственных средств (≤1)	0,14	0,15	0,11	0,21	0,41
Кфт обеспеченности собственными оборотными средствами (>0,1)	0,87	0,89	0,84	0,64	0,23
Кфт маневренности (>0,5)	0,32	0,42	0,28	0,29	0,08
Показатели оборачиваемости (коэффициенты деловой активности)
Кфт оборачиваемости имущества	0,30	0,33	0,29	0,29	0,22
Число дней одного оборота имущества	1216,6	1106	1258,6	1258,6	1659
Кфт оборачиваемости собственного капитала	0,35	0,38	0,32	0,35	0,31
Число дней одного оборота капитала	1043	960,5	1140,6	1043	1177
Кфт оборачиваемости запасов	0,92	0,66	0,87	0,81	0,99
Число дней одного оборота запасов	396,7	553	419,5	450,6	369
Показатели прибыльности или рентабельности
Рентабельность имущества, %	5,6	13,6	10,4	7,2	8,5
Рентабельность собст-венного капитала, %	6,4	15,6	11,5	8,8	12
Окупаемость затрат, %	5,6	21	10	-	-
Рентабельность затрат, %	5,3	17,3	8,2	(4,7)	(12)

3.     Проблема управления финансовыми рисками

3.1.        Процесс управления риском

Процесс управления риском может быть разбит на шесть стадий: определение цели, выяснения риска, оценки риска, выбора методов управления риском, применение выбранного метода, оценки результатов.

С точки зрения финансового риска определение цели сводится  к обеспечению существования фирмы в случае существенных убытков. В качестве цели  могут фигурировать защита работы предприятия от условий внешней среды или оптимизация внутренней среды. В  качестве внешней среды предприятия рассматривают две группы факторов: прямого и косвенного воздействия.

К факторам прямого воздействия относят поставщиков, покупателей, конкурентов, государство. К факторам косвенного воздействия относят состояние экономики, социокультурные факторы, политические факторы, достижения НТР, международные события.

К положительным факторам внутренней среды относят наличие специальной службы «экономической безопасности», системы «экономического предупреждения», которая предотвращает все непредусмотренные расходы.

Следующий шаг – выяснение риска при помощи сбора различной информации и использования официальных и неофициальных каналов. Кроме данных финансовой отчетности и бизнес-планов к официальным источникам информации относят информацию, полученную из периодической печати, радио, телевидения и т.п. К неофициальной информации относят данные, полученные при помощи промышленного шпионажа.

Анализ (оценка) риска. После того как убыток уже понесен, следующим шагом должно быть определение его серьезности.

Выбор методов управления риском. В соответствии с результатами предыдущих исследований выбирается тот или иной метод управления риском. Возможно также комбинация из нескольких методов.

Применение выбранного метода – принятие конкретных шагов по применению того или иного метода. Например, если избрано страхование, то этот шаг заключается в покупке страхового полиса. При этом выбираются различные страховые компании в зависимости от их специализации в области страховых рисков, далее выбирается оптимальная по времени и цене и обеспечению форма страхового полиса. Кроме страхования стратегия управления любым риском включает программу предотвращения и контроля убытков. В этом участвует каждая функция финансового менеджмента: планирование, организация, руководство и контроль.

Следующий (и последний) шаг в процессе управления финансовым риском – оценка результатов. Для этого необходима хорошо отлаженная система точной информации, дающая возможность рассмотреть имеющиеся убытки и сами действия, осуществляемые для их предотвращения. Естественно, при более полной информации  можно сделать лучший прогноз и снизить риск.

При проведении анализа рисков, прежде всего надо определить их источники и причины, какие из них являются  основными, преобладающими. Источниками рисков могут быть хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. К причинам относятся недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера.

Анализ рисков подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Качественный анализ представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественный анализ может быть сравнительно простым, его главная задача – определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д.

Проводя анализ риска,  следует определить степень риска. Риск может быть:

ü     Допустимым – имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

ü     Критическим – возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

ü     Катастрофическим – возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ  - это определение конкретного денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализы проводят на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа достаточно трудоемок с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи с этим следует уделить большое внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для грамотного применения некоторый навык.

В абсолютном выражении риск может определяться масштабом возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении. В относительном выражении риск определяется как возможные потери , отнесенные к некоторой базе, за которую наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми. Предпринимательские потери – это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно эти потери и характеризуют степень риска. Отсюда анализ риска, прежде всего, связан с изучением потерь.

В зависимости от  масштаба вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

ü     Потери, не превышающие расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;

ü     Потери больше расчетной прибыли относятся к разряду критических – такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;

ü     Еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит, получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютное выражение возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Говорят о том, что риск изменяется возможными, вероятными потерями, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным и субъективным методами.

Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие. Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относится суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными масштабами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость определяется на основе двух основных методов: статистического и экспертных оценок.

В данной курсовой работе для оценки финансового риска использован статистический метод, главными инструментами которого являются вариация, дисперсия и среднеквадратическое отклонение.
3.2.        Методы управления финансовым риском
Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Различают общую, ценовую, финансовую и т.п. грани устойчивости. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.  Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

Таким образом, задача финансового менеджера заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры финансовой устойчивости предприятия и общий уровень риска.

Цель управления финансовым риском – снижение потерь, связанных с этим же риском, до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

В зависимости от объекта воздействия методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы на два вида: физическую и экономическую защиту. Физическая защита заключается в создании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

1.  Упразднение заключается в отказе от совершения рискового предприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2.  Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их масштаб, если потери уже понесены или неизбежны.

3.  Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться то части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: 1) распределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); 2) обращение за помощью к страховой фирме.

Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия – это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма – это денежная сумма, на которую застрахованы материальные  ценности или ответственность страхователя.

4.  Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма  предполагаемого ущерба незначительно мала и ею можно пренебречь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

·        Нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

·        Нельзя рисковать многим ради малого;

·        Следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, можно определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.
3.3.        Управление финансовыми рисками в СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР»

Определим, какие виды финансовых рисков будут  иметь место в анализируемом предприятии. В связи с тем, что динамика изменения показателей ликвидности имеет тенденцию к снижению, необходимо оценить риск снижения ликвидности; риск рентабельности основного вида деятельности предприятия - растениеводства; риск банкротства.

Далее приведен анализ и оценка каждого риска.

Риск снижения ликвидности.

Таблица 5

Уровень ликвидности в СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» за 2006-2009гг.

Показатель	На конец 2006г	На конец 2007г	На конец 2008г	На конец 2009г
Уровень абсолютной ликвидности	0,04	0,02	0,02	0,02

Данные показывают, что наименьший результат за 4 года 0,02 был 3 раза и имеет частоту возникновения (Р₁) 0,75, наибольший результат 0,04 – один раз и частоту возникновения (Р₂) имеет 0,25.

Для окончательного принятия решения необходимо измерить колеблемость показателей, т. е. определить меру колеблемости возможного результата.

Колеблемость возможного результата представляет собой сте­пень отклонения ожидаемого значения от средней величины.

    Сделаем вспомогательную таблицу для удобства расчета показателей:

                                                                                                           Таблица 7

Расчет показателей среднего ожидаемого события, дисперсии

Уровень ликвидности, A	Вероятность, P	Среднее  ожидание значения, K=A*P	Дисперсия, (A-K)2*P
0,04	0,25	0,01	0,00023
0,02	0,75	0,015	0, 000019
0,02	0,75	0,015	0, 000019
0,02	0,75	0,015	0, 000019
-	-	0,055	0,0003

Зная дисперсии, можно определить стандартное (среднеквадратическое) отклонение, чем выше стандартное отклонение, тем выше риск прогнозируемого события:

σ² =  0,0003

σ=0,02

Далее рассчитаем коэффициент вариации:

V=σ/K_ср * 100% получим V = 36 %

Отсюда, наиболее вероятное отклонение уровня ликвидности от ее среднего значения 0,055 составит в 2010 году ±0,02%, это означает, что в 2010 году вероятно желаемого роста показателя абсолютной ликвидности не произойдет.

Следовательно, коэффициент вариации равен 36%, из этого следует, что риск ликвидности на сегодняшний день для исследуемого предприятия высок. Так же хочется подчеркнуть, что в перспективе уровень ликвидности все-таки останется на прежнем уровне, не превышая имеющегося значения – 0,02.

Риск рентабельности растениеводства.

Таблица 6

Уровень рентабельности растениеводства в СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» за 2006-2009гг.

Показатель	2006г	2007г	2008г	2009г
Уровень рентабельности, %	84	57	44	7

По имеющимся данным видно, что наименьший результат 7% был один раз и имеет вероятность наступления 0,25, наибольший результат 84% был тоже один раз и имеет вероятность наступления тоже 0,25.

Сделаем вспомогательную таблицу 8 для расчета показателей.

Таблица 8

Расчет показателей среднего ожидаемого события, дисперсии

Уровень рентабельности, R	Вероятность, P	Среднее  ожидание значения, K=R*P	Дисперсия, (R-K)2*P
84	0,25	21	992,25
57	0,25	14,25	457
44	0,25	11	272,25
7	0,25	1,75	1,31
-	-	48	1722,8

Зная дисперсии, можно определить стандартное (среднеквадратическое) отклонение, чем выше стандартное отклонение, тем выше риск прогнозируемого события:

σ² =  1722,8

σ=41,5

Далее рассчитаем коэффициент вариации:

V=σ/K_ср * 100% получим V = 86%

Отсюда, наиболее вероятное отклонение уровня ликвидности от ее среднего значения 48 составит в 2010 году ±41,5%, это означает, что в 2010 году вероятно произойдет еще большее падение показателя рентабельности растениеводства либо он останется на уровне 2009 года.

Следовательно, коэффициент вариации равен 86%, из этого следует, что риск ликвидности на сегодняшний день для исследуемого предприятия очень высок. А это уже вызывает весьма серьезные опасения.

Риск банкротства.

В связи с тем, что показатели ликвидности ничтожно малы и создают серьезный риск ликвидности предприятия, является необходимым просчитать риск банкротства. Для этого будет использоваться двухфакторная модель комплексного эффективного анализа.

 где

Z-вероятность банкротства, (Z>0, вероятность банкротства велика, Z<0-мала), -коэффициент текущей ликвидности, -доля заемных средств в пассивах. Данные занесем в таблицу.

                                                                                                  Таблица 9

Расчет вероятности риска банкротства в СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» за 2006-2009гг.

Показатель	2006г	2007г	2008г	2009г
Оценка риска банкротства	3,06	1,82	7,6	15,11

Анализ данных таблицы мы показывает, что  риск банкротства в динамике за исследуемый период катастрофически возрастает, т.е. кооператив неумолимо теряет платежеспособность и ликвидность. Вероятно, что в 2010 году риск банкротства только увеличится.

После оценки  основных финансовых рисков на анализируемом предприятии, следует выбор методов снижения финансовых рисков.

Для снижения риска ликвидности:

ü     Снижение доли краткосрочных заемных средств в структуре пассива баланса;

ü     Наращивание денежной массы.

Для снижения риска рентабельности растениеводства:

ü     Попытаться снизить издержки производства;

ü     Организовать грамотный/выгодный сбыт продукции, предназначенной для реализации;

ü     Поиск новых/более выгодных рынков сбыта.

Для снижения риска банкротства:

ü     Сократить долю заемных средств;
Заключение

Подводя итоги проведенного в данной курсовой работе исследования проблем управления финансовыми рисками, хочется отметить, что проведение такого рода анализа максимально значимо для любого предприятия.

Управление финансовыми рисками – это совокупность приемов и методов,  уменьшающих вероятность проявления этих рисков или локализующих их последствия. С точки зрения своевременности принятия решения из существующих трех подходов к управлению рисками (активный, адаптивный, консервативный) для анализируемого предприятия следует применить последний, консервативный, подход.

Среди всех возможных рисков, которые могут возникнуть в процессе хозяйственной деятельности, для СПК «Племзавод имени 60-летия Союза ССР» наиболее значимы следующие риски: риск ликвидности, риск рентабельности основного направления хозяйства – растениеводства, риск банкротства.

Анализ показал, что все оценки рисков характеризуют предприятие как финансово неустойчивое с возрастающим риском банкротства. Это может говорить только об одном: хозяйству срочно необходимо совершить ряд мер по снижению степени риска, а по возможности - ликвидации надвигающейся опасности. Однако, это не так просто. На сегодняшний день экономическое состояние аграрного предприятия в нашей стране плачевно. И СПК не исключение. 

Что ж остается только надеяться, что кооператив найдет подходящий и рациональный выход из сложившейся ситуации, доведя имеющиеся риски до минимума.
Список используемой литературы

1.    Баканов М. И., Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник, – М.: Финансы и статистика, 2002. – 416 с.: ил.

2.    Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А. Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учеб. пособие/Под ред. Л.Е. Басовского. – М.: ИНФРА-М, 2004. – 222 с. – (высшее образование).

3.    Глухов В.В /Менеджмент. –СПб.: Издательство «Лань», 2002.

4.    Глухов В.В., Бахрамов Ю.М., Финансовый менеджмент. – С.-Петербург: Специальная литература, 1995.

5.    Зимин Н.Е., Солопова В.Н. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – М.: КолосС, 2007. – 384 с.: ил.

6.    Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учеб. – М.: Велби, Изд-во Проспект, 2010. – 424 с.

7.     Ковалев В.В./ Финансовый менеджмент: теория и практика.-М.: Проспект, 2010.

8.    Ковалева А.М./  Финансовый менеджмент: Учебник.- М.:ИНФРА-М, 2005.  

9.    Крейнина М. Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2001. – 400 с.

10.                       Максинцева М.М. /Менеджмент: Учебник для вузов.-М.: Юнити-Дана, Единство, 2002.

11.                       Переверзев М.П., Шайденко И.А./Менеджмент: Учебник.-М.: Инфра-М, 2005.

12.                       Поляк Г.Б. /Финансовый менеджмент: Учебник для вузов.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

13.                       Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учебник.- М.: Финансы ЮНИТИ,1999.

14.                      Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учеб. – 5-е изд., перераб., и доп. – М.: Издательство «Перспектива», 2004. – 656 с.

15.                      Уткин Э.А. /Финансовый менеджмент: Учебник.-М.: Издательство «Зеркало», 1998.                                                                                  

16.                      Хорн Д.В. Основы управления финансами .//М.: Финансы и статистика,.

17.                      Шеремет А., Сайфулин Р., Негашев Е.Методика финансового анализа предприятий.//М.: Юни-Глоб, 1999.
Приложения
Приложение 1

Расчет аналитических коэффициентов за 2009год

Аналитический показатель (рекомендуемое значение)	Формула расчета	Расчет, сумма
		На начало периода	На конец периода
Коэффициенты покрытия
Кфт абсолютной ликвидности (0,2-0,25)		398+0/21590= =0,02	963+0/41391= =0,02
Кфт быстрой ликвидности (≥1)		398+0+5021/ 21590=0,3	963+0+13364/ 41391=0,3
Кфт текущей ликвидности (≥2)		50648/ 21590 =2,3	49265/ 41391=1,2
Показатели финансовой устойчивости
Кфт автономии (≥0,5)		99073/120663=0,82	100468/41391=0,71
Кфт соотношения заемных и собственных средств (≤1)		0+21590/ 99073 =0,21	0+41391/ 100468 =0,41
Кфт обеспеченности собственными оборотными средствами (>0,1)		29058/45163=0,64	7874/34834=0,23
Кфт маневренности (>0,5)		29058/99073=0, 29	7874/100468=0,08
Показатели оборачиваемости (коэффициенты деловой активности)
Кфт оборачиваемости имущества		34738/120663= 0,29	30919/141859=0,22
Число дней одного оборота		365/0,29=1258,6	365/0,22=1659
Кфт оборачиваемости собственного капитала		34738/99073=0,35	30919/100468 =0,31
Число дней одногооборота		365/0,35=1043	365/0,31=1177
Кфт оборачиваемости запасов		36386/45163=0,81	34620/34834 =0,99
Число дней одного оборота запасов		365/0,81=450,6	365/0,99=369
Показатели прибыльности или рентабельности
Рентабельность имущества	Rим=	8684/120663= 7,2%	12066/141859= 8,5%
Рентабельность собственного капитала	RСК=	8684/99073= 8,8%	12066/100468= 12%
Окупаемость затрат	Rсеб/сти=	-	-
Рентабельность затрат	Rвыр.от реал. =	1648/34738= (4,7)%	3701/30919= (12)%