Реферат Анализ хозяйственной деятельности предприятия связи

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 23.11.2024

АННОТАЦИЯ

Главная цель данной работы - исследовать финансовое состояние предприятия Александровский РУС, выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.

Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи:

v     предварительный обзор баланса и анализ его ликвидности;

v     характеристика имущества предприятия: основных и оборотных средств и их оборачиваемости, выявление проблем;

v     характеристика источников средств предприятия: собственных и заемных;

v     оценка финансовой устойчивости;

v     расчет коэффициентов ликвидности;

v     анализ прибыли и рентабельности;

v     разработка мероприятий по улучшению финансово - хозяйственной деятельности.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность Александровского РУС за 1997, 1998 годы, а именно:

v бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД),

v приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5 по ОКУД)

v отчет о движении денежных средств (форма № 4 по ОКУД)

v отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД)

vотчет о движениях капитала (форма № 3 по ОКУД)

Объектом исследования является филиал ОАО «Электросвязь» Ставропольского края Александровский районный узел связи (Александровский РУС). Предмет анализа - финансовые процессы предприятия и конечные производственно - хозяйственные результаты его деятельности.

При проведении данного анализа были использованы следующие приемы и методы:

v     горизонтальный анализ, вертикальный анализ,

v     анализ коэффициентов (относительных показателей),

v     сравнительный анализ.

В результате проведенного анализа были выявлены серьезные проблемы в финансово-хозяйственной деятельности, такие как : неплатежеспособность предприятия, низкая рентабельность услуг, полное отсутствие собственных оборотных средств и т.д.

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств.

Результаты такого анализа необходимы не только руководителю предприятия для оценки финансового состояния предприятия, но и следующим лицам, которые принимают непосредственное участие в хозяйственной деятельности предприятия :

1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формировании портфеля ценных бумаг предприятия;

2) кредиторам, которые должны выдать при необходимости кредиты предприятию и быть уверенными, что их кредиты вернут вместе с процентами раньше, чем предприятие обанкротится;

3) аудиторам, которым необходимо проверить отчетность и хозяйственную деятельность предприятия и дать соответствующие рекомендации по ведению бухгалтерского учета;

4) руководителям маркетинговых и рекламных отделов, которые на основе этой информации создают стратегию продвижения товара на рынки.

В данной работе проводится анализ финансовой деятельности Александровского РУС. Это производственное предприятие, которое занимается предоставлением услуг связи . В настоящее время на предприятии работает около 170 человек.

Александровский РУС находится в с. Александровском Ставропольского края и занимается предоставлением услуг связи в Александровском районе. В районе очень сложное экономическое положение, связанное с простоем агропромышленного комплекса, от которого главным образом зависит его жизнедеятельность . В связи с этим предприятия района находятся в условиях неблагоприятной внешней среды (взаимные неплатежи, отсутствие денежных средств и т. д.). У них существует множество финансовых и других проблем, которые необходимо анализировать для выявления ключевых, и возможности воздействовать на них. В силу всего выше перечисленного необходимо детально рассмотреть все стороны и аспекты финансовой деятельности данного предприятия.

1. СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют результаты финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

            Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.

Введение нового плана счетов бухгалтерского учета, приведение форм бухгалтерской отчетности в большее соответствие с требованиями международных стандартов вызывает необходимость использования новой методики финансового анализа, соответствующей условиям рыночной экономики. Такая методика нужна для обоснованного выбора делового партнера, определения степени финансовой устойчивости предприятия, оценки деловой активности и эффективности предпринимательской деятельности.

            Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности делового партнера является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной. Отчетность предприятия в рыночной экономике базируется на обобщении данных финансового учета и является информационным звеном, связывающим предприятие с обществом и деловыми партнерами- пользователями информации о деятельности предприятия.

            Субъектами анализа выступают, как непосредственно, так и опосредованно, заинтересованные в деятельности предприятия пользователи информации.

К первой группе пользователей относятся собственники средств предприятия, заимодавцы (банки и др.), поставщики, клиенты (покупатели), налоговые органы, персонал предприятия и руководство. Каждый субъект анализа изучает информацию исходя из своих интересов. Так, собственникам необходимо определить увеличение или уменьшение доли собственного капитала и оценить эффективность использования ресурсов администрацией предприятия; кредиторам и поставщикам- целесообразность продления кредита, условия кредитования, гарантии возврата кредита; потенциальным собственникам и кредиторам- выгодность помещения в предприятие своих капиталов и т.д. Следует отметить, что только руководство (администрация) предприятия может углубить анализ отчетности, используя данные производственного учета в рамках управленческого анализа, проводимого для целей управления.

            Вторая группа пользователей финансовой отчетности - это субъекты анализа, которые хотя непосредственно и не заинтересованы в деятельности предприятия, но должны по договору защищать интересы первой группы пользователей отчетности. Это аудиторские фирмы, консультанты, биржи, юристы, пресса, ассоциации, профсоюзы.

            В определенных случаях для реализации целей финансового анализа бывает недостаточно использовать лишь бухгалтерскую отчетность. Отдельные группы пользователей, например руководство и аудиторы, имеют возможность привлекать дополнительные источники (данные производственного и финансового учета). Тем не менее чаще всего годовая и квартальная отчетность являются единственным источником внешнего финансового анализа.

            Методика финансового анализа состоит из трех взаимосвязанных блоков:

1. анализа финансового состояния;

2. анализа финансовых результатов деятельности предприятия;

3. анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности.

            Основным источником информации для финансового анализа служит бухгалтерский баланс предприятия (Форма №1 годовой и квартальной отчетности). Его значение настолько велико, что анализ финансового состояния нередко называют анализом баланса. Источником данных для анализа финансовых результатов является отчет о финансовых результатах и их использовании (Форма № 2 годовой и квартальной отчетности). Источником дополнительной информации для каждого из блоков финансового анализа служит приложение к балансу (Форма № 5 годовой отчетности). Указанные формы утверждены Министерством финансов Российской Федерации для годового бухгалтерского отчета за 1994 год, а форма №1 и №2 - и для квартальной отчетности 1995 года. Несколько иная отчетность утверждена для предприятий с иностранными инвестициями внешнеэкономических фирм.

Чем удобны такие источники информации?

В первую очередь тем, что можно не подготавливая данные для анализа уже на основании баланса предприятия (Форма №1) и (Форма №2 ) сделать сравнительный экспресс анализ показателей отчетности предприятия за предыдущие периоды.

Во-вторых: с появлением специальных автоматизированных бухгалтерских программ для анализа финансового состояния предприятия, удобно сразу после составления форм отчетности не выходя из программы произвести на основании готовых форм бухгалтерской отчетности с помощью встроенного блока финансового анализа простейший экспресс анализ предприятия.

1.1. Цели и методы финансового анализа
            Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

            Но не только временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных пользователей финансовой информации.

            Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач. Аналитическая задача представляет собой конкретизацию целей анализа с учетом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счете является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская или финансовая отчетность предприятия - это лишь “сырая информация”, подготовленная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур.

            Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

            Основной принцип аналитического чтения финансовых отчетов- это дедуктивный метод, т.е. от общего к частному, Но он должен применяться многократно. В ходе такого анализа как бы воспроизводится историческая и логическая последовательность хозяйственных фактов и событий, направленность и сила влияния их на результаты деятельности.

            Практика финансового анализа уже выработала основные виды анализа (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям предприятия, филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данного предприятия в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического показателя от базисного за счет отдельных факторов.
1.2. Структура финансового анализа
            Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной деятельности, который состоит из двух тесно взаимосвязанных разделов: финансового анализа и производственного управленческого анализа.

            Разделение анализа на финансовый и управленческий обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета в масштабе предприятия на финансовый учет и управленческий учет. Такое разделение анализа несколько условно, потому что внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего анализа и наоборот. В интересах дела оба вида анализа подпитывают друг друга информацией.

            Особенностями внешнего финансового анализа являются:

v     множественность субъектов анализа, пользователей информации о деятельности предприятия;

v     разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

v     наличие типовых методик анализа, стандартов учета и отчетности;

v     ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

v     ограниченность задач анализа как следствие предыдущего фактора;

v     максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.
            Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных, которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха или неудач в деятельности предприятия.

            Основное содержание внешнего финансового анализа, осуществляемого партнерами предприятия по данным публичной финансовой отчетности, составляют:

v     анализ абсолютных показателей прибыли;

v     анализ относительных показателей рентабельности;

v     анализ финансового состояния, рыночной устойчивости, ликвидности баланса, платежеспособности предприятия;

v     анализ эффективности использования заемного капитала;

v     экономическая диагностика финансового состояния предприятия и рейтинговая оценка эмитентов.
            Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятий и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа. Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и другие данные системного бухгалтерского учета.

            Основное содержание внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и управленческого анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

            Особенностями управленческого анализа являются:

v     ориентация результатов анализа на свое руководство;

v     использование всех источников информации для анализа;

v     отсутствие регламентации анализа со стороны;

v     комплексность анализа, изучение всех сторон деятельности предприятия;

v     интеграция учета, анализа, планирования и принятия решения;

v     максимальная закрытость результатов анализа в целях сохранения коммерческой тайны.

1.3. Информационная база финансового анализа

В условиях рыночной экономики бухгалтерская отчётность хозяйствующих субъектов становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансового анализа. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путём объективного информирования их о своей финансово- хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчётности. Насколько привлекательны опубликованные финансовые результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников финансирования.

Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

v     Уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа.

v     Достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью.

v     Информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни.

v     Нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой.

v     Понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки.

v     Сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

В ходе формирования отчетной информации должны соблюдаться определенные ограничения на информацию, включаемую в отчетность:

1.        Оптимальное соотношение затрат и выгод, означающее, что затраты на составление отчетности должны разумно соотноситься с выгодами, извлекаемыми предприятием от представления этих данных заинтересованным пользователям.

2.        Принцип осторожности (консерватизма) предполагает, что документы отчетности не должны допускать завышенной оценки активов и прибыли и заниженной оценки обязательств.

3.        Конфиденциальность требует, чтобы отчетная информация не содержала данных, которые могут нанести ущерб конкурентным позициям предприятия.

Пользователи информации различны, цели их конкурентны, а нередко и противоположны. Классификация пользователей бухгалтерской отчётности может быть выполнена различными способами , однако, как правило, выделяют три укрупнённые их группы: пользователи, внешние по отношению к конкретному предприятию; сами предприятия (точнее их управленческий персонал); собственно бухгалтеры.

В соответствии со статьей 13 III главы Федерального закона РФ «О бухгалтерском учёте» от 21 ноября 1996г. №129-ФЗ все организации «... обязаны составлять на основе данных синтетического и аналитического учёта бухгалтерскую отчётность. Бухгалтерская отчётность организаций, за исключением отчётности бюджетных организаций, состоит из:

v     бухгалтерского баланса;

v     отчёта о прибылях и убытках;

v     приложений к ним, предусмотренных нормативными актами;

v     аудиторского заключения, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчётности, если она в соответствии и Федеральным законом подлежит обязательному аудиту;

v     пояснительной записки».

В том же Законе отмечено, что пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчётности должна содержать существенную информацию об организации, её финансовом положении, сопоставимости данных за отчётный период и предшествующий ему году и т.д.

1.4. Основные подходы к финансовому анализу

Разные авторы предлагают разные методики финансового анализа. Детализация процедурной стороны методики финансового анализа зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического и технического обеспечения. Логика аналитической работы предполагает ее организацию в виде двухмодульной структуры:

v экспресс-анализ финансового состояния,

v детализированный анализ финансового состояния.[1]
1.4.1. Экспресс-анализ финансового состояния
Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

Автор считает, что экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: подготовительный этап, предварительный обзор финансовой отчетности, экономическое чтение и анализ отчетности.

Цель первого этапа - принять решение о целесообразности анализа финансовой отчетности и убедиться в ее готовности к чтению. Здесь проводится визуальная и простейшая счетная проверка отчетности по формальным признакам и по существу: определяется наличие всех необходимых форм и приложений, реквизитов и подписей, проверяется правильность и ясность всех отчетных форм; проверяются валюта баланса и все промежуточные итоги.

Цель второго этапа - ознакомление с пояснительной запиской к балансу. Это необходимо для того, чтобы оценить условия работы в отчетном периоде, определить тенденции основных показателей деятельности, а также качественные изменения в имущественном и финансовом положении хозяйствующего субъекта.

Третий этап - основной в экспресс-анализе; его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. Такой анализ проводится с той или иной степенью детализации в интересах различных пользователей (таблица 1.1).

Таблица 1.1

Совокупность аналитических показателей для экспресс-анализа. [2]

Направление анализа	Показатели
1. Оценка экономического потенциала субъекта хозяйствования.
1.1. Оценка имущественного положения	1. Величина основных средств и их доля в общей сумме активов. 1. Коэффициент износа основных средств. 2. Общая сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия.
1.2. Оценка финансового положения.	1. Величина собственных средств и их доля в общей сумме источников. 2. Коэффициент покрытия (общий). 3. Доля собственных оборотных средств в общей их сумме. 4. Доля долгосрочных заемных средств в общей сумме источников. 5. Коэффициент покрытия запасов.
1.3. Наличие «больных» статей в отчетности.	1. Убытки. 2. Ссуды и займы, не погашенные в срок. 3. Просроченная дебиторская и кредиторская задолженность. 4. Векселя выданные (полученные) просроченные.
2. Оценка результатов финансово-хозяйственной деятельности.
2.1. Оценка прибыльности.	1. Прибыль. 2. Рентабельность общая. 3. Рентабельность основной деятельности.
2.2. Оценка динамичности.	1. Сравнительные темпы роста выручки, прибыли и авансированного капитала. 2. Оборачиваемость активов 3. Продолжительность операционного и финансового цикла. 4. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности.
2.3. Оценка эффективности использования экономического потенциала.	1. Рентабельность авансированного капитала. 2. Рентабельность собственного капитала.

В.В. Ковалев предлагает проводить экспресс-анализ финансового состояния по выше изложенной методике. Экспресс-анализ может завершаться выводом о целесообразности или необходимости более углубленного и детального анализа финансовых результатов и финансового положения.
1.4.2. Детализированный анализ финансового состояния
Его цель - более подробная характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекающем отчетном периоде, а также возможностей развития субъекта на перспективу. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа. При этом степень детализации зависит от желание аналитика.

В.В. Ковалев предлагает следующую программу углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия:

1. Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

-         Характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности.

-         Выявление «больных статей отчетности.

2. Оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования.

-         Оценка имущественного положения.

-         Построение аналитического баланса-нетто.

-         Вертикальный анализ баланса.

-         Горизонтальный анализ баланса.

-         Анализ качественных сдвигов в имущественном положении.

-         Оценка финансового положения.

-         Оценка ликвидности.

-         Оценка финансовой устойчивости.

3. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности субъекта хозяйствования.

-         Оценка основной деятельности.

-         Анализ рентабельности.

-         Оценка положения на рынке ценных бумаг.

Характеристика основных показателей, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности будет проведена в практической части данной работы.

Рассмотрим далее методику анализа финансового состояния, предлагаемую И.Т. Балабановым в его книге «Основы финансового менеджмента».[3]

Движение любых ТМЦ, трудовых и материальных ресурсов сопровождается образованием и расходованием денежных средств, поэтому финансовое состояние хозяйствующего субъекта отражает все стороны его производственно-торговой деятельности. Характеристику финансового состояния И.Т. Балабанов предлагает провести по следующей схеме:

v     анализ доходности (рентабельности);

v     анализ финансовой устойчивости;

v     анализ кредитоспособности;

v     анализ использования капитала;

v     анализ уровня самофинансирования;

v     анализ валютной самоокупаемости.

Анализ доходности хозяйствующего субъекта характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма прибыли, или доходов.

Относительный показатель - уровень рентабельности. Рентабельность представляет собой доходность, или прибыльность производственно-торгового процесса. Ее величина измеряется уровнем рентабельности. Уровень рентабельности хозяйствующих субъектов, связанных с производством продукции (товаров, работ, услуг), определяется процентным отношением прибыли от реализации продукции к себестоимости продукции.

В процессе анализа изучают динамику изменения объема чистой прибыли, уровня рентабельности и факторы, их определяющие.

Финансово устойчивым считается такое предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы (основные фонды, НМА, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным в финансовой деятельности, считает И.Т. Балабанов, являются правильная организация и использование оборотных средств. Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использования оборотных средств уделяет основное внимание.

Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:

v     состав и размещение активов хозяйствующего субъекта;

v     динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

v     наличия собственных оборотных средств;

v     кредиторской задолженности;

v     наличия и структуры оборотных средств;

v     дебиторской задолженности;

v     платежеспособности.

Под кредитоспособностью хозяйствующего субъекта понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и способность возвратить его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется его аккуратностью при расчетах по ранее полученным кредитам, его текущим финансовым состоянием и перспективами изменения, способностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

При анализе кредитоспособности используется целый ряд показателей. Наиболее важными из них являются, норма прибыли на вложенный капитал и ликвидность. Норма прибыли на вложенный капитал определяется отношением суммы прибыли к общей сумме пассива по балансу. Ликвидность хозяйствующего субъекта - это способность его быстро погашать свою задолженность. Она определяется соотношением величины задолженности и ликвидных средств. Более подробно показатели характеризующие ликвидность будут рассмотрены во второй главе данной работы.

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на 1 (один) рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов и НМА. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям.

1. Эффективность использования оборотных средств характеризуются, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период

2. Эффективность использования капитала в целом. Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов и НМА. Эффективность использования капитала лучше всего измеряется его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным отношением балансовой прибыли к величине капитала.

Самофинансирование означает финансирование за счет собственных источников: амортизационных отчислений и прибыли. Эффективность самофинансирования и его уровень зависят от удельного веса собственных источников. Уровень самофинансирования можно определить с помощью коэффициента самофинансирования:

, (1.1)

где П - прибыль, направляемая в фонд накопления;

           А - амортизационные отчисления;

           К - заемные средства;

           З - кредиторская задолженность и др. привлеченные средства.

Однако хозяйствующий субъект не всегда может полностью обеспечить себя собственными финансовыми ресурсами и поэтому широко использует заемные и привлеченные денежные средства, как элемент, дополняющий самофинансирование.

Принцип валютной самоокупаемости заключается в превышении поступлений валюты над его расходами. Соблюдение этого принципа означает, что хозяйствующий субъект не «проедает» свой валютный фонд, а постоянно накапливает его.

Следующий источник по рассматриваемой проблеме это учебник под редакцией. Cавицкой Г.В «Анализ хозяйственной деятельности предприятия». Данный автор особое внимание уделяет специфическим методом анализа: это расчеты эффекта финансового рычага, расчету финансовых коэффициентов, оценке производственно-финансового левериджа, оценке запаса финансовой устойчивости предприятия.

Важнейшими коэффициентами отчетности, использующимися в финансовом   анализе по Г.В. Савицкой, являются:

v     коэффициенты ликвидности (коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и чистый оборотный капитал);

v     коэффициенты деловой активности или эффективности использования ресурсов (оборачиваемость активов, оборачиваемость дебиторской задолженности, оборачиваемость материально - производственных запасов и длительность операционного цикла);

v     коэффициенты рентабельности (рентабельность всех активов предприятия, рентабельность реализации, рентабельность собственного капитала);

v     коэффициенты структуры капитала (коэффициент собственности, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент финансового риска);

Важным инструментом финансового анализа является не только анализ уровня и динамики основных коэффициентов в сравнении с определенной базой, считает автор, но и определения оптимальных пропорций между ними с целью разработки наиболее эффективных мер по улучшению финансового состояния предприятия

Эффект финансового рычага - это увеличение рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает их рентабельность примерно двумя третями экономической рентабельности. Предприятие, использующие кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств, в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рычага.[4]

, (1.2)

,где ЭФР – эффект финансового рычага;

СП – ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК – заемные средства;

К_н – коэффициент налогообложения;

СК – собственные средства.

То есть для того, чтобы повысить рентабельность собственных средств, предприятие должно регулировать соотношение собственных и заемных средств.

Большое внимание Г.В. Савицкая уделяет операционному анализу, называемому также анализом " издержки – объем – прибыль ", - отражающим зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства / сбыта.

Ключевыми элементами операционного анализа служит: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой устойчивости.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. В практических расчетах для определения силы воздействия операционного рычага применяют отношение валовой маржи (результата от реализации после возмещения переменных затрат) к прибыли.

Порог рентабельности – эта такая выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли. Вычислив порог рентабельности, получаем пороговое (критическое) значение объема производства – ниже этого количества предприятию производить не выгодно: обойдется себе дороже. Пройдя порог рентабельности, фирма имеет дополнительную сумму валовой маржи на каждую очередную единицу товара. Наращивается и масса прибыли.

Разница между достигнутой фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности составляет запас финансовой прочности.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение, использование финансовых ресурсов предприятия и всю производственно-хозяйственную деятельность предприятия.

Основной формой при анализе финансового состояния является баланс. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто (учет основных средств и МБП по остаточной стоимости без учета износа). Итог баланса даёт ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия удобно при помощи сравнительного аналитического баланса.

2.1. Предварительный обзор баланса

Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путём сложения однородных по своему составу и экономическому содержанию статей баланса и дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики. Аналитический баланс охватывает много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа[5].

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. К ним относятся:

1.      Общая стоимость имущества организации, равная итогу баланс (строка 399 или 699);

2.      Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 актива баланса (строка 190);

3.      Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 актива баланса (строка 290);

4.      Стоимость материальных оборотных средств (строка 210);

5.      Величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 пассива баланса (строка 490);

6.      Величина заёмных средств равная сумме итогов разделов 5 и 6 пассива баланса          (строка 590+690);

7.      Величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов раздела 4, 1 и 3 баланса (строка 490-190-390).
2.2.
Анализ активов предприятия
Все, что имеет стоимость, принадлежит предприятию и отражается в активе баланса называется его активами. Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса (рис. 2.1 )

Рис 2.1 Схема структуры активов баланса.
Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота обращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные (основной капитал) и текущие (оборотные активы). Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий). Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и в сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения и др.). Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. Даже при хороших финансовых результатах предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность. Поэтому в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе (таблица 2.1) и структуре и дать им оценку.

Таблица 2.1

Структура активов предприятия

Из таблицы 2.1 видно , что структура активов за отчетный период изменилась, а именно существенно уменьшилась доля основного капитала на 6.4%, а оборотного увеличилась на 6%, в том числе , в сфере производства произошло уменьшение на 1.6 %, а в сфере обращения прирост на 7.6%. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение основного капитала к оборотному составляет 186%,а на конец 144%, что способствует ускорению оборачиваемости.. В процессе последующего анализа необходимо установить изменения в долгосрочных (внеоборотных ) активах. Долгосрочные активы или основной капитал-вложение средств с долговременными целями в недвижимость, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы и т. д. Большое внимание следует уделить изучению состояния , динамики и структуры основных фондов, т.к. они занимают основной удельный вес в долгосрочных активах предприятия. При изучении состава основных средств нужно выяснить соотношения их активной и пассивной частей, силовых и рабочих машин, т.к. от их оптимального сочетания во многом зависят фондоотдача и финансовое состояние предприятия.

Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов как наиболее мобильной части капитала. Для оценки данных актива баланса составляется аналитическая таблица 2.2.

Таблица 2.2

Оценка имущества (средств) предприятия

Показатели	1997		1998		Отклонения 1997		Отклонения 1998
Показатели	На начало Года	На конец года	На начало Года	На конец года	Абсолют	%	Абсолют	%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.Всего имущества (строка 399)	6086739	6846267	6846267	6912859	759528	112	66592	101
в том числе:
Внеоборотные активы
2.ОС и прочие внеоборотные. Активы (строка 190)	4394391	4456930	4456930	4058680	62539	101	-398250	0.91
- то же в % к имуществу	72.2	65.1	65.1	58.7	-7.1		-6.4
2.1.Нематериальные активы (строка 110)	6844	6409	6409	5513	-435	93.6	-896	86
-то же в % к внеоборотным активам	0.15	0.14	0.14	0.13	-0.01		-0.01
2.2.Основные средства (строка 120)	4387547	4450521	4450521	4053167	62974	101	-397354	91
-то же в % к внеоборотным активам	99.85	99.86	99.86	99.87	+0.01		+0.01
Оборотные активы
3.Оборотные (мобильные средства) (строка 290)	1692348	2389337	2389337	2825724	696989	141.2	436387	118.3
- то же в % к имуществу	27.8	34.9	34.9	40.9	7.1		6

Окончание таблицы 2.2
1	2	3	4	5	6	7	8	9
3.1.Материальные оборотные средства (с. 210)	121934	90359	90359	63098	-31575	74.1	-27263	69.8
-то же в % к оборотным средствам	7.2	3.8	3.8	2.2	-3.4		-1.6
3.2.Денежн. средства и краткосрочные финансовые вложения (с.250+с.260)	11095	79408	79408	28827	68313	-50581	715.7	36.3
-то же в % к оборотным средствам	0.6	3.3	3.3	1.0	2.7		-2.3
3.3.Дебиторская задолженность (230+240)	554364	1067910	1067910	856258	513546	-211652	193	80.2
-то же в % к оборотным средствам	32.8	44.7	44.7	30.3	11.9		-14.4
3.4.НДС по приобретенным ценностям (ст. 220)	9445	15722	15722	9647	6277	-6075	166	61.4
-то же в %к оборотным средствам	0.6	0.7	0.7	0.3	0.1		-0.4
3.5 Внутриведомственные расчеты	968478	1135938	1135938	1867894	167460	731956	117.3	164.4
-то же в % к оборотным средствам	57.2	47.5	47.5	66.1	-9.7		18.6
4.Убытки (строка 390)				28455			28455
- то же в % к имуществу				0.04			0.04

Как видно из таблицы 2.2, наибольший удельный вес в текущих активах занимают внутриведомственные расчеты. На их долю на начало 1998 года приходится 47.5% текущих активов. К концу 1998 года их абсолютная сумма и доля значительно увеличились в основном в связи с поступившими амортизационными отчислениями и достигла 66.1% в составе текущих активов. На предприятии отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность, что снижает долю медленно реализуемых активов. Но на предприятии имеет место краткосрочная дебиторская задолженность, которая за отчетный период уменьшилась на 14.4 %, что говорит о своевременно проведенной работе по взысканию долгов. Однако дебиторская задолженность занимает существенное место в оборотных средствах рассматриваемого предприятия. Наличие ее характеризует иммобилизацию (отвлечение ) оборотных средств из производственно- хозяйственного оборота. Необходимо тщательно изучить ее причины, состав, динамику и давность образования; установить, нет ли в ее составе сумм ,нереальых для взыскания или таких, по которым истекает срок исковой давности. Если они имеются, нужно срочно принять меры по их взысканию, включая и такие как обращение в судебные органы. Для анализа дебиторской задолженности , кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Статьей, говорящей о неудовлетворительной работе предприятия в 1998 году , является статья “Затраты, непокрытые источниками финансирования в 1998 году” (строка 321 актива баланса).

Большое значение на финансовое состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия. Большие сверхплановые запасы приводят к замораживанию оборотного капитала, замедлению его оборачиваемости, в результате чего ухудшается ФСП. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовое положение предприятия, т.к. сокращается производство продукции, уменьшается сумма прибыли.

Анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности. В рассматриваемом примере остаток производственных запасов в конце отчетного года уменьшился на 30.2% ( в 1.43 раза), в то время как в 1997 году произошло менее значительное их уменьшение на 25.9% (в 1.35 раза).
2.3. Анализ структуры пассива баланса.
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса , позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования различают капитал долгосрочный (перманентный) и краткосрочный (рис.2.2)

Рис 2.2 Схема структуры пассива баланса.
Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях , когда производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банках , а в другие периоды их будет недоставать. В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своей деятельности. В связи с этим важными показателями , которые характеризуют рыночную устойчивость предприятия, являются:

v     коэффициент финансовой автономности(независимости) или удельный вес собственного капитала в общей сумме капитала;

v     коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала);

v     плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска ( отношение заемного капитала к собственному).

Из данных таблицы 2.3 видно , что за отчетный год доля собственного капитала снизилась на 0.4 %, т.к. темпы прироста заемного капитала оказались выше темпов прироста собственного капитала.

Таблица 2.3

Структура пассивов (обязательств предприятия)

Показатель	Уровень показателя
	1997 год			1998 год
	На начало года	На конец года	Изменение +,-	На начало года	На конец года	Изменение, +,-
Удельный вес собственного капитала в общей валюте баланса (коэффициент финансовой автономности предприятия), %	42.5	45.6	+3.1	45.6	45.2	-0.4
Удельный вес заемного капитала (коэффициент финансовой зависимости) В том числе: - долгосрочного - краткосрочного	57.5 - 57.5	54.4 54.4	-3.1 -3.1	54.4 54.4	54.8 54.8	+0.4 +0.4
Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага)	1.35	1.19	-0.16	1.19	1.21	+0.02

Увеличилось на 2% плечо финансового рычага. Это свидетельствует о том, что повысилась зависимость предприятия от внешних инвесторов, а его рыночная устойчивость незначительно снизилась, в то время как в в 1997 году, наоборот, наметилось благоприятное уменьшение такой зависимости (-16%). При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период. Для анализа данных пассива баланса составляется таблица 2.4. Как видно из таблицы 2.4, пассивная часть баланса в отчетном году увеличилась за счет роста заемных средств на 66592 тыс.руб. (1.8%). Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии , что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются.

Таблица 2.4

Собственные и заёмные средства.

Показатели	1997 год		1998 год		Отклонения
	На начало Года	На конец года	На начало года	На конец Года	Отклонения
					Абсолютное		%
					1997	1998	1997	1998
	1	2	3	4	5	6	7	8
1.Всего средств предприятия, тыс. руб. (стр.699); - в том числе:	6086739	6846267	6846267	6912859	75928	66592	112.5	101
2.Собственные средства предприятия, тыс. руб. (строка 490);	2587174	3122423	3122423	3122423	535249	0	120.7	100
-то же в % к имуществу	42.5	45.6	45.6	45.2	3.1	-0.4
из них:
2.1.Наличие собственных оборотных средств, тыс. руб. (490-190-390)	-1807217	-1334507	-1334507	-964712	472710	369795	73.8	72.2
-то же в % к собственным средствам.	-	-	-	-	-
3.Заёмные средства, тыс. руб.(590+690)	3499565	3723844	3723844	3790436	224279	66592	106.4	101.8
-то же в % к имуществу;	57.5	54.4	54.4	54.8	-3.0	0.4
из них:
3.1.Долгосрочные займы, тыс. руб.(строка 590);	-	-	-	-	-	-
- в % к заёмным средствам.	-	-	-	-	-	-
3.2 Внутриведомственные расчеты (строка 629)	2952188	3218286	3218286	2773469	266098	-444817	109	86.2
- в % к заёмным средствам.	84.3	86.4	86.4	73.1	2.1	-13.3
3.3 Краткосрочные кредиты и займы (строка 610)	-	-	-	-	-	-
- в% к заемным средствам	-	-	-	-	-	-

Продолжение таблицы 2.4
3.4.Кредиторская задолженность, тыс. руб. (620);	811623	1039515	1039515	1232924	227892	193409	128.1	118.6
В % к заемным средствам.	23.2	27.9	27.9	32.5	4.7	4.6
3.5Фонды потребления (строка 650)	-264246	-533957	-533957	-215957	-269711	318000	В 2 раза	-0.4
В % к заемным средствам	-7.5	-14.3	-14.3	-5.7	-6.8	8.6

В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конце концов приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

Следовательно, разумные размеры привлечения заемного капитала способны улучшить финансовое состояние, а чрезмерные- ухудшить его. Кредиторская задолженность в отчетном году увеличилась на 193409 тыс. руб. или на 18.6 %, хотя по сравнению с предыдущим годом произошло ее уменьшение на 9.5 %. Поэтому , в процессе анализа необходимо изучить состав, причины, давность появления кредиторской задолженности. Подробно этот вопрос будет рассмотрен в п. Удельный вес собственных средств довольно значительный в структуре баланса:на начало отчетного года он составляет 45.6%; к концу года произошло незначительное уменьшение их доли до 45.2%. Причиной такого снижения явился рост кредиторской задолженности с 1039515 до 1232924 тыс. руб. или в 1.18 раза и как следствие увеличение ее в валюте баланса на 2.6 %. Данную направленность увеличения заемных средств даже при не уменьшаемой стоимости собственных средств, нужно назвать негативной . Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент важен , во-первых , для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов) при изучении степени финансового риска и, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

По результатам поверхностного анализа пассива баланса рассматриваемого предприятия следует сказать сделать предварительный вывод о неудовлетворительной работе и росте “больных” статей в 1998 году в то время как в 1997 году наметилось некоторое улучшение структуры пассивов (увеличение доли собственных средств предприятия). В связи с этим есть необходимость дать оценку платежеспособности и кредитоспособности предприятия, которая производится на основе ликвидности баланса.

2.4 Оценка ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т.е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Анализ ликвидности баланса приведён в таблице 2.5 (см .Приложение 1). Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место следующие соотношения отраженные в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Абсолютно	Соотношение активов и пассивов баланса
Ликвидный баланс	1997 год		1998 год
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
А1³П1; А2³ П2; А3 ³П3; А4<П4	А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4>П4	А1< П1; А2 > П2; А3 > П3; А4>П4	А1< П1; А2 >П2; А3 > П3; .А4>П4	А1< П1; А2 > П2; А3 >П3; .А4>П4

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса рассматриваемого предприятия как недостаточную. Сопоставление итогов А1 и П1(сроки до 3-х месяцев) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. На анализируемом предприятии это соотношение не удовлетворяет условию абсолютно ликвидного баланса, что свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность. Причём, за отчётный год возрос платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств с 960107 тыс. руб. до 1204097 тыс. руб. В начале анализируемого года соотношение А1 и П 1 было 0,076:1 (79408 тыс. руб./ 1039515тыс. руб.), а на конец года 0,023:1. Хотя теоретически значение данного соотношения должно быть 0,25:1. Таким образом в конце года предприятие могло оплатить абсолютно ликвидными средствами лишь 2.3% своих краткосрочных обязательств, что свидетельствует о существенном недостатке абсолютно ликвидных средств.

Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
ТЛ _на_{конец года}.=(А1+А2)-(П1+П2)=(28827+856258) - (1232924+0) = -347839тыс. рублей.
То есть на конец года текущая ликвидность предприятия отрицательна. Тем не менее, так как второе неравенство соответствует условию абсолютной ликвидности баланса (А2>П2), то при погашении Александровским РУСом краткосрочной дебиторской задолженности, предприятие сможет погасит свои краткосрочные обязательства и ликвидность будет положительной.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который будет проведен чуть позже в п.

2.5. Характеристика имущества предприятия

Актив баланса позволяет дать общую оценку имущества, находящегося в распоряжении предприятия. А также выделить в составе имущества оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства. Имущество это основные фонды, оборотные средства и другие ценности, стоимость которых отражена в балансе. Данные аналитических расчётов приведены в таблице 2.2.

Анализируя в динамике показатели строки 2.1 таблицы 2.2 можно отметить, что общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год на 66592тыс. руб. или на 1%, в то время как за предыдущий год данный показатель увеличился на 759528тыс. руб., или на 12%. Увеличение имущества предприятия в 1997 году можно охарактеризовать как позитивное, т. к. их рост произошел за счет роста собственных средств,. Изменение структуры имущества представлено на рисунке 2.3 (см. Приложение 2).

Рассмотрим изменения в оборотных средствах.

В составе имущества к началу отчетного года оборотные средства составляли 34.9%. За прошедший период они возросли на 436387тыс. рублей, а их удельный вес в стоимости активов предприятия поднялся до 40.9%. Динамика этого показателя за два года имеет положительную тенденцию (в 1997 году доля оборотных активов в составе имущества увеличилась на 7.1%)

Доля наиболее мобильных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений уменьшилась на 1.6% (на 27263тыс. рублей) в структуре оборотных средств, их составила лишь 1% на конец отчетного года, при 3.3 % на конец 1997 года. Динамика этого показателя имеет негативную тенденцию, поскольку в 1997 году произошло резкое увеличение этой статьи с 11095 до 79408 тыс. руб (в 7.1раз).
В то же время менее ликвидные средства – дебиторская задолженность составила на начало года 44.7% оборотных средств, а на конец года 30.3%, такое снижение можно охарактеризовать позитивно. Ее абсолютное уменьшение на 211652 тыс. рублей (на 19.8%), способствовало уменьшению оборотных средств на 48.5% (211652/436387* 100%). На исследуемом предприятии данная задолженность является краткосрочной (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), что уменьшает риск не возврата долгов. Но наличие непогашенной дебиторской задолженности на конец года в сумме 856258тыс. рублей свидетельствует об отвлечении части текущих активов на кредитовании потребителей услуг и прочих дебиторов, фактически происходит иммобилизация этой части оборотных средств из производственного процесса. Резкое увеличение внутриведомственных расчетов обусловлило увеличение оборотных средств на 167.7% ( 731956/436387 *100 %).

Материальные оборотные средства уменьшились на 27263тыс. рублей в 1998году или в 1.4 раза, при их уменьшении в 1997 году на 31575тыс. рублей или в 1.3 раза. Доля их в общей стоимости оборотных средств в 1997 году снизилась с 7.2 % до 3.8 %, а 1998 году доля материальных оборотных средств упала с 3.8% до 2.2% (-1.6%). Необходимо отметить что ,несмотря на уменьшение, доля запасов в составе имущества на конец 1997 года составила 40,9%, т. е. имеет значительный вес. Это говорит о том, что у предприятия достаточно много запасов. Причиной такого положения являются затруднения с реализацией предприятием своих услуг, которые обусловлены слабой платежеспособностью основной части населения района. Вообще Александровскому РУСу, как и любому другому предприятию необходимо осуществлять наиболее эффективное управление запасами: рассчитать оптимальный объем запасов необходимый для удовлетворения потребностей рынка и нормального обеспечения производственного процесса.

С финансовой точки зрения структура оборотных средств ухудшилась по сравнению с предыдущим годом, т. к. доля наиболее ликвидных средств уменьшилась в 2.75 раза(денежные средства и краткосрочные финансовые вложения), а доля менее ликвидных активов (дебиторская задолженность) уменьшилась лишь в 1.25 раз. Это снижает их возможную ликвидность.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью. Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях. В одних отраслях капитал оборачивается быстрее, в других- медленнее. Во многом это зависит от производственного процесса и процесса обращения товаров (услуг). Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику, технологию и организацию производства, автоматизировать труд. Сокращение времени обращения достигается за счет времени отгрузки и перевозки товаров, документооборота, расчетов и т.д.

Таким образом , перейдем к анализу оборачиваемости всего капитала в целом, всех оборотных средств и их составляющих. Оценка оборачиваемости производится путём сопоставления её показателей в течении нескольких хронологических периодов по анализируемому предприятию. Показателями оборачиваемости являются:

1.      Коэффициент оборачиваемости, показывающий число оборотов анализируемых средств за отчётный период и равный отношению выручки от реализации без НДС к средней стоимости оборотных средств.

2.      Время оборота, показывающее среднюю продолжительность одного оборота в днях и определяемое отношением средней стоимости к выручке от реализации и умноженное на число календарных дней в анализируемом периоде.

Рассчитанные показатели оборачиваемости капитала оборотных средств приведены в таблице 2.7.

Таблица 2.7.

Показатели оборачиваемости оборотных средств за 1997-1998 годы

Показатели

Значения показателей по годам

1997

1998

% к 1997

1

2

3

4

Средняя стоимость материальных оборотных средств, тыс. руб.

106147

76729

72.3

Средняя дебиторская задолженность, тыс. руб.

811137

962084

119

Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб.

2040842

2607530

127.8

Средняя стоимость общей суммы капитала

6466503

6879553

106.4

Выручка от реализации без НДС,          тыс. руб.

4246369

4778106

112.5

Продолжение таблицы 2.7

1

2

3

4

Расчетные показатели

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств.

40

62.2

155

Время оборота матер. обор. средств, дни

8.9

5.8

65.2

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

5.2

4.9

94.2

Время оборота дебиторской задолженности, дней

68.7

72.5

105.5

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

2.1

1.8

85.7

Время оборота оборотных средств, дней

173

196.5

113.5

Коэффициент оборачиваемости капитала

0.66

0.69

105.2

Время оборота капитала, дней

548.2

518.3

94.5

Из данных таблицы 2.7 видно, что произошло увеличение оборачиваемости материальных оборотных средств. Время их оборачиваемости снизилось с 8.9 дней в 1997 году до 5.8 дней в 1998 году. Оборачиваемость дебиторской задолженности уменьшилась по сравнению с 1996 годом с 5.2 оборотов в год до 4.9 оборотов, то есть по сравнению с предыдущим годом погашение дебиторской задолженности происходило более медленными темпами. Время оборота дебиторской задолженности составляет 68.7 дней в 1997 и 72.5 дней в 1998 году. Это говорит о том, что дебиторская задолженность погашается медленно. Время оборота оборотных средств увеличилось с 173 дней в 1997 году до 196.5 дней в 1998 году, что следует рассматривать как негативный фактор.

Тем не менее, продолжительность оборота всего капитала снизилась с 548.3 дней до 518.2 . Продолжительность оборота капитала во многом зависит от органического строения капитала (соотношения основного капитала и оборотного). Чем выше доля основного капитала в общей его сумме, тем медленнее он оборачивается, и наоборот, при увеличении удельного веса оборотных активов ускоряется общая оборачиваемость капитала. Зависимость общей продолжительности оборота капитала можно выразить следующим образом :

(2.1)

где П_об - средняя продолжительность оборота общей суммы капитала;

        П_об.к- продолжительность оборота оборотного капитала;

       У_Доб.к - удельный вес оборотного капитала в общей сумме.

Для расчета влияния данных факторов используем способ цепной подстановки:
Поб₀=Поб.к₀/УДоб.к₀= 173/0.32=548 дн.

Поб. _Усл.=Поб.к₀/Удоб.к₁=173/0.38=455.3 дн.

Поб.₁=Поб.к₁/УДоб. К₁=196.5/0.38=518 дн.
Из этих данных видно, что оборачиваемость капитала ускорилась на 30 дней, в том числе за счет увеличения доли оборотного капитала на 92.7 дня (455.3-548). В связи с замедлением оборачиваемости текущих активов общая оборачиваемость капитала замедлилась 62.7 дня (518-455.3). Изменение времени оборота по годам представлено на рисунке 2.4.

Общая оборачиваемость оборотного капитала представляет собой сумму частных показателей оборачиваемости отдельных видов текущих активов. Частные показатели оборачиваемости, рассчитанные по выручке, необходимы для определения влияния каждой статьи текущих активов на изменение общей продолжительности оборота оборотного капитала. Действительный же оборот отдельных элементов характеризует не общая сумма выручки от реализации продукции, а сумма оборота по кредиту бухгалтерских счетов, на которых отражаются различные виды текущих активов (для незавершенного производства- выпуск готовых изделий, для производственных запасов- расход на их производство, для остатков готовой продукции- ее отгрузка покупателям, для дебиторской задолженности- кредитовые обороты по счетам дебиторов и т.д.).

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также увеличении суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

+Э= Выручка фактическая/Дни в периоде*DПоб =

4778106/360*(518-548)=-398175.5 тыс. руб.

Т.е. в связи с ускорением оборачиваемости капитала на 30 дней , относительно высвобождено из оборота 398175.5 тыс. руб.

Поскольку сумму прибыли можно представить в виде произведения следующих факторов

         П=S К*ЭР=SК*Rpn*Коб    ,                                                                   (2.2)
Увеличение суммы прибыли за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста коэффициента оборачиваемости на фактический коэффициент рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму капитала:

                                               DПк об= DКоб*Rpnф*SКф                                                         (2.3)
                                   DП=(0.69-0.66)*0.044*6879553=+9081 тыс.руб.
Таким образом, ускорение оборачиваемости капитала в отчетном году обеспечило прирост прибыли на сумму 9081 тыс. руб.

Рисунок 2.4. Изменение времени оборота по годам

Оценим изменение внеоборотных активов.

Величина внеоборотных активов выросла в1997 году на 62539 тыс.руб.(на 1%), а в 1998 году снизилась на 398250 тыс. руб., что составило 91% от их стоимости в 1997 году. Тем не менее доля внеоборотных активов в имуществе предприятия в 1997 году снизилась на 7.1%, в то время как в1998 году снижение составило лишь 6.4%. В то же время, как уже отмечалось оборотные средства выросли в 1.18 раза. Таким образом темп прироста оборотных средств был в 1.3 раза выше, чем внеоборотных средств   (118.3% / 91%). Такую тенденцию можно было бы охарактеризовать положительно. Данные приведены в таблице 2.2.

Снижение стоимости внеоборотных активов обусловлено сокращением такого элемента, как «Основные средства», которые за год уменьшились на 397354тыс. руб., или на 10% при их удельном весе во внеоборотных активах на конец года 99.87%. Существенное увеличение стоимости основных средств на начало 1998 года связано с их переоценкой, проведенной в первом квартале 1998 года .

В структуре внеоборотных активов наибольшую долю составляют основные средства (почти 100%), наименьшую долю – нематериальные активы.

Рассмотрим изменение реальных активов, характеризующих производственную мощность предприятия. К реальным активам относятся средства предприятия, которые принимают непосредственное участие в производственном процессе:

v     основные средства (строка 120);

v     сырьё, материалы и другие аналогичные ценности (строка 211);

v     МБП (строка 213);

v     затраты в незавершённом производстве (издержках обращения) (строка 214). Рассчитаем стоимость реальных активов и долю их в имуществе на начало и на конец анализируемых годов, а затем сравним результаты:
1.
На начало 1997 года
:
Р.А. на начало 1997 года =4387547+45717+19474=4452738 тыс.руб.
Доля Р.А. на начало 1997 года = 4452738 тыс. руб./6086739*100%=73.2%.

2 .На конец 1997 года (начало 1998 года):
Р.А. на конец 1997 (начало1998) года= 4450521+35046+18748= 4504315 тыс. рублей
Доля Р.А. на конец 1997 (начало 1998) года=

4504315 тыс. рублей / 6846267 * 100% = 65.8%
3.На конец 1998 года
:
Р.А. на конец года= 4053167+ 37258+11675 = 4102100 тыс. рублей
Доля Р.А. на конец года=4102100 тыс. руб. / 6912859 * 100% = 59.3%
В абсолюте за отчетный год сумма реальных активов уменьшилась с 4504315 тыс. руб. на 402215 тыс. руб. или на 9.8 %, что произошло в основном за счёт уменьшения стоимости ОС. В структуре имущества доля реальных активов также незначительно упала на 6.5%. В целом можно отметить достаточно высокий уровень реальных активов на начало года (более 50%), и высокий уровень на конец года, что говорит о высоких производственных возможностях предприятия. Следует сказать , что в динамике видна тенденция снижения доли реальных активов в стоимости имущества предприятия. Так, на конец 1996 года она составила 73.2%, а на конец 1998 года – 59.3%, т.е. за два года реальные активы уменьшились в 1.2 раза.

В целом по активу можно отметить некоторое улучшение финансового состояния Александровского РУСа, увеличение доли оборотных средств, сокращение доли дебиторской задолженности, и в то же время ухудшение коэффициентов оборачиваемости, отвлекающих денежные средства из оборота. Существенным негативным моментом является возникновение в конце 1998 года статьи в разделе “Убытки”   (строка 390 Ф1) в размере 28455 тыс. рублей.

2.6. Характеристика источников средств предприятия

Предприятие может приобретать основные, оборотные средства и нематериальные активы за счёт собственных и заёмных (привлечённых) источников (собственного и заёмного капитала). Необходимо отметить, что уменьшение итога баланса сам по ce6e не всегда является показателем негативного положения дел на предприятии. Так, например, при росте активов необходимо анализировать источники в пассиве, послужившие их росту. Если рост активов происходил за счёт собственных источников (нераспределённая прибыль, уставный капитал, резервы и т.д.), то это оптимальный вариант. Если же рост активов произошёл за счёт заёмных средств под высокие проценты годовых и при низкой рентабельности, а также при наличии убытков прошлых лет, то сложившееся положение дел должно настораживать. Наоборот, уменьшение стоимости активов может происходить в частности за счет снижения или полного покрытия убытков прошлых отчетных периодов.

Данные таблицы 2.4 показывают, что общее увеличение источников составило в 1997 году 759528 тыс. руб. или 12.5%, а в 1998 году 66592 тыс. руб. или 1%. Этот рост получен за счёт увеличения собственных и заемных средств предприятия в 1997 году (535249 тыс. руб. и на 224279 тыс руб. соответственно) и роста заемных средств в 1998 году (на 66592 или на 1.8%) , а также в результате роста кредиторской задолженности. В то же время доля собственных средств в составе имущества сократилась на 0.4%, при неизменной ее абсолютной величине (3122423 тыс.руб.). За аналогичный период 1997 года собственные средства предприятия увеличились на 20.7%, а заёмные средства увеличились на 224279тыс. рублей или на 6,4% , что в основном и повлияло на увеличение пассивов в 1997 году на 759528тыс. руб. или на 12.5 % . Соотношение собственных и заемных средств представлено на рис 2.5. Приложения 1.

2.6.1.Анализ собственных средств Александровского РУС

Удельный вес собственных средств предприятия в итоге баланса в 1997 году увеличился на 3.1 %, а в 1998 году их удельный вес сократился на 0.4% и составил к концу анализируемого периода 45.2% от средств предприятия, что вызвано (как уже было отмечено) ростом доли заемных средств. Собственные средства рассматриваемого предприятия составляют менее 50%, т.е. у предприятия собственных средств меньше, чем заёмных. Необходимо отметить, что если удельный вес собственных средств составляет более 50%, то можно считать что, продав принадлежащую предприятию часть активов оно сможет полностью погасить свою задолженность разным кредиторам.

Для оценки данных пассива баланса обратимся к аналитической таблице 2.4.

2.6.2.
Анализ собственных оборотных средств

Как на начало, так и на конец отчетного периода по данным таблицы 2.4 видно, что у предприятия нет собственных оборотных средств. Это можно объяснить тем, что Александровский РУС является филиалом Ставропольского ОАО “Электросвязь”, которое, в свою очередь является дочерним предприятием компании “Ростелеком”.

Если говорить вообще, то наличие собственных оборотных средств имеет очень большое значение для устойчивости финансового положения. Поэтому, на мой взгляд, целесообразно изучить образующие его факторы. Посмотрим, из чего складываются собственные оборотные средства на примере таблицы 2.8.

Таблица 2.8.

Расчёт собственных оборотных средств. (тыс. руб.)

Показатели

1997

1998

Отклонения

На

начало

года

На конец

Года

На

начало

Года

На конец

года

+

%

1997

1998

1997

1998

1. Уставный капитал

-

-

-

-

2. Добавочный

    капитал.

2261048

2794098

2794098

2794098

533050

0

123.5

100

3.Резервный капитал

-

-

-

-

-

-

-

-

4.Фонды накопления

308512

328325

328325

328325

19813

0

106.4

100

6.Нераспределённая прибыль прошлых лет

11532

-

-

-

-11532

-

-

-

7.Нераспределённая прибыль отч. года

-

-

-

-

-

-

-

-

Итого собственных средств (раздел 4)

2587174

3122423

3122423

3122423

535249

0

120.7

100

Исключается:

1. Нематериальные активы

6844

6409

6409

5513

-435

-896

93.6

86

2.0сновные средства

4387547

4345916

4345916

4053167

-41631

-359392

99.1

91.7

Итого внеоборотных активов (раздел 1)

4394391

4456930

4456930

4058680

62539

-398250

101

91

3. Убыток отчётного года

Итого исключается:

4394391

4456930

4456930

4058680

62539

-398250

101

91

Итого собственных оборотных средств

-1807217

-1334507

-1334507

-964712

-

-

-

-



Из приведённых данных можно сделать вывод о том, что собственные оборотные средства у предприятия могут появиться лишь из-за резкого уменьшения статей, которые при расчёте исключаются из стоимости собственных средств предприятия. Хотя в идеале рост собственных оборотных средств должен происходить за счёт увеличения собственных средств (раздел 1 пассива баланса), а не за счёт уменьшения основных средств, нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений.

2.6.3. Анализ заёмных средств Александровского РУС

Поскольку заемные средства выросли за отчётный год, а доля собственных сократилась, то необходимо более детально рассмотреть влияние каждой статьи на прирост заемных средств.

Долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы в отчетном и в предыдущем периодах   отсутствуют.

Кредиторская задолженность по сравнению с прошлым годом увеличилась на 18.6%, хотя ее доля в составе заемных средств снизилась на 0.1%. Внутриведомственные расходы , составляющие “львиную” долю краткосрочных пассивов сократились в 1998 году на 13.3%, что можно объяснить сокращением расходов по передаче ОС и капитальных вложений, исчезновением таких статей как “платежи” (строка629/1) и “аренда каналов “ (строка 629/2).

Рассмотрим более детально состав кредиторской задолженности. Анализируя изменения в ее составе и структуре, приведённые в таблице 2.9, можно отметить что произошли существенные изменения в следующих статьях:

·        задолженность поставщикам и подрядчикам увеличилась за отчетный период в 1.3 раза или на 15910тыс. руб., при удельном весе во всей кредиторской задолженности в 5.2%. В 1997 году данная статья сократилась на 5775 тыс. руб. (с удельным весом в 4.7% на конец года).

·        возросла практически в 2 раза задолженность по авансам полученным в 1998 году с одновременным увеличением ее доли в структуре кредиторской задолженности на 4.2% и увеличение в течении отчетного года в два раза. Причем, в 1997 году по данной статье произошло увеличение на только 55.7% , что говорит о том, что ситуация по своевременной выдаче заработной платы в отчетном году еще больше усугубилась. Произошло увеличение задолженности перед бюджетом на 228616тыс. руб. или на 14.1%. Надо отметить негативную тенденцию ее увеличения. Так , к концу 1997 года задолженность перед бюджетом уменьшилась на 25048 тыс. руб., что повлияло на       уменьшение всей суммы кредиторской задолженности на 11 %
(-25048/ 227892х100%).

Таблица 2.9

Анализ состава и структуры кредиторской задолженности.

1 9 9 7 г о д.

Расчёты с кредиторами

На начало года

На конец отчётного периода.

Изменение за отчётный период

Сумма, тыс. руб.

Удельный вес, %

Сумма, тыс. руб.

Удельный вес, %

Сумма, тыс. руб.

%

1.С поставщиками и подрядчиками

220959

27.2

48630

4.7

-172329

2.2

2.По оплате труда

126690

15.6

120915

11.6

-5775

95.4

3.По социальному страхованию и обеспечению

105259

13.0

124086

11.9

18827

117.8

4.Прочие кредиторы

-

-

392071

37.7

392071

-

5. Авансы полученные

36150

4.5

56296

5.4

20146

155.7

6. Задолженность перед бюджетом

322565

39.7

297517

28.6

-25048

92.2

Итого кредиторская задолженность

811623

100

1039515

100

227892

128.1

1 9 9 8 г о д.

Расчёты с кредиторами

На начало года

На конец отчётного периода.

Изменение за отчётный период

Сумма, тыс. руб.

Удельный вес, %

Сумма, тыс. руб.

Удельный вес, %

Сумма, тыс. руб.

%

1.С поставщиками и подрядчиками

48630

4.7

64540

5.2

15910

132.7

2.По оплате труда

120915

11.6

127075

10.3

6160

105.1

3.По социальному страхованию и обеспечению

124086

11.9

77666

6.3

-46420

62.6

4. Задолженность перед бюджетом

297517

28.6

526133

42.7

228616

176.8

5.Авансы полученные

56296

5.4

118214

9.6

61918

В 2 раза

6.Прочие кредиторы

392071

37.7

319296

25.9

-72775

81.4

Итого кредиторская задолженность

1039515

100

1232924

100

193409

118.6

Изменение структуры кредиторской задолженности проиллюстрировано на рисунке 2.6.

По данным таблицы 2.9 видно, что за отчетный период произошли следующие изменения: менее значительными темпами произошло увеличение по остальным статьям: так задолженность по оплате труда выросла к концу отчетного периода на 5.1% (+6160тыс. рублей). Следует также отметить, что в конце 1997 года появилась такая статья как «Прочие кредиторы» в размере 392071тыс. рублей, при их отсутствии на начало 1997 года.

В целом можно отметить некоторое ухудшение структуры кредиторской задолженности связанное с увеличением доли «больных» статей (задолженность перед поставщиками и подрядчиками , бюджетом, задолженность по оплате труда). Негативным моментом является рост задолженности сторонним предприятиям (ее доли), что связано с взаимными неплатежами. В 1997 году произошло увеличение доли кредиторской задолженности в итоге баланса предприятия до 15.2%, а в 1998 году произошел рост ее доли до 17.8%, что свидетельствует об ухудшении структуры пассивов предприятия в 1998 году.

К концу отчетного периода кредиторская задолженность увеличилась на 18.6%. С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за отсрочек по платежам у предприятия могут возникнуть проблемы с поставками, нанесен ущерб его репутации из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Снижению задолженности способствует эффективное управление ею посредством анализа давности сроков. Такой анализ выявляет кто из кредиторов, долго ждет оплаты и скорее всего начнет проявлять нетерпение. Рассматриваемому предприятию необходимо, прежде всего, рассчитаться с долгами перед бюджетом, так как отсрочки по этим платежам, обычно влекут за собой выплату штрафов (пени). Затем необходимо четко структурировать долги перед поставщиками и подрядчиками, и выявить какие из них требуют безотлагательного погашения..

Для более детального анализа структуры всей задолженности, целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности, представленный в таблице 2.10.

Вывод:
в 1998 году налицо превышение кредиторской задолженности над дебиторской в сумме 1 125010 тыс. руб. или в 1.5 раз. То есть, если все дебиторы погасят свои обязательства, то Александровский РУС сможет погасить лишь 0.6 часть обязательств перед кредиторами. Но в то же время превышение кредиторской задолженности над дебиторской даёт предприятию возможность использовать эти средства, как привлечённые источники (например полученные авансы израсходованы; полученные материалы пущены в производство и т.д.).

Таблица 2.10

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской

задолженности на конец года. (тыс. руб.)

Расчёты

Дебиторская

задолженность

Кредиторская

задолженность

Превышение задолженности

1997

1998

1997

1998

Дебиторской

Кредиторской

1997

1998

1997

1998

1.С покупателями или поставщиками за товары и услуги

1005791

812884

48630

64540

957161

748344

2.По векселям

-

-

-

-

-

-

-

-

3. По авансам

12646

56296

118214

56296

105568

4. По отчислениям на социальные нужды

124086

77666

124086

77666

5. С бюджетом

297517

526133

297517

526133

6. По оплате труда

120915

127075

120915

127075

7. С прочими

62119

30728

392071

319296

329952

288568

Итого

1067910

856258

1039515

1232924

957161

748344

928766

1125010

2.7. Оценка финансовой устойчивости Александровского РУС

В рыночных условиях, когда хозяйственная деятельность предприятия и его развитие осуществляется за счёт самофинансирования, а при недостаточности собственных финансовых ресурсов - за счёт заёмных средств, важной аналитической характеристикой является финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая устойчивость- это определённое состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определённого состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние ее активов и пассивов целям и задачам её финансово-хозяйственной деятельности.

На практике применяют разные методики анализа финансовой устойчивости. Проанализируем финансовую устойчивость предприятия с помощью абсолютных показателей.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210и 220 актива баланса (ЗЗ).

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1.      Наличие собственных оборотных средств (490-190-3 90);

2.      Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (490+590-190);

3.      Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (490+590+610-190). В виду отсутствия краткосрочных заёмных средств(610) данный показатель суммарно равен второму.

Рассчитанные показатели приведены в таблице 2.11.

                                                                Таблица 2.11

Определение типа финансового состояния предприятия. (тыс. руб.)

Показатели

1997

1998

На начало

года

На конец

года

На начало

года

На конец

Года

1

2

3

4

5

1.0бщая величина запасов и затрат (33)

131379

106081

106081

72745

2.Наличие собственных оборотных средств     (СОС)

-1807217

-1334507

-1334507

-964712

3.Функционирующий капитал (КФ)

-1807217

-1334507

-1334507

-936257

4.0бщая величина источников (ВИ)

-1807217

-1334507

-1334507

-936257

Трём показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1.Излишек (
+
) или недостаток (
-
) СОС (Фс= СОС-ЗЗ)

-1938596

-1440588

-1440588

-1037457

Продолжение таблицы 2.11

2.Излишек (
+
) или недостаток (
-
) собственных и долгосрочных заёмных источников ( Фт=КФ-33)

-1938596

-1440588

-1440588

-1009002

3.Излишек (
+
) или недостаток (
-
) общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ)

-1938596

-1440588

-1440588

-1009002

То есть не одного из вышеперечисленных источников не хватало ни на начало, ни на конец года.

С помощью этих показателей определяется трёхкомпонентный показатель типа    финансовой ситуации[6] .
                                                                                       (2.5)

Возможно выделение 4х типов финансовых ситуаций:

1.      Абсолютная устойчивость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:
Фс ³О; Фт ³О; Фо ³0; т.е. S= {1,1,1};
         2. Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность:
Фс< 0; Фт³0; Фо³0; т.е. S={0,1,1};
3.Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
Фс<0; Фт<0;Фо³0;т.е. S={0,0,1};

4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности:
Фс<0; Фт<0; Фо<0; т.е. S={0,0,0}.
На рассматриваемом предприятии трёхкомпонентный показатель финансовой ситуации S={0;0;0} как в 1997, так и в 1998 году. Таким образом финансовую устойчивость в начале и в конце отчётного периода можно считать критической.

Исходя из целей, поставленных в данной работе, более приемлемо использовать для анализа финансовой устойчивости Александровского РУСа относительные показатели. Эти коэффициенты, рассчитанные в таблице 12 (см. Приложение 1).

Из данных таблицы можно сделать выводы о состоянии каждого коэффициента и о финансовой устойчивости предприятия в целом.

1.      Коэффициент независимости на рассматриваемом предприятии на конец 1998года составляет 0,45 , что чуть меньше рекомендуемой нормы, следовательно предприятие имеет заемных средств больше, чем собственных и что говорит о его финансовой зависимости. Нужно отметить снижения данного коэффициента по сравнению с 1996 года на 0,01.

2.      Значение коэффициента соотношения заёмных и собственных средств свидетельствует, что в начале отчётного периода предприятие привлекало на каждый 1руб. собственных средств, вложенных в активы 1.19руб. заёмных средств. В течение отчётного периода заёмные средства выросли до 1.21коп. на каждый рубль собственных вложений. Тенденция увеличения заёмных средств может в будущем еще больше усилить зависимость предприятия от привлечённых средств. На данном предприятии это выражается в постоянном росте кредиторской задолженности с одновременным падением доли собственных средств.

3.      Коэффициент манёвренности собственных средств и коэффициент обеспеченности собственными средствами в течении всего исследуемого периода имели отрицательное значение так, как у предприятия нет собственных оборотных средств. Т.к. собственные оборотные средства у предприятия отсутствуют, то в ближайшем будущем оно не может рассчитывать на улучшение своей финансовой автономности.

4.      Коэффициент реальной стоимости основных и материальных оборотных средств начиная с конца 1996 года постепенно снижается, так на конец 1996года он составлял 0,73, а к концу 1998 года составил лишь 0,59. Такая тенденция негативно влияет на финансовое положение предприятия, т. к. имущество произвольного назначения составило лишь 59% в имуществе предприятия ( но тем не менее осталось в пределах нормы).

5.      Коэффициент реальной стоимости основных средств на конец периода чуть выше нормативного и составляет 59 %, что свидетельствует о достаточной доле основных средств в имуществе предприятия.

2.8. Оценка платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить все свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде, чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. То же самое должны сделать предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность. Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности , с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Наименее мобильной – внеоборотные активы (см. табл. 2.2). Соответственно на группы разбиваются и платежные обязательства предприятия.

Чтобы определить текущую платежеспособность ,необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять 1 или немного больше (в рассматриваемом примере он составляет 0.02 на конец отчетного периода, что конечно же очень и очень мало).

По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один раз в месяц (квартал, год). Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продаж продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором с одной стороны подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой стороны- платежные обязательства за этот же период (1, 5,10, 15 дней, месяц).

Оперативный платежный календарь составляется на основе данных о реализации продукции (услуг), о закупках средств производства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.

Дадим для начала определение ликвидности предприятия.

Ликвидность предприятия - это способность возвратить в срок полученные в кредит денежные средства, или способность оборотных средств превращаться в денежную наличность, необходимую для нормальной финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом следует использовать общий показатель ликвидности (LI), вычисляемый по формуле, приведённой в таблице 2.13 (см. Приложение 1). С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точке зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потенциальных партнёров на основе отчётности.

Различные показатели ликвидности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разной степени учёта ликвидности средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Например, для поставщиков сырья и материалов наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Покупатели и держатели акций предприятия в большей мере оценивают платежеспособность по коэффициенту текущей ликвидности.

Исходя из данных баланса Александровского РУСа, коэффициенты, характеризующие платежеспособность, имеют следующие значения (см. таблицу 2.13 Приложения 1).

Проанализируем коэффициенты L2, L3, L4 и их изменение.

1.         Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Его значение признается достаточным, если он выше 0.25. Если предприятие в текущий момент может хотя бы на 25% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Коэффициент абсолютной ликвидности на конец 1998 года составил 0,02, при его значении на начало года 0,07. Это значит, что только 2% (из необходимых 25%) краткосрочных обязательств предприятия, может быть немедленно погашено за счёт денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Этот показатель практически в 10 раз ниже нормативного, что может вызывать недоверие к данной организации со стороны поставщиков (сумма задолженности поставщикам составляет 5.2% от общей суммы кредиторской задолженности). Снижение данного показателя за отчётный период является существенным негативным моментом.

2.         Значение промежуточного коэффициента покрытия с 1.1 на начало 1998 года уменьшилось до 0.7 на конец года , но тем не менее осталось в пределах нормы. To есть за счёт дебиторской задолженности, в случае её выплаты, Александровский РУС сможет погасить 70% кредиторской задолженности. В целом значение данного коэффициента можно назвать прогнозным, так как предприятие не может точно знать когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства. Практически соотношение можно считать на конец 1998 года удовлетворительным, и в действительности оно может ухудшиться вследствие зависимости от таких факторов, как: скорости платёжного документооборота банков; сроков дебиторской задолженности; платежеспособности дебиторов.

3.         Общий текущий коэффициент покрытия L4 за отчетный период остался без изменений и составил на конец года 2.28 (при норме >2). Смысл этого показателя состоит в том, что если предприятие направит все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует краткосрочную кредиторскую задолженность на 100% и у него останется после данного погашения задолженности для продолжения деятельности 128% от суммы оборотных активов.

Таким образом, все показатели кроме (L2), характеризующие платежеспособность предприятия на конец отчетного периода находятся на уровне нормы, стоит отметить , что при этом в отчетном году наблюдается их незначительное снижение (кроме показателя (L5)). В целом вывод о платежеспособности можно сделать по общему коэффициенту ликвидности (LI). Его значение на конец года составляло 0,41, то есть в среднем (при условии реализации абсолютно ликвидных средств, 50% быстрореализуемых активов и 30% медленно реализуемых активов) предприятие не сможет покрыть ещё 59% обязательств в порядке их срочности. По сравнению с 1997 годом общая ликвидность средств предприятия значительно ухудшилась. Так, в прошлом году предприятие не могло погасить в порядке срочности 23% обязательств.

2.9.Система критериев и оценка неудовлетворительной структуры

баланса неплатежеспособных предприятий. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности.

Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организации была определена в постановлении Правительства РФ № 498 от 20 мая 1994года «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22.12.1993г.

В соответствии с данным постановлением Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ распоряжением №31-р от 12.08.1994г. утвердило Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса.

Согласно этому Методическому положению анализ и оценка структуры баланса организации проводится на основе показателей:

v                   коэффициента текущей ликвидности (L5);

v                   коэффициента обеспеченности собственными средствам и (L6);

v                   коэффициентов восстановления (утраты) платежеспособность (L7).

Чтобы организация была признана платежеспособной, значения этих коэффициентов должны соответствовать нормативным, указанным в таблице 2.13.

Согласно статье 1 Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий, внешним признаком несостоятельности является приостановление текущих платежей, неспособности погашать обязательства кредиторам в течение 3-х месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

На нашем предприятии коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода равен 0.7, при его значении на начало года 0.56. То есть это значение свидетельствует о недостаточной общей обеспеченности предприятия оборотными средствами (ниже предельного практически в 3 раза.).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости на протяжении всего исследуемого периода отсутствует за неимением таковых в структуре баланса.

Согласно Методическим положениям, если хотя бы один из этих коэффициентов имеет значение меньше нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности. На анализируемом предприятии коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами находятся на уровне ниже нормы, следовательно, представляется необходимым определить сможет ли данное предприятие восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев (расчёт L7 представлен в таблице 2.13). В соответствии с расчётом, данный показатель принимает значение в 1998 году 0,385, при нормативе >1. Это свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

На основе проведенного анализа финансовой деятельности Александровского РУСа были сделаны следующие выводы.

Несмотря на увеличение стоимости имущества предприятия в 1998 году, его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в собственных оборотных средствах, а также в долгосрочных заемных средствах, т.е. более мобильных средствах.

Почти все показатели, характеризующие платежеспособность, находятся на уровне ниже нормы, что объясняется, в основном, наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженности, которая увеличилась в 1998 году почти в 1.2 раза. Это говорит о том, что на предприятии плохо организовано управление кредиторской задолженностью, что ее погашение происходит слишком медленными темпами. Для решения сложившейся ситуации, предприятию необходимо четко структурировать все долги по срокам выплаты и стараться выплачивать их в порядке очередности.

Доля оборотных средств в составе имущества на конец отчетного периода достаточно высокая (40.9%). Не смотря на это, предприятие испытывает острую потребность в оборотных средствах. Такое положение на предприятии сложилось из-за замораживания значительной части оборотных средств в виде внутриведомственных расчетов (более 60%). За отчетный период предприятие смогло уменьшить остатки запасов, что следует охарактеризовать как положительный момент.

Для решения сложившейся ситуации и улучшения платежеспособности необходимо четко изучить рынок своих услуг, возможности создания новых их видов, повышения конкурентоспособности услуг за счет увеличения качества или (что более важно) снижения цены.

Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитоспособность - это такое финансовое состояние, которое позволяет получить кредит и своевременно его возвратить. В условиях реорганизации банковской системы, перехода банков на хозрасчет, укрепления роли кредита коренным образом меняется подход к потребителям кредита. Изменился существенно и заемщик. Расширение самостоятельности, новые формы собственности- все это увеличивает риск возвращения ссуды и требует кредитоспособности при заключении кредитных договоров, решении вопросов о возможности условий кредитования.

При оценке кредитоспособности учитываются репутация заемщика, размер и состав его имущества, состояние рыночной и экономической конъюнктуры, устойчивость финансового состояния и т.д.

На первом этапе анализа кредитоспособности банк изучает диагностическую информацию о клиенте, в состав которой входят аккуратность оплаты счетов кредиторов и прочих инвесторов, тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой, состав и размер долгов предприятия. Если это новое предприятие, то изучается его бизнес- план.

Информация о составе и размере активов (имущества ) предприятия используется при определении суммы кредита, которая может быть выдана клиенту. Изучение состава активов позволит установить долю высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро реализовать и превратить в деньги (товары отгруженные, дебиторская задолженность, дефицитные материальные запасы и т.д.).

Второй этап определения кредитоспособности предусматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь учитываются не только платежеспособность , но и ряд других показателей: уровень рентабельности производства, коэффициент оборачиваемости капитала, эффект финансового рычага, наличие собственного оборотного капитала, стабильность выполнения производственных планов, удельный вес задолженности по кредитам в валовом доходе, соотношения темпов роста валовой продукции с темпами роста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и др.

При оценке платежеспособности и кредитоспособности предприятия нужно учитывать, что промежуточный коэффициент ликвидности не должен опускаться ниже 0.5, а общий коэффициент- ниже 1.5.

При общем коэффициенте ликвидности <1 предприятие относится к первому классу, при 1-1.5 – ко второму, > 1.5 – к третьему классу. Если предприятие относится к первому классу, а именно таким предприятием является Александровский РУС, то банк имеет дело с некредитоспособным предприятием. Банк может выдать ему кредит только на особых условиях или под большой процент.

По уровню рентабельности к первому классу относятся предприятия с показателем до 25%, ко второму-25-30%, к третьему классу- свыше 30%. И так по каждому показателю.

Оценка показателей может осуществляться экспертным путем работниками банков. При необходимости в качестве экспертов могут привлекаться специалисты и ученые

(2.6)

Расчетное значение степени риска Р для конкретного предприятия определяется по средней арифметической простой:

Минимальное значение показателя степени риска, равное 1, означает, что при выдаче кредита банк очень рискует, а при максимальном значении, равном 3, риск почти отсутствует. Этот показатель используется при решении вопроса о выдаче ссуды и о процентной плате за кредит. Если банк очень рискует, то он берет более высокий процент за кредит.

3. АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

3.1.Анализ формирования и распределения прибыли

Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчёт о финансовых результатах и их использовании». К ним относятся:

v     прибыль ( убыток) от реализации продукции;

v     прибыль (убыток) от прочей реализации;

v     доходы и расходы от внереализационных операций;

v     балансовая прибыль;

v     налогооблагаемая прибыль;

v     чистая прибыль и др.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в качестве обязательных элементов исследование:

1.      Изменений каждого показателя за текущий анализируемый период («горизонтальный анализ» показателей финансовых результатов за отчётный период).

2.      Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений («вертикальный анализ» показателей).

3.      Исследование влияние факторов на прибыль («факторный анализ»).

4.      Изучение в обобщённом виде динамики изменения показателей финансовых показателей за ряд отчётных периодов (то есть «трендовый анализ» показателей). Для проведения вертикального и горизонтального анализа рассчитаем таблицу 3.1, используя данные отчётности предприятия из формы №2.

                                                                   Таблица 3.1.

Анализ прибыли отчётного года. (тыс. руб.)

Наименование показателя

Код

За отчётный

За предыдущий

Отклонения

стр.

Год

Год

+ / -

%

1. Выручка от реализации товаров, работ услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей (В).

010

4778106

4246369

+531737

112.5

2.Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (С).

020

4566356

4127243

+439113

110.6

3. Коммерческие расходы (КР).

030

-

-

-

-

4. Управленческие расходы (УР).

040

-

-

-

-

5.Прибыль ( убыток) от реализации (стр. 010-020-030-040) (Пр)

050

211750

119126

+92624

177.7

6. Проценты к получению.

060

7.Проценты к уплате.

070

8.Доходы от участия в других организациях (ДрД).

080

9.Прочие операционные доходы (ПрД).

090

10.Прочие операционные расходы (ПрР).

100

134897

127592

+7305

105.7

11.Прибыль ( убыток) от финансово- хозяйственной деятельности( стр. 050 + 060-070+080+090-100) (Пфхд).

110

76853

-145485

+222338

-52.8

12.Прочие внереализационные доходы .

120

100339

256068

-155729

39.1

13. Прочие внереализационные расходы (ВнР).

130

68138

68138

-

14.Прибыль (убыток) отчётного периода (стр. 110+120-130) (Пб).

140

109054

110583

-1529

98.6

15.Налог на прибыль (НП).

150

32716.2

33174.9

-458.7

98.6

16.Отвлечённые средства (ОтС).

160

-4788

25458

-30246

-18.8

17.Нераспределённая прибыль (убыток) отчётного периода (стр. 140-150-160) (Пн).

170

113842

-132410

+246252

-85.9

Из данных таблицы 3.1 видно, что балансовая прибыль в 1998 году уменьшилась по сравнению с 1997годом на 1529тыс. руб. или на 1.4%. В 1997 году прибыль по сравнению с 1996 годом резко увеличилась (поскольку в 1996 году предприятие терпело убытки). Таким образом наметилась отрицательная тенденция изменения величины балансовой прибыли.

Увеличению балансовой прибыли способствовало увеличение прибыли от финансово-хозяйственной деятельности на 222338 тыс. руб. ( в 1997 по этой статье предприятие несло убыток). На вышеуказанное увеличение также повлияло увеличение себестоимости реализации услуг. За отчетный период оно составило 439113 тыс. руб. или 10.6%.

            Снижению балансовой прибыли способствовало уменьшение доходов от внереализационных операций в сумме 100339 тыс. руб., снизивший балансовую прибыль на 8%. Нужно отметить, что по сравнению с 1997 годом в отчётном году произошло снижение прибыли от внереализационных операций на 155729 тыс. руб. или почти на 61%;

Таким образом факторы, увеличивающие балансовую прибыль, по сумме были перекрыты действием уменьшающих её факторов, что в итоге и обусловило снижение балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим на 1.4%.

3.2.Анализ рентабельности

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1.      Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);

2.      Рентабельность производственных фондов;

3.      Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности).

1.
Рентабельность продукции.

Рентабельность продукции (услуг) показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции (услуг). Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию (услуги) предприятия, а также более быстрым ростом цен чем затрат.

Показатель рентабельности продукции (услуг) включает в себя следующие показатели:

1.      Рентабельность всей реализованной продукции (услуг), представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции (услуг) на выручку от её реализации ( без НДС);

2.      Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выручке от реализации продукции (без НДС);

3.      Рентабельность продаж по чистой пробыли, определяемая как отношениечистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

4.      Рентабельность отдельных видов продукции (услуг). Отношение прибыли от реализации данного вида продукта (услуги) к его продажной цене.

Расчёт данных показателей по Александровскому РУС представлен в таблице 3.2.

Таблица 3.2

Показатели рентабельности услуг по Александровскому РУС( тыс. руб.)

Показатели

Расчет

1996

1997

1998

Отклонения
+ /-

1997 от 1996

1998 от 1997

1.Выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей).

стр.010

3693866

4246369

4778106

552503

531737

2. Прибыль от реализации.

стр.050

131887

119126

211750

-12761

92624

3. Балансовая прибыль.

стр.140

-59577

110583

109054

170160

-1529

4. Чистая прибыль.

с.140-150

-96054

77408.1

76337.8

121512

83596

Расчетные показатели (%)

1. Рентабельность всей реализованной продукции.

стр.050 стр.010

3.6

2.8

4.4

-0.8

1.6

2. Общая рентабельность.

стр.140 стр.010

-

2.6

2.3

2.6

-0.3

3. Рентабельность продаж по чистой прибыли.

с.140-150       стр.010

-

2.1

1.8

2.1

-0.3

На основе данных таблицы 3.2 построим диаграмму (рис. 3.1.).

Рисунок 3.1. Изменение показателей рентабельности продукции за 1996-1998 г.
На основе расчётов можно сделать следующие выводы:

Показатель общей рентабельности за отчетный период снизился с 2.6 в 1997 до 2.3 в 1998 году, то есть уменьшился в 1.1 раз. Это говорит о том, что в 1998 году каждый рубль реализации услуг приносил в среднем чуть больше двух копеек балансовой прибыли. Надо отметить резкое увеличение данного показателя в 1997 году по сравнению с 1996 годом, когда он вообще отсутствовал. Показатель рентабельности продаж по чистой прибыли снизился в 1998 году с 2.1 на начало года до 1.8 на конец отчетного периода. Это говорит о том, что спрос на услуги упал. Таким образом, в 1998 году на 1 руб. реализованных услуг предприятие имело 1.8 копейки чистой прибыли.

Рентабельность всех реализованных услуг увеличилась за отчетный период на 1.6% и составила к концу 1997 года 4.4%. Это значит, что в конце отчетного периода каждый рубль реализации стал приносить на 1.6 копеек больше прибыли от реализации.

Как видно из выше сказанного, все показатели рентабельности услуг очень низкие.

В 1998г. вследствие снижения спроса на услуги, неплатежеспособности большинства потребителей, а также вследствие снижения доходов от внереализационных операций, большая часть показателей рентабельности услуг несущественно снизилась.

2.Рентабельность вложений предприятия.

Рентабельность вложений предприятия- это следующий показатель рентабельности, который показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:

1.Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой прибыли приходится на 1руб. имущества предприятия, то есть насколько эффективно оно используется.

2.Рентабельность вложений по чистой прибыли;

3.Рентабельность собственных средств, позволяющий установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования.

4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эффективность вложений предприятия в деятельность других организаций.

5.Рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на длительный срок.

Необходимая информация для расчёта представлена в таблице 3.3.

Таблица 3.3.

Показатели для расчёта рентабельности (тыс. руб.)

Показатели

Код стр.

1996

1997

1998

1 .Прибыль балансовая

140 (Ф №2)

-59577

110583

109054

2. Прибыль чистая

140-150 (Ф №2)

-96054

77408.1

76337.8

3. Среднегодовая стоимость имущества

399 (Ф №1)

6086739

6846267

6912859

4. Собственные средства

490 (Ф №1)

2587174

3122423

3122423

5. Доходы от участия в других организациях

080 (Ф №2)

-

-

-

6.Долгосрочные финансовые вложения

140 (Ф №1)

-

-

-

7 .Долгосрочные заёмные средства

590 (Ф №1)

-

-

-

На основе данных таблицы 3.3 можно сделать вывод о том, что за 1997г. все показатели для расчета рентабельности вложений Александровского РУСа выросли по сравнению с 1996г., а в 1998 году произошло некоторое снижение всех вышеуказанных показателей.

На основе данных показателей рассчитываются показатели рентабельности вложений, которые представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4

Показатели рентабельности вложений, (%)

Показатели

Расчёт

( код стр.)

1996г.

1997г.

1998г.

Отклонение 1998 от 1997

+/-

1. Общая рентабельность вложений

140(Ф№2) / 399

-

1.6

1.5

-0.1

2.Рентабельность вложений по чистой прибыли

140-150(Ф№2)

399

-

1.13

1.1

-0.03

3. Рентабельность собственных средств

140-150(Ф№2)

490

-

2.5

2.4

-0.1

4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений

080(Ф№2)

140(Ф№1)

-

-

-

-

5. Рентабельность перманентного[7] капитала

140-150(Ф№2)

490+590

-

2.5

2.4

-0.1

Общая рентабельность вложений в 1997г повысилась по сравнению с 1996 годом. до 1.6%, а в 1998 году снизилась до 1,5 %. То есть на 1руб. стоимости имущества предприятия в отчётном году приходилось 1,5 коп. балансовой прибыли. Значение данного показателя низко для такого предприятия, что свидетельствует о неэффективном использовании активов предприятия в 1997г-1998г.

Рентабельность собственных средств также невысока и в течении 1996 года увеличилась с 0 до 2.5, а в 1998 году снизилась на 0.1%. Динамика этого показателя за последние годы позволяют сделать вывод о том, что инвестиции собственных средств в производство дали положительный результат. Рентабельность перманентного капитала и его динамика аналогичны рентабельности собственных средств, в виду отсутствия долгосрочных заёмных средств (см. рис3.2).

Рисунок 3.2. Показатели рентабельности вложений.
В целом можно отметить, что все показатели рентабельности вложений предприятия находятся на низком уровне, что говорит о неэффективном вложении средств данным предприятием.

Вывод:

Балансовая прибыль на нашем предприятии в 1998 году уменьшилась по сравнению с 1997 годом на 1529тыс. руб. или на 1.4%. Её уменьшению способствовало резкое уменьшение суммы внереализационных доходов , которые снизились по сравнению с 1997 годом на 60.8%, и одновременно , появление в отчетном году такой статьи как “Прочие внереализационные расходы”, которые снизили балансовую прибыль на 62 %. Таким образом факторы, увеличивающие балансовую прибыль по сумме были перекрыты действием уменьшающих её факторов, что в итоге и обусловило снижение балансовой прибыли в отчетном году по сравнению с предыдущим в 1.01 раз.

Результатом от прочей финансово-хозяйственной деятельности в 1998 году стала прибыль в размере 76853 тыс. руб., в то время как в предыдущем году наблюдался убыток в размере145485 тыс. руб., который уменьшился за отчетный период на 68632 тыс. руб.

В отчётном году результат от прочих внереализационных операций представляет собой прибыль, которая уменьшилась по сравнению с 1997 годом на 87% ((100339- 68138)/256068 – 1).

После уплаты налога на прибыль в распоряжении предприятия осталось 76337.8 тыс. руб. Этих средств оказалось достаточно для покрытия всех расходов. Статьи “Убыток отчетного года” на конец отчетного года не наблюдается.

За 1998 год показатели общей рентабельности услуг и рентабельность продаж по чистой прибыли уменьшились, по сравнению с 1997 годом, хотя за аналогичный период прошлого года наблюдался увеличение всех показателей рентабельности услуг.

Если за 1997 год все показатели рентабельности вложений Александровского РУС увеличились по сравнению с 1996г., то в 1998 году произошла противоположная ситуация. Общая рентабельность вложений находится на очень низком уровне, так на 1 рубль имущества предприятия в отчётном году приходилось 1,5 коп. балансовой прибыли.

В целом все показатели прибыли и рентабельности в отчётном году снизились, что отрицательно характеризует деятельность Александровского РУСа в 1998 году относительно 1997года.
3.3. Оценка эффективности использования собственного и заемного капитала. Эффект финансового рычага
Для повышения рентабельности собственных средств, предприятие может использовать эффект финансового рычага.

Эффект финансового рычага показывает, насколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, когда экономическая рентабельность выше ссудного процента.

Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов: разностью между рентабельностью инвестированного капитала после уплаты налога и ставкой процента за кредиты ( ЭР(1-Кн)-СП); плеча финансового рычага, т.е. отношения ЗК/СК.

,                                      (3.1)

Положительный эффект финансового рычага возникает, если ЭР(1- Кн)-СП>0. Если ЭР(1-Кн)-СП<0, создается отрицательный эффект финансового рычага (эффект “дубинки”) , в результате чего происходит “проедание” собственного капитала и последствия могут быть разрушительными для предприятия.

      где ЭР- ставка доходности на инвестированный капитал до уплаты налогов;

Кн - коэффициент налогообложения ( отношение суммы налогов к сумме прибыли);

СП - ставка ссудного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Определим, на сколько процентов увеличилась рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия в 1997, 1998 годах.

Расчеты представлены в таблице 3.4:

                                                                                                                           Таблица 3.4

Показатели

1998 год

1997 год

Среднегодовая сумма капитала

В том числе:

6879563

6466503

Собственного капитала

3122423

2854799

Заемного капитала

3757140

3611704

Плечо финансового рычага

1.2

1.26

Эксплуатационная прибыль до налога

109054

110583

Общая рентабельность инвестированного капитала

1.6

1.7

Налог (30%)

32716.2

33174.9

Сумма процентов за кредит

-

-

Чистая прибыль

76337.8

77408.1

Рентабельность собственного капитала, %

2.4

2.7

Эффект финансового рычага, %

+1.34

+1.5

Из приведенных выше расчетов видно, что в 1997 году на нашем предприятии ЭФР составляет 1.5%, а в 1998 году – 1.34%. Такой эффект дает уменьшение рентабельности собственных средств. Как видно из расчетов приведенных в таблице, эффект финансового рычага в отчетном году снизился по сравнению с предыдущим годом на 0.16 %. Для того, чтобы ЭФР не уменьшился и в дальнейшем, необходимо поддерживать экономическую рентабельность хотя бы на уже существующем уровне. Добиться увеличения ЭФР предприятие может либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости услуг; либо стремиться ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли.

Определим, как изменился эффект финансового рычага за счет каждой составляющей. Для этого воспользуемся методом цепной подстановки:
ЭФРо = 1.7*0.7*1.26=1.5%,

ЭФР усл.1= 1.6*0.7*1.26=1.41%,
ЭФР усл.2 = 1.6*0.7*0.2=1.34%.
Отсюда общее изменение эффекта финансового рычага составляет :
1.34-1.5= -0.16%,

в том числе за счет :

-         уровня экономической рентабельности инвестированного капитала -
1.41-1.5=-0.09%;
-         плеча финансового рычага -
1.34-1.41=- 0.07%.
Следовательно , в сложившихся условиях невыгодно использовать заемные средства, т.к. в результате этого снижается рентабельность собственного капитала (РСК).
РСК₀ = ЭP₀ (1-К_Н0)+ЭФР₀ = 1.7*0.7+1.5=2.69 %;
РСК₁ = ЭР₁(1-К_Н1)+ЭФР₁= 1.6*0.7+1.34=2.46%.
DРСК=2.46-2.69=0.23%.
Прибыль предприятия за счет уменьшения доли заемного капитала уменьшилась на 420.8 тыс. руб.
DП = ЭР*(1-К_Н)*ЗК/100=0.016*0.7*3757140/100=420.8 тыс. руб.
3.4.
Оценка производственно-финансового левериджа
Процесс оптимизации структуры активов и пассивов предприятия с целью увеличения прибыли в финансовом анализе получил название левериджа. Различают три его вида: производственный, финансовый и производственно- финансовый. В буквальном смысле леверидж понимают как рычаг, при небольшом усилии которого можно существенно изменить результаты производственно-финансовой деятельности предприятия. Для раскрытия его сущности представим факторную модель чистой прибыли (ЧП) в виде разности между выручкой (ВР) и издержками производственного (ИП) и финансового (ИФ) характера:
ЧП=ВР-ИП-ИФ                                                                    (3.2)
Издержки производственного характера- затраты на производство и реализацию продукции (полная себестоимость). В зависимости от объема производства продукции они подразделяются на постоянные и переменные. Соотношение между этими частями издержек зависит от технической и технологической стратегии предприятия и его инвестиционной политики. Инвестирование капитала в основные фонды обуславливает рост постоянных и относительное сокращение переменных расходов. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными издержками выражается показателем производственного левериджа. По определению Ковалева В.В. производственный леверидж- это потенциальная возможность влиять на прибыль предприятия путем изменения структуры себестоимости продукции и объема ее выпуска

,                                                        (3.3)

Исчисляется уровень производственного левериджа отношением темпов прироста валовой прибыли DП% (до выплаты процентов и налогов) к темпам прироста объема продаж в натуральных или условно- натуральных единицах (DVРП%).

Он показывает степень чувствительности валовой прибыли к изменению объема производства. При высоком его значении даже незначительный спад или увеличение производства продукции приводит к существенному изменению прибыли. Более высокий уровень производственного левериджа обычно имеют предприятия с более высоким уровнем технической оснащенности производства. При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение постоянных затрат и уровня производственного левериджа. С ростом последнего увеличивается степень риска недополучения выручки, необходимой для возмещения постоянных расходов.

Финансовый леверидж по Ковалеву В.В. –это потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капитала. Его уровень измеряется отношением темпов прироста чистой прибыли (DЧП%) к темпам прироста валовой прибыли (DП%):

(3.4)

Он показывает, во сколько раз темпы прироста чистой прибыли превышают темпы прироста валовой прибыли. Это превышение обеспечивается за счет эффекта финансового рычага, одной из составляющих которого является его плечо (отношение заемного капитала к собственному). Увеличивая или уменьшая плечо рычага в зависимости от сложившихся условий, можно влиять на прибыль и доходность собственного капитала.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты по долгосрочным кредитам и займам. Незначительное изменение валовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли , что опасно при спаде производства . Данные расчета для Александровского РУС приведены в таблице 3.5.
Таблица 3.5

Показатели

1998 год

1997 год

Общая сумма капитала

6879563

6466503

Доля заемного капитала

54.6

55.8

Валовая прибыль

98149

109054

119959

99525

110583

121641

Уплачены проценты

-

-

-

-

-

-

Налог (30%)

29445

32716

35988

29858

33175

36492

Чистая прибыль

68704

76338

83971

69667

77408

85149

РСК,%

2.2

2.4

2.7

2.4

2.7

3.0

Размах РСК

0.5

0.6

DП%

-10

-

+10

-10

-

+10

DЧП%

-11

-

+11

-11

-

+11

Кф.л.

1.1

1.1

Заметим,   что с возрастанием доли заемного капитала повышается размах вариации рентабельности собственного капитала, коэффициента финансового левериджа и чистой прибыли. Это свидетельствует о повышении степени финансового риска инвестирования при высоком плече рычага. Графически эту зависимость можно показана следующим образом на рисунке 3.3 и рисунке 3.4.
Рис. 3.3. Зависимость рентабельности собственного капитала и финансового левериджа от структуры капитала (1997 г.).

Рис. 3.4. Зависимость рентабельности собственного капитала и финансового левериджа от структуры капитала (1998 г.).
На оси абсцисс откладывается величина валовой прибыли в соответствующем масштабе, а на оси ординат- рентабельность собственного капитала в процентах. Точка пересечения с осью абсцисс называется “финансовой критической точкой” , которая показывает минимальную сумму прибыли, необходимую для покрытия финансовых расходов по обслуживанию кредитов. Одновременно она отражает и степень финансового риска. Степень риска характеризуется также крутизной наклона графика к оси абсцисс.

Обобщающим показателем является производственно-финансовый леверидж, который представляет произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга. Но поскольку исследуемое предприятие занимается предоставлением услуг связи, которые не могут выражаться в натуральных единицах, провести оценку производственно- финансового левериджа не представляется возможным.

3.5.Оценка запаса финансовой устойчивости (зоны безопасности ) предприятия
При анализе финансового состояния предприятия необходимо знать запас его финансовой устойчивости (зону безопасности). С этой целью предварительно все затраты предприятия следует разделить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции:переменные и постоянные.

Переменные затраты увеличиваются и уменьшаются пропорционально объему производства продукции. Это расходы сырья, материалов, энергии, топлива, зарплаты работников на сдельной форме оплаты труда, отчисления и налоги от зарплаты и выручки и т.д.

Постоянные затраты не зависят от объема производства и реализации продукции. К ним относятся амортизация основных средств и нематериальных активов, суммы выплаченных процентов за кредиты банка, арендная плата, расходы на управление и организацию производства, зарплата персонала предприятия по повременной оплате и др.

Постоянные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход предприятия. Деление затрат на постоянные и переменные и использование показателя маржинального дохода дохода позволяют рассчитать порог рентабельности, т.е. ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю.

Рассчитывается порог рентабельности отношением суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в выручке:

(3.5)

Если известен порог рентабельности, то нетрудно посчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ):
Зависимость этих показателей графически показана на рисунке 3.5.
Как уже было отмечено в п. ,на рассматриваемом предприятии нет учета оказываемых услуг в натуральных единицах, также нет разделения издержек производства и сбыта на условно- постоянные и условно- переменные. Совокупность всех затрат отражается на счете 20 “Основное производство”, а выручка отражается на счете 46

Рис.3.5. Определение запаса финансовой устойчивости.
“Реализация продукции (работ, услуг)”, поэтому посчитать и проанализировать запас финансовой устойчивости предприятия, к сожалению, невозможно.

Заключение

На основе проведенного анализа финансовой деятельности Александровского РУСа были сделаны следующие выводы. Не смотря на увеличение стоимости имущества предприятие в 1998 году, его финансовая устойчивость ухудшилась по ряду показателей. Имея на балансе значительную по величине стоимость оборотных активов, предприятие нуждается в большей величине оборотных средств, несмотря на значительный удельный вес в составе имущества. Все показатели (кроме общего текущего и промежуточного коэффициентов покрытия), характеризующие платежеспособность находятся на уровне ниже нормы, что объясняется наличием у предприятия значительной суммы кредиторской задолженность.

Балансовая прибыль в 1998 году уменьшилась на 1.4%. Несмотря на это, после уплаты налога на прибыль, предприятию хватило средств на покрытие всех расходов, в результате чего в отчетном периоде предприятию удалось избежать убытка. Был сделан вывод о неэффективности использования имущества предприятия. Показатели рентабельности производственных фондов и вложений несколько уменьшились, хотя и до уменьшения находились на очень низком уровне.

В целом на основе проведенного анализа, были сделаны выводы, свидетельствующие о проблемах, связанных, прежде всего, с текущим оперативным управлением финансами на рассматриваемом предприятии. Управлению финансами на предприятии отводится слишком малая роль. Это связано с тем, что предприятие находится в полной зависимости от ОАО “Электросвязь”, которое диктует свои условия во всех вопросах управления финансами. По существу, управление финансами происходит на высшем уровне, бухгалтерская служба и руководитель предприятия не могут полновластно распоряжаться имуществом предприятия и его прибылью. Поэтому для начала предприятию необходимо получить кое-какую самостоятельность и добившись ее, организовать службу управления финансами и провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния в соответствии с данными рекомендациями.



Приложение 1
Таблица 2.12

Показатели   рыночной   устойчивости.

Наименование

Показателя

Способ расчета

Норма

Пояснения

На начало 1997 года

На конец 1997 года

Откло-нения 1997

На начало 1998 года

На конец 1998года

Откло-

нения 1998

1.Коэффициент независимости.

³0,5

Показывает долю собствен-ных средств в общей сумме средств предприятия.

0,43

0,46

+0,03

0,46

0,45

-0,01

2.Коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

£1

Показывает сколько заемных средств привлекало предпри- ятие на 1руб. вложенных в активы собственных средств

1,35

1,19

-0,16

1,19

1,21

+0,02

3.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.

Показывает сколько долго-срочных займов привлечено для финансирования активов наряду с собственными средствами

0

0

-

0

0

-

4.Коэффициент маневренности собственных средств.

³0,1

Характеризует степень мобильности использования собственных средств

<0

<0

-

<0

<0

+0,07

5.Коэффициент обеспечения собственными средствами.

³0,1

Показывает долю СОС, приобретенных за счет собственных средств.

<0

<0

-

<0

<0

-

6.Коэффициент реальной стоимости ОС и материальных оборотных средств в имуществе предприятия.

³0,5

Показывает долю имущества производственного назначения (реальных активов) в общей сумме имущества предприятия.

0,73

0,66

-0,07

0,66

0,59

-0,09

7.Коэффициент реальной стоимости ОС в имуществе предприятия.

Þ0,5

Показывает удельных вес основных средств в имуществе предприятия.

0,72

0,65

-0,07

0,65

0,59

-0,06

Таблица 2.5

Анализ ликвидности баланса в 1997-98 гг.

АКТИВ

Расчет

На начало

года

На конец

года

ПАССИВ

Расчет

На начало

года

На конец

года

Платежный излишек или

Недостаток

на начало

года

на конец

года

1 9 9 7   г о д

1

2

3

4

5

6

7

8

9=3-7

10=4-8

1.Наиболее ликвидные

    активы(А1)

стр.250+

стр.260

11 095

79 408

1.Наиболее срочные

   обязательства(П1)

стр.620

811 623

1 039 515

-800 528

-960 107

2.Быстрореализуемые

    активы(А2)

стр.240

554 364

1 067 910

2.Краткосрочные пассивы(П2)

стр.610+

670

-

-

+ 554 364

+ 1 067 910

3.Медленнореализуемые

    активы(А3)

стр.210+

220+230

+270

158 411

212 162

3.Долгосрочные

   пассивы(П3)

стр.590+630+640+650 +660

- 264 246

- 533 957

+422 657

+746 119

4.Труднореализуемые

    активы(А4)

стр.190

4 394 391

4 456 930

4.Постоянные пас-

    сивы(П4)

стр.490

2587174

3122423

+1807217

+1334507

БАЛАНС

стр.399

6 086 739

6 846 267

БАЛАНС

стр.699

6086739

6846267

-

-

1 9 9 8   г о д

1.Наиболее ликвидные

    активы(А1)

стр.250+

стр.260

79408

28827

1.Наиболее срочные

   обязательства(П1)

стр.620

1039515

1232924

-960107

-1204097

2.Быстрореализуемые

    активы(А2)

стр.240

1067910

856258

2.Краткосрочные пассивы(П2)

стр.610+670

0

0

+1067910

+856258

3.Медленнореализуемые

    активы(А3)

стр.210+

220+230

+270

212162

72745

3.Долгосрочные

   пассивы(П3)

стр.590+630+640+650 +660

-533957

-215957

+746119

+288702

4.Труднореализуемые

    активы(А4)

стр.190

4456930

4058680

4.Постоянные пас-

    сивы(П4)

стр.490

3122423

3122423

+1334507

+936257

БАЛАНС

стр.399

6846267

6912859

БАЛАНС

стр.699

6846267

6912859

-

-

                                                                Таблица 2.13

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия

Наименование

показателя

Способ расчёта

Норма

Пояснения

На начало года

На

конец года

Откло-нения

На начало года

На

конец года

Откло-нения

Общий показатель ликвидности

³l

Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации

0.46

0.77

+0.31

0.77

0.41

-0.35

Коэффициент абсолютной ликвидности

³0,2¸0,7

Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может реально погасить в ближайшее время за счёт денежных средств.

0.01

0.07

+0.06

0.07

0.02

-0.05

Промежуточный коэффициент покрытия

³0,7

Отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами.

0.7

1.1

+0.4

1.1

0.7

-0.4

Общий текущий коэффициент покрытия

³2

Показывает платёжные возможности предприятия, не только при условии своевременных расчётов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости, прочих элементов материальных оборотных средств.

2.07

2.28

+0.26

2.28

2.28

0

Коэффициент текущей ликвидности

³2

Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами.

0.44

0.56

+0.12

0.56

0.7

+0.14

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

³0,1

Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

<0

<0

-

<0

<0

-

Коэффициент восстановления платежеспособности.

³l

Характеризует возможность предприятия восстановить свою платежеспособность через 6 месяцев. Он рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов L4 или L5 принимает значение меньше критического.

-

0.31

-

-

0,385

-

Рис. 2.3. Оценка имущества предприятия
Рис 2.5. Соотношение собственных и заемных средств на конец 1997,1998 годов (в %).

Рисунок 2.6. Структура кредиторской задолженности

[1] Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996, с.-85.

[2] [2]Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. - М.: ФиС, 1996, с.-94.

[3] Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.

[4] Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск ИП ”Экоперспектива” 1998 г.стр. 462

[5] Ковалев В. В. "Финансовый анализ: управление капиталом", М.: ФиС, 1996, стр.119

[6] Крейнина М.Н. "Финансовое состояние предприятия. Методы оценки" - М.: ИКЦ "Дис",1997.

[7] Перманентный - это капитал, вложенный в деятельность предприятия на длительный срок.

1. Диплом Вигуки сучасної англійської мови
2. Курсовая Методика вокально-хорового виховання
3. Шпаргалка Пищевые и биологические добавки
4. Реферат на тему On My Time Essay Research Paper 2497
5. Реферат Кто такой учитель
6. Реферат на тему The Lord
7. Реферат на тему Россия и Запад
8. Биография на тему Вильгельм Конрад Рентген Открытие Х-лучей
9. Реферат на тему Symbolism In HawthorneS
10. Кодекс и Законы SWOT- и PEST-анализ на примере ООО МАГАЗИН 6 Хозтовары

Реферат Анализ хозяйственной деятельности предприятия связи

Поможем написать учебную работу

Выберите тип работы:

АННОТАЦИЯ

ВВЕДЕНИЕ

1. СОДЕРЖАНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

1.3. Информационная база финансового анализа

1.4. Основные подходы к финансовому анализу

Направление анализа

Показатели

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Предварительный обзор баланса

2.4 Оценка ликвидности баланса

2.5. Характеристика имущества предприятия

2.6. Характеристика источников средств предприятия

2.6.1.Анализ собственных средств Александровского РУС

2.6.3. Анализ заёмных средств Александровского РУС

2.7. Оценка финансовой устойчивости Александровского РУС

2.8. Оценка платежеспособности предприятия

2.9.Система критериев и оценка неудовлетворительной структуры

баланса неплатежеспособных предприятий. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности.

3. АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

3.1.Анализ формирования и распределения прибыли

3.2.Анализ рентабельности

Заключение

Bukvasha

Показатели	Значения показателей по годам
Показатели	1997	1998	% к 1997
1	2	3	4
Средняя стоимость материальных оборотных средств, тыс. руб.	106147	76729	72.3
Средняя дебиторская задолженность, тыс. руб.	811137	962084	119
Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб.	2040842	2607530	127.8
Средняя стоимость общей суммы капитала	6466503	6879553	106.4
Выручка от реализации без НДС, тыс. руб.	4246369	4778106	112.5

Продолжение таблицы 2.7
1	2	3	4
Расчетные показатели
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств.	40	62.2	155
Время оборота матер. обор. средств, дни	8.9	5.8	65.2
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	5.2	4.9	94.2
Время оборота дебиторской задолженности, дней	68.7	72.5	105.5
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств.	2.1	1.8	85.7
Время оборота оборотных средств, дней	173	196.5	113.5
Коэффициент оборачиваемости капитала	0.66	0.69	105.2
Время оборота капитала, дней	548.2	518.3	94.5

*1 9 9 7 г о д.*
Расчёты с кредиторами	На начало года		На конец отчётного периода.		Изменение за отчётный период
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	%
1.С поставщиками и подрядчиками	220959	27.2	48630	4.7	-172329	2.2
2.По оплате труда	126690	15.6	120915	11.6	-5775	95.4
3.По социальному страхованию и обеспечению	105259	13.0	124086	11.9	18827	117.8
4.Прочие кредиторы	-	-	392071	37.7	392071	-
5. Авансы полученные	36150	4.5	56296	5.4	20146	155.7
6. Задолженность перед бюджетом	322565	39.7	297517	28.6	-25048	92.2
Итого кредиторская задолженность	811623	100	1039515	100	227892	128.1
*1 9 9 8 г о д.*
Расчёты с кредиторами	На начало года		На конец отчётного периода.		Изменение за отчётный период
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	%
1.С поставщиками и подрядчиками	48630	4.7	64540	5.2	15910	132.7
2.По оплате труда	120915	11.6	127075	10.3	6160	105.1
3.По социальному страхованию и обеспечению	124086	11.9	77666	6.3	-46420	62.6
4. Задолженность перед бюджетом	297517	28.6	526133	42.7	228616	176.8
5.Авансы полученные	56296	5.4	118214	9.6	61918	В 2 раза
6.Прочие кредиторы	392071	37.7	319296	25.9	-72775	81.4
Итого кредиторская задолженность	1039515	100	1232924	100	193409	118.6

Расчёты	Дебиторская задолженность		Кредиторская задолженность		Превышение задолженности
	1997	1998	1997	1998	Дебиторской		Кредиторской
	1997	1998	1997	1998	1997	1998	1997	1998
1.С покупателями или поставщиками за товары и услуги	1005791	812884	48630	64540	957161	748344
2.По векселям	-	-	-	-	-	-	-	-
3. По авансам		12646	56296	118214			56296	105568
4. По отчислениям на социальные нужды			124086	77666			124086	77666
5. С бюджетом			297517	526133			297517	526133
6. По оплате труда			120915	127075			120915	127075
7. С прочими	62119	30728	392071	319296			329952	288568
Итого	1067910	856258	1039515	1232924	957161	748344	928766	1125010

Продолжение таблицы 2.11

2.Излишек ( + ) или недостаток ( - ) собственных и долгосрочных заёмных источников ( Фт=КФ-33)	-1938596	-1440588	-1440588	-1009002
3.Излишек ( + ) или недостаток ( - ) общей величины основных источников (Фо=ВИ-ЗЗ)	-1938596	-1440588	-1440588	-1009002

Наименование показателя	Код	За отчётный	За предыдущий	Отклонения
	стр.	Год	Год	+ / -	%
1. Выручка от реализации товаров, работ услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей (В).	010	4778106	4246369	+531737	112.5
2.Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг (С).	020	4566356	4127243	+439113	110.6
3. Коммерческие расходы (КР).	030	-	-	-	-
4. Управленческие расходы (УР).	040	-	-	-	-
5.Прибыль ( убыток) от реализации (стр. 010-020-030-040) (Пр)	050	211750	119126	+92624	177.7
6. Проценты к получению.	060
7.Проценты к уплате.	070
8.Доходы от участия в других организациях (ДрД).	080
9.Прочие операционные доходы (ПрД).	090
10.Прочие операционные расходы (ПрР).	100	134897	127592	+7305	105.7
11.Прибыль ( убыток) от финансово- хозяйственной деятельности( стр. 050 + 060-070+080+090-100) (Пфхд).	110	76853	-145485	+222338	-52.8
12.Прочие внереализационные доходы .	120	100339	256068	-155729	39.1
13. Прочие внереализационные расходы (ВнР).	130	68138		68138	-
14.Прибыль (убыток) отчётного периода (стр. 110+120-130) (Пб).	140	109054	110583	-1529	98.6
15.Налог на прибыль (НП).	150	32716.2	33174.9	-458.7	98.6
16.Отвлечённые средства (ОтС).	160	-4788	25458	-30246	-18.8
17.Нераспределённая прибыль (убыток) отчётного периода (стр. 140-150-160) (Пн).	170	113842	-132410	+246252	-85.9

Показатели	Расчет	1996	1997	1998	Отклонения + /-
Показатели	Расчет	1996	1997	1998	1997 от 1996	1998 от 1997
1.Выручка от реализации товаров, работ, услуг (без НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей).	стр.010	3693866	4246369	4778106	552503	531737
2. Прибыль от реализации.	стр.050	131887	119126	211750	-12761	92624
3. Балансовая прибыль.	стр.140	-59577	110583	109054	170160	-1529
4. Чистая прибыль.	с.140-150	-96054	77408.1	76337.8	121512	83596
Расчетные показатели (%)
1. Рентабельность всей реализованной продукции.	стр.050 стр.010	3.6	2.8	4.4	-0.8	1.6
2. Общая рентабельность.	стр.140 стр.010	-	2.6	2.3	2.6	-0.3
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли.	с.140-150 стр.010	-	2.1	1.8	2.1	-0.3

Показатели	Код стр.	1996	1997	1998
1 .Прибыль балансовая	140 (Ф №2)	-59577	110583	109054
2. Прибыль чистая	140-150 (Ф №2)	-96054	77408.1	76337.8
3. Среднегодовая стоимость имущества	399 (Ф №1)	6086739	6846267	6912859
4. Собственные средства	490 (Ф №1)	2587174	3122423	3122423
5. Доходы от участия в других организациях	080 (Ф №2)	-	-	-
6.Долгосрочные финансовые вложения	140 (Ф №1)	-	-	-
7 .Долгосрочные заёмные средства	590 (Ф №1)	-	-	-

Показатели	Расчёт ( код стр.)	1996г.	1997г.	1998г.	Отклонение 1998 от 1997 +/-
1. Общая рентабельность вложений	140(Ф№2) / 399	-	1.6	1.5	-0.1
2.Рентабельность вложений по чистой прибыли	140-150(Ф№2) 399	-	1.13	1.1	-0.03
3. Рентабельность собственных средств	140-150(Ф№2) 490	-	2.5	2.4	-0.1
4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений	080(Ф№2) 140(Ф№1)	-	-	-	-
5. Рентабельность перманентного[7] капитала	140-150(Ф№2) 490+590	-	2.5	2.4	-0.1

Наименование Показателя	Способ расчета	Норма	Пояснения	На начало 1997 года	На конец 1997 года	Откло-нения 1997	На начало 1998 года	На конец 1998года	Откло- нения 1998
1.Коэффициент независимости.		³0,5	Показывает долю собствен-ных средств в общей сумме средств предприятия.	0,43	0,46	+0,03	0,46	0,45	-0,01
2.Коэффициент соотношения собственных и заемных средств.		£1	Показывает сколько заемных средств привлекало предпри- ятие на 1руб. вложенных в активы собственных средств	1,35	1,19	-0,16	1,19	1,21	+0,02
3.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств.			Показывает сколько долго-срочных займов привлечено для финансирования активов наряду с собственными средствами	0	0	-	0	0	-
4.Коэффициент маневренности собственных средств.		³0,1	Характеризует степень мобильности использования собственных средств	<0	<0	-	<0	<0	+0,07
5.Коэффициент обеспечения собственными средствами.		³0,1	Показывает долю СОС, приобретенных за счет собственных средств.	<0	<0	-	<0	<0	-
6.Коэффициент реальной стоимости ОС и материальных оборотных средств в имуществе предприятия.		³0,5	Показывает долю имущества производственного назначения (реальных активов) в общей сумме имущества предприятия.	0,73	0,66	-0,07	0,66	0,59	-0,09
7.Коэффициент реальной стоимости ОС в имуществе предприятия.		Þ0,5	Показывает удельных вес основных средств в имуществе предприятия.	0,72	0,65	-0,07	0,65	0,59	-0,06

АКТИВ	Расчет	На начало года	На конец года	ПАССИВ	Расчет	На начало года	На конец года		Платежный излишек или Недостаток
АКТИВ	Расчет	На начало года	На конец года	ПАССИВ	Расчет	На начало года	На конец года		на начало года	на конец года
1 9 9 7 г о д
1	2	3	4	5	6	7	8		9=3-7	10=4-8
1.Наиболее ликвидные активы(А1)	стр.250+ стр.260	11 095	79 408	1.Наиболее срочные обязательства(П1)	стр.620	811 623	1 039 515		-800 528	-960 107
2.Быстрореализуемые активы(А2)	стр.240	554 364	1 067 910	2.Краткосрочные пассивы(П2)	стр.610+ 670	-	-		+ 554 364	+ 1 067 910
3.Медленнореализуемые активы(А3)	стр.210+ 220+230 +270	158 411	212 162	3.Долгосрочные пассивы(П3)	стр.590+630+640+650 +660	- 264 246	- 533 957		+422 657	+746 119
4.Труднореализуемые активы(А4)	стр.190	4 394 391	4 456 930	4.Постоянные пас- сивы(П4)	стр.490	2587174	3122423		+1807217	+1334507
БАЛАНС	стр.399	6 086 739	6 846 267	БАЛАНС	стр.699	6086739	6846267		-	-
1 9 9 8 г о д
1.Наиболее ликвидные активы(А1)	стр.250+ стр.260	79408	28827	1.Наиболее срочные обязательства(П1)	стр.620	1039515	1232924	-960107			-1204097
2.Быстрореализуемые активы(А2)	стр.240	1067910	856258	2.Краткосрочные пассивы(П2)	стр.610+670	0	0	+1067910			+856258
3.Медленнореализуемые активы(А3)	стр.210+ 220+230 +270	212162	72745	3.Долгосрочные пассивы(П3)	стр.590+630+640+650 +660	-533957	-215957	+746119			+288702
4.Труднореализуемые активы(А4)	стр.190	4456930	4058680	4.Постоянные пас- сивы(П4)	стр.490	3122423	3122423	+1334507			+936257
БАЛАНС	стр.399	6846267	6912859	БАЛАНС	стр.699	6846267	6912859	-			-

Наименование показателя	Способ расчёта	Норма	Пояснения	На начало года	На конец года	Откло-нения	На начало года	На конец года	Откло-нения
Общий показатель ликвидности		³l	Осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации	0.46	0.77	+0.31	0.77	0.41	-0.35
Коэффициент абсолютной ликвидности		³0,2¸0,7	Показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может реально погасить в ближайшее время за счёт денежных средств.	0.01	0.07	+0.06	0.07	0.02	-0.05
Промежуточный коэффициент покрытия		³0,7	Отражает прогнозируемые платёжные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчётов с дебиторами.	0.7	1.1	+0.4	1.1	0.7	-0.4
Общий текущий коэффициент покрытия		³2	Показывает платёжные возможности предприятия, не только при условии своевременных расчётов с дебиторами, но и продажей, в случае необходимости, прочих элементов материальных оборотных средств.	2.07	2.28	+0.26	2.28	2.28	0
Коэффициент текущей ликвидности		³2	Характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами.	0.44	0.56	+0.12	0.56	0.7	+0.14
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		³0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.	<0	<0	-	<0	<0	-
Коэффициент восстановления платежеспособности.		³l	Характеризует возможность предприятия восстановить свою платежеспособность через 6 месяцев. Он рассчитывается в случае, если хотя бы один из коэффициентов L4 или L5 принимает значение меньше критического.	-	0.31	-	-	0,385	-

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Предварительный обзор баланса

2.4 Оценка ликвидности баланса

2.5. Характеристика имущества предприятия

2.6. Характеристика источников средств предприятия

2.6.1.Анализ собственных средств Александровского РУС

2.6.3. Анализ заёмных средств Александровского РУС

2.7. Оценка финансовой устойчивости Александровского РУС

2.8. Оценка платежеспособности предприятия

2.9.Система критериев и оценка неудовлетворительной структуры

баланса неплатежеспособных предприятий. Анализ и оценка реальных возможностей вос­становления платежеспособности.

3. АНАЛИЗ ПРИБЫЛИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

3.1.Анализ формирования и распределения прибыли

3.2.Анализ рентабельности

Заключение

Bukvasha

баланса неплатежеспособных предприятий. Анализ и оценка реальных возможностей восстановления платежеспособности.