На начало года совокупный государственный долг составлял 3 806,7 млрд. руб, в том числе долг внутренний — 2 173,8, долг внешний — 1632,9 млрд. руб. В течение года размер госдолга был относительно стабилен.

При относительно стабильном размере государственного долга его структура существенно изменилась за последние несколько лет. Если несколько лет  назад внутренний долг составлял 55%, а внешний ¾ 45% в общем объеме задолженности, то сейчас соотношение составляет 67% и 33% соответственно, т.е. сегодня размер внутреннего долга в два раза превышает размер долга внешнего.

Не все благополучно и в отношениях с другой международной финансовой организацией — Всемирным банком. В связи с отказом Беларуси от проекта по борьбе с ВИЧ/туберкулезом, согласование которого длилось почти три года, Всемирный банк начал работу по разработке новой страновой стратегию в отношении Республики Беларусь.

На отношение международных финансовых организаций к Беларуси может повлиять принятый США в октябре 2004 г. "Акт о демократии", который предписывает представителям этой страны в МВФ и Всемирном банке выступать против финансового сотрудничества с Беларусью по линии этих организаций. В целом, экономические санкции заключаются в запрещении правительству США предоставлять правительству Беларуси какие-либо займы, кредитные гарантии, страховые выплаты, финансирование и любое финансовое содействие за исключением помощи гуманитарного характера.
Другие  качественные показатели: огромный дефицит торгового баланса и галопирующий рост внешней и внутренней задолженности по кредитам и займам, увеличение вошедших в показатель ВВП складских остатков из-за их неконкурентоспособности на рынке и рост дебиторской задолженности по товарам, низкий уровень рентабельности, неприемлемый рост цен, все возрастающее отставание от соседей по уровням заработной платы, пенсий и цен на потребительские товары - это ли не свидетельство глубинного кризиса отечественной экономики, развивающейся по особой административно-командной модели?

О возрастающих темпах вхождения Беларуси в долговую яму свидетельствуют  темпы и размеры роста как внутренней, так и внешней задолженности  за последние  годы. Так, на начало 2008 года задолженность экономики белорусским банкам достигла 31,5 трлн. рублей, что в эквиваленте составляет 14,7 млрд. дол. США. Темпы ее роста чрезмерно высоки, в пять-шесть раз превышают темпы роста ВВП.
Белагропромбанк одним из первых в стране получил статус первичного инвестора и с первого аукциона участвует в размещении государственных ценных бумаг. Аукционы проводятся с периодичностью, устанавливаемой Министерством финансов и Национальным банком Республики Беларусь.

На рынке государственных ценных бумаг Республики Беларусь в настоящее время обращаются государственные краткосрочные (ГКО) и долгосрочные (ГДО) облигации, выпускаемые от имени Правительства Министерством финансов Республики Беларусь.

Государственные ценные бумаги Министерства финансов Республики Беларусь — это долговые ценные бумаги государства, выпускаемые для покрытия дефицита государственного бюджета и размещаемые путём проведения закрытых аукционов. Погашение этих бумаг происходит по истечении срока обращения. Облигации выпускаются в безбумажной форме, в виде записей на счетах.

Банки проводит по поручению клиентов следующие сделки с государственными ценными бумагами Республики Беларусь и ценными бумагами Национального банка Республики Беларусь:

• Покупка государственных краткосрочных и долгосрочных облигаций Министерства финансов Республики Беларусь, а также краткосрочных обязательств Национального банка Республики Беларусь на аукционах (доразмещениях);
• Покупка и продажа ГКО, ГДО на вторичном рынке. Новейшие технологии позволяют сотрудникам банка производить операции купли-продажи ценных бумаг на бирже со своего рабочего места, благодаря чему расчёты с клиентами проводятся в день совершения сделки. Операции на вторичном рынке осуществляются в виде сделок купли-продажи (до погашения) и РЕПО.
  
  РЕПО — срочная сделка, посредством которой ценные бумаги покупаются или продаются на срок, за счёт чего реализуются потребности клиентов в краткосрочном размещении ресурсов или получении краткосрочного финансирования под имеющийся пакет государственных ценных бумаг;
  
  
• При необходимости специалисты банка дадут разъяснения о состоянии рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, уровне процентных ставок по привлекаемым и размещаемым денежным ресурсам, а также о бухгалтерском учёте операций с ценными бумагами, проведут анализ и составят прогнозы по конъюнктуре рынка государственных ценных бумаг, выполнят оценку инвестиционных качеств ценных бумаг и другое.
  
  Для работы с государственными ценными бумагами необходимо:

• заключить договор комиссии на брокерское обслуживание;
• открыть счёт ДЕПО в депозитарии банка, осуществляющего распространение ценных бумаг, либо другом уполномоченном депозитарии;
• заполнить анкету клиента по установленной форме для присвоения клиенту уникального регистрационного кода в торговой системе ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Все операции по покупке-продаже государственных ценных бумаг (ГКО и ГДО) осуществляются только профессиональным участником рынка ценных бумаг и только на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Данные операции пользуются спросом как со стороны достаточно подготовленных инвесторов, самостоятельно принимающих решения по управлению денежными средствами, так и со стороны инвесторов, ранее не совершавших операции с ценными бумагами. При работе на рынке ГЦБ инвестор может мобильно размещать свои средства на срок от 1 дня и выше.

Для работы с ГЦБ инвестору необходимо:

1. заключить договор на брокерское обслуживание (заключение сделок за счет и по поручению Клиента), при этом договор может быть как разовым, так и долгосрочным;
2. иметь счет ДЕПО в депозитарии (счет хранения ценных бумаг).

 Наш Банк предлагает своим Клиентам следующий спектр услуг:

• приобретение облигаций ГКО и ГДО на аукционах и доразмещениях, проводимых Национальным Банком; приобретенные облигации могут как находится у собственника до их погашения, так и быть проданными на вторичном рынке в случае потребности в денежных средствах;
• покупка и продажа ГЦБ на вторичном рынке на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» посредством терминала, установленного в Банке; благодаря этому расчеты с клиентами проводятся в день совершения сделки.  Открывая счета  профессиональным участникам рынка ценных бумаг, Банк быстро и качественно осуществляет как перевод денежных средств в торговую систему ОАО «БВФБ», так и зачисление средств Клиентам по результатам торгов;
• кредитование под залог ГЦБ - сотрудники Банка окажут Клиентам квалифицированную помощь по оценке портфеля ГЦБ, предназначенных для залога с целью получения кредита;
• консультации по вопросам функционирования рынка ГЦБ: информацию о состоянии рынка ГЦБ, уровне процентных ставок по привлекаемым и размещаемым денежным ресурса. 

Операции на вторичном рынке осуществляются в виде сделок купли-продажи «до погашения» и РЕПО.   РЕПО – срочная сделка, посредством которой ценные бумаги покупаются или продаются на срок, за счет чего реализуются потребности клиентов в краткосрочном размещении ресурсов или получении краткосрочного финансирования под имеющийся пакет ГЦБ.

Преимущества работы  с ГЦБ по сравнению с традиционным депозитным вкладом:

• Льготное налогообложение доходов по ГЦБ;
• Надежность вложений (невелики риски вложений) , т.к. по ГЦБ должником выступает государство в лице Министерства Финансов либо Национальный Банк; оптимальное сочетание таких параметров, как риск и уровень доходности по операциям с облигациями;
• Простота размещения средств;
• Возможность размещения средств на любые сроки : от 1 дня на срок более года;
• Возможность получения кредитных ресурсов по залог ГЦБ;
• В связи с льготированием получаемых доходов реальная доходность по ГЦБ превышает доходы от операций по размещению средств в другие активы;
• Высокая ликвидность ГЦБ: возможность достаточно быстро реализовать принадлежащие бумаги, получив вложенные средства и доход;

Разумное комиссионное вознаграждение, оперативность и качество исполнения поручений, своевременность переводов денежных средств помогут Клиентам нашего Банка получать дополнительный, имеющий льготы по налогообложению доход.

 Банк, являясь профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляет регистрацию сделок с ценными бумагами открытых и закрытых акционерных обществ в учетном регистре профессионального участника рынка ценных бумаг.
Государственное регулирование и контроль за рынком ценных бумаг осуществляется путем принятия соответствующих  законодательных и нормативных правовых актов, государственной регистрации ценных бумаг, лицензирования и аттестации, осуществления контроля и надзора за деятельностью субъектов рынка ценных бумаг. Проведение единой государственной политики в этой сфере осуществляет Глава государства, Палата представителей Национального собрания Республики Беларусь, Совет Министров Республики Беларусь, Национальный банк Республики Беларусь. В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 законодательно закреплено разграничение полномочий между Советом Министров Республики Беларусь и Национальным банком Республики Беларусь по регулированию рынка ценных бумаг.

Главным принципом регулирования рынка ценных бумаг является реализация общенациональных экономических интересов и обеспечение гарантий безопасности инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг, осуществление контроля и надзора за выпуском, обращением и погашением ценных бумаг, а также профессиональной и биржевой деятельностью по ценным бумагам в соответствии с постановлением  Совета  Министров Республики Беларусь от 31 июля 2006 г. № 982 закреплено за Министерством финансов Республики Беларусь.

В соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 5 мая 2006 г. № 289 «О структуре Правительства Республики Беларусь» в Министерстве финансов Республики Беларусь создан Департамент по ценным бумагам посредством преобразования Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь.

Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь, в соответствии с Положением о Департаменте по ценным бумагам, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 июля 2006 г. №  982 «Об отдельных вопросах Министерства финансов Республики Беларусь и признании утратившими силу некоторых постановлений Совета Министров Республики Беларусь», является государственным органом, осуществляющим исполнительные, контрольные, координирующие и регулирующие функции в части государственного регулирования рынка ценных бумаг, осуществления контроля и надзора за выпуском и обращением ценных бумаг, профессиональной и биржевой деятельностью по ценным бумагам, а также осуществляет вневедомственный финансовый контроль за соблюдением участниками рынка ценных бумаг законодательства о ценных бумагах.

В своей деятельности Департамент по ценным бумагам руководствуется Конституцией Республики Беларусь, иными актами законодательства, Положением о Министерстве финансов Республики Беларусь, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 октября 2001 г. № 1585 «Вопросы Министерства финансов Республики Беларусь», и Положением о Департаменте по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

Основными задачами Департамента по ценным бумагам являются:

государственное регулирование рынка ценных бумаг, осуществление контроля и надзора за выпуском, обращением и погашением ценных бумаг, а также профессиональной и биржевой деятельностью по ценным бумагам;

государственная регистрация выпусков акций и облигаций, за исключением государственных ценных бумаг и ценных бумаг Национального банка.

Департамент по ценным бумагам в соответствии с возложенными на него задачами:

подготавливает и в установленном порядке вносит на рассмотрение в Министерство финансов проекты нормативных правовых актов по вопросам государственного регулирования рынка ценных бумаг;

осуществляет в установленном порядке государственную регистрацию выпусков акций и облигаций;

ведет в соответствии с законодательством государственные реестры акций и облигаций;

участвует в пределах своей компетенции в осуществлении Минфином лицензирования профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам;

проводит аттестацию специалистов рынка ценных бумаг;

осуществляет контроль и надзор за выпуском и обращением ценных бумаг;

осуществляет контроль и надзор за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг и фондовых бирж;

регистрирует договоры залога акций и облигаций либо делегирует полномочия республиканскому унитарному предприятию "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг" (далее - РУП "РЦДЦБ") на осуществление регистрации таких договоров;

регулирует деятельность РУП "РЦДЦБ", в установленном законодательством порядке распоряжается закрепленным за РУП "РЦДЦБ" имуществом, осуществляет контроль за его финансово-хозяйственной деятельностью;

осуществляет выдачу свидетельств о размещении акций на (вне) территории Республики Беларусь;

осуществляет учет, оценку и реализацию (погашение) арестованных, конфискованных или обращенных в доход государства иным способом ценных бумаг, за исключением акций, государственных ценных бумаг, ценных бумаг Национального банка и именных приватизационных чеков "Имущество";

вносит в установленном порядке предложения по включению проверок в координационные планы контрольной деятельности и осуществляет проверки соблюдения участниками рынка ценных бумаг законодательства о ценных бумагах и при необходимости направляет материалы проверок в правоохранительные и другие органы государственного управления в соответствии с их компетенцией;

создает рабочие группы мониторинга рынка ценных бумаг;

организует и координирует работу государственного биржевого инспектора;

обращается в установленном порядке в общие и хозяйственные суды с исками (заявлениями);

налагает в установленном порядке административные взыскания за нарушение законодательства о ценных бумагах;

выдает предписания о блокировке (разблокировке) акций в случае необходимости защиты интересов Республики Беларусь, в иных случаях, определяемых законодательством;

производит сбор и хранение резервной информации о владельцах акций, счета "депо" которых открыты в депозитариях Республики Беларусь, и осуществляет ее представление в случаях, предусмотренных законодательством;

принимает меры по предотвращению недобросовестной конкуренции при обращении акций открытых акционерных обществ на биржевом и внебиржевом рынках, в том числе устанавливает режим, предупреждающий манипулирование ценами на рынке ценных бумаг;

разрабатывает стандарты и нормы корпоративного поведения для акционерных обществ;

вносит в Минфин обоснованные предложения по установлению квот на размещение на территории иностранных государств акций и облигаций белорусских эмитентов и на размещение на территории Республики Беларусь акций и облигаций иностранных эмитентов;

согласовывает изготовление бланков ценных бумаг в соответствии с законодательством;

осуществляет в пределах своей компетенции руководство деятельностью территориальных органов Минфина по ценным бумагам;

осуществляет иные полномочия в соответствии с задачами и функциями Департамента по ценным бумагам.

Департамент по ценным бумагам в пределах своей компетенции и в соответствии с законодательством имеет право:

издавать приказы, распоряжения по Департаменту ценных бумаг;

вносить в Минфин предложения по вопросам, отнесенным к компетенции Департамента по ценным бумагам, в том числе проекты нормативных правовых актов по указанным вопросам;

принимать решения ненормативного характера, обязательные для исполнения РУП "РЦДЦБ", участниками рынка ценных бумаг;

привлекать на договорной основе научные коллективы, высшие учебные заведения для разработки проектов комплексных и целевых программ развития соответствующей отрасли;

рассматривать в установленном законодательством порядке обращения республиканских органов государственного управления, иных государственных организаций, подчиненных Правительству Республики Беларусь, местных исполнительных и распорядительных органов, общественных объединений, средств массовой информации, депутатов и граждан по вопросам, отнесенным к компетенции Департамента по ценным бумагам;

осуществлять внешнеэкономическую деятельность в соответствии с законодательством;

принимать решения ненормативного характера, обязательные для исполнения участниками рынка ценных бумаг;

представлять в установленном порядке Республику Беларусь в международных и зарубежных организациях по вопросам государственного регулирования рынка ценных бумаг;

обращаться в республиканские органы государственного управления, местные исполнительные и распорядительные органы и в иные организации для получения необходимых документов, информации, а также привлечения соответствующих специалистов для выполнения работ и услуг, связанных с деятельностью Департамента по ценным бумагам;

осуществлять ведение делопроизводства, обеспечивать сохранность и использование архивных документов.

Департамент по ценным бумагам возглавляет директор, назначаемый на должность и освобождаемый от должности Советом Министров Республики Беларусь по согласованию с Президентом Республики Беларусь.

Директор Департамента по ценным бумагам:

подчиняется непосредственно Министру финансов;

является членом коллегии Минфина;

имеет заместителей, численность которых определяется Минфином. Заместители директора Департамента по ценным бумагам назначаются на должность и освобождаются от должности Министром финансов по согласованию с Советом Министров Республики Беларусь.

Директор Департамента по ценным бумагам:

руководит деятельностью Департамента по ценным бумагам и несет персональную ответственность за выполнение возложенных на Департамент по ценным бумагам задач и функций;

издает в пределах своей компетенции приказы и распоряжения по Департаменту по ценным бумагам, утверждает положения о структурных подразделениях Департамента по ценным бумагам;

распределяет обязанности между своими заместителями, руководителями структурных подразделений и иными работниками Департамента по ценным бумагам;

утверждает по согласованию с Министром финансов структуру и штатное расписание Департамента по ценным бумагам в пределах установленной Минфину численности и расходов на содержание;

назначает на должность, в том числе на контрактной основе, и освобождает от должности работников Департамента по ценным бумагам, а также применяет меры поощрения, налагает дисциплинарные взыскания в отношении указанных работников в порядке, согласованном с Минфином;

представляет интересы Департамента по ценным бумагам в государственных органах и иных организациях;

распоряжается в установленном порядке денежными средствами и другим имуществом Департамента по ценным бумагам, без доверенности действует от его имени, открывает счета в банках;

согласовывает структуру, численность работников и штатное расписание административно-управленческого персонала РУП "РЦДЦБ";

осуществляет иные полномочия в пределах своей компетенции.

Место нахождения Департамента по ценным бумагам: 220002, г.Минск, ул. Кропоткина, 44.

На сегодняшний день ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» - единственная в республике целостная структура, на основе которой создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка – валютном, фондовом и срочном.

За ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» закреплено исключительное право на организацию вторичного обращения государственных краткосрочных облигаций, государственных долгосрочных облигаций  и краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь.

Информационная прозрачность является важным принципом организации биржевой деятельности на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». В 2000 году была введена в эксплуатацию информационная Белорусская котировочная автоматизированная система (БЕКАС), которая представляет собой единственно полноценный источник информации о состоянии внебиржевого рынка ценных бумаг.

Для распространения информации биржей используется широкий спектр современных и традиционных технологий: Интернет - сервер, электронная почта, удаленные информационные терминалы, которые позволяют получать итоговую и текущую (в режиме on-line) информацию о ходе биржевых торгов иностранными валютами и государственными ценными бумагами.

Стратегической целью развития биржевого рынка ценных бумаг является обеспечение качественно нового уровня обслуживания участников и роста торговых оборотов, модернизация его инфраструктуры и технологии работ.

Депозитарная система Республики Беларусь является двухуровневой и включает в себя центральный депозитарий и депозитарии, установившие корреспондентские отношения с центральным депозитарием.

Основная задача депозитарной системы - обеспечение централизованного хранения ценных бумаг, зарегистрированных в установленном законодательством Республики Беларусь порядке и разрешенных к обращению на территории Республики Беларусь, и учета прав на эти ценные бумаги.

Созданная в Республике Беларусь централизованная двухуровневая депозитарная система, осуществляющая повсеместно на территории Республики Беларусь учет прав собственности на ценные бумаги, является наиболее передовой в странах СНГ.

Функции центрального депозитария в отношении корпоративных ценных бумаг выполняет Республиканское унитарное предприятие «Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг», в отношении государственных ценных бумаг – Национальный банк Республики Беларусь.

Главной задачей в дальнейшем развитии депозитарной системы Республики Беларусь является создание единого центрального депозитария по всем видам эмиссионных ценных бумаг до 01.01.2008 в целях реализации подпункта 1.2 пункта 1 Указа Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 № 277.

СПИСОК

основных нормативных правовых актов Республики Беларусь в области регулирования рынка ценных бумаг

1. Гражданский кодекс Республики Беларусь от 7 декабря 1998 г.;

2. Инвестиционный кодекс Республики Беларусь от 22 июня 2001 г.;

3. Банковский кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 г.;

4. Закон Республики Беларусь от 12 марта 1992 г. «О ценных бумагах и фондовых биржах»;

5. Закон Республики Беларусь от 9 декабря 1992 г. «О хозяйственных обществах»;

6. Закон Республики Беларусь от 13 декабря 1999 г. «Об обращении переводных и простых векселей»;

7. Декрет Президента Республики Беларусь от 20 марта 1998 г. № 3 «О разгосударствлении и приватизации государственной собственности в Республике Беларусь»;

8. Указ Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 «О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг»;

9. Указ Президента Республики Беларусь 28 апреля 2006 г. № 278 «О совершенствовании регулирования вексельного обращения в Республике Беларусь»;

10. Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 31 июля 2006 г. № 982 «Об отдельных вопросах Министерства финансов Республики Беларусь и признании утратившими силу некоторых постановлений Совета Министров Республики Беларусь»;

11. Постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 12 сентября 2006 г. № 112 «О регулировании рынка ценных бумаг»;

12. Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 16 декабря 2005 г. № 10/П «О некоторых вопросах представления отчетности и раскрытия информации участниками рынка ценных бумаг»;

13. Постановление Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 11 апреля 2006 г. № 09/П «Об утверждении Инструкции о порядке выпуска и государственной регистрации ценных бумаг».

Рынок государственных ценных бумаг

Рынок государственных ценных бумаг функционирует с 1994 года и характеризуется стабильностью, своевременным, безусловным выполнением всех обязательств перед инвесторами. Платежи по погашению и обслуживанию государственных займов относятся к защищенным и первоочередным по отношению к другим статьям расходов при исполнении бюджета. Инвестирование средств в государственные ценные бумаги Республики Беларусь является выгодными и безрисковыми операциями.

Министерство финансов от имени Правительства выпускает следующие виды государственных ценных бумаг: для юридических лиц

• государственные краткосрочные облигации,

• государственные долгосрочные облигации,

• государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте,

для физических лиц

• облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь,

• облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь.

Действующее законодательство Республики Беларусь по государственным ценным бумагам позволяет резидентам и нерезидентам вкладывать свои денежные средства во все виды ценных бумаг Правительства Республики Беларусь.

Государственные ценные бумаги Республики Беларусь юридические лица могут приобрести:

•  на аукционе, проводимом Национальным банком Республики Беларусь;

• на аукционе, проводимом Министерством финансов Республики Беларусь через электронную торговую систему открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа»;

• на основании договора купли-продажи облигаций, заключаемого с Министерством финансов Республики Беларусь на условиях, утвержденных этим министерством;

• на вторичном рынке ценных бумаг через участников торгов государственными ценными бумагами, в качестве которых выступают члены Секции фондового рынка ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Участниками рынка государственных ценных бумаг в Республике Беларусь являются:

1. Министерство финансов Республики Беларусь - эмитент, выступающий от имени Правительства Республики Беларусь. Министерство финансов разрабатывает предложения, определяет условия выпуска, размещения, обращения, погашения и обслуживания государственных долговых обязательств, формирующих как внутренний, так и внешний государственный долг.

2. Национальный банк Республики Беларусь - финансовый агент Правительства Республики Беларусь на рынке государственных ценных бумаг, участвует в их обращении, выполняет функции центрального депозитария государственных ценных бумаг.

3. Инвесторы - профессиональные участники рынка ценных бумаг, юридические и физические лица, в том числе иностранные.

По обоюдному согласию эмитента и инвестора возможно досрочное погашение или обмен облигаций на новые выпуски.

Наиболее привлекательными для инвесторов являются государственные краткосрочные облигации со сроком обращения до одного года и государственные долгосрочные облигации со сроком обращения один год и более, номинированные в национальной денежной единице Республики Беларусь (белорусских рублях). Данные ценные бумаги выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах и могут быть с дисконтным или процентным доходом.

Доходность по облигациям в белорусских рублях в 2006 году составила 10 – 11 процентов годовых. Средний срок обращения государственных краткосрочных облигаций в 2006 году составил 323 дня, государственных долгосрочных облигаций - 1 950 дней.

Доходность по облигациям, номинированным в иностранной валюте (доллары США, евро), в период с 2005-2006 г. колебалась в пределах от 6 до 9 процентов годовых. Средний срок обращения данных ценных бумаг составляет до 2 лет.