Реферат

Реферат Оценка финансового положения предприятия 3

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Выберите тип работы:

Скидка 25% при заказе до 23.11.2024


1.6. Контрольные вопросы, упражнения и задачи к разделу «Финансовая диагностика предприятия»

1.6.1. Контрольные вопросы




            Ниже приведены контрольные вопросы по всему разделу. Ответы на эти вопросы являются проверкой степени усвоения читателем теоретических положений настоящего раздела.

1.      В чем состоит основное назначение Международных стандартов бухгалтерского учета?

2.      Дайте определение понятия «стейкхолдера» и перечислите основных стейкхолдеров предприятия.

3.      Перечислите основные требования, предъявляемые к содержанию финансовых документов в рамках МСБУ.

4.      В чем состоит принцип соответствия?

5.      Дайте интерпретацию принципа определения дохода.

6.      Раскройте содержание понятия надежности финансовой информации.

7.      Дайте сравнительную характеристику отличий в украинской и международной системах учета.

8.      В чем смысл основных понятий финансовой  отчетности.

9.      В чем состоит соотношение доходов, издержек и прибыли предприятия?

10.  Что может быть причиной невыполнения основного соотношения баланса: Активы = Обязательства + Собственный капитал.

11.  Перечислите основные статьи оборотных и основных средств предприятия.

12.  Перечислите основные статьи краткосрочных задолженностей, долгосрочных обязательств и собственного капитала.

13.  Приведите структуру отчета о прибыли в МСБУ.

14.  Перечислите основные компоненты денежных средств.

15.  В чем смысл понятия денежных эквивалентов, и в каком виде они отражаются в балансе предприятия?

16.  Что такое «дебиторская задолженность предприятия», и какие Вы знаете наиболее распространенные составляющие дебиторской задолженности?

17.  Какие основные факторы хозяйственной деятельности влияют на сумму дебиторской задолженности?

18.  Каким образом следует уточнить информацию о состоянии дебиторской задолженности, отраженную в балансе предприятия?

19.  Результат какой коммерческой операции отражает статья «векселя к получению»? Перечислите основные характеристики векселя.

20.  Как производится расчет процентов по векселю?

21.  Какова структура статьи баланса «товарно-материальные запасы»?

22.  Каковы две принципиальные системы учета товарно-материальных запасов»?

23.  Дайте характеристику методов оценки запасов.

24.  В чем суть проблемы учета запасов?

25.  В чем принципиальное различие методов оценки запасов FIFO и LIFO?

26.  Какой из методов оценки запасов может быть рекомендован в условиях инфляции и почему?

27.  В чем содержание статьи «предоплаченные издержки» и как эта статья изменяется с течением времени?

28.  Перечислите три основные части основных средств предприятия.

29.  Каковы три характерные признака материальных основных средств.

30.  В чем смысл понятия амортизации материальных активов?

31.  Какие Вы знаете принципиальные подходы к начислению амортизации?

32.  Какие Вам известны методы ускоренной амортизации?

33.  В чем необходимость для предприятия использовать метод ускоренной амортизации?

34.  В чем суть модифицированной системы ускоренного возмещения затрат, применяемой в США?

35.  Какое влияние ускоренная амортизация оказывает на величину пассивов баланса предприятия?

36.  Как соотносятся значения амортизации в первые годы использования основных средств в случае прямолинейного и ускоренного амортизации?

37.  Как соотносятся значения суммарные значения амортизации за весь период использования основных средств в случае прямолинейного и ускоренного амортизации?

38.  В чем смысл понятия «нематериальные активы»? Каковы характерные признаки нематериальных активов?

39.  Перечислите основные виды нематериальных активов.

40.  Как производится амортизация нематериальных активов?

41.  Как появляется статья «гудвил» в составе нематериальных активов предприятия?

42.  Перечислите виды долгосрочных финансовых инвестиций. Зачем предприятию нужны долгосрочные финансовые инвестиции?

43.  Дайте характеристику расположения основных разделов пассивов баланса предприятия.

44.  Что такое «кредиторская задолженность» предприятия? Как появляется кредиторская задолженность на предприятии?

45.  Заинтересовано ли предприятия иметь большое значение кредиторской задолженности?

46.  Какие Вам известны виды векселей, которые отражаются в пассивной статье баланса «векселя к оплате»?

47.  В чем содержание статьи баланса «начисленные обязательства»? Почему начисленные обязательства являются источником дополнительного финансирования предприятия?

48.  Почему и как появляется статья «текущая часть долгосрочного долга» в краткосрочных задолженностях предприятия?

49.  Перечислите основные статьи долгосрочных обязательств предприятия.

50.  Перечислите основные виды облигаций. В чем отличие процентных и дисконтных облигаций?

51.  Как появляется статья «отсроченный налог на прибыль» в долгосрочных обязательствах предприятия? Как изменяется со временем эта статья при условии, что предприятие не приобретает новые основные средства?

52.  Перечислите основные составляющие собственного капитала предприятия.

53.  На какие две составляющие подразделяется вложенный капитал?

54.  В чем преимущества инвестора при покупке привилегированных акций?

55.  Как формируется нераспределенная прибыль в балансе предприятия?

56.  Возможно ли отрицательное значение нераспределенной прибыли в балансе предприятия?

57.  Опишите структуру отчета о прибыли предприятия.

58.  Что такое операционная прибыль?

59.  Какие виды издержек не входят в состав себестоимости проданных товаров?

60.  Какая деятельность предприятия может приносить ему прибыль помимо основной производственной деятельности?

61.  Как, имея отчет о прибыли, можно рассчитать величину нераспределенной прибыли на конец года?

62.  Какое предназначение имеет отчет о нераспределенной прибыли?

63.  В чем состоит основное предназначение отчета о движении денежных средств?

64.  Какие основные вопросы могут быть решены с помощью отчета о движении денежных средств?

65.  Перечислите три основные раздела отчета о движении денежных средств. Какие типичные денежные потоки (входные и выходные) отражаются в этих отчетах?

66.  В какой раздел следует отнести денежный поток от получения дивидендов предприятием, как следствие владения предприятием корпоративными правами других предприятий?

67.  В чем принципиальное отличие «базиса начислений» от «денежного базиса»? Как можно перейти от первого ко второму?

68.  Как различаются прямой и косвенный методы составления отчета о движении денег?

69.  Как рассчитать величину денежных средств, полученных от потребителей в рамках прямого метода составления отчета о движении денежных средств?

70.  Как рассчитать величину денежных средств, уплаченных при закупке материалов в составе прямого метода?

71.  Как рассчитать величину денежных средств, затраченных на оплату операционных издержек?

72.  В чем суть косвенного метода составления отчета о движении денежных средств?

73.  Приведите модель пересчета чистой прибыли вследствие операционной деятельности в чистый денежный поток.

74.  Почему амортизационные издержки добавляются к чистой прибыли при расчете денежного потока от операционной деятельности в составе косвенного метода составления отчета о движении денежных средств?

75.  Почему прибыль от продажи актива вычитается при пересчете чистой прибыли в денежный поток от операционной деятельности?

76.  В чем суть и назначение метода горизонтального анализа финансовой отчетности предприятия?

77.  Какова технология проведения горизонтального анализа финансовой отчетности?

78.  Какие содержательные выводы можно сделать в результате горизонтального анализа?

79.  В чем суть и назначение метода вертикального анализа финансовой отчетности предприятия?

80.  Какова технология проведения горизонтального анализа финансовой отчетности?

81.  Какие содержательные выводы можно сделать на основании вертикального анализа?

82.  Почему инфляция искажает результаты вертикального и горизонтального финансового анализа предприятия?

83.  Какие существуют пути учета инфляции в процессе горизонтального и вертикального финансового анализа? Какой путь является наиболее точным?

84.  Каковы реальные перспективы учета инфляции в процессе горизонтального и вертикального финансового анализа?

85.  В чем состоит необходимость и полезность анализа предприятия с помощью финансовых коэффициентов?

86.  Дайте характеристику финансовым коэффициентам как системе. Какие признаки могут быть использованы для систематизации финансовых коэффициентов?

87.  Перечислите основные финансовые коэффициенты операционного анализа.

88.  Как может быть учтена инфляция при расчете коэффициента изменения (роста) валовых продаж?

89.  Как измеряется прибыльность продаж? О чем говорит значение этого финансового коэффициента?

90.  Чем мотивировано извлечение процентных платежей из себестоимости при оценки прибыльности продаж?

91.  Перечислите основные финансовые коэффициенты блока «анализ операционных издержек». Каково взаимоотношение этих коэффициентов?

92.  Перечислите основные финансовые коэффициенты блока «управление активами».

93.  В чем экономический смысл понятия оборачиваемости определенного вида активов?

94.  Какие показатели оборачиваемости оборотных активов наиболее распространены в финансовом анализе предприятия?

95.  С помощью каких показателей оценивается оборачиваемость товарно-материальных средств? О чем говорит низкая оборачиваемость товарно-материальных средств?

96.  С помощью каких показателей оценивается дебиторской задолженности? О чем говорит низкая оборачиваемость дебиторской задолженности?

97.  С помощью каких показателей оценивается кредиторской задолженности? О чем говорит низкая оборачиваемость кредиторской задолженности?

98.  Что такое финансовый цикл и как измеряется его длительность? О чем говорит отрицательное значение длительности финансового цикла? О чем говорит возрастающее во времени значение длительности финансового цикла?

99.  В чем смысл термина «ликвидность», и с помощью каких показателей измеряется ликвидность предприятия?

100.          Что такое коэффициент быстрой ликвидности, и почему его часто называют «кислотным тестом»?

101.          С помощью каких показателей измеряется прибыльность (рентабельность) предприятия?

102.          Как измерить рентабельность оборотного капитала? Как этот показатель связан с прибыльностью продаж и оборачиваемостью оборотных средств?

103.          Как измерить рентабельность активов предприятия? Как этот показатель связан с прибыльностью продаж и оборачиваемостью активов?

104.          Почему при оценке рентабельности активов происходит пересчет чистой прибыли, связанный с исключением процентных платежей из себестоимости?

105.          Как производится измерение рентабельности собственного капитала?

106.          Что такое эффект финансового рычага, и как он проявляется при соотношении рентабельности активов и рентабельности собственного капитала?

107.          Когда финансовый рычаг может стать отрицательным? В чем негативные последствия эффекта финансового рычага для владельцев предприятия?

108.          Как измеряется рентабельность используемого капитала (чистых активов)?

109.          О чем говорит соотношение между рентабельностью используемого капитала и его ценой?

110.          Как рассчитать взвешенную среднюю цену капитала, используемого предприятием?

111.          Как следует квалифицировать тот факт, что цена капитала превышает его рентабельность?

112.          Перечислите основные показатели, характеризующие структуру капитала? Как структура капитала связана с риском предприятия?

113.          Какие Вам известны показатели обслуживания долга?

114.          В чем основное предназначение рыночных показателей предприятия?

115.          Перечислите основные рыночные показатели.

116.          Как оценить показатель прибыли на одну акцию? Почему этот показатель является определяющим при оценке потенциальных возможностей предприятия?

117.          В чем состоит смысл понятия “растворения” прибыли? Когда возможен этот эффект?

118.          Как рассчитать показатель прибыли на одну акцию с учетом растворения прибыли?

119.          Как быстро произвести пересчет показателя прибыли на одну акцию на денежный базис? Почему этот пересчет может привести к ошибочной оценке?

120.          Какие два вида дохода ожидает получить владелец обыкновенной акции?

121.          Что такое капитализированный доход, и как его измерить?

122.          Как рассчитать общую доходность владельцев обыкновенных акций?

123.          Что такое коэффициент выплат, и как он определяет дивидендную политику предприятия?

124.          О чем говорит значение коэффициента «цена/прибыль на одну акцию», рассматриваемое в динамике?

125.          Опишите экономический смысл эффекта, при котором коэффициент «цена/прибыль на одну акцию» остается неизменным при снижении величины прибыли на одну акцию.

 

1.6.2. Задания с решениями




Задание 1.1. Компания XGG имеет следующий баланс на начало года.

АКТИВЫ


Оборотные средства


Денежные средства
                     34,500    

Дебиторская задолженность
                     94,000    

Товарно-материальные средства
                     89,600    

Предоплаченные расходы
                     12,000    

Основные средства


Начальная стоимость
                   345,000     

Накопленная амортизация
                   129,340    

Остаточная стоимость
                   215,660    

Активы, всего
                   445,760    

ПАССИВЫ


Краткосрочные задолженности


Кредиторская задолженность
                     86,000    

Банковская ссуда
                             -      

Задолженности по налогу на прибыль
                     12,456    

Задолженности по дивидендам
                     45,600    

Долгосрочные задолженности


Долгосрочный банковский кредит
                     90,000    

Собственный капитал


Обыкновенные акции по номиналу
                   135,000    

Прочий оплаченный капитал
                       9,450    

Нераспределенная прибыль
                     67,254    

Пассивы, всего
                   445,760    



            Финансовый директор прогнозирует деятельность предприятия в течение наступающего года. В результате анализа данных прошлых лет, а также учитывая прогнозы, сделанные управленческой командой на будущий год, он установил следующие значения основных параметров, на базе которых будет произведен прогноз деятельности предприятия.

1
Выручка предприятия за год (грн)
     2,500,000    

2
Оборачиваемость чистых активов
              2.40   

3
Доля долгосрочного долга в структуре капитала
40.00%

4
Стоимость долга
36.00%

5
Коэффициент дивидендных выплат
20.00%

6
Оборачиваемость ТМС (дни)
25

7
Оборачиваемость дебиторской задолженности (дни)
45

8
Оборачиваемость кредиторской задолженности (дни)
40

9
Доля прямых производственных издержек в выручке
42.00%

10
Доля прямого труда с начислениями в выручке
23.00%

11
Коэффициент производственных накладных издержек (без амортизации)
12.00%

12
Коэффициент административных и маркетинговых издержек
8.00%



Прогноз сезонности при продаже продукции предприятия выглядит следующим образом.

янв.
фев.
март
апр.
май
июнь
июль
авг.
сен.
окт.
нояб.
дек
Всего

4%
5%
10%
10%
10%
12%
14%
8%
7%
6%
6%
8%
100%



            При проведении планирования деятельности предприятия принимаются следующие допущения.

§         Оборачиваемость чистых активов равна отношению выручки к величине чистых активов.

§         Погашение долгосрочного кредита осуществляется равными порциями в конце каждого квартала. Стоимость долгосрочного кредита равна 36% годовых, срок кредита - 5 лет.

§         Предприятие имеет возможность получить банковскую ссуду через кредитную линию максимального объема 200,000 при ежемесячной выплате процентов по процентной ставке 4%.

§         Коэффициент дивидендных выплат представляет собой долю чистой прибыли, выплачиваемой акционеру в виде денежных дивидендов.

§         Оборачиваемость дебиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых погашается задолженность,

§         Оборачиваемость кредиторской задолженности интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит погашение кредиторской задолженности.

§         Оборачиваемость ТМС интерпретируется как среднее число дней, в течение которых происходит продажа изготовленной продукции.

§         Производственные накладные затраты за год вычисляются пропорционально сумме основных средств на начало года и распределяются по месяцам равномерно.

§         Административные и маркетинговые издержки за год вычисляются пропорционально суммарному объему продаж и распределяются по месяцам равномерно.

§         Амортизация начисляется в соответствии с нормами, установленными в Украине в предположении, что все основные средства принадлежат к группе производственного оборудования.

§         Предоплаченные расходы состоят исключительно из расходов, понесенных при заключении контракта на аренду помещений. Сумму предоплаченных расходов предоплаченных расходов делится на 12 месяцев, и каждая порция включается в производственные накладные издержки.

§         Предприятие планирует иметь на денежном счету не менее 9,000 тыс. грн.

§         Налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала по совокупности всей прибыли за квартал. Оплата производится до 15 числа следующего за кварталом месяца.

§         Дивиденды начисляются и выплачиваются один раз в году до 30 марта.

Финансовый  директор имеет типовую процедуру прогнозирования, которая может быть представлена в виде следующей последовательности.

Шаг 1. Составление графика обслуживания долга

            При составлении графика обслуживания долга необходимо руководствоваться следующими соображениями:

·        погашение основной части долга происходит равными порциями в конце каждого квартала,

·        проценты по кредиту выплачиваются банку в момент погашения основной части долга,

·        процентная ставка за квартал вычисляется путем деления годовой процентной ставки на четыре.

Рекомендуемый формат представления графика обслуживания долга имеет следующий вид.

Месяц
март
июнь
Сен.
дек.

Начальный баланс долга
3,333,333
3,166,666
3,000,000
2,833,333

Выплаты основной части

166,667
166,667
166,667
166,667

Процентные выплаты
300,000
285,000
270,000
255,000

Суммарные выплаты
466,667
451,667
436,667
421,667

Конечный баланс
3,166,666
3,000,000
2,833,333
2,666,666



Шаг 2. Составление отчета о прибыли предприятия

            При составлении отчета о прибыли предприятия следует принимать во внимание все приведенные выше допущения и исходные данные. Рекомендуемый формат отчета о прибыли соответствует общепринятому международному стандарту. Величина выручки в каждый месяц оценивается исходя из распределения продаж по месяцам.



Шаг 3. Составление прогнозного баланса предприятия

            Данный шаг является наиболее трудоемким. Ниже приведена таблица условных обозначений статей баланса, которые используются в расчетных формулах.

Наименование статьи

Условное обозначение

АКТИВЫ


Оборотные средства


Денежные средства
MA

Дебиторская задолженность
AR

Товарно-материальные запасы
IA

Предоплаченные расходы
PE

Оборотные средства, всего
CA

Основные средства
NCA

Аккумулированная амортизация
AD

Основные средства, нетто
NCAN

Активы, всего
TA

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И КАПИТАЛ


Кредиторская задолженность
AP

Банковская ссуда
BL

Задолженность по налогу на прибыль
IT

Задолженность по дивидендам
D

Долгосрочный банковский кредит
BC

Уставной фонда (обыкновенные акции + прочий оплаченный капитал)

CS

Нераспределенная прибыль
RE

Обязательства и капитал, всего
TLE



Расчет прогнозных статей баланса производится следующим образом.

1.      Значения статей « Обыкновенные акции по номиналу» и «Прочий оплаченный капитал» содержаться в начальном балансе и не будут изменяться.

2.      Значение нераспределенной прибыли на конец каждого месяца равно значению нераспределенной прибыли на начало месяца плюс величина прибыли за месяц за вычетом выплаченных дивидендов.

3.      Величина долгосрочного долга берется непосредственно из графика обслуживания долга.

4.      Расчета значения кредиторской задолженности в конце каждого месяца производится на основании предположения неизменности оборачиваемости кредиторской задолженности в течение всего года. Расчет производится по формуле 

AP = (Себестоимость проданных товаров) / 30 х

х Оборачиваемость кредиторской задолженности

5.      Величина задолженности по налогу на прибыль прогнозируется с помощью значения начисленных налоговых платежей в отчете о прибыли, используя допущение о том, что налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала и выплачивается  в следующем месяце.

6.      Величина задолженности по дивидендам остается в балансе предприятия до февраля и погашается в марте. Соответственно эта задолженность появляется после начисления дивидендов в декабре.

7.      Суммарное значение пассивов баланса проекта рассчитывается путем суммирования всех вычисленных компонент.

Переходим к активным статьям баланса. Прежде всего, оговорим, что дебиторская задолженность и величина товарно-материальных запасов рассчитываются точно также, как и кредиторская задолженность.

8.      При расчете дебиторской задолженности учитываются объемы продаж за два месяца: предыдущий и текущий. Исключение составляет январь. Таким образом, величина дебиторской задолженности на 31 января рассчитывается по формуле:

AR = (Выручка за январь) / 30 х

х (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

В то же время величина дебиторской задолженности на 28 февраля рассчитывается следующим образом:

AR = (Выручка за январь + Выручка за февраль) / 60 х

х (Оборачиваемость дебиторской задолженности).

9.      Аналогичным образом рассчитываются значения дебиторской задолженности для всех остальных месяцев в году.

10.  Расчет величины товарно-материальных запасов учитывает объем товаров, проданных в текущем и последующем месяцах. Например, расчет товарно-материальных запасов на 31 января по формуле:

IA = (Себестоимость товаров в январе + Себестоимость товаров в феврале) /

/ 60 х (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

Исключение составляет расчет IA для 31 декабря:

IA = (Себестоимость товаров в декабре) / 30 х

х (Оборачиваемость товарно-материальных запасов).

11.  Расчет предоплаченных расходов производится путем деления начального значения в балансе на 12 месяцев и последующего уменьшения начального значения на эту сумму.

12.  Основные средства в первый месяц рассчитываются как величина основных средств за вычетом месячной амортизации. В каждый последующий месяц величину месячной амортизации, вычисленную при расчете отчета о прибыли, следует прибавлять к статье накопленная амортизация, и чистые основные средства будут каждый раз определяться вычитанием накопленной амортизации из начальной стоимости основных средств.

13.  Последними подлежат оценке денежные средства. Поскольку величины суммарных активов и пассивов совпадают TLE = TA, среди активных статей остается неизвестным только значение денежных средств. Поэтому сначала необходимо определить суммарное значение оборотных средств CA = TA - NCAN, а после этого вычислить величину денежного счета: MA = CA - IA – AR – PE.

14.  Следует отдельно прокомментировать отношение к денежному счету. Прежде всего, ясно, что величина MA должна быть положительной, более того, она должна следовать ограничениям на величину денежного счета, принятым в исходных допущениях. Если это не так, то в исходные данные проекта вносятся изменения, которые должны изменить ситуацию.

15.  В качестве наиболее рациональных мер следует рекомендовать использование краткосрочного банковского кредита на условиях, оговоренных в исходных данных.

16.  Если данная мера не оказывает должного влияния, следует пересмотреть характеристики оборачиваемости оборотных средств и кредиторской задолженности.



Шаг 4. Составление прогнозного отчета о движении денежных средств

       Для составления отчета о движении денег рекомендуется использовать косвенный метод.

        Решение.

       В процессе прогнозирования деятельности предприятия, прежде всего, предстоит выяснить, сможет ли предприятие успешно работать в предположении, что все допущения выполняются и предприятию нет необходимости прибегать к использованию дополнительного краткосрочного финансирования в виде банковской ссуды.

            Для этого сначала составим график погашения долгосрочного кредита, исходя из условий его обслуживания. Используя рекомендации приведенной выше методики, получим график, представленный в таблице 1. (Здесь и в дальнейшем все таблицы нумеруются в пределах каждой конкретной задачи).

            В соответствии с форматом отчета о прибыли и, используя оценки основных компонент издержек, составляем отчет о прибыли. Этот отчет приведен в таблице 2. Заметим, что в полученном отчете о прибыли налог на прибыль начисляется в последний месяц квартала.

            Используя методику составления баланса предприятия, приведенную на шаге 3, прогнозируем значения основных статей баланса. Этот прогнозный баланс помещен в таблице 3. Анализируя результаты прогноза, обнаруживаем недостаток или отрицательное значение денежного счета, на основании чего делаем вывод о том, что предприятие не сможет функционировать без дополнительного источника финансирования. Положение предприятия может быть спасено, если оно привлечет дополнительные денежные средства в начале года, с тем, чтобы вернуть долг во второй половине года, когда будут большие денежные поступления.

            В качестве источника дополнительного финансирования принимаем краткосрочную банковскую ссуду, реализуемую с помощью кредитной линии, оговоренной в исходных допущениях. Следует учесть, что при оценке суммы кредита необходимо руководствоваться требованием, иметь на денежном счету не менее 9,000. Ясно, что брать сразу же большую сумму денег в долг, чтобы реализовать это требование “с запасом”, не разумно, так как приходится платить большие проценты (4% в месяц). Поэтому необходимо стремиться к минимально возможной сумме ссуды. Эту сумму можно найти подбором, рассматривая последовательно несколько итераций. Необходимо помнить, что дополнительное финансирование повлечет за собой изменение отчета о прибыли, так как сумма процентных платежей в случае дополнительного заимствования увеличивается, что приводит к изменению баланса и отчета о прибыли в каждый месяц. В дальнейшем принимаем, как это делается на практике, что предприятие получает ссуду в начале месяца и погашает ее полностью или частично в конце месяца. По условиям кредитования, независимо от погашения основной части долга, предприятие выплачивает проценты, которые рассчитываются путем умножения процентной ставки на ту сумму, которую предприятие было должно банку в течение месяца.

            В таблице 4 приведена окончательная итерация банковского кредита, который спасает предприятие. В соответствии с этой итерацией предприятие берет кредит в феврале в объеме 10,000, в марте – 50,000 и в апреле – 30,000. Погашение кредита происходит в мае – 40,000 и в июле - 50,000.

            В таблицах 5 и 6 соответственно помещены отчет о прибыли и баланс предприятия, рассчитанные в условиях дополнительного кредитования. Как видно из сравнения данных первого и второго вариантов прогноза, во втором случае предприятие имеет меньшее значение чистой прибыли за год, что закономерно, так как предприятие испытывает дополнительные процентные издержки. В то же время, во втором варианте предприятие решает свою “денежную проблему” и уже к середине года выходит погашает дополнительную ссуду.

            В таблице 7 приведен отчет о движении денег, рассчитанный с помощью косвенного метода. Результаты расчета демонстрируют все денежные потоки и подтверждают правильность прогноза баланса и отчета о прибыли.

Таблица 1. График обслуживания долгосрочного кредита для задачи 1.1.

месяц
янв.
фев.
март
апр.
май
июнь
июль
авг.
сен.
окт.
нояб.
дек.

Начальный баланс долга
90,000
90,000
90,000
85,500
85,500
85,500
81,000
81,000
81,000
76,500
76,500
76,500

Основная выплата
0
0
4,500
0
0
4,500
0
0
4,500
0
0
4,500

Проценты
0
0
8,100
0
0
7,695
0
0
7,290
0
0
6,885

Суммарная выплата
0
0
12,600
0
0
12,195
0
0
11,790
0
0
11,385

Конечный баланс долга
90,000
90,000
85,500
85,500
85,500
81,000
81,000
81,000
76,500
76,500
76,500
72,000



Таблица 2. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования).

Статья отчета о прибыли
янв.
фев.
март
апр.
май
июнь
июль
авг.
сен.
окт.
нояб.
дек.
Всего

Выручка
100,000
125,000
250,000
250,000
250,000
300,000
350,000
200,000
175,000
150,000
150,000
200,000
2,500,000

Производствен. себестоимость:
76,638
92,888
174,138
173,688
173,688
206,188
238,267
140,767
124,517
107,872
107,872
140,372
1,756,896

Материальные затраты
42,000
52,500
105,000
105,000
105,000
126,000
147,000
84,000
73,500
63,000
63,000
84,000
1,050,000

Оплата прямого труда
23,000
28,750
57,500
57,500
57,500
69,000
80,500
46,000
40,250
34,500
34,500
46,000
575,000

Произв. Накладные издержки
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
41,400

Затраты на аренду
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
12,000

Амортизация
7,188
7,188
7,188
6,738
6,738
6,738
6,317
6,317
6,317
5,922
5,922
5,922
78,496

Валовый доход
23,363
32,113
75,863
76,312
76,312
93,812
111,733
59,233
50,483
42,128
42,128
59,628
743,104

Административные издержки
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
200,000

Операционная прибыль
6,696
15,446
59,196
59,645
59,645
77,145
95,066
42,566
33,816
25,461
25,461
42,961
543,104

Процентные платежи
0
0
8,100
0
0
7,695
0
0
7,290
0
0
6,885
29,970

Прибыль до налога на прибыль
6,696
15,446
51,096
59,645
59,645
69,450
95,066
42,566
26,526
25,461
25,461
36,076
513,134

Налог на прибыль
0
0
21,971
0
0
56,622
0
0
49,248
0
0
26,099
153,940

Чистая прибыль
6,696
15,446
29,125
59,645
59,645
12,828
95,066
42,566
-22,721
25,461
25,461
9,977
359,194

Денежные дивиденды
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
71,839
71,839

Реинвестированная прибыль
6,696
15,446
29,125
59,645
59,645
12,828
95,066
42,566
-22,721
25,461
25,461
-61,862
287,355


Таблица 3. Прогноз баланса предприятия XGG для задачи 1.1 (без дополнительного финансирования).

 
1 янв.
31 янв.
28 фев.
31 мар
30 апр.
31 мая
30 июня
31 июля
31 авг.
30 сен.
31 окт.
30 нояб.
31 дек.

АКТИВЫ


























Оборотные средства




 




















Денежные средства
    34,500

    16,075

      2,001

  (26,650)
   (75,400)
  (21,559)
    30,056

    70,848

  113,127

  265,760

  271,137

  308,730

  339,519

Дебиторская задолженность
    94,000

  150,000

  168,750

  281,250

  375,000

  375,000

  412,500

  487,500

  412,500

  281,250

  243,750

  225,000

  262,500

Товарно-материальные средства
    89,600

    70,635

  111,260

  144,927

  144,740

  158,282

  185,190

  157,931

  110,535

    96,829

    89,894

  103,435

  116,977

Предоплаченные расходы
    12,000

    11,000

    10,000

      9,000

       8,000

      7,000

      6,000

      5,000

      4,000

      3,000

      2,000

      1,000

              -  

Основные средства
  

























Начальная стоимость
  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

  345,000

Накопленная амортизация
  129,340

  136,528

  143,715

  150,903

  157,641

  164,379

  171,117

  177,434

  183,752

  190,069

  195,991

  201,913

  207,836

Остаточная стоимость
  215,660

  208,473

  201,285

  194,098

  187,359

  180,621

  173,883

  167,566

  161,248

  154,931

  149,009

  143,087

  137,164

Активы, всего
  445,760

  456,183

  493,296

  602,625

  639,699

  699,344

  807,628

  888,845

  801,411

  801,770

  755,790

  781,251

  856,160

ПАССИВЫ


























Краткосрочные задолженности


























Кредиторская задолженность
    86,000

  102,183

  123,850

  232,183

  231,584

  231,584

  274,918

  317,690

  187,690

  166,023

  143,830

  143,830

  187,163

Банковская ссуда
              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

Задолженности по налогу на прибыль
    12,456

              -  

              -  

    21,971

              -  

              -  

    56,622

              -  

              -  

    49,248

              -  

              -  

    26,099

Задолженности по дивидендам
    45,600

    45,600

    45,600

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

              -  

    71,839

Долгосрочные задолженности
              -  

  























Долгосрочный банковский кредит
    90,000

    90,000

    90,000

    85,500

    85,500

    85,500

    81,000

    81,000

    81,000

    76,500

    76,500

    76,500

    72,000

Собственный капитал
              -  

























Обыкновенные акции по номиналу*
  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

  135,000

Прочий оплаченный капитал**
      9,450

      9,450

      9,450

      9,450

       9,450

      9,450

      9,450

      9,450

      9,450

      9,450

      9,450

      9,450

      9,450

Нераспределенная прибыль
    67,254

    73,950

    89,396

  118,520

  178,165

  237,810

  250,638

  345,705

  388,271

  365,549

  391,010

  416,471

  354,609

Пассивы, всего
  445,760

  456,183

  493,296

  602,625

  639,699

  699,344

  807,628

  888,845

  801,411

  801,770

  755,790

  781,251

  856,160




Таблица 4. График обслуживания краткосрочного дополнительного кредита для задачи 1.1.

месяц
янв.
фев.
март
апр.
май
июнь
июль
авг.
сен.
окт.
нояб.
дек.

Начальный баланс долга
0
10,000
60,000
90,000
90,000
50,000
50,000
0
0
0
0
0

Основная выплата
0
0
0
0
40,000
0
50,000
0
0
0
0
0

Проценты
0
400
2,400
3,600
3,600
2,000
2,000
0
0
0
0
0

Суммарная выплата
0
400
2,400
3,600
43,600
2,000
52,000
0
0
0
0
0

Конечный баланс долга
0
10,000
60,000
90,000
50,000
50,000
0
0
0
0
0
0



Таблица 5. Прогноз отчета о прибыли предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования)

Статья отчета о прибыли
янв.
фев.
март
апр.
май
июнь
июль
авг.
сен.
окт.
нояб.
дек.
Всего

Выручка
100,000
125,000
250,000
250,000
250,000
300,000
350,000
200,000
175,000
150,000
150,000
200,000
2,500,000

Производствен. себестоимость:
76,638
92,888
174,138
173,688
173,688
206,188
238,267
140,767
124,517
107,872
107,872
140,372
1,756,896

Материальные затраты
42,000
52,500
105,000
105,000
105,000
126,000
147,000
84,000
73,500
63,000
63,000
84,000
1,050,000

Оплата прямого труда
23,000
28,750
57,500
57,500
57,500
69,000
80,500
46,000
40,250
34,500
34,500
46,000
575,000

Произв. накладные издержки
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
3,450
41,400

Затраты на аренду
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
12,000

Амортизация
7,188
7,188
7,188
6,738
6,738
6,738
6,317
6,317
6,317
5,922
5,922
5,922
78,496

Валовый доход
23,363
32,113
75,863
76,312
76,312
93,812
111,733
59,233
50,483
42,128
42,128
59,628
743,104

Административные издержки
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
16,667
200,000

Операционная прибыль
6,696
15,446
59,196
59,645
59,645
77,145
95,066
42,566
33,816
25,461
25,461
42,961
543,104

Процентные платежи
0
400
10,500
3,600
3,600
9,695
2,000
0
7,290
0
0
6,885
43,970

Прибыль до налога на прибыль
6,696
15,046
48,696
56,045
56,045
67,450
93,066
42,566
26,526
25,461
25,461
36,076
499,134

Налог на прибыль
0
0
21,131
0
0
53,862
0
0
48,648
0
0
26,099
149,740

Чистая прибыль
6,696
15,046
27,565
56,045
56,045
13,588
93,066
42,566
-22,121
25,461
25,461
9,977
349,394

Денежные дивиденды
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
69,879
69,879

Реинвестированная прибыль
6,696
15,046
27,565
56,045
56,045
13,588
93,066
42,566
-22,121
25,461
25,461
-59,902
279,515




Таблица 6. Прогноз баланса предприятия XGG для задачи 1.1 (при условии дополнительного финансирования)
1 янв.
31 янв.
28 фев.
31 марта
30 апр.
31 мая
30 июня
31 июля
31 авг.
30 сен.
31 окт.
30 нояб.
31 дек.

АКТИВЫ


























Оборотные средства



 




















Денежные средства
34,500
16,075
11,601
30,550
9,040
19,281
68,896
60,448
102,727
255,360
261,337
298,930
329,719

Дебиторская задолженность
94,000
150,000
168,750
281,250
375,000
375,000
412,500
487,500
412,500
281,250
243,750
225,000
262,500

Товарно-материальные средства
89,600
70,635
111,260
144,927
144,740
158,282
185,190
157,931
110,535
96,829
89,894
103,435
116,977

Предоплаченные расходы
12,000
11,000
10,000
9,000
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0

Основные средства
 
























Начальная стоимость
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000
345,000

Накопленная амортизация
129,340
136,528
143,715
150,903
157,641
164,379
171,117
177,434
183,752
190,069
195,991
201,913
207,836

Остаточная стоимость
215,660
208,473
201,285
194,098
187,359
180,621
173,883
167,566
161,248
154,931
149,009
143,087
137,164

Активы, всего
445,760
456,183
502,896
659,825
724,139
740,184
846,468
878,445
791,011
791,370
745,990
771,451
846,360

ПАССИВЫ


























Краткосрочные задолженности


























Кредиторская задолженность
86,000
102,183
123,850
232,183
231,584
231,584
274,918
317,690
187,690
166,023
143,830
143,830
187,163

Банковская ссуда
0
0
10,000
60,000
90,000
50,000
50,000
0
0
0
0
0
0

Задолженности по налогу на прибыль
12,456
0
0
21,131
0
0
53,862
0
0
48,648
0
0
26,099

Задолженности по дивидендам
45,600
45,600
45,600
0
0
0
0
0
0
0
0
0
69,879

Долгосрочные задолженности
0
 






















Долгосрочный банковский кредит
90,000
90,000
90,000
85,500
85,500
85,500
81,000
81,000
81,000
76,500
76,500
76,500
72,000

Собственный капитал
0
























Обыкновенные акции по номиналу*
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000
135,000

Прочий оплаченный капитал**
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450
9,450

Нераспределенная прибыль
67,254
73,950
88,996
116,560
172,605
228,650
242,238
335,305
377,871
355,749
381,210
406,671
346,769

Пассивы, всего
445,760
456,183
502,896
659,825
724,139
740,184
846,468
878,445
791,011
791,370
745,990
771,451
846,360




Таблица 7. Прогноз отчета о движении денег предприятия XGG (при условии дополнительного финансирования).
янв.
фев.
март
апр.
май
июнь
июль
авг.
сен.
окт.
нояб.
дек.
За год
Денежные средства от основной деятельности






















Чистая прибыль
    6,696

  15,046

    27,565

  56,045

  56,045

  13,588

  93,066

    42,566

  (22,121)
  25,461

 25,461

    9,977

  349,394

добавить амортизацию
    7,188

    7,188

      7,188

    6,738

    6,738

    6,738

    6,317

      6,317

     6,317

    5,922

    5,922

    5,922

    78,496

Пересчет вследствие изменения оборотных активов  





















  

Дебиторской задолженности
 (56,000)
 (18,750)
 (112,500)
 (93,750)
         -  

 (37,500)
 (75,000)
    75,000

 131,250

  37,500

  18,750

 (37,500)
 (168,500)

Товарно-материальных запасов
  18,965

 (40,625)
   (33,667)
       187

 (13,542)
 (26,908)
  27,259

    47,396

   13,706

    6,935

 (13,541)
 (13,542)
   (27,377)

  предоплаченных расходов
    1,000

    1,000

      1,000

    1,000

    1,000

    1,000

    1,000

      1,000

     1,000

    1,000

    1,000

    1,000

    12,000

Пересчет вследствие изменения текущих пассивов

  





















  

  кредиторской задолженности
  16,183

  21,667

  108,333

      (599)
         -  

  43,334

  42,772

(130,000)
  (21,667)
 (22,193)
         -  

  43,333

  101,163

     банковской ссуды
        -  

























     задолженности по налогам
 (12,456)
         -  

    21,131

 (21,131)
         -  

  53,862

 (53,862)
          -  

   48,648

 (48,648)
         -  

  26,099

   (26,099)

Прочие денежные потоки
        -  

         -  

          -  

         -  

         -  

         -  

         -  

          -   
         -  

         -  

         -  

         -  

          -  

Всего
 (18,425)
 (14,475)
    19,049

 (51,510)
  50,241

  54,114

  41,552

    42,279

 157,132

    5,978

  37,592

  35,289

  358,819
Денежные средства от финансовой деятельности


















 

Получение долгосрочного кредита
        -  

         -  

          -  

         -  

         -  

         -  

         -  

          -  

         -  

         -  

         -  

         -  

          -  

Погашение долгосрочного кредита
        -  

         -  

     (4,500)
         -  

         -  

   (4,500)
         -  

          -  

    (4,500)
         -  

         -  

   (4,500)
   (18,000)

Получение банковской ссуды
        -  

  10,000

    50,000

  30,000

         -  

         -  

         -  

          -  

         -  

         -  

         -  

         -  

    90,000

Погашение банковской ссуды
        -  

         -  

          -  

         -  

 (40,000)
         -  

 (50,000)
          -  

         -  

         -  

         -  

         -  

   (90,000)

Выплата дивидендов
        -  

         -  

   (45,600)
         -  

         -  

         -  

         -  

          -  

         -  

         -  

         -  

         -  

   (45,600)

Всего
        -  

  10,000

       (100)
  30,000

 (40,000)
   (4,500)
 (50,000)
          -  

    (4,500)
         -  

         -  

   (4,500)
   (63,600)

Чистый денежный поток
 (18,425)
   (4,475)
    18,949

 (21,510)
  10,241

  49,614

   (8,448)
    42,279

 152,632

    5,978

  37,592

  30,789

  295,219



Задание 1.2.

Оценить необходимость и объем дополнительной краткосрочной ссуды  по результатам планируемой деятельности предприятия по сборке электроизмерителей на январь ХХ года при следующих прогнозируемых показателях его хозяйственной деятельности                                     

§         Закупка  комплектующих элементов планируется на сумму 218,250 грн., из них оплата деньгами до 31.01 будет произведена только 35% стоимости.

§         Остатки комплектующих  элементов на складе в конце месяца составят 8,730 грн.          

§         Продажа  готовой продукции будет произведена на сумму 450,000 грн. из них 48% будет оплачена деньгами до 31.01.

§         Планируемые валовые издержки составят:                                       

-         оплата производственного персонала с начислениями - 49,500 грн. (выплаты до 31.01),

-         производственные накладные издержки (без амортизации и аренды) - 56,250 грн.,

-         амортизация -  643.8 грн.,

-         аренда оплачена в конце прошлого года на год вперед и включается в издержки ежемесячно,               

-         административные издержки - 33,750 грн. (выплаты после 31.01),

-         маркетинговые издержки - 29,250 грн. (выплаты до 31.01).

§         Процентная ставка банковского кредита составляет - 24% годовых. Выплата процентов осуществляется до последнего числа каждого месяца.                                                

§         Имеющиеся кредиторская задолженность, начисленные обязательства                  

и задолженности перед бюджетом погашаются в течение месяца.                               

§         Дебиторы погашают свою задолженность в течение месяца на половину.            

Финансовый менеджер предприятия считает, что минимальный объем денежного счета, который гарантирует ему надежную повседневную деятельность, составляет 22,000 грн. Баланс предприятия на начало месяца приведен в таблице 1.

Таблица 1. Начальный баланс предприятия для задачи 1.

АКТИВЫ


Оборотные средства


Денежные средства
             22,400    

Дебиторская задолженность
             48,000    

Товарно-материальные средства
               5,400    

Предоплаченная аренда помещений
             12,000    

Основные средства


Начальная стоимость
             32,762    

Накопленная амортизация
               1,862    

Остаточная стоимость
             30,900    

Активы, всего
           118,700    

ПАССИВЫ


Краткосрочные задолженности


Кредиторская задолженность
             34,000    

Начисленные обязательства
             21,200    

Банковская ссуда
                    -      

Задолженности по налогу на прибыль
                  820    

Долгосрочные задолженности


Долгосрочный банковский кредит
             20,000    

Собственный капитал


Уставной капитал
             30,000    

Нераспределенная прибыль
             12,680    

Пассивы, всего
           118,700    



Задача состоит в том, чтобы установить минимальный объем дополнительного финансирования предприятия (если таковой понадобится).

Решение.

Для оценки потребного объема дополнительного финансирования необходимо составить баланс предприятия на конец месяца и отчет о прибыли за месяц.

            При составлении отчета о прибыли будем руководствоваться исходными допущениями и форматом составления отчета. В таблице 2 приведен прогноз отчета о прибыли за январь.

Таблица 2. Прогнозный отчет о прибыли предприятия для задачи 1.2.

Выручка
            450,000   

Производственная себестоимость:
            322,314   

Материальные затраты
            214,920   

Оплата прямого труда
              49,500   

Производственные накладные издержки
              56,250   

Арендная плата
                1,000   

Амортизация
                   644   

Валовый доход
            127,686   

Административные издержки
              33,750   

Маркетинговые издержки
              29,250   

Операционная прибыль
              64,686   

Процентные платежи
                   400   

Прибыль до налога на прибыль
              64,286   

Налог на прибыль
              19,286   

Чистая прибыль
              45,000   



            При составлении отчета о прибыли все элементы затрат непосредственно берутся из исходных данных. Исключение составляют материальные затраты. Для их расчета необходимо к величине товарно-материальных запасов на начало месяца (это число находится в балансе) добавить величину приобретенных запасов в течение месяца и вычесть остатки ТМС на конец месяца (последние два числа указаны в исходных данных). Расчет процентных платежей производится исходя из общей суммы долга (указана в балансе) и процентной ставке 24% в год или 2% в месяц.    

Чистая прибыль предприятия по расчетам составляет 45,000 грн., и с этой точки зрения для предприятия все обстоит благополучно. Следует напомнить, что отчет о прибыли составляется на базисе начислений, который не совпадает с денежным базисом, т.е. наличие прибыли еще не означает обеспечение достаточного объема денежных средств.

Проведем расчет денежного счета. Для этого необходимо в соответствии с исходными данными и допущениями рассчитать все денежные выплаты и поступления. Этот расчет приведен в таблице 3.

Таблица 3. Прогноз денежного счета предприятия для задачи1.2.

Начальный баланс
                 22,400

Погашение дебиторской задолженности прошлого месяца
                 24,000

Денежные поступления от продаж

               216,000

Денежные расходы вследствие покупки комплектующих
               (76,388)

Оплата производственного персонала
               (49,500)

Оплата производственных накладных издержек
               (56,250)

Оплата маркетинговых издержек
               (29,250)

Погашение кредиторской задолженности прошлого месяца
               (34,000)

Выплаты процентов
                    (400)

Погашение начисленных обязательств прошлого месяца
               (21,200)

Выплаты задолженности по налогам
                    (820)

Конечный баланс
                 (5,408)

 

Прокомментируем проведенные расчеты.

-         Погашение дебиторской задолженности прошлого месяца производится в виде половины суммы, указанной в балансе по статье «дебиторская задолженность».

-         Денежные поступления от продаж составляют по условию 48% процентов от общей суммы выручки. Остаток выручки квалифицируется как дебиторская задолженность и суммируется к остатку дебиторской задолженности с прошлого месяца.

-          Денежные расходы вследствие покупки комплектующих элементов составляют по условию 35% от общей суммы сделанных закупок. Остаток стоимости комплектующих элементов относится на кредиторскую задолженность и фиксируется в балансе на конец месяца.

-         Оплата производственного персонала, производственных накладных и маркетинговых издержек осуществляется в течение месяца, и поэтому все перечисленные издержки квалифицируются как денежные оттоки месяца (их значения указаны в исходных данных).

-         Оплата административных издержек по условиям задачи производится в следующем месяце, и поэтому эти издержки не включены в число денежных платежей месяца, а квалифицируются как начисленные обязательства и, соответственно, помещаются в пассив баланса на конец месяца.

-         Выплаты, соответствующие погашению кредиторской задолженности, начисленных обязательств и задолженностей по налогам прошлого месяца производятся в соответствии с теми значениями, которые указаны в балансе на начало месяца.

-         Наконец, величина процентных платежей берется из отчета о прибыли (проценты по кредиту по условию задачи погашаются до окончания месяца).

Итак, по расчетам получилась отрицательная величина денежного счета предприятия на конец месяца. Для проверки этого факта составляется баланс предприятия  на конец месяца. Этот баланс представлен в таблице 4.

Таблица 4. Баланс предприятия на начало и конец месяца для задачи 1.2.

Баланс предприятия на

01.01.ХХ
31.01.ХХ

АКТИВЫ



Оборотные средства




Денежные средства
             22,400    

-5,408   

Дебиторская задолженность
             48,000    

            258,000   

Товарно-материальные средства
               5,400    

                8,730   

Предоплаченная аренда помещений
             12,000    

              11,000   

Основные средства




Начальная стоимость
             32,762    

              32,762   

Накопленная амортизация
               1,862    

                2,506   

Остаточная стоимость
             30,900    

              30,256   

Активы, всего
           118,700    

           302,579    

ПАССИВЫ




Краткосрочные задолженности




Кредиторская задолженность
             34,000    

            141,863   

Начисленные обязательства
             21,200    

              33,750   

Банковская ссуда
                    -      



Задолженности по налогу на прибыль
                  820    

              19,286   

Долгосрочные задолженности




Долгосрочный банковский кредит
             20,000    

              20,000   

Собственный капитал




Уставной капитал
             30,000    

              30,000   

Нераспределенная прибыль
             12,680    

              57,680   

Пассивы, всего
           118,700    

           302,579    



Величина нераспределенной прибыли на конец месяца равна значению этой статьи на начало месяца плюс величина чистой прибыли за месяц (из отчета о прибыли). Все остальные статьи были объяснены выше, когда комментировался расчет денежного счета на конец года. Сумма активов равна сумме пассивов предприятия, что подтверждает правильность расчета денежного счета.

Остается ответить на главный вопрос: каков потребный объем дополнительного финансирования? Поскольку финансовый директор требует минимально 22,000 грн. на расчетном счета на конец месяца, а в результате деятельности предприятия прогнозируется величина (5.408), становится ясным, что компания должна взять в долг около 28,000 грн.

      

Задание 1.3. Дан баланс компании XYQ на начало и конец года, а также отчет о прибыли за год.

Таблица 1. Баланс компании XYQ на начало и конец года.

Баланс предприятия на

01.01.ХХ
31.01.ХХ

АКТИВЫ




Оборотные средства




Денежные средства
             52,200    

              34,339   

Рыночные ценные бумаги
             54,200    

              14,200   

Дебиторская задолженность
           690,000    

            901,000   

Векселя к получению
             47,400    

              42,800   

Товарно-материальные средства
             57,600    

              54,060   

Предоплаченные расходы
             11,000    

              10,000   

Оборотные средства, всего
           912,400    

         1,056,399   

Основные средства
  

  

Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)
           350,269    

            358,169   

Накопленная амортизация
             83,751    

            112,083   

Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)
           266,518    

            246,086   

Инвестиции
             15,000    

              15,000   

Патент
             28,000    

              28,000   

Гудвил
             11,000    

                6,000   

Основные средства, всего
           320,518    

            295,086   

Активы, всего
        1,232,918    

         1,351,484   

ПАССИВЫ
  

  

Краткосрочные задолженности
  

  

Кредиторская задолженность
           468,000    

            558,620   

Векселя к оплате
             37,600    

              32,600   

Начисленные обязательства
           150,000    

            238,000   

Банковская ссуда
               6,500    

              10,500   

Текущая часть долгосрочного долга
               5,000    

                5,000   

Задолженности по налогам
             46,241    

                5,696   

Краткосрочные задолженности, всего
           713,341    

            850,416   

Долгосрочные задолженности
  

  

Облигации к оплате, номинал $100, 14%

             80,000    

              80,000   

Долгосрочный банковский кредит
             15,000    

              10,000   

Отсроченный налог на прибыль
               5,600    

                4,400   

Долгосрочные задолженности, всего
           100,600    

              94,400   

Собственный капитал
                    -      

                        -   

Привилегированные акции, номинал $10, 12%
             30,000    

              30,000   

Обыкновенные акции, номинал $6
           288,000    

            288,000   

Дополнительный оплаченный капитал
             12,000    

              12,000   

Нераспределенная прибыль
             88,977    

              76,668   

Собственный капитал, всего
           418,977    

            406,668   

Пассивы, всего
        1,232,918    

         1,351,484   



Выручка
        1,700,000    

Производственная себестоимость:
        1,362,522    

Материальные затраты
           904,540    

Оплата прямого труда
           238,000    

Производственные накладные издержки
           188,000    

Амортизация
             31,982    

Амортизация нематериальных активов
               5,000    

Валовый доход
           332,478    

Административные издержки
           238,000    

Маркетинговые издержки
             68,000    

Операционная прибыль
             26,478    

Прибыль/убыток от продажи активов
               6,150    

Дивиденды полученные
               1,520    

Прибыль до уплаты процентов и налогов
             34,148    

Проценты по облигациям
             11,200    

Процентные платежи по долгосрочному долгу
               2,400    

Процентные платежи по банковской ссуде
               1,560    

Прибыль до налога на прибыль
             18,988    

Налог на прибыль
               5,696    

Чистая прибыль
             13,291    

Отчет о нераспределенной прибыли
  

Нераспределенная прибыль на начало периода
             88,977    

Чистая прибыль за период
             13,291    

Дивиденды привилегированным акционерам
               3,600    

Чистая прибыль в распоряжении владельцев
             98,668    

Дивиденды владельцам предприятия в виде акций
                    -      

Денежные дивиденды владельцам предприятия
             22,000    

Нераспределенная прибыль на конец периода
             76,668    



Дополнительно известно, что компания выгодно продала устаревшее оборудование за 12,000 долларов, получив эту суммы деньгами. Это оборудование имело начальную стоимость 9,500 и накопленную амортизацию на момент продажи 3,650. Взамен проданного  оборудования компания приобрела новое оборудование, заплатив деньгами 17,400.

 Необходимо составить отчет о движении денежных средств с помощью косвенного метода.

Решение. Для решения задачи следует внимательно изучить пример, рассмотренный в основном тексте данного раздела и произвести необходимые расчеты по аналогии с теми, которые были проведены для компании SVP. Результаты расчета представлены ниже в виде законченного и оформленного в соответствии с международными стандартами отчета о движении денег.

Таблица 3. Отчет о движении денег компании XYQ.

Основная деятельность
XX год

Чистая прибыль
               13,291

Амортизация
               31,982

Амортизация нематериальных активов
                 5,000

Денежные потоки за счет изменения

оборотных средств

Дебиторская задолженность
           (211,000)

Векселя к получению
                 4,600

Товарно-материальные средства
                 3,540

Предоплаченные расходы
                 1,000

Денежные потоки за счет изменения

краткосрочных задолженностей

Кредиторская задолженность
               90,620

Векселя к оплате
                (5,000)

Начисленные обязательства
               88,000

Банковская ссуда
                 4,000

Задолженности по налогу на прибыль
             (40,545)

Прибыль/убыток от продажи активов
                (6,150)

Денежный поток от основной деятельности
             (20,661)

Инвестиционная деятельность
                          -

Покупка активов
             (17,400)

Продажа активов
               12,000

Денежный поток от инвестиционной  деятельности

                (5,400)

Финансовая деятельность
                          -

Погашение кредитов
                (5,000)

Погашение части отсроченного налога на прибыль
                (1,200)

Дивиденды выплаченные
             (25,600)

Денежный поток от финансовой  деятельности

             (31,800)

Чистый денежный поток
             (57,861)

Необходимо произвести проверку правильности составления отчета о движении денег. Сумма статей «денежные средства» и «рыночные ценные бумаги» на начало года составляет 106,400. Та же сумма на конец года равна 48,539. Нетрудно убедиться, что разница между ними составляет (57,861). Это в точности равно величине чистого денежного потока, прошедшего через предприятие за год.

1.6.3. Задания для самостоятельного решения




1. Дан баланс компании на конец 1995 и 1996 годов.
1995
1996

Средства




Денежные средства
$2 500

 

Рыночные ценные бумаги
$150

$230

Счета к получению
$400

$190

Товарно-материальные запасы
$800

$700

Основные средства, нетто
$22 000

$21 500

Всего активов
$25 850

 

Обязательство и капитал




Счета к оплате
$600

$440

Векселя к оплате
$300

$640

Накопленные обязательства по зарплате
$200

$210

Долгосрочные обязательства
$12 000

$10 000

Акционерный капитал
$11 000

$11 000

Нераспределенная прибыль
$1 750

 

Всего обязательства и капитал
$25 850

 



В 1996 чистая прибыль компании составила $1600. Компания не закупала основные средства. Коэффициент дивидендных выплат компании составляет 50 процентов. Используя приведенные данные, вычислите недостающие числа в балансе на конец 1996.

Сравните ликвидность предприятия в 1995 и 1996 году. Улучшила ли компания свою ликвидность с точки зрения коэффициента текущей ликвидности?
2. Компания SVP имеет 3000 кумулятивных привилегированных акций с номиналом 100 долларов и процентной ставкой 7%. Кроме того, в обращении находятся 10,000 обыкновенных акций с номиналом 10 долларов. По привилегированным акциям дивиденды не выплачивались ни в текущем году, ни в прошлом году. Совет директоров корпорация  проголосовал за выплаты 49,000 долларов дивидендов за счет нераспределенной прибыли. Если эти деньги будут выплачены, сколько будет получено на одну привилегированную и одну обыкновенную акцию?
3. Начальный баланс текущих активов компании DP составлял $400, а конечный баланс - $530. Краткосрочные обязательства компании возросли с $225 до $270. Оцените величину инвестиций в собственные оборотные средства в течение текущего года.
4. Обувной магазин планирует продать в октябре товара на 34,000 долларов. В то же время планируемый запас товара на складе должен быть на сумму 18,700 долларов в начале месяца и 16,500 долларов в конце месяца. Себестоимость проданных товаров в среднем составляет 60% от выручки. Спланируйте объем закупок в октябре.
5. Рассматриваются два различных плана финансирования приобретения оборудования стоимостью $4,000,000: 1) выпуск 5%-ых облигаций или 2) выпуск 6%-ых привилегированных акций. Известно, что суммарное количество обыкновенных акций (номинальной стоимостью $100) составляет 40,000 шт.

Прибыль до выплаты процентов и налогов оценивается в размере $2,000,000, а налог на прибыль составляет 50%.

            Определите лучший план финансирования, рассчитав прибыль на одну обыкновенную акцию для каждого плана.                                 

           

Облигации,

5%
Привилегиров. акции , 6%

Прибыль до выплаты процентов и налогов




Минус: проценты по облигациям 





Чистая прибыль до выплаты налогов




Минус: налог на прибыль(50%)




Чистая прибыль




Минус: дивиденды по привилегированным  акциям





Прибыль, доступная для держателей обыкновенных акций




Чистая прибыль на одну обыкновенную акцию (40,000 акций)






6. Используя приведенные ниже данные, составьте прогнозный баланс компании Y.

Оборачиваемость всех активов                                           2 раза в год

Средний срок дебиторской задолженности                       18 дней

(принять 360 дней в году)

Оборачиваемость основных средств                                  5 раз в год

Оборачиваемость запасов

(на основе себестоимости реализованной продукции)    15 раз в год

Коэффициент текущей ликвидности                                   2

Объем реализации    (все в кредит)                                     $4,000,000

Себестоимость реализованной продукции                                    75% от объема продаж

Отношение обязательств к общей сумме активов            50%

Составьте баланс компании по следующему формату:

Активы


Денежные средства


Счета к получению


Товарно-материальные запасы


Основные средства


Всего активов


Пассивы


Счета к оплате


Долгосрочный заем


Собственный капитал


Всего пассивов




7. Финансовые данные компании GGG за 1996 и 1997 (в тыс.USD) представлены в следующей таблице:
1996
1997

Выручка от реализации
       3,800

       4,200

Амортизация за период
           150

           150

Стоимость проданных товаров (без амортизации)
        1,540

        1,620

Прочие издержки
           110

             98

Процентные платежи
             95

             95

Денежные средства
        1,050

        1,200

Счета к получению
           860

           650

Краткосрочные векселя к оплате
           140

           140

Долгосрочный кредит
        4,200

        3,200

Основные средства, нетто
        5,800

        5,880

Счета к оплате
           840

           960

Товарно-материальные запасы
        1,950

        2,100

Ставка налога на прибыль

30%
30%



Используя приведенные данные, вычислите

§         значение чистой прибыли за 1997 год,

§         величину собственного капитала предприятия на конец 1997 года и

§         величину выплаченных дивидендов в 1997 году.
8. Используя данные для компании GGG, приведенные в предыдущем задании,  оцените величину денежного потока от основной деятельности предприятия за 1997 год.
9. Используя данные для компании GGG, вычислите значения следующих коэффициентов:

§         Прибыльность (рентабельность) продаж за  1997.

§         Оборачиваемость дебиторской задолженности за  1997.

§         Коэффициент текущей ликвидности на конец 1997.
10. Компания СС имеет следующие финансовые отчеты:


Баланс на


 31. 12. 1997
31.01.98

Активы (Средства)




Денежные средства
$177,500


Счета к получению
 436,000


Товарно-материальные средства
 341,500


Всего текущих активов
$955,000


Основные средства (нетто)
 392,500


Всего активы
$1,347,500








Пассив (Обязательства и капитал)




Счета к оплате
$229,000


Векселя к оплате
  184,000


Прочие текущие обязательства
  217,000


Всего текущих обязательств
$630,000



Долгосрочная задолженность
 356,000


Собственный капитал
 361,500


Всего ''Обязательства и капитал''
$1,347,500




В январе 1998 года в компании были проведены следующие операции:

            9.01:  приобретение товара на $32,000 за наличные;

            18.01: продажа товара на сумму $64,000 клиенту, который заплатил $24,000 наличными и дал обязательство заплатить оставшиеся $40,000 по истечению 30 дней;  себестоимость проданного товара составляла $46,000;

            26.01: получение $100,000 в банке под вексель;

            28.01: приобретение сырья на сумму $120,000 с оплатой $24,000 наличными и обязательством выплатить оставшуюся сумму к 22.03.1998.

            Подготовьте баланс компании на 31 января 1998 года, заполнив помеченные ячейки таблицы.


11. Используя приведенную ниже информацию, определите стоимость продаж в течение мая и запасов товаров на конец мая с помощью методов (a) FIFO, (b) LIFO, (c) средних издержек.



 
Кол-во единиц
Стоимость единицы
Общая стоимость

Запасы на 1 мая

300
$ 2.00


Закупка товаров 17 мая

150
$2.30


Итого товары доступные к продаже






Запасы на 31 мая
200




                                               

Используемый метод
Стоимость продаж

Запасы на 31 мая

(a) FIFO




(b) LIFO




(c) Средних издержек






12. Предприятие в течение марта приобрела и использовала в производстве следующие объемы комплектующей детали.

Дата
Категория запасов
Кол-во
Цена
Стоимость

01 марта
Начальные ТМС
60
2.45
147.00

03 марта
Закупки ТМС
120
2.52
302.40

15 марта
Закупки ТМС

160
2.56
409.60

18 марта
Продажа товаров
280




22 марта
Закупки ТМС
80
2.62
209.60

31 марта
Конечные запасы
140


1,068.60


Рассчитать себестоимость проданных товаров по различным методам.
13. На основе данных, приведенных ниже, рассчитайте чистую прибыль торговой компании:

Запасы товаров на конец периода                          21,800

Дивиденды полученные                                          12,000

Закупки товаров                                                        70,000

Амортизация оборудования и помещений             12,000

Запасы товаров на начало периода                                     18,000

Объем реализации                                                    200,000

Затраты на выплату процентов                               33,000

Управленческие затраты                                          20,800

Затраты на маркетинг                                               30,000

Налог на прибыль                                                     15,000
14. Счета дебиторов компании уменьшились с 250,000 до 180,000 в течение некоторого периода времени. Выручка в течение этого периода составила 2,800,000, причем все продажи были в кредит, и компания не списала ни одного цента в виде безнадежных долгов. Сколько денег компания получила от своих клиентов в течение данного периода времени?
15. Счет “товарно-материальные запасы” увеличился с 90,000 до 100,000 в течение некоторого периода времени. Себестоимость проданных товаров за этот промежуток составила 160,000. На какую сумму были закуплены товары в течение этого промежутка времени?
16. Часть баланса, озаглавленная, ''Капитал'' имеет следующий вид:

Обыкновенные акции (1000 штук) без номинала
500,000

Эмиссионный доход
200,000

Нераспределенная прибыль
300,000

Всего
1,000,000



Сделайте заключение в отношении значений следующих характеристик:

            a. Объявленная стоимость акций равна.

            b. Капитал, предоставленный акционерами

            c. Собственный капитал компании

            d. Денежные средства компании

            e. Прибыль компании на дату составления баланса

            f. Объем средств, которые акционеры получат ее акционеры.
17. Ниже приведены отчеты о прибыли предприятия за два последовательных года.



1998
1997

Выручка
5,000,000
4,000,000

Себестоимость проданных товаров
3,160,000
2,400,000

Валовый доход
1,840,000
1,600,000

Маркетинговые издержки
900,000
700,000

Административные издержки
680,000
584,000

Операционная прибыль
260,000
316,000

Проценты
70,000
40,000

Прибыль до налога на прибыль
190,000
276,000



            Сделайте сравнительный анализ структуры отчета о прибыли с помощью вертикального анализа и сравните эффективность хозяйственной деятельности предприятия в 1997 и 1998 годах.
            18. Баланс и отчет о прибыли компании РРТ за последний год представлены ниже в виде следующих двух таблиц.

Баланс предприятия на

01.01.ХY
01.01.ХZ

АКТИВЫ




Оборотные средства




Денежные средства
           17,438   

           171,154   

Рыночные ценные бумаги
             54,200   

             14,200   

Дебиторская задолженность
           270,600   

           279,000   

Векселя к получению
             47,400   

             42,800   

Товарно-материальные средства
             51,476   

             36,456   

Предоплаченные расходы
             11,000   

             10,000   

Оборотные средства, всего
       452,113    

       553,610    

Основные средства




Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)
           266,518   

           251,396   

Инвестиции
            15,000    

            15,000    

Нематериальные активы
            39,000    

            34,000    

Основные средства, всего
       320,518    

       300,396    

Активы, всего
       772,631    

       854,006    

ПАССИВЫ



Обязательства




Краткосрочные задолженности, всего
          281,492    

          332,788    

Облигации к оплате, 14%

             80,000   

             80,000   

Долгосрочный банковский кредит, 16%
             15,000   

             10,000   

Отсроченный налог на прибыль
               5,600   

               4,400   

Обязательства, всего
          382,092    

          427,188    

Собственный капитал




Привилегированные акции, номинал $10, 12%
             30,000   

             30,000   

Обыкновенные акции, номинал $12
           288,000   

           288,000   

Дополнительный оплаченный капитал
             12,000   

             12,000   

Нераспределенная прибыль
             60,539   

             96,818   

Собственный капитал, всего
          390,539    

          426,818    

Пассивы, всего
          772,631    

          854,006    



Отчет о прибыли за

XY год

Выручка
     1,860,000   

Себестоимость проданных товаров
     1,503,802   

Валовый доход
         356,198   

Административные издержки
           148,800   

Маркетинговые издержки
           111,600   

Операционная прибыль
           95,798   

Прибыль/убыток от продажи активов
               4,360   

Дивиденды полученные
               3,400   

Прибыль до уплаты процентов и налогов
         103,558   

Процентные платежи

15,160

Прибыль до налога на прибыль
           88,398   

Налог на прибыль
             26,520   

Чистая прибыль
           61,879   



Рассчитайте и дайте интерпретацию значений следующих коэффициентов, учитывая среднеотраслевые показатели.



Средние по отрасли

Коэффициент текущей ликвидности

1.45

Коэффициент быстрой ликвидности
1.20

Коэффициент абсолютной ликвидности
0.44 

Средний период погашения дебиторской задолженности
45 дней

Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости
22 оборотов

Средний период погашения кредиторской задолженности
33 дня



            19. Используя данные компании РРТ, оцените основные рыночные показатели.

-         прибыль на одну акцию,

-         дивидендный доход,

-         коэффициент выплат,

-         коэффициент цена/прибыль на 1 акцию.

При проведении расчета учтите, что компания в истекшем периоде выплатила дивидендов по обыкновенным акциям на сумму  22,000. Рыночная стоимость одной акции составила $19.5.
20. Оцените рентабельность активов и собственного капитала компании РРТ и сделайте вывод о величине финансового рычага. Эффективно ли компания использует заемные финансовые ресурсы?
21. Сделайте анализ того, насколько компания РРТ эффективно использует весь привлеченный капитал. Для этого сопоставьте среднюю взвешенную цену капитала компании с рентабельностью его использования. Для расчета используйте данные, приведенные в балансе и отчете о прибыли компании, а также динамику рыночной цены обыкновенных акций: $18.2 – на начало года и $19.5 – на конец года.
            22. Группа предприимчивых молодых людей планирует открыть новый бизнес по обслуживанию импортных автомобилей. Они предполагают создать акционерное общество. Проведенная оценка необходимого капитала говорит о том, что суммарная величина капитала должна составить $500,000. Учредители планируют выпустить в обращение обыкновенные акции на в количестве 100,000 на общую сумму $250,000. При этом, они вложат своих денег $150,000, а оставшееся количество разместят на фондовом рынке. В отношении второй половины капитализации, они имеют два варианта:

-         эмитировать некумулятивные привилегированные акции с номиналом $100 и дивидендной выплатой $10 ежегодно или

-         облигации с процентной ставкой 12%.

Прогноз рыночных возможностей и затрат предприятия позволил спрогнозировать $100,000 операционной прибыли предприятия ежегодно. Процентная ставка налога на прибыль составляет 30%.

Задание.

-         Сравните две рассматриваемые альтернативы с точки зрения критерия прибыльности на одну акцию.

-         Учредители компании размышляют на счет того, чтобы рискнуть и организовать свой бизнес исключительно за счет собственного капитала, эмитировав в два раза больше обыкновенных акций. Как этот вариант соотносится в смысле прибыльности с двумя предыдущими альтернативами?

-         Сравните три возможных варианта капитализации в смысле риска.

 

23. Ниже приведены полномасштабные данные финансовой отчетности компании VPS за прошедшие два года.

Баланс предприятия на

01.01.ХХ
01.01.ХY
01.01.ХZ

АКТИВЫ






Оборотные средства






Денежные средства
            45,300    

               71,007   

               72,893   

Рыночные ценные бумаги
            24,200    

               54,200   

               14,200   

Дебиторская задолженность
          243,000    

             291,648   

             616,504   

Товарно-материальные средства
          195,000    

             176,933   

             260,540   

Предоплаченные расходы
            12,000    

               11,000   

               10,000   

Оборотные средства, всего
       519,500    

         604,788    

         974,136    

Основные средства






Здания, сооружения, оборудование (начальная стоимость)
          430,420    

             394,920   

             394,920   

Накопленная амортизация
          145,300    

             155,714   

             167,559   

Здания, сооружения, оборудование (остаточная стоимость)
          285,120    

             239,206   

             227,361   

Инвестиции
            23,000    

              23,000    

              23,000    

Основные средства, всего
       308,120    

         262,206    

         250,361    

Активы, всего
       827,620     
         866,994    

      1,224,497    

ПАССИВЫ






Краткосрочные задолженности






Кредиторская задолженность
          324,000    

             139,019   

             448,707   

Векселя к оплате
            25,600    

               37,600    
               32,600   

Начисленные обязательства
            21,200    

             133,672   

             187,632   

Текущая часть долгосрочного долга
              5,000    

                 5,000   

                 5,000   

Задолженности по налогам
              9,820    

               41,611   

               20,240   

Краткосрочные задолженности, всего
          385,620    

            356,902    

            694,179    

Долгосрочные задолженности






Облигации к оплате, номинал $100, 14%

            80,000    

               80,000   

               80,000   

Долгосрочный банковский кредит
            40,000    

               35,000   

               30,000   

Долгосрочные задолженности, всего
          120,000     
            115,000    

            110,000    

Собственный капитал






Обыкновенные акции, номинал $12
          240,000    

             240,000   

             240,000   

Дополнительный оплаченный капитал
            12,000    

               12,000   

               12,000   

Нераспределенная прибыль
            70,000    

             143,092   

             168,318   

Собственный капитал, всего
          322,000    

            395,092    

            420,318    

Пассивы, всего
          827,620    

            866,994    

         1,224,497    



Отчет о прибыли за

XX год
XY год

Выручка
     2,430,400   

        2,680,450   

Производственная себестоимость:
     1,997,601   

        2,197,676   

Материальные затраты
        1,281,875   

          1,363,836   

Оплата прямого труда
           315,952   

             375,263   

Производственные накладные издержки
           365,560   

             429,872   

Амортизация
             34,214   

               28,705    

Валовый доход
         432,799   

           482,774   

Административные издержки
           133,672   

             187,632   

Маркетинговые издержки
           145,824   

             214,436   

Операционная прибыль
         153,303   

             80,706   

Прибыль/убыток от продажи активов
               7,300   

                 4,360   

Дивиденды полученные
                  500   

                 3,400   

Прибыль до уплаты процентов и налогов
         161,103   

             88,466   

Проценты по облигациям
             11,200   

               11,200   

Процентные платежи по долгосрочному долгу
             11,200   

                 9,800   

Прибыль до налога на прибыль
         138,703   

             67,466   

Налог на прибыль
             41,611   

               20,240   

Чистая прибыль
           97,092   

             47,227   

Отчет о нераспределенной прибыли




Нераспределенная прибыль на начало периода
           70,000   

           143,092   

Чистая прибыль за период
             97,092   

               47,227   

Чистая прибыль в распоряжении владельцев
           167,092   

             190,318   

Денежные дивиденды владельцам предприятия
             24,000   

               22,000   

Нераспределенная прибыль на конец периода
         143,092   

           168,318   



            Значения рыночной цены одной обыкновенной акции составили $14.4, $15.2 и $16.7 соответственно на каждую дату составления баланса.

            Проведите полномасштабный анализ финансовых коэффициентов предприятия и сделайте вывод о сильных и слабых сторонах деятельности компании, изучив динамику финансовых показателей и сравнив их со средними по отрасли значениями финансовых коэффициентов, представленных ниже.
Средние по отрасли значения финансовых коэффициентов



Операционный анализ


1
Коэффициент роста валовых продаж
 

2
Коэффициент валового дохода
18.5 %

3
Коэффициент операционной прибыли
4.5%

4
Коэффициент чистой прибыли
3.5%



Анализ операционных издержек


5
Коэффициент себестоимости реализованной продукции
80%

6
Коэффициент издержек на реализацию
7.5%

7
Коэффициент общих и административных издержек
6.3%

8
Коэффициент процентных платежей
-



Управление активами


9
Оборачиваемость активов
3.12

10
Оборачиваемость постоянных активов
9.5

11
Оборачиваемость чистых активов
6.3

12
Оборачиваемость дебиторской задолженности
8.45

13
Средний период погашения дебиторской задолженности
43.2 дней

14
Оборачиваемость товарно-материальных запасов
10.6

15
Оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости
8.5

16
Оборачиваемость кредиторской задолженности
6.43

17
Средний период погашения кредиторской задолженности
56.8 дней



Показатели ликвидности


18
Коэффициент текущей ликвидности
1.60 

19
Коэффициент быстрой ликвидности
1.3

20
Коэффициент абсолютной ликвидности
0.25 



Прибыльность


21
Рентабельность оборотных активов
15.5%

23
Рентабельность активов
8.5%

22
Рентабельность собственного капитала
12.4%

24
Рентабельность чистых активов
14.5%



Показатели структуры капитала


25
Отношение задолженности к активам
55.0%

26
Отношение задолженности к капитализации
27.6%

27
Соотношение заемных и собственных средств
28.6%



Обслуживание долга


28
Показатель обеспеченности процентов
4.5

29
Показатель обеспеченности процентов и основной части долга
0.5



Рыночные показатели


30
Прибыль на одну акцию
 -                   

31
Рост цены акции
-

32
Дивидендный доход
9.25%

33
Общая доходность обыкновенных акций
18.6%

34
Коэффициент выплат
32.0%

35
Коэффициент цена/прибыль на 1 акцию
 5.5



1. Реферат Немецкая классическая философия о метафизике человеческого бытия
2. Курсовая Соціально - психологічний тренінг як засіб активного впливу
3. Реферат на тему Роль временного фактора в организации профессиональной деятельности гражданских служащих
4. Реферат Биография Огюста Конта
5. Реферат на тему Ленин как трикстер
6. Реферат О востребованности высшего образования. Есть ли проблема
7. Сочинение на тему Астафьев в. п. - Рецензия на повесть в. п. астафьева пастух и пастушка
8. Реферат Отграничение крайней необходимости от необходимой обороны
9. Статья Спасская Фроловская башня Московского Кремля
10. Контрольная работа на тему Вычисление индексов динамики