ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ
МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИЙ И УПРАВЛЕНИЯ
Филиал в г. Перми
Факультет Экономики и предпринимательства
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине : Экономика предприятия
Тема :  «ПЛАНИРОВАНИЕ И АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ»
Студентка 2 курса гр.
II

ПФО 14

Яшиной Т.А.

Научный руководитель

­­­    





Г.Пермь

2007 г.

Содержание

Введение                                                                                          3

Глава 1.Теоретические основы инвестиционного проекта            

1.1. Понятие инвестиционного проекта                                          5

1.2 . Инвестиционная деятельность предприятия как экономическая категория

Глава 2. Анализ эффективности инвестиционного проекта

2.1. Экономическая сущность планирования на предприятии

2.2. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта 

Заключение

Список литературы
Введение

В рыночной экономике, не исключающей стихийности хозяйственных связей в масштабе общества, существенно возрастает значение планирования на предприятиях. Никакое дело нельзя начинать и эффективно вести без заранее всесторонне обоснованного плана с расчетом на успех. Планирование позволяет выбрать кратчайшие пути рационального использования ресурсов, повышения конкурентоспособности продукции, доходности.

В настоящее время наличие на предприятии планов на среднесрочную и долгосрочную перспективу стало важнейшим оценочным критерием их реформированности и условием инвестиционной привлекательности.

Предприятия могут разрабатывать  планы различного назначения: бизнес-планы, финансовые планы, инвестиционные проекты и т.д. Инвестиционный проект должен освещать саму сущность проекта, его преимущества, новизну, привлекательность, а также учитывать интересы инвестора и убедить его в том, что его средства передаются в надежные руки. Инвестиционный проект помогает предприятию в привлечение финансов. 

Благодаря инвестированию происходит расширение производства, увеличивается занятость и экономический рост в стране. Поэтому выбранная тема «Планирование и анализ инвестиционных проектов» актуальна сегодня.

Цель работы  - рассмотреть планирование и анализ инвестиционных проектов.

Данная цель конкретизируется в задачах:

1.  изучить, что такое инвестиции и инвестиционный проект; 

2. раскрыть, что представляет собой инвестиционная деятельность;

3. показать значение планирования на предприятии;

4. рассмотреть  методы анализа инвестиционных проектов.

Структура работы представлена введением, двумя главами, заключением, список литературы.

Объект исследования – инвестиционная деятельность на предприятии.

Предмет исследования – планирование и анализ инвестиционных проектов.

В ходе работы были использованы Федеральный закон от 25 февраля 1999г. № 39 –ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; также труды таких экономистов, как Косова В.В, Орловой Е.Р., Кучариной Е.А., Ковалева В.В., Горфинкеля В.Я., Швандера В.А. и других. 

 
1. Теоретические основы инвестиционного проекта.

1.1. Понятие инвестиционного проекта.

Прежде чем рассматривать инвестиционный проект, его планирование и анализ необходимо дать определение понятию инвестиции, так как именно оно является базовым. Несмотря на очевидность данного термина, его трактовка в разных источниках дается по-разному Оксфордский толковый словарь по бизнесу определяет инвестиции следующим образом: «Приобретение предприятием средств производства, таких, как машины и оборудование, с тем чтобы производить товары для будущего потребления. Обычно такие приобретения называются капитальными вложениями, вложениями в средства производства» (1,с.335).

В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999г. № 39-Ф3 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам: организационным формам, объектам инвестиционной деятельности, видам собственности на ресурсы, характеру участия в инвестировании. Некоторые классификационные типы инвестиций приведены в таблице (10,с.10-11)

Признаки классификации	Типы инвестиций
Организационная форма	Инвестиционный проект, в котором предполагается наличие определенного объекта инвестиционной деятельности и реализация одной формы инвестирования. Инвестиционный портфель хозяйствующего субъекта, который включает различные формы инвестиций одного инвестора.
Объект инвестиционной деятельности	Долгосрочные реальные инвестиции в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы. Краткосрочные инвестиции в оборотные средства.
Форма собственности на инвестиционные ресурсы	Частные; Государственные; Иностранные; Совместные.
Характер участия в инвестировании	Прямые инвестиции Портфельные инвестиции
Направление действий	Начальные инвестиции; инвестиции, направленные на выживаемость предприятия в будущем; инвестиции для экономии текущих затрат; инвестиции, вкладываемые для сохранения позиций на рынке; инвестиции в повышение эффективности производства; инвестиции в расширение производства; инвестиции в создание новых производств; реинвестиции.

Как видно из таблицы, инвестиционный проект – это тип инвестиций, выделенный по такому классификационному признаку, как организационная форма. Задача разработки инвестиционного проекта заключается в подготовки информации, необходимой для обоснования принятия решения относительно осуществления инвестиций.

В настоящее время существует несколько определений инвестиционных проектов.

Согласно упомянутому ранее федеральному закону, инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе  необходимая проектно – сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденная в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес – план) (1).

В энциклопедическом словаре по экономике дано такое определение инвестиционного проекта: «Это комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической прибыли»(4, с.164).

Из определений следует, что инвестиционный проект предполагает не только наличие системы различных мероприятий для осуществления каких – либо действий, но и рекомендации к действию по их выполнению.

Существуют различные типы инвестиционных проектов, которые можно классифицировать по:

·        Целям инвестирования. Например, инвестиционные проекты, обеспечивающие прирост объема выпуска продукции, обновление продукции, повышение качества продукции, снижение издержек производства или решение социальных, экономических и других задач;

·        Масштабам. Например, инвестиционные проекты, которые существенно влияют на мировую экономическую, социальную, экологическую обстановку, называются глобальными; страны – крупномасштабными, регионы, отрасли, города – соответственно регионального, отраслевого, городского масштаба. Проекты, не оказывающие существенного влияния, называются локальными;

·        Срокам реализации. Различают краткосрочные инвестиционные проекты с периодом реализации до 1  года; среднесрочные от 1 до 3 лет и долгосрочные с периодом реализации свыше 3 лет;

·        Способу влияния других возможных инвестиций на доходы от данного инвестиционного проекта. Здесь различаются зависимые и независимые инвестиционные проекты;

·        Степени обязательности осуществления. Например, природоохранные инвестиционные проекты;

·        Схеме финансирования. Можно выделить финансируемые за счет внутренних источников, за счет акционирования. За счет кредита и смешанных форм финансирования  (10,с.1)

Любой инвестиционный проект реализуется в течении определенного периода времени, который называется жизненный цикл инвестиционного проекта. Он состоит из трех фаз: предынвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная. Каждая из указанных фаз подразделяется на стадии, такие, как: консультирование, проектирование, подготовка производства, его запуск и эксплуатация.  Фазы  и стадии можно представить в виде схемы: (11,с.259)

Прединвестиционная фаза

Анализ инвестиционных возможностей

Анализ альтернатив и предварительный выбор

Предварительный бизнес – план

Бизнес – план

Доклад об инвестиционных возможностях

 

Инвестиционная фаза

Переговоры и заключение контрактов

Проектирование

Строительство

Предпроизводственный маркетинг

Обучение

Эксплуатационная фаза

Приемка и запуск

Замена оборудования

Расширение, инновация

В свою очередь, бизнес-план инвестиционного проекта включает:

·        Проведение полномасштабного маркетингового исследования (спрос и предложение, сегментация рынка, цены, эластичность спроса, основные конкуренты, маркетинговая стратегия и т.п.);

·        Подготовку программы выпуска продукции;

·        Подготовку пояснительной записки, включающей данные предварительного обследования инвестиционных возможностей;

·        Подготовку исходно – разрешительной информации;

·        Разработку технических решений;

·        Градостроительные, архитектурно – планировочные и строительные решения;

·        Инженерное обеспечение;

·        Описание организации строительства;

·        Описание системы управления предприятием, организации и оплаты труда работающих;

·        Сметно – финансовую документацию (оценка издержек производства, расчет капитальных издержек, расчет годовых поступлений от деятельности предприятия);

·        Расчет потребности в оборотном капитале;

·        Проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта; предполагаемые потребности в иностранной валюте;

·        условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;

·        оценку рисков, связанных с осуществлением инвестиционного проекта;

·        планирование сроков осуществления;

·        оценку коммерческой (финансовой) эффективности;

·        анализ бюджетной и экономической эффективности инвестиционного проекта в случае использования бюджетных инвестиций;

·        формулирование условий прекращения проекта.

Подготовленный бизнес – план инвестиционного проекта проходит различные экспертизы, и затем следует его утверждение (13, с. 258-259).
1.2. Инвестиционная деятельность предприятия как экономическая категория.

Понятия инвестиций и инвестиционный проект неразрывно связано с понятием инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и совокупность практических действий по реализации инвестиций.

По содержанию  инвестиционная деятельность может быть разделена на: реальное, финансовое инвестирование и инвестирование имущественных прав и интеллектуальных ценностей.

Реальное инвестирование (инвестирование в материальной форме)  - это вложение непосредственно в производство продукции (товаров, работ, услуг), инвестирование в товарно-материальные запасы и другие виды движимого и недвижимого имущества. Данное инвестирование связано с участием инвестора в управлении организациями (корпорациями, компаниями, предприятиями и иными учреждениями).   

Финансовое инвестирование включает в себя вкладывание в объекты инвестиционной деятельности денежных и других средств, целевые банковские вклады и другие ценные бумаги (портфельное инвестирование), а также предоставление займа, кредита (ссудное инвестирование). Это инвестирование предполагает получение дивидендов на вложенный капитал (15, с.275).

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, поставщики, физические и юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды), в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Особенности правового статуса каждого из них определены в статье 2 закона РФ «Об инвестиционной деятельности В Российской  Федерации». Субъекты осуществляют вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование. Для совместного инвестирования законом допускается объединение субъектами своих средств.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности признаются инвесторы, а также физические  и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства, компании, корпоративные объединения и другие международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании. Особенность субъектного состава инвестиционного правоотношения состоит в том, что субъекты инвестиционной деятельности вправе в своем лице совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельности по законодательству РФ являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно – техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность и другие объекты собственности. При этом законодательство запрещает инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно – гигиенических и других норм или наносит ущерб правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

В процессе осуществления инвестиционной деятельности инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций и по своему усмотрению привлекает на договорной, конкурсной основе физических и юридических лиц, необходимых ему для реализации инвестиций. В случае, когда инвестор не является пользователем объектов инвестиционной деятельности, он имеет право лишь на контроль над их целевым использованием. Свои  правомочия по инвестициям и их результатам инвестор вправе передавать по договору (контракту) гражданам, юридическим лицам, государственным и муниципальным органам в установленном законом порядке.

Договор является основным документом, он также регламентирует отношения между участниками инвестиционной деятельности такие, как распоряжение, инструкция, указание, заказ государственного органа и т.п.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет самых различных источников, таких, как:

·        Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора (амортизационные отчисления, прибыль, денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.);

·        Заемные финансовые средства инвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

·        Привлеченные финансовые средства инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы граждан, юридических лиц);

·        Денежные средства компаний, корпоративных объединений;

·        Инвестиционные ассигнования из государственного бюджета, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов;

·        Иностранные инвестиции. (15,с.281).

В ходе осуществления инвестиционной деятельности руководители предприятий учитывают некоторые принципы инвестирования.

Принцип предельной эффективности инвестирования. Любое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства, и оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства.

Принцип «замазки». Данный принцип позволяет определить новый подход к оценки эффективности инвестирования, суть которого заключается  в том, что свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.

Предприятие свободно принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Когда указанные операции совершены, то назад вернуться уже сложно. Надо эксплуатировать этот станок в течение ряда лет (чтобы он окупился), выплачивать проценты по кредиту и т.п. налицо процесс увязания в «замазке», так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена.

Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений. На сегодняшний день существует три варианта оценки эффективности:

1.                           через сравнение относительных цен затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостный, денежный анализ;

2.                           через сочетания денежных и технических критериев эффективности, т.к. многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестиционный процесс. Технология задает специфический рисунок введения производственных мощностей и влияет на порядок осуществления инвестиционных целей;

3.                           чисто технический подход оценки эффективности, который не учитывает рыночной (стоимостной) оценки бизнеса, поэтому все реже применяется в РФ.

Принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки – это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его надо переналадить под изменившуюся конъюнктуру (14,с.418). Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Практически всегда существует временное отставание (лаг) между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Любая адаптация имеет свои издержки: нужны новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров и т.п. Адаптационные издержки включают в расчет цены, по которой предприятие будет продавать новую продукцию.

Принцип мультипликатора (множителя). Этот принцип опирается на взаимосвязь отраслей, что означает, что рост спроса на один  из товаров субститутов вызывает рост спроса на второй товар – субститут. Поэтому можно заранее просчитать мультипликационный эффект связи отраслей, характеризуя ее количественно (14,с.420).

Таким образом, мультипликатор дает возможность заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом, опережая конъюнктуру.

Подводя итог, необходимо отметить, что в данной главе раскрыты сущности понятий инвестиции, инвестиционный проект, инвестиционная деятельность; указаны особенности создания инвестиционных проектов и осуществления инвестиционной деятельности, принципы и источники инвестирования, классификации инвестиций и инвестиционных проектов.

2. Анализ эффективности инвестиционного проекта.

2.1 Экономическая сущность планирования на предприятии

Каждое предприятие независимо от сферы его деятельности и масштабов производства должно планировать свою деятельность.

Планирование – это система выбора, обоснования и использования в практической деятельности одного из многих возможных вариантов развития предприятия на будущие периоды его деятельности (11,с.297).

Процесс планирования предполагает осознанное и целенаправленное управление предприятием в течение всего планируемого периода для достижения запланированных целей, используя средства и методы, заложенные в планах развития предприятия. Планирование позволяет выбрать кратчайшие пути рационального использования производственных ресурсов, повышения конкурентоспособности продукции, доходности.   

Благодаря планированию в деятельности предприятия, у него появляется некий ориентир, к которому стремится предприятие и одновременно критерий оценки успешности его деятельности. Предприятие как экономический субъект ставит перед собой цели, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.  Основной целью любой экономической активности является повышение благосостояния собственников действующего экономического субъекта. К этому он стремиться с помощью постановки системы конкретных целей и разработки планов их реализации.

Если предприятие не имеет плана, его деятельность представляет собой «случайные блуждания в рыночных дебрях». Планирование позволяет не только добиться поставленных целей, но и предоставляет возможность оценки действий управленческого аппарата предприятия. Планирование является необходимым условием эффективного управления предприятием. Деятельность руководителей должна быть направлена на выполнение плановых заданий и достижение запланированных результатов, и то, насколько обеспечена реализация этих целей на каждом конкретном участке работы и в каждом подразделении, можно считать показателем эффективности работы руководителей данных подразделений.

С точки зрения продолжительности периода выделяют три разных уровня планирования: стратегический, тактический, оперативный. Место указанных уровней планирования на предприятии показано с помощью схемы 1«Планирование в системе прин6ятия решений на предприятии».

Стратегическое планирование осуществляется на долгосрочную перспективу и подразумевает формулирование целей, задач, масштабов и сферы деятельности предприятия на качественном уровне или в виде общих количественных ориентиров.

В стратегическом планировании выделяют четыре типа целей:

1. рыночные (какой сегмент рынка товаров и услуг планируется охватить, каковы приоритеты в основной производственно-коммерческой деятельности компании);

2. производственные (какие структура производства и технология обеспечат выпуск продукции необходимого объема и качества);

3. финансово-экономические (каковы основные источники финансирования и прогнозируемые финансовые результаты выбираемой стратегии);

4. социальные (в какой мере деятельность компании обеспечит удовлетворение определенных социальных потребностей общества в целом или его отдельных слоев) (6, с.139).

Стратегический план имеет следующую структуру:

Раздел 1. Содержание и целевые установки деятельности компании. В этом разделе излагаются предназначение и стратегическая цель деятельности компании, масштабы и сфера деятельности, тактические цели и задачи.

Раздел 2. Прогнозы и ориентиры. Здесь приводятся прогноз экономической ситуации на рынках капиталов, продукции и труда, намеченные перспективные ориентиры по основным показателям.

Раздел 3. Специализированные планы и прогнозы. Они даются по следующим направлениям: производство, маркетинг, финансы, кадровая политика, инновационная политика (НИИОКР), новая продукция и рынки сбыта.

Необходимо дать определение понятию план. «Это документ, в котором в рамках выбранного варианта перспективной деятельности находят свое выражение цели и задачи этой деятельности, методы решения задач и достижения целей, увязки и взаимоувязки различных элементов, частей сложного производственно – хозяйственного механизма предприятия» (11,с.295).

Тактическое планирование осуществляется на среднесрочную перспективу (1-5 лет) и определяет ресурсы, необходимые предприятию для вступления на избранный стратегический путь. В рамках данного планирования разрабатывается  инвестиционный проект в форме бизнес-плана.

Бизнес-план – это план развития бизнеса на предстоящий период, в котором сформулированы предмет, основные цели, стратегии, направления и географические регионы хозяйственной деятельности (14,с.301).

Бизнес-план дает возможность обосновать, сколько потребуется средств для инвестирования, а также служит неким эталоном, относительно которого оценивается деятельность данного предприятия. Он является стержнем всей системы внутрифирменного планирования.

Этот документ призван выполнять четыре функции.

Первая функция связана с возможностью использования бизнес-плана для формирования концепции развития, т.е. стратегии бизнеса.

Вторая функция – это собственно планирование. Она служит для экономической оценки выбранного направления деятельности и идентификации ключевых ориентиров,  а в случае реализации бизнес-плана -  для контроля его выполнения.  

Третья функция  заключается в привлечении займов и кредитов. Для страхования возможного невозврата предоставляемого кредита банк требует тщательной проработанной концепции, стратегии бизнеса. Поэтому хорошо подготовленный бизнес-план становится определяющим фактором в решении вопроса о привлечении источников финансирования.

Четвертая функция – рекламно – пропагандистская. Она необходима для привлечения к новому делу потенциальных партнеров, которые могут вложить в намечаемый проект собственный капитал или содействовать мобилизации иных источников. В данном случае бизнес-план разрабатывается как документ, предназначенный для того, чтобы убедить потенциальных партнеров или инвесторов в перспективности будущего дела и возможности личного участия в нем.

 В структуре бизнес-плана необходимо учитывать многоцелевое его предназначение,  поэтому она выглядит следующим образом:

1.Титульный лист.

2. Вводная часть.

3. Особенности и состояние выбранной сферы бизнеса.

4. Сущность предполагаемого бизнеса (проекта).

5. ожидаемая квота рынка и обоснование ее величины.

6. План основной деятельности (производственный план, план сбыта продукции или предоставления услуг в зависимости от сферы деятельности).

7.План маркетинга.

8. Администрирование (организационный план).

9. Оценка предпринимательских рисков и их страхование.

10.Финансовый план.

11.Стратегия финансирования.

 Последний уровень планирования, оперативное планирование, охватывает текущую деятельность предприятия и имеет горизонт не более одного года. Часто представляется в помесячной, подекадной или понедельной разбивке.  Такое планирование представлено в виде «бюджета».

Бюджет – детализированный план деятельности предприятия на ближайший период, который охватывает доход от продаж, производственные и финансовые расходы, движения денежных средств, формирование прибыли предприятия (6,с.153).

К составлению бюджетов привлекаются сотрудники планово – финансового отдела предприятия, а также инженеры производственных подразделений, менеджеры отделов поставок и сбыта, сотрудники бухгалтерии.

Планирование на предприятии предполагает анализ инвестиционных проектов, который заключается в оценке его экономической эффективности. Этому вопросу посвящена следующая глава.
2.2 Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. 

Планируемые, реализуемые и осуществляемые инвестиции принимают форму инвестиционных проектов. Эти проекты нужно оценить на основе сопоставления затрат на проект и результатов его реализации. Для этого осуществляют проектный анализ или анализ инвестиционных проектов.

Проектный анализом называется анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект и выгод, которые будут от него получены (14,с.420).

На всех стадиях инвестиционного проекта нужен анализ его основных аспектов. Различают следующие виды анализа.

1.                           Технический анализ, на основе которого определяется наиболее подходящая для данного инвестиционного проекта техника и технология.

2.                           Коммерческий анализ, охватывающий анализ рынка сбыта той продукции, которая будет производиться после реализации инвестиционного проекта. Данный анализ содержит целый спектр возможных вариантов развития рыночной ситуации – от оптимистического до пессимистического, а также рекомендуемые действия самого хозяйствующего субъекта в случае реализации того или иного варианта вместе с прогнозом возможных расходов и потерь случае непредвиденного развития событий.

3.                           Институциональный анализ, в задачу которого входит оценка организационно-правовой, административной и даже коммерческой среды, в которой будет реализовываться проект и приспособление его к этой среде, особенно к требованиям государственных организаций. Также необходимо приспособление самой организационной структуры предприятия к проекту. В ходе институционального анализа проводится оценка разработки политики предприятия в области заключения договоров и контроля над их исполнением с последующими санкциями за нарушение контрактов партнерами; идентификация возможных политических рисков, с которыми может столкнуться предприятие в ходе своей будущей работы.

4.                           Социальный анализ, задача которого состоит в том, чтобы исследовать воздействие проекта на жизнь местных жителей, добиваться благожелательного или хотя бы нейтрального отношения к проекту. Основные аспекты, которым уделяется внимание в ходе социального анализа: социокультурные и демографические характеристики населения, затрагиваемого деятельностью предприятия; приемлемость целей предприятия и планируемых способов их достижения для местной культуры и соответствия их социальным нормам; заинтересованность местного населения в деятельности предприятия и готовность людей участвовать в реализации планов его развития.

5.                           Экологический анализ, на основе которого выявляется и дается экспертная оценка ущербу, наносимому проектом окружающей среде, и одновременно формируются предложения по смягчению или предотвращению этого ущерба.

6.                           Финансовый анализ.

7.                           Экономический анализ.

Последние два анализа являются центральной частью процесса планирования, именно они позволяют связать воедино все выгоды и издержки будущей деятельности предприятия как для него самого, так и для государства и общества в целом.

Оба анализа базируются на сопоставлении затрат и выгод от инвестиционного проекта, но отличаются подходами к их оценке. Экономический анализ оценивает доходность инвестиционного проекта с точки зрения всего общества, финансовый анализ  - только с точки зрения предприятия и его кредитора.

В экономическом и финансовом анализе используют специальный метод для измерения текущей и будущей стоимости инвестиционного проекта. Этот метод называется дисконтированием.

Дисконтированием является процесс, обратный исчислению сложного процента. Начисление сложного процента -  это процесс роста основной суммы вклада за счет накопления процентов, а сумма, полученная в результате накопления процентов, называется будущей стоимостью суммы вклада по истечении периода, на который осуществляется расчет. Первоначальная сумма вклада – это текущая стоимость.

При начислении сложного процента находят будущую стоимость путем умножения текущей стоимости на столько раз, на сколько лет делается расчет. Для подсчета существует формула:

FV = PV * ( 1 + r )ⁿ

Где FV – будущая стоимость,  PV – текущая стоимость, r – ставка процента (ставка дисконта), n – число лет.

При дисконтировании находят текущую стоимость путем деления стоимости на столько раз, на сколько лет делается расчет:

PV = FV * ( 1 + r) ^–n

Дисконтирование и начисление сложного процента базируются на использовании процентной ставки или ставки дисконта.

В экономическом анализе ставку дисконта определяют как уровень доходности, который можно получить по разным инвестиционным возможностям. При финансовом анализе за ставку дисконта берется типичный процент, под который данная фирма может занять финансовые средства. Например, банк кредитует фирму по ставке  = 30%, то это и будет ставкой дисконта.

И в экономическом, и в финансовом анализе дисконтирование  - это приведение друг к другу потоков доходов (выгод) и затрат год за годом на основе ставки дисконта с целью получения текущей стоимости будущих доходов и затрат.

В анализе инвестиционного проекта его эффективность измеряется его доходностью. Главными показателями доходности проекта являются чистая приведенная стоимость и внутренняя норма доходности.

Чистая приведенная стоимость (NPV)  определяется как разница между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни. Расчеты проводятся по следующей формуле:

                                                           n

NPV = ∑  Rt – Ct / ( 1 + i )^t

                                                T=1

Где NPV  - чистая приведенная стоимость; Rt – доход (выгода) от проекта в году t, Ct – затраты на проект в году t;  I  - ставка дисконта,                                                           n – число лет цикла жизни проекта.

Внутренняя норма доходности (окупаемости) – это расчетная процентная ставка, при которой получаемые выгоды (доходы) от проекта становятся равными затратам на проект, т.е. расчетная процентная ставка, при которой чистая приведенная стоимость равняется нулю. Данный показатель можно посчитать по формуле:

Е вн  = Е1 + ( NPVп* (Е2 – Е1) / (NPVп + NPV0))

Где Е вн  - внутренняя норма доходности, Е1  - последняя высшая ставка дисконтирования, при которой NPV имеет положительное значение; Е2 – ставка дисконтирования, при которой NPV имеет отрицательное значение, при этом Е2 должна быть больше Е1 на один пункт; NPVп  - положительное значение чистой приведенной стоимости при меньшей величине ставке дисконтирования Е1; NPV0  - отрицательное значение NPV про большей величине ставки дисконтирования Е2. (8,с.73-76).

Наряду с рассмотренными показателями существуют еще другие показатели эффективности инвестиционных проектов, такие, как показатели наименьших затрат, рентабельности, срока окупаемости.

Показатель наименьших затрат – это величина расходов на проект по наименее дорогому варианту.

Рентабельность проекта определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами на проект.

Срок окупаемости проекта показывает, за какой период времени окупается проект, он рассчитывается на базе недисконтированных расходов. Например, инвестиционный проект с затратами в 100 млн.руб, приносящий ежегодно доходы по 20 млн.руб, имеет 5 летний срок окупаемости.  

Таким образом, планирование и анализ инвестиционного проекта позволяет понять и оценить экономическую целесообразность данного проекта; оценить  организационную, правовую, политическую обстановки, в рамках которого  будет осуществляться эта деятельность; выявить факторы воздействия на окружающую среды и возможные мероприятия по преодолению данного воздействия; посмотреть влияние проекта на социальную и культурную жизнь людей, живущих около предприятия, их заинтересованность в реализации этого  инвестиционного проекта.
Заключение

В данной работе раскрыты понятия инвестиции, инвестиционный проект, бизнес-план, инвестиционная деятельность. Показаны классификации инвестиций и инвестиционных проектов. Инвестиционный проект  - это форма реализации инвестиций. Он предполагает наличие системы различных мероприятий, а также деятельность по их выполнению для достижения поставленных целей.

Любой инвестиционный проект реализуется в течение определенного периода времени, который называется жизненный цикл инвестиционного проекта. Он состоит из трех фаз: предынвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная.

Наличие на предприятии инвестиционного проекта говорит о том, что оно занимается инвестиционной деятельностью. Она представляет собой вложение инвестиций и совокупность практических действий по их реализации.

Осуществлять инвестиционную деятельность на предприятии невозможно без планирования и анализа инвестиционного проекта.

Благодаря планированию в деятельности предприятия, у него появляется некий ориентир, к которому стремится предприятие и одновременно критерий оценки успешности его деятельности. Предприятие как экономический субъект ставит перед собой цели, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе.  Основной целью любой экономической активности является повышение благосостояния собственников действующего экономического субъекта. К этому он стремиться с помощью постановки системы конкретных целей и разработки планов их реализации.

Планирование, с точки зрения продолжительности периода, имеет три разных уровня: стратегический, тактический, оперативный. В ходе тактического планирования происходит разработка инвестиционного проекта, который является важнейшим инструментом планирования в современных условиях.

Во избежание ошибок необходимо заблаговременно просчитать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации. Для этого существует проектный анализ или анализ инвестиционных проектов.

Проектный анализом называется анализ доходности капитального проекта на основе сопоставления затрат на проект и выгод, которые будут от него получены.

При этом используются различные виды анализа: технический, коммерческий, институциональный, социальный, экологический, финансовый и экономический. Ведущими являются два последних анализа, которые опираются на метод дисконтирования.

Благодаря проектному анализу дается общая оценка целесообразности инвестиционного проекта. В ней показана его экономическая привлекательность для инвесторов, которая способствует расширению производства и улучшению экономической ситуации в обществе.