Реферат

Реферат Оцека экономической эффективности инвестиционного проекта расширения сети доступа

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Выберите тип работы:

Скидка 25% при заказе до 22.11.2024



Министерство связи и массовых коммуникаций РФ

Федеральное агентство связи

ГОУ ВПО «Сибирский государственный университет телекоммуникаций и информатики»

Уральский технический институт связи и информатики (филиал)
КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

ОЦЕКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА РАСШИРЕНИЯ СЕТИ ДОСТУПА


Выполнила

Студентка группы  АЕ-81с

Дрокина М. Ю.

Преподаватель

Букрина Е. В.


Екатеринбург, 2009

Отзыв руководителя




Таблица 1 – Исходные данные

Наименование показателя

Данные

1. Вводимая мощность, номеров всего, в том числе:

5500

- физические лица

4000

- юридические лица

1500

Предоставление выделенного доступа к сети Интернет



- физические лица

60

- юридические лица

50

2. Распределение абонентской базы по тарифным планам, физические лица, %



- повременной

46

- абонентский

40

- комбинированный

14

3. Уровни освоения вводимой емкости, %



- первый год

50

- второй год

50

4. Удельные капитальные вложения, руб./номер

7,5

5. Тариф за подключение линии, тыс. руб. (базовое значение)



- физические лица

3,5

- юридические лица

4,5

6. Ежемесячная абонентская плата за линию (базовое значение), руб./лин.



- физические лица

130

- юридические лица

170

7. Абонентский тариф



- физические лица

295

- юридические лица

395

8. Тариф за предоставление выделенного доступа к сети Интернет (базовое значение), руб./порт



- физические лица

900

- юридические лица

1500

9. Тариф за использование трафика выделенного доступа к сети Интернет (базовое значение), руб./мес. на порт



- физические лица

300

- юридические лица

500

10. Ежемесячный трафик абонентов с повременным тарифным планом, мин./лин.



- физические лица

136

- юридические лица

339

11. Ежемесячный трафик сверх нормы абонентов с комбинированным тарифным планом (только население), мин./лин.

44

12. Исходящий магистральный трафик на линию, мин./мес.



- физические лица

17,3

- юридические лица

77,1






Продолжение таблицы 1

13. Входящий магистральный трафик на линию, мин./мес.



- физические лица

17,3

- юридические лица

77,1

14. Исходящий международный трафик на линию, мин./мес.



- физические лица

2,0

- юридические лица

3,5

15. Входящий международный трафик на линию, мин./мес.



- физические лица

1,0

- юридические лица

2,0

16. Внутризоновый трафик, мин./мес.



- физические лица

8

- юридические лица

65,2

17. Стоимость минуты внутризонового соединения, руб.



- физические лица, мин./линию

1,31

- юридические лица, мин./линию

1,72

18. Норматив потребления электроэнергии на линию, кВч/линию в год

5,9

19. Норматив стоимости киловатт часа электроэнергии (базовое значение), руб./кВч

1,9

20. Численность персонала, ед.

2

21. Средняя заработная плата (базовое значение), тыс. руб.

12

22. Норматив прочих расходов, %

5

23. Норматив амортизационных отчислений, %

10

24. Налог на прибыль, %

24

25. Норма дисконта, %

14



Таблица 2 – Общие предположения

Наименование показателя

Ед. изм.

Годы

1

2

3

4

5

6

7

8

Уровень инфляции

%

*

7

7

6,5

6

6

6

6

Рост заработной платы

%

**

12

12

15

14

15

16

15

Норматив стоимости киловатт часа электроэнергии

руб./кВч

2,65

3,06

3,49

3,84

4,18

4,52

4,85

5,16

Норматив затрат на материалы и запчасти

руб./линия

40

42

44

46

48

50

52

54



* - в первом году уровень инфляции учтен

** - заработная плата в первом году проекта берется из исходных данных

Содержание

Введение…………………………………………………………………………….3

1 Общие условия инвестиционной деятельности………………………………..4

1.1   Виды инвестиций………………………………………………………………4

1.2 Инвестиционный проект и его окружение……………………………………5

2 Методика оценки экономической эффективности инвестиционного проекта

2.1 Капитальные вложения……………………………………………………….12

2.2 Объём услуг и доходы от основной деятельности………………………….12

2.3 Эксплуатационные затраты…………………………………………………..17

2.4 Показатели прибыли………………………………………………………….21

2.5 Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта…..22

Заключение………………………………………………………………………...27

Список литературы………………………………………………………………..28
Введение

      Целью данной курсовой работы является освоение методики расчёта и оценки экономической эффективности инвестиционных проектов в отрасли связи. 

При выполнении работы необходимо определить:

-       объем капитальных вложений, необходимый для реализации инвестиционного проекта расширения сети доступа;

-       эксплуатационные затраты;

-       доходы от предоставления услуг;

-       размер чистой прибыли;

-       основные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.





1       Общие условия инвестиционной деятельности

1.1   Виды инвестиций
Развитие и модернизация сетей связи требуют значительных капитальных вложений, для финансирования которых наряду с собственными средствами широко используются заемные и привлеченные инвестиции, включая иностранные.

По своей экономической сущности инвестиции – это, с одной стороны затраты на приобретение недвижимого имущества или других активов с целью получения доходов, а с другой стороны – активы, приобретенные с целью получения прибыли.

Инвестиции – это денежные средства, целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения не только дохода, но и прибыли, а также достижения положительного социального результата.

Инвестиции бывают нескольких видов.

1. Государственные инвестиции. Вклад денежных средств из государственного бюджета или государственных источников. Государственные инвестиции в основном идут на поддержания и развития экономики, такие инвестиции еще направляют в военную сферу.

2. Частные инвестиции. Инвестиции, которые образуются из частных средств предприятий и любых физических и юридических лиц. Вклады производятся в любую сферу.

3. Иностранные инвестиции. Этот вид инвестиций подразумевает вложение иностранного капитала в развитие предприятий на территории другого государства.

4. Интеллектуальные инвестиции. Этот вид инвестиций направлен на

вложение каких-либо средств в новейшие инновационные разработки. Большой популярностью пользуется вложение инвестиций в университеты, где за счет вкладываемых средств проводится обучение специалистов и происходит разработка новых технологий.

5. Производственные инвестиции. Вклад денежных средств производиться в развитие, строительство или переоборудования предприятия или организации.

Помимо этого инвестиции подразделяются на группы.

1.Реальные: инвестирование направленно на вложение капитала, в какой-то конкретный проект, который в дальнейшем даст возможность приобретения активов.

2.Портфельные: инвестиции направлены на приобретение спекулятивной прибыли по средством покупки или продажи ценных бумаг.
1.2   Инвестиционный проект и его окружение
Проблема принятия решений об инвестициях (их финансирования) сводится к анализу адекватности плана предполагаемого развития событий с учетом их вероятностного характера и ожидаемым результатам. Объектом инвестиционного планирования является инвестиционный проект.

Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления инвестиций. При этом под инвестициями понимается вложение капитала с целью получения прибыли, получения экономического эффекта или направленных на воспроизводство основных фондов.

Инвестиционный план – список инвестиционных проектов, одобренных Бюджетно-инвестиционным комитетом в данном году.

Процесс инвестиционного планирования и контроля включает
определение инвестиционных приоритетов, инициирование инвестиционных предложений, разработку и оценку инвестиционных предложений, формирование инвестиционного портфеля компании, и мониторинг реализации инвестиционных проектов.

В соответствии с руководящим документом ОАО «Уралсвязьинформ», «Положение о процессе инвестиционного планирования в открытом акционерном обществе» процесс инвестиционного планирования и контроля должен быть организован исходя из соблюдения следующих принципов:

1) принцип соответствия стратегическим приоритетам, который предполагает, что наряду с экономической отдачей, выбираемые инвестиции должны соответствовать стратегическим приоритетам Общества, которые формируются  Правлением и утверждаются Советом директоров;

2) принцип максимизации экономической отдачи от реализуемых инвестиций означает, что экономическая отдача от вложенных средств является основным показателем эффективности осуществляемых инвестиций и основным критерием принятия инвестиционных решений (в тех случаях, когда реализуются социально значимые инвестиции, необходимо минимизировать затраты, связанные с выполнением таких обязательств);

3) принцип применения упрощенного подхода к анализу стандартных проектов, который предполагает, что для типовых инвестиционных проектов, по которым накоплен значительный опыт анализа и внедрения, могут применяться упрошенные подходы к планированию и проекты могут быть отнесены к «стандартным» инвестиционным проектам. По таким проектам решение может приниматься на основе упрощенного анализа. Применение упрощенного анализа позволяет сократить объем работ по проработке и анализу инвестиционных проектов. Для инвестиционных проектов, по которым не накоплено достаточно опыта или требуется специальный анализ, в каждом случае применяется более глубокий анализ и проекты относятся к нестандартным.

4) принцип назначения ответственных за принимаемые решения на каждом этапе процесса инвестиционного планирования и контроля, который предусматривает определение ответственного для каждого этапа разработки проекта и решаемых на нем задач, а также возможность оценки качества принятых решений с помощью мониторинга фактических показателей реализованных инвестиций.

При выборе параметров проекта ответственность за выбор оптимального решения возлагается на профильные подразделения, которые должны руководствоваться принципами максимизации эффективности осуществляемых инвестиций.

Ответственность за принятие решений об одобрении проектов возлагается на Коллегию, которая принимает решение о составе инвестиционного портфеля. По результатам мониторинга оценивается эффективность инвестиционной деятельности филиала, что является показателем правильности принятых инвестиционных решений.

На этапе внедрения определяются ответственные за соблюдение сроков ввода в эксплуатацию и выполнение запланированных показателей проекта. В ходе разработки проекта составляется план внедрения проекта, в котором определен график достижения запланированных значений показателей проекта. В ходе мониторинга выполнение этих показателей контролируется, и, в случае отклонений, инвестиционное подразделение выясняет причины и принимает соответствующие меры.

При определении правил принятия инвестиционных решений устанавливаются ответственные за выбор нормативов, корректность разработанных методик, и других инструментов анализа инвестиционных

проектов. Инвестиционные подразделения ответственны за совершенствование процесса инвестиционного планирования и контроля, включая разработку инструментов анализа инвестиций и правил принятия решений.

5) принцип непрерывности процесса инвестиционного планирования и контроля, который предполагает, что процесс инициирования и анализа инвестиционных предложений носит непрерывный характер;

6) принцип учета финансового состояния Общества, который предполагает, что инвестиционный план должен учитывать текущее и будущее финансовое состояние Общества.

Классификация инвестиционных проектов
В соответствии с документом «Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и расчету экономического эффекта», который является частью нормативной базы, регулирующей процесс инвестиционного планирования и контроля в ОАО «Уралсвязьинформ», все проекты делятся на 4 типа:

-   инвестиционные проекты с финансовой отдачей;

-   инвестиционные проекты с качественной отдачей;

-   инвестиции, обусловленные выполнением социальных обязательств;

-   специальные инвестиции.

На рисунке 1 показана классификация инвестиционных проектов.

Рисунок 1 – Классификация инвестиционных проектов




К инвестиционным проектам с финансовой отдачей относятся проекты, для которых возможно однозначно определить и затратную и доходную составляющие, используемые для расчета финансового эффекта. Например, к таким проектам относятся строительство, расширение и замена АТС, строительство интеллектуальной сети, расширение сети доступа.

Инвестиционные проекты с качественной отдачей – это проекты, для которых практически сложно рассчитать финансовый эффект. Решение по таким инвестициям принимается на основе анализа их качественных показателей. Примерами инвестиционных проектов с качественной отдачей являются: реконструкция или расширение межстанционных связей, закупка электротехнического оборудования, приобретение метрологических приборов, установка систем охранной и пожарной сигнализации, закупка автомобильной и специальной техники. К инвестициям, обусловленным выполнением социальных обязательств, относятся инвестиции, которые не соответствуют

требованиям экономической эффективности, но должны быть выполнены в соответствии с обязательствами, взятыми на себя Обществом. Решение по проектам категории «Инвестиции, обусловленные выполнением социальных обязательств» принимается исходя из минимизации стоимости выполнения взятых обязательств для ОАО «Уралсвязьинформ».

К специальным инвестициям относятся проекты, направленные на улучшение условий жизнеобеспечения сотрудников. В зависимости от возможности стандартизации инвестиционного решения, инвестиционные проекты делятся на стандартные и нестандартные.

К стандартным инвестиционным проектам относятся такие проекты, инвестиционные решения по которым могут быть легко стандартизированы и соответственно исходные документы и формы для анализа проекта являются типовыми: строительство новой АТС, замена/модернизация АТС с увеличением монтированной емкости, строительство, расширение и/или реконструкция АМТС, установка таксофонов, организация ЦСИО.

К нестандартным инвестиционным проектам относятся инвестиции, требующие специфического рассмотрения в каждом конкретном случае. Такие проекты включают инвестиции в развитие новых технологических платформ и услуг, опытные проекты по модернизации сети: внедрение кабельного телевидения или расширение числа абонентов кабельного телевидения, строительство сетей подвижной связи, внедрение IP телефонии, увеличение объема реализации услуг интеллектуальной сети.

  Для оптимизации процесса анализа проектов и стандартизации расчета их эффективности, вводится понятие тип инвестиционного проекта. Инвестиционные проекты имеют два типа: стандартные и нестандартные. Для каждого предусмотрены различные процедуры анализа.

К стандартным инвестициям относятся инвестиции, по которым ввиду их частого осуществления накоплен достаточный опыт, позволяющий создать

упрощенную методику анализа. Стандартные инвестиции могут иметь как финансовую, так и качественную отдачу. Для стандартных инвестиций с финансовой отдачей оформляется технико-экономическое обоснование и проводится оценка с помощью стандартных финансовых моделей. Для стандартных инвестиций с качественной отдачей оформляется обоснование и проводится оценка с помощью применения  нормативов, определяемых совместно профильными и инвестиционными подразделениями.

К нестандартным инвестициям относятся инвестиции, по которым еще не накоплен достаточный опыт, либо невозможно разработать стандартный подход к их оценке. Для таких инвестиций требуется подготовка обоснования, учитывающего особенности каждого конкретного проекта.

Нестандартные инвестиции часто включают внедрение новых видов услуг и новых технологий. Нестандартные инвестиции с финансовой отдачей оформляются и оцениваются на основе подробного бизнес-плана. Нестандартные инвестиции с качественной отдачей оцениваются и оформляются с помощью составления расширенного обоснования.




2 Методика оценки экономической эффективности инвестиционного проекта

2.1 Капитальные вложения

Объем капитальных вложений, необходимый на реализацию инвестиционного проекта можно определить двумя способами.

1. Если известны удельные капитальные вложения на единицу вводимой мощности:

,                                                                (1)

где  – удельные капитальные вложения на единицу вводимой мощности, определяют сметную стоимость строительства вводимых в действие в j-м году основных фондов по объектам данного проекта в ценах на момент разработки проекта, тыс. руб.;

   ввод мощности по проекту, номеров (портов);

 – территориальный коэффициент, изменяющий стоимость строительства в зависимости от географического расположения места строительства объектов.

     

2. Если известна структура затрат (стоимость оборудования, строительно-монтажных и проектно-изыскательских работ, прочие расходы):
,                                                                  (2)

где  капитальные вложения i-го вида в j-ом году, тыс. руб.

2.2 Объем услуг и доходы от основной деятельности
Показатель объема услуг является одним из ведущих в оценке хозяйственной деятельности, который выражает конечный результат

производственной деятельности предприятия связи по предоставлению услуг  связи. Он характеризует уровень потребления, а также служит основой для расчета собственных доходов. Все экономические финансовые показатели работы предприятия зависят от плана развития сети. План развития сети включает в себя следующие показатели:

·             количество абонентов (физические и юридические лица) на конец прогнозируемого периода;

·             ввод емкости на сети в прогнозируемом периоде по категориям потребителей.

Распределение абонентской базы по секторам, тарифам и уровни освоения проектной мощности приведены в исходных данных.

Абонентская база по каждому сектору, вводимая в текущем году определяется по формуле:

,                                                            (3)

где  – вводимое количество абонентов сектора в j-ом году;

 – общее количество абонентов в секторе;

 – уровень освоения проектной мощности в j-ом году.


Доходы от реализации услуг связи определяются по видам услуг, а для местной телефонной связи и по группам абонентов в соответствии с распределением по тарифным планам – по каждому году рассматриваемого периода.

      Общий доход определяется по формуле:
,                         (4)
где  – доходы от предоставления доступа абонентов в j-ом году, тыс. руб.;

        доходы от предоставления местного телефонного соединения в j-ом году, тыс. руб.;

       – доходы от междугородной и международной связи в j-ом году, тыс. руб.;

       – доходы от внутризоновой связи в j-ом году, тыс. руб.

      – доходы от предоставления выделенного доступа к сети Интернет в j-ом году, тыс. руб.



Доходы от предоставления доступа в каждом секторе определяются по формуле:

,                                                    (5)

где  –количество абонентов сектора в j-м году;

 – стоимость организации доступа абонентов сектора j-ом году, тыс. руб.

Аналогично рассчитываются доходы от выделенного доступа к сети Интернет.

Доходы от предоставления местного телефонного соединения в каждом секторе определяются по формуле:
,                                         (6)
где  – доходы за предоставление местного телефонного соединения  с использованием повременной системы оплаты в j-м году, тыс. руб.;

     

 – доходы за предоставление местного телефонного соединения  с использованием абонентской системы оплаты в j-м году, тыс. руб.;

       – доходы за предоставление местного телефонного соединения  с использованием комбинированной системы оплаты в j-м году, тыс. руб.
Доходы за предоставление местного телефонного соединения при наличии технической возможности осуществления повременного учета определяются по формуле:
,                                           (7)
где  – ежемесячная плата за предоставление абоненту в постоянное пользование абонентской линии, руб./лин.;

 – количество абонентов с повременным тарифным планом;

 – трафик на одну абонентскую линию, мин/лин.;

0,26 – стоимость одной минуты, руб.

12 – количество месяцев в году.
Доходы за предоставление местного телефонного соединения с использованием абонентской системы оплаты определяются по формуле:
,                                              (8)
где  – количество абонентов с использованием абонентской системы оплаты;

 – величина ежемесячная плата при использовании абонентской системы оплаты, руб./лин.
Доходы за предоставление местного телефонного соединения  с использованием комбинированной системы оплаты определяются по формуле:
,                         (9)
где  – количество абонентов с использованием комбинированной системы оплаты;

 – ежемесячная стоимость платы за абонентскую линию, руб./лин.;

90 – абонентская плата по комбинированному тарифу, руб.

 – трафик сверх норматива, мин/лин.
Примечание:

-  доходы от предоставления доступа и местного телефонного соединения  рассчитываются с учетом инфляции по годам;

-  доходы от предоставления доступа и местного телефонного соединения  для физических лиц рассчитываются без учета налога на добавленную стоимость (НДС=18%).
При определении доходов от междугородной и международной связи в связи с изменением взаимоотношений с ОАО «Ростелеком» используется следующая формула доходов:

,                                (10)

где  – доходы по договору присоединения от абонентов i-го сектора в j-ом году;

 – доходы по договору присоединения от абонентов i-го сектора в j-ом году;

,              (11)
,                                    (12)

где  – исходящий магистральный трафик абонентов i-го сектора в j-ом году, тыс. мин.;

       – исходящий международный трафик абонентов i-го сектора в j-ом году, тыс. мин.;

       – входящий магистральный трафик абонентов i-го сектора в j-ом году, тыс. мин.;

       – входящий международный трафик абонентов i-го сектора в j-ом году, тыс. мин.;

      0,46 – доля доходов от ОАО «Ростелеком».
,                       (13)
где  – количество абонентских линий в секторе;

 – трафик на линию, мин/линию.
Доходы от внутризоновой связи по каждому сектору определяются по формуле:

x12,                                        (14)

где  – количество абонентских линий в секторе в j-ом году;

 – трафик на линию, мин/линию;

 – стоимость минуты, руб.


2.3 Эксплуатационные затраты
      Эксплуатационные затраты складываются из следующих статей затрат:

·             фонд оплаты труда (ФОТ);
·             единый социальный налог (ЕСН);

·             амортизационные отчисления;

·             затраты на электроэнергию;

·             затраты на материалы и запасные части;

·             затраты на агентское вознаграждение;

·             прочие затраты.


Общие эксплуатационные расходы рассчитываются по формуле:
,                     (15)
где  – общие эксплуатационные расходы в j-ом году, тыс. руб.

      Размер фонда оплаты труда в j-ом году определяется по формуле:
,                                                                  (16)
где  – фонд оплаты труда в j-ом году, тыс. руб.;

 – численность обслуживающего персонала;

       – средняя заработная плата,

      12 – количество месяцев в году.



Размер отчислений во внебюджетные фонды определяется по формуле:

,                                                (17)

где  размер отчислений во внебюджетные фонды в j-ом году, тыс. руб.;

      26% – процент отчислений.

      Амортизационные отчисления на полное восстановление производственных фондов определяются по формуле:

,                                                   (18)

где  – амортизационные отчисления в j-ом году, тыс. руб.;

       – стоимость основных производственных фондов в j-ом году, тыс. руб.;

       – норма амортизации, %.

      Величина основных производственных фондов в стоимостном выражении определяется по формуле:

,                                           (19)

где  – величина основных производственных фондов в j-ом году, тыс. руб.;

 – коэффициент, который определяет размер капитальных вложений, не вошедших в состав ОПФ (=0,03).

      Затраты на электроэнергию определяются по формуле:

,                                           (20)

где  – затраты на электроэнергию в j-ом году, тыс. руб.;

       – количество абонентов (количество линий) в j-ом году, шт.;

       – норматив потребления электроэнергии на одну линию, кВч/линию в год;

      – тариф на потребление 1кВч электроэнергии в j-ом году, руб./кВч.

      Примечание. Затраты на электроэнергию по годам проекта определяются с учетом изменения тарифов на электроэнергию.

Затраты на материалы и запчасти определяются по формуле:

,                                                     (21)

где  – затраты на материалы и запчасти в j-ом году, тыс. руб.;

       – норматив материальных затрат в j-ом году на линию, тыс. руб./линию.

      Примечание. Затраты на материалы и запчасти определяются с учетом изменения нормативов на линию по годам (предполагаемое изменение нормативов на материалы по годам представлено в приложении Б, таблица Б2).

      Затраты на агентское вознаграждение (заключение договоров, обслуживание абонентов) определяются по формуле:

,                                      (22)

где  – агентское вознаграждение за заключение договоров, размер которого определяется по формуле:

,                                                 (23)

где  – доходы от предоставления доступа;

0,2 – коэффициент агентского вознаграждения за заключение договоров;

 – агентское вознаграждение за обслуживание абонентов, размер которого определяется по формуле:
,                                   (24)

где  – общие доходы;

      0,05 – коэффициент агентского вознаграждения.

      Прочие затраты определяются по формуле:

,                                                 (25)

где  – прочие затраты в j-ом году, тыс. руб.;

 – прямые затраты в j-ом году, которые определяются по формуле (26), тыс. руб.;

 – коэффициент прочих затрат (=0,05).

      Прямые затраты определяются по формуле:

,                         (26)

где  прямые затраты в j-ом году, тыс. руб.

2.4 Показатели прибыли




Величина прибыли от реализации определяется по формуле:

,                                                        (27)

где  – прибыль от реализации в j-ом году, тыс. руб.;

 – общие доходы в j-ом году, тыс. руб.;

 – общие эксплуатационные расходы в j-ом году, тыс. руб.
Величина балансовой прибыли определяется по формуле:

,                                             (28)

где  – местные налоги (например, налог на имущество равный 2,2%).

Величина налога на прибыль определяется по формуле:

,                                                   (29)

где  – величина налога на прибыль в j-ом году, тыс. руб.;

 – норматив налога на прибыль, %.

Величина чистой прибыли определяется по формуле:

,                                                       (30)

где  – чистая прибыль в j-ом году, тыс. руб.

2.5 Показатели экономической эффективности проекта

      К основным показателям, характеризующим экономическую эффективность инвестиционного проекта с финансовой отдачей, относятся:

·        чистая текущая стоимость(ЧТС);

·        срок окупаемости проекта (СОП);

·        рентабельность инвестиций (РИ).

·        внутренняя норма прибыли(ВНП)

Для определения ЧТС проекта определить:

1)                     величину чистого денежного потока (ЧДП), который определяется по формуле:

,                                         (31)

где  – чистый денежный поток в j-ом году, тыс. руб.

Примечание: при расчете эксплуатационные затраты берутся без учета амортизации.

2)                     коэффициент дисконтирования на каждый год проекта, который определяется по формуле:

,                                                     (32)

где – коэффициент дисконтирования;

       – норматив приведения разновременных затрат (норма дисконта), учитывающий инфляционные процессы в экономике за рассматриваемый период, минимальный уровень доходности проекта и инвестиционный риск;

     
t
– период приведения затрат к началу расчетного года, равный разности между годом, в котором осуществляются затраты и расчетным годом, к которому они приводятся.

Примечание. При оценке эффективности инвестиционного проекта соизмерение разновременных показателей осуществляется путем приведения их к ценности в начальном периоде, так как одинаковые по величине затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Значительная продолжительность жизненного цикла инвестиций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью так называемого метода приведенной стоимости, или дисконтирования, т. е. приведения затрат и результатов к одному моменту. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации инвестиций.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью. С помощью дисконтирования в финансовых вычислениях учитывается фактор времени. Приведение к базисному моменту времени затрат, результатов и

эффектов, имеющих место на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта.

Метод дисконтирования позволяет привести к одинаковой размерности во времени разность между всеми поступающими средствами и затратами по каждому году (чистый дисконтированный поток денежных средств).

3)     чистый денежный доход (ЧДД), который определяется по формуле:

,                                                            (33)

где  – чистый денежный доход в j-ом году, тыс. руб.

4) чистую текущую стоимость, которая показывает чистый доход или чистый убыток инвестора от помещения денег в проект и определяется по формуле:


,                                                             (34)

где  чистая текущая стоимость, тыс. руб.

Срок окупаемости рассчитывается по формуле:

,                                              (35)

где Т – срок окупаемости инвестиций по методу ЧТС;

     
t
1
– конкретный последний год, в котором получилось отрицательное сальдо чистой текущей стоимости (ОЧТС t1);

t
2
– конкретный год, в котором значения сальдо чистой текущей стоимости стали положительными (ПЧТС t2);

t
2
- t
1
=1год

ОЧТС
t
1
и ПЧТСt
2
– значения сальдо по чистой текущей стоимости

нарастающим итогом, которые были отрицательными или положительными соответственно. Значения отрицательного сальдо берутся в расчетной формуле по модулю (т.е. по абсолютной величине без знака «-»).

Рентабельность инвестиций (РИ), которая характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность капитальных вложений, чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Определяется по формуле:



,                                                               (36)
      Если РИ >1, то проект следует принять;

      если РИ < 1, то проект следует отвергнуть;

      если РИ=1, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Внутренняя норма прибыли (ВНП), под которой  понимают значение коэффициента дисконтирования г, при котором ЧТС проекта равна нулю: , при котором .

Для расчета ВНП применяется метод последовательных итераций с использованием табулированных значений дисконтированных множителей. Для этого с помощью таблиц  выбираются два значения коэффициента дисконтирования r1 < r2 таким образом, чтобы в интервале (r1, r2) функция ЧТС=f® меняла свое значение с «+» на «-« или с «-« на «+». Далее расчет осуществляется по формуле:

                                        (37)

где r1 – значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r1) > 0 (f(r1)  < 0);
r2 значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r2) > 0 (f(r2)  < 0);

Точность вычислений обратно пропорциональна длине интервала (r1, r2) а наилучшая аппроксимация с использованием табулированных значений достигается в случае, когда длина интервала минимальна (равна 1%), т.е. r1 и r2 – ближайшие друг к другу значения коэффициента дисконтирования, удовлетворяющие условиям (в случае изменения знака функции у = f® с «+» на «.

Путем взаимной замены коэффициентов r1 и r2 аналогичные условия применяются для ситуации, когда функция меняет знак с «-« на «+».

      Примечание. Экономическая суть ВНП – это уровень окупаемости средств, направленных на цели инвестирования. Иногда ВНП называют проверочным дисконтом, так как она позволяет найти граничное значение коэффициента дисконтирования, разделяющее инвестиции, с точки зрения инвестора, на выгодные и невыгодные. Для этого ВНП сравнивают с тем уровнем окупаемости вложений, который инвестор выбирает для себя в качестве стандартного, и с учетом того, по какой цене сам инвестор получил капитал для инвестирования. Для инвестора показатель внутренней нормы прибыли означает, по какой ставке процента он должен был бы вложить капитал, чтобы эффективность финансового вложения равнялась эффективности данного инвестиционного проекта.
Заключение

      Основные технико-экономические показатели проекта приведены в таблице 7.
Таблица 7 – Основные технико-экономические показатели

Наименования показателя

Единица измерения

Значение показателя

1 Капитальные вложения

тыс. руб.

41250

2 Эксплуатационные затраты

тыс. руб.

7018,8

3 Доходы

тыс. руб.

31003,3

4 Чистая прибыль

тыс. руб.

18765,4

5 Ставка дисконтирования

%

14

6 ЧТС

тыс. руб.

65820

7 Срок окупаемости

лет

2,09

8 Рентабельность инвестиций

%

159,6

9 Внутренняя норма прибыли

%

13,9



Исходя из проведенных выше расчетов, можно сделать вывод о том, что данный проект является прибыльным, так как его срок окупаемости равен примерно двум годам, а рентабельность ( т.е. эффективность капитальных вложений ) при расчете составляет 159,6 %.






Список литературы
1     Бузова И.А., Маховикова Г.А. Коммерческая оценка инвестиций / под ред. Есипова В.Е. СПб.: Питер, 2004

2     Голубицкая Е.А. Экономика связи. Учебник для вузов. – М.: Радио и связь, 2003

3     Катунин Г.П., Мефодьева Г.Д. Оформление студенческих работ: Учебное пособие. – Новосибирск: Издательство СибГУТИ, 2000 (Екатеринбург: Издательство УрТИСИ ГОУ ВПО «СибГУТИ»).

4     Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2000

5     Коммерческая оценка инвестиционных проектов. Основные положения методики. – М.: «Альт-Инвест», 2005

6     Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов и расчету экономического эффекта. Нормативный документ ОАО «Уралсвязьинформ», 2003

7     Положение о процессе инвестиционного планирования в открытом акционерном обществе. Руководящий документ ОАО «Уралсвязьинформ», 2003

8     Резникова Е. В., Демина В. Б. Менеджмент в телекоммуникациях. – М,: Эко-Трендз, 2005

9     Черняк В. З. Бизнес-планирование: Учебник. – М.:КНОРУС, 2005



1. Реферат на тему Legalized Gambling Essay Research Paper Legalized GamblingHave
2. Реферат на тему Совершенствование таможенного регулирования внешнеэкономической деятельности в условиях глобализации
3. Реферат на тему Inflation 2 Essay Research Paper INFLATIONCan Our
4. Реферат на тему The Great Gatsby Essay Research Paper Expository
5. Сочинение на тему Искусство публицистики
6. Кодекс и Законы Трудовая деятельность иностранных физических лиц на территории Республики Казахстан
7. Реферат на тему People In California Essay Research Paper People
8. Реферат на тему Затягивание хозяйственного и гражданского процесса
9. Реферат на тему The Ultimate Spiritual Plateau Essay Research Paper
10. Реферат Регіональні особливості природно-заповідного фонду Корюківського району