Реферат Инвестиционная политика коммерческих банков на современном этапе
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
СОДЕРЖАНИЕ
Введение …………………………………………………………………….………...…5
Инвестиционная политика коммерческих банков на современном этапе.
1. Понятие, содержание и классификация инвестиций. ………………………..….6
1.1. Виды и характеристика инвестиций. ..…………………………….……...…...…6
1.2. Иностранные инвестиции в экономику. ………………………….……………...9
1.3. Значение инвестиций. ……………………………………………….…......….....11
1.4. Инвестиционная политика зарубежных банков. ………………………..….…..16
2. Роль коммерческих банков в инвестиционном процессе России. …………....19
2.1. Суть банковского инвестирования в российскую экономику. …………..……19
2.2. Проблемы инвестирования в целом и на уровне субъекта РФ. ………….....…24
3. Основные направления инвестиционной политики Российских банков на современном этапе. …………………………………………………………………….26
3.1. Основные направления инвестиционной политики коммерческих банков.….26
Заключение……………………………………………………….……………………..28
Список использованной литературы. ………………………………………………...30
ВВЕДЕНИЕ
Данная курсовая работа посвящена важной для развивающейся экономики проблеме – инвестиционной политике банка. Сегодня банки рассматриваются как потенциально активные и обладающие крупными ресурсами участники инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность играет существенную роль в функционировании и развитии экономики. В настоящее время значительный инвестиционный потенциал концентрируется в учреждениях банковской системы, которые, в отличие от многих других посреднических институтов, обладают исключительными возможностями использования трансакционных денежных средств и кредитной эмиссии. Аккумулируя временно высвобождающиеся финансовые ресурсы, банки направляют их по каналам кредитной системы, прежде всего в ключевые, наиболее динамично развивающиеся секторы и отрасли, способствуя тем самым осуществлению структурной перестройки экономики. В проекте Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации определены пути и способы обеспечения устойчивого повышения благосостояния российских граждан, укрепления национальной безопасности и динамичного развития экономики в долгосрочной перспективе - на период до 2020 г., укрепления позиций России в мировом сообществе, что станет возможным лишь в результате перехода российской экономики от экспортно-сырьевого к инновационному типу развития. Для этого необходим ряд преобразований и качественных изменений в экономике, а именно: улучшение условий предпринимательской деятельности и создание благоприятного инвестиционного климата; запуск механизмов обеспечения инновационной активности компаний; формирование и развитие национальной финансовой инфраструктуры, ориентированной на эффективное долгосрочное финансирование инвестиций; активная трансформация сбережений населения в инвестиции в отечественную экономику. Так, по данным Банка России, на Центральный федеральный округ к началу 2008 г. приходилось 56% действующих кредитных организаций и соответственно 53% кредитов юридическим лицам. Причем такая структура остается неизменной на протяжении многих лет. Действие рыночных механизмов конкуренции, политика Банка России, направленная на укрепление банков и наращивание капитала, привели к институциональным сдвигам в банковской системе, концентрации и централизации банковского капитала. Между тем российские банки значительно уступают по размерам капитала и активов зарубежным.
1.
Понятие, содержание и классификация инвестиций.
1.1.
Виды и характеристика инвестиций
Термин «инвестиции» (от лат. Invent – вкладывать) имеет много значений. Термину «инвестиция» дают следующее определение, предполагающее возможность экономической оценки: инвестиция – это способ помещения капитала, который должен обеспечить сохранение или возрастание стоимости капитала и (или) принести положительную – превышающую уровень инфляции – величину дохода. Инвестиция – это инструмент, средство, в которые можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и обеспечить получение дохода. Например если сумму денежных средств поместить на депозит – сберегательный счет в банке, то её можно назвать инвестицией, так как ожидается, что депозитный счёт гарантирует определённый доход, который, возможно, не будет поглощён инфляцией. Основная функция фиктивного капитала заключается в мобилизации денежных средств для организации расширения производства. Таким образом, инвестиции по признаку цели вложения капитала разделяют на:
1) Реальные инвестиции в основной капитал (в основные фонды);
2) Портфельные (покупка акций, паев, облигаций и других ценных бумаг).
Далее инвестиции классифицируют по формам собственности. Под структурой инвестиций по формам понимают их распределение по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат . По формам собственности инвестиции подразделяются на:
1) Государственные;
2) Муниципальные;
3) Частные (вложения средств гражданами);
4) Общественных объединений (потребительской кооперации и др.);
5) Смешанные формы (без иностранного капитала);
6) Иностранные;
7) Смешанная форма с иностранным участием.
Государственные инвестиции направляются в основном в оборонную промыш- ленность, инфраструктуру, малодоходные отрасли, жилищное хозяйство и др.
Частные инвестиции идут в те отрасли, где можно извлечь большую прибыль (промышленность, торговля).
Частные инвестиции в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы.
Кооперативныйинвестиции направляются на переработку сельскохозяйственных продуктов, торговлю и другие, где обеспечивается самофинансирование предприятий некоммерческой сферы.
Прямая инвестиция – вложение капитала, при котором инвестор напрямую приобретает требование к активам в виде фондовых или имущественных ценностей; как уже говорилось – это форма вложений, которая даёт инвестору непосредственное право собственности на ценную бумагу или имущество.
Косвенная инвестиция – вложение средств в портфель, иначе говоря, в набор ценных бумаг либо имущественных ценностей.
Многие инвесторы предпочитают делать прямые инвестиции, но косвенные во многих случаях имеют определённые преимущества, которые станут очевидны далее.
Характеристика инвестиций:
В Методических рекомендациях к источникам инвестиций относятся:
1) собственные финансовые средства, а также иные виды активов и привлеченных средств;
2) ассигнования из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе;
3) иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий и организаций различных форм собственности и частных лиц;
4) различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством на возвратной основе, кредиты иностранных инвесторов, облигационные займы, кредиты банков и других институциональных инвесторов: инвестиционных фондов и компаний, страховых обществ, пенсионных фондов, а также векселя и другие средства.
Собственный капитал реципиента образуют первые три группы источников. Четвертая группа источников является заемным капиталом реципиента — инициатора проекта; эти средства подлежат возврату на определенных заранее условиях (сроки, график, процент).
Инвестиции делятся на две группы:
1. Портфельные (вложения капитала в группу проектов, например, приобретение ценных бумаг различных предприятий, в этом случае основная задача инвестора — формирование и управление оптимальным инвестиционным портфелем, как правило, осуществляемые посредством операций на фондовом рынке; эти инвестиции представляют собой краткосрочные финансовые операции).
2. Реальные (капиталообразующие или финансовые вложения в конкретный долгосрочный проект); это она из наиболее общих и общепризнанных классификаций инвестиций.
1.2.
Иностранные инвестиции в экономику
Современную правовую базу для иностранных инвестиций в России составляют ряд законов и указов Президента. По своему характеру эти документы подразделяются на 2 группы. Первая группа – это базисные законы России, нацеленные на переход страны от социального способа производства к рыночному хозяйству. Часть из них была принята в 1991-1997 гг. Основным законом России является Конституция Российской Федерации, принятая 12 декабря 1993 г., провозгласившая основы конституционного строя, права и свободы человека и гражданина. Законодательным органом является Федеральное Собрание - Государственная Дума (парламент) РФ, исполнительным – Президент и Правительство РФ. Вторая группа – это документы, касающиеся непосредственно иностранных инвестиций. Главные среди них – это Федеральный закон «Об иностранных инвестициях Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. 160-ФЗ. Этот закон определяет основные гарантии прав инвесторов, определяет правовые и экономические основы привлечения иностранных инвестиций на территории РФ. В соответствии со ст. 1 Закона РФ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации » иностранными инвесторами в России могут быть:
1) Иностранные юридические лица, включая, в частности, любые компании, фирмы, предприятия организации или ассоциации и т.д.
2) Иностранные граждане, лица без гражданства, советские граждане, имеющие постоянное место жительства за границей, при условии, что они зарегистрированы для проведения хозяйственной деятельности в стране их гражданства или постоянного местожительства;
3) Иностранные государства;
4) Международные организации;
Иностранным инвесторам (ст. 3 Закона) предоставлено право осуществлять инвестирование на территории России путём:
1) Долевого участия в предприятия, создаваемые совместно с юридическими лицами и гражданами РФ и других республик;
2) Создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторов, а также филиалов иностранных юридических лиц;
3) Приобретения предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружении, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других, а так же иного имущества;
4) Приобретения прав пользования землёй и иными природными ресурсами;
5) Приобретения иных имущественных прав;
6) Иной деятельности по осуществлению инвестиций, не запрещается действующим на территории РФ законодательством.
Российское государство законодательно создало гарантии защиты иностранных инвестиций. Иностранные инвестиции на территории РФ пользуются полной и безусловной правовой защитой, которая обеспечивается Федеральным законом «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», указами президента РФ и другими законодательными актами и международными договорами. Решение о национализации принимается верховной законодательной властью РФ . решения о реквизиции и конфискации принимается в порядке, установленном действующим на территории РФ законодательством. Решение органов государственного управления об изъятии иностранных инвестиций могут быть обжалованы в суды РФ. Иностранные инвестиции имеют право на возмещение убытков, включая упущенную выгоду, причинённых им в результате выполнения противоречащих действующему на территории РФ законодательству указаний государственных органов РФ либо их должностных лиц. Компенсация, выплачиваемая иностранному инвестору, должна соответствовать реальной стоимости национализируемых инвестиций. Компенсация должна выплачиваться без необоснованной задержки в той валюте, в которой первоначально были осуществлены инвестиции, или в любой другой иностранной валюте, приемлемой для иностранного инвестора. До момента выплаты на сумму компенсации начисляются проценты согласно действующей на территории РФ процентной ставк
1.3.
Значение инвестиций.
Создание благоприятного инвестиционного климата – проблема номер один для привлечения инвесторов и получения инвестиций на долговременной основе. Для любой страны, экономика которой находится в состоянии недостаточной деловой активности, создание благоприятного инвестиционного климата – залог стабилизации и экономического роста. Уверенность инвестора, вкладывающего свой капитал в российскую промышленность ,зависит от множества факторов, среди которых главными являются:
1. Инвестиционный климат в стране и ее промышленном комплексе, стабильность политической ситуации и правового регулирования -финансовой деятельности.
2. Состояние конъюнктуры, благоприятствующей долгосрочным вложениям капитала.
3. Обоснованное определение инвестиционной стратегии ,наиболее перспективных направлений вложения капитала.
4. Правильный выбор объекта инвестирования с точки зрения конкурентоспособности намечаемых к выпуску товаров и услуг, обеспеченности ресурсами , эффективности ,надежности партнера.
5. Использование наиболее подходящей для данного объекта и данной конкретной ситуации формы вложения капитала , его обеспечения и страхования.
6. Субъективный фактор – знания, навыки, опыт, психологические установки всех участников инвестиционного процесса, соблюдение деловой этики.
Оценивая инвестиционный климат в России можно сказать, что он не был достаточно привлекательным для привлечения инвестиций из-за глубокого экономического кризиса, высоких темпов инфляции, значительного бюджетного дефицита, социально-политической неустойчивости, недостаточно развитой транспортной системы, налоговое бремя, неполнота и нестабильность правового регулирования, психологические факторы – нацеленность основной массы предпринимателей на спекулятивный оборот в сфере обращения, предубеждение населения против частных инвестиций ,распространенность бюрократизма и коррупции среди административных органов ,низкий профессиональный уровень среди участников инвестиционного рынка. Указанные причины действительно снижают инвестиционную активность ,но данную отрицательную оценку можно смягчить, а в перспективе и сменить на достаточно положительную опираясь на следующие ,благоприятные для нашей страны факторы:
1) Огромные масштабы внутреннего рынка, как потребительского, так и производственного.
2) Уровень обеспеченности ресурсами .Россия обладает достаточно уникальным набором природных ресурсов и квалифицированными рабочими силами.
3) Высокий уровень прибыльности инвестиций ,который даже с учетом налогового и таможенного обложения ,существенно превосходит принятые за рубежом нормы.
Инвестиционный климат в перспективе, очевидно, будет иметь тенденцию к значительному улучшению , благодаря стабилизации политической обстановки, заинтересованности и поддержке государства как на федеральном, так и на региональном уровне, принятию нормативных актов, представляющих дополнительные налоговые льготы инвесторам. Одной из мер, направленных на установление ясных и четких правил деятельности ,на стимулирование иностранных капиталовложений, является активное внедрение международных стандартов бухгалтерского учета, поскольку российская система бухучета затрудняет для иностранных компаний оценку финансового положения предлагаемых к приобретению объектов капиталовложений.
О росте инвестиционной активности ,пусть и незначительном, но стабильном говорят и данные приведенные Министерством финансов РФ и Минэкономразвития России: За 9 месяцев 2007 г. Совокупный объем инвестиций в основной капитал вырос на 21,2% (за аналогичный период 2006г. – 11,8%). К концу сентября 2007г. объем иностранного капитала в российской экономике достиг 192,8 млрд. долл., что на 52,2% больше аналогичного показателя 2006 г. Основными странами инвесторами для России остались Великобритания, Нидерланды, Кипр, Люксембург, Швейцария, Ирландия, Франция, Германия и США на их долю пришлось 85,5% от общего объема накопленных иностранных капиталов и 84,4% от общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
Схема. 1 Механизм формирования инвестиционного фонда РФ после 2008 г.
Схема 2. Процесс формирования инвестиционной политики банка
| - нефтегазовые доходы; Доходы от управления средствами Резервного фонда |
| Доходы: - экспортные пошлины на нефть, газ, нефтепродукты; НДПИ на нефть, | Расходы: - пополнение резервного фонда; |
| - нефтегазовый трансферт; - доходы от управления средствами Фонда будущих поколений; - инвестиции на развитие |
|
| Доходы: - доходы бюджета (налог на прибыль, ЕСН, НДС, импортные пошлины, акцизы на импорт, прочие поступления); - нефтегазовый трансферт | | - расходы бюджета;
|
Схема 3. Механизм формирования Инвестиционного Фонда России после 2008г.
1.4.
Инвестиционная политика зарубежных банков
Сдержанное отношение нерезидентов к банковскому рынку в России до недавнего времени объяснялось различием функционирования банковских систем РФ и западных стран. Это, прежде всего, невысокий кредитный рейтинг России (ограничивающий сверху рейтинги отечественных банков и компаний); отсутствие развитой финансовой инфраструктуры, соответствующей международным стандартам; непрозрачность деятельности многих российских банков и. компаний; недоработанная нормативно-правовая база, регулирующая применение финансовых инструментов и предоставление банковских услуг; нестабильная экономическая ситуация; большая доля теневого сектора, массовые неплатежи и прочее. Кроме того, зарубежные банки привыкли руководствоваться консервативным подходом к оценке рисков. Если за рубежом проблема минимизации рисков решается с помощью валютных деривативов и свопов, то в РФ рынок деривативов был не развит, не существовало специальных методик их применения для минимизации идентифицированных рисков. В последние годы ситуация изменилась: кредитный рейтинг России регулярно повышается, наблюдается устойчивый экономический рост. Финансовая инфраструктура сегодня вполне соответствует международным стандартам, происходят структурные реформы в промышленности, активно идут налоговые и законодательные преобразования, связанные со вступлением России в ВТО. Все это оказало влияние на рост заинтересованности зарубежного капитала в присутствии на российском рынке (см. диаграмму).
Правительство РФ и Банк России определили свою заинтересованность в расширении зарубежного присутствия в банковском секторе. В Концептуальных вопросах развития банковской системы РФ записано, что расширение присутствия данной группы банков на российском рынке является положительным фактором, так как западный капитал привносит на рынок современные банковские технологии, новые финансовые продукты и культуру банковского дела в целом, а развитие конкуренции в банковском секторе стало важным фактором ее развития и укрепления. Российская Федерация является страной с недостаточно развитым банковским делом, а следовательно, с большими возможностями. Отношение активов банковской системы России к ВВП составляет примерно около 30 %, а в США этот показатель — 350 %. В большинстве других ведущих стран (Великобритания, Япония и Германия) — 200—300%. Объем кредитов, предоставляемых российскими банками реальному сектору, составляет 9—10% ВВП, а в ряде восточно-европейских стран он достигает 90 %, в индустриально развитых странах доходит до 115%. В то же время, капитал и активы любого из двадцати крупнейших мировых банков многократно превосходят соответствующие показатели для всей отечественной банковской системы. Российские банки уступают зарубежным по качеству и перечню предоставляемых услуг, объему операций, опыту, техническому и кадровому обеспечению, связям в международных финансовых организациях. Отечественным банкам, пережившим четыре кризиса за последние десять лет, требуются немалые усилия, чтобы создать деловую репутацию, в то время как, например, за швейцарским Кредит Свис — столетия безупречной работы. В сотрудничестве с зарубежными банками заинтересованы и средние компании, которым требуются консультации по планированию международной финансово-хозяйственной деятельности, оптимизации управления собственными средствами, привлечению ресурсов. Есть одно преимущество зарубежных банков, связаное с условиями операционной деятельности их головных структуре Например, в одних странах возможно использование средств, находящихся в обязательных резервах, в других — процентов на резервы, размещенных в центральном банке. Все это облегчает мобилизацию средств для зарубежных банков. Кредитные организации в России подобными возможностями не располагают. В таких условиях отказ от ограничений деятельности зарубежного банковского капитала означает отказ от соблюдения принципа равных конкурентных возможностей, который поддерживается международными организациями. В настоящее время банки с зарубежным участием за счет конкурентных преимуществ, привлекли на обслуживание большое число российских подразделений зарубежных компаний и большую часть крупнейших российских предприятий-экспортеров. Наблюдается дальнейшая активизация их деятельности по кредитованию металлургической и нефтегазовой отраслей, экспортеров высокотехнологичной продукции. Среди рисков, связанных с массированным приходом зарубежных банков на российский рынок можно назвать:
- падение эффективности банковского надзора;
- повышение уязвимости российской банковской системы к нарушениям;
- снижение стоимости российских банков;
- утрата деловой репутации российских банков;
- сокращение, занятости в банковской сфере по причине концентрации большинства технологических функций в зарубежных банках;
- ограничение возможностей государства по использованию механизмов перераспределения средств в социальные сферы;
- ухудшение качества кредитного портфеля российских банков и снижение капитализации.
В интересах банковской системы и российской экономики обеспечить стимулирующее воздействие иностранной конкуренции при сохранении национального суверенитета в банковской отрасли. У России есть серьезная возможность учесть негативный опыт многих других стран с переходной экономикой для выработки комплекса мер по предупреждению негативных последствий привлечения зарубежного банковского капитала. В этих условиях важным вопросом должен стать вопрос ускорения развития и повышения конкурентоспособности российских кредитных организаций через совершенствование банковского законодательства и повышение требований к банкам, в том числе относительно уровня достаточности капитала и перехода к международным стандартам финансовой отчетности.
2.
Роль коммерческих банков в инвестиционном процессе России.
2.1.
Суть банковского инвестирования в российскую экономику
Немаловажная роль в достижении этих задач принадлежит банкам, являющимся поставщиками ресурсов для осуществления качественных трансформаций в экономике, поскольку в рыночной институциональной структуре именно банки занимают лидирующие позиции в сегменте кредитования предприятий, организаций и населения. По расчетам Минэкономразвития России, уровень банковского кредитования отечественной экономики может составить к 2020 г. 80 - 85% ВВП (против 40% - в 2007 г.), финансирования инвестиций - 20 - 25% ВВП (против 9,4% - в 2007 г.). В свете поставленных перед национальным банковским сектором глобальных задач финансирования устойчивого долгосрочного роста российской экономики и ее развития на инновационной основе исследование тенденций развития современного кредитного рынка России, а также факторов, определяющих его состояние, является актуальным. Данные о развитии банковской системы свидетельствуют о том, что к началу 2008 г. совокупные активы банковского сектора Российской Федерации превысили 20 трлн. руб. В процентном отношении к ВВП они увеличились с 32% в 2000 г. до 61% - к началу 2008 г. Однако по этому показателю Россия все еще отстает как от развитых стран, так и от ряда стран бывшего социалистического лагеря. Так, в странах Центральной и Восточной Европы банковские активы в процентном отношении к ВВП составляют: в Чехии -112%, в Венгрии - 65%, в Польше - 63%; в ведущих экономически развитых странах: в Японии - 168%, в Канаде- 152%, в Германии- 146%. Основной удельный вес в активах российских банков занимают кредитные операции. В период 2000 - 2007 гг. объем кредитов банков увеличился в 9,5 раза и достиг 13,4 трлн. руб. (см. табл. 1).
Таблица 1
Кредитование российскими банками национальной экономики и населения (в динамике)
| Показатель на 01.01 | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. |
| Кредиты нефинансовым предприятиям, организациям, населению и банкам (включая просроченную задолженность), трлн руб. В % к активам банков В % к ВВП | 1,4 47,1 20,3 | 1,5 46,5 17,1 | 2,1 49,6 19,0 | 3,0 52,8 22,4 | 4,3 60,0 25,4 | 6,1 62,2 28,1 | 8,9 63,2 33,1 | 13,4 66,3 40,7 |
Источник: рассчитано на основе данных Бюллетеня банковской статистики за соответствующие годы.
Несмотря на то, что темпы увеличения кредитных вложений банков в экономику существенно выше, чем темпы роста ВВП, однозначно судить по этому критерию о качественном повышении роли банков в экономике страны пока преждевременно. Это подтверждают данные табл. 2
Таблица 2
Банковские кредиты нефинансовым организациям и населению (в % к ВВП)
| Показатель на 01.01 | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. |
| Кредиты, предоставленные банками нефинансовым организациям и населению В том числе: - кредиты нефинансовым организациям - кредиты населению | 14,8 13,7 1,1 | 16,6 15,3 1,3 | 20,3 18,0 2,3 | 22,8 19,2 3,6 | 25,2 19,7 5,5 | 30,0 22,3 7,7 | 36,3 26,5 9,8 |
Источник: рассчитано на основе данных Бюллетеня банковской статистики за соответствующие годы.
Кредиты банков нефинансовым организациям и населению (в процентном отношении к ВВП) в высокоразвитых странах составляют более 100 - 300%. В России, как показывают данные табл. 2, данный показатель не достиг значений, даже близких к вышеприведенным. Таким образом, налицо недоиспользование потенциала российских банков в финансировании роста инвестиций - залога экономического роста в любой национальной экономике. 'Важной составляющей системы количественных критериев оценки эффективности финансового посредничества российских банков являются показатели, характеризующие роль банков в перераспределении ресурсов между контрагентами, и их трансформация по срокам. Оценка параметров аллокации и перемещения ресурсов посредством банков за последние годы, проведенная Помогаевой Е. А. на базе анализа динамики индекса перераспределения ресурсов между контрагентами и индекса перераспределения ресурсов по срокам за последние годы (см. табл. 3), позволила сделать вывод о низком уровне реализации российскими банками функции финансовых посредников. Невысокие и относительно стабильные значения индекса перераспределения ресурсов между контрагентами, представленные в табл. 3, свидетельствуют о недостаточно качественном уровне межотраслевого и межрегионального движения денежных потоков между контрагентами. Это обусловлено, во-первых, преобладанием в структуре российской экономики экспортно-ориентированного сырьевого сектора и, во-вторых, сверхвысокой концентрацией капитала в отдельных регионах, обусловленной асимметрией в территориальной структуре банковской системы. Как известно, банки «следуют за клиентом», и поэтому степень развития банковской сети в определенной мере зависит от потребностей экономики страны в целом и ее отдельных регионов.
Таблица 3
Динамика индексов перераспределения ресурсов между контрагентами и перераспределения ресурсов по срокам (%)
| Показатель на 01.01 | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. |
| Индекс перераспределения ресурсов между контрагентами Индекс перераспределения ресурсов по срокам | 33,2 31,1 | 35,2 29,1 | 36,6 25,4 | 38,1 25,4 | 33,6 23,1 | 33,3 22,2 | 30,2 20,5 |
Примечание. Индекс перераспределения ресурсов между контрагентами базируется на механизме перераспределения ресурсов между лицами, совершающими сбережения, и лицами, нуждающимися в инвестиционных ресурсах. Второй индекс - индекс перераспределения (трансформации) ресурсов по срокам - определяется как сумма положительных сальдо требований и обязательств банков в различных диапазонах срочности в процентах к активам, выбранным, аналогично первому индексу, в соответствии с методикой организации аналитического учета в банках. Минимальное значение индекса, равное 0%, характерно для безрисковой ситуации, когда сроки привлечения и размещения ресурсов совпадают, а максимальное значение индекса, равное 100%, - когда все ресурсы одной группы срочности используются для финансирования активов другой группы срочности.
Низкое значение индекса перераспределения ресурсов по срокам, как показывают данные табл. 3, свидетельствует о невозможности банков трансформировать параметры ресурсов в соответствии с потребностями заемщиков: дефицитные для экономики среднесрочные ресурсы банки предпочитают вкладывать в активы той же срочности, стремясь минимизировать риски. Несмотря на расширение долгосрочного кредитования, вклад банковской системы в поддержание экономического роста посредством трансформации сроков ресурсов пока является незначительным. года в год в кредитных вложениях банков в экономику увеличивалась доля средне- и долгосрочных кредитов (вместе взятых). По состоянию на начало 2008 г. она составила 50,9% (т. е. более половины всей задолженности), из которых 23,6% приходится на кредиты со сроком погашения более трех лет -долгосрочные кредиты. Между тем в странах Евросоюза 52% кредитов выдаются на срок свыше 5 лет. Низкие темпы роста инвестиционного кредитования в нашей стране вполне обоснованно объясняются отсутствием соответствующей такому кредитованию ресурсной базы у коммерческих банков , о чем можно судить на основании данных табл.5
Таблица 5
Структура привлеченных банками ресурсов
| Показатель на 01.01 | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. |
| 1. Общий объем привлеченных банками ресурсов*, млрд руб. В том числе: | 2553 | 3292 | 4568 | 6667 | 9471 |
| 1.1 На срок от 1 года до 3 лет (среднесрочные ресурсы), млрд руб. | 872 | 1347 | 1843 | 2682 | 3952 |
| 1.2 На срок свыше 3 лет (долгосрочные ресурсы), млрд руб. | 90 | 214 | 351 | 536 | 805 |
| 2. Удельный вес среднесрочных ресурсов в общем объеме привлеченных банками средств, %, (стр. 1.1: стр. 1) | 34,2 | 40,9 | 40,3 | 40,2 | 41,7 |
| 3. Удельный вес долгосрочных ресурсов в общем объеме привлеченных банками средств, %, (стр. 1.2: стр. 1) | 3,5 | 6,5 | 7,7 | 8,0 | 8,5 |
* На основе депозитных операций и путем выпуска долговых обязательств. Источник: рассчитано на основе данных Бюллетеня банковской статистики за соответствующие годы.
Как показывает анализ данных табл. 5, доля долгосрочных ресурсов в ресурсном пуле банковской системы России хоть и растет, но все еще мала относительно потребности в инвестиционных ресурсах для качественного обновления производственной базы российской промышленности и экономики в целом. Так, по оценке Минэкономразвития России, для достижения устойчивого развития российской экономики на период до 2020 г. ей необходимы инвестиции на уровне 100 млрд дол. США в год. В последние годы как коммерческие банки, так и непосредственно сами предприятия и организации нефинансового сектора экономики осуществляли масштабный импорт капитала из-за рубежа в виде кредитов и денежных средств, привлекаемых путем выпуска долговых инструментов (см. табл. б).
Таблица 6
Ввоз и вывоз капитала частным сектором России (млрд дол. США)
| Показатели | 2001 г. | 2002 г. | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | I полугодие 2008 г.* |
| Чистый ввоз/вывоз капитала частным | | | | | | | | |
| сектором | -5,4 | -1,8 | 8 | -2,6 | 10,2 | 34,6 | 94,3 | 16,4 |
| В том числе: | | | | | | | | |
| чистый ввоз/вывоз капитала банками | 1,2 | 2,5 | 10,3 | 3,5 | 5,8 | 27,6 | 45,8 | 10,1 |
| чистый ввоз/вывоз капитала предпри- | | | | | | | | |
| ятиями, организациями и населением | -6,6 | -4,3 | -2,3 | -6,1 | 4,4 | 7,0 | 48,5 | 6,3 |
Оценка платежного баланса Российской Федерации за январь — июнь 2008 г. (официальный сайт Банка России - www.cbr.ru) Источник: данные Бюллетеня банковской статистики за соответствующие годы.
Внесенные в октябре 2007 г. поправки в Бюджетный кодекс Российской Федерации и последующее принятие Правительством Российской Федерации Постановления от 29 марта 2008 г. № 227 «Порядок размещения средств федерального бюджета на банковские депозиты» предоставили возможность коммерческим банкам пополнять свои ресурсы за счет размещения на их депозитные счета временно свободных средств федерального бюджета. Однако надеяться на развитие за счет этих средств банковского кредитования реального сектора экономики не представляется возможным, потому что бюджетные деньги – это по определению «короткие» деньги и, следовательно, могут использоваться банками на цели краткосрочного характера. К тому же для этих целей их может получить в свой оборот очень ограниченный круг банков из-за высоких требований, предъявляемых к банкам – участникам депозитных аукционов Министерства финансов Российской Федерации. Исходя из действующего Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», Банк России не может осуществлять долгосрочное рефинансирование банковского сектора. Как подчеркнул в своем докладе на пленарном заседании в Москве представителей УМО экономических вузов России в марте этого года первый заместитель Председателя Банка России А. В. Улюкаев, объектом заботы Банка России должна быть текущая ликвидность отечественных банков. В то же время необходимо отметить, что центральные банки развитых стран подобному правилу не следуют, и первичный импульс предложения долгосрочных ресурсов в экономике этих стран исходит именно от монетарных властей.
2.2.
Проблемы инвестирования в целом и на уровне субъекта РФ.
Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препон. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Все эти факторы перевешивают такие привлекательные черты России, как ее природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал. В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиционного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщающим показателем инвестиционной привлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов. В России до сих пор отсутствует своя система оценки инвестиционного климата и ее отдельных регионов. Инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без участия российских экспертов, представляются мало достоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в Институте экономики РАН исследований Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптимальное использование инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике. Несмотря на то, что отечественный рынок акций в течение последних нескольких лет демонстрирует устойчивый рост, его «узость» из-за нежелания большинства компаний становиться публичными и проблемы инфраструктурного характера выступают факторами, сдерживающими инвестиции. Более того, в последнее время наметилась тенденция перемещения торговли ценными бумагами отечественных компаний на западные биржи. Серьезные нарекания у специалистов вызывает ценообразование на российском фондовом рынке. Так, на развитых рынках формирование рыночной цены акции происходит, как правило, на основе фундаментальных факторов, в первую очередь оценки финансового состояния компании (ее чистой прибыли, выручки и других показателей). В России же текущая цена акции во многом зависит от спекулятивных тенденций, что, естественно, несет с собой и высокий инвестиционный риск. К негативным факторам текущего состояния российского фондового рынка эксперты относят неготовность даже самых крупных отечественных компаний осуществлять первичные публичные размещения акций. С 1999 года на российском фондовом рынке было осуществлено всего несколько первичных публичных размещений. Практика показывает, что если компания заинтересована в реальном привлечении капитала, то она обращается за этим в Лондон или Нью-Йорк, поскольку иностранные инвесторы обладают большими финансовыми возможностями по сравнению с отечественными инвесторами. Отчасти эта же причина приводит к росту доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями. А, как известно, где активность торгов выше, там и происходит основное формирование цены акции (для ряда отечественных «голубых фишек» цена в настоящее время формируется исключительно за рубежом). Таким образом, российский фондовый рынок в нынешнем его состоянии вряд ли может считаться надежным механизмом, способным обеспечить уверенный рост экономики и благосостояния граждан. Если же Россия сможет создать сильный фондовый рынок, то не только компании смогут привлекать относительно «дешевые» деньги в достаточном количестве, но и рядовые вкладчики выиграют от более широкого набора инвестиционных инструментов. То есть обычные граждане смогут получать больший доход по своим сбережениям и делать это с меньшим риском. За последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток. Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов наряду со стимулированием притока капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.
3.
Основные направления инвестиционной политики Российских банков на современном этапе.
3.1.
Основные направления инвестиционной политики коммерческих банков.
Основные направления инвестиционной политики коммерческого банка. Для стратегического и тактического управления всеми видами инвестиционных операций банков фондовым (инвестиционным) отделом разрабатываются основные направления инвестиционной политики, выносимые на рассмотрение и утвер- ждение правления банка. Разработанный банком документ об основных напра- влениях инвестиционной политики должен содержать следующие разделы и положения: цели, которых банк хочет достичь с помощью инвестиционного портфеля; основные требования к диверсификации структуры портфеля инвес- тиций; примерный состав и структура инвестиций; приемлемый уровень качества и сроки погашения ценных бумаг; определение лимитов инвестиционных операций в активе и пассиве баланса; ответственность руководителей и исполнителей за качество инвестиционных операций; механизм страхования и корректировки состава портфеля. Притоку в инвестиционную сферу частного национального и иностранного капитала препятствуют политическая нестабильность, инфляция, несовершенство законодательства, неразвитость производственной и социальной инфраструктуры, недостаточное информационное обеспечение. Коммерческая деятельность наталкивается на множество бюрократических препон. Взаимосвязь этих проблем усиливает их негативное влияние на инвестиционную ситуацию. Все эти факторы перевешивают такие привлекательные черты России, как ее природные ресурсы, мощный, хотя технически устаревший производственный аппарат, наличие дешевой и достаточно квалифицированной рабочей силы, высокий научно-технический потенциал. В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, органи- зационно правовых и географических факторов, присущих той или иной стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестицион- ным климатом. Ранжирование стран мирового сообщества по индексу инвестиции-онного климата или обратному ему показателю индекса риска служит обобщаю- щим показателем инвестиционной привлекательности страны и «барометром» для иностранных инвесторов. В России до сих пор отсутствует своя система оценки инвестиционного климата и ее отдельных регионов. Инвесторы ориентируются на оценки многочисленных фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Однако оценки инвести- ционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их регулярных заседаниях, проводимые вне Российской Федерации и без участия российских экспертов, представляются мало достоверными. В связи с этим встает задача формирования на основе ведущихся в институте экономики РАН исследований. Национальной системы мониторинга инвестиционного климата в России, крупных экономических районов и субъектов Федерации. Это обеспечит приток и оптималь- ное использование инвестиций, послужит ориентиром российским банкам в собственной кредитной политике. Несмотря на то, что отечественный рынок акций в течение последних нескольких лет демонстрирует устойчивый рост, его «узость» из-за нежелания большинства компаний становиться публичными и проблемы инфраструктурного характера выступают факторами, сдерживающими инвестиции. Более того, в последнее время наметилась тенденция перемещения торговли цен-ными бумагами отечественных компаний на западные биржи. Серьезные нарекания у специалистов вызывает ценообразование на российском фондовом рынке. Так, на развитых рынках формирование рыночной цены акции происходит, как правило, на основе фундаментальных факторов, в первую очередь оценки финансового состоя- ния компании (ее чистой прибыли, выручки и других показателей). В России же текущая цена акции во многом зависит от спекулятивных тенденций, что, естественно, несет с собой и высокий инвестиционный риск. К негативным факторам текущего состояния российского фондового рынка эксперты относят неготовность даже самых крупных отечественных компаний осуществлять первичные публичные размещения акций. С 1999 года на российском фондовом рынке было осуществлено всего несколько первичных публичных размещений. Практика показывает, что если компания заинтересована в реальном привлечении капитала, то она обращается за этим в Лондон или Нью-Йорк, поскольку иностранные инвесторы обладают большими финансовыми возможностями по сравнению с отечественными инвесторами. Отчасти эта же причина приводит к росту доли западных торговых площадок в общем объеме торгов отечественными акциями. А, как известно, где активность торгов выше, там и происходит основное формирование цены акции (для ряда отечественных «голубых фишек» цена в настоящее время формируется исключительно за рубежом). Таким образом, российский фондовый рынок в нынешнем его состоянии вряд ли может считаться надежным механизмом, способным обеспечить уверенный рост экономики и благосостояния граждан. Если же Россия сможет создать сильный фондовый рынок, то не только компании смогут привлекать относительно «дешевые» деньги в достаточном количестве, но и рядовые вкладчики выиграют от более широкого набора инвестиционных инструментов. То есть обычные граждане смогут получать больший доход по своим сбережениям и делать это с меньшим риском. За последние годы в России сложился слой предприятий и предпринимателей, накопивших крупные капиталы. Из-за неустойчивости экономического положения в стране большие средства переводятся в конвертируемую валюту и оседают в западных банках. Отток денежных ресурсов (потенциальных инвестиций) из России в несколько раз превышает их приток. Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность шагов наряду со стимулированием притока капитала сразу же принимаются меры, препятствующие его оттоку.
ЗАКЛЮЧЕНИ
Е
Стратегической задачей Правительства РФ и Банка России на ближайшие годы является создание равного фактического положения зарубежных и российских участников рынка. Для этого потребуются рычаги, выравнивающие качественные различия между отечественными и зарубежными банками, продуманное государственное регулирование зарубежных инвестиций в банковский сектор. В связи с этим, на наш взгляд, вполне оправданным было бы внесение изменений в Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», а именно в ст. 46 относительно сроков кредитов Банка России, которые в настоящее время не могут выходить за рамки одного года. Этого же мнения придерживаются и другие ученые и практики. Так, М. В. Ершов пишет, что «следует рассмотреть вопрос об удлинении сроков предоставления средств Банком России и уменьшении ограничений при получении таких ресурсов». Е. В. Богопольская предлагает Банку России осуществлять рефинансирование средних и малых банков на срок 2-3 года для кредитования проектов, имеющих большую значимость для развития экономики региона или отдельной отрасли. По ее мнению, предоставление средств на цели долгосрочного целевого возвратного финансирования может осуществляться в рамках открытия коммерческим банкам кредитных линий, обеспечением по которым будут права требования по предоставленным целевым кредитами. Все вышесказанное позволяет сделать вывод о том, что возможности инвестиционного рефинансирования коммерческих банков в целях содействия экономическому росту в России реально имеются. Среди рисков, связанных с массированным приходом зарубежных банков на российский рынок можно назвать: падение эффективности банковского надзора; повышение уязвимости российской банковской системы к нарушениям; снижение стоимости российских банков; утрата деловой репутации российских банков; сокращение, занятости в банковской сфере по причине концентрации большинства технологических функций в зарубежных банках; ограничение возможностей государства по использованию механизмов перераспределения средств в социальные сферы; ухудшение качества кредитного портфеля российских банков и снижение капитализации. В интересах банковской системы и российской экономики обеспечить стимулирующее воздействие иностранной конкуренции при сохранении национального суверенитета в банковской отрасли. У России есть серьезная возможность учесть негативный опыт многих других стран с переходной экономикой для выработки комплекса мер по предупреждению негативных последствий привлечения зарубежного банковского капитала. В этих условиях важным вопросом должен стать вопрос ускорения развития и повышения конкурентоспособности российских кредитных организаций через совершенствование банковского законодательства и повышение требований к банкам, в том числе относительно уровня достаточности капитала и перехода к международным стандартам финансовой отчетности. Втоже время, возможности зарубежных банков по обеспечению стабильного функционирования российской платежной системы в обычных условиях не следует переоценивать. Примером может служить ситуация после кризиса
1998 г., когда даже по прошествии года многомиллионные задержки платежей допускали Райффайзенбанк, Вестдойче Ландесбанк Восток, Интернационале нидерланден банк Евразия, Коммерцбанк, АБН АМРО банк и другие. Известны случаи, когда задержки платежей, причинявшие российским компаниям серьезные убытки, производились дочерними структурами зарубежных банков для улучшения собственной финансовой отчетности, а в соответствии с договором судебное разбирательство должно было происходить за рубежом. Важным фактором на пути обеспечения банковской системы долгосрочными ресурсами является развитие процесса секьюритизации банковских активов. Основными причинами возникновения секьюритизации в банковской сфере послужили: возрастание роли фондового рынка, нехватка долгосрочных ресурсов для развития широкомасштабной ипотеки, а также долгосрочного кредитования субъектов реального сектора экономики, трудности в соблюдении банками при устоявшейся структуре их балансов норматива достаточности собственного капитала и показателя прибыли на капитал и на активы
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. А. С. Нешитой – инвестиции Москва 2006 г.
2. Л. Е. Басовский – экономическая оценка инвестиций Москва 2007 г.
3. А. А. Тернавский – финансы и кредит 2007г. №33
4. Л.Л. Игонина [Электронный ресурс] – Инвестиции
5. Рынок Финансов и Инвестиций 2008 г.
6. В. Э. Кроливецкая, Е. В. Тихомирова – статья Банки в системе инвестиционного финансирования реального сектора экономики России. Журнал Деньги и кредит 11.2008
7. М. А. Шарипов - статья Перспективы деятельности зарубежных банков в России. Журнал Региональная экономика: теория и практика 26 (83) 2008 г.
