СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………3                                                                                         

1. Основные задачи оценки финансовой  состоятельности  инвестиционного решения………………………………………………….5                                          

2. Процесс подготовки отчета о прибыли…………………………..6                          

3. Процесс подготовки отчета о движении денежных средств…...20

4.  Назначение балансового отчета………………………………….27

ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………30

ЛИТЕРАТУРА………………………………………………………..31
ВВЕДЕНИЕ
Характерными чертами рыночной экономики являются динамичность экономической среды, постоянное изменение внешних факторов, опреде­ляющих политику предприятия, изменение конкурентных цен на продукцию, колебание курсов валют, инфляционное обесценивание средств хозяйствующе­го субъекта, появление конкурентов, предоставляющих продукцию идентич­ную или превосходящую по качеству продукцию. Для поддержания конку­рентоспособности предприятия и его доли рынка сбыта, предприятию постоян­но необходимо производить реконструкцию производственных мощностей, обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производственной деятельности, освоение новых видов деятельности. Для проведения реконструкции старого и покупки нового оборудования предприятию необходимо крупное вложение денег, которое предприятию, чаще всего, недоступно по причине отсутствия свободных денежных средств. Для привлечения необходимых средств предприятие должно проводить агрессив­ную инвестиционную политику.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. При большом выборе видов инвестиций предприятие постоянно сталкивается с задачей выбора инвестиционного решения. Принятие инвести­ционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвести­ции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирова­ния, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Однако весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент приобретения новых основных фондов никогда нельзя точно предсказать экономический эффект этой  операции.   Поэтому  нередко  решения  принимаются  на  интуитивной основе.

Инвестиционная деятельность предприятия - важная неотъемлемая часть его общей хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно проводить оценку инвестиционный проектов. Из всего вышесказанного следует вывод, что проблема анализа инвестиционных проектов очень актуальна на сегодняшний день.

Целью данной работы – рассмотрение оценки финансовой состоятельности инвестиционного решения.
1.                                    
Основные задачи оценки финансовой  состоятельности  инвестиционного решения

На сегодняшний день оценка инвестиционных проектов, а именно, вложений средств в предприятие, является одной из актуальных задач управления финансами. Решение о долгосрочном вложении капитала должно опираться на оценку финансовой состоятельности проекта и оценку его экономической эффективности. Достоверность результатов в равной степени зависит от полноты, достоверности исходных данных и от корректности методов, использованных при их анализе.

Эффективность инвестиционного проекта – показатель, отражающий соответствие проекта целям и интересам его участников.

Каждый инвестор заинтересован в том, чтобы обезопасить себя от потери вложенных средств и получить достаточную для компенсации рисков прибыль.

Оценка инвестиционного проекта сводится в общем случае к построению и исследованию некоторой экономико-математической модели процесса реализации проекта. Необходимость моделирования обусловлена тем, что при оценке проекта сложный и многоплановый процесс его реализации приходится упрощать, отбрасывая малозначащие факторы и акцентируя внимание на более существенных. В результате объектом анализа становится не сам проект, а связанные с ним материальные и денежные потоки. Таким образом, проблема сводится к тому, чтобы «перевести» проектную документацию на язык денежных потоков, а интересы участников проекта отразить в расчетных формулах, позволяющих оценивать денежные потоки относительно этих интересов.

Как правило, при оценке эффективности инвестиционных проектов ключевыми вопросами являются следующие: рентабельность вложения средств в данный проект; сроки окупаемости инвестиций; степень и факторы риска, оказывающие определяющее влияние на результат. Мы поможем вам ответить на них. Квалифицированные специалисты нашей фирмы проведут анализ инвестиционного проекта с использованием профессиональных методик. Это позволит получить объективное представление о различных аспектах эффективности данного проекта и в конечном итоге принять обоснованное решение о перспективах его окупаемости.

2.               
Процесс подготовки отчета о прибыли

Эффективность производства представляет собой соотношение двух величин – результатов хозяйственной деятельности и производственных затрат.

Уровень эффективности производства оценивается системой показателей, важнейшими из которых являются прибыль и рентабельность.

Прибыль – это часть чистого дохода, созданного в процессе производства и реализованного в сфере обращения, которую непосредственно получают предприятия. Количественно она представляет собой разность между выручкой (после уплаты НДС, акцизного налога и других отчислений из выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции.

Различают следующие виды прибыли (на основе данных формы №2 бухгалтерского баланса предприятия):

Валовая прибыль = Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей – Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг

Прибыль от продаж = Валовая прибыль – Коммерческие расходы – Управленческие расходы

Прибыль до налогообложения = Прибыль от продаж + Операционные доходы – Операционные расходы + Внереализационные доходы – Внереализационные расходы

Прибыль от обычной деятельности = Прибыль до налогообложения – Налог на прибыль и другие аналогичные платежи
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль текущего года) = Прибыль от обычной деятельности + Чрезвычайные доходы – Чрезвычайные расходы

Порядок распределения чистой прибыли предприятия. Чистая прибыль может распределяться по направлениям указанным на рисунке.



Рисунок – Распределение прибыли предприятия
Планирование прибыли.

Важнейшая роль прибыли определят необходимость правильного ее счисления и планирования.
Планируется прибыль раздельно по видам:

·                    от реализации товарной продукции:

·                    от реализации прочей продукции и услуг нетоварного характера;

·                    от реализации основных фондов и другого имущества;

·                    от внереализационных доходов и расходов.

Основными способами планирования прибыли от реализации товарной продукции являются метод прямого счета и аналитический.
Метод прямого счета наиболее распространен на предприятиях в современных условиях хозяйствования. Сущность его заключается в том, что прибыль исчисляется как разница между выручкой от реализации продукции в соответствующих ценах и полной ее себестоимостью за вычетом НДС и акцизов.

Аналитический метод применяется при большом ассортименте выпускаемой продукции, а также как дополнение к прямому методу в целях его проверки и контроля. При аналитическом методе прибыль определяется не по каждому виду выпускаемой в планируемом году продукции, а по всей сравнимой продукции в целом. Прибыль по несравнимой продукции определяется отдельно.

Прибыль в отчетном периоде принимается в соответствии с уровнем цен, действовавших к концу года. Поэтому если в течение истекшего года имели место изменения цен или ставок налога на добавленную стоимость и акцизов, повлиявшие на сумму прибыли, они учитываются при определении ожидаемой прибыли за весь отчетный период независимо от времени изменений.

Кроме изложенных выше методов планирования прибыли существует так называемый метод совмещенного расчета. В этом случае применяются элементы первого и второго способов. Так, стоимость товарной продукции в ценах планируемого года и по себестоимости отчетного года определяется методом прямого счета, а воздействие на плановую прибыль таких факторов, как изменение себестоимости, повышение качества, изменение ассортимента, цен и другие, выявляется с помощью аналитического метода.

Расчет плановой прибыли должен быть экономически обоснованным, что позволит осуществлять своевременное и полное финансирование инвестиций, прироста собственных оборотных средств, соответствующих выплат рабочим и служащим, а также своевременные расчеты с бюджетом, банками и поставщиками.

Рентабельность служит для оценки эффективности производства, т.к. два одинаковых предприятия могут получить равную прибыль при одинаковых затратах или большую прибыль при меньших издержках.

При бюджетном планировании, в первую очередь необходимо оценить рентабельность каждого продукта, чтобы исключить из общего ассортимента нерентабельную продукцию, если ее наличие не обосновано какими-либо стратегическими задачами предприятия. Расчет производится отдельно по каждому месяцу планируемого периода.

Кроме того, следует рассчитать прибыль от основной деятельности и определить ее достаточность для предприятия. Прибыль от прочих видов деятельности формируется на основании бизнес-прогноза прочей деятельности предприятия и ее следует рассчитывать при определении прогноза доходов и расходов.

Инвестиции.

На основании прогноза инвестиций формируется инвестиционный бюджет предприятия и выбираются источники финансирования: собственные или заемные. Если на период вложения средств предприятие располагает достаточной величиной прибыли, то вложения осуществляются за счет внутренних источников, в противном случае выбираются внешние источники финансирования, указанные в прогнозе привлечения заемных средств. Расчет происходит отдельно по каждому месяцу.

Осуществление эффективных проектов увеличивает поступающие в распоряжение предприятия доходы, которые затем служат источниками финансирования новых задач. Эффективность проекта, в конечном итоге, определяется разницей между поступлениями и затратами денежных средств связанными с реализацией проекта.
На различных стадиях разработки и осуществления проекта (обоснование инвестиций, ТЭО, выбор схемы финансирования, экономический мониторинг) его эффективность определяется заново, с различной глубиной проработки.

При оценке эффективности проекта должны учитываться различные аспекты фактора времени, в том числе:

·                    динамичность (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения;

·                    разрывы во времени (лаги) между производством продукции или поступлением ресурсов и их оплатой;

·                    неравноценность разновременных затрат и (или) результатов (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат) и т.д.

Расчет амортизации.

Амортизационные отчисления имеют самую значительную долю в общей сумме денежных средств, направляемых на поддержание и развитие основных фондов. Поэтому выбор рациональных способов учета основных средств, оценка их величины и особенно рационализация методов расчета амортизационных отчислений для предприятия имеет большое значение.

Амортизация – процесс постепенного переноса стоимости основных фондов на производимую продукцию в целях накопления средств для полного их восстановления.

Амортизационные отчисления – денежное выражение размера амортизации, соответствующее степени износа основных фондов.

Отношение годового размера амортизационных отчислений к балансовой стоимости основных фондов выражается в процентах и называется нормой амортизации.

Все нововведения по расчету амортизации отражаются в Положениях по бухгалтерскому учету «Учет основных средств».

В настоящее время в области расчета амортизации все предприятия руководствуются следующими основными положениями:

- срок эксплуатации основных средств определяется предприятиями самостоятельно;
- нормы амортизации рассчитываются индивидуально каждым хозяйствующим субъектом без каких-либо обязательных ограничений или рекомендации со стороны государства;
- все амортизационные отчисления на полное восстановление основных фондов, в т.ч. и рассчитанные ускоренным методом, независимо от направления их использования включаются в себестоимость продукции;
- на выбор предлагаются следующие методы расчета амортизации:

Линейный метод ориентирован на равномерный физический и моральный износ основных фондов. Недостатками этого метода являются: заранее фиксируется неизменная величина амортизационного периода; недостаточное стимулирующее воздействие на повышение эффективности использования основных фондов; возможность недоамортизации в связи с недостаточным учетом воздействия морального износа; и т.д.

Метод уменьшаемого остатка. Амортизация начисляется не по первоначальной или восстановительной стоимости, а по остаточной стоимости. Вследствие этого величина амортизационных отчислений, переносимых на стоимость продукции, будет ежегодно уменьшаться в соответствии с уменьшением остаточной стоимости основных фондов, и амортизационный срок службы будет многократно увеличиваться.

Метод списания стоимости в соответствии с количеством лет срока полезного использования. Амортизация начисляется по линейному способу, однако, амортизационный срок службы увеличивается на период, в течение которого конкретные виды основных средств находились на консервации, в ремонте или проходили модернизацию. В течение этого времени начисление амортизации не производится.

Метод списания стоимости пропорционально объему производимой продукции или работ. Полный перенос стоимости оборудования и других видов основных средств производится на определенный объем продукции, а амортизация по временным периодам начисляется исходя из доли продукции, произведенной в этом периоде, по отношению к заранее определенному объему продукции.

Выбор метода расчета амортизации зависит от выбора оптимального амортизационного срока службы различных категорий основных фондов.

Амортизационные отчисления можно рассматривать как часть дохода предприятия. Их экономическую оценку следует проводить по показателю: чистый дисконтированный доход (ЧДД).


где ЧД – чистый доход;

Та – амортизационный срок службы, принятый предприятием для расчета амортизации, в годах;

Е – норма дисконта, т.е. норма доходности, величина которой в долях единицы может быть принята в соответствии с депозитным процентом в банке.

Критерием для выбора оптимального амортизационного срока эксплуатации оборудования является равенство суммы амортизационных отчислений за ряд лет при полном возврате стоимости оборудования и суммы дохода за это же число лет без учета амортизации в себестоимости продукции, что отражается следующим уравнением:


где сумма А от 0 до Tа - сумма амортизации за минимальный срок эксплуатации;
сумма (Цо - Са) от 0 до Tа * В – сумма дохода за минимальный амортизационный срок;

Ф – стоимость основных средств конкретного вида;

Цо – отпускная цена;

Са – себестоимость единицы продукции без учета амортизации;

В – годовой объем производства продукции.

Анализируя расчетный уровень нормы амортизации, для обеспечения наилучших финансовых результатов следует руководствоваться следующим правилом: годовая сумма амортизации не должна превышать уровень годового дохода. В противном случае себестоимость реализованной продукции с учетом амортизационных отчислений превышает объем реализации в стоимостном выражении, а эта разница при существующем налоговом законодательстве РФ рассматривается как занижение прибыли и подлежит налогообложению.

При формировании бюджета предприятия на основании прогноза движения основных фондов и нематериальных активов осуществляется ежемесячный расчет амортизационного фонда и стоимости основных фондов и нематериальных активов.

Кредиты.

Потребность в кредитных ресурсах в рассматриваемом периоде определяется предприятием на основании прогнозируемого дефицита денежных средств. Если при расчете выявляется недостаток собственных средств предприятия, то из предлагаемого в прогнозе возможного привлечения займов перечня потенциальных кредиторов предприятия выбирается наиболее оптимальный источник финансирования на основании процентных ставок, срока предоставления займа и т.д.

Расчет производится отдельно для каждого месяца.

Как только у предприятия появляются свободные денежные средства происходит полное или частичное погашение основной суммы займа, а также причитающихся процентов.

Прогноз платежей в бюджет и внебюджетные фонды.

Наиболее важными обязательствами предприятия являются внешние обязательства перед фискальной системой — обязательства по налогам, штрафам, пеням перед бюджетами, платежам в различные фонды. Их значимость по сравнению с другими внешними обязательствами заключается в том, что фискальные обязательства должны выполняться в установленном порядке независимо от воли предприятия. Поэтому платежи предприятия перед фискальной системой необходимо выделять и анализировать независимо.

Расчет платежей в бюджет и внебюджетные фонды рекомендуется проводить по каждому налогу в отдельности, для возможности определения наиболее значимых налоговых платежей, т. е. тех, на которые предприятию следует обратить особое внимание.

В рамках бюджетного планирования расчет происходит на основании прогнозных параметров налоговой системы с учетом различных льгот, имеющихся у конкретного предприятия. Учитывая специфику оплаты каждого налога (период авансовых платежей, оплату основной суммы и т.д.), расчет позволяет наиболее рационально распределить денежные средства, имеющиеся у предприятия для оплаты налогов между всеми налоговыми платежами. Расчет производится отдельно по каждому месяцу.

Этот расчет необходим для поддержания стабильного финансового положения предприятия, которое в частности подразумевает своевременную оплату обязательств в полном объеме.

Определение величины дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

Данный расчет предназначен для прогнозирования величины дебиторской и кредиторской задолженности предприятия в течение рассматриваемого периода.

Для определения величины дебиторской задолженности предприятия используются следующие исходные данные:

·                    график погашения задолженности прошлых лет контрагентами предприятия и норма содержащейся в ней прибыли. Норма прибыли дебиторской задолженности необходима для определения собственных средств предприятия;

·                    величина отсрочки платежей по каждому контракту покупателей и заказчиков предприятия;

·                    цены на продукцию и индексы изменения цен и курсов валют;

·                    величина авансов выданных.

Величина дебиторской задолженности предприятия определяется по формуле:

ДЗ = ДЗпл + ДЗт + А,

где ДЗпл – непогашенная к рассматриваемому моменту времени дебиторская задолженность прошлых лет;
ДЗт – величина дебиторской задолженности, образовавшаяся в текущем периоде;
А – авансы, выданные в текущем периоде.

ДЗт= ДЗт 1 + ДЗт2 + .....+ ДЗт n,

где ДЗт n – величина текущей дебиторской задолженности по n-ному контракту с покупателями или прочей статьи дебиторской задолженности.

ДЗт n = (От / N) * Зп, (3.25.)

где От – сумма отгрузки по контракту в текущем месяце или величина

прочей статьи дебиторской задолженности. Сумма отгрузки по

контракту определяется с учетом индексов изменения цен, если иное не

предусмотрено в контракте;

N – количество дней месяца;

Зп – задержка платежа по контракту или прочей статье дебиторской задолженности.

Если дебиторская задолженность измеряется в валюте, то при ее погашении рассчитывается величина возникших курсовых разниц.

Расчет производится отдельно по каждому месяцу.

·                    Для определения величины кредиторской задолженности предприятия используются следующие исходные данные:

·                    график погашения задолженности предприятия прошлых лет;

·                    величина отсрочки платежей по каждому контракту с поставщиками предприятия;

·                    цены на ресурсы и индексы изменения цен и курсов валют;

·                    величина прочей кредиторской задолженности предприятия;

·                    величина авансов полученных.

Величина кредиторской задолженности предприятия определяется по формуле:

КЗ = КЗпл + КЗт + А,

где КЗпл – непогашенная к рассматриваемому моменту времени кредиторская задолженность прошлых лет;
КЗт – величина кредиторской задолженности, образовавшаяся в текущем периоде;
А – авансы, полученные в текущем периоде.

КЗт= КЗт 1 + КЗт2 + ...+ КЗт n,

где КЗт n – величина текущей кредиторской задолженности по n-ному контракту или прочей статье кредиторской задолженности.

КЗт n = (Пт / N) * Зп,

где Пт – сумма покупки по контракту в текущем месяце (определяется с учетом индексов изменения цен, если иное не предусмотрено в контракте) или величина прочей статьи кредиторской задолженности;

N – количество дней месяца;

Зп – задержка платежа по контракту или прочей статье кредиторской задолженности.

Информация о прочих статьях кредиторской задолженности складывается в процессе расчета величины привлеченных кредитов, платежей в бюджет и внебюджетные фонды, фонда оплаты труда и т.д.
Расчет производится отдельно по каждому месяцу.

Обязательным направлением бюджетирования является составление бюджетного отчета о прибылях и убытках, в основе которого также лежат данные об ожидаемом объеме реализации. В отчете уточняется спрогнозированный на перспективу размер получаемой прибыли на предстоящий год. Однако отчет о прибылях и убытках существенно отличается от бюджета движения денежных средств.

Величина поступлений от покупателей отличается от выручки от реализации на величину дебиторской задолженности. Расходная часть бюджетного отчета о прибылях и убытках также будет отличаться от суммы платежей предприятия. Это связано, прежде всего, с наличием кредиторской задолженности, т.е. отсрочкой платежей, а также наличием запасов материальных ресурсов.

В прогнозном отчете о прибылях и убытках себестоимость израсходованных материалов будет отличаться от суммы поступления материальных ценностей на величину изменения остатков производственных запасов (на расхождении в сумме поступления материальных ценностей и платежей сказалась отсрочка расчетов).

Другой причиной расхождения величины оттока денежных средств и сумм, включаемых в себестоимость продукции, является наличие отложенных платежей и неоплаченных расходов.

Состав показателей финансового планового баланса или баланса доходов и расходов определяется источниками поступлении средств, с одной стороны, и затратами и расходами, проводимыми в ходе финансово-хозяйственной деятельности, с другой стороны. Наряду с этим, в плановом балансе доходов и расходов находят отражение финансовые отношения с государственным бюджетом, банковской и страховой системами и по операциям по приобретению и выпуску ценных бумаг.

Баланс доходов и расходов содержит расчеты ряда основополагающих показателей:

·                    прибыли от промышленной деятельности;

·                    амортизационных отчислений на восстановление основных фондов;

·                    поступлений средств в порядке долгосрочного и среднесрочного кредитования;

·                    процентов банкам по кредитам, финансовых результатов от других видов деятельности и т.д.

Состав показателей планового баланса доходов и расходов предприятия представляет собой определенную систему, позволяющую в рамках каждого периода планирования определять:

·                    источники затрат (расходов), их соотношения;

·                    степень и направления использования, распределения источников;

·                    сбалансированность их с затратами или расходами.

Так, оставшаяся после уплаты налогов часть прибыли обращается на нужды предприятия, включая:

·                    создание финансового резерва;

·                    финансирование капитальных вложений и прироста оборотных средств;

·                    выплаты процентов банкам за предоставляемые ими кредитные ресурсы;

·                    выплаты дивидендов владельцам ценных бумаг, эмитированных и реализованных предприятием своим работникам;

·                    расходы на хозяйственное содержание социально-культурных и социально-бытовых объектов, на другие цели.

Для того, чтобы повысить качество прогнозных оценок при составлении бюджетного отчета о прибылях и убытках на предстоящий период, берут результаты структурного анализа затрат и доходов, проводимого в предыдущих периодах. Исходя из сделанного прогноза реализации и сложившихся процентных соотношений затрат на производство и реализацию продукции, результата от реализации и выручки (очищенной от НДС) устанавливают ожидаемую величину финансового результата от основной деятельности. Далее на основании данных о структурном анализе отчета о прибылях и убытках определяют ожидаемую величину балансовой прибыли. Поскольку остальные слагаемые балансовой прибыли имеют нестабильный характер, прогнозный расчет ее величины становится в значительной степени условным.

3. Процесс подготовки отчета о движении денежных средств

Одной из основных задач бюджетного планирования является оценка достаточности денежных средств на предстоящий год. Главный инструмент для этого – составление бюджета движения денежных средств.

Бюджетирование потока денежных средств – это комплекс мер и инструментов прогнозирования и систематического регулирования или оперативного управления кругооборота денежных средств предприятия. Бюджет движения денежных средств представляет собой собственно план финансирования, который составляется на год с разбивкой по месяцам.

Прогноз движения денежных состоит из двух частей – ожидаемые поступления денежных средств и ожидаемые выплаты.

Для определения ожидаемых поступлений за период используется информация из бюджета продаж, данные о продажах в кредит или с немедленной оплатой. Также планируется приток денежных средств и из других источников.

Суммы ожидаемых платежей берутся из различных периодических бюджетов.

Бюджет движения денежных средств отражает денежные потоки: притоки и оттоки, в том числе все направления расходования средств. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности: текущей, инвестиционной, финансовой.

1. Текущая деятельность.

Денежный поток от текущей деятельности – это выручка от реализации продукции, работ, услуг, а также авансы от покупателей и заказчиков. Денежный отток – уплата по счетам поставщиков и прочих контрагентов, выплата зарплаты, отчисления во внебюджетные фонды, расчеты с бюджетом, выплата по процентам и т.д.

2. Инвестиционная деятельность.

Приобретение (реализация) имущества, имеющего долгосрочный характер, поступление и выбытие основных средств и нематериальных активов, и т.д.

3. Финансовая деятельность.

Приток средств вследствие получения долгосрочных и краткосрочных займов, их отток – за счет выплаты дивидендов, в виде возврата займов (как краткосрочных, так и долгосрочных) и т.п.
При составления прогноза движения денежных средств рассчитываются остатки денежных средств предприятия на начало и конец каждого месяца. Потоки поступлений и выплат структурно разбиваются на денежную и неденежную составляющую и сравниваются между собой. Таким образом, определяется не только избыток или недостаток денежных средств, но и структурное соответствие доходов и расходов предприятия.
Благодаря такому построению бюджета движения денежных средств планирование охватывает весь оборот денежных средств предприятия. Это дает возможность проводить анализ и оценку поступлений и расходов денежных средств и принимать решения о возможных способах финансирования в случае возникновения дефицита средств.

К фундаментальным факторам, влияющим на принятие решений по оперативному управлению потоком денежных средств, относятся:

·                    наличие принятых на предприятии приоритетов видов деятельности. Главным приоритетов является операционная деятельность. А инвестиционная и финансовая деятельность присутствуют настолько, насколько это необходимо для обеспечения финансирования операционной деятельности;

·                    наличие принятых в компании стратегических целей, требующих особого режима финансирования: а) в заранее неизвестный момент времени (например, если сегодня необходимо профинансировать покупку технической документации на интересующую предприятие продукцию, то оно может пойти на это в ущерб интересам постоянного приоритета, т.е. финансирования основной деятельности); б) в заранее известный момент времени, например, финансирование заранее спланированных капитальных вложений;

·                    неожиданные изменения взаимоотношений с поставщиками и потребителями. К примеру, неожиданная просьба постоянного, надежного поставщика сырья о досрочной оплате поставки в связи с обострением у него финансовой ситуации, неожиданное банкротство важного поставщика и др.;

·                    риски неритмичности денежного потока.

Всех факторов перечислить невозможно. Они настолько разнообразны, что, прежде чем реагировать на их воздействие, всегда приходится сначала оценить их значимость для судьбы предприятия и лишь после этого включать в процесс принятия финансового решения.

Эффективное бюджетирование потока денежных средств, подверженное воздействию огромного количества противоречивых факторов, возможно лишь в том случае, если фирме удается осуществлять учет их влияния на условиях определенного компромисса. Поэтому в основу бюджетирования положен принцип непрерывности хозяйственной деятельности без рассечения ее на виды лишь тогда и поскольку, когда в кругообороте движения финансовых ресурсов обнаруживаются излишки, которые надо эффективно использовать, или недостатки, которые надо покрывать.

И все же, как бы ни была трудна эта задача, решать ее вынуждено каждое предприятие. Финансовой наукой для этих задач выработан некий стандартный алгоритм оперативного управления денежными средствами.
Исходным понятием, необходимым для исследования алгоритма управления денежными средствами, является цикл денежного потока.

Цикл денежного потока представляет собой повторяющийся интервал времени, в течение которого осуществляется вложение денежных средств в оборотные активы (производственные запасы, в частности), продажа результата от эксплуатации этих активов и получение выручки от реализации. Указанная последовательность составляющих цикла, как и соответствующий каждой из них временной интервал, представляют классическую структуру цикла.

Однако в реальном мире возможны нарушения как последовательности составляющих цикла (например, получение выручки до оформления самого акта продажи), так и соответствующих запланированных размеров временных интервалов. В результате возникает необходимость либо в пополнении денежного потока за счет привлечения дополнительного капитала, либо использование по другим направлениям излишков сложившегося денежного потока. Уже сама возможность появления в реальной жизни противоположных результатов движения денежного потока вынуждает финансистов разумно управлять циклом денежного потока путем разработки бюджета движения денежных средств.

Изменение денежных средств за период определяется финансовыми потоками, представляющими собой, с одной стороны, поступления от покупателей и заказчиков, прочие поступления и, с другой стороны, платежи поставщикам, работникам, бюджету, органам социального страхования и обеспечения и др. В этой связи становится необходимым заранее выявить ожидаемый дефицит средств и принять меры для его покрытия.

Анализ движения денежных средств производится двумя способами: прямым или косвенным методом.

Прямой метод заключается в группировке и анализе данных бухгалтерского учета, отражающих движение денежных средств в разрезе указанных видов деятельности.

Косвенный метод заключается в перегруппировке и корректировке данных баланса и формы №2 с целью пересчета финансовых потоков в денежные потоки за отчетный период.

Анализ денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, т.к. он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств и осуществлять инвестиционную деятельность. В то же время, этот метод не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата с изменением величины денежных средств на счетах предприятия. Косвенный метод позволяет установить причину расхождения между полученной прибылью и оттоком денежных средств.

Таблица 3.3. – Анализ движения денежных средств прямым методом

Таблица 3.4. – Анализ движения денежных средств косвенным методом



4.  Назначение балансового отчета

Последним шагом в процессе подготовки общего бюджета предприятия является разработка прогноза финансового положения или проектного бухгалтерского баланса для предприятия в целом. После подготовки бюджета денежных средств, уже зная прогнозное сальдо денежных средств на конец бюджетного периода и, определив чистую прибыль и сумму необходимых капитальных вложений, становится возможным подготовить прогнозный бухгалтерский баланс, который является конечным продуктом всего процесса составления сводного бюджета.

Баланс показывает общее количество и структуру активов компании, а также способ финансирования этих активов.
Таким образом, чтобы разработать прогноз баланса на конец периода начинают со стартового (начального) баланса.

Чтобы определить новый размер основного капитала следует прибавить любые приобретенные основные фонды к соответствующей категории (статье) актива баланса. Источником информации для этого шага является прогноз движения основных фондов и нематериальных активов предприятия с учетом амортизационных отчислений.

Оборотные активы, обычно состоящие из запасов (незавершенное производство, готовая продукция, др.), дебиторов и денежных средств (в кассе, расчетном счете), прогнозируются из проектируемого уровня продаж, особенностей производственного процесса и складирования, размера дебиторской задолженности и суммы сальдо движения денежной наличности.

Краткосрочные пассивы – это те долги, которые должны быть выплачены в течение года. Они состоят в основном из кредиторской задолженности, задолженности перед бюджетом.

Долгосрочные пассивы - это долги, которые подлежат уплате в течение более года. Чтобы рассчитать, каков должен быть объем этих обязательств на конец прогнозируемого периода, необходимо к начальным долгосрочным обязательствам прибавить займы, осуществленные в течение этого периода, и вычесть сумму денег, уже выплаченных по обязательствам за это время (прогноз денежных поступлений и выплат).

Собственные средства предприятия на конец года составят размер собственного капитала на начало деятельности (уставный капитал) плюс прибыль текущего года (данные берутся из прогноза прибылей (убытков) предприятия).

Прогнозный баланс для целей бизнес-планирования в общем случае не совпадает с формой бухгалтерского баланса: использует агрегированные данные, а события, наступление которых прогнозируется в балансе, носят вероятностный характер. Отличия вытекают из необходимости не глубокого изучения документа, а лишь проверки наличия (отсутствия) в нем опасных симптомов, поэтому имеет смысл использовать только наиболее значимые для предприятия статьи. Если затраты на составление прогнозного баланса для промышленного предприятия несущественны, то не исключается возможность использования формы, идентичной стандартной для составления отчетного баланса.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ


Перед страной стоит задача оживить инвестиционную деятельность, и как можно скорее. Нужна    стабильная    валюта,    стабильные    законы,    стабильные    налоги, компетентное руководство. Необходимо добиться такого развития экономики, чтобы сбережения пошли в банки, в инвестиционные фонды, финансовые компании и стали работать на пользу народного хозяйства.

Соотношение между зарубежным капиталом и частным национальным капиталом, вкладываемый в инвестиционные процессы, только на первый взгляд кажется простым. Опыт других стран свидетельствует, что нельзя создать привлекательные условия для зарубежного капитала, не создав для своего, национального. Необходимо ясно представлять, что внешние инвести­ции не пойдут в экономику пока в ней не будут внутренние. Вложение средств должно стать привлекательным для национального капитала в первую очередь, а затем для иностранного.

В этой связи важно как можно скорее разобраться с факторами, которые способствуют созданию благоприятных условий для оживления инвестицион­ного процесса.

В числе путей решения этого вопроса можно назвать следующие:

•     децентрализация инвестиционного процесса;

•    повышение роли амортизационных отчислений;

•    расширение практики страхования инвестиций;

•    переход к размещению государственных средств на конкурсной основе под эффективные инвестиционные проекты;

•   создание благоприятных условий для привлечения зарубежного капитала.
ЛИТЕРАТУРА

1.                Федеральный  закон  РФ  «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999г.

2.                Федеральный закон РФ «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон   РФ   «Об   инвестиционной   деятельности   в   Российской   Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 02.01.2000г

3.                Богатин Ю.В., Швандар В.А., Инвестиционный анализ: Учебное пособие для вузов.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000 г.

4.                Сергеев    И.В.,    Веретенникова    И.И.,    Организация    и    финансирование инвестиций: Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика, 2001г.

5.                Старик   Д.Э.,   Расчеты   эффективности   инвестиционных   проектов.-   М.: «Финстатинформ»,2001 г.

6.                Марголин    A.M.,    Быстряков    А.Я.,    Экономическая    оценка   инвестиций: Учебник- М.: «ЭКМОС», 2001г.

7.                В.В.    Шеремет,    Управление    инвестициями    (справочное    пособие    для специалистов и предпринимателей). - М.: «Высшая Школа», 1998г.

8.                Е.М.  Четыркин,  Финансовый анализ производственных инвестиций.  - М.: Дело, 2001г.

9.                Горемыкин В.А., Богомолов А.Ю., Бизнес-план: Методика разработки. 25 реальных образцов бизнес-плана.- М.:Ось-89, 2002г.

10.            Дополнительная литература

11.            Фрэнк Дж. Фабоцци, Управление инвестициями. - М.:ИНФРА-М, 2000г.

12.            Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли, Инвестиции.- М.:ИНФРА-М, 1999г.

13.            Е.М. Четыркин, Финансовый анализ производственных инвестиций.  - М.: Дело, 2001г.

14.            Л. Прилуцкий, Финансовый лизинг. - М.:Ось-89, 1997г.

15.            М.Н. Крейнина, Финансовый менеджмент (учебное пособие). - М.: «Дело и Сервис», 1998г.