Реферат Сущность и анализ денежно-кредитной политики
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
ВВЕДЕНИЕ
На сегодняшний день в рыночной экономике существует множество социально-экономических проблем,решение которых невозможно без вмешательства государства.Иначе говоря,понятия «рыночная система» или «рыночная экономика» абстрактны,это упрощенная картина действительности,в которой многие ее стороны отсутствуют.Ни когда-либо,ни сегодня,нет и не было ни одной страны с экономикой,управляемой только при помощи рыночного механизма.Вместе с рыночным механизмом всегда использовался и используется сейчас еще больше механизм государственного регулирования экономики.
В промышленно развитых странах со смешанной экономикой вмешательство государства в экономику далеко не одинаково.Оно различается по масштабам регулирования,методам и формам воздействия государства на экономику,по готовности общества принимать и поддерживать такое вмешательство государства в экономическую жизнь.
По большому счету экономическая роль государства может быть представлена следующими важнейшими экономическими функциями:
-разработка хозяйственного законодательства,обеспечение правовой основы и социального климата,способствующих эффективному функционированию рыночной экономики;
-обеспечение сохранности рыночного механизма и поддержка конкуренции;
-перераспределение материальных благ и доходов,направленное в первую очередь на обеспечение социальных гарантий и защиту нуждающихся в ней различных социальных групп;
-регулирование распределения ресурсов для изменения структуры национального продукта;
-стабилизация экономики в условиях непостоянности экономической конъюнктуры и стимулирование экономического роста;
-предпринимательская деятельность.
Кредитные и финансовые методы государственного регулирования экономики при их рассмотрении как единое целое образуют денежно-кредитную или иначе монетарную политику государства,под ней понимается «совокупность мер экономического регулирования денежного обращения и кредита,направленных на обеспечение устойчивости экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции,инвестиционную активность и другие важнейшие макроэкономические последствия».Рассмотрению основополагающих аспектов данных методов регулирования экономики и посвящена предлагаемая работа.
Из вышеизложенного определения следует,что денежно-кредитная политика не является чем-то самодостаточным,она очень тесно связана с другими регулирующими функциями государства (регулированием бюджетно-налоговой политикой,инвестиционной деятельности,системой поддержки малого предпринимательства и т.д.)
Тема,безусловно,актуальна,так как двойственный,в значительной мере неудачный опыт реформирования российской экономики все чаще в последнее время (особенно после финансового кризиса 1998г.) ставит на повестку дня вопрос о методах и формах проведения денежно-кредитной политики.
Целью данной работы является комплексное изучение кредитных и финансовых методов государственного регулирования экономики.
Осуществление назначенной цели требует решение следующих задач:
-исследования механизма проведения Центральным банком монетарной политики;
-ознакомление с состоянием дел на сегодняйший день в российской практике;
-рассмотрение главных путей реализации этой политики на ближайшее будущее.
1.ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА.
1.1.ПОНЯТИЕ,ЦЕЛИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ.
Одним из необходимых условий устойчивого равновесного развития народного хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования.
Денежно-кредитная (монетарная) политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику,не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели.
Денежно-кредитная политика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров: ВНП, инфляции, уровня безработицы. Это происходит потому, что посредством монетарных методов можно изменить предложение денег в экономической системе. Механизм воздействия денежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственного комплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы и состоянием экономики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристской теориях, используемых для принятия денежными властями практических решений.
В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный эмиссионный банк государства. Такими банками, например, являются Центральный банк Российской Федерации (Банк России), Банк Англии, Банк Японии, Национальный банк Молдовы. В некоторых странах функции центрального денежно-кредитного учреждения выполняет целая группа банков (в США, например - Федеральная Резервная Система). Влияя на основной объект монетарной политики - денежную массу, центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании рыночной экономики. Наделенный государством эмиссионным правом, Центральный банк реализует политику стабилизации экономики,достижения товарно-денежной сбалансированности.
Регулирующая деятельность Цетрального Банка основана на анализе динамики макроэкономических показателей, в том числе валового национального продукта и национального дохода, индекса цен, дефицита госбюджета, совокупного фонда зароботной платы. Она направлена на осуществление контроля за состоянием совокупной денежной массы в стране и имеет своей целью эффективное управление совокупным денежным оборотом, включая наличный и безналичный компоненты, путем установления границ прироста денежной массы.
Кредитно-денежная политика на макроуровне-это совокупность мер, проводимых Центральным банком в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процесам нужного государству направления развития.
Механизм регулирования включает методы, инструменты регулирования наличных и безналичных банковских операций и конкретные формы контроля за динамикой денежной массы, банковских процентных ставок, банковской ликвидностью на макро-микроуровне.
Главной целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении объема производства, характеризующегося полной занятостью, отсутствием инфляции и ростом. В нашей стране на данном этапе рациональная денежно-кредитная политика должна минимизировать инфляцию и спад производства, не допустить роста безработицы. Несмотря на всю ее скромность, задача эта достаточно сложная.
1.2.СОВРЕМЕННАЯ БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА РФ.
Чрезвычайно важное значение для эффективного осуществления денежно-кредитной политики имеет создание и развитие современной банковский системы.Банковский сектор – это канал,через который посылаются импульсы денежно-кредитного регулирования.
Становление российской банковской системы как одного из основных институтов рыночной экономики имело ряд особенности,что повлияло на механизм,задачи и результаты проводимой денежно-кредитной политики.
Банковская система России сегодня представлена двумя уровнями. В юридическом плане она опирается на принятые 2 декабря 1990г. Верховным Советом РСФСР специальные законы: Закон РСФСР «О банках и банковской деятельности РСФСР» и Закон «О Центральном банке РСФСР (Банке России)»,а также новой редакции Закона РФ «О банках и банковской деятельности»,принятого в июле 1995г.
Данные российские законы внесли значительные изменения в существовавшую на тот момент кредитно-банковскую систему страны,этим положив начало качественно новому этапу в формировании этой системы и ее правового обеспечения.
Согласно законадельству в России появилась возможность создания банка на основе практически любой формы собственности,это и положило начало устранению государственной монополии на банковскую деятельность.
В редакции Закона РФ «О банках и банковской деятельности»,которая была принята в июле 1995г.,отмечено,что банковская система России включает в себя Банк России,кредитные организации,филиалы и представительства иностранных банков.
В Законе «О банках и банковской деятельности» предусмотрена возможность существования на российском кредитном рынке банков,которые способны предоставлять иностранный капитал,определены условия лицензирования их деятельности и полномочия Банка России касательно формирования их уставного капитала.Чрезвычайно важное значение имело утверждение на законодательном уровне принципа самостоятельности банков относительно органов государственной власти и управления при принятии определенных решений,связанных с проведением банковских операций.Согласно Закону кредитная организация – это юридическое лицо,которое имеет целью получение прибыли,и на основе лицензии Банка России имеет право реализовывать банковские операции.Состав банковских операций также предусмотрен в Законе «О банках и банковской деятельности».Кредитные банки подразделяют на банки и небанковские организации.
Банк – это кредитная организация,которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции:
-привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц;
-размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности,срочности и платности;
-открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц;
-покупка у юридических и физических лиц и продажа им иностранной валюты (наличной и на счетах);
-привлечение и размещение драгоценных металлов во вклады;
-финансирование капитальных вложений по поручению владельцев или распорядителей депозитов.
Небанковская кредитная организация – кредитная организация,обладающая правом осуществлять некоторые банковские операции,предусмотренные настоящим Федеральным Законом.Возможное сочетание банковских операций для небанковских кредитных организаций определяется Банком России.Следствием принятия и введения в действие вышеуказанных законов явилось то,что кредитно-банковская система России приобрела следующий вид:
- Центральный банк РФ (Банк России);
- Сберегательный банк;
- коммерческие банки различных видов,в том числе специальные банки развития;
- банки со смешанным российско-иностранным капиталом;
- иностранные банки,филиалы банков-резидентов и нерезидентов;
- союзы и ассоциации банков;
- иные кредитные учреждения.
Новое банковское законодательство внесло практически радикальные изменения не только в структуру кредитно-банковской системы,но и в принципы построения и управления данной системой.Банковская система России обрела двухуровневое построение.В данном случае критерием отнесения элементов к тому или другому уровню является их положение в системе, определенное отношениями субординации. Так,например, Центральный банк находится на верхнем уровне,поскольку уполномочен государством регулировать и контролировать систему в целом,т.е. осуществлять функцию управления всей системой.А коммерческие банки и кредитные учреждения составляют нижний уровень системы.
1.3.ИНСТРУМЕНТЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНОГО ОБРАЩЕНИЯ.
В экономической практике многих стран применяются следующие иструменты регулирования денежной массы в обращении:
-операции на открытом рынке,т.е. на рынке казначейских ценных бумаг;
-политика учетной ставки (дисконтная политика),т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у Центрального банка;
-изменения норматива обязательных резервов.
В настоящее время в мировой экономической практике основным инструментом являются операции на открытом рынке.С помощью продажи или покупки на открытом рынке казначейских ценных бумаг,Центральный банк способен осуществлять либо вливание резервов в кредитную систему государства,либо изымать их оттуда.Такие операции на открытом рынке проводятся Центральным банком обычно вместе с группой крупных банков и иных финансово-кредитных организаций.
Схема проведения таких операций такова:
Представим себе,что на денежном рынке наблюдается излишнее количество денежной массы в обращении и основной задачей Центральный банк ставится ограничение или ликвидация этого излишка.В этой ситуации Центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке населению или банкам,которые покупают правительственные ценные бумаги через специальных дилеров.Так как предложение государственных ценных бумаг растет,рыночная цена на них падает,а процентные ставки по ним повышаются,и,благодаря этому,возрастает «привлекательность» для покупателей.Банки и население (через своих дилеров)начинают оживленно скупать правительственные ценные бумаги,что приводит,в конце концов,к уменьшениюбанковских резервов.Сокращение банковских резервов,со своей стороны,снижает предложение денег в пропорции,равной банковскому мультипликатору.График предложения денег сдвигается влево,а процентная ставка растет.
На денежном рынке бывают и другие ситуации,как например,недостаток денежных средств в обращении.В этом случае Центральный банк проводит политику,ориентированную на увеличение денежного предложения,а именно:Центральный банк начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения.Таким образом,Центральный банк повышает спрос на государственные ценные бумаги.В итоге их рыночная цена возрастает,а процентная ставка по ним падает,это делает казначейские ценные бумаги «непривлекательными» для их владельцев.Население и банки начинают продажу государственных бумаг,а это приводит,в конечном счете,к увеличению банковских резервов и денежного предложения.График предложения денег сдвинется вправо,процентная ставка упадет.
Учетная ставка – это процент,под который Центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам,выступая как кредитор в последней инстанции.При этом Центральный банк дает этот кредит не всем желающим коммерческим банкам,а только тем,кто имеет устойчивое финансовое положение,но терпит временные трудности.Учетную ставку устанавливает Центральный банк.Ее уменьшение делает для коммерческих банков займы резервных фондов более дешевыми.Коммерческие банки желают получить кредит.В данном случае повышаются избыточные резервы коммерческих банков,активизируя мультипликационное увеличение количества денег в кругообороте.Напротив,увеличение учетной ставки делает займы резервных фондов невыгодными.Что интересно,некоторые коммерческие банки,располагающие заемными резервами,даже пытаются возвратить их,потому что они становятся дорогими.
Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.Политика учетных ставок занимает второе по значению место среди инструментов денежно-кредитной политики после политики Центрального банка на открытом рынке и приводится обычно в сочетании с деятельностью Центрального банка на открытом рынке.Например,при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке, стремясь уменьшить денежное предложение,Центральный банк повышает учетную ставку (делает ее выше доходности ценных бумаг),ускоряя процесс купли населением правительственных ценных бумаг у коммерческих банков,так как банкам становится невыгодно восполнять резервы займами у Центрального банка,и повышать эффективность операций на открытом рынке.
Напротив,при покупке Центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке,Центральный банк резко понижает учетную ставку (ниже доходности ценных бумаг).В этом случае коммерческим банкам выгодно занимать резервы у Центрального банка и направлять средства на покупку более доходных государственных ценных бумаг у населения,которое заинтересовано в их продаже.Расширительная политика Центрального банка становится более эффективной.
В основе действия этого инструмента денежно-кредитной политики лежит механизм влияния банковской системы на денежное предложение через банковский (денежный) мультипликатор,а именно:
а).Если Центральный банк увеличивает норму обязательных резервов,то это приводит к сокращению избыточных резервов банков к мультипликативному уменьшению денежного предложения;
б).При уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликативное расширение предложения денег.
Этот инструмент монетарной политики наиболее мощный,так считают специалисты,занимающиеся данным вопросом,однако он достаточно груб,поскольку затрагивает основы всей банковской системы.Даже малейшее изменение нормы обязательных резервов может вызвать значительные изменения в объеме банковских депозитов и кредита.
2. ОСОБЕННОСТИ БАНКОВСКОЙ СИСТЕМЫ РОССИИ.
2.1. ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНУЮ ПОЛИТИКУ.
Формирование монетарной политики в переходной экономике России определено взаимодействием двух групп факторов: во-первых,спецификой особого периода развития,собственно реализацией перехода от планово-централизованной экономической системы к современной смешанной экономике рыночного типа,и,во-вторых,конкретными политическими и социально-экономическими условиями,в которых происходит этот переход.
Специфика экономической политики государства в переходный период связана с тем,что еще не выработана устойчивая экономическая система,имеющая свойство саморегуляции и саморазвития.На сегодняшний день государственное регулирование в смешанной экономике наряду с рыночными образует единый механизм и,дополняя друг друга,обеспечивает работу целостной системы.Переходная экономика – это не воспроизводящаяся на своей основе экономическая система.Старые отношения понемногу видоизменяются,а созданные новые институты,нормы и правила не способны быстро заменить прежние.Существование полярных механизмов регулирования приводит к столкновению экономических интересов,обострению политических и социально-экономических отношений.Борьба нового и старого обуславливает непостоянство и неустойчивость экономики в переходный период.Равновесие в данный период невозможно обеспечить без активной поддержки государства.
При всем при этом переходная экономика требует для своей стабилизации особой схемы отношений между государством и экономическими агентами.В переходный период поведение экономических агентов строится в условиях неизвестной ,трудно предсказуемой экономической ситуации.Нет сформированных долглсрочных ориентиров экономической деятельности,не сложены устойчивые экономические связи.В переходной экономике государство не способно напрямую использовать инструменты и механизмы макроэкономического регулирования,давшие позитивный эффект в сложившейся системе смешанной экономики.Это целиком и полностью относится к денежно-кредитной политике,которая будет безуспешна,если нет адекватной реакции экономических агентов на импульсы,которые создают денежные инструменты.Эта реакция связана с формированием рыночных институтов и рыночных механизмов.
По этой причине в период их формирования монетарная политика усложняется,регулирование денежной массы,находящейся в обороте процентных ставок,которые влияют на количество инвестиций,денежных потоков в экономике не может ограничиваться только методами,применяемыми в уже сформировавшихся экономических системах.
Исходные социально-экономические и политические условия,в которых происходит переход к новой экономической системе,относятся ко второй группе факторов ,оказывающих влияние на денежно-кредитную политику.Переходные процессы в экономике России сопровождаются общим спадом производства, потерей хозяйственных связей,безработицей.Экономическая дестабилизация выражается в дисбалансе совокупного спроса и предложения,внушительном дефиците государственного бюджета,инфляции.
Поэтому,мероприятия по созданию нового,более действенного механизма хозяйствования вынужденно увязывались за мерами по стабилизации.В итоге после проведения экономической политики должно было установиться макроэкономическое равновесие в краткосрочном периоде,создание условий для экономического роста,улучшение инвестиционного климата.
2.2.МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА И ЕЕ ЭФФЕКТИВНОСТЬ.
Монетарная политика должна, прежде всего, улучшать состояние экономики, изменять ее основные переменные: валовый национальный продукт, инфляцию, безработицу.
В настоящее время механизм воздействия денежно-кредитной политики на состояние экономики, а также целесообразность различных стратегий ее реализации составляют предмет спора между экономистами. Представители кейнсианской, монетаристской и новой классической школ выдвигают зачастую полярные предположения.
Кейнсианцы полагают, что рыночная экономика - внутренне неустойчивая система. Они считают, что капитализм не обладает механизмом, обеспечивающим макроэкономическую стабильность. Постоянные диспропорции между основополагающими экономическими параметрами вызывают циклические колебания занятости, цен, объема производства. Поэтому государство, с точки зрения кейнсианцев, должно вмешиваться в хозяйственную жизнь, осуществлять различные регулирующие мероприятия, в частности проводить дискретную денежно-кредитную политику.
Монетаристы же считают, что, напротив, рыночная экономика обеспечивает высокую степень макроэкономической стабильности в силу своей гибкости. Все циклические процессы вызваны не слабостью рыночных механизмов в плане поддержания стабильности, а ошибочными действиями государственных органов. Поэтому необходимо минимизировать государственный сектор, а также избегать воздействия на рыночную систему посредством дискретной денежно-кредитной политики.
Кейнсианство и монетаризм базируются на основополагающих математических уравнениях. Кейнсианская теория выводит на первый план совокупные расходы и их компоненты.
С + I + NX + G = ВНП - основное уравнение кейнсианцев, где С - потребительские расходы населения, I - инвестиции, NX - чистый экспорт, G - государственные расходы. Суть этого уравнения в том, что совокупный объем расходов покупателей равен общей стоимости произведенных товаров и услуг.
Монетаризм опирается на уравнение И.Фишера: M * V = P * Q, которое чаще называют уравнением обмена. Здесь М - денежное предложение, V - скорость обращения денег в кругообороте продуктов и доходов, P - индекс цен, Q - физический объем национального производства. Левая часть уравнения представляет собой совокупные расходы покупателей, правая - совокупную выручку продавцов.
Кейнсианцы считают, что цепь причинно-следственных связей между пересмотром стратегической концепции денежно-кредитной политики и изменением номинального ВНП достаточно велика. Применение разнообразных монетарных инструментов вызовет изменение совокупных резервов банковской системы, что повлияет на денежное предложение. Изменения в денежном предложении воздействуют на процентную ставку. Действительно, если денежная масса увеличивается, то кредит становится более доступным, предложение финансовых ресурсов увеличивается, что понижает их "цену" - процентную ставку. При сокращении денежной массы наблюдается обратный эффект.
Изменение процентной ставки изменяет эффективность инвестиционных проектов и оказывает влияние на суммарный объем капиталовложений. Во-первых, при заданном размере дохода на капитал, вложенный в инвестиционный проект, изменение процентных ставок меняет относительную привлекательность вложений в производство и в ценные бумаги. Во-вторых, при привлечении займов для осуществления крупномасштабного проекта, незначительное изменение процентной ставки может вызвать значительное изменение в абсолютном значении суммы, необходимой для обслуживания кредита.
Суммарный объем инвестиций оказывает прямое влияние на номинальный валовый национальный продукт. Поэтому посредством денежно-кредитного регулирования можно воздействовать на инфляцию и физический объем производства.
Кейнсианцы признают, что цепь причинно-следственных связей между денежно-кредитными мероприятиями и состоянием экономики довольно сложна и велика. "Сбой" в одном из звеньев может исказить первоначальный импульс. Для прогнозирования результатов денежно-кредитных мероприятий Центральному банку необходима исчерпывающая информация о характере взаимодействий между каждым из предыдущих и последующих звеньев цепочки, которую в реальных условиях получить просто невозможно. Поэтому изменение денежного предложения вызывает непредсказуемые последствия в масштабах экономики государства, что вызывает ее относительную неэффективность по сравнению с фискальной политикой.
Монетаристы полагают, что изменение денежного предложения в гораздо большей степени определяет основные макроэкономические параметры, нежели считают кейнсианцы. Более того, денежное предложение является важнейшим (практически единственным!) фактором, определяющим занятость, уровень производства и инфляцию. Они предлагают совершенно иную цепочку причинно-следственных связей, резко отличающуюся от кейнсианской. По их глубокому убеждению денежное предложение непосредственно воздействует на совокупный спрос, а не только определяет через процентную ставку спрос инвестиционный. Считая, что скорость обращения денег стабильна (то есть сравнительно постоянна и легко предсказуема), они делают вывод, что изменение денежной массы вызовет соответствующее приращение ВНП (что непосредственно следует из уравнения обмена). Кейнсианцы подвергают сомнению утверждение монетаристов о стабильности скорости обращения денег, что дает им основание оспаривать справедливость столь простого передаточного механизма, который рисуют монетаристы.
Тем не менее, основываясь на идеологических установках о естественной стабильности рыночной организации хозяйственной жизни, монетаристы не советуют использовать денежно-кредитные методы для реализации краткосрочных целей, поскольку это приведет к дестабилизации экономики. Они предлагают монетарное правило, согласно которому денежное предложение должно расширяться теми же темпами, что и потенциального прирост реального ВНП, который, по мнению монетаристов, в странах с развитой рыночной экономикой составляет 3-5% в год.
Кейнсианцы оспаривают это предложение. Поскольку, как они полагают, скорость обращения денег подвержена изменениям, постоянный ежегодный темп роста денежной массы может вызвать серьезные колебания совокупных расходов, что приведет к экономической дестабилизации. Гораздо более пригодна дискретная денежно-кредитная политика, которая позволяет гибко корректировать глобальные макроэкономические процессы.
Помимо кейнсианства и монетаризма, существует еще одна экономическая теория, предлагающая свою интерпретацию результатов применения монетарных методов. Это теория рациональных ожиданий, базирующаяся на двух постулатах.
Во-первых, приверженцы теории рациональных ожиданий полагают, что все субъекты экономики абсолютно рациональны и абсолютно информированы. Это означает, что все фирмы и домохозяйства обладают знаниями о механизмах функционирования экономики, а также проводящейся в конкретный период времени экономической политике, и выдвигают безошибочные прогнозы о ее результатах. Кроме того, они оптимизируют свое поведение в системе бизнеса, используя имеющиеся знания и максимизируя свою выгоду.
Во-вторых, все рынки в системе бизнеса являются рынками совершенной конкуренции, гибкими в плане повышения и понижения цен на все без исключения товары и услуги в соответствии с взаимодействием спроса и предложения. При этом спрос и предложение мгновенно реагируют на все изменения внешней среды.
Такое упрощение реальных условий позволяет сделать заключение о полной неэффективности денежно-кредитной политики. В самом деле, любое изменение денежного предложения будет порождать адекватное изменение цен, ведь каждый субъект экономической системы будет мгновенно их пересматривать, стремясь застраховать себя от нежелательных последствий. Его стратегия безупречна: ведь он безошибочно предсказывает будущее!. Использовать такую информацию для получения личной выгоды он не может, ведь все контрагенты этого субъекта обладают той же информацией. Каждый реализует свою экономическую свободу, что приводит к установлению консенсуса интересов. В итоге получается абсолютно устойчивое равновесие экономической системы в плане нечувствительности к мерам денежно-кредитной политики.
Изменение денежной массы не окажет никакого влияния на реальный национальный продукт и занятость и лишь обернется инфляцией или дефляцией. Поэтому сторонники теории рациональных ожиданий тоже поддерживают монетарное правило. Однако в качестве их аргументов выступает не положение о недостаточной информированности денежных властей, выдвигаемое монетаристами, а, напротив, суждение об абсолютной информированности субъектов системы бизнеса.
У кейнсианцев и монетаристов есть много серьезных возражений, ставящих под сомнение теорию рациональных ожиданий. В самом деле, если даже высококвалифицированные профессиональные экономисты ошибаются, предсказывая неверные последствия экономических маневров государства, да и вообще любых изменений во внешнем окружении, разве можно утверждать, что каждый индивид способен делать абсолютно точные прогнозы.
Кроме того, представляется очевидным, что далеко не все рынки на данном этапе развития человеческого сообщества (даже в таких странах, как США), являются высококонкурентными. Помимо этого, имеется достаточно эмпирических свидетельств воздействия монетарной политики на реальный ВНП.
В настоящее время большинство экономистов признают достаточно убедительными аргументы как кейнсианцев, так и монетаристов. В меньшей степени это относится к теории рациональных ожиданий.
Центральные банки стран с развитой смешанной экономикой руководствуются в практической деятельности рекомендациями, предлагаемыми и кейнсианской, и монетаристской экономическими теориями. В реальной действительности приходится искать компромисс между полярными суждениями, находить оптимальное решение, учитывая различные аргументы, рассматривая несколько стратегических сценариев. Правда, основной упор делается на кейнсианскую стабилизационную дискретную денежно-кредитную политику. Хотя в некоторых странах (в частности, в рамках концепций рейганомики и тэтчеризма) вводилось в действие и монетарное правило.
3. ОСОБЕННОСТИ ПОСЛЕ КРИЗИСНОЙ
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ.
3.1. ВЛИЯНИЕ КРИЗИСА НА ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНУЮ ПОЛИТИКУ РФ.
Правительство,которое возглавлял Е.Примаков,пришедшее к власти в сентябре 1998г.,вызвало ожидания координальных изменений макроэкономической политики.Многочисленные выступления видных членов правительства с призывами к усилению государственного вмешательства в экономику,компенсировать потери населения от кризиса осени 1998г.,оказать государственную поддержку банковской системе,предвещали инфляционный вариант развития событий.Складывалось такое впечатление,что правительство намерено пойти на открытое противостояние с международными финансовыми организациями и иностранными кредиторами.
На самом деле правительство Е.Примакова проявило должную осторожность и в результате обеспечило не только принятие,но и реализацию жестого бюджета на 1999 год при проведении сдержанной денежной политики.Еще больше прагматизма было в политике Правительства РФ,возглавляемого С.Степашиным и В.Путиным.
Одними из основных целей политики валютного курса на 2000 год ЦБ РФ определил сглаживание сильных колебаний обменного курса рубля и поддержание золотовалютных резервов на уровне,который способен обеспечить доверие к проводимой монетарной политике и стабильность российской валютно-финансовой системы.Не остался без внимания вопрос о совершенствовании действующего механизма обязательного резервирования и его нормативной базы,увеличение объема операций ЦБ РФ на открытом рынке и депозитных операций с коммерческими банками.Планирование процентной политики Банка России в 2000 год происходило опосредованным способом: с помощью контроля за операциями на открытом рынке и за объемом эмиссии,но из-за неспешного развития внутреннего рынка государственных ценных бумаг,принятые меры денежно-кредитного регулирования имели ограниченное значение.
Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2000 год содержали два базовых сценария развития экономики в 2000 году.Согласно первому (умеренному) сценарию,прирост денежной массы должен был составить 20-28%,инфляция - около 18-22%,а прирост реального ВВП – от 1 до 2%.Второй сценарий (оптимистичный) предполагал существенно более высокие показатели роста реального ВВП (6-10%) при незначительном по сравнению с первым вариантом увеличением прироста денежной массы М2 (32-38%) и инфляцией на уровне 25-28%.12 октября 19990года Правительство РФ утвердило положение об особенностях эмиссии и регистрации облигаций Банка России.Предполагалось,что выпуск данного финансового инструмента даст ЦБ РФ новые возможности управления денежной массой,а именно,возможность стерилизации рублевых интервенций на валютном рынке.Однако аукционы по их размещению были проведены только один раз 14 декабря 1999 года,но не были признаны состоявшимися из-за отсутствия спроса по приемлемым для эмитента ценам.В течение 1999-2000 г.г. Банк России не единожды снижал ставку рефинансирования,опустив ее с 60% до 25% годовых.Всеравно ее динамика просто следовала за тенденциями в темпах роста индекса потребительских цен и в уровне ставок по межбанковским кредитам и на рынке государственных ценных бумаг.Осенью 2000 года ставка рефинансирования приняла отрицательные значения в реальном исчислении.
3.2. МЕРЫ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ.
Главной целью денежно-кредитной политики в рамках программы финансовой стабилизации является поддержание низких текущих темпов инфляции и создание условий для роста инвестиций,обеспечение благоприятной динамики курса национальной валюты,способствующей улучшению состояния платежного баланса.
Для достижения этой цели усилия органов денежно-кредитного регулирования должны быть сосредоточены на решении следующих задач:
-ограничение денежной массы объемом,необходимым для осуществления экономической деятельности;
-оптимизацияструктуры денежной массы и ее распределения между секторами и субъектами экономики;
-предотвращение оттока капитала за рубеж;
-поддержание на заданном уровне валютных резервов.
Решение этих задач требует осуществления комплекса перечисленных ниже мер.Чтобы добиться контроля за инфляцией и поддерживать динамическую стабильность курса национальной валюты необходимо ограничить темпы роста денежной массы и колебания уровня процентных ставок по кредитам и депозитам эеономике.Оперативное регулирование банковской ликвидности и ставок межбанковского рынка позволит обеспечить стабильность расчетов,уменьшит спекуляции на денежном рынке.Предельное ограничение роста курса национальной валюты в периоды инфляции,нельзя допускать прямого кредитования дефицита госбюджета,поэтапный перевод требований к правительству по внутреннему долгу в среднесрочные государственные ценные бумаги и с положительной реальной процентной ставкой,обеспечивающей их доходность на уровне государственных ценных бумаг.
Краткосрочное кредитование кассового разрыва в доходах и расходах государственного бюджета посредством покупки государственных краткосрочных ценных бумаг позволит создать условия для оперативной поддержки госбюджета в рыночных формах,а также необходимо установление потолка роста денежной массы и чистых внутренних активов ЦБ с целью ограничения роста денежной массы – это гарантированное ограничение темпов инфляции и предсказуемость ее изменения.
Необходимо установить учетную ставку ЦБ РФ на уровне,не ниже норматива,действующего в сопредельных государствах это,в конце концов,должно привести к снижению уровня инфляции,рост инвестиционной активности,стабилизация производства.Также важнейшим инструментом совершенствования денежно-кредитной политики должно стать совершенствование системы рефинансирования коммерческих банков для стабилизации предложения денег экономике страны.Этого можно добиться при помощи следующих мер:
-Обеспечение создания коридора базовых ставок рефинансирования банков на основе аукционных и ломбардных кредитов,что позволит перейти от количественных к ценовым методам регулирования банковской ликвидности и снижение ставок по кредитам экономике.
-Совершенствование процедуры быстрого реагирования на изменение объемов банковской ликвидности и колебание ставок межбанковского рынка путем операций на открытом рынке обеспечит точную настройку уровня ставок межбанковсеого рынка в заданном коридоре базисных ставок рефинансирования.
-Упорядочивание процедур предоставления резервного кредита отдельным банкам,испытывающим кратковременный недостаток ликвидности,обеспечит стабильность банковской системы при кризисах ликвидности у крупных банков,которые оказывают влияние на экономику.
-Ограничение эмиссии краткосрочных обязательств Центрального Банка по мере расширения эмиссии государственных ценных бумаг правительства,позволит сэкономить государственные средства на цели регулирования денежного рынка (300-400 млрд.руб.в год).
И последним шагом совершенствования должно явится совершенствование систем резервных требований к коммерческим банкам,это выражается в следующих этапах:
-Дифференсация систем обязательного резервирования депозитов банков,нацеленная на увеличение доли долгосрочных депозитов в качестве ресурса для повышения инвестиционной активности в стране обеспечит повышение банковской ликвидности,стимулирование роста долгосрочных депозитов и сокращения массы «горячих денег»,рост инвестиций в экономику.
-Осуществлениепоэтапного пересмотра норм обязательного резервирования в сторону их снижения по мере сокращения темпов инфляции и роста спроса на кредитные ресурсы для долгосрочных инвестиций,следствием этого должно явиться сбалансированность деловой активности и денежного предложения в экономике,повышение мобильности предложения денег.
-Создание системы мониторинга конъюнктуры денежного рынка и рынка капиталов, и на этой основе осуществление моделирования и прогнозирования финансовых потоков в увязке с процессами макроэкономического развития страны,это способствует повышению эффективности государственного регулирования денежного рынка.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ.
Современный этап социально-экономического развития России требует ориентировать экономическую политику на сокращение существующего разрыва между Россией и наиболее развитымистранами мира.По сути,это означает необходимость выработки и осуществления стратегии,нацеленной на формирование современного постиндустриального общества.Необходимо достичь такого роста,который обеспечивал бы прогрессивные структурные сдвиги в российской экономике,избавил бы ее от все еще высокой зависимости от внешних факторов и на базе этого позволил бы решить поставленную Президентом Российской Федерации задачу удвоения внутреннего валого продукта.
Очевидно,что устойчивое функционирование экономики сегодня невозможно без эффективного государственного аппарата,правоохранительной системы,справедливого суда.Абсолютным приоритетом для Правительства сегодня является реформа секторов,связанных с развитием человеческого потенциала,прежде всего,образования и здравоохранения.Однако осуществление любых мероприятий социально-экономической политики не должно подрывать достигнутый уровень макроэкономической стабильности.
Кредитно-денежная политика по аналогии с фискальной ставит цели стабилизации,повышения устойчивости и эффективности функционирования хозяйственной системы,преодоления кризисов,обеспечения занятости и экономического роста.Если фискальная политикаимеет более выраженный антициклический характер,связана с налогами и бюджетом,то денежно-кредитная политика ограничивается стабилизацией денежного обращения и больше ориентирована на денежную массу.
Отсюда следует,что целевые задачи денежно-кредитной политики своеобразны.Это – подавление инфляции,стабилизация уровня цен,стабилизация покупательной способности и курса национальной валюты на внутреннем и внешнем рынках,обеспечение постоянного денежного обращения в условиях свободных рыночных цен;контрольденежной массы,спроса и предложения денег посредством банковской системы.
В монетарной форме макроэкономическая денежная политика связывается,в первую очередь,с воздействием на денежную массу.Жесткой считается такая денежная политика,когда государство сокращает денежную массу,ограничивает эмиссию,содействует поддержанию высоких процентных ставок на получение денег в кредит.Мягкой же называют такую политику,когда государство способствует увеличению денежной массы или хотя бы не мешает ему,практически не сдерживает выпуск в обращение новых денег и помогает получению дешевых кредитов.Государство проводит свою эмиссионную политику в основном через Центральный Банк страны.
Основными же частями и одновременно инструментами государственной денежно-кредитной политики является политика рефинансирования,политика операций на открытом рынке,политика резервирования,политика обеспечения ликвидности.Вместе эти инструменты позволяют регулировать денежную массу в обращении и отдельные денежные агрегаты,таким образом оказывать косвенное влияние на изменение рыночных цен,уровни инфляции,товарно-денежные отношения между производителями и потребителями,доходы и расходы субъектов рынка,рыночный обмен.
ЦЕЛИ,ОБЪЕКТЫ,ЭФФЕКТИВНОСТЬ МОНЕТАРНОЙ ПОЛИТИКИ ГОСУДАРСТВА.
Монетарная политика государства традиционно рассматривается как главное направление государственного регулирования экономики.Высшая цель денежно-кредитной политики государства состоит в обеспечении эффективной занятости,стабильности цен и росте реального объема ВНП.Она достигается при помощи мероприятий в рамках денежно-кредитной политики,которые осуществляются долгое время,рассчитаны не на один день и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры.Поэтому текущая денежно-кредитная политика ориентируется на более конкретные и реальные цели,чем указанные выше глобальные задачи,например:на фиксацию количества денег,которые находятся в обращении;на определение уровня обязательных резервов;на изменение ставки рефинансирования коммерческих банков и т.п.
Так или иначе,проводником монетарной политики государства выступает Центральный банк в соответствии с присущими ему функциями,а объектами политики являются спрос и предложение на денежном рынке.Спрос на деньги (МД) формируется из:
1).Спроса на деньги как средство обращения;
2).Спроса на деньги как средство сохранения стоимости.
Общий спрос на деньги зависит от процентной ставки и уровня номинального объема ВНП.
В этом аспекте познакомимся с главными теоретическими моделями спроса на деньги,которые легли в основу приведенного утверждения.Первой рассмотрим количественную теорию.В общем виде она и есть теория спроса на деньги.Функция спроса на деньги здесь выводится из уравнения обмена:
М * V = Р * Y определяется как
( М / Р ) = L ( Y ) – спрос на ликвидный товар – деньги.
Согласно этому уравнению,величина спроса на реальные денежные запасы являются функцией дохода. Кроме того, известно, что ( М/Р ) = k * Y,т.е. спрос на реальные денежные запасы прямо пропорционален доходу.Так же спрос на денежном рынке отличается от привычного тем,что по сути это спрос на капитал в денежной форме.Сумма необходимых денег – это денежный капитал,который люди стремятся иметь в определенный период времени при специфических условиях.Такой подход к деньгам,как к одному из видов богатства,характерен для работ Дж.Кейнса.В труде «Общая теория занятости,процента и денег» Дж.Кейнс утверждал,что люди держат деньги на руках (имеется в виду деньги как денежный агрегат МI),т.е. хранят часть богатства в виде денег,так как последние имеют свойство абсолютной ликвидности.Отсюда следует,что спрос на деньги зависит от того,насколько ценно в определенный момент свойство ликвидности.Сам Дж.Кейнс назвал эту теорию спроса на деньги теорией предпочтения ликвидности.
Согласно этой теории величина спроса на деньги и норма процента обратно зависимы.Хозяйственные агенты хранят часть богатства в ликвидной форме,если они полагают,что иная форма богатства может быть сопряжена со значительным риском или может принести потери.Но при этом наличные деньги не приносят того дохода,который хозяйственные агенты могли бы получать от хранения богатства в виде облигаций или банковских депозитов,которые приносят проценты.В данном случае ставка процента становится альтернативными издержками хранения богатства в виде наличных денег,если ставка процента высокая,то она понижает спрос на деньги,если низкая,то повышает.Функция спроса на деньги предстает в виде:
( М ? Р ) d = L ( r ,Y ),где r ? ставка процента, Y ? доход.
Величина спроса на деньги обратно пропорциональна ставке процента и прямо пропорциональна доходу.Таким образом,спрос на деньги как средство обращения обуславливается уровнем денежного или номинального ВНП (прямо пропорционально).Чем выше доход в обществе,чем больше количество сделок,чем выше уровень цен,тем больше необходимо денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики.
Спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки процента (обратно пропорционально),поскольку,как подчеркивалось ранее,при владении деньгами в форме наличности и чековых вкладов,не приносящих владельцу процентов,возникают определенные вмененные (альтернативные) издержки по сравнению с использованием сведений в виде ценных бумаг.
Распределение финансовых активов,например,на наличные деньги и облигации,зависит от величины ставки процента:чем она выше,тем ниже курс ценных бумаг и выше спрос на них,тем ниже спрос на наличные деньги,и наоборот Центральными банками проводятся мероприятия в денежно-кредитной сфере,не связанные с продолжительными процедурами согласования и принятием специальных распоряжений органами государственной власти.Свобода Центральных банков в проведении денежно-кредитной политики позволяет успешно противостоять давлению со стороны политиков,когда краткосрочные политические цели правительства противоречат основной стратегической линией макроэкономического регулирования.Чаще всего это происходит в условиях приближающихся выборов,растущего дефицита государственного бюджета и т.д.Все это делает монетарную политику весьма привлекательным инструментом государственного регулирования экономики.
С другой стороны,в проведении денежно-кредитной политики возникают серьезные ограничения,которые скрывают опасность ухудшения экономической ситуации.
- Во-первых,это определено общими особенностями использования косвенных методов регулирования,когда одни и те же мероприятия, проводимые государственными органами,обеспечивают позитивный эффект на одних рынках,но на других взывают отрицательные последствия.
- Во-вторых,значительно на эффективность денежно-кредитной политики влияет правильность выбора промежуточных и тактических целей.Здесь речь идет о так называемой технической стороне дела.Известно,что денежную массу можно представить в виде денежных агрегатов,построенных по принципу убывания ликвидности.Выбрав в качестве цели,промежуточной скажем,темп роста денежной базы.Центральный банк должен выбрать и денежный агрегат,который он будет контролировать,более узкий или более широкий и соответственно определить тактические цели.Сделав неправильный выбор,т.е. выбор не учитывающий все происходящие процессы в денежно-кредитной сфере,принятые усилия не принесут желаемого конечного результата,мало того они могут подорвать авторитет экономических теорий,на основе которых формировалась денежно-кредитная политика.
- И,в-третьих,проведя денежно-кредитную политику и выбирая ее цели ,следует учитывать побочные эффекты.Центральный банк не способен контролировать предложение денег полностью,так как в этом процессе участвуют также коммерческие банки и не банковский сектор.
ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ЕДИНОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ НА 2010г И ПЕРИОД 2011г и 2012г
Комитет Государственной Думы по экономической политике и предпринимательству рассмотрел Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010г и период 2011г и 2012г и отмечает следующее.Прогнозы развития денежно-кредитной сферы В 2010г и на период 2011г и 2012г построены Банком России на основе четырех вариантов прогнозируемых цен на российскую нефть сорта «Юралс».При этом Комитет отмечает,что прогноз Банка России наряду с тремя оптимистичными вариантами,содержит и пессимистический сценарий,предусматривающий снижение цены на нефть сорта «Юралс» до 45 долларов США.
Главной целью денежно-кредитной политики на 2010год и на период 2011 и 2012 годов остается последовательное снижение инфляции.Так,в документе определен целевой количественный ориентир ограничения прирости потребительских цен в пределах: в 2010г – 9-10% (на 2009г – 7-8,5%),в 2011г – 7-8%,в 2012г – 5-7%.Указанной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует уровень базовой инфляции в 2010г 8,5-9,5%(в 2009г – 6,2-8%),в 2011г – 6,5-7,5%,а в 2012г – 4,5-6,5%.При этом действия Банка России в области денежно-кредитного регулирования в краткосрочном периоде в значительной степени будут связаны с минимизацией влияния мирового финансового кризиса на российскую экономику и банковский сектор.
Кроме этого,по прогнозу Банка России,долгосрочные тенденции изменения курса рубля будут определяться балансом внешнеторговых операций,а также динамикой трансграничных потоков капитала.При этом высокая волатильность потоков капитала и их зависимость от состояния внешних финансовых рынков будут обуславливать неопределенность курсовой динамики.Темпы прироста денежной базы в узком определении,в зависимости от сценарных вариантов развития экономики,оцениваются Банком России в 2010г на уровне 8-17% (в 2009г на уровне 14-22%),в 2011г – 11-1-%,в 2012г – 13-19%Иными словами,прогноз Банка России предполагает последовательное увеличение темпов прироста денежной базы.
Банк России прогнозирует дальнейший рост валютных резервов и одневременно последовательное снижение темпов его прироста.Так,прирост валютных резервов в 2010г составит от 15,5 до 69,7 млрд.долларов США (в 2009г от 58,9 до 120,6 млрд.долларов США),соответственно по 2,3 и 4 варианту прогноза,в 2011г от 3,7 до 88,9 млрд.долларов США,в 2012г от 10,2 до 106,7 млрд.долларов США,соответственно по всем вариантам прогноза (в зависимости от уровня цен на энергоносители).Вместе с тем,Банк России предусматривает возможное снижение в 2010г валютных резервов на 8 млрд.долларов США по первому варианту прогноза.
По мерк снижения темпов инфляции и инфляционных ожиданий Банк России намерен продолжить линию на снижение уровня ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям предоставления и абсорбирования ликвидности.Дальнейшие шаги Банка России по снижению (изменению)процентных ставок будут определяться развитием инфляционных тенденций,динамикой показателей производственной и кредитной активности,состоянием финансовых рынков.
В предыдущие годы Банку России практически не удавалось выдерживать прогнозные ориентиры по уровню инфляции исключительно существующими инструментами денежно-кредитной политики.Комитет отмечает,что инфляция в России определяется не только монетарными факторами,но и зависит как от ценовой и тарифной политики,так и от комплекса внешнеэкономических условий,в том числе от монополизма отдельных стран,доминирования одной мировой резервной валюты,неустойчивости мировой финансовой системы,ценовой динамики на мировых товарных рынках.Кроме того,неразвитость конкурентной среды,стратегических кредитных инструментов и сегментированность экономики оказывают значительное повышающее давление на инфляционные процессы.
В результате этого по итогам 2009г уровень инфляции может превысить принятые в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009г целевые ориентиры ограничения роста потребительских цен,установленные на уровне 7-8,5%.Так,только в январе-октябре 2009г уровень инфляции составил 8,1%,причем опережающими темпами росли цены на непродовольственные товары и услуги.Банк России прогнозирует,что целевой ориентир по инфляции,установленный в Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2009г будет превышен и может составить менее 11%.
Банк России в среднесрочной перспективе предполагает осуществлять постепенное сокращение прямого вмешательства в процессы курсообразования в контексте перехода к режиму свободно плавающего валютного курса.Комитет считает необходимым подчеркнуть,что в условиях нестабильности на мировых финансовых рынках переход к подобному режиму валютного курса может привести к резкому увеличению степени его волатильности,в том числе и вследствие воздействия непрогнозируемых факторов внешней среды и спекулятивных ожиданий участников валютного рынка.В этой связи,по мнению Комитета, является целесообразным более аккуратное и точное использование механизма валютных интервенций для поддержания равновесия спроса и предложения на компоненты бивалютной корзины в целях недопущения как чрезмерного укрепления,так и чрезмерного ослабления рубля.
Комитет считает,что одной из причин высокого уровня инфляции и роста цен в российской экономике как общей тенденции(при наличии отдельных,как правило,конъюнктурных периодов замедления темпов их прироста) является недостаточно активная политика Банка России по развитию российской банковской системы,укреплению ее ресурсной базы и созданию условий для долглсрочного кредитования реального сектора экономики.
Закономерным является и то обстоятельство,что при наблюдаемой в текущем году нестабильности на мировых финансовых рынках повысилась заинтересованность российских кредитных организаций в использовании инструментов рефинансирования Банка России.Однако процентная политика Банка России еще не оказывает решающего воздействия на реальный процесс формирования кредитного режима в российской экономике.
В связи с этим Комитет считает,что,несмотря на достигнутые в последние годы позитивные результаты в сфере кредитования,Банк России недостаточно активно применяет ставку рефинансирования в качестве главного инструмента регулирования денежного предложения (как это имеет место в развитых экономиках).Сложившуюся ситуацию,при которой имеет место значительный разрыв между ставкой рефинансирования и рыночными процентными ставками,нельзя считать приемлемой.
Комитет неоднократно выражал свою озабоченность проблемой интенсивного роста корпоративного внешнего долга.По мнению Комитета,чрезмерно активное увеличение доли внешней задолженности частного сектора привело к возникновению резких диспропорций в структурной динамике внешнего долга России и создало реальную угрозу стабильности российской банковской системы и российской экономики в целом.
Комитет также относит к числу нерешенных проблем сохраняющийся низкий уровень доверия к российским банкам,неразвитость национальной рейтинговой системы,высокие риски кредитования,связанные с неэффективной структурой экономики,дефектами управления и низкой транспарентностью многих российских предприятий.Все вышеперечисленное сдерживает расширение долгосрочного кредитования реального сектора экономики и осуществление структурных преобразований в экономике по ее модернизации.Таким образом,не обеспечивается снижение зависимости российской экономики от внешних факторов и колебаний мировой конъюнктуры (зачастую спекулятивного характера)
Комитет считает,что повышение уровня жизни российского народа и конкурентоспособности отечественных предприятий зависит главным образом от возможностей проведения в стране структурной модернизации экономики,а также от снижения зависимости развития страны от внешних,в том числе конъюнктурных или спекулятивных факторов.Поэтому денежно-кредитная политика Банка России должна быть направлена на максимально возможное обеспечение структурной модернизации экономики,создание благоприятных условий для приоритетного и долгосрочного кредитования,поддержку российским банковским сектором реального сектора экономики,в особенности отечественных наукоемких и высокотехнологичных отраслей обрабатывающей промышленности.
С учетом вышеизложенного,Комитет Государственной Думы по экономической политике и предпринимательству рекомендует Государственной Думе принять к сведению Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010г и период 2011 и 2012годов,представленные Центральным Банком Российской Федерации.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993года – М.Айрис – пресс,2003г – 61стр.
2.Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» - М.Омега – Л,2005г – 48стр.
3.Государственное регулирование рыночной экономики / Под редакцией проф.Кушлина В.И. и проф. Волгина Н.А. – М,ОАО «НПО» ЭКОНОМИКА»,2005г – 735стр.
4.Гоударственное регулирования экономики.Учебное пособие – М,:Дело,2005г – 300стр.
5.Государственное регулирование экономики в современных условиях – М,:ИЭ РАН,2004г – 132стр.
6.Финансы,денежное обращение и кредит.- Дробозина В.Н. – М,:Финансы и статистика,2004г – 389стр.
7.Мировая экономика. / Под редакцией А.С.Булатова. М,:Юрист,2005г – 537стр.
8.Макроэкономика. - Мэнкью Н.Г.- М,:Издат.МГУ,2006г – 522стр.
9.Алексашенко С.- Причины падения рубля – чисто психологические // Эксперт – 2005г – 14 сентября – 24стр.
10.Никишин А. – Проблемы регулирования деятельности небанковских кредитных организаций. // Финансовый бизнес – 2004г - №10 – 31-33стр.
11.Рсновные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2007год. // Деньги и кредит – 2006г - №12 – 3-39стр.
12.Синельников С. и др. – Денежно-кредитная политика в посткризисный период//http://www.iet.ru/usaid/deneqpostcrisis/deneqpostcrisis.html
13. «Консультант Плюс Аналитический обзор от 9 июня 2009года Указание ЦБ РФ от 04.06.2009г №2247 – У «О размере ставки рефинансирования Банка России»
Комитет считает,что одной из причин высокого уровня инфляции и роста цен в российской экономике как общей тенденции(при наличии отдельных,как правило,конъюнктурных периодов замедления темпов их прироста) является недостаточно активная политика Банка России по развитию российской банковской системы,укреплению ее ресурсной базы и созданию условий для долглсрочного кредитования реального сектора экономики.
Закономерным является и то обстоятельство,что при наблюдаемой в текущем году нестабильности на мировых финансовых рынках повысилась заинтересованность российских кредитных организаций в использовании инструментов рефинансирования Банка России.Однако процентная политика Банка России еще не оказывает решающего воздействия на реальный процесс формирования кредитного режима в российской экономике.
В связи с этим Комитет считает,что,несмотря на достигнутые в последние годы позитивные результаты в сфере кредитования,Банк России недостаточно активно применяет ставку рефинансирования в качестве главного инструмента регулирования денежного предложения (как это имеет место в развитых экономиках).Сложившуюся ситуацию,при которой имеет место значительный разрыв между ставкой рефинансирования и рыночными процентными ставками,нельзя считать приемлемой.
Комитет неоднократно выражал свою озабоченность проблемой интенсивного роста корпоративного внешнего долга.По мнению Комитета,чрезмерно активное увеличение доли внешней задолженности частного сектора привело к возникновению резких диспропорций в структурной динамике внешнего долга России и создало реальную угрозу стабильности российской банковской системы и российской экономики в целом.
Комитет также относит к числу нерешенных проблем сохраняющийся низкий уровень доверия к российским банкам,неразвитость национальной рейтинговой системы,высокие риски кредитования,связанные с неэффективной структурой экономики,дефектами управления и низкой транспарентностью многих российских предприятий.Все вышеперечисленное сдерживает расширение долгосрочного кредитования реального сектора экономики и осуществление структурных преобразований в экономике по ее модернизации.Таким образом,не обеспечивается снижение зависимости российской экономики от внешних факторов и колебаний мировой конъюнктуры (зачастую спекулятивного характера)
Комитет считает,что повышение уровня жизни российского народа и конкурентоспособности отечественных предприятий зависит главным образом от возможностей проведения в стране структурной модернизации экономики,а также от снижения зависимости развития страны от внешних,в том числе конъюнктурных или спекулятивных факторов.Поэтому денежно-кредитная политика Банка России должна быть направлена на максимально возможное обеспечение структурной модернизации экономики,создание благоприятных условий для приоритетного и долгосрочного кредитования,поддержку российским банковским сектором реального сектора экономики,в особенности отечественных наукоемких и высокотехнологичных отраслей обрабатывающей промышленности.
С учетом вышеизложенного,Комитет Государственной Думы по экономической политике и предпринимательству рекомендует Государственной Думе принять к сведению Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2010г и период 2011 и 2012годов,представленные Центральным Банком Российской Федерации.
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1.Конституция Российской Федерации от 12 декабря 1993года – М.Айрис – пресс,2003г – 61стр.
2.Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» - М.Омега – Л,2005г – 48стр.
3.Государственное регулирование рыночной экономики / Под редакцией проф.Кушлина В.И. и проф. Волгина Н.А. – М,ОАО «НПО» ЭКОНОМИКА»,2005г – 735стр.
4.Гоударственное регулирования экономики.Учебное пособие – М,:Дело,2005г – 300стр.
5.Государственное регулирование экономики в современных условиях – М,:ИЭ РАН,2004г – 132стр.
6.Финансы,денежное обращение и кредит.- Дробозина В.Н. – М,:Финансы и статистика,2004г – 389стр.
7.Мировая экономика. / Под редакцией А.С.Булатова. М,:Юрист,2005г – 537стр.
8.Макроэкономика. - Мэнкью Н.Г.- М,:Издат.МГУ,2006г – 522стр.
9.Алексашенко С.- Причины падения рубля – чисто психологические // Эксперт – 2005г – 14 сентября – 24стр.
10.Никишин А. – Проблемы регулирования деятельности небанковских кредитных организаций. // Финансовый бизнес – 2004г - №10 – 31-33стр.
11.Рсновные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2007год. // Деньги и кредит – 2006г - №12 – 3-39стр.
12.Синельников С. и др. – Денежно-кредитная политика в посткризисный период//http://www.iet.ru/usaid/deneqpostcrisis/deneqpostcrisis.html
13. «Консультант Плюс Аналитический обзор от 9 июня 2009года Указание ЦБ РФ от 04.06.2009г №2247 – У «О размере ставки рефинансирования Банка России»
