МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РФ
КЕМЕРОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине «Рынок ценных бумаг»
Тема: «Основная деятельность фондовой биржи»
Выполнила: Мирошник  М.А.

 студентка 6го семестра экономического факультета заочной формы обучения, специальность ГМУ, СОП

Проверил:
Кемерово, 2010
СОДЕРЖАНИЕ
ВЕДЕНИЕ

1. Основы деятельности, задачи и функции фондовой биржи

2. Биржевые операции ФБ

3. Биржевые сделки ФБ

4. Организация биржевой торговли

ПРИЛОЖЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
Введение

Ценные бумаги играют значительную роль в платежном обороте государства, в мобилизации инвестиций. Совокупность ценных бумаг в обращении составляет основу фондового рынка, который является регулирующим элементом экономики. Он способствует перемещению капитала от инвесторов, имеющих свободные денежные ресурсы, к эмитентам ценных бумаг. Рынок ценных бумаг является наиболее активной частью современного финансового рынка России и позволяет реализовать разнообразные интересы эмитентов, инвесторов и посредников.
 


1.   
Основы деятельности, задачи и функции фондовой биржи

 В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа признается организатором торговли на рынке ценных бумаг.

Фондовая биржа – юридическое лицо, которое является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

Одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать более 20 процентов акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать более 20 процентов голосов на общем собрании членов такой биржи.

Членами фондовой биржи являющейся некоммерческим партнерством могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется такой фондовой биржей самостоятельно на основании внутренних документов.

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению информации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

Главной целью деятельности фондовой биржи является организация торговли ценными бумагами на основании лицензии на право осуществления такой деятельности.

Основными задачами фондовой биржи являются:

- мобилизация временно свободных финансовых ресурсов;

- обеспечение доходности и ликвидности финансовых вложений;

- регулирование рынка ценных бумаг.

Основными функциями фондовой биржи являются:

- организация биржевых торгов ценными бумагами;

- подготовка и реализация биржевых контрактов;

- котировка биржевых цен на рынке ценных бумаг;

- информационное обеспечение рынка ценных бумаг;

- гарантированное исполнение биржевых сделок.

Основными принципами деятельности фондовой биржи являются:

- личное доверие между участниками торгов (брокерами и клиентами);

- гласность торгов;

- регулярность торгов;

- регулирование деятельности на основе жестких правил игры.

Фондовая биржа является наиболее организованным рынком ценных бумаг. Это проявляется прежде всего в наличии механизма отсева ценных бумаг, механизма допуска к торговле на фондовой бирже – листинга. Принцип здесь следующий: к биржевым торгам допускаются только самые высоконадежные и популярные ценные бумаги. Кроме того, к организации, называющейся фондовой биржей, МИН. ФИН. РФ предъявляет ряд специфических требований, при удовлетворении которых фондовая биржа получает лицензию Мин.Фин.РФ и имеет право заниматься биржевой деятельностью на рынке ценных бумаг. Это заключается в обеспечении необходимых условий нормального обращения ценных бумаг, определении их рыночных цен и надлежащем распространении информации о них, поддержании высокого уровня профессионализма участников рынка ценных бумаг. Фондовая биржа также может установить квалификационные требования к своим членам.

В рамках существующего законодательства определен соответствующий  перечень ограничений к функционированию фондовой биржи. К деятельности  фондовой биржи предъявляются следующие требования:

- фондовая биржа должна быть создана в форме АО закрытого типа;

- фондовая биржа должна иметь не менее 3 членов (участников);

- фондовая биржа должна иметь уставный капитал не менее 3 млн. руб.

В соответствии с действующим законодательством фондовая биржа не имеет право:

- ставить целью своей деятельности – получения прибыли;

- заниматься деятельностью в качестве инвестиционного института (т.е. от своего имени заниматься торговыми операциями с ценными бумагами, выполнять брокерские, дилерские и финансовые консультационные услуги);

- вести коммерческую или прочую подобную деятельность;

- выпускать ценные бумаги, кроме собственных акций;

- выплачивать доходы от своей деятельности своим членам (доходы биржи должны полностью направляться на покрытие ее расходов).

 


                                 Биржевые операции ФБ


Фондовая биржа не только организует торги, но и осуществляет широкий перечень биржевых операций. Биржевые операции – это операции, которые совершаются на фондовой бирже с ценными бумагами или другими финансовыми и материальными активами. В перечень основных биржевых операций можно отнести следующие:

- купля ценных бумаг;

- продажа ценных бумаг;

- листинг ценных бумаг;

- делистинг ценных бумаг;

- заключение фьючерсных и опционных контрактов;

- котировка ценных бумаг;

- залог;

- расчет;

- клиринг;

- консалтинг;

- хранение ценных бумаг;

- поставка ценных бумаг.

Биржевая операция листинг – это зачисление ценных бумаг в котировальный список фондовой биржи, то есть их допуск к торгам. Листинг является одной из важнейших процедур биржевой торговли. В условиях рыночной экономики ведущие фирмы страны стремятся включить свои эмитированные ценные бумаги в список фондовой биржи. Такие ценные бумаги, так называемые «голубые фишки» создают основную массу и привлекательность российского фондового рынка.

Делистинг – это операция по содержанию, противоположная биржевой операции листинг.

Следующей разновидностью биржевых операций являются операции по заключению форвардных срочных фьючерсных и опционных контрактов на покупку соответствующих материальных и финансовых активов инвесторами.

Широко практикуемой и распространенной операцией на рынке ценных бумаг в общем перечне биржевых операций является котировка ценных бумаг.

Ценные бумаги, которые допущены к биржевым торгам, котируются на фондовом рынке. Котирование ценных бумаг означает «нумерование» или «выставление цены». Биржевая котировка – это механизм выявления цены ценных бумаг по итогам биржевых торгов ежедневной работы биржи и публикации цен в биржевом биллютене. Котировка – это объявление цены продавца и покупателя на ценную бумагу соответствующего наименования. Биржевые котировки определяются (устанавливаются) в результате спроса и предложения на фондовом рынке.

Клиринг является разновидностью биржевых операций. Клиринговые операции предполагают проведение денежных расчетов между клиентами на бирже по системе взаимозачетов.

Биржевые операции на фондовом рынке имеет свои отличительные свойства:

- осуществляется только на специальных торговых площадках;

- проводятся по единичным биржевым товарам, сериям, партиям, лотам;

- при отсутствии товаров проводятся по их образцам или описанию;

- организуются и проводятся регулярно;

- характеризуются гласностью и открытостью;

- сопровождаются свободным ценообразованием;

- отсутствует государственное регулирование;

- осуществляются посредниками торгов;

- подчинены единым правилам совершения сделок в соответствии с действующим законодательством и уставом биржи;

- совершаются с учетом качества ценных бумаг;

- отличаются специализацией.
3. Биржевые сделки ФБ

Биржевые сделки – это согласованные действия участников торгов, направленные на установление или изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые в помещении биржи в установленные часы ее работы. Эти сделки заключаются на товары и фондовые активы, допущенные к котировке и обращению на бирже.

К общим требованиям регламента биржевых сделок относится требование заключения сделок в письменной форме. В типовом договоре купли-продажи указываются дата поставки, количество, показатели качества, тип и вид биржевого товара, время, размер и форма платежа, условия поставки и ответственность сторон.

В современной практике выделяют четыре основных типа биржевых сделок:

- сделки с предъявлением товара (образцов-товаров);

- индивидуальные форвардные сделки;

- фьючерские стандартные (срочные) сделки;

- опционные сделки;

По фьючерсному контракту лицо, заключающее его, берет на себя обязательство по истечении определенного срока продать контрагенту (или купить у него) определенное количество биржевого товара по обусловленной базисной цене.

Опционным контрактом предусматривается, что одна сторона выписывает, или продает, опцион, а другая – покупает его и получает право в течение оговоренного срока либо купить по фиксированной цене определенное количество товара (ценных бумаг) (опцион на покупку),  либо продать его (опцион на продажу).

Форвардные контракты отличаются индивидуальными обязательствами поставки товара в будущем.

В рамках подготовки биржевых операций должны быть представлены заявки с указанием следующих параметров (разделов, показателей):

- точное наименование ценной бумаги;

- род сделки с ценными бумагами (купля, продажа);

- количество предлагаемых к сделке ценных бумаг;

- цена, по которой предположительно должна быть проведена сделка;

- условия сделки;

- сроки сделки.

Существующий перечень сделок подразделяется на: кассовые и срочные сделки.

Кассовые сделки – сделки на бирже,  заключение и завершение которых происходит в один и тот же день, включая доставку ценных бумаг. По сделкам на обычных условиях интервал между заключением сделки и ее ликвидацией, то есть совершением платежа и доставкой ценных бумаг, может составлять до 5 рабочих дней (длительность этого периода может варьироваться).

Срочные сделки – разновидность сделки по купле-продаже валютно-финансовых и иных ценностей, при которых платеж производится через определенный период времени, но по курсу (цене), зафиксированному в момент заключения сделки. Как правило, с. с. заключается на период от нескольких недель до 5 лет.

К срочным сделкам относятся кратные сделки, сделки стеллаж и репорт.

Кратные сделки – это сделки с премией, при которых плательщик премии имеет право требовать от своего контрагента передачи ему, например, ценных бумаг в количестве, в 5 раз превышающем установленное при заключении сделки, и по курсу, зафиксированному при заключении сделки.

При сделке стеллаж – плательщик премии приобретает право определять свое положение в сделке, т.е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Он обязан купить по высшему курсу или продать по низшему курсу, зафиксированному в момент заключения сделки.

Сделки репорт являются разновидностью пролангационных сделок. К таким сделкам относятся, например, сделки по продаже ценных бумаг промежуточному владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа. По сделке с опционом продавца расчет производится на момент окончания срока действия опциона, который может составлять от 6 до 60 рабочих дней.

Биржевые сделки с ценными бумагами подлежат регистрации. К регистрации принимаются сделки только с теми ценными бумагами, которые прошли государственную регистрацию. Регистрация производится на основании договора или иного документа, подтверждающего совершение сделки в специальных регистрах. На договоре регистрирующий орган делает отметку о дате и месте регистрации, указывает порядковый регистрационный номер. Отметка о регистрации заверяется подписью регистратора и печатью регистрирующего органа. Новый владелец ценной бумаги или его представитель после регистрации сделки обязан сообщить эмитенту о факте совершения сделки и о своих правах на владение ценной бумагой не позднее чем за 30 дней до официального объявления выплаты дохода по ней. Если новый владелец бумаги или его представитель своевременно не известил о своих правах, эмитент не несет ответственности по выплате доходов по ценной бумаге.

 

4. Организация биржевой торговли

Биржевые торги характеризуются такими понятиями, как «биржевой процесс»; «форма проведения»;  «форма организации»; «форма осуществления» торгов.

В свою очередь биржевой процесс характеризуется различными этапами, как для покупателя, так и продавца. Биржевой процесс для покупателя делится на следующие этапы:

- оформление и регистрация заявок на покупку;

- введение заявок в биржевые торги и их исполнение;

- регистрация сделок и расчеты по ним.

Биржевой процесс для продавца делится на следующие этапы:

- листинг;

- оформление и регистрация заявок на продажу;

- введение заявок в биржевые торги и их исполнение;

- регистрация сделок и расчеты по ним;

- поставка ценных бумаг.

Как уже было отмечено выше, биржевые торги могут классифицироваться по форме проведения и форме организации торгов.

По форме проведения различают следующие биржевые торги:

- постоянные;

- сессионные;

- контактные;

- бесконтактные (электронные).

При осуществлении контактных биржевых сделок в торговом зале действуют определенные правила. Цена назначает путем выкрика. При покупке нельзя называть цену ниже уже предложенной, а при продаже – выше предложенной. Выкрик дублируется с помощью специальной системы жестов. Вытянутая рука с ладонью, обращенной  торговцу, означает желание купить. Такой же жест с ладонью, обращенной наружу, свидетельствует о намерении продать. Пальцы на поднятых вверх руках означают цену. Цифры от одного до пяти обозначаются с помощью пальцев, вытянутых вертикально, от шести до девяти – горизонтально. Сжатый кулак означает нуль.

Электронные торги с использованием специальных компьютерных систем (сетей) могут охватывать любую территорию, неограниченное количество продавцов и покупателей и включать в обращение большой объем информации. Очень часто электронные торги осуществляются с центральной биржевой площадки через сеть региональных терминалов, работающих в режиме реального времени. Первые электронные торги проведены на Лондонской фондовой бирже в 1986 г. В настоящее время электронные торги являются составляющей большинства бирж.

По форме организации биржевые торги делят на 2 вида:

- простой биржевой аукцион;

- двойной биржевой аукцион.

Простой биржевой аукцион предполагает конкуренцию продавцов при недостаточном платежеспособном спросе или конкуренцию покупателей при избыточном спросе.

Английский аукцион идет «по шагам» от минимальной цены до максимальной. Заявки продавцов, поданные до начала торгов, по начальной цене сводятся в котировочный бюллетень. Размер (величина) шага определяется до начала торгов и обычно устанавливает в процентах (5 или 10) к начальной цене. Продажа совершается по самой высокой цене, предложенной последним покупателем. Обычно такие аукционы устаиваются в случае выставления на продажу товара, пользующегося высоким спросом.

Голландский аукцион организован по принципу «первого покупателя» - от высшей цены  низшей. Продажа осуществляется по минимальной цене или «цене отсечения». Например, такой аукцион проводят, когда хотят как можно быстрее разместить выпуск ценных бумаг.

Заочный аукцион («втемную») осуществляется следующим образом: покупатели одновременно предлагают свои ставки. Приобретает товар тот покупатель, который предложил в своей письменной заявке самую высокую цену. Такие аукционы проводились при денежной приватизации и акционировании предприятий в России в 1990-е годы.

Двойной биржевой аукцион основан на одновременной конкуренции продавца и покупателя.

Непрерывный аукцион основан на записи устных заявок в книгу заказов или их фиксации на электронном табло в торговом зале биржи. Этот аукцион может проходить и непосредственно на биржевой площадке, «в толпе». Купля-продажа совершается по наивысшей цене при покупке и минимальной цене при продаже. Такими были аукционы в процессе чековой приватизации в России.

Онкольный аукцион характерен для неликвидного рынка, на котором сделки заключаются редко, имеются большой разрыв между ценой покупателя и ценой продавца. Этот аукцион также называется залповым, та а как все сделки совершаются одновременно в момент достижения примерного баланса спроса и предложения.

По форме осуществления можно назвать следующие виды биржевых торгов:

- агентская биржевая торговля по доверенности (брокераж, маклерство);

- самостоятельные биржевые операции (дилерство);

- комплексное обслуживание покупателей и продавцов.


ПРИЛОЖЕНИЕ 1

ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН
«О РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»

от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ (с изменениями на 18 июня 2005 года)
ГЛАВА 3. ФОНДОВАЯ БИРЖА

Статья 11. Фондовая биржа

1. Фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям, установленным настоящей главой.

2. Юридическое лицо может осуществлять деятельность фондовой биржи, если оно является некоммерческим партнерством или ак­ционерным обществом.

3. Одному акционеру фондовой биржи и его аффилированным лицам не может принадлежать 20 процентов и более акций каждой категории (типа), а одному члену фондовой биржи некоммерческого партнерства не может принадлежать 20 процентов и более голосов на общем собрании членов такой биржи.

Указанные в абзаце первом настоящего пункта ограничения не применяются к акционерам (членам) фондовой биржи, которые являются фондовыми биржами.

Членами фондовой биржи, являющейся некоммерческим партнерством, могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг. При этом порядок вступления в члены такой фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется такой фондовой биржей самостоятельно на основании ее внутренних документов.

4. Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли), клиринговой деятельности, связанной с осуществлением клиринга по опе­рациям с ценными бумагами и инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, деятельности по распространению инфор­мации, издательской деятельности, а также с осуществлением деятельности по сдаче имущества в аренду.

В случае совмещения юридическим лицом деятельности валютной биржи и/или товарной биржи (деятельности по организации биржевой торговли) и/или клиринговой деятельности с деятельностью фондовой биржи для осуществления каждого из указанных видов деятельности должно быть создано отдельное структурное подразделение.

5. Лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа, руководителя контрольного подразделения (контролера) фондовой биржи, и другие работники фондовой биржи не могут быть работниками и/или участниками профессиональных участников рын­ка ценных бумаг, являющихся участниками торгов на данной и/или иных фондовых биржах.

6. Фондовые биржи, являющиеся некоммерческими партнерствами, могут быть преобразованы в акционерные общества. Решение о таком преобразовании принимается членами такой фондовой биржи большинством в три четверти голосов всех членов этой фондовой биржи.

Статья 12. Участники торгов на фондовой бирже

Участниками торгов на фондовой бирже могут быть только брокеры, дилеры и управляющие. Иные лица могут совершать операции на фондовой бирже исключительно при посредничестве брокеров, являющихся участниками торгов.

Участниками торгов на фондовой бирже, созданной в форме некоммерческого партнерства, могут быть только члены такой биржи.

Порядок допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов определяется правилами, устанавливаемыми фондовой биржей.

Неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах на фондовой бирже третьим лицам не допускаются.

Статья 13. Требования к деятельности фондовой биржи

1. Фондовая биржа обязана утвердить:

правила допуска к участию в торгах на фондовой бирже;

правила проведения торгов на фондовой бирже, которые должны одержать правила совершения и регистрации сделок, меры, направленные на предотвращение манипулирования ценами и использования служебной информации.

Фондовая биржа, оказывающая услуги, непосредственно способствующие совершению сделок с ценными бумагами, в том числе с инвестиционными паями паевых инвестиционных фондов, обязана так­же утвердить правила листинга/делистинга ценных бумаг и/или правила допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга, а фондовая биржа, оказывающая услуги, непосредственно способствующие совершению сделок, исполнение обязательств по которым зависит от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений индексов, рассчитываемых на основании совокупности цен на ценные бумаги (фондовых индексов), в том числе сделок, предусматривающих исключительно обязанность сторон уплачивать (уплатить) денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений фондовых индексов, обязана также утвердить соответствующие требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг спецификации таких сделок.

Фондовая биржа обязана регистрировать в федеральном органе исполнительной власти по рынку ценных бумаг документы, указан­ные в настоящем пункте, а также изменения и дополнения в них.

2. Фондовая биржа должна осуществлять постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже сделками в целях выявленияслучаев использования служебной информации, манипулирования ценами и за соблюдением участниками торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в котировальные списки, требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Участники торгов обязаны предоставлять фондовой бирже по ее требованию информацию, необходимую для осуществления ею контроля в соответствии с правилами проведения торгов на фондовой бирже.

3. Фондовая биржа обязана обеспечивать гласность и публичность проводимых торгов путем оповещения участников торгов о месте и времени проведения торгов, списке и котировке ценных бумаг, допущенных к торгам на фондовой бирже, результатах торговых сессий, а также предоставлять другую информацию, указанную в статье 9 настоящего Федерального закона.

4. Фондовая биржа вправе устанавливать размер и порядок взимания с участников торгов взносов, сборов и других платежей за оказываемые ею услуги, а также размер и порядок взимания штрафов за нарушение установленных ею правил.

Фондовая биржа не вправе устанавливать размер вознаграждения, взимаемого участниками торгов за совершение биржевых сделок.

Статья 14. Допуск ценных бумаг к торгам на фондовой бирже

К торгам на фондовой бирже могут быть допущены соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также  иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов допускаются к выдаче и об­ращению на фондовой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Правила листинга/делистинга ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, должны соответство­вать требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Листинг эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда — на основании договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда. В котировальные списки могут включаться только ценные бумаги, соответствующие требованиям законодательства Российской Федерации и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. При этом фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включаемым в котировальные списки.

Ценные бумаги могут быть допущены к торгам на фондовой бирке без прохождения процедуры листинга в соответствии с правилами допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга.

Статья 15. Разрешение споров, возникающих в связи с

осуществлением торговли ценными бумагами на фондовой бирже

Споры между участниками торгов на фондовой бирже, участниками торгов на фондовой бирже и их клиентами рассматриваются судом, арбитражным судом и третейским судом.
Список используемой литературы

 Галанов В.А. Ценные бумаги: Учебное пособие. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006. – 288с.

 Зотов В.П. Ценные бумаги и биржевое дело: Учебное пособие. – Кемерово: Кузбассвузиздат, 2001. – 244с.

 Ивасенко А.Г. Рынок ценных бумаг: Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие/ А.Г. Ивасенко, Я.И. Николаева, В.А. Павленко. – М.: КНОРУС, 2007 – 272с.

 Курмашев В.Ш., Сартакова О.А. Финансы организаций (предприятий): Учебное пособие (с применением тестов, структурно-логических схем по дисциплине) – г. Ленинск-Кузнецкий: Издательство ГПКО «Ленинск-Кузнецкое полиграфическое производственное объединение», 2006г. – 420с.

 Новиков А.В., Алексеев Е.Е., Новогродов П.А., Николаев И.Н., Степаненков Ю.В. Рынок ценных бумаг: Учебно-методический комплекс. – Новосибирск: НГУЭУ, 2007. – 112с.