Министерство образования и науки РФ

Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Кафедра Денег, кредита и ценных бумаг

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Тема № 8

«Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг»

                      
            

                                                                                                           

                                  Исполнитель:

                             Специальность:

                                                           Группа:

                                            № зачетной книжки:

                                                          Руководитель
2009
Содержание
Введение  ……………………………………………………………………...  3                                                                                                   

1.     Вексель и его характеристика  ……………………………………….…4                                                                 

2.     Сертификаты  ………………………………………………………….…9                                                                                            

3.     Коносамент, чек и закладные на рынке ценных бумаг ………………13                         

Заключение …………………………………………………………………….16                                                                                                          

Список использованной литературы  ………………………………………...17                                                                

Задание 2 ……………………………………………………………………….18                                                                                                               
Введение

Цель хозяйственной деятельности любого предприятия – это получение финансового результата – прибыли, как гарантии успешного и стабильного развития. В этой связи финансово-экономический аспект менеджмента выдвигается на первое место. Рациональное управление финансовыми потоками, максимизация прибыли при минимуме затрат – вот основа жизнедеятельности предприятия.

Одним из источников максимизации прибыли является получение дополнительного дохода от вложения финансовых средств предприятия в рынок ценных бумаг и эффективного управления его инструментами. Эту задачу выполняет финансовый менеджмент предприятия. Современные методы управления предполагают также и привлечение персонала предприятия в качестве инвесторов на рынке ценных бумаг. Они, являясь обладателями акций предприятия, заинтересованы в успешной хозяйственной деятельности. Благополучие фирмы становится их благополучием.

В предлагаемой работе рассматривается возможность и необходимость привлечения финансовых средств на рынке ценных бумаг, как источника дополнительного дохода предприятия. Цель контрольной работы состоит в том, чтобы исследовать применение основных финансовых инструментов на рынке ценных бумаг,  как необходимых средств осуществления сделок между продавцом и покупателем товара.

Несомненно, среди инструментов рынка ценных бумаг сложно выявить приоритетные и нуждающиеся в более полной характеристике, каждый вид играет важное значение в экономике. Но в данной работе внимание уделено характеристике таких инструментов, как векселя, сертификаты, коносаменты, чеки и закладные.

В первом вопросе рассматриваются понятие векселя, его основные характеристики, виды и операции с  векселями. Во втором вопросе характеризуются сертификаты, их виды. В третьем вопросе дается определение коносамента, чека и закладной, специфику их оборота.

1.    
Вексель и его характеристика

В современной российской экономике вексель был возрожден 24 июля 1991 г. Постановлением Президиума Верховного суда РФ №1451 и стал активно использоваться прежде всего коммерческими банками. Вексель возник в Италии. В дальнейшем он получил развитие в Германии

Вексель – это письменное долговое обязательство (вид ценной бумаги) строго установленной формы, удостоверяющее безусловное обязательство одной стороны уплатить в установленный срок определенную денежную сумму другой стороне и право последней требовать этой уплаты.

Основными регламентирующими документами в отношении векселя как цен­ной бумаги выступают Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 г. № 48-ФЗ и Положение о переводном и простом векселе, введенное в дейс­твие постановлением ЦИК и СНК СССР от 07.08.1937 г. № 104/1341. Последний доку­мент соответствует традиции, обобщенной Женевской Конвенцией от 07.06.1930 г. № 358, установившей Единообразный закон о переводном и простом векселе. Россия является участником данной Конвенции как правопреемник СССР.

Функции векселя

1) Орудие кредита. Посредством его можно оформить различные кредитные обязательства: оплатить купленный товар или оказанные услуги на условиях коммерческого кредита, возвратить полученную ссуду, предоставить кредит, оформить привлечение дополнительного оборотного капитала.  

2) Возможность использования в качестве обеспечения сделок и кредитов. Векселедержатель имеет возможность получить деньги по векселю ранее указанного в нем срока либо посредством учета векселя в банке, либо путем получения банковского кредита под залог векселя.

3) Служит инструментом денежных расчетов, кредитной формой денег. В наибольшей степени вексель выполняет платежную функцию, если передается в платеж либо по безоборотной передаточной надписи, либо простым вручением (бланковым индоссаментом).

Особенностью функционирования векселя как ценной бумаги, отличающей ее от других долговых обязательств, состоит в следующем:

·       вексель – это абстрактный денежный документ универсального применения, поэтому в тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основания его выдачи, условия обращения и оплаты;

·       предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;

·       вексель обладает такими качествами как безусловность и бесспорность, поскольку обязательство должника произвести платеж не зависит ни от каких событий, он не может ни уклонится от него, ни продлить его срок;

·       векселю свойственна обращаемость, то есть возможность многократной передачи из рук в руки посредством индоссамента;

·       векселю присуще такое важное качество как «вексельная строгость»: реквизиты векселя определены законом и все, что не соответствует им, считается ненаписанным; отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, превращая его в обычную долговую расписку;

·       все лица связанные с выпуском и движением векселя несут солидарную ответственность по нему (за исключением лиц, сделавших безоборотную надпись);

·       законодательство не допускает выписки векселей на предъявителя, поскольку в основе вексельного обращения лежат реальные денежные сделки с конкретными хозяйствующими субъектами;

·       эмиссия векселей в РФ не требует обязательной государственной регистрации и не облагается государственным гербовым сбором.

Виды векселей

1. В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные.

Простой вексель (соло-вексель) — письменный документ, содержащий простое и ни­чем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить в определенный срок и в определенном месте определенную сумму денег векселедержателю или его приказу[1].

В отношениях, закрепленных простым векселем, в момент его выписки участ­вуют два лица: векселедатель, который обязуется упла­тить по выданному им векселю, и первый приобретатель (векселедержатель), ко­торому принадлежит право распоряжаться векселем. Таким образом, простой вексель должен рассматриваться как разно­видность письменного долгового обязательства. Оплата обязательства должна происходить безоговорочно при наступлении срока исполнения платежа или по предъявлении документа, в определенном месте и в сумме, указанной в векселе.

Реквизитами простого векселя должны быть: наименование «вексель» включенное в самый текст документа; простое и ничем не обусловленное обещание уплатить определенную сумму, указание срока платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает документ (векселедателя).

Переводной вексель (тратта) — письменный приказ векселедателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы де­нег векселедержателю (ремитенту) [2].

Переводной вексель должен содержать следующие реквизиты: наименование «вексель», включенное в самый текст документа; простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; наименование того, кто должен платить (плательщика); указание срока платежа; указание места, в котором должен быть совершен платеж; наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись того, кто выдает вексель (векселедателя).

Для передачи векселя другому лицу согласно пункту 11 «Положения о переводном и простом векселе» и статьи 146 ГК РФ прежний владелец должен совершить на обороте векселя или добавочном листе (аллонже) передаточную запись (индоссамент). Аваль – это вексельное поручительство, способ обеспечения платежа по векселю.

2. По принципу эмитента различают векселя государственные и частные. Государственные векселя – это долговые обязательства, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка и Министерства финансов РФ. К частным векселям относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками.

3. По порядку владения различают именные векселя и векселя на предъявителя.

4. В зависимости от получаемого дохода векселя делят на дисконтные – предполагают дисконт (разницу между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя) и процентные – предполагают получение процента.

5. По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные (гарантированные) и неавалированные (негарантированные).

6. По отношению к собственности различают векселя выданные (собственные векселя) и векселя полученные (чужие).

7. По возможности передачи векселя другому лицу различают индоссируемые и неиндоссируемые.

8. По наличию залога векселя делят на обеспеченные и необеспеченные.

9. По обслуживаемым сделкам различают товарные (векселя выдаются в оплату товаров) и финансовые векселя (выдаются в результате предоставления кредита).

Основные операции с векселями.

Дисконтирование (или учет) векселей – это операция, которая позволяет компании-векселедержателю досрочно получить деньги по векселю, т.е. до наступления срока платежа по нему. При учёте дисконтных векселей, дисконт банка рассчитывается по следующей формуле:

С = К * T * П / (360*100), где С - сумма дисконта; К - сумма векселя; T - количество дней до срока платежа; П - учетная ставка банка.

Домициляция значительно упрощает и удешевляет процедуру оплаты векселей, держатели которых находятся в различных регионах страны. Для проведения данной операции, векселедатель заключает с банком договор домициляции, после чего указывает в реквизитах своих векселей в графе «место платежа» адрес Банка[3].

При наступлении срока платежа, векселя предъявляются к оплате в головной офис или любой филиал Банка, который оплачивает их за счет средств векселедателя. Векселедатель, в свою очередь, должен обеспечить на счете в банке за 1–2 дня до наступления срока платежа денежное покрытие для оплаты своих векселей или предоставить банку право на безакцептное списание денег с любого счета в Банке на сумму домицилированных векселей. Клиент-векселедатель работает только с банком, нет необходимости работать с каждым векселедержателем.

Удобство данной операции заключается в том, что поставщикам (векселедержателям) нет необходимости выезжать к векселедателю для получения платежа по векселю в срок платежа. Деньги по векселю каждый векселедержатель может получить в своем городе, обратившись в головной офис или любой филиал Банка.

Инкассирование векселей заключается в получении Банком платежа по векселю по поручению клиента-векселедержателя и зачисления полученных денежных средств на его расчетный счет.

Данная операция актуальна для компаний-векселедержателей в случаях, когда плательщик по векселю находится на значительном расстоянии от векселедержателя (например, за рубежом). Инкассо позволяет сократить расходы по транспортировке векселя и снизить риски при расчетах.
 
2.
Сертификаты

Коммерческие банки с целью привлечения дополнительных денежных ресурсов осуществляют выпуск ценных бумаг, именуемых сертификатами. Депозитные и сберегательные сертификаты являются ценными бумагами, право выпуска которых принадлежит только кредитным организациям. Порядок их выпуска и обращения в стране регламентирован Положением «О сберегательных и депозитных сертификатах кредитных организаций», утвержденным письмом ЦБР от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20, а также ст. 844 ГК РФ. Введем следующее единое для существующих видов банковских сертификатов определение.

Сберегательный (депозитный) сертификат — письменное свидетельство кредитной организации о вкладе (депозите) денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада (депозита) и процентов по нему.

Депозитные сертификаты – обращающиеся инструменты, выпускаемые коммерческими банками или ссудно-сберегательными ассоциациями под срочные депозиты с номиналом 100000 долларов  и более (носят еще название jumbo)[4].

Основное различие между этими видами ценных бумаг заключается в том, что депозитные сертификаты могут быть выданы только организации, являющейся юридическим лицом, зарегистрированной на территории Российской Федерации, а сберегательные — только физическому лицу, резиденту Российской Федерации.

Таким образом, депозитный и сберегательный сертификаты очень похожи друг на друга и отличаются только статусом владельца. Объединяют их и реквизиты, которые включают следующие характеристики: наименование «Депозитный» или «Сберегательный» сертификат; номер и серия сертификата; дату внесения депозита (вклада); размер депозита (вклада); безусловное обязательство кредитной организации вернуть сумму депозита (вклада) и выплатить причитающиеся проценты; дату востребования суммы по сертификату; ставку процента за пользование депозитом (вкладом); сумму причитающихся процентов; ставку процента при досрочном предъявлении сертификата к оплате; наименование, местонахождение и корреспондентский счет кредитной организации, открытый в Банке России; наименование и местонахождение  вкладчика  — юридического лица; Ф.И. О. и паспортные данные вкладчика — физического лица (для именных сертификатов); подписи двух лиц, уполномоченных кредитной организацией, скрепленные печатью.

Кредитная организация, выпускающая сертификаты, должна утвердить условия выпуска и обращения своих сертификатов в территориальном учреждении Банка России и внести их в Реестр условий выпуска и обращения сберегательных и депозитных сертификатов кредитных организаций в Департаменте контроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках Банка России. Условия выпуска представляются отдельно для каждого типа сертификатов. С момента регистрации новых условий выпуска сертификатов кредитная организация не вправе размещать сертификаты в соответствии с ранее зарегистрированными условиями выпуска.

Сертификаты могут быть именными или на предъявителя.

Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями. Сертификат не может служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Депозитные и сберегательные сертификаты являются срочными ценными бумагами. Процентные ставки по ним устанавливаются уполномоченным органом кредитной организации.

При наступлении даты востребования вклада или депозита кредитная организация осуществляет платеж по предъявлении сертификата и заявления владельца с указанием счета, на который должны быть зачислены средства. Для граждан платеж может производиться наличными деньгами. При оплате сертификатов, которые в процессе обращения переуступались другим владельцам, банк дополнительно проверяет непрерывность ряда договоров переуступки права требования, а также соответствие наименования, печати и подписей уполномоченных лиц этим же реквизитам в заявлении на зачисление средств. Депозитные и сберегательные сертификаты пользуются устойчивым спросом у юридических лиц и у граждан. Они используются большинством коммерческих банков для быстрой мобилизации дополнительных ресурсов.

В мировой практике депозитные сертификаты рассматриваются как управляемые пассивы, которые банк в состоянии привлечь самостоятельно путем предложения более высокой нормы процента. Средства, привлеченные таким способом, являются ликвидными активами банка, которые последний держит в качестве вторичных резервов для непредвиденных платежей.

В зарубежной банковской практике сроки депозитных сертификатов варьируются в широких пределах - от 10 дней до 8 лет, их сумма - от 500 долл. до 5 млн. долл. Следует иметь в виду, что сертификаты не могут быть расчетным или платежным документом. Все сертификаты, выпущенные коммерческими банками, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг до востребования законодательством не допускается.

Срок обращения сертификата определяется с даты его выдачи до даты, когда владелец получает право востребования по этому сертификату. Предельный срок обращения депозитных сертификатов - один год, сберегательных - три года. Если срок получения вклада по сертификату просрочен, то сертификат становится документом до востребования и банк обязан оплатить его сумму немедленно, по первому требованию владельца. В связи с этим у банков возникает риск одновременного предъявления к оплате большого количества просроченных сертификатов, что вызывает необходимость держать большие свободные ресурсы. У российских коммерческих банков в настоящее время этот риск невелик, поскольку проценты начисляются  в течение срока обращения сертификатов, после истечения которого происходит инфляционное обесценение суммы вклада. Да и вкладчиков, заинтересованных в просрочке своих вкладов, не так уж много.

Совершая эмиссию сертификатов, коммерческие банки заранее предусматривают возможность досрочного предъявления их к оплате. При досрочной оплате банк выплачивает владельцу сертификата его сумму и проценты, но по пониженной ставке, установленной банком при выдаче сертификата. Нормативными актами установлено, что независимо от времени покупки сертификатов банк-эмитент по истечении срока их обращения обязан выплачивать владельцам сертификатов проценты, рассчитанные по первоначально установленной ставке. Сертификаты выпускаются в обращение в форме специальных бланков, которые должны содержать все необходимые реквизиты. Последние устанавливаются специальными подзаконными актами.

В момент продажи сертификатов их владелец должен заполнить бланк сертификата и корешок сертификата. Корешок сертификата после подписи бенефициара или его уполномоченного лица отделяется от сертификата и хранится в банке.
3.Коносамент, чек и закладные на рынке ценных бумаг

Коносамент – это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение[5].

Коносамент используется при перевозке грузов в международном сообщении и представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.

Формы коносамента:

•        на предъявителя, т.е. предъявитель коносамента является владельцем груза;

•        именной, т.е. владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; именной коносамент не подлежит передаче другому лицу;

•        ордерный, т.е. передача индоссамента от одного лица к другому осуществляется с помощью передаточной надписи на нем – индоссамента; это самая распространенная форма коносамента. К коносаменту обязательно прилагается страховой полис на груз. Коносамент может сопровождаться различными дополнительными документами, необходимыми для перевозки груза, его хранения и сохранности, для оформления таможенных процедур и т.п.

    Коносамент является документом, в котором никакие изменения невозможны. Основные реквизиты коносамента: наименование судна; наименование фирмы-перевозчика; место приема груза; наименование отправителя груза; наименование получателя груза; наименование груза и его главные характеристики; время и место выдачи коносамента; подпись капитана судна.

Чек – это письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег. Чек – это ценная бумага, представляющая собой платежно-расчетный документ.

По своей экономической сути чек является переводным векселем, плательщиком по которому всегда является банк, выдавший этот чек. По российскому законодательству чек выписывается на срок до 10 дней и погашается только в денежной форме при его предъявлении в банк.

Чек, как и вексель, ценная бумага стандартной формы с наличием обязательных реквизитов: наименование «чек»; поручение банку выплатить чекодателю указанную в чеке денежную сумму;  наименование плательщика по чеку и номера счета, с которого должен быть произведен платеж; подпись чекодателя; указание валюты платежа; дата и место составления чека.

        Оплата по чеку производится следующим образом:

- чек оплачивается за счет средств чекодателя;

- чек подлежит оплате плательщиком при условии предъявления его к оплате в срок, установленный законом;

- убытки, возникающие вследствие оплаты плательщиком подложного, похищенного или утраченного чека, возлагаются на плательщика или чекодателя в зависимости от того, по чьей вине они были причинены;

- лицо, оплатившее чек, вправе потребовать передачи ему чека с распиской в получении платежа.

Виды чеков:

·          Именной чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу.

·          Ордерный чек выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной подписи – индоссамента.

·          Предъявительский чек выписывается на предъявителя и может передаваться от одного лица к другому путем простого вручения.

·          Расчетный чек – по нему не разрешена оплата наличными деньгами.

·          Денежный чек предназначен для получения наличных денег в банке.

Появление закладных на российском фондовом рынке связано с принятием Феде­рального закона «Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.1998 г. № 102-ФЗ. Ста­тья 13 данного Закона дает следующее определение закладной:  

  закладная – именная  ценная бумага, удостоверяющая следующие права ее владельца:                          

·        право на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой, без представления других доказательств существования этого обязательства;

·        право залога на имущество, обремененное ипотекой. По договору об ипотеке может быть заложено недвижимое имущество, в том числе: земельные участки; предприятия, а также здания, сооружения и иное недвижимое имущество, используемое в предпринимательской деятельности; жилые дома, квартиры и части жилых домов и квартир, состоящие из одной или нескольких изолированных комнат; дачи, садовые дома, гаражи и другие строения потребительского назначения; воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания и космические объекты.

Характеристика закладной как ценной бумаги:

§                   закладная — именная ценная бумага, удостоверяющая права ее владельца на основании договора об ипотеке;

§                   закладная как ценная бумага содержит обязательные реквизиты;

§                   закладная составляется лицом, которое передает свое имущество в залог по обязательству другому лицу;

§                   закладная после государственной регистрации договора об ипотеке выдается первоначальному залогодержателю;

§                   выпуск и регистрацию осуществляет орган государственной регистрации ипотеки в Едином государственном реестре прав на недвижимое имущество;

§                   закладная как ценная бумага может иметь неограниченное число приложений в виде документов, содержащих условия ипотеки, права по закладной, которые являются неотъемлемой ее частью;

§                   закладная может быть объектом купли-продажи, дарения, обмена, внесения в качестве вклада в уставный (складочный) капитал;

§                   передача прав по закладной совершается путем заключения сделки в простой письменной форме и влечет последствия уступки требований.

Заключение

Одним из основных условий построения и  развития  фондового рынка является расширение и совершенствование процессов совершения торгов. Эти процессы неразрывно связаны с насыщением фондового  рынка  новыми  финансовыми инструментами. На данный момент основной проблемой является создание надежного механизма регулирования процедуры торгов, который позволил бы качественно улучшить рынок.

Отсутствие достаточных юридических и экономических знаний в этой области у большинства людей, занимающихся  предпринимательской практикой в нашей стране, слабая нормативная база, регламентирующая вексельное обращение, операции с сертификатами, технологию заключения и обращения фьючерсных контрактов тормозят развитие в России фондовых бирж, а следовательно, осложняют выход из кризиса неплатежей и дефицита финансовых ресурсов.

На данном этапе использования финансовых инструментов в России требуется разрешить ряд проблем, путём необходимости:

·     преодоления раздробленности и пересечения функций многих государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг;

·     создания жесткой регулятивной инфраструктуры рынка и правовой базы как способа ограничить риски инвесторов;

·     создания системы отчетности и публикации макро- и микроэкономической информации о состоянии рынка;

·     гармонизации российских и международных стандартов, используемых на фондовой бирже;

·     создания активно действующей системы надзора за небанковскими инвестиционными институтами;

·     государственной поддержки в области РЦБ.


Список использованной литературы
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации.

2. Закон РФ «О простом и переводном векселе» от 11.03.97 г. №48 – ФЗ.

3. Федеральный закон от 16 июля 1998 г. №102-ФЗ «Об ипотеке (залоге недвижимости)» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 20 июля 1998 г.- №29. - С.400.

4. Положение «О сберегательных и депозитных сертификатов кредитных организаций», утвержденное письмом ЦБР от 10 февраля 1992 г. № 14-3-20.

5. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг. – СПб, 2006. – 356 с.

6. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.- М.: ЮНИТИ,1995. – 420 с.

7. Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг.- М.: ЮНИТИ, 2002. – 399 с.

8. Кричанский К.В. Рынок ценных бумаг. - М.: Дело и Сервис, 2007. – 560 с.
Задание 2.

АО «Витебск», выпустив 5 800 простых акций, 240 привилегированных акций, 2000 облигаций, получило прибыль к распределению 26 000 тыс. руб. Номинальная стоимость всех ценных бумаг – 100 000 руб. Купон по облигациям составил 10%, дивиденд по привилегированным акциям – 17%. Определить дивиденд, который будет начислен по обыкновенным акциям, и расположить всех держателей ценных бумаг по степени убывания доходности финансовых инструментов.
Решение:

По исходным данным задачи имеем:

Пр. акции=5800 шт.

Прив. акции=240 шт.

Обл.=2000 шт.

Приб. к распр.=26000 тыс. руб.

Ном. ст.=100000 руб.

Куп_обл.=10%

Див_{прив. акции}=17%

Необходимо найти – Д_{пр. акции}

Доход, который получит владелец ценной бумаги, определяется по следующей формуле: , где Н – номинальная стоимость ценной бумаги;

i – процентная ставка;

t – количество дней, в течение которых идет начисление процентов.

D_обл.=100*0,1*2000=20000 тыс. руб. (причем  )

D_{прив. акции}=100*0,17*240=4080 тыс. руб.

   Вычислив доходы, полученные по облигациям и привилегированным акциям, можем подсчитать общий доход, приходящийся на все простые акции:

   D_{пр. акции}=26000-(20000+4080)=1920 тыс. руб.

   Отсюда получим дивиденд по простым акциям:

Див_{пр. акции} =

Таким образом, распределим все ценные бумаги по степени убывания доходности:

·       17% - дивиденд по привилегированным акциям;

·       10% - купон по облигациям;

·       0,33% -  дивиденд по простым акциям.

---