Реферат Оптимизация управления дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное Агентство по образованию
КРАСНОЯРСКАЯ ГОСУДАРСТВЕННАЯ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНАЯ АКАДЕМИЯ
Кафедра экономики и финансов
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине: «Финансовый менеджмент».
Тема: «Оптимизация управления дебиторской и кредиторской задолженностью на предприятии».
ВЫПОЛНИЛА:
СТУДЕНТКА V КУРСА
ГР. ОТН-20-2 Бондаренко А.Н.
ПРОВЕРИЛ:Якушев А.А.
| |
НАЗАРОВО 2005
Оглавление
Введение 3
Раздел 1. Сущность, классификация, порядок списания дебиторской и
кредиторской задолженности 4
1.1. Понятие дебиторской и кредиторской задолженности 4
1.2. Классификация дебиторской и кредиторской задолженности в структуре оборотных средств предприятия 7
1.3. Виды дебиторской и кредиторской задолженности 8
Раздел 2. Общая характеристика ОАО «Красноярскэнерго» 12
2.1. Общие сведения об ОАО «Красноярскэнерго» 12
2.2. Организация учетной политики и формирование отчетности ОАО 13
2.3. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Красноярскэнерго» 14
2.3.1. Анализ состава и структуры дебиторской задолженности 14
2.3.2. Анализ показателей качества и ликвидности дебиторской задолженности 16
2.3.3. Анализ других показателей, характеризующих качество
дебиторской задолженности 20
2.3.4. Анализ кредиторской задолженности 22
Раздел 3. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью
в ОАО «Красноярскэнерго» 26
3.1. Методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью 26
3.1.1. Подходы к управлению дебиторской задолженности 26
3.1.2. Факторинг как метод управления 28
3.1.3. Реструктуризация как метод управления кредиторской задолженностью 31
3.2. Мероприятия по снижению дебиторской и кредиторской задолженности ОАО 33
3.2.1. Программа по снижению дебиторской и кредиторской задолженностей
ОАО «Красноярскэнерго» на 2008-2009 г. 33
3.2.2. Программа погашения кредиторской задолженности ОАО «Красноярскэнерго» 35
3.2.3. Программа работы с «мертвой» задолженностью дебиторов ОАО «Красноярскэнерго» на 2010 год 36
Заключение 40
Список литературы 43
Приложение 1 44
Приложение 2 47
Введение
Дефицит денежных средств в экономике и неплатежеспособность многих предприятий сделали вопросы работы с дебиторами одними из главных в работе предприятия. Получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступления денежных средств на предприятии.
Осуществляя предпринимательскую деятельность, участники имущественного оборота предлагают, что по мере проведения хозяйственных операций они не только возвратят вложенные средства, но и получат доходы.
Являясь частью оборотных средств, а именно частью фондов обращения, дебиторская задолженность, а особенно неоправданная «зависшая» резко сокращает оборачиваемость оборотных средств и тем самым уменьшает доход предприятия.
Актуальность данной темы - "Оптимизация управления дебиторской и кредиторской задолженностью" – налицо, так как эффективное управление оборотным капиталом (оборотные активы минус краткосрочные обязательства) ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств компании. С помощью оптимального управления денежными средствами, дебиторской задолженностью и товарно-материальными запасами предприятие может максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск.
Целью данной работы является – изучение приемов и методов управления дебиторской и кредиторской задолженностью, а также разработка конкретных предложений по ее снижению в ОАО «Красноярскэнерго» для обеспечения нормального функционирования предприятия и получения максимальной прибыли.
Объектом исследования является Открытое Акционерное Общество «Красноярскэнерго».
Предметом исследования является состояние дебиторской и кредиторской задолженности за 2008 и 2009 г.
Информационной базой исследования: нормативные акты, статьи, монографии ведущих экономистов по вопросам оценки, анализа и управления дебиторской и кредиторской задолженностью. Кроме того, использовалась компьютерная база данных по дебиторам и кредиторам ОАО «Красноярскэнерго», а также финансовая отчетность за 2008-2009 г.
Раздел 1. Сущность, классификация, порядок списания дебиторской и кредиторской задолженности
Кредиторская задолженность - денежные средства, временно привлеченные предприятием в порядке кредита (ссуда в денежной или товарной форме на условиях возвратности, срочности и платности) и подлежащие возврату соответствующим юридическим и физическим лицам.
Дебиторская задолженность - задолженность физического или юридического лица, денежная или имущественная, субъекту, передавшему в долг (кредит) денежные средства, материальные ценности или предоставившему отсрочку платежа за товары (работы, услуги).
§ 1.1. Понятие дебиторской и кредиторской задолженности.
Должник, дебитор (от латинского слова debitum-долг, обязанность) одна из сторон гражданско-правового обязательства имущественной связи между двумя или более лицами.
Дебиторская задолженность - это сумма долга, причитающаяся предприятию от других юридических лиц или граждан. Возникновение дебиторской задолженности при системе безналичных расчетов представляет собой объективный процесс хозяйственной деятельности предприятия.
Дебиторская задолженность является активом предприятия, который связан с юридическими правами, включая право на владение.
Следовательно, дебиторская задолженность - это будущая экономическая выгода, воплощённая в активе, и связанная с юридическими правами, включая право на владение.
Актив дебиторской задолженности имеет три существенные характеристики: Он воплощает будущую выгоду, обеспечивающую способность прямо или косвенно создавать прирост денежных средств. Активы представляют собой ресурсы, которыми управляет хозяйствующий субъект. Причем права на выгоду или потенциальные услуги должны быть законны или иметь юридическое доказательство возможности их получения. Например, при отражении факта продажи актива у продавца образуется дебиторская задолженность.
В текущие активы дебиторская задолженность может быть включена полностью, если сумма, которая не будет получена в течение одного года, раскрыта. Наряду с этим, дебиторская задолженность, числящаяся более года, в составе долгосрочных активов может быть включена в статью «дебиторская задолженность».
Экономическая сущность кредиторской задолженности состоит в том, что это не только часть имущества организации, как правило, денежные средства, но и товарно-материальные ценности, например, в обязательствах по товарному кредиту. Как правовая категория кредиторская задолженность - особая часть имущества организации, являющаяся предметом обязательственных правоотношений между организацией и ее кредиторами. Организация владеет и пользуется кредиторской задолженностью, но она обязана вернуть или выплатить данную часть имущества кредиторам, которые имеют права требования на нее. Данная часть имущества суть долги организации, чужое имущество, чужие денежные средства, находящиеся во владении организации-должника.
Таким образом, кредиторская задолженность имеет двойственную юридическую природу: как часть имущества она принадлежит организации на праве владения или даже праве собственности относительно полученных заимообразно денег или вещей, определенных родовыми признаками; как объект обязательственных правоотношений - это долги организации перед кредиторами, то есть лицами, управомоченными на истребование или взыскание от организации указанной части имущества.
С учетом отмеченных признаков кредиторскую задолженность можно было бы определить как часть имущества организации, являющуюся предметом возникших из различных правовых оснований долговых обязательств организации-дебитора (должника) перед управомоченными лицами - кредиторами, подлежащую бухгалтерскому учету и отражению в балансе в качестве долгов организации-балансодержателя.
В составе имущества организации можно выделить две различные части: собственный капитал и кредиторскую задолженность. Собственный капитал - часть имущества организации, на которую не имеют каких-либо прав никакие другие лица. В смысловом значении собственного капитала в ряде правовых норм используют понятие чистых активов, с которым связывается определенная величина уставного капитала хозяйственного общества, который не может быть меньше стоимости чистых активов (п. 4 ст. 90 и п. 4 ст. 99 ГК), иначе гарантии интересов кредиторов общества станут нереальными. Величину собственного капитала или чистых активов определяют путем уменьшения общей балансовой стоимости имущества организации на сумму кредиторской задолженности.
Чистые активы - это активы, свободные от обязательств, что соответствует понятию собственных средств (капитала) применительно к кредитной организации. В данном случае понятие обязательств использовано как синоним понятия кредиторская задолженность.
Таким образом, во-первых, кредиторская задолженность входит в состав имущества организации; во-вторых, имущество организации за вычетом кредиторской задолженности является ее собственным капиталом, или чистыми активами; в-третьих, объектом взыскания со стороны кредиторов будет все имущество организации, включая кредиторскую задолженность.
Поскольку кредиторская задолженность служит одним из источников средств, находящихся в распоряжении организации-дебитора, ее показывают в пассиве баланса. В состав кредиторской задолженности входят показатели по следующим позициям:
· Поставщики и подрядчики
· Векселя к уплате
· Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами
· Задолженность перед персоналом организации
· Задолженность перед бюджетом и социальными фондами
· Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
· Авансы полученные
· Прочие кредиторы.
Если кредитор по наступлении сроков исполнения обязательства не обращается к организации-дебитору с требованием о выплате долгов, кредиторская задолженность остается в распоряжении дебитора, и он может либо вернуть кредитору долги по собственной инициативе, либо использовать невостребованные средства в составе своего имущества.
Не возврат долга влечет за собой применение к должнику определенных имущественных санкций: взыскание неустойки, предусмотренной договором; штрафов, установленных законом; процентов за пользование чужими денежными средствами вследствие их неправомерного удержания, уклонения от их возврата, иной просрочки в их уплате. Кредиторы могут взыскать с дебитора и убытки, причиненные им несвоевременным возвратом или не возвратом долгов: по общему правилу убытки возмещаются в части, не покрытой неустойкой или процентами, взыскиваемыми за пользование чужими денежными средствами. Не возврат долгов может привести к возбуждению в арбитражном суде дела о несостоятельности (банкротстве) организации-дебитора.
§ 1.2. Классификация дебиторской и кредиторской задолженности в структуре оборотных средств предприятия.
В наиболее общем виде структура оборотных средств и их источников показана в бухгалтерском балансе. Чистый оборотный капитал представляет собой разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью (ОК = ТА-КЗ), поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо или косвенно влияют на его размер и качество.
Дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому предприятию или организации, совсем не значит, что товары будут оплачены немедленно. Неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) и составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности - векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами. Одной из основных задач по управлению дебиторской задолженностью является определение степени риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.
Денежные средства и ценные бумаги - наиболее ликвидная часть текущих активов - также являются составляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочные финансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.
К текущим обязательствам относится краткосрочная кредиторская задолженность, прежде всего банковские ссуды и неоплаченные счета других предприятий. В условиях рыночной экономики основным источником ссуд являются коммерческие банки. Как правило, банки требуют документального подтверждения обеспеченности запрашиваемых кредитов товарно-материальными ценностями заемщика. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них текущих активов, другие - за счет частичной их продажи.
§ 1.3. Виды дебиторской и кредиторской задолженности.
Классификации дебиторской задолженности в настоящее время осуществляется по следующим критериям:
1. В зависимости от сроков ее погашения (до одного года или операционного цикла (промежуток времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции, товаров или услуг) или свыше одного года или операционного цикла).
2. В зависимости от вероятности ее погашения.
3. По оценке отображения в балансе дебиторской задолженности
По поводу возникновения дебиторской задолженности, связанной с реализацией товаров (работ, услуг) неясностей нет. Дебиторская задолженность, не связанная с реализацией товаров (работ, услуг), может возникнуть по расчетам с бюджетом, подотчетными лицами, по претензиям и в некоторых других случаях.
По таким критериям, как сроки и вероятность погашения, дебиторская задолженность подразделяется на:
1. Долгосрочную задолженность - сумма дебиторской задолженности, которая не возникает в ходе нормального операционного цикла и будет погашена спустя двенадцать месяцев со дня составления баланса.
2. Текущую задолженность - сумма дебиторской задолженности, которая возникает в ходе нормального операционного цикла или будет погашена в течение двенадцати месяцев со дня составления баланса.
В свою очередь, текущая дебиторская задолженность, в зависимости от степени вероятности ее получения, подразделяется на следующие виды:
1. Безнадежная дебиторская задолженность - это текущая дебиторская задолженность, по которой существует уверенность в ее невозвращении должником или по которой истек срок исковой давности (3 года).
2. Сомнительные долги - это задолженность, по которой существует неуверенность в том, что она будет погашена должником.
Особенности возникновения дебиторской задолженности и отображения ее в бухгалтерском учете и отчетности предприятия
Моменты признания дебиторской задолженности и отображения ее в бухгалтерском учете и отчетности предприятия:
1. Текущая задолженность (небезнадежная и несомнительная) признается одновременно с признанием прибыли от реализации продукции, товаров, работ, услуг или при получении предоплаты и оценивается по первоначальной стоимости.
2. Безнадежная дебиторская задолженность признается в том отчетном периоде, в котором предприятие получило информацию о том, что такая задолженность не будет возвращена.
3. Сомнительные долги признаются в том отчетном периоде, в котором у предприятия возникают сомнения относительно погашения дебиторской задолженности. Сомнительные долги продолжают учитываться в составе активов предприятия до момента признания их безнадежной задолженностью или до момента погашения.
4. Момент признания долгосрочной задолженности не определен. Долгосрочная дебиторская задолженность должна признаваться в том отчетном периоде, в котором или осуществлена предоплата за товары (работы, услуги), или отгружены товары, предоставлены работы (услуги).
Существует еще одна классификация дебиторской задолженности. Можно выделить:
1. «Мертвая» невозможная к взысканию задолженность
Задолженность можно отнести к «мертвой» если она отвечает хотя бы одному из ниже перечисленных признаков:
· Отсутствие должника: предприятие (юридическое лицо) исключено из Государственного реестра
· Не доказан факт наличия ДЗ должника
· Банкротство должника
· Арбитражным судом удовлетворена не вся сумма задолженности предприятия, находящегося на процедуре банкротства по исковому требованию АО
· Отсутствие оборотных средств и имущества. Неликвидный баланс.
· Ликвидация предприятия, согласно Постановлению Правительства, в программе которого не предусмотрены расчеты с кредиторами.
· Пропущен срок исковой давности для взыскания задолженности в судебном порядке. Нет возможности вести ограничения, отключение. Нет акта сверки расчетов и писем, в которых должник признает ДЗ.
2. Мораторная, это задолженность потребителей, при рассмотрении дел, о банкротстве которых в качестве процедуры применяется внешнее управление, а также конкурсное производство
3.
Рабочая, это задолженность, реальная к взысканию как добровольно, так и в судебном порядке
4. Текущая, этозадолженность не более 1-го месяца по электрической и 2-х месяцев по тепловой энергии
По характеру образования дебиторская задолженность делится на нормальную и неоправданную. К нормальной задолженности предприятия относится та, которая обусловлена ходом выполнения производственной программы предприятия, а также действующими формами расчетов (задолженность по предъявленным претензиям, задолженность за подотчетными лицами, за товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил). Неоправданной дебиторской задолженностью считается та, которая возникла в результате нарушения расчетной и финансовой дисциплины, имеющихся недостатков в ведении учета, ослабления контроля за отпуском материальных ценностей, возникновения недостач и хищений (товары отгруженные, но неоплаченные в срок, задолженность по недостачам и хищениям и др.).
Выделяют также, следующие виды дебиторской задолженности: дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, дочерних, зависимых товариществ, совместно контролируемых юридических лиц, прочей дебиторской задолженности, расходы будущих периодов, дебиторская задолженность по выданным авансам.
Кредиторскую задолженность можно свести к трем группам.
Первая - это задолженность организации перед бюджетом и социальными фондами. Задолженность перед бюджетом - это, прежде всего, недоимки, то есть не уплаченные своевременно налоги; начисленные налоговыми органами финансовые санкции; задолженность по платежам, приравненным с точки зрения их обязательности к налоговым, например, по платежам в дорожные фонды, таможенным сборам и иным видам платежей, поступающих непосредственно на казначейские счета в федеральный, региональный или местный бюджет (например, платежи по государственной пошлине зачисляют в федеральный бюджет на счета федерального казначейства). К этой же группе относится задолженность по обязательным платежам во внебюджетные финансовые фонды.
Вторая группа - задолженность организации перед ее персоналом: долги по выплатам работникам заработной платы, компенсациям, платежам в порядке возмещения вреда, причиненного здоровью работника или вследствие смерти работника на производстве.
Третья группа - задолженность перед партнерами и контрагентами по договорным и корпоративным обязательствам: долги по платежам поставщикам за поставленные товары, подрядчикам - за выполненные работы по возврату полученных, но неотработанных авансов, оплата векселей. Здесь же задолженность организации перед участниками (учредителями) по выплате им доходов (дивидендов) и задолженность холдинга или фирмы-учредителя перед дочерними обществами по оплате вкладов в уставный капитал, по компенсации убытков, причиненных дочернему обществу по вине основного общества и т.д.
Раздел 2. Общая характеристика ОАО «Красноярскэнерго»
§2.1. Общие сведения об ОАО “Красноярскэнерго”.
ОАО «Красноярскэнерго» зарегистрировано администрацией г. Красноярска от 20.04.94г. за № 276, внесено в государственный реестр г. Красноярска 21.04.94г. (свидетельство о государственной регистрации № 12873 серии 8-Б) и является дочерним обществом РАО «ЕЭС России».
В состав ОАО «Красноярскэнерго» по состоянию на 21.06.2008 г. входят 18 филиалов, 11 обособленных подразделений, находящихся на территории Красноярского края, а так же ОАО «Красноярскэнерго» имеет 3 дочерних общества:
– ПРП «Красноярскэнергоремонт» г.Красноярск,
– «КАТЭКэлектросеть» г. Шарыпово,
– ОАО «Тываэнерго» г. Кызыл, образовано в марте 2000 г.
Основными видами деятельности ПРП «Красноярскэнергоремонт» являются купля-продажа ценных бумаг; консультационные, посреднические и иные виды услуг на рынке ценных бумаг; брокерская деятельность.
Основными видами деятельности «КАТЭК электросеть» г. Шарыпово являются услуги по строительству, реконструкции; производство строительных материалов.
Основными видами деятельности дочернего ОАО «Тываэнерго» являются:
· обеспечение энергоснабжения потребителей, подключенных к сетям ОАО «Тываэнерго» в соответствии с заключенными договорами;
· реализация электрической и тепловой энергии по установленным тарифам, обеспечение своевременных расчетов с потребителями;
· ремонт, техническое перевооружение, реконструкция и развитие энергосистемы;
· другие виды деятельности.
Основной целью деятельности Общества является получение прибыли.
В соответствии с Уставом ОАО «Красноярскэнерго» основными видами его деятельности являются:
- обеспечение энергоснабжения потребителей, подключенных к сетям Общества в соответствии с заключенными договорами;
- реализация электрической и тепловой энергии по установленным тарифам, обеспечение своевременных расчетов с потребителями на общероссийском оптовом рынке электрической энергии (мощности) и по абонентской плате за услуги по организации функционирования и развития единой энергетической системы России, получение прибыли;
- производство, передача и распределение электрической и тепловой энергии;
- диспетчерское управление и соблюдение режимов энергосбережения и энергопотребления;
- оказание услуг по реализации энергии энергоснабжающим организациям;
- ремонт, техническое перевооружение, реконструкция и развитие энергосистемы;
- иные виды деятельности, не запрещенные действующим законодательством РФ.
Уставный капитал Общества составляет 765 032 940 рублей.
§ 2.2. Организация учетной политики и формирование отчетности ОАО «Красноярскэнерго».
Учетная политика ОАО «Красноярскэнерго», утвержденная приказами ОАО «Красноярскэнерго» от 31.12.98 № 354 «Об утверждении Положения «Об учетной политике ОАО «Красноярскэнерго» на 1999 год» и от 30.12.99 № 559 «О внесении изменений и дополнений в Положении «Об учетной политике ОАО «Красноярскэнерго», сформирована исходя из допущений, предусмотренных Положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика предприятия» (приказ Минфина РФ от 28.07.94 № 100).
Приказом об учетной политике ОАО «Красноярскэнерго» установлен порядок определения выручки от реализации продукции по мере отпуска продукции, выполнения работ и оказания услуг. Для целей налогообложения применяется метод определения выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказание услуг по мере ее оплаты.
Бухгалтерская отчетность ОАО «Красноярскэнерго» составлена в объеме и в соответствии с требованиями приказов Минфина РФ от 28.06.00 № 60Н «О методических рекомендациях, о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации».
§ 2.3. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Красноярскэнерго».
п. 2.3.1. Анализ состава и структуры дебиторской задолженности.
Установив достоверность дебиторской задолженности, проанализировав данные, отраженные в третьем разделе баланса предприятия, нужно проанализировать состав и структуру дебиторской задолженности, дать оценку с точки зрения её реальной стоимости, распределить дебиторскую задолженность по срокам образования, определить качество и ликвидность этой задолженности.
Таблица 2.3.1
Структура оборотных активов ОАО «Красноярскэнерго».
Как видно из таблицы наибольший удельный вес в структуре оборотных активов имеет дебиторская задолженность (84%), состав которой приведен ниже.
Таблица 2.3.2
Состав дебиторской задолженности ОАО «Красноярскэнерго».
Отмечается снижение дебиторской задолженности за отпущенную тепло-, электроэнергию на 1 054 276 тыс. руб., а также увеличение прочей задолженности на 155 819 тыс. руб. в основном за счет сложившейся на конец года переплаты по налогам. Задолженность по отдельным дебиторам на 01.10.2003 г. составила:
ОАО «КрАЗ» 200 244 тыс. руб.
ОАО «Сивинит» 275 699 тыс. руб.
ОАО «Красноярский ЦБК» 140 632 тыс. руб.
МУП «КПЭиТС» 125 276 тыс. руб.
ГП «Красмашзавод» 107 149 тыс. руб.
В составе краткосрочных финансовых вложений Общества на 31.12.2003 г. учтены:
– векселя Сбербанка РФ в сумме 10 578 тыс. руб.,
– векселя ЗАО «Виша» в сумме 15 571 тыс. руб.,
– векселя ООО ФЦ «Красноярскэнергосервис» 6 317 тыс. руб.,
– векселя ОАО АКБ «Автобанк» 5 094 тыс. руб.,
–
векселя ОЭС «Сибирьэнерго» в сумме 7 409 тыс. руб.
Проанализировав данные таблицы 2.3.2. можно сделать выводы, что дебиторская задолженность увеличилась на 1 239 709 руб. или на 28,7 %. (по сравнению с 2002 г.) и снизилась на 1 000 176 руб. или на 18,0 % (на конец 2003 г). Существенные изменения произошли в структуре дебиторской задолженности.
Влияния на состав и структуру дебиторской задолженности векселя, и авансовые платежи не оказали.
На финансовое положение предприятия влияет не само наличие дебиторской задолженности, а её размер, движение и форма, т.е. то, чем вызвана эта задолженность.
п. 2.3.2.
Анализ показателей качества и ликвидности
дебиторской задолженности.
Показатель качества определяет вероятность получения задолженности в полной сумме, которая зависит от срока образования задолженности. Практика показывает, что чем больше срок дебиторской задолженности, тем ниже вероятность её получения.
Для характеристики возврата дебиторской задолженности целесообразно сгруппировать её по срокам возникновения:
· Долгосрочная дебиторская задолженность от 1года до 2,5 лет;
· Краткосрочная дебиторская задолженность от 1 до 12 месяцев.
Дебиторская задолженность по срокам возникновения ОАО «Красноярскэнерго» представлена на рис. 3.
Таблица 2.3.3
Дебиторская задолженность по срокам её возникновения
по предприятиям ОАО «Красноярскэнерго».
| № | Наименование контрагента | до 3-х мес. | от 3-х мес. до 6 мес. | от 6 мес. до 1 года | от 1 года до 3-х лет | свыше 3-х лет | Всего |
| 1 | ВЭС | -1 593,00 | -16 265,00 | -15 935 142,00 | -405 893,00 | -16 928,00 | -16 375 821,00 |
| 2 | ЗЭС | 0 | 0 | -338 853,00 | -313 016,00 | -8 826,00 | -660 695,00 |
| 3 | ЮВЭС | -122 973,74 | 0 | -392 730,56 | -180 028,95 | -88 938,22 | -784 671,47 |
| 4 | СЭС | -172 002,00 | -15 000,00 | -620 302,00 | -473 502,00 | -1 059,00 | -1 281 865,00 |
| 5 | ЦЭС | -91 010,89 | -483 621,62 | -36 539,94 | -27 295 620,48 | 0 | -27 906 792,93 |
| 6 | МЭС | -1 875 924,49 | -1 976 576,43 | -950 265,85 | -1 315 678,60 | -449 908,72 | -6 568 354,09 |
| 7 | СВЭС | -2 829,20 | -446 191,41 | -28 781,10 | -15 494,54 | 0 | -493 296,25 |
| 8 | Теплосеть | -98 884,31 | -687 864,07 | -1 522 162,83 | -31 623 251,48 | -4 829 671,48 | -38 761 834,17 |
| 9 | КАТЭК ЭС | 0 | -2 252,08 | -152 384,30 | -367 166,00 | -10 446,81 | -532 249,19 |
| 10 | ГорЭС | -218 331,00 | -18 414,00 | -712 555,38 | -647 832,96 | -9 080,00 | -1 606 213,34 |
| 11 | НГРЭС | -4 423 144,00 | 0 | -535 176,00 | -8 967,00 | 0 | -4 967 287,00 |
| 12 | ТЭЦ-1 | -1 546 546,60 | -265 754,16 | -839 378,21 | -6 043 760,68 | -25 491 992,59 | -34 187 432,24 |
| 13 | ТЭЦ-2 | -333 381,15 | -975 951,42 | -961 787,42 | -16 398 561,67 | -370 437,28 | -19 040 118,94 |
| 14 | ТЭЦ-3 | -1 271 321,00 | -461 474,85 | -52 669,97 | -2 664 501,43 | -12 216,30 | -4 462 183,55 |
| 15 | МнТЭЦ | -673 448,58 | -32 061,56 | -99 080,69 | -3 553 510,71 | -289 513,19 | -4 647 614,73 |
| 16 | СбТЭЦ | -5 455 525,00 | -15 752,00 | -3 029 143,00 | -482 980,00 | -33 234 549,00 | -42 217 949,00 |
| 17 | КнТЭЦ | -69 641,06 | -6 269,75 | -135 932,88 | -13 285 128,57 | 0 | -13 496 972,26 |
| 18 | ПРП КЭР | -637 989,39 | -5 609 586,82 | -366 153,36 | -2 607 473,05 | -51 070,58 | -9 272 273,20 |
| 19 | КЭСР | -519 556,34 | -111 771,61 | -55 677,26 | -512 283,39 | -69 569,37 | -1 268 857,97 |
| 20 | КЭС | -331 693,02 | -58 656,27 | -916 852,23 | -1 446 226,68 | -4 568,81 | -2 757 997,01 |
| 21 | Энергосбыт | 0 | 0 | -59 948,64 | -300 | 0 | -60 248,64 |
| | ИТОГО: | -17 845 794,77 | -11 183 463,05 | -27 741 516,62 | -109 641 177,19 | -64 938 775,35 |
Из данных таблицы видно, что основную часть дебиторской задолженности составляет задолженность от 1 до 3-х лет (47,39%).
до 3-х месяцев 17 845 794,77 / 231 350 726,98*100%=7,71%,
от 3-х до 6 месяцев 11 183 463,05 / 231 350 726,98*100%=4,83%,
от 6 месяцев до 1 года 27 741 516,62 / 231 350 726,98*100%=11,99%,
от 1 до 3-х лет 109 641 177,19 / 231 350 726,98*100%=47,39%,
свыше 3-х лет 64 938 775,35/ 231 350 726,98*100%=28,07%.
Из таблицы видно, что в общей сумме задолженности, задолженность свыше 3-х лет составляет 28,07 %. Таким образом, имеется большой процент задолженности с длительным сроком. Так свыше трех лет её сумма составила 64 938 775,35 руб. ОАО «Красноярскэнерго» необходимо приложить большие усилия, чтобы взыскать эту задолженность в ближайшее время, так как это может привести к её списанию на уменьшение доходов предприятия в связи с истечением срока исковой давности.
Обобщающим показателем возврата задолженности является оборачиваемость. Показатель ликвидности характеризует скорость, с которой она будет превращена в денежные средства (наличность), т. е. это тоже оборачиваемость. Таким образом, показателем качества и ликвидности дебиторской задолженности может быть её оборачиваемость.
Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение объема дохода (выручки) от реализации продукции (работ, услуг) к средней дебиторской задолженности по формуле:
КОД = __ДР__ , (1)
ДЗ
Код– коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
ДР – доход от реализации продукции ( работ, услуг);
ДЗ – средняя дебиторская задолженность.
Этот коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуется и поступает предприятию за исследуемый период.
Оборачиваемость дебиторской задолженности (ОД), может быть рассчитана и в днях. Этот показатель отражает среднее число дней, необходимое для её возврата. Рассчитывается как отношение количества дней в периоде и коэффициента оборачиваемости:
Од = П * __ДР__ (2) или Од = __П*ЗДк_ , (3)
ЗД ДР
где П – длительность периода;
ЗДк – сумма дебиторской задолженности на конец периода.
В данной работе проведено сравнение показателей оборачиваемости за 2002 и 2003 г.
| Показатели | Предыдущий год | Отчетный год | Изменения |
| 1. Оборачиваемость дебиторской задолженности, кол-во раз. 2. Период погашения дебиторской задолженности, дни 3. Доля дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов | 1,30 280,45 84% | 1,48 246,79 83% | 0,18 -33,66 1% |
Таблица 2.3.4
Анализ оборачиваемости ДЗ за 2003 год
За 2002 год:
Код = 6 446 993 = 1,30; ДЗ= 4 318 983+5 587 972 = 4 953 477,5,
4953477,5 2
За 2003 год:
Код = 7 483 939 = 1,48; ДЗ= 4 558 516+558 692 = 5 058 604,
5 058 604 2
где КОД - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
За 2002 год: За 2003 год:
Од = 365 = 280,45 Од = 365 = 246,79,
1,30 1,48
где Од - оборачиваемость дебиторской задолженности.
Из анализа видно, что в 2003 году 1,48 раза задолженность образуется и поступает в ОАО за период 365 дней. Продолжительность одного оборота за этот период составила 247 дней, т.е. за 247 дней погашается задолженность.
Данные таблицы 2.3.4. свидетельствуют, что состояние ДЗ по сравнению с прошлым годом значительно улучшилось. Уменьшился срок погашения задолженности. В 2002 году он был равен ~280 дням по сравнению с ~247 днями в 2003 году.
Таблица 2.3.5
Основные показатели, используемые при анализе дебиторской задолженности
| Показатель | Расчетные формулы |
| Оборачиваемость ДЗ, количество раз | Выручка от реализации - НДС - АС Средняя дебиторская задолженность |
| Период погашения дебиторской задолженности | 365 / оборачиваемость ДЗ |
| Доля ДЗ в общем объеме текущих активов, % | Дебиторская задолженность * 100 Текущие активы |
| Доля просроченной дебиторской задолженности в общем объеме задолженности, % | Просроченная ДЗ * 100 Дебиторская задолженность |
Увеличение периода оборачиваемости дебиторской задолженности может свидетельствовать об ухудшении условий оплаты продукции (услуг) по договорам, финансовых затруднениях у потребителей, снижении эффективности деятельности маркетинговых и сбытовых подразделений
Финансовое же состояние предприятия напрямую зависит от скорости оборота его средств. Таким образом, снижение скорости оборачиваемости оборотных средств, в сочетании с ухудшением платежеспособности фирмы и опасной структурой собственных источников, еще больше ухудшает финансовое состояние фирмы и заставляет задуматься о средствах его улучшения.
п. 2.3.3. Анализ других показателей, характеризующих
качество дебиторской задолженности.
Как было отмечено выше, дебиторская задолженность является частью активов предприятия, а именно входит в состав текущих активов, которые представляют собой оборотные средства предприятия.
Сначала можно проанализировать, какова ее доля в составе оборотных активов, для этого проанализируем структуру оборотных активов предприятия.
Таблица 2.3.6
Структура оборотных активов ОАО «Красноярскэнерго»
Как видно из таблицы наибольший удельный вес в структуре оборотных активов имеет дебиторская задолженность (84%). К концу года ее абсолютная сумма уменьшилась, однако ее доля осталась на прежнем уровне. Сумма денежных средств увеличилась на 1 786 тыс. руб. или 12 %.
Увеличение денег на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния предприятия. Сумма денег должна быть такой, чтобы её хватало для погашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного исследования оборотного капитала. Их нужно быстро пускать в оборот с целью получения прибыли, расширять производство или вкладывать в акции других предприятий. На исследуемом нами предприятии не наблюдается снижения роста дебиторской задолженности.
Рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Поэтому необходимо отличать нормальную и просроченную задолженность. Наличие просроченной задолженности создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и т.д. Кроме того, замораживание средств, приведет к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому ОАО должно быть заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей. Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной оплаты, применения вексельной формы расчетов и т.д.
При анализе рассматривают долю дебиторской задолженности в текущих активах. Доля дебиторской задолженности определяется отношением дебиторской задолженности к текущим активам.
Таблица 2.3.7
Доля дебиторской задолженности в текущих активах
| Анализируемый период | Дебиторская задолженность | Текущие активы | Доля (%) |
| 2002 г. | 5567865 | 6625674 | 84 |
| 2003 г. | 4558516 | 5426828 | 83 |
По таблице видно, что доля дебиторской задолженности в текущих активах снижается: в 2002 году она составила 84%, в 2003 году она составила 83%,
Тенденция роста доли дебиторской задолженности, в текущих активах свидетельствует о нестабильной ликвидности дебиторской задолженности, о постоянном уменьшении ликвидности дебиторской задолженности.
п. 2.3.4. Анализ кредиторской задолженности.
Анализ кредиторской задолженности проводится в том же плане, что и дебиторской, т. е. изучает изменение общей суммы задолженности и отдельных ее видов, а также структуры. При этом особое внимание необходимо обратить на те виды задолженности, которые возникают в связи с нарушением расчетно-платежной дисциплины. Кроме того, следует обратить внимание на сроки погашения задолженности, поскольку кредиторская задолженность с истекшими сроками оплаты должна быть перечислена в бюджет.
Кредиторская задолженность Общества занимает наибольший удельный вес (95,06%) в структуре краткосрочных пассивов.
В таблице 2.3.8 приведена структура кредиторской задолженности ОАО «Красноярскэнерго».
Таблица 2.3.8
Структура кредиторской задолженности ОАО «Красноярскэнерго»
| № п/п | Наименование показателя | Зад-ть на 01.01.03 г., тыс. руб. | Уд. вес на 01.01.03, % | Зад-ть на 31.12.03 г., тыс. руб. | Уд. вес на 31.12.03, % | Изменение, тыс. руб. | Изменение, % |
| 1 | Кредиторская задолженность - всего, в том числе: | 5 438 355 | 100,00% | 4 574 397 | 100,00% | -863 958 | -15,89% |
| 2 | Поставщики и подрядчики, в т. ч.: | 2 787 932 | 51,26% | 2 336 747 | 51,08% | -451 185 | -16,18% |
| 2.1. | - провозная плата | 26 705 | 0,49% | 1 160 | 0,03% | -25 545 | -95,66% |
| 2.2. | - топливо, ГСМ | 282 796 | 5,20% | 167 185 | 3,65% | -115 611 | -40,88% |
| 2.3. | - оборудование, запасные части, ТМЦ | 81 358 | 1,50% | 79 875 | 1,75% | -1 483 | -1,82% |
| 2.4. | - выполненные работы | 174 403 | 3,21% | 210 124 | 4,59% | 35 721 | 20,48% |
| 2.5. | - сальдо-перетоки | 176 366 | 3,24% | 173 084 | 3,78% | -3 282 | -1,86% |
| 2.6. | - расчеты по абонентской плате | 1 912 169 | 35,16% | 1 556 939 | 34,04% | -355 230 | -18,58% |
| 3 | Векселя выданные | 235 954 | 4,34% | 100 920 | 2,21% | -135 034 | -57,23% |
| 4 | Перед персоналом | 82 666 | 1,52% | 97 150 | 2,12% | 14 484 | 17,52% |
| 5 | Перед гос. внебюдж. фондами | 498 845 | 9,17% | 416 756 | 9,11% | -82 089 | -16,46% |
| 6 | Перед бюджетом | 388 876 | 7,15% | 428 798 | 9,37% | 39 922 | 10,27% |
| 7 | Авансы полученные | 152 797 | 2,81% | 268 772 | 5,88% | 115 975 | 75,90% |
| 8 | Прочая, в т. ч.: | 1 291 285 | 23,74% | 925 254 | 20,23% | -366 031 | -28,35% |
| 8.1. | - дорожный фонд | 257 402 | 4,73% | 184 919 | 4,04% | -72 483 | -28,16% |
| 8.2. | - неоплаченный НДС | 765 060 | 14,07% | 561 517 | 12,28% | -203 543 | -26,60% |
Отметим, что за отчетный период величина кредиторской задолженности сократилась на 863 958 тыс. руб. или 15,89 %. Кроме того, за отчетный период увеличилась задолженность Общества перед бюджетом на 39 922 тыс. руб. (10,27%), а задолженность перед государственными внебюджетными фондами уменьшилась на 82 089 тыс. руб. (16,46 %) и перед дорожным фондом – на 72 483 тыс. руб. (28,16%).
Таблица 2.3.9
Кредиторская задолженность по срокам ее возникновения по предприятиям ОАО «Красноярскэнерго»
| № | Наим-ние контрагента | до3-х мес. | от 3-х мес. до 6 мес. | от 6 мес. до 1 года | от 1 года до 3-х лет | свыше 3-х лет | Всего |
| 1 | ВЭС | 52 239,00 | 432 006,00 | 4 734 733,00 | 2 518 571,00 | 36 831,00 | 7 774 380,00 |
| 2 | ЗЭС | 2 472 168,00 | 275 710,00 | 20 897 518,00 | 1 725 277,12 | 0,00 | 25 370 673,12 |
| 3 | ЮВЭС | 103 887,98 | 3 099 958,43 | 2 754 406,87 | 19 693 030,21 | 0,00 | 25 651 283,49 |
| 4 | СЭС | 0,00 | 42 469,00 | 1 713 981,00 | 20 036 239,00 | 0,00 | 21 792 689,00 |
| 5 | ЦЭС | 1 423 862,83 | 4 405 985,50 | 285 775,88 | 17 207 726,66 | 731 580,39 | 24 054 931,26 |
| 6 | МЭС | 47 566,01 | 3 672 217,14 | 1 141 672,37 | 467 562,56 | 383 301,61 | 5 712 319,69 |
| 7 | СВЭС | 0,00 | 0,00 | 1 788 399,36 | 4 435 585,68 | 175 462,31 | 6 399 447,35 |
| 8 | Теплосеть | 11 382728,80 | 6 936 558,42 | 17 299 476,36 | 278 084 490,20 | 3 949383,70 | 317 652 637,48 |
| 9 | КАТЭК ЭС | 215 787,57 | 1 070 180,00 | 7 000,00 | 21 413 211,69 | 24 508,18 | 22 730 687,44 |
| 10 | Гор.ЭС | 169 836,00 | 295 603,00 | 103 094,09 | 19 500 752,33 | 5 472,00 | 20 074 757,42 |
| 11 | НГРЭС | 174 563 785,00 | 572 467,00 | 1 792 999,00 | 2 406 165,00 | 10 407,00 | 179 345 823,00 |
| 12 | ТЭЦ-1 | 1 710 441,68 | 485 144,25 | 3 313 085,28 | 10 572 950,98 | 1 090 628,14 | 17 172 250,33 |
| 13 | ТЭЦ-2 | 511692,25 | 2006657,3 | 3585173,45 | 386601698,2 | 1670096,3 | 394 375 317,50 |
| 14 | ТЭЦ-3 | 19 856 347,39 | 1 897 928,11 | 2 929 568,26 | 382 720 508,00 | 20 850,27 | 407 425 202,03 |
| 15 | МнТЭЦ | 560 963,49 | 2 472 593,92 | 834 937,30 | 31 994 076,78 | 3 842 628,18 | 39 705 199,67 |
| 16 | СбТЭЦ | 2 782 763,00 | 422 524,00 | 21 163 762,00 | 156 199 667,00 | 96 018,00 | 180 664 734,00 |
| 17 | КнТЭЦ | 458 633,00 | 265 688,47 | 1 059 089,69 | 13 607 783,55 | 9 468,30 | 15 400 663,01 |
| 18 | ПРП КЭР | 113 186,45 | 2 192 007,62 | 146 762,38 | 185 202 959,40 | 0,00 | 187 654 915,85 |
| 19 | КЭСР | 378 477,42 | 15 879,91 | 224 682,50 | 1 359 086,86 | 0,00 | 1 978 126,69 |
| 20 | КЭС | 0,00 | 156 406,89 | 448 542,33 | 821 226,94 | 0,00 | 1 426 176,16 |
| 21 | Энергосбыт | 0,00 | 0,00 | 4 347 421,57 | 14 454 209,99 | 0,00 | 18 801 631,56 |
| | ИТОГО: | 216 804 365,87 | 30 717 984,96 | 90 572 080,69 | 1 571 022 779,15 | 12 046 635,38 | |
Из данных таблицы видно, что основную часть кредиторской задолженности составляет задолженность от 1 до 3-х лет (81,77%).
до 3-х месяцев 216 804 365,87 / 1 921 163 846,05*100%=11,28%,
от 3-х до 6 месяцев 30 717 984,96 /1 921 163 846,05 *100%=1,6%,
от 6 месяцев до 1 года 90 572 080,69 / 1 921 163 846,05*100%=4,71%,
от 1 до 3-х лет 1 571 022779,15 / 1 921 163 846,05*100%=81,77%,
свыше 3-х лет 12 046 635,38 / 1 921 163 846,05*100%=0,63%.
Из таблицы видно, что в общей сумме задолженности, задолженность свыше 3-х лет составляет 0,63 %. Таким образом, имеется очень маленький процент задолженности с длительным сроком. Так свыше трех лет её сумма составила 12 046 635,38 руб.
Раздел 3. Управление дебиторской и кредиторской задолженностью в ОАО «Красноярскэнерго»
Управление дебиторской задолженностью предполагает:
· Определение политики предоставления кредита для различных групп покупателей и видов продукции;
· Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объемов закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты;
· Контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности;
· Определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов;
· Задание условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств;
Управление кредиторской задолженностью позволит предприятию снизить бремя долгов путем проведения встречных зачетов, в том числе с бюджетом и внебюджетными фондами, оптимизировать сроки расчетов за счет привлечения внешних источников финансирования в форме кредитных линий или путем организации вексельных программ, обращения складских свидетельств.
§ 3.1. Методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
п. 3.1.1. Подходы к управлению дебиторской задолженности.
Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет дисконтную и кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.
К основным приемам управления дебиторской задолженностью относятся:
· учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности.
· уменьшение дебиторской задолженности на сумму безнадежных долгов;
· оценка возможностей факторинга - продажи дебиторской задолженности;
· контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;
· оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности;
· определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате;
Ключевым моментом в управлении дебиторской задолженностью является определение сроков кредита (предоставляемого покупателям) которые оказывают влияние на объемы продаж и получение денег.
При оценке платежеспособности потенциального покупателя следует учитывать честность покупателя, финансовую устойчивость и имущественное обеспечение. Кредитную надежность покупателя можно оценить количественными методами анализ регресса, который рассматривает изменение зависимой: переменной, имеющей место при изменении независимой (информативной) переменной. Этот метод особенно полезен, когда вам требуется оценить большое количество некрупных покупателей. Следует тщательно оценивать возможные потери по безнадежным долгам, если компания продает товары многим покупателям и длительное время не меняет свою кредитную политику.
При предоставлении коммерческого кредита следует оценить конкурентоспособность предприятия, текущие экономические условия. В период спада кредитную политику следует ослабить, чтобы стимулировать бизнес.
Имеется много способов максимизировать доходность дебиторской задолженности и свести к минимуму возможные потери:
-составление счетов,
-перепродажу права на взыскание долгов и оценку финансового положения клиентов.
- Выставление счетов. При циклическом составлении счетов они выставляются покупателям в различные периоды времени. Счета покупателям должны быть отправлены в течение двадцати четырех часов со времени их составления.
- Процесс оценки покупателя. Перед предоставлением кредита необходимо тщательно анализировать финансовые отчеты покупателя и получать рейтинговую информацию от финансовых консультативных фирм. Также предприятию необходимо быть осторожным с клиентами, которые работают в бизнесе менее одного года (около 50 процентов коммерческих предприятий терпят крах в течение первых двух лет).
Необходимо классифицировать дебиторские задолженности по срокам оплаты (расположить их по времени, истекшему с даты выставления счета) для выявления покупателей, нарушающих сроки платежа, и облагать процентом просроченные платежи.
- Защита страхованием. Можно прибегнуть к страхованию кредитов, эта мера против непредвиденных потерь безнадежного долга. При решении, приобретать ли такую защиту, необходимо оценить ожидаемые средние потери безнадежного долга, финансовую способность компании противостоять этим потерям и стоимость страхования.
- Факторинг. Можно перепродать права на взыскание дебиторской задолженности, если это приведет к чистой экономии. Однако при сделке факторинга может быть раскрыта конфиденциальная информация.
3.2. Мероприятия по снижению дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Красноярскэнерго»
п.3.2.1. Факторинг как метод управления дебиторской задолженностью ОАО «Красноярскэнерго»
Необходимо определить эффективность факторинговой операции для ОАО «Красноярскэнерго» по следующим данным, а также аналогично провести эту операцию на примере предприятий.
Дебиторская задолженность по предприятиям ОАО «Красноярскэнерго»
Наименование котрагента | Всего ДЗ, тыс. руб. | Уровень эффективностифакторинговой операции, % |
Теплосети | 38761 | 22,7 |
Гор ЭС | 1606 | 26,1 |
Кн ТЭЦ | 13496 | 23 |
КЭС | 2757 | 25,4 |
1. Предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности Теплосетей на сумму 38761 тыс. руб. на таких условиях:
Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2% от суммы долга;
Банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 75% от суммы долга;
Процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 20% в год;
Средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25% в год.
Исходя из этих данных в первую очередью, определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:
а) Комиссионная плата 38761*2/100=775,2 тыс. руб.
б) Плата за пользование кредитом (38761*0,75)*20/100=5814,2 тыс. руб.
Итого расходы составят 775,2+5814,2=6589,4 тыс. руб.
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:
(6589,4*100)/(38761*0,75)=22,7%
Вывод: Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег, мы видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия-продавца ОАО «Красноярскэнерго» более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем продукции.
2. Предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности Гор ЭС на сумму 1606 тыс. руб. на таких условиях:
Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 4,9% от суммы долга;
Банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 80% от суммы долга;
Процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 20% в год;
Средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25% в год.
Исходя из этих данных в первую очередью, определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:
а) Комиссионная плата 1606*4,9/100=78,7 тыс. руб.
б) Плата за пользование кредитом (1606*0,80)*20/100=256,96 тыс. руб.
Итого расходы составят 78,7+256,96=335,7 тыс. руб.
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:
(335,7*100)/(1606*0,80)=26,1%
Вывод: Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег, мы видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия-продавца ОАО «Красноярскэнерго» не выгодно.
3. Предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности Теплосетей на сумму 13496 тыс. руб. на таких условиях:
Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 3,2% от суммы долга;
Банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 80% от суммы долга;
Процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 19% в год;
Средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25% в год.
Исходя из этих данных в первую очередью, определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:
а) Комиссионная плата 13496*3,2/100=431,9 тыс. руб.
б) Плата за пользование кредитом (13496*0,80)*19/100=2051,4 тыс. руб.
Итого расходы составят 431,9+2051,4=2483,3 тыс. руб.
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:
(2483,3*100)/(13496*0,80)=23%
Вывод: Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег, мы видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия-продавца ОАО «Красноярскэнерго» более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем продукции.
4. Предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности Теплосетей на сумму 2758 тыс. руб. на таких условиях:
Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 4,3% от суммы долга;
Банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 80% от суммы долга;
Процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 20% в год;
Средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25% в год.
Исходя из этих данных в первую очередью, определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:
а) Комиссионная плата 2758*4,3/100=118,6 тыс. руб.
б) Плата за пользование кредитом (2758*0,80)*20/100=441,3 тыс. руб.
Итого расходы составят 441,3+118,6=559,9 тыс. руб.
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам.
Он составит:
(559,9*100)/(2758*0,80)=25,4%
Вывод: Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег, мы видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия-продавца ОАО «Красноярскэнерго» не выгодно.
Вывод можно сделать такой, что чем больше сумма ДЗ, тем самым необходимо применять факторинговую операцию. Чем меньше сумма ДЗ, тем факторинговая операция не подходит, поэтому применяем реструктуризацию задолжностей.
п.3.2.2. Реструктуризация как метод управления задолжностей
п. 3.1.2. Факторинг как метод управления
Одним из наиболее перспективных видов банковских услуг является факторинг - рискованный, но высокоприбыльный бизнес, эффективное орудие финансового маркетинга, одна из форм интегрирования банковских операций, которые наиболее приспособлены к современным процессам развития экономики. Термин «факторинг» происходит от английского - посредник, агент.
Факторинг - приобретение права на взыскание долгов, на перепродажу товаров и услуг с последующим получением платежей по ним. При этом речь идет, как правило, о краткосрочных требованиях. Другими словами, факторинг является разновидностью посреднической деятельности, при которой фирма-посредник (факторинговая компания) за определенную плату получает от предприятия право взыскивать и зачислять на его счет причитающиеся ему от покупателей суммы денег. Одновременно с этим посредник кредитует оборотный капитал клиента и принимает на себя его кредитный и валютный риски.
В Российском законодательстве под факторингом понимают договор финансирования под уступку денежного требования (ДФУДТ). Договор, по которому одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. Денежное требование к должнику может быть уступлено клиентом финансовому агенту также в целях обеспечения исполнения обязательства клиента перед финансовым агентом. Обязательства финансового агента по ДФУДТ могут включать ведение для клиента бухгалтерского учета, а также предоставление клиенту иных финансовых услуг, связанных с денежными требованиями, являющимися предметом уступки. В качестве финансового агента ДФУДТ могут заключать банки и иные кредитные организации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида.
Предметом уступки, под которую предоставляется финансирование, может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил (существующее требование), так и право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем (будущее требование). Денежное требование, являющееся предметом уступки, должно быть определено в договоре клиента с финансовым агентом, таким образом, который позволяет идентифицировать существующее требование в момент заключения договора, а будущее требование - не позднее чем в момент его возникновения. Этот тип договора широко применяется в международной практике под названием "факторинг". В РФ впервые получил закрепление в ГК РФ.
В операции факторинга обычно участвуют три лица: фактор (банк) - покупатель требования, первоначальный кредитор (клиент) и должник, получивший от клиента товары с отсрочкой платежа.
Вместе с тем не всякое предприятие может воспользоваться услугами факторинговой компании. Так, факторинговому обслуживанию не подлежат:
· предприятия, занимающиеся производством нестандартной или узкоспециализированной продукции;
· строительные и другие фирмы, работающие с субподрядчиками;
· предприятия, реализующие свою продукцию на условиях послепродажного обслуживания, практикующие компенсационные (бартерные) сделки;
Открытый факторинг - это форма факторинговой услуги, когда должника уведомляют о том, что поставщик переуступает счета фактуры фактор - компании.
Закрытый, или конфиденциальный факторинг свое название получил в связи с тем, что служит скрытым источником средств для кредитования продаж поставщиков товаров, так как никто из контрагентов клиента не осведомлен о переуступке им счетов фактур факторинговой компании. В данном случае плательщик ведет расчеты с самим поставщиком, который после получения платежа должен перечислить соответствующую его часть факторинговой компании для погашения кредита.
Факторинг выгоден и поставщику, и покупателю, и фактору. С его помощью поставщик может следующее:
· увеличить объем продаж, число покупателей и конкурентоспособность, предоставив покупателям льготные условия оплаты товара (отсрочку) под надежную гарантию;
· получить кредит в размере до 90% от стоимости поставляемого товара, что ускорит оборачиваемость средств.
Покупатель может:
· получить товарный кредит (продавец поставляет товар с отсрочкой платежа под гарантии в среднем до 3 месяцев);
· избежать риска получения некачественного товара;
· увеличить объем закупок;
· улучшить конкурентоспособность, ускорить оборачиваемость средств.
Основными доходами фактора (как уже говорилось выше) являются:
· проценты по кредиту;
· факторинговые тарифы.
Таким образом, можно выделить главные экономические достоинства факторинга:
· превращение дебиторской задолженности в наличные деньги;
· независимость и свобода от соблюдения сроков платежей со стороны дебиторов;
· экономия собственного капитала;
· улучшение финансового планирования.
Необходимо определить эффективность факторинговой операции для ОАО «Красноярскэнерго» по следующим данным, а также аналогично провести эту операцию на примере предприятий.
1. Предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности Теплосетей на сумму 38761 тыс. руб. на таких условиях:
Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2% от суммы долга;
Банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 75% от суммы долга;
Процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 20% в год;
Средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25% в год.
Исходя из этих данных в первую очередью, определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:
а) Комиссионная плата 38761*2/100=775,2 тыс. руб.
б) Плата за пользование кредитом (38761*0,75)*20/100=5814,2 тыс. руб.
Итого расходы составят 775,2+5814,2=6589,4 тыс. руб.
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:
(6589,4*100)/(38761*0,75)=22,7%
Вывод: Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег, мы видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия-продавца ОАО «Красноярскэнерго» более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем продукции.
2. Предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности Гор ЭС на сумму 1606 тыс. руб. на таких условиях:
Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 4,9% от суммы долга;
Банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 80% от суммы долга;
Процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 20% в год;
Средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25% в год.
Исходя из этих данных в первую очередью, определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:
а) Комиссионная плата 1606*4,9/100=78,7 тыс. руб.
б) Плата за пользование кредитом (1606*0,80)*20/100=256,96 тыс. руб.
Итого расходы составят 78,7+256,96=335,7 тыс. руб.
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:
(335,7*100)/(1606*0,80)=26,1%
Вывод: Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег, мы видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия-продавца ОАО «Красноярскэнерго» не выгодно.
3. Предприятие продало банку право взыскания дебиторской задолженности КнТЭЦ на сумму 13496 тыс. руб. на таких условиях:
Комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 3,2% от суммы долга;
Банк предоставляет предприятию-продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 80% от суммы долга;
Процентная ставка за предоставляемый банком кредит составляет 19% в год;
Средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25% в год.
Исходя из этих данных в первую очередью, определим дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:
а) Комиссионная плата 13496*3,2/100=431,9 тыс. руб.
б) Плата за пользование кредитом (13496*0,80)*19/100=2051,4 тыс. руб.
Итого расходы составят 431,9+2051,4=2483,3 тыс. руб.
С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определим их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным активам. Он составит:
(2483,3*100)/(13496*0,80)=23%
Вывод: Сопоставляя полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег, мы видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия-продавца ОАО «Красноярскэнерго» более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем продукции.
Выше приведенные расчеты показаны в таблице 1.
Таблица 1
Дебиторская задолженность по предприятиям ОАО «Красноярскэнерго»
| Наименование котрагента | Всего ДЗ, тыс. руб. | Уровень эффективности факторинговой операции, % |
| Теплосети | 38761 | 22,7 |
| Гор ЭС | 1606 | 26,1 |
| Кн ТЭЦ | 13496 | 23 |
Вывод: из выше приведенных расчетов следует, что факторинговая операция позволяет ОАО «Красноярскэнерго» рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному Теплосетям и КнТЭЦ кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла. Одновременно с этим Банк кредитует оборотный капитал ОАО «Красноярскэнерго» и принимает на себя его кредитный и валютный риски, тем самым, превращая дебиторскую задолженность в наличные деньги.
п. 3.1.3. Реструктуризация как метод управления кредиторской задолженностью
Активное применение реструктуризации задолженности сможет найти внутренние резервы для снижения уровня несостоятельности предприятий и активизации хозяйственного оборота. Реструктуризация кредиторской задолженности является совокупностью юридических и фактических действий по снижению задолженности юридического лица перед кредиторами по основным своим составляющим: предмет, цена и сроки обязательства, то есть изменение структуры этих обязательств.
Реструктуризации может подвергаться только та часть кредиторской задолженности, которая возникла из обязательств. Долги перед государственным бюджетом по обязательным платежам и по платежам в Пенсионный фонд регулируются государством в принудительном порядке.
Теперь перейдем к рассмотрению такого способа реструктуризации кредиторской задолженности, как отсрочка выплаты долга (с согласия кредитора или без такового).
Сама отсрочка не дает сама по себе снижения кредиторской задолженности, но в конкретный период времени это дает общее снижение по всей сумме долгов. Наиболее эффективным аргументом в предложении об отсрочке является то, что в противном случае должнику вследствие несостоятельности остается только процедура добровольного банкротства, и кредитор не получит от него в результате этого полного исполнения по обязательству.
Предоставление должнику отсрочки - рискованный шаг со стороны кредитора, поэтому логически он требует в обмен предоставление ему более серьезных по своему характеру гарантий и обеспечения исполнения обязательства, в сравнении с теми, которые предоставлялись должником и его гарантами ранее. При предоставлении отсрочки кредитор не вправе требовать досрочного исполнения обязательства, если иное не будет внесено в дополнительное соглашение, например, на случай существенного изменения обстоятельств или положения должника.
Необходимо заключить Соглашение о погашении реструктуризированной задолженности перед ОАО «Красноярскэнерго», в котором указывается предмет соглашения, права и обязанности сторон, ответственность сторон, прочие условия. И на основании этого соглашения составляется график погашения задолженности, рассчитываемый по формуле 1. При этом учитывается размер учетной ставки Центрального Банка России (19%) за право пользования предоставленной рассрочкой и процентная ставка платежей по кварталам, оговоренная в Соглашении.
Епл = ДЗ+
где
УЧст – учетная ставка банка;
ДЗ – общая сумма дебиторской задолженности предприятия;
Уdn – процентная ставка платежей по кварталам.
I кв = 1606+(1606*19/100)*15/100 = 286,67 тыс. руб.
II кв = 1606+(1606*19/100)*25/100 = 477,79 тыс. руб.
III кв = 1606+(1606*19/100)*30/100 = 573,3 тыс. руб.
IV кв = 1606+(1606*19/100)*30/100 = 573,3 тыс. руб.
Таблица 2
График погашения задолженности Гор ЭС
| Наименование контрагента | Всего ДЗ, тыс. руб. | 1кв | 2кв | 3кв | 4кв |
| Процентная ставка платежей | 100% | 15% | 25% | 30% | 30% |
| Гор ЭС | 1911,14 | 286,67 | 477,79 | 573,3 | 573,3 |
Вывод: Таким образом, согласно графику, ГорЭС погасит свою задолженность перед ОАО «Красноярскэнерго». В случае, если контрагент не выполнит условия Соглашения, то ОАО обязуется предпринять действия по ограничению и прекращению подачи энергоресурсов, а также по взысканию штрафных санкций и пени, путем обращения с исковыми заявлениями.
Осуществление реструктуризации кредиторской задолженности задача сложная для любого предприятия, как с юридической стороны, так и с технической. Но очевидно, что это полезная и позитивная процедура для самого предприятия, но также эти технологии, применяемые на организованной основе, решают проблему оптимизации экономики в целом.
Заключение
Проблема оптимизации управления дебиторской и кредиторской задолженностью особо остро стоит в условиях нестабильного рынка. Большинство предприятий, в т.ч. и ОАО «Красноярскэнерго», имеют большой процент дебиторской задолженности, а как следствие у них возникает кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, работниками и т.д.
Исходя из актуальности темы в курсовой работе, были рассмотрены проблемы снижения, состояния дебиторской и кредиторской задолженности и методы управления. Была определена сущность дебиторской и кредиторской задолженности, даны виды, приведена классификация, определены методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью.
В данной работе дана краткая организационно – экономическая характеристика предприятия, рассмотрен анализ состава и структуры дебиторской и кредиторской задолженности, анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности.
1. По данным годового отчета дебиторская задолженность различных предприятий, организаций, учреждений и физических лиц перед ОАО «Красноярскэнерго» на начало 2003 г. составила 4 397 009 тыс. руб. (по сравнению с 2002 г. дебиторская задолженность возросла на 39,54 %). В сравнении с 2003 г., дебиторская задолженность увеличилась на 1 239 709 руб. или на 28,7 %. и снизилась на 1 000 176 руб. или на 18,0 % (на конец 2003 г).
2. Существенные изменения произошли в структуре дебиторской задолженности. Отмечается снижение дебиторской задолженности за отпущенную тепло-, электроэнергию на 1 054 276 тыс. руб. (с 79% до 73%), а также увеличение прочей задолженности на 155 819 тыс. руб. в основном за счет сложившейся на конец года переплаты по налогам.
3. Основную часть дебиторской задолженности в ОАО «Красноярскэнерго» составляет задолженность от 1 до 3-х лет (47,39%).
В общей сумме задолженности, задолженность свыше 3-х лет составляет 28,07 %. Т.о. в ОАО «Красноярскэнерго» имеется очень большой процент задолженности с длительным сроком.
4. Кредиторская задолженность ОАО «Красноярскэнерго» на начало 2003 года составила 6 156 542 тыс. руб. (по сравнению с аналогичным периодом 2002 г. кредиторская задолженность возросла на 28,59%).
За отчетный период величина кредиторской задолженности сократилась на 867 438 тыс. руб. или 15,95 %. Кроме того, за отчетный период снижена задолженность Общества перед внебюджетными фондами на 185 291 тыс. руб., в том числе:
-по платежам в бюджет на 53 582 тыс. руб.;
-по взносам в государственные внебюджетные фонды на 82 381 тыс. руб.;
-по отчислениям в Дорожные и Экологические фонды на 49 328 тыс. руб.
За отчетный период увеличилась задолженность Общества перед бюджетом на 39 922 тыс. руб. (10,27%), а задолженность перед государственными внебюджетными фондами уменьшилась на 82 089 тыс. руб. (16,46 %)
5. Основную часть кредиторской задолженности составляет задолженность от 1 до 3-х лет (81,77%). Задолженность с длительным сроком составляет очень маленький процент (0,63%). Так свыше трех лет её сумма составила 12046635,38 руб.
6. В курсовом проекте рассмотрены все возможные методы управления дебиторской и кредиторской задолженностью, выбраны наиболее оптимальные для работы ОАО «Красноярскэнерго».
Сделаны выводы и рекомендованы конкретные предложения по совершенствованию управления дебиторской и кредиторской задолженностью в ОАО «Красноярскэнерго».
7. В ОАО «Красноярскэнерго» контроль за полнотой и своевременностью погашения дебиторской и кредиторской задолженности возложен на Департамент контроля и внутреннего аудита Дирекции по финансам. Создана рабочая группа, которая координирует все усилия по погашению задолженности; создана комиссия по работе с долгами, представленными для списания; разработаны формы по движению задолженностей; разрабатываются меры по погашению задолженности, устанавливаются сроки проведения таких мероприятий, а также контроль за их исполнением, в ОАО «Красноярскэнерго» введена система кураторов договоров, т.е. долги закрепляются за отдельными исполнителями и т.д.
Такая работа позволила дебиторской задолженности в последнее время стать реальной на 50%. (Раньше она была нереальна на 90%).
Так, в результате работы комиссии удалось только путем проведения внутренних зачетов по бухгалтерии исполнительной дирекции сократить дебиторскую и кредиторскую задолженность на общую сумму около 10 млн. руб. Наметилась положительная тенденция снижения задолженностей в целом по энергосистеме, филиалах и подразделениях. Тем, не менее, значительной остается задолженность за потребленную энергию и по исполнительной дирекции.
8. Согласно графику погашения задолженности, ГорЭС погасит свою задолженность перед ОАО «Красноярскэнерго». В случае, если контрагент не выполнит условия Соглашения, то ОАО обязуется предпринять действия по ограничению и прекращению подачи энергоресурсов, а также по взысканию штрафных санкций и пени, путем обращения с исковыми заявлениями.
Факторинговая операция позволяет ОАО «Красноярскэнерго» рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному Теплосетям и КнТЭЦ кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла. Одновременно с этим Банк кредитует оборотный капитал ОАО «Красноярскэнерго» и принимает на себя его кредитный и валютный риски, тем самым, превращая дебиторскую задолженность в наличные деньги.
Список литературы:
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. – 2-е изд., - М.: Финансы и статистика, 1999. – 512 с.
2. Балабанов И.Т. Сборник задач по финансам и финансовому менеджменту. - М.: Финансы и статистика, 2000.- 96 с.
3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – К. Ника-Центр, т.2. 2001. – 590 с.
4. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами/ Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 1997.- 800с.
5. Дворецкая А.Е., Никольский Ю.В. Финансово-промышленные группы: Менеджмент и финансы. - М.:ПРИЛТАЙН,1995, - 384 с.
6. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001.- 768 с.
7. Колб Р.В., Родригес Р. Дж. Финансовый менеджмент: Учебник / Пер. 2-го англ. издания; - М.; Изд-во «Финпресс», 2001. – 496 с.
8. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. Учеб. пособие. – М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2001. – 304 с.
9. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. – М.:ДеКа, 2000. – 400 с.
10. Рындин А.Г., Шамаев Г.А. Организация финансового менеджмента на предприятии. – М.: Русская Деловая Литература, 1997. –252 с.
11. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М.: Финансы , 1999. – 495 с.
12. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 1999.- 496 с.
13. Уткин Э.А. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. – М.: Изд-во «Зерцало», 1998. – 272 с.
14. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 176 с.
15. Финансовый менеджмент: Теория и практика. Учебник для вузов /Под ред. Е.С.Стояновой. – М.: Изд-во «Перспектива» 2000. – 656 с.
16. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/ Под ред. Г.Б.Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. – 518 с.
17. Финансовое управление фирмой/Под ред. В.И.Терехина. – М.: ОАО «Изд-во «Экономика», 1998, - 350 с.
18. Финансовый бизнес-план: Учебное пособие/Под ред. В.М.Попова. - М.: Финансы и статистика, 2000.- 480 с.
19. Финансы: Учебное пособие/ Под ред. А.М.Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2000.- 384 с.
