Реферат Финансово-экономическая оценка реализации инвестиционного проекта машиностроительного предприяти

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 8.11.2024

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Институт менеджмента и бизнеса
Кафедра Экономики,

Организации

И управления производством
КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:

Бюджетно-финансовое планирование

на тему:

Финансово-экономическая оценка реализации инвестиционного проекта машиностроительного предприятия
Выполнил:

студентка ЭУМ-06

Гребенникова Дарья

Проверил:
Багаутдинова З.Х.

г. Тюмень, 2011 г.

СОДЕРЖАНИЕ
Введение                                                                                                        3

1. Характеристика инвестиционной деятельности предприятия                 7

2. Методическое обеспечение экономической оценки инвестиционного проекта        17

2.1. Характеристика основных направлений и условий реализации инвестиционного проекта                                                                                                             17

2.2. Методические положения расчета показателей экономической эффективности инвестиционного проекта                                                                                18

3. Экономическое обоснование эффективности инвестиционного

проекта                                                                                                         24

3.1. Расчет денежных потоков                                                                     22

3.2. Выбор рациональной схемы финансирования проекта                       23

3.3 Оценка показателей экономической эффективности проектов

и надежности инвестиций                                                                                   25

Заключение                                                                                                  29

Список литературы                                                                                      30

Приложение 1                                                                                                32

Приложение 2                                                                                                33

Приложение 3                                                                                                34

ВВЕДЕНИЕ

Финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов занимает центральное место в процессе обоснования и выбора возможных вариантов вложения средств в операции с реальными активами. Определение реальности достижения именно таких результатов инвестиционной деятельности и является ключевой задачей оценки финансово–экономических параметров любого проекта вложения средств в реальные активы. Проведение такой оценки всегда является достаточно сложной задачей, что объясняется рядом факторов: во-первых, инвестиционные расходы могут осуществляться либо разово, либо неоднократно на протяжении достаточно длительного периода времени; во-вторых, длителен и процесс получения результатов от реализации инвестиционных проектов (во всяком случае, он превышает один год); в-третьих, осуществление длительных операций приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестиций и к риску ошибки.

Именно наличие этих факторов породило необходимость создания специальных методов оценки инвестиционных проектов, позволяющих принимать достаточно обоснованные решения с минимально возможным уровнем погрешности (хотя абсолютно достоверного решения при оценке инвестиционных проектов, конечно же, быть не может).

Актуальность темы заключается в том, инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический рост государства, занятость населения и составляет существенный элемент базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений. Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег. Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям. В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений. В связи с вышеизложенным в работе будут рассмотрены следующие вопросы: основные принципы, положенные в основу реализации инвестиционных проектов; критерии оценки экономической эффективности инвестиционных проектов, финансовая оценка проекта на примере предприятия ОАО «Невский завод».

Задачами курсовой работы являются:

· изучение методического обеспечения экономической оценки инвестиционного проекта;

· анализ методического положения расчета показателей экономической эффективности инвестиционного проекта;

· расчет денежных потоков;

· выбор рациональной схемы финансирования проекта;

· оценка показателей экономической эффективности проекта и надежности инвестиций.

1. Характеристика инвестиционной деятельности предприятия

Инвестиции - это основной ресурс для развития производственных возможностей и экономического роста.

Под инвестициями также понимаются затраты денежных средств, направленные на воспроизводство капитала, его поддержание и расширение, а в самом общем смысле понимается временный отказ экономического субъекта от потребления имеющихся у него в распоряжении ресурсов (капитала) и использование этих ресурсов для увеличения в будущем своего благосостояния.

"Невский завод" уже более 75 лет является разработчиком и производителем продукции энергетического машиностроения: промышленных стационарных газовых и паровых турбин, центробежных и осевых компрессоров и нагнетателей.

Направления деятельности:

· производство турбокомпрессорного и электротехнического оборудования;

· проектные и пуско-наладочные работы;

· доставка, монтаж, сервисное обслуживание в течение всего срока эксплуатации агрегатов;

· модернизация и восстановительный ремонт;

· поставка запасных частей.

"Невский завод" обеспечивает оборудованием объекты топливно-энергетического комплекса, металлургии, машиностроения, нефтехимии, газовой и нефтяной промышленности.

На данный момент инвестиционная деятельность ОАО «Невский Завод» заключается в полномасштабной реконструкции и модернизации: отремонтированы производственные и бытовые помещения, установлено оборудование ведущих мировых производителей (Mori Seiko, Okuma, Tos Varnsdorf и др.), полностью укомплектованы основные производственные цеха. По отчету 2010 года были проведены следующие мероприятия по техническому перевооружению предприятия:

1.                 Приобретен станок токарный VTМ-65, 1 шт., 690 000 руб.

2.                 Приобретен в экспериментально-инструментальный станок фрезерный CS 500-С AGILE, 2 шт., 1 099 000 руб.

Общая сумма инвестиций в 2010 году 2 888 000 руб.

Основным источникам инвестиций стали заемные средства в размере    2 888 000 руб., собственные инвестированные средства составили 1 961 120 руб. Наличие высоких кредитных займов в 2010 году повлечет за собой ограниченность заемных ресурсов для инвестиций в предприятие в следующем году.

Перед принятием решений об осуществлении того или иного инвестиционного проекта необходимо проанализировать финансовое состояние предприятия. Анализ финансового состояния организации имеет первостепенное значение для широкого круга пользователей-собственников, инвесторов, кредиторов.

Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим способом анализа, источниками информации являются бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов, привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путем объективного информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности, то есть в основном с помощью финансовой отчетности.

Технико-экономические показатели ОАО «Невский Завод»

Таблица 1.1

№	Показатель	2010
1.	Объем произведенной продукции	35414352
2.	Себестоимость, руб.	21325350
3.	Выручка от реализ. продукции, руб.	23272200
4.	Текущие расходы	21329350
	Из них амортизация, руб.	144400
4.	Балансовая прибыль, руб.	1946850
5.	Налоги, руб.	392570
6.	Чистая прибыль, руб.	1554280
7.	Чистые денежные поступления, руб.	1961120

Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Таблица 1.2

Анализ ликвидности баланса

Активы	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный избыток и платежный недостаток
1.Наиболее ликвидные активы А1	874	544	1.Наиболее срочные обязательства П1	10861	12673	-9987	-12129
2. Быстро реализуемые активы А2	10692	12157	2.Краткосрочные пассивы П2	6546	671	4146	11486
3.Медленно реализуемые активы А3	7953	7646	3.Долгосрочные пассивы П3	4599	3724	3354	3922
4. Трудно реализуемые активы А4	14925	16244	4.Постоянные пассивы П4	13727	19523	1198	-3279
Баланс	35733	36591	Баланс	35733	36591	-	-

Проверка выполнения условия ликвидности:

OLE-объект

(1.1)

На начало года:

На конец года:

         На начало и конец года ликвидность баланса отличается от абсолютной так как не выполняется одно из трех неравенств. Но при этом выполнение последнего неравенства на конец года говорит о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости и наличия у предприятия собственных оборотных средств.

         Для более точного анализа платежеспособности рассчитаем относительные показатели - финансовые коэффициенты.

         Коэффициент абсолютной ликвидности

(1.2)

Коэффициент быстрой ликвидности

(1.3)

Коэффициент текущей ликвидности

(1.4)

Таблица 1.3

Анализ показателей ликвидности

Наименование показателей ликвидности	На начало года	На конец года	Изменение, +,-	Норматив	Соответствие нормативу
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,04	0,01	>0,2-0,5	Нет
2.Коэффициент критической ликвидности	0,69	0,95	0,26	≥ 0,7-0,8	Да
3.Коэффициент текущей ликвидности (покрытия)	1,15	1,49	0,34	≥ 2	Нет

Вывод: коэффициент абсолютной ликвидности увеличился к концу года, но все же значительно меньше нормативного значения, как в начале года, так и в конце. В конце года коэффициент стал 0,04, это означает, что предприятие в состоянии оплатить свои долги за счет своих наиболее ликвидных активов на 4%, а по нормативу 20-25%. Все коэффициенты увеличились к концу года, что говорит о положительной динамике работы предприятия. Можно сделать вывод, что предприятие, не является полностью платежеспособным.

Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является важнейшим показателем финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики.

Финансово устойчивое предприятие своевременно выплачивает налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, з/п работникам, дивиденды акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Финансовая устойчивость тесно связана с платежеспособностью. Сущность финансовой устойчивости – это обеспеченность запасов и предстоящих затрат источниками их формирования, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Существует 4 типа предприятий по финансовой устойчивости:

1.       Абсолютная финансовая устойчивость

2.       Нормальная финансовая устойчивость

3.       Неустойчивое финансовое состояние

4.       Кризисное состояние

Для определения типа финансовой устойчивости рассчитываются абсолютные показатели финансовой устойчивости.

1.                 Собственные оборотные средства на предприятии:

(1.5)

2. Собственные и долгосрочные заемные источники для формирования запасов:

(1.6)

3. Общие источники для формирования запасов:

(1.7)

4. Излишек (недостаток) собственных средств для формирования запасов:

(1.8)

5. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов:

(1.9)

6. Излишек (недостаток) общих средств для формирования запасов

(1.10)

Таблица 1.4

Анализ показателей финансовой устойчивости

Абсолютные показатели финансовой устойчивости	На начало года	На конец года	Избыток/ недостаток для формирования запасов		Определение типа предприятия
1.Собственные оборотные средства на предприятии	-1034	4950	-9251	-4367	0	0
2.Собственные и долгосрочные заемные источники для формирования запасов	3677	7563	-5762	-754	0	0
3.Общие источники для формирования запасов	18682	19685	11465	12580	1	1

         Вывод: Полученная модель говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия, о нехватке средств для формирования запасов, на конец года состояние организации несколько улучшилось, но все же осталось нестабильным.

         Для анализа финансовой устойчивости рассчитываются относительные показатели - финансовые коэффициенты.
1.                 Коэффициент финансовой независимости:

(1.11)

2. Коэффициент финансовой задолженности:

(1.12)

3. Коэффициент самофинансирования:

(1.13)

4. Коэффициент маневренности:

(1.14)

5. Коэффициент финансовой напряженности:

(1.15)

Таблица 1.5

Анализ финансовой устойчивости

Наименование показателей	На начало года	На конец года	Изменение за год, +, -	Норматив	Соответствие нормативу
1.Коэффициент финансовой независимости	0,41	0,56	0,15	0,5	Да
2.Коэффициент финансовой задолжности	1,44	0,78	-0,66	= 1	Нет
3.Коэффициент маневренности	-0,07	0,2	0,27	>=0,5	Нет
4.Коэффициент самофинанс-я	0,7	1,29	0,59	>=1	Да
5.Финансовой напряженности	0,59	0,44	-0,15	-	_

         Коэффициент финансовой независимости соответствует нормативу, и на конец года увеличился по сравнению с началом на 0,15, это говорит о том, что доля собственного капитала, авансируемая для осуществления уставной деятельности в общей величине источников средств увеличилась, это положительно для предприятия.

         Коэффициент финансовой задолжности уменьшился к концу года на 0,66 и стал не соответствовать нормативу, т.е. предприятие не вполне эффективно привлекло заемные средства.

         Коэффициент маневренности увеличился к концу года на 0,27, но тем не менее он не отвечает нормативному значению, это говорит о том, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в виде внеоборотных активов, т.е. не могут быть в течение короткого периода преобразованы в денежную форму.

         Коэффициент самофинансирования увеличился на конец года на 0,59, соответствует нормативу, это говорит о том, что предприятие может покрывать собственным капиталом заемные средства.

Коэффициент финансовой напряженности говорит о том, что заемный капитал составляет большую часть валюты баланса, что говорит о нерациональности финансовой деятельности предприятия за счет процентных выплат по кредитам и займам, недостатке собственных средств и неустойчивости финансового положения.

Анализ рентабельности и деловой активности предприятия

1.                 Коэффициент оборачиваемости активов

                                               (1.16)

Характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников образования, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения. Увеличение показателя говорит о более эффективном управлении активами предприятия

2.            Коэффициент оборачиваемости оборотных активов

                                                                           (1.17)

Положительная динамика свидетельствует о улучшении финансового положения предприятия.

3.            Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов

                                                                           (1.18)

4.            Коэффициент оборачиваемости запасов

                                                                           (1.19)

Ускорение оборачиваемости говорит о дополнительном вовлечении средств в оборот.

Таблица 1.6

Анализ рентабельности

Наименование показателей	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение	Темп роста
Рентабельность продаж, %	4,77	11,39	6,62	2,39
Рентабельность затратная, %	5	12,86	7,86	2,57
Рентабельность активов, %	17,29	34,09	16,8	1,97
Рентабельность оборотных активов, %	31,14	61,4	30,26	1,97
Рентабельность внеоборотных активов, %	38,88	76,67	37,79	1,97
Рентабельность собственного капитала, %	22,43	49,34	26,91	2,2

На основе проведенного анализа можно сделать следующие выводы по исследуемому предприятию:

Валюта баланса в конце года по сравнению с началом увеличилась, обеспечен рост имущества предприятия, т.е. оно развивается. Рост произошел как за счет внеоборотных, так и оборотных активов.

Рассматривая структуру баланса необходимо сделать следующий вывод: наибольший удельный вес занимают оборотные активы, а внутри оборотных активов наибольший удельный вес 59,47% у дебиторской задолженности, в внеоборотные активы на 100% занимают основные средства. Такое сильное увеличение дебиторской задолженности у предприятия, снижение готовой продукции говорит о том, что предприятие очень много выпускает и основные мощи тратит на изготовление продукции, которая в настоящее время пользуется спросом.

1.       Валюта баланса увеличилась, т.е. предприятие развивается

2.                 Наблюдается снижение краткосрочных обязательств на 2 883 т. руб. При этом уровень краткосрочной задолжности остается достаточно высок 12 122 т.р., что говорит об ограниченности привлечения заемных средств для инвестирования в будущем.

3.                 Предприятие имеет собственные оборотные средства равные 3839 тыс. рублей, что является положительным явлением.

Предприятие не является абсолютно ликвидным не на начало не на конец года, т.к. не выполняются необходимые условия, но минимальные условия финансовой устойчивости соблюдаются.

Финансовое состояние предприятия не стабильно, но имеет положительную динамику.

Все показатели рентабельности исследуемого предприятия говорят о том, что предприятие работает эффективно.

Все это говорит о том, что предприятие не является привлекательным для инвесторов, и при поиске источников финансирования может рассчитывать на ограниченный объем заемных средств.

2. Методическое обеспечение экономической оценки инвестиционного проекта

2.1. Характеристика основных направлений и условий реализации инвестиционного проекта

В 2011 году ОАО «Невский завод» планирует обновление активной части основных фондов предприятия за счет покупки нового оборудования, которое будет использоваться при производстве газотурбинных двигателей - ГТК-10.

Направление инвестиций:

–                   Повышение производительности, за счет снижения норм времени на самые трудоемкие операции токарную и фрезерную.

–                   Улучшение условий труда рабочим.

Планируется приобрести:

1.                 Станок токарный VTМ-65, 1 шт., 690 000 руб.

Трех осевые вертикально-токарные многоцелевые станки серии VTM производства Okuma сочетают лучшие из технических возможностей вертикально-токарного станка и обрабатывающего центра. Наличие магазина на 36 инструментов и конуса на 50 делает возможным выполнение на одной и той же базе как токарной, так и фрезерной работ. Многоцелевые станки серии VTM являются идеальными станками для мелкосерийного производства, например корпусов клапанов и других деталей, требующих чернового фрезерования. Коробчатые направляющие Okuma & Howa обеспечивают высокую жесткость, необходимую для точности обработки. Контрбаланс вертикальной оси гарантирует плавную, непрерывную подачу на всех скоростях. Передняя бабка надежно зафиксирована на основании, минимизируя таким образом влияние температурных изменений и вибрации на точность резки. К станкам серии VTM предлагается широкий спектр комплектации. Простота обслуживания и быстрая переналадка приспособлений и инструмента представляют значительные удобства при использовании станка в мелкосерийном производстве.

Автоматическая система смазки узлов обеспечивает неприхотливость и надежность станка в самых жестких условиях эксплуатации.

2.                 Станок фрезерный CS 500-С AGILE, 2 шт., 1 099 000 руб.

Модель CS 500-С AGILE представляет собой напольный фрезерно-расточный станок с подвижной стойкой. Стойка перемещается вдоль станины и опирается на третью направляющую. Он оснащен тремя независимыми осями.

На суппорте станка размещается делительная 360-позиционная поворотная планшайба, на которой крепится фрезерная головка.

Станок может быть оснащен системой автоматической смены инструмента.

Станок оснащается системами ЧПУ HEIDENHAIN iTNC 530, SELCA S 4045PD, FIDIA C10/XPOWER или SIEMENS 840D.

Общая стоимость 2 888 000,00 руб.

         Инвестиции направлены на техническое оснащение предприятия высокопроизводительным оборудованием. Это даст увеличение валового производства за счет повышения производительности, снижения себестоимости производства, в связи со снижением затрат на проведение ремонтных работ и обслуживания оборудования.

2.2.          Методические положения расчета показателей экономической эффективности инвестиционных проектов

         Для анализа инвестиционного проекта используют следующие методы

1. простой (бездисконтный) метод окупаемости инвестиций (метод определения срока окупаемости проекта)

Вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат, т.е. определяется момент, когда денежный поток доходов сравняется с суммой денежных потоков затрат. Проект с наименьшим сроком окупаемости выбирается. Метод игнорирует возможности реинвестирования доходов и временную стоимость денег.

(2.1)

К — капитальные вложения,

П — прибыль.

2. дисконтный метод окупаемости проекта

Определяется срок, через который дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат. При этом используется концепция денежных потоков, учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег.

Обе модификации данного метода просты в понимании и применении и позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, поскольку длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. Однако обе модификации игнорируют денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Они успешно применяются для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств – т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.

3. метод расчета чистой приведенной величины дохода (NPV/ЧДД)

Чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е. как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Коэффициент дисконтирования при этом принимается равным средней стоимости капитала. Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля .

Данный метод не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта. Использование данного метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средней стоимости капитала) и/или ставки банковского процента.

, (2.2)

где

- результат на каждом шаге;

- затраты на каждом шаге.

4. метод внутренней нормы доходности (IRR/Евн)

Все поступления и затраты по проекту приводятся к настоящей стоимости по ставке дисконтирования, полученной не на основе задаваемой извне средней стоимости капитала, а на основе внутренней ставки рентабельности самого проекта, которая определяется как ставка доходности, при которой настоящая стоимость поступлений равна настоящей стоимости затрат, т.е. чистая настоящая стоимость проекта равна нулю. Полученная таким образом чистая настоящая стоимость проекта сопоставляется с чистой настоящей стоимостью затрат. Одобряются проекты с внутренней нормой рентабельности, превышающей среднюю стоимость капитала (принимаемую за минимально допустимый уровень доходности).

(2.3)

Е1 — норма дисконта, при которой ЧДД как функция от Е1 > 0

Е2 - норма дисконта, при которой ЧДД как функция от Е2 < 0

5. расчет индекса рентабельности инвестиций

                                                           (2.4)

         Все методы оценки эффективности инвестиционных решений можно разделить на две группы:

1.      основанные на текущих оценках: метод определения коэффициента эффективности инвестиций, метод расчета срока окупаемости;

2.      основанные на дисконтированных оценках: метод расчета чистой дисконтированной стоимости проекта, метод расчета внутренней нормы окупаемости, методы определения индекса рентабельности.

Выбор метода определяется сроками осуществления проекта, размером инвестиций, наличием альтернативных проектов и других факторов.

При выборе инвестиционного проекта обязательно соблюдение ряда требований:

- положительная величина чистой дисконтированной стоимости;

- превышение внутренней нормы окупаемости над уровнем инфляции;

–                   соответствие срока окупаемости сроку жизненного цикла продукт инвестиций.

3. Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта.

3.1. Расчет денежных потоков.

Так как направление инвестиционного проекта является усовершенствование раннее имеющегося производства, то денежным потоком будет являться разница между чистыми денежными поступлениями до приобретения оборудования и после.

По данным ОАО «Невский Завод» за 2010 год было выпущено 1800 штук газотурбинных двигателей . Чистые денежные поступления составили 1 961 120 руб.

Таблица 3.1

Затраты на производство, 2010 год

Статья затрат	Всего, тыс.руб.
1. З/плата осн.производственных рабочих	2928,6
2. Страховые взносы	585,72
3. Материалы и комплектующие	2262,63
4. Амортизация оборудования	144,4
5. Общехозяйственные расходы	15404
6. В итоге себестоимость	21325,35
7. Прибыль валовая	1946,85
8. Доходы валовые	23272,2
9. Чистые денежные поступления	1961,12

    При этом норма времени на изготовление 1 изделия составляла 17,03 чел-часа, в том числе токарная операция — 6,89 чел-часа, фрезерная — 1,10 чел-часа. Стоимость токарной и фрезерных операций — 65 руб/чел-час.

      Покупка нового оборудования сократит длительность токарных операций до 5,60 чел-часа, фрезерной до 0,9 чел-часа, что способствует сокращению годового объема заработной платы основных рабочих. Что в свою очередь способствует сокращению общехозяйственных расходов, которые на ОАО «Невский Завод» приняты в размере 526% от заработной платы основных рабочих.

       В 2011 году планируется сохранить объем производства 1800 штук. Фонд рабочего времени составит 28000 чел-часов.

Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод о том, что собственных средств для самофинансирования не достаточно. Поэтому основным источником финансирования является взятый в банке кредит.
Таблица 3.2

Затраты на производство, 2011 год

Статья затрат	Всего, тыс.руб.	На 1 чел-час, руб.
1. З/плата осн.производственных рабочих	2673	95,46
2. Страховые взносы	534,61	19,09
3. Материалы и комплектующие	2262,63	80,8
4. Амортизация оборудования	144,4	5,16
5. Общехозяйственные расходы	14060	502,14
6. В итоге себестоимость	19674,64	702,67
7. Доходы валовые	23272,2	831,15

Для определения чистых денежных поступлений составим бюджет прибылей и убытков за 2010 и 2011 года (прил. 1,2).

К концу 2010 года, согласно расчетам, сумма чистых денежных поступлений составит 4726177руб. При этом сумма банковского кредита составляет 2888000 руб., что говорит о возможности выплаты процентов по кредиту в размере 129 960 руб. в первый год.

         В 2011 году чистые денежные поступления составят 4832552 руб. Так как в последующем году изменений объемов производства не запланировано, то результат 2012, 2013 и 2014 года принимаем равному чистым денежным потокам 2011 года.

3.2. Выбор рациональной схемы финансирования

         На основе ранее проведенного анализа финансовых параметров ОАО «ГРОМ» было выявлено, что предприятие не является привлекательным для инвесторов, и при поиске источников финансирования может рассчитывать на ограниченный объем заемных средств. Так же была отмечена положительная динамика в работе завода. Предприятие при этом располагает собственными оборотными средствами в размере 3839 тыс.руб.

         Учитывая приведенные выше обстоятельства для предприятия рационально будет соотнести заемные и собственные средства при финансировании проекта в размере 25% и 75%.
Таблица 3.3

Источники финансирования	Процент содержания	Сумма, тыс.руб.
1. собственные средства	75	2166
2. банковский кредит	25	722
итого инвестиций	100	2888

         Сумма кредита составит 722 000 руб. Ставка процента по кредиту составит 18% годовых.

         Сумма годовых процентов по кредиту составит:
         Ежемесячные выплаты по кредиту составят:
         Установим цену капитала. Цена капитала - это плата за использование того или иного источника финансирования предприятия, причем не только заемного, но и собственного капитала. Каждый из таких источников имеет цену. Она выражается в процентах к величине используемого капитала. Цена капитала показывает минимально допустимый уровень доходности операций хозяйствующего субъекта.

(3.1)

- требуемая доходность (норма прибыли) по капиталу, полученному из k-го источника

- доля капитала (инвестиционных ресурсов), полученного из k-го источника.

Норма доходности собственных средств 15%, ставка по банковскому кредиту - 18%.

         Цена капитала составила 15%, это значение является минимальной приемлимой нормой прибыли на рубль авансируемого капитала.
3.3. Оценка показателей экономической эффективности проекта и надежности инвестиций

         Горизонт расчета данного инвестиционного проекта равен 5 годам.

         Для оценки проекта понадобятся разница между основными показателями деятельности предприятия до приобретения оборудования и планируемыми показателями после его покупки в период 2011-2015 года.

Таблица 3.4

Основные показатели деятельности предприятия 2010 год

Показатели	Всего, тыс.руб.
1. Доходы валовые	23272200
2. Текущие расходы всего, руб	17399977
Из них амортизация оборудования	144400
3. Прибыль валовая	5742263
4.Чистая прибыль	4593811
5. Чистые денежные поступления	4726177

Таблица 3.5

Основные показатели деятельности предприятия 2011-2015

	Показатели	2011	2012	2013	2014	2015
1	выручка от реализ. продукции, руб	23272200	23272200	23272200	23272200	23272200
2	текущие расходы всего, руб	17412010	19674640	19674640	19674640	19674640
	Из них амортизация ос, руб	144400	144400	144400	144400	144400
3	прибыль валовая, руб	5860190	5990150	5990150	5990150	5990150
4	чистая прибыль, руб	4688152	5270638	5270638	5270638	5270638
5	чистые денежные поступления, руб	4832552	5415038	5415038	5415038	5415038

Таблица 3.6

Показатели	2011	2012	2013	2014	2015
чистые денежные поступления, руб	106375	688861	688861	688861	688861

Расчет показателей экономической эффективности проекта – это чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, срок окупаемости проекта, индекс доходности проекта.

1. Чистый дисконтированный доход.

(3.2)

где

- эффект;

- результат на каждом шаге;

- затраты на каждом шаге.

         ЧЧД = 579373 руб >0, проект прибыльный

         2. Внутренняя норма доходности

         Расчет производим с помощью метода итерации.

         При Евн = 23%, ЧЧД = f(Евн = 23%) = 2877,54 руб

         При Евн = 24%, ЧЧД = f(Евн = 24%) = -58091,81 руб

(3.3)

         Евн = 23,05% > СС = 15%, проект прибыльный.

         3. Индекс доходности

(3.4)

ИД = 1,2 > ИД = 1, проект прибыльный

         4. Срок окупаемости

         Без учета фактора времени Т= 2,18 лет. Проект окупается на 3 году деятельности.

         С учетом фактора времени Т = 3,09 лет. Проект окупается на 4-ом году деятельности.

         Для тяжелой промышленности срок окупаемости 3,09 года достаточно низкий. Чем ниже срок окупаемости, тем привлекательнее он для инвестора.

         Для отражения распределения финансовых средств, необходимых для реализации инвестиционного проекта составим план капитальных затрат.

Таблица 3.7

         План капитальных затрат

Вид затрат	Сумма, руб.
1. Капитальные затраты, всего	2888000
В т.ч. за счет собственных средств, 75%	2166000
заемые средства, 25%	722000
2.Затраты на разрешающие документы, 1%	28880
В т.ч. за счет собственных средств, 75%	21660
заемые средства, 25%	7220
3. Затраты на оплату долевого строительства	0
4. затраты на оплату оборудования	2859120
В т.ч. за счет собственных средств, 75%	2144340

План-график ПКЗ на 1 квартал 2011 год, в т.р.

Вид затрат	факт	1 квартал
Вид затрат	факт	янв	февр	март
Капитальные первоначальные затраты, всего, в т.ч.	4678800	2888000	-	-
1.оборудование	4678800	2859120	-	-
2. затраты на строительство	0	0	-	-
3. прочие затраты	0	28880	-	-

Составим в первоначальном варианте кредитный план, в котором отразим вероятную процентную ставку кредита, условия возврата кредита (с какого месяца и какими частями).
Таблица 3.8

Кредитный план

	показатели		янв	февр	Март	I кв	II кв	III кв	IV кв	1 год	2 год
1	Сумма кредита, т.р.		2888
2	Сумма годовых, %	18	1,5	1,5	1,5	4,5	4,5	4,5	4,5	18
3	Срок возврата, мес.	24
4	Возврат	1 мес
5	Погашение кредита, т.р.		10,83	10,83	10,83	32,49	32,49	32,49	32,49	129,96	722
6	Сумма к уплате, т.р.		10,83	10,83	10,83	32,49	32,49	32,49	32,49	129,96	722

Окончательный вариант кредитного плана составляется после разработки БДДС, когда будут ясны все потребности во внешнем финансированиине только для финансирования капитальных затрат, но и на пополнение оборотных средств.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Предварительные исследования полученных результатов свидетельствуют о практической возможности и экономической целесообразности реализации рассматриваемого проекта.

Основываясь на рассчитанных показателях эффективности, можно говорить о высокой привлекательности данного проекта.

Окончательный вариант кредитного плана принимается самим руководителем предприятия с учетом интересов потенциальных партнеров, поставщиков ресурсов, покупателей продукции, а также после разработки БДДС, когда будут ясны все потребности во внешнем финансировании не только для финансирования капитальных затрат, но и на пополнение

оборотных средств.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1.                 Аликаева М.В. Источники финансирования инвестиционного процесса. Финансы. - 2003. - №5.

2.                 Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. - М.: издательство «Дело», 2000 г.

3.     . Берзань И. Э. « Экономика фирмы » Москва издательство институт международного права и экономики 1997.

4.                 Бочаров В.В. Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятий. - М.: Финансы и статистика, 1998 г.

5.     Выварец А.Д. Экономика предприятия: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности 080502 «Экономика и управление на предприятии (по отраслям)». М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007. 543 с.

6.     Горемыкин В. А., Богомолов А. Ю. « Планирование предпринимательской деятельности», Методическое пособие Москва издательство ИФРА-М 1997

7.                 Данилова Т.Н. Стратегия инвестирования - институциональный подход. Финансы и кредит. - 2004. -№9.

8.     Дистергефт Л.В., Выварец А.Д. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта: учебное пособие по дисциплине «Экономика предприятия и предпринимательства». Екатеринбург: Издательство УГТУ, 2009. 55 с.

9.     Дистергефт Л.В., Выварец А.Д., Высоцкая Н.Я. Экономическое обоснование предпринимательского проекта: Методические указания к курсовому проекту по дисциплине «Экономика предприятия и предпринимательской деятельности» и к экономической части дипломного проекта. Екатеринбург: Изд-во УГТУ, 2009.36 с

10.            Игошин Н.В. Инвестиции. - М.: ЮНИТИ, 2001 г.

11.            Лесник А.Л., Смирнова М.Н. Управление доходами в гостиничном бизнесе: Учебник - М.:

12.            Михалев О.В. Инвестиционное поведение предприятий региона. Деньги и кредит. - 2004. - №7.

13.            Н.Шарп У.Ф., Александр Г. Дж., Бэйли Д.В. Инвестиции. - М.: ИНФРА-М, 1999.

14.            Степанов И. Ф. « Экономика строительства »

15.            Шеремет В.В. Управление инвестициями. - М.: финансы и статистика, 2002.

16.            Халиков Р.З. Формирование эффективной инвестиционной политики развития региона.//Деньги и кредит. - 2005. -№3.

ПРИЛОЖЕНИЕ №1

Бюджет прибылей и убытков за 2010 год.

показатели	месяцы												всего за год
показатели	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	всего за год
производств прогр-ма, чел-час	150	150	150	150	150	150	150	150	150	150	150	150	1 800
доход, руб	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	1 939 350	23 272 200
расходы всего, руб	1 438 967,50	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	1 451 000,83	17 399 977
в тч
зп произв рабочих со страх взносами	267 301	267 301	267 301	267 301	267 301	267 301	267 301	267 301	267 301	267 301	267 301	267 301	3 207 610
амортизация оборуд		12 033	12 033	12 033	12 033	12 033	12 033	12 033	12 033	12 033	12 033	12 033	132 367
общехоз расходы	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	1 171 667	14 060 000
% за кредит, руб	10 830	10 830	10 830	10 830	10 830	10 830	10 830	10 830	10 830	10 830	10 830	10 830	129 960
валовая прибыль , руб	489 553	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	5 742 263

то же с начала года, руб	489 553	967 072	1 444 591	1 922 110	2 399 629	2 877 148	3 354 668	3 832 187	4 309 706	4 787 225	5 264 744	5 742 263
налог на прибыль, руб										957 445	95 504	95 504	1 148 453
прибыль чистая, руб	489 553	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	477 519	-479 926	382 015	382 015	4 593 811
чистые денежные поступления , руб	489 553	489 553	489 553	489 553	489 553	489 553	489 553	489 553	489 553	-467 893	394 049	394 049	4 726 177

ПРИЛОЖЕНИЕ №2

Бюджет прибылей и убытков за 2011 год.

Показатели	2-й год
Показатели	1	2	3	4
1. Производсвтенная программа, чел/ч	450	450	450	450	1800
2. Доход,руб	5818050	5818050	5818050	5818050	23272200
3. Расходы-всего, р	4353003	4353003	4353003	4353003	17412010
в том числе
зарплата произ.рабочих со страх.взносами	801903	801903	801903	801903	3207610
амортизация оборудования	36100	36100	36100	36100	144400
общехоз.расходы	3515000	3515000	3515000	3515000	14060000
4. % за кредит
5. Валовая прибыль (+), руб убыток (-),руб	1465048	1465048	1465048	1465048	5860190
6. Валовая прибыль (+), руб убыток (-),руб с начала года	1465048	2930095	4395143	5860190	14650475
7. Налог на прибыль,руб	197506	388513	293010	293010	1172038
8. Прибыль чистая, руб	1267542	1076534	1172038	1172038	4688152
9. Чистые денежные поступления,руб (прибыль чистая+ амортизация)	1303642	1112634	1208138	1208138	4832552

Приложение №3

структура источников финансирования инвест проекта
наименование источников финансир		% содержания	сумма, тр		Доходность
1	собственные ср-ва	75	2166,00		20
2	банковский кредит	25	722,00	18
итого инвестиций		100	2888,00
процент за год			129,96	18% годовых
процент за месяц			10,83
	Цена капитала	18,6

1. Реферат Структура антивируса
2. Курсовая на тему Розробка програмного забезпечення для визначення інформації про жорсткий диск використовуючи
3. Реферат Земельные преобразования 1917 года. Декрет о земле 2
4. Реферат Основні компоненти їжі
5. Реферат Изучение Windows
6. Реферат на тему Araby Essay Research Paper Araby1 SummaryThis
7. Биография на тему Дитрих Бонхёффер
8. Реферат Политология как наука 5
9. Диплом на тему Формування у молодших школярів ціннісних орієнтирів за творами ВО Сухомлинського
10. Курсовая на тему Ландшафтное районирование на Волгоградской области

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Bukvasha