Реферат Финансовый сектор экономики
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Содержание
Введение………… 3
1. Финансовый сектор экономики. 4
2. Взаимодействие реального и финансового секторов экономики. 6
3. Развитие финансового сектора, как предпосылка экономического роста на примере Казахстана 11
4. Развитие финансового и банковского сектора в России. 23
Заключение………... 29
Список литературы.. 31
Введение
В самом широком смысле финансы – это экономические отношения, связанные с формированием, распределением и использованием фондов денежных средств в процессе образования, распределения и перераспределения национального дохода государства.
Финансовая система – это совокупность различных сфер финансовых отношений, определяющая и контролирующая формы, методы и источники образования, распределения, перераспределения и использования фондов денежных средств всех субъектов экономики.
Реализация новых принципов функционирования финансовой системы в настоящее время характеризуется повышением ее самостоятельности и значимости в социально-экономическом развитии государства, переходом к принципам международных стандартов и их адаптацией к специфике и условиям нашей страны. Совокупность мероприятий, направленных на мобилизацию, распределение и эффективное использование финансовых ресурсов, называется финансовой политикой.
Развитие рыночных отношений в экономике Российской Федерации, интеграция страны в международное экономическое сообщество потребовали в начале 90-х годов реструктуризации и реклассификации отраслей и производственных единиц в соответствии с принципами принятой в международной практике системы национальных счетов (СНС).
Определение «национальные счета» впервые сформулировано в 1942 г. норвежским экономистом Р. Фришем. В соответствии с его определением под национальными счетами понимается не только оценка национального дохода за тот или иной период времени, но и столь полное описание всей экономической деятельности, чтобы это обеспечивало выявление взаимосвязей между различными элементами экономического процесса.
1. Финансовый сектор экономики
Эффективность деятельности финансового сектора экономики страны оказывает решающее влияние на функционирование экономики в целом. Субъекты финансового сектора являются связывающим звеном между субъектами всех секторов и подсекторов, так как они аккумулируют средства, источником которых являются принятые обязательства, и затем с их помощью финансируют деятельность других секторов и подсекторов.
Таким образом, продуктом деятельности предприятий финансового сектора является специфический товар – услуги по перераспределению капитала и его использование в качестве финансовых активов в тех секторах экономики, которые испытывают определенные трудности. Образно говоря, финансовый сектор играет роль кровеносной системы, снабжая денежными ресурсами все звенья экономики страны самым оптимальным способом в данный конкретный момент или за определенный период.
Финансовый сектор – это набор институтов, инструментов и законодательной базы, позволяющих совершение сделок в форме взятия и погашения долгов, т.е. предоставления кредитов. Финансовая система позволяет отделить владение имуществом от контроля над физическим капиталом.
По мере развития экономики, финансовый сектор углубляется, укрепляется и расширяется: эти термины означают соответственно развитие характера и числа финансовых инструментов, взаимосвязанность и изощренность финансовых институтов, и географическое проникновение и расширение финансовых рынков (коротко – развитие финансового сектора).
Как правило, экономисты, пишущие о финансовом секторе, предполагают, что – независимо от того, что говорится о других отраслях – этот сектор является “гендерно-нейтральным”.
Однако гендерные отношения применимы и к этому сектору, в первую очередь через согласование развития финансового сектора и проникновения рыночных отношений во внерыночную деятельность.
Внерыночная деятельность включает как продуктивную, так и репродуктивную, и осуществляется на основе разделения труда, которое в свою очередь происходит на основе гендерных отношений. Факторы, определяющие гендерное разделение труда, в процессе развития финансового сектора изменяются.
Так, углубление финансового рынка в развивающихся странах приводит к появлению большего числа кредитных инструментов; вместе с тем, есть многочисленные свидетельства того, что женщины имеют значительно меньший доступ к кредитам.
Это происходит по разным причинам: и более слабый контроль женщин над основными средствами, которые можно предоставить в качестве залога под кредит, и преобладающие культурные (и институциональные) представления о том, что женщины являются менее надежными клиентами.
Укрепление финансового рынка требует кодификации имущественных прав на основные средства, чтобы они могли служить в качестве кредитной гарантии. Однако современные нормы имущественного права, как правило, следуют традиционно установленным формам прав собственности и узуфрукта (права пользования чужим имуществом и доходами от него).
Таким образом, в процессе развития финансового сектора собственность женщин экспроприируется [Asian Development Bank 1995, p.28-29; Agarwal 1994, Chs. 5&10]. Кроме того, специалисты в области гендера и развития много писали о внутригрупповых кредитно-сберегательных схемах и микрофинансовых учреждениях (например, Грамин-Банке), которые успешно осуществляют кредитование женщин с использованием системы социального залога и группового мониторинга.
В то же время, необходимо обратить внимание на анализ адресных групп и фактического использования кредитов, чтобы программы, направленные на малоимущих женщин, в действительности предоставляли средства именно этой категории женщин. См. также: реформа финансового сектора. Baden; Goetz and Sen Gupta; Hossain; Kabeer 1994.
2. Взаимодействие реального и финансового секторов экономики
Одной из наиболее важных проблем ускоренного развития экономики России является задача организации конструктивного взаимодействия реального и кредитно-банковского секторов экономики. В мировой и отечественной теории разработаны различные подходы к решению этой проблемы.
Вместе с тем, как показала отечественная практика, этот опыт используется неэффективно. При этом субъектами обеих сторон явно недооценена потребность в анализе финансового посредничества так называемых «финансовых новаторов» в экономическом развитии. Частично это было связано с тем, что до сих пор функции кредитных институтов рассматривались хозяйственными организациями как подчиненные в процессе развития реального сектора экономики.
Изменение теоретических представлений о роли кредитных институтов в развитии производства связано с именем Й. Шумпетера, который определил кредитным учреждениям определяющую роль в разработанной им модели перехода экономики «из состояния отсутствия развития к развитию». Вместе с тем, роль кредитных организаций следует рассматривать в зависимости от прохождения экономикой той или иной стадии развития с учетом волн Кондратьева и конъюнктурных циклов.
На стадии же экономического роста функции кредитных институтов выполняют подчиненную роль, поскольку промышленные предприятия в своем развитии используют собственные доходы от предшествующего оборота капитала, «… предприниматель финансирует себя сам из прошлой предпринимательской прибыли или использует средства производства своего прежнего «статичного» предприятия»[1].
В ситуации перехода от депрессии к подъему экономики функции кредитных организаций кардинально меняются, поскольку возникает острая потребность в дополнительных денежных ресурсах для финансирования инноваций и приобретения новых факторов производства. По словам Шумпетера, «банкир делает возможным осуществление новых комбинаций и, выступая от имени народного хозяйства, выдает полномочия на их осуществление. Он – эфор рыночного хозяйства»[2].
Таким образом, кредитные институты выступают в роли структуры, осуществляющей рыночное финансирование процесса экономического развития, т.е. ориентирование финансовой системы на вложения в нововведения. Шумпетер отмечает, что «осуществление долгосрочных инвестиций, когда условия быстро меняются … представляет собой почти столь же рискованное упражнение, как стрельба по цели, которая не только плохо видна, но и движется, притом рывками»[3].
Рассмотрим иную оценку условий взаимодействия финансового и реального секторов экономики в условиях стабилизации экономического роста по работе Дж. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег», который предложил обоснование роли финансовых организаций в хозяйственной системе на основе триады фундаментальных психологических факторов: «психологическая склонность к потреблению, психологического предположения о будущем доходе от капитальных активов и психологического восприятия ликвидности»[4].
Первый фактор Дж. Кейнс использовал при обосновании роли инвестиций, последние два в зависимости от динамики инвестиций в деятельности финансовой системы. По Дж. Кейнсу возникновение факторов объясняется неопределенностью знания о будущем. Именно в условиях, когда процесс накопления богатства становится крайне нестабильным, кредитные институты начинают играть свою ключевую роль.
На современном этапе развития экономики большой интерес вызывают теории асимметрии информации, которые также исследуют механизм взаимодействия реального и финансового секторов экономики. Основателями этой теории являются Дж. Акерлоф, Дж. Стиглиц, которые доказывают невозможность равномерного распределения информации между покупателями (кредитные институты) и продавцами (предприятия, заинтересованные в получении финансовых ресурсов.
Эта асимметрия информации связана с тем, что предприятие обладает заведомо большей информацией о вероятности возврата займа, чем кредитное учреждение, что дает ему преимущество. В свою очередь кредитный институт, стремясь преодолеть барьер асимметрии информации и понимая стремление предпринимателей, относится скептически к данным, предоставляемым в кредитных заявках.
В результате этого, инвестиционные проекты с чистыми приведенными денежными доходами платят премию по завышенному уровню рыночной процентной ставки, а в некоторых случаях могут вообще не иметь доступа к финансовым ресурсам. При финансировании реального сектора проблема асимметрии информации сталкивается с особенностями функционирования финансовой системы.
Финансовые учреждения обменивают денежные средства на обещание вернуть их в будущем на определенных условиях, т.е. выбор объекта вложения основывается на принципе самой высокой ожидаемой доходности. Предприниматели, внедряющие инновации, характеризуются наибольшим уровнем асимметрии информации, по причине нехватки общей информации для новаторов, так как большая их часть характеризуется отсутствием опыта, а так же неопределенностью ее долгосрочной экономической эффективности. В процессе инвестирования финансовые институты, имеющие значительные ресурсы, могут экспериментировать с высокодоходными проектами на основе выделения системных рыночных рисков, формируя рисковую инвестиционную стратегию.
Основная часть инвестиционных ресурсов формируется финансовой системой, исходя из существующей системы оценок будущих доходов, тем самым финансовые учреждения могут как стимулировать, так и препятствовать процессу капитальных вложений.
Таким образом, для получения эффективной оценки взаимодействия реального и финансового секторов экономики феномен рыночного финансирования должен присутствовать изначально и рассматриваться значительно шире, чем просто вспомогательный механизм.
В условиях асимметрии информации компании вынуждены платить премию за финансирование, которая зависит от состояния балансов компаний, то есть для компаний с более высоким уровнем долга стоимость новых финансовых ресурсов будет выше, чем для компаний с меньшим объемом заложенности, что позже сказывается на их развитии.
Одним из примеров такого подхода служит концепция «финансового акселератора» разработанная Б. Бернанке, М. Гертлером и С. Гилхристом, согласно концепции, премия финансирования находится в обратной зависимости от чистой стоимости активов компании, то есть происходит сокращение активов, следом начинает падать стоимость компаний.
В данной ситуации асимметрию информации в большей мере ощущают финансовые учреждения, в связи с тем, что уже не могут опираться на данные о чистой стоимости активов компаний реального сектора. Поэтому, на изменение «финансового акселератора» более остро реагируют компании, имеющие наименьший доступ к финансовым ресурсам, чем те, которые имеют широкие возможности финансирования.
Таким образом, взаимодействие реального и финансового секторов экономики на основе теории асимметрии информации показывает, что финансовый сектор является важным элементом рыночной экономики, а информационная природа рыночного финансирования определила институциональную обусловленность этого процесса.
В свою очередь развитие кредитно-банковских учреждений не может осуществляться без реального сектора. Также, по нашему мнению, асимметрия информация связана с процессом ограниченной познавательной способности индивидов, так как невозможно собрать необходимый и достаточный объем информации и обработать эту информацию оптимально, что обуславливает появление определенных правил, призванных упростить процесс получения и обработки информации и тем самым понизить уровень неопределенности, а также информационных посредников. Этот процесс приводит к появлению в обществе институтов, «правил поведения, которые структурируют человеческое взаимодействие и тем самым ограничивают набор выборов, с которыми сталкиваются индивиды»[5].
Взаимодействие реального и финансового секторов экономики зависит от того, как успешно институциональная система собирает информацию необходимую для рыночного финансирования, обеспечивает защиту и достоверность информации.
Итак, не смотря на разнообразие теоретических подходов исследования взаимодействия финансового и реального секторов экономики единства мнений до сих пор нет. С одной стороны, особая роль новаторов и распространение нововведений на протяжении последних десятилетий развития российской экономики сдерживается именно из-за отсутствия оптимального взаимодействия финансового и реального секторов экономики выражается в неразвитости финансовых механизмов для перехода на качественно новый инновационный уровень развития.
С другой стороны, остается неясным механизм взаимосвязи изменений в финансовой системе и реальном секторе, то есть роль институциональных и финансовых условий инвестиционного процесса в условиях перехода на этап инновационного развития. В этих целях необходимо оценить возможные и необходимые экономические и социальные издержки перехода к новому инновационному этапу развития, так как нельзя исключать и тот факт, что при загрузке мощностей и качестве производственных фондов переход на качественно новый инновационный уровень развития может смениться нежелательным спадом.
3. Развитие финансового сектора, как предпосылка экономического роста на примере Казахстана
В последние годы практически во всех странах СНГ реформирование и развитие финансового сектора экономики рассматривается как одна из важнейших приоритетных государственных задач. В связи с этим, на постсоветском пространстве активизировались работы по совершенствованию и укреплению устойчивости финансовых институтов и повышению доверия населения к финансовому сектору. Однако, в силу разных экономических и политических факторов реформирование финансовых секторов стран СНГ находятся на разных уровнях и этапах.
На данном этапе финансовый сектор Казахстана представлен такими финансовыми институтами как банки, кредитные товарищества, ломбарды, организации, осуществляющие отдельные виды банковских операций, страховые организации, накопительные пенсионные фонды, компании по управлению пенсионными активами, брокеры и дилеры рынка ценных бумаг и другие финансовые учреждения.
Банковский сектор является самым большим сегментом финансового сектора Казахстана. В течение нескольких последних лет он претерпел значительные реформы.
Первые законодательные основы реформирования банковской системы были заложены еще в 1990 году, когда был принят Закон «О банках и банковской деятельности в Казахской ССР» [1].
В 1991 году в связи с реорганизацией государственных отраслевых банков и наделением республиканских отделений Госбанка СССР функциями центральных банков суверенных государств, а также созданием первых коммерческих банков, была сформирована двухуровневая банковская система. С тех пор первый уровень банковской системы Казахстана представлен Национальным Банком Республики Казахстан и его подразделениями в областях, а второй уровень – другими банками. Либерализация рыночных отношений и развитие кредитного дела привели к быстрому росту коммерческих банков. В частности, в 1993 году их насчитывалось более 200.
В апреле 1993 года был принят новый Закон Республики Казахстан "О Национальном Банке Республики Казахстан", который определил задачи, принципы деятельности, правовой статус и полномочия центрального банка, его роль и место в банковской системе, взаимоотношения с органами государственной власти Республики Казахстан.
В связи с введением в ноябре 1993 года собственной национальной валюты роль Национального Банка Казахстана значительно возросла в плане проведения государственной денежно-кредитной политики и банковского регулирования. Национальный Банк стал уделять большое внимание формированию нормативной и правовой базы функционирования банковской системы, была внедрена нормативная база пруденциального регулирования: установлены минимальные резервные требования для банков, экономические нормативы и приняты положения о размещении части средств банков с иностранным участием во внутренние активы и о классификации ссудного портфеля банками. В ходе реформирования банковской системы многие из этих нормативов претерпели существенные изменения.
Серьезным шагом в реформировании отечественной банковской системы можно назвать принятие 15 февраля 1995 года первой программы реформирования банковской системы, основными задачами которой были максимальное сокращение централизованного перераспределения денежных ресурсов и приближение функций Национального Банка к классическим функциям центральных банков.
Основным этапом реформирования банковского сектора стало принятие в декабре 1996 года Программы перехода банков второго уровня к международным стандартам деятельности одним из первых в СНГ. Согласно этой программы все действующие банки должны были достичь международных стандартов в части достаточности капитала, качества активов, уровня менеджмента, бухгалтерского учета, введения и передачи информации.
В настоящее время в Казахстане работает 43 банка, в том числе 1 межгосударственный банк, 2 государственных банка. В рамках вышеназванной программы 4 банка включены в первую группу, во вторую – 17, признаны достигшими международных стандартов – 11 банков.
Рынок банковских услуг сохраняет привлекательность для иностранных банков. На сегодняшний день в Казахстане работают 16 банков с иностранным участием, доля участия которых в совокупном объеме уставного капитала банковского сектора составляет 17,6% (допустимая норма – 50%).
Совокупный собственный капитал банковской системы достиг 821,6 млн. долл. США. Среди стран СНГ по размеру собственного капитала, приходящегося на один банк, Казахстан лидирует – на один банк приходится по 19 млн. долл. США. Совокупные активы банковской системы Казахстана в настоящее время составляют 5,3 млрд. долл. США. В среднем на один казахстанский банк приходится по 122 млн. долл. США [1].
На сегодня банковский сектор Казахстана среди стран СНГ международными организациями и рейтинговыми агентствами признан самым реформированным, финансово-устойчивым и динамично развивающимся. Более того, в Казахстане успешно функционирует система страхования срочных депозитов, создана надежная платежная система, которая максимально приближена к международным стандартам и отвечает всем требованиям, предъявляемым к системе платежей. На данном этапе близка к завершению программа перехода банков к международным стандартам, усиливается работа в направлении укрепления устойчивости банковского сектора и внедрения консолидированного надзора, системы корпоративного управления и управления рисками в банках второго уровня.
Наряду с развитием банковской системы, ускоренное реформирование страхового рынка остается одной из важных задач государства. Процесс реформирования страхового рынка в Казахстане практически насчитывает 3 года. Поэтому его результаты по сравнению с банковским сектором не так ощутимы, а показатели все еще не соответствует масштабам экономики. Так, по состоянию на конец 2001 года лицензии на право осуществления страховой деятельности имеют 38 страховых организаций, в том числе 2 – с участием государства, 5 – с иностранным участием и одна страховая организация по страхованию жизни. Совокупный размер собственного капитала страховых организаций составляет всего около 34 млн. долл. США, совокупные активы – около 100 млн. долл. США.
В целом, основой создания страхового рынка в Казахстане послужил принятый в июле 1992 года закон о страховании, который определил страхование как вид предпринимательской деятельности, экономические и иные требования для страховых организаций.
Формированию качественно новых страховых отношений способствовало принятие в апреле 1994 года Указа Президента Республики Казахстан об организационно-правовых мерах по формированию и развитию страхового рынка, установившего условие об обязательности лицензирования субъектов страховой деятельности, особенности правового положения государственных страховых организаций и обществ взаимного страхования. Страховым организациям запрещалось осуществлять производственную, торгово-посредническую и иную предпринимательскую деятельность, не связанную со страхованием. Для государственного регулирования страховой деятельности в составе Министерства финансов Республики Казахстан был создан Департамент страхового надзора.
В целях дальнейшего развития рынка страховых услуг в октябре 1995 года был принят новый нормативный документ о страховании, которым было предусмотрено разделение страховых организаций на два вида (по общему страхованию и страхованию жизни), новые требования к их лицензированию и финансовой устойчивости (платежеспособности). Осуществление надзора за страховой деятельностью поручалось специальному государственному органу – Государственному страховому надзору.
В связи с реформированием системы государственных органов в 1997 году функции и полномочия Государственного страхового надзора были переданы Департаменту страхового надзора Министерства финансов Республики Казахстан.
В 1998 году в соответствии с проводимыми мерами по оптимизации органов государственного управления функции и полномочия государственного органа страхового надзора были переданы Национальному Банку Казахстана. В Национальном Банке Казахстана создан Департамент страхового надзора и разработана необходимая нормативная правовая база регулирования страховой деятельности и страхового надзора, которой в прошлые годы не существовало. Практически с этого момента и начался процесс реформирования данного сегмента рынка. В целом, наличие опыта у Национального Банк Казахстана по реформированию национальной банковской системы позитивно отразилось в развитии страховой отрасли в последующие годы.
Новым этапом в развитии страхового дела в Казахстане стало принятие Государственной программы развития страхования в Республике Казахстан на 2000-2002 годы, которая направлена на создание условий для дальнейшего развития системы страхования, формирование современной инфраструктуры страхового рынка и повышение инвестиционной активности страховых организаций.
Важным моментом в развитии страхового рынка Казахстана стало принятие в декабре 2000 года нового закона о страховой деятельности, который максимально соответствует современным требованиям. Он разработан с учетом международных принципов и стандартов организации страховой деятельности и страхового надзора, определяет новые требования, предъявляемые к участникам страхового рынка, обеспечивает создание новой инфраструктуры рынка и защиту интересов страхователей. Предусмотрены качественно новые условия регулирования страховой деятельности, организации работы страховщиков и перестраховщиков.
Основными приоритетами по развитию страхования и страховой деятельности в республике на ближайшие годы являются:
- обеспечение прозрачности и надежности национального страхового рынка, повышение требований к страховым и перестраховочным организациям (в первую очередь, к уровню их капитализации, финансовой устойчивости и платежеспособности), внедрение международных стандартов регулирования страховой деятельности и надзора за ней;
- осуществление мер по ускоренному развитию долгосрочного страхования жизни, пенсионного, аннуитетного страхования и иных социально значимых видов страхования, в т.ч. путем отнесения некоторых из них к обязательным видам страхования;
- уточнение совместно с Правительством перечня и источников финансирования обязательных видов страхования, создание по ним необходимой законодательной базы;
- дальнейшее совершенствование нормативной правовой базы по вопросам регулирования страховой деятельности и страхового надзора;
- активизация работы профессиональных (страховых посредников, актуариев и аудиторов) и иных участников страхового рынка, повышение уровня основных и дополнительных видов услуг, оказываемых на страховом рынке;
- интеграция страхового рынка в международные схемы страхования и перестрахования.
Кроме того, активно будет проводится разъяснительная работа по повышению страховой культуры населения и коммерческих организаций.
Таким образом, комплексные меры государства в сфере страхования позволят привлечь в ближайшем будущем надежных инвесторов на страховой рынок республики, включая крупные отечественные банки, предприятия и известные иностранные страховые организации, и тем самым, поднять одну из важнейших сфер рыночной экономики – страховую индустрию на новый этап развития.
Еще одним важнейшим сегментом финансового сектора является рынок ценных бумаг. Оценка развития этого сегмента финансового рынка неоднозначна. На фоне мощного рынка государственных ценных бумаг особенно выделяется недостаточность развития рынка корпоративных ценных бумаг. Тем не менее, на данном сегменте рынка в последнее время ощутим существенный сдвиг.
Начальный этап (1991–1994 годы) в развитии фондового рынка Казахстана характеризуется появлением элементов рыночных отношений и началом формирования новых институтов. В этот период была создана Национальная комиссия Республики Казахстан по ценным бумагам, государственные предприятия постепенно были преобразованы в акционерные общества, на рынке в основном проводились аукционы по размещению государственных ценных бумаг.
На следующем этапе развития рынка ценных бумаг (1995-1998 годы) была заложена законодательная база фондового рынка и принята первая Программа развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан на 1996–1998 годы, где определены направления дальнейшего развития казахстанского фондового рынка, в основном нацеленные на создание полноценной инфраструктуры казахстанского фондового рынка. К концу 1997 года была практически полностью создана базовая инфраструктура казахстанского рынка ценных бумаг, сформирована система институциональных инвесторов, завершено формирование рынка государственных ценных бумаг, созданы условия и предпосылки для интеграции отечественного рынка ценных бумаг в международную систему финансовых рынков [1].
На третьем этапе была принята вторая государственная Программа развития рынка ценных бумаг на 1999-2000 годы, направленная на увеличение внутренних сбережений и инвестиций с основным упором на развитие коллективных форм инвестирования и минимизацию зависимости от иностранных спекулятивных инвесторов, внедрение механизмов, стимулирующих выход хозяйствующих субъектов на рынок ценных бумаг для привлечения капитала, развитие систем государственного и негосударственного надзора за соблюдением эмитентами прав и охраняемых законом интересов инвесторов, а также создание действенной системы наказаний за их нарушение.
В целом 1999 год можно рассматривать как год использования ресурсов уже созданной инфраструктуры рынка ценных бумаг и начала перехода к новому этапу развития рынка ценных бумаг Казахстана.
В 2000 году активно и успешно развивался рынок негосударственных облигаций. Так, в 2000 году было зарегистрировано 14 эмиссий негосударственных облигаций эмитентов Республики Казахстан, а общий объем эмиссий негосударственных облигаций достиг 22,8 млрд. тенге (около 160 млн. долл. США).
В течение 2001 года было зарегистрировано 17 эмиссий негосударственных облигаций на сумму 28,5 млрд. тенге (около 194 млн. долл. США), из которых к концу прошлого года 14 облигаций эмитентов были включены в официальные списки KASE.
Приоритетными направлениями развития казахстанского рынка ценных бумаг будут дальнейшее расширение возможностей инвестирования на казахстанском рынке ценных бумаг, повышение инвестиционного качества и инвестиционной привлекательности казахстанских акций и негосударственных облигаций, создание механизмов привлечения сбережений населения в реальную экономику через коллективные формы инвестирования, развитие двухуровневой системы контроля за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг и т.д.
Уникальным событием в развитии финансового рынка Казахстана можно назвать реализацию пенсионной реформы с учетом рыночных принципов. В январе 1998 года Казахстан, первым из стран СНГ и Балтии, начал реализацию пенсионной реформы, в результате которой появилась трехуровневая пенсионная система (солидарная, накопительная и добровольная).
В соответствии с действующим пенсионным законодательством наряду с накопительной пенсионной системой сохраняется и солидарная система. Обязательные пенсионные взносы в солидарную систему включены в единый социальный налог, удерживаемый у работодателей из фонда оплаты труда. Солидарная система обеспечивает пенсионное обеспечение состоявшихся пенсионеров, и в будущем будет обеспечивать пенсии работникам, наработавшим стаж при солидарной системе. При этом, размер государственных пенсий гражданам вышедшим на пенсию после начала реформы, будет сокращаться пропорционально количеству лет их возможного участия в накопительной пенсионной системе. Пенсия, получаемая из накопительной системы, впоследствии станет основной пенсией.
В накопительной системе пенсионного обеспечения каждый гражданин копит свою пенсию индивидуально, отчисляя пенсионные взносы со своего дохода (10% от дохода подлежащего выплате в виде оплаты труда). Накопленные пенсионные сбережения являются собственностью вкладчиков и не зависят от количества работающих в момент выхода на пенсию, как в солидарной системе. Таким образом, при выходе на пенсию накопленные сбережения выплачиваются вкладчикам с их индивидуальных пенсионных счетов. Более того, на пенсионные взносы начисляются проценты (инвестиционный доход), которые обеспечивают более быстрый рост пенсионных накоплений и их защиту от инфляции.
В пенсионной системе также предусмотрено понятие добровольных взносов, за счет которых может формироваться дополнительная пенсия, которая складывается из добровольных взносов работающих и работодателей только в накопительных пенсионных фондах. Для добровольных взносов существует необлагаемый налогом минимум, который установлен в пределах 10 минимальных расчетных показателей. Таким образом, каждому гражданину предоставляется возможность увеличить свое пенсионное обеспечение. При этом действует принцип «EET” – пенсионные деньги подлежат налогообложению только при осуществлении выплат.
За 4 года и 2 месяца функционирования накопительной пенсионной системы общий объем пенсионных активов достиг 193,6 млрд. тенге (1,27 млрд. долл. США). В целом, пенсионные активы могут размещаться как во внутренние (государственные ценные бумаги, муниципальные облигации, депозиты банков, ценные бумаги отечественных предприятий, облигации Банка Развития Казахстана, ипотечные облигации), так и во внешние инструменты (ценные бумаги международных финансовых организаций и иностранных предприятий, имеющие рейтинг не ниже АА/Аа). В настоящее время основная часть пенсионных активов (около 92%) размещена во внутренние финансовые инструменты и инвестирована в ценные бумаги казахстанских эмитентов.
Если в целом обобщить достигнутые результаты в финансовом секторе Казахстан, то можно отметить основные отличия казахстанской реформы финансового сектора от проводимых реформ в других странах СНГ [5].
Прежде всего, в Казахстане реформа охватила буквально все сегменты финансового сектора: банковскую систему, рынок ценных бумаг, страховой рынок и пенсионную систему. При этом, казахстанская реформа отличается концептуально и методологически. Например, пенсионная система и система защиты вкладов населения Казахстана отличаются от существующих ныне пенсионных систем и механизмов гарантирования вкладов в других странах СНГ.
Структура финансового сектора Казахстана по сравнению с другими странами СНГ имеет свои некоторые специфические различия. В частности, в плане регулирования деятельности финансовых институтов Казахстан на перспективу выбрал модель, при которой все участники финансовой системы будут регулироваться одним независимым государственным органом. Объединение в начале июля 2001 года двух регуляторных органов за финансовыми институтами Национального Банка Казахстана и Национальной комиссии Республики Казахстан по ценным бумагам уже дало возможность Национальному Банку Казахстана осуществлять надзор почти за всеми участниками рынка в рамках всей финансовой системы. Следующим шагом в осуществлении структурных реформ в развитии финансового рынка и совершенствовании механизма государственного управления в финансовой системе Казахстана станет создание единого органа, регулирующего участников финансового рынка. Как показывает мировая практика, такая схема более эффективна для развития финансового сектора, совершенствования финансовых инструментов и улучшения качества финансового посредничества. Хотя в целом, финансовая система Казахстана пока невелика, реально уже появились конгломераты, контролируемые крупными банками, и надо координировать надзор за всеми сегментами. Поэтому к условиям развития финансового сектора Казахстана вышеназванная модель более применима.
В прошлом году в Казахстане создан Национальный Фонд Республики Казахстан, целью которого является формирование накоплений государства (сберегательная функция), а также снижение зависимости республиканского и местных бюджетов от конъюнктуры мировых цен (стабилизационная функция). Все активы Фонда размещены в иностранные ценные бумаги (40% - Северная Америка, 40% - Европа, 20% - Дальний Восток), которые являются наиболее ликвидными и надежными инструментами. За год общий объем активов Фонда превысил 1,25 млрд. долл. США. Фонд занимает важное место в экономике Казахстана и его активы составляют около одной трети золотовалютных резервов страны и около 6% ВВП Казахстана. Он имеет важное стратегическое назначение и его средства не могут использоваться для кредитования частных или государственных организаций и в качестве обеспечения обязательств.
Кроме того, у нас активно осуществляется реформирование страхового сектора и приняты принципиально новые законодательные и нормативные правовые акты, тогда как большинство стран СНГ пока не начало сотрудничество с Международной Ассоциацией Органов Страхового Надзора (IAIS).
В Казахстане также успешно проводятся реформы в социальной сфере. Например, новая пенсионная система была внедрена за очень короткий срок и сейчас работает достаточно эффективно, тогда как в других странах СНГ аналогичной эффективной модели пока не существует. Более того, осуществляются меры по внедрению системы социального страхования, которая учитывает рыночные принципы и позволит использовать потенциал страхового рынка.
Отмечая основные этапы и особенности проводимых реформ, стоить подчеркнуть, что значительные капиталы из внутренних источников поступили именно благодаря последовательным и эффективным мерам государства по развитию финансового сектора экономики. В частности, за последние 2 года депозиты резидентов в банковском секторе увеличились почти в 3 раза и достигли 3 млрд. долл. США или 13,5% ВВП, из них 255 млн. долл. США поступило в результате проведенной акции по легализации в июне-июле 2001 года. Объем пенсионных накоплений, которые потенциально являются долгосрочными ресурсами для важнейших экономических проектов, достиг 6% ВВП. Объем корпоративных ценных бумаг в обращении, которые обеспечивают немалую часть оборотных средств предприятий реального сектора, достигли 20,4% ВВП [10].
Важно отметить, что только за 2001 год общий объем аккумулированных средств финансовым сектором Казахстана (банками, страховыми организациями и накопительными пенсионными фондами) составил 1,6 млрд. долл. США. Если учитывать, что за 9 месяцев 2001 года чистый приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) составил 1,9 млрд. долл. США, то накопленная сумма финансовым сектором из внутренних источников является значительной. При этом диверсификация банковских кредитов и ПИИ по секторам экономики несколько отличается. Так, основная часть банковских кредитов размещена в такие отрасли и сферы экономики, как промышленность (35,5%), торговля (29,2%), сельское хозяйство (10%), тогда как ПИИ преимущественно направлены в горнодобывающую промышленность (более 77%), операции с недвижимым имуществом, аренду и услугам предприятий (около 12%), транспорт и связь (около 3%). Сохранение позитивной тенденции роста капиталов из внутренних источников способствует правильной диверсификации экономики и снижению зависимости от цен на сырье.
При этом, несмотря на рост иностранных инвестиций, их доля в структуре инвестиций в капитальное строительство постепенно снижается (за последние 3 года – с 42,9% до 30,2%). Основным источником финансирования капитального строительства остаются собственные средства предприятий и организаций, доля которых в общем объеме инвестиций за последние 3 года выросла с 46,9% до 58,4%. В целом, за последние 3 года отношение инвестиций в капитальное строительство к ВВП выросло с 12% до 17%.
В дальнейшем, активизация субъектов страхового рынка и реализация программы «голубые фишки» путем продажи части акций национальных компаний на фондовом рынке также обеспечат дополнительные капиталы из внутренних источников.
Таким образом, сейчас Казахстан, по сравнению с другими странами СНГ, успел создать более прозрачную и защищенную от вмешательства государства финансовую систему. В дальнейшем меры государства будут направлены на укрепление финансового сектора страны, улучшение макроэкономических условий для роста производства и стимулирование притока капитала в экономический оборот. Это позволит наращивать темпы экономического роста, способствует решению многих социальных проблем и улучшению жизни населения Казахстана.
4. Развитие финансового и банковского сектора в России
Состояние банковского сектора во многом определяется процессами, происходившими в экономике после финансово-экономического кризиса 1998 года.
Под влиянием кризисной ситуации на валютном рынке и рынке государственного долга произошло некоторое сокращение функциональных параметров банковского сектора. Осуществленные меры по реформированию банковского сектора, а также улучшение макроэкономической ситуации позволили достичь восстановления основных параметров банковской деятельности к предкризисному уровню.
Развитие российского банковского сектора в настоящее время происходит на фоне позитивных изменений общей макроэкономической ситуации в стране, обусловленных прежде всего благоприятными условиями для осуществления внешнеэкономической деятельности и выгодной мировой конъюнктурой на традиционные товары российского экспорта. Достигается рост производства товаров и услуг, стабилизация ситуации на валютном рынке, увеличение реальных доходов населения, повышение инвестиционной активности.
Наметились позитивные сдвиги в бюджетной сфере, которые проявились в увеличении налоговых поступлений в бюджет и превышении доходов бюджета над его расходами. Улучшение состояния государственных финансов позволило не прибегать к широким заимствованиям на внутреннем рынке.
Динамика основных параметров, характеризующих состояние банковского сектора в период с 1.01.2000 по 1.01.2001, свидетельствует о закреплении и развитии тенденции к восстановлению банковской деятельности. За этот период совокупные активы банковского сектора в реальном исчислении возросли на 31,8%, капитал- на 41,7%1), при этом рост капитала наблюдался у 88% кредитных организаций. Продолжается процесс расширения ресурсной базы банков за счет средств предприятий и организаций, а также вкладов населения.
Улучшились структура и качество активов кредитных организаций, что нашло отражение в росте кредитов реальному сектору экономики, уменьшении просроченной задолженности, общем улучшении качества кредитного портфеля.
Для определения реальных значений показателей использован индекс потребительских цен, а также динамика официального курса рубля к доллару США за соответствующий период.
Существенно улучшились финансовые результаты деятельности кредитные организации. По состоянию на 1.01.2001 удельный вес финансово устойчивых банков в общем количестве и в активах действующих кредитных организаций составил почти 90% [8].
Несмотря на видимое улучшение ситуации в банковском секторе, в частности благоприятную динамику основных показателей деятельности банков, положительные моменты в состоянии банковского сектора нельзя переоценивать. Некоторые его важнейшие параметры по истечении двух лет послекризисного развития не восстановились до уровня июля 1998 года. Так, по состоянию на 1.01.2001 в реальном исчислении совокупные активы банков составили порядка 90% от предкризисного уровня, совокупный капитал действующих банков - около 85%.
Банковский сектор по-прежнему играет в экономике России весьма скромную роль. Соотношение активов банковского сектора и ВВП в России не превышает 35%.
В то же время следует отметить, что уровень развития российского банковского сектора адекватен общему развитию рыночной экономики и финансового хозяйства в стране. По уровню монетизации экономики, определяемому как отношение объема денежной массы (М2) к ВВП (не более 16%), Россия занимает одно из последних мест в мире.
Невелика роль депозитов населения в формировании ресурсной базы банков: их доля в совокупных пассивах банковского сектора на протяжении всего послекризисного периода не превышала 20%. В реальном исчислении вклады населения в начале 2001 года составляли около 70% от предкризисного уровня.
В целом же, как отмечалось, состояние банковского сектора России отражает общее состояние экономики, финансовой сферы, системы налогообложения и правового регулирования. Банковский сектор слабо защищен от многочисленных, в том числе системных рисков, что существенно снижает его функциональный потенциал.
Факторы, препятствующие развитию банковской деятельности, могут быть разделены на внешние по отношению к банковскому сектору и внутренние.
К числу внешних факторов относятся: невысокие темпы структурных преобразований в экономике, низкая ликвидность, недостаточная капитализация, слабая достоверность отчетности многих отечественных предприятий и недостаточная транспарентность большинства из них, низкий уровень монетизации экономики, слабость законодательной защиты прав кредиторов (в том числе обеспеченных), серьезные недостатки судебной системы, недостаточное правовое обеспечение возможностей банковского надзора, недостаточный уровень странового рейтинга России.
К числу внутренних факторов можно отнести низкое качество управления во многих кредитных организациях, включая недостаточную эффективность систем управления рисками и внутреннего контроля, нетранспарентную структуру собственности, слабое развитие современных банковских технологий.
Недостаточное развитие банковской деятельности ограничивают главным образом высокие риски.
Кредитный риск. Высокий уровень риска вложений средств в реальную экономику препятствует наращиванию кредитной активности банков. Доля кредитов реальному сектору экономики в совокупных активах банковского сектора составляет около 33%, а отношение этих кредитов к ВВП - примерно 10%. По оценке самих банков, высокий кредитный риск является наиболее существенным фактором, сдерживающим их кредитную активность.
Отмечается значительная концентрация кредитных рисков у ограниченного круга заемщиков (доля крупных кредитных рисков в активах банковского сектора составляет около 30%).
Риск ликвидности. Дефицит средне- и долгосрочных ресурсов является важным фактором, сдерживающим развитие операций банков. Долгосрочные обязательства (со сроком исполнения свыше 1 года) по состоянию на 1.01.2001 составляли только около 7% совокупных обязательств банков.
На протяжении всего послекризисного периода сохраняется значительный дисбаланс структуры активов и обязательств кредитных организаций по срокам, что непосредственно влияет на уровень ликвидности банковского сектора.
По состоянию на 1.01.2001 превышение активов со сроком востребования свыше 1 года над собственными и привлеченными на срок свыше 1 года средствами составило около 10% объема привлеченных средств сроком погашения менее 1 года.
Совокупные активы кредитных организаций, у которых значения этого показателя, характеризующего трансформацию краткосрочных привлеченных средств в долгосрочные вложения, достаточно высоки (более 20%), составляют около 38% совокупных активов банковского сектора. Дальнейшая трансформация краткосрочных ресурсов в долгосрочные активы, осуществляемая без должного управления кредитными организациями принимаемыми рисками, может создать угрозу состоянию ликвидности банковского сектора.
Ситуацию усугубляет отсутствие высоколиквидных финансовых инструментов, которые могли бы быть использованы для управления ликвидностью.
Низкая капитализация банков. Совокупный капитал банковского сектора составляет около 4% ВВП, что существенно меньше аналогичных показателей не только развитых, но и основной части развивающихся стран.
Базовым условием успешного реформирования банковского сектора является проведение государством адекватной политики в данной сфере.
Целью государственной политики в отношении банковской системы и финансового сектора экономики в целом является обеспечение системной стабильности и создание необходимых условий для развития рынка банковских услуг на базе здоровой внутриотраслевой и межотраслевой конкуренции.
Банковская деятельность должна осуществляться на единых принципах, установленных для кредитных организаций, и базироваться на коммерческих интересах и соблюдении пруденциальных принципов ведения бизнеса.
Заключение
Финансовая система России находится на стадии формирования и преобразования.
К настоящему времени, по прошествии 9 лет после дефолта и девальвации, банковская система России в целом восстановила в основном свои позиции по объемным показателям – по капиталу и активам, т.е. вышла на свой предкризисный уровень, который и ранее был достаточно невысоким, в сущности, несоответствующим потребностям российской экономики.
К сожалению, в российской экономике устойчивость и стабильность финансовой системы в целом не входит в число критериев оценки состояния ее безопасности.
На практике основные элементы единой финансовой системы (бюджет, банки, фондовый рынок, страхование, пошлины, налоги и т.д.) также функционируют отдельно, локально, они не связаны в единый механизм, активно и целенаправленно воздействующий на социально-экономические процессы.
Несмотря на принимаемы Правительством Российской Федерации и Банком России решения по преодолению периодически возникающих обострений финансовой ситуации, в российской экономике по-прежнему остается совокупность факторов, постоянно продуцирующих нестабильность и возможность возникновения кризисных ситуаций.
Среди основных угроз финансовой безопасности России можно выделить следующие: усиление деформации денежного оборота; нерешенность многих проблем банковского сектора; непоследовательность принимаемых мер в рамках финансовой стабилизации при отсутствии экономической стратегии развития страны в целом; дисбалансы в динамике основных макропоказателей; слабое развитие инфраструктуры фондового рынка; несовершенство финансового и иного законодательства; криминализация экономики и т.д.
В такой ситуации любые существенные события в экономике или политике автоматически приводят финансовые рынки к дестабилизации, что создает неблагоприятный фон для развития финансовой системы страны.
Список литературы
1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: М.:2005, с.275
2. Акопова Е.С., Воронкова О.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения. Ростов-на-Дону: 2007, с.615
3. Булатов А.С. Мировая экономика: М.:Экономист, 2006, с.315
4. Булатов А.С., Ливенцев Н.Н. Мировая экономика и международные экономические отношения: М., 2008, с.456
5. Голицына Н. Британское содружество наций// Общая газета. 2005. 12-18 июля, с.9
6. Грязнова А.Г. и А.Ю. Юданов: Макроэкономика. Теория и российская практика. – М.: ГНОМ и Д, 2005, с.573
7. Крединс Н.Е. Экономические реформы правительства М.Тэтчер // Русский предприниматель. 2005. № 4, с.32-34
8. Лебедев В.М. Иностранные инвестиции в экономике России // Мировое и национальное хозяйство. 2006. № 1, с.15-18
9. Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. М., 2005, с.359
10. Миклашевская Н.А., Холопов А.В. Международная экономика. М., 2005, с.421
11. Мировая экономика: прогноз до 2020г./Под ред. А.А.Дынкина. –М.,2007, с.386
