План
1.     Содержание, значение и типы финансовой политики………………3-8

2.     Экономическая сущность и структура финансового рынка…….…9-13

3.     Задачи………………………………………………………………  .14-17

4.     Список использованной литературы…………………………………..18
1. Содержание, значение и типы финансовой политики

Политика охватывает все направления деятельности государства. Совокупность государственных мероприятий по использованию финансовых отношений для выполнения государством своих функций представляет собой финансовую политику.

Содержание финансовой политики охватывает целый комплекс мероприятий:

·          разработку общей концепции финансовой политики, определения её основных направлений, целей, главных задач;

·          создание соответствующего финансового механизма;

·          управления финансовой деятельностью государства и других субъектов экономики.

Финансовая политика проявляется в:

·   финансовом законодательстве;

·   системе форм и методов мобилизации финансовых ресурсов;

·   перераспределении финансовых ресурсов между отдельными слоями населения, отраслями и регионами;

·   структуре доходов и расходов бюджетов.

Главная цель финансовой политики – обеспечение соответствующими финансовыми ресурсами реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития.

Она реализуется путем решения следующих задач:

·   обеспечения условий для формирования максимально возможных финансовых ресурсов;

·   установление рационального, с точки зрения государства, распределения и использования финансовых ресурсов;

·   организацию регулирования и стимулирования экономических и социальных процессов финансовыми методами;

·   разработку финансового механизма и его развитие в соответствии с целями и задачами финансовой деятельности;

·   создание эффективной системы управления финансами.

Финансовая политика имеет самостоятельное значение и одновременно она является способом реализации политики государства в любой сфере общественных отношений:  в экономике, в социальной сфере, в международных отношениях. В зависимости от характера мероприятий и времени, на которое они рассчитаны, выделяют финансовую стратегию и финансовую тактику.

Финансовая стратегия – это  основные направления использования финансов на длительную перспективу. Примером стратегических заданий служит внедрение собственной денежной единицы, проведение прозрачной приватизации, преодоление инфляции и спада производства.

Финансовая тактика – направлена на решение задач отдельного этапа развития страны. Ярким примером финансовой тактики является совершенствование системы налогообложения, предоставление льгот отдельным территориям.

Сама по себе финансовая политика не может быть плохой или хорошей. Она оценивается в соответствии с тем, насколько она способствует решению конкретных задач.

Для оценки финансовой политики в первую очередь необходимо иметь целевую программу общественного развития с выделением интересов всего общества или отдельных его групп, характеристики перспективных и более близких заданий, сроки и методы их реализации. Развитие государства связано с изменениями финансовой политики. Использование того или иного типа финансовой политики связано с особенностями текущего этапа развития экономики и социальной сферы, интересами правящих партий, доминирующими концепциями, влияющими на экономический и политический курс государства.  Исторический анализ позволяет выделить три типа финансовых политик:

·          классическую;

·          регулирующую;

·          планово-директивную.

Классический тип финансовой политики был доминирующим до конца 20-х годов прошедшего столетия. Такая финансовая политика базировалась на трудах классиков политэкономии А. Смита и Д. Риккардо и их последователей.

Основные её направления это:

·          невмешательство государства в экономику;

·          сохранение свободной конкуренции;

·          использование рыночного механизма как главного регулятора хозяйственных процессов.

Как следствие были уменьшены государственные расходы и налоги,  что обеспечивало условия для формирования и выполнения сбалансированного бюджета. Система налогов основывалась на непрямых и имущественных налогах, которые были достаточно простыми и эффективными с точки зрения механизма их взимания. Государство пыталось уменьшить расходы бюджета, которые в основном составляли расходы на военные цели, уплату процентов по государственному кредиту и его погашению, расходы на управление.

Регулирующий тип финансовой политики основан на вмешательстве и регулировании государством развития экономики (что было предложено Дж. М, Кейнсом 1883-1946 гг.). Данный тип финансовой политики стал преобладающим в конце 20-х годов ХХ века, когда обострились экономические, политические, и социальные проблемы большинства государств.

Государство начинает использовать финансовый механизм для регулирования экономики и социальных отношений с целью обеспечения полной занятости населения. Основным инструментом вмешательства государства выступают государственные расходы, которые стимулируют предпринимательскую деятельность, увеличению национального дохода, способствуют ликвидации безработицы путем финансирования создания новых рабочих мест.

Главными инструментами формирования доходов государства становятся подоходный налог с граждан, который основывается на прогрессивных ставках, а также долгосрочные и среднесрочные займы.

В структуре органов финансового управления выделяются службы, которые занимаются планированием бюджета и бюджетных расходов, их финансированием, контролем за поступлением налогов, управлением государственным долгом.

В целом кейнсианская регулирующая финансовая политика  доказала свою сравнительную эффективность в западных странах. Она обеспечила стабильный экономический рост, высокий уровень занятости, и эффективную систему финансирования социальных нужд.

На смену кейнсианской политике в 70-х годах пришла неоконсервативная политика, которая ограничило вмешательство государства в экономику и социальную сферу.

В этот период регулирование экономики становится многоцелевым. К сфере регулирования относятся:

·          экономический рост и занятость;

·          денежное обращение;

·          валютный курс;

·          социальные факторы экономики;

·          структурная перестройка экономики.

Планово-директивная финансовая политика применяется в странах с административно-командной системой управления. Её цель – обеспечение максимальной концентрации финансовых ресурсов  государством (прежде всего центральными органами управления) для их дальнейшего перераспределения и использования в соответствии с основными направлениями государственного плана.

Во времена ССРСР средства изымались с государственных предприятий, населения и органов местной власти.

Для государственных предприятий был создан механизм двухканального изъятия денежных доходов. 1-й канал: изъятие чистого дохода с помощью налога на оборот  в отраслях, где государством за счет цен, формировался излишний доход (легкая, пищевая промышленность, автомобилестроение). Сам налог с   оборота устанавливался как разница между розничной и оптовой ценой. Например, оптовая цена автомобиля "Москвич-412" составляла в 1987 году 2500 руб., а розничная – 7500 руб., а значит, налог с оборота составлял 5000 руб. При этом цены на электроэнергию и металлопрокат почти до 1992 года оставались на уровне 1967 года.

2-й канал: изымание чистых доходов предприятий или части выручки. При этом устанавливался граничный размер затрат, покрываемых за счет прибыли (определялись фонды, которые формировались за счет прибыли и нормативы их формирования. Если эти средства не использовались – они изымались в пользу государства).

Такая ситуация привела к тому, что предприятиям стало не выгодно показывать свои доходы. Чем лучше работало предприятие – тем больше средств изымалось в пользу государства. В то время как убыточные предприятия получали финансовую помощь от государства. В статье расходов бюджета существовала статья "Расходы на содержание планово-убыточных предприятий".

У населения денежные доходы изымались путем подоходного налога и принудительного размещения государственных займов (часть заработной платы выдавалась облигациями внутреннего государственного займа). Свободные средства, которые хранились на счетах в сбербанке тоже использовались государством как безоблигационный заём.

Местные органы власти не имели своих источников доходов и фактически получали средства по остаточному принципу.

Такая концентрация ресурсов  в руках государства в определенных моментах была необходимой  и имела положительные последствия: во время отечественной войны, когда необходимо было быстрое маневрирование всеми видами ресурсов, в послевоенные годы – когда необходимо было восстановление народного хозяйства, при ликвидации последствий  катастроф – землетрясение в Армении, аварии на Чернобыльской АЭС.
2. Экономическая сущность и структура финансового рынка
Финансовый рынок как сфера финансовых отношений охватывает кругооборот финансовых ресурсов как специфического товара. Специфика финансового рынка в следующем:

·   он выступает определенной надстройкой, через которую осуществляется координация функционирования финансовой системы в целом;

·   он выступает как рынок на котором осуществляется покупка-продажа специфического товара – финансовых ресурсов.

Финансовый рынок подразделяется на денежный рынок и рынок капитала.

Денежный рынок – это рынок краткосрочных кредитных операций (до 1 года). Он охватывает: учетный рынок, межбанковский рынок, валютный рынок.

Рынок капитала – представляет собой рынок долгосрочных операций. Он подразделяется на: рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных кредитов.

Финансовый рынок создает условия для свободного межотраслевого перемещения капитала, позволяет преобразовать накопления в реальные инвестиции, способствует снижению финансовых расходов, связанных с кругооборотом капитала.

Финансовый рынок – это сфера специфических экономических отношений, в процессе которых формируется спрос и предложение на финансовые ресурсы и с помощью финансовых посредников осуществляется акт их купли-продажи.

Главная задача финансового рыка состоит в трансформации незадействованных финансовых средств в заемный капитал, то есть в денежный капитал.

Функциями финансового рынка являются:

·     мобилизация временно свободных финансовых ресурсов из разных источников;

·    эффективное распределение аккумулированного капитала между многочисленными конечными потребителями;

·    определение наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере для обеспечения высокого уровня его доходности;

·    формирование рыночных цен  на отдельные финансовые инструменты и услуги;

·    осуществление квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых инструментов;

·    создание условий для минимизации финансовых рисков;

·    ускорение оборота капитала для активации экономических процессов в государстве.

1.     По видам финансовых активов финансовый рынок разделяется на:

·    кредитный рынок (рынок банковских кредитов, заёмного капитала), то есть рынок, на котором объектом купли-продажи выступают свободные кредитные ресурсы, обращение которых осуществляется на условиях возвратности, срочности, платности и обеспеченности;

·     рынок ценных бумаг, на котором объектом купли-продажи выступают все виды ценных бумаг (фондовых инструментов), эмитированных предприятиями, финансовыми институтами, государством;

·    валютный рынок, на котором объектом купли-продажи выступают иностранная валюта и финансовые инструменты, которые обслуживают операции с ней;

·    страховой рынок, на котором объектом купли-продажи выступает страховая защита в форме разнообразных страховых продуктов;

·    рынок золота, на котором объектом купли-продажи являются драгоценные металлы;

·    рынок финансовых услуг, как совокупность форм мобилизации и перемещения фондов финансовых ресурсов из свободного обращения в сферы инвестиционного назначения.

2.     По условиям передачи финансовых ресурсов в пользование:

·    рынок заемного капитала – ресурсы передаются на условиях займа на определенный срок под процент с помощью долговых ценных бумаг или кредитных инструментов;

·    рынок акционерного капитала – средства вкладываются на неопределенный срок, инвестор имеет право на часть прибыли в виде дивидендов.

3.     По сроку обращения финансовых активов:

·    денежный рынок – рынок краткосрочных кредитных операций (до 1 года). Денежный рынок  подразделяется на: учетный рынок, межбанковский рынок, валютный рынок.

·    рынок капиталов – предназначен для долгосрочного инвестирования средств в основной капитал: рынок ценных бумаг, рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов.

4.     В зависимости от места, где осуществляется торговля финансовыми инструментами:

·          биржевой рынок  (организованный рынок);

·          внебиржевой рынок (рынок на котором действуют посредники  через торгово-информационные системы).

5.     По региональному признаку:

·    местный финансовый рынок, представленный операциями коммерческих банков, страховых компаний, неорганизованных торговцев ценными бумагами;

·    региональный финансовый рынок, который функционирует в пределах области;

·    национальный финансовый рынок, который включает всю систему финансовых рынков страны;

·    мировой финансовый рынок.

6.     По признаку глобальности:

·     международный финансовый рынок;

·    национальный финансовый рынок (рынок резидентов, рынок нерезидентов).

          Объектами финансового распределения или инструментами финансового рынка выступают денежные средства и ценные бумаги. 

В соответствии с Законом Украины "О ценных бумагах и фондовой бирже" выделяют такие типы ценных бумаг:

·          именные ценные бумаги, которые передаются путем индоссамента;

·          ценные бумаги на предъявителя, которые свободно обращаются.

Украинским законодательством определены такие виды ценных бумаг:

·    акции,

·    облигации внутреннего республиканского  и местного займа;

·    облигации предприятий;

·    казначейские обязательства предприятий;

·    сберегательные сертификаты;

·    векселя;

·    приватизационные ценные бумаги;

·    инвестиционные сертификаты.

Акция – это ценная бумага без определенного срока обращения, которая подтверждает участие её собственника в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении им, дает собственнику право на получение части прибыли в виде дивиденда, а также на участие в распределении имущества в случае ликвидации акционерного общества.

Акции могут быть именными, на предъявителя, простыми и привилегированными.

Облигация – ценная бумага, которая подтверждает внесение её собственником определенных средств и обязательства эмитента возместить собственнику номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный ею срок с выплатой фиксированного процента.

Разница между акциями и облигациями состоит в следующем:

·          собственник облигаций является кредитором корпорации, а акционер – одним из владельцев;

·          собственник облигации получает по ней проценты, которые являются фиксированными и определенными в течение определенного времени. Акционер получает дивиденды, которые корпорация выплачивает только при условии получения прибыли;

·           собственники облигаций не имеют право голоса; акционер имеет право голоса при решении всех вопросов, которые касаются его имущественных интересов;

·          процентные  платежи, которые выплачиваются по облигациям относятся на расходы корпорации. Они осуществляются из налогооблагаемой прибыли. Источником выплат дивидендов является чистый доход, который остается после уплаты налогов.

          Вексель – это документ, составленный по установленной форме, который подтверждает безусловное обязательство векселедателя уплатить в установленный срок указанную в векселе сумму.

          Депозитный сертификат – это денежный документ, который подтверждает внесение в банк средств на определенный срок.

          Коммерческие бумаги – это краткосрочные обязательства без обеспечения, которые выпускаются крупными банками с высокой ликвидностью.

3.Задачи:

1. Сделать вывод о привлекательности одного из приведенных вариантов привлечения денежных средств в размере 2500 тыс. грн. для приобретения производственной линии. Предприятие имеет долговые обязательства на сумму 6000 тыс. грн. по которым ежегодно платит проценты в размере 10% годовых. Предприятию предложено два варианта финансирования:

1.                       Привлечение банковского кредита под n процентов годовых с оплатой одноразово в конце года;

2.                       Выпуск привелигированных акций с выплатой дивидендов из расчета g процентов годовых.

Исходные данные - прибыли текущего года, ожидаемого увеличения прибыли, процентов по кредитам банков, стоимости выпуска привелигированных акций приведены в таблице:

Вариант	Исходные данные (тыс. грн.)
	Заемный капитал	Прибы ль	Ожидаемое увеличение прибы ли	Ставка процентов по кредитам  n	Дивиденды по привелигированным акциям g
5	6000	2980	8,00%	12%	15%

1.     Привлечение банковского кредита:

Расходы по кредиту 1:

РК= К * n /100%, где К – размер кредита, n – процентная ставка

РК = (6000*10%) /100% = 600

Расходы по кредиту 2:

РК = (2500 * 12%) /100% = 300

Общие расходы по кредиту – 600+300 = 900

Чистая прибыль:

ЧП = (Пдв – Вк )*(1 – r), где  Пдв – прибыль на оплату %, Вк – расход по кредиту, r – ставка налога на прибыль

ЧП = (2980 – 900) * (1 – 25%) = 2080*0,25 = 520, при ожидаемом увеличении прибыли – 561.6

Таким образом, в случае привлечения банковского кредита расходы составят – 2080, а чистая прибыль – 520 или 561,6

2.     Выпуск привилегированных акций.

Расходы по кредиту:

РК= К * n /100%, где К – размер кредита, n – процентная ставка

РК = (6000*10%) /100% = 600

Чистая прибыль:

ЧП = (Пдв – Вк )*(1 – r), где  Пдв – прибыль на оплату %, Вк – расход по кредиту, r – ставка налога на прибыль

ЧП = (2980 – 600) * (1 – 25%) = 2380*0,25 = 595, при ожидаемом увеличении прибыли – 642,6

Расход по привилегированным акциям:

Вna = (ЧП * q) / 100%, где ЧП – чистая прибыль, q - % - я ставка по акциям

Вna = (595 * 15%) /100% = 89,25 и ожидаемом увеличении прибыли – (642,6 *15) / 100% = 96,39

Общие расходы составят – 600+89,25 = 689,25, либо 600+96,39 = 696,39

Таким образом, в случае выпуска привилегированных акций расходы составят – 689,25 либо 696,39, а чистая прибыль – 595, либо 642,6.

Вывод: для данного предприятия более выгодным путем привлечения денежных средств для приобретения производственной линии, является выпуск привелигированных акций, т.к. в этом случае затраты предприятия будут менше, а прибыль больше, чем если профинансировать проект при помощи получения кредита.







2.Вычислить основне показатели прибыльности предприятия: прибыль от обычной деятельности, чистую прибыль, коэффициент рентабельности собственного капитала, если известны такие данные (табл. 2)

Таблица 2

Исходные данные для расчета показателей прибыльности

Показатели	Данные (тыс. грн.)
1. Виручка от реализации продукции, в том числе  НДС	72 0
2.Расходы на производство реализованной продукции	480
3. коммерческие затраты	20
4. кредиторская задолженность, срок погашения которой истек	13
5. доходы от владения корпоративними правами	1 0
6. проценты к получению	1 2
7. налог на землю	1 5
8. налог с владельцев транспортних средств	1 4
9. штрафы за нарушение налогового законодательства	5
10. Источники собственного капитала - в начале отчетного года -в конце отчетного года	29 0 33 0

1.Прибыль от обычной деятельности = выручка от реализации продукции – НДС – расходы на производство продукции – коммерческие расходы  + кредиторская задолженность, срок погашения которой стек + доход от владения корпоративними правами + проценты к получению – налог на землю – налог с владельцев транспортних средств – штрафы = 720 – 119,5 – 480 – 20 + 13 + 10 + 12 – 15 – 14 – 5  = 101,5 тыс. грн.

2.Чистая прибыль = прибыль от обычной деятельности – налог на прибыль =  101,5 – 24,6 = 76,9 тыс. грн..

3.Коэффициент рентабельности собственного капитала =( чистая прибыль/среднегодовую стоимость собственнго капитала)*100% = (76,9/310)*100% = 24,8%

4.Средногодовая стоимость собственного капитала = (источники собственного капитала в начале отчетного года + источники собственного капитала в конце отчетного года)/2

Вывод: После вычисления основних показателей прибыльности предприятия мы получили такие данные: Прибыль от обычной деятельности данного предприятия равна  - 101,5 тыс.грн.

Чистая прибыль данного предприятия равна – 76,9 тыс.грн.

Коэффициент рентабельности собственного капитала данного предприятия составляет 24,8%
Список использованной литературы
1.     Балабанов А.И., Балабанов И.Т. Финансы. – СПб.: Издательство "Питер", 2000. – 192с.

2.     Василик О.Д. Теорія фінансів: Підручник. – К.: ПІОС, 2001. – 416 с.

3.     Зятковський І.В. Фінанси підприємств: Навч. посібник – К.: Кондор, 2003.

4.     Карпінський А.Б., Герасименко О.В. Фінансова система. – Навчальний посібник. – Київ: "Центр навчальної літератури", 2003. – 184 с.

5.     Ковальчук С.В., Форкун І.В. Фінанси. Навч. Посібник. – Львів: "Новий Світ – 2000", 2006. – 568 с.

6.     Финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. – 527 с.

7.       Финансы и кредит. Серия «Высшее образование» / Под ред. А.П. Ковалева. Ростов н/Д: Феникс, 2003. – 480 с.

8.     Финансы и кредит: Учебник / Под. ред. проф. М.В. Романовского, проф. Г.Н. Белоглазовой. – М.: Юрайт – Издат, 2003. – 575 с