Реферат Фьючерсные сделки 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Содержание
Введение
1.Фьючерсный контракт
2.Учет фьючерсных сделок
3. Хеджирование фьючерсных сделок
Список литературы
ВВЕДЕНИЕ.
Фьючерсными называют сделки, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении стандартных контрактов на поставку биржевого товара. При этом такие сделки в отличие от сделок на реальный товар не предусматривают обязательства сторон поставить или принять реальный товар (в срок, обусловленный контрактом), а предполагают куплю и продажу прав на товар (бумажные сделки).
Фьючерсная торговля позволяет ускорять возврат авансированного капитала в денежной форме в количестве, максимально близком первоначально авансированному капиталу плюс соответствующая прибыль. При этом происходит своеобразное разделение функций между банком и биржей: банк кредитует только ту часть товарной стоимости, которая, по его мнению, будет возмещена независимо от конъюнктурных колебаний, а фьючерсная биржа покрывает разницу между банковским кредитом и ценой реализации товара. Фьючерсная торговля обеспечивает экономию резервных средств, которые предприниматель держит на случай неблагоприятной конъюнктуры.
Наличие отечественного фьючерсного рынка позволит:
1) Укрепить прямые связи между производителями и потребителями биржевой продукции за счет предоставления им возможности застраховать себя от изменения уровня цен.
2) Значительно упростить процесс реализации товара за счет внедрения системы оборота складских обязательств (варрантов) - товарораспорядительных документов, дающих право его владельцу получить товар прямо со склада.
3) Придать сделкам, совершаемым на бирже, массовый характер за счет организации биржевой торговли обязательствами перед расчетной палатой принять или поставить стандартную партию товара в виде передачи складских свидетельств (варрантов).
4) гарантировать исполнение любой сделки, совершаемой на бирже.
5) обеспечить сбалансированность между спросом и предложением за счет создания при расчетной палате гарантийного фонда и внесения каждым участником биржевой торговли гарантийных взносов в расчетную палату.
6) значительно увеличить скорость оборота денежных средств.
7) резко сократить издержки обращения.
8) предоставлять банками и другими кредитными учреждениями, являющимися членами расчетной палаты, своим клиентам новый вид услуг - совершение онкольных сделок (до-востребования).
1.ФЬЮЧЕРСНЫЙ КОНТРАКТ
Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт - документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован, или, согласно биржевой терминологии, ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. В подавляющем большинстве случаев имеет место компенсация и лишь по 1-3% контрактов поставляются физические товары. Поставка товаров на фьючерсных биржах разрешена в определенные месяцы, называемые позициями Однако продавцы биржевых контрактов идут на поставку товара по ним лишь в особые случаях, так как это связано с дополнительными затратами по сравнению с его продажей на рынке реального товара. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец-передать продаваемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день
При заключении фьючерсного контракта согласовываются только два основных условия: цена и позиция (срок поставки). Все другие условия стандартны и определяются биржевыми правилами .
Срок поставки по фьючерсному контракту устанавливается определением длительности позиции Все фьючерсные контракты в отличие от контрактов на реальный товар в обязательном порядке должны быть немедленно зарегистрированы в расчетной палате, имеющейся при каждой бирже. После регистрации фьючерсного контракта члены биржи - продавец и покупатель - больше не выступают в отношении друг друга как стороны, подписавшие контракт. Они имеют дело только с расчетной палатой биржи. Каждая сторона может в одностороннем порядке в любой момент ликвидировать фьючерсный контракт путем заключения офсетной сделки на такое же количество товара. Ликвидация фьючерсного контракта предполагает уплату расчетной палате либо получение от нее разницы между ценой контракта в день его заключения и текущей ценой.
Если фьючерсный контракт не был ликвидирован до истечения его срока путем заключения офсетного контракта, то продавец может поставить реальный товар, а покупатель принять его на условиях, определяемых правилами данной биржи. В этом случае продавец должен не позднее, чем за 5 биржевых дней до наступления срочной позиции послать через брокера в расчетную палату биржи извещение о своем желании сдать реальный товар. На следующий день Расчётная палата выбирает покупателя, который раньше всех купил контракт, и направляет ему через его брокера извещение о поставе, одновременно информируют брокера продавца, кому предназначается товар. Покупатель, пожелавший принять реальный товар по контракту, получает складское свидетельство против чека, выписанного в пользу продавца. Поставкой реального товара завершается ограниченное число фьючерсных сделок (менее 2%).
2.УЧЕТ ФЬЮЧЕРСНЫХ СДЕЛОК.
В настоящее время отсутствует нормативно установленный порядок отражения операций с финансовыми инструментами срочных сделок в бухгалтерском учете. Поэтому при отражении данных операций необходимо руководствоваться общими нормативными актами, регулирующими бухгалтерский учет (Федеральный закон «О бухгалтерском учете», Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, ПБУ 9/99 «Доходы организации», ПБУ 10/99 «Расходы организации», ПБУ 1/2008 «Учетная политика организации», План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организаций и Инструкция по его применению).
Главной особенностью бухгалтерского учета фьючерсов является то, что на балансовых счетах эти финансовые инструменты не учитываются, а отражаются только связанные с ними расчеты и движение денежных средств. Поэтому их учет целесообразно вести на специальном забалансовом счете, например, «Фьючерсные контракты». Аналитический учет сделок с фьючерсными контрактами должен вестись клиентами и брокерскими (расчетными) фирмами по видам и срокам поставки ценных бумаг. Брокерские (расчетные) фирмы должны учитывать их также в разрезе клиентов.
Оцениваться срочные контракты могут по ценам их заключения. При установлении цен на срочный контракт в иностранной валюте следует учитывать, что согласно п. 6 ПБУ 3/2000 стоимость активов и обязательств, выраженная в иностранной валюте, для отражения в бухгалтерском учете и бухгалтерской отчетности подлежит пересчету в рубли по курсу Центрального банка Российской Федерации, действующему на дату совершения операции. В рассматриваемой ситуации такой датой будет дата заключения сделки с указанным контрактом.
В ПБУ 3/2000 не содержится требования пересчета стоимости полученных обязательств, отраженных за балансом. Однако для обеспечения достоверности бухгалтерской отчетности, организация может производить переоценку данного показателя, отражаемого в Справке о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах к бухгалтерскому балансу в случае его существенности.
Возможен также и вариант отражения переоцененного значения сумм, отражаемых на забалансовых счетах, в пояснительной записке к бухгалтерскому балансу.
В этом случае на забалансовом счете на конец отчетного периода (составление квартальной отчетности либо годового баланса) могут быть сделаны корректирующие записи.
Контракты списываются с забалансового учета после их исполнения обратной сделкой или поставкой ценных бумаг. В случае, если заключенный ранее фьючерсный контракт исполняется поставкой ценных бумаг, то применяется традиционная схема бухгалтерского учета обязательств и расчетов предприятия в соответствии с договором купли-продажи ценных бумаг.
Внесение начальной (дополнительной) маржи на счета брокерской фирмы (или Расчетной палаты) учитывается у клиентов по дебету счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (субсчет «Расчеты по начальной (дополнительной марже») в корреспонденции с кредитом счетов учета денежных (и иных) средств и расчетов.
Возврат начальной (дополнительной) маржи отражается по дебету счетов учета денежных (и иных) средств и расчетов в корреспонденции с кредитом счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (субсчет «Расчеты по начальной (дополнительной марже»).
Поскольку положительная вариационная маржа - это доход, право воспользоваться которым появляется у выигравшей стороны только при закрытии позиции, то учитывать ее можно следующим образом.
1 вариант учета вариационной маржи.
Получение клиентом вариационной маржи от брокерской фирмы (или напрямую из Расчетной палаты) при благоприятном изменении рыночных цен до закрытия им позиции отражается по дебету счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (субсчет «Расчеты по вариационной марже» в корреспонденции с кредитом счета 98 «Доходы будущих периодов» (субсчет «Доходы по вариационной марже»). Кредитовый остаток по счету 98 «Доходы будущих периодов» (субсчет «Доходы по вариационной марже») показывает положительную вариационную маржу, которую клиент получает от расчетной фирмы, удерживая открытые позиции. Клиент открывает аналитические счета к счету 98 «Доходы будущих периодов» (субсчет «Доходы по вариационной марже»), на которых учитывает положительную вариационную маржу по видам и срокам исполнения заключенных контрактов.
При закрытии позиции кредитовый остаток по счету 98 «Доходы будущих периодов» (субсчет «Доходы по вариационной марже») списывается на финансовый результат: дебет счета 98 «Доходы будущих периодов» (субсчет «Доходы по вариационной марже») - кредит счета 91 «Прочие доходы и расходы» (субсчет «Прочие доходы по операциям со срочными контрактами»).
Отражение вариационной маржи по дебету счета 97 «Расходы будущих периодов» (субсчет «Расходы по вариационной марже») в корреспонденции с кредитом счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (субсчет «Расчеты по вариационной марже»), когда ее внесение участником в брокерскую фирму (или напрямую в Расчетную палату) обусловлено неблагоприятным изменением рыночных цен до закрытия им позиции. Остаток по дебету счета 97 «Расходы будущих периодов» (субсчет «Расходы по вариационной марже») в этом случае показывает отрицательную вариационную маржу, которую клиент вносит в брокерскую фирму для удержания открытой позиции. Клиент открывает аналитические счета к счету 97 «Расходы будущих периодов» (субсчет «Расходы по вариационной марже»), на которых учитывает отрицательную вариационную маржу по видам и срокам исполнения заключенных контрактов.
При закрытии позиции дебетовый остаток по счету 97 «Расходы будущих периодов» (субсчет «Расходы по вариационной марже») списывается на финансовый результат: дебет счета 91 «Прочие доходы и расходы» (субсчет «Прочие расходы по операциям со срочными контрактами») - кредит счета 97 «Расходы будущих периодов» (субсчет «Расходы по вариационной марже»).
В то же время, согласно инструкции по применению Плана счетов финансово-хозяйственной деятельности, счет 97 «Расходы будущих периодов» и счет 98 «Доходы будущих периодов» предназначены для обобщения информации о расходах (доходах), произведенных в данном отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетным периодам.
Вариационная маржа (положительная или отрицательная) определяется у участников торговли после окончания каждой торговой сессии (рассчитанная биржей сегодня положительная маржа при неблагоприятной для участника конъюнктуре рынка может быть полностью «перекрыта» отрицательной вариационной маржей, полученной в следующие дни) и по экономическому содержанию ее вряд ли можно признать доходом или расходом будущего периода.
2 вариант учета вариационной маржи.
В соответствии с пунктом 16 раздела IV «Признание доходов» ПБУ 9/99 иные поступления признаются в бухгалтерском учете по мере их образования (выявления). Вариационная маржа - это средства, которые реально зачисляются (или списываются) на лицевой счет участника фьючерсных торгов после подведения итогов торгов за день.
Таким образом, организация может отражать вариационную маржу при ее внесении участником в брокерскую фирму (или напрямую в Расчетную палату) при неблагоприятном изменении рыночных цен по дебету счета 91 «Прочие доходы и расходы» (субсчет «Прочие расходы по операциям со срочными контрактами») и кредиту счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (субсчет «Расчеты по вариационной марже»). В этом случае участник торгов открывает аналитические счета к счету 91 «Прочие доходы и расходы», на которых учитывает отрицательную вариационную маржу по видам и срокам исполнения заключенных контрактов.
Получение клиентом вариационной маржи от расчетной фирмы (или напрямую из Расчетной палаты) при благоприятном изменении рыночных цен при таком варианте учета отражается по дебету счета 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами» (субсчет «Расчеты по вариационной марже») в корреспонденции с кредитом счета 91 «Прочие доходы и расходы» (субсчет «Прочие доходы по операциям со срочными контрактами»).
Последний вариант учета позволяет сблизить бухгалтерский и налоговый учет операций со срочными контрактами. Особенностью опционных контрактов является то, что вариационная маржа у владельца опционного контракта может возникать только в день его прекращения как разница между ценой ценных бумаг, являющихся базовым активом опционного договора (контракта), определенной при его заключении, и ценой таких ценных бумаг. Соответственно и в бухгалтерском учете она должна отражаться в этот день.
3. ХЕДЖИРОВАНИЕ ФЬЮЧЕРСНЫХ СДЕЛОК
Одной из целей, преследуемых участниками сделок при заключении сделок на бирже является страхование от возможного изменения цен (хеджирование).
Такие операции проводятся как с реальным товаром, так и с фьючерсными контрактами, но при спекулятивных операциях с фьючерсными контрактами между продавцом и покупателем не производится непосредственно никаких расчетов. Как уже отмечалось, для каждого из них противоположной стороной сделки является расчетная палата биржи. Она выплачивает выигравшей стороне и соответственно получает от проигравшей стороны разницу между стоимостью контракта в день его заключения и стоимостью контракта к моменту исполнения. Фьючерсная сделка может быть ликвидирована (не обязательно по окончании срока контракта, а в любой момент) путем уплаты разницы между продажной ценой контракта и текущей ценой в момент его ликвидации. Это называется выкупом ранее проданных или продажей ранее купленных контрактов. Спекулянтов, которые играют на срочной бирже на повышении цен, называют "быки", а спекулянтов, которые играют на понижении, - "медведи".
Фьючерсные сделки обычно используются для страхования-хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают также фирмы, покупающие или продающие товары на срок на бирже реального товара или вне биржи. Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, принимая во внимание существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или соответственно приемки товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов. Таким образом, фьючерсные сделки страхуют сделки на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на этот товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара - хеджирование покупкой.
Хеджирование продажей ("короткое" хеджирование) - это продажа на срочной бирже фьючерсных контрактов при закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара. "Короткое" хеджирование обычно применяется для обеспечения продажной цены реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, фермера, перерабатывающей или добывающей сырье фирмы. Например, торговец-перепродавец (посредник, дилер, агент) покупает большие количества сезонного товара (зерно, какао-бобы, каучук и пр.) в определенный, обычно сравнительно короткий срок для того, чтобы затем обеспечить полную и своевременную поставку товара по заказам своих потребителей. Не прибегая к хеджированию, он может понести убытки при последующем возможном снижении цен на его товары, находящиеся на складе. Чтобы избежать этого или свести риск до минимума, он одновременно с закупкой реального товара (безразлично. на бирже или непосредственно в производящих странах) производит хеджирование продажей, то есть заключает на бирже сделку на продажу фьючерсных контрактов, предусматривающих поставку такого же количества товара. Когда торговец перепродает свой товар потребителю, предположим, по более низкой цене, чем он купил, он терпит убыток по сделке с реальным товаром. Но он одновременно выкупает ранее проданные фьючерсные контракты по более низкой цене, в результате чего получает прибыль. К хеджированию продажей прибегают часто и непосредственные потребители биржевых товаров (какао-бобов, каучука и др.) в тех случаях, когда они покупают эти товары на срок.
Хеджирование покупкой ("длинное" хеджирование) - это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции состоит в том, чтобы избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный ("не покрытый")
Список литературы
1. Васильев Г.А., Каменева Н.Г. "Товарные биржи" - М., "Высшая школа", 1991
2. "Портфель делового человека. Биржевой портфель." - М., "Соминтэк", 1993
3. Маневич В. "Функции товарной биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода к рынку" - Вопросы экономики - 1991 - N10
4.http://www.businessuchet.ru/content/document_r_0A9DC6E4-EA08-4530-A353-860CD009D33A.html
