Реферат Факторы инвестиционного спроса анализ в Беларуси
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ФАКУЛЬТЕТ МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЙ
Кафедра международных экономических отношений
п п
« » 2006
п п
Курсовой проект
по учебной дисциплине «Макроэкономика»
на тему: «Факторы инвестиционного спроса: анализ в Беларуси»
Выполнила студентка 2 курса Марецкая Е.В
Проверила ст. преподаватель Нестерова А.А.
Минск 2006
Содержание Стр.
Введение. 3
Глава 1. Инвестиционный спрос и факторы его определяющие. 5
1.1.Основные факторы, влияющие на инвестирование. 5
1.2. Кривая спроса на инвестиции. 6
1.3.Сдвиги в спросе на инвестиции. 8
Глава 2. Анализ факторов инвестиционного спроса. 12
1.1. Характеристика инвестиционного процесса Республики Беларусь. 12
1.2.Анализ прямых иностранных инвестиций. 15
1.3.Инвестиционный климат Республики Беларусь. 20
Заключение. 28
Список использованных источников: 29
Введение
Разрешая противоречия, человечество прошло путь от первобытной экономики, базировавшейся на примитивных орудиях труда, до высокоразвитых современных хозяйственных структур с мощными техническими и информационными системами, от уравнительного распределения до сложнейших форм экономических и социальных отношений.
Время, в которое мы живём, - эпоха перемен. Наше общество осуществляет исключительно трудный, во многом противоречивый, но исторически неизбежный и необходимый процесс перехода к рыночной экономике. В этих условиях разрушаются привычные стереотипы восприятия мира, происходит глубокое переосмысление базовых постулатов в теории общественного развития. Экономическая наука РБ, как и других стран СНГ, вырывается из объятий догматизма и схоластики, выходя на дорогу мировой экономической мысли.
Без глубокого знания макроэкономики в современных условиях нельзя сознательно и компетентно, осмысленно и творчески воспринимать действительность, разбираться в общественной жизни, уметь решать самые сложные задачи хозяйственной практики, знать объективные экономические зависимости, принципы управления производством, методы и рычаги хозяйствования.
Реформаторская деятельность по преобразованию тоталитарной и неэффективной белорусской экономики в саморегулирующуюся рыночную систему наталкивается, помимо прочих, на трудности, связанные с крайне слабой
подготовленностью большинства членов нашего общества к работе в новых, рыночных условиях.
В своей курсовой работе я попыталась объяснить понятие инвестиционного спроса, дала характеристику формирования и направлений развития инвестиционной политики РБ.
Задачи моего курсового проекта:
-выявить факторы, влияющие на инвестиции.
-исследовать динамику и структуру инвестиций в РБ за период 1995-2005гг.
-выяснить, какова роль инвестиций в экономике и изучить проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата;
-исследовать ситуацию с инвестициями в РБ и сделать выводы о перспективах развития инвестиционного процесса .
Сложность рассматриваемых процессов инвестирования представляет собой одну из основный задач управления экономикой. При этом жизненно важными для инвесторов оказываются практически все аспекты хозяйственной деятельности будущего предприятия – начиная от внешней социальной среды и заканчивая вариантами его финансирования.
В данной работе я уделила большое внимание иностранным инвестициям, поскольку именно они могут играть основную и весьма благоприятную роль в экономической деятельности предприятий любой страны. Итак, цельюмоей работы является исследование инвестиционного климата Республики Беларусь, выявление факторов влияющих на инвестиции.
В первой главе описаны понятие, сущность инвестиционного спроса, описана кривая спроса на инвестиции, а также описаны случаи сдвига этой кривой. Во второй главе дана характеристика инвестиционной политики в Республике Беларусь, трудности в её осуществлении, приводится анализ инвестиционного климата, а также динамики инвестиций.
Глава 1. Инвестиционный спрос и факторы его определяющие.
1.1.Основные факторы, влияющие на инвестирование
Инвестиции являются важнейшим компонентом чистых расходов. С их помощью решаются такие экономические и производственные задачи, как строительство новых заводов, фабрик, оснащенность и переоснащенность производства техникой и оборудованием с длительным сроком службы и т.д. Размеры инвестиций играют определяющую роль в развитии экономики.[1; c.371]
Инвестиционный спрос - это потенциальная потребность предпринимателей, выраженная в денежной форме, в приобретении товаров инвестиционного назначения с целью получения дохода. Основой формирования инвестиционного спроса является наличие реальных, а не ожидаемых денежных средств, формирующихся из различных источников. Инвестиции являются самой неустойчивой частью совокупного спроса и более всего подвержены конъюнктурным колебаниям.
Уровень чистых расходов на инвестиции определяют два основных фактора: ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции, и ставка процента.
Побудительным мотивом осуществления расходов на инвестиции является прибыль. Предприниматели приобретают средства производства только тогда, когда ожидается, что подобные закупки будут прибыльными. Для лучшего понимания можно привести пример. Допустим, владелец пекарни рассматривает предложение покупки новой печи стоимостью 500 тыс. руб. Приобретение печи, может быть, позволит увеличить производство булочек и прибыль пекарни.
Предположим, чистый доход (то есть без учета расходов на ресурсы) составляет 600 тыс. руб. Так, после учета эксплуатационных расходов оставшийся ожидаемый чистый доход покроет стоимость печи и принесет доход в
100 тыс. руб. Сравнивая этот доход и стоимость печи, находим, что ожидаемая норма чистой прибыли от применения новой печи равна 20%. Следовательно, скорее всего пекарь решится на покупку.
Р=(100/500)*100%
Еще один компонент расходов, связанных с инвестированием это ставка процента - цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, то инвестирование будет прибыльным. Но если ставка процента выше, инвестирование будет невыгодным.
Следует подчеркнуть, что именно реальная ставка процента играет существенную роль в принятии инвестиционных решений. Поскольку номинальная ставка процента выражается в текущих ценах, а реальная ставка процента - в постоянных или скорректированных с учетом инфляции ценах. Другими словами, реальная ставка процента - это номинальная ставка за вычетом уровня инфляции. В примере с печью был допущен неизменный уровень цен.
Теперь рассмотрим, что происходит, если имеет место инфляция. Предположим, инвестиции на сумму 500 тыс. руб. должны принести реальную
(скорректированную с учетом инфляции) норму ожидаемой прибыли 20%, а номинальная ставка процента равна 25%. На первый взгляд может показаться, что инвестиции в данном случае не выгодны. Но допустим, что имевшая место инфляция составила 10% в год. Это значит, что инвестор будет платить долларами, покупательная способность которых уменьшилась на 10%. То есть номинальная ставка процента равна 25%, а реальная составит только 15%.
Сравнивая показатели реальной ставки процента и нормы чистой прибыли, можно увидеть, что инвестиции являются выгодными и их следует осуществлять.[2; c.158]
1.2. Кривая спроса на инвестиции.
Ранее инвестиции анализировались относительно деятельности отдельных фирм, однако их следует рассмотреть в сфере всей предпринимательской деятельности, на уровне народного хозяйства в целом, для чего необходимо свести воедино отдельно взятые предполагаемые нормы чистой прибыли по каждой из фирм. Для лучшего восприятия целесообразнее построить кривую спроса на инвестиции. Исходной для такого построения должна быть посылка, что норма ожидаемой чистой прибыли не должна быть ниже ставки процента. Определим исходную ставку в 10 % и рассчитаем движение кривой для заданных значений нормы чистой прибыли, ставки процента и размера инвестиции.
Исходные данные для построения кривой спроса на инвестиции представлены в таблице 1.1.
Ожидаемая прибыль и инвестиции (гипотетические данные)
| Ожидаемая норма чистой прибыли (в %) | Величина инвестиций (млрд. руб. в год) |
| 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 | 100 120 140 160 180 200 220 240 260 280 |
Кривая спроса на инвестиции для народного хозяйства в целом строится путём расположения всех инвестиционных объектов по нисходящей в зависимости от ожидаемой нормы чистой прибыли. Следует учитывать, что инвестиции производятся до момента, когда ставка процента оказывается равной ожидаемой норме чистой прибыли. Кривая спроса на инвестиции опускается вниз и отражает обратную зависимость между ставкой процента (ценой инвестирования) и совокупной величиной требуемых инвестиционных товаров. Если ставка процента будет меняется, это будет сопровождаться изменением уровня расходов на инвестиции. При этом при самой высокой ставке процента осуществляются те из инвестиционных проектов, которые обеспечивают самую высокую ожидаемую норму чистой прибыли. В случае снижения ставки процента коммерчески выгодными становятся проекты, ожидаемая норма чистой прибыли от которых меньше. В таком случае уровень инвестиции возрастает.
При фиксированном предложении денег на величину инвестиции оказывает воздействие уровень цен. Это происходит вследствие действия эффекта процентной ставки. При повышении цены возрастает количество денег, в которых остро нуждаются потребители и предприниматели для закупки продукции по возросшим ценам. Происходящее вследствие этого расширение спроса на неиспользованные деньги приводит к снижению цены денег – процентной ставки, что, в свою очередь, уменьшает инвестиции. В равной степени при более низком уровне цен происходит сокращение спроса на неиспользованные деньги, понижает ставку процента и увеличивает инвестиции.[1; c.372-373]
28
26
24
22
20
18
16
14
12
10
120 140 160 180 200 220 240 260
Инвестиции (млрд. руб.)
Кривая спроса на инвестиции
1.3.Сдвиги в спросе на инвестиции.
Основным фактором, определяющим инвестиции, является динамика ставки процента, при данной ожидаемой норме чистой прибыли для различных возможных величин инвестиций.
Но на положение кривой спроса на инвестиции влияют и другие факторы, или переменные. Но надо сразу отметить, что любой фактор, вызывающий прирост ожидаемой чистой доходности инвестиций, сместит эту кривую вправо.
Наоборот, все, что приводит к снижению ожидаемой чистой доходности инвестиций, будет смещать данную кривую влево.
Издержки на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования.
Первоначальные расходы на основной капитал вместе с расходами на его техническое обслуживание, текущий ремонт и эксплуатацию очень важны при исчислении ожидаемой нормы прибыли от любого инвестиционного проекта. В той мере, в какой эти расходы будут возрастать, в такой же мере ожидаемая норма чистой прибыли от предполагаемого инвестиционного проекта будет снижаться, а кривая спроса на инвестиции - смещается влево. И наоборот, если эти расходы падают, то ожидаемая норма чистой прибыли возрастает и кривая спроса на инвестиции сдвигается вправо. Например, проводимая профсоюзами политика в отношении заработной платы может повлиять на кривую спроса на инвестиции, так как заработная плата представляет собой основной элемент издержек производства большинства фирм.
Налоги на предпринимателя. При принятии инвестиционных решений владельцы предприятий рассчитывают на ожидаемую прибыль после уплаты налогов. Значит, возрастание налогов на предпринимателей приводит к снижению доходности и вызывает смещение кривой спроса на инвестиции влево; сокращение налогов приводит к ее смещению вправо.
Технологические изменения. Технический прогресс - разработка новой и совершенствование имеющейся продукции, создание новой техники и новых производственных процессов - является основным стимулом для инвестирования.
Разработка более производительного оборудования, например, снижает издержки или повышает качество продукции, тем самым, увеличивая ожидаемую норму чистой прибыли от инвестирования на данное оборудование. Рентабельные новые виды продукции - такие как горные велосипеды, персональные компьютеры, новые виды лекарств и т.п., - вызывают резкое увеличение инвестиций, поскольку фирмы стремятся расширять производство. То есть, ускорение технического прогресса смещает кривую спроса на инвестиции вправо, и наоборот.
Наличный основной капитал. Точно также как имеющиеся в наличии потребительские товары оказывают воздействие на принятие домохозяйствами решений по поводу потребления и сбережений, так и наличный основной капитал влияет на ожидаемую норму прибыли от дополнительных инвестиций в любой отрасли производства. Если данная отрасль хорошо обеспечена производственными мощностями и запасами готовой продукции, то в этой отрасли инвестирование будет сдерживаться. Причина в том, что такая отрасль достаточно оснащена, чтобы обеспечить текущий и будущий спрос по ценам, которые обеспечивают среднюю прибыль. Если в отрасли имеются достаточные или даже избыточные мощности, то ожидаемая норма прибыли от прироста инвестиций будет низкой, и поэтому инвестирование будет незначительным или его не будет совсем. Излишние производственные мощности ведут к смещению кривой спроса на инвестиции влево; относительный недостаток основного капитала - к ее смещению вправо.
Ожидания. Основой инвестиционного проекта является ожидаемая прибыль.
Основной капитал находится в длительном пользовании, его срок службы может исчисляться десятью или двадцатью годами, и поэтому доходность любого капиталовложения будет зависеть от прогнозов будущих продаж и будущей рентабельности продукции, производимой с помощью этого основного капитала.
Ожидания предпринимателей могут базироваться на разработанных прогнозах будущих условий предпринимательства, которые включают ряд "показателей предпринимательства". Вместе с тем такие неопределенные и трудно предсказуемые факторы, как изменение во внутреннем политическом климате, осложнения в международной обстановке, рост населения, условия на фондовой бирже и т.д., должны приниматься во внимание на субъективной и интуитивной основе. В этой связи можно отметить, что если руководители предприятия настроены оптимистично в отношении будущих условий предпринимательства, то кривая спроса на инвестиции будет смещаться вправо; пессимистические настроения приводят к смещению кривой влево.
Итак, некоторые наиболее важные факторы, которые объясняют изменчивость инвестиций.
Продолжительные сроки службы. Инвестиционные товары в силу своей природы имеют довольно неопределенный срок службы. В каких-то пределах закупки инвестиционных товаров носят дискретный характер и поэтому могут быть отложены. Старое оборудование или здания можно либо полностью ликвидировать и заменить, либо отремонтировать и использовать еще несколько лет.
Оптимистические прогнозы могут побудить плановиков предприятия принять решение о замене устаревшего оборудования, то есть модернизовать производство, что увеличит уровень инвестиций. Чуть менее оптимистичный взгляд, однако, может привести к очень небольшому инвестированию.
Нерегулярность инноваций. Технический прогресс является основным фактором инвестирования. Новая продукция и новые технологии - главный стимул к инвестированию. Однако история свидетельствует, что крупные нововведения - железные дороги, электричество, автомобили, компьютеры и т.д. - появляются не столь регулярно. Но когда это случается, происходит огромный рост, или волна, инвестиционных расходов, который со временем снижается. Например, широкое распространение автомобилей в 20-е годы нашего века не только привело к значительному росту инвестиций в саму автомобильную промышленность, но повлекло за собой огромные инвестиции в такие смежные отрасли, как сталелитейная, нефтеперерабатывающая, производство стекла и резинотехнических изделий, не говоря уже о государственных инвестициях на строительство дорог и магистралей. Но когда инвестиции в смежные отрасли были окончательно завершены, общий уровень инвестиций стабилизировался.
Изменчивость прибылей. Известно, что ожидание будущей доходности в значительной степени влияет размер текущей прибыли. Текущая прибыль непостоянна, следовательно, непостоянство прибыли придает изменчивый характер и инвестиционным стимулам. Прибыль выступает, как основной источник средств для предпринимательских инвестиций Рост прибыли дает плановикам фирмы больше стимулов и больше средств для инвестирования; уменьшение прибыли имеет обратный эффект. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.
Изменчивость ожиданий. Поскольку основной капитал имеет длительный срок службы, принятие инвестиционных решений осуществляется на основе ожидаемой чистой прибыли. Однако фирмы склонны прогнозировать условия предпринимательства с учетом реалий сегодняшнего дня. Следует предположить, что любые незапланированные события могут привести к изменениям в условиях предпринимательства в будущем. Повлиять на оптимизм и пессимизм предпринимателей способны изменения внутриполитической обстановки, усиление "холодной войны", разработки новых источников энергии, изменение роста населения и связанного с ним спроса на рынке, решения суда по основным трудовым и антитрестовским вопросам, новые законодательные инициативы, забастовки, изменения государственной экономической политики и многие другие подобные факторы.[1; c.374-375]
Глава 2. Анализ факторов инвестиционного спроса.
1.1. Характеристика инвестиционного процесса Республики Беларусь.
Состояние инвестиционного сектора определяется общими макроэкономическими условиями, а также финансовым положением субъектов хозяйствования. В этом отношении затяжной экономический кризис переходного периода парализовал прежде всего инвестиционное развитие. Так, если по показателю ВВП РБ в
Факторы сдерживания инвестиций в народном хозяйстве носят системный характер. Их корни находятся в реальном, в бюджетном и в банковском секторе.
Факторы реального сектора:
-значительное падение(в первые годы перестройки), а в последующем
сохранение относительно низких темпов роста реального сектора
экономики;
-высокие темпы инфляции и снижение обменного курса белорусского рубля
на протяжении длительного времени;
-низкий уровень рентабельности большинства предприятий реального
сектора экономики, который превышает процентные ставки по кредитам и
делает нерентабельными инвестиционные проекты предприятий;
-низкий уровень доходов населения, ограничивающий возможности
сбережений и инвестиций;
-малая норма накопления всеми агентами экономических отношений.
Удельный вес сбережений населения и предприятий в ВВП в Беларуси
составил в 2000г. 26,1 (в
Японии, Китае, Корее и ряде других стран, переживавших период
технологической модернизации, показатель доли сбережений населения
доходил до 60% и сегодня продолжает оставаться высоким. В частности,
в 1998 году этот показатель составил в Сингапуре 51.3, Малайзии
48.5, в Китае 42.6, Китае 42.6, Корее 33,8 процента. Правда,
склонность к сбережениям в Беларуси значительно выше, чем в России,
где в
Факторы бюджетного сектора:
- наличие устойчивого дефицита государственного бюджета, что при
недостатке внутренних накоплений и внешних источников порождает
потребность в гоcфинансировании банковской системой и является
главной причиной затяжной высокой инфляции в стране;
- отток потенциальных инвестиционных ресурсов банков и предприятий на
покупку государственных ценных бумаг.
Факторы банковского сектора:
Они испытывают на себе воздействие кризиса в реальном и бюджетном
секторе, являются их результатом, а также имеют свою системную специфику. К таким системно-специфическим факторам, сдерживающим развитие инвестиционного(долгосрочного) банковского кредитования, относятся:
- низкая капитализация банков. Совокупный капитал банковской системы
не превышает 5% ВВП, что значительно меньше аналогичных
показателей стран Центральной и Восточной Европы;
-ограничение по ликвидности, обусловленное дисбалансом долгосрочной
составляющей ресурсной базы банков и объёмом долгосрочных активных
операций банков. Так, привечённые средства банков( на срок
привлечения более 1 года) на 1.01.2001 составили 15,6% совокупных
ресурсов банков, тогда как доля долгосрочных кредитов(со сроком
погашения более 1 года) – 46,1% валовых активов банков. Указанные
диспропорции сдерживают инвестиционное кредитование, поскольку
основная масса инвестиционных кредитов имеет срок погашения более
года. В свою очередь, и форсирование долгосрочного кредитования
усугубляет подобные диспропорции;
- бремя проблемной задолженности, доля которой в банковском секторе
РБ составляет 12% при допустимом международными стандартами уровне
5%;
- структура активных операций банков, в которой доля кредитов
достигла предельного значения по общепринятым международным
подходам(60%);
- узость ресурсной базы банков, обусловленная низким удельным весом
средств населения, предприятий, а также нерезидентов;
- региональные диспропорции в распределении банковских ресурсов;
- структура собственности банков, которая характеризуется ярко
выраженной государственной монополией. В частности, доля
Правительства, а также предприятий и организаций государственной
собственности в собственном капитале банков составляла на
01.10.2001 88%. Отсюда проистекает и значительная степень
централизации банковских ресурсов. Так, доля 7 банков,
уполномоченных обслуживать государственные программы и мероприятия,
составляла на 01.10.2001 77,3%. В результате на Правительство
ложится финансовая нагрузка по поддержанию ресурсной обеспеченности
и ликвидности государственного сегмента банковской системы, что
сопряжено с издержками дополнительной эмиссии.
Факторы внешнего сектора
:
Они выражаются в слабом притоке инвестиций из-за рубежа как в реальный
сектор, так и в банковскую систему. РБ имеет один из самых низких среди
стран Центральной и Восточной Европы показатель привлечения иностранных инвестиций в страну по всем каналам инвестирования.
Ощутимо низка доля иностранного капитала и в банковской системе. В
совокупном уставном фонде белорусских банков она составляет около 10%. При этом российские банки обеспечивают почти половину всего присутствия иностранного капитала в банковской системе РБ. По принятым же для нашей страны критериям экономической безопасности, доля иностранного инвестора в банковской системе может достигать 25%.
В последние годы показатели макроэкономического развития страны - обменный курс национальной валюты, уровни инфляции и процентных ставок, рост внутренних накоплений и др. - достаточно стабильны и в совокупности сформировали благоприятные условия для инвестирования в экономику республики. Возрасло внимание государства к проблеме привлечения инвестиций (в том числе иностранных) в основной капитал, что нашло свое отражение в ряде нормативных актов, базовыми из которых являются Инвестиционный кодекс (с учетом изменений и дополнений, внесенных Законом Республики Беларусь № 313-3 от 5.08.2004 г.) и “Национальная программа привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь на период до 2010 года”. В указанной программе отмечено: “Объективной реальностью является низкий уровень инвестиций, недостаточный даже для простого воспроизводства основных производственных фондов республики” и целью ее заявлено обеспечение высоких и устойчивых темпов роста инвестиций, необходимых для рациональных преобразований в экономике и социальной сфере, повышения конкурентоспособности и экономической безопасности государства.
Основным мотивом инвестиционной деятельности остается поддержание работоспособности производственных мощностей. При этом заметно снизилась доля субъектов, мотивированных выпускать новую продукцию, интенсифицировать и модернизировать производства.
Отсутствие внешнего финансирования, недостаточная кредитоспособность предприятий вынуждает мобилизовать амортизационные отчисления и прибыль.
Банки страны посильно активизировали кредитно-инвестиционную деятельность: объем выданных долгосрочных кредитов, включая кредиты на жилье, в
1.2.Анализ прямых иностранных инвестиций
Международная инвестиционная позицияРеспублики Беларусь – это статистический отчет, отражающий накопленные запасы внешних финансовых активов и обязательств страны на определенный момент времени.
Расширено бюджетное и внебюджетное финансирование инвестпроектов. Но ускорения инвестиционных процессов в условиях высокой степени износа основных средств и ограниченности внутренних источников можно ожидать только при использовании дополнительных внешних ресурсов, убеждены эксперты главного банка страны. По их мнению, иностранные инвестиции важны не столько с точки зрения привлечения дополнительных финансов, сколько для привнесения на отечественные предприятия современных, наукоемких технологий производства и управления бизнесом. К сожалению, в стране окрепла обратная тенденция: в IV квартале
В
Портфельные инвестиции иностранные инвесторы в основном вкладывали в предприятия и организации промышленности, торговли и общественного питания г.Минска.
Чистое поступление ИИ в ушедшем году составило 268,5 млн.USD (в 2004-м - 145,6 млн.). При этом чистое поступление прямых ИИ оказалось равным 64,4 млн.USD, в т.ч. по вкладам в уставный фонд - 44,4 млн.USD, по кредитам, полученным от прямых инвесторов, - 945,3 тыс., по прочим прямым инвестициям - 19,1 млн.USD. Чистое изъятие (превышение изъятия над поступлением) по финансовой аренде (лизингу) составило 19,7 тыс.USD.
Следует обратить внимание на тот факт, что чистое поступление прямых инвестиций в
Чистое поступление прочих ИИ составило 207,3 млн.USD, в т.ч. по торговым кредитам - 49,4 млн., по иностранным займам - 208,5 млн. USD. Однако по иностранным кредитам и другим ИИ наблюдалось чистое изъятие инвестиций (соответственно 46,5 и 4,1 млн.USD).
По состоянию на 1.01.2006 г. накопленные ИИ, включая вложения государств - участников СНГ, оцениваются в 2 млрд.USD, в т.ч. прямые - 920,1 млн.USD (45,4% от общего объема накопленных ИИ), портфельные - 7,8 млн.USD (0,4%). Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходится на прочие инвестиции (54,2%), осуществляемые на возвратной основе (торговые кредиты, иностранные кредиты и займы и другие ИИ).
В
Региональное:
Лидером по объему привлеченных ИИ, как и в предыдущие годы, остается г.Минск, куда за год поступило 869,8 млн.USD (47,9%) инвестиций, что по сравнению с
Вслед за Минском следуют вложения в Минскую (414,1 млн.USD) и Гомельскую (272,9 млн.) области. Контрастом является привлечение ИИ в Гродненскую область - лишь 0,7% от их общей суммы (диаграмма).
Кроме того, в
Как и по объему привлеченных, г.Минск занял первое место по объему накопленных ИИ (951,4 млн.USD). За ним последовали Минская (400,4 млн.USD) и Гомельская (268,3 млн.USD) области. Низка их доля в Гродненской и Витебской областях (соответственно 3,2 и 4,5%).[8]
Отраслевое распределение инвестиций:
Поступившие в
В промышленности на 1.01.2006 г. накоплено 51% от общего объема накопленных ИИ, в торговле и общественном питании - 15,3%, общей коммерческой деятельности по обеспечению функционирования рынка - 9,3%.
Основными инвесторами ИИ в
Более 55% инвестиций, поступивших из России, составили иностранные кредиты, полученные не от прямых инвесторов, 15,8% - торговые кредиты.
По накопленному иностранному капиталу на 1.01.2006 г. лидирует Россия, ее удельный вес в общем объеме инвестиций составил 18,9% (382,6 млн.USD). Значительный объем накопленных ИИ пришелся на Германию - 13,7% (278,2 млн.USD), США - 8,5% (172,5 млн.USD) и Великобританию - 7,9% (161 млн.USD).[10]
Динамика показателей международной инвестиционной позиции Республики Беларусь в период 1996-2005 гг.
(Расчетные Данные представлены в Приложении 1.)
Как видно инвестиционное сальдо имеет тенденцию к понижению. Если на
Динамика активов имеет несколько трендов:
1. с 1997 по 1999 – наблюдалось их снижение с уровня 1519,9 млн. долл. США до 1015,8 млн. долл. США.
2. с 1999 по 2001 – активы относительно оставались неизменными
3. с 2001 по 2006 гг. наблюдается явная тенденция к увеличению активов. Активы возросли с 1015,2 млн. долл. США(2001г) до 3258,3 млн. долл. США (2006г)
Динамика прямых инвестиций выглядит следующим образом:
Наблюдался резкий спад с 1997 по 1999 гг. : с 184,6 млн. долл. США до 28,9 млн. долл. США соответственно. Затем скорость снижения намного снизилась, но снижение продолжалось с 1999 по 2003 гг – с 28,9 млн. долл. США до 3,7 млн. долл. США. С 2003 года стал наблюдаться рост – с 3,7 млн. долл. США до прогнозируемого уровня 2006 года – 13,9 млн. долл. США.
Определенный тренд в динамике портфельных инвестиций проследить можно с
Наиболее резкие спады наблюдались с 1998-1999, 2001-2003 гг.[9]
1.3.Инвестиционный климат Республики Беларусь
Согласно Докладу персонала МВФ по консультациям 2005 года, подготовленным представителями персонала МВФ по консультациям 2005 года с Республикой Беларусь, утвержденным Полом М. Томсеном и Энтони Р. Бутом от 2 июня 2005 года экономическая ситуация и инвестиционный климат Республики Беларусь выглядит следующим образом:
В централизованнo управляемой экономике Беларуси в последнее время достигались хорошие макроэкономические показатели благодаря политике, способствующей росту, и благоприятным внешним условиям.
Реальный ВВП вырос в 2004 году на 11 процентов, чему способствовали быстрый рост устанавливаемой в централизованном порядке заработной платы, увеличение кредита и воздействие благоприятных условий торговли. Операции сектора органов государственного управления были сбалансированными, а денежно-кредитная политика, подкрепляемая курсовым «якорем» и усилением спроса на рубли, привела к снижению погодовой инфляции к апрелю 2005 года до 11 процентов. Увеличение дефицита по счету текущих операций в конце 2004 года было в основном сведено на нет в начале 2005 года.
Вместе с тем проводимая в настоящее время экономическая политика в конечном итоге не может оказаться устойчивой, а риски возрастают.Повышение реальной заработной платы опережает рост производительности с 1995 года, международные резервы находятся на опасно низком уровне, доля убыточных предприятий остается высокой, а ориентированные на рынок структурные реформы приостановились. В сопроводительной ФССА сообщается об улучшениях в финансовом регулировании и надзоре, но отмечается, что для сохранения платежеспособности крупнейших банков требуется периодически проводимая государством рекапитализация. В отсутствие окончательного соглашения по нескольким ключевым областям задержится создание запланированного валютного союза с Россией. Наконец, быстрое старение населения усилит давление в долгосрочной перспективе на пенсионную систему и систему здравоохранения.
Власти подчеркивают социальные аспекты своей политики, утверждая, что они представляют лучший выбор для экономики Беларуси; власти также рассчитывают на сохранение хороших макроэкономических показателей.
Персонал МВФ утверждал, что эта политика окажется необоснованной, поскольку высокие целевые показатели заработной платы угрожают привести к декапитализации предприятий и — вместе с медленной корректировкой обменного курса — к подрыву роста производительности и внешней конкурентоспособности. Кроме того, государственное влияние в экономике было чрезмерным, а структурные предпосылки долгосрочного роста предложения отсутствовали.
Основные направления макроэкономической политики нуждаются в уточнении и сдерживании.Налогово-бюджетная политика должна быть нацелена не на предусмотренную экспансию, а на сохранение сбалансированности в 2006 году, а квазибюджетную деятельность следует упорядочить и включить в бюджет. Основные направления денежно-кредитной политики правильно устанавливают достижение к концу 2006 года уровня инфляции ниже десяти процентов в качестве первоочередной цели, но для ее достижения НБРБ следует предоставить оперативную независимость.
Скользящий коридор курса может помочь в достижении цели по инфляции, но следует сохранить определенную степень гибкости обменного курса. Для дальнейшего снижения инфляции решающее значение будет иметь сохранение доверия населения к рублю и банковской системе, а также более решительная поддержка со стороны налогово-бюджетной и квазибюджетной политики.
Макроэкономические показатели за последнее время были высокими.Реальный ВВП, подкрепляемый устойчивым внутренним спросом и благоприятными внешними условиями, вырос на 11 процентов в 2004 году и 9½ процента в январе-апреле 2005 года. Тем временем, темпы инфляции за двенадцать месяцев снизились с 28 процентов в конце 2003 года до 11,1 процента к апрелю 2005 года, опустившись ниже уровня инфляции в России с марта месяца. При режиме скользящего коридора номинальное обесценение замедляется, в результате чего снижение реального эффективного обменного курса в 2004 году составило 2,5 процента, но оно было частично сведено на нет в первые четыре месяца нынешнего года. Дефицит по счету текущих операций достиг в 2004 году 4,6 процента ВВП отчасти в силу временных факторов, но перерос в профицит в первом квартале 2005 года. С конца 2003 года валовые официальные резервы удвоились, но по состоянию на конец апреля 2005 года они остаются на опасно низком уровне, составляя 987 млн долларов США (0,6 месяца импорта) Беларусь имеет отличительно равномерное распределение доходов (характеризующееся самым низким в СНГ коэффициентом Gini); при этом уровень бедности в 2004 году снизился вдвое по сравнению с 1997 годом. [6]
Экономическому росту и снижению инфляции способствовали существенно подкрепляющая их макроэкономическая политика и благоприятные внешние факторы.
Бюджет был сбалансированным, а денежно-кредитная политика ужесточалась при усилении роли обменного курса как номинального якоря, но централизованный подход властей к управлению экономикой основывался на широко распространенном государственном вмешательстве. За двенадцать месяцев по март 2005 года включительно средняя реальная заработная плата выросла на 24 процента, что сопровождалось аналогичным увеличением
бюджетных социальных трансфертов, стимулируя потребление. Высокая норма инвестиций поддерживалась ростом кредитования и — по мере замедления темпов инфляции — снижением процентных ставок. Регулирование цен способствует снижению инфляции и росту спроса, но чревато напряженностью в будущем. С внешней стороны Беларусь выиграла от сильного регионального подъема, таможенного союза, обеспечивающего привилегированный доступ к крупному рынку России, и российской финансовой поддержки.
Беларусь также пользовалась низкими ценами на импортируемые энергоносители. Тот факт, что три четверти экспорта в ЕС составляли энергоносители и энергоемкая продукция, продаваемые по быстро растущим ценам мирового рынка, привел к благоприятному сдвигу условий торговли при положительном воздействии в плане доходов на внутреннее потребление и инвестиции (документ по отдельным вопросам).[6]
Приостановилось проведение рыночных структурных реформ. Уровень возмещения себестоимости коммунальных услуг домашними хозяйствами в 2004 году снизился на 12 процентных пунктов и составил 54 процента. Доходы от приватизации, ограничивавшейся мелкими объектами коммунальной собственности, составили 0,1 процента ВВП, но при этом в связи с конверсией долговых обязательств и выкупом акций возросла доля государственной собственности в ряде крупных предприятий и банков. В результате доля частного сектора осталась неизменной на уровне, не достигающем 25 процентов.
Концентрированная отраслевая структура производства с готовностью подчиняется методам централизованного экономического управления, свидетельством чему является пристальный государственный мониторинг 178 государственных предприятий, на долю которых приходится 13,5 процента ВВП.
МВФ указал на риски политики централизованного управления повышением спроса в Беларуси.Экономический подъем в последнее время при снижении темпов инфляции был обусловлен благоприятным развитием внешнеэкономической конъюнктуры и комплексом мер макроэкономической политики, который в конечном итоге не может остаться устойчивым. Хотя ожидается, что набранные экономикой обороты приведут к значительному экономическому росту в 2006 году, эта стратегия рискует исчерпать свои возможности в последующие годы. Рост производительности, на который мог бы опереться рост экономики, маловероятен в условиях чрезмерно активной роли государства в экономике и усиления напряженности, вызванной проводимой в настоящее время политикой. Как указано в Документе по отдельным вопросам, с 1995 года рост реальной заработной платы значительно превышал рост производительности. В будущем задание предписываемых из центра общенациональных целевых показателей уровня заработной платы грозит декапитализацией предприятий в связи со снижением нормы их прибыли, а также — наряду с медленным скольжением обменного курса — подрывает рост производительности и внешнеэкономическую конкурентоспособность. Наконец, по мере дальнейшего увеличения денежной массы, обусловленного предоставлением рекомендуемых кредитов и последующей необходимостью в рекапитализации банков, будут усиливаться инфляционные давления.
Кроме того, открытая экономика Беларуси без проведения реформ уязвима перед лицом надвигающихся экзогенных шоков.Масштабы чистых трансфертов ресурсов из России не могут расти до бесконечности, на практике они, скорее всего, уменьшатся, как только мировые цены на энергоресурсы стабилизируются или начнут снижаться, в то время как привилегированный доступ Беларуси на российский рынок, вероятно, сократится, как только России вступит в ВТО и проведет реформы своей экономики. Ослабленные рыночные сигналы, задержки с проведением структурных реформ, ставших основой экономического подъема в других странах с переходной экономикой, и отсутствие трансферта знаний или ресурсов, сопровождающего ПИИ, подрывают перспективы долгосрочного роста предложения в Беларуси. Это, наряду с объемом международных резервов, достигшим опасно низкого уровня, хронической просроченной задолженностью, чрезмерными уровнями товарно-материальных запасов и значительной, хотя и уменьшающейся, долей убыточных предприятий, делает экономику Беларуси уязвимой в случае шоков. Наконец, из-за быстрого старения населения страны растущая долгосрочная нагрузка ляжет на систему пенсионного обеспечения и здравоохранения, в которой не проведены реформы.
Итак, по-прежнему существуют разногласия по поводу траектории экономического развития в среднесрочной перспективе.Согласно прогнозам властей в среднесрочной перспективе сохранятся высокие темпы экономического роста на уровне приблизительно 8 процентов, сопровождающиеся снижением инфляции и незначительными дефицитами по счету текущих операций. Со своей стороны, персонал МВФ прогнозирует, что при неизменной экономической политике рост экономики составит 7,1 процента в 2006 году, а затем замедлится и через несколько лет снизится почти до уровня застоя. Согласно же составленному персоналом сценарию, предполагающему проведение реформ, темпы роста снизятся в 2005-2006 году в связи с проведением более жесткой макроэкономической политики и структурных реформ, однако останутся высокими в среднесрочной перспективе.
Инфляция останется на уровне, выражаемом небольшими двузначными числами, при неизменной политике, однако довольно быстро снизится по сценарию реформ. Дефицит по cчету текущих операций будет ограничиваться недостаточностью внешнего финансирования при неизменной политике, тогда как при увеличении доступного финансирования —особенно в форме ПИИ — появится возможность увеличения импорта технологий, способствующих экономическому росту и, следовательно, роста дефицитов по текущим
операциям.[6]
Белорусская экономика переживает переходный процесс в плане сокращения государственной собственности, поэтому фактически она носит значительно более смешанный характер, чем представляют себе ее защитники или критики. Тем не менее положительные результаты в отношении экономического роста и социальных показателей подтверждают обоснованность постепенного подхода властей к осуществлению некоторых рекомендуемых преобразований. Ввиду продвижения в области реформ власти не согласны с утверждением, что структура макроэкономической политики в конечном итоге не является устойчивой.
Аналогичным образом, два сценария, представленные сотрудниками МВФ —преимущественно сопоставление текущей политики и сценария реформ —в действительности, возможно, не так однозначны и просты.[7]
Для того чтобы заложить основы устойчивого роста необходимы ориентированные на рынок структурные реформы.Основные реформы включают поэтапное прекращение прямого государственного вмешательства в управление экономической деятельностью и ее регулирование, отмену устанавливаемых в централизованном порядке целевых показателей заработной платы и правила золотой акции, расширение частного сектора и устранение недостатков в финансовом секторе.
Заключение
Для нашей страны, которая встала на путь интеграции в мировое хозяйство и стремиться создать открытую экономическую систему, участие в процессах движения капитала и как импортера, и как экспортера является вопросом стратегически важным. Сегодня же участие Беларуси в этих процессах с трудом можно назвать активным, а с точки зрения привлечения зарубежных капиталовложений ей предстоит конкурировать со странами, рынки которых оказываются сейчас более привлекательными для инвесторов.
Поэтому привлечение иностранных инвестиций в белорусскую экономику является одной из важнейших задач, которые предстоит в ближайшие годы решить экономическому руководству РБ.
Ведется постоянная работа с МВФ. МВФ ежегодно составляет доклады об экономическом положении страны на основе статистических данных государственных органов республики. Совместно с правительством вырабатываются новые направления деятельности. Это сотрудничество благотворно влияет на развитие экономики Республики Беларусь.
Так в последнем докладе была выявлена необходимость в проведении некоторых реформ: Основные реформы включают поэтапное прекращение прямого государственного вмешательства в управление экономической деятельностью и ее регулирование, отмену устанавливаемых в централизованном порядке целевых показателей заработной платы и правила золотой акции, расширение частного сектора и устранение недостатков в финансовом секторе.
В данной работе автор выполнил поставленные перед ним задачи курсовой работы:
1. Выявила факторы, влияющие на инвестиции.
2. Исследовала динамику и структуру инвестиций в РБ за период 1995-2005гг.
3. Выяснила, какова роль инвестиций в экономике и изучила проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата;
4. Исследовала ситуацию с инвестициями в РБ и сделать выводы о перспективах развития инвестиционного процесса.
Список использованных источников:
1. «Экономическая теория»: Учебник для студентов экономических специальностей вузов/ Н.И.Базылев, М.Н. Базылева. – Мн.: Книжный Дом, 2004 – с.371-373.
2. «Основы экономической теории». Под редакцией Клюни В.Л.
«Экоперспектива», Минск
3. Г.И. Моисеёчик «Инвестиционный кризис в РБ». Белорусский экономический журнал №2,
4. Ю. Саморуков «Япония: опыт экономического развития для Беларуси». Банковский вестник, апрель
5. «Восток + Запад» Вестник внешних экономических связей Республики Беларусь – Ежемесячное приложение к журналу «Дело» №3, 2000.
6. Международный Валютный Фонд,июнь 2005 года Доклад МВФ по стране № 05/214
7. Положение о разработке международной инвестиционной позиции Республики Беларусь// Первый заместитель Председателя Правления Национального банка Республики Беларусь П.В.Каллаур.
8. Официальный сайт Национальной экономической газеты. Раздел инвестиции.
http://www.neg.by/.
9. Официальный сайт национального банка Республики Беларусь. http://www.nbrb.by/.
10. http://www.belstat.by
