Реферат Анализ финансовой устойчивости предприятия 15

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Имя

Выберите тип работы:

Принимаю Политику конфиденциальности

Скидка 25% при заказе до 9.11.2024

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Российская таможенная академия»

Санкт-Петербургский имени В.Б. Бобкова филиал

Российской таможенной академии

______________________________________________

Кафедра экономической теории
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Экономика предприятия»
на тему «Анализ финансовой устойчивости

предприятия
»
Выполнил: студент 2-го курса
очной формы обучения экономического факультета, группа 2531
А.А.Ларионов
Научный руководитель:
В.Е.Кантор
Санкт-Петербург

2010

ОГЛАВЛЕНИЕ. 2

ВВЕДЕНИЕ. 3

1.Финансовый анализ. 5

1.1.Назначение и цели финансового анализа предприятия. 5

1.2. Финансовая отчетность как основной источник информации для проведения финансового анализа. 11

1.3.Проблемы анализа финансового состояния предприятия. 13

2.Анализ финансовой устойчивости как один из этапов финансового анализа 15

2.1.Общее представление о финансовой устойчивости. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость. 15

2.1.1.Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость. 17

2.1.2.Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость. 20

2.2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости. 22

2.3. Относительные показатели финансовой устойчивости. 25

3. Управление финансовой устойчивостью.. 30

ЗАКЛЮЧЕНИЕ. 35

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ. 39

Приложение 1. Финансовые показатели, используемые для управления предприятием 41

Приложение 2. Пользователи финансовой отчетности. 42

ВВЕДЕНИЕ
В настоящее время в России проблема оценки финансового состояния предприятия является крайне актуальной, причем как для различных государственных ведомств, контролирующих деятельность хозяйствующих субъектов, так и для менеджмента самого предприятия. Причем проблема оценки финансового состояния действительно существует, поскольку в современной российской науке до сих пор так и не выработано единого подхода к проведению такого рода анализа.

Актуальность выбранной темы определяется тем, что в рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства. Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

На нынешнем этапе развития российской экономики управление долгосрочными перспективами устойчивости отдельных предприятий и всей экономики в целом приобретает первостепенное значение. Наиболее сложным и противоречивым аспектом управления в современных экономических условиях является оценка финансовой устойчивости. В связи с этим практический интерес представляет проблема управления финансовой устойчивостью предприятий, поскольку именно эта характеристика финансового анализа позволяет предоставить объективную информацию внешним пользователям для принятия управленческих решений по поводу перспектив данного бизнеса в будущем. В известной степени возможность влияния на финансовое положение предприятий позволило бы стимулировать процессы дальнейшего развития отечественной экономики, увеличив ее конкурентоспособность, а также повысило благосостояние собственников предприятия и граждан нашей страны.

Цель данной работы – разобрать сущность анализа финансовой устойчивости, определить роль, которую он играет в финансовом анализе и выявить его основное назначение.

Для достижения поставленной цели необходимо решить ряд задач, а именно:

1. В целом охарактеризовать процесс финансового анализа.

2. Проанализировав широкую теоретическую базу, дать наиболее полное понятие финансовой устойчивости, а именно:

- определить что подразумевает под собой определение «финансовая устойчивость»;

- изучить факторы, влияющие на финансовую устойчивость;

- рассмотреть основные параметры, характеризующие финансовую устойчивость предприятия.

3. Представить пути повышения эффективности управления финансовой устойчивостью.

Решение поставленных задач позволит сделать выводы о роли финансовой устойчивости в управлении предприятием и правильном подходе к данному понятию. Работа осложняется тем, что на сегодняшний момент сложилась обширная теоретическая база, раскрывающая процесс анализа финансовой устойчивости, которая включает в себя множество методик и подходов к данному процессу. Автор попытался выбрать наиболее адекватное представление о финансовой устойчивости.

1.Финансовый анализ1.1.Назначение и цели финансового анализа предприятия

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результатах его функционирования. На основании доступной им отчетно-учетной информации они стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

В приказе Минэкономики РФ от 1 октября 1997 г. N 118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)», закреплено, что одним из основных направлений реформирования предприятий для обеспечения его успешной работы в условиях рыночной экономики является анализ положения предприятия на рынке, его финансово-хозяйственной деятельности и эффективности управления предприятием. В его рамках предлагается проводить анализ «финансового состояния предприятия и эффективности финансового управления;… рентабельности;…анализ кредиторской и дебиторской задолженности предприятия» (пункт «е»).

Финансовый анализ, в отличие от АФХД, не включает анализа производства и поставок. В то же время АФХД применим только к внутренней среде предприятия, тогда как отдельные аспекты финансового анализа используются при работе на финансовых рынках. Финансовый анализ описывает четыре аспекта состояния компании:

-            рентабельность;

-            эффективность использования ресурсов (оборачиваемость);

-            уровни ее ликвидности (скорости реакции на быстрые изменения внутренней и внешней среды);

-            устойчивости, то есть насколько структура капитала компании предполагает ее выживаемость при значимых негативных изменениях внешней среды.

Также финансовый анализ включает анализ инвестиционной привлекательности предприятия с точки зрения рынка, то есть определение уровня дохода на акцию и другие подобные коэффициенты.

«Финансовый анализ – совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу».[1] Целью финансового анализа является определение наиболее эффективных путей достижения прибыльности компании, основными задачами – анализ доходности и рисков предприятия.

Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можно выделить следующие:

-            горизонтальный анализ (сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом);

-            вертикальный анализ (определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом);

-            трендовый анализ (сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ);

-            метод финансовых коэффициентов (расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей);

-            сравнительный анализ (это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными);

-            факторный анализ (анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования). Причем факторный анализ может быть как прямым, т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель.

Финансовый анализ используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка при осуществлении различных сделок или для предоставления информации о финансовом состоянии компании третьим лицам. Как правило, финансовый анализ проводится при:

-         реструктуризации. В процессе выделения структурных подразделений в отдельные бизнес–единицы необходимо оценивать такие показатели их текущей деятельности, как размеры дебиторской и кредиторской задолженностей, рентабельность, оборачиваемость материальных запасов, производительность труда и т. д. Благоприятное финансовое состояние структурной единицы может послужить дополнительным фактором в пользу оставления ее в составе компании;

-         оценке стоимости бизнеса, в том числе для его продажи/покупки. Обоснованная оценка финансового состояния позволяет назначить справедливую цену сделки и может служить инструментом изменения суммы сделки;

-         получении кредита/привлечении инвестора. Результаты финансового анализа деятельности компании являются основным индикатором для банка или инвестора при принятии решения о выдаче кредита;

-         выходе на фондовую биржу (с облигациями или акциями). По требованиям российских и западных бирж компания обязана рассчитывать определенный набор коэффициентов, отражающих ее финансовое состояние, и публиковать эти коэффициенты в отчетах о своей деятельности. Например, по российскому законодательству в проспекте эмиссии ценных бумаг компании необходимо указывать степень покрытия платежей по обслуживанию долгов, уровень просроченной задолженности, оборачиваемость чистых активов, долю налога на прибыль в прибыли до налогообложения и т. д.

Финансовый анализ может проводиться для сравнения собственной компании с другой (бенчмаркинг). Для проведения разовых оценок финансового состояния предприятия имеет смысл привлекать профессиональных оценщиков и аудиторов. Это позволит повысить надежность оценки в глазах третьих лиц.

В оперативной деятельности финансовый анализ используется для:

1)     оценки финансового состояния компании;

2)     установления ограничений при формировании планов и бюджетов. Например, можно ограничить ликвидность компании (указать, что она должна быть не ниже определенного уровня), оборачиваемость запасов, соотношение собственных и заемных средств, стоимость привлечения капитала и т. д. Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе таких показателей, как рентабельность, себестоимость продукции, отдача на инвестиции и т. д.;

3)     оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.

Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.

Чтобы определить, какие показатели нужно рассчитывать, следует сначала проанализировать стратегию компании и цели, которые она хочет достичь. Затем выявляются коэффициенты, которые следует рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения. Эта работа обычно выполняется в рамках проекта постановки управленческого учета, бюджетирования или системы сбалансированных показателей. Если же набор показателей взять из учебника по финансам, то такой финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.

Количество финансовых показателей, которые можно использовать при оценке оперативной деятельности компании, достигает 200, однако применять даже половину из них нецелесообразно, поскольку сбор и обработка информации в этом случае будут занимать слишком много времени. Поэтому для пользователей одного уровня, как правило, достаточно 5–7 коэффициентов, которые отражают области финансовой деятельности, оказывающие наибольшее влияние на эффективность их работы. Например, для компаний, стремящихся выйти на рынок капитала, важно отслеживать показатель EBITDA (прибыль за вычетом налогов и амортизационных отчислений).[2] А для предприятий, активно использующих заемный капитал, актуальны показатели ликвидности, коэффициенты эффективности использования собственного и заемного капиталов.

Наиболее типичные показатели, используемые практически во всех отраслях реального сектора экономики, приведены в табл. 1.1 (см. приложение 1).

Несмотря на то, что финансовые показатели действительно являются индикаторами общего состояния компании, ограничиваться только их анализом ошибочно. К примеру, менеджеры компании Xerox долгое время отслеживали только финансы, что привело к многократному падению продаж Xerox в конце 70х - начале 80х годов и ухудшению финансового состояния компании.[3] Поэтому оценка финансового состояния должна обязательно сопровождаться другими методами анализа, а также поиском причин, повлекших изменения в финансовом состоянии компании.

Основными задачами финансового анализа предприятия, работающего в условиях рыночной экономики, являются:

-         общая оценка финансового положения и его изменения за отчетный период;

-         изучение соответствия между активами и источниками их формирования, рациональности их размещения и эффективности использования;

-         определение величины оборотного капитала, ее прироста (уменьшения) и соотношения с текущими обязательствами;

-         соблюдение финансово–расчетной и кредитной дисциплины;

-         изучение структуры активов предприятия и его обязательств;

-         расчет оборачиваемости текущих активов, в том числе дебиторской задолженности и запасов;

-         определение ликвидности баланса, абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия;

-         оценка доходности предприятия;

-         исчисление относительных показателей доходности предприятия и факторов, воздействующих на изменения их уровня;

-         определение деловой активности предприятия;

-         долгосрочное и краткосрочное прогнозирование устойчивости финансового положения предприятия, то есть разработка его финансовой стратегии.

Нормальный ход финансовой деятельности предприятия в свою очередь создает необходимые условия для достижения поставленных целей, обеспечивает бесперебойность производства продукции и нормальную устойчивость финансового положения предприятия, гарантирующего его платежеспособность.

1.2. Финансовая отчетность как основной источник информации для проведения финансового анализа

Финансовая отчетность – это совокупность форм отчетности, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении и деятельности предприятия, а также изменениях в его финансовом положении за отчетный период в удобной и понятной форме для принятия этими пользователями определенных деловых решений. Финансовый анализ в зависимости от классификации пользователей и их целей можно разделить на внутренний и внешний. Соответственно финансовая отчетность подразделяется на внешнюю и внутреннюю в зависимости от пользователей и целей её составления.

К внутренним пользователям относится управленческий персонал предприятия. Он принимает различные решения производственного и финансового характера. Например, на базе отчетности составляется финансовый план предприятия на следующий год, принимаются решения об увеличении или уменьшении объема реализации, ценах продаваемых товаров, направлениях инвестирования ресурсов предприятия, целесообразности привлечения кредитов и другого. Очевидно, что для принятия таких решений требуется полная, своевременная и точная информация, поскольку в противном случае предприятие может понести большие убытки и даже обанкротиться.

Приведенная табл.1.2 (см. приложение 2) дает сжатую и наглядную картину того, какой интерес у наиболее важных групп пользователей вызывает тот или иной источник информации о деятельности предприятия.

Кроме того, финансовая отчетность является связующим звеном между предприятием и его внешней средой. Целью представления предприятием отчетности внешним пользователям в условиях рынка является, прежде всего, получение дополнительных финансовых ресурсов на финансовых рынках. Таким образом, оттого, что представлено в финансовой отчетности, зависит будущее предприятия.

Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат формы финансовой отчетности №1,2,3, а если анализ проводят внутренние пользователи, то еще и данные текущего бухгалтерского учета. В состав квартальной отчетности входят: баланс предприятия, (форма №1) и отчет о финансовых результатах и их использовании (форма №2). Годовая финансовая отчетность включает три типовые формы: форма №1, форма №2, форма №3 – отчет о финансово-имущественном состоянии предприятия и пояснительную записку. Финансовую отчетность обязаны составлять и подавать предприятия, объединения и организации, являющиеся юридическими лицами (кроме банков), и выделенными на отдельный баланс филиалами, представительствами, отделениями и другими обособленными подразделениями предприятий и организаций (кроме банков и бюджетных учреждений), независимо от видов деятельности и форм собственности.

Для выполнения возложенных на финансовую отчетность функций она должна отвечать следующим основным требованиям:

– гарантировать реальность и достоверность данных, которые обеспечиваются документальным обоснованием всех записей, проведением инвентаризации, придерживания правил оценки статей баланса, распределением прибылей и убытков за соответствующие отчетные периоды;

– обеспечивать своевременность получения данных, на основе регламентации сроков сопоставления отчетных данных для оперативного управления хозяйственной и финансовой деятельностью организаций и предприятий.

1.3.Проблемы анализа финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния начинается с анализа принятых форм отчётности, а именно баланса и отчёта о финансовых результатах. По мере необходимости привлекаются и другие отчёты, а также первичные материалы, результаты дополнительного обследования.

Анализ баланса и отчёта о финансовых результатах – универсальный метод, применимый с различной степенью успешности в любых ситуациях. Однако надо представлять его ограничения.

Анализ баланса неэффективен в следующих случаях:

1.     Общая неопределённость и неустойчивость. Особая неопределённость и неустойчивость характерны для периодов глубокого кризиса, сопровождаемого сверхвысокой инфляцией, политической нестабильностью.

2.     Фирма берёт кредиты в банке под проект. Выполнение проекта, вероятнее всего, значительно деформирует баланс предприятия. До окончания реализации проекта кредиторской задолженности противостоят незавершённые капитальные вложения.

3.     Малое предприятие имеет неразвитый баланс. В этом случае необходим анализ конкретных сделок, осуществляемых этим предприятием, его клиентов.

4.     Предприятие выполняет специфические функции. Предприятие может выполнять лишь функции расчётного счёта для других фирм и организаций, а служить посредником в торговых операциях, сдавать имущество в аренду.

5.     Предприятие находится в специфических условиях. Анализ баланса даёт хорошие результаты для предприятий, работающих в конкурентной среде. Анализ баланса не определяет специфических факторов успеха, не связанных со структурой актива или пассива (например, наличие особых льгот и преимуществ, квот, лицензий, различных форм монополии). В этом случае необходим особый анализ устойчивости предприятия к резким изменениям.

6.     Анализ баланса не выявляет каких-либо отклонений. В этом случае необходим более глубокий анализ фирмы. Это может быть комплексный анализ от продукта до поставщиков либо более глубокий анализ баланса предприятия (построение прогнозного баланса). «Очень хороший» баланс порождает подозрения в его искусственности и, следовательно, наличии теневых операций на предприятии.

Ошибки анализа могут объясняться не только отсутствием необходимой полноты, но и ошибками в данных, вызванными условиями их сбора и предварительной обработки. Использование недостоверной или несопоставимой информации может привести к неверной интерпретации показателей, характеризующих финансово-хозяйственную деятельность, что ставит под сомнение все результаты внешнего финансового анализа.

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия в динамике позволяет проследить изменения различных показателей и при необходимости принять необходимые меры. Одним из основных элементов является анализ финансовой устойчивости предприятия.

2.Анализ финансовой устойчивости как один из этапов финансового анализа

2.1.Общее представление о финансовой устойчивости. Факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Своеобразным зеркалом стабильно образующегося на предприятии превышения доходов над расходами является финансовая устойчивость. Она отражает такое соотношение финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, ибо непосредственная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для расширения производства, а избыточная – будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Финансовая устойчивость – одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. Она определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы – не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов – запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но это нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

Доля перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости активов предприятия определяет максимально возможную долю краткосрочных заемных средств в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого определяется достаточность или недостаточность собственного капитала. Из изложенного следуют два вывода:

1. Необходимая (достаточная) доля собственного капитала в составе источников финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на каждую отчетную или планируемую дату; она не может оцениваться с помощью каких-либо нормативных значений.

2. Достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования – это не максимально возможная его доля, а разумная, определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных источников, соответствующим структуре активов.

Деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, зависящих от многочисленных и разнообразных факторов. Если какой-либо фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других применяемых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться неверными.

Будучи тесно взаимосвязанными, эти факторы нередко разнонаправлено влияют на результаты жизнедеятельности предприятия. Отрицательное воздействие одних факторов способно снизить или свести на нет положительное влияние других.

В основу классификации факторов могут быть положены различные признаки:

-            по месту возникновения – внешние и внутренние;

-            по важности результата – основные и второстепенные;

-            по структуре – простые и сложные;

-            по времени действия – постоянные и временные.

Любая классификация факторов служит определенной цели. Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние.

Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; изменение вторых почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервов в целях повышения эффективности производства.

2.1.1.Внутренние факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Успех или неудача предпринимательской деятельности во многом зависит от выбора состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг. При этом важно не только предварительно решать, что производить, но и безошибочно определить, как производить, т. е. по какой технологии и по какой модели организации производства и управления действовать. От ответа на эти вопросы зависят издержки производства.

Для устойчивости предприятия очень важна не только общая величина издержек, но и соотношение между постоянными и переменными издержками.

Переменные затраты (на сырье, энергию, транспортировку товаров и т. д.) пропорциональны объему производства, постоянные же (на приобретение и (или) аренду оборудования и помещений, амортизацию, управление, выплату процентов за банковский кредит, рекламу, оклады сотрудников и проч.)– от него не зависят.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции (оказываемых услуг) и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Устойчивость предприятия и потенциальная эффективность бизнеса во многом зависит от качества управления текущими активами, от того, сколько задействовано оборотных средств и какие именно, какова величина запасов и активов в денежной форме и т. д.

Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно – та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:

-         во-первых, для финансирования текущей деятельности – на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.;

-         во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако при этом возрастает финансовый риск – способность предприятия своевременно расплачиваться со своими кредиторами. Здесь большую роль играют резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Итак, с точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

-            отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

-            структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

-            размер оплаченного уставного капитала;

-            величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

-            состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Степень их интегрального влияния на финансовую устойчивость зависит не только от соотношения самих вышеназванных факторов, но и от той стадии ожидаемого цикла, на которой в анализируемое время находится предприятие, от компетенции и профессионализма его менеджеров. Практика показывает, что значительная часть неудач предприятия может быть связана с неумением учитывать изменения внутренней и внешней среды.

2.1.2.Внешние факторы, влияющие на финансовую устойчивость

Термин «внешняя среда» включает в себя различные аспекты: экономические условия хозяйствования, господствующую в обществе технику и технологию, платежеспособный спрос потребителей, экономическую и финансово-кредитную политику правительства РФ и принимаемые ими решения, законодательные акты по контролю за деятельностью предприятия, систему ценностей в обществе и др. Эти внешние факторы оказывают влияние на все, что происходит внутри предприятия.

Существенно влияет на финансовую устойчивость и фаза экономического цикла, в которой находится экономика страны. В период кризиса происходит отставание темпов реализации продукции от темпов ее производства. Уменьшаются инвестиции в товарные запасы, что еще больше сокращает сбыт. Снижаются в целом доходы субъектов экономической деятельности, сокращаются относительно и даже абсолютно масштабы прибыли. Все это ведет к снижению ликвидности предприятий, их платежеспособности. В период кризиса усиливается серия банкротств.

Падение платежеспособного спроса, характерное для кризиса приводит не только к росту неплатежей, но и к обострению конкурентной борьбы. Острота конкурентной борьбы так же представляет собой немаловажный внешний фактор финансовой устойчивости предприятия.

Серьезными макроэкономическими факторами финансовой устойчивости служат, кроме того, налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей; существенно влияет на нее курс валюты, позиция и сила профсоюзов.

Экономическая и финансовая стабильность любых предприятий зависит от общей политической стабильности. Значение этого фактора особенно велико для предпринимательской деятельности в России. Отношение государства к предпринимательской деятельности, принципы государственного регулирования экономики (его запретительный или стимулирующий характер), отношения собственности, принципы земельной реформы, меры по защите потребителей и предпринимателей не могут не учитываться при рассмотрении финансовой устойчивости предприятия.

Наконец, одним из наиболее масштабных неблагоприятных внешних факторов, дестабилизирующих финансовое положение предприятий в России, является на сегодняшний день инфляция.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее – внутренней, внешней, общей (ценовой), финансовой.

1.     Внутренняя устойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижение лежит принцип активного реагирования на изменение внешних и внутренних факторов.

2.     Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

3.     Общая устойчивость предприятия – это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

4.     Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

2.2. Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

ЗЗ = З + НДС = стр.210 (ф.1) + стр.220 (ф.1)
,      (1)

где   ЗЗ – величина запасов и затрат;

         З – запасы (строка 210 форма.1);

         НДС – налог на добавленную стоимость по приобретенным     ценностям (стр.220 ф.1).

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

1.     Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

СОС = СОС = СС- ВА – У = стр.490- стр.190 –(стр.390), (2)

где СОС – собственные оборотные средства;

        СС – величина источников собственного капитала;

        ВА – величина внеоборотных активов;

        У – убытки.

2.     Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО – III раздел пассива баланса):

СД=СОС + ДО=(
СС+ДО)–ВА–(У)=(стр.490+стр.590)-стр.190-(стр.390)

3.     Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК):

ОИ = СД + КК
=(СС+ДОС+КК)-ВА-(У) = (стр.490+стр.590+стр.610)-стр.190-(стр.390)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (Ф_сос):

Ф_сос = СОС – 3,

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Ф_сд):

Ф_сд = СД – 3

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Ф_ои):

Ф_ои =
ОИ – 3

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

1, если Ф > 0

S (Ф) =

0, если Ф < 0

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый –абсолютная финансовая устойчивость(трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Второй –нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

Третий –неустойчивое финансовое положение(показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Четвертый –кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в табл. 2.2.

Таблица 2.2

Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

Показатели	Тип финансовой устойчивости
Показатели	абсолютная устойчивость	нормальная устойчивость	неустойчивое состояние	кризисное состояние
Ф^сос= СОС – 3	Ф^сос³ 0	Ф^сос < 0	Ф^сос < 0	Ф^сос < 0
Ф^сд= СД – 3	Ф^сд ³ 0	Ф^сд ³ 0	Ф^сд < 0	Ф^сд < 0
Ф^ои= ОИ – 3	Ф^ои ³ 0	Ф^ои ³ 0	Ф^ои ³ 0	Ф^ои < 0

2.3. Относительные показатели финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики.

Рассматриваются следующие основные показатели:

1)     Коэффициент автономии (K_а) представляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия, его независимость от заемного капитала и равен доле источников средств в общем итоге баланса:

K_а= Собственный капитал (стр. 490) / Общий итог средств (стр.700)

Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. На практике установлено, что общая сумма задолженности не должна превышать сумму общественных источников финансирования, т.е. источники финансирования должны быть хотя бы наполовину сформированы за счет собственных средств, т.о. минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

2)     Коэффициент финансовой зависимости (K_зав) является обратным коэффициенту автономии.

K_зав= Общий итог средств (стр.700) / Собственный капитал (стр. 490)= =1/K_а

Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение приближается к 1, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие, если превышает – наоборот.

3)     Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (коэффициент финансового риска) показывает соотношение привлеченных средств и собственного капитала.

K_фр = Привлеченные средства / Собственный капитал
=(стр.590+стр.690) / стр. 490

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости и наоборот. Оптимальное значение данного коэффициента – K_фр 0,5, критическое – 1.

4)     Коэффициент маневренности собственного капитала показывает какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.

K_ман = Собственные оборотные средства / Собственный капитал = (стр.490 – стр.190 – (стр.390))/ стр. 490

В зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности этот показатель может изменяться (однако нормативом является – 0,4 … 06). Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

5)     Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов характеризует структуру капитала. Рост этого показателя в динамике – негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

K_привл.. = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = стр. 590 / (стр. 590 + стр. 490)

6)     Коэффициент независимости капитализированных источников

K_незав.= Собственный капитал / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал) = стр. 490 / (стр. 590 + стр. 490)

Сумма коэффициентов 5 и 6 равна 1. Рост коэффициента 5 в динамике является негативной тенденцией, означая, что с позиций долгосрочной перспективы предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

7)     Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и прочих необоротных активов профинансирована внешними инвесторами.

K_покр.= Долгосрочные обязательства / Необоротные активы=

= стр. 590 / стр. 190(- стр.390)

Рост показателя в динамике говорит об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов.

8)     Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами

K_мз=Собственные оборотные средства / Запасы = (стр. 490 – стр. 190 (- стр.390)) / (стр. 210 + стр.220)

Оптимальное значение данного коэффициента – 0,60,8.

9)     Коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала.

K_на/ск= Внеоборотные активы / Собственный капитал = стр. 190 / стр. 490

Этот показатель характеризует обеспечение необоротных активов собственными средствами. Оптимальное значение данного коэффициента 0,50,8. Если показатель меньше 0,5, то это говорит о том, что предприятие имеет собственный капитал в основном для формирования оборотных средств, что обычно расценивается негативно. Если значение показателя более 0,8, то делают выводы о привлечении долгосрочных кредитов для формирования части необоротных активов, что является абсолютно оправданным для любого предприятия.

10)       Коэффициент структуры привлеченного капитала.

K_стрп = Долгосрочные обязательства / Привлеченный капитал (Текущие обязательства) = стр. 490 / стр. 690

11)      Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами рассчитывают как отношение собственных оборотных средств ко всей величине оборотных средств.

K _оос= СОС
/Оборотные активы=(стр. 490 – стр. 190 – (стр.390)) / стр. 290

Минимальное значение данного коэффициента – 0,1. Когда показатель опускается за это значение, то структура определяется как неудовлетворительная, а предприятие – неплатежеспособным. Увеличение показателя говорит о неплохом финансовом состоянии предприятия, его состоянии проводить независимую финансовую политику.

12)    Коэффициент отношения производственных активов и стоимости имущества:

K_па/си= (Производственные активы (основные средства, животные на выращивании, незавершенное производство) + Расходы будущих периодов) / Балансовая стоимость имущества

Минимальное значение показателя – 0,5. Более высокий показатель говорит об увеличении производственных возможностей предприятия.

13)       Коэффициент соотношения собственных и заемных средств:

K _сс/зс= (Привлеченный капитал + Краткосрочные кредиты банков) / Собственный капитал = (стр. 590 + стр. 611) / 490

14)    Коэффициент окупаемости процентов по кредитам:

K_окуп%= (Чистая прибыль + Затраты на выплату процентов) / Затраты на выплату процентов по кредитам

Он показывает сколько раз на протяжении года предприятие зарабатывает средства для оплаты процентов и характеризует уровень защищенности кредиторов. Этот коэффициент должен быть не менее 3.

Т.о. анализ коэффициентов – это нахождение соотношения между двумя отдельными показателями. Коэффициентов много, но всех их можно объединить в 5 групп по характеристикам:

а) возможности погашения текущих обязательств;

б) движения текущих активов;

в) собственного капитала;

г) результатов основной деятельности;

д) информации о состоянии рынка.

Методика анализа этих коэффициентов состоит в сравнении:

-         фактических коэффициентов текущего года с прошлогодними;

-         фактических коэффициентов с нормативами;

-         фактических коэффициентов предприятия с показателями конкурентов;

-         фактических коэффициентов с отраслевыми показателями.

Однако следует учитывать, что приведенные показатели традиционны, и зачастую для анализа финансовой устойчивости нет необходимости рассчитывать все приведенные выше коэффициенты. Достаточно заранее определить необходимые показатели для каждого конкретного предприятия с учетом отраслевой деятельности хозяйствующего субъекта, особенностей ведения учета и т.д. для того, чтобы получить наиболее информативные и несущие смысловую нагрузку показатели.

3. Управление финансовой устойчивостью

Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений. При этом широко используются такие методы управления, как регламентирование, регулирование и инструктирование. Особое внимание уделяется разработке положений о структурных подразделениях предприятия, должностных обязанностей сотрудников и движения информационных потоков в разбивке по срокам, ответственным лицам и показателям.

Организация планирования финансовой устойчивости необходима прежде всего для того, чтобы увязать источники поступления и направления использования собственных денежных средств. В данном случае речь идет об установлении пропорций между сводной калькуляцией на весь объем выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и планируемым долгом.

Дело в том, что поступления денежных средств по суммам и срокам могут не совпадать с платежами поставщикам сырья и материалов, за работы и услуги, по расчетам с работниками предприятия и бюджетом, а также с банками по возврату кредитов и процентов по ним.

Вследствие этого еще на стадии планирования целесообразно составлять платежный календарь, в котором отражаются притоки и оттоки денежных средств по суммам и срокам. При этом структура оттоков (кредиторская задолженность и внутренний долг) не должна выходить за рамки структуры сводной калькуляции. Это означает, что общая сумма оплаты, скажем, за сырье и материалы не должна превышать общей суммы, вытекающей из сводной калькуляции. В противном случае может не хватить собственных источников для оплаты по другим статьям сводной калькуляции. Таким же образом следует поступать и с другими статьями сводной калькуляции.

Следовательно, если информация о притоках денежных средств по суммам и срокам известна достаточно точно, то корректировке подлежат оттоки по суммам и срокам. И наоборот, если предстоящие оттоки достаточно жестко регламентированы по суммам и срокам, то корректируются уже притоки. Но в любом случае можно заранее предусмотреть дни и периоды, когда возникнут «кассовые» разрывы, и принять соответствующие меры для их устранения и укрепления финансовой устойчивости предприятия.

Организация текущего управления финансовой устойчивостью предполагает обработку особым способом бухгалтерских данных. В результате получаются очень нужные выходные документы — внутренние формы отчетности, анализа и аудита. Эти формы представляют собой стандартные типовые документы для служебного пользования, формируются на базе бухгалтерских данных и могут быть получены в любой момент по требованию пользователя — за год, квартал, месяц и день.[4]. Основная задача сводных рапортов заключается в информационном обеспечении руководителей разных уровней в целях принятия ими управленческих решений в оперативном режиме. В этой связи актуальность этих таблиц полностью зависит от своевременности внесения и обработки исходных данных в бухгалтерии предприятия. Простота, доступность и читабельность предлагаемых аналитических документов позволяют руководителю понять финансовое состояние предприятия без специальных знаний бухгалтерского, финансового и налогового учета.

Сводные рапорты внутренней отчетности, анализа и аудита имеют свои стандартные формы, на основе которых представляется возможность анализировать работу не только отдельного участка, но и группы участков, ряда предприятий и подразделений, сводить полученные данные в таблицы и строить графики с разбивкой по видам товарно-материальных ценностей, поставщиков и покупателей, материально ответственных и подотчетных лиц.

Необходимо отметить, что для получения отчетности:

1)     доступ конкретного пользователя к базе бухгалтерских данных изначально ограничивается пределами его компетенции;

2)     в каждой таблице указывается необходимый уровень аналитики — укрупненные группы, подгруппы и учетные единицы;

3)     определяется занятость, финансовый результат и ритмичность работы того или иного участка, объекта, подразделения и предприятия в целом;

4)     обеспечивается прозрачный контроль за своевременностью внесения исходных данных, упрощается поиск ошибок и нестыковок, а также проведение инвентаризации и переоценки товарно-материальных ценностей;

5)     эти формы позволяют видеть движение материальных, финансовых и документарных потоков.

Работа с этими сводными аналитическими документами возможна при выполнении по меньшей мере пяти условий:

1)     постановка задачи (что хотим анализировать, что хотим получить и в каком виде);

2)     настройка плана счетов бухгалтерского учета в соответствии с нуждами оперативного и управленческого учета (введение подробных аналитических справочников);

3)     ускоренная обработка текущей информации (день в день и без запаздывания);

4)     наличие сетевой бухгалтерии;

5)     защита информации и ограничение доступа к ней.

Таким образом, разработка, апробирование и последующее внедрение внутренних форм отчетности, анализа и аудита открывают широкие перспективы для укрепления финансового состояния предприятия за счет своевременного получения аналитической информации в читабельном формате и в режиме реального времени.

В то же время укрепление финансово-экономического состояния предприятия полностью зависит от организации работы финансово-экономической службы. Особая роль при этом отводится руководителю данной службы — финансовому директору, которому понятен язык бухгалтеров, экономистов и финансистов.

Принимая во внимание, что на многих предприятиях уже давно введена должность финансового директора, можно объективно говорить о качественном изменении работы службы. Однако данная должность не была введена в законодательном порядке и поэтому довольно долго отсутствовала в квалификационном справочнике должностей и специальностей. И только Постановлением Минтруда РФ от 12 ноября 2003 г. № 75 в Квалификационный справочник были введены должность и должностная инструкция финансового директора. Согласно этой инструкции основной задачей финансового директора является укрепление финансовой устойчивости. Однако этот вопрос освещен в ней недостаточно глубоко. Следовательно, имеет смысл восполнить этот пробел разработкой положения как о всей финансово-экономической службе, так и о каждом из ее ведущих специалистов.[5]

Эти положения определяют цель, круг задач и способы их решения в рамках финансово-экономической службы на основе регламентирования, регулирования и инструктирования. Эти управленческие воздействия определяют права, обязанности и ответственность всей службы, финансового директора и каждого ведущего специалиста, а также устанавливают регламент, содержание и способы передачи внутренней информации. В свою очередь, четкое разграничение функций между специалистами внутри службы позволяет создать единую базу данных, устранить дублирование и параллелизм в работе, а также выявить показатели, за которые отвечает каждая служба и подразделение.

Следовательно, только соединив в одной службе экономику, финансы и управление, можно говорить о создании основ для укрепления финансовой устойчивости.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

1.Финансовый анализ – совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу. Целью финансового анализа является определение наиболее эффективных путей достижения прибыльности компании, основными задачами – анализ доходности и рисков предприятия.

2. Информация о финансовом состоянии организации несет очень важную смысловую нагрузку, поскольку она используется как самой компанией, так и внешними субъектами рынка (позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие). При проведении финансового анализа важную роль играют показатели, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы.

3. Чтобы определить, какие показатели нужно рассчитывать, следует сначала проанализировать стратегию компании и цели, которые она хочет достичь. Затем выявляются коэффициенты, которые следует рассчитывать, и устанавливаются их нормативные значения.

4. Выделяют довольно обширное количество задач финансового анализа, среди которых также определение абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости.

5. Финансовая отчетность – один из основных источников информации для проведения всех этапов финансового анализа предприятия, в том числе, и анализе финансовой устойчивости. При проведении финансового анализа необходимо учитывать ряд ограничений, при существовании которых он не принесет желаемых результатов. Также важно целенаправленно подходить к выбору и анализу источников информации.

7. Финансовая устойчивость – это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования.

8. Необходимая (достаточная) доля собственного капитала в составе источников финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на каждую отчетную или планируемую дату; она не может оцениваться с помощью каких-либо нормативных значений.

9. Достаточная доля собственного капитала в составе источников финансирования – это не максимально возможная его доля, а разумная, определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных источников, соответствующим структуре активов.

10. На хозяйственную деятельность предприятия оказывают влияние различные факторы. С точки зрения влияния на финансовую устойчивость предприятия определяющими внутренними факторами являются:

-            отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

-            структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в спросе;

-            размер оплаченного уставного капитала;

-            величина и структура издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

-            состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

К внешним факторам можно отнести:

-            фаза экономического цикла, в которой находится экономика;

-            острота конкурентной борьбы;

-            налоговая и кредитная политика, степень развития финансового рынка, страхового дела и внешнеэкономических связей, курс валюты, позиция и сила профсоюзов;

-            политическая стабильность;

-            инфляция.

11. Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

- наличие собственных оборотных средств;

- наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат;

- общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

12. Выделяют 4 типа финансовой устойчивости: абсолютная финансовая устойчивость, нормальная финансовая устойчивость, неустойчивое финансовое положение, кризисное финансовое состояние. Эти типы являются своеобразным индикатором для принятия решений руководством компании по управлению текущей и долгосрочной финансовой устойчивостью.

13. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики.

14. Организация и управление финансовой устойчивостью являются важнейшим аспектом работы финансово-экономической службы предприятия и включают целый ряд организационных мероприятий, охватывающих планирование, оперативное управление, а также создание гибкой организационной структуры управления всего предприятия и его подразделений.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости играет значительную роль не только как один из этапов финансового анализа, но и отчасти как самостоятельный процесс, несущий важную смысловую нагрузку при подведении итогов хозяйствования рыночного субъекта. При правильном подходе к данному процессу, при выборе рациональной структуры капитала для конкретной отрасли и определении приоритетных показателей для анализа, предприятие будет способно не только получать оперативные данные о процессе своей работы, но и сможет быстро реагировать на неблагоприятные изменения, возникших в результате влияния тех или иных факторов (в большей степени внутренних, в меньшей – внешних). А это условие – неотъемлемая часть успешной деятельности на рынке, которое обеспечивает компании дополнительные преимущества (конкурентоспособность, развитие и расширение своей деятельности, дополнительные источники финансирования и т.д.). В современных рыночных условиях финансово устойчивое предприятие будет более активно развиваться и приносить большую прибыль, чем предприятие, не способное отвечать по своим долгам и обязательствам.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.     Приказ Минэкономики РФ от 1.10.97 №118 «Об утверждении Методических рекомендаций по реформе предприятий (организаций)».

2.     Положение по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99 (утв. приказом Минфина РФ от 6.05.99 г. № 33н) (с изменениями от 30.03.02)

3.     Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. – Киев.,2003.

4.     Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.,2003.

5.     Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. – М.,2004.

6.     Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учеб пособие - М. 2003.

7.     Ковалев Финансовый анализ: методы и процедуры» (М.: Финансы и статистика, 2002

8.     Тупицын А.Л. Анализ финансовой устойчивости с применением современных методов экономического анализа. – Новосибирск, 2004.

9.     Финансовый менеджмент: Уч. для вузов / Под ред. проф. Е.И. Шохина. – М., 2003.

10. Чернов В.А. Экономический анализ / Под ред. проф. М.И. Баканова.- М, 2003.

11. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. – М, 2003.

12. Финансово–кредитный энциклопедический словарь / Под ред. А.Г. Грязновой, М., 2004

13. Абрютина М. Экспресс-анализ деятельности предприятия при помощи шкалы финансово-экономической устойчивости // Финансовый менеджмент. - №3. – 2003. – С. 58-70; №4. – 2003. – С. 3-12

14. Грачев А. Оценка платежеспособности предприятия за период // Финансовый менеджмент. –2002. – № 6. – С. 58-72.

15. Грачев А. Организация и управление финансовой устойчивостью.
Роль финансового директора на предприятии // Финансовый менеджмент. –2004. – № 1. – С. 20-30.

16. Крейнина М.Н. Финансовая устойчивость предприятия: оценка и принятие решений // Финансовый менеджмент. - № 2. - 2002. - С. 165-169

17. Кудинов А. Финансовое планирование деятельности предприятия // Финансовый менеджмент. –2003. – № 8. – С. 34–42.

18. Новгородов П.А. Проблемы оценки финансовой устойчивости предприятий. // Аваль. - №2 – 2003. – с. 31-33.

Приложение 1. Финансовые показатели, используемые для управления предприятием

Таблица 1.1

Показатели	Алгоритм расчета
Ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам)
Коэффициент промежуточной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам
Коэффициент абсолютной ликвидности	Отношение наиболее ликвидных активов компании к краткосрочным обязательствам
Финансовой устойчивости
Коэффициент общей платежеспособности (доля собственных источников финансирования активов)	Отношение величины акционерного капитала к суммарным активам
Коэффициент автономии	Отношение собственных средств к общей сумме активов
Коэффициент финансовой зависимости	Соотношение заемного и собственного капиталов
Доля собственных источников финансирования оборотных активов	Отношение собственного капитала (за вычетом внеоборотных активов, долгосрочных пассивов и убытков) к оборотным активам
Коэффициент покрытия процентных выплат	Отношение операционной прибыли к расходам на выплату процентов
Эффективности основной деятельности
Прибыльность продаж	Отношение прибыли от реализации к выручке от реализации
Рентабельность продукции	Отношение прибыли от реализации к затратам на производство и реализацию
Эффективности использования капитала
Рентабельность активов, ROA	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине активов
Рентабельность инвестированного капитала, ROIC	Отношение величины прибыли до выплаты процентов и налогов, умноженной на разницу между единицей и налоговой ставкой, к сумме заемного и собственного капиталов
Рентабельность оборотного капитала	Отношение чистой прибыли к текущим активам
Рентабельность собственного капитала, ROE	Отношение чистой прибыли к собственному капиталу
Деловой активности
Коэффициент фондоотдачи	Отношение выручки от реализации к средней стоимости внеоборотных активов за период
Коэффициент оборачиваемости всех активов	Отношение выручки от реализации продукции к средней стоимости активов за период
Коэффициент оборачиваемости запасов	Отношение себестоимости продукции, реализованной за отчетный период, к средней величине запасов в этом периоде

Приложение 2. Пользователи финансовой отчетности

Таблица 1.2

Пользователи информации	Интересы	Источники
Менеджеры предприятия	Оценка эффективности производственной и финансовой деятельности; принятие управленческих и финансовых решений	Внутренние отчеты предприятия; финансовая отчетность предприятия
Органы налогообложения	Налогообложение	Финансовая отчетность; налоговая отчетность; данные внутренних проверок
Акционеры	Оценка адекватности дохода; степени рискованности сделанных инвестиций; оценка перспектив выплаты дивидендов	Финансовая отчетность
Кредиторы	Определение наличия ресурсов для погашения кредитов и выплаты процентов	Финансовая отчетность; специальные справки
Поставщики	Определения наличия ресурсов для оплаты поставок	Финансовая отчетность
Покупатели	Оценка того, насколько долго предприятие сможет продолжать свою деятельность	Финансовая отчетность
Служащие	Оценка стабильности и рентабельности деятельности предприятия в целях определения перспективы своей занятости, получения финансовых и других льгот и выплат от предприятия	Финансовая отчетность
Статистические органы	Статистические сообщения	Статистическая, финансовая отчетность

[1] Финансово–кредитный энциклопедический словарь / Под ред. А.Г. Грязновой, М., 2004

[2] Тупицын А.Л. Анализ финансовой устойчивости с применением современных методов экономического анализа. – Новосибирск, 2004. С.73

[3] Кудинов А. Финансовое планирование деятельности предприятия // Финансовый менеджмент. –2003. – № 8. – С. 34–42

[4] Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. – М.,2004., с.89

[5] Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление: Учебно-практическое пособие. – М.,2004., с.94

1. Реферат на тему Telecommunications 2
2. Реферат на тему Уравнение постоянного поля ионных токов
3. Методичка на тему Тематическое планирование уроков немецкого языка в 5 классе
4. Контрольная работа Экономическое развитие регионов России
5. Биография на тему Акчурин Ренат Сулейманович
6. Реферат Организация ввода-вывода. Обработка массивов. Структурированные данные
7. Реферат Марнотратство або втрата військового майна Порушення правил поводження зі зброєю
8. Реферат Кметы
9. Реферат Здоровый образ жизни 11
10. Реферат Ценообразование 31