Содержание

Введение…………………………………………………………………………………….3

Глава I. Экономическая сущность денежных потоков.

Цели и задачи их анализа…………………………………………………….….5

1. 
   Краткая характеристика исследуемого предприятия………….……..5
   
2. 
   Понятие денежных потоков, их состав и классификация…………….6
   
3. 
   Цели и задачи анализа денежных потоков……………………………..7
   

Глава II. Анализ денежных потоков ООО «Альбатрос»……………………………12


2.1. Прямой метод оценки денежных потоков ……………………………..12

2. 
   Косвенный метод оценки денежных потоков…………………..……..19
   
3. 
   Анализ движения денежных средств
   

на основе коэффициентного метода……………………………….…….24

Глава III. Управление денежными потоками предприятия………………………..28


3.1. Прогнозирование денежных потоков………………………………..…….28

3.2. Взаимосвязь оценки финансовой устойчивости

предприятия с денежными потоками…………………………………….32

3.3. Организация финансовой работы

по управлению денежным оборотом предприятия………………………39

Заключение………………………………………………………………………………..46

Приложения


Введение

Ориентация экономической системы России на рыночные методы хозяйствования обусловливает активный интерес эконо­мистов и специалистов-практиков к денежно-кредитным факто­рам деятельности предприятий всех форм собственности. Особую актуальность приобретает рассмотрение важнейших аспектов содержания денежного оборота предприятий всех форм собствен­ности, особенно в условиях кризиса неплатежей.

Денежные средства часто называют бесприбыльными акти­вами. Они необходимы предприятию для закупки сырья и мате­риалов, оборудования, оплаты услуг транспортных и иных орга­низаций, выплаты заработной платы, погашения задолженности кредиторам.

Актуальность выбранной темы заключается и в проблеме для финансистов предприятий — уста­новление нижнего предела остатка наличных денежных средств в национальной и иностранной валютах, которого достаточно для:

• своевременной оплаты счетов поставщиков, позволяющей воспользоваться предоставляемыми ими скидками с цены товаров;

• поддержания постоянной кредитоспособности;

• оплаты непредвиденных расходов, возникающих в процессе коммерческой деятельности.

Решая данную проблему, необходимо иметь в виду, что иммо­билизация денежных ресурсов в форме неснижаемого остатка денег на расчетном счете связана для предприятия с определен­ными потерями; с некоторой долей условности их величину мож­но оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо инвестиционном проекте. Поэтому целесообразно учитывать два взаимоисключающих обстоятельства: поддержание текущей пла­тежеспособности и получение дополнительной прибыли от вло­жения свободных денежных средств.

Основной целью работы является проведение анализа денежных потоков на примере действующего предприятия, для чего в работе поставлены задачи оценки денежных потоков с применением прямого и косвенного методов, метода коэффициентов.

Целый ряд факторов оказывает влияние на принятие реше­ния о том, сколько денежных средств необходимо иметь в распо­ряжении, учитывая ликвидные активы предприятия, финансовый риск, объем долговых обязательств и сроки их погашения, воз­можность получать банковские кредиты в короткие сроки и на благоприятных условиях. Первоклассные по кредитоспособнос­ти заемщики, которые имеют возможность получать кредиты по выгодным процентным ставкам, могут позволить себе более низ­кий уровень денежных средств, чем фирмы с высокой долей за­емных средств в пассиве баланса или с большим кредитным риском. Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить сохранность их поступления и расходо­вания, а также увязать величину финансового результата с нали­чием денег у предприятия, целесообразно проанализировать все направления притока и оттока денежных ресурсов.

При написании работы в качестве основной литературы были использованы следующие издания.

Учебник «Экономический анализ» под редакцией Л.Т. Гиляровской, учебное пособие «Финансовый анализ: теория и практика» под редакцией С.В.Дыбаль, учебное пособие «Анализ финансовой деятельности» под редакцией Донцовой Л.В., где обосновываются теоретико-методологические и практические положения современной концепции анализа финансовой отчетности.
Глава I. Экономическая сущность денежных потоков.

Цели и задачи их анализа.

1. 
   Краткая характеристика исследуемого предприятия
   

В данной работе представлены финансово-экономические показатели деятельности ООО «Альботрос», производственного предприятия, которое занимается прибрежным выловом рыбы и переработкой рыбы и морепродуктов прибрежного вылова. Место расположения предприятия – г.Петропавловск-Камчатский, позволяет эффективно работать с покупателями и сбытовыми организациями в городе. "Альбатрос" занимается розничной и оптовой торговлей своей продукции, а так же поставляет сырье для дальнейшей переработки своим компаньонам.

Уставный фонд предприятия на 1 января 2005 составляет 71 504,4 тыс. руб. Предприятие располагает квалифицированными кадрами, общая численность которых составляет 68 человек.

Предприятие имеет так же добавочный и резервный капиталы, фонд социальной сферы.

Выручка от реализации продукции, работ, услуг за отчетный год составила 117668,9 тыс. руб., прибыль от реализации –31 417,1 тыс.руб..

Предприятие ООО «Альбатрос», согласно представленных в балансовой отчетности документов, имеет в своем распоряжении производственные мощности: здания, сооружения, склады, машины и технологическое оборудование, транспортные средства, производственный и хозяйственный инвентарь - основные средства общей стоимостью на 107 285,2 тыс.руб..

Структура управления предприятием - собрание акционеров, совет директоров, генеральный директор, правление, производственные, финансовые структуры, отдел кадров.

Предприятие производит отчисления в Фонд социального страхования, в Пенсионный фонд и в фонд Медицинского страхования.

2. 
   Понятие денежных потоков, их состав и классификация
   

Для осуществления своих расходов организация должна обеспечивать адекватный приток денежной массы в виде выруч­ки от продаж продукции, товаров (работ, услуг), поступления дивидендов на вложенный капитал, получения временных заем­ных денежных средств. Таким образом, деятельность орга­низации является объективной предпосылкой возникновения движения денежных средств.

Движение денежных средств организации во времени пред­ставляет собой непрерывный процесс, создавая денежный по­ток.

Денежный поток — это совокупность распределенных во времени объемов поступления и выбытия денежных средств в процессе хозяйственной деятельности организации. Поступле­ние (приток) денежных средств называется положительным де­нежным потоком.

Выбытие (отток) денежных средств — отри­цательным денежным потоком. Разность между положительным и отрицательным денежными потоками по каждому виду дея­тельности или по хозяйственной деятельности организации в целом называется чистым денежным потоком.

Понятие денежный поток является обобщающим и содержит в себе большое количество разнообразных видов потоков денеж­ных средств, возникающих в процессе функционирования орга­низации. Для обеспечения всестороннего, глубокого анализа де­нежные потоки организации необходимо классифицировать по ряду основных признаков:

I. По видам деятельности: по операционной деятельности; по инвестиционной деятельности; по финансовой деятельности.

2. По участию в хозяйственном процессе: по организации в целом; по видам хозяйственной деятельности; по структурным подразделениям opгaнизации; по отдельным хозяйственным операциям

3. По направлению: положительный денежный поток; отрицательный денежный поток.

4. По уровню оптимальности: избыточный денежный поток; дефицитный денежный поток.

5. По времени: ретроспективный (отчетный) денежный поток, оперативный денежный поток; планируемый денежный поток.

6. По моменту оценки стоимости денежных средств: настоящая стоимость денежного потока; будущая стоимость денежного потока.

7. По характеру формирования: периодический (регулярный) денежный поток; эпизодический (дискретный) денежный поток.

8. По временном интервалам: денежный поток с равномерными временными интерва­лами; денежный поток с неравномерными временными интервалами.

Для осуществления нормальной жизнедеятельности организа­ция должна располагать оптимальной суммой денежных средств. Недостаток средств может негативно отразиться на деятельности организации и привести к неплатежеспособности, снижению лик­видности, убыточности и даже прекращению функционирования организации в качестве хозяйствующего субъекта рынка.

Избыток денежных средств также может иметь отрицательные последствия для организации. Избыточная денежная масса, не вовлеченная в производственно-коммерческий оборот, не приносит дохода.

Кроме того, на реальную стоимость денег влияют инфляцион­ные процессы, обесценивая их во времени. Чтобы принимать оп­тимальные управленческие решения, связанные с движением де­нежных средств, для достижения наилучшего эффекта хозяйствен­ной деятельности руководству организации нужна постоянная ос­ведомленность о состоянии денежных средств. Следовательно, не­обходимы систематический детальный анализ и оценка денежных потоков организации.

1.3.
Цели и задачи анализа денежных потоков

Важная роль анализа денежных потоков, создающего основу для формирования эффективной политики и принятия управ­ленческих решений руководством организации, обусловлена ря­дом причин:

• денежные потоки обслуживают функционирование организации практически во всех аспектах деятельности;

• оптимальные денежные потоки обеспечивают финансовую устойчивость и платежеспособность организации;

• рационализация денежных потоков способствует достижению ритмичности производственно-коммерческого процесса организации;

• эффективное управление денежными потоками сокращает по­требность организации в привлечении заемного капитала;

• оптимизация денежных потоков является предпосылкой ус­корения оборачиваемости капитала организации в целом;

• рациональное использование высвободившихся денежных средств в результате оптимизации денежных потоков спо­собствует расширению масштабов производства и росту выручки от продажи продукции, товаров (работ, услуг), получению дополнительных доходов.

Цель анализа денежных потоков — получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевре­менную характеристику направлений поступления и расходова­ния денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

Задачами анализа денежных потоков организации являются:

• оценка оптимальности объемов денежных потоков организации;

• оценка денежных потоков по видам хозяйственной деятель-

• оценка состава, структуры, направлений движения денеж­ных средств;

• оценка динамики потоков денежных средств;

• выявление и измерение влияния различных факторов на формирование денежных потоков;

• выявление и оценка резервов улучшения использования денежных средств;

• разработка предложений по реализации резервов повышения эффективности использования денежных средств.

Одно из главных направлений анализа денежных потоков — обоснование степени достаточности (недостаточности) форми­рования объема денежной массы в целом, а также по видам дея­тельности, сбалансированности положительного и отрицатель­ного денежных потоков по объему и во времени. Наряду с ана­лизом денежных потоков в целом по организации целесообраз­но его проведение по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока организации (притока денежных средств) в разрезе отдельных источников. Целесообразно сопоставлять темпы роста положительного де­нежного потока с темпами роста активов, объемов выручки от продаж, с различными показателями прибыли (прибыли от про­даж, чистой прибыли). Особое внимание необходимо уделить соотношению источников образования положительного денежного потока — внутренних (выручки от продаж) и внешних (по­лученных займов, кредитов), выявлению степени зависимости от внешних источников.

Второй этап — изучение динамики объема отрицательного де­нежного потока организации (оттока денежных средств), а также его структуры по направлениям расходования денежных средств.

На третьем этапе анализируется сбалансированность поло­жительного и отрицательного денежных потоков по общему объему. Анализ динамики чистого денежного потока дает возможность оценить результат деятельности организации, так как чистый денежный поток является одним из важнейших индикаторов сбалансированности производственно - финансовой деятельности.

В процессе четвертого этапа анализа определяются роль и место показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, влияние на него различных факторов: изменения за анализируемый период величин остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, сумм начисленной амортизации, созданных резервов. Особое место уделяется характеристике качества чистого денежного по­тока, то есть показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества чистого денежного потока характери­зуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выручки от продаж и снижения себестоимости. Низ­кое качество имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цен продаж, связанного с ин­фляционными процессами, доходов от внереализационных опе­раций, чрезвычайных доходов.

На пятом этапе проводится коэффициентный анализ, в процессе которого рассчитываются необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования де­нежных средств в организации. С помощью различных коэффи­циентов осуществляется моделирование факторных систем с це­лью выявления и количественного измерения резервов роста эффективности управления денежными потоками.

Хозяйственные операции организаций, связанные с движе­нием денежных средств, находят отражение в бухгалтерских за­писях и по истечении отчетного периода служат информацион­ной базой формирования бухгалтерского отчета «Отчет о движе­нии денежных средств».

В настоящее время фор­мат этого отчета в целом отвечает как требованиям Междуна­родных стандартов финансовой отчетности (МСФО). «Отчет о движении денежных средств» содержит данные о движении денежной наличности (касса и остатки средств в банке) по трем разделам: основная деятельность, ин­вестиции, финансовые аспекты. Данные отчетного периода включают остатки денежных средств на начало и конец отчет­ного периода, поступление и выбытие средств — по видам дея­тельности с выделением конкретных направлений: поступления от покупателей, инвесторов, от продажи ценных бумаг, имуще­ства, по дивидендам, выбытие денежных средств на покупку товаров, сырья, оплату труда, уплату налогов, процентов по обязательствам, на приобретение различных видов активов, погашение обязательств перед кредиторами.

С 1 января 2000 г. в Российской Федерации действует новая форма бухгалтерской отчетности № 4 «Отчет о движении денеж­ных средств», утвержденная приказом Минфина РФ № 43н от 6 июля 1999 г. Отчет содержит сведения о потоках денежных средств: поступление, направление денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации и остатку денежных средств на начало и конец отчетного периода.

Текущей считается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности (производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду).

Инвестиционной считается деятельность организации, свя­занная с капитальными вложениями в связи с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудова­ния, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей, с осуществлением долгосрочных финансо­вых вложений в другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.

Финансовой считается деятельность организации, связанная с осуществлением краткосрочных финансовых вложений, выпус­ком облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций.

По данным о движении денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной, финансовой деятельности приводится расшиф­ровка о фактическом поступлении средств от продажи товаров, продукции, работ, услуг, от продажи основных средств и иного имущества, получение авансов, бюджетных средств и средств це­левого финансирования, кредитов, займов, дивидендов, процен­тов по финансовым вложениям и прочие поступления, направление денежных средств на оплату товаров, продукции (работ, услуг), на оплату труда, на отчисления в государственные вне­бюджетные фонды, выдачу авансов, на финансовые вложения, выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам, на расчеты с бюджетом, оплату процентов по полученным кредитам и зай­мам и прочие выплаты и перечисления. Данные о движении де­нежных средств, связанные с выплатой (получением) процентов и дивидендов, а также с результатами чрезвычайных обстоятельств, раскрываются отдельно.


Глава II. Анализ денежных потоков ООО «Альбатрос»

2.1. Прямой метод оценки денежных потоков

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а также национальным российским стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» в процессе состав­ления и анализа «Отчета о движении денежных средств» реко­мендуется использовать прямой и косвенный методы.

Прямой метод анализа движения денежных средств заключа­ется в рассмотрении данных о положительных и отрицательных денежных потоках организации, сформированных на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных обо­ротов, связанных с денежными операциями. Этот метод основан на сравнении показателей, содержащихся в отчете «О движении денежных средств», исчислении и оценке необходимых величин (абсолютных и относительных отклонений темпов роста и при­роста, удельного веса отдельных показателей (элементов) прито­ка и оттока денежных средств в общем объеме положительных и отрицательных денежных потоков) за отчетный период, а также оценке динамики исследуемых показателей.

По данным отчетов «О движении денежных средств» можно составить следующую таблицу:

Таблица 2.1.

Показатели движения денежных средств по видам деятельности ООО «Альбатрос»

за 2004—2005 гг.

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.			Темп роста суммы денежных средств, %	Удельный вес, %
	2004	2005	Абсол. от­кл. (+,-)		2004	2005	Откл. (+,-)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Остаток денежных средств на начало года	14035,8	8101,5	-5934,3	35,2	—	—	—
2. Поступление денежных средств — всего	133996,6	157373,7	+23377,1	117,4	100,0	100,0	—
В том числе по видам деятельности:
— текущей	110496,1	131883,4	+21 387,3	119,3	82,46	83,80	+1,35
— инвестиционной	1084,9	2363,9	+1279	В 2,2 раза	0,81	1,50	+0,69
— финансовой	22415,6	23126,4	+710,6	103,2	16,73	14,69	-2,04
3. Расходование денежных средств — всего	139930,9	158297,7	+18 366,8	113,1	100,0	100,0	—
В том числе по видам деятельности:
— текущей	132183,7	146528,8	+14 345,1	110,8	94,46	92,57	-1,89
— инвестиционной	6297,4	8168,6	+1 871,2	129,7	4,5	5,16	+0,66
— финансовой	1449,8	3600,3	+2 150,5	В 2,5раза	1,04	2,27	+1,23
4. Остаток денежных средств на конец года	8101,5	7177,5	-924	88,5	—	—	—

Таким образом, в результате осуществления в 2005 г. производственно-коммер­ческой деятельности предприятие существенно увеличило объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока.

Данную ситуацию можно оценить положительно, по­скольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции.

Однако на предприятии наблюдается — превышение оттока денежных средств над их притоков в 2005 г., что привело к снижению денежного потока в размере 924 тыс. руб.

Сумма положительного денежного потока в 2005 г. увеличилась по сравнению с 2004 г. на 23 377,1 тыс. руб., темп прироста составил 17,4%.

Значение отрицательного денежного пото­ка возросло чуть меньше — на 18336,8 тыс. руб., или на 13,1%.

Следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организа­ции. Так, сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2005 г. составила 131883,4 тыс. руб., что на 21 387,3 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показа­теля в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2005 г. 83,80%, что на 1,35% выше показателя 2004 г. Это объяс­няется относительным снижением активизации инвестиционной и финан­совой деятельности предприятия.

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по те­кущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении оттока над притоком в 2004 г. на сумму 21 687,6 тыс. руб. (132183,7 – 110496,1), в 2005 г. - на сумму 7161 тыс. руб. (146528,8 – 131883,4).

Это нельзя считать положительным фактом, так как именно те­кущая (основная) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2005 г. возрос по сравнению с 2004 г. на 14 345,1 тыс. руб., темп прироста составил 10,8%, что хотя и не перекрыто приростом прито­ка денежных средств по текущей деятельности, однако по сравнению с 2004 г. наблюдается его снижение на 1,89%, что составило 92,57%. Величина данного показателя превышает зна­чение удельного веса притока денежных средств по текущей дея­тельности в 2005 г. на 8,77% (92,57 — 83,8), что является пози­тивным моментом.

Превышение оттока денежных средств над притоком по теку­щей деятельности в 2005 г. возможно не позволило организации существенно увеличить объем операций в инвестиционной и финансовой об­ластях деятельности, однако рост удельного веса притока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2005 г. по сравнению с 2004 г. составил 0,68%, абсолютная величина притока возросла бо­лее чем в 2,2 раза и составила 2363,9 тыс. руб., что на 1279 тыс. руб. больше аналогичного показателя 2004 г.

Отток денежных средств по инвестиционной деятельности также увеличился в 2005 г. и со­ставил 8168,6 тыс. руб., превысив значение 2004 г. на 1 871,2 тыс. руб. Это обстоятельство свидетельствует о значительном росте вложений долгосрочного, капитального характера и связано с реа­лизацией стратегических планов организации.

Сравнение величин притока и оттока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2005 г. показало превышение по­следнего на 5804,7 тыс. руб. (8168,6 — 2363,9), практически в 3,5 раза, что, однако, нельзя однозначно характеризовать как отрица­тельный момент. По-видимому, организация, имея значительные высвобожденные денежные средства от текущей деятельности, активно формировало в 2005 г. свою материально-техническую базу и осуществляло иные долгосрочные вложения, имея целью получение отдачи на вложенные средства в относительно отда­ленной перспективе, что вполне может соответствовать производ­ственно-коммерческим целям данной организации.

В 2005 г. развивалась финансовая деятельность, приток денежных средств по которой возрос по сравнению с 2004 г. на 710,6 тыс. руб. и составил 23126,4 тыс. руб., что на 3,2% больше того же показателя прошлого года. Однако относительный показатель притока денежных средств — удельный вес в общем объеме всех денежных поступлений — снизился в 2005г. на 2,04% и составил 14,96%, что говорит об относительном сни­жении активности деятельности организации в области финан­совых операций. Однако даже при такой тенденции величина притока денежных средств от финансовых операций в 2005 г. превысила их отток на 19256,1 тыс. руб. (23126,4 — 3600,3).

Таким образом, можно сделать вы­вод, что предприятие в 2005 г. в целом осуществляло достаточно рациональное управление денежными потоками.

Для более детального анализа структуры притоков и оттоков денежных средств, воспользуемся показателями, объединенными в три группы .

В первую группу включены показатели денежных поступлений, непосредственно участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации.

В состав второй группы вошли показатели денежных поступле­ний, участвующих в формировании финансовых результат лишь косвенно (кредиты, займы и прочие заемные средства, получен­ные организацией на возвратной основе).

Третья группа показа­телей включает поступления денежных средств в виде доходов от финансовых, внереализационных операций, а также доходов от продажи внеоборотных активов.

Таблица 2.2.

Структура притока денежных средств ООО «Альбатрос»

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.			Темп роста, %	Удельный вес,
	2004	2005	Откл.		2004	2005	Откл.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Выручка от продаж и авансы (строки 030 + 040 + 050)	94216,1	119440,2	+25224,1	126,8	70,3	75,9	+5,6
2. Кредиты, займы и прочие заемные средства (строки 060 + 070 + 080 + 085)	33699,9	20137,7	-13562,2	59,8	25,2	12,8	-12,4
3. Дивиденды, проценты и прочие поступления (строки 090 +110)	6080,6	17795,8	+11715,2	В 2,9раз	4,5	11,3	+6,8
4. Всего поступило денежных средств (стp. 020)	133966,6	157373,7	+23407,1	117,5	100	100

Как видно из таблицы, наибольший приток денежных средств и в 2004 и в 2005 гг. был обеспечен за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прирос­та этих показателей в 2005 г. возросла на 25224,1тыс. руб., темп роста по сравнению с 2004 г. составил 126,8%.

Сравнение относительных показателей структу­ры притока денежных средств показало увеличение в 2005 г. по сравнению с 2004 г. удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 5,6%. Сумма поступлений в виде займов и креди­тов в 2005г. уменьшилась на 13 562,8 тыс. руб., удельный вес сни­зился на 12,4%. Это свидетельствует об увеличе­нии собственных ресурсов денежных средств организации и ук­реплении финансовой независимости от заемного капитала.

В 2005 г. наблюдался существенный рост денежных поступле­ний от прочих видов деятельности организации (дивиденды, про­центы, доходы от продажи имущества), сумма которых возросла практически в три раза, удельный вес увеличился на 6,8%. Это свидетельствует об эффективности принимаемых управленческих решений в финансовой и инвестиционной областях деятельности организации.

Аналогичным образом рассмотрим показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, которые так же объединены в группы исходя из их экономического со­держания и сущности хозяйственных операций, связанных с от­током денежных средств.

Таблица 2.3.

Структура оттока денежных средств ООО «Альбатрос»

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.			Темп роста, %	Удельный вес, %
	2004	2005	Откл.		2004	2005	Откл.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Оплата товаров, работ, услуг, авансы и подотчетные средства выданные (строки 130+160+170)	70965,6	81591,4	+40625,8	115,0	50,7	51,5	+0,8
2. Оплата труда и начис- ления на оплату труда (строки 140+150)	36160,4	44309,1	+8148,7	122,5	25,9	28,0	+2,1
3. Оплата основных средств и долевого участия в строительстве (строки 180+190)	5242,4	5590,2	+347,8	106,6	3,7	3,5	-0,2
4. Финансовые вложения (стр. 200)	1000	1300,2	+300,2	130,0	0,7	0,8	-0,1
5. Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и проч. (строки 210+230+250)	7278,2	5218,4	-2059,8	71,7	5,2	3,3	-1,9
6. Расчеты с бюджетом (стр. 220)	19284,3	20288,4	+1004,1	105,2	13,8	12,9	-0,9
7. Всего израсходовано (стр. 120)	139930,9	158297,7	+18366,8	113,1	100	100	-

По данным таблицы отток денежных средств в 2004 и в 2005 гг. в большей степени обусловлен хозяй­ственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выдан­ных авансов, осуществлением основного вида деятельности организации.

Отток денежных средств по этой причине возрос в 2005 г. на 40625,8 тыс. руб., однако удельный вес увеличился только на 0,8% и составил 51,5% от общей суммы отрицательного денеж­ного потока. В 2005 г. рост абсолютных величин оттоков денеж­ных средств наблюдался так же почти по всем составляющим элементам, исключение составляет отток по выплаченным дивидендам, процентам, кредитам, займам. Оце­нивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вы­вод, что рост оттока денежных средств является следствием роста объемов производственно-хозяйственной деятельности, что, несомненно, можно оценить положительно.

В процессе анализа денежных пото­ков необходимо рассмотреть равномерность распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным вре­менным промежуткам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности сезонности про­изводства и реализации, определить максимальные значения так называемых «пиков» отклонений от средних величин, а также раз­работать предложения по сглаживанию колебаний.

Рассмотреть денежные потоки по кварталам 2004 и 2005 гг. можно так же по данным квартальной бухгалтерской отчетности и на их основе составить аналитическую таблицу.
Таблица 2.4.

Распределение денежных потоков ООО «Альбатрос»

по кварталам 2004 - 2005гг.

Показатель	I I квартал	II квартал	III квартал	IV квартал	Среднеквартальная величина
Остатки на начало периода, тыс. руб.
2004	14035,8	11287	9310,5	10573,3	11301,6
2005	8101,5	9555,7	6905,2	5135	7424,3
отклонение	-5934,3	-1731,3	-2405,3	-5438,3	-3877,3
Приток, тыс. руб.
2004	28259,9	32306,6	34678,3	38751,8	33499,1
2005	38115,9	38918,5	37281,8	43057,5	39343,4
отклонение	+9856	+6611,9	+2603,5	+4305,7	+5844,3
Удельный вес притока, %
2004	21,09	24,11	25,88	28,92	25,00
2005	24,22	24,73	23,69	27,36	25,00
отклонение	+3,13	+0,62	-2,19	-1,56
Отток, тыс. руб.
2004	31008,7	34283,1	33415,5	41223,6	34982,7
2005	36661,7	41569	39052	41015	39574,4
отклонение	+5653	+7285,9	+5636,5	-208,6	+4591,7
Удельный вес оттока, %
2004	22,16	24,50	23,88	29,46	25,0
2005	23,16	26,26	24,67	25,91	25,0
отклонение	1,0	1,76	0,79	-3,55
Остатки на конец периода, тыс. руб.
2004	11287	9310,5	10573,3	8101,5	9817,9
2005	9555,7	6905,2	5135	7177,5	7193,3
отклонение	-1731,3	-2405,3	-5438,3	-924,1	-2624,6

Согласно данных таблицы, рас­пределение абсолютных и относительных показателей притока, от­тока и остатков денежных средств по кварталам 2004 и 2005гг. бы­ло далеко не равномерным.

2.2. Косвенный метод анализа денежных потоков

Прямой метод анализа денежных потоков имеет один весьма существенный недостаток: он не позволяет проанализировать влия­ние различных факторов на изменение остатка денежных средств во взаимосвязи с изменением показателей, формирующих финан­совые результаты деятельности организации. С этой целью ис­пользуется косвенный метод формирования отчета «О движении денежных средств» и его анализа. Теоретически чистая прибыль организации за отчетный период должна соот­ветствовать величине прироста остатка денежных средств. Однако различие методов расчета данных показателей в практике ведения бухгалтерского учета и составления отчетности: чистой прибыли — методом начисления, а остатка денежных средств — кассовым методом, приводит к их значительному отличию друг от друга.

В связи с этим необходимо проведение ряда корректировок, в ре­зультате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств. Такие корректи­ровки условно подразделяются на три группы по характеру хо­зяйственных операций:

1. Корректировки, связанные с несовпадением времени отраже­ния доходов и расходов в бухгалтерском учете с притоком и отто­ком денежных средств по этим операциям.

Примером таких опе­раций является отражение в учете выручки от продажи товаров, продукции (работ, услуг) с предоставлением покупателям отсроч­ки платежа. В данном случае в учете отражается сумма выручки, однако соответствующего притока денежных средств в данном отчетном периоде может не произойти. Следо­вательно, необходимо произвести корректировку показателя чис­той прибыли в сторону ее уменьшения на сумму роста остатков дебиторской задолженности. И наоборот, при увеличении суммы полученных авансов в виде предоплаты за будущие поставки то­варов, продукции (работ, услуг) необходимо увеличить на эту сум­му величину чистой прибыли отчетного периода.

2. Корректировки, связанные с хозяйственными операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но вызывающими движение денежных средств. В частности, оплата закупок сырья, материалов и адекват­ный этому рост остатков материальных оборотных активов в анализируемом периоде вызывает необходимость корректировок величины чистой прибыли. При росте остатков материальных оборотных активов сумму чистой прибыли следует уменьшить на эту величину, а при снижении — увеличить. Другим приме­ром данной группы корректировок могут служить хозяйствен­ные операции, вызывающие изменение краткосрочных и долго­срочных обязательств организации. Так, приток или отток денеж­ных средств в связи с привлечением или возвратом заемных средств (кредитов, займов) не вызывает аналогичного изменения финансового результата. Поэтому при изменении остатков соот­ветствующих счетов сумма чистой прибыли отчетного периода также подлежит корректировке: с их ростом прибыль должна быть увеличена, с уменьшением — уменьшена.

3. Корректировки, связанные с операциями, оказывающими непо­средственное влияние на расчет показателя прибыли, но не вызы­вающими движения денежных, средств. Примером такой операции является начисление амортизации основных средств, нематери­альных активов, малоценных и быстроизнашивающихся предме­тов. Величина чистой прибыли должна быть скорректирована в сторону увеличения на сумму начисленной амортизации; за от­четный период.

Корректировки суммы чистой прибыли проводятся по видам деятельности организации (текущей, инвестиционной, финансо­вой).

По текущей деятельности:

ДП'т = Р' + А_ос + а_на + А_мбп + ∆Д3 + ∆З + ∆КЗ,

Где ДП'т — сумма чистого денежного потока организации по текущей деятельности;

Р' - сумма чистой прибыли;

А_ос - сумма амортизации основных средств;

а_на - сумма амортизации нематериальных активов;

А_мбп - сумма амортизации малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

∆ДЗ - прирост (снижение) суммы дебиторской задолженности;

∆З - прирост (снижение) суммы запасов материальных оборотных активов;

∆КЗ - прирост (снижение) суммы кредиторской задолженности.


По инвестиционной деятельности:

ДП'и = ∆ОС + ∆НА + ∆ДФИ + Д_п - П _ид + ∆НКС

Где ДП'и - сумма чистого денежного потока организации по инвестиционной деятельности;

∆ОС — превышение (снижение) суммы поступления основных средств над суммой их выбытия;

∆НА — превышение (снижение) суммы поступления нематериальных активов над суммой их выбытия;

∆ДФИ - превышение (снижение) суммы реализации долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля над суммой их приобретения;

Д_п сумма дивидендов (процентов), полученных по долгосрочным финансовым вложениям;

П _ид - сумма процентов, выплаченных в связи с инвестиционной деятельностью;

∆НКС - сумма прироста незавершенного капитального строительства.

По финансовой деятельности:

ДП'ф = ∆ОСК + ∆ДКЗ + ∆ККЗ + ЦФ + ∆Д

Где ДП'ф - сумма чистого денежного потока по финансовой деятельности

∆ СК — сумма превышения (снижения) собственного капитала;

∆ДКЗ - превышение (снижение) суммы дополнительно привлеченных долгосрочных займов (кредитов) над суммой их погашения;

∆ККЗ - превышение (снижение) суммы дополнительно привлеченных краткосрочных займов, кредитов над суммой их погашения;

ЦФ - сумма средств, поступивших в порядке финансирования;

∆Д - - превышение (снижение) сумм дивидендов (процентов), по­лученных в связи с осуществлением финансовой деятельности над уплаченными.
В процессе осуществления корректировок финансового ре­зультата его величина преобразуется в величину изменения ос­татка денежных средств за анализируемый период, то есть в конеч­ном счете должно быть достигнуто равенство:

Р' _скр = ∆ДС

Где Р' _скр - скорректированная сумма чистой прибыли за анализируемый период;

∆ДС — приращение остатков денежных средств за анализируемый период.


Для проведения расчетов необходимо воспользоваться данны­ми оборотной ведомости по счетам бухгалтерского учета, а также отдельными аналитическими записями. Например, если необхо­димо произвести корректировку прибыли в связи с изменением стоимости основных средств за анализируемый период, то дан­ную величину можно определить, воспользовавшись бухгалтер­скими записями по дебету балансового сч. 01, из которых следует выбрать лишь те, которые связаны с приобретением основных средств за плату. Соответственно из записей по кредиту сч.01. сле­дует выбрать величины, связанные с продажей основных средств за деньги (суммы денежных средств, полученные от реали­зации основных средств). Корректировочная величина, связан­ная с изменением стоимости основных средств, будет равна раз­ности между принятыми в расчет дебетовыми и кредитовыми оборотами по сч. 01. На эту сумму следует скорректировать пока­затель чистой прибыли организации за анализируемый период.

Аналогично рассчитываются корректировочные величины по другим балансовым счетам учета внеоборотных активов.

Процедура расчета корректировочной величины по счетам уче­та дебиторской задолженности заключается в определении прира­щения сальдо за анализируемый период по счетам дебиторов (62, 61, 76). На сумму этого приращения будет корректироваться финансовый результат анализируемого периода. Если приращение будет положительным, то сумму прибыли необходимо уменьшить на эту величину, а если отрицательным — увеличить.

Корректировки прибыли в связи с начислением амортизации производятся на сумму начисленной амортизации за анализируемый период (кредитовые обороты по счетам 02,05,13), при этом сумма прибыли увеличивается.

Корректировочные процедуры затрагивают подавляющую часть балансовых счетов, причем расчеты должны производиться исходя из предлагаемого общего правила: чтобы достичь соответствия между суммой прироста остатков денежных средств и скорректиро­ванной суммой чистой прибыли, необходимо чистую прибыль увеличи­вать на сумму приращения капитала (собственных и заемных источ­ников средств) и уменьшать на сумму приращения активов (внеобо­ротных, оборотных). Причем следует учесть, что сумма приращения может быть как положительной, так и отрицательной величиной.

Проведем анализ движения денежных средств оо «Альбатрос» кос­венным методом.

Для того, чтобы оценить реальный приток денежных средств рассмотрим механизм отражения операций на примере бухгалтерских счетов предприятия.

Так, например, по счету «Расчеты с покупателями и заказчиками» увеличилась дебиторская задолженность, а, следовательно, реальный денежный приток денежных средств ниже зафиксированного, и выручка от продажи реально должна быть уменьшена на рассчитанную сумму дебиторской задолженности в размере 4081,0 тыс.руб следовательно и сумма прибыли уменьшиться на эту же сумму.

Аналогично сумма начисленной амортизации на основные средства увеличивает сумму прибыли на 7 339,2 тыс.руб., следовательно реальный отток денежных средств будет меньше на эту величину.

Такие корректировочные операции проводятся по всей те­кущей деятельности, по инвестиционной и финансовой. Про­цесс это трудоемкий, но данные корректировочных таблиц со­держат ценную управленческую информацию, в которой заин­тересовано руководство организации и инвесторы. С ее помо­щью руководство организации может контролировать текущую платежеспособность, оценивать возможность дополнительных инвестиций.

Обобщенную информацию о движении денежных средств можно привести в таблице:

Таблица 2.5.

Движение денежных средств ООО «Альбатрос»,

рассчитанное косвенным методом

№ п/п	Корректировки, связанные с приращением	Сумма, тыс. руб.
1	Начисленная амортизация	+7339,2
2	Изменение объема незавершенного производства	+968
3	Изменение объема готовой продукции	+18502
4	Изменение расходов будущих периодов	+168,3
5	Изменение авансов выданных	-1810,6
6	Изменение дебиторской задолженности	-4081
7	Изменение задолженности поставщикам	+16432,9
8	Изменение по авансам полученным	-129,8
9	Уплата процентов за пользование кредитом	-2212,1
10	Краткосрочные финансовые вложения	-1300,2
11	Использование фонда социальной сферы	-3701,5
12	Изменение производственных запасов	-16459,3
13	Изменение кредиторской задолженности	+7267,7
14	Долгосрочные финансовые вложения	+126,5
15	Изменение задолженности по кредитам и займам	-23025,2
16	Прибыль за вычетом налогов и обязательных платежей	+1001
17	Изменение состояния денежных средств	-924

Скорректированная величина чистой прибыли равна сумме снижения остатка денежных средств: -924,0 тыс.руб.

Рассмотренный косвенный метод анализа денежных средств позволяет установить, какие факторы обусловили отличие величины прибыли от суммы приращения денежных средств организации за анализируемый период. Так, значительные расхождения указанных показателей связаны в первую очередь с резким увели­чением остатков материальных оборотных активов и дебиторской задолженности. В отчетном периоде наблюдался также сущест­венный рост заемного капитала (кредитных ресурсов и кредитор­ской задолженности).

Основываясь на результатах прямого и косвенного анализа движения денежных средств, руководство организации может корректировать свою финансовую политику в отношениях с де­биторами и кредиторами, принимать решения по формирова­нию необходимых объемов производственных запасов, созданию резервов, реинвестированию прибыли, ее распределению и потреблению с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами.

3. 
   Анализ движения денежных средств на основе коэффициентного
   

метода


Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных от­носительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использо­вания денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа явля­ется изучение динамики различных коэффициентов, позволяю­щее установить положительные и отрицательные тенденции, от­ражающие качество управления денежными потоками организа­ции, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Одним из важнейших показателей, определяющих достаточ­ность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока, который рассчитыва­ется по формуле:

К _ддп = ДП' / (ЗК +∆З + Д)

где К _ддп - коэффициент достаточности чистого денежного потока в анализируемом периоде;

ДП'- чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за анализируемый период, тыс. руб.;

∆3 - прирост остатков материальных оборотных активов за ана­лизируемый период, тыс. руб.;

Д- дивиденды, выплаченные собственникам организации за ана­лизируемый период, тыс. руб.


В качестве обобщающего показателя экономистами предлагается использо­вать коэффициент эффективности денежных потоков, который оп­ределяется по формуле:

Кэдп = ДП' / ДП ₀


Где Кэдп - коэффициент эффективности денежных потоков в анализируемом периоде;

ДП' - чистый денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП₀ - отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.


Одним из частных показателей эффективности является ко­эффициент реинвестирования денежных потоков организации, исчисляемый по формуле:

К _реин = (ДП' – Д) / ∆ ВА

Где К _реин - коэффициент реинвестирования денежного потока в анализируемом периоде;

Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за анализируемый период, тыс. руб.;

∆ВА - прирост внеоборотных активов, связанный с произведен­ными организацией затратами за анализируемый период, тыс. руб.


Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитываются коэффициенты ликвидности денежного потока по отдельным временном интервалам (месяц, квартал) внутри рассматриваемого периода (года) по формуле:

К _дпл = (ДП' – ∆ ДС) / ДП ₀

где К _дпл - коэффициент ликвидности денежного потока в анализируемом периоде;

∆ ДС - приращение остатков денежных за анализируемый период, тыс. руб.

ДП₀ - отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.


Оценка эффективности использования денежных средств про­изводится также с помощью различных коэффициентов рентабельности:

Р _дп = Р'/ ДП _п

где Р _дп — коэффициент рентабельности положительного денежного потока в анализируемом периоде;

Р' — чистая прибыль, полученная за анализируемый период, тыс. руб.;

ДП_П — положительный денежный поток за анализируемый период, тыс. руб.


Р _{дс ср}. = Р'/ ДС_ср

где Р _{дс ср}. – коэффициент рентабельности среднего остатка денежных средств

в анализируемом периоде;

ДС_ср - средняя величина остатков денежных средств за анализируемый период, тыс.руб.


Р дп = Р'/ ДП'

Где Р дп - коэффициент рентабельности чистого потока денежных средств в анализируемом периоде;
Коэффициенты рентабельности денежных потоков можно исчислять, используя как показатель чистой прибыли организа­ции, так и другие показатели прибыли (прибыли от продаж, прибыли до налогообложения), а вместо показателя чис­того денежного потока использовать показатель положительного денежного потока.

Отдельно можно рассматривать показатели рентабельности денежных потоков по видам деятельности (текущей, инвестици­онной, финансовой).

Р^т _дп = Р_N / ДП_п

Где Р^т _дп - коэффициент рентабельности денежного потока по текущей деятельности;

Р_N - прибыль от продаж за анализируемый период, тыс.руб.

ДП_п - положительный денежный поток по текущей деятельности, тыс.руб.

Аналогично рассчитываются коэффициенты по инвестиционной и финансовой деятельности.

Перечисленные выше коэффициенты целесообразно анали­зировать в динамике, рассматривать их изменение во време­ни как минимум за три года, рассчитывая абсолютные и относи­тельные отклонения.

Важным моментом анализа денежных потоков является оцен­ка их сбалансированности во времени, отклонений разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные проме­жутки. В данном случае надо исходить из критерия минимиза­ции возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

Для установления степени синхронности (сбалансированно­сти) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных де­нежных потоков.

Чем ближе значение коэффициента корреляции денежных пото­ков к единице, тем меньше разброс колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков, следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности, с од­ной стороны (в периоды превышения величин отрицательных де­нежных потоков над положительными), и избыточностью денежной массы — с другой стороны, свидетельствующей об упущенной выго­де размещения излишних денежных средств и о финансовых поте­рях организации от обесценения денежных средств в условиях ин­фляции (в периоды значительного превышения величин положи­тельных денежных потоков над отрицательными).

По данным квартальной отчетности произведем расчет коэффициента корреляции положи­тельных и отрицательных денежных потоков:

r _корр = δ² _ху / (δ _х х δ_у )

δ² _ху = 1/n х ∑ (х – х _ср ) х (у –у _ср )

δ _х = √ ∑ (х – х _ср )² /n

δ_у = √ ∑ (у – у _ср )² /n
где r _корр - коэффициент корреляции положи­тельных и отрицательных денежных потоков

в анализируемом периоде;

х – сумма положительного денежного потока за определенный временной интервал;

у - сумма отрицательного денежного потока за определенный временной интервал;

х _ср - средняя величина притока денежных средств;

У _ср - средняя величина оттока денежных средств;

n - количество временных интервалов

Таблица 2.6.

Расчет коэффициента корреляции

положи­тельных и отрицательных денежных потоков ООО «Альбатрос»

Кварталы года	хi	уi	(хi – хср )	(уi – уср )	(хi – хср ) х (уi – уср )	(хi – хср )2	(уi – уср )2
2004
I	28259,9	31008,7	-8161,4	-6269,9	51171161	66 608 450	39 311 646
II	32306,6	34283,1	-4114,7	-2995,5	12325583	16 930 756	8 973 020
III	34678,3	33415,5	-1743	-3863,1	6733383	3 038 049	14 923 541
IV	38751,8	41223,6	+2330,5	+3945	9193822	5 431 230	15 563 025
2005
I	38115,9	36661,7	+1694,6	-616,9	-1 045 398	2 871 669	380 565
II	38918,5	41569	+2497,2	+4290,4	10713986	6 236 008	18 407 532
III	37281,8	39052	+860,5	+1773,4	1526010	740 460	3 144 947
IV	43057,5	41015	+6636,2	+3736,4	24975498	44 039 150	13 960 685
Итого	291370,3	298228,6			115324045	145895 772	114664961
Средняя	36421,3	37278,6

δ² _ху = 115324045 /8 = 14415505

δ _х = √ 145895772 /8 = 4270

δ_у = √114664961 /8 = 3786

r _корр = 14415505 / (4270 х 3786) = 14 415 505 / 16 166 220 =0,89
Значение коэффициента корреляции положительных и от­рицательных денежных потоков составило 0,89, что свидетельствует о существенных ежеквар­тальных отклонениях между величинами положительных и от­рицательных денежных потоков. Следовательно, организации необходимо скорректировать управление денежными потоками для сглаживания колебаний. Это позволит более эффективно использовать денежные средства, не допуская ни их излишнего накопления, ни дефицита в отдельные временные промежутки.


Глава III. Управление денежными потоками предприятия

3.1. Прогнозирование денежных потоков

Прогнозирование денежных потоков является наиболее ма­лоизученной проблемой финансовой науки. Она тесным образом связана как со стратегическим планированием развития предпри­ятия в будущем, так и с осуществлением перспективного финан­сового планирования.

Прогноз денежных потоков заключается в определении воз­можных источников поступления и направлений расходования денежных средств. Исходя из того, что большинство показателей достаточно сложно спрогнозировать с большой точностью, планирование денежного потока сводится к составлению бюджета наличных денежных средств в прогнозном периоде, учитывая лишь важнейшие параметры потока: объем продаж, долю выручки от реализации за наличный расчет, прогноз кредиторской задолжен­ности. Прогноз осуществляется на определенный период: на год (с разбивкой по кварталам); на квартал (с разбивкой по меся­цам); на месяц (с разбивкой по декадам).

Методика прогнозирования денежных потоков включает сле­дующие операции:

• прогнозирование денежных поступлений за период;

• прогнозирование оттока денежных средств;

• расчет чистого денежного потока (излишка или недостатка средств);

• исчисление общей потребности в краткосрочном финанси­ровании.

Определенная сложность на первом этапе может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику расчета выручки по мере отгрузки продукции.

Основным источником поступления денежных средств является выручка от продажи товаров, которая подразделяется на поступления за наличный расчет и в кредит. На практике предпри­ятие вынуждено учитывать средний период, который необходим покупателям для оплаты товаров. Исходя из этого можно опреде­лить долю выручки за реализованную продукцию, поступающую в данном периоде и в следующем. Далее с помощью балансового метода (цепным способом) рассчитываются денежные поступле­ния и изменение дебиторской задолженности:

ВР + ДЗ_НП = ДП + ДЗ_КП,

где ВР - выручка от реализации продукции за период (квартал) без кос­венных налогов;

ДЗ_НП - дебиторская задолженность за товары и услуги на начало пери­ода;

ДП - денежные поступления в данном периоде;

ДЗкп - дебиторская задолженность за товары и услуги на конец пери­ода (квартала).

Более детальный расчет предполагает классификацию дебитор­ской задолженности по срокам ее погашения, которая может быть выполнена путем накопления статистических данных анализа по­гашения дебиторской задолженности за предыдущие кварталы. На первом этапе устанавливается усредненная доля дебиторов со сро­ком погашения до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней.

При наличии иных поступлений средств (от прочей реализа­ции, финансовых операций) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета: полученная сумма прибавляется к объе­му денежных поступлений от реализации продукции за опреде­ленный период.

На втором этапе устанавливается отток денежных средств. Главным его составным Элементом является погашение кратко­срочной кредиторской задолженности. Предполагается, что пред­приятие оплачивает счета поставщиков своевременно, хотя оно может и отсрочить платеж. Отсроченная кредиторская задолжен­ность выступает в качестве дополнительного источника кратко­срочного финансирования. К другим направлениям расходования денежных средств можно отнести оплату труда персонала, наклад­ные расходы, налоги, капитальные вложения, проценты, диви­денды.

На третьем этапе посредством сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат определяется чистый денежный поток (положительное или отрицательное сальдо).

На последнем этапе устанавливается общая потребность в краткосрочном финансировании (в банковском кредите).

Перед предприятием стоит задача спрогнозировать денежные потоки, имея следующие показатели: 80% своей продук­ции оно продает в кредит, а остальные 20% — за наличный расчет. Также оно предоставляет своим покупателям (клиентам) 30-днев­ный кредит (отсрочку платежей). Исходя из опыта известно, что 70% платежей оплачиваются клиентами своевременно, то есть в те­чение месяца, а остальные 30% — в течение последующего месяца.

Объем продаж предприятием ООО «Альбатрос» на I квартал текущего года планируется в следующих размерах:

январь - 37 900 тыс. руб.,

февраль - 38 000 тыс. руб.,

март - 42 300 тыс. руб.

Объем продаж в ноябре предыдущего года был равен 32 400 тыс. руб., в декабре — 34 560 тыс. руб.

Бюджет денежных средств на I квар­тал будущего года включает три последовательных расчета показателей.

Таблица 2.7.

Динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности

ООО «Альбатрос» на I квартал 2006г.

(тыс, руб.)

Показатели	Январь	Февраль	Март
1. Дебиторы на начало периода	487,3	3677,3	4559,3
2. Выручка от реализации – всего	37 900	38000	42300
в том числе: продажа в кредит (с отсрочкой платежа), 80% (п.2 х 80/100)	30 320	30400	33840
Поступление денежных средств:
4. 20% реализации текущего месяца наличными деньгами, (п.2 х 20/100)	7580	7600	8460
70% реализации в кредит прошлого месяца	34560 х 80/100 х 70/100 = 19354	30320х70/100 = 21224	30400х70/100= =21280
6. 30% реализации в кредит позапрошлого месяца	32 400 х 80/100х30/100= = 7776	34560х80/100х30/100=8294	30320х30/100= =9096
7.Поступление денежных средств – всего. (п.4.+п.5.+п.6.)	7580 + 19354+7776= =34710	7600+21224+8294= =37118	8460+21280+9096 = 38836
8.Дебиторы на конец периода ( п.1+п.2-п.7)	487,3+37900-34710= =3677,3	3677,3+38000-37118= =4559,3	4559,3+42300-38836 = 8023,3

Тогда прогнозируемый бюджет денежных средств на I квартал будет выглядеть следующим образом:

Таблица 2.8.

Прогнозируемый бюджет денежных средств ООО «Альбатрос»

на I квартал
2006г. (тыс. руб.)

Показатели	Январь	Февраль	Март
1. Поступление денежных средств от реализации продукции	37 900	38000	42300
2. Отток денежных средств:
погашение кредиторской задолженности	31968	34260	38660
прочие платежи (оплата труда, налоги и др.)	4104	4536	6264
Всего выплат	36072	38796	44924
3.Излишек (+), недостаток (-) денежных средств	+1828	-796	-2654

Тогда расчет суммы финансирования будет выглядеть следующим образом:

В случае возникновения значитель­ного дефицита денежных средств желательно проанализировать причины его образования. В таблице 2.8. дефицит денежной налично­сти прогнозируется на февраль — март в сумме 3 450 тыс. руб. (796+2654), после чего целесообразно рассмо­треть несколько альтернативных вариантов его преодоления.

Таблица 2.9.

Расчет суммы необходимого краткосрочного финансирования

ООО «Альбатрос» (тыс. руб.)

Показатели	Январь	Февраль	Март
Остаток денег на начало периода	7177,5	9005,5	8209,5
Изменение денежных средств	+1828	-796	-2654
Остаток денежных средств на конец периода	9005,5	8209,5	5555,5
Требуемый минимум денежных средств на счете	180	180	180
Потребность в краткосрочной ссуде банка	-	-	-

Таким образом, предприятие не нуждается в кратковременном финансировании, так обеспечивает свои потребности собственной выручкой.

На практике возможны следующие альтернативы дефицита денежной наличности (по нисходящей очередности рассмотрения).

1. Оптимизировать управление дебиторской задолженностью на основе данных бухгалтерского учета. Результаты анализа рее­стра показывают доли дебиторской задолженности, в соответст­вии с которыми будет происходить реальное поступление денеж­ных средств от продаж в кредит. Реальная картина, полученная в результате анализа реестра старения дебиторской задолженнос­ти, дает представление о состоянии расчетов предприятия со сво­ими покупателями и позволяет установить просроченную задол­женность последних.

2. Отложить или приостановить капитальные вложения в ос­новные фонды и нематериальные активы.

3. Рассмотреть возможность предоставления покупателям ски­док с цены товаров в случае ранней предоплаты.

4. Оценить возможности совершения бартерных сделок при отсутствии реальной перспективы получения от покупателей де­нежной выручки.

5. Сократить продажи в кредит (на условиях коммерческого кредита).

6. Добиться более благоприятных условий получения товар­ного кредита у поставщиков в форме отсрочки платежа.

7. Использовать скидки, предоставляемые поставщиками с цены товаров, для более быстрой реализации последних.

8. Изучить возможность получения дополнительных ссуд у коммерческих банков на приемлемых для заемщика условиях.

Многие руководители предприятий стремятся в первую оче­редь привлечь краткосрочные ссуды банков, так как отсутствует отработанная система управления оборотными активами и денеж­ными потоками. Поэтому в случае возникновения дефицита де­нежных средств время остается только на то, чтобы обратиться в банк за очередным кредитом.

Для прогнозирования результатов деятельности предприятия по будущему доходу в международной практике используются два: основных метода:

• метод капитализации дохода;

• метод дисконтирования чистых денежных поступлений (потоков).

Метод капитализации дохода применяется в том случае, если будущие доходы будут равны текущим или темпы их роста пред­сказуемы, причем доходы являются достаточно весомыми поло­жительными величинами, то есть предприятие будет стабильно функ­ционировать длительное время.


3.2. Взаимосвязь оценки финансовой устойчивости предприятия с

денежными потоками
В современных условиях сравнительно новым для экономики России является балансовый (матричный) метод оценки финан­совой устойчивости предприятия, для которого источниками аналитической информации являются:

• бухгалтерский баланс по форме № 1;

• отчет о прибылях и убытках по форме № 2.

Матричная модель представляет собой прямоугольную табли­цу, элементы которой отражают взаимосвязь между показателя­ми. Она удобна для пользователей, поскольку является простой и наглядной и ее элементы отражают взаимосвязь между изучае­мыми показателями.

Бухгалтерский баланс можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьи актива (имущество), а по вер­тикали — статьи пассива (источники средств).

Размерность матрицы соответствует количеству статей по ак­тиву и пассиву баланса, но для практических целей впол­не достаточно его сокращенной формы. В матрице баланса выделяются два блока статей:

• в активе — немобильные (внеоборотные) и мобильные (оборотные) активы;

• в пассиве — источники собственных средств (капитал и ре­зервы) и обязательства (долгосрочные и краткосрочные пассивы). При составлении сокращенной формы баланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из суммы уставного и добавочного капитала убытки прошлых лет и отчетного года.

Целесообразно также использовать данные отчета о прибылях и убытках.

Таблица 2.10.

Сокращенная форма бухгалтерского баланса предприятия ООО «Альбатрос»

(тыс.руб.)

Статьи	На начало периода	На конец периода	Изменение (+ или - )
Актив
1. Внеоборотные активы
1. Основные средства и нематериальные активы	97167,4	107993,6	+10826,2
2. Незавершенные капитальные вложения	31379,7	21813	-9566,7
3. Долгосрочные финансовые вложения	12538,9	12665,4	+126,5
4. Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу I	141086	142472	+1386
II. Оборотные активы
5. Запасы, затраты и расходы будущих периодов	131093,6	134272,6	+3179
6. Готовая продукция, товары, дебиторы	221,1	487,3	+266,2
7. Краткосрочные финансовые вложения	70033,7	70471,5	+437,8
8. Денежные средства	8101,5	7177,5	-924
Итого по разделу II	209449,9	212408,9	+2959
Баланс	350535,9	354880,9	+4345
Пассив
III. Капитал и резервы
1. Уставный и добавочный капитал	96687,8	97840,6	-1152,8
2. Резервный капитал	15255,9	15489,1	+233,2
3. Фонды накопления и нераспределенная прибыль	110034,1	113479,3	+3445,2
Итого по разделу III	221977,8	226809	+4831,2
IV. Долгосрочные пассивы
4. Долгосрочные кредиты банков	8604,2	7782,5	-821,7
Итого по разделу IV	8604,2	7782,5	-821,7
V. Краткосрочные пассивы
5. Краткосрочные кредиты и займы	87408,2	65204,7	-22203,5
6. Кредиторы	28230,4	51931	+23700,6
7. Фонды потребления, доходы будущих периодов и прочие краткосрочные пассивы	4315,3	3153,7
Итого по разделу V	119953,9	120289,4	+335,5
Баланс	350535,9	354880,9	+4345

Таблица 2.11.

Отчет о прибылях и убытках ООО «Альбатрос» за 2005 год (форма № 2)

(тыс. руб.)

Наименование статей Сумма

1. Выручка от реализации продукции (нетто) 117 665,9

2. Себестоимость реализации товаров 76 718,4

3. Коммерческие расходы 6 118,2

4. Управленческие расходы 3 412,2

5. Прибыль от реализации 31 417,1

6. Прочие операционные доходы 11 302,5

7. Прочие операционные расходы 12 478,4

8. Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности 30 240,8

9. Прочие внереализационные доходы 1 764,4

10. Прочие внереализационные расходы 7 530,6

11. Прибыль отчетного периода 2 4474,6

12. Налог на прибыль 7 342,5

13. Отвлеченные средства

14. Нераспределенная прибыль 17 132,1


На основе приведенных в таблицах данных можно coставить четыре аналитические таблицы:

1) матричный баланс на начало периода (года, квартала);

2) то же на конец периода;

3) разностный (динамический) матричный баланс за период;

4) баланс денежных поступлений и расходов предприятия за период.

Первые два баланса носят статический характер и показывают состояние средств предприятия на начало и конец периода. Третий баланс наиболее удобен для прогнозных расчетов, так как отражает динамику - изменение средств предприятия на начало и конец периода, то есть за год (квартал). Наконец, четвертый баланс показы­вает движение денежных средств (их приток и отток) за период.

Правила составления матричной модели для первых трех ба­лансов следующие:

1) выбирается размер матрицы для бухгалтерского баланса (например, 10 х 10). Статьи актива показываются по горизонта­ли, а пассивы — по вертикали;

2) заполняется балансовая строка и графа матрицы в точном соответствии с данными бухгалтерского баланса;

3) последовательно из каждой строки актива подбираются Источники средств из пассива баланса;

4) проверяются все балансовые итоги по вертикали и гори­зонтали матрицы.

Наиболее ответственным является третий этап составления матрицы — подбор источников средств, находящихся в распоря­жении предприятия. При этом следует, исходить из экономичес­кой природы активов и пассивов, а также хозяйственной целесо­образности.

Рассмотрим следующий вариант подбора источни­ков средств для покрытия статей актива баланса, который осуще­ствляется в таблице.

Таблица 2.12.

Последовательность покрытия активов соответствующими пассивами

Статьи актива		Статьи пассива
I. Немобильные активы (внеобо­ротные активы)
1. Основные средства и немате­риальные активы	1. Уставный и добавочный капитал 2. Долгосрочные кредиты и займы 3. Фонд накопления и нераспределенная прибыль
2. Незавершенное строитель­ство	1. Долгосрочные кредиты и займы 2. Уставный и добавочный капитал 3. Фонд накопления и нераспределенная прибыль
3. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборот­ные активы	1. Уставный и добавочный капитал 2. Фонд накопления и нераспределенная прибыль
II. Мобильные (оборотные) активы
1. Запасы и затраты, расходы будущих периодов	1. Уставный и Добавочный капитал (ос­таток) 2. Резервный капитал 3. Фонд накопления и нераспределенная прибыль 4. Краткосрочные кредиты и займы 5. Кредиторы 6. Фонд потребления и резервы предсто­ящих расходов и платежей
2. Дебиторы, готовая продук­ция и товары	1. Кредиторы 2. Краткосрочные кредиты и займы
3. Краткосрочные финансовые вложения	1. Резервный капитал 2. Кредиторы 3. Фонд потребления и резервы предсто­ящих расходов и платежей
4.Денежные средства	1 . Резервный капитал 2. Фонд накопления и нераспределенная прибыль 3. Краткосрочные кредиты и займы 4. Кредиторы 5. Фонды потребления

На практике может возникнуть необходимость в привлечении других источников средств, что свидетельствует об их иммобили­зации.

Теперь составим по изложенным выше правилам матричный баланс предприятия на начало и конец периода.
Таблица 2.13.

Матричный баланс предприятия ООО «Альбатрос» за 2005г.

Пассив Актив	Уставный и добавочный капитал	Резервный капитал	Фонды накопления и нераспределенная прибыль	Итого источников собственных средств	Долгосрочные кредиты и займы	Краткосрочные кредиты и займы	Кредиторы	Фонды потребления	Итого обязательств	Баланс
1. Основные средства и немате­риальные активы	96687,8 97840,6		479,6 10153	97167,4 107993,6						97167,4 107993,6
2. Незавершенное строитель­ство			31379,7 21813	31379,7 21813						31379,7 21813
3. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборот­ные активы			12538,9 12665,4	12538,9 12665,4						12538,9 12665,4
4. Итого немобильных активов	96687,8 97840,6		44398,2 44631,4	141086 142472						141086 142472
5. Запасы и затраты, расходы будущих периодов			65635,9 68847,9	65635,9 68847,9	- 7782,3	65457,7 57539,9	- 102,3		65457,7 65424,7	131093,6 134272,6
6. Дебиторы, готовая продук­ция и товары						221,1 487,3			221,1 487,3	221,1 487,3
7. Краткосрочные финансовые вложения		15255,9 15489,1		15255,9 15489,1	8604,2 -	13627,9 -	28230,4 51828,7	4315,3 3153,7	54777,8 54982,4	70033,7 70471,5
8.Денежные средства						8101,5 7177,5			8101,5 7177,5	8101,5 7177,5
9. Итого мобильных активов
10. Баланс	96687,8 97840,6	15255,9 15489,1	110034,1 113479,3	221977,8 226809	8604,2 7782,5	87408,2 65204,7	28230,4 51931	4315,3 3153,7	119953,9 120289,4	350535,9 354880,9

Матричные балансы значительно расширяют информационную базу для финансово­го анализа и управления денежными потоками предприятий. С их помощью можно осуществить:

а) увязку статей актива и пассива баланса;

б) расчет качества и структуры активов;

в) исчисление источников финансирования активов и их до­статочность;

г) расчет показателей, характеризующих финансовую устой­чивость, платежеспособность и кредитоспособность предприятия;

д) определение рейтинга предприятия и причины его измене­ния за период (квартал, год).

На основе матричного баланса на начало и конец периода составляется разностный (динамический) баланс по результатам деятельности предприятия за отчетный период.

Таблица 2.14.

Динамический баланс по результатам деятельности предприятия

ООО «Альбатрос» за 2005 год (тыс.руб.)

Пассив Актив	Уставный и добавочный капитал	Резервный капитал	Фонды накопления и нераспределенная прибыль	Итого источников собственных средств	Долгосрочные кредиты и займы	Краткосрочные кредиты и займы	Кредиторы	Фонды потребления	Итого обязательств	Баланс
1. Основные средства и немате­риальные активы	1152,8		9673,4	10826,2						10826,2
2. Незавершенное строитель­ство			-9566,7	-9566,7						-9566,7
3. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборот­ные активы			126,5	126,5						126,5
4.Итого немобильных активов	1152,8		233,2	1386						1386
5. Запасы и затраты, расходы будущих периодов			3212	3212	7782,5	-7917,8	102,3		-33	3179
6. Дебиторы, готовая продук­ция и товары						266,2			266,2	266,2
7. Краткосрочные финансовые вложения		233,2		233,2	-8604,2	-13627,9	23598,3	-1161,6	204,6	437,8
8.Денежные средства						-924			-294	-924
9. Итого мобильных активов	1152,8	233,2	3212	3445,2	-821,7	-22203,5	23700,6	-1161,6	335,5	2959
10. Баланс	1152,8	233,2	3445,2	4831,2	-821,7	-22203,5	23700,6	-1161,6	335,5	4345

На основе данных динамического баланса можно сделать вы­вод о наличии положительных и отрицательных (негативных) фак­торов. К первым относятся следующие:

• перемещение средств в пользу мобильных (оборотных) ак­тивов;

• увеличение объема уставного и добавочного капитала, на­правленного на формирование немобильных активов.

• снижение остатка денежных средств.

Отрицательные (негативные) факторы:

• снижение надежности источников формирования запасов и затрат;

• использование кредиторской задолженности для краткосроч­ных финансовых вложений;

Наибольшее значение разностный (динамический) баланс имеет для разработки отчета о движении денежных средств (пря­мой метод), их притока и оттока за период.

По данным бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, динамического баланса пред­приятия составим аналитический отчет о движении денежных средств.

Таблица 2.15.

Аналитический отчет о движении денежных средств предприятия

ООО «Альбатрос» за 2005 год

(тыс. руб.)

Наименование статей Сумма

1. Остаток денежных средств на начало периода 8 101,5

2. Поступление денежных средств

2.1. Выручка от реализации продукции 117 665,9

2.2. Ожидаемое поступление дебиторской задолжен­ности -3 883,0

2.3. Прирост капитала и резервов +4 831,2

2. 
   Прирост краткосрочных обязательств +335,5
   

Итого поступлений + 118 949,6

3. Использование денежных средств

3.1. Себестоимость реализованной продукции - 76 718,4

3.2. Коммерческие расходы - 6 118,2

3.3. Управленческие расходы - 3 412,2

3.4. Покрытие убытка от операционных расходов -1 175,9

3.5. Покрытие убытка от внереализационных опера­ций -5 766,0

3.6. Покрытие прироста немобильных активов -1 386,0

3.7. Погашение долгосрочных кредитов и займов -821,0

3.8. Использование прибыли отчетного периода -24 474,6

Итого использовано средств -119 875,3

4. Остаток денежных средств на конец расчетного пе­риода 5 901,1


Пред­ставленный аналитический отчет дает реальную картину движе­ния денежных средств предприятия по доходам и расходам за расчетный период (год, квартал).

По форме приведенного отчета о движении денежных средств может быть разработан консолидированный (сводный) бюджет денежных потоков на предстоящий период путем корректировки соответствующих статей на прогнозируемый темп роста объема продаж или иной критериальный показатель.
3.3. Организация финансовой работы по управлению денежным оборотом

предприятия
Финансовую работу на предприятиях осуществляет специаль­ная служба, а при ее отсутствии — бухгалтерия. Назначение финансовой службы заключается в следующем:

• обеспечение денежными ресурсами непрерывности произ­водственно-коммерческой деятельности;

• рост доходности предприятия;

• осуществление расчетов и выполнение финансовых обяза­тельств перед государством и партнерами (юридическими и физическими лицами); разработка оперативных (текущих) и долгосрочных финан­совых планов (бюджетов);

• осуществление контроля за рациональным использованием денежных ресурсов (потоков).

Руководитель финансовой службы несет ответственность за финансовое состояние предприятия, оперативное руководство всеми видами финансовой работы, включая и управление денеж­ными потоками. Финансовая служба тесно взаимодействует с ведущими производственными и коммерческими подразделени­ями фирмы.

Финансовая работа на предприятиях осуществляется по трем направлениям:

1) финансовое планирование (бюджетирование капитала, до­ходов и расходов);

2) оперативная (текущая) деятельность по управлению денеж­ным оборотом;

3) контрольно-аналитическая работа.

Финансовое планирование заключается в разработке и ана­лизе выполнения различных видов финансовых планов (бюдже­тов), которые составляются по структурным подразделениям и пред­приятию в целом. Определим основные понятия, связанные с финансовым планированием.

Бюджетирование капитала — процесс разработки конкретных бюджетов по управлению капиталом предприятия, то есть источни­кам формирования капитала (пассивы баланса) и их размещению (активы баланса), например прогноз баланса активов и пассивов на предстоящий квартал, полугодие, год.

Бюджетный контроль - текущий контроль за исполнением отдельных показателей доходов и расходов, определенных пла­новым бюджетом.

Для разработки консолидированного (сводного) бюджета ис­пользуется следующая информация:

• прогноз выручки от реализации продукции;

• данные по переменным производственным издержкам в раз­резе каждой товарной группы;

• обобщенные данные по постоянным издержкам с распреде­лением их по отдельным видам, что позволяет более обос­нованно оценить рентабельность изделий;

• прогноз удельного веса бартерного обмена, взаимозачетов в общем объеме реализации продукции;

• прогноз налоговых платежей, банковских кредитов и воз­можностей их погашения;

• данные о производственном потенциале предприятия (со­став и структура основных средств, уровень их физического износа, коэффициенты выбытия и обновления, фондоотдача и рентабельность);

• прогноз состава и структуры оборотных активов, величины их прироста и источников финансирования, показателей оборачиваемости оборотных средств.

Для составления оперативных бюджетов (на месяц, квартал) важное значение имеют следующие данные:

разница между вре­менем отгрузки и временем оплаты продукции; удельный вес продукции за предоплату;

поставки, оплачиваемые за наличные в течение одного — трех месяцев после отгрузки; поставки по бар­теру.

Обобщение такой информации позволяет определить реаль­ное поступление средств в планируемом периоде, которое явля­ется базой для формирования плана движения денежных средств. Для организации системы бюджетирования на предприятии целесообразно создавать следующие центры ответственности:

1) по доходам, включая управление маркетинговой и коммер­ческой деятельностью;

2) по расходам, включая управление производством, снаб­жением и ремонтом основных фондов;

3) по прибыли, включая управление финансовой деятель­ностью;

4) по инвестициям, куда входит управление техническим раз­витием и персоналом предприятия.

Четкое выделение состава центров ответственности позволя­ет более эффективно внедрять систему финансового планирова­ния и прогнозирования.

В состав консолидированного (сводного) бюджета предприя­тия включаются:

а) исходные прогнозные данные (объемы реализации продук­ции, капиталовложений);

б) сводный бюджет по доходам и расходам. Бюджет расходов включает локальные бюджеты производственных, коммерческих, управленческих, а также общих затрат по предприятию в целом (полную себестоимость продукции);

в) прогноз отчета о прибылях и убытках;

г) прогноз баланса активов и пассивов (по укрупненной номенклатуре статей);

д) прогноз отчета о движении денежных средств (денежных потоков).

Доходный раздел консолидированного бюджета прогнозиру­ется на основе плана продаж (реализации продукции) и плана денежных поступлений из прочих источников. Кроме того, необ­ходимо учесть входные остатки денежных средств на балансовых счетах предприятия: касса (50), расчетный счет (51), валютный счет (52), прочие денежные средства (55, 56, 57).

Расходный раздел консолидированного бюджета прогнозиру­ется на основе:

• плана-графика налоговых выплат;

• бюджета фонда оплаты труда;

• плана-графика взносов во внебюджетные фонды;

• бюджета материальных затрат в расчете на планируемую производственную программу;

• бюджета расхода электроэнергии;

• плана-графика погашения кредитов;

• бюджета прочих расходов.

На практике нередки случаи задержки платежей за отгружен­ную продукцию либо взаимозачета встречных платежей В такой ситуации фактическая доходная часть консолидированного бюд­жета уменьшается. Поэтому для ликвидации его дефицита целе­сообразно оперативно пересматривать (корректировать) его до­ходные и расходные статьи.

Оперативная финансовая работа заключается в обеспечении регулярных денежных взаимоотношений с партнерами предпри­ятия:

• поставщиками материальных ценностей и услуг (оплата за­купок, управление производственными запасами);

• покупателями готовой продукции (получение платежей и управление дебиторской задолженностью);

• бюджетной системой государства;

• государственными внебюджетными фондами;

• персоналом по оплате труда, социальным и дивидендным выплатам;

• банками, страховыми компаниями, инвестиционными фон­дами;

• арбитражным судом в случае возникновения претензий.

В состав оперативной финансовой работы входит также вы­бор наиболее эффективных способов финансирования предпри­ятия. К ним, в частности, относятся:

а) самофинансирование в основном за счет собственных средств;

б) финансирование преимущественно за счет краткосрочного банковского кредита (агрессивная финансовая политика);

в) финансирование преимущественно за счет долгосрочных кредитов и займов (консервативная политика);

г) хеджирование (компенсация активов обязательствами при разном сроке их погашения);

д) финансирование за счет отсрочки выплат по обязательст­вам (например, поставщикам), хотя законодательством установлены пределы, до которых предприя­тие может отсрочить выполнение своих обязательств.

В случае использования кредитного финансирования предпри­ятие в состоянии поддерживать обеспеченность полученных ссуд следующими методами:

• увеличением доли наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных ценных бумаг);

• удлинением сроков, на которые предоставляются банковские кредиты.

Но необходимо учитывать, что эти методы приводят к сниже­нию доходности предприятия: в первом случае — путем вложения средств в низкодоходные активы (внеоборотные активы, запасы и затраты); во втором — за счет возможности выплаты процентов по ссуде при наличии собственных средств. В процессе оперативной финансовой работы осуществляется систематический анализ показателей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности (по данным квартальной отчетности или Главной книги) с учетом рекомендуемых значений этих показателей.

По результатам такого анализа могут быть приняты следующие решения:

1) о замене неденежных форм расчетов или об установлении их оптимального критического уровня (например, 30-40%);

2) о составлении плана-графика постепенной ликвидации задолженности по оплате труда;

3) о возможной реструктуризации задолженности перед бюд­жетной системой;

4) о полной инвентаризации в целях реструктуризации или списания безнадежных долгов;

5) об определении штрафных санкций и обращении в арбит­ражный суд.

Для выработки кредитной политики финансовая служба осу­ществляет анализ структуры пассива баланса и определяет уровень соотношения заемных и собственных средств, то есть коэффи­циент задолженности, оптимальное значение которого 0,67 (40% : 60%). На основе этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных средств для финансирования теку­щей и инвестиционной деятельности.

В отдельных случаях предприятию выгодно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процент­ная ставка.

Принимая решение о привлечении заемных средств, финан­систам необходимо разработать план их возврата, определить за период пользования ссудой процентную ставку и сумму процентов по каждому кредитному договору, а также ис­точники их выплаты с учетом порядка и условий налогообложе­ния прибыли. Целесообразно также учесть порядок налогообло­жения курсовых разниц в том случае, если кредит получен в иностранной валюте.

Важное значение для заемщика имеет правильный выбор кредитной организации, учитывая следующее: наличие лицензии; размер процентной ставки, способы ее расчета (простым или сложным процентом); формы обеспечения кредита; условия про­лонгации кредитов; репутацию банка на кредитном рынке. Финансовой службе предприятия целесообразно использовать все возможные способы привлечения денежных ресурсов как через систему кредитования, так и через инструменты фондового рын­ка, а также разработать схему погашения своих долговых обяза­тельств с учетом всех возможных источников поступления средств.

Контрольно-аналитическая работа заключается в осуществле­нии систематического контроля за исполнением локальных и кон­солидированных бюджетов, структурой капитала, эффективностью использования основных и оборотных средств предприятия.

Объектом финансового контроля являются финансово-эконо­мические показатели бюджетов предприятия. Для осуществления контроля за исполнением бюджетов используется двухуровневая система: нижний уровень — контроль за исполнением бюджетов структурных подразделений предприятия, который осуществля­ют их руководители; верхний уровень — контроль за исполнени­ем бюджетов всех структурных подразделений (включая контроль составляющих их бюджетов по элементам затрат), проводимый финансово-экономической службой и бухгалтерией предприятия.

Контроль за выполнением доходной части свободного бюд­жета призван обеспечить бесперебойность финансирования те­кущей (операционной) и инвестиционной деятельности предпри­ятия. Его осуществляет финансовая служба.

Контроль за соблюдением расходной части консолидирован­ного бюджета является важной проблемой, от которой зависит эффективность хозяйственно-финансовой деятельности предпри­ятия.

Рекомендуется использовать метод пересмотра расходов бюд­жета, основанный на принятой системе приоритетов финанси­рования (оплаты) операционных расходов предприятия.

В качестве приоритетных предлагаются следующие расходы бюджета:

а) оплата труда работников в расчете на производственную программу;

б) взносы в государственные внебюджетные фонды;

в) выплата налогов в федеральный и региональные бюджеты;

г) оплата закупок материальных ресурсов и энергии.

Наряду с бюджетным важным методом внутрифирменного контроля является финансовый анализ бухгалтерской отчетности предприятия.

Заключение

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. И одним из элементов системы управления финансовым состоянием предприятия является управление его денежными потоками.

Анализируя деятельность предприятия, можно отметить, что оно в целом имеет положительные результаты. Выручка от реализации продукции увеличилась а 108 918,7 тыс.руб . до 117 665,9 тыс.руб, то есть на 8 748,0 тыс.руб.или на 8,0%. Валовая прибыль от реализации составила 40 947,5 тыс.руб., то есть выросла на 29,2%.

В результате осуществления в 2005 г. производственно-коммер­ческой деятельности предприятие увеличило объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, по­скольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции.

Однако на предприятии наблюдается — превышение оттока денежных средств над их притоков в 2005 г., что привело к снижению денежного потока в размере 924 тыс. руб.

Наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организа­ции. Наряду с этим можно отметить относительное снижение активизации инвестиционной и финан­совой деятельности предприятия.

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по те­кущей деятельности в отчетном году свидетельствует об имеющемся превышении оттока на сумму 7161 тыс. руб., что нельзя считать положительным фактом, так как именно те­кущая (основная) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Превышение оттока денежных средств над притоком по теку­щей деятельности в 2005 г. возможно не позволило организации существенно увеличить объем операций в инвестиционной и финансовой об­ластях деятельности, однако рост удельного веса притока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2005 г. имеет место.

Отток денежных средств по инвестиционной деятельности также увеличился в 2005 г. Это обстоятельство свидетельствует о значительном росте вложений долгосрочного, капитального характера и связано с реа­лизацией стратегических планов организации.

В 2005 г. развивалась финансовая деятельность, приток денежных средств по которой возрос по сравнению с 2004 г. на 3,2%. Однако относительный показатель притока денежных средств — удельный вес в общем объеме всех денежных поступлений — снизился в 2005г. на 2,04%.

Таким образом, можно сделать вы­вод, что предприятие в 2005 г. в целом осуществляло достаточно рациональное управление денежными потоками.

Косвенный метод анализа денежных средств позволил установить факторы обусловившие отличие величины прибыли от суммы приращения денежных средств организации за анализируемый период. Так, значительные расхождения указанных показателей связаны в первую очередь с резким увели­чением остатков материальных оборотных активов и дебиторской задолженности. В отчетном периоде наблюдался также сущест­венный рост заемного капитала (кредитных ресурсов и кредитор­ской задолженности).

Необходимо помнить, что на результаты хозяйственной деятельности организации отри­цательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточ­ный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособ­ности организаций, росте просроченной кредиторской задолжен­ности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просро­ченной задолженности по полученным финансовым кредитам, за­держках выплаты заработной платы (со снижением производи­тельности труда), росте продолжительности финансового цикла, а, в конечном счете, — в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов организации. Отрицательные последствия избыточного денежного потока - проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуе­мых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохо­да от неиспользуемой части денежных активов в сфере кратко­срочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрица­тельно сказывается на рентабельности активов и собственного ка­питала предприятия.

Основываясь на результатах прямого и косвенного анализа движения денежных средств, руководству организации можно корректировать свою финансовую политику в отношениях с де­биторами и кредиторами, принимать решения по формирова­нию необходимых объемов производственных запасов, созданию резервов, реинвестированию прибыли, ее распределению и потреблению с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами.


Список использованной литературы

1. 
   Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник / Под
   

общ.ред. В.И. Стражева.- Мн.: Выш.щк., 1996.

1. 
   Анализ финансового состояния предприятия. Справочное пособие. - Санкт-Петербург, Аудиторская фирма «Эксельсиор», 2004.
   

2. 
   Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004.
   

3. 
   Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Годовая и квартальная бухгалтерская отчетность. Методическое пособие по составлению. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 1998.
   

4. 
   Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2002.
   

5. 
   Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – Мн.: ИП «Экоперспектива»; «Новое знание», 1999.
   

6. 
   Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред.Л.Т.Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
   

7. 
   Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: Инфра – М, 1996.
   

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного года
1	2	3	4

АКТИВ	Код показателя	На начало отчетного года	На конец отчетного года
1	2	3	4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериальные активы	110 111 112 120	663,3	708,4
Основные средства	120	96504,1	107285,2
Незавершенное строительство	130	31379,7	21813
Доходные вложения в материальные ценности	135
Досрочные финансовые вложения	140	12538,9	12665,4
Отложенные финансовые вложения	145
Прочие внеоборотные активы.	150
	151
Итого по разделу I	190	141086	142472
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ Запасы	210	126647,4	133404,7
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	22792	9911
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213	1502,6	2470,6
готовая продукция и товары для перепродажи	214	102083,3	120585,3
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216	269,5	437,8
прочие запасы и затраты.	217
	218
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	4446,2	867,9
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	221,1	487,3
в том числе: покупатели и заказчики	231
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	67266,1	69004,1
в том числе: покупатели и заказчики	241	54330,1	55492,8
Краткосрочные финансовые вложения	250	2767,6	1467,4
Денежные средства	260	8101,5	7177,5
Прочие оборотные активы	270
	271
Итого по разделу II	290	209449,9	212408,9
БАЛАНС	300	350535,9	354880,9

коды
0710001

Бухгалтерский баланс

На 1 января 2005
Форма №1 по ОКУД

Дата (год, месяц, число)

Организация ООО «Альбатрос» по ОКПО

Индефикационный номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности производство по ОКВЭД

Организационно-правовая форма собственности: общество с ограниченной

ответственностью по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс.руб./ млн.руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ

Местонахождение (адрес) Петропавловск-Камчатский

__________________________________________________________________________

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

ПАССИВ	Код показателя	На начало отчетного гола	Наконец отчетного года
1	2	3	4
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал	410	70714,6	71504,4
Собственные акции, выкупленные у акционеров	411
Добавочный капитал	420	25973,2	26336,2
Резервный капитал	430	125290	128568,4
в том числе: резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством	431
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами. .	432	125290	128968,4
Итого по разделу III	490
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗЯТЕЛЬСТВА Заемные средства	510	8604,2	7782,5
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
	521
Итого по разделу IV	590	8604,2	7782,5
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗЯТЕЛЬСТВА Займы и кредиты	610	87408,2	65204,7
Кредиторская задолженность	620	28230,4	51931
в том числе: поставщики и подрядчики	621	18231,4	34664,3
задолженность перед персоналом предприятия	622	3878,6	5958,7
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	1844,7	3670,7
задолженность по налогам и сборам	624	1306,8	3701,5
прочие кредиторы	625	2968,6	3935,8
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640	4315,3	3153,7
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
	66
ИТОГО по разделу V	690	119953,9	120289,4
Баланс	700	350535,9	354880,9

Руководитель Главный бухгалтер

Показатель	Код показателя	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
1	2	3	4
Доходы и расходы по обычным видам деятельности	111 112 120
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг ( за минусом налога на добавленную стоимость)	010	117665,9	108918,7
	011
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	020	76718,4	77223,3
	021
Валовая прибыль	029	40947,5	31695,4
Коммерческие расходы	030	6118,2	653,4
Управленческие расходы	040	3412,2	217,8
Прибыль (убыток) от продаж	050	31417,1	30824,2
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	060	1771	5119,4
Проценты к уплате	070	3412,2	4606,8
Доходы от участия в других организациях	080	5295,4	1170,4
Прочие операционные доходы	090	823,9	660
	091
Прочие операционные расходы	100	4947,8	7242,4
	110
Внереализационные доходы	120	1764,4	544,5
	121
Внереализационные расходы	130	7530,6	10635,5
	131
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	24474,6	35439
Отложенные налоговые активы	141
Отложенные налоговые обязательства	142
Текущий налог на прибыль	150	7342,5	9759,2
	180
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	17132,1	18123,6
СПРАВОЧНО Постоянные налоговые обязательства (активы)	200
Базовая прибыль (убыток) на акцию	201
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	202

коды
0710002

Отчет о прибылях и убытках

За 2005 год
Форма №2 по ОКУД

Дата (год, месяц, число)

Организация ООО «Альбатрос» по ОКПО

Индефикационный номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности производство по ОКВЭД

Организационно-правовая форма собственности общество с ограниченной

ответственностью по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс.руб./ млн.руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ

Местонахождение (адрес) Петропавловск – Камчатский

________________________________________________________________________

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

коды
0710004

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

На 1 января 2004 Форма №4 по ОКУД

Дата (год, месяц, число)

Организация ООО «Альбатрос» по ОКПО

Индефикационный номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности производство по ОКВЭД

Организационно-правовая форма собственности Общество с ограниченной

ответственностью по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс.руб./ млн.руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ

Местонахождение (адрес) Петропавловск – Камчатский

__________________________________________________________________________

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

Наименование показателя	Код строки	Сумма	В том числе
			по текущей деятель­ности	по инвести­ционной деятель ности	по финан­совой деятель­ности
1	2	3	4	5	6
1 . Остаток денежных средств на начало года	010	14035,8
2. Поступило денежных средств - всего	020	133996,6	110496,1	1084,9	22415,6
в том числе: выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг	030	93797,6	93797,6
выручка от продажи основных средств и иного имущества	040	134,9		134,9
авансы, полученные от покупателей (заказчиков)	050	283,6	283,6
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	060
безвозмездно	070
кредиты полученные	080	31699,9	15414,6		16285
займы полученные	085	2000	1000		1000
дивиденды, проценты по финансовым вложениям	090	6080,6		950	5130,6
прочие поступления	110
3. Направлено денежных средств - всего	120	139930,9	132183,7	6297,4	1449,8
в том числе: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг	130	57285,1	57285,1
на оплату труда	140	8340,3	8340,3
отчисления в государственные внебюджетные фонды	150	17820,1	17820,1
на выдачу подотчетных сумм	160	18340,1	18340,1
на выдачу авансов	170	5340,4	4285,4	1055,0
на оплату долевого участия в строительстве	180
на оплату машин, оборудования и транспортных средств	190	5242,4		5242,4
на финансовые вложения	200	1000			1000
на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам	210	449,8			449,8
на расчеты с бюджетом	220	19284,3	19284,3
на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам, займам	230	6524,1	6524,1
прочие выплаты, перечисления и т. п.	250	304,3	304,3
4. Остаток денежных средств на конец отчетного периода	260	8101,5
СПРАВОЧНО. Из строки 020 поступило по наличному расчету (кроме данных по строке 100) - всего	270
в том числе по расчетам: с юридическими лицами	280
с физическими лицами	290
из них с применением: контрольно-кассовых аппаратов	291
бланков строгой отчетности	292
Наличные денежные средства: поступило из банка в кассу организации	295
сдано в банк из кассы организации	296

Руководитель Главный бухгалтер

ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

коды
0710004

На 1 января 2005 Форма №4 по ОКУД

Дата (год, месяц, число)

Организация ООО «Альбатрос» по ОКПО

Индефикационный номер налогоплательщика ИНН

Вид деятельности производство по ОКВЭД

Организационно-правовая форма собственности Общество с ограниченной

ответственностью____________________________ по ОКОПФ/ОКФС

Единица измерения: тыс.руб./ млн.руб. (ненужное зачеркнуть) по ОКЕИ

Местонахождение (адрес) Петропавловск – Камчатский

__________________________________________________________________________

Дата утверждения

Дата отправки (принятия)

Наименование показателя	Код строки	Сумма	В том числе
			по текущей деятель­ности	по инвести­ционной деятель ности	по финан­совой деятель­ности
1	2	3	4	5	6
1 . Остаток денежных средств на начало года	010	8101,5
2. Поступило денежных средств - всего	020	157373,7	131883,4	2363,9	23126,4
в том числе: выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг	030	117665,9	117665,9
выручка от продажи основных средств и иного имущества	040	823,9		823,9
авансы, полученные от покупателей (заказчикв)	050	950,4	950,4
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование	060
безвозмездно	070
кредиты полученные	080	16837,7	337,7		16500
займы полученные	085	3300	2200		1100
дивиденды, проценты по финансовым вложениям	090	7066,4		1540	5526,4
прочие поступления	110	10729,4	10729,4
3. Направлено денежных средств - всего	120	158297,7	146528,8	8168,6	3600,3
в том числе: на оплату приобретенных товаров, работ, услуг	130	66448,8	64970,4	1478,4
на оплату труда	140	23036,2	23036,2
отчисления в государственные внебюджетные фонды	150	21272,9	21272,9
на выдачу подотчетных сумм	160	9186,1	9186,1
на выдачу авансов	170	5956,5	4856,5	1100
на оплату долевого участия в строительстве	180	126,5		126,5
на оплату машин, оборудования и транспортных средств	190	5463,7		5463,7
на финансовые вложения	200	1300,2			1300,2
на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам	210	2300,1			2300,1
на расчеты с бюджетом	220	20288,4	20288,4
на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам, займам	230	2212,1	2212,1
прочие выплаты, перечисления и т. п.	250	706,2	706,2
4. Остаток денежных средств на конец отчетного периода	260	7177,5
СПРАВОЧНО. Из строки 020 поступило по наличному расчету (кроме данных по строке 100) - всего	270
в том числе по расчетам: с юридическими лицами	280
с физическими лицами	290
из них с применением: контрольно-кассовых аппаратов	291
бланков строгой отчетности	292
Наличные денежные средства: поступило из банка в кассу организации	295

Руководитель Главный бухгалтер

Актуальность выбранной темы заключается в необходимости непрерывного движения денежных средств, которое может обеспечить функционирование основной деятельности, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников предприятия, работающего в рыночных условиях.

Одним из основных условий финансового благополучия пред­приятия является приток денежных средств, обеспечивающий пога­шение всех первоочередных платежей. Отсутствие минимально не­обходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесценением денег и, во-вторых, с упу­щенной возможностью их выгодного размещения и получения до­полнительного дохода.

Деньги должны быстро пускаться в оборот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или вложения в ак­ции и ценные бумаги других предприятий. В этой связи возникает необходимость оценить движение потоков денежных средств, изучить их динамику, определить сумму превышения поступлений над плате­жами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего фи­нансирования.

Таким образом, предметом исследования в работе является процессы движения денежных средств в деятельности предприятия, а объектом, в свою очередь - и результаты их взаимосвязи.

Основной целью работы является проведение анализа денежных потоков на примере действующего предприятия, для чего в работе поставлены задачи изучения движения денежных потоков предприятия «», которые решаются с применением прямого метода оценки.