ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение…………………………………………………………………………4

1 Финансовый рынок и его значение в современных условиях……………6

1.1 Понятие и необходимость финансов……………………………………...6

1.2 Сущность и функции финансового рынка………………………………8

1.3 Структура финансового рынка…………………………………………….9

2 Анализ состояния финансового рынка РБ………………………………....16

2.1 Анализ кредитного рынка…………………………………………………16

2.2 Анализ рынка ценных бумаг……………………………………………...21

2.3 Анализ состояния страхового рынка……………………………………..26

3 Проблемы и перспективы развития финансового рынка в современных

условиях………………………………………………………………………....30

Заключение……………………………………………………………………...34

Список использованных источников…………………………………………39

Приложение……………………………………………………………………..41
РЕФЕРАТ
Курсовая работа: 42с., 4 рис., 4 табл., 26 источников, 1 прил.
ФИНАНСЫ, КРЕДИТНЫЙ РЫНОК, СТРАХОВАНИЕ, ЦЕННЫЕ БУМАГИ, ОТНОШЕНИЯ.
Объект исследования: Республика Беларусь.

Предмет исследования: финансовый рынок.

Цель работы: исследовать финансовый рынок в современных условиях.

Методы исследования: сравнительного анализа, экономического, опроса.

Исследования и разработки: исследованы проблемы, препятствующие развитию финансового рынка, и предложены основные направления его развития.

Область возможного практического применения: разработка предложений по развитию финансового рынка, которые могут быть использованы в практике других стран.

Социальная значимость: внедрение разработанных путей развития финансового рынка позволит улучшить экономическое положение нашей страны.

Автор работы утверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические, методологические и методические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

ВВЕДЕНИЕ
Рынок – это взаимодействие продавцов и покупателей. Каждый из них самостоятелен в своих действиях. Покупателями могут быть отдельные граждане, семьи, фирмы, посредники, приобретающие товары для последующей продажи; государственные учреждения. Роль рынка в экономике определяется следующими моментами: рынок способствует рациональному распределению ресурсов, рынок влияет на объем и структуру производства, рынок оздоровляет экономику, освобождаете от убыточных неконкурентоспособных предприятий, рынок заставляет потребителя выбирать рациональную структуру потребления, рыночные цены выступают носителями экономической информации.

Финансовый рынок – это сфера проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных ценностей (то есть инструментов образования финансовых ресурсов), между их стоимостью и потребительной стоимости.

Финансовый рынок представляет собой очень сложный механизм, который пока не описан ни одной теорией до конца. И, несмотря на некоторую неопределенность и множество методов анализа рынка, фондовые ценности – наиболее привлекательный на сегодня «товар» для множества инвесторов. Посредством финансовых рынков осуществляется межотраслевой, международный перелив капиталов. Механизмы этих рынков в этом отношении значительно эффективнее прямого инвестирования средств и позволяют оптимизировать структуру и динамику общественного воспроизводства. И хотя многие экономисты время от времени пытаются это опровергнуть, это утверждение уже прошло испытание временем.

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

В связи с мировым финансовым кризисом изучение проблем и перспектив дальнейшего развития финансового рынка является на сегодняшний день весьма актуальным.

Основная цель курсовой работы – исследовать финансовый рынок в современных условиях.

Для достижения данной цели ставятся следующие задачи:

- изучить сущность финансов;

- изучить сущность и функции финансового рынка;

- рассмотреть структуру финансового рынка;

- провести анализ состояния финансового рынка РБ;

- проанализировать проблемы и перспективы развития финансового рынка в условиях мирового экономического кризиса.

Объект исследования – Республика Беларусь.

Предмет исследования – финансовый рынок.

В ходе написания курсовой работы использовалась экономическая литература по вопросам оказания кредитных услуг клиентам в системе банковских отношений, нормативно-законодательные документы Республики Беларусь, периодические издания и статьи с интернет-ресурсов, отражающие суть данной проблемы на современном уровне.

Практическая значимость работы состоит в изучении проблем и поиске основных направлений дальнейшего развития финансового рынка Беларуси, которые могут быть использованы в практике других стран. Потребность в таких разработках ощущается во многих странах.
1.
Финансовый рынок и его значение в современных условиях
1.1 Понятие и необходимость финансов.
Финансы как научное понятие обычно ассоциируется с теми процессами, которые на поверхности общественной жизни проявляются в разнообразных формах и обязательно сопровождаются движением денежных средств. Идет ли речь о распределении прибыли и формировании фондов внутрихозяйственного назначения на предприятиях, или о перечислении налоговых платежей в доходы государственного бюджета, или о внесении средств во внебюджетные или благотворительные фонды – во всех этих и подобных им финансовых операциях происходит движение денежных средств.

Движение денежных средств само по себе не раскрывает сущности финансов. Для ее постижения необходимо выявить те общие свойства, которые характеризуют внутреннюю природу всех финансовых явлений.

Если отвлечься от многочисленных форм, в которых протекают финансовые процессы, можно увидеть то общее что их объединяет - лежащие в их основе отношения между различными участниками общественного производства. По характеру эти отношения – производственные, поскольку возникают непосредственно в общественном производстве. Своеобразие отношений, составляющих содержание финансов как экономической категории, заключается в том, что они всегда имеют денежную форму выражения.

Денежный характер финансовых отношений – важный признак финансов. Деньги являются обязательным условием существования финансов. Нет денег – не может быть и финансов, ибо последние есть общественная форма, обусловленная существованием первых.

Появление финансовых отношений всегда дает о себе знать реальным движением денежных средств. Отсутствие такого движения на стадиях производства и потребления воспроизводственного процесса свидетельствует о том, что они не являются местом возникновения финансов.

Реальное движение денежных средств происходит на второй с третьей стадии воспроизводственного процесса – в распределении и обмене. Однако характер движения стоимости (в ее денежной форме) на этих стадиях различен, что не позволяет обе их стороны относить к сфере функционирования финансов.

Областью возникновения и функционирования финансов является вторая стадия воспроизводственного процесса, на которой происходит распределение стоимости общественного продукта по целевому назначению и субъектам хозяйствования. Поэтому важным признаком финансов является распределительный характер финансовых отношений.

Однако и этого признака не достаточно для полной характеристики финансов. Разнообразие распределительных отношений приводит к тому, что на второй стадии воспроизводственного процесса действуют различные экономические категории: финансы, кредит, заработная плата, цена. Финансы существенно отличаются от других категорий, функционирующих на стадии стоимостного распределения.

Первоначальной сферой возникновения финансовых отношений являются процессы первичного распределения стоимости общественного продукта, когда эта стоимость распадается на составляющие элементы (c, v и m) и происходит образование различных форм денежных доходов, накоплений. Вычленение в составе выручки от реализации продукции прибыли, отчислений на социальное страхование, амортизационных отчислений и т.п. осуществляется с помощью финансов и отражает процесс распределения стоимости в соответствии с целевым назначением каждой ее части. Дальнейшее перераспределение стоимости между субъектами хозяйствования (изъятие части прибыли в распоряжение государства, уплата налогов гражданами страны) и конкретизация целевого ее использования происходит на основе финансов.

Распределение и перераспределение стоимости с помощью финансов обязательно сопровождается движением денежных средств, принимающих специфическую форму финансовых ресурсов; они формируются у субъектов хозяйствования и государства за счет различных видов денежных доходов, отчислений и поступлений, а используются на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и других потребностей общества. Финансовые ресурсы выступают материальными носителями финансовых отношений.

Потенциально финансовые ресурсы образуются на стадии производства, когда создается новая стоимость и осуществляется перенос старой. Но именно потенциально, поскольку рабочий производит не финансовые, а продукты труда в товарной форме. Реальное формирование финансовых ресурсов начинается только на стадии распределения, когда стоимость реализована и в составе выручки вычленяются конкретные экономические формы реализованной стоимости.

Использование финансовых ресурсов осуществляется в основном через денежные фонды специального целевого назначения, хотя возможна и не фондовая форма их использования. Рассмотрение финансовых ресурсов в качестве материальных носителей финансовых отношений позволяет выделить финансы из общей совокупности категорий, участвующих в стоимостном распределении. Ни одна из них, кроме финансов, не характеризуется таким материальным носителем. Отсюда, важным специфическим признаком финансов, отличающим их от других распределительных категорий, является то, что финансовые отношения всегда связанны с формированием денежных доходов и накоплений, принимающих форму финансовых ресурсов.

Итак, финансы – это денежные отношения, возникающие в процессе распределения и перераспределения стоимости валового общественного продукта и части национального богатства в связи с формированием денежных доходов, накоплений у субъектов хозяйствования, государства и использованием их на расширенное воспроизводство, материальное стимулирование работающих, удовлетворение социальных и др. потребностей общества [6,с.13]

1.2
Сущность и функции финансового рынка.
Переход к рыночным отношениям в экономике государства невозможен без развития финансового рынка.

Финансовый рынок - это совокупность экономических отношений, связанных с распределением финансовых ресурсов, куплей-продажей временно свободных денежных средств и обращением ценных бумаг. Объектами отношений на финансовом рынке выступают денежно-кредитные ресурсы и ценные бумаги. Субъектами отношений являются государство, предприятия различных форм собственности, отдельные граждане.

Финансовые рынки это особые сферы движения денежных средств, удовлетворяющие целевые потребности экономической системы общества в финансовых ресурсах.

Основные участники финансовых рынков:

- инвесторы, в роли которых могут выступать государство, юридические и физические лица, располагающие свободными финансовыми ресурсами, направляемыми на соответствующие рынки в целях последующего извлечения прибыли;

- распорядители, в роли которых могут выступать специализированные финансовые структуры (банки, страховые компании, посредники на фондовом рынке), осуществляющие мобилизацию финансовых ресурсов инвесторов и обеспечивающие их распределение среди пользователей за соответствующую плату, часть из которых составляет их собственное комиссионное вознаграждение:

- пользователи – государство, юридические, физические лица, приобретающие на различных основаниях необходимые им финансовые ресурсы, на соответствующем финансовом рынке и оплачивающие право на их использование.

Макроэкономические задачи финансовых рынков:

- обеспечение оперативного распределения финансовых ресурсов, дополняющего процесс бюджетного распределения;

- мобилизация временно свободных денежных средств государства, юридических и физических лиц, с последующим их использованием в интересах, как непосредственных участников соответствующего рынка, так и экономической системы общества в целом;

- обеспечение децентрализованного регулирования экономики на отраслевом и территориальном уровнях.

Основные признаки современных финансовых рынков:

- в абсолютном большинстве экономически развитые государства обеспечивают перераспределение основной части финансовых ресурсов общества;

- характеризуются исключительно жестким уровнем конкуренции между распорядителями, определяющий их преобразование из «рынка продавца» в «рынок покупателя»;

- централизованно регулируются и контролируются государством в лице уполномоченных им специальных финансовых органов;

- усиление процесса интеграции (в отдельных случаях – прямого сращивания) между отдельными рынками.

Другие особенности финансовых рынков в условиях перехода к рыночной экономике:

- находятся в стадии формирования, что определяет несовершенство действующего законодательства и недостаточную эффективность регулирования со стороны государства;

- отсутствие полноценной конкуренции между распорядителями финансовых ресурсов и как результат – сохранение за всеми рынками статуса «рынка продавца», с вытекающими негативными последствиями для инвесторов и пользователей;

- диспропорции на каждом из финансовых рынков, в части как их общей структуры, так и по составляющим элементам;

- информационная «непрозрачность» финансовых рынков, в части как совершаемых на них операций, так и характеристик участников;

- дефицит профессионально подготовленных кадров для всех типов финансовых организаций (особенно на фондовом рынке и рынке ссудных капиталов).

Функции финансового рынка:

• 
  мобилизация временно свободных денежных средств через продажу ценных бумаг;
  
• 
  финансирование воспроизводственного процесса;
  
• 
  распределительная функция - способствует переливу капитала между отраслями, компаниями;
  
• 
  повышение эффективности экономики в целом.
  

Главной функцией финансового рынка является обеспечение движения денежных средств от одних собственников (кредиторов) к другим (заемщикам). Финансовый рынок выступает в виде механизма перераспределения финансовых ресурсов предприятий и сбережений населения между субъектами хозяйствования экономики, «связывания» части денежных средств, не обеспеченных потребительскими товарами, а также как средство покрытия дефицита государственного бюджета без денежной эмиссии.
1.3 Структура финансового рынка
Финансовый рынок - это особый рынок, на котором продаются и покупаются особый товар деньги, предоставляемые в пользование на время в форме займов или навсегда.

Основными элементами финансового рынка являются кредитный рынок, рынок ценных бумаг (фондовый рынок), страховой рынок. Эти элементы находятся в тесном взаимодействии. Например, увеличение объема свободных денежных средств, находящихся у населения и предприятий, ведет к расширению рынка кредита и ценных бумаг. И, наоборот, выпуск ценных бумаг снижает потребность в финансировании экономики за счет кредиторов и аккумулирует временно свободные денежные средства инвесторов. Взаимосвязь кредитного рынка, денежного рынка и рынка ценных бумаг проявляется и в их секьюритизации. С одной стороны, кредиты принимают характеристики ценных бумаг, так как приносят доход и обращаются (т.е. покупаются и продаются), в результате чего увеличивается их мобильность и уменьшается кредитный риск (риск невозврата ссуды). С другой стороны, ценные бумаги выступают как документы, подтверждающие долговые или долевые обязательства на кредитном рынке.

В основе кредитного рынка лежит экономический механизм, обеспечивающий перераспределение денежных средств (капиталов) путем их предоставления владельцами в ссуду на условиях платности, срочности, и возвратности. Кредитор получает вознаграждение в виде процента на свой капитал, которое обычно зависит от суммы ссуды, сроков ее возврата, степени риска и т.д. Заемщик, используя предоставленные ему средства, стремится получить доход, достаточный для возврата суммы кредита, уплаты процента за предоставленный кредит и извлечения собственной прибыли.

Основные функции кредитного рынка:

1. Объединение мелких, разрозненных денежных сбережений населения, государственных подразделений, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание крупных денежных фондов.

2. Трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирования материального производства национальной экономики.

3. Предоставление займов государственным органам и населению для решения таких важнейших задач, как покрытие бюджетного дефицита, финансирование части жилищного строительства и др.

Основные участники рынка ссудных капиталов:

1)инвесторы:

- государство (специальные депозитные счета для хранения финансовых резервов; золото – валютные резервы в Центральном банке; расчетные счета государственных предприятий и учреждений, в том числе – коммерческих банках);

- физические лица (сберегательные счета, текущие валютные и рублевые счета в коммерческих банках и ссудно-сберегательных учреждениях);

- юридические лица (все виды счетов в соответствующих кредитных организациях).

2) распорядители:

- центральный банк, как специализированный эмиссионный банк, находящийся чаще всего в государственной собственности и законодательно наделенный монопольными функциями по формированию, регулированию и структурным преобразованиям рынка ссудных капиталов;

- коммерческие банки, как разновидность специализированных кредитно финансовых организаций, осуществляющих основной объем операций на данном рынке;

- кредитно – финансовые организации, специализирующиеся на отдельных видах операций на рынке ссудных капиталов (сберегательные кассы, кредитные союзы и т.п.)

3) пользователи – государство, юридические и физические лица, выступающие в роли заемщиков.

Дополнительная специфика кредитного рынка в условиях перехода к рыночной экономике:

- нерационально завышенный уровень государственного капитала в уставном капитале большинства ведущих кредитно-финансовых организаций;

- недоступность рынка финансовых капиталов для большинства потенциальных заемщиков из числа предприятий производственной сферы и физических лиц из-за высокой ставки ссудного процента;

- общая ориентация рынка на краткосрочные операции.

Выделяют несколько видов кредитов: банковский, государственный, коммерческий и т.д. – в зависимости от того, кто выступает кредитором и на каких условиях кредит предоставляется.

Кредит играет значительную роль в процессе формирования эффективной структуры производства, ускорении кругооборота производственных фондов и фондов обращения предприятия и в целях сокращения продолжительности воспроизводственного цикла. Он является также важным средством государственного регулирования экономики при проведении рыночных реформ.

В ходе перестройки экономики система кредитования совершенствуется. На центральный банк государства в соответствии с законодательством возложены основные функции кредитно-денежного регулирования. Посредством таких финансовых инструментов, как ставка рефинансирования, объем предоставляемых кредитов, льготные кредитные ставки и правила участия в кредитных аукционах, государство осуществляет регулирование кредитного рынка.

Законодательством государства оговариваются цели, на которые могут предоставляться кредиты. Так, банковские кредиты направляются на увеличение основного и оборотного капитала хозяйствующих субъектов, накопление сезонных (временных) запасов товарно-материальных ценностей, незавершенного производства, готовой продукции и товаров, выкуп государственного имущества, удовлетворение потребительских нужд граждан, на другие цели – при несоответствии поступлений и платежей в процессе кругооборота собственного капитала. Не допускается использование кредита на покрытие убытков и бесхозяйственности субъектов хозяйствования. Банки обязаны осуществлять постоянный контроль за целевым использованием кредита.

Выделяют следующие кредитно-финансовые институты:1)центральные банки; 2) коммерческие банки; 3) специализированные кредитно-финансовые институты (кредитные организации).

Центральные банки – это банки, осуществляющие выпуск банкнот и являющиеся центрами кредитной системы. Они занимают в ней особое место, будучи «банками банков», и являются, как правило, государственными учреждениями.

Коммерческие банки представляют собой частные и государственные банки, осуществляющие универсальные операции по кредитованию промышленных, торговых и других предприятий, главным образом за счет тех денежных капиталов, которые они получают в виде вкладов.

Специализированные кредитно-финансовые институты включают банковские и небанковские организации, специализирующиеся на определенных видах кредитования.

Участие в кредитной системе различных кредитно-финансовых институтов и рост заинтересованности в ее обслуживании расширили и финансовые возможности индивидуальных клиентов и мелких фирм. Владелец даже мелкой фирмы получает большой выбор источников кредитования.

Дополнительная специфика кредитного рынка в условиях перехода к рыночной экономике:

- нерационально завышенный уровень государственного капитала в уставном капитале большинства ведущих кредитно-финансовых организаций;

- недоступность рынка финансовых капиталов для большинства потенциальных заемщиков из числа предприятий производственной сферы и физических лиц из-за высокой ставки ссудного процента;

- общая ориентация рынка на краткосрочные операции;

- диспропорции в общем составе распорядителей (в основ присутствуют либо крупные банки с высоким удельным весом государственного капитала, либо мелкие банки, из-за ограниченности собственных активов не способные осуществить полноценное обслуживание клиентов).

Переход к рыночным экономическим отношениям предполагает наряду с развитием кредитного рынка формирование и развитие рынка ценных бумаг (фондового рынка) – важнейшего элемента финансового рынка, совокупности отношений, связанных с перераспределением временно свободных денежных средств и обращением ценных бумаг, а также форм и способов этого обращения.

Ценные бумаги представляют собой денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ (эмитенту). Ценные бумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей на счетах. В странах с развитой экономикой значительное увеличение оборота ценных бумаг вызвало оформление их путем записи в книгах учета и счетах, ведущихся на магнитных или иных носителях информации. Таким образом, они перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственные ценные бумаги, так и их заменители (сертификаты, купоны).

Участниками рынка ценных бумаг являются: эмитенты (юридические лица, производящие выпуск ценных бумаг); инвесторы (индивидуальные и институциональные участники – банки, инвестиционные фонды, страховые компании); посредники (брокеры, дилеры, фондовые биржи).

Основными ценными бумагами являются акции и облигации. Покупатели акций становятся совладельцами акционерного общества (АО). И имеют право получать доход на акции и участвовать в управлении АО. Владельцы облигаций становятся кредиторами государства или предприятий, выпустивших облигации.

Фундаментальные свойства акций, выделяющие их в ряду других ценных бумаг:

- акция – это титулы собственности на имущество акционерного общества, выпуск акций – это не займ;

- у акции нет конечного срока погашения;

- ограниченная ответственность – инвестор не может потерять больше, нежели он вложил в акции, он не отвечает по обязательствам общества в целом;

- неделимость акции (неделимость прав, которые она представляет). Если принадлежит нескольким лицам, то на собрании акционеров они всегда будут представлять только один голос.

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации обеспечиваются залогом какого-либо имущества корпорации.

Фундаментальные свойства облигаций:

- облигации – это не титулы собственности на имущество эмитента, это удостоверение займа;

- имеют конечный срок погашения;

- обладают старшинством перед акциями в выплате процентов и в удовлетворении других обязательств;

- не дают право на участие в управлении эмитентом.

Кроме основных ценных бумаг существуют вторичные, или производные, бумаги, представляющие собой долговые обязательства или контракты, закрепляющие права на получение определенных товарных или денежных ценностей, а также покупку-продажу ценных бумаг в будущем. К этой группе ценных бумаг относятся опционы, фьючерсы, варранты, ордера, свопы. Производные ценные бумаги имеют самостоятельное обращение на рынке ценных бумаг и являются инструментами страхования (хеджирования) вложений, а также игры на разнице курсовой стоимости активов, лежащих в основе контрактов.

Рынки ценных бумаг подразделяются на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. Первичный рынок ценных бумаг - это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный рынок является рынком, где производится купля-продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

По организационным формам различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.

Внебиржевой рынок - сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

Внебиржевой рынок ценных бумаг проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он занимается главным образом ценными бумагами тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти листинг) свои акции на какой-либо бирже.

Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных бумаг. Как хозяйственный субъект, биржа предоставляет помещение для сделок с ценными бумагами, оказывает расчетные и информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами и получает комиссионные от сделок.

Участниками фондовой бирж являются продавцы, покупатели и посредники (финансовый брокер или маклер, дилер). Брокер - это посредник, заключающий сделки по поручению и за счет клиента и получающий за свои услуги комиссионные, т.е. вознаграждение в виде договорного процента от суммы сделки. В отдельных случаях брокер получает еще и заработную плату. Дилер- посредник (физическое или юридическое лицо), занимающийся перепродажей ценных бумаг от своего лица, за свой счет и на свой страх и риск. Доход дилера складывается за счет разницы в ценах покупки и продажи.

Дополнительная специфика фондового рынка в условиях переходного периода:

• 
  приоритет операций игрового, а не инвестиционного характера;
  
• 
  ограниченность номенклатуры участвующих в операциях видов ценных бумаг;
  
• 
  непропорционально высокий удельный вес операций на внебиржевом рынке;
  
• 
  относительная замкнутость национального рынка ценных бумаг;
  
• 
  неэффективная государственная защита финансовых интересов от недобросовестных эмитентов и распорядителей.
  

Страховой рынок, как особая сфера финансовых отношений, где объектом купли-продажи выступает специфическая финансовая услуга – страховая защита финансовых рисков.

Базовые функции страхового рынка:

удовлетворение потребностей государства, юридических и физических лиц в страховой защите их имущественных и неимущественных рисков;

мобилизация финансовых ресурсов общества с последующим использованием их на других финансовых рынках.

Структура страхового рынка:

• 
  департамент Министерства финансов РБ по надзору за страховой деятельностью специализированный орган централизованного управления финансовой системой общества, наделенный государством определенными контрольными и регулирующими функциями на страховом рынке;
  
• 
  страховщики – универсальные или специализирующиеся на определенных видах операций страховые компании, непосредственно осуществляющие страхование различных рисков;
  
• 
  страховое законодательство, как совокупность государственных нормативных актов, регламентирующих состав, права и обязанности участников, а также порядок совершения операций на страховом рынке.
  

Общая классификация страховых операций:

• 
  социальное страхование физических лиц от возможного падения их личного дохода страхователя на временной (временная нетрудоспособность) или постоянной (выход на пенсию) основах;
  
• 
  личное страхование физических лиц в форме страхования риска потери жизни, здоровья, трудоспособности и т.п.;
  
• 
  имущественное страхование как страхование любого имущества государства, юридических и физических лиц (в отдельных случаях может осуществляться на обязательной основе);
  
• 
  страхование ответственности страхователя (страхование прямой ответственности страхователя и страхование ответственности третьих лиц);
  
• 
  страхование предпринимательских рисков (страхование коммерческих рисков в сфере товарообращения и страхование финансовых рисков кредитных, фондовых и непосредственно страховых (операции перестрахования)).
  

Специфика страхового рынка в условиях переходного периода:

- ограниченность номенклатуры предоставляемых страховщиками услуг;

- ограниченность платежеспособного спроса на традиционные для развитого страхового рынка услуги;

- недостатки налоговой системы, затрудняющие развитие страхового рынка.

2.
Анализ состояния финансового рынка РБ

2.1 Анализ кредитного рынка

В 2008 г. Темп наращивания кредитования опережал темп роста ВВП. Так, прирост требований банков к экономике в белорусских рублях и в иностранной валюте в реальном выражении за 2008 г. относительно 2007 г. составил 24,5 % при увеличении реального ВВП на 10%, т.е. темп наращивания кредитования превышал темп роста ВВП почти в 2,5 раза (рисунок 4).

Задолженность по долгосрочным кредитам на начало 2009 г. достигла 32,6 трлн. руб. Ее прирост за 2008 г. Составил 10,7 трлн. руб., или 48,6%.

Доля долгосрочных кредитов в кредитных вложениях банков на 1 января 2009 г. Составила 72,8%.

Фактически за 2008 г. банки выдали инвестиционные кредиты на сумму 9,53 трлн. руб., или 173,3% от задания (5,5 трлн. руб.), установленного постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 9 февраля 2008 г. №178.

Банки активно участвовали в оказании кредитной поддержки субъектам хозяйствования в ходе реализации отдельных государственных программ и мероприятий по решениям Президента Республики Беларусь, Правительства Республики Беларусь. На цели, определенные в государственных программах, в 2008 г. Банки выдали кредиты на сумму 11 трлн. руб., что на 4,9 трлн. руб., или в 1,8 раза, больше по сравнению с предыдущим годом.

Расширилось льготное кредитование банками жилищного строительства. К 1 января 2009 г. задолженность физических лиц по льготным кредитам на строительство жилья составило почти 4,7 трлн. руб., что 1,5 раза больше, чем на начало прошлого года (рисунок 1).

Рисунок 1. – Задолженность физических лиц по кредитам на жилищное строительство в 2006 – 2008 гг., трлн. руб.

Примечание – Источник [17, с. 7, рисунок 1]
Наряду с льготным кредитованием населения банковская система активно осуществляла выдачу кредитов физическим лицам на строительство и приобретение жилья на общих основаниях. По состоянию на 1 января 2009 г. Задолженность физических лиц по кредитам на строительство и приобретение жилья, выданным на общих основаниях, достигла 2 трлн. руб., что в 1,6 раза больше, чем на сопоставимую дату прошлого года.

Задолженность физических лиц по кредитам на строительство жилья на общих основаниях составляет 30,3% от общей суммы задолженности по кредитам физических лиц на финансирование недвижимости (6,7 трлн. руб.). Указанный показатель имеет тенденцию к росту.

2008 г. характеризуется высокой активностью банков в сфере потребительского кредитования. На 1 января 2009 г. задолженность физических лиц по потребительским кредитам достигла 5,76 трлн. руб., что в 1,66 раза больше, чем на сопоставимую дату прошлого года. Динамика задолженности физических лиц по потребительским кредитам представлена на рисунке 2 [17, с. 7].

Рисунок 2. – Задолженность физических лиц по потребительским кредитам в 2006 – 2008 гг., трлн. руб.

Примечание – Источник [17, с. 7, рисунок 2]
Однако в последние месяцы 2008 г. проявились признаки снижения качества активов банков. За ноябрь – декабрь 2008 г. объем проблемных активов вырос на 125 млрд. руб. [5, с. 7].

Сложившаяся экономическая и финансовая ситуация потребовала определенной корректировки процентной политики. Учитывая более высокий уровень инфляции, чем прогнозировалось, Национальный банк с согласия Главы государства с середины 2008 г. начал постепенно повышать ставку рефинансирования, доведя ее с 17 декабря 2008 г. до уровня 12% годовых, а с 8 января 2009 г. – до 14%. Параллельно росли ставки депозитно-кредитного рынка (рисунок 7). В феврале и марте ставка рефинансирования не изменялась [14, с. 7].

С этой же целью в начале января 2009 г. были увеличены процентные ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности Национального банка на 2 процентных пункта (по кредиту овернайт и сделкам СВОП овернайт — до 22% годовых, по депозитам — до 10% годовых). В феврале и марте 2009 г. их уровень не изменялся. Вместе с тем с 15 апреля данные ставки снижены до 20 и 8% годовых соответственно. Такая мера направлена на оптимизацию уровня процентных ставок на денежном рынке в целях повышения доступности кредитов для реального сектора экономики при сохранении привлекательности условий для сбережений в национальной валюте. В целях снижения спроса на иностранную валюту и роста привлекательности рублевых вкладов были повышены ставки по депозитам, предоставляемым белорусскими банками. Так, средняя процентная ставка по вновь привлеченным срочным депозитам в национальной валюте, по предварительным данным, в марте 2009 г. сложилась на уровне 18,8% годовых, что на 3,6 процентного пункта выше по сравнению с декабрем 2008 г. (15,2% годовых). При этом ставки по новым срочным рублевым депозитам населения возросли в марте 2009 г. по сравнению с декабрем 2008 г. на 4,3 процентного пункта — до 19,6% годовых. Такое увеличение стоимости заимствования ресурсов оказало влияние и на формирование более высокого уровня процентных ставок по кредитам. Так, средняя процентная ставка по новым кредитам банков3 в национальной валюте в марте 2009 г. составила 21,3% годовых, что на 3,8 процентного пункта выше уровня декабря 2008 г. (17,5% годовых) [14, с. 7].

Для обеспечения нормального платежного процесса, сглаживания колебаний процентных ставок на рынке межбанковских кредитов Национальный банк оказывал значительную ресурсную поддержку банкам. Среднедневной остаток задолженности по операциям поддержания текущей ликвидности банков в январе — марте текущего года составил 2,54 трлн. руб. Также для стимулирования привлечения депозитов населения в национальной валюте было принято решение о снижении нормативов обязательных резервов для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций: от привлеченных средств физических лиц в белорусских рублях норматив уменьшен с 1,5 до 0%, от прочих привлеченных средств — с 7 до 6%. [14, с.8]

Работа банков Республики Беларусь в автоматизированной системе межбанковских расчетов (АС МБР) характеризовалась следующими показателями. В 2008 г. было проведено 57,8 млн. платежей на сумму 767,6 трлн. руб.; количество проведенных платежей в 2008 г. по сравнению с предыдущим годом возросло на 9,8%, сумма – на 50,5%. Среднедневной оборот составил 3,0 трлн. руб. (227,6 тыс. платежей) [17, с. 7].

В январе- марте 2009 г. проведено 12,65 млн. платежей на сумму 233,3 трлн. руб. Количество платежей по сравнению с тем же периодом прошлого года снизилось на 4,4%, но сумма платежей возросла на 71,9%. Среднедневной оборот составил по сумме 3,76 трлн. руб. (204,1 тыс. платежей) [14, с. 7].

Проводились работы по развитию и внедрению в практику новых банковских информационных технологий. Осуществлялись мероприятия по реализации положений Закона Республики Беларусь “О кредитных историях”. В частности, создан программный комплекс для работы Главных управлений Национального банка с субъектами кредитных историй.

Несмотря на сложности, с которыми столкнулись белорусские банки в I квартале, состояние банковского сектора Республики Беларусь оставалось в отчетном периоде устойчивым. Основные параметры его деятельности находятся в пределах, установленных нормативами безопасного функционирования для отдельных банков.

Совокупный уставный фонд банков в рублевом эквиваленте за 2008 г. увеличился на 4,16 трлн. руб., или в 1,9 раза, на начало 2009 г. достиг почти 8,7 трлн. руб. За январь — март возрос на 41,1 млрд. руб. и на 1 апреля 2009 г. составил 8,72 трлн. руб., или около 3,07 млрд. долл. США (на начало текущего года — 3,95 млрд. долл. США). Доля иностранных инвестиций в совокупном уставном фонде банков на конец квартала 2009 г. составила 17,07%.

Объем нормативного капитала банковского сектора на 1 января 2009 г. составил 11,3 трлн. руб., увеличившись за 2008 г. почти на 4,8 трлн. руб.; а на 1 апреля 2009 г. составлял 11,8 трлн. руб., увеличившись за 3 месяца на 0,52 трлн. руб., или на 4,6% в номинальном выражении (рисунок 6).

Показатель достаточности нормативного (собственного) капитала в целом по системе на 1 января 2009 г. составил 21,8 %, что 2,7 раза превышает установленный для отдельных банков норматив (8%). На 1 марта 2009 г. составил 20,6%.

Важный параметр потенциала банковской системы – ресурсная база. На 1 января 2009 г. банками страны было привлечено ресурсов в объеме 63,1 трлн. руб. За 2008 г. сумма привлеченных ресурсов увеличилась на 21,4 трлн. руб., или на 51,3%, что в 1,4 раза выше прогнозной оценки (37%).

На 1 апреля 2009 г. банками привлечено ресурсов в объеме 68,7 трлн. руб. За январь — март сумма привлеченных ресурсов по номиналу увеличилась на 5,66 трлн. руб., или на 9% (рисунок 7).

Первым по значимости источником привлеченных ресурсов для банков являются средства физических лиц. На 1 января 2009 г. их объем достиг 13,6 трлн. руб., или 21% от всех пассивов банка. На 1 апреля 2009 г. их доля в ресурсной базе составила 22,1% (15,2 трлн. руб. по методологии расчета ресурсной базы). За январь — март прирост привлеченных средств физических лиц составил 1,93 трлн. руб. (рост данной составляющей ресурсной базы на 14,5%).

Если на начало 2008 г. в среднем на одного жителя республики приходилось 1119 тыс. руб. сбережений, размещенных в банковских вкладах, сберегательных сертификатах и облигациях, то на 1 января 2009 г. – 1402 тыс. руб., а на 1 апреля 2009 г. приходилось 1 603,4 тыс. руб., что эквивалентно 565,2 долл. США.

Вторым основным ресурсом белорусских банков являются средства субъектов хозяйствования. Их величина к началу 2009 г. составила почти 13 трлн. руб., или 20,5 % от пассивов банков, а на 1 апреля - 18,5% (12,73 трлн. руб.). Вместе с тем за январь — март привлеченные средства субъектов хозяйствования снизились на 0,4 трлн. руб., или на 3,0%.

Третьим по значимости ресурсом белорусских банков является банковский капитал. На 1 апреля его доля в общей сумме привлеченных банками ресурсов составляет 18% (12,4 трлн. руб.). За январь — март банковский капитал в составе ресурсной базы увеличился почти на 1 трлн. руб., или на 8,5%.

Однако в связи с кризисными явлениями в мировой экономике несколько замедлились темпы привлечения средств нерезидентов. В целом за 2008 г. они увеличились в 1,27 раза, составив на начало 2009 г. 6,8 трлн. руб. за 2008 г., на 1 апреля 2009 г. в ресурсной базе банков их доля составляет 11,7% (8,04 трлн. руб.).

Прибыль, полученная банками за 2008 г., составила почти 730 млрд. руб., что в 1,2 раза больше, чем за предыдущий год. За январь — март 2009 г., составила 337,8 млрд. руб. Это в 2,0 раза больше, чем за сопоставимый период 2008 г. По итогам работы за три месяца текущего года все банки работают с прибылью [14, с. 8].

В 2008 г. банки проводили целенаправленную работу по развитию рынка розничных банковских услуг. Увеличилось потребительское кредитование, внедрялись новые виды кредитов, расширялось использование современных банковских инструментов и технологий, улучшалось качество предоставляемых банками услуг, повышалась культура обслуживания. При этом внедрялись скоринг–процессы, что позволило осуществлять экспресс–кредитование покупателей. Расширялся перечень банков, предоставляющих населению кредиты на обучение и лечение.

Продолжалось развитие системы безналичных расчетов с использованием платежных карт. К началу 2009 г. в обращении находилось 6,1 млн. карточек международных и внутренних систем расчетов, прирост которых составил за год 25,1%. Из указанного числа карточек 93,4% - карточки международных платежных систем, 6,6% - карточки системы «БелКарт».

Количество функционирующих банкоматов достигло 2452 единиц (прирост 21%), инфокиосков – 2083 (прирост 53%), платежных терминалов в организациях торговли и сервиса – свыше 13,6 тыс. (прирост 48%). Число организаций торговли (сервиса), оснащенных платежными терминалами, составило почти 9 тыс. (прирост 35%) [17, с. 9].

За I квартал 2009 г. банками эмитировано около 225 тыс. банковских пластиковых карточек, установлено 1,8 тыс. платежных терминалов в организациях торговли (сервиса), 67 банкоматов, 136 платежно-справочных терминалов самообслуживания [14, с. 9].

Вызывает обеспокоенность рост проблемной задолженности клиентов и банков по кредитам и иным активным операциям. За первый квартал 2009 г. она увеличилась почти в 2 раза, достигнув 586 млрд. руб., или 1,05% от общей суммы задолженности клиентов и банков. В целом доля проблемных активов в сумме активов, подверженных кредитному риску, выросла до 2,07%.

Остается нерешенной проблема несбалансированности по срокам пассивов и активов банков. К началу марта 2009 г. разрыв между долгосрочными активами и пассивами достиг 15,3 трлн. руб., увеличившись за первые два месяца текущего года почти на 5 трлн. руб. [14, 9].

2.2 Анализ рынка ценных бумаг
По словам заместителя директора Департамента по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь Смольского Андрея в настоящее время полномочия по государственному регулированию рынка ценных бумаг Беларуси разделены между Советом министров Республики Беларусь, который делегирует свои полномочия Министерству финансов Республики Беларусь (по всем видам ценных бумаг, за исключением ценных бумаг Национального банка, банковской сберегательной книжки на предъявителя, чеков, депозитных и сберегательных сертификатов), и Национальным банком Республики Беларусь (по ценным бумагам Национального банка, банковской сберегательной книжке на предъявителя, чекам, депозитным и сберегательным сертификатам) (Указ Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. № 277 "О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг").

Ранее регулятором рынка корпоративных ценных бумаг являлся отраслевой орган управления — Государственный комитет по ценным бумагам Республики Беларусь, затем он был переподчинен Совету министров республики. Теперь он является одним из структурных подразделений Министерства финансов и называется Департаментом по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь.

Министерство финансов от имени Правительства выпускает государственные ценные бумаги:

- для юридических лиц;

• 
  государственные краткосрочные облигации;
  
• 
  государственные долгосрочные облигации;
  
• 
  государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте;
  
• 
  векселя Правительства Республики Беларусь.
  

- для физических лиц

• 
  облигации государственного выигрышного валютного займа Республики Беларусь,
  
• 
  облигации государственного сберегательного займа Республики Беларусь.
  

С 1 января 2008 г. учет всех выпусков ценных бумаг (корпоративных ценных бумаг, ценных бумаг Правительства республики в виде облигаций Министерства финансов, ценных бумаг Национального банка) обеспечивает только РУП "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг". Помимо функций центрального депозитария, он обеспечивает и расчеты по итогам биржевых торгов между участниками торгов. Второй уровень депозитарной системы остался неизменным, и специфика отношений депозитариев с центральным депозитарием сохранилась.

По состоянию на 1 января 2008 г. в республике насчитывалось 43 депозитария, к 1 января 2009 г. их число снизилось до 39. Это связано с введением более жестких требований к достаточности капитала для депозитариев, и за неимением источников дохода депозитарии вынуждены либо объединяться, либо уходить с рынка. Большую часть депозитариев составляют банковские депозитарии.

На рисунке 3 и 4 представлена динамика развития рынка ценных бумаг за 2005—2008 гг. На рисунке 3 видно, что с 2005 г. объем эмиссии ценных бумаг возрос почти в 2 раза. То есть объем эмиссии всех акционерных обществ достиг примерно 17 трлн. белорусских руб. (около 8 млрд. долл.), что составляет 20% ВВП. Это значительный показатель для такой небольшой страны, как Беларусь. При этом количество акционерных обществ остается примерно на одном и том же уровне, колебания в ту или иную сторону незначительны.

Рисунок 3. – Объем эмиссии акций за 2005-2008 г.г.

Примечание – Источник [23, с. 28, рисунок 3]

Рисунок 4. – Объем эмиссии облигаций за 2005-2008 г.г.

Примечание – Источник [23, с. 28, рисунок 4]
Хотелось бы отметить, что значительная доля акций принадлежит государству. На сегодняшний день она составляет примерно 70% в акционерном капитале. Естественно, в каких-то акционерных обществах доля государства отсутствует, а в каких-то доходит до 100%.

Что касается объема эмиссии облигаций, то на сегодняшний день этот сектор рынка пока находится в стадии становления. Активизация рынка облигаций произошла лишь в 2005 г. с принятием Указа Президента Республики Беларусь о выпуске облигаций крупнейшим банком республики — ОАО "АСБ “Беларусбанк”" и связана с отменой подоходного налога с доходов физических лиц от операций с данными ценными бумагами. Анализ положительного опыта АСБ "Беларусбанк" привел к тому, что доход от операций с облигациями других банков также был освобожден от обложения подоходным налогом. На сегодняшний день объем эмиссии облигаций составляет примерно 600 млрд руб. (около 0,3 млрд долл.).

За последние три года более чем в два раза возросло участие нерезидентов в покупке облигаций. Наиболее привлекательными для инвесторов являются государственные краткосрочные облигации Республики Беларусь со сроком обращения до одного года и государственные облигации Республики Беларусь со сроком обращения один год и более, номинированные в белорусских рублях.

Данные ценные бумаги выпускаются в бездокументарной форме в виде записей на счетах и могут быть с дисконтным или процентным доходом.

Государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте, являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются в виде записей на счетах.

Способы участия нерезидентов Республики Беларусь в приобретении государственных облигаций:

• 
  покупка правительственных облигаций, номинированных в белорусских рублях, на аукционах, проводимых Национальным Банком, а также Министерством финансов Республики Беларусь;
  
• 
  покупка правительственных облигаций, номинированных как в белорусских рублях, так и в свободно конвертируемой валюте, на основании договора с Министерством финансов Республики Беларусь;
  
• 
  покупка правительственных облигаций, номинированных в белорусских рублях, на вторичном рынке - торгах Белорусская валютно-фондовая биржа.
  

Облигации могут быть краткосрочными и долгосрочными ценными бумагами. Данные ценные бумаги выпускаются с купонным и процентным доходом и реализуются Министерством финансов Республики Беларусь на договорной основе.

Всего за 2008 г. зарегистрировано 59 выпусков корпоративных облигаций, из которых 46 выпусков принадлежат банкам, поскольку льготы по уплате подоходного налога установлены только для банков. Тем не менее, 13 выпусков корпоративных облигаций — это жилищные облигации, выпускаемые строительными компаниями. Эти облигации бездоходные, т. е. по ним доход не начисляется — он образуется в виде разницы стоимости квадратного метра жилья на момент размещения и погашения.

Что касается биржевого рынка, то более 90% всего его занимают сделки с государственными ценными бумагами — это ценные бумаги Министерства финансов и ценные бумаги Национального банка. Только за последний год немного стала проявляться активность на вторичном биржевом рынке облигаций. Это связано с активизацией рынка ипотечных облигаций и их обращением (совершением сделок на вторичном рынке) только в торговой системе биржи.

Оборот внебиржевого рынка представлен только корпоративными акциями и облигациями. В последний год на этом рынке произошел довольно резкий скачок. Это обусловлено возросшим количеством выпусков корпоративных облигаций, а также активностью на рынке акций в связи с частичной либерализацией условий отчуждения акций, приобретенных гражданами Республики Беларусь в процессе приватизации государственной собственности [23].

Что касается первичного рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, то в августе 2009 г. на аукционах Министерства финансов Республики Беларусь, проводимых через биржу, был размещен 1 выпуск ГДО с дисконтным доходом. Кроме того, было проведено доразмещение 2 выпусков ГДО с дисконтным доходом. Суммарный объем сделок на аукционах по размещению и доразмещению через биржу государственных ценных бумаг в августе 2009 г. составил 45,99 млрд рублей или 505 423 облигации. Количество заключенных сделок в августе 2009 г. составило 5.

По состоянию на 01.09.2009г. к участию в аукционах Министерства финансов Республики Беларусь, проводимых через биржу, были допущены 24 банка и 9 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Рассматривая вторичный рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь, то по состоянию на 01.09.2009г. к обращению на бирже допущено: 7 выпусков государственных краткосрочных облигаций с дисконтным доходом (номинал - 100 000 рублей за облигацию); 70 выпусков государственных долгосрочных облигаций с процентным доходом (номиналом 100 000 рублей за облигацию); 25 выпусков государственных долгосрочных облигаций с дисконтным доходом (номинал – 100 000 рублей за облигацию).

Суммарный объем торгов государственными ценными бумагами в августе 2009 г. составил 1 256,9 млрд. руб. или 13 539 032 облигации. Количество сделок, заключенных в биржевой торговой системе, составило 854. Средневзвешенная доходность по сделкам «до погашения» в августе 2009 г. составила: с ДГКО – 9,72 % годовых, с ДГДО – 10,1% годовых, с ПГДО – 10,84 % годовых.. Средневзвешенная ставка РЕПО вне зависимости от срока РЕПО в августе 2009 г. составила: с ДГКО – 9,63 % годовых, с ДГДО – 10,73% годовых, с ПГДО – 10,78% годовых.

По состоянию на 01.09.2009 г. к участию во вторичных торгах по государственным ценным бумагам были допущены 25 банков и 12 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Вторичный рынок краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь выглядит так: по состоянию на 01.09.2009г. к обращению на бирже было допущено 6 выпусков КО. Сделки с КО в августе 2009г. не заключались. По состоянию на 01.09.2009 г. к участию во вторичных торгах по краткосрочным облигациям были допущены 25 банков и 12 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Что касается первичного рынка облигаций юридических лиц, то по состоянию на 01.09.2009 г. к размещению на бирже были допущены облигации 6 банков (10 выпусков). Сделки по размещению облигаций в августе 2009 г. не заключались. По состоянию на 01.09.2009 г. к участию в покупке при размещении облигаций были допущены 18 банков и 17 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Вторичный рынок облигаций юридических лиц: по состоянию на 01.09.2009 г. к обращению на бирже были допущены облигации 10 банков (37 выпусков).

Суммарный объем вторичных торгов облигациями в августе 2009 г. составил 39,4 млрд рублей или 210 224 облигации. Количество сделок, заключенных с облигациями в торговой системе в августе 2009 г., составило 35. Средневзвешенная доходность по сделкам S-T+0 и S-T+n составила 11,18 % годовых (сделки РЕПО в августе 2009 г. не заключались). По состоянию на 01.09.2009г. к участию в торгах облигациями были допущены 18 банков и 17 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Вторичный рынок акций: по состоянию на 01.09.2009 г. к обращению на бирже допущены акции 1773 эмитентов (3061 выпуск). Из них акции 1-го эмитента (14 выпусков) - АСБ «Беларусбанк» - включены в котировальный лист «А» первого уровня, акции 24 эмитентов (31 выпуск) включены в котировальный лист «А» второго уровня, акции 50 эмитентов (60 выпусков) включены в котировальный лист «Б», в качестве внесписочных ценных бумаг к обращению допущены акции 1721 эмитента (2956 выпусков).

Суммарный объем торгов акциями в августе 2009 г. составил 130,2 млрд рублей или 13 364 918 акций. Количество сделок, заключенных с акциями в биржевой торговой системе в августе 2009 г., составило 191. При этом сделок с расчетами за белорусские рубли было заключено на 24,3 млрд рублей (190 сделок), с расчетами в долларах США – на 50 172 861,24 долл.США (1 сделка). По состоянию на 01.09.2009 г. к участию во вторичных торгах по акциям были допущены 18 банков и 17 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Итого, по состоянию на 01.09.2009 г. к обращению на бирже было допущено 3 206 выпусков ценных бумаг.

Суммарный объем сделок купли/продажи ценных бумаг на бирже составил в августе 2009 г. 1 472,47 млрд. рублей или 27 619 597 ценных бумаг. Общее количество сделок составило 1 085 [19].
2.3
Анализ состояния страхового рынка
Если 2007 год прервал печальную традицию последних нескольких лет – массового ухода страховщиков из бизнеса, то 2008 год ознаменовался уже приходом нового страховщика. Приход каждого нового игрока становится событием и активно обсуждается.

В 2008 году на рынок вышла 100% дочка известного европейского холдинга Generali PPF Holding – ИП ЗАО «Генерали», в акционерном капитале которой холдинг представлен структурой чешского страховщика - Ceska pojistovna.

В начале 2009 года на рынке появилась дочерняя компании «Цептер Групп» страховая организация «Цептер иншуренс», которая стала третьим представителем известной марки в Беларуси вместе с банком и лизинговой компанией.

Кроме этого начало 2009 года ознаменовалось рядом переименований уже известных брендов. Переименование происходило в качестве завершающего этапа вхождения иностранных инвесторов. Так компания «БАСО» переименовано в ЗАО «СК «Эрго», а компания «Бролли», являясь дочерней структурой российской Группы «РЕСО», в ЗАО «СК «Белросстрах». С последним переименованием связано еще одно примечательное событие. Бренд «Белросстрах» поглотил не только «Бролли», но и старейшего частного страховщика страны компанию «Альвена».

Кроме этого стоит отметить операции по приобретению белорусских страховых активов украинским инвестором Николаем Лагуном, который также является владельцем украинского «Дельта Банка» и банка с таким же именем, созданного в Беларуси на базе бывшего «Атом-Банка». В рамках этих операций произведена покупка 100% акций компании «Пенсионные гарантии» и компании «Бенир», которая в июне 2009 года переименована в ЗАСО «Дельта Страхование».

В результате указанных изменений на 1.07.2009 г. в республике действовало 24 страховых организации (без учета «Альвены»), из которых 4 занимались страхованием «жизни» и 1 специализированная перестраховочная компания (БНПО). Кроме страховщиков, на страховом рынке действует 4 страховых брокера, несколько агентских компаний и большое количество страховых агентов – физических лиц.

Структура рынка по сбору страховых взносов за 2008 г. и в первой половине 2009 года существенно не изменилась. «Белгосстрах» по-прежнему занимает доминирующие позиции, хотя его доля, после некоторого снижения в 2006-2007 годах, в 2008 году снова увеличилась, достигнув без малого 58% от сбора всех страховщиков и превысив 60% в страховании «не жизни». Правда, причины этого роста очевидны – в 2008 году заработало два новых вида обязательного страхования. Если сборами по обязательному страхованию ответственности антикризисных управляющих можно пренебречь, то по страхованию урожая сельхозкультур, скота и птицы, сборы составили 66,4 млрд. руб. Без взносов по этому виду доля «Белгосстраха» в общем сборе осталась бы в пределах 55%. По итогам первого полугодия 2009 этот показатель не изменился.

Шестерку преследователей Белгосстраха по итогам 2008 года составили пять государственных страховщиков, допущенных к обязательному страхованию (ТАСК, Промтрансинвест, Белнефтестрах, Белкоопстрах, Белэксимгарант) и лучшая негосударственная компания - Би энд Би иншуренс Ко, возглавляющая эту группу. Дышит в спину лидирующей «семерке» Белросстрах (Бролли).

По состоянию на 1 июля 2009 года описанное выше положение компаний принципиально не изменилось. В общем списке 23 компаний (без учета Альвены и БНПО) очевидно просматриваются девять лидирующих компаний, со сборами более 10 млрд. руб., есть четверка «крепких середняков», собравших от 3 до 6 млрд. руб., далее идут шесть компаний, собравших от 1 до 2 млрд. руб. и группа аутсайдеров.

По прямому страхованию и сострахованию в 2008 г. собрано в эквиваленте примерно 437 млн. USD страховых взносов, что на 41,07% больше, чем в 2007 г. Отметим, что это небывалый за последние 5 лет рост: 2003 г. – 30,2%, 2004 г. – 34,2%, 2005 г. – 22,9%, 2006 г. – 16,7%, 2007 г. – 20,5%. Хотя, если разобраться, то видно, что основную долю этого результата опять дало введение нового обязательного вида. Без «сельхозстрахования» темпы роста оказались бы на уровне 31%.

За первое полугодие 2009 года прирост по сравнению с аналогичным периодом 2008 года составил 14,4%, что выглядит на первый взгляд неплохо, учитывая мировой кризис. Но в этом результате высока доля курсовой составляющей вследствие резкой девальвации курса белорусского рубля в начале 2009 года. Так к июлю 2009 года по сравнению с декабрем 2008 года курс рубля упал по отношению к USD почти на 30%. Дело в том, что в большинстве видов страхования, включая некоторые обязательные, страховые суммы и тарифы определяются в иностранной валюте с последующей уплатой взносов в валюте или рублях по курсу НБ РБ. По приблизительным подсчетам в долларовом эквиваленте за первые 6 месяцев 2009 года, по сравнению с аналогичным периодом 2008 года, получается не рост, а падение примерно на 10%. Кроме этого стоит отметить, что прирост поступлений оценивался в абсолютных величинах без учета инфляционных потерь.

В РБ пока по-прежнему превалирует обязательное страхование, хотя его доля в последние годы постоянно снижается. Так по итогам 2008 года обязательное страхование составило в общем объеме взносов 55,97%, а по итогам первого полугодия 2009 года – 52,9%. В целом динамика изменений этого показателя выглядит следующим образом: 2002 г. -- 55,9%, 2003 г. -- 59,1%, 2004 г. -- 67,9%, 2005 г. – 67,7%, 2006 г. – 62,8%, 2007 г. – 58,7%.

Здесь нужно отметить, что раньше портфели большинства компаний с госкапиталом имели серьезный дисбаланс в сторону обязательного страхования. Доля только обязательного страхования гражданской ответственности автовладельцев (ОС ГО) у некоторых компаний доходила до 70% от общей суммы взносов. По итогам 2008 года соотношение обязательных и добровольных видов существенно улучшилось, о чем в частности свидетельствует доля ОС ГО. Самая большая доля ОС ГО оказалась в портфеле Белкоопстраха - около 62%, у остальных, кроме Белгосстраха от 36% до 55%. Белгосстрах со своим большим портфелем обязательных видов тоже немного снизил их долю в общем портфеле. По нашим подсчетам, обязательные виды в составе: ОС ГО, обязательного страхования строений граждан, страхования от несчастных случаев и профессиональных заболеваний, «сельхозстрахования», составили около 76%, пару лет назад подобный набор (без «сельхозстрахования») «весил» около 78%.

Справедливости ради надо отметить, что и в добровольном страховании бывает преобладание одного вида, что в случае его большой убыточности, не здорово отражается на финансовой устойчивости компании. В нашем случае речь идет о страховании авто-каско, средний уровень выплат по которому (сегмент физических лиц) в 2008 году составил – 71,7% от суммы взносов, в сегменте юридических лиц – 54,2%. Например, в Би энд Би взносы по каско в 2008 году составили в общей сумме взносов - 74,5%, в Белросстрахе (Бролли) – 70,6%, в Купале – 66,7%, в БелИнгострахе – 64,5%. Авто-каско является наиболее динамично развивающимся видом и взносы по нему достигли 60% в общем портфеле добровольного имущественного страхования. Но, как говорится, умеренность важна во всем, поэтому в период кризиса, на фоне снижения поступлений и обострения конкуренции страховщики должны отслеживать убыточность по каско с особой тщательностью, а в тарификации не скатываться до демпинга.

Надо отметить постоянный рост доли видов, относящихся к страхованию «жизни»: по итогам 2008 года - 5,09%, по итогам первого полугодия 2009 года – 5,42%. Для справки: доля страхования «жизни» в 2001 г. -- 1,3%, 2002 г. -- 2,2%, 2003 г. --- 2,4%, 2004 г. -- 3,9%, 2005 г. -- 4,26%, 2006 г. – 4,89%, 2007 г. – 4,91%. По итогам первого полугодия 2009 года рост по отношению к аналогичному периоду 2008 года составил без малого 31%. При этом надо отметить, что роль изменения валютных курсов здесь не так велика как в имущественном страховании. Как результат – есть рост по итогам первого полугодия даже в долларовом эквиваленте – около 2%. Расчет и число застрахованных, например только в Стравите их число достигло 80 000 человек.

Однако есть проблема явного превалирования страхования дополнительной пенсии над непосредственно страхованием жизни (сборы по страхованию пенсии составляют около 90% от суммы сборов по этим видам). Это объясняется, на наш взгляд, пока еще слабым вовлечением в этот вид страхователей – физических лиц. Пока основными плательщиками взносов остаются предприятия, использующие льготы по себестоимости в соответствии с Указом №219 от 12.05.2005 г., которые по страхованию дополнительной пенсии выглядят предпочтительнее. Так на начало 2009 года в стране действовало 323 договора с юридическими лицами по страхованию дополнительной пенсии и страхованию жизни, из них 244 договора по дополнительной пенсии (количество застрахованных работников – 114 205 человек) и всего 79 договоров по жизни (количество застрахованных 8 890 человек). Льготы по подоходному налогообложению, которые вступили в силу с января 2009 года, а также предложение страховщиками новых, более качественных и комплексных программ по страхованию жизни призваны изменить данную ситуацию.

Общие страховые выплаты к совокупному объему страховых взносов в 2008 году составили 49,0%, а за первую половину 2009 г. составили 55% (в 2000 г. было 25,7%, 2001 г. -- 28,2%, 2002 г. -- 33,4%, 2003 г. -- 36,9%, 2004 г.-- 39,2%, 2005 г. – 42,1%, 2006 г. – 53,3%, 2007 г. – 51,7%). Сложно дать однозначную оценку этому показателю. Из статистики видно, что после достижения рубежа в 50% какой-либо устойчивый тренд пока не сформировался. В 2009 году может наблюдаться увеличение выплат не только за счет роста самих выплат, но снижения взносов в силу кризисных явлений.

Пока еще основная доля выплат приходится на обязательные виды (58% по итогам 2008 г. и 55% по итогам 1-го полугодия 2009 г.), но растут выплаты и по добровольному страхованию, в котором основная доля выплат приходится на страхование имущества граждан (страхование каско, домашнего имущества, квартир, домов и т.п.). По данным 2008 года в общей сумме взносов страхование имущества граждан дает 16,6%, а в общей сумме выплат 21%. По итогам первого полугодия 2009 года доля этого вида во взносах и выплатах составила 18,8% и 25,8% соответственно.

В итоге по данным Министерства финансов совокупный УФ белорусских компаний по состоянию на 01.07.2009 года составил 1,25 трлн. руб., что составляет в долларовом эквиваленте примерно 450 млн. USD. Напомним, что всего два года назад совокупный УФ чуть превышал 47 млн. USD! Но без «государственного триллиона» долларовый эквивалент УФ составил бы примерно 83 млн. USD. Примерно туже динамику продемонстрировал и совокупный собственный капитал (СК) 87% которого составляет УФ.

Несмотря на существенный прирост сбора страховых взносов в последние годы, основные показатели, характеризующие уровень развития страхования остаются низкими и не соответствующими нынешнему уровню экономического развития страны. Думается, что, несмотря на заложенные в Республиканской программе развития страховой деятельности в РБ на 2006-2010 г.г. показатели и регулярный жесткий спрос за их выполнение, достижение к 2011 году 1,5% страховых взносов в ВВП маловероятно, особенно если учесть имеющиеся кризисные явления [21].
3.
Проблемы и перспективы развития финансового рынка в современных условиях.
В настоящее время развитию рынка ценных бумаг Беларуси препятствуют:

- высокая ставка налогообложения доходов (40%), полученных юридическими лицами от операций c ценными бумагами (при ставке налога на прибыль 24%). 21 января 2007 г. утверждена Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг на 2008—2010 гг., которая в числе мероприятий по ее реализации предполагает решение этой проблемы путем уравнивания налога на доходы от операций с корпоративными ценными бумагами со ставкой налога на прибыль;

- ограниченное количество акций, находящихся в свободном обращении. Государству, владеющему на сегодняшний день более 70% акций в акционерном капитале, необходимо разрабатывать концепцию эффективного управления государственной собственностью;

- низкий уровень инвестиционной культуры населения. Физические лица (зачастую и юридические лица) не готовы еще выступать инвесторами, становиться кредиторами на финансовом рынке, а не только быть вкладчиками в банки;

- узкий спектр обращающихся на рынке ценных бумаг инструментов.

Основные положения стратегии развития рынка ценных бумаг:

• 
  совершенствование системы налогообложения операций с ценными бумагами;
  
• 
  снятие административных барьеров, препятствующих свободному обращению акций;
  
• 
  оптимизация доли государства в акционерном капитале;
  
• 
  расширение спектра обращающихся инструментов рынка ценных бумаг;
  
• 
  активизация привлечения инвестиций предприятиями посредством выпуска облигаций на внутреннем рынке Республики Беларусь, а также выход белорусских эмитентов на международные рынки капитала;
  
• 
  содействие повышению инвестиционной активности на рынке ценных бумаг в целом.
  

Что касается кредитного рынка, то вызывает обеспокоенность рост проблемной задолженности клиентов и банков по кредитам и иным активным операциям. За первый квартал 2009 г. она увеличилась почти в 2 раза, достигнув 586 млрд. руб., или 1,05% от общей суммы задолженности клиентов и банков. В целом доля проблемных активов в сумме активов, подверженных кредитному риску, выросла до 2,07%.

Начало 2009 года не принесло облегчения тем, кто хочет взять кредит. Скорее, наоборот. Число банков, которые все еще кредитовали, сузилось, поэтому выбор кредитов, особенно кредитов на жилье и автомобили, стал почти безальтернативен. При этом сроки рассмотрения заявок для желающих одолжить на квартиру или машину довольно длительные: на авто – до 2 недель, на жилье - до месяца».

А все потому, что банки боятся возможного роста невозвращенных долгов. Банку, безусловно, выгодно давать кредит - на процентах можно хорошо заработать. Но риски того, что кредит не вернут или вернут не в срок, сейчас возросли.

По статистике, каждый четвертый банк сегодня имеет проблемную задолженность (невозвращенные или просроченные кредиты) в размере около 4% от всего объема одолженных клиентам средств.

Уровень просрочки стремительно растет, проблема возврата денег уже сегодня становится головной болью для белорусских банкиров. Неудивительно поэтому, что растет спрос на так называемые коллекторские услуги, суть которых - в выбивании невозвращенных кредитов. Эта уже давно принятая на Западе, вполне законная практика грозит в Белоруссии.

Проблема невозврата кредитов наиболее остра, так как их возврат, как правило, минимально обеспечен, а то и не обеспечен вовсе, что обусловлено борьбой банков за клиентов путем установления максимально простых условий выдачи кредита и скорости его предоставления. Используя это, недобросовестные кредитополучатели представляют сфальсифицированные документы о своих доходах, заявляют иные недостоверные сведения.

Очередной проблемой кредитного рынка является пик роста процентных ставок. Он пришелся на конец прошлого 2008 г., но тенденция наметилась еще задолго до сентябрьского обострения финансового кризиса. Уже с конца 2007 г. начался массированный пересмотр тарифов по кредитам для физических лиц. Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте в декабре 2008 г. составила 17,5%, что на 4,4 процентного пункта выше уровня декабря 2007 г. (13,1%). Сейчас стоимость рублевых кредитов выросла в среднем до 25% годовых. А средняя процентная ставка по вновь выданным кредитам банков в СКВ в декабре 2008 г. составляла 13,4% годовых, увеличившись на 2,4 процентных пункта относительно декабря 2007 г. (11%).

Еще одной тенденцией на кредитном рынке стал постепенный отказ банками к концу 2008 г. от кредитования в валюте. А там, где еще можно было оформить кредит в долларах, отмечали отсутствие спроса. Планомерное падения рубля уже сыграло злую шутку с теми, кто оформил кредит в валюте. В большей степени это применимо к тем, кто взял потребительский кредит в валюте летом 2008 года и не успел получить выгоду от падающего курса. Этим заемщикам обслуживать кредит стало тяжело как материально, так и психологически.

Остается нерешенной проблема несбалансированности по срокам пассивов и активов банков. К началу марта 2009 г. разрыв между долгосрочными активами и пассивами достиг 15,3 трлн. руб., увеличившись за первые два месяца текущего года почти на 5 трлн. руб.

Стоит ли влезать в долги во время кризиса?

Однозначного ответа на этот вопрос, к сожалению, не даст никто. С одной стороны, специалисты по личным финансам говорят, что человек даже вне кризиса должен жить без долгов и заниматься накоплением. С другой стороны, есть проблемы, которые нужно решить сегодня, а собирать деньги, к примеру, на машину сегодня рискованно: никогда не знаешь, чего ждать от курсов валют.

Необходимо реально оценивать, во что может обойтись заем в банке в такой момент. Для этого необходимо просчитать самим и вместе с работником кредитного отдела, сколько надо будет платить каждый месяц, и какая сумма останется на руках. Не лишним будет подумать и о том, сможем ли мы погашать долг, если кто-то из членов вашей семьи останется без работы на какое-то время. Ставить свою подпись под договором нужно только взвесив все "за" и "против".

Банкиры утверждают, что нет пока надежд на то, что ситуация с кредитами в скором времени разрешится. Эксперты не исключают возможности улучшения условий в более отдаленной перспективе, но к долгосрочным прогнозам относятся весьма осторожно.

На страховом рынке в последнее время заметны попытки государства как-то изменить ситуацию к лучшему, придать динамизм сбору страховой премии, добиться более широкого охвата страховыми услугами, привлечения инвестиций в страховую отрасль, увеличения капитализации страховщиков и т.п. Но в силу несбалансированности взглядов различных государственных структур на развитие страхования и экономики в целом, многие положительные заявления, мнения и проекты не доходят до стадии практической реализации, либо нивелируются принятием нормативных актов противоположного характера.

Если не будет принято каких-либо кардинальных решений, то существующие тенденции в страховой отрасли сохранятся. Могут быть какие-либо корректировки технического характера, но принципиально общая картина вряд ли изменится.

В целом сохранится нынешняя структура страхового рынка и соотношение обязательных и добровольных видов страхования по уровню сбора. Расслоение компаний по уровню сборов будет традиционно обусловлено в первую очередь имеющимся допуском к обязательному страхованию и эффективностью кэптивных отношений собственник-страховщик. Что касается соотношения обязательных и добровольных видов, то, учитывая уже достигнутый уровень, можно предположить, что прогноз соотношения 50/50 скорее всего будет выполнен, если только не будут введены новые виды обязательного страхования, о чем есть соответствующие указания в госпрограмме.

Развитие добровольного страхования в первую очередь будет по-прежнему осуществляться через внедрение добровольно-принудительных механизмов в сопутствующем бизнесе (кредитование, лизинг, грузоперевозки, аренда помещений и т.п.) и при использовании возможностей различных централизованных структур (например, ЖРЭО, ЖЭС, школы и т.п.). Так в своих попытках максимально охватить граждан имущественным страхованием их квартир некоторые страховщики прошли путь от простой рекламы и персональных рассылок с готовыми счетами на оплату до прозаичного включения сумм страховых взносов в «жировки» всех граждан охватываемого микрорайона. Мировой кризис, конечно же, повлиял на возможности развития добровольного страхования. В этой ситуации на первый план выходят добровольно-принудительные варианты. Такой путь в целом приветствуется рынком, особенно когда страхование инициируется самими субъектами хозяйствования (банками, экспедиторами, автодилерами, арендодателями и т.п.), правда не всегда соответствует рыночным принципам конкуренции и антимонопольному законодательству. Например, ряд банков, лизинговых компаний, в погоне за дополнительными доходами в виде комиссионных вознаграждений и дополнительного финансирования их бизнеса за счет страховых резервов, «выкручивают руки» страховщикам выставляя сильно завышенные требования за возможность участия в страховании «их» клиентов. Это происходит зачастую без учета индивидуальных интересов самих клиентов, без изучения условий страхования, рыночной ситуации с тарифами, финансовой устойчивости самих страховщиков. Иногда клиенту «настоятельно рекомендуется» не список, а всего один страховщик, чей полис он обязан принести. В такой ситуации снижается роль страхования, как защиты интересов банка, лизинговой компании и их клиентов. В результате стоимость страхования повышается и его качество ухудшается.

Здесь же можно в очередной раз посетовать на слабую эффективность работы Ассоциации страховщиков «БАС», которая пока так и не стала по настоящему дееспособным, профессиональным и активным органом по защите интересов участников страхового рынка, хотя в середине 2009 года наконец-то произошли давно ожидаемые перемены в руководстве и структуре данной организации. Будем надеяться, что новому директору удастся переломить ситуацию и объединить всех участников рынка, а самое главное, показать практический результат своей работы. Ведь именно под эгидой ассоциации надо цивилизованно и профессионально решать все проблемы. Тогда голос участников страхового рынка был бы услышан государством, а принимаемые решения приобрели большую взвешенность и способствовали дальнейшему развитию страхования в стране с учетом интересов всех сторон.

Резко увеличить страховые сборы, охват максимального количества потенциальных страхователей и рисков, привить страховую культуру можно только взвешенной страховой политикой на основе рыночных принципов, расчетливым использованием преимуществ как новых видов обязательного, так и механизмов добровольно-принудительного страхования. Но базовыми должны стать механизмы стимулирования к заключению договоров на сознательной, добровольной основе. Без этого будет очень трудно выполнить задачу ближайшего пятилетия - достичь сбора страховых премий в размере 1,5% от ВВП. Очевидно, что для решения этой задачи без сложения усилий всех участников рынка (регулятора, страховщиков, брокеров, агентов) не обойтись.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Финансовый рынок - это механизм перераспределения финансовых ресурсов между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе представляет совокупность финансово-кредитных учреждений. Подводя итог всему выше сказанному можно сказать, что основная его функция заключается в мобилизации денежных средств вкладчиков для цели организации и расширения производства.

Другая функция - информационная. Она состоит в том, что ситуация на финансовом рынке сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре в стране и дает им ориентиры для вкладывания своих капиталов. В целом же движение капитала на финансовом рынке способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку это стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка.

Как показывает мировой опыт, эффективное функционирование финансового рынка невозможно без регулирующей и контролирующей деятельности государственных органов. В условиях становления финансового рынка (и рынка ценных бумаг в частности) функционирование подобных структур приобретает исключительное значение.

Финансовый рынок состоит из системы рынков: кредитного рынка, рынка ценных бумаг и страхового. Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщиком. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов.

2008 год ознаменовался приходом нового страховщика. Приход каждого нового игрока становилось событием и активно обсуждалось.

В 2008 году на рынок вышла 100% дочка известного европейского холдинга Generali PPF Holding – ИП ЗАО «Генерали», в начале 2009 г. появилась дочерняя компания «Цептер Групп» страховая организация «Цептер иншуренс», которая стала третьим представителем известной марки в Беларуси вместе с банком и лизинговой компанией.

Кроме этого начало 2009 года ознаменовалось рядом переименований уже известных брендов. Переименование происходило в качестве завершающего этапа вхождения иностранных инвесторов. Так компания «БАСО» переименовано в ЗАО «СК «Эрго», а компания «Бролли», являясь дочерней структурой российской Группы «РЕСО», в ЗАО «СК «Белросстрах».

В результате указанных изменений на 1.07.2009 г. в республике действовало 24 страховых организации (без учета «Альвены»), из которых 4 занимались страхованием «жизни» и 1 специализированная перестраховочная компания (БНПО). Кроме страховщиков, на страховом рынке действует 4 страховых брокера, несколько агентских компаний и большое количество страховых агентов – физических лиц.

Структура рынка по сбору страховых взносов за 2008 г. и в первой половине 2009 года существенно не изменилась. «Белгосстрах» по-прежнему занимает доминирующие позиции, хотя его доля, после некоторого снижения в 2006-2007 годах, в 2008 году снова увеличилась, достигнув без малого 58% от сбора всех страховщиков и превысив 60% в страховании «не жизни».

По прямому страхованию и сострахованию в 2008 г. собрано в эквиваленте примерно 437 млн. USD страховых взносов, что на 41,07% больше, чем в 2007 г. Отметим, что это небывалый за последние 5 лет рост: 2003 г. – 30,2%, 2004 г. – 34,2%, 2005 г. – 22,9%, 2006 г. – 16,7%, 2007 г. – 20,5%. Хотя, если разобраться, то видно, что основную долю этого результата опять дало введение нового обязательного вида.

В РБ пока по-прежнему превалирует обязательное страхование, хотя его доля в последние годы постоянно снижается. Так по итогам 2008 года обязательное страхование составило в общем объеме взносов 55,97%, а по итогам первого полугодия 2009 года – 52,9%.

Надо отметить постоянный рост доли видов, относящихся к страхованию «жизни»: по итогам 2008 года - 5,09%, по итогам первого полугодия 2009 года – 5,42%. Для справки: доля страхования «жизни» в 2001 г. -- 1,3%, 2002 г. -- 2,2%, 2003 г. --- 2,4%, 2004 г. -- 3,9%, 2005 г. -- 4,26%, 2006 г. – 4,89%, 2007 г. – 4,91%. По итогам первого полугодия 2009 года рост по отношению к аналогичному периоду 2008 года составил без малого 31%.

Однако есть проблема явного превалирования страхования дополнительной пенсии над непосредственно страхованием жизни (сборы по страхованию пенсии составляют около 90% от суммы сборов по этим видам). Это объясняется пока еще слабым вовлечением в этот вид страхователей – физических лиц. Пока основными плательщиками взносов остаются предприятия, использующие льготы по себестоимости в соответствии с Указом №219 от 12.05.2005 г., которые по страхованию дополнительной пенсии выглядят предпочтительнее.

Общие страховые выплаты к совокупному объему страховых взносов в 2008 году составили 49,0%, а за первую половину 2009 г. составили 55% (в 2000 г. было 25,7%, 2001 г. -- 28,2%, 2002 г. -- 33,4%, 2003 г. -- 36,9%, 2004 г.-- 39,2%, 2005 г. – 42,1%, 2006 г. – 53,3%, 2007 г. – 51,7%). Сложно дать однозначную оценку этому показателю.

Пока еще основная доля выплат приходится на обязательные виды (58% по итогам 2008 г. и 55% по итогам 1-го полугодия 2009 г.), но растут выплаты и по добровольному страхованию, в котором основная доля выплат приходится на страхование имущества граждан (страхование каско, домашнего имущества, квартир, домов и т.п.). По данным 2008 года в общей сумме взносов страхование имущества граждан дает 16,6%, а в общей сумме выплат 21%. По итогам первого полугодия 2009 года доля этого вида во взносах и выплатах составила 18,8% и 25,8% соответственно.

Несмотря на существенный прирост сбора страховых взносов в последние годы, основные показатели, характеризующие уровень развития страхования остаются низкими и не соответствующими нынешнему уровню экономического развития страны. Думается, что, несмотря на заложенные в Республиканской программе развития страховой деятельности в РБ на 2006-2010 г.г. показатели и регулярный жесткий спрос за их выполнение, достижение к 2011 году 1,5% страховых взносов в ВВП маловероятно, особенно если учесть имеющиеся кризисные явления.

В 2008 г. темп наращивания кредитования опережал темп роста ВВП. Банки активно участвовали в оказании кредитной поддержки субъектам хозяйствования в ходе реализации отдельных государственных программ и мероприятий по решениям Президента Республики Беларусь, Правительства Республики Беларусь. На цели, определенные в государственных программах, в 2008 г. Банки выдали кредиты на сумму 11 трлн. руб., что на 4,9 трлн. руб., или в 1,8 раза, больше по сравнению с предыдущим годом.

Расширилось льготное кредитование банками жилищного строительства. К 1 января 2009 г. задолженность физических лиц по льготным кредитам на строительство жилья составило почти 4,7 трлн. руб., что 1,5 раза больше, чем на начало прошлого года. Наряду с льготным кредитованием населения банковская система активно осуществляла выдачу кредитов физическим лицам на строительство и приобретение жилья на общих основаниях.

2008 г. характеризуется высокой активностью банков в сфере потребительского кредитования. На 1 января 2009 г. задолженность физических лиц по потребительским кредитам достигла 5,76 трлн. руб., что в 1,66 раза больше, чем на сопоставимую дату прошлого года.

Сложившаяся экономическая и финансовая ситуация потребовала определенной корректировки процентной политики. Учитывая более высокий уровень инфляции, чем прогнозировалось, Национальный банк с согласия Главы государства с середины 2008 г. начал постепенно повышать ставку рефинансирования, доведя ее с 17 декабря 2008 г. до уровня 12% годовых, а с 8 января 2009 г. – до 14%.

С этой же целью в начале января 2009 г. были увеличены процентные ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности Национального банка на 2 процентных пункта (по кредиту овернайт и сделкам СВОП овернайт — до 22% годовых, по депозитам — до 10% годовых). В феврале и марте 2009 г. их уровень не изменялся. Вместе с тем с 15 апреля данные ставки снижены до 20 и 8% годовых соответственно.

Работа банков Республики Беларусь в автоматизированной системе межбанковских расчетов (АС МБР) характеризовалась следующими показателями. В 2008 г. было проведено 57,8 млн. платежей на сумму 767,6 трлн. руб.; количество проведенных платежей в 2008 г. по сравнению с предыдущим годом возросло на 9,8%, сумма – на 50,5%. Среднедневной оборот составил 3,0 трлн. руб. (227,6 тыс. платежей). В январе- марте 2009 г. проведено 12,65 млн. платежей на сумму 233,3 трлн. руб. Количество платежей по сравнению с тем же периодом прошлого года снизилось на 4,4%, но сумма платежей возросла на 71,9%. Среднедневной оборот составил по сумме 3,76 трлн. руб. (204,1 тыс. платежей).

Проводились работы по развитию и внедрению в практику новых банковских информационных технологий. Осуществлялись мероприятия по реализации положений Закона Республики Беларусь “О кредитных историях”. В частности, создан программный комплекс для работы Главных управлений Национального банка с субъектами кредитных историй.

Совокупный уставный фонд банков в рублевом эквиваленте за 2008 г. увеличился на 4,16 трлн. руб., или в 1,9 раза, на начало 2009 г. достиг почти 8,7 трлн. руб. За январь — март возрос на 41,1 млрд. руб. и на 1 апреля 2009 г. составил 8,72 трлн. руб., или около 3,07 млрд. долл. США (на начало текущего года — 3,95 млрд. долл. США). Доля иностранных инвестиций в совокупном уставном фонде банков на конец квартала 2009 г. составила 17,07%.

Прибыль, полученная банками за 2008 г., составила почти 730 млрд. руб., что в 1,2 раза больше, чем за предыдущий год. За январь — март 2009 г., составила 337,8 млрд. руб. Это в 2,0 раза больше, чем за сопоставимый период 2008 г. По итогам работы за три месяца текущего года все банки работают с прибылью.

Вызывает обеспокоенность рост проблемной задолженности клиентов и банков по кредитам и иным активным операциям. За первый квартал 2009 г. она увеличилась почти в 2 раза, достигнув 586 млрд. руб., или 1,05% от общей суммы задолженности клиентов и банков. В целом доля проблемных активов в сумме активов, подверженных кредитному риску, выросла до 2,07%.

Что касается первичного рынка государственных ценных бумаг Республики Беларусь, то в августе 2009 г. на аукционах Министерства финансов Республики Беларусь, проводимых через биржу, был размещен 1 выпуск ГДО с дисконтным доходом. Кроме того, было проведено доразмещение 2 выпусков ГДО с дисконтным доходом. Суммарный объем сделок на аукционах по размещению и доразмещению через биржу государственных ценных бумаг в августе 2009 г. составил 45,99 млрд рублей или 505 423 облигации. Количество заключенных сделок в августе 2009 г. составило 5.

По состоянию на 01.09.2009г. к участию в аукционах Министерства финансов Республики Беларусь, проводимых через биржу, были допущены 24 банка и 9 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Рассматривая вторичный рынок государственных ценных бумаг Республики Беларусь, то по состоянию на 01.09.2009г. к обращению на бирже допущено: 7 выпусков государственных краткосрочных облигаций с дисконтным доходом (номинал - 100 000 рублей за облигацию); 70 выпусков государственных долгосрочных облигаций с процентным доходом (номиналом 100 000 рублей за облигацию); 25 выпусков государственных долгосрочных облигаций с дисконтным доходом (номинал – 100 000 рублей за облигацию).

Суммарный объем торгов государственными ценными бумагами в августе 2009 г. составил 1 256,9 млрд. руб. или 13 539 032 облигации. Количество сделок, заключенных в биржевой торговой системе, составило 854. Средневзвешенная доходность по сделкам «до погашения» в августе 2009 г. составила: с ДГКО – 9,72 % годовых, с ДГДО – 10,1% годовых, с ПГДО – 10,84 % годовых.. Средневзвешенная ставка РЕПО вне зависимости от срока РЕПО в августе 2009 г. составила: с ДГКО – 9,63 % годовых, с ДГДО – 10,73% годовых, с ПГДО – 10,78% годовых.

Вторичный рынок краткосрочных облигаций Национального банка Республики Беларусь выглядит так: по состоянию на 01.09.2009г. к обращению на бирже было допущено 6 выпусков КО. Сделки с КО в августе 2009г. не заключались. По состоянию на 01.09.2009 г. к участию во вторичных торгах по краткосрочным облигациям были допущены 25 банков и 12 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Что касается первичного рынка облигаций юридических лиц, то по состоянию на 01.09.2009 г. к размещению на бирже были допущены облигации 6 банков (10 выпусков). Сделки по размещению облигаций в августе 2009 г. не заключались. По состоянию на 01.09.2009 г. к участию в покупке при размещении облигаций были допущены 18 банков и 17 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Вторичный рынок облигаций юридических лиц: по состоянию на 01.09.2009 г. к обращению на бирже были допущены облигации 10 банков (37 выпусков).

Суммарный объем вторичных торгов облигациями в августе 2009 г. составил 39,4 млрд рублей или 210 224 облигации. Количество сделок, заключенных с облигациями в торговой системе в августе 2009 г., составило 35. Средневзвешенная доходность по сделкам S-T+0 и S-T+n составила 11,18 % годовых (сделки РЕПО в августе 2009 г. не заключались). По состоянию на 01.09.2009г. к участию в торгах облигациями были допущены 18 банков и 17 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Вторичный рынок акций: по состоянию на 01.09.2009 г. к обращению на бирже допущены акции 1773 эмитентов (3061 выпуск). Из них акции 1-го эмитента (14 выпусков) - АСБ «Беларусбанк» - включены в котировальный лист «А» первого уровня, акции 24 эмитентов (31 выпуск) включены в котировальный лист «А» второго уровня, акции 50 эмитентов (60 выпусков) включены в котировальный лист «Б», в качестве внесписочных ценных бумаг к обращению допущены акции 1721 эмитента (2956 выпусков).

Суммарный объем торгов акциями в августе 2009 г. составил 130,2 млрд рублей или 13 364 918 акций. Количество сделок, заключенных с акциями в биржевой торговой системе в августе 2009 г., составило 191. При этом сделок с расчетами за белорусские рубли было заключено на 24,3 млрд рублей (190 сделок), с расчетами в долларах США – на 50 172 861,24 долл.США (1 сделка). По состоянию на 01.09.2009 г. к участию во вторичных торгах по акциям были допущены 18 банков и 17 небанковских профучастников рынка ценных бумаг.

Итого, по состоянию на 01.09.2009 г. к обращению на бирже было допущено 3 206 выпусков ценных бумаг.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Алымов Ю. Актуальные вопросы денежно-кредитной политики /Ю. Алымов// Банковский вестник. 2007, №12. с. 4-12.

2. Антипенко О. А белорусы все чаще не возвращают кредиты банкам /О. Антипенко//Экономика и бизнес. Комсомольская правда в Беларусии, 2009, 7 апреля

3. Банковский кодекс Республики Беларусь: Принят Палатой представителей 3 октября 2000 г.: Одобр. Советом Республики 12 окт. 2000г.// ИС «КонсультантПлюс:Беларусь».

4. Белоглазова, Л.П. Банковское дело: Учеб. / Под ред. Г.И. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. М.: Финансы и статистика, 2005.- 592 с.

5. Едронова, В.Н. Классификация банковских кредитов и методов кредитования /В.Н. Едронова//Финансы и кредит.2003, №1. с.2-5.

6. Заяц Н.Е., М.К. Фисенко, Сорокина Т. В. Теория финансов: Учеб пособие/ Под ред. Проф. Н. Е. Заяц, М.К. Фисенко. – Мн.: БГЭУ, 2005. – 351 с.

7. Инструкция об экономических нормативах для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь № 137 от 28.09.2006 г. (ред. от 31.05.2007 г.).

8. Инструкция о порядке доведения информации об условиях кредитования и полной процентной ставке за пользованием кредитом. Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь №173 от 13 ноября 2008 г.

9. Инструкция о порядке предоставления (размещения) банками денежных средств в форме кредита и их возврата. Постановление Правления Национального банка Республики Беларусь №105 от 14 июля 2009 г.- с доп. и изм.

10. Итоги биржевого рынка ценных бумаг [электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.rcb.ru/. – Дата доступа 22.01.2010 г.

11. Кисель С. Розничное банковское кредитование в Республике Беларусь. /С. Кисель// Банковский вестник. 2007, октябрь. с. 24-31

12. Кравцов Г.И. Деньги, кредит, банки: Учеб./ Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под. Ред. Г.И. Кравцовой. Мн.: БГЭУ. – 2003, - 527с.

13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. Уч. Пособ./Под. Ред. В.В. Ковалев.- М., 2001

14. Лузгин Н.В. Итоги выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь за 1 квартал 2009 год и задачи банковской системы по их дальнейшей реализации //Н.В. Лузгин // Банковский вестник. 2009, май. С.5-10.

15. Мультан Г.К. Государственные.финансы./Уч. пособ. под. ред. Г.К. Мультан. Мн. БГЭУ - 2005, с.166
16. Пивоварова, Е. Анализ условий кредитования в Республике Беларусь /Пивоварова Е// Плано-экономический отдел.2007, №1.С.28-32.

17. Прокопович П.П. Итоги выполнения Основных направлений денежно-кредитной политики Республики Беларусь за 2008 год и задачи банковской системы по их реализации в 2009 году //П.П. Прокопович// Банковский вестник. 2009, февраль. С.5-13

18. Постановление Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14 мая 2004 г. № 81/128/65 «Об утверждении инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности»// КонсультантПлюс (ред. от 08.05.2008 г.).

19. Рынок ценных бумаг Беларуси: текущее состояние и перспективы развития [электронный ресурс]. - Режим доступа: http: //www.rcb.ru/.- Дата доступа: 22.01.2010 г.

20. Романовский, Белоглазов. Финансы и кредит./ уч.пос. под ред. проф. Романовского, Белоглазова. М.: «Юрайт-издат»., - 2003, с. 575 .

21. Страховой рынок Беларуси [электронный ресурс].- режим доступа: http: // www.belbroker.com /.- Дата доступа: 21.01.2010 г.

22. Страховой рынок Беларуси [электронный ресурс]. - Режим доступа: http: //www.bel.biz/.- Дата доступа: 22.01.2010 г.

23. Смольский А. Рынок ценных бумаг Беларуси: текущее состояние и перспективы развития.//Андрей Смольский// Зарубежный опыт. 2008, №3. С. 28-29.

24 Тимошенко В. Развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг Республики Беларусь: медленно, но верно // В. Тимошенко// Международное взаимодействие. 2009, №11. С. 15-17.

25 Финансово-кредитный энциклопедический словарь /Под ред. д-ра экон. наук, проф. А Г. Грязновой. М.: “Финансы и статистика”, 2002. 1168 с.

26. Фисенко Н.К. Финансовая система Беларуси. Уч. пособ.- Мн. «Современная шк».,- 2008, с. 178

ПРИЛОЖЕНИЯ

ПРИЛОЖЕНИЕ А
Лидеры рынка ценных бумаг
Таблица А.1- Лидеры первичного рынка ГЦБ МФ РБ в августе 2009 г.

Наименование УЧАСТНИКА	РЕЙТИНГ по кол-ву сделок	Наименование УЧАСТНИКА	РЕЙТИНГ по объему сделок
ОАО "Державаинвест"	1	ОАО "АСБ Беларусбанк"	1
ОАО "АСБ Беларусбанк"	2	"Приорбанк" ОАО	2
ЗАО Банк ВТБ (Беларусь)	3	ОАО "Державаинвест"	3
"Приорбанк" ОАО	4	ЗАО Банк ВТБ (Беларусь)	4

Таблица А.2 - Лидеры вторичного рынка ГЦБ МФ РБ в августе 2009г.

Наименование УЧАСТНИКА	РЕЙТИНГ по кол-ву сделок	Наименование УЧАСТНИКА	РЕЙТИНГ по объему сделок
ОАО "Банк Москва-Минск"	1	ОАО "Белагропромбанк"	1
ОАО "Белгазпромбанк"	2	ОАО "Белгазпромбанк"	2
ЗАО "Минский транзитный банк"	3	ОАО "Белвнешэкономбанк"	3
"Приорбанк" ОАО	4	ОАО "Банк Москва-Минск"	4
ОАО "Белинвестбанк"	5	ЗАО "Минский транзитный банк"	5

Таблица А.3 - Лидеры вторичного рынка облигаций юридических лиц в августе 2009г.

Наименование УЧАСТНИКА	РЕЙТИНГ по кол-ву сделок	Наименование УЧАСТНИКА	РЕЙТИНГ по объему сделок
ОАО "АСБ Беларусбанк"	1	ОАО "АСБ Беларусбанк"	1
ЗАО "Минский транзитный банк"	2	ЗАО "Минский транзитный банк"	2
"Приорбанк" ОАО	3	ОАО "Белгазпромбанк"	3
ОАО "Белинвестбанк"	4	"Приорбанк" ОАО	4
ОАО "Белгазпромбанк"	5	ОАО "Белинвестбанк"	5

Таблица А.4 - Лидеры вторичного рынка акций в августе 2009 г.

Наименование УЧАСТНИКА	РЕЙТИНГ по кол-ву сделок	Наименование УЧАСТНИКА	РЕЙТИНГ по объему сделок
ЗАО "БРОСТОК"	1	ЗАО "Межторгбанк"	1
ЗАО "Генеральная система инвестиций"	2	"Приорбанк" ОАО	2
ЗАО "Межторгбанк"	3	ООО "Каскад-93-Инвест"	3
"Приорбанк" ОАО	4	ЗАО "Западн фондовое бюро"	4
ООО ИК "Реестр"	5	ЗАО "Минский транзитный банк"	5