Оглавление

Введение

Так, как будущее никогда не известно, все решения связаны с риском и в любой сфере человеческой деятельности присутствует риск. В хозяйственной деятельности, риск, под влиянием многих причин и различных условий может оказывать порой решающее влияние на результат.

При осуществлении предпринимательской деятельности заранее нельзя просчитать все факторы на конечные итоги деятельности предприятия ввиду того, что предприниматель может нести потери на всех стадиях жизненного цикла предприятия, на всех этапах воспроизводственного процесса, да и в процессе намеченных планов многие факторы могут непредсказуемо меняться.

Для любого бизнеса важно не избежать риска вообще, а предвидеть его и принять наилучшее решение относительно определенного критерия, отражающего основной интерес предпринимателя. Успешные бизнесмены те, кто умеет находить баланс между риском и доходностью, а для этого необходимы эффективно работающие методы управления риском.

Риском можно и необходимо управлять, то есть использовать меры, позволяющие максимально прогнозировать наступление рискового события и применять соответствующие мероприятия к снижению степени риска.

Тема дипломной работы актуальна в современных рыночных условиях в связи с ростом активности и масштабов стихийного экономического рынка, принимающего глобальный характер, вовлечением все большего числа мелких и средних предпринимателей, увеличением количества видов риска и тяжести их последствий. В период экономического кризиса, наблюдаемого на данный момент во всем мире, потребность в качественном и своевременном анализе рисков, изучении приемов и методов управления рисками, поиска путей нейтрализации и снижения рисков становится еще более острой и актуальной.

Предметом исследования дипломной работы являются риски и их

разновидности, возникающие в процессе предпринимательской деятельности предприятия.

Объектом исследования в данной дипломной работе является, которое занимается производством и реализацией стали, проката, производством кухонных и прочих бытовых изделий из нержавеющей стали.

Целью дипломной работы является анализ рисков и резервов их снижения.

Для достижения поставленной цели требуется решение следующих задач:

- изучение теоретических основ управления рисками;

- анализ системы управления рисками;

- рекомендации по снижению рисков.

Последствия рисков влияют на финансовые результаты предприятия, они могут привести не только к определенным финансовым потерям, но и к банкротству предприятия.

По структуре дипломная работа содержит введение, основную часть, содержащую 3 раздела, заключение и список использованных источников.

В главе 1 излагается суть понимания риска, представлена классификация видов предпринимательских рисков, общая характеристика системы управления риском, методов оценки, анализа и управления.

В главе 2 рассмотрены экономические показатели анализируемого предприятия и проанализированы основные риски, связанные с деятельностью предприятия.

В главе 3 предложены мероприятия для уменьшения рисков и улучшения финансового состояния предприятия.

Использованы методы управления рисками, прогнозирования результатов деятельности на основе таких разработок отечественных экономистов как Чернова Г.В. и Кудрявцев А.А., Фомичев А.Н., Ковалева А.М. и зарубежных авторов Т.Бартон, У.Шенкир, К.Друри и другие.

Глава 1 Теоретические основы предпринимательских рисков

1.1.Понятие риска

Важным методологическим аспектом понимания риска является исследование объективных и субъективных корней риска. Действительно, ситуация, когда риск является неотъемлемой частью природной и социальной среды, в которой мы живем, принципиально отличается от ситуации, когда риск есть порождение лишь нашей фантазии или отношения к жизни.

Объективное понимание риска должно подразумевать наличие неопре­деленной возможности неблагоприятного исхода, не зависящей от воли и сознания лица, подверженного риску. Иными словами, неопределенность является объективной характеристикой соответствующей ситуации. Такой подход к риску выводит его источники в окружающую человека среду. Ре­акция людей на такие ситуации и их субъективное отношение к неопреде­ленности являются следствием проявления риска, а не его компонентом.

Подобная точка зрения вовсе не означает, что лицо, подверженное рис­ку, не может влиять на его проявление. Однако это влияние возможно лишь за счет воздействия на окружающую среду как источник риска и не связано с изменением точки зрения на риск. Поэтому согласно данному подходу исследование рисковой ситуации представляет собой выявление и изучение источников риска и неопределенности, а также получение как можно более подробной информации о поведении изучаемой системы.

Субъективное понимание риска должно предполагать наличие нашего отношения или нашей оценки имеющейся неопределенности. Иными словами, источник неопределенности лежит не в самой ситуации, а в субъективном отношении к ней. В частности, субъективные вероятности реализации неопределенной возможности неблагоприятного исхода не имеют прямого отношения к действительным шансам его реализации, а выражают то, что лицо, принимающее решения, думает о такой возможности. Таким образом, в данном контексте риск представляет собой оценку ситуации с точки зрения восприятия потенциальной осуществимости отрицательных последствий.

Отсюда следует, что риск, понимаемый субъективно, связан с поведе­нием и мышлением лица, принимающего решения, т.е. является характе­ристикой этого лица, а не окружающей среды. Следовательно, исследование рисковой ситуации необходимо лишь постольку, поскольку оно позволяет лицу, принимающему решения, улучшить свою оценку риска.

Традиция субъективного понимания риска уходит своими корнями в науку XVII-XVIII вв. с ее механицизмом и верой в существование простых законов природы. Наиболее четко оно было сформулировано французским математиком, астрономом и физиком П.Лапласом, жившим в конце XVIII - начале XIX вв. Считая Вселенную полностью детерминированной, он тем не менее утверждал, что препятствием к ее полному и достоверному познанию, а следовательно, к совершенно точному прогнозу будущего состояния является нереальность сбора и обработки всей необходимой для этого информации. Различия между такой идеальной возможностью, приписываемой условному "уму" с неограниченными способностями (называемому в литературе "демоном Лапласа"), и реальной ситуацией с познаниями окружающего мира, согласно Лапласу, и позволяют исполь­зовать вероятностные рассуждения. Так что источник неопределенности лежит в ограниченности знаний, а вероятность, по существу, есть мера не­знания. Данная точка зрения, в частности, лежит в основе классической (ньютоновской) физики.

Такой подход уже давно считается в науке устаревшим, не соответст­вующим реальной картине мира. Это нашло свое отражение даже в области физики. В частности, квантовая физика базируется на принципе неопре­деленности, выдвинутом в 1926 г. немецким физиком В. Гейзельбергом. Согласно этому принципу невозможно точно измерить одновременно положение и энергию элементарных частиц. Таким образом, наши знания об окружающем мире не могут быть абсолютно точными. Тем не менее принцип Гейзельберга часто интерпретируется как объективное свойство окружающего мира, т.е. как отражение имманентной неопределенности природы. Подобная точка зрения сейчас достаточно широко распространена в разных областях знаний.

В социальных науках, в том числе в экономической теории, субъективное понимание неопределенности также поддерживается двумя дополнительными обстоятельствами:

- сложностью объекта исследования. В отличие от естественных наук иллюзию простоты объекта исследования, особенно описывающих ее законов, достаточно легко опровергнуть сложностью реальных феноменов, хотя попытки построить чистую социальную теорию, основанную на "железных" законах, предпринимались неоднократно. Конечно же, в экономике имеют место закономерности, но они проявляются в виде тенденций и не носят абсолютного характера, что открывает возможность для описания экономических процессов в терминах риска и неопределенности;

- необходимостью учета субъективных факторов. Социальные науки изучают поведение людей. Если мы верим в свободу воли, то должны учитывать возможность индивидуальных особенностей разных людей. Это препятствует построению "полной" детерминированной теории, объясняющей все, так что вновь нельзя избежать необходимости введения понятий риска и неопределенности. Вместе с тем следует признать, что, по крайней мере, часть источников неопределенности в экономике не связана ни с какими субъективными факторами, а объективно вызвана природой исследуемых процессов. Поэтому в ряде случаев объективное понимание рисков в экономической теории и хозяйственной практике будет более адекватным.

Структурно риск можно описать с помощью следующих характеристик: опасность, подверженность риску, уязвимость (чувствите -

льность к риску) и степень взаимодействия рисков (рис. 1).


Уязвимость (чувствительность к риску)


Рис. 1. Структурные характеристики риска

Опасность - потенциальная угроза возникновения ущерба или другой формы реализации риска, обусловленная спецификой объекта, особенностями рисковой ситуации и природой указанного ущерба.

Данная характеристика отражает взаимодействие двух основных элементов:

- носителя риска, т.е. объекта или субъекта, по отношению к которому этот риск оценивается. Действительно, если наступление какого либо события является безразличным для некоторого субъекта или никак не влияет на исследуемый объект, его нельзя рассматривать как риск для этого субъекта или объекта;

- окружающей среды, в которой обитает носитель риска и которая может провоцировать реализацию риска. При этом подобное влияние может быть как положительным (уменьшение шансов осуществления неблагоприятной ситуации), так и отрицательным (увеличение подобных шансов). Более того, рассматриваемая ситуация может способствовать возникновению не одного, а нескольких рисков, взаимодействие которых оказывает на объект (субъект) уже совместное, комплексное влияние.

Опасность является ключевой характеристикой риска, без нее риск попросту невозможен. Она определяет подверженность риску.

Подверженность риску представляет собой характеристику ситуации, чреватой возникновением ущерба или другой формы реализации риска. В техническом смысле подверженность риску - это количество единиц на­блюдения. В зависимости от особенностей риска под этим могут пониматься различные вещи: при анализе смертности это может быть число лиц в исследуемой группе; при обсуждении рисков, присущих автомобильному парку, - величина машино-часов использования соответствующих автомо­билей; при анализе риска природных катастроф - площадь опасной терри­тории.

Уязвимость выражает степень, или интенсивность, с которой может возникнуть ущерб различного размера в отношении рассматриваемого объекта, т.е. реализоваться соответствующая опасность. По существу, уязвимость подразумевает если не попытку количественного измерения риска, то выявление влияния различных факторов на величину риска.

Изменение подобных факторов приводит к трансформации риска, так что изучение факторов риска является одной из важных задач исследования. На практике уязвимость часто пропорциональна времени наблюдения объекта, подверженного риску.

Взаимодействие с другими рисками оказывает на отдельный риск существенное влияние. Эта характеристика предполагает рассмотрение группы рисков (портфеля рисков). При этом взаимосвязь рисков понимается в самом широком смысле слова, а не только в значении наличия или отсутствия статистической зависимости. Анализ взаимодействия рисков, в свою очередь, может повлиять на понимание опасностей, которым подвержены исследуемые объекты.

Из изложенного выше становится ясно, что понятие риска не является простым и элементарным. Понятие риска имеет различные трактовки в литературе, что усложняет изучение данного явления. Риск определяют как действие, событие, ситуацию, неопределенность, вероятность. Наиболеее удачным определением предпринимательского риска является его трактовка как деятельности субъектов хозяйственной жизни, связанной с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность оценить вероятности достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содержащиеся в вибираемых альтернативах¹.

По сущности рисков вообще не сложилось до сих пор однозначного толкования. Это объясняется сложностью данного явления и его недостаточным теоретическим изучением. В общем виде можно выделить два основных определения сущности риска:

- риск рассматривается в виде возможного ущерба (финансовых, материальный и иных потерь) от реализации принятого решения;

- риск рассматривается в точки зрения возможной удачи, получения дохода или прибыли от реализации решения.

Как и любая экономическая категория, предпринимательские риски выражают свою сущность в функциях. Предпринимательскому риску свойственны следующие функции: регулирующая, защитная, инновационная, и аналитическая.²

Регулирующая функция проявляется в воздействии на предпринимателей в процессе принятия ими решений на всех стадиях жизненного цикла фирмы, поэтому она связана с принятием таких решений, реализация которых поможет избежать (или уменьшить последствия) риска. Регулирующая функция имеет противоречивый характер и выступает в двух формах: конструктивной (позволяет преодолевать консерватизм, догматизм, косность, психологические барьеры, препятствующие перспективным нововведениям) и деструктивной (в условиях неполной информации, без должного учета закономерностей развития явления, риск может стать проявлением авантюризма, субъективизма и выступать в качестве дестабилизирующего фактора).

Защитная функция риска имеет два аспекта: историко-генетический и социально-правовой. Первый аспект объективно связан с тем, что для страхования рисков отдельные индивидуумы и хозяйственные организации вынуждены создавать средства защиты от негативных явлений, стихийных бедствий и т.д. в форме страховых (резервных) фондов, фондов риска, финансовых резервов предприятий. Основное содержание социально-правового аспекта защитной функции риска состоит в необходимости обеспечения права на хозяйственный риск и закрепления его в законодательном порядке как категории правомерности предпринимательского риска. Эти гарантии вообще рассматриваются как необходимое условие для предпринимателя на обоснованный риск.

Инновационная функция предпринимательского риска проявляется в том, что возможность возникновения риска и его отрицательных последствий становится условием поиска предпринимателем нетрадиционных решений стоящих перед ним проблем, способствует внедрению нововведений в производственный процесс, применению новых технологий, оборудования, сырья, материалов, с тем, чтобы с меньшими издержками произвести больше продукции (работ, услуг). Инновационная функция риска стимулирует предпринимателей для совершенствования управления и производства, планирования своей деятельности. Большое количество фирм, компаний добиваются успеха, становятся конкурентоспособными на основе инновационной экономической деятельности, связанной с риском. Практически этот аспект проявляется в деятельности инновационных банков, инвестиционных фондов, особенно венчурных (рисковых) фирм классического западного типа.

Следует выделить еще аналитическую функцию предпринимательского риска, которая связана с анализом всех факторов и условий осуществления успешной предпринимательской деятельности. Она выражается в форме выбора одной из альтернатив (положительной) разрешения рисковых ситуаций, возникающих в деятельности предпринимателей посредством применения экономико-математических расчетов предполагаемых последствий риска, использования теории вероятности и закона повторяемости экономических событий.

1.2.Классификация финансовых рисков

Впервые классификация предпринимательских рисков представлена в трудах Дж.М. Кейнса. По его мнению, стоимость товара должна включать величину затрат, связанных с повышенным износом оборудования, изменениями рыночной конъюнктуры и цен, а также с разрушениями в результате аварий и катастроф, которые он называл издержками риска, необходимыми для компенсации отклонений фактической выручки товара от ожидаемой величины.

ДЖ, М. Кейнс отмечал, что в экономической сфере целесообразно выделять три основных вида предпринимательских рисков:

- риск предпринимателя или заемщика.

- риск кредитора;

- риск инфляции.

По мнению Дж.М. Кейнса, все эти виды предпринимательских рисков требуют предварительной количественной и качественной оценки.

При определении основных понятий в области классификации предпринимательских рисков различают предпринимательские риски и систему предпринимательских рисков. Последнее понятие гораздо шире: помимо собственно предпринимательских рисков рассматриваются вопросы менеджмента рисками, страхования предпринимательских рисков, распределения риска по субъектам, изменения рисковых условий и др.

Собственно предпринимательские риски делятся на:

- риски на национальном уровне (в пределах экономики одной страны)

- международные риски (затрагивающие экономику разных стран).

Риски на национальном уровне включают:

1) риски на макроэкономическом уровне, охватывающие экономику в целом;

2) риски на микроэкономическом уровне, затрагивающие отдельные предприятия-производители, учреждения, организации или физические лица.

Среди экономических рисков макроэкономического уровня можно выделить общегосударственный и локальный риски. Субъектами общегосударственного риска выступают высшие органы государственной власти. Понятие локального риска связано с осуществлением более частных, специфических задач и проявляется на отраслевом или на региональном уровнях управления хозяйством.

Определение приоритетных направлений является главным и в настоящее время, поскольку при переходе от строго централизованной системы управления к развитию рыночного хозяйства выбор приоритетов и очередности решения задач становится жизненно важным делом в масштабах страны.

Риски классифицируются по субъектам, видам и проявлениям.

Субъектом риска называется юридическое или физическое лицо, находящееся в ситуации риска и осознающее это. Обычно выделяют три субъекта предпринимательских рисков:

- предприятия-производители;

- физические лица (отдельные индивидуумы, получатели дохода);

- прочие субъекты (организации непроизводственной сферы деятельности, включая правительственные органы).

Видом предпринимательского риска называется группировка ситуаций, близких по осознанию риска и поведению в рисковых ситуациях. В современной экономической литературе отмечаются существенные разногласия по вопросу о числе видов риска. В некоторых классификациях приводится до десяти-тринадцати различных видов предпринимательских рисков³.

Примеры некоторых наиболее распространенных рисков приведены в табл. 1.1.

Примеры рисков Таблица 1.1.

Виды рисков	Риски
Финансовые	Кредитный риск. Валютный риск. Инвестиционный риск. Инфляционный риск. Снижение доходности. Рост цен на сырье и материалы. Упущенная финансовая выгода. Снижение оборачиваемости активов и др.
Коммерческие	Колебание рыночной конъюнктуры. Невыполнение контрактных обязательств со стороны поставщиков, потребителей, партнеров и др. Неустойчивый спрос на продукцию (услуги) и др.
Производственные	Риск, связанный с изношенностью оборудования. Риск, связанный с отсутствием резерва мощности. Несвоевременный или некачественный ремонт оборудования. Внеплановые простои оборудования. Технологический риск и др.
Экологические	Негативное воздействие деятельности компании на окружающую среду. Образование трудноликвидируемых отходов. Проявление стихийных сил природы (землетрясение, наводнение, ураганы т.п.) и др.
Безопасности	Нарушение условий, обеспечивающих профессиональное здоровье и безопасность сотрудников компании. Утрата коммерческой и технологической информации вследствие ее недостаточной защиты. Утрата имущества компании и др.
Социальные	Социально-психологические конфликты в коллективе. Отсутствие необходимой мотивации персонала. Низкая корпоративная культура. Недостаточная компетентность сотрудников и др.
Политические	Изменения законодательства в области налогообложения. Конфликты с государственными органами власти. Нестабильная политическая ситуация в стране и др.

Под проявлением предпринимательского риска понимается сочетание отдельного субъекта с отдельным видом риска. Проявление риска является более частным понятием вида риска, так как по одному и тому же виду риска может быть несколько проявлений, конкретизирующих его. Кроме того, по одному и тому же виду риска для разных субъектов будут существовать различные проявления предпринимательских рисков.

1.3 Управление финансовыми рисками

В мировой и отечественной специальной литературе понятие "управление рисками" используется в широком и узком смыслах. В широком смысле управление риском есть искусство и наука об обеспечении условий успешного функционирования любой производственно-хозяйственной единицы в условиях риска. В узком смысле управление риском представляет собой процесс разработки и внедрения программы уменьшения любых случайно возникающих убытков.

Управление риском может осуществляться на разных уровнях:

- на государственном уровне (например, система гражданской защиты
населения);

- на уровне фирмы (в частности, программа мер по обеспечению устойчивости ее бизнеса);

- на индивидуальном уровне (личное страхование и страхование личного имущества).

Хотя управление риском базируется на общих принципах, этот процесс имеет свою специфику на каждом уровне

Управление риском — достаточно сложный вид деятельности, это связано как с неоднозначностью самого понятия "риск", так и с многообразием проявления риска и возможностей преодоления его неблагоприятных последствий. Рассмотрим свойства системы управления риском:

- системный характер управления риском. Это свойство очень важно, так как подразумевает комплексное рассмотрение совокупности всех рисков как единого целого, с учетом всех взаимосвязей и возможных последствий. Кроме получения общей картины, это позволяет учесть не только воздействие инструментов управления риском на тот риск, для борьбы с которым они предназначены, но и их влияние (положительное или отрицательное) на другие риски в зависимости от их места и связей внутри системы, а также появления новых рисков.

- сложная структура системы управления риском. Данное свойство подразумевает не только необходимость одновременного анализа большого числа рисков разной природы, т.е. значительную неоднородность совокупности рисков, но и особенности взаимозависимости между рисками, а также возможность ее использования для решения проблем разного уровня. Кроме того, это свойство предполагает изучение характера степени влияния большого числа факторов на развитие рисковой ситуации и возникновения неблагоприятных последствий.

- высокая результативность системы управления риском. Это свойство отражает способность исследуемой совокупности мероприятий к снижению возможности возникновения неблагоприятных событий и/или к преодолению их последствий. Указанная система, очевидно, должна оперативно реагировать на изменение условий, т.е. должна обладать развитыми контурами обратной связи, а кроме того, генерировать и воплощать в жизнь действенные решения, ориентированные на достаточно быстрое достижение искомого результата (уменьшение экономических потерь).

Главной целью системы управления рисками является обеспечение ус­пешного функционирования фирмы в условиях риска и неопределенности. Это означает, что даже в случае возникновения ущерба реализация мер по управлению риском должна обеспечить фирме возможность продолжения операций, их стабильности и устойчивости соответствующих денежных потоков, поддержания прибыльности и роста фирмы, а также достижения прочих целей. Кроме главной цели, система управления риском имеет ряд вспомогательных целей. К ним можно отнести следующие:

- обеспечение эффективности операций Достижение этой цели означает получение экономии на издержках с учетом возможного случайного ущерба, т.е. предполагает увеличение затрат на проведение мероприятий по управлению риском с целью определенной защиты от слишком больших потерь, хотя и возникающих с небольшой вероятностью;

- установление подходящего уровня неопределенности в отношении
возникновения возможного ущерба Данная цель предполагает снижение риска до приемлемого уровня, если от него нельзя избавиться полностью;

- законность действий. Это очень важная цель, так как незаконные действия, возможно, защищая от одних рисков, будут провоцировать возникновение других, и такой подход будет противоречить главной цели системы управления риском;

- прочие цели. Состав и содержание подобных целей зависит от специфики защищаемого бизнеса и мероприятий по управлению рисками. Примером могут служить гуманитарные цели, т.е. соответствие предлагаемых мер общественно приемлемым этическим нормам.

Таким образом, в зависимости от специфики рисков и мер по управлению ими возникает определенная иерархия целей системы управления рисками. Тем не менее, взаимоотношения между данными целями более сложны, чем достаточно простое иерархическое упорядочение.

Стратегия развития определяет все стороны функционирования соответствующего предприятия, задавая ее цели и методы их достижения в долгосрочной перспективе. Поэтому стратегия развития предприятия и ее положение на рынке задают особенности системы управления рисками. К числу основных вариантов управления риском на уровне предприятия можно отнести следующие:

- осторожный,

- взвешенный,

- рискованный.

Взаимосвязь между стратегией развития фирмы и системой управления риском проявляется не только в том, что первая определяет вторую, но и в наличии обратной связи, а именно: выбор того или иного варианта управления риском может потребовать некоторой корректировки указанной стратегии или предварительного учета определенных рисков при ее создании.

Управление риском не может рассматриваться как одномоментное решение или действие, пусть даже детально проработанное и обоснованное. В случае быстро изменяющихся условий функционирования бизнеса такая статическая точка зрения противоречила бы принципу результативности. Поэтому управление риском представляет собой динамический процесс.

Это означает, что сбор данных и анализ рисков, а также выработка, претворение в жизнь и пересмотр решений о реализации тех или иных методов управления рисками должны происходить постоянно и быть частью общей процедуры управления бизнесом.

Процесс управления предпринимательским риском обобщенно может быть представлен в виде следующей схематичной последовательности действий:

- выявление и анализ предполагаемого риска;

- оценка риска;

- выбор методов управления риском;

- применение выбранных методов;

- оценка результатов.

Выявление и анализ рисков являются ключевым элементом процесса управления риском. От их правильной организации в значительной степени зависит, насколько эффективными будут дальнейшие решения и, в конечном итоге, удастся ли фирме в достаточной мере защититься от угрожающих ей рисков.

Основной целью выявления и анализа рисков является формирование у лиц, принимающих решения, целостной картины рисков, угрожающих бизнесу фирмы, жизни и здоровью ее сотрудников, имущественным интере­сам владельцев/акционеров, обязательствам, возникающим в процессе взаи­моотношений с клиентами и другими контрагентами, правам третьих лиц и т.п. В данном случае важен не только перечень рисков, но и понимание того, как эти риски могут повлиять на деятельность фирмы и насколько серьезными могут быть последствия. В результате такого исследования будет правильно организована система управления рисками, которая обеспечит приемлемый уровень защиты фирмы от этих рисков.

Выявление и анализ рисков предполагает проведение качественного, а затем и количественного изучения рисков, с которыми сталкивается фирма.

Качественный анализ предполагает обнаружение рисков, исследование их особенностей, выявление последствий реализации соответствующих рисков в форме экономического ущерба, раскрытие источников информации относительно каждого риска. На данной стадии проводится подробная классификация выявленных рисков.

Предварительным шагом стадии количественной оценки рисков является получение информации о них. Такая информация должна содержать данные, необходимые для оценки степени предсказуемости риска: (частота (вероятность) возникновения, размер убытков, и др.) Правильность всех последующих решений будет зависеть от того, удастся ли собрать необходимые качественные данные в нужном объеме. Поэтому определение степени доверия к разным источникам информации представляет собой важный аспект этого шага.

Основной шаг стадии количественной оценки рисков — обработка соб­ранных данных. Она должна обслуживать цели последующего процесса принятия решений по управлению риском. Для выявления факторов риска и степени их воздействия могут быть использованы различные методы ста­тистической обработки данных, в том числе корреляционный и дисперси­онный анализ, анализ временных рядов, факторный анализ и другие методы многомерной классификации, а также математическое моделирование, включая имитационное.

Основные этапы выявления и анализа рисков:

- осмысление риска, т.е. качественный анализ, сопровождаемый исследованием структурных характеристик риска (опасность — подверженность риску — уязвимость).

- анализ конкретных причин возникновения неблагоприятных событий и их отрицательных последствий. Данный этап представляет собой подробное изучение отдельных рисков (причинно-следственные связи между факторами риска, возникновением неблагоприятных событий и вызванным ими появлением ущерба). Такое исследование обеспечивает основу для принятия решений в рамках управления риском;

- комплексный анализ рисков. Указанный этап предполагает изучение
всей совокупности рисков в целом, что дает цельную, комплексную картину рисков, с которыми сталкивается фирма. Это позволяет проводить единую политику по управлению риском. Подобное исследование включает также проведение таких процедур, как аудит безопасности, т.е. всестороннее исследование бизнеса фирмы, методов принятия решений и используемых технологий с целью выявления и анализа рисков, которым они подвержены.

Оценка риска имеет ключевое значение в процессе управления рисками и задача этого этапа – определить вероятность и размер потерь, характеризующих величину (или степень) риска, а затем – силу его влияния на предприятие. Как правило, потери, связанные с принятием какого-либо решения, не могут быть достоверно оценены даже в тот самый момент, когда они происходят. И нужен тщательный и продолжительный анализ для того, чтобы определить, имелась ли соответствующая информация в момент принятия решения и если имелась, то была ли она должным образом оценена и учтена.

Оценка риска может осуществляться различными методами анализа: качественным, количественным или комплексным.

Качественный анализ может производиться различными методами, важнейшими из которых являются методы использования аналогов и экспертных оценок.

Рассмотрим один из инструментов экспертных методов, которым может служить матрица рисков, один из вариантов которой показан на рис. 2.

Вероятность наступления рискового события							Условные обозначения уровней риска:
Около 100%								низкий
Вероятно								умеренный
Возможно								значительный
Маловероятно								высокий
Около 0%
	Безрисковая	Минимальн	Повышенна	Критическая	Катастрофи
	Последствия наступления рискового события Рис. 2. Матрица рисков

С помощью такой матрицы оценивают вероятность наступления рискового события, последствия наступления рискового события, и уровень риска. По матрице можно установить и условную зону допустимого риска: на рис. 2 такая зона лежит слева от жирной границы, разделяющей матрицу. Из матрицы видно, что увеличение вероятности наступления рискового события или размера последствия его наступления влечет за собой увеличение уровня риска.

При количественном анализе размеры отдельных рисков определяются математико-статистическими методами:

- оценки вероятности ожидаемого ущерба;

- минимизации потерь;

- использования дерева решений;

- анализом финансовых показателей деятельности предприятия.

Действительно, если риск — это опасность потери ресурсов или дохода, то существует его количественная мера, определяемая абсолютным или относительным уровнями потерь.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении, если вид такого ущерба поддается измерению в данной форме.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, за которую наиболее удобно принимать: а) либо имущественное состояние предпринимателя, б) либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, в) либо ожидаемый доход (прибыль) от предпринимательства. Риск — это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее грамотно, обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Строго говоря, при всесторонней оценке риска следовало бы устанавливать для каждого абсолютного или относительного значения величины возможных потерь соответствующую вероятность возникновения такой величины ущерба.

Построение кривой распределения вероятностей потерь призвано быть исходной стадией оценки риска. Но применительно к предпринимательству это чаще всего чрезвычайно сложная задача. Поэтому практически приходится ограничиваться упрощенными подходами, оценивания риск по одному или нескольким показателям, представляющим обобщенные характеристики, наиболее важные для суждения о приемлемости проекта и допустимости риска.

Рассмотрим некоторые из главных показателей риска. С этой целью сначала выделим определенные области или зоны риска в зависимости от

величины потерь (рис. 3.)

Выигрыш			Потери
отрицательные потери
	Зона		Зона		Зона
	допустимого		критического		катастрофического
	риска		риска		риска
Безрисковая зона							Величина возможных потерь
0		Расчетная прибыль		Расчетная выручка		Собственный капитал

Рис. 3. Схема границ и зон риска.
Область, в которой потери не ожидаются, назовем безрисковой зоной. Ей соответствуют нулевые потери или даже отрицательные (превышение прибыли над ожидаемой).

Под зоной допустимого риска будем понимать область, в пределах которой данный вид предпринимательской деятельности сохраняет свою экономическую целесообразность, то есть потери имеют место, но они меньше ожидаемой прибыли.

Граница зоны допустимого риска соответствует уровню потерь, равному расчетной прибыли от предпринимательской деятельности.

Следующую, более опасную область будем называть зоной критического риска. Зона критического риска характеризуется опасностью потерь, которые заведомо превышают ожидаемую прибыль и в пределе, максимуме могут привести к невозместимой потере всех средств, вложенных предпринимателем в дело, в бизнес. В последнем случае предприниматель не только не получает от сделки никакого дохода, но несет убытки в сумме всех своих бесплодных затрат.

Кроме критического, целесообразно рассматривать еще более устрашающий — катастрофический риск. Зона катастрофического риска представляет область потерь, которые по своей величине превосходят критический уровень, ожидаемую выручку и в максимуме могут достигать величины, равной всему собственному капиталу, имущественному состоянию предпринимателя или превосходить его. Катастрофический риск способен привести к краху, банкротству предпринимателя, закрытию его дела и распродаже имущества. К категории катастрофического следует относить вне зависимости от имущественного или денежного ущерба риск, связанный с прямой опасностью для жизни людей или возникновением экологических катастроф.

Отметим, что в крупных предпринимательских операциях, сделках ожидаемая, расчетная выручка от сделки может превосходить по величине собственный капитал предпринимателя. В подобной ситуации зона катастрофического риска накладывается на зону критического риска.

Наиболее полное, на наш взгляд, представление о риске дает кривая частот (вероятностей) потерь, то есть графическое изображение зависимости частоты возникновения потерь от их уровня, показывающее, насколько вероятно возникновение потерь той или иной величины, в пределах «от» и «до», то есть граничных значений некоторого интервала⁴.

Отметим, что предпринимателю, оценивающему риск, свойственен не только интервальный подход, то есть выявление вероятности уровня потерь в интервале «от» и «до», но и интервально-ограничительный подход. Он будет, конечно, с одной стороны, интересоваться, насколько вероятно потерять сумму, лежащую в определенных пределах (в интервале, например, от 20 до 30 млн. руб.), и наличие кривой вероятности потерь позволяет ответить на такой вопрос путем нахождения среднего значения вероятности потерь в заданном интервале. Но возможно и даже целесообразно другое проявление интервального подхода в форме «полуинтервального», «интервально-ограничительного», что весьма характерно именно для предпринимательского риска. В процессе принятия предпринимателем решений о допустимости и целесообразности риска ему важно представлять не столько вероятность определенного уровня потерь, сколько вероятность того, что потери не превысят некоторого, приемлемого для него уровня. По логике именно это и есть основной показатель риска.

Знание показателей риска позволяет выработать суждение и принять решение об осуществлении предпринимательства, конкретной сделки. Но для такого решения недостаточно оценить значения показателей (вероятностей) допустимого, критического и катастрофического риска. Надо еще установить или принять предельные величины, нормативы этих показателей, выше которых они не должны подниматься, чтобы не попасть в зону чрезмерного, неприемлемого риска.

Обозначим предельные значения вероятностей возникновения допустимого, критического и катастрофического риска соответственно ВД, ВКР, ВКТ. Величины этих показателей в принципе должна установить, вычислить и рекомендовать прикладная теория предпринимательского риска, но и сам предприниматель вправе «назначить» свои собственные предельные уровни риска, которые он не намерен, не готов превышать.

На основании ряда экспертных оценок можно ориентироваться на следующие предельные значения показателей риска: ВД = 0,1; ВКР = 0,01; ВКТ = 0,001, то есть соответственно 10, 1,0 и 0,1 %. Это означает, что не следует идти на предпринимательскую сделку, если в 10 случаях из 100 можно потерять всю прибыль, в 1 случае из 100 потерять выручку и хотя бы в 1 случае из 1000 потерять весь свой капитал. По крайней мере такие жесткие нормативы необходимо соблюдать осторожному, здравомыслящему предпринимателю.

В итоге, имея значения трех показателей риска и критериев предельно допустимого риска, сформулируем самые общие условия приемлемости анализируемого вида предпринимательства:

1. Показатель допустимого риска РД не должен превышать предельного значения (РД ≤ ВД).

2. Показатель критического риска РКР должен быть меньше предельной величины (РКР < ВКР).

3. Показатель катастрофического риска РКТ не должен быть выше предельного уровня (РКТ < ВКТ).

Следовательно, главное в оценке предпринимательского риска состоит в искусстве построения графика частоты (кривой вероятностей) возможных потерь или хотя бы определения зон и значений показателей допустимого, критического и катастрофического риска.

Существует несколько способов для численного определения величины риска. Выделяют два подхода: теоретический и эмпирический. Теоретический подход выражает требования к результатам определения решений, связанных с риском. Риск рассчитывается при этом не на основе прошлого опыта, а путем логических рассуждений. Эмпирический подход рассматривает ожидаемый риск, экстраполируя его на базе прошлых, уже изученных событий, обобщения информации массовых фактов и явлений.

В ходе количественной оценки риска следует знать размеры реальной стоимости предмета, объекта, подвергающейся риску, величину ожидаемых прибыли, убытка. Обычно первый параметр бывает известен уже в момент принятия решения, а размеры прибыли или убытка могут быть определены лишь с известной долей неопределенности. И именно от конкретных методов, способов исследования причин, вызывающих риск, зависит мера раскрытия упомянутой неопределенности.

Рассмотрим далее способы, которые могут быть применимы для построения кривых вероятностей возникновения потерь.

В числе прикладных способов построения кривой риска выделим статистический, экспертный, расчетно-аналитический.

Статистический способ состоит в том, что изучается статистика потерь, имевших место в аналогичных видах предпринимательской деятельности, устанавливается частота появления определенных уровней потерь. Если статистический массив достаточно представлен, то частоту возникновения данного уровня потерь можно в первом приближении приравнять к вероятности их возникновения и на этой основе построить кривую вероятностей потерь, которая и есть искомая кривая риска.

Отметим одно важное обстоятельство. Определяя частоту возникновения некоторого уровня потерь путем деления числа соответствующих случаев на их общее число, следует включать в общее число случаев и те предпринимательские сделки, в которых потерь не было, а был выигрыш, то есть превышение расчетной прибыли. Иначе показатели вероятностей потерь и угрозы риска окажутся завышенными.

Достоинствами статистических методов является возможность анализировать и оценивать различные варианты развития событий и учитывать разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость использования в них вероятностных характеристик.

Экспертный способ может быть реализован путем обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов. Желательно, чтобы эксперты выработали свои оценки вероятностей возникновения определенных уровней потерь, по которым затем можно было бы найти среднее значение экспертных оценок и с их помощью построить кривую распределения вероятностей.

Иными словами, надо установить экспертным образом показатели наиболее вероятных допустимых, критических и катастрофических потерь, имея в виду как их уровни, так и вероятности. По этим показателям несложно воспроизвести ориентировочно всю кривую распределения вероятностей потерь. Конечно, при небольшом массиве экспертных оценок график часто недостаточно представителен, а кривую вероятностей, исходя из такого графика, можно построить лишь сугубо приближенным образом. Но все же будет составлено определенное представление о риске и характеризующих его показателях, а это уже намного больше, чем не знать ничего.

Расчетно-аналитический способ построения кривой распределения вероятностей потерь и оценки на этой основе показателей предпринимательского риска базируется на теоретических представлениях. Вместе с тем, прикладная теория рисков хорошо разработана только применительно к страховому и игровому риску. Элементы теории игр в принципе применимы ко всем видам предпринимательского риска, но прикладные математические методы оценочных расчетов производственного, коммерческого, финансового риска на основе теории игр пока широко не применяются. Перспективы таких расчетов связаны, в частности, с реализацией алгоритмов частично целочисленного программирования, их интерпретации применительно к расчетам непрерывных и целочисленных распределений.

Понятно, что закономерность проявления случайного фактора имеет асимметричную форму и пренебрежение этим обстоятельством приведет к искажению результатов расчетов. Тем не менее можно, например, исходить из гипотезы, что имеет место нормальный закон распределения вероятностей потерь. Однако и в этом случае, даже при таком допущении, предстоит решить непростую задачу построения кривой риска. Поэтому отметим, что методы анализа и оценки предпринимательского риска, порядок и правила формирования информационной базы, алгоритмов расчета с применением известного математического аппарата и новых методов во многом еще надлежит разрабатывать, создавать.

Управление риском представляет собой процесс целенаправленного воздействия субъекта управления (руководитель, финансовый менеджер, менеджер по риску или группа людей) на объект (риск, рисковые вложения капитала, экономические отношения между хозяйствующими подразделениями в процессе реализации риска) для решения стоящих задач. Все это требует выявления инструментария воздействия субъекта на объект.

Этот инструментарий может включать побудительные мотивы, стимулы, организационные меры, а также методы управления рисками.

На основе анaлиза использованных методов управления рисками их можно сгруппировать и представить схематично (4.).



Рис.4. Методы управления рисками.

Как видно из схемы, эти методы целесообразно разделить на две большие группы.

1.Методы минимизации потерь:

• 
  упреждение;
  
• 
  уклонение;
  
• 
  локализация;
  
• 
  диссипация риска.
  

2. Методы возмещения потерь.

Дадим их краткую характеристику.

Методы минимизации потерь позволяют уменьшить величину ущерба, когда риска избежать невозможно или он возникает внезапно.

Методы упреждения риска позволяют уберечься от случайностей при помощи превентивных воздействий.

Эти методы более трудоемки, требуют обширной, аналитической работы, от полноты и тщательности которой зависит эффективность их применения.

К наиболее эффективным методам этого типа относится используемый в деятельности предприятия метод стратегического планирования.

Стратегическое планирование как средство компенсации риска дает эффект, если оно пронизывает все сферы деятельности предприятия. Оно может снять большую часть неопределенности, предугадать появление узких мест в производственном цикле, упредить ослабление позиций предприятия в своем секторе рынка, заранее идентифицировать профиль факторов риска и разработать комплекс компенсирующих мероприятий, план использования и подключения резервов.

Разновидностью этого метода может считаться прогнозирование внешней экономической обстановки.

Суть этого метода заключается:

• 
  в периодической разработке сценариев развития и оценке будущего состояния среды хозяйствования предприятия;
  
• 
  в прогнозировании поведения возможных партнеров или действиях конкурентов;
  
• 
  в определении (прогнозировании) изменений в секторах и сегментах рынка, на которых предприятие выступает продавцом или покупателем; в региональном или общеэкономическом прогнозировании.
  

Главной задачей метода мониторинга социально-экономической и нормативно-правовой среды является информатизация предприятия. Он подразумевает:

• 
  приобретение компьютерных систем правовой и нормативно-справочной информации;
  
• 
  подключение к сетям коммерческой информации (например, с помощью сети Интернет);
  
• 
  проведение собственных прогнозно-аналитических исследований;
  
• 
  заказ соответствующих услуг консультационным фирмам и отдельным консультантам и т.д.
  

Полученные в ходе мониторинга результаты позволяют уловить, новые тенденции во взаимоотношениях хозяйствующих субъектов; заблаговременно подготовиться к нормативным новшествам; предусмотреть необходимые меры для компенсации потерь от изменения правил ведения хозяйственной деятельности на ходу, скорректировать стратегию, тактические планы.

Методы предотвращения убытков позволяют уменьшить ущербы предупредительными мерами и действиями (установкой пожарной или охранной сигнализации и средств пожаротушения и др.).

Методы минимизации потерь способствуют соблюдению законодательства, условий договоров, соблюдению трудовой и производственной дисциплины и т.д.

Упреждению риска способствует и сбор, обработка, классификация, анализ финансовой информации (эккаутинг).

Метод активного целенаправленного маркетинга должен агрессивно формировать спрос на продукцию. Для этого используются маркетинговые методы:

• 
  сегментация рынка, оценка его емкости;
  
• 
  организация рекламной кампании, включая информирование потенциальных потребителей и инвесторов о благоприятных свойствах продукции предприятия;
  
• 
  анализ поведения конкурентов, выработка стратегии конкурентной борьбы и др.
  

Методы уклонения от риска наиболее распространены в хозяйственной практике. Ими пользуются те, кто хочет действовать наверняка, не рискуя. Кратко охарактеризуем их.

Отказ от нежелательных партнеров. Руководители предприятий, идущих по такому пути, отказываются от услуг ненадежных партнеров (как поставщиков, так и потребителей), стремятся не расширять круг партнеров, не вступать в отношения с сомнительными партнерами. Естественно, что такая политика сказывается на поставках предприятия (их объемах, качестве и т.д.).

Отказ от рискованных проектов, т.е. неучастие в договорах и проектах сомнительного (негарантированного) содержания.

Методы локализации риска используются, когда удается четко и конкретно вычленить и идентифицировать источники риска. Вычислив экономически наиболее опасный этап или участок, необходимо сделать его контролируемым и тем самым снизить уровень риска (ущерба).

Для реализации таких проектов обычно используются дочерние, так называемые венчурные (рискованные) предприятия. Риск, таким образом, локализуется. В дальнейшем его результаты могут использоваться материнской компанией, а для реализации этих проектов используется ее потенциал.

Эти методы используются в основном крупными компаниями при внедрении инновационных проектов; освоении новых видов продукции, коммерческий успех которых вызывает сомнение. Они, как правило, используются впервые, на них требуются дорогостоящие НИОКР.

Методы диссипации (распределения) риска представляют собой более гибкие инструменты управления риском.

Один из основных методов диссипации заключается в распределении общего риска путем объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общих дел.

Для этого подключаются другие предприятия и даже физические лица. С этой целью могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы, предприятия могут приобретать акции друг друга или обмениваться ими, вступать в консорциумы, ассоциации, концерны.

Интеграция может быть:

1) либо вертикальной (диагональной), т.е. несколько предприятий одного подчинения или одной отрасли объединяются для:

• 
  проведения согласования ценовой политики;
  
• 
  разделения зон хозяйствования;
  
• 
  совместных действий против "пиратства";
  

2) либо горизонтальной по последовательности технологических циклов, операции снабжения и сбыта. Дополнительный эффект состоит в том, что на "входах" и "выходах" предприятия создаются островки:

• 
  предсказуемого товарного рынка;
  
• 
  надежного долговременного спроса;
  
• 
  надежных поставок изделий, необходимых для производства продукции.
  

В некоторых случаях возможно распределение общего риска по времени и по этапам реализации некоторого долгосрочного проекта или стратегического решения.

К этой же группе методов относятся различные варианты диверсификации:

• 
  диверсификация рынка сбыта, т.е. работа одновременно на нескольких товарных рынках (когда неудача на одном компенсируется на другом) и распределение поставок между многими потребителями (желательно равномерно для обеспечения устойчивости производственно-сбытовой деятельности);
  
• 
  диверсификация закупок сырья и материалов, т.е. взаимодействие с многими поставщиками. Это позволяет ослабить зависимость предприятия от окружения, от надежности отдельных поставщиков. При нарушении графика поставок даже по объективным обстоятельствам (аварии, банкротство, форс-мажорные обстоятельства) предприятие сможет переключиться на работу с другими поставщиками. Конечно, это усложняет работу отделов материально технического снабжения и сбыта и вызывает их сопротивление. Поэтому руководство предприятия должно контролировать число своих поставщиков и потребителей;
  
• 
  диверсификация инвестиций. При формировании инвестиционного портфеля рекомендуется отдавать предпочтение реализации нескольких проектов относительно небольшой капиталоемкости перед программами, состоящими из единственного инвестиционного проекта. Если все же приходится работать с одним-двумя партнерами, то желательно распределить или рассредоточить риск. В этом случае в договоре должно быть четко предусмотрено разграничение сфер деятельности и ответственности. Непременным условием должно быть отсутствие этапов, операций или работ с размытой или неоднозначной ответственностью;
  
• 
  диверсификация деятельности. Под ней понимается увеличение числа используемых или готовых к использованию технологий, расширение ассортимента выпускаемой продукции или спектра предоставляемых услуг, ориентация на различные социальные группы потребителей, предприятия разных регионов и т.д. Все это способствует снижению риска, обретению экономической устойчивости и самостоятельности.
  

Риск должен быть фиксирован и по времени, это улучшает наблюдаемость и контролируемость процесса реализации стратегии или

проекта и позволяет корректировать свои воздействия, управляя финальным уровнем риска.

Вторая группа - методы возмещения потерь.

Они направлены на то, чтобы в случае возникновения потерь иметь возможность их возмещения (даже частичного) и недопущения скатывания за критический предел.

Метод создания системы резервов близок к страхованию, но сосредоточен в пределах самого предприятия. На предприятии создаются страховые запасы сырья, материала, комплектующих изделий, резервные фонды денежных средств, формируются планы их развертывания и использования в кризисных ситуациях, устанавливаются впрок новые контакты и связи.

В настоящее время явное предпочтение отдается финансовым резервам, которые могут быть в форме:

• 
  накопления собственных денежных страховых фондов;
  
• 
  подготовки "горячих" кредитных линий;
  
• 
  использования залогов и т.п.
  

В планах развертывания резервов должно быть задействовано и использование резерва внутренней среды, возможность его самосовершенствования - от обучения и тренинга персонала до выработки специфической корпоративной культуры.

Страхование хозяйственных рисков. Страхование повышает ответственность менеджеров, принуждая их ответственнее относиться к принятию решения, регулярно проводить превентивные, защитные меры в соответствии со страховым контрактом.

Предприятие может также выступать с инициативой создания региональной системы страхования финансово-хозяйственной деятельности, а также использовать системы перестрахования и т.п.

Однако при освоении новых видов продукции или новых технологий использование страхования несколько проблематично, так как страховые компании не располагают статистикой и опасаются страховать неизвестные для них технологии.

Таким образом, в каждом конкретном случае важно знать, является ли данный фактор объектом страхования.

Страхование риска имеет свои особенности. Страхуется не риск, а имущественный интерес страхователя, возможность погашения случайных убытков. При данном виде страхования риск должен быть возможен и носить случайный характер.

Возмещение части потерь может происходить и из внешних источников (гаранты, партнеры, фонды поддержки предпринимательства и др.).
Метод поиска гаранта заключается в обращении малых предприятий к крупным коммерческим банкам, страховым обществам, ассоциациям, фондам, а крупных, соответственно, к органам государственного управления за поддержкой и патронажем. В качестве платы гаранту выступают услуги политической поддержки, безотказная благотворительность и др.

Как и при принятии любого управленческого решения, выбор наиболее приемлемых методов минимизации рисков должен осуществляться на основе сравнения различных вариантов действий, исходя из заранее определенных критериев. Основными из этих критериев являются следующее:

- максимум выигрыша;

- оптимальная вероятность результата.

- оптимальная колеблемость результата.

- оптимальное сочетание выигрыша и величины риска;

Максимум выигрыша означает, что из возможных вариантов решений, содержащих риск, следует выбирать тот, который обеспечивает максимальный результат (доход, прибыль и т.д.).

Сущность критерия оптимальной вероятности результата заключается в том, что из всех вариантов, обеспечивающих приемлемую для предпринимателя вероятность получения положительного результата, следует выбирать тот, у которого вероятность наибольшая. На практике применение критерия оптимальной вероятности результата обычно сочетается с критерием оптимальной колеблемости результата.

Сущность критерия оптимальной колеблемости результата заключается в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятности выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения капитала имеют небольшой разрыв, т.е. наименьшую величину дисперсии, среднего квадратического отклонения, вариации.

Четвертый критерий отражает то обстоятельство, что на практике более прибыльные варианты являются и более рискованными. Поэтому из всех вариантов решений, обеспечивающих приемлемый для предпринимателя риск, должен выбираться тот, который позволяет получить ожидаемый доход (выигрыш) и одновременно избежать большого риска, что является сутью критерия оптимального сочетания выигрыша и величины риска.

На выбор методов нейтрализации рисков большое влияние оказывает личность предпринимателя (или лица, принимающего соответствующее решение), его отношение к риску, понимание приемлемого уровня риска. Именно этим во многом объясняется то обстоятельство, что в сходных условиях нередко выбираются разные способы нейтрализации рисков, а уровень риска и связанные с ним доходы и убытки существенно различаются.

В завершении кратко остановимся на характеристике тех этапов, которые завершают процесс оценки, анализа и управления предпринимательскими рисками. Тем более что именно эти этапы и составляют "венец" стратегии предпринимателя касательно рисков.

К таким этапам относятся:

1. Принятие решения по выбору наиболее предпочтительного варианта действий по управлению риском. Порядок работы предпринимателя по организации действий по управлению риском зависит от конкретной обстановки и стоящей задачи.

Принятие решения включает:

• 
  уяснение выводов, вытекающих из анализа результатов решения предыдущих блок-задач (прогнозирование рисковой ситуации; оценка риска; определение допустимых пределов риска; выявление методов управления рисками); оценку текущей обстановки на предприятии и на рынке;
  
• 
  с помощью разработанного инструментария (системы методов) выбор предпочтительного варианта действий по управлению рисками, который способствует сокращению потерь и нахождению резервов компенсации убытков;
  
• 
  организацию реализации выбранного варианта действий (постановка задач исполнителям; определение и выделение сил и средств, необходимых для выполнения решения; организация взаимодействия исполнителей по координации их действий по управлению рисками).
  

2. Практические действия по реализации принятого решения. Здесь подразумевают четкие и слаженные действия специальной группы людей (подразделений и отдельных специалистов) на основе полученной информации и распоряжений по снижению уровня риска или удержания его в допустимых пределах.

3. Контроль за выполнением принятого решения и возможностью возникновения непредсказуемых рисковых ситуаций. Функция контроля направлена на выявление тенденций нежелательного развития событий с целью последующей нейтрализации негативных последствий, к которым может привести нежелательное развитие событий в результате уже принятых решений или неконтролируемых изменений во внешней среде.

4. Меры по корректировке принятых решений или пpeдотвращению негативных последствий по внезапно возникшим рискам. В случае необходимости, при незапланированном развитии событий, принимаются меры по корректировке принятых решений или предотвращению негативных последствий по внезапно возникшим рискам. Они зависят от создавшейся ситуации и должны быть адекватны ей.

Глава 2. Анализ рисков «Дальневосточного банка»

2.1. Краткая характеристика предприятия «Дальневосточного банка»

«Дальневосточный банк» был создан в 1990-м году на базе Приморского управления Жилсоцбанка СССР и является ровесником российской банковской системы. Этот банк принадлежит к группе ОАО «Всероссийский банк развития регионов» (основной акционер – ОАО «НК «Роснефть»). Сегодня «Дальневосточный банк» является одним из трех ведущих банков Восточной Сибири и Дальнего Востока. Кроме этого, он входит в Топ-100 крупнейших российских банков. Среди клиентов этого банка частные лица, компании малого и среднего бизнеса, а также крупнейшие региональные компании.

ОАО «Дальневосточный банк» — универсальная кредитная организация, предоставляющая полный спектр банковских услуг на рынках Дальнего Востока и Восточной Сибири. Банк ориентирован как на корпоративный сектор, так и на развитие частного бизнеса, а также оказание широкого спектра услуг населению.

Дальневосточный банк входит в тройку ведущих региональных банков Дальнего Востока и Восточной Сибири, в сотню крупнейших банков России.

Дальневосточный банк входит в состав Межрегиональной банковской группы Всероссийского банка развития регионов (ОАО «ВБРР»), является расчетным банком структурных подразделений НК «Роснефть», включая ее контрагентов и партнеров.

Банк имеет все лицензии, предусмотренные для ведения банковского бизнеса в России, является участником государственной программы «Система страхования вкладов». Основу корпоративной клиентской базы составляют как компании малого и среднего бизнеса, так и крупнейшие компании региона, занятые во всех основных отраслях экономики.

Дальневосточный банк занимает ведущие позиции практически во всех сегментах банковского бизнеса на Дальнем Востоке России, активно расширяет географию своего присутствия в Сибирском регионе. Банк располагает сетью филиалов в Приморском, Хабаровском, Красноярском крае, Сахалинской и Иркутской области, Камчатском крае. Банк имеет долгосрочное сотрудничество с известными расчетными банками США, Японии, Евросоюза, интенсивно развивает деловые отношения с финансовыми структурами стран АТР.

Дальневосточный банк — один из лидеров на рынке банковских услуг Дальнего Востока и Восточной Сибири и предоставляет полный спектр банковских услуг всем своим клиентам.

2.2 Анализ технико-экономических показателей «Дальневосточного банка»

Оценка риска является важнейшей составляющей общей системы управления риском. Она представляет собой процесс определения количе -

ственным или качественным способом величины (степени) риска.

Количественная оценка риска позволяет получить наиболее точные решения. Однако осуществление количественной оценки встречает и наибольшие трудности, связанные с тем, что для количественной оценки рисков нужна соответствующая исходная информация. В России рынок информационных услуг развит пока очень слабо и, зачастую, трудно получить фактические данные, которые надо собирать и обрабатывать.

Из-за этих трудностей, связанными с недостатком информации, времени, а иногда и с невозможностью проведения данного расчета из-за отсутствия необходимых данных, относительная оценка риска на основе анализа финансового состояния предприятия представляет сегодня особый интерес. Это один из самых доступных методов оценки риска, как для предпринимателя-владельца фирмы, так и для его партнеров.

Оценку финансового положения предприятия следует осуществлять, основываясь на главных документах финансовой отчетности, таких, как бухгалтерский баланс и счет прибылей и убытков.

Для того чтобы оценить, насколько предприятие является платежеспособным, рассмотрим его основные технико-экономические показатели и сведем полученные данные в таблицу 1 (см. Приложение 1).

Из таблицы видно, что выручка от продажи в 2009 г. в сравнении с 2008 г. увеличилась с 2320,087 млн. руб. до 2496,329 млн. руб., это связано с ростом продаж готовой продукции, а в 2010 г. выросла на 954,004 млн. руб., это связано с ростом выпуска продукции.

Себестоимость продукции в 2009 г. выросла на 14,4%, а в 2010 г. - на 3,4%, что обусловлено увеличением цен на материалы.

Темпы роста себестоимости от проданной продукции в 2009 г. превышают темпы роста выручки от продаж продукции на 6,8%, что является негативным моментом, т. к. темп прироста выручки и себестоимости должны совпадать или темп роста себестоимости должен быть ниже. В 2010 г. темп прироста выручки от продаж превышает темп прироста себестоимости более чем на 30%.

Прибыль до налогообложения в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличилась более чем в 4,4 раза). Этот рост обусловлен повышением объема реализованной продукции.

Данные таблицы показывают, что численность предприятия в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизилась на 86 чел., это связано с сокращением работников основного и вспомогательного производств, а в 2010 г. возросла на 14 чел. в результате увеличения персонала в основном производстве.

Перед тем как непосредственно проводить анализ финансового состояния путем расчета коэффициентов и оценку ликвидности, необходимо составить сравнительный аналитический баланс путем укрупнения статей актива и пассива, а затем провести горизонтальный и вертикальный анализ баланса за 2009-2010 гг.

Составим сравнительный аналитический баланс за 2008-2010 гг. и рассмотрим показатели актива и пассива бухгалтерского баланса в динамике и структуре (см. таблицу 2.1).

Таблица 2.1

Аналитическая группировка статей баланса «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг. в млн. руб.

Статьи баланса	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютное отклонение, млн. руб., (+, -)		Темп прироста, %
				2009/ 2008	2010/ 2009	2009/ 2008	2010/ 2009
1	2	3	4	5	6	7	8
Внеоборотные активы плюс НДС(стр.120+стр.140+стр.145+стр.220 ф.1)	1076	1048	1020	28	-28	-2,60	-2,67

Продолжение таблицы 2.1

1	2	3	4	5	6	7	8
Оборотные активы, всего, в том числе:	1454	1239	3510	-215	2271	-14,8	183,3
Запасы (стр.210 ф.1)	656	636	548	-20	-88	-3,05	-13,8
дебиторская задолженность (стр.230+240-244 ф.1)	772	419	2918	-353	2499	-45,72	596,42
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260+250 ф.1	24	168	20	144	-148	600	-88,09
Валюта баланса (стр.300 ф.1)	2530	2287	4530	-243	2243	-9,60	98,08
Собственный капитал (стр.410+420+430+470 ф.1)	-9774	-9706	-9381	68	325	-0,7	-3,34
Заемный капитал, всего (стр.610+620 ф.1), в том числе:	12304	11993	13911	-311	1918	-2,53	15,99
краткосрочные кредиты и займы (стр. 610 ф.1)	10648	10540	12306	-108	152	-1,014	16,8
Кредиторская задолженность (стр. 620 ф.1)	1656	1453	1605	-203	152	-12,26	10,46
Валюта баланса (стр.700 ф.1)	2530	2287	4530	-243	2243	-9,60	98,08

Таким образом, стоимость внеоборотных активов за период 2008-2010 гг. снизилась с 1076 млн. руб. до 1020 млн. руб. (более чем на 2,5%), что связано с выбытием доли основных средств.

Стоимость оборотных активов в 2009 г. снизилась на 14,8%, что связано со снижением дебиторской задолженности на 45,72% и запасов на 3,05%.

В 2010 г. увеличение оборотных активов на 183,3% обусловлено увеличением дебиторской задолженности практически в шесть раз.

Величина собственного капитала в 2009-2010 гг. увеличилась на 0,7% и 3,34% соответственно в результате увеличения нераспределенной прибыли.

Снижение в 2009 г. заемного капитала связано со снижением краткосрочных кредитов и займов и доли кредиторской задолженности, а увеличение в 2010 г. обусловлено увеличением краткосрочных кредитов и займов на 16,8%.

Далее проведем горизонтальный анализ бухгалтерского баланса «Дальневосточный банк» и сведем полученные данные в таблицу 2.2

Таблица 2.2

Данные бухгалтерского баланса «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг.

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютное отклонение, млн. руб., (+,-)		Темп роста, %
				2009/ 2008	2010/ 2009	2009/ 2008	2010/ 2009
1	2	3	4	5	6	7	8
Основные средства (стр. 120)	1076	1048	1020	-28	-28	-2,6	-2,67
Запасы (стр. 210)	656	636	548	-20	-88	-3,05	-13,84
Долгосрочная дебиторская задолженность (стр.230)	445	226	214	-219	-12	-49,21	-5,31
Краткосрочная дебиторская задолженность (стр.240)	327	193	2704	-134	2511	-40,98	1301,04
Денежные средства (стр.260)	24	168	20	144	-148	600	-88,09
Прочие оборотные активы (стр.270)	2	16	24	14	8	700	50
Баланс (стр.300)	2530	2287	4530	-243	2243	-9,60	98,08
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр.470)	-13702	-13634	-13309	68	325	-0,49	-2,38
Краткосрочные займы и кредиты (стр. 610)	10648	10540	12306	-108	1766	-1,01	16,76
Кредиторская задолженность (стр.620), в том числе:	1656	1453	1605	-203	152	-12,25	10,46
- поставщики и подрядчики (стр.621)	345	332	610	-13	278	-3,76	83,73
- задолженность перед персоналом (стр.622)	178	159	273	-19	114	-10,67	71,69
- задолженность перед внебюджетными фондами (стр. 623)	616	533	-	-83	-533	-13,47	-
-задолженность по налогам (624)	349	258	538	-91	280	-26,07	108,52
- прочие кредиторы (стр.625)	168	171	184	3	13	1,78	7,60
Баланс (стр.700)	2530	2287	4530	-243	2243	-9,60	98,07

Данные таблицы 2.2 показывают, что валюта баланса в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизилась на 243 млн. руб. (9,6%), что является негативным моментом, а в 2010 г., напротив, увеличилась на 2243 млн. руб. или 98,07%, что, безусловно, является положительным моментом, данный прирост обеспечен увеличением краткосрочной дебиторской задолженности.

Величина основных средств в 2009 г. снизилась на 28 млн. руб. (2,6%), в 2010 г. в сравнении с 2009 г. - на 28 млн. руб. (2,67%) в результате выбытия доли основных средств; величина запасов в 2009 г. снизилась на 20 млн. руб. (чуть более 3%), в 2010 г. – на 88 млн. руб. или 13,84%, это связано с увеличением выпуска продукции.

Величина долгосрочной дебиторской задолженности снизилась в 2009 г. на 219 млн. руб. (практически на 50%), а в 2010 г. - на 12 млн. руб. (более 5%), что свидетельствует об эффективной политике с дебиторами.

Величина краткосрочной дебиторской задолженности в 2009 г. снизилась на 134 млн. руб. или 40,98%,это обусловлено возвратами долгов предприятия, а в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличилась на 2511 млн. руб. (более чем в 13 раз), причиной явился рост долгов покупателей.

Денежные средства в 2009 г. увеличились в шесть раз, в 2010 г. снизились более чем на 88%; величина прочих оборотных активов в 2009 г. выросла в семь раз, а в 2010 г. - на 50%.

Если рассматривать изменения в пассиве баланса, то мы видим, что убыток предприятия в 2009 г. уменьшился на 68 млн. руб., это связано с увеличением выручки от продаж, а в 2010 г. - на 325 млн. руб.; величина краткосрочных кредитов и займов снизилась на 108 млн. руб., это связано со своевременной оплатой кредитных ресурсов перед банком, в 2010 г. увеличилась на 1766 млн. руб. (16,76%), причиной явилось привлечение краткосрочного займа.

В целом, кредиторская задолженность предприятия в 2009 г. снизилась на 203 млн. руб. или 12,25% в результате выплаты налогов перед бюджетом и внебюджетными фондами, в том числе: перед поставщиками и подрядчиками – на 13 млн. руб., перед персоналом организации - на 19 млн. руб., перед внебюджетными фондами на 83 млн. руб., задолженность по налогам - на 91 млн. руб., задолженность перед прочими кредиторами выросла на 3 млн. руб.; в 2010 г. кредиторская задолженность выросла на 152 млн. руб. или более 10%, основной причиной явилось рост задолженности по налогам и перед поставщиками, в том числе: задолженность перед поставщиками и подрядчиками – на 278 млн. руб. (83,73%), перед персоналом организации - на 114 (71,69%), по налогам - на 280 млн. руб. или 108,52%, перед прочими кредиторами - на 13 млн. руб., задолженность перед внебюджетными фондами снизилась на 533 млн. руб.

Увеличение краткосрочной кредиторской задолженности свидетельствует о нестабильной финансовой ситуации на предприятии, снижение, наоборот, об улучшении финансового состояния и возможности своевременно рассчитываться по своим текущим обязательствам.

Помимо анализа отклонений в динамике проведем анализ структуры бухгалтерского баланса и сведем полученные данные в таблицу 2.3.

Таблица 2.3

Показатели актива бухгалтерского баланса «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг. в млн. руб.

Наименование показателя	2008 г.		2009 г.		2010 г.		Абсолютное отклонение, млн. руб., (+,-)
	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %	млн. руб.	уд. вес, %	2009/ 2008	2010/ 2009
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Основные средства (стр. 120)	1076	42,53	1048	45,82	1020	22,51	3,29	-23,31
Запасы (стр.210)	656	25,93	636	27,81	548	12,1	1,88	-15,71
Долгосрочная дебиторская задолженность (стр.230)	445	17,59	226	9,88	214	4,72	-7,71	-5,16
Краткосрочная дебиторская задолженность (стр.240)	327	12,92	193	8,44	2704	59,7	-4,48	51,26
Денежные средства (стр. 260)	24	0,95	168	7,35	20	0,44	6,4	-6,91
Прочие оборотные активы (стр.270)	2	0,08	6	0,7	4	0,53	0,62	-0,17
Баланс (стр. 300)	2530	100	2287	100	4530	100	-	-

По данным таблицы 2.3 можно увидеть, что основной удельный вес в 2008 г. занимают основные средства - более 40%, а в 2009 г. по сравнению с 2008 г.удельный вес основных средств вырос с 42,53% до 45,82% (на 3,29%), это произошло в результате снижения доли долгосрочной дебиторской задолженности.

Также в структуре активов в 2008-2009 гг. наряду с основными средствами более 25% занимают запасы (увеличение в 2009 г. произошло с 25,93% до 27,81%, т. е. на 1,88% в результате снижения доли дебиторской задолженности).

В 2010 г. наибольший удельный вес занимает краткосрочная дебиторская задолженность, ее увеличение произошло с 8,44% до 59,7%, т. е. на 51,26% (около 60%) и основные средства - 22,51%.

Удельный вес долгосрочной дебиторской задолженности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизился на 7,71%, а в 2010 г. уменьшился на 5,16%; удельный вес краткосрочной дебиторской задолженности в 2008 г. составлял 12,92%, в 2009 г. он снизился на 4,48%, а в 2010 г. вырос на 51,26%.

Удельный вес денежных средств в 2009 г. по сравнению с 2008 г. изменился с 0,95% до 7,35%, т. е вырос на 6,4%, а в 2010 г. снизился с 7,35% до 0,44%, т. е. на 6,91%.

Наглядно структуру актива баланса в валюте баланса «Дальневосточный банк» можно представить графически (см. рисунок 5).


млн. руб.


Рисунок 5 Структура актива бухгалтерского баланса «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг.
Помимо анализа структуры активов в валюте баланса проведем анализ структуры пассивов бухгалтерского баланса и сведем полученные результаты в таблицу 2.4.

Таблица 2.4

Показатели пассива бухгалтерского баланса «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг. в млн. руб.

Наименование показателя	2008	2009	2010	Удельный вес, %			Отклонение, %, (+,-)
				2008 г.	2009 г.	2010 г.	2009/ 2008	2010/ 2009
Уставный капитал (стр. 410)	37	37	37	1,46	1,62	0,82	0,16	-0,8
Добавочный капитал (стр. 420)	3891	3891	3891	153,8	170,13	85,89	16,33	-84,24
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр. 470)	-13702	-13634	-13309	-541,58	-596,15	-293,8	-54,57	302,35
Краткосрочные займы и кредиты (стр. 610)	10648	10540	12306	420,87	460,87	271,66	40	-189,21
Кредиторская задолженность (стр. 620)	1656	1453	1605	65,45	63,53	35,43	-1,92	-28,1
Баланс (стр. 700)	2530	2287	4530	100	100	100	-	-

Данные расчетов показывают, что наибольший удельный вес в валюте баланса занимают краткосрочные кредиты и займы (в 2009 г. наблюдается рост в структуре на 40%, а в 2010 г. снижение практически в полтора раза), также добавочный капитал и кредиторская задолженность, наименьший удельный вес имеет уставный капитал и непокрытый убыток.

Наглядно данные аналитические расчеты можно представить графически (см. рисунок 2).

На рисунке 2 рассмотрим изменение величины пассива за период с 2008-2010 гг. графически:



Рисунок 6 Изменение величины пассива «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг.

По данным рисунка видно, что у предприятия наблюдается рост кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

Оценив состав и структуру бухгалтерского баланса, проанализируем финансовую устойчивость «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг. посредством расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости и сведем рассчитанные показатели в таблицу 2.5.

Таблица 2.5

Показатели, характеризующие финансовую устойчивость «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг. в млн. руб.

Наименование показателя	2008	2009 г.	2010	Абсолютное отклонение, млн. руб., (+,-)		Темп роста, %
				2009/ 2008	2010/ 2008	2009/ 2008	2010/ 2008
1	2	3	4	5	6	7	8
Наличие собственных оборотных средств (стр. 490-стр.190)	-10850	-10754	-10401	96	353	-0,88	-3,28
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр. 490-стр.190+стр.510)	-10850	-10754	-10401	96	353	-0,88	-3,28
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр.490-стр.190+стр.510+стр.610)	-202	-214	1905	-12	2119	5,94	-990,19
Излишек или недостаток собственных оборотных средств (стр. 490-стр.190-стр.210)	-11506	-11390	-10949	116	441	-1,008	-3,87
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (стр.490-стр.190+стр.510-стр.210)	-11506	-11390	-10949	116	441	-1,008	-3,87
Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов(стр.490-стр.190+стр.510+стр.610-стр.210)	-858	-850	1357	8	2207	-0,93	-259,65

Из таблицы 2.5 видно, что в 2009 г. по сравнению с 2008 г. собственные оборотные средства увеличились на 96 млн. руб. или 0,88% в результате увеличение собственного капитала, а в 2010 г. - на 353 млн. руб. или 3,28%.

Величина собственных и долгосрочных источников формирования затрат в 2009 г. в сравнении с 2008 г. и в 2010 г. по сравнению с 2009 г. увеличилась также, как и величина собственных оборотных средств.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат в 2009 г. снизилась на 12 млн. руб. (более 5%), причиной явилось снижение величины краткосрочных кредитов и займов, а в 2010 г., напротив, выросла на 2119 млн. руб. или практически в 10 раз в связи с ростом долгосрочных кредитов и займов.

Данные расчеты свидетельствуют о том, что в 2008 г. и в 2009 г. предприятие испытывает дефицит в собственных оборотных средствах, собственных и долгосрочных источниках формирования запасов, в общей величине источников формирования запасов.

В 2010 г. также у предприятия наблюдается недостаток собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных источниках формирования затрат.

На основании данных расчетов мы видим, что в 2008 г. и в 2009 г. предприятие относится к четвертому типу финансовой устойчивости, т. е. оно находится в кризисном финансовом положении, при котором ему грозило банкротство.

В 2010 г. предприятие находится в неустойчивом финансовом положении, которое характеризуется неплатежеспособностью, но оно уже относится к третьему типу финансовой устойчивости.

Но помимо анализа абсолютных показателей финансовой устойчивости необходимо провести анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости.

Проведем анализ относительных показателей финансовой устойчивости «Дальневосточный банк» и сведем рассчитанные показатели в табл. 2.6.

Таблица 2.6

Показатели финансовой устойчивости «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг.

	Наименование показателя			2008 г.			2009 г.			2010 г.			Абсолютное отклонение, млн. руб., (+,-)					Темп роста, %
													2009/ 2008		2010/ 2009			2009/ 2008			2010/ 2009
	1			2			3			4			5		6			7			8
	Коэффициент автономии (стр.490:стр.300)			-3,863			-4,244			-2,07			-0,381		2,174			9,86			-51,2
	Коэффициент финансовой устойчивости ((стр.490+стр.510):стр.300)			-3,863			-4,244			-2,07			-0,381		2,174			9,86			-51,22
	1				2		3			4			5		6			7			8
	Коэффициент соотношения заемных и собственных источников (стр.610 : стр.490)				-1,259		-1,236			-1,483			0,023		-0,247			-1,83			19,98
	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств (стр. 290:стр.190)				1,35		1,182			3,44			-0,168		2,258			-12,4			191,03
	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами ((стр.490+стр.510-стр.190):стр.290)				-7,462		-8,68			-2,96			-1,218		5,72			16,32			-65,9
	Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками ((стр.490+стр.510-стр.190):стр.210)				-16,54		-16,91			-18,98			-0,37		-2,07			2,24			12,24
	Коэффициент маневренности ((стр.490+стр.510-стр.190):стр.490)				1,110		1,107			1,108			-0,003		0,001			-0,27			0,09
	Коэффициент финансовой зависимости (стр. 490:стр.300)				-0,26		-0,24			-0,48			0,02		-0,24			-7,69			100
	Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов (стр.510 :(стр.510+стр.490))				-		-			-			-		-			-			-
	Коэффициент независимости капитализированных источников (стр.490 :(стр.510+стр.490))				1		1			1			0		0			0			0
	Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений (стр.510: стр.490)				-		-			-			-		-			-			-

Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами (собственные оборотные средства: стр.210)	-16,54	-16,91	-18,98	-0,37	-2,07	2,24	12,24
Коэффициент соотношения внеоборотных активов и собственного капитала (стр.190:стр.490)	-0,11	-0,107	-0,109	0,003	-0,002	-2,73	1,87
Коэффициент структуры привлеченного капитала (стр.510:стр.620)	-	-	-	-	-	-	-
Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами (собственные оборотные средства:стр.290)	-7,46	-8,68	-2,96	-1,22	5,72	16,35	-65,89
Коэффициент отношения производственных активов и стоимости имущества ((стр.120+стр.216):стр.300)	0,44	0,49	0,24	0,05	-0,25	11,36	-51,02

Данные таблицы 2.6 показывают, что значение коэффициента автономии в 2009 г. снизилось на 0,381 ед. (или 9,86%) в результате снижения валюты баланса, а в 2010 г. увеличилось на 2,174 ед. (или 51,2%) в результате роста валюты баланса.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств в 2009 году снизилось на 0,168 ед. (более 12%), в 2010 году увеличилось на 2,258 ед. (в 1,9 раза).

Величина коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами в 2009 г. в сравнении с 2008 г. снизилось на 1,218 ед. (более 16%), причиной послужило снижение валюты баланса, а в 2010 г. увеличилось более чем на пять позиций (65,9%) в результате роста валюты баланса.

Если рассматривать изменение коэффициента обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, то мы видим, что в 2009 г. он снизился на 0,37 ед. (или более 2%), в 2010 г. - на 2,07 ед. (или более 12%) в результате роста величины запасов.

Значение коэффициента финансовой зависимости в 2009 г. по сравнению с 2008 г. увеличилось на 0,02 ед. (более чем на 7%) в результате снижения валюты баланса, а в 2010 г. снизилось на 0,24 ед. (100%), причиной послужил рост валюты баланса.

Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами в 209 г. в сравнении с 2008 г. снизился более чем на 2% это обусловлено увеличением запасов, в 2008 г. увеличилось более чем на 12% в связи с ростом собственных оборотных средств.

Значение коэффициента соотношения внеоборотных активов и собственного капитала в 2009 г. увеличилось на 2,73% в результате увеличения собственного капитала, а в 2010 г. снизилось на 1,87% в связи со снижением доли основных средств.

Практически все рассчитанные коэффициенты (за исключением коэффициента соотношения внеоборотных активов и собственного капитала в 2009 г.) за период с 2008 г. по 2010 г. ниже нормативных значений, что свидетельствует о низкой платежеспособности и низком уровне финансовой устойчивости, что, в свою очередь, показывает неспособность вовремя и в полном объеме рассчитываться по своим обязательствам.

Также необходимо рассчитать и оценить показатели прогнозирования финансового состояния. Проведем данный анализ и сведем полученные данные в таблицу 2.7:
Таблица 2.7

Показатели прогнозирования финансового состояния «Дальневосточный банк»

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Темп роста, %
				2009/2008	2010/2009
1	2	3	4	5	6
Доля денежных средств в выручке, млн. руб. (стр.260 ф.1:стр.029 ф.2)	0,00001	0,00007	0,000006	600	-91,43
Степень платежеспособности общая, млн. руб. ((стр.590+стр.690 Ф.1): стр.010 ф.2	0,0053	0,005	0,004	-5,66	-20
Коэффициент задолженности по кредитам ((стр.590+стр.510 Ф.1):стр.010 ф.2	0,005	0,004	0,003	-20	-25
Коэффициент задолженности другим организациям ((стр.621+стр.624 ф.1):стр.010 ф.2	0,0002	0,0002	0,0002	0	0
Коэффициент задолженности в фискальной системе ((стр.623+стр.625 ф.1): стр.010 ф.2	0,0004	0,0003	0,0001	-25	-66,67
Коэффициент внутреннего долга ((стр.622+стр.630+стр.640+ стр.650ф.1): стр.010 ф.2	0,00008	0,00006	0,00008	-25	33,33
Степень платежеспособности по текущим обязательствам, млн. руб. (стр.690 ф.1:стр.010 ф.2)	0,005	0,005	0,004	0	-20
Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (стр.290:стр.690 ф.1)	0,12	0,1	0,07	-16,67	-30
Продолжительность оборота оборотных активов, в днях (стр. 290 ф.1:стр. 010 ф.2)	0,0006	0,0005	0,001	-16,67	100
Продолжительность оборота средств в производстве, в днях (( стр.210+стр.220-стр.290 ф.1): стр.010 ф.2)	0,0003	0,0003	0,0002	0	-33,33
Продолжительность оборота средств в расчетах, в днях ((стр.290-стр.210-стр.220+стр.290 ф.1):стр.010 ф.2	0,0003	0,0002	0,0009	-33,33	350
Рентабельность оборотного капитала, % (стр.050 ф.2 ÷ стр.290 ф.1)	17,2	-99,57	211	-678,9	-311,91
Рентабельность продаж, % (стр.010:стр.029 ф.2)	0,01	-0,05	0,21	-600	-520

Данные таблицы 2.7 показывают, что доля денежных средств в выручке в 2009 г. по сравнению с 2008 г. выросла в шесть раз, что говорит о росте финансовых ресурсов организации, а в 2010 г., напротив, снизилась на 91,43% в связи с ростом прибыли от продаж; общая степень платежеспособности организации в 2009 г. снизилась на 5,66% в результате снижения доли текущих обязательств, а в 2010 г. - на 20%, что свидетельствует о снижении зависимости от кредиторов.

Величина коэффициента задолженности по кредитам в 2009-2010 гг. снизилась на 20% и 25 % соответственно, что свидетельствует об увеличении задолженности перед бюджетом.

Значение коэффициента задолженности в фискальной системе в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизилось на 25%, в 2010 г. - на 66,67%, это свидетельствует о снижении удельного веса задолженности бюджету.

Значение коэффициента внутреннего долга в 2009 г. снизилось на 25%, а в 2010 г. увеличилось более чем на 33%, повышение уровня данного коэффициента говорит об увеличении удельного веса внутреннего долга в общей сумме задолженности.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам в 2010 г. по сравнению с 2009 г. снизилась на 20%, что говорит о том, что снизились сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами.

Величина коэффициента покрытия текущих обязательств оборотными активами снизилась в 2009 г. в сравнении с 2008 г. в результате уменьшения оборотных активов организации, и в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 16,67% и 30% соответственно, что говорит о снижении покрытия оборотными активами текущих обязательств.

Продолжительность оборота оборотных активов в 2009 г. снизилась на 16,67% в связи со снижением доли оборотных активов, а в 2010 г. выросла на 100% это обусловлено ростом запасов.

Таким образом, нами были рассчитаны абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости, и, были выявлены причины, повлиявшие на их изменение.

Но помимо анализа показателей финансовой устойчивости (абсолютных и относительных) целесообразно провести аналитическое исследование платежеспособности «Дальневосточный банк» и выявить факторы ее снижения.

Сначала проведем анализ ликвидности организации за 2008-2010 гг. и сведем полученные данные в таблицу 2.8.

Таблица 2.8

Показатели ликвидности «Дальневосточный банк» на 01. 01. 09 г. в млн. руб.

Наименование показателя	На начало перио-да	На конец перио-да	Наименова-ние показателя	На начало перио-да	На конец перио-да	Абсолютное отклонение, млн. руб., (+, -)
						На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
А1(стр.250+стр.260 ф.1)	6	24	П1(стр. 620+стр.660 ф.1)	1301	1656	-1295	-1632
А2(стр.240+стр.270 ф.1)	751	327	П2 (стр. 610 ф.1)	10820	10648	-10069	-10321
А3 (стр.210+стр230+стр.220 ф.1)	977	1066	П3 (стр. 590 ф.1)	-	-	977	1066
А4(стр.190 ф.1)	1161	1076	П4 (стр. 490 ф.1)	-9226	-9811	10387	10887
Итого	2895	2493	Итого	2895	2493	0	0

Имеют место следующие соотношения:

А1<П1 А3>П3

А4>П4 А2<П2

Из данных таблицы 2.8 мы видим, что предприятие не может погасить свои текущие обязательства за счет собственных средств; задолженность по кредитам не покрывается за счет быстро реализуемых активов.

Так как последнее неравенство носит балансирующий характер, то можно сказать о том, что для данного предприятия за исследуемый период наблюдается недостаток собственных оборотных средств; ликвидность баланса отличается от абсолютной, и необходимо в срочном порядке наращивать собственный капитал.

Таблица 2.9

Показатели ликвидности «Дальневосточный банк» на 01. 01. 10 г. в млн. руб.

Наименование показателя	На начало перио-да	На конец перио-да	Наименова-ние показателя	На начало перио-да	На конец перио-да	Абсолютное отклонение, млн. руб., (+, -)
						На начало периода	На конец периода
А1(стр.250+стр.260 ф.1)	6	168	П1(стр. 620+стр.660 ф.1)	1301	1453	-1295	-1285
А2(стр.240+стр.270 ф.1)	751	193	П2 (стр. 610 ф.1)	10820	10540	-10069	-10347
А3 (стр.210+стр230+стр.220 ф.1)	977	799	П3 (стр. 590 ф.1)	-	-	977	799
А4(стр.190 ф.1)	1161	1048	П4 (стр. 490 ф.1)	-9226	-9785	10387	10833
Итого	2895	2208	Итого	2895	2208	0	0

Имеют место следующие соотношения:

А1<П1 А3>П3

А2<П2 А4>П4

Данные таблицы 2.9 показывают, что ликвидность предприятия в 2009 г., также как и в 2008 г. отличается от абсолютной, и предприятие испытывает недостаток в собственных оборотных средствах.

Мы видим, что и на начало и на конец периода у предприятия недостаточно собственных оборотных средств для покрытия краткосрочных обязательств, причем на конец периода наличие собственных источников формирования повысилось.
Таблица 2.10

Показатели ликвидности «Дальневосточный банк» на 01. 01. 11 г. в млн. руб.

Наименование показателя	На начало перио-да	На конец перио-да	Наименова-ние показателя	На начало перио-да	На конец перио-да	Абсолютное отклонение, млн. руб., (+,-)
						На начало перио-да	На конец перио-да
А1(стр.250+стр.260 ф.1)	168	20	П1(стр. 620+стр.660 ф.1)	1453	1605	-1285	-1585
А2(стр.240+стр.270 ф.1)	193	2704	П2 (стр. 610 ф.1)	10540	12306	-10347	-9602
А3 (стр.210+стр230+стр.220 ф.1)	799	699	П3 (стр. 590 ф.1)	-	-	799	699
А4(стр.190 ф.1)	1048	1020	П4 (стр. 490 ф.1)	- 9785	- 9468	10833	10488
Итого	2208	4443	Итого	2208	4443	0	0

А1<П1 А3>П3

А2<П2 А4>П4

Рассчитанные данные свидетельствуют о том, что ликвидность баланса в 2010 г., также как и в 2008 г., в 2009 г. отличается от абсолютной.

Для оценки ликвидности используют коэффициенты ликвидности, рассчитаем их и сведем полученные данные в таблицу 2.11.

Из данных таблицы 2.11 видно, что рассчитанные коэффициенты ликвидности ниже нормативных значений, это свидетельствует о том, что платежеспособность предприятия является достаточно низкой.

Значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2009 г. в сравнении с 2008 г. увеличилось на 0,012 ед., это говорит о том, что платежеспособность увеличилась в шесть раз, что свидетельствует об эффективной политике с дебиторами; в 2010 г. по сравнению с 2009 г. значение данного коэффициента снизилось на 0,012 ед. или 85,71%, что говорит о недостатке денежных средств предприятия.
Таблица 2.11

Показатели, характеризующие ликвидность «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг.

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютное отклонение, млн. руб., (+,-)		Темп роста, %
				2009/ 2008	2010/ 2009	2009/ 2008	2010/ 2009.
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр.250 +стр.260 ф.1):(стр.610+стр.620+стр.660 ф.1)	0,002	0,014	0,002	0,012	-0,012	600	-85,71
Коэффициент критической ликвидности (стр. 240+стр.250+стр.260ф.1):(стр.610 +стр.620+стр.660 ф.1)	0,028	0,03	0,196	0,002	0,166	7,14	553,33
Коэффициент текущей ликвидности (стр.290ф.1 ) : ( стр .610 + стр. 620 +стр.660 ф.1)	0,118	0,103	0,252	-0,015	0,149	-12,71	144,66

Значение коэффициента критической ликвидности в 2009 г. увеличилось на 7,14%, а в 2008 г. - более чем в 5,5 раз, что свидетельствует о положительной динамике и говорит о том, что у предприятия увеличилась возможность погашения своих краткосрочных обязательств.

Величина коэффициента текущей ликвидности в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизилось на 0,015 ед. или 12,71%, а в 2010 г. увеличилось на 0, 149 ед. или 144,66%, что говорит о том, что оборачиваемость оборотных активов предприятия выросла более чем в 1,4 раза.

2.3. Анализ основных факторов риска, связанных с деятельностью предприятия «Дальневосточный банк»

Прежде чем оценить риски предприятия, рассмотрим его деловую активность и проведем анализ показателей оборачиваемости «Дальневосточный банк» и сведем полученные данные в таблицу 2.12.

Таблица 2.12

Показатели деловой активности «Дальневосточный банк» за 2008-2010 гг.

Наименование показателя	2008 г.	2009 г.	2010 г.	Абсолютное отклонение, млн. руб., (+,-)		Темп роста, %
				2009/ 2008	2010/ 2009	2009/ 2008	2010/ 2009
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент оборачиваемости активов (Коб.а = ВР ÷ ВАср)	850	957	1012	107	55	12,6	5,75
Продолжительность одного оборота активов (Lа = 365 ÷ Коб.а)	1	1	1	0	0	0	0
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (Коб.ВНА = ВР ÷ ВНАср)	2073	2259	3337	186	1078	8,97	47,72
Продолжительность одного оборота внеоборотных активов (LВНА =365 ÷ Коб. ВНА)	1	1	1	0	0	0	0
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Коб. ОА = ВР ÷ ОАср)	1439	1660	1453	221	-207	15,36	-12,47
Продолжительность одного оборота оборотных активов (LОА = 365 ÷ Коб.ОА)	1	1	1	0	0	0	0
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (Коб. МЗ = СР ÷ ЗЗср)	3908	4548	4577	640	29	16,4	0,64
Продолжительность одного оборота запасов и затрат (Lзз = 365 ÷ Коб.мз)	1	1	1	0	0	0	0
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Коб. ДЗ = ВР ÷ ДЗср)	4304	5289	2381	985	-2908	22,88	-54,98
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (LДЗ = 365 ÷ Коб.ДЗ)	1	1	1	0	0	0	0
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Коб.СК = ВР ÷ СКср)	-245	-264	-362	-19	-98	7,76	37,12
Продолжительность одного оборота собственного капитала (LСК = 365 ÷ Коб.СК)	-2	-2	-1	0	1	0	-50
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Коб.КЗ = ВР ÷ КЗср)	1569	3434	2257	1865	-1177	118,86	-34,3
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (LКЗ = 365 ÷ Коб.КЗ)	1	1	1	0	0	0	0

Данные таблицы 2.12 показывают, что значение коэффициента оборачиваемости активов в 2009 г. увеличилось на 107 ед. (или 12,6%), а в 2010 г. - на 56 ед. (или 5,75%), что является положительной динамикой, это увеличение вызвано ростом выручки от реализации.

Значение коэффициента оборачиваемости необоротных активов в 2009 г. увеличилось практически на 9%, а в 2008 г. - на 47,72%, что вызвано увеличением выручки от реализации и ростом валюты баланса.

Величина коэффициента оборачиваемости оборотных активов в 2009 г. выросла на 15,36%, что связано с ростом выручки от реализации продукции, а в 2010 г. снизилась на 12,47%, что вызвано увеличением средней стоимости оборотных активов.

Оборачиваемость материальных запасов в 2009 г. выросло с 3908-4548 ед. (или на 16,4%), а в 2010 г. - на 0,64%, что обусловлено значительным ростом себестоимости продукции.

Значение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности увеличилось на 22,88%, в результате роста выручки от реализации и снижение величины дебиторской задолженности, а в 2010 г. снизилась практически на 55%, что обусловлено значительным ростом дебиторской задолженности.

Что касается оборачиваемости собственного капитала, то в 2009 г. произошло ее увеличение на 7,76%, что вызвано ростом доли нераспределенной прибыли, а в 2010 г. - на 37,12%, что обусловлено значительным ростом выручки от продаж.

Величина коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности в 2009 г. выросла на 118,86% в результате снижения величины кредиторской задолженности, в 2010 г. снизилась на 34,3%, что вызвано увеличением кредиторской задолженности практически в два раза.

Оценим риск банкротства предприятия.

Для диагностики возможности банкротства часто используют Z-счет Е. Альтмана, полученный им в США в 1968 г.:

Z = 1,2 Х₁ + 1,4 Х₂ + 3,3 Х₃ + 0,6 Х₄ + 1,0 Х₅,

где Х1 - отношение собственного оборотного капитала к сумме актива;

Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме актива;

Х3 - отношение прибыли до уплаты процентов к сумме актива;

Х4 - отношение рыночной стоимости собственного капитала к заемному капиталу;

Х5 - отношение объема продаж к сумме актива.

Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале:

1) очень высокая - менее 1,8;

2) высокая - от 1,81 до 2,7;

3) средняя - от 2,71 до 2,99;

4) низкая - от 3,0.

В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей модели для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z = 0,717 Х₁ + 0,847 Х₂ + 3,107 Х₃ + 0,42 Х₄ + 0,995 Х₅,

где Х₄ - отношение балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу.

В этом счете банкротство весьма вероятно, если Z<1,23.

В 1972 г. Лисс (Великобритания) получил следующую формулу:

Z = 0,063 Х₁ + 0,092 Х₂ + 0,057 Х₃ + 0,001 Х₄,

где Х₁ - отношение оборотного капитала к сумме актива;

Х₂ - отношение прибыли от реализации к сумме актива;

Х₃ - отношение нераспределенной прибыли к сумме актива;

Х₄ - отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Здесь критическое значение составляло 0,037.

Так как коэффициент текущей ликвидности является одним из критериев несостоятельности предприятия и его значения за исследуемый период ниже одного, то у предприятия есть угроза потерять свою платежеспособность, поэтому необходимо рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности на ближайшие шесть месяцев:

К _восст. (10) = [0,252 + 6 ÷ 12(0,252 - 0,103)] ÷2 = 0,16

Значение данного показателя говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность в течение полугода, поэтому оценим риск банкротства с помощью модели Альтмана:

Z (Альтмана) = 1,2*(3510:4530)+1,4*(-13309:4530)+0,6*(-9381:12306)=

-3,65

Также риск банкротства можно оценить с помощью модели Лисса:

Z (Лисса) =1,2*(3510:4530)+1,4*(-13309:4530)+0,6*(-9381:12306)= -3,65

Данные расчеты показывают, что у предприятия высокая вероятность банкротства, которая характеризуется неустойчивым финансовым положение организации, поэтому необходимо разработать меры по улучшению финансового состояния «Дальневосточный банк».

Итак, приведем основные факторы риска, связанные с деятельностью общества.

Риски, связанные с деятельностью Общества.

Основными источниками поступления денежных средств ОАО «Ашинский метзавод» являются цехи-товаропроизводители ЛПЦ-1 и ЛПЦ-2.

Исходя из этого, наиболее важными являются следующие факторы риска:

1. 
   Состояние мирового рынка продаж металлопродукции. При ограничении экспортных продаж резко увеличивается поступление металлопродукции на внутренний рынок.
   
2. 
   Повышение тарифов естественными монополиями.
   
3. 
   Ограниченные мощности по производству стали.
   
4. 
   Необеспечение необходимых объемов основного сырья и рост цен на него.
   
5. 
   Усиление конкуренции на рынке в связи с вводом новых, реконструкцией существующих мощностей, с увеличением объемов производства.
   
6. 
   Полная зависимость в получении заготовки для производства листа из нержавеющей стали и сплавов для ЛПЦ-2 от внешних поставщиков.
   
7. 
   Повышение требований охраны окружающей среды.
   

Глава 3. Разработка методов снижения рисков в «Дальневосточном банке»

3.1 Мероприятия по улучшению финансового состояния и их экономическое обоснование

Стратегия управления рисками в коммерческом банке должна основываться на интегрированной структуре, состоящей из обязанностей и функций, которые спускаются от уровня Правления вниз, на операционные уровни, охватывая все аспекты риска, в особенности рыночный, кредитный и риск ликвидности, операционный, юридический риски, риски, связанные с репутацией банка и с персоналом. Эта структура включает в себя само Правление в качестве конечного ответственного органа, комитеты, отдел управления рисками, а также различные отделы поддержки и контроля. Все они имеют четко определенные обязанности и порядок отчетности.

Ответственность за повседневное отслеживание риска, оценка и определение уровня риска возлагаются на специальное структурное подразделение банка. Его основной задачей является внедрение принципов управления рисками, особенно кредитного и риска ликвидности, выработка методики оценки рисков. Аналитический отдел банка призван обеспечить такое положения дел, при котором все эти риски оставались бы в рамках утвержденных лимитов, правильно бы понимались и оценивались перед проведением операций, отслеживались на постоянной основе и по ним представлялась бы отчетность руководству. В организации своей работы по управлению и контролю над банковскими рисками, аналитический отдел должен опираться на общепризнанные фундаментальные факторы, важные для создания и поддержания универсальной, эффективной системы управления риском и контроля.

Первая. Управление рисками ведется сверху вниз и исходит от людей, которые обладают полной ответственностью за ведение дел. Конечная ответственность за управление риском - на руководстве банка.

Вторая. Правление и исполнительное руководство признает существование широкого ряда типов риска и обеспечивает такое положение, при котором структура контроля, адекватно охватывала бы их все, включая и те, которые нелегко поддаются измерению, - операционный, юридический риски, риски, связанные с эксплуатацией фирмы или с ее персоналом.

Третья. Отделы обеспечения и контроля - внутренний аудит, юридический отдел, отдел информационных технологий - должны войти составной частью в общую структуру управления рисками.

Четвертая. Цели и принципы управления рисками должны быть основной, ведущей силой общей стратегии деятельности банка, их необходимо внедрять через вспомогательные операционные процедуры и методы контроля.

Информация по рыночным, кредитным рискам и риску ликвидности, поступает в аналитический отдел из каждой отдельно взятой организационной единицы и агрегируется по типу риска. Общая картина масштабов и концентрации риска, которому подвержен банк в конкретный момент времени предоставляется руководству.

После того как кредит выдан, работа по клиенту не прекращается. С одной стороны, Информационным центром анализируется информация о клиенте, которую можно почерпнуть из уже упомянутых информационных источников, а с другой, кредитный работник, отвечающий за возврат выданной ссуды, всегда имеет возможность задать Центру любой конкретный вопрос, который может у него возникнуть в процессе сопровождения кредита, используя специально разработанный бланк запроса. Таким образом, слежение за клиентом осуществляется с двух сторон.

Крупнейшие российские банки не в последнюю очередь обязаны своими успехами тому, что ими вовремя были приняты меры по созданию информационных подразделений, непосредственно обслуживающих все этапы кредитной работы. Стремление банков страны соответствовать мировым стандартам неизбежно заставит их и далее совершенствовать деятельность собственных информационных структур, еще активнее использовать передовые информационные технологии и теснее взаимодействовать с частными специализированными информационными агентствами и государственными органами России.

Важные сведения можно получить у банков и других финансовых учреждений, с которыми имел дело заявитель. Банки, инвестиционные и финансовые компании могут предоставить материал о размерах депозитов компании, непогашенной задолженности, аккуратности в оплате счетов и т.д. Торговые партнеры компании сообщают данные о размерах предоставленного ей коммерческого кредита, и по этим данным можно судить о том, использует ли клиент эффективно чужие средства для финансирования оборотного капитала.

Отдел кредитования банка может также обратиться к специализированным кредитным агентствам и получить у них отчет о финансовом положении предприятия или физического лица (в случае персональной ссуды). Отчет содержит сведения об истории компании, ее операциях, рынках продукции, филиалах, регулярности оплаты счетов, размерах задолженности и т. д. В США крупнейшее кредитное агентство “Дан энд Брэдстрит” регулярно публикует отчеты о состоянии дел миллионов коммерческих фирм. Сведения об оплате торговых счетов американскими компаниями дает Национальная информационная кредитная служба

Как уже указывалось выше, с кредитованием связана значительная часть прибыли российских банков. Поэтому более подробно остановимся именно на анализе и обобщении зарубежного и отечественного опыта управления кредитным риском.

Итак, кредитный риск - это вероятность несоблюдения заемщиком первоначальных условий кредитного договора. Он зависит от внешних (связанных с состоянием экономической среды, с конъюнктурой) и внутренних (вызванных ошибочными действиями самого банка) факторов. Возможности управления внешними факторами ограничены, хотя своевременными действиями банк может в известной мере смягчить их влияние и предотвратить крупные потери. Однако основные рычаги управления кредитным риском лежат в сфере внутренней политики банка, являющейся, по сути, философией банка по отношению к той или иной анализируемой переменной.

Кредитная политика заключается в необходимости достижения цели роста активов и повышения их качества. При этом предпочтение отдается второму направлению кредитной политики.

Стратегия банка - это способ использования определенных инструментов и методов для реализации политики банка. Кредитная стратегия может заключаться в проведении анализа по следующим основным направлениям:

Оценка и контроль за состоянием кредитного портфеля;

Учет степени риска;

Диверсификация операций банка: по секторам экономики, видам операций и услуг с тем, чтобы снизить общий кредитный риск банка;

Создание резервов на покрытие потерь по кредитам;

Тщательный контроль и надзор за проблемными ссудами.

Закон возлагает общую ответственность за кредитные операции на совет директоров банка. Совет директоров делегирует функции по практическому предоставлению ссуд на более низкие уровни управления и формулирует общие принципы и ограничения кредитной политики. В крупных банках разрабатывается письменный меморандум о кредитной политике, которым руководствуются все работники данного банка. Содержание и структура меморандума различна для разных банков, но основные моменты, как правило, присутствуют в документах такого рода.

Прежде всего формулируется общая цель политики, например предоставление надежных и рентабельных кредитов. Степень риска должна соответствовать обычной норме доходности по ссудам с учетом стоимости кредитных ресурсов и административных издержек банка.

Кроме этого в меморандуме дается расшифровка каким образом банк собирается достигнуть заявленной цели. Для этого определяются:

- приемлемые для банка виды ссуд

- ссуды, от которых банк рекомендует воздерживаться

- предпочтительный круг заемщиков

- нежелательные для банка заемщики по различным категориям

- география работы банка по кредитованию

- политика в области выдачи кредитов работникам банка

- ограничение размеров ссуд по различным категориям заемщиков

- политику банка в области управления кредитным риском , ревизий и контроля.

Кредитный процесс состоит из двух этапов. На первом этапе осуществляется тщательный анализ кре­дитных заявок. После предоставления кредита начина­ется второй этап кредитного процесса - мониторинг кредитного портфеля, смысл которого заключается в контроле за текущей деятельностью заемщика и вы­явлении на ранней стадии problem loans, т. е. кредитов, которым грозит несвоевременное погашение.

Клиент, обращающийся в банк за получением кредита, представляет заявку, где содержатся исходные сведения о требуемой ссуде: цель, размер кредита, вид и срок ссуды, предполагаемое обеспечение.

На данный момент точные и детальные описания технологий снижения и управления кредитными рисками в большинстве своем являются know how банковских структур и консультационных компаний.

Наиболее распространенным примером является технология Risk Management, разработанная специалистами Chase Manhattan Bank.⁵ Технология опирается на статистическую модель описания рынка, позволяющую оценить будущую временную динамику рисковна основании собственной модели аппроксимации предыдущих статистических значений - корреляциях и стандартных отклонениях рыночных котировок.

Уже отмеченный нерегулярный характер поведения отечественного финансового рынка делает бессмысленным прямое использование подобных моделей применительно к отечественным портфелям, составленным из отечественных инструментов.

Особое место в системе управления кредитными рисками занимает и страхование. В основе банковского страхования лежат обязательства по страховому покрытию банков, известные в мире как Bankers Blanket Bond (B.B.B.), первоначально разработанные Американской ассоциацией гарантов для американских банков. Впоследствии банковское страхование было адаптировано с учетом местного законодательства (и этот процесс продолжается) для использования во многих странах, и в настоящее время оно получило широкое распространение в мире. Страховщиками, занимающими лидирующее положение в этом особом виде страхования, являются андерайтеры Ллойда в Лондоне. Управление кредитными рисками и страхование являются составляющими современной концепции экономической безопасности и стабильности бизнеса. Банковское страхование является одним из стандартных продуктов для банков на мировом рынке. Наличие такого покрытия обычно выдвигается как одно из стандартных условий при открытии, например, международных банковских кредитных линий или установлении корреспондентских отношений. В настоящее время, практически полное отсутствие банковского страхования на российском рынке в значительной мере тормозит эффективное развитие сотрудничества между российскими и крупными западными банками. Широкое внедрение в банках такого страхового покрытия в России, помимо повышения надежности и стабильности деятельности данного сектора финансово-кредитной системы, безусловно, внесет существенный вклад в процессы интеграции российской банковской системы в международную.

Эффективных инструментом управления кредитными рисками являются также кредитные деривативы в операциях хеджирования. Кредитные деривативы - производные инструменты, предназначенные для управления кредитными рисками. Они позволяют отделить кредитный риск от всех других рисков, присущих конкретному инструменту, и перенести такой риск от продавца риска (<приобретателя кредитной защиты>) к покупателю риска (<продавцу кредитной защиты>). Основной набор таких инструментов - это особо сконструированные свопы, производные бумаги, привязанные к кредитным рискам (credit linked notes), и т.д. Гарантии, синдицированные займы, опционы на активы и страхование кредитных рисков не являются кредитными деривативами, хотя в чем-то природа кредитных деривативов схожа с этими финансовыми операциями.

Кредитные деривативы отличаются от обычных производных инструментов тем, что они имеют дело с собственно кредитным риском, в то время как традиционные производные инструменты сфокусированы на рыночных факторах риска, таких как курсы валют, цены, индексы или процентные ставки.

Возможность отделить кредитный риск от активов и обязательств делает кредитные деривативы привлекательными для использования. С их помощью можно хеджировать кредитные риски, обеспечить диверсификацию этих рисков, встать в <короткую> или <длинную> позицию с желаемым профилем риска.

Корпорации используют кредитные деривативы как механизм для управления финансовыми и проектными рисками, в особенности на развивающихся рынках, а также для защиты от несостоятельности основных поставщиков или потребителей.

Использование кредитных деривативов банками мотивировано главным образом возможностью распределения кредитных рисков.
Итак, рассмотрим вопрос о привлечении дополнительных денежных ресурсов в виде долгосрочного банковского кредита в размере 11,5 млн. руб.

А теперь рассчитаем эффективность предложенного мероприятия и сведем данные в таблицу 3.1.

Таблица 3.1

Абсолютные показатели финансовой устойчивости до и после внедрения мероприятия «Дальневосточный банк», млн. руб.

Наименование показателя	До внедрения мероприятия	После внедрения мероприятия
1	2	3
Собственные источники (стр. 490-стр.190)	-10401	-10401
Собственные и долгосрочные источники (стр. 490-стр.190+стр.510)	-10401	1099
Общая величина источников (стр.490-стр.190+стр.510+стр.610)	1905	13405
Запасы (стр.210 ф.1)	548	548
Обеспеченность собственными источниками (стр. 490-стр.190-стр.210)	-10949	-10949
Обеспеченность собственными и долгосрочными заемными источниками (стр.490-стр.190+стр.510-стр.210)	-10949	551
Общая обеспеченность основными источниками (стр.490-стр.190 + стр.510 +стр.610-стр.210)	1357	12857

В результате привлечения кредита стоимость собственных и долгосрочных источников стала положительной 1099 млн. руб. (-10401+11500); также увеличилась общая величина собственных источников 13405 млн. руб. (11500-10401+12306).

Также увеличилась обеспеченность собственными и долгосрочными заемными источниками до 551 млн. руб. (-10401+11500-548) и общая обеспеченность основными источниками до 12857 (-10401+11500+12306-548).

В результате привлечения долгосрочного кредита предприятие из третьего типа финансовой устойчивости перейдет во второй тип финансовой устойчивости - нормальная устойчивость, при котором повышается его платежеспособность и тем самым снижается риск банкротства.

3.2 Рекомендации по снижению рисков

В качестве итогов всего вышеизложенного в данной дипломной работе можно представить пути, способствующие эффективному повышению ликвидности коммерческого банка.

В управлении активами банку следует обратить внимание на следующие моменты:

1. 
   Управление наличностью должно быть более эффективным, то есть необходимо планировать притоки и оттоки наличности и разработать графики платежей.
   
2. 
   Сроки, на которые банк размещает средства, должны соответствовать срокам привлеченных ресурсов. Не допустимо превышение денежных средств на счетах актива над денежными средствами на счетах пассива.
   

4. 
   Акцентировать внимание на повышении рентабельности работы в целом и на доходности отдельных операций в частности.
   
5. 
   Изменить структуру активов, т.е. увеличить долю ликвидных активов за счет достаточного погашения кредитов, расчистки баланса путем выделения на самостоятельный баланс отдельных видов деятельности, увеличение собственных средств, получение займов у других банков и т.п.
   
6. 
   Работать над снижением риска операций. При этом необходимо помнить, что срочные меры, предпринимаемые кредитными институтами для поддержания своей ликвидности, как правило, связаны с ростом расходов банка и сокращением их прибыли. Управление рисками несбалансированности баланса и неплатежеспособности банка снижает возможные убытки банков, создает прочную основу для их деятельности в будущем. Система управления рисками несбалансированности баланса коммерческого банка требует создания специальной системы ежедневного контроля уровня показателей ликвидности, анализа факторов, влияющих на их изменение. Для этого целесообразно создание базы данных, позволяющей оперативно получать всю необходимую информацию для выполнения аналитической работы, на основе которой будет формироваться политика банка. В качестве источников для формирования базы данных рассматриваются: заключенные и прорабатываемые кредитные и депозитные договора, договора о займах у других банков, сведения о потребности в кредите под товары отгруженные, срок оплаты которых не наступил, ежедневная сводка оборотов остатков по балансовым счетам, ежедневная ведомость остатков по лицевым счетам, сведения по внебалансовым счетам, сведения об оборачиваемости кредитов и т.п.
   

В управлении пассивами банку необходимо:

1. 
   Применять метод анализа размещения пассивов по их срокам, который позволяет управлять обязательствами банка, прогнозировать, менять их структуру в зависимости от уровня коэффициентов ликвидности, проводить взвешенную политику в области аккумуляции ресурсов, влиять на платежеспособность.
   
2. 
   Разработать политику управления капиталом, ФСН и резервами.
   
3. 
   Следить за соотношением собственного капитала к привлеченному.
   
4. 
   Проанализировать депозитную базу банка:
   

а) обратить внимание на структуру депозитов: срочные и сберегательные депозиты более ликвидны, чем депозиты до востребования;

б) определить стратегию поддержания устойчивости депозитов. Частью такой стратегии выступает маркетинг - повышение качество обслуживания клиентов, чтобы они оставались верными банку и во время кризисных ситуаций. Повышение срока сберегательных депозитов, их средней суммы также смягчает колебания депозитов во время кризисов;

в) учитывать не только стабильность, но и источник депозитов, то есть депозиты физических лиц более надежны, чем депозиты юридических лиц, в силу различий в размерах вкладов;

г) привести в соответствие учет кредитных ресурсов;

д) оценивать надежность депозитов и займов, полученных от других кредитных учреждений;

е) сократить обязательства до востребования при помощи перегруппировки пассивов по их срокам.

В международной практике менеджеры по управлению ликвидности коммерческих банков разработали ряд практических рекомендаций по улучшению этого вида деятельности. Первая из них состоит в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны контролировать деятельность всех отделов банка, отвечающих за использование и привлечение средств, и координировать свою деятельность с работой этих отделов.

Заключение

Исследования, проведенные в данной дипломной работе, позволяют сделать следующие выводы:

Риск - это всепроникающее явление, присущее всем хозяйствующим субъектам, функционирующим в условиях рыночных отношений.

Конкретные методы и приемы, которые используются при принятии и реализации решений в условиях риска, в значительной степени зависят от специфики предпринимательской деятельности, принятой стратегии достижения поставленных целей, конкретной ситуации и т.п.

Система управления риском, прежде всего, предполагает их оценку, результаты которой позволяют в дальнейшем выбрать наиболее оптимальный способ снижения рисков. В предпринимательской деятельности наиболее часто используются следующие пути снижения рисков: приобретение дополнительных фирм, компаний с хорошо налаженной системой внедрения новых технологий; привлечение внешних конкурентов-экспертов с узкой специализацией; внедрение нововведений; максимальное использование прошлого опыта; диверсификация; лимитирование; страхование; страхование ответственности; сострахование и перестраховании; резервирование средств.

Данная работа была посвящена вопросу снижения рисков на предприятии.

В теоретической части работы были исследована природа и экономическое содержание риска, рассмотрены теоретические основы управления риском на предприятии, приведены общие методы снижения риска.

В аналитической части выпускной квалификационной работы мы рассмотрели экономическую характеристику «Дальневосточный банк», провели анализ финансового состояния посредством расчета ряда коэффициентов (абсолютных и относительных), выявили причины, повлиявшие на изменение анализируемых показателей.

Рассмотрев основные технико-экономические показатели «Дальневосточный банк» мы выявили, что выручка от продажи в 2010 г. по сравнению с 2009 г. продукции увеличилась на 38,2% в результате роста цен на продукцию; несмотря на то, что себестоимость проданной продукции увеличилась на 3,4%, это рост не оказывает существенного влияния на чистую прибыль, но в целом, даже незначительное увеличение себестоимости продукции является негативной динамикой в работе предприятия.

Увеличение прибыли до налогообложения в отчетном периоде по сравнению с предыдущим на 1063964 тыс. руб. или более чем в четыре раза обусловлено повышением реализации продукции.

Стоимость оборотных активов в 2009 г. снизилась на 14,8%, что связано со снижением дебиторской задолженности на 45,72% и запасов - на 3,05%.

В 2010 г. увеличение оборотных активов на 183,3% обусловлено увеличением дебиторской задолженности практически в шесть раз.

Величина собственного капитала в 2009-2010 гг. увеличилась на 0,7% и 3,34% соответственно в результате увеличения нераспределенной прибыли.

Снижение в 2009 г. заемного капитала связано со снижением краткосрочных кредитов и займов и доли кредиторской задолженности, а увеличение в 2010 г. обусловлено увеличением краткосрочных кредитов и займов на 16,8%.

Проведенный анализ бухгалтерского баланса показал, что валюта баланса в 2009 г. по сравнению с 2008 г. снизилась на 9,6%, что является негативным моментом, а в 2010 г., напротив, увеличилась на 98,07%, что, безусловно, является положительным моментом, данный прирост обеспечен увеличением краткосрочной дебиторской задолженности.

Проанализировав абсолютные показатели финансовой устойчивости, делаем вывод о том, что в 2008 году и в 2009 г. предприятие относилось к четвертому типу финансовой устойчивости, т.е. оно находилось в кризисном финансовом положении, при котором ему грозило банкротство, а в 2010 году предприятие находилось в неустойчивом финансовом положении, которое характеризуется неплатежеспособностью, но оно уже относилось к третьему типу финансовой устойчивости.

В результате аналитического исследования относительных показателей финансовой устойчивости следует, что практически все рассчитанные коэффициенты (за исключением коэффициента соотношения внеоборотных активов и собственного капитала в 2009 году) за период с 2008 г. по 2010 г. были ниже нормативных значений, что свидетельствовало о низкой платежеспособности и низком уровне финансовой устойчивости.

По проведении анализа платежеспособности было выявлено, что предприятие не обладает абсолютной ликвидностью, это свидетельствует о том, что платежеспособность организации находится на низком уровне.

После проведенного анализа финансового состояния и рисков, выявили, что у «Дальневосточный банк» высок риск банкротства, так как оно находится в неустойчивом финансовом положении.

Поэтому в рекомендательной части мы разработали ряд мер, которые способны улучшить финансовое состояние.

Финансовая стабилизация на предприятии в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по двум этапам:

1) устранение неплатежеспособности;

2) восстановление финансовой устойчивости.

Сущность восстановления платежеспособности заключается в маневре денежными потоками для восстановления баланса между их расходованием и поступлением.

Суть восстановления финансовой устойчивости - максимально

быстрое и радикальное снижение неэффективных расходов. Остановка нерентабельных производств - первый шаг, который необходимо совершить. Если убыточное производство нецелесообразно или его невозможно продать, то его нужно остановить, чтобы немедленно исключить дальнейшие убытки.

Так как основной целью управленческого учета является снижение затрат и улучшение финансового состояния, то можно приобрести следующий программный продукт - Business Unit Management.

Одним из достоинств внедрения системы Business Unit Management является стимуляция инновационной инициативы всех сотрудников компании, направленной на сокращение издержек и повышение эффективности бизнеса.

При внедрении Business Unit Management у руководителей подразделений появляется финансовая ответственность за результаты деятельности подразделения.

Это заставляет их самостоятельно бороться с потерей рентабельности своих подразделений, пробуждает их творческую инициативу и порождает множество инновационных решений по сокращению издержек.

Список использованных источников

Басовский, Л. Е. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): учеб. пособ. / Л. Е. Басовский, А. М. Лунева, А. Л. Басовский. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 222 с. – (Серия «Высшее образование») – ISBN 978-5-16-001285-8.

5. Басовский, Л. Е. Теория экономического анализа : учеб. пособ. – Л. Е. Басовский. – М.: ИНФРА–М, 2008. – 222 с. – (Серия «Высшее образование»). – ISBN 978-5-16-000-293-4.

6. Берникова, Т. Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособ. – Т. Б. Берникова. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 215 с. – (Серия «Высшее образование»). – ISBN 5-16-000487-4.

8. Бурмистрова, Л. М. Бухгалтерский учет: учеб. пособ./ Л. М. Бурмистрова. – М.: Форум: ИНФРА-М, 2007. – 304 с. – (Серия «Профессиональное образование»). - ISBN 5-91134-087-9.

9. Вахрушина, М. А. Международные стандарты учета и финансовой отчетности: учеб. пособ./М. А. Вахрушина, Л. Н. Мельникова, Н. С. Пласкова. – М.: Вузовский учебник, 2007. – 320 с. – ISBN 5-9558-0026-3.

10. Герасимова, В. Д. Анализ и диагностика производственной деятельности предприятий: учеб. пособ. / В. Д. Герасимова. – М.: КНОРУСС, 2008. – 256 с. – ISBN 978-5-85971-820-7.

11. Финансовый учет: учебник / В. Г. Гетьма ; под ред. В. Г. Гетьма – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : Финансы и статистика, 2006. – 816 с. – ISBN 5-279-03016-3.

12. Гиляровская, Л. Г. Бухгалтерское дело: учеб. пособ./ Л. Г. Гиляровская. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 382 с. – ISBN 5-16-002835-8.

13. Глазов, М. М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учебник / М. М. Глазов. – СПб: Андреевкий издательский Дом, 2006. – 448 с. – ISBN 5-902894-04-2.

14. Говорова, В. В. Теория бухгалтерского учета: Курс лекций : учеб. пособ. / В. В. Говорова, Т. Ю. Прудникова. – М.: ФОРУМ : ИНФРА-М, 2007. – 160 с. – ISBN 978-5-91134-159-6.

15. Губин, В. Е. Анализ и финансово-хозяйственной деятельности: учебник / В. Е. Губин, О. В. Губина. – М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2006. – 336 с. – (Серия «Профессиональное образование»). – ISBN 5-8199-0291-2.

16. Ефимова, О.В. анализ финансовой отчетности: учеб. пособ./ О. В. Ефимова, М. В. Мельник. – М.: ОМЕГА-Л, 2006. – 408 с. – (Серия «Высшее финансовое образование»). – ISBN 5-98119-400-6.

18. Каморджанова, Н. А. Бухгалтерский учет: учебник/ Н. А. Каморджанова, И. А. Карташова. – СПб : Питер, 2008. – 340 с. – (Серия «Краткий курс»). – ISBN 978-5-91180-661-3.

20. Кондраков Н. П. Бухгалтерский управленческий учет: учеб. пособ. / Н. П. Кондраков, М.: ИНФРА-М, 2006. – 368 с. - (Серия «Высшее образование»). – ISBN 5-16-002318-8.

22. Любушин, Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учеб. пособ. / Н. П. Любушин. – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2006. – 448 с. – 3-е изд., перераб. и доп. – ISBN 5-238-01072-9.

23. Подольский, В. И. Аудит: учебник / В. И. Падольский. – М. : Экономистъ, 2005. – 494 с. – ISBN 5-98118-015-3.

24. Поздняков, В. Я. Анализ и диагностика деятельности предприятий : учебник / В. Я. Поздняков. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 617 с. – (Серия «Высшее образование»). – ISBN 978-5-16-003462-1.

25. Савицкая, Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности : учеб. пособ. / Г. В. Савицкая. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 384 с. – (Серия «Высшее образование»). – ISBN 978-5-16-002853-8.

26. Сапожников, Н. Г. Бухгалтерский учет: учебник / Н. Г. Сапожникова.

Н. Г. Сапожников. – М.: КНОРУС, 2006. – 480 с. – ISBN 5-85-971-475-0.

27. Скамай, Л. Г. Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник / Л. Г. Скамай, М. И. Трубочкина. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 296 с. – (Серия «Высшее образование»). – ISBN 978-5-16-002578-0.

28. Сосненко, Л. С. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : Краткий курс. – М.: КНОРУС, 2007. – 344 с. – ISBN 5 -85971-323-1.

29. Суйц, В. П. Аудит: общий, банковский, страховой: учебник / В. П. Суйц, Л. Р. Смирнова, Т. А. Дубровина. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 671 с. – (Серия « Высшее образование»). – ISBN 5-16-002373-9.

30.Чечевицина, Л. Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности : учеб. пособ. / Л. Н. Чечевицина, И. И. Чуев. – Ростов н/Д: ФЕНИКС, 2005. – 384 с. – (Серия «Высшее образование»). ISBN 5-16-002543-Х.

31. Шеремет, А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности : учебник / А. Д. Шеремет. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 416 с. – (Серия «Высшее образование»). – ISBN 978-5-16-003125-5.

32. Зубарова, В. Д. Повышение ликвидности предприятия за счет оптимизации использования денежных ресурсов / В. Д. Зубарова, Д. Н. Дранишникова // Финансовый менеджмент. – 2008. - № 6. – С. 3-5.

33. Кистерева, Е. В. Анализ финансовых коэффициентов – способ восприятия и оптимизации баланса / Е. В. Кистерева // Финансовый менеджмент. – 2008. – № 5. – С. 3-6.

34. Кистерева, Е. В. Финансовые коэффициенты при оздоровлении и банкротстве / Е. В. Кистерева // Финансовый менеджмент. – 2008. – № 4. – С. 32-34.

35. Спицкий, А. В. Анализ ликвидности баланса: классический и интегральный / А. В. Спицкий // Финансовый менеджмент. – 2008. – № 1. – С. 28-31