Содержание
Введение ……………………………………………………………………………………….. 3

1. Инвестиционная стратегия ……………………………………………………. …………. 4

2. Принципы разработки инвестиционной стратегии ……………………………………… 7

3. Основные этапы разработки инвестиционной стратегии ……………………………… 11

Заключение …………………………………………………………………………………… 20

Список литературы …………………………………………………………………………… 21
Введение
Становление рыночной экономики в России тесно связано с либерализацией и развитием инвестиционной деятельности предприятий во всех отраслях экономики. Это важно как для предприятий, строящих свою инвестиционную стратегию на принципах самофинансирования, так и для властных органов, инвестиционных институтов, выделяющих финансовые ресурсы на реализацию проектов. Развитие рынка инвестиционных услуг - достаточно сложный и многоплановый процесс, реализация которого нуждается в соответствующей концептуальной основе.

В современных условиях, когда экономические процессы протекают в соответствии с законами рыночных отношений, необходимо стимулировать и регулировать инвестиционные процессы с помощью привлечения инвестиционных ресурсов и формирования благоприятного инвестиционного климата.

Инвестиции в рыночной экономике как процесс вложения капитала внутри страны и за рубежом неразрывно связаны с получением дохода и положительного эффекта. Затраты на создание и реализацию инвестиций растягиваются во времени, а доходы от инвестиций появляются обычно после осуществления затрат.

Экономическую сущность инвестиций составляют:

- цели инвестирования, которые будут достигнуты спустя промежуток времени;

- инвестиционные ресурсы, затраты которых и приводят к достижению инвестиционных целей;

- отказ от части текущего потребления, который определяет норму отдачи от инвестиций.

Инвестиционная деятельность представляет собой довольно продолжительный процесс и поэтому должна осуществляться с учетом определенной перспективы. Формирование направлений этой деятельности с учетом перспективы представляет собой процесс разработки инвестиционной стратегии.

Осуществление инвестиционной деятельности невозможно без стратегического подхода. Модель инвестиционной стратегии должна включать элементы общего стратегического подхода и инвестиционного проектирования.

1 Инвестиционная стратегия
Формирование новой структуры собственности, изменение системы управлений, расширение хозяйственной самостоятельности требуют поиска и применения новых методов и подходов к регулированию экономики. Инвестиционный процесс является одним из основных аспектов функционирования экономической системы, определяя уровень технологической основы и эффективности материального производства.

Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление инвестиционной деятельности, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие как организаций, так и страны в целом.

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития, система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности, способы формирования и распределения ресурсов.

Активизация инвестиционной деятельности способствует подъёму и дальнейшему развитию экономики, с помощью инвестиций создаются новые предприятия и, соответственно, дополнительные рабочие места, расширяются действующие производства, обеспечивается освоение и выход на рынок новых видов товаров и услуг. Выигрывает и государство, получающее дополнительные налоговые поступления и предприятие, получающее дополнительную прибыль.

Инвестиции осуществляются как на микро-, так и на макроуровне. Если на микроуровне они осуществляются на основе индивидуальных инвестиционных решений, то на макроуровне инвестиции представляют собой потоки экономических ресурсов, формирующих единый непрерывный инвестиционный процесс.

Инвестиционная деятельность во всех ее формах не может сводиться к удовлетворению текущих инвестиционных потребностей, определяемых необходимостью замены выбывающих активов или их прироста в связи с происходящими изменениями объема и структуры хозяйственной деятельности.

На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды.

Эффективным направлением перспективного управления инвестиционной деятельностью организации, подчиненного реализации целей ее общего развития в условиях происходящих существенных изменений экономических показателей, системы государственного регулирования рыночных процессов, конъюнктуры инвестиционного рынка и связанной с этим неопределенностью, выступает управление инвестиционной деятельностью предприятия на принципах стратегического менеджмента. В основе такого управления лежит инвестиционная стратегия.

Разработка инвестиционной стратегии является довольно сложным творческим процессом, требующим высокой квалификации исполнителей. Прежде всего, формирование стратегии базируется на прогнозировании отдельных условий осуществления инвестиционной деятельности и конъюнктуры инвестиционного рынка, как в целом, так и в разрезе отдельных его сегментов, что является довольно трудоемким процессом.

Необходимо проводить мониторинг и оценку результатов. В связи с постоянно меняющимися внешними условиями следует предусмотреть механизм корректировки и адаптации стратегии к переменам.

Инвестиционная стратегия должна установить приоритетные цели и задачи экономического развития, отражать роль инвестиций в решении этих целей. Необходимо выделить отрасли и сферы, которые являются приоритетными для его развития и которые достаточно привлекательны для расширения производства.

При этом в основу преференциального режима для инвесторов должен быть положен следующий принцип: чем более приоритетна та или иная сфера хозяйствования и чем менее благоприятны сложившиеся в ней экономические условия, тем более льготным должен быть режим стимулирования.

Можно обеспечить приток капитала, если разработать разумную инвестиционную стратегию, внедрить ее и осуществлять контроль над ее реализацией.

Стратегия позволит, сопоставляя желания и возможности, выбирать приоритеты и область концентрации усилий, сравнивать текущее развитие с прогнозом и правильно реагировать на изменения во внутренней и внешней среде.
2 Принципы разработки инвестиционной стратегии
В основе разработки инвестиционной стратегии лежат принципы системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии, можно отнести следующие:

- Рассмотрение объекта инвестирования как открытой социально-экономической системы, способной к самоорганизации.

- Учёт базовых стратегий операционной деятельности.

- Преимущественная ориентация на стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью.

- Обеспечение сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.

- Обеспечение адаптивности инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней инвестиционной среды.

- Обеспечение альтернативности стратегического инвестиционного выбора.

- Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в инвестиционной деятельности.

- Учёт уровня инвестиционного риска в процессе принятия стратегических инвестиционных решений.

- Ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии.

- Обеспечение разработанной инвестиционной стратегии соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельностью и принципами инвестиционной культуры.

- Учёт базовых стратегий операционной деятельности предприятия, региона или страны.

Являясь частью общей стратегии экономического развития, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчинённый характер и поэтому должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями деятельности в целом. Вместе с тем, инвестиционная стратегия сама оказывает существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности объекта инвестирования.

Это связано с тем, что основные цели операционной стратегии связаны с тенденциями развития соответствующего товарного рынка, и в случае несовпадения тенденций развития товарного и инвестиционного рынков может возникнуть ситуация, когда стратегические цели развития операционной деятельности предприятия не могут быть реализованы в связи с инвестиционными ограничениями, что вызывает необходимость соответствующей корректировки операционной стратегии предприятия.

- Преимущественная ориентация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью.

Инвестиционное поведение предприятия в стратегической перспективе может характеризоваться приростным либо предпринимательским стилем.

Основу приростного стиля инвестиционного поведения составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений.

Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения составляет активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Этот стиль инвестиционного поведения связан с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всём пути к достижению поставленных стратегических целей с учётом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.

Приростный стиль инвестиционного поведения в стратегической перспективе принято рассматривать как консервативный, в то время как предпринимательский стиль воспринимается как агрессивный, то есть ориентированный на ускоренный рост.

- Обеспечение сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью.

Концепция стратегического управления предусматривает, что разработанная инвестиционная стратегия получает свою дальнейшую конкретизацию в процессе текущего управления инвестиционной деятельностью путём формирования инвестиционной программы (инвестиционного портфеля).

Разработка инвестиционной стратегии является только первым этапом процесса стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия.

- Обеспечение адаптивности инвестиционной стратегии к изменениям факторов внешней инвестиционной среды.

Эта адаптивность реализуется в системе общего ситуационного подхода к предстоящей деятельности предприятия, определяемого парадигмой стратегического управления.

Суть подхода состоит в том, что все предстоящие стратегические изменения в инвестиционной деятельности – её направлениях, формах, методах планирования и контроля, организационной структуре управления и инвестиционной культуре являются прогнозируемой или оперативной его реакцией на соответствующие изменения различных факторов внешней инвестиционной среды. Если прогнозируемые параметры внешней инвестиционной среды являются относительно стабильными, можно в большей степени детализировать инвестиционную стратегию, централизовать систему стратегического планирования и контроля, сформировать более жёсткую стратегическую организационную структуру управления инвестиционной деятельности.

Если прогнозируемая внешняя инвестиционная среда характеризуется нестабильностью основных параметров, а её изменения создают определённые угрозы или открывают новые инвестиционные возможности, инвестиционная стратегия должна носить более общий и гибкий характер, обеспечиваться более децентрализованными структурами управления, позволяющими оперативно и адекватно реагировать на происходящие изменения инвестиционного климата, конъюнктуры инвестиционного рынка.

В процессе обеспечения адаптивности инвестиционной стратегии к меняющимся параметрам внешней инвестиционной среды манёвр в перераспределении инвестиционных ресурсов играет гораздо большую роль в осуществлении эффективной инвестиционной деятельности, чем чёткое исполнение отдельных стратегических направлений и форм.

- Обеспечение альтернативности стратегического инвестиционного выбора.

В основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе обшей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной её реализации.

Альтернативность является важнейшей отличительной чертой всей системы стратегического управления и связана со всеми основными элементами стратегического инвестиционного выбора – инвестиционными целями, инвестиционной политикой по отдельным аспектам инвестиционной деятельности, источниками формирования инвестиционных ресурсов, стилем и менталитетом инвестиционного поведения.

- Обеспечение постоянного использования результатов технологического прогресса в инвестиционной деятельности.

Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции на рынке.

Поэтому реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.

- Учёт уровня инвестиционного риска в процессе принятия стратегических инвестиционных решений.

Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью.

Особенно сильно уровень инвестиционного риска возрастет в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции.

В связи с различным менталитетом инвестиционного поведения по отношению к уровню допустимого инвестиционного риска в процессе разработки инвестиционной стратегии этот параметр должен устанавливаться дифференцированно.

- Ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии.

Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии, её реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты – инвестиционные менеджеры, - которые должны быть ознакомлены с основными принципами стратегического управления, механизмом управления реальными инвестиционными проектами и портфелем финансовых инвестиций, владеть методами стратегического инвестиционного контроллинга.

- Обеспечение разработанной инвестиционной стратегии соответствующими организационными структурами управления инвестиционной деятельностью и принципами инвестиционной культуры.

Важнейшим условием эффективной реализации инвестиционной стратегии являются соответствующие ей изменения организационной структуры управления и инвестиционной культуры. Предусматриваемые стратегические изменения в области организационной структуры и инвестиционной культуры должны быть составной частью параметров инвестиционной стратегии, обеспечивающих её реализуемость.

3 Основные этапы разработки инвестиционной стратегии

Во время формирования инвестиционной стратегии идет поиск и оценка вариантов инвестиционных решений, наиболее полно соответствующих задачам привлечения инвестиций.

Определенная сложность формирования инвестиционной стратегии заключается в том, что она не является неизменной, а требует периодической корректировки с учетом меняющихся внешних условий и новых возможностей.

Исходной предпосылкой формирования инвестиционной стратегии является общая стратегия экономического развития. По отношению к ней инвестиционная стратегия носит подчиненный характер и должна согласовываться с ней по целям и этапам реализации.

Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один их главных факторов обеспечения эффективности в соответствии с избранной общей экономической стратегией.

Процесс формирования инвестиционной стратегии проходит ряд этапов (рисунок 1).

Начальным этапом разработки инвестиционной стратегии является определение общего периода ее формирования. Этот период зависит от ряда условий.

Главным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является предсказуемость развития экономики и инвестиционного рынка. Этот период не может быть слишком длительным и в среднем не превышает 3-5 лет.

Важным условием определения периода формирования инвестиционной стратегии является продолжительность периода, принятого для формирования общей экономической стратегии.

Основными условиями определения периода формирования инвестиционной стратегии являются:

- отраслевая принадлежность;

- размер компании или региона.

Инвестиционная деятельность крупных объектов инвестирования обычно прогнозируется на более длительный период.

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно исходить прежде всего из системы целей общей стратегии экономического развития. Эти цели могут быть сформированы в виде:

- обеспечения прироста капитала;

- роста уровня прибыльности инвестиций;

- суммы дохода от инвестиционной деятельности;

- изменения пропорций в формах реального и финансового инвестирования;

-изменения технологической и воспроизводственной структуры капитальных вложений;

-изменения отраслевой и региональной направленности инвестиционных программ и т.п.

Рисунок 1 - Основные этапы процесса разработки инвестиционной стратегии

При этом формирование стратегических целей инвестиционной деятельности должно увязываться со стадиями жизненного цикла и целями хозяйственной деятельности. Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности осуществляется по двум направлениям.

Одно из них охватывает разработку стратегических направлений инвестиционной деятельности, другое – разработку стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Этот этап является наиболее ответственным и сложным.

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации предусматривает установление последовательности и сроков достижения отдельных целей и стратегических задач. В процессе этой конкретизации обеспечивается внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации инвестиционной стратеги и с общей стратегией экономического развития компании, а также с прогнозируемыми изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка.

Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени реализации отдельных направлений инвестирования между собой, а также с формированием необходимых для этого инвестиционных ресурсов.

Оценка разработанной инвестиционной стратегии осуществляется на основе следующих критериев:

1) согласованность инвестиционной стратегии с общей стратегией экономического развития. При этом исследуется согласованность целей, направлений и этапов реализации этих стратегий,

2) внутренняя сбалансированность инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки определяется насколько согласуются между собой отдельные стратегические цели и направления инвестиционной деятельности, а также последовательность их выполнения;

3) согласованность инвестиционной стратегии с внешней средой. При этом оценивается, насколько разработанная инвестиционная стратегия соответствует прогнозируемым изменениям экономического развития и инвестиционного климата страны, а также конъюнктуры инвестиционного рынка;

4) реализуемость инвестиционной стратегии с учетом имеющегося ресурсного потенциала. В процессе такой оценки в первую очередь. рассматриваются потенциальные возможности в формировании финансовых ресурсов, за счет собственных источников.

Кроме того, оценивается квалификационная подготовленность персонала и техническая оснащенность с позиций задач реализации инвестиционной стратегии. В отдельных случаях рассматривается также возможность привлечения к реализации инвестиционной стратегии требуемых финансовых, технологических, сырьевых, энергетических и других ресурсов;

5) приемлемость уровня риска, связанного с реализацией инвестиционной стратегии. В процессе такой оценки рассматриваются уровни основных инвестиционных рисков и их возможные финансовые последствия;

6) результативность инвестиционной стратегии. Оценка результативности инвестиционных программ базируется прежде всего на определении экономической эффективности их реализации. Наряду с этим оцениваются и внеэкономические результаты, достигаемые в процессе реализации инвестиционной стратегии.

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности базируется на системе целей этой деятельности. В процессе разработки последовательно решаются следующие задачи:

1 Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода.

2. Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности

3. Определение региональной направленности инвестиционной деятельности.

Определение соотношения различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода связано, прежде всего, с функциональной направленностью.

Институциональные инвесторы, осуществляют свою инвестиционную деятельность преимущественно на фондовом рынке.

Следовательно, основной формой их долгосрочной инвестиционной деятельности будет являться инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и другие фондовые инструменты. Удельный вес реального инвестирования у таких компаний может колебаться лишь в пределах, разрешенных законодательством для каждой из этих групп инвесторов.

В то же время у предприятий, осуществляющих производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут реальные вложения (в форме капитальных вложений, покупки объектов приватизации и т.п.). Именно эта форма инвестирования позволяет таким предприятиям развиваться наиболее высокими темпами, осваивать новые виды продукции, проникать на новые товарные и региональные рынки.

Финансовые инвестиции таких предприятий связаны с краткосрочными вложениями временно свободных денежных средств или осуществляются с целью установления контроля над деятельностью отдельных предприятий (предприятий-партнеров; предприятий-конкурентов и т.п.).

Соотношение различных форм инвестирования в длительной перспективе существенно колеблется в зависимости от стадий жизненного цикла предприятия. Так, на стадиях «рождения» и «детства» подавляющая доля инвестиций носит реальную форму; на стадии «юности» эти инвестиции также преобладают, и лишь на более поздних стадиях жизненного цикла предприятия могут позволить себе существенное расширение удельного веса финансовых инвестиций.

Определенное воздействие на соотношение различных форм инвестирования оказывают и размеры объектов инвестирования. Инвестиционная деятельность небольших и средних по размеру компаний в большей мере связана с реальными инвестициями, чем крупных предприятий, отдельных регионов или страны в целом, у которых доля финансовых инвестиций обычно выше.

Определенное воздействие на соотношение реальных и финансовых инвестиций оказывает общее состояние экономики, определяющее конъюнктуру отдельных сегментов инвестиционного рынка. В условиях нестабильного развития экономики, высоких темпов инфляции, постоянного изменения налоговой политики эффективность реального инвестирования существенно снижается при одновременном возрастании инвестиционных рисков.

В такие периоды наиболее эффективными являются финансовые инвестиции, особенно краткосрочные, но при условии, что доходность этих инвестиций превышает темпы инфляции.

С учетом этих условий соотношение различных форм инвестирования дифференцируется по отдельным этапам инвестиционной стратегии.

Определение отраслевой направленности инвестиционной деятельности является наиболее сложной задачей разработки инвестиционной стратегии. Она требует поэтапного подхода к прогнозированию инвестиционной деятельности в увязке с общей стратегией экономического развития.

На первом этапе исследуется целесообразность отраслевой концентрации или диверсификации инвестиционной деятельности.

Как правило, начальные этапы деятельности предприятий связаны с концентрацией на одной отрасли, наиболее хорошо знакомой инвесторам. В то же время среди инвесторов, использующих эту стратегию, наибольшее число банкротств. Это связано с тем, что концентрация связана с более высоким уровнем инвестиционных рисков.

Стратегия отраслевой концентрации может быть использована лишь на первых трех стадиях жизненного цикла, т.к. при благоприятных обстоятельствах она может обеспечить наиболее высокие темпы производственного развития или увеличения капитала. На последующих стадиях жизненного цикла компании по мере удовлетворения потребности в продукции основного контингента потребителей, ей на смену должна прийти стратегия отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности.

На втором этапе исследуется целесообразность различных форм отраслевой диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей. Такая отраслевая диверсификация позволяет инвестору более широко использовать накопленный опыт в сфере маркетинга, производственных технологий и т.п., а, следовательно, и большей мере предопределять эффективность инвестирования. Кроме того, использование отраслевой диверсификации даже в таких ограниченных рамках позволяет существенно снизить уровень инвестиционных рисков.

Вместе с тем, такая стратегия инвестиционной деятельности также не лишена определенных недостатков.

Основной из них заключается в том, что смежные отрасли в рамках определенной их группы имеют аналогичный во времени отраслевой жизненный цикл, что усиливает инвестиционный риск. Кроме того, продукция таких отраслей подвержена обычно влиянию одинаковых во времени конъюнктурных циклов, что в еще большей степени усиливает инвестиционный риск в отдельные неблагоприятные периоды.

Поэтому использование стратегии диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей эффективно лишь при благоприятном прогнозе конъюнктуры соответствующих товарных рынков.

На третьем этапе исследуется целесообразность различных форм диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе различных не связанных между собой групп отраслей. Необходимость использования такой стратегии определяется тем, что для многих крупных и средних компаний, осуществляющих свою деятельность на протяжении длительного периода, избранные отрасли сдерживают темпы перспективного развития, получение высокой отдачи от инвестиций, а иногда вызывают стратегическую уязвимость в конкурентной борьбе. Обеспечить новые возможности для таких предприятий может инвестирование в иные альтернативные группы отраслей.

Условием осуществления такой диверсификации инвестиционной деятельности является формирование так называемых «стратегических хозяйственных центров».

Стратегический хозяйственный центр представляет собой самостоятельную структурную единицу, включающую несколько стратегических зон хозяйствования. Стратегический хозяйственный центр полностью формирует свою инвестиционную стратегию, которая является самостоятельным составным элементом инвестиционной стратегии предприятия. За счет выбора отраслей с различными стадиями жизненного цикла и с различными во времени колебаниями конъюнктуры на их продукцию существенно снижается уровень инвестиционных рисков.

Диверсификация инвестиционной деятельности, осуществляемая в процессе второго и третьего этапов разработки отраслевой направленности инвестиционной стратегии, формируется с учетом опенки прогнозируемого развития отдельных отраслей.

Определение региональной направленности инвестиционной деятельности связано при разработке инвестиционной стратегии компании с двумя основными условиями.

Первым условием, определяющим необходимость такой разработки, является размер предприятия. Подавляющее большинство небольших фирм осуществляют свою деятельность в пределах одного региона по месту проживания инвесторов. Для таких фирм возможности региональной диверсификации инвестиционной деятельности ограничены в силу недостаточного объема инвестиционных ресурсов и существенного усложнения управления инвестиционной и хозяйственной деятельностью.

Возможность региональной диверсификации возможна лишь при финансовых инвестициях, однако их объем у таких предприятий небольшой, поэтому инвестиционные решения могут приниматься не в рамках разрабатываемой стратегии, а при формировании инвестиционного портфеля.

Вторым условием, определяющим необходимость такой разработки, является продолжительность функционирования предприятия. На первых стадиях ее жизненного цикла хозяйственная и инвестиционная деятельность сосредотачивается, как правило, в рамках одного региона, и лишь по мере дальнейшего развития предприятия возникает потребность в региональной диверсификации инвестиционной деятельности.

В силу устойчивости многих региональных факторов развития результаты оценки инвестиционной привлекательности регионов обычно не подвержены резким изменениям и могут быть использованы при разработке инвестиционной стратегии.

Разработанные стратегические направления инвестиционной деятельности дифференцируются затем по определенным периодам их реализации.

Разработка стратегия формирования инвестиционных ресурсов.

Все направления и формы инвестиционной деятельности осуществляются за счет формируемых инвестиционных ресурсов. Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты инвестирования.

Стратегия формирования инвестиционных ресурсов является важным составным элементом не только инвестиционной, но и финансовой стратегии предприятия. Разработка такой стратегии призвана обеспечить бесперебойную инвестиционную деятельность в предусмотренных объемах; наиболее эффективное использование собственных финансовых средств, направляемых на эти цели, а также финансовую устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе.

Методические подходы к разработке стратегии формирования инвестиционных ресурсов существенно различаются в предприятиях, являющихся институциональными инвесторами, формирующими эти ресурсы исключительно за счет эмиссии собственных акций и инвестиционных сертификатов, и в компаниях, осуществляющих реальную инвестиционную деятельность в различных отраслях экономики.

Первая группа инвесторов определяет возможный объем инвестиционных ресурсов исходя из стратегии андеррайтинга, т.е. возможностей реализации эмитируемых ими ценных бумаг. Для этой группы инвесторов не возникает особых проблем и с определением методов финансирования сдельных инвестиционных программ, и с оптимизацией структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.

Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов осуществляется в такой последовательности:

На первой стадии определяется необходимый объем финансовых средств для реального инвестирования. В этих целях в разрезе предусмотренных направлениями инвестиционной стратегии отраслей подбираются необходимые объекты-аналоги, по которым рассчитывается стоимость нового строительства или приобретения

Стоимость строительства новых объектов может быть определена по фактическим затратам на строительство аналогичных объектов или по удельным капитальным вложениям на единицу мощности.

Она рассчитывается по формуле:

КВн = М х Укв + П (1)

где КВн - общая потребность в капитальных вложениях для строительства нового объекта;

М - предусматриваемая мощность объекта, подвержена обычно влиянию одинаковых во времени конъюнктурных циклов, что в еще большей степени усиливает инвестиционный риск в отдельные неблагоприятные периоды. Поэтому использование стратегии диверсификации инвестиционной деятельности в рамках определенной группы отраслей эффективно лишь при благоприятном прогнозе конъюнктуры соответствующих товарных рынков.

На следующем этапе исследуется целесообразность различных форм диверсификации инвестиционной деятельности в разрезе различных не связанных между собой групп отраслей. Необходимость использования такой стратегии определяется тем, что для многих крупных и средних компаний, осуществляющих свою деятельность на протяжении длительного периода, избранные отрасли сдерживают темпы перспективного развития, получение высокой отдачи от инвестиций, а иногда вызывают стратегическую уязвимость в конкурентной борьбе.

Обеспечить новые возможности для таких компаний может инвестирование в иные альтернативные группы отраслей.

Условием осуществления такой диверсификации инвестиционной деятельности является формирование так называемых «стратегических хозяйственных центров».

Оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии. Данный этап является завершающим и предусматривает проведение оценки по системе специальных экономических и внеэкономических критериев,


Заключение
Инвестиции представляют собой вложения средств с целью сохранения и увеличения капитала. По экономической сущности и целям инвестиции подразделяются на реальные и финансовые. Реальные – это вложение средств в приобретение земли, основные фонды и оборотные средства, нематериальные и другие активы. Финансовые инвестиции – это покупка ценных бумаг различных эмитентов.

Разработка инвестиционной стратегии представляет собой набор действий и решений, предпринятых руководством, которые ведут к разработке инвестиционных действий. Эти инвестиционные стратегии предназначены помочь организациям достичь своих целей. Стратегическое инвестиционное планирование имеет отдаленные последствия, влияет на функционирование всей системы управления и основывается на огромных ресурсах.

Разработка инвестиционной стратегии имеет большое значение для деятельности предприятия, т.к. дает комплексное научное обоснование проблем, с которыми может столкнуться организация в предстоящем периоде, и на этой основе разработать показатели развития организации на предстоящий период.

Таким образом, формирование инвестиционной стратегии организации в целом приобретает все большее значение. Это касается приоритетности решаемых проблем, определения структуры организации, обоснованности капиталовложений, координации и интеграции стратегий.


Список литературы
1.Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. - Киев: ЛТД Юнайтед, 2004

2.Блех Ю., Гетце У. Инвестиционные расчеты / Пер. с нем. / Под ред. А.М.Чуйкина, Л.А.Галютина. 2-е изд., стереотип. - Калининград: Янтар. сказ., 2005.

3.Волков А.С., Куликов М.М., Марченко А.А. Создание рыночной стоимости и инвестиционной привлекательности, Москва: Вершина, 2007г.

4.Золотогоров В.Г. Инвестиционное проектирование: Учеб. пособие. - Мн.: Экоперспектива, 2005

5.Кравченко Н.А. Инвестиционный анализ, М.: Дело, 2007г.

6.Карлик А.Е., Рогова Е.М., Тихонова М.В., Ткаченко Е.А.Инвестиционный менеджмент, СПб.: Вернера Регена, 2008г.

7. Кейн А. Принципы инвестиций.- М.: Вильямс, 2005

8.Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие, М.: КНОРУС, 2008г.

9. Чесноков А.С. Инвестиционная стратегия и финансовые игры. - М.: ПАИМС, 2004