Введение
До начала 60-х годов ХХ-го века лизинг в зарубежных странах в основном затрагивал розничные компании, которые часто арендовали свои помещения. В течение последних трех десятилетий популярность лизинга резко возросла; вместо того чтобы занимать деньги для покупки компьютера, автомобиля, судна или спутника, компания может взять его в лизинг.Рыночные преобразования в экономике России, необходимость ускорения научно-технического прогресса, подъема различных отраслей экономики, в том числе, оборонно-промышленного комплекса в условиях резкого ограничения финансовых средств, все это требует поиска и внедрения новых методов обновления основных фондов. Одним из таких нетрадиционных и достаточно эффективных финансовых инструментов служит лизинг, представляющий собой альтернативу традиционным формам инвестирования.

Широкое распространение лизинговых операций, во многих странах мира, в том числе в сфере международного сотрудничества, различия в правовом регулировании договора лизинга обусловили необходимость унификации правил о международном лизинге, что привело к разработке представителями разных государств в рамках международного института по унификации частного права (УНИДРУА). Конвенции о международном финансовом лизинге, подписанной в Оттаве 28 мая 1988 года. Несмотря на то, что Оттавская Конвенция разрабатывалась с участием представителей СССР, началом правового регулирования лизинга в России можно считать 1994 год, когда был принят Указ Президента от 17 сентября 1994 года №1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности». Российская Федерация присоединилась к указанной Конвенции в феврале 1998 года. Государственной Думой 11 сентября 1998 года был принят Федеральный закон «О лизинге». Вместе с тем, начавшийся в 1998 г. финансовый кризис, не мог не повлиять на лизинговый бизнес.

С 2 февраля 2002 года вступил в силу Федеральный Закон «О внесении изменений и дополнений в Федеральный Закон «О лизинге»». Этим законом вносятся существенные изменения, многие нормы указанного закона приведены в соответствие с Гражданским кодексом РФ и другими Федеральными законами РФ. Само название закона теперь звучит как Закон «О финансовой аренде (лизинге)», то есть соответствует ГК РФ, а также те, что вызывали нарекания со стороны ряда юристов. Разработан и утвержден ряд законодательных и нормативных актов, регулирующих лизинговую деятельность, по мере возможности, создаются благоприятные условия для его развития.

Целью данной работы является рассмотрение сущности лизинга и анализ состояния лизинга в России на современном этапе.

Задачи, решаемые в данной работе:

1) определение сущности лизинга, отличий лизинга от кредита;

2) изучение развития лизинговой деятельности;

3) преимущества и недостатки лизинга;

Предмет исследования - финансовый лизинг как перспективная форма финансирования капитальных вложений на предприятиях.

Объект исследования – лизинговый рынок в экономической деятельности.

Актуальность развития лизинга в России, включая формирование лизингового рынка, обусловлена, прежде всего, неблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес морально устаревшего оборудования (производственные фонды страны изношены), нет обеспеченности запасными частями и т.д.

С экономической точки зрения лизинг имеет сходство с кредитом, предоставленным на покупку оборудования. При кредите в основные фонды заемщик вносит в установленные сроки платежи в погашение долга. При лизинге арендатор становится владельцем взятого в аренду имущества только по истечении срока договора и выплаты им полной стоимости арендованного имущества.

Глава 1. Основные понятия лизинга

1.1 Понятие лизинга и основные элементы лизинговых операций

В мировой практике термин «лизинг» используется для обозначения различного рода сделок, основанных на аренде товаров длительного пользования. В зависимости от срока, на который заключается договор аренды, различают три вида арендных операций:

- краткосрочная аренда (рентинг) – на срок от одного дня до одного года;

- среднесрочная аренда (хайринг) – от одного года до трех лет;

- долгосрочная аренда (лизинг) – от трех до 20 лет.

Существует множество определений лизинга:

Лизинг – долгосрочная аренда машин и оборудования, купленных арендодателем для арендатора с целью их производственного использования, при сохранении права собственности на них за арендодателем на весь срок договора.

Лизинг – вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (договору лизинга) одно лицо обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество другому лицу за плату во временное пользование для предпринимательских целей

Лизинг – это приобретение оборудования с предоставлением его в аренду организациям (лизингополучателю) в обмен на лизинговые платежи. Лизинг предусматривает возможность выкупа оборудования по истечении срока действия договора лизинга или досрочно по остаточной стоимости.

Лизинг–договор аренды, предусматривающий предоставление лизинго-

дателем (арендодателем) принадлежащего ему оборудования, машин, оргтехники, транспортных средств, сооружений производственного, торгово-

го и складского назначения лизингополучателю (арендатору) в исключительное пользование на установленный срок за определенное вознаграждение – арендную плату. Которая включает процентную ставку, закрывающую стоимость привлечения средств арендодателем на денежном рынке с учетом необходимой прибыли банка и амортизацию имущества.

Лизинг можно рассматривать как специфическую форму финансирова-ния вложений в основные фонды при посредничестве специализированной (лизинговой) компании, которая приобретает для третьего лица имущество и отдает ему в аренду на долгосрочный период

Лизинговая компания фактически кредитует арендатора. Поэтому лизинг иногда называют «кредит – аренда». В отличие от договора купли-продажи, по которому право собственности на товар переходит от продавца к покупателю, при лизинге собственность на предмет аренды сохраняется за арендодателем, а лизингополучатель приобретает лишь его во временное пользование. По истечении срока лизингового договора лизингополучатель может приобрести объект сделки по согласованной цене, продлить договор лизинга или вернуть оборудование владельцу по истечении срока договора.

Экономическая сущность лизинга делает его применение наиболее эффективным в отраслях, выпускающих продукцию высокой степени готовности, сбыт которой во многом определяется ее конкурентоспособностью и наличием средств у пользователя этой продукции. По своей юридической форме лизинговая сделка является своеобразным видом долгосрочной аренды инвестиционных ценностей. Четкое определение лизинговой операции имеет важное практическое значение, т.к. при несоблюдении установленных законом правил ее оформления она не может быть признана лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядом неблагоприятных финансовых последствий.

Лизинговая сделка начинается с получения лизингодателем заявки от будущего лизингополучателя на покупку имущества и сдачи его во временное пользование

Заявка составляется в произвольной форме, но в ней должны обязательно присутствовать наименование имущества, его параметры, технические и экономические характеристики, а также местонахождение потенциального поставщика и его реквизиты (Приложение 1). Инициатива в заключение лизинговой сделки, как правило, исходит от лизингополучателя, который знает, какое имущество ему нужно и кто его производит. Вместе с тем лизингополучатель может обратиться к лизингодателю с просьбой, подобрать поставщиков требуемого имущества. Однако последнее слово в выборе имущества и поставщика остается за лизингополучателем

Лизинговая компания не является сторонним наблюдателем в процессе зарождения сделки. Для того чтобы о ней знал будущий пользователь, она ведет рекламную компанию о своей деятельности и преимуществах лизинга для лизингополучателей, собирает информацию о перспективных видах оборудования, ценах, поставщиках, анализирует спрос и многие другие факторы. Одновременно с заявкой или после принятия решения о ее рас- смотрении лизингодателем потенциальный лизингополучатель представляет все документы, которые потребует лизингодатель. В стандартный набор документов входят: нотариально заверенные копии учредительных документов, бухгалтерский баланс за последний год или (и) квартал; экономическое обоснование и анализ эффективности сделки (бизнес-план); гарантийное обеспечение сделки (Приложение 2)

Предприятию проще получить имущество по лизингу, чем кредит на его приобретение, т. к. лизинговое имущество частично выступает в качестве залога. Лизинг, до ввода оборудования в эксплуатацию, не требует немедленного начала платежей, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, приобретать дорогостоящее имущество. Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда, т. к. предоставляет возможность обеим сторонам выработать удобную схему выплат. По взаимной договоренности сторон лизинговые платежи могут осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на взятом в лизинг оборудовании. Ставки платежей могут быть фиксированными и плавающими. Лизинговое имущество не числится у лизингополучателя на его балансе, что не увеличивает его активы и освобождает от уплаты налога на это имущество. Лизинговые платежи относятся на себестоимость продукции лизингополучателя и соответственно снижают налогооблагаемую прибыль. Наличие амортизационных и налоговых льгот для лизингодателя, которыми он может «поделиться» с лизингополучателем путем уменьшения размера лизинговых платежей

Для отечественных лизингодателей открылся доступ к относительно недорогим кредитным ресурсам, к товарным кредитам. Появилось разнообразие схем финансирования и предоставления гарантий участникам лизинговых операций. Лизингополучатель обеспечивает сохранность лизингового имущества, выполняет работы, направленные на поддержание его в рабочем состоянии, производит выплаты лизингодателю лизинговых платежей. Лизинговые операции отражаются в бухгалтерской отчетности, а после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию оборудования.

После получения лизингодателем всех необходимых документов начинается как их формальная проверка (местонахождение и т. п.), так и всесторонняя экспертиза лизингового проекта, которая в случае необходимости может быть поручена независимым экспертам. Предварительно анализируется первоначальная стоимость имущества, продолжительность договора, возможные схемы выплаты лизинговых платежей, их периодичность, размер аванса, остаточная стоимость имущества и т.д. Основной задачей лизингодателя является оценка способности лизингополучателя выплатить лизинговые платежи, а также оценить спрос на имущество, чтобы выявить возможности повторной сдачи имущества или его продажи в случае досрочного расторжения контракта

Трудность правильной оценки платежеспособности клиента связана с нестабильной финансовой обстановкой в стране, необходимостью оценки не столько текущего, сколько будущего финансового положения лизингополу -чателя, т.к. лизинговый договор заключается на длительный период

Необходимо оценить спрос на продукцию (товары), выпускаемую на лизинговом имуществе.

Классической лизинговой сделке соответствует заключение как минимум двух договоров: договор купли-продажи между лизингодателем и поставщиком; непосредственно договор лизинга между лизингодателем и лизингополучателем (Приложение 3). Лизингодатель использует заемные средства для покупки имущества, заключается кредитный договор с банком, для страхования лизингового имущества - договор страхования, а на техническое обслуживание - договор на техническое обслуживание

Прямыми участниками лизинговой сделки являются:

- лизинговые фирмы и компании (лизингодатели; арендодатели);

Лизингодатель - лицо, осуществляющее лизинговую деятельность (обычно

лизинговая компания), т.е. передачу в лизинг специально приобретенного

для этого имущества.

- производственные, торговые и транспортные предприятия и население

(лизингополучатели или арендаторы);

Лизингополучатель-лицо, получающее имущество в пользование по договору

лизинга.

- поставщики объектов сделки - производственные (промышленные) и

торговые компании. Поставщик (продавец) объекта лизинга - изготовитель машин и оборудования, продающий имущество, являющееся объектом лизинга.

Косвенными участниками лизинговой сделки являются:

- коммерческие и инвестиционные банки, кредитующие лизингодателя и выступающие гарантом сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы

Лизинговыми - называют все фирмы, осуществляющие арендные отношения независимо от вида аренды (краткосрочной, среднесрочной, долгосрочной.

По характеру своей деятельности они подразделяются на узкоспециализиро-

ванные и универсальные.

Узкоспециализированные компании обычно имеют дело с одним видом

товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы

стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для

текстильных предприятий). Эти фирмы, как правило, располагают

собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их

потребителю (арендатору) по первому требованию клиента. Лизинговые

компании в основном сами осуществляют техническое обслуживание и

следят за поддержанием его в нормальном эксплутационном состоянии.

Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования. Дают возможность арендатору самому выбирать поставщика оборудования. Лизингодатель, выполняет фактически функцию учреждения, организующего финансовые сделки

Срок лизинга - срок действия лизингового договора.

При установлении срока учитываются следующие моменты:

- срок службы оборудования, определятся технико-экономическими данными. Срок контракта не может превышать срока возможной эксплуатации оборудования.

- период амортизации оборудования, устанавливается правительственными органами. При финансовом лизинге срок договора обычно совпадает с периодом амортизации.

- цикл появления более производительного или дешевого аналога сделки.

- динамику инфляционных процессов. Для лизингодателя не выгодно

заключать договор на продолжительный срок, с фиксированными ценами,

при быстрорастущей инфляции

Стоимость лизинга: Определение суммы платежей является сложным

моментом. При лизинге в основу расчета платежей закладываются

методически обоснованные расчеты, что связанно со стоимостью объекта и

продолжительным сроком контракта.

В состав любого лизингового платежа входят следующие элементы:

- амортизация;

- плата за ресурсы, привлекаемые лизингодателем для осуществления сделки;

- лизинговая маржа, включающая доход лизингодателя за оказываемые им услуги (1-3%);

- рисковая премия, ее величина зависит от уровня различных рисков, которые несет лизингодатель

Услуги, предоставляемые по лизингу. Лизинг характеризуется большим

разнообразием услуг, которые могут быть предоставлены лизингополучателю. Они делятся на две группы:

- технические услуги (транспортировка к месту использования, наладка и монтаж, техобслуживание и текущий ремонт);

- консультационные услуги (вопросы налогообложения, оформление сделки). Лизинг-операция, отличается довольно сложной организацией.

Во многих сделках имеют место как минимум три контракта:

- между арендатором и арендодателем;

- между поставщиком и арендодателем;

- между арендодателем и его банком.

Обычно перед началом сделки производится тщательный анализ

клиента, в который входит:

- оценка клиента по его способности выплатить арендные платежи и по его предварительным доходам от использования, арендуемого оборудования;

- оценка товаров (спрос на них с точки зрения возможной перепродажи). Таким образом, в основе лизинговой сделки лежат следующие документы:

- лизинговый договор

- договор купли-продажи или наряд на поставку объекта сделки

- протокол приемки объекта сделки.

В лизинге очень важна гарантия того, что к концу контракта

оборудование будет иметь определенную остаточную стоимость. Для этого существует система страхования остаточной стоимости

Погашение лизинговых обязательств может происходить как в денежной, так и в другой форме. Так, при лизинге в развивающихся странах часто

используются элементы бартерной сделки. В счет арендных платежей идет

товар, производимый арендатором (нефть, алмазы, кожа и т. д.). Но здесь

нужно привлекать третью сторону, которая будет заниматься продажей этих

товаров за свободно конвертируемую валюту. Необходимо отметить, что в

области лизинга движимого имущества за последние годы были выработаны

хотя и с некоторыми нюансами, стандартные типы контрактов, в то время как в области лизинга недвижимого имущества отдельные пункты контрактов составляются, как правило, в индивидуальном порядке с учетом величины объектов и более продолжительных сроков действия заключаемых контрактов. Однако практически любой лизинговый контракт должен включать в себя следующие элементы:

- стороны договора

- предмет договора

- срок действия

- права и обязанности сторон

- условия лизинговых платежей

- страхование объекта сделки

- порядок расторжение лизингового договора

При выделении видов лизинга исходят, прежде всего из признаков их

классификации, которые характеризуют: отношение к арендуемому

имуществу; тип финансирования лизинговой операции; тип лизингового

имущества; состав участников лизинговой сделки; тип передаваемого в

лизинг имущества; степень окупаемости лизингового имущества; сектор

рынка, где проводятся лизинговые операции; отношение к налоговым,

таможенным и амортизационным льготам и преференциям; порядок

лизинговых платежей.

Формы лизинга:

1. По типу имущества:

- лизинг движимого имущества (оборудование, техника, автомобили, суда, самолеты и т.п.), в том числе нового и бывшего в употреблении.

- лизинг недвижимости (арендодатель строит или покупает здания, сооружения по поручению арендатора)

2. По степени окупаемости имущества:

- лизинг с полной окупаемостью (в течение срока действия договора происходит полная выплата стоимости арендного имущества).

- лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизации имущества и окупается только её часть

3. В зависимости от степени амортизации:

- с полной;

- с неполной.

4. По объему оказываемых услуг (объему обслуживания):

- чистый (все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя

лизингополучатель). Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке

оборудования являются чистыми.

-полный (лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества). Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих.

- частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя

возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества

5. От сектора рынка:

- внутренний (все участки сделки находятся в одной стране);

- международный (внешний), к нему относятся сделки, в которых хотя бы одна из сторон принадлежит разным странам. К этому же виду лизинга

относят и сделки, проводимые лизингодателем и лизингополучателем одной

страны, если хотя бы одна из сторон ведет свою деятельность и имеет

капитал совместно с зарубежной фирмой

Внешний лизинг, в свою очередь, подразделяется на импортный, когда

зарубежной стороной является лизингодатель, и экспортный, когда

зарубежной стороной является лизингополучатель.

6. По характеру лизинговых платежей:

- лизинг с денежным платежом (все платежи в денежной форме);

-лизинг с компенсационным платежом (поставка товаров, произведенных на арендуемом оборудование);

- со смешанным платежом.

7. По отношению к налоговым и амортизационным льготам различают:

- действительные (с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации);

- фиктивных (без использования);

- смешанных.

8. По составу участников сделки:

- прямой, при котором собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка). По сути, эту сделку нельзя назвать классической лизинговой сделкой, так как в ней не участвует лизинговая компания.

- косвенный, когда передача имущества в лизинг происходит через

посредника. Такого рода сделка схожа с классической лизинговой операцией,

так как в ней участвуют поставщик, лизингодатель и лизингополучатель,

причем каждый из них выступает самостоятельно

Наиболее характерные виды лизинга:

• 
  финансовый
  

Лизинговые сделки этого типа представляют собой операцию по

специальному приобретению имущества в собственность и последующей

сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся

по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или

большей части стоимости имущества В течение срока договора

лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость

имущества и получает прибыль от финансовой сделки. Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг, состоят в следующем:

- лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;

- право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю;

- продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг;

- имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию;

- претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;

- риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию. Классический финансовый лизинг характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи. В отличие от оперативного, финансовый лизинг существенно снижает риск владельца имущества. К объектам финансового лизинга относятся недвижимость (земля, здания и сооружения), а также долгосрочные средства производства

• 
  оперативный
  

Представляет собой соглашения о текущей аренде, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течение одного лизингового контракта, что вызывает необходимость сдавать его в аренду несколько раз. Заключается он, как правило, на 2 - 5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат.

- лизинг с неполной окупаемостью, при котором в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная амортизации имущества и окупается только часть ее

К основным объектам оперативного лизинга относятся быстро устаревающие виды оборудования (компьютеры, копировальная и множительная техника, различные виды оргтехники и т.д.). И технически сложные, требующие постоянного сервисного обслуживания (грузовые и легковые автомобили, воздушные авиалайнеры, железнодорожный и морской транспорт). Нетрудно заметить, что в целом условия оперативного лизинга более выгодны для арендатора. В частности, возможность досрочного прекращения аренды позволяет своевременно избавиться от морально устаревшего оборудования и заменить более высокотехнологичным и конкурентоспособным. Кроме того, при возникновении неблагоприятных обстоятельств арендатор может быстро прекратить данный вид деятельности, досрочно возвратив соответствующее оборудование владельцу, и существенно сократить затраты, связанные с ликвидацией или реорганизацией производства. В случае реализации разовых проектов или заказов оперативный лизинг освобождает от необходимости приобретения и последующего содержания оборудования, которое в дальнейшем не понадобится

• 
  возвратный
  

Возвратный лизинг представляет собой систему из двух соглашений, при

которой владелец продает оборудование в собственность другой стороне с

одновременным заключением договора о его долгосрочной аренде у покупателя. В качестве покупателя - любой финансовый институт (банк,

страховая компания, инвестиционный фонд, фирма, специально ориентированная на лизинговые операции) с одновременным оформлением

соглашения о долгосрочной аренде своей бывшей собственности на условиях

лизинга

В результате проведения такой операции меняется лишь собственник

оборудования, а его пользователь остается прежним, получив в свое

распоряжение дополнительные средства финансирования. Инвестор же, по

сути, кредитует бывшего владельца, получая в качестве обеспечения права

собственности на его имущество. Подобные операции часто проводятся в

условиях делового спада в целях стабилизации финансового положения

предприятий.

Одним из возможных источников ускорения экономического роста называют сектор малого бизнеса. Лизинг является эффективным механизмом финансирования этого сектора, который банковская сфера традиционно обходила стороной. Сейчас все большее количество лизингодателей в своей деятельности ориентируется на малые и средние предприятия. С малым бизнесом работают не только лизинговые компании, связанные с администрацией регионов, муниципальными банками, федеральными и местными агентствами содействия развитию малого и среднего бизнеса, малые и средние предприятия являются клиентами 78% лизинговых компаний.

Процесс обновления основных фондов финансируется в основном за счет нераспределенной прибыли предприятий и сдерживается отсутствием доступного заемного капитала. Хотя за последние полтора года произошло увеличение объемов банковского кредитования реального сектора, банки по-прежнему не выполняют своей роли финансового посредника. Лизинг, как механизм альтернативного финансирования, может сыграть чрезвычайно важную роль в выполнении этой стратегической задачи, стоящей перед российской экономикой, в переоснащении основных фондов промышленных предприятий .

Развитая лизинговая отрасль расширит возможности финансирования реального сектора экономики, будет способствовать росту внутреннего производства, реализации основных средств, а также расширит выбор механизмов финансирования, доступных российским предприятиям.

Сущность лизинга делает его применение наиболее эффективным на предприятиях выпускающих продукцию высокой степени готовности. По юридической форме лизинг является долгосрочной арендой инвестиционных ценностей. Предприятию выгоднее и проще заключить лизинговую сделку, чем брать кредит в банке, т.к. лизинг не требует немедленного начала платежей, а только после ввода предмета лизинга в эксплуатацию и лизинговые платежи относятся на себестоимость выпускаемой продукции лизингополучателя и снижают налогооблагаемую прибыль. По лизинговой сделке можно произвести расчет не только в денежной форме, в счет платежей может быть принят производимый товар (нефть, алмазы и т.д.)

1.2 Особенности лизинга

Лизинг относится к предпринимательской деятельности более высокого уровня по сравнению с арендными, банковскими или коммерческими отношениями, так как он требует глубоких знаний и финансового бизнеса, и положения в производстве, на рынках оборудования и недвижимости, а так же изменяющихся потребностей клиентов и особенностей аренды. Следовательно, лизинг — это система предпринимательской деятельности, включающей в себя три вида организационно — экономических отношений: арендные, инвестицион-ные и торговые, содержание которых в отдельности полностью не исчерпывает сущности специфического имущественно - финансовых лизинговых операций. Применение лизинга непосредственно вытекает из целей и практических шагов, связанных с укреплением рыночной экономики. Посредством лизинга в производственный процесс инвестируются средства, необходимые для обновления производственных фондов. Лизинг стимулирует внедрение научно-технических достижений, является важнейшим инструментом развития малых форм предпринимательской деятельности. Лизинг экономически выгоден для контрагентов.

Лизингополучатель не является собственником арендуемого оборудования, которое находится на балансе лизингодателя. Лизинг способствует возвращению стоимости основных фондов в достаточно короткие сроки. При ускоренной амортизации предприятия имеют возможность возвратить основную часть капиталовложений уже в первые годы эксплуатации оборудования.

Быстрое накопление амортизационного фонда ведёт к более оперативному восстановлению и обновлению оборудования.

Внедрение системы лизинга способствует повышению спроса и расширению сбыта сельскохозяйственных машин, рационально сочетает интерес изготовителей и потребителей техники. Лизинговый кредит имеет ряд серьёзных преимуществ перед обычным банковским кредитом;

во-первых, лизинговое соглашение более гибкое по сравнению с кредитным договором. Любая ссуда, как правило, выдаётся под ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге сельхоз-товаропроизводитель может, учитывая поступление своих доходов, выработать с лизинговой компанией удобную для него схему финансирования;

во-вторых, не привлекается заёмный капитал, и в балансе предприятия поддерживается оптимальное соотношение собственного и заёмного капиталов;

в-третьих, лизинг расширяет доступ к дорогостоящей технике, снижает расходы хозяйств по содержанию собственного парка машин, особенно сезонного использования, и сопровождается фирменным сервисом .

Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ перед обычной ссудой:

а) Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.

б) Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.

в) Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.

Платежи по лизингу ведутся из суммы прибыли от используемого оборудования и не подлежат налогообложению, так как являются арендной платой. Банк может изменять размер взносов, чтобы улучшить использование финансовых ресурсов арендатора. Сумма платежей по лизингу фиксируется при подписании договора и не зависит от колебаний валютного курса и изменений банковского процента по долгосрочному кредитованию. Предоставление арендаторам лучших финансовых условий по сравнению с классическим клиентом.

г) Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования

д) В случае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо больше производственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодаря лизингу деньги он может пустить на какие-либо другие цели.

е) Так как лизинг долгое время служил средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.

ж) Преимущества учета арендуемого имущества. Основными принципами Евролиза (Leaseurope - ассоциация европейских лизинговых компаний) по учету лизинговых операций является опубликование арендатором своих финансовых обязательств, вытекающих из лизинговых соглашений. Считается, что опубликование арендатором своих обязательств будет играть важную роль в оценке его финансового положения Цифровая информация по обязательствам на дату составления баланса должна удовлетворить все запросы третьих сторон.

Во многих странах законодательство устанавливает для предприятий обязательное соотношение собственного и заемного капитала. Так как имущество по лизинговой сделке будет учитываться по балансу арендодателя, то арендатор может расширить свои производственные мощности, не затронув соотношения.

з) Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам.

При международных лизинговых операциях арендатор получает налоговые льготы страны арендодателя, что проявляется в снижении выплат, а также дополнительные услуги (в основном при оперативном лизинге) арендодателя или его представителей (техническое обслуживание и ремонт арендуемого оборудования, консультации по его эксплуатации, передача ноу-хау, поставка запчастей и пр.)

Несколько слов можно сказать и о недостатках лизинга с точки зрения обеих сторон сделки:

1) Если оборудование взято в финансовый лизинг и оно с течением времени устарело до окончания действия лизингового договора, то лизингополучатель продолжает платить арендные платежи до конца контракта.

2) Стоимость лизинга больше ссуды, но нельзя забывать, что риск устаревшего оборудования ложится на арендодателя, а потому он берет большую комиссию для компенсации с лизингополучателя.

3) Классическая покупка и финансирование будут стоить меньше, если у арендатора есть возможность использовать преимущества при уплате налогов, связанные с капиталовложением (за исключением специальных лизингов, объединяющих в себе все эти преимуществ)

4) Еще одним недостатком финансового лизинга является то, что в случае выхода оборудования из строя, платежи производятся в установленные сроки, независимо от состояния оборудования.

5) Отсутствие возможных прибылей в случае перепродажи.

6) Психологические проблемы и проблемы национального суверените-та, а также проблемы, связанные с тем, что арендатор не является собствен-

ником.

7) Если объектом лизингового договора является крупный и уникальный объект, то в связи с большим разнообразием условий арендных сделок подготовка договоров об их лизинге требует значительного времени и средств.

8) Арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования (в частности из-за инфляции).

9) Довольно сложные схемы, включающие большое количество участников

Лизинг может способствовать решению одной из главнейших задач, стоящих перед российской экономикой, - повышению эффективности предпринимательской деятельности в сфере производства, повышению инвестиционной активности и заинтересованности кредитных учреждений и организаций к финансированию новейших технологий в производстве на основе их целевого использования и гарантий возвратности

Определенные шаги к внедрению в экономику лизинговых отношений ранее уже предпринимались.

В 80-ые годы лизинг использовался в очень ограниченных масштабах и только в сфере международной торговли. Предприятия не имели свободного выхода на внешний рынок, а значит, и иностранные валюты для оплаты импортного оборудования. Существовала государственная монополия внешней торговли и государственная валютная монополия. Лизинг рассматривался внешними торговыми организациями как одна из форм приобретения или реализация станков, оборудования, транспортных средств, вычислительной техники с использованием специальной формы кредита.

При осуществлении лизинга лизингополучатель вправе предъявлять непосредственно продавцу предмета лизинга требования к качеству и комплектности, срокам исполнения, обязанности передать товар и другие требования, установленные законодательством Российской Федерации и договором купли — продажи между продавцом и лизингодателем.[20.c.51]. Закон «О финансовой аренде (лизинге)» определяет, что предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя. Что касается права владения и пользования предметом лизинга, то закон указывает, что оно переходит к лизингополучателю в полном объёме, если договором лизинга не установлено иное .

Лизингодатель обязан предоставить лизингополучателю предмет лизинга в состоянии, соответствующем условиям договора лизинга и назначению данного имущества, а также передать предмет лизинга вместе со всеми его принадлежностями и со всеми документами (техническим паспортом и т.д.), если иное не предусмотрено договором. Техническое обслуживание предмета лизинга, обеспечение его сохранности, осуществле-

ние капитального и текущего ремонта предмета лизинга возлагается на

лизингополучателя. Предмет лизинга при прекращении договора лизинга

лизингополучатель должен вернуть в состоянии, в котором он его получил с учётом нормального износа, или износа, обусловленного договором лизинга.

В случае если лизингополучатель возвратил предмет лизинга несвоевременно, или не возвратил его, лизингодатель вправе требовать внесения платежей за время просрочки и если указанная плата не покрывает причинённых лизингодателю убытков, он может требовать их возмещения. За несвоевременный возврат предмета лизинга лизингодателю может быть предусмотрена неустойка. В этом случае убытки могут быть взысканы с лизингополучателя в полной сумме сверх неустойки, если иное не предусмотрено договором

Лизингополучатель во время пользования предметом лизинга может произвести отдельные улучшения предмета лизинга, эти улучшения будут являться собственностью лизингополучателя. Если же улучшение предмета лизинга произведено лизингополучателем за счёт собственных средств с письменного согласия лизингодателя и если эти улучшения невозможно отделить без вреда для предмета лизинга, то лизингополучатель имеет право после прекращения договора лизинга на возмещение стоимости таких улучшений, если иное не предусмотрено договором лизинга. В случае если лизингополучатель произвёл улучшение предмета лизинга за свой собственный счёт, но без письменного согласия лизингодателя, то он не имеет права после прекращения договора лизинга на возмещение стоимости этих улучшений. По закону «О финансовой аренде (лизинге)» лизингодатель может уступить третьему лицу полностью или частично свои права по договору лизинга. Предмет лизинга может использоваться лизингодателем

в целях привлечения денежных средств в качестве залога.

Лизингодатель обязан предупредить лизингополучателя обо всех правах третьих лиц, на предмет лизинга. По соглашению сторон договора лизинга может быть предусмотрено, что предмет лизинга по истечении срока договора лизинга или до его истечения переходит в собственность лизингополучателя. Однако федеральным законом могут быть установлены случаи запрещения перехода права собственности на предмет лизинга

лизингодателю. Если же произойдёт утрата предмета лизинга или утрата предметом лизинга своих функций по вине лизингополучателя, то это не освобождает лизингополучателя от обязательств по договору лизинга, если договором не установлено иное

Особенность договора финансовой аренды проявляется и в том, что в

обязанности арендодателя в договоре купли-продажи с продавцом имущества входит указание на приобретение имущества с целью сдачи его в аренду конкретному арендатору.

Такое указание, наряду с другими условиями договора купли-продажи и финансовой аренды, придает ясность отношениям по финансовой аренде, что важно для правильного применения норм Гражданского кодекса. Отсутствие указания цели приобретения имущества не влияет на действительность договора, но может быть основанием для требования возмещения убытков

По общему правилу риск случайной гибели или случайной порчи имущества несет его собственник, поскольку иное не предусмотрено законом или договором. В договоре финансовой аренды собственником арендуемого имущества остается арендодатель. Однако риск случайной гибели или случайной порчи арендованного имущества несет арендатор с момента передачи ему арендованного имущества, если иное не предусмотрено договором финансовой аренды.

Необходимо отметить, что узкоспециализированные лизинговые компании обычно имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы стандартных видов (строительное оборудование, оборудование для текстильных предприятий). Эти фирмы, как правило, располагают собственным парком машин или запасом оборудования и предоставляют их лизингополучателю по заявке клиента. При этом лизингодатели сами осуществляют техническое обслуживание и следят за поддержанием товара в нормальном эксплутационном состоянии

Универсальные лизинговые фирмы передают в аренду (лизинг)

разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют

лизингополучателю право выбора поставщика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приема объекта сделки. Техническое обслуживание и ремонт осуществляют поставщик либо сам лизингополучатель. При этом лизингодатель на правах владельца имеет право осмотреть имущество и проверить комплектность. После ввода объекта в эксплуатацию лизингодатель обязан подписать протокол приемки объекта. Если протокол приемки содержит перечень недостатков, обнаруженных при приемке, лизингодатель должен поручить поставщику устранение их в течение определенного срока. Лизингодатель имеет право систематически проверять состояние сдаваемого в наем оборудования и правильность его эксплуатации

При организации лизинговой операции лизингополучатель принимает на себя следующие обязанности:

- произвести приемку объекта сделки непосредственно при поставке,

обеспечить все необходимые технические и правовые условия приемки;

- осуществить монтаж и ввод объекта в эксплуатацию, если это не

входит в обязанности поставщика;

- подтвердить комплектность поставки, качество работы оборудования и достижение проектной мощности;

- при обнаружении недостатков их перечень указать в протоколе приемки и сообщить лизингодателю.

Лизингополучатель обязан также предоставить лизингодателю необходимые гарантии, перечень которых указывается в договоре финансовой аренды.

Лизингополучатель может получить следующие услуги от лизингодателя: технические услуги, связанные с организацией транспортиро-

вки объекта лизинга к месту его использования клиентом, монтажом и наладкой сданного в лизинг оборудования, техническим обслуживанием и текущим ремонтом оборудования; консультационные услуги по вопросам налогообложения, оформления сделки и др.

При лизинговых отношениях производятся следующие формы расчетов:

Расчеты по открытому счету не производятся, так как периодичность платежей по лизингу отражена в лизинговом договоре

Расчет в форме аванса теоретически может иметь место при первичном платеже в случае международного договора по лизингу, когда лизингополучателем является российская компания. Это может произойти из-за осторожности западных предпринимателей к нашим организациям.

В международном лизинге особенно важны: выбор валюты контракта, оценка риска изменения курса валюты, таможенный режим арендатора, налог на фирму, применяемый к арендодателю, наличие соглашений о неприменении двойного налогообложения между странами, защита права собственности иностранного арендодателя в стране арендатора

      Основными источниками финансирования лизинговых сделок являются собственные средства лизингодателя и кредиты банков. Эти источники можно назвать традиционными. К сегодняшнему дню российские предприятия уже имеют достаточный опыт в использовании банковских ссуд как инструмента краткосрочного кредитования. Что касается опыта взаимоотношений с банками как источниками капитала, то здесь дело обстоит гораздо хуже. Причин тому много: нет опыта и традиций как со стороны предприятий, так и со стороны банков; сеть коммерческих банков в России еще только начинает складываться; высокая инфляция и непредсказуемость поведения учетной ставки Центрального банка затрудняют получение долгосрочных ссуд; отсутствие в действующем законодательстве налоговых стимулов для инвестиционной деятельности банков
      Частично решению проблемы финансирования лизинговых сделок могло бы способствовать бюджетное финансирование капиталовложений в рамках государственных и региональных программ поддержки лизинговой деятельности. Однако, как показывает опыт, централизованные финансовые ресурсы направляются на развитие лизинга в гораздо меньших объемах, чем предусматривается в решениях соответствующих органов власти. Поэтому при продолжающемся в настоящее время в России абсолютном и относительном сокращении бюджетного финансирования инвестиций для преодоления инвестиционного спада в стране реально можно рассчитывать только на оживление частных капиталовложений и приток иностранных при создании благоприятных условий для этого со стороны государства.

Основными причинами, которые сдерживают развитие лизинговой отрасли, являются: финансовая слабость лизинговых компаний, которые во многом зависят от банков-учредителей. Последние очень часто используют лизинговые компании как одну из форм кредитования предприятий. Это сказывается на проведении самостоятельной стратегии развития лизинговой компании и большой зависимости от своих, учредителей [44].

При ухудшении финансового положения банка сразу же лихорадит лизинговую компанию. Лизинг является одним из основных источников активизации инвестиционной деятельности, что так важно для нашей экономики.
Разработан и утвержден ряд законодательных и нормативных актов, регулирующих лизинговую деятельность, по мере возможности, создаются благоприятные условия для его развития

Переориентацией банков с рынка ценных бумаг на инвестиции в производство. При этом лизинг является более привлекательным финансовым механизмом, чем кредит, т. к. используется исключительно для покупки основных средств, которые, к тому же, выступают обеспечением сделки. В лизинговом договоре обязательно должны присутствовать условия, при которых сделка может быть расторгнута досрочно по инициативе как лизингополучателя, так и лизингодателя. Основной причиной, по которой лизингополучатель может расторгнуть сделку, являются недостатки, обнаруженные при приемке оборудования и исключающие его нормальное использование. У лизингодателя таких причин намного больше. Они могут быть разбиты на две группы:

- условия, которые освобождают стороны от выполнения договора лизинга и не несут никакой материальной ответственности. В основном эти условия связаны с реализацией договора купли-продажи, который был аннулирован еще до поставки имущества лизингополучателю или когда продавец оказался не в состоянии его поставить;

- условия, которые связаны с ненадлежащим исполнением своих обязанностей лизингополучателем. Ими могут быть: использование имущества не по назначению, невыполнение обязательств по выплате лизинговых платежей или погашению накопившейся задолженности по платежам и штрафам, ликвидация лизингополучателя, аннулирование договора купли-продажи по вине лизингополучателя. В данном случае лизингополучатель должен заплатить лизингодателю так называемую сумму закрытия сделки, которая включает: невыплаченную сумму лизинговых платежей с пеней; остаточную сумму имущества на момент окончания срока договора, если в нем предусмотрен выкуп имущества; неустойку

Развитие лизинговых отношений в России происходит в условиях медленного и неравномерного роста деловой активности, отсутствия реальных и относительно «дешевых и длинных» инвестиционных ресурсов, необходимых для инвестирования в основные фонды. Кроме того, ситуация усугубляется в общем неустойчивым финансовым положением большинства российских предприятий. А также некоторой неупорядоченностью законодательной базы, наличие огромного количества подзаконных актов, постановлений и специальных распоряжений, которые нередко противоречат друг другу и лоббируют интересы не только отдельных отраслей, но и отдельных компаний, отсутствием реальных таможенных и налоговых льгот для лизинга. Поэтому очевидно, что урегулирование правовых вопросов и установление экономически выгодных условий для осуществления лизинговых операций, несомненно, будут способствовать активному развитию лизинга в России, особенно принимая во внимание общее старение основных фондов и острую необходимость в их замене.

Глава 2. Роль лизинга в экономики России

2.1 Темпы роста Российского лизинга
В качестве основного фактора развития лизинга в России следует отметить продолжающийся экономический рост и макроэкономическую стабилизацию. В последнее время российские банки проявляют все больший интерес к предприятиям реального сектора экономики. Вложения в производство в той или иной форме постоянно растут, и, как предсказывают эксперты, процесс этот будет продолжаться: при оптимистическом варианте развития событий в экономике нашей страны за ближайший год инвестиции банковского капитала в российскую промышленность вырастут в полтора-два раза. Параллельно с этим растет заинтересованность банков в лизинговой деятельности, что подтверждает появление таких масштабных проектов, как, например, оборудование завода «Хороший вкус» на Урале на условиях лизинга .

Мощным стимулом для развития отрасли стало внесение изменений в закон «О финансовой аренде (лизинге)» - был существенно упрощен целый ряд его положений, убраны лишние ограничения по содержанию и форме договора, а также ненужные с практической точки зрения определения и понятия (например, определения различных видов лизинга, помимо финансовой аренды как таковой). Фактически это новый закон, поскольку изменения весьма масштабны.

Рубежом, разделяющим предыдущий и новый этапы развития рынка можно назвать 2004 год. Именно тогда основная масса лизинговых компаний завершила свои первые крупные сделки, заключенные на заре становления лизинга в России в 1999-2002 гг. Конкуренция из года в год растет, на рынок начинают выходить западные игроки, а клиентов уже интересует нечто большее, чем просто возможность уменьшения налогов, столь щедро предоставленная лизинговым схемам законодательством. В 2005 году компании оказались вынуждены заняться поиском перспектив и разработкой планов развития, чего до сих пор практически не делали. Кроме того, они принялись усиленно внедрять информационные системы, с тем, чтобы увеличить возможности обслуживания клиентов, лучше администрировать сделки на различных этапах и постоянно контролировать внутреннюю ситуацию

Одновременно компании продолжили активно развиваться и расширять деятельность в традиционных и новых направлениях. В 2005 году рынок лизинга продолжил активно развиваться - объем «нового бизнеса» составил 5,1 миллиарда долларов, доля лизинга в ВВП составляет 0,99%, а в инвестициях в основные средства - 5,7% . В 2005 году произошло снижение темпов роста рынка (график 1). Темпы прироста лизинговых платежей сократились с 66% в 2004 году до 40% в 2005, а темпы прироста объема профинансированных средств - соответственно с 54 до 44%


График 1

Источник «Эксперт РА».

Замедление темпов роста в последние годы в первую очередь связано с «взрослением» рынка и сопутствующими ему изменением структуры, удлинением средних сроков лизинговых сделок, а также графиков платежей и финансирования, в том числе с появлением сделок, близких к проектному финансированию. При этом объем лизинговых платежей, полученных лизинговыми компаниями за 9 месяцев 2005 года, составил 2,1 миллиарда долларов, или 2,8 миллиарда за год (график 2). Таким образом, доходы лизинговых компаний увеличились более чем на полмиллиарда долларов по сравнению с предыдущим годом

График 2

Источник: «Эксперт РА»

При этом объем сделок, по которым компании получили платежи, увеличился с 5,9 миллиардов (по 107 компаниям) до 12,5 миллиардов (по 113 компаниям) (график 3)

График 3

Источник: «Эксперт РА»
Объясняется это в первую очередь тем, что рынок, вышел на качественно новый этап развития, характеризующийся значительным удлинением срока сделок, ростом их сложности, изменением графиков платежей и увеличением числа сделок, близких к проектному финансированию

Значительное увеличение суммарного объема текущих сделок связано с тем, что в текущем году лизинговые компании не только заключили большое количество новых сделок - размер «нового бизнеса» лизинговых компаний по итогам 2005 года составил 5,1 миллиарда долларов, - но и продолжили обслуживать большинство сделок, заключенных в 2003-2004 годах (график 4). При этом объем законченных сделок в 2005 году по сравнению с 2004 резко снизился и составил менее миллиарда. Наряду с ростом объема текущих сделок это свидетельствует о том, что рынок перешел на новый этап развития - основная масса лизинговых компаний, доведя до завершения сделки, заключенные в 1998 - 2002 гг., и набравшись опыта, перешла к продуманному развитию, как количественному, так и качественному. На это также указывает то, что в 2005 году большинство активных игроков рынка впервые сформулировали для себя среднесрочную стратегию развития, в то время как ранее они занимались преимущественно обслуживанием сделок и осуществляли планирование в целях ведения текущих сделок в пределах одного года. Период становления рынка закончился, конкуренция от года к году усиливается, на рынок начинают выходить крупные западные игроки, и лизинговые компании, оценив ситуацию, перешли к продуманному и взвешенному развитию бизнеса

Объем средств, профинансированных лизинговыми компаниями по договорам лизинга, составил 3,9 миллиарда долларов (график 5). В 2004 году при примерно том же объеме «нового бизнеса» (5 миллиардов долларов) объем профинансированных средств был существенно меньше - 2,4 миллиарда. В 2003 году этот показатель равнялся 1,5 миллиардам, а в 2002 - 0,8.

График 4

График 5

Источник: «Эксперт РА»

Рост объемов финансирования при сохранении объема новых сделок объясняется изменением структуры финансирования по договорам лизинга, связанным с «взрослением рынка» и изменением характеристик крупных сделок

Сейчас в России сложилась классическая для любого западного рынка лизинга ситуация, когда проекты становятся все более сложными по своей структуре, растет давление по цене, и удлиняются сроки сделок. Наблюдается тенденция увеличения спроса как на лизинговые сделки в рублях, так и в евро. Большинство приобретаемой сейчас техники европейского производства деноминировано в евро, в то время как раньше даже такие сделки предпочитали привязывать к доллару. Что касается клиентов, то они начинают относиться к лизингу как к одному из стандартных финансовых инструментов

Лидером роста стал лизинг железнодорожного транспорта. Объем сделок на этом сегменте рынка вырос в 5 раз - с 387 миллионов долларов в 2004 году до 1,9 миллиардов долларов в 2005 году. Приятный сюрприз лизинговым компаниям, казалось бы, преподнесло РЖД, проявив, наконец, интерес к лизингу как к эффективному механизму обновления подвижного состава. Однако рыночные лизинговые компании не смогли воспользоваться столь перспективной возможностью - монополист озаботился тем, чтобы создать пул около отраслевых компаний, которые и сняли все сливки.

Динамично развивались другие традиционно крупные сегменты рынка - лизинг автотранспорта и лизинг строительной техники. На первом из них за год объем сделок увеличился практически вдвое. В этом направлении идет развитие рынка в России. Организации, работающие на российском рынке, приобретают все больше автотранспорта в лизинг. Это обусловлено тем, что лизинговые компании помимо финансирования предоставляют и сопутствующие услуги, связанные с выкупом автомобиля в конце срока лизинга, прохождением техосмотра и «переобуванием» резины, избавляя предприятие-лизингополучателя от лишних проблем. Спрос на лизинг автотранспорта стимулирует и то, что предоставление корпоративного транспорта в пользование персоналу является достаточно сильным мотивирующим фактором, и ряд компаний этим активно пользуется [

Существенно увеличился объем сделок в сфере строительной техники. Лизинг строительного оборудования активно развивается. В первую очередь активность наблюдается в регионах, особенно в Поволжье и на Урале. В Москве сегмент лизинга строительного оборудования тоже развивается, но уже медленнее, чем раньше, - объем застройки не растет, а существующие успешные строительные компании уже укомплектованы современной техникой.

Высокие темпы роста в сравнительно небольшом, но перспективном секторе лизинга недвижимости – за год этот рынок вырос с 36 до 100 млн. долларов. Более активному развитию - этого сегмента по прежнему мешают типично российские проблемы. Существенно заниженная балансовая стоимость недвижимости и бюрократические проволочки

Лизинг офисной и торговой недвижимости - очень перспективное направление. Однако развивается оно пока медленнее, чем могло бы. Первое обстоятельство, препятствующее развитию рынка - заниженная реальная стоимость имущества, например: на балансе имущество числится в размере 100 тысяч долларов, а реально стоит 10 миллионов. В таком случае лизинговая компания нормальный договор купли-продажи заключить не может. Сделки с недвижимостью сопряжены с большим количеством сложностей. Продать здания так, чтобы у покупателя не оставалось сомнений, что его права будут гарантированы, просто невозможно, поскольку предыдущий владелец не оформил необходимые документы. А получение их перед продажей занимает иногда месяцы и годы

Одним из наиболее перспективных сегментов становится лизинг энергетического оборудования. Рост сегмента обусловлен как реализацией крупных проектов, так и появлением интереса у предприятий к независимой электрогенерации. Рынок развивается очень активно по трем направлениям.

Первое - проекты общефедерального уровня, финансируемые за счет фонда централизованных инвестиционных средств корпоративного центра РАО ЕЭС, такие как Бурейская ГЭС или Калининградская ТЭЦ-2.

Второе – проекты, которые реализуются на базе территориальных и оптовых генерирующих компаний.

Третье - муниципальные программы и электрогенерация независимых производителей. Практически во всех сегментах, где происходит активный рост, лизинг становится именно комплексной услугой, дающей лизингополучателю дополнительные преимущества помимо стандартного уменьшения налога на прибыль и налога на имущество - такая тенденция характерна для сложившихся зарубежных рынков. Сами компании расширяют свое присутствие как на привычных, так и на новых для себя сегментах рынка, становясь все более универсальными

Лизинговые компании все активнее работают в регионах и все больше ориентируются на малый и средний бизнес. Более половины компаний - московские и питерские, две трети сделок заключается в регионах. Наибольшее внимание лизинговых компаний привлекают Урал, Сибирь и Поволжье. По мере развития малого и среднего бизнеса на юге России, столичные лизинговые компании начинают обращать свой взгляд и в эту сторону. Все больше лизингодателей переходит от единичных договоров к образованию групп сделок в регионах и созданию филиалов для их обслуживания. В общем портфеле лизинговых компаний доля сделок с крупными клиентами составляет порядка 30% от общего числа. То в портфеле сделок, заключенных в 2005 году, уже 21%. При этом сделки с малыми предприятиями составляют 33%

Лизинговые компании продолжают активно искать своих потребителей на всей территории страны, не ограничиваясь уже освоенными регионами и все активнее работать с малым и средним бизнесом. Без дополнительных усилий осваивать новые просторы уже не получается, появляется необходимость четко структурировать сделки, отслеживать ситуацию на рынке, планировать развитие и четко контролировать все бизнес-процессы. Разрабатывать стратегии развития на несколько лет вперед. Основные результаты приложенных компаниями усилий, станут видны к концу 2006-го - началу 2007 года, когда компании закончат внедрение новых программных продуктов и окончательно определятся со стратегией развития. Основным источником средств для реализации лизинговых сделок остаются банки (график 6).


График 6

Источник: «Эксперт РА»

Не все банки идут на сотрудничество с лизинговыми компаниями. Компании, работающие не при банках, вынуждены в условиях растущей конкуренции на рынке активно искать выход из сложившейся ситуации. Они продолжают работать над увеличением собственного капитала (график 7), договариваться с менее требовательными региональными банками и пытаются привлечь западное финансирование. Последнее становится все более актуальным и доступным, поскольку на российском рынке все больше западных инвесторов готово вкладываться в российские компании, и зарубежные средства оказываются традиционно дешевле отечественных. Все больше лизинговых компаний начинает рассматривать векселя и облигации как перспективный источник дешевого финансирования

В ближайшие несколько лет можно ожидать широкомасштабного выхода лизинговых компаний на рынок ценных бумаг. Другой источник изменения состава игроков – возникновение объединенных компаний: рынок уже дорос до использования процедуры слияния и поглощения. Конкуренция усиливается, объемы лизингового бизнеса растут, а автоматизация лизинговых компаний ведет к увеличению точности оценки рисков отдельных сделок и портфеля в целом. Использование данной стратегии также даст компаниям возможность в более короткие сроки выйти на новые сегменты и существенно нарастить объемы сделок


График 7
Еще одна проблема, с которой сталкивается абсолютное большинство лизинговых компаний, связана с уплатой налогов. Начнем с того, что налоговые органы как всегда ревностно выискивают малейшие нарушения, проверяют итоги деятельности компании за один и тот же период по несколько раз и упорно отстаивают любую, даже заведомо проигрышную, позицию в суде. В этом плане изменения в двадцать пятой главе Налогового Кодекса, касающиеся порядка учета капитальных вложений в основные средства, отнюдь не добавляют лизинговым компаниям оптимизма

Причина этого связана с тем, что по огромному количеству вопросов недостаточно разработана нормативная база даже не в плане «Закона о лизинге», а в плане налогообложения. Нерешенные вопросы влекут за собой определенные и нежелательные последствия. Это касается выкупной цены, зачета авансов, сроков лизинга и ситуации, когда имущество на балансе лизингополучателя и лизинговый платеж меньше амортизации. Еще одна типичная проблема - возмещение НДС, которое в лучшем случае занимает 6-7 месяцев, а в большинстве ситуаций затягивается и на значительно более длительный срок, поскольку требует проведения камеральных и встречных проверок. Так что налоговые льготы не даются лизингу даром.

Конец 2005 года ознаменовался приходом на российский рынок нескольких известных западных игроков. В октябре открылась «ЦХГ Меридиан» - «дочка» крупнейшей лизинговой ИТ - компании в Европе CHG Meridian Deutsche Computer Leasing AG. Месяц спустя о начале работы в России объявил и один из ведущих универсальных лизинговых холдингов – VB - Leasing International Holding Gmbh, - который будет представлять созданная им компания «ФБ - Лизинг»

Изменения произошли и среди ведущих игроков отечественного рынка. В связи с выходом из состава акционеров компании ОАО «КамАЗ», ребрендинг провел «КамАЗ-лизинг», теперь выступающий на рынке под маркой «Главлизинг». «КамАЗ» же в свою очередь создал компанию с одноименным названием для продвижения лизинга от производителя.

Новые игроки на рынке продолжат появляться. Остающаяся по-прежнему высокой степень износа основных фондов вкупе с потенциально большим рынком и растущей инвестиционной привлекательностью экономики в целом не могут не привлечь внимание зарубежных компаний.

Это могут быть как профессиональные западные лизинговые компании, так и занимающиеся продвижением своей техники азиатские поставщики. По мере улучшения законодательной базы. Россия становится более привлекательной для зарубежных инвесторов, как для западных, так и для восточных. И японские, и китайские товаропроизводители стремятся выйти на новые рынки, и лизинг может быть использован ими как один из инструментов продвижения. Это могут быть, прежде всего, поставщики, стремящиеся, таким образом расширить рынки сбыта и рассматривающие лизинг как один из инструментов для достижения этого

Еще одним вариантом изменения состава игроков рынка может стать возникновение объединенных компаний. Рынок уже дорос до появления необходимости и возможности использования процедуры слияния и поглощения. Конкуренция на рынке усиливается, объемы лизингового бизнеса увеличиваются, а автоматизация лизинговых компаний ведет к увеличению точности оценки рисков отдельных сделок и портфеля в целом.

В результате уже в ближайшем будущем одним из вариантов дальнейшего развития компаний может стать объединение портфелей. Использование данной стратегии также даст компаниям возможность в более короткие сроки выйти на новые региональные рынки, освоить новые сегменты и существенно нарастить объемы сделок

Главной причиной бурного развития лизинга в России являются уже не налоговые льготы, а спрос со стороны малого и среднего бизнеса. Тенденцией года на российском лизинговом рынке стало заметное увеличение доли малых и средних предприятий среди клиентов лизинговых компаний. Малые и средние предприятия объективно испытывают дефицит финансовых ресурсов. Именно поэтому наиболее привлекателен для них лизинг, при котором практически не возникает проблем с залоговым обеспечением. Однако до последнего времени для малого бизнеса доступ к лизингу был затруднен.

Три-четыре года назад лизинговое финансирование предоставлялось лишь по 10-20% от заявок клиентов, то сейчас эта доля достигает 50%. Это позволяет говорить о том, что лизинговые компании переходят от стратегии индивидуального обслуживания к массовому продвижению своих услуг. А это предполагает серьезные изменения в самой организации лизингового бизнеса

Прежде всего, резко возрос интерес лизинговых компаний к автоматизации управления. В портфеле лизингодателя всего 100-200 контрактов - управлять ими можно и в Excel, но если контрактов уже тысячи - необходима комплексная автоматизированная система управления если бизнес-процессы такой лизинговой компании не будут автоматизированы вовремя, это грозит ей потерей управляемости. В то же время автоматизация управления обеспечивает лизинговой компании ряд конкретных преимуществ

Внедрение комплексной системы автоматизации позволяет повысить качество обслуживания клиентов, ускорить осуществление сделок, снизить издержки и усовершенствовать управленческую отчетность. В 2004 году началось активное продвижение автоматизации для лизинговых компаний целым рядом разработчиков. Свои решения для лизингового бизнеса предложили компании «Инталев», «Импакт Софт», «РБК Софт», «Сибинтек», «МК Финанс» и др. Таких решений практически не было, лизинговые компании предпочитали автоматизироваться собственноручно.

Во-вторых, для более эффективного обслуживания малых и средних клиентов лизинговые компании вынуждены быстро развивать свою региональную сеть.

Пока лизинговые компании работали преимущественно с крупными региональными клиентами, не было объективной необходимости содержать дорогостоящие представительства или филиалы - дешевле было оплачивать разовые командировки. К тому же большинство лизинговых компаний руководствовались скорее отраслевыми приоритетами и приоритетами по видам оборудования, передаваемому в лизинг, нежели четкой региональной стратегией. С ростом интереса к малому и среднему бизнесу ситуация изменилась. Лизинговые компании все более активно используют сети материнских и родственных структур для продвижения своего предложения в регионы.

Банковские лизинговые компании работают через региональные филиалы банков, а лизинговые компании, созданные страховщиками, вполне успешно начинают работать через их сети. Компания «КамАЗ Лизинг», имеет на данный момент три филиала и планирует открыть четвертый. А Универсальному лизинговому холдингу, располагающему девятью собственными филиалами, с точки зрения региональной сети может позавидовать даже крупный российский банк.

Тенденцию развития бизнеса в регионах подтверждают данные 110 лизинговых компаний. В 2004 году продолжилось сокращение доли лизинговых компаний в Москве (в 2002 году - 58%, в 2003-м - 51%, в 2004-м - 42%) и, соответственно, увеличение их доли в других регионах [48]. Несмотря на то, что большая часть лизинговых компаний зарегистрирована в Москве, довольно равномерное распределение объема лизинговых сделок по территории России. Наименьшее количество сделок заключается с лизингополучателями зарубежных стран - менее 1%. Однако некоторые лизинговые компании считают это направление весьма перспективным.

Работа с малыми и средними клиентами подталкивает лизинговые компании к поиску более доступных для этих клиентов предложений. К таким предложениям можно отнести вполне законные схемы возвратного лизинга, при которых предприятие получает финансирование под уже имеющееся у него оборудование, расплачиваясь затем частями, как и при обычном лизинге.

Особый интерес как лизингодателей, так и лизингополучателей в 2004 году привлек механизм оперативного лизинга. В соответствии с прежней редакцией Закона о лизинге оперативный лизинг определялся как лизинговая схема, при которой объект лизинга используется не в одной, а в нескольких лизинговых сделках. Хотя оперативный лизинг не пользуется налоговыми льготами (понятие оперативного лизинга исключено из современного ФЗ «О лизинге»), многие участники рынка видят значительный потенциал этого инструмента, а некоторые уже начали его использовать Преимущество оперативного лизинга перед финансовым, заключается в том, что у клиента нет необходимости выкупать объект лизинга и, следовательно, использовать его как минимум в течение срока договора лизинга, который в российской практике достигает пяти лет. Используя оперативный лизинг (по сути, обычную аренду оборудования или транспорта), арендатор имеет возможность, во-первых, часто обновлять свои основные фонды, во-вторых, платить при этом меньше, чем при выкупе оборудования через финансовый лизинг. Применение оперативного лизинга наиболее перспективно в отношении видов оборудования, характеризующихся быстрым моральным устареванием (например, компьютерное, полиграфическое оборудование), в сезонных отраслях (например, сельское хозяйство), для выполнения разовых или нерегулярных работ (например, дополнительная строительная техника для строительства объектов, не типичных для данной строительной компании). Позволяя более развитым предприятиям постоянно обновлять оборудование, оперативный лизинг в то же время облегчает начинающим предприятиям доступ к использованию подержанного оборудования (в том числе благодаря финансовому лизингу). Хотя макроэкономический эффект от использования этого инструмента не столь велик, как от финансового лизинга, но и он имеет свое место в экономике, в ряде случаев повышая финансовую гибкость лизингополучателя (арендатора). Поэтому в перспективе можно ожидать установления налоговых льгот и для него

Не все тенденции на рынке лизинга связаны с малым и средним бизнесом. Доступность кредитных ресурсов банков для средних и мелких корпоративных заемщиков снизилась. Это затронуло лизинговые компании в меньшей степени, чем других заемщиков, поскольку эти компании - крупные клиенты банков. Лизинговые компании, однако, не смогли в полной мере отработать выросший спрос. С одной стороны, им не удалось быстро увеличить собственные лимиты кредитования, а с другой стороны, система продаж многих лизинговых компаний оказалась недостаточно эффективной.

2.2 Лизинг в малом и среднем бизнесе

Переход к обслуживанию малого и среднего бизнеса - главная тенденция, которая будет определять развитие российского рынка лизинга в дальнейшем. Она, вполне соответствует мировой практике, где лизинг является инструментом финансирования преимущественно для малого и среднего бизнеса. Эту нишу он занимает, прежде всего, в силу своей низко-рисковой природы. Предмет лизинга, остающийся в собственности лизингополучателя до окончания срока сделки, является гарантией (зачастую единственной и достаточной) успешного осуществления сделки для лизингодателя. Поскольку в большинстве стран мира лизинг не пользуется столь значительными налоговыми льготами, как в России, низкий уровень рисков становится основным преимуществом этого инструмента. Сегодня развитие лизинга обусловливает спрос со стороны малых и средних предприятий. Их интерес к лизингу объясняется целым рядом факторов

Прежде всего, в силу специфики лизинговой схемы требования к лизингополучателям в среднем гораздо ниже, чем, например, к претендентам на банковский кредит. Эта особенность весьма актуальна для отечественного малого и среднего бизнеса по двум причинам.

Во-первых, из-за высоких (по сравнению с крупным бизнесом) темпов роста этих предприятий.

Во-вторых, благодаря относительно низким требованиям к финансовому состоянию самого лизингополучателя (зачастую акцент переносится на эффективность проекта, под который приобретается объект лизинга) лизинг становится фактически единственным инструментом финансирования, доступным для многих средних и малых предприятий, особенно полулегальных. Для теневых предприятий лизинг особенно привлекателен тем, что он позволяет легализовать бизнес, не увеличивая (или незначительно увеличивая) налоговую нагрузку. Ведь если всю добавленную стоимость направлять на выплату лизинговых платежей, она будет включена в состав себестоимости

Другие преимущества лизинговых компаний - гибкость и оперативность. Во многом они обусловлены тем, что компании эти менее зарегулированы, чем, например, банки. Это обеспечивает большую маневренность лизинговых компаний, они могут предложить своим клиентам индивидуальный подход.

Сегмент среднего и малого бизнеса представляется в настоящее время наиболее перспективным и для самих лизинговых компаний по двум причинам.

Во-первых, рост самих предприятий среднего и малого бизнеса, по нашим данным, опережающий как рост ВВП, так и рост крупных предприятий, обусловливает соответствующий рост спроса на лизинг.

Во-вторых, лизинг представляется единственным (или почти единственным) инструментом финансирования для теневых предприятий. Поскольку теневые предприятия составляют значительную долю российской экономики, можно говорить о перспективном направлении развития лизингового финансирования. Кроме того, именно малые и средние предприятия стремятся работать на наиболее современном и высокотехнологичном, ликвидном оборудовании, чтобы успешно конкурировать с крупными компаниями

В среднесрочной перспективе с ростом доли малых и средних предприятий среди клиентов лизинговых компаний следовало бы предположить увеличение неплатежей. Пока же фактически происходит наоборот.

Деятельность лизинговых компаний характеризуется несколькими основными параметрами: это источники привлечения финансирования, клиенты и каналы их привлечения, а также виды оборудования, передаваемого в лизинг.

Эффективное привлечение ресурсов для финансирования лизинговых сделок - ключевой фактор успеха лизинговой компании. Традиционным и наиболее распространенным источником финансирования лизинговых компаний является банковский кредит.

Поскольку источник финансирования является главным конкурентным преимуществом лизингодателя, компании стремятся расширить количество этих источников самыми разнообразными способами

Уже в 2002-2003 годах обозначился рост интереса лизинговых компаний к эмиссии облигаций. Их выпустили компании «РТК Лизинг», «Глобус Лизинг», «Информ-сервис-лизинг». Безусловно, облигации - весьма привлекательный инструмент привлечения долгосрочного рублевого финансирования для лизинговых компаний, однако использование этого инструмента связано со значительными ограничениями. Этот способ привлечения средств должен быть обеспечен надежной собственной финансовой базой, мощной и влиятельной поддержкой учредителей и перспективной клиентской базой. Учитывая это, такой способ подходит далеко не всем лизинговым компаниям. Кроме того, эмиссия облигаций связана для лизинговых компаний с рядом трудностей, с которыми они не сталкиваются при получении банковского кредита: проведение аудита известной компанией, получение кредитного рейтинга, полная прозрачность бизнеса. Считается, что для того, чтобы лизинговая компания могла позволить себе эмиссию облигаций, объем ее лизингового портфеля должен составлять не менее сотни миллионов долларов. Можно предположить, что в 2005-2006 годах многие компании достигнут этого уровня, и тогда можно ожидать значительной эмиссионной активности лизинговых компаний

Если основные эмиссии облигаций еще ожидаются в будущем, то эмиссии векселей уже сейчас становятся все более распространенным явлением. Вексельное финансирование обычно краткосрочное, но позволяет из серии краткосрочных заимствований выстраивать среднесрочные ресурсы для финансирования сделок. Обычно векселя используются для расчетов и финансирования между компаниями. Векселя представляются весьма перспективным инструментом финансирования лизинговых сделок: по данным международного рейтингового агентства, в мире финансовые и лизинговые компании выпускают больше векселей, чем любая другая отрасль

Значительным источником финансирования для лизинговых компаний являются коммерческие кредиты поставщиков оборудования. Надо отметить, что иностранные поставщики, располагающие большей финансовой мощью и свободными средствами по сравнению с отечественными, охотнее идут на предоставление коммерческих кредитов лизинговым компаниям. Поскольку ставки по таким кредитам обычно невысоки, то в итоге условия сделки для конечного лизингополучателя оказываются очень выгодными

Основным путем повышения надежности лизинговых сделок с точки зрения инвестора, а следовательно, возможности для лизинговой компании привлекать финансирование на более выгодных условиях, является применение различных способов обеспечения лизинговых сделок. Объект лизинга обычно не является единственным обеспечением лизинговой сделки.

Лизинговые компании предлагают более гибкие условия финансирования, чем банки, поскольку готовы работать с самыми разными видами обеспечения. Основным видом обеспечения сделки является аванс лизингополучателя (54% от количества текущих сделок) составляющий обычно 25-30% от суммы лизинговой сделки. Большое значение имеют: поручительство юридических лиц, гарант обратного выкупа со стороны поставщика оборудования и даже поручительство физических лиц

Страхование риска непогашения лизинговых платежей компании используют лишь в 1% сделок. Доля сделок, по которым застрахованы коммерческие риски, в общей стоимости сделок составляет ненамного больше - 2%. По оценкам лизинговых компаний, страхование коммерческих рисков пока не имеет особых перспектив в лизинге. Впрочем, страхование имущественных рисков в лизинговых сделках имеет гораздо более широкое распространение. Доля сделок с застрахованными имущественными рисками составляет 90% от общей стоимости сделок. Страхование объектов лизинга очень привлекательно и для страховщиков. Убыточность имущественного страхования по договорам лизинга в среднем на двадцать процентов ниже, чем в целом страхования имущественных рисков Сотрудничество между лизинговой компанией и страховщиком может быть весьма тесным: компания страхует все свои сделки у одного страховщика, а страховщик инвестирует в нее свои ресурсы. Поскольку эта схема взаимовыгодна, а также в силу высокой привлекательности лизинговых сделок как объекта инвестиций для страховщиков (благодаря высокой надежности этого бизнеса при довольно высокой рентабельности) эта схема получает все более широкое распространение. За последние время на рынке появилось несколько лизинговых компаний, созданных непосредственно при страховщиках. При всей своей привлекательности, такие схемы резко повышают риски страховщика: если при реализации сделки возникнут проблемы, страховщик должен будет осуществлять страховые выплаты и при этом потеряет свои инвестиции

Со стороны страховых компаний уже сейчас предпринимаются шаги для упрощения взаимодействия с лизингодателями и лизингополучателями. Среди лизинговых компаний ценовая конкуренция постепенно уступает место сервисной. То есть стоимость аналогичных услуг у разных компаний примерно сопоставима. Низкая цена сейчас скорее отпугнет потенциального клиента, чем привлечет. Все большее внимание уделяется сопутствующим услугам. Одной из основных причин, по которым лизинговые компании неохотно прибегают к страхованию, является отсутствие необходимых им страховых продуктов. Большинство страховых компаний берутся лишь за страхование всего портфеля в целом, в то время как лизинговые компании нуждаются в страховании рисков по отдельным сделкам. Практически все компании, предпочитают сами работать с риском неплатежей. Причем минимизировать риски они начинают еще на стадии рассмотрения сделки

Во-первых, это касается оценки надежности потенциальных лизингополучателей на стадии обращения. При этом целый ряд компаний использует свою схему финансового анализа и определения уровня доверия к клиенту.

Во-вторых, лизинговые компании очень тщательно оценивают сам объект сделки. Оцениваются ликвидность предмета лизинга на вторичном рынке, поставщик и, когда это необходимо, наличие полного пакета документов. Представители компании обязательно общаются с теми, кто подает заявку. При этом они стремятся оценить то, какова ниша лизингополучателя на рынке, каковы перспективы непосредственно его бизнеса и обладает ли он необходимой командой для реализации проектов - все это как раз и определяет успешность, а значит, и платежеспособность контрагента

Деятельность лизинговых компаний характеризует, прежде всего информация о видах объектов лизинга. Доля сделок с различными видами оборудования и транспорта позволяет констатировать основную закономерность - высокий уровень ликвидности объекта лизинга. Большие доли среди объектов лизинга имеют такие безусловно ликвидные объекты, как пассажирский и грузовой автотранспорт, железнодорожный транспорт, машиностроительная и дорожно-строительная техника, деревообрабатываю- щее и лесозаготовительное, а также полиграфическое оборудование.

Значительная доля телекоммуникационного оборудования в портфеле сделок лизинговых компаний объясняется большим внутренним спросом на это оборудование и его высокой стоимостью.

Вообще грузовой и пассажирский автотранспорт - наиболее популярный объект лизинга: около 90% компаний имеют сделки с этими объектами. В то же время уровень спроса на грузовой и пассажирский автотранспорт наиболее высокий. Выше только спрос на оборудование для добычи углеводородного сырья. Высокий спрос также на дорожно-строительную технику, железнодорожный транспорт и строительную технику Произошли изменения в размере и доле сегментов рынка (график 8). Для большинства лизинговых компаний это оказалось не столь актуальным, поскольку монополист фактически создал пул около отраслевых компаний для реализации этих сделок. В купе с некоторым сокращением спроса на лизинг подвижного состава со стороны независимых перевозчиков это указывает на то, что для компаний, не попавших в число избранных, сегмент лизинга железнодорожного транспорта некоторое время будет не самым интересным и перспективным


Источник: «Эксперт РА» График 8

Реальный рост наблюдался также в сегменте автотранспорта - объем сделок на нем увеличился практически в 2 раза и составил более 1,7 миллиарда долларов, что было вызвано не только ростом спроса, но и увеличением числа сделок благодаря внедрению процедур оценки лизингополучателей ведущими игроками

Особенно активно в сегменте автотранспорта развивается лизинг легкового автотранспорта. В 2005 году его доля в общем объеме нового бизнеса составила более 7,5%. Доходы лизинговых компаний за год состави-ли также порядка 260 млн. долларов, что на 71,8% больше, чем в прошлом году. При этом около 45% от общего числа сделок на 1 октября 2005 года составляли новые сделки. Средний срок сделок составляет 27 месяцев, и на рынке существует широкий спектр предложений по срокам - от года до трех, а в некоторых случаях даже до 5 лет.

В отрасли легкового автотранспорта на сегодняшний день существует заметный «разогрев». Это связано с тем, что с развитием малого и среднего бизнеса быстрыми темпами растет рынок продажи автомобилей. В результате от лизинговых компаний требуется все больше адекватных предложений по финансированию корпоративных клиентов. При этом в последние год-два вырос спрос на различные дополнительные услуги со стороны потенциальных лизингополучателей. Клиенты все чаще интересуются не только финансированием, но лизингом с остаточной стоимостью, с включенными в договор лизинга расходами по страхованию, техническому обслуживанию автомобилей, аварийной эвакуации, а также с подменными машинами, хранением зимних шин и т.д.

Также на рынке происходит снижение размера авансового платежа. Одним из лидеров и зачинателей этой тенденции является «Европлан», располагающий достаточным объемом западного финансирования. Остальные игроки рынка более консервативны и в основном держат авансовый платеж на среднерыночном 25-30% уровне, смягчая условия лишь для постоянных клиентов

Рынок продолжает оставаться достаточно привлекательным и для самих лизинговых компаний - так, в течение первых трех кварталов 2005 года на рынок вышли «Агропромышленная Финансовая Компания», «Альфа-Лизинг» и «Росдорлизинг». Такие компании, как «Аргумент», «Бэлти-Гранд», «Верхневолжская ЛК», «ВКМ-Лизинг», ЛК «УРАЛСИБ», «Лизинговые технологии», «Русская лизинговая компания», «РУСТ», «Сибирская лизинговая компания», значительно нарастили и обновили портфель сделок в этом сегменте.

Лизинговые компании продолжили активно работать как с крупными корпоративными клиентами, так и со средним бизнесом и индивидуальными предпринимателями. Так, по среднему размеру сделки, на малый бизнес и, соответственно, индивидуальных предпринимателей как на рынок ориентированы, прежде всего такие компании, как «Уралвнешлизинг», «АС ФИНАНС», «Европлан», ЛК «УРАЛСИБ», «Лизинговые технологии». В связи с наличием на рынке игроков, располагающих значительным резервом для снижения процентных ставок и авансового платежа, а также с ростом привлекательности, конкуренции и отсутствием технических барьеров для вхождения на рынок некоторые компании с опасением ждут развертывания ценовых войн в данном сегменте в ближайшие год-два. Но с учетом значительного роста спроса в регионах, ситуация на рынке может продолжать оставаться достаточно стабильной и благоприятной

Значительное увеличение объемов лизинга сельскохозяйственной техники и авиатехники, в определенной мере обусловлено участием лидеров в этих сегментах – «Росагролизинга» и «Ильюшин Финанс». Но даже если исключить из рассмотрения «Росагролизинг» и «Ильюшин Финанс», на долю которых приходится соответственно более 80 и 85% объема текущих сделок в соответствующих сегментах, то окажется, что за 9 месяцев 2005 года объем сделок в негосударственном секторе лизинга сельхозтехники вырос в 1,8 раз, лизинга авиатехники - в 1,98 раза. Причем, эти сегменты являются достаточно перспективными, несмотря на значительное вмешательство государства

Практически без изменений остался рынок лизинга деревообрабатывающего и лесозаготовительного оборудования. Совокупный объем сделок в этих секторах практически не изменился, по-прежнему составляя порядка 200 миллионов долларов, а доля сократилась более чем в два раза - с 4 до 1,27%, причем 1,04% приходится на лизинг деревообрабатывающей техники. Темпы роста дохода компаний также оставляли желать лучшего. По деревообрабатывающему оборудованию у двух из трех компаний динамика лизинговых платежей была хуже, чем по портфелю в среднем. При этом каждая вторая компания, работающая на рынке, заключила хотя бы одну новую сделку в этом сегменте, а несколько компаний, в том числе крупных, впервые вышли на этот рынок. В результате объем «нового бизнеса» в области деревообработки составил 57,8 миллионов долларов, или 1,1% от значения этого показателя по рынку в целом. При этом реального роста рынка не произошло - заключение новых сделок позволило лишь сохранить уже существующий уровень обслуживания в данном сегменте

Одна из основных причин стагнации - слабый интерес большинства лизингодателей к данному сектору. Большинство компаний, предлагающих деревообрабатывающую технику в лизинг, не рассматривают эту область в качестве приоритетного направления развития. Так, у 90% лизингодателей на нее приходится менее 10% от объема сделок и доходов, у 80% - менее 5% и у 39% - менее 1%. Исключением являются компании «Смарт-Голд» и «Премьер-Лизинг», для которых сегмент деревообработки является одной из основных сфер деятельности, и его доля составляет около трети текущих сделок. Для «Финансовой Экономической Группы» этот сектор имеет также существенный вес по сравнению с остальными, несмотря на то что на него приходится лишь 21% от общего объема. Кроме того, менее четверти компаний осуществляют массовые сделки с деревообрабатывающей техникой. Так, 10 сделок и более на 1 октября 2005 года осуществляли лишь такие компании как «Премьер-Лизинг», «Лизинговые технологии», «Уральский лизинговый центр», «Приволжская лизинговая компания», «Смарт-Голд», «Балтийский лизинг», «Дельта Лизинг», «Райффайзен-Лизинг», «Глобус-Лизинг» и др

Спрос на оборудование для деревообработки, а значит, и на лизинг при сохранении благоприятной экономической ситуации будет расти. Кроме того, за развитие отрасли активно взялись местные органы власти. Благодаря этому, например, уже сейчас значительно выросла деревообрабатывающая промышленность в Северо-Западном регионе. Целенаправленные действия для ее развития предпринимаются также в Тюменской и Нижегородской областях, Республике Чувашии. Власти применяют как прямые, так и косвенные методы стимулирования деревообработки. Так, в Тюменской области администрация ввела возмещение компаниям процентов по лизинговым платежам. На Урале в ряде областей специально создается инфраструктура, необходимая для эффективного развития отрасли. Высоким потенциалом для развития деревообработки обладает и значительная часть Сибири

Одним из факторов, стимулирующих развитие деревообрабатывающей промышленности, в том числе дополнительный интерес к ней со стороны малого и среднего бизнеса, является наличие устойчивого спроса на ее продукцию. Тем более что прогноз развития рынка лесопромышленной техники на 2004 - 2010 годы весьма оптимистичен.

В среднесрочной перспективе рост потребности предприятий лесопромышленного комплекса в деревообрабатывающей технике может изменить отношение лизинговых компаний к этому сегменту. При этом у лизингодателей появится возможность развивать свой бизнес по двум направлениям

Первое - для крупных универсальных компаний - сотрудничество с крупными вертикально интегрированными холдингами. Однако далеко не все компании решатся развиваться по этому пути в силу традиционно низкой прозрачности контрагентов. Уже сейчас в этом направлении, судя по среднему размеру сделок, работают такие компании, как «Авангард-Лизинг», «Главлизинг», «Промышленная лизинговая компания» и «Финансовая Экономическая Группа».

Второе направление - предприятия малого и среднего бизнеса. Именно оно может стать основной сферой интереса большинства лизинговых компаний при работе в сегменте деревообрабатывающего оборудования, что будет соответствовать общей рыночной тенденции. Здесь тоже возникнут свои проблемы, связанные с необходимостью обслуживать значительное число небольших сделок и оперативно оценивать контрагентов. В этом сегменте уже более чем успешно работают несколько компаний, в том числе «Премьер-Лизинг», «Приволжская лизинговая компания», «Смарт-Голд», «Балтийский лизинг» и «Райффайзен-Лизинг». По всей видимости, уже в ближайшие несколько лет у них появится значительное число конкурентов как из числа пока что не слишком активно работающих в данном сегменте компаний, а также тех, кто не захочет ограничиваться первым направлением, так и тех, кому придутся не по вкусу лесопромышленные холдинги

Практически на том же уровне остался и объем сделок с дорожно-строительной техникой, в то время как рынок прочей строительной техники развивался довольно динамично, увеличившись со 142 миллионов долларов в 2004 году до 394 миллионов в 2005 году. Такое состояние в сегментах строительной и дорожно-строительной техники, видимо, сохранится еще некоторое время.

Лизинг не является однородным финансовым продуктом. В каждой стране имеются свои особенности в области торгового права, финансов, бухгалтерского учета, от которых во многом зависит конечный лизинговый продукт. Тем не менее, общее у них, конечно же, имеется. Это сдача во временное владение и пользование имущества на условиях платности.

Рынок лизинга в России продолжает расти рекордными темпами. В результате быстрого роста лизинговые компании становятся выгодным объектом покупки. Сама же отрасль превращается в привлекательную стартовую площадку для выхода иностранных игроков на российский рынок.

2.3
Потенциал роста лизинга

В 2005 году компании продолжили сложившуюся в предыдущие годы тенденцию и достаточно активно развивали бизнес в регионах. При том что более половины компаний зарегистрировано в Москве и Санкт- Петербурге (график 9), объем сделок, приходящихся на эти регионы, составляет лишь треть от общего объема (график 10)

График 10

График 11

Источник: «Эксперт РА»

Наиболее популярным направлением работы пока остается центральная часть России - Москва, Центральный и Приволжский федеральные округа. Наименее освоенными с этой точки зрения пока что остаются Дальневосточный и Южный округа – в них представлено менее трети компаний

Особенно активно наращение числа лизинговых сделок идет в Приволжском и Южном федеральных округах. Так, если в общем портфеле доля сделок, приходившихся на эти регионы, составляла соответственно 18,3 и 8,4%, то по сделкам, заключенным в 2005 году, она равнялась уже 19,6 и 9%. При этом если в Поволжском регионе существенно выросло не только число, но и общий объем сделок, то в Южном федеральном округе увеличение объема текущих сделок было не настолько существенно. Это свидетельствует о том, что в первом случае, наряду со значительным числом небольших и средних сделок, определивших существенное увеличение числа сделок, был заключен и ряд крупных договоров, определивший существенный прирост объема сделок. Что касается Юга России, то здесь лизинг развивается в первую очередь как услуга для малого и среднего бизнеса

Значительное число новых сделок было заключено также в Центральном округе и Москве. Доля нового бизнеса в этом регионе составила более 41%, что даже несколько выше, чем доля новых сделок по России в целом. Причин тому несколько.

Во-первых, в 2004-2005 гг. подошли к концу сроки сделок, заключавшихся в массовом порядке в 2000-2002 годах, и компании просто были вынуждены обновить портфель. И в первую очередь это касалось наиболее старого направления работы многих из них - центральной части России.

Во-вторых, судя по отзывам самих компаний, на рынке Москвы и всего Центрального региона произошло заметное увеличение спроса. Чего, кстати, нельзя сказать о Санкт-Петербурге и Северо-Западном регионе в целом, где ситуация продолжает оставаться достаточно стабильной. Также как и в Москве, заметный рост спроса имел место и в двух других уже упомянутых направлениях, в которых происходило активное развитие лизинговых компаний - на Юге и в Поволжье (таблица 1

Таблица 1. Уровни спроса и конкуренции.

Регион	Уровень спроса	Рейтинг региона по уровню спроса	Уровень конкуренции	Рейтинг региона по уровню конкуренции
г. Москва	2,71	1	2.87	1
г. Санкт-Петербург	2,53	2	2.77	2
Центральный ФO (кроме г. Москвы)	2,48	3	2.4	3
Приволжский ФО	2,25	4	2.21	4
Южный ФО	2,23	5	1.76	8
Северо-Западный ФO (кроме г. Санкт-Петербурга)	2,18	6	2.15	5
Уральский ФO	2,12	7	2.03	6
Дальневосточный ФО	2,08	8	1.72	9
Сибирский ФO	2,06	9	1.9	7

Источник: « Эксперт РА»

Обратной стороной увеличения спроса и развития лизингового бизнеса является рост конкуренции. Особенно это заметно в тех регионах, где происходит активный рост спроса и объема нового бизнеса. Интенсивнее других, территорию России осваивают крупные московские универсальные компании Среди ведущих игроков любого региона обязательно присутствует хотя бы 1-2 московские компании. Куда менее активную политику ведут компании из Санкт-Петербурга. Они в основной своей массе продолжают делать упор на развитие бизнеса прежде всего в Северо-Западном направлении. У 83% из них на долю Северо-Западного федерального округа с учетом Санкт-Петербурга приходится более 2/3 портфеля. И это при том, что увеличение конкуренции, казалось бы, стимулирующее компании стремиться занять вовремя новые ниши, не беспокоит прочно обосновавшихся на рынке Северо-Запада России местных игроков

Двигаясь в регионы, лизинговые компании продолжают как заключать единичные сделки, так и открывать новые филиалы по мере появления региональных портфелей. Наиболее перспективными направлениями для развития сети филиалов компании называют Урал, Сибирь и Юг России, где на сегодняшний день уже достаточно большое число реально работающих компаний малого и среднего бизнеса, предъявляющих значительный спрос на лизинговые услуги

Обилие и разнообразие неразработанных ниш позволяет практически беспрепятственно выходить на рынок новым игрокам. На рынке активно развиваются лизинговые компании, созданные банками. В сегментах лизинговых услуг прочно обосновались крупные игроки, ответом на усиление конкуренции стало расширение продуктовой линейки.

Существенно выросла доля нетрадиционных для большинства операторов предметов лизинга – оборудование для производства изделий из пластика, для переработки полимерных материалов, фото - и косметологическое оборудование, снегоходы. Компании увеличили сроки лизинговых сделок, что привлекло новый круг клиентов. В 2003 году пятилетние сделки были пределом мечтаний лизингополучателей, то в 2004 году доля долгосрочных договоров увеличилась до 42%. В 2005 году тенденция укрепилась: основная масса сделок, заключенных в 2004 году и отражающих перспективы деятельности лизинговой компании, рассчитана на срок более пяти лет.

Лизинг становится для малых и средних компаний привлекательнее банковского кредита. Ощутив преимущества лизинговой схемы, компании закрепляются в числе постоянных клиентов лизингодателей. Те со своей стороны охотнее заключают договоры с клиентами, которых знают они сами, или банк-партнер. Сегменты лизинга автотранспорта и полиграфического оборудования близки к насыщению: в 2004 году они росли медленнее

Лизинг получает все большее распространение среди юридических лиц, использующих в своей деятельности транспортные средства или технологическое и иное оборудование. Преимущества использования оборудования или транспортных средств, взятых в лизинг очевидны. Для компании начинающей свою деятельность или обновляющей производтсвен-

ные фонды с помощью лизинга, расходы оказываются существенно ниже.

Шире выбор оборудования, так как финансовые ограничения отходят на второй план. На рынке существует достаточно много различных лизинговых программ, предусматривающих у лизингодателя по истечении срока лизинга так и возврат имущества в случае, если оно не отвечает требованиям лизингополучателя. Особенности использования имущества, передаваемого в лизинг, сочетание застрахованных рисков[48]. Упрощение процедуры заключения сделок, т.е. принятия имущества на страхование. Для обслуживания лизинговых компаний страховые компании предоставляют индивидуальных менеджеров. Оперативное разрешение вопросов, связанных с обслуживанием договоров страхования, и урегулирование страховых случаев. Персональные менеджеры взаимодействуют с организациями, осуществляющими ремонт и обслуживание застрахованного имущества. Страховые компании предлагают «партнерские тарифы» для страхования остальных рисков предприятия (медицинское страхование, страхование недвижимости и т.д.) Услуга полиса добровольного автострахования за пределами Российской Федерации.

Особенно актуально это для компаний, использующих взятые в лизинг грузовики для международных перевозок

Необходимые документы для лизинговой сделки будут оформляться в одном месте, и все оформление будет занимать минимальное количество времени.

Компании достаточно четко структурируют сделки, прописывая в них все возможные ситуации. При этом большинство компаний предпочитают работать с типовыми договорами. Однако это вовсе не означает, что они не идут ни на какие другие условия. Наоборот, для лизинга как одной из форм проектного финансирования характерен, прежде всего, достаточно гибкий подход. Просто лизинговые компании предпочитают работать на основе уже проверенных схем, учитывающих их предыдущий опыт. Уже после заключения сделки лизинговые компании продолжают достаточно активную работу с лизингополучателями. Все чаще лизингодатель как сторона, заинтересованная в устойчивом положении своего клиента, оказывает клиентам помощь в финансовом планировании. Кроме того, многие лизинговые компании производят регулярный мониторинг состояния своих клиентов и ведут у себя нечто вроде внутренней платежной истории лизингополучателей. Наконец, в случае задержки платежа компании сразу же начинают активно работать с проблемным клиентом. Применяемые ими методы зависят от ситуации - от звонков с напоминанием и выездов представителей лизингодателя к клиенту до обращения в суд. Само по себе имущество, переданное в лизинг, остается в собственности лизингодателя, пока не будет выкуплено лизингополучателем, и в силу этого является фактором, минимизирующим риск и последствия от прерывания сделки

Прирост всего рынка лизинга составил 21,1% в 2006 году в долларовом выражении (при том же темпе роста во втором полугодии 2006 года, что и в первом).

Лизинговые компании настроены оптимистично. Всего лишь 6,7% компаний рост своего портфеля оценивают не более чем в три раза за 4 года. Подавляющее большинство 2/3 компаний рассчитывают увеличить портфель в 2-3 раза уже к концу 2008 года и в 3-5 раз к концу 2010 года. Примерно четверть компаний планирует к концу 2010 года нарастить портфель сделок более чем в 5 раз (таблица 2)[47].

Если при реализации пессимистичного варианта средние темпы прироста рынка составят 25-30% в год, то оптимистичный - при среднегодовых темпах прироста в 50-60%.

Средства для бурного развития действительно есть. В большинстве развитых стран доля

лизинга в ВВП составляет от 2 до 6%, а в России только подошли к нижней планке

Таблица 2. Прогноз роста лизингового рынка


Решение налоговых и юридических проблем могло бы привлечь на рынок новую, массовую волну лизингополучателей, не вынуждая лизинговые компании работать преимущественно со старыми клиентами, как это происходит сегодня. Кроме того, значительный потенциал роста рынка связан с наличием достаточно большого числа перспективных ниш. В ближайшие несколько лет одним из наиболее быстрорастущих сегментов будет оставаться лизинг энергетического оборудования. Постепенно будет набирать вес лизинг недвижимости. При благоприятной ситуации его доля в совокупном портфеле лизинговых компаний к 2010 году достигнет 7-9%.

Достаточно высок потенциал сегментов лизинга транспортных средств, как повсеместно популярного авто-лизинга, лизинга судов и лизинга подвижного и тягового состава[18.c.15]. Одной из последних тенденций данного рынка стал возрастающий спрос на локомотивы, тепловозы. По некоторым оценкам, до 2010 года рынок подвижного состава достигнет в объеме 150 млрд. рублей, не считая тягового сектора. Отсюда можно сделать вывод, что потенциал у него довольно большой. В ближайшие 2-3 года будет наблюдаться рост грузоперевозок, консолидация парка ж/д техники в руках ведущих компаний-перевозчиков, резкое старение подвижного состава, рост дефицита на определенные виды вагонов в связи с ограниченными возможностями производителей.

      Пока лизинг не достиг масштабов, способных оказать существенное влияние на промышленность России. Во многом это связанно со спецификой самих лизинговых операций: их долгосрочностью и капиталоемкостью. Для осуществления лизинговой деятельности одним из важнейших условий является привлечение значительных денежных ресурсов на длительный срок.

Очевидно, что для дальнейшего динамичного развития лизинга в России среди прочего необходимо решение проблемы финансирования лизинговых операций, что, в свою очередь, положительным образом скажется на развитии отечественной промышленности.
Заключение
Лизинг стал одной из важнейших составляющих инвестиционной политики во многих государствах. Темпы роста лизинговых операций, как правило, опережают темпы роста основных макроэкономических показателей. Это не случайно. Насыщенность и разветвленность лизинговых операций являются свидетельством развитости экономических отношений в стране.

Переход России к рыночным отношениям осуществляется в условиях неразвитости необходимых экономических институтов, что сказывается на темпах развития экономики. Поэтому лизинг как один из рыночных механизмов преодоления инвестиционного кризиса необходимо поднять на достаточно высокий уровень, обеспечить его развитие как экономического и инвестиционного инструмента, создавая для этого необходимые льготные условия.

Лизинговая сделка – очень сложная экономическая категория и для принятия правильных решений необходимо тщательно изучить ее механизм;

В практической экономике лизинг становится проводником научно-технического прогресса, внедрения новых технологий на каждом конкретном предприятии. Для нашей российской действительности это принципиально важное обстоятельство. Страна остро нуждается в механизмах, помогающих ей выйти, причем достаточно быстро, из острого финансового кризиса, в механизмах, обеспечивающих перестройку национальной экономики.

Лизинг дает возможность компаниям производить модернизацию и организовывать новое производство без мобилизации крупных финансовых ресурсов; для мелких и средних фирм лизинг часто бывает единственным средством финансирования их производственной деятельности из-за дорогих кредитов, долгой оценки кредитоспособности, необходимости предоставления залога, поручительства или иного обеспечения.

Лизинг не является однородным финансовым продуктом. В каждой стране имеются свои особенности в торговом праве, финансах, бухгалтерском учете, от которых зависит конечный лизинговый продукт.

Рынок лизинга в России продолжает расти рекордными темпами. В результате быстрого роста лизинговые компании становятся выгодным объектом покупки. Сама же отрасль превращается в привлекательную стартовую площадку для выхода иностранных игроков на российский рынок.

Создание цивилизованной, непротиворечивой, стимулирующей развитие лизингового бизнеса нормативной базы могло бы существенно оживить отечественный инвестиционный климат. Поэтому очевидно, что урегулирование правовых вопросов и установление экономически выгодных условий для осуществления лизинговых операций, несомненно, будут способствовать активному развитию лизинга в России, особенно принимая во внимание общее старение основных фондов и острую необходимость в их замене. И урегулирование всех вопросов должно основываться на международном опыте, накопленном, прежде всего индустриально развитыми странами и Российском опыте, накопленном за минувшие десять лет.

Надеюсь, что на вершине государственного управления будут поддерживаться тенденции, стимулирования и упорядочения лизинговой деятельности, что поможет стратегическому развитию российской экономики. Зеленый свет для лизинга - это сигнал к быстрому техническому перевооружению многих товаропроизводителей, созданию новых рабочих мест, а, значит, к ускоренному расширению базы налогообложения, пополнению доходной части бюджета, увеличению прибыли предприятий.

Однако, несмотря на существующие проблемы, лизинг уже доказал свою эффективность в качестве инструмента привлечения инвестиций даже в период экономического кризиса. Его дальнейшее развитие будет

способствовать ускоренному подъему отечественного производства, а в конечном счете - выходу страны из кризисной ситуации.