Реферат Финансовая политика строительной организации
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
ОГЛАВЛЕНИЕ
Введение 3
Глава 1. Теоретические аспекты финансовой политики предприятия 6
1.1. Сущность и содержание финансовой политики 6
1.2. Место финансовой политики в управлении финансами организации 20
1.3. Финансовое планирование и прогнозирование на предприятии 24
1.4. Бюджетирование на предприятии: понятие и организация 34
Глава 2. Экономическая характеристика предприятия ОАО «Липецк-Гидромеханизация» 43
Глава 3. Анализ финансово-производственного состояния предприятия 59
3.1. Структурная оценка бухгалтерского баланса 59
3.2. Анализ оборотных активов 71
3.3. Коэффициентная оценка ликвидности и платежеспособности 81
3.4. Анализ прибыльности и рентабельности 89
3.5. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности 96
3.6. Анализ финансовой устойчивости 100
Глава 4. Пути улучшения финансовой политики предприятия 108
4.1. Пути совершенствования финансовой устойчивости предприятия 108
4.2. Пути повышения прибыли и рентабельности предприятия 112
4.3. Внедрение бюджетирования на предприятии 119
Заключение 131
Список литературы 140
Приложения 145
Введение
В условиях развивающейся конкуренции политика управления организацией не может успешно реализовываться лишь на основе благих пожеланий и администрирования. Нужны финансовые инструменты и механизмы влияния на производственную систему, воздействие через финансовые рычаги, регулирование через финансовые потоки, которые используются в финансовой политике. Поэтому успех политики управления производственной системой определяется финансовой политикой.
Методы и приемы финансовой политики позволяют анализировать и оценивать:
соответствие происходящих процессов и явлений намеченным целям;
эффективность проводимой финансовой политики с точки зрения способностей и возможностей влиять на управляемые процессы;
соответствие финансово-политических установок реальным условиям и возможностям корректировать стратегию и тактику финансового управления.
Построение финансовой политики побуждает предпринимателей ясно представлять намеченные цели, способы, приемы, средства, механизмы и возможности их достижения.
Проведение финансовой политики требует подбора адекватных форм, способов, приемов, средств и механизмов ее реализации.
Финансовая политика призвана учесть многофакторность, многокомпонентность и многовариантность управления финансами для достижения намеченных целей и выполнения поставленных задач. При отсутствии такой политики действия руководства и персонала становятся неосознанными, хаотичными, недальновидными. В результате организация впадает в большую зависимость oт случайных обстоятельств. Поэтому финансовая политика является необходимым элементом управления, ее построение и проведение не только отражают цели работодателей, но и характеризуют целеустремленность руководства, способность систематически преследовать и реализовывать интересы сторон управления в финансово-производственных процессах.
Игнорирование финансовой политики приводит к потере целеустремленности, ясного представления целей финансового управления, к неадекватному выбору форм, способов, приемов, средств и механизмов управления финансами. Такие процессы сопровождаются потерей динамичности, стабильности, финансовой устойчивости в работе организаций. При таком подходе руководство упускает имеющиеся возможности. Кризисные явления становятся закономерными, поэтому положения и методы краткосрочной и долгосрочной финансовой политики весьма актуальны и практически значимы.
В настоящей работе будут рассмотрены положения, рекомендации и методы, позволяющие разрабатывать и проводить краткосрочную и долгосрочную финансовую политику, прогнозировать и регулировать финансовые процессы и операции тактического и стратегического характера в соответствии с целями и задачами управления.
Объектом исследования является предприятие ОАО «Липецк-Гидромеханизация».
Предметом исследования является финансовая политика предприятия.
Цель дипломной работы заключается в изучении направлений по совершенствованию финансовой политики предприятия.
Для реализации поставленной цели в работе решаются следующие задачи:
раскрыть сущность и содержание финансовой политики предприятия;
осветить место финансовой политики в управлении финансами предприятия;
рассмотреть основы финансового планирования и прогнозирования на предприятии;
дать понятие и рассмотреть организацию бюджетирования;
изложить экономическую характеристику предприятия;
провести анализ финансово-производственного состояния предприятия за 3 года;
разработать пути улучшения финансовой политики предприятия.
Информационной базой исследования являются данные финансовой и бухгалтерской отчетности, бухгалтерский баланс, а также другие документы исследуемой организации за период 2003-2005 годы.
Работа имеет следующую структуру – она состоит из введения, четырех глав, разделенных на параграфы, заключения, библиографического списка и приложений.
Глава 1. Теоретические аспекты финансовой политики предприятия
1.1. Сущность и содержание финансовой политики
Основой успешного экономического развития является функционирование стабильной финансовой системы, соответствующей уровню развития производительных сил и общественных отношений. Глубокий экономический кризис, стагнация производства, инфляция, характерные для нынешнего этапа развития, привели к дестабилизации финансовой системы страны, разбалансированности ее отдельных элементов. Это проявляется в кризисе в области кредитно-денежной и инвестиционной деятельности, недостатке внебюджетных ресурсов, неплатежеспособности предприятий, негативных тенденциях в денежном обращении и др.
Как считает И.Т. Балабанов, финансовую политику коммерческого предприятия нельзя рассматривать в отрыве от финансовой политики государства. Финансовая политика предприятия существенно зависит от приоритетов государственной финансовой политики, ее обоснованности и реальности. [13, с. 108]
Каждое государство для реализации поставленных целей, функций и задач разрабатывает соответствующую финансовую политику, содержание которой включает:
выработку научно обоснованных концепций развития финансов;
определение основных направлений использования финансов на текущий период и на перспективу;
осуществление практических действий, направленных на достижение поставленных целей.
Целью финансовой политики является наиболее полная мобилизация финансовых ресурсов, необходимых для удовлетворения насущных потребностей развития общества.
По мнению А.Ю. Казака, главной задачей финансовой политики является обеспечение соответствующими финансовыми ресурсами реализации той или иной государственной программы экономического и социального развития. [19, с. 325]
Таким образом, финансовая политика - это совокупность государственных мероприятий, направленных на мобилизацию финансовых ресурсов, их распределение и использование для выполнения государством его функций. Финансовая политика - это самостоятельная сфера деятельности государства в области финансовых отношений. Разработка и успешное проведение финансовой политики возможно только при наличии у правительства ясной программы общественного развития с выделением интересов всего общества и отдельных его групп, характеристикой текущих и перспективных задач, определением сроков и методов их решения. Результативность финансовой политики тем выше, чем полнее она учитывает потребности общественного развития, интересы всех слоев общества, конкретные исторические и этносоциальные условия.
Существует финансовая политика государства, финансовая политика предприятия и международная финансовая политика.
Финансовая политика предприятия является составной частью его экономической политики. Финансовая деятельность предприятия осуществляется на основании исследования спроса на продукцию, оценки имеющихся ресурсов и прогнозирования результатов хозяйственной деятельности. Направления использования финансовых фондов предприятия определяются исходя из поставленных целей, положения предприятия на рынке, выработанной концепции организации финансовой деятельности. Главной целью финансовой политики предприятия является наиболее полное и эффективное использование и наращивание его финансового потенциала. Цель любого коммерческого предприятия заключается в обеспечении роста доходов и прибылей пропорционально вложенным финансовым ресурсам.
Б. Коласс дает следующее определение финансовой политики — это целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) организации. [24, с. 84]
Задачами финансово-хозяйственной деятельности организации могут являться, например: усиление позиций на рынке товаров (услуг); достижение приемлемого объема продаж, прибыли и рентабельности активов и собственного капитала; сохранение платежеспособности и ликвидности баланса; увеличение богатства собственников (акционеров) и т. д.
А.Н. Петров считает, что в условиях нестабильности экономической среды, растущих темпов инфляции, несовершенства налогового и финансового законодательства многие предприятия вынуждены решать текущие финансовые проблемы в целях выживания, а не в целях развития своей деятельности. Неопределенные макроэкономические установки государственной политики порождают ряд противоречий между интересами корпоративных групп и интересами государства, интересами производственных и финансовых менеджеров и несоответствий между ценой внешних заимствований и рентабельностью производства; доходностью собственного капитала и фондового рынка. [35, с. 372]
Финансовая политика предусматривает:
получение прибыли в целях экономического роста;
оптимизацию структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности предприятия;
достижение финансовой открытости организации для собственников (акционеров), инвесторов и кредиторов;
использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии ценных бумаг, финансового лизинга, проектного финансирования;
разработку механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям;
обеспечение сбалансированности материальных и денежных потоков и формирование финансовых ресурсов, необходимых для выполнения уставной деятельности и погашения всех долговых обязательств предприятия.
По мнению Л.П. Владимировой, для достижения сбалансированности между движением материально-вещественных и денежных потоков предприятие должно осуществлять следующие меры:
определить наиболее рациональные способы формирования уставного капитала (в денежной и неденежной формах) и привлечения дополнительных средств в свой хозяйственный оборот;
сформировать организационную структуру финансового управления, позволяющую оптимизировать денежные потоки;
разработать учетную политику для оптимизации налоговых платежей;
определить условия хозяйственных договоров, связанные со способами и сроками расчетов с контрагентами, уплатой штрафных санкций;
внедрить систему бюджетного управления на основе создания центров ответственности затрат, доходов, прибыли и инвестиций;
организовать учет и контроль движения денежных потоков между центральной компанией и ее филиалами. [15, с. 63]
При разработке системы управления финансами постоянно возникает проблема гармонизации развития интересов предприятия, наличия достаточного объема денежных ресурсов и сохранения высокой платежеспособности. Исходя из продолжительности и характера решаемых задач, выделяются финансовые стратегические и тактические задачи.
В.А. Белобородова считает, что к основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:
анализ финансово-экономического состояния предприятия;
разработка учетной и налоговой политики;
выработка кредитной политики предприятия;
управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;
управление издержками, включая выбор амортизационной политики;
выбор дивидендной политики. [11, с. 93]
Значение анализа финансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики. Основными компонентами финансово-экономического анализа деятельности предприятия являются:
анализ бухгалтерской отчетности;
горизонтальный анализ;
вертикальный анализ;
трендовый анализ;
расчет финансовых коэффициентов.
Анализ бухгалтерской отчетности представляет собой изучение абсолютных показателей, представленных в бухгалтерской отчетности. В процессе анализа бухгалтерской отчетности определяется состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, оцениваются связи с поставщиками и покупателями, определяются размер и источники заемных средств, оценивается объем выручки от реализации и размер прибыли. При этом следует сравнить фактические показатели отчетности с плановыми (сметными) и установить причины их несоответствия.
Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. Наиболее распространенными методами горизонтального анализа являются:
простое сравнение статей отчетности и анализ их резких изменений;
анализ изменений статей отчетности в сравнении с изменениями других статей. При этом особое внимание следует уделять случаям, когда изменение одного показателя по экономической природе не соответствует изменению другого показателя.
Вертикальный анализ проводится в целях выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе и последующего сравнения результата с данными предыдущего периода.
М.С. Абрютина указывает, что трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного года. При проведении анализа следует учитывать различные факторы, такие как эффективность применяемых методов планирования, достоверность бухгалтерской отчетности, использование различных методов учета (учетной политики), уровень диверсификации деятельности других предприятий, статичность используемых коэффициентов. [9, с. 59]
По мнению И.Т. Балабанова, для предварительной оценки финансово-экономического состояния предприятия ряд показателей следует разделить на первый и второй классы, имеющие между собой качественные различия.
В первый класс входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели ликвидности и финансовой устойчивости.
Во второй класс показателей входят ненормируемые показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования предприятия и его финансово-экономического состояния без сравнения со значениями этих показателей на предприятиях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции предприятия, и имеющих производственные мощности, сравнимые с мощностями предприятия, или анализа тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств. По данной группе показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять их ухудшение или улучшение. [13, с. 108]
Учетная политика. На основании проведенного анализа финансово-экономического состояния необходимо просчитать варианты тех или иных положений учетной политики, поскольку от принятых в этой части решений напрямую зависит количество и суммы перечисляемых налогов в бюджет и внебюджетные фонды, структура баланса, значения ряда ключевых финансово-экономических показателей. При определении учетной политики у предприятия существует выбор, который касается, главным образом, методов списания сырья и материалов в производство, вариантов списания малоценных и быстроизнашивающихся предметов, методов оценки незавершенного производства, возможности применения ускоренной амортизации, вариантов формирования ремонтных и страховых фондов и т.д. Наибольший эффект оптимизация учетной политики дает на этапе маркетинговых исследований конкретных видов продукции, освоения их производства, а также планирования новых производств и участков, технологических схем и создания новых структур.
Налоговая политика. В целях повышения ликвидности бухгалтерского баланса и уровня платежеспособности предприятия целесообразна разработка вариантов налоговых схем. Наибольший эффект разработки налоговых схем можно получить при планировании новых технологических схем и создании новых структур. Т.е. фактически нужно рассчитать несколько вариантов налоговых планов.
Как считает М.Н. Крейнина, в целях выработки кредитной политики предприятия рекомендуется провести анализ структуры пассива баланса и уровень соотношения собственных и заемных средств. На основании этих данных предприятие решает вопрос о достаточности собственных оборотных средств либо об их недостатке. В последнем случае принимается решение о привлечении заемных средств, просчитывается эффективность различных вариантов. В отдельных случаях предприятию целесообразно брать кредиты и при достаточности собственных средств, так как рентабельность собственного капитала повышается в результате того, что эффект от вложения средств может быть значительно выше, чем процентная ставка. [26, с. 175]
Принимая решение о привлечении заемных средств, предприятию целесообразно составить план их возврата, рассчитать за период кредита процентную ставку и определить суммы процентов по данному кредитному договору, а также источники их выплаты с учетом порядка и условий налогообложения прибыли. Следует также учитывать порядок налогообложения курсовых разниц в том случае, если кредит взят в валюте. Предприятию может быть выгодно взять вексельный кредит, при этом следует сравнить процентные ставки по векселю и кредиту.
По мнению Л.Н. Павловой, финансовым службам рекомендуется учитывать все возможные выгоды и затраты по привлечению финансовых ресурсов как через систему кредитования, так и через инструменты рынка ценных бумаг, а также разработать схему обеспечения их погашения с учетом всех возможных источников получения предприятием средств. Финансовой службе предприятия рекомендуется: рассчитать потребность в заемных средствах (при ее отсутствии - возможную выгоду от их привлечения); правильно выбрать кредитную организацию (учитывая наличие лицензии, размер процентной ставки, способы ее расчета - сложным процентом или простым процентом, сроки погашения, формы выдачи, репутацию на рынке ценных бумаг и т.д.); составить план погашения заемных средств и расчет процентной суммы с учетом особенностей налогообложения прибыли. [34, с. 74]
Управление оборотными средствами (денежными средствами, рыночными ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного количества времени, и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами: выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности).
А А.Л. Тупицын считает, что финансовой службе предприятия целесообразно постоянно контролировать очередность сроков финансирования активов, выбирая один из нескольких существующих на практике способов: хеджирование (компенсация активов обязательствами при равном сроке погашения); финансирование по краткосрочным ссудам; финансирование по долгосрочным ссудам; финансирование преимущественно по долгосрочным ссудам (консервативная политика); финансирование преимущественно по краткосрочным ссудам (агрессивная политика). [41, с. 182]
В настоящих условиях предприятие может поддерживать обеспеченность взятых ссуд следующими методами: увеличение доли ликвидных активов; удлинение сроков, на которые выдаются ссуды предприятию. Однако следует учесть, что эти методы ведут к снижению прибыльности: в первом - путем вложения средств в малоприбыльные активы; во втором - посредством возможности выплаты процентов по ссуде в период наличия собственных средств. Кроме того, может быть применен метод финансирования за счет откладывания выплат по обязательствам, однако существуют пределы, установленные законодательством, до которых предприятие может относить сроки платежей.
В результате анализа оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности с учетом их нормативных значений И.Т. Балабанов рекомендует провести следующие мероприятия: принятие решения о замене неденежных форм расчетов или по крайней мере об установлении их оптимального критического уровня на основе анализа эффективности вексельных расчетов или операций по переуступке прав требования долга; составление программы по ликвидации задолженности по выплате заработной платы (при наличии такой задолженности); рассмотрение возможности реструктуризации задолженности по платежам в федеральный бюджет и внебюджетные государственные фонды. В результате такого анализа целесообразно провести полную инвентаризацию задолженности в целях реализации возможности взаимного погашения задолженности либо ее реструктуризации или провести анализ и списание безнадежных долгов и невостребованных сумм. [13, с. 156]
В ряде случаев, как считает Т.В. Савицкая, предприятию следует начать претензионную работу или обращаться с исками в арбитражный суд. В рамках проводимой реформы предприятия его структурным подразделениям, ответственным за проводимые финансовую и экономическую политику предприятия, совместно с юридическим подразделением целесообразно выполнить вышеуказанные мероприятия в следующем порядке: а) провести анализ оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности; б) произвести инвентаризацию задолженности; в) рассчитать штрафные санкции; г) начать претензионную работу; д) обратиться в арбитражный суд.
При этом предприятию рекомендуется делать анализ влияния курсовых разниц на систему показателей отчетности и уровень налогообложения в том случае, если имеется задолженность в валюте, причем при выработке налоговой политики и учетной политики предприятия следует учитывать, что степень влияния курсовых разниц по дебиторской и кредиторской задолженности различна. Финансовым службам целесообразно рассмотреть и задолженность, выраженную в векселях, рассчитав при этом дисконтные суммы по векселям как к получению, так и к уплате. Эту работу следует проводить совместно с бухгалтерией предприятия и его аналитическими службами. [37, с. 247]
В целях управления издержками и выбора амортизационной политики Р.И. Кандинская рекомендует использовать данные финансово-экономического анализа, которые дают первоначальное представление об уровне издержек предприятия, а также уровне рентабельности. При разработке учетной политики предприятия рекомендуется выбрать такие методы калькулирования себестоимости, которые обеспечивают наиболее наглядное представление о структуре издержек производства, уровне постоянных и переменных затрат, доле коммерческих расходов. Экономическим службам целесообразно периодически проводить анализ структуры издержек производства, производя сравнение с различного рода базовыми данными и изучая природу отклонений от них. При разработке учетной политики службам, осуществляющим планирование деятельности предприятия, совместно с бухгалтерией следует правильно выбрать базу для распределения косвенных расходов между объектами калькулирования либо выбрать метод отнесения косвенных расходов на себестоимость реализованной продукции. В целях создания предпосылок для эффективной аналитической работы и повышения качества принимаемых финансово - экономических решений необходимо четко определить и организовать раздельный управленческий учет затрат по следующим группам:
переменные затраты, которые возрастают либо уменьшаются пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные и другие расходы;
постоянные затраты, изменение которых не связано непосредственно с изменением объемов производства. К таким затратам относятся амортизационные отчисления, проценты за кредит, арендная плата, затраты на содержание аппарата управления, административные расходы и др.;
смешанные затраты, состоящие из постоянной и переменной части. К таким затратам относятся, например, затраты на текущий ремонт оборудования, почтовые и телеграфные расходы и др. [20, с. 63]
Следует учесть, что на ряде предприятий провести определенную границу между переменными и постоянными затратами достаточно сложно. Например, в затратах на электроэнергию может быть как переменная составляющая, непосредственно зависящая от объемов производства, так и постоянная связанная, например, с освещением помещений, работой охранных систем, компьютерных сетей и т.п. Во всех случаях руководству предприятия целесообразно стремиться к такой организации учета, при которой вся совокупность затрат четко разделена по названным группам. В случае решения этой проблемы на предприятии возникнут условия для проведения углубленного операционного анализа (анализ безубыточности, текущий функционально-стоимостный анализ и функционально-стоимостный анализ на будущие периоды).
По мнению Э.А. Маркарьяна и Г.П. Герасименко большую роль при формировании финансовой политики предприятия играет выбор амортизационной политики. Предприятие может применить метод ускоренной амортизации, увеличивая тем самым издержки, произвести переоценку основных средств с учетом рыночной стоимости либо по рекомендуемым коэффициентам, что опять повлияет на издержки производства, на сумму налога на имущество, а, следовательно, на уровень внереализационных расходов. Кроме того, сумма амортизации влияет и на налогооблагаемую прибыль предприятия. Информационной базой для расчетов по определению вышеупомянутых групп затрат и разработки амортизационной политики являются бухгалтерские группировочные ведомости по учету затрат, журналы - ордера, отчеты цехов и структурных подразделений. [32, с. 78]
Проблемами, решение которых обуславливает необходимость выработки дивидендной политики, являются следующие: с одной стороны, выплата дивидендов должна обеспечить защиту интересов собственника и создать предпосылки для роста курсовой цены акций, и в этом смысле их максимизация является положительной тенденцией; с другой стороны, максимизация выплаты дивидендов сокращает долю прибыли, реинвестируемой в развитие производства. При формировании дивидендной политики необходимо учитывать, что классическая формула: «курс акций прямо пропорционален дивиденду и обратно пропорционален процентной ставке по альтернативным вложениям» применима на практике далеко не во всех случаях. Инвесторы могут высоко оценить стоимость акций предприятия даже и без выплаты дивидендов, если они хорошо информированы о его программах развития, причинах невыплаты или сокращения выплаты дивидендов и направлениях реинвестирования прибыли. Принятие решения о выплате дивидендов и их размерах в значительной мере определяется стадией жизненного цикла предприятия. Например, если руководство предприятия предполагает осуществить серьезную программу реконструкции и для ее реализации намечает осуществить дополнительную эмиссию акций, то такой эмиссии должен предшествовать достаточно долгий период устойчиво высоких выплат дивидендов, что приведет к существенному повышению курса акций и, соответственно, к увеличению суммы заемных средств, полученной в результате размещения дополнительных акций.
1.2. Место финансовой политики в управлении финансами организации
В основе современной концепции стратегического управления — теория конкурентной стратегии и конкурентного преимущества, разработанная ученым из США М. Портером в 80-х гг. XX в. Экономическую стратегию автор трактует как обобщенный план управления, ориентированный на достижение целей компании путем определения и реализации долгосрочных конкурентных преимуществ.
Финансовая стратегия является одним из пяти функциональных элементов стратегического управления (производство, маркетинг, инновации, кадры и финансы).
Как считает А.Н. Петров, объектом финансового управления выступают капитал и денежные потоки. Эти стоимостные категории имеют стратегическое значение, так как их состояние в значительной мере определяет конкурентные преимущества и экономический потенциал акционерной компании. Организация с достаточным объемом собственного капитала (более 50% от общего объема капитала) и положительным сальдо денежных потоков (приток денежных средств выше их оттока) имеет возможности для привлечения дополнительных денежных ресурсов с финансового рынка. [35, с. 127]
Следовательно, финансовая стратегия — это долговременный курс финансовой политики, рассчитанный на перспективу и предполагающий решение крупномасштабных задач организации.
В процессе разработки стратегии прогнозируют основные тенденции развития финансов, формируют концепцию их использования, намечают принципы организации финансовых отношений с государством (налоговая политика) и партнерами (поставщиками, покупателями, инвесторами, кредиторами, страховщиками и пр.).
При стратегическом планировании намечают альтернативные пути развития организации, используя прогнозы опытных специалистов (менеджеров). Следует отметить, что обеспечение долговременного развития предприятия в интересах его собственников (акционеров) предполагает:
формирование оптимальной величины уставного капитала;
привлечение дополнительных источников финансирования с рынка капитала (в форме кредитов и займов);
аккумуляцию денежных фондов, образуемых в составе выручки от реализации продукции (работ, услуг);
формирование нераспределенной прибыли, направляемой на капиталовложения;
привлечение специальных целевых средств;
учет и контроль формирования капитала, доходов и денежных фондов.
Исходя из принятой стратегии, определяются конкретные цели и задачи производственной и финансовой деятельности и принимаются оперативные управленческие решения.
И.В. Сергеев и А.В. Шипицын считают, что важнейшими направлениями разработки финансовой стратегии предприятия являются следующие:
анализ и оценка финансово-экономического состояния;
разработка учетной и налоговой политики;
формирование кредитной политики;
управление основным капиталом и выбор метода амортизации;
управление оборотным капиталом и кредиторской задолженностью;
управление текущими издержками, сбытом продукции и прибылью;
определение ценовой политики;
выбор дивидендной и инвестиционной политики;
оценка достижений корпорации и ее рыночной стоимости (цены).
Однако выбор той или иной стратегии не гарантирует получения прогнозного дохода в связи с влиянием внешних факторов, в частности состояния финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политики государства. [38, с. 156]
Составной частью финансовой стратегии является перспективное финансовое планирование, определяющее основные параметры деятельности предприятия: объем и себестоимость продаж, прибыль и рентабельность, финансовая устойчивость и платежеспособность.
Финансовая тактика — это решение частных задач конкретного этапа развития предприятия путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями.
При относительной стабильности финансовой стратегии финансовая тактика должна отличаться гибкостью, что объясняется изменчивостью рыночной конъюнктуры (спроса и предложения на ресурсы, товары, услуги и капитал).
Стратегия и тактика финансовой политики тесно взаимосвязаны. Правильно выбранная стратегия создает благоприятные возможности для решения тактических задач.
Финансовую политику должны осуществлять профессионалы — главные финансовые менеджеры (директора), владеющие всей информацией о стратегии и тактике компании. Для принятия управленческих решений используют информацию, приведенную в бухгалтерской и статистической отчетности и в оперативном финансовом учете, которая и служит главным источником данных для определения показателей, применяемых в финансовом анализе и внутрифирменном финансовом планировании.
Э.А. Уткин пишет, что финансовая политика является неотъемлемой частью общей системы управления предприятием и может быть определена как система рационального и эффективного управления использованием финансов организации. Таким образом, в рамках финансовой политики осуществляется управление движением финансовых ресурсов организации, направленное на их увеличение, рост инвестиций и наращивание объема капитала. [42, с. 211]
О.Н. Лихачева пишет, что основными функциями финансовой политики в процессе управления финансами организации являются воспроизводственная, производственная и контрольная.
Воспроизводственная функция обеспечивает эффективность воспроизводства капитала, авансированного для текущей деятельности и инвестированного для капитальных и финансовых вложений в долгосрочные и краткосрочные активы предприятия. Простое и расширенное воспроизводство капитала, в свою очередь, обеспечивает самоокупаемость и самофинансирование хозяйственной деятельности предприятия.
Оценку эффективности реализации воспроизводственной функции проводят на основе следующих показателей:
рост собственного капитала;
превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста валюты баланса;
степень капитализации прибыли, т.е. доли прибыли, направленной на создание фондов накопления, и доли нераспределенной прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;
повышение доходности (рентабельности) капитала;
ускорение оборота капитала, сопровождаемое ростом его доходности.
Производственная функция заключается в регулировании текущей хозяйственной деятельности предприятия по обеспечению эффективного размещения капитала, созданию необходимых денежных фондов и источников финансирования текущей деятельности.
Оценку эффективности реализации воспроизводственной функции проводят на основе следующих показателей:
структура капитала;
структура распределения бухгалтерской прибыли;
уровень и динамика себестоимости продукции и затрат на единицу продукции;
уровень и динамика фонда оплаты труда. [29, с. 43]
Контрольная функция осуществляется в рамках внутрихозяйственного контроля за использованием финансовых ресурсов. Каждая хозяйственная операция должна отвечать интересам предприятия исходя из его конечных целей. Поэтому контроль за финансовой целесообразностью операций должен осуществляться непрерывно, начиная от составления баланса доходов и расходов и заканчивая поступлением средств в виде выручки за реализованную продукцию.
1.3. Финансовое планирование и прогнозирование на предприятии
Устойчивая работа предприятий в рыночных условиях невозможна без использования современных методов управления финансами. Одним из основных направлений повышения эффективности финансового менеджмента является совершенствование внутрифирменного финансового планирования и контроля Отечественный и зарубежный практический опыт говорит о том, что проблема совершенствования финансового планирования на микроуровне продолжает оставаться актуальной. Планирование стабилизирует деятельность предприятия в условиях непредсказуемости рыночных отношений.
Планирование деятельности организации имеет два тесно связанных и взаимообусловленных аспекта:
общеэкономический — с точки зрения теории фирмы;
управленческий — как функция менеджмента, которая заключается в умении прогнозировать деятельность компании и использовать этот прогноз в целях ее развития.
Д.И. Финнерти считает, что планирование помогает устранить излишние трансакционные издержки внутри корпорации по торговым сделкам (контрактам), например на поиск покупателей и поставщиков, проведение переговоров о предмете сделки, оплату услуг консультантов и др. [28, с. 115]
Планирование дает ответы на вопросы:
1. На каком уровне развития находится предприятие (его экономический потенциал) и каковы результаты его финансово-хозяйственной деятельности.
2. При помощи каких ресурсов, включая и финансовые, могут быть достигнуты цели предприятия?
На основе системы долгосрочных и оперативных планов осуществляют организацию запланированных работ, мотивацию персонала, контроль результатов и их оценку с помощью плановых показателей. Корпорация не в состоянии полностью устранить предпринимательский риск, но может снизить его негативные последствия с помощью умелого прогнозирования.
По мнению И.А. Бланка, преимущества планирования следующие:
планирование обеспечивает использование благоприятных возможностей в условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры;
в результате планирования проясняются многие возникающие проблемы; планирование стимулирует управленческую деятельность;
обеспечивается четкая координация действий между структурными подразделениями (филиалами) корпорации;
руководство обеспечивается необходимой информацией;
оптимизируется распределение ресурсов. [14, с. 139]
Финансовый план — это обобщенный плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств на текущий (до одного года) и долгосрочный (свыше одного года) период. Этот план необходим для получения качественного прогноза будущих денежных потоков. Данный плановый документ предполагает составление текущих и капитальных бюджетов, а также прогнозирование финансовых ресурсов на один - три года. В России до недавнего времени такой план составлялся в форме баланса доходов и расходов (на год с поквартальной разбивкой).
По определению Р. Брейли и С. Майерса, финансовое планирование — это процесс, включающий:
анализ инвестиционных возможностей и возможностей текущего финансирования, которыми располагает корпорация;
прогнозирование последствий принимаемых решений;
обоснование выбора варианта из ряда возможных решений для включения его в окончательный план;
оценку соответствия достигнутых результатов параметрам, установленным в финансовом плане.
Отметим также, что в основе прогнозирования — наиболее вероятные события и результаты. В процессе планирования специалисты должны предусмотреть не только оптимистический, но и пессимистический варианты развития событий. Кроме того, по мнению указанных авторов, финансовое планирование не призвано минимизировать риски. Напротив, это процесс включает и планирование рисков: какие риски следует принять, а какие отвергнуть.
Ф. Ли Ченг и Д. И. Финнерти финансовое планирование понимают как процесс анализа дивидендной, финансовой и инвестиционной политики, прогнозирования их результатов, воздействия этих результатов на экономическое окружение корпорации и принятия решений о допустимом уровне риска и выборе проектов. [28, с. 156]
Модели финансового планирования предназначены для уточняющего прогнозирования путем определения взаимосвязи решений о дивидендах, инвестициях, источниках и методах финансирования корпорации.
Главной целью финансового планирования является определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины денежных потоков за счет собственных, заемных и привлеченных с фондового рынка источников финансирования.
Данная цель подразумевает:
обеспечение производственного, научно-технического и социального развития корпорации прежде всего за счет собственных средств;
увеличение прибыли преимущественно за счет роста объема продаж и снижения издержек производства и обращения;
обеспечение финансовой устойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса корпорации, особенно в период реализации крупномасштабных инвестиционных проектов.
Р.И. Кандинская считает, что задачи финансового планирования заключаются в:
использовании экономической, правовой, учетной и рыночной информации, а также сведений о финансовой и инвестиционной политике компании;
анализе и оценке взаимосвязи решений о дивидендах, финансировании и инвестициях;
прогнозировании последствий управленческих решений, с целью избежать влияния негативных событий и четко представлять взаимосвязь оперативных и долгосрочных решений;
выборе решений, которые выполнимы в рамках принятых финансового и инвестиционного планов;
сравнительной оценке результатов реализации выбранных решений и целей, установленных финансовым планом. [20, с. 27]
Прогнозирование представляет собой выработку на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Оно может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденций изменений, так и на основе прямого предвидения изменений.
Прогнозирование не сводится к некоему техническому упражнению, но это и не «вольная фантазия ума». Прагматическая сторона процесса прогнозирования – умение соизмерять уровень неопределенности с имеющимися ресурсами для ее преодоления.
Прогнозирование не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Данный процесс заключается в разработке полного набора альтернативных финансовых показателей и параметров, позволяющих определить варианты развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций.
Прогнозирование имеет специфические методологические основы, отличные от методологии планирования. Состав показателей прогноза может значительно отличаться от состава показателей будущего плана. В чем-то прогноз может оказаться менее подробным, чем расчеты плановых заданий, а в чем он будет более детально проработан.
В.В. Ковалев пишет, что к методам прогнозирования относятся: методы экономической статистики, математико-статистические методы изучения связей, методы экономической кибернетики и оптимального программирования, эконометрические методы, методы исследования операций и теории принятия решений и др. [23, с. 324]
При рыночной экономике хозяйствующий субъект обладает полной самостоятельностью. Изъятие прибыли в бюджет производится с помощью налогов. Хозяйствующий субъект сам определяет направления и величину использования прибыли, оставшейся в его распоряжении после уплаты налогов. Целью составления финансового плана становится определение возможных объемов финансовых ресурсов, капитала и резервов на основе прогнозирования величины финансовых показателей. К последним относятся прежде всего собственные оборотные средства, амортизационные отчисления, устойчивая кредиторская задолженность, прибыль, налоги, уплачиваемые с прибыли, и т. п.
Содержанием стратегии финансового планирования хозяйствующего субъекта является определение его центров доходов и центров расходов. Центр доходов хозяйствующего субъекта - это его подразделение, которое приносит ему максимальную прибыль. Центр расходов -это подразделение хозяйствующего субъекта, являющееся малорентабельным или вообще некоммерческим, но играющее важную роль в общем производственно-торговом процессе.
Как считает Т.В. Савицкая, планирование финансовых показателей осуществляется посредством определенных методов. Методы планирования - это конкретные способы и приемы расчетов показателей. При планировании финансовых показателей могут применяться следующие методы: нормативный, расчетно-аналитический, балансовый, метод оптимизации плановых решений, экономико-математическое моделирование, бюджетирование. [37, с. 41]
Нормативный метод. Сущность нормативного метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе заранее установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность хозяйствующего субъекта в финансовых ресурсах и в их источниках. Такими нормативами являются ставки налогов, ставки тарифных взносов и сборов, нормы амортизационных отчислений, нормативы потребности в оборотных средствах и др. В финансовом планировании применяется целая система норм и нормативов, которая включает: федеральные нормативы; республиканские (краевые, областные, автономных образований) нормативы; местные нормативы; отраслевые нормативы; нормативы хозяйствующего субъекта. Федеральные нормативы являются едиными для всей территории Российской Федерации, для всех отраслей и хозяйствующих субъектов. К ним относятся ставки федеральных налогов, нормы амортизации отдельных видов основных фондов, ставки тарифных взносов на государственное социальное страхование и др. Республиканские (краевые, областные, автономных образований) нормативы, а также местные нормативы действуют в отдельных регионах Российской Федерации. Речь идет о ставках республиканских и местных налогов, тарифных взносов и сборов и др.
Отраслевые нормативы действуют в масштабах отдельных отраслей или по группам организационно-правовых форм хозяйствующих субъектов (малые предприятия, акционерные общества и т.п.). Сюда входят нормы предельных уровней рентабельности предприятий-монополистов, предельные нормы отчислений в резервный фонд, нормы льгот по налогообложению, нормы амортизационных отчислений отдельных видов основных фондов и др.
По мнению таких авторов, как Е.С. Стоянова, Е.В. Быкова и И.А. Бланк, нормативы хозяйствующего субъекта - это нормативы, разрабатываемые непосредственно хозяйствующим субъектом и используемые им для регулирования производственно-торговым процессом и финансовой деятельностью, контроля за использованием финансовых ресурсов, других целей по эффективному вложению капитала. К этим нормативам относятся нормы потребности в оборотных средствах, нормы кредиторской задолженности, постоянно находящиеся в распоряжении хозяйствующего субъекта, нормы запасов сырья, материалов, товаров, тары, нормативы распределения финансовых ресурсов и прибыли, норматив отчислений в ремонтный фонд и др. Нормативный метод планирования является самым простым методом. Зная норматив и объемный показатель, можно легко рассчитать плановый показатель. [40, с. 62]
Расчетно-аналитический метод описывает А.М. Ковалева. Сущность расчетно-аналитического метода планирования финансовых показателей заключается в том, что на основе анализа достигнутой величины финансового показателя, принимаемого за базу, и индексов его изменения в плановом периоде рассчитывается плановая величина этого показателя. Данный метод планирования широко применяется в тех случаях, когда отсутствуют технико-экономические нормативы, а взаимосвязь между показателями может быть установлена косвенно, на основе анализа их динамики и связей. В основе этого метода лежит экспертная оценка (рис. 1).
Рис. 1. Схема расчетно-аналитического метода планирования.
Расчетно-аналитический метод широко применяется при планировании суммы прибыли и доходов, определении величины отчислений от прибыли в фонды накопления, потребления, резервный, по отдельным видам использования финансовых ресурсов и т. п. [47, с. 216]
Балансовый метод описывает А.Д. Шеремет. Сущность балансового метода планирования финансовых показателей заключается в том, что путем построения балансов достигается увязка имеющихся в наличии финансовых ресурсов и фактической потребности в них. Балансовый метод применяется прежде всего при планировании распределения прибыли и других финансовых ресурсов, планировании потребности поступлений средств в финансовые фонды - фонд накопления, фонд потребления и др.
Пример. Балансовая увязка по финансовым фондам имеет вид:
Он + П = Р + Ок
где Он - остаток средств фонда на начало планового периода, руб.;
П - поступление средств в фонд . руб.;
Р - расходование средств фонда, руб.;
Ок - остаток средств фонда на конец планового периода, руб. [51, с. 22]
Метод оптимизации плановых решений рассматривается в книге Е.С. Стояновой. Сущность метода оптимизации плановых решений заключается в разработке нескольких вариантов плановых расчетов, с тем чтобы выбрать из них наиболее оптимальный. При этом могут применяться разные критерии выбора: минимум приведенных затрат; максимум приведенной прибыли; минимум вложения капитала при наибольшей эффективности результата; минимум текущих затрат; минимум времени на оборот капитала, т.е. ускорение оборачиваемости средств; максимум дохода на рубль вложенного капитала; максимум прибыли на рубль вложенного капитала; максимум сохранности финансовых ресурсов, т.е. минимум финансовых потерь (финансового или валютного риска). [46, с. 51]
Экономико-математическое моделирование рассмотрено в книге Г.Б. Поляка. Сущность экономико-математического моделирования в планировании финансовых показателей заключается в том, что оно позволяет найти количественное выражение взаимосвязей между финансовыми показателями и факторами, их определяющими. Эта связь выражается через экономико-математическую модель. Экономико-математическая модель представляет собой точное математическое описание экономического процесса, т.е. описание факторов, характеризующих структуру и закономерности изменения данного экономического явления с помощью математических символов и приемов (уравнений, неравенств, таблиц, графиков и т.д.). В модель включаются только основные (определяющие) факторы. Модель может строиться по функциональной или корреляционной связи. Функциональная связь выражается уравнением вида:
Y= f(х), где У - показатель; х - факторы.
Алгоритм разработки планового показателя может быть представлен в виде следующей схемы (рис. 2).
Рис. 2. Процесс разработки планового показателя с применением экономико-математической модели. [44, с. 156]
В экономико-математическую модель должны включаться только основные факторы. Проверка качества моделей производится практикой. Практика применения моделей показывает, что сложные модели со множеством параметров оказываются зачастую не пригодными для практического использования. Планирование основных финансовых показателей на основе экономико-математического моделирования является основой для функционирования автоматизированной системы управления финансами (АСУФ).
1.4. Бюджетирование на предприятии: понятие и организация
Бюджетирование — это процесс разработки плановых бюджетов (смет), объединяющих планы руководства предприятий (корпораций), и в первую очередь производственные и маркетинговые планы.
Е.С. Стоянова определяет процесс бюджетирования как «составную часть финансового планирования, т. е. процесса определения будущих действий по формированию и использованию финансовых ресурсов». [46, с. 84]
Цель бюджетирования — обеспечение производственно-коммерческого процесса необходимыми денежными ресурсами как в общем объеме, так и по структурным подразделениям.
Профессор Е.И. Шохин считает, что для достижения этой главной цели должны быть решены основные задачи бюджетирования:
установление объектов бюджетирования;
разработка системы бюджетов — операционных и финансовых;
расчет соответствующих показателей бюджетов;
вычисление необходимого объема денежных ресурсов, обеспечивающих финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность баланса предприятия;
расчет величины внутреннего и внешнего финансирования; выявление резервов дополнительного привлечения средств;
прогноз доходов и расходов, а также капитала предприятия на предстоящий период (квартал, год). [45, с. 69]
В общей системе бюджетов выделяют основной (консолидированный) и локальные бюджеты.
Основной бюджет — это финансовое, количественно определенное выражение маркетинговых и производственных планов, необходимых для достижения поставленных целей.
Локальные бюджеты служат исходной информационной базой для составления основного бюджета. Главной причиной, по которой предприятия теряют значительную часть своих доходов, не составляя основной бюджет, является отсутствие достоверных сведений о своих покупателях и рынке сбыта. В результате возникают трудности в прогнозировании реального объема продаж продукции (работ, услуг). С позиции оптимизации доходов значение имеет не только правильное составление основного бюджета на предстоящий год, но и систематический контроль его выполнения, что помогает минимизировать непредвиденные финансовые потери.
Процесс бюджетирования имеет непрерывный или скользящий характер. Исходя из плановых финансовых показателей, установленных на год, в процессе текущего финансового планирования (до наступления планового периода) разрабатывается система квартальных бюджетов. В рамках квартальных бюджетов составляют месячные бюджеты. Скользящее бюджетирование гарантирует непрерывность системы оперативного планирования финансовой деятельности предприятия.
Для совершенствования финансового менеджмента на предприятиях России необходимо внедрение системы финансового управления и бюджетирования.
Финансовое управление — процесс упорядоченных действий по формированию рациональной структуры управления и контроля. Процесс финансового управления предполагает создание единого информационного поля и постановку системы планирования, учета, анализа и контроля над движением денежных средств. Цель создания подобной технологии — рост доходности и стоимости (цены) предприятия.
Внедрение бюджетного управления, по М.С. Чижову и Е.Н. Чижовой, предполагает:
подготовку организационной структуры (Положение об оргструктуре и должностных обязанностях специалистов, штатное расписание);
формирование финансовой структуры предприятия (Положение о финансовой структуре и о центрах финансового учета);
внедрение технологии учета — бухгалтерского, налогового и управленческого;
разработку Положения о бюджетировании (Бюджетный стандарт предприятия);
определение центров финансового учета (производственных, сбытовых, снабженческих и других подразделений);
составление операционных и финансовых бюджетов по предприятию в целом и в разрезе центров финансового учета. [50, с. 72]
Основная идея системы бюджетирования состоит в том, что ведущие параметры экономической деятельности предприятия учитываются на уровне его отдельных структурных подразделений в разрезе видов доходов и расходов. Для этого создают соответствующие центры ответственности: доходов, расходов, прибыли и инвестиций.
Центр ответственности — это набор статей бюджета предприятия (объединенных по общему признаку), за планирование и выполнение которых несет ответственность один из менеджеров предприятия или руководитель структурного подразделения (филиала). В рамках процесса бюджетирования руководитель центра ответственности отвечает за:
организацию планирования и нормирования вверенных ему статей доходов и расходов;
правильность планирования соответствующих статей бюджета;
контроль выполнения статей бюджета;
принятие решений по устранению отклонений плановых статей бюджета от фактических параметров (если такое отклонение превышает 5%).
На практике центры ответственности создают в форме центров финансового учета (ЦФУ).
В основу такого разделения положен критерий «стратегии бизнеса», т. е. возможность выделения из общей стратегии компании основных направлений, каждое из которых закрепляют за отдельной бизнес-единицей. Бизнес-единица отвечает за успешную реализацию одного из направлений. Важную роль при формировании центров финансового учета играет организация управленческого учета доходов и расходов в каждой бизнес-единице, что позволяет построить учетную политику так, чтобы можно было определить конечный финансовый результат.
Н.В. Колчина считает, что бюджетирование предоставляет руководству предприятия следующие преимущества:
служит инструментом планирования и контроля;
повышает эффективность принятия управленческих решений;
позволяет четко распределить ответственность и полномочия руководителей подразделений и специалистов;
повышает объективность оценки деятельности структурных подразделений и филиалов. [48, с. 152]
Бюджеты подразделяются на операционные и финансовые.
В состав операционных бюджетов включают:
бюджет продаж;
бюджет производства;
бюджет производственных запасов;
бюджет затрат на материалы и энергию;
бюджет расходов на оплату труда;
бюджет амортизационных отчислений;
бюджет общепроизводственных расходов;
бюджет коммерческих расходов;
бюджет управленческих расходов;
бюджет доходов и расходов (прогноз отчета о прибылях и убытках).
Финансовые бюджеты:
бюджет движения денежных средств;
бюджет по балансовому листу (прогнозного баланса активов и пассивов);
бюджет формирования оборотных активов и источников их финансирования;
капитальный (инвестиционный) бюджет.
А.В. Новоселов классифицирует бюджеты следующим образом:
по периодичности составления — периодический и постоянный (стабильный);
по способу расчета показателей — базирующийся на данных истекших периодов и разрабатываемый «с нуля»;
по учету влияния изменений — фиксируемый, изменяемый и многовариантный. [33, с. 40]
Рассмотрим содержание сводного бюджета предприятия.
В состав консолидированного (сводного) бюджета предприятия включают:
исходные прогнозные данные (объемы производства и реализации, капиталовложений и др.);
сводный бюджет по доходам и расходам. Бюджет расходов включает локальные бюджеты производственных, коммерческих, управленческих, а также общих затрат по корпорации в целом (полную себестоимость продукции, работ, услуг);
прогноз отчета о прибылях и убытках (форма № 2);
прогноз отчета о движении денежных средств (форма № 4);
прогноз баланса активов и пассивов (по укрупненной номенклатуре статей — форма № 1).
Доходный раздел консолидированного бюджета прогнозируют на основе плана продаж (реализации) продукции и плана денежных поступлений из прочих источников. Кроме того, необходимо учесть входные остатки денежных средств на балансовых счетах корпорации: касса (50), расчетные счета (51), валютные счета (52), специальные счета в банках (55), переводы в пути (57).
Расходный раздел консолидированного бюджета, по мнению И.В. Сергеева и А.В. Шипицына, рассчитывают на основе:
бюджета материальных затрат в расчете на производственную программу;
бюджета расходов на электроэнергию;
бюджета фонда оплаты труда;
плана-графика налоговых выплат;
плана-графика взносов в государственные социальные внебюджетные фонды;
плана-графика погашения кредитов;
бюджета прочих расходов. [38, с. 214]
На практике нередки случаи задержки платежей за отгруженную продукцию либо взаимозачета встречных платежей. В такой ситуации фактическую доходную часть консолидированного бюджета понижают. Поэтому для ликвидации дефицита следует оперативно пересматривать (корректировать) его доходные и расходные статьи. Корректировка бюджета находится в компетенции руководства предприятия.
Многие предприятия составляют бюджеты по центрам финансового учета — центрам прибыли, затрат и профит-центрам.
Центр финансового учета (ЦФУ) — структурное подразделение, осуществляющее ряд основных и вспомогательных видов деятельности и способное оказать воздействие на доходы или расходы от данной деятельности. В состав ЦФУ включают:
профит-центр, деятельность которого связана с подразделениями, генерирующими прибыль (например, цех с законченным циклом производства продукта, транспортный цех и т. д.);
центр затрат, деятельность которого связана со структурными подразделениями, не приносящими прибыль (например, отделы снабжения и комплектации, вспомогательные и обслуживающие хозяйства);
венчур-центр, деятельность которого связана с подразделениями, от которых ожидают прибыль в будущем.
Возможна и другая классификация ЦФУ исходя из специфики хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.
По мнению Н.В. Романовой, для разработки бюджетов используют следующую информацию:
прогнозные данные о выручке от продажи продукции (работ, услуг);
данные по переменным производственным издержкам в разрезе каждой товарной группы;
обобщенные данные по постоянным издержкам с распределением их по отдельным видам, что позволяет обоснованно оценить рентабельность отдельных изделий;
прогнозные данные об удельном весе бартерного обмена, взаимозачетов в общем объеме выручки от реализации продукции;
прогнозы, касающиеся налоговых платежей, взносов в государственные внебюджетные фонды, банковских кредитов и возможностей их погашения;
данные о производственном потенциале предприятия (состав и структура основных средств, уровень их физического износа, коэффициенты выбытия и обновления, фондоотдачи и рентабельности);
прогноз объема капиталовложений и источников их финансирования;
прогноз состава и структуры оборотных активов, величины их прироста и источников финансирования, показателей оборачиваемости и доходности оборотных активов и др. [36, с. 52]
Первоочередные действия для перехода к бюджетному управлению, как считает С.И. Долгов, включают в себя:
Анализ экономического потенциала (ресурсного и финансового).
Внедрение управленческого учета и отчетности.
Учет персонала.
Построение системы финансового управления, т. е. выделение центров финансового учета.
Подготовка операционных и финансовых бюджетов и соответствующей отчетности для контроля их исполнения. [17, с. 147]
Управление бюджетированием начинают с назначения директора по бюджету. Директором по бюджету обычно назначают финансового директора (вице-президента по экономике и финансам в акционерном обществе). Он выступает в качестве штатного эксперта и координирует деятельность отделов и служб предприятия. Директор по бюджету руководит работой бюджетного комитета, состоящего из специалистов верхнего звена управления предприятием. Комитет по бюджету — постоянно действующий орган, который занимается проверкой стратегических и финансовых планов, дает рекомендации и разрешает спорные вопросы, возникающие в процессе разработки и утверждения бюджетов. В западных корпорациях подобное структурное подразделение называют «группа стратегического планирования» или «группа финансового анализа и планирования».
Глава 2. Экономическая характеристика предприятия ОАО «Липецк-Гидромеханизация»
Открытое Акционерное Общество «Липецк-Гидромеханизация» (ОАО «ЛГМ») является юридическим лицом и действует на основании Устава и законодательства РФ.
Открытое акционерное общество «Липецк-Гидромеханизация» учреждено АООТ ПСФ «Гидромеханизация» в форме выделения (протокол общего собрания акционеров АООТ ПСФ «Гидромеханизация» N 2 от 28 февраля 1995 г.), то есть было создано в 1995 году.
ОАО «ЛГМ» имеет следующий юридический адрес: почтовый индекс 398005, г. Липецк, ул. Фурманова, дом 30А.
Предприятие относится к частной форме собственности, уставный капитал его составляет 574 140 руб. Уставный капитал состоит из размещенных обыкновенных акций в количестве 82 020 штук номинальной стоимостью 7 рублей каждая акция. Привилегированных акций предприятие не имеет.
Акционерами предприятия являются:
1) Липецкий комбинат силикатных изделий, который имеет 76997 обыкновенных акций, что составляет 93,87% от общего количества;
2) физические лица, имеющие 5023 обыкновенных акций, что составляет 6,13% к общему количеству.
Целью деятельности предприятия является извлечение прибыли.
Предприятие ОАО «ЛГМ» занимается следующими видами деятельности:
выполнение гидромеханизированных земляных работ при возведении новых объектов, реконструкции и капитальном ремонте действующих промышленных и других предприятий, а также объектов социальной инфраструктуры;
инженерная подготовка территории под промышленное и гражданское строительство;
возведение плотин, дамб;
сооружение земляного полотна железных и автомобильных дорог;
дноуглубление рек, озер, морских акваторий и портов;
ремонтно-строительные работы и работы по демонтажу строений;
гидровскрышные работы;
работы по берегоукреплению;
добыча нерудных материалов;
строительно-монтажные работы по прокладке трубопроводов на наружных сетях, строительство ЛЗП и прокладка кабелей;
грузоперевозки;
разработка проектно-сметной документации на выполняемые виды работ, а также конструкторской документации на специальное нестандартизированное оборудование;
изготовление металлоконструкций и специального оборудования гидромеханизации, его капитальный ремонт;
выполнение работ грузоподъемными механизмами;
выполнение функций генерального подрядчика;
производство научных и исследовательских работ и разработок и др.
Основными видами деятельности предприятия являются гидромеханизированные работы по намыву песка и ремонтные работы. По отраслевой принадлежности организация относится к строительству ОКВЭД 45-11-2. Основной государственный регистрационный номер 1024840851133, выданный 28 ноября 2002 года УМНС по Центральному району г. Липецка.
Организационная структура предприятия представляет собой следующее:
Рис. 3. Организационная структура ОАО «ЛГМ».
Бухгалтерская отчетность предприятия формируется исходя из действующих в РФ правил бухгалтерского учета и отчетности, а также по принятой учетной политике. Согласно решению собрания акционеров аудиторская проверка предприятия проводится ООО «Аудит - Сервис К».
В таблице 1 проанализируем размер предприятия.
Таблица 1 - Размер предприятия ОАО «ЛГМ».
| Показатель | 2004 г. | 2005 г. | Изменение, +/- |
| 1. Выручка от реализации, тыс. руб. | 33 425 | 39 587 | +6 162 |
| 2. Прибыль, тыс. руб. | 200 | 2 514 | +2 314 |
| 3. Численность персонала, чел. | 189 | 172 | -17 |
| 4. Фонд заработной платы, тыс. руб. | 16 376,1 | 19 585,5 | + 3 209,4 |
| 5. Фондоотдача | 3,14 | 3,35 | +0,21 |
| 6. Фондоемкость | 0,32 | 0,30 | -0,02 |
| 7. Производительность труда, тыс. руб. | 205 | 275 | +70 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
Выручка от реализации увеличилась на 6 162 тыс. руб., прибыль увеличилась на 2 314 тыс. руб., фонд заработной платы увеличился на 3 209,4 тыс. руб., это хорошие показатели деятельности предприятия.
Численность персонала в 2005 году уменьшилась на 17 человек, за счет этого и других факторов увеличилась производительность труда на 70 тыс. руб. на 1 работника. Увеличение фондоотдачи положительный признак, так как ведет к снижению суммы амортизационных отчислений, приходящихся на один рубль готовой продукции или амортизационной емкости. Снижение в 2005 году фондоемкости показывает снижение стоимости основных средств, приходящихся на один рубль продукции.
Таким образом можно сделать вывод, что предприятие ОАО «ЛГМ» успешно функционирует в условиях рыночной экономики, получает прибыль, повышает заработную плату персоналу и увеличивает свои объемы производства.
Теперь охарактеризуем и произведем оценку интенсивности и эффективности деятельности ОАО «ЛГМ».
Таблица 2 - Интенсивность и эффективность ведения производства предприятия.
| Показатель | 2004 г. | 2005 г. | Изменение, +/- |
| 1. Объем выполненных работ, тыс. руб. | 33 425 | 39 587 | + 6162 |
| 2. Прибыль до налогообложения, тыс. руб. | 2003 | 3 710 | +1 707 |
| 3. Чистая прибыль, тыс. руб. | 200 | 2 514 | +2 314 |
| 4. Себестоимость выполненных работ, тыс. руб. | 31546 | 35 865 | + 4 319 |
| 5. Среднеотпускная цена 1 м3 грунта разработанного земснарядом, руб. | 24,04 | 25,49 | +1,45 |
| 6. Численность персонала, чел. | 189 | 172 | -17 |
| 7. Фонд заработной платы, тыс. руб. | 16 376,1 | 19 585,5 | + 3 209,4 |
| 8. Выработка на 1 работника основных профессий, тыс. руб. | 288 | 426 | + 138 |
| 9. Среднемесячная з/п на 1 работника, руб. | 7 221 | 9 489 | + 2 268 |
| 10. Текучесть кадров, % | 21,3 | 29,8 | +8,5 |
| 11. Потери рабочего времени, дни | 1 926 | 1 880 | -46 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
к положительным тенденциям относятся увеличение объема выполненных работ на 6 162 тыс. руб., прибыли на 2 314 тыс. руб., среднеотпускной цены 1 м3 грунта разработанного земснарядом на 1,45 руб., фонда заработной платы на 3 209,4 тыс. руб. и среднемесячной заработной платы на 1 работника на 2 268 руб., выработки на 1 работника основных профессий на 138 тыс. руб., а также уменьшение потерь рабочего времени на 46 дней и уменьшение численности персонала на 17 человек.
к отрицательным тенденциям деятельности предприятия относятся увеличение себестоимости выполненных работ на 4 319 тыс. руб. и текучести кадров на 8,5%.
Произведем оценку движения основных фондов на предприятии ОАО «ЛГМ».
Таблица 3 - Анализ основных фондов, тыс. руб.
| Основные фонды | Балансовая стоимость на 01.01.05 | Посту-пило | Выбыло | Балансовая стоимость на 31.12.05 | Остаточная стоимость | Коэффициент изношенности, % |
| Всего, в т.ч.: | 5 650 | 733 | 221 | 6 162 | 2 777 | 55 |
| Здания | 1410 | - | 108 | 1302 | 787 | 40 |
| Машины и оборудование | 2447 | 266 | 112 | 2601 | 697 | 73 |
| Транспортные средства | 1792 | 467 | - | 2259 | 1293 | 43 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
Балансовая стоимость основных средств за 2005 год увеличилась на 512 тыс. руб. На 1 января 2005 года она составляла 5650 тыс. руб. на 31 декабря 2005 года – 6162 тыс. руб. В этот период было приобретено основных средств на сумму 733 тыс. руб., выбыло на сумму 221 тыс. руб. Амортизация начислялась линейным способом.
Остаточная стоимость основных средств на 31 декабря 2005 года составила 2777 тыс. руб. Износ основных средств составляет 55%, в том числе зданий - 40%, машин и оборудования - 73%, транспортных средств - 43%. Можно сделать вывод, что у предприятия высокий процент изношенности, особенно это касается машин и оборудования.
Таким образом представляется очевидным, что предприятие в последующие годы должно вложить значительные средства в обновление машин и оборудования, а также в парк транспортных средств.
Проанализируем состояние расчетов на предприятии.
На 342 тыс. руб. увеличились запасы сырья и материалов и составляют 3338 тыс. руб.
Дебиторская задолженность по состоянию на 31 декабря 2005 года составила 2829 тыс. руб., что на 720 тыс. руб. больше по сравнению с прошлым годом. Это объясняется выполнением большего объема работ в декабре месяце. Вся задолженность текущая (за месяц).
Кредиторская задолженность по состоянию на 31 декабря 2005 года снизилась в сравнении с 2004 годом на 1148 тыс. руб. и составила 2909 тыс. руб., в том числе текущий долг по заработной плате в сумме 1446 тыс. руб., текущий долг перед бюджетом и внебюджетными фондами в сумме 1052 тыс. руб., из них:
налог на доходы физических лиц - 181 тыс. руб.,
налог на добавленную стоимость – 318 тыс. руб.,
налог на прибыль – 247 тыс. руб.,
налог на имущество - 8 тыс. руб.,
плата за негативное воздействие на окружающую среду – 7 тыс. руб.,
транспортный налог – 2 тыс. руб.,
единый социальный налог - 289 тыс. руб.
Задолженность перед поставщиками и подрядчиками на конец 2005 года составляет 400 тыс. руб., что значительно меньше, чем в начале периода (2015 тыс. руб.).
Также можно отметить увеличение на 7 тыс. руб. отложенных налоговых обязательств.
В таблице 4 проанализируем основные технико-экономические показатели предприятия ОАО «ЛГМ».
Таблица 4 - Основные технико-экономические показатели.
| Наименование | 2004 г. | 2005 г. | Изменения | Темп изменения к 2004 г., % |
| 1. Объем разработанного грунта земснарядом, тм3 | 1 004,26 | 1 215,611 | +211,351 | 121,0 |
| в. т.ч. по ОАО «ЛКСИ» | 831,058 | 1 084,525 | +253,467 | 130,5 |
| по ОАО «НЛМК» | 173,202 | 131,086 | -42,116 | 75,7 |
| 2. Объем выполненных работ, тыс. руб. | 33 425 | 39 587 | + 6162 | 118,4 |
| в. т.ч. по ОАО «ЛКСИ» | 16 833 | 24 927 | + 8094 | 148,1 |
| по ОАО «НЛМК» | 16 592 | 14 660 | - 1932 | 88,4 |
| 3. Себестоимость выполненных работ, тыс. руб. | 31546 | 35 865 | + 4 319 | 113,7 |
| в. т.ч. по ОАО «ЛКСИ» | 13 654 | 21531 | +7 877 | 157,7 |
| по ОАО «НЛМК» | 17 892 | 13 170 | -4 722 | 73,6 |
| монтаж з/сн. П-221 (для ЛКСИ) | - | 1 164 | + 1 164 | 100,0 |
| 4. Средняя отпускная цена 1 м3 грунта разработанного земснарядом, руб. | 24,04 | 25,49 | +1,45 | 106,0 |
| 5. Выработка на 1-го работника ППП, руб. | 176 852 | 230 157 | + 53 305 | 130,1 |
| 6. Выработка на 1-го рабочего, руб. | 205 061 | 274 910 | +69 849 | 134,1 |
| 7. Выработка на 1-го рабочего основных профессий, руб. | 288 147 | 425 667 | + 137 520 | 147,7 |
По вышеприведенным данным можно сделать следующие выводы.
За 2005 год объем выполненных работ по основному виду деятельности составил 39 587 тыс. руб., что на 6162 тыс. руб. больше в сравнении с 2004 годом, в том числе по ОАО Липецкому комбинату силикатных изделий - объем увеличился на 8094 тыс. руб., а по ОАО НЛМК произошло снижение объема выполненных работ на 1932 тыс. руб.
Производительность труда рабочих увеличилась на 34,1%, что достигнуто за счет оптимизации численности персонала предприятия, а, следовательно, увеличения интенсивности труда оставшихся работников вследствие перераспределении функций и обязанностей, рационального использования рабочего времени, сокращения простоев техники и механизмов.
По ОАО «ЛКСИ» производительность труда на 1-го рабочего основных профессий составила в 2005 г. 692 417 руб., или на 15,2 % выше к уровню 2004 г. По ОАО «НЛМК» - 257 193 руб., или на 36,4 % выше по сравнению с 2004 г.. Однако, учитывая весомую долю ручного труда на ОАО «НЛМК», производительность труда по данному заказчику в 2,7 раза ниже.
Проведем анализ себестоимости работ на предприятии ОАО «ЛГМ».
Таблица 5 - Себестоимость работ на предприятии ОАО «ЛГМ».
| Показатель | 2004 г. | 2005 г. | Изменения | Темп изменения к 2004 г., % |
| 1. Себестоимость работ, тыс. руб. | 31 546 | 35 865 | +4 319 | 113,7 |
| 2. Затраты на 1 руб. СМР, руб. | 0,94 | 0,91 | -0,03 | 96,8 |
| 3. Рентабельность, % | 5,6 | 9,4 | +3,8 | 167,9 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
В связи с увеличением объема выполненных работ увеличились и затраты на 4 319 тыс. руб. и составили 35 865 тыс. руб.
На рубль выполненных работ в 2005 г. израсходовано 91 копейка, что составило 96% к уровню прошлого года.
Наблюдается значительное увеличение рентабельности производства, что является положительным признаком деятельности предприятия.
В таблице 6 проведем исследование структуры себестоимости по элементам затрат.
Таблица 6 - Структура себестоимости по элементам затрат (тыс. руб.).
| Элементы затрат | 2004 г. | Уд. вес, % | 2005 г. | Уд. вес, % | Изменения | |
| +, - | % | |||||
| 1. Материалы | 2 029 | 6,3 | 1726 | 4,8 | -303 | 85,1 |
| 2. Запчасти | 1016 | 3,2 | 1872 | 5,2 | +856 | 184,3 |
| 3. Электроэнергия | 3 244 | 10,3 | 3 849 | 10,7 | +605 | 118,6 |
| 4. ГСМ | 1216 | 3,9 | 1 724 | 4,8 | +508 | 141,8 |
| 5. Заработная плата | 16 671 | 52,9 | 19 373 | 54,0 | +2702 | 116,2 |
| 6. ЕСН | 5 556 | 17,6 | 4 889 | 13,6 | -667 | 88,0 |
| 7. Амортизация | 345 | 1,1 | 456 | 1,3 | +111 | 132,2 |
| 8. Услуги | 1036 | 3,3 | 1356 | 3,8 | +320 | 130,9 |
| 9. Налоги в себестоимости, в т.ч.: | 433 | 1,4 | 620 | 1,8 | +187 | 143,2 |
| 82 | ||||||
| - обязательное страхование транспорта | 75 | |||||
| 34 | ||||||
| 1 | ||||||
| - транспортный налог | 39 | |||||
| 503 | ||||||
| - за загрязнение окружающей среды | 11 | |||||
| - арендная плата за землю | 308 | |||||
| ИТОГО | 31546 | 100,0 | 35 865 | 100,0 | 4 319 | 13,7 |
По данным этой таблицы можно сделать следующие выводы:
Основную долю в увеличении себестоимости составили: рост суммы запчастей на 84,3 %, ГСМ - на 41,8 %, амортизации - на 32,2%, услуг - на 30,9%, налогов - на 43,2%.
Расход запчастей увеличился в сравнении с прошлым годом на 856 т. руб. в связи с большим износом машин и оборудования - более 73%, и приобретения запасных частей на ремонты эксплуатируемых и вновь вводимых в эксплуатацию земснарядов (П-221, П-371).
Были приобретены и установлены:
землесос 16 ГРУ-8л к земснаряду П-388 стоимостью 177 966 руб.;
корпус насоса 16 ГРУ-8л к земснарядам П-388, П-514 общей стоимостью 297 966 руб.;
колесо рабочее ЗГМ-1-350 к земснарядам П-371, П-514 стоимостью 150 581 руб.;
крышки всасывающие общей стоимостью 113 900 руб.;
насосная установка с электродвигателем 45 кВт 1500 стоимостью 40 678 руб.;
двигатель ЯАЗ-204 стоимостью 62 288 руб.;
шаровые соединения ф-400 общей стоимостью 83 596 руб.;
шланг гофрированный к земснаряду П-388 стоимостью 44 068 руб. и др.
Затраты по ГСМ с учетом затрат на масла увеличились на 508 тыс. руб. Рост затрат на ГСМ связан с увеличением цен на дизтопливо на 37,5%, бензина на 25% и увеличением объемов перевозок и времени работы строительной техники.
Увеличение налоговых отчислений на сумму 187 тыс. руб. связано с ростом арендной платы за землю, вызванной увеличением налоговой ставки.
Положительным моментом является уменьшение суммы единого социального налога на 667 тыс. руб. и снижение стоимости материалов на 303 тыс. руб.
Проанализируем основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО «ЛГМ».
Таблица 7 - Показатели финансово-хозяйственной деятельности, тыс. руб.
| № п/п | Показатели | 2004 г. | 2005 г. | Откло-нение, +/- |
| 1 | Прибыль от основного вида деятельности | 1879 | 3722 | +1843 |
| 2 | Операционные доходы – всего, в т.ч.: | 2949 | 845 | -2104 |
| - от реализации металлолома | - | 72 | +72 | |
| - от реализации ТМЦ | 2949 | 101 | -2848 | |
| - от реализации основных средств | - | 487 | +487 | |
| - от оприходования при инвентаризации (земснаряды) | - | 185 | +185 | |
| 3 | Операционные расходы – всего, в т.ч.: | 2825 | 430 | -2395 |
| - списана стоимость ТМЦ, ОС, металлолома | 2730 | 187 | -2543 | |
| - услуги банка | 45 | 186 | +141 | |
| - налог на имущество | 50 | 57 | +7 | |
| 4 | Внереализационные доходы, в т.ч.: | - | 122 | +122 |
| - оприходование излишних ТМЦ при инвентаризации | - | 118 | +118 | |
| - возврат государственной пошлины | - | 4 | +4 | |
| 5 | Внереализационные расходы, в т.ч.: | - | 549 | +549 |
| - списание ОС непроизводственного назначения (проигрыватель) | - | 8 | +8 | |
| - списание неликвидных материалов | - | 13 | +13 | |
| - претензия НЛМК | - | 130 | +130 | |
| - прочие расходы (мат. помощь на рождение, свадьбы, погребение, премии, подарки к юбилейным датам и пр.) | - | 386 | +386 | |
| - плата за сверхнормативные выбросы | - | 5 | +5 | |
| - ведение реестра акционеров | - | 7 | +7 | |
| 6 | Налог на прибыль | 602 | 1051 | +449 |
| 7 | Платежи из прибыли | 1168 | 156 | -1012 |
| 8 | Отложенные налоговые активы | 33 | 18 | -15 |
| 9 | Отложенные налоговые обязательства | - | 7 | +7 |
| 10 | Чистая прибыль | 200 | 2514 | +2314 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
Прибыль от основного вида деятельности получена в сумме 3722 тыс. руб., что на 1843 тыс. руб. больше по сравнению с 2004 годом.
Прочие операционные доходы составили 845 тыс. руб. в том числе:
от реализации основных средств – 487 тыс. руб.,
от реализации металлолома и товарно-материальных ценностей - 173 тыс. руб.,
от оприходования основных средств при инвентаризации – 185 тыс. руб.
Прочие операционные расходы составили 430 тыс. руб., в том числе:
услуги банка – 186 тыс. руб.,
списана стоимость реализованных основных средств – 58 тыс. руб.,
списана стоимость реализованного металлолома и реализованных товарно-материальных ценностей – 129 тыс. руб.,
начислен налог на имущество – 57 тыс. руб.
Внереализационные доходы за 2005 год составили 122 тыс. руб., в том числе 118 тыс. руб. от оприходования материалов при инвентаризации и 4 тыс. руб. - возврат госпошлины.
Внереализационные расходы составили 549 тыс. руб., в том числе:
списание неликвидных материалов – 23 тыс. руб.,
оплачена претензия ОАО НЛМК – 130 тыс. руб.,
выплачена в соответствии с коллективным договором материальная помощь:
1) на рождение – 3 тыс. руб.,
2) на лечение – 15 тыс. руб.,
3) на погребение – 35 тыс. руб.,
4) в связи с прекращением трудовой деятельности – 87 тыс. руб.,
5) денежная компенсация за молоко – 39 тыс. руб.,
6) премия ко Дню строителя – 60 тыс. руб.,
премирование работников – 72 тыс. руб.,
прочие внереализационные расходы в сумме 73 тыс. руб.
ведение реестра акционеров – 7 тыс. руб.,
плата за сверхнормативные выбросы – 5 тыс. руб.
Всего прибыль до налогообложения составила 3710 тыс. руб.
В связи с различными правилами признания расходов, которые установлены в нормативных правовых актах по бухгалтерскому учету и законодательством Российской Федерации о налогах и сборах при формировании финансового результата за 2005 год начислены отложенные налоговые активы в сумме 18 тыс. руб., отложенные налоговые обязательства в сумме 7 тыс. руб. Отложенные налоговые активы и обязательства начислены из-за разных сроков полезного использования в бухгалтерском и налоговом учете.
Также за 2005 год начислены постоянные налоговые обязательства в сумме 149 тыс. руб., в том числе из-за разницы признания расходов:
по спецодежде в сумме – 3 тыс. руб.;
по основным средствам – 10 тыс. руб.;
по внереализационным расходам в сумме – 136 тыс. руб.
За 2005 год начислен налог на прибыль в сумме 1051 тыс. руб., уплачено из прибыли налоговых санкций в сумме 156 тыс. руб. Чистая прибыль составила 2514 тыс. руб.
Остаток нераспределенной прибыли прошлых лет составляет 1107 тыс. руб., в 2005 г. были начислены дивиденды по итогам работы за 2004 год и прибыль к распределению составляет 2469 тыс. руб.
Величина чистых активов по состоянию на 31 декабря 2005 г. составила 6362 тыс. руб., на начало года этот показатель был равен 3893 тыс. руб.
За прошедший год денежные средства в сумме 39 249 тыс. руб. израсходовались:
на выплату заработной платы в сумме 17 169 тыс. руб., что составило 43,8% от общего расхода,
на оплату налогов и сборов 14 010 тыс. руб. – 35,75%;
на оплату приобретенных услуг, работ и товарно-материальных ценностей 6433 тыс. руб. – 16,27%;
на прочие расходы – 1 624 тыс. руб.
Чистое увеличение денежных средств составило 269 тыс. руб.
Теперь проанализируем показатели по труду и заработной плате.
Таблица 8 – Основные трудовые показатели.
| Показатели | 2004 г. | 2005 г. | Измене-ния | Темп изме-нения к 2004 г., % |
| 1. Численность списочного персонала, чел., в т.ч.: | 189 | 172 | -17 | 91,0 |
| рабочие | 163 | 144 | -19 | 88,3 |
| ИТР | 26 | 28 | +2 | 107,7 |
| 2. Фонд оплаты труда списочного персонала, тыс. руб., в т.ч.: | 16 376,1 | 19 585,5 | + 3 209,4 | 119,6 |
| рабочие | 11 681,84 | 12 767,8 | + 1 086,0 | 109,3 |
| ИТР | 694,3 | 6 817,7 | +2 123,4 | 145,2 |
| 3. Среднемесячная зарплата 1-го работника, руб., в т.ч.: | 7 221 | 9 489 | + 2 268 | 131,4 |
| рабочие | 5 972 | 7 389 | +1417 | 123,7 |
| ИТР | 15 046 | 20 291 | +5 245 | 134,9 |
| 4. Текучесть кадров, %, в т.ч.: | 21,3 | 29,8 | +8,5 | - |
| а) Принято, чел. | 36 | 45 | +9 | 125,0 |
| б) Выбыло, чел. | 44 | 55 | +11 | 125,0 |
| 5. Потери рабочего времени, дни, в т.ч.: | 1926 | 1880 | -46 | 97,7 |
| по прогулам | 56 | 7 | -49 | 13,0 |
| по болезни | 1 870 | 1 873 | +3 | 100,2 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
В 2005 году среднесписочная численность работников ОАО «ЛГМ» составила 172 человек, что на 17 человек меньше, чем в 2004 году (снижение произошло по категории - рабочие).
Фонд оплаты труда списочного персонала в 2005 году составил 19585,5 тыс. руб., по сравнению с 2004 годом на 3 209,4 тыс. руб. больше, темп роста составил 19,6%. Среднемесячная зарплата за 2005 год составила 9 489 руб., что на 2 268 руб. выше по сравнению с предыдущим 2004 годом, или на 21,3%.
Коэффициент опережения роста производительности труда по отношению к зарплате составил 1,6.
Текучесть кадров в 2005 г. составила 29,8%, в 2004 г. - 21,3%, то есть увеличилась на 8,5 %. В 2005 году уволенных по собственному желанию - 42 человека, что на 13 человек больше, чем в 2004 году.
Рентабельность составила 9,4%, за предшествующий 2004 год - 5,6%. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составляет 0,5, за предшествующий год 0,2 при норме 0,1. Коэффициент текущей ликвидности (главный показатель платежеспособности) за 2005 год составил 2,08 при норме от 2,5 до 3, за 2004 год этот показатель был равен 1,29.
Таким образом можно сделать вывод, что предприятие ОАО «ЛГМ» достаточно успешно в своей финансово-хозяйственной деятельности и неуклонно развивается, о чем свидетельствуют показатели прибыли, рентабельности и ликвидности.
Глава 3. Анализ финансово-производственного состояния предприятия
3.1. Структурная оценка бухгалтерского баланса
Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот.
Согласно действующим нормативам, баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Однако ряд статей по-прежнему носит характер регулирующих. Для удобства анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто, который формируется путем устранения влияния на итог баланса (валюту) и его структуру регулирующих статей.
Проанализируем бухгалтерский баланс предприятия «ЛГМ» за 2003-2005 годы.
Таблица 9 - Структура средств предприятия за 2003 год, тыс. руб.
| Показатели | На начало года | На конец года | Откло-нение |
| (+,-) | |||
| А | 1 | 2 | 3 |
| 1. Хозяйственные средства предприятия (всего) - итог баланса | 7710 | 10845 | 3135 |
| 2. Внеоборотные активы | 2842 | 2570 | -272 |
| в % ко всем средствам | 37 | 24 | -13 |
| 3. Нематериальные активы | 0 | 16 | 16 |
| в % к внеоборотным активам | 0 | 1 | 1 |
| 4. Основные средства | 2836 | 2548 | -288 |
| в % ко всем средствам | 37 | 23 | -13 |
| в % к внеоборотным активам | 100 | 99 | -1 |
| 5. Незавершенное строительство | 0 | 0 | 0 |
| в % к внеоборотным активам | 0 | 0 | 0 |
| 6. Долгосрочные финансовые вложения | 6 | 6 | 0 |
| в % к внеоборотным активам | 0,2 | 0,2 | 0 |
| 7. Оборотные активы | 4868 | 8275 | 3407 |
| в % ко всем средствам | 63 | 76 | 13 |
| 8. Запасы | 2200 | 2037 | -163 |
| в % к оборотным активам | 45 | 25 | -21 |
| 9. Дебиторская задолженность | 2531 | 5544 | 3013 |
| в % к оборотным активам | 52 | 67 | 15 |
| 10. Краткосрочные финансовые вложения | 0 | 0 | 0 |
| в % к оборотным активам | 0 | 0 | 0 |
| 11. Денежные средства | 1 | 1 | 0 |
| в % к оборотным активам | 0,02 | 0,01 | -0,01 |
| 12. Оценка имущественного положения: | |||
| 12.1. Доля активной части основных средств = стоимость активной части основных средств / стоимость ОС | 0,60 | 0,55 | -0,05 |
| 12.2. Коэффициент износа основных средств = износ / балансовая стоимость основных средств | 0,40 | 0,45 | 0,05 |
| 12.3. Коэффициент обновления = балансовая стоимость поступивших за период основных средств / балансовая стоимость основных средств на конец периода | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 12.4. Коэффициент выбытия = балансовая стоимость выбывших за период основных средств / балансовая стоимость основных средств на начало периода | 0,09 | 0,10 | 0,02 |
| 13. Отдача средств предприятия = стоимость валовой продукции / средства предприятия | 2,75 | 2,62 | -0,13 |
| 14. Отдача основных средств предприятия = стоимость валовой продукции / стоимость основных средств | 7,49 | 11,17 | 3,69 |
| 15. Отдача оборотных активов = стоимость валовой продукции / стоимость оборотных активов | 4,36 | 3,44 | -0,92 |
| 16. Эффективность использования средств предприятия = прибыль / средства предприятия | 0,11 | 0,02 | -0,08 |
| 17. Эффективность использования основных средств = прибыль / стоимость основных средств | 0,29 | 0,10 | -0,18 |
| 18. Эффективность использования оборотных активов = прибыль / стоимость оборотных активов | 0,17 | 0,03 | -0,14 |
По данным таблицы можно сделать вывод, что основную часть актива баланса в 2003 году составили оборотные активы – на конец 2003 года они увеличились на 13% и составили 8275 тыс. руб.
Внеоборотные активы сократились на 272 тыс. руб. также следует отметить снижение основных средств на 13% и рост дебиторской задолженности на 3013 тыс. руб.
Наблюдается сокращение запасов на 163 тыс. руб. Долгосрочные финансовые вложения занимают незначительную долю активов предприятия и составляют 6 тыс. руб. на начало и конец периода.
Также в активе баланса 2003 года отсутствуют статьи незавершенное строительство и краткосрочные финансовые вложения.
Тем не менее общая сумма хозяйственных средств предприятия увеличилась на 3135 тыс. руб.
Оценим имущественное положение предприятия.
Доля активной части основных средств снижается с 0,6 в начале периода до 0,55 в конце периода, соответственно коэффициент износа основных средств повышается на 5%. Коэффициент обновления равен нулю, то есть в 2003 году предприятие ОАО «ЛГМ» не закупало и не вводило в эксплуатацию новое оборудование. Это обстоятельство обусловило рост коэффициента выбытия и сокращение отдачи средств предприятия на 0,13.
Также произошло снижение по таким показателям, как отдача оборотных активов – на 0,92, эффективность использования средств предприятия – на 0,08, эффективность использования основных средств – на 0,18 и эффективность использования оборотных активов – на 0,14.
Можно сделать вывод, что эффективность финансовой политики предприятия ОАО «ЛГМ» в 2003 году была невысока.
Проанализируем баланс предприятия ОАО «ЛГМ» за 2004 год.
Таблица 10 - Структура средств предприятия за 2004 год, тыс. руб.
| Показатели | На начало года | На конец года | Откло-нение |
| (+,-) | |||
| А | 1 | 2 | 3 |
| 1. Хозяйственные средства предприятия (всего) - итог баланса | 10845 | 8345 | -2500 |
| 2. Внеоборотные активы | 2570 | 2588 | 18 |
| в % ко всем средствам | 24 | 31 | 7 |
| 3. Нематериальные активы | 16 | 0 | -16 |
| в % к внеоборотным активам | 1 | 0 | -1 |
| 4. Основные средства | 2548 | 2588 | 40 |
| в % ко всем средствам | 23 | 31 | 8 |
| в % к внеоборотным активам | 99 | 100 | 1 |
| 5. Незавершенное строительство | 0 | 0 | 0 |
| в % к внеоборотным активам | 0 | 0 | 0 |
| 6. Долгосрочные финансовые вложения | 6 | 0 | -6 |
| в % к внеоборотным активам | 0,2 | 0,0 | -0,2 |
| 7. Оборотные активы | 8275 | 5757 | -2518 |
| в % ко всем средствам | 76 | 69 | -7 |
| 8. Запасы | 2037 | 3421 | 1384 |
| в % к оборотным активам | 25 | 59 | 35 |
| 9. Дебиторская задолженность | 5544 | 2109 | -3435 |
| в % к оборотным активам | 67 | 37 | -30 |
| 10. Краткосрочные финансовые вложения | 0 | 0 | 0 |
| в % к оборотным активам | 0 | 0 | 0 |
| 11. Денежные средства | 1 | 0 | -1 |
| в % к оборотным активам | 0,01 | 0,00 | -0,01 |
| 12. Оценка имущественного положения: | |||
| 12.1. Доля активной части основных средств = стоимость активной части основных средств / стоимость основных средств | 0,55 | 0,50 | -0,05 |
| 12.2. Коэффициент износа основных средств = износ / балансовая стоимость основных средств | 0,45 | 0,50 | 0,05 |
| 12.3. Коэффициент обновления = балансовая стоимость поступивших за период основных средств / балансовая стоимость основных средств на конец периода | 0,00 | 0,02 | 0,02 |
| 12.4. Коэффициент выбытия = балансовая стоимость выбывших за период основных средств / балансовая стоимость основных средств на начало периода | 0,10 | 0,12 | 0,02 |
| 13. Отдача средств предприятия = стоимость валовой продукции / средства предприятия | 2,62 | 4,01 | 1,38 |
| 14. Отдача основных средств предприятия = стоимость валовой продукции / стоимость основных средств | 11,17 | 12,92 | 1,74 |
| 15. Отдача оборотных активов = стоимость валовой продукции / стоимость оборотных активов | 3,44 | 5,81 | 2,37 |
| 16. Эффективность использования средств предприятия = прибыль / средства предприятия | 0,02 | 0,02 | 0,00 |
| 17. Эффективность использования основных средств = прибыль / стоимость основных средств | 0,10 | 0,08 | -0,02 |
| 18. Эффективность использования оборотных активов = прибыль / стоимость оборотных активов | 0,03 | 0,03 | 0,00 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы.
Общая сумма хозяйственных средств предприятия (итог баланса) в 2004 году сократилась на 2 500 тыс. руб.
К положительным тенденциям можно отнести незначительное увеличение внеоборотных активов на 18 тыс. руб., также наблюдается увеличение основных средств на 40 тыс. руб.
За этот период произошло исчезновение нематериальных активов и долгосрочных финансовых вложений. Оборотные активы за 2004 год уменьшились на 2518 тыс. руб., что произошло за счет увеличения запасов и существенного снижения дебиторской задолженности на 3434 тыс. руб.
Также можно отметить увеличение коэффициентов выбытия, обновления, отдачи, что положительно характеризует деятельность предприятия.
В целом финансовая политика предприятия ОАО «ЛГМ» в 2004 году несколько улучшилась.
Проанализируем баланс предприятия ОАО «ЛГМ» за 2005 год.
Таблица 11 - Структура средств предприятия за 2005 год, тыс. руб.
| Показатели | На начало года | На конец года | Откло-нение |
| (+,-) | |||
| А | 1 | 2 | 3 |
| 1. Хозяйственные средства предприятия (всего) - итог баланса | 8345 | 9698 | 1353 |
| 2. Внеоборотные активы | 2588 | 2795 | 207 |
| в % ко всем средствам | 31 | 29 | -2 |
| 3. Нематериальные активы | 0 | 0 | 0 |
| в % к внеоборотным активам | 0 | 0 | 0 |
| 4. Основные средства | 2588 | 2777 | 189 |
| в % ко всем средствам | 31 | 29 | -2 |
| в % к внеоборотным активам | 100 | 99 | -1 |
| 5. Незавершенное строительство | 0 | 0 | 0 |
| в % к внеоборотным активам | 0 | 0 | 0 |
| 6. Долгосрочные финансовые вложения | 0 | 0 | 0 |
| в % к внеоборотным активам | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| 7. Оборотные активы | 5757 | 6903 | 1146 |
| в % ко всем средствам | 69 | 71 | 2 |
| 8. Запасы | 3421 | 3740 | 319 |
| в % к оборотным активам | 59 | 54 | -5 |
| 9. Дебиторская задолженность | 2109 | 2732 | 623 |
| в % к оборотным активам | 37 | 40 | 3 |
| 10. Краткосрочные финансовые вложения | 0 | 0 | 0 |
| в % к оборотным активам | 0 | 0 | 0 |
| 11. Денежные средства | 0 | 269 | 269 |
| в % к оборотным активам | 0,00 | 3,90 | 3,90 |
| 12. Оценка имущественного положения: | |||
| 12.1. Доля активной части основных средств = стоимость активной части основных средств / стоимость основных средств | 0,50 | 0,45 | -0,05 |
| 12.2. Коэффициент износа основных средств = износ / балансовая стоимость основных средств | 0,50 | 0,55 | 0,05 |
| 12.3. Коэффициент обновления = балансовая стоимость поступивших за период основных средств / балансовая стоимость основных средств на конец периода | 0,02 | 0,07 | 0,05 |
| 12.4. Коэффициент выбытия = балансовая стоимость выбывших за период основных средств / балансовая стоимость основных средств на начало периода | 0,12 | 0,10 | -0,02 |
| 13. Отдача средств предприятия = стоимость валовой продукции / средства предприятия | 4,01 | 4,08 | 0,08 |
| 14. Отдача основных средств предприятия = стоимость валовой продукции / стоимость основных средств | 12,92 | 14,26 | 1,34 |
| 15. Отдача оборотных активов = стоимость валовой продукции / стоимость оборотных активов | 5,81 | 5,73 | -0,07 |
| 16. Эффективность использования средств предприятия = прибыль / средства предприятия | 0,02 | 0,26 | 0,24 |
| 17. Эффективность использования основных средств = прибыль / стоимость основных средств | 0,08 | 0,91 | 0,83 |
| 18. Эффективность использования оборотных активов = прибыль / стоимость оборотных активов | 0,03 | 0,36 | 0,33 |
Проанализируем данные баланса за 2005 год.
Сумма хозяйственных средств предприятия увеличилась на 1353 тыс. руб. – это положительный показатель.
Внеоборотные активы увеличились на 207 тыс. руб., что произошло в основном из-за увеличения суммы основных средств на 189 тыс. руб.
По-прежнему, как и в 2004 году, отсутствуют статьи незавершенное строительство и долгосрочные финансовые вложения.
Оборотные активы существенно увеличились на 1146 тыс. руб., что произошло за счет увеличения запасов на 319 тыс. руб., увеличения дебиторской задолженности на 623 тыс. руб. и денежных средств на 269 тыс. руб.
Произведем оценку имущественного положения предприятия ОАО «ЛГМ» в 2005 году.
По-прежнему снижается доля активной части основных средств – на 5%, отдача оборотных активов – на 7%, соответственно увеличивается коэффициент износа – с 0,50 до 0,55 – это отрицательные показатели. К положительным показателям можно отнести увеличение коэффициента обновления на 5% и снижение коэффициента выбытия на 2%.
Также увеличились: отдача средств предприятия на 8%, отдача основных средств на 1,34%, эффективность использования средств предприятия на 24%, эффективность использования основных средств – на 83%, эффективность использования оборотных активов на 33%.
В целом эти изменения можно оценить положительно и мы делаем вывод, что финансовая политика предприятия ОАО «ЛГМ» в 2005 году существенно улучшилась, что подтверждается динамикой изменений баланса и коэффициентов, характеризующих имущественное положения предприятия.
Для подтверждения этих выводов проанализируем структуру источников средств предприятия ОАО «ЛГМ» за период 2003-2005 годы.
Таблица 12 - Структура источников средств предприятия за 2003 год.
| Показатели | На начало года | На конец года | Откло-нение |
| (+,-) | |||
| А | 1 | 2 | 3 |
| 1. Источники собственных средств предприятия | 3597 | 3735 | +138 |
| в % к источникам всех средств | 46,65 | 34,44 | -12,21 |
| 2. Уставный капитал | 574 | 574 | 0 |
| в % к собственным средствам | 15,96 | 15,37 | -0,59 |
| 3. Долгосрочные пассивы | 0 | 0 | 0 |
| в % к источникам всех средств | 0 | 0 | 0 |
| 4. Краткосрочные пассивы | 4113 | 7110 | +2997 |
| в % к источникам всех средств | 53,35 | 65,56 | +12,21 |
| 5. Заемные средства | 0 | 0 | 0 |
| в % к краткосрочным пассивам | 0 | 0 | 0 |
| 6. Кредиторская задолженность | 3602 | 6748 | +3146 |
| в % к краткосрочным пассивам | 87,58 | 94,91 | +7,33 |
Итак, в 2003 году сумма источников собственных средств предприятия увеличилась на 138 тыс. руб., но доля источников собственных средств предприятия в начале года составила 46,65%, а в конце года 34,44% - то есть сократилась на 12,21%.
Уставный капитал составляет чуть более 15% в сумме источников средств и за 2003 год не изменился.
Долгосрочные пассивы в исследуемом периоде отсутствуют, а краткосрочные составили в начале года 53,35%, а в конце года 65,56%, то есть увеличились на 2997 тыс. руб.
Также к отрицательным тенденциям можно отнести увеличение кредиторской задолженности на 3146 тыс. руб., или 7,33%. Кредиторская задолженность составила на конец года 94,91% пассива.
Но следует отметить, что положительным признаком баланса 2003 года является отсутствие заемных средств.
Проанализируем структуру источников средств предприятия ОАО «ЛГМ» в 2004 году.
Таблица 13 - Структура источников средств предприятия за 2004 год.
| Показатели | На начало года | На конец года | Откло-нение |
| (+,-) | |||
| А | 1 | 2 | 3 |
| 1. Источники собственных средств предприятия | 3735 | 3893 | +158 |
| в % к источникам всех средств | 34,44 | 46,65 | +12,21 |
| 2. Уставной капитал | 574 | 574 | 0 |
| в % к собственным средствам | 15,37 | 14,74 | -0,62 |
| 3. Долгосрочные пассивы | 0 | 33 | +33 |
| в % к источникам всех средств | 0 | 0,395 | +0,395 |
| 4. Краткосрочные пассивы | 7110 | 4419 | -2691 |
| в % к источникам всех средств | 65,56 | 52,95 | -12,61 |
| 5. Заемные средства | 0 | 33 | +33 |
| в % к краткосрочным пассивам | 0 | 0,75 | +0,75 |
| 6. Кредиторская задолженность | 6748 | 4057 | -2691 |
| в % к краткосрочным пассивам | 94,91 | 91,81 | -3,10 |
По данным таблицы можно сделать вывод, что источники средств увеличились на 158 тыс. руб., это положительный показатель. Сумма уставного капитала не изменилась, но его доля в структуре источников уменьшилась и составила на конец 2004 года 14,74%.
К концу 2004 года появились долгосрочные пассивы, но эта сумма невелика – 33 тыс. руб.
Следует отметить, что краткосрочные пассивы существенно снизились на 2691 тыс. руб., также сократилась кредиторская задолженность предприятия на 2691 тыс. руб. Эти положительные изменения говорят о грамотном управлении финансами предприятия.
Проанализируем структуру источников средств предприятия ОАО «ЛГМ» в 2005 году.
Таблица 14 - Структура источников средств предприятия за 2005 год.
| Показатели | На начало года | На конец года | Откло-нение |
| (+,-) | |||
| А | 1 | 2 | 3 |
| 1. Источники собственных средств предприятия | 3893 | 6362 | +2469 |
| в % к источникам всех средств | 46,65 | 65,60 | +18,95 |
| 2. Уставной капитал | 574 | 574 | 0 |
| в % к собственным средствам | 14,74 | 9,02 | -5,72 |
| 3. Долгосрочные пассивы | 33 | 40 | +7 |
| в % к источникам всех средств | 0,395 | 0,412 | +0,017 |
| 4. Краткосрочные пассивы | 4419 | 3296 | -1123 |
| в % к источникам всех средств | 52,95 | 33,99 | -18,97 |
| 5. Заемные средства | - | - | - |
| в % к краткосрочным пассивам | 0,75 | 1,21 | +0,47 |
| 6. Кредиторская задолженность | 4057 | 2907 | -1150 |
| в % к краткосрочным пассивам | 91,81 | 88,20 | -3,61 |
Можно сделать вывод, что источники собственных средств продолжают увеличиваться, их доля выросла на 18,95% и сумма на конец 2005 года составила 6362 тыс. руб., что говорит об увеличении оборотных средств предприятия, что является положительным показателем.
Доля уставного капитала заметно снизилась до 9,02%, хотя его сумма продолжает оставаться неизменной. Следует отметить незначительное увеличение долгосрочных пассивов на 7 тыс. руб.
Также безусловно положительными можно считать уменьшение краткосрочных пассивов на 1123 тыс. руб. и снижение кредиторской задолженности на 1150 тыс. руб., так как предприятие ОАО «ЛГМ» стало вовремя расплачиваться по своим обязательствам.
Таким образом структура источников средств предприятия существенно оптимизировалась в 2005 году, что подтверждает наш вывод о положительной динамике изменений баланса в исследуемом периоде и об осуществлении грамотной финансовой политики предприятия ОАО «ЛГМ» в последние годы.
3.2. Анализ оборотных активов
Оборотные средства – это денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения для обеспечения непрерывности воспроизводственного процесса на предприятии.
В отличие от денежных средств оборотные средства не расходуются, а авансируются и, пройдя фазы индивидуального кругооборота фондов, возмещаются из выручки от продажи товаров и вновь возвращаются в оборот данного предприятия в денежной форме. Для оборотных средств характерна непрерывность движения по фазам и смена форм стоимости. Оборотные средства – стоимостная категория расширенного воспроизводства.
В состав оборотных средств входят:
средства в сфере производства: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов;
средства в сфере обращения: готовая продукция, товары отгруженные, средства в расчетах (расчеты с дебиторами, авансы от поставщиков и подрядчиков, краткосрочные финансовые вложения и т.п.), денежные средства (касса, расчетный счет, валютный счет и т.д.).
В составе производственных запасов отражается фактическая стоимость сырья, комплектующих и т.п.
Структура оборотных средств зависит от нескольких факторов:
производственных;
особенностей закупок материалов;
применяемой системы расчетов;
спроса на продукцию данного предприятия.
Проведем структурно-динамический анализ оборотных активов, главной целью которого является своевременное выявление и устранение недостатков управления капитала и нахождения резервов повышения эффективности его использования.
Проведем анализ оборотных средств предприятия ОАО «ЛГМ».
Таблица 15 - Оборачиваемость оборотных средств предприятия.
| Показатели | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | Отклонение 2003 от 2005г |
| А | 1 | 2 | 3 | |
| 1. Выручка от реализации продукции, работ и услуг на стороне | 28467 | 33425 | 39587 | +11100 |
| 2. Среднегодовой остаток оборотных средств - всего, тыс. руб. | 6571,5 | 7016 | 6330 | -241.5 |
| 3. Сумма собственных оборотных средств, тыс. руб. | 1165 | 1338 | 3607 | +2442 |
| 4. Коэффициент оборачиваемости всех оборотных средств (число оборотов) | 7,05 | 8,74 | 16,35 | +9.3 |
| 5. Оборачиваемость всех оборотных средств в днях (время обращения) | 51 | 41 | 22 | -29 |
| 6. Коэффициент закрепления всех оборотных средств | 0,14 | 0,11 | 0,06 | -0,08 |
| 7. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | 0,14 | 0,23 | 0,52 | +0,38 |
| 8. Потребность в оборотных средствах в отчетном году, исходя из суммы оборота отчетного года и коэффициента оборачиваемости средств прошлого года, тыс. руб. | 4483 | 4741 | 4532 | +49 |
| 9. Высвобождено из оборота. (-), вовлечено в оборот (+) всех оборотных средств в отчетном году вследствие изменения оборачиваемости, тыс. руб. | 2089 | 2275 | 1798 | -291 |
Оборотные активы являются наиболее мобильной частью капитала предприятия. От состояния и рационального использования оборотных средств зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние любого предприятия и в частности ОАО «ЛГМ».
Для наглядности рассмотрим некоторые показатели в динамике:
Рис. 4. Динамика выручки и оборотных средств.
По данному рисунку можно сделать вывод, что выручка от реализации и сумма собственных оборотных средств с каждым годом увеличиваются, а среднегодовой остаток оборотных средств находится примерно на одном уровне, что положительно характеризует процесс управления финансами.
Рис. 5. Динамика коэффициента оборачиваемости всех оборотных средств (число оборотов).
Из рисунка видно, что с каждым годом число оборотов возрастает, что увеличивает эффективность использования оборотных средств предприятия от 7.05 в 2003 году до 16.35 в 2005году.
Положительная динамика данного коэффициента подтверждается коэффициентом закрепления, который является обратным по отношению к коэффициенту оборачиваемости всех оборотных средств. Коэффициент закрепления неуклонно снижается, что подтверждает правильность произведенных расчетов.
Оборачиваемость всех оборотных средств в днях (время обращения) сократилась с 51 дня в 2003 году до 22 дней в 2005 году, что говорит о высокой эффективности использования оборотных средств предприятия.
Рис. 6. Динамика коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами.
Вышеприведенный рисунок наглядно свидетельствует об увеличении более чем в три раза обеспеченности предприятия ОАО «ЛГМ» собственными оборотными средствами с 0,14 в 2003 году до 0,52 в 2005 году, что подтверждает вывод об эффективности использования оборотных средств предприятия.
Исследуем динамику потребности в оборотных средствах и вовлечения в оборот средств предприятия.
Рис. 7. Динамика потребности в оборотных средствах и вовлечения средств в оборот.
Из рисунка видно, что потребность в оборотных средствах во все годы выше, чем суммы средств, которые вовлечены в оборот, но тем не менее соотношение и динамика этих показателей находятся примерно на одном уровне, что положительно характеризует финансовую политику предприятия.
Итак, данные таблицы 15 позволяют сделать следующие выводы:
Выручка от реализации с каждым годом существенно увеличивается;
Среднегодовой остаток оборотных средств находится примерно на одном уровне и составляет 6330 тыс. руб. Положительными изменениями можно назвать неуклонное увеличение количества оборотов оборотных средств и сокращение времени обращения оборотных средств с 51 дня в 2003 году до 22 дней в 2005 году. Обеспеченность собственными оборотными средствами увеличивается, также как и потребность в оборотных средствах.
Вследствие увеличения оборачиваемости было вовлечено в оборот в 2003 году – 2089 тыс. руб., в 2004 году – 2275 тыс. руб., в 2005 году – 1798 тыс. руб., это положительно характеризует деятельность предприятия.
Проанализируем влияние факторов на величину оборотных средств.
Таблица 16 - Влияние различных факторов на величину оборотных средств.
| Показатели | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | Отклонение 2004 г. от 2003 г. | Отклонение 2005 г. от 2004 г. |
| (+, -) | (+, -) | ||||
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| 1. Объем реализации, тыс. руб. | 28467 | 33425 | 39587 | +4958 | +6162 |
| 2. Однодневная реализация (стр.1 : 360), тыс. руб. | 79,08 | 92,85 | 109,96 | +13,77 | +17,12 |
| 3. Среднегодовой остаток оборотных средств, тыс. руб. | 6571,5 | 7016 | 6330 | +444,5 | -686 |
| 4. Оборачиваемость оборотных средств в днях | 51 | 41 | 22 | -10 | -19,20 |
| 5. Среднегодовой остаток оборотных средств при фактическом объеме реализации в отчетном году и оборачиваемости в днях в прошлом году (стр.2 гр.2 х стр.4 гр. 1) | 4482,6 | 4740,70 | 4531,93 | +258,1 | -208,77 |
| 6. Увеличение (-) или снижение (+) оборотных средств в результате изменения скорости их оборота против прошлого года (стр.3 - стр.5) или стр.4 гр.2 (2-1) х стр.2 гр.2) | 2089,1 | 2275,30 | 1798,07 | +186,2 | -477,23 |
По данным этой таблицы можно сделать следующие выводы:
объем реализации с каждым годом существенно увеличивается – положительные отклонения составляют +4958 тыс. руб. и +6162 тыс. руб.
объем однодневной реализации повышается с 79 тыс. руб. в 2003 году до 110 тыс. руб. в 2005 году.
также наблюдается снижение среднегодового остатка оборотных средств на 208,77 тыс. руб. и суммы оборотных средств в результате увеличения скорости их оборота против прошлого года на 477,23 тыс. руб. в 2005 году.
Таким образом, анализ таблицы 16 говорит о положительных изменениях в динамике влияния различных факторов на величину оборотных средств.
Теперь проанализируем влияние изменения среднегодового остатка оборотных средств и суммы оборота на оборачиваемость оборотных средств в 2004 и 2005 годах.
Таблица 17 - Влияние изменения среднегодового остатка оборотных средств и суммы оборота на оборачиваемость оборотных средств в 2004 году, дни.
| Показатели | Прошлый год | Отчетный год | Отчетный год при сумме оборота прошлого года | Отклонение от прошлого года | ||
| всего | в т.ч. за счет изменения | |||||
| остатка оборотных средств | суммы оборота | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 = (3-2) | 6 = (4-2) | 7 = (3-4) |
| Продолжи-тельность одного оборота: всех оборотных средств | 51 | 41 | 49 | -10 | -2 | -8 |
По данным этой таблицы можно сделать вывод, что сокращение одного оборота всех оборотных средств в 2004 году на 10 дней произошло за счет изменения остатка оборотных средств на 2 дня и за счет суммы оборота на 8 дней, что является хорошим показателем для предприятия ОАО «ЛГМ».
Таблица 18 - Влияние изменения среднегодового остатка оборотных средств и суммы оборота на оборачиваемость оборотных средств в 2005 году, дни.
| Показатели | Прошлый год | Отчетный год | Отчетный год при сумме оборота прошлого года | Отклонение от прошлого года | ||
| всего | в т.ч. за счет изменения | |||||
| остатка оборотных средств | суммы оборота | |||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 = (3-2) | 6 = (4-2) | 7 = (3-4) |
| Продолжи-тельность одного оборота: всех оборотных средств | 41 | 22 | 26 | -19 | -15 | -4 |
По данным этой таблицы можно сделать вывод, что еще более существенное сокращение одного оборота всех оборотных средств в 2005 году на 19 дней произошло за счет изменения остатка оборотных средств на 15 дней и за счет суммы оборота на 4 дня, что подтверждает положительную тенденцию улучшения использования оборотных средств для предприятия ОАО «ЛГМ».
Теперь для достижения полноты анализа оборотных средств проведем исследование экономической эффективность использования оборотных средств в 2004 году по отношению к 2003 году и в 2005 году по отношению к 2004 году.
Таблица 19 - Экономическая эффективность использования оборотных средств в 2004 году.
| Показатели | Предыду-щий год, тыс. руб. | Отчетный год, тыс. руб. | Отчетный. год в % к предыдущ. | Отклонения, тыс. руб. |
| 1. Валовая продукция в сопоставимых ценах | 27461 | 31546 | 114,88 | +4085 |
| 2. Выручка от реализации продукции | 28467 | 33425 | 117,42 | +4958 |
| 3. Результат от реализации: прибыль (+), убыток (-) | 1006 | 1879 | 186,78 | +873 |
| 4. Среднегодовой остаток оборотных средств | 6571,5 | 7016 | 106,76 | +444,5 |
| 5. Получено на 1 руб. оборотных средств: | 4,18 | 4,50 | 107,60 | +0,32 |
| а) валовой продукции | ||||
| Б) выручки | 4,33 | 4,76 | 109,98 | +0,43 |
| В) прибыли (убытка) | 0,15 | 0,27 | 174,95 | +0,11 |
| 6. Размер оборотных средств, приходящихся на 1 руб. валовой продукции | 0,24 | 0,22 | 92,94 | -0,02 |
По данным таблицы можно сделать вывод, что стоимость валовой продукции в сопоставимых ценах увеличилась на 14,88%, выручка от реализации на 17,42% и прибыль от реализации на 873 тыс. руб. На один рубль валовой продукции приходится 0,22 руб. оборотных средств, то есть на 0,02 руб. меньше показателя 2003 года, что является хорошим показателем деятельности предприятия ОАО «ЛГМ».
Таблица 20 - Экономическая эффективность использования оборотных средств в 2005 году.
| Показатели | Предыду-щий год, тыс. руб. | Отчет-ный год, тыс. руб. | Отчет-ный год в % к предыдущему | Отклонения, тыс. руб. |
| 1. Валовая продукция в сопоставимых ценах | 31546 | 35865 | 113,69 | +4319 |
| 2. Выручка от реализации продукции | 33425 | 39587 | 118,44 | +6162 |
| 3. Результат от реализации: прибыль (+), убыток (-) | 1879 | 3722 | 198,08 | +1843 |
| 4. Среднегодовой остаток оборотных средств | 7016 | 6330 | 90,22 | -686 |
| 5. Получено на 1 руб. оборотных средств: | 4,50 | 5,67 | 126,01 | +1,17 |
| а) валовой продукции | ||||
| Б) выручки | 4,76 | 6,25 | 131,27 | +1,49 |
| В) прибыли (убытка) | 0,27 | 0,59 | 219,55 | +0,32 |
| 6. Размер оборотных средств, приходящихся на 1 руб. валовой продукции | 0,22 | 0,18 | 79,36 | -0,05 |
По данным этой таблицы можно сделать вывод, что стоимость валовой продукции в сопоставимых ценах увеличилась на 13,69%, то есть меньше, чем в предыдущем году, а выручка от реализации существенно увеличилась на 6162 тыс. руб., прибыль от реализации увеличилась практически в два раза, что говорит об эффективной деятельности предприятия. Также следует отметить продолжающееся сокращение размера оборотных средств, приходящихся на 1 рубль валовой продукции, на 0,04 руб.
Проведенный анализ оборотных средств неоспоримо свидетельствует о повышении эффективности управления предприятием и проводимой грамотной финансовой политике руководством ОАО «ЛГМ».
3.3. Коэффициентная оценка ликвидности и платежеспособности
Показатели ликвидности призваны продемонстрировать степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам. Смысл этих показателей состоит в сравнении величины текущих задолженностей предприятия и его оборотных средств, которые должны обеспечить погашение этих задолженностей.
Первой очевидной характеристикой такой возможности может служить разность между величиной оборотных средств и краткосрочных задолженностей, которая носит название «собственные оборотные средства», или «рабочий капитал» (как буквальный перевод английского термина «working capital»). Если величина собственных оборотных средств положительна, то это означает принципиальную возможность погашение текущих задолженностей предприятия его оборотными средствами.
Наряду с показателем собственных оборотных средств для характеристики ликвидности часто используют относительные характеристики, которые основаны на отношении всей суммы оборотных средств или какой-либо ее части к величине суммарных краткосрочных задолженностей.
Коэффициент текущей ликвидности (иногда говорят «коэффициент покрытия») представляет собой отношение текущих активов к текущим обязательствам.
Этот показатель делает попытку продемонстрировать защищенность держателей текущих долговых обязательств от опасности отказа от платежа. Предполагается, что чем выше этот коэффициент, тем лучше позиции ссудодателей. Представляется, что большее превышение текущих активов над текущими обязательствами поможет защитить претензии ссудодателей, если компания вынуждена будет распродать свои товарно-материальные запасы, и, если возникнут значительные проблемы с погашением дебиторской задолженности. Кредиторы по краткосрочным обязательствам заинтересованы в большом значении этого показателя, поскольку товары, превращенные в деньги, являются основным источником покрытия краткосрочной задолженности. Кредиторы по долгосрочным обязательствам также заинтересованы в этом, так как неспособность заплатить краткосрочные долги может привести компанию к банкротству, и тогда существенно повышается вероятность непогашения долгосрочных обязательств.
С другой стороны высокий коэффициент текущей ликвидности может означать, что менеджмент работает недостаточно оперативно. Это может свидетельствовать о наличии неиспользуемых денежных средств, избыточных товарно-материальных запасах, превышающих текущие потребности, и о нерациональной кредитной политике, которая приводит к чрезмерному кредитованию и наличию безнадежных долгов.
Обычно считается, что для большинства предприятий коэффициент текущей ликвидности должен быть на уровне 2, поскольку стоимость текущих активов может сократиться даже на 50%, но, тем не менее, сохранится достаточный запас прочности для покрытия всех текущих обязательств. Слабость этого анализа состоит в том, что с его помощью оценивается главным образом статическое состояние предприятия и при этом предполагается, что предприятие находится на грани ликвидации.
Коэффициент быстрой ликвидности - это более жесткая оценка ликвидности предприятия, по-прежнему в статическом положении. Этот коэффициент также называется «кислотным тестом», и он рассчитывается с использованием только части текущих активов – денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами.
Основная концепция состоит в том, что этот показатель помогает оценить на сколько возможно будет погасить текущие обязательства если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Для того чтобы правильно оценить данный коэффициент, необходимо установить качество ценных бумаг и дебиторской задолженности. Покупка не внушающих доверия ценных бумаг и увеличение количества сомнительных дебиторов может создать благоприятное впечатление при расчете коэффициента быстрой ликвидности. Но велика вероятность того, что при продаже таких ценных бумаг компания потерпит убыток, а дебиторская задолженность не будет выплачена вообще или же будет погашена через довольно большой промежуток времени, что равносильно невыплате.
Существует еще более жесткая оценка ликвидности, которая допускает, что дебиторская задолженность также не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредиторов. Эту наиболее жесткую оценку ликвидности называют коэффициентом абсолютной ликвидности.
Проанализируем ликвидность и платежеспособность предприятия.
Таблица 21 - Расчет показателей ликвидности баланса предприятия за 2003 год.
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| А. АКТИВ | |||
| А1 Высоколиквидные активы - (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) | 1 | 1 | 0 |
| А2 Среднеликвидные (быстрореализуемые) активы -(дебиторская задолженность и прочие активы) | 2531 | 5544 | +3013 |
| A3 Низколиквидные (медленно и труднореализуемые) активы - (товары, готовая продукция, другие производственные запасы, незавершенное производство, а также «Долгосрочные финансовые вложения» (1 раздел Актива) кроме вложений в уставные фонды других предприятий) | 2206 | 2504 | +298 |
| А4 Неликвиды (внеоборотные активы, кроме долгосрочных финансовых вложений) | 2836 | 2564 | -272 |
| П. ПАССИВ | |||
| П1. Наиболее срочные (до 3 мес.) (кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие пассивы) | 4113 | 7110 | +2997 |
| П2. Краткосрочные пассивы (3-6 мес. До года) (краткосрочные кредиты и займы) | 0 | 0 | 0 |
| П3. Долгосрочные пассивы (до года и более) (долгосрочные кредиты и займы) | 0 | 0 | 0 |
| П4. Постоянные пассивы (собственный капитал и резервы) | 2786 | 2786 | 0 |
Для достижения предприятием полной ликвидности нужно соблюдение соотношения:
По данным таблицы можно сделать вывод, что условие полной ликвидности в 2003 году не соблюдается только в соотношении высоколиквидных активов и неликвидов на конец периода.
Таблица 22 - Расчет показателей ликвидности баланса предприятия за 2004 год.
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| А. АКТИВ | |||
| А1 Высоколиквидные активы - (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) | 1 | 0 | -1 |
| А2 Среднеликвидные (быстрореализуемые) активы - (дебиторская задолженность и прочие активы) | 5544 | 2109 | -3435 |
| A3 Низколиквидные (медленно и труднореализуемые) активы - (товары, готовая продукция, другие производственные запасы, незавершенное производство, а также «Долгосрочные финансовые вложения» (1 раздел Актива) кроме вложений в уставные фонды других предприятий) | 2504 | 3581 | +1077 |
| А4 Неликвиды (внеоборотные активы, кроме долгосрочных финансовых вложений) | 2564 | 2588 | +24 |
| П. ПАССИВ | |||
| П1. Наиболее срочные (до 3 мес.) (кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие пассивы) | 7110 | 4419 | -2691 |
| П2. Краткосрочные пассивы (3-6 мес. До года) (краткосрочные кредиты и займы) | 0 | 0 | 0 |
| П3. Долгосрочные пассивы (до года и более) (долгосрочные кредиты и займы) | 0 | 33 | +33 |
| П4. Постоянные пассивы (собственный капитал и резервы) | 2786 | 2786 | 0 |
По данным таблицы можно сделать вывод, что условие полной ликвидности в 2004 году не соблюдается уже в соотношении высоколиквидных активов и неликвидов во всем периоде, что говорит об ухудшении ликвидности предприятия ОАО «ЛГМ».
Таблица 23 - Расчет показателей ликвидности баланса предприятия за 2005 год.
| Показатели | На начало периода | На конец периода | Отклонение |
| А. АКТИВ | |||
| А1 Высоколиквидные активы - (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) | 0 | 269 | +269 |
| А2 Среднеликвидные (быстрореализуемые) активы -(дебиторская задолженность и прочие активы) | 2109 | 2732 | +623 |
| A3 Низколиквидные (медленно и труднореализуемые) активы - (товары, готовая продукция, другие производственные запасы, незавершенное производство, а также «Долгосрочные финансовые вложения» (1 раздел Актива) кроме вложений в уставные фонды других предприятий) | 3581 | 3740 | +159 |
| А4 Неликвиды (внеоборотные активы, кроме долгосрочных финансовых вложений) | 2588 | 2795 | +207 |
| П. ПАССИВ | |||
| П1. Наиболее срочные (до 3 мес.) (кредиторская задолженность, ссуды, не погашенные в срок, прочие пассивы) | 4419 | 3296 | -1123 |
| П2. Краткосрочные пассивы (3-6 мес. До года) (краткосрочные кредиты и займы) | 0 | 0 | 0 |
| П3. Долгосрочные пассивы (до года и более) (долгосрочные кредиты и займы) | 33 | 40 | +7 |
| П4. Постоянные пассивы (собственный капитал и резервы) | 2786 | 2786 | 0 |
По данным таблицы можно сделать вывод, что условие полной ликвидности на конец 2005 года не соблюдается только в соотношении высоколиквидных активов, что говорит об улучшении ликвидной позиции предприятия ОАО «ЛГМ».
Таким образом вышеприведенный анализ ликвидности баланса за 2003-2005 годы свидетельствует о том, что предприятие ОАО «ЛГМ» с каждым годом улучшает свои показатели ликвидности баланса, но незначительно, и руководству предприятия следует обратить на это внимание с целью улучшения показателей ликвидности баланса и улучшения платежеспособности предприятия.
Для более полного анализа произведем коэффициентный анализ ликвидности предприятия ОАО «ЛГМ».
Таблица 24 - Расчет показателей ликвидности средств предприятия.
| Показатели | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | Откло-нение 2005 г. от 2003 г. | Опти-мальное |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Коэффициент абсолютной ликвидности = (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / (краткосрочные обязательства (текущие платежи) (К.О.(Т.П.)) | 0 | 0 | 0,093 | +0,093 | 0,20-0,25 |
| 2. Коэффициент срочной ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) = (А1 + А2) / К.О. (Т.П.) | 0,822 | 0,520 | 1,032 | +0,21 | 0,7 - 0,8 |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) (Кп) = (А1 + А2 + АЗ) / К.О. (Т.П.) | 1,193 | 1,403 | 2,319 | +1,126 | 2 |
| 4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос) = собственные оборотные средства / текущие активы | 0,14 | 0,23 | 0,52 | +0,38 | 0,1 |
| 5. Коэффициент восстановления платежеспособности (Кув)= (Кпф + 6/Т (Кпф - Кпн)) / Кп | 1,034 | 1,075 | 1,197 | +0,163 | 1,0 и более |
| 6. Коэффициент утраты платежеспособности (Кув) = (Кпф + 3/Т (Кпф - Кпн)) / Кп | 1,017 | 1,037 | 1,099 | +0,082 | 1,0 и более |
Продемонстрируем показатели более наглядно:
Рис. 8. Динамика коэффициентов ликвидности.
По вышеприведенным данным можно сделать вывод, что кроме показателя абсолютной ликвидности, который за все три года ниже нормативного значения, все остальные коэффициенты демонстрируют положительную динамику, что говорит об улучшении финансового состояния предприятия и эффективности проводимой финансовой политики.
3.4. Анализ прибыльности и рентабельности
Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов. Эффективность работы менеджмента определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, использованных для получения этой прибыли. Данная группа показателей формируется в зависимости от фокуса исследования эффективности. Эксперта могут интересовать эффективности использования оборотных средств, основных активов, собственного капитала и т.д.
Исходя их целей анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые порождают эту прибыль. В дальнейшем во избежание терминологического недоразумения будем считать термины «рентабельность» и «прибыльность» синонимами.
Рентабельность оборотного капитала иллюстрирует способность компании получать прибыль от осуществления основной деятельности, т.е. своих обычных хозяйственных операций. Прибыль от основной деятельности исключает элементы прибыли от продажи активов или владения корпоративными правами других предприятий. Поскольку оборотные средства предприятия – это та часть активов, которые непосредственно и практически ежедневно используются в процессе деятельности предприятия, при оценке эффективности их использования целесообразно сопоставить операционную прибыль со средним значением оборотных средств за период. В этом случае мы исключаем из рассмотрения финансовые издержки и налог на прибыль, что является прерогативой всей комплексной (а не только операционной) деятельности предприятия.
Данный показатель сопрягается с показателем оборачиваемости оборотных активов, равным отношению выручки к средней величине оборотных средств за период времени и показателем прибыльности продаж, который в данном случае основан на отношении величины операционной прибыли (т.е. прибыли до выплаты процентов и налога на прибыль, которая не включает прибыль от не основной деятельности).
Рентабельность активов оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Этот показатель является одним из наиболее важных для характеристики рентабельности предприятия.
Суть показателя рентабельности состоит в характеристике того, насколько эффективно был использован каждый привлеченный рубль. По этой причине мы должны исключить из рассмотрения доходы, которые являются вознаграждением владельцам капитала, как собственного, так и заемного. Но вознаграждение владельцам заемного капитала уже было учтено при расчете чистой прибыли.
Поэтому мы должны исключить из чистой прибыли величину процентных платежей, выплаченных до налога на прибыль. Этим и объясняется появление дополнительного члена в числителе формулы для определения рентабельности активов.
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия. При расчете этого показателя используется чистая прибыль предприятия в сочетании с величиной собственного капитала предприятия.
Здесь мы не исключаем из рассмотрения процентные платежи, так как при оценке эффективности использования собственного капитала учитывается в том числе эффективность того, насколько менеджмент предприятия способен эффективно для его владельцев привлекать и использовать заемные денежные средства.
Рентабельность используемого капитала (или рентабельность чистых активов) рассчитывается путем сопоставления чистой прибыли предприятия, скорректированной на величину процентных платежей по долгосрочным задолженностям, со средней величиной капитала компании в течение года.
Смысл этого показателя состоит в анализе эффективности использования капитала компании. Под капиталом здесь понимается указанная в балансе сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств. То же самое может быть получено путем вычитания из суммы активов величины краткосрочных задолженностей.
Проведем анализ прибыльности и рентабельности предприятия ОАО «ЛГМ».
Таблица 25 - Показатели прибыли и рентабельности предприятия.
| Показатели | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | Откло-нение 2004 г. от 2003 г. | Откло-нение 2005 г. от 2004 г. |
| 1. Балансовая прибыль, тыс. руб. | 538 | 2003 | 3710 | +1465 | +1707 |
| 2. Чистая прибыль (балансовая прибыль - платежи в бюджет) | 259 | 200 | 2514 | -59 | +2314 |
| 3. Рентабельность продукции, % = прибыль от реализации продукции / выручка от реализации продукции | 1,89 | 5,99 | 9,37 | +4,1 | +3,38 |
| 4. Рентабельность основной деятельности, % = прибыль от реализации продукции / себестоимость | 1,96 | 6,35 | 10,34 | +4,39 | +3,99 |
| 5. Рентабельность основного капитала (основные средства) % = чистая прибыль / величина основных средств | 10,16 | 7,73 | 19,53 | -2,43 | +11,8 |
| 6. Рентабельность собственного капитала, % = чистая прибыль / (основные + оборотные средства) | 2,39 | 2,40 | 25,97 | +0,01 | +23,57 |
| 7. Период окупаемости собственного капитала (коэффициент оборачиваемости) = (основные + оборотные средства) / чистая прибыль | 41,79 | 41,73 | 3,85 | -0,06 | -37,88 |
Можно сделать вывод, что показатели как балансовой, так и чистой прибыли с каждым годов увеличиваются, что является положительной динамикой для предприятия.
Проиллюстрируем это на графике.
Рис. 9. Динамика балансовой и чистой прибыли.
Рисунок позволяет увидеть, что чистая прибыль в 2004 году составляет малую часть балансовой прибыли, что обусловлено значительными платежами в бюджет. Также можно отметить низкие значения прибыли 2003 года. Но тем не менее наблюдается положительная динамика и показатели балансовой и чистой прибыли 2005 года весьма значительны.
Исследует динамику коэффициентов рентабельности.
Рис. 10. Динамика коэффициентов рентабельности.
Можно отметить, что коэффициенты рентабельности продукции, рентабельности основной деятельности, рентабельности основного капитала, рентабельности собственного капитала имеют положительную динамику и в 2005 году существенно увеличились по сравнению с предыдущими годами.
Хорошим показателем также является значительное снижение периода окупаемости собственного капитала с 42 дней в 2003 году до 4 дня в 2005 году.
Исчисленные показатели свидетельствуют об устойчивом финансовом положении предприятия ОАО «ЛГМ» и об эффективности деятельности его руководства.
Проанализируем использование прибыли на предприятии ОАО «ЛГМ».
Таблица 26 - Использование прибыли.
| Показатели | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. |
| 1. Балансовая прибыль | 538 | 2003 | 3710 |
| 2. Платежи в бюджет | 279 | 1803 | 1196 |
| 3. Отчислено в резервный капитал и фонды | 259 | 158 | 2469 |
| 4. Отвлечено на: | 0 | 42 | 45 |
| - фонды накопления | 0 | 42 | 45 |
| - фонды потребления | 0 | 0 | 0 |
| - благотворительные цели | 0 | 0 | 0 |
| - другие цели | 0 | 0 | 0 |
По данным вышеприведенной таблицы можно сделать вывод, что балансовая прибыль и отчисления в резервный капитал с каждым годом увеличиваются, что обуславливает финансовую прочность и устойчивость предприятия на рынке, страхуя его от непредвиденных обстоятельств.
Средства, не пошедшие на увеличение резервного капитала, были распределены в фонд накопления.
По проведенному анализу прибыли и рентабельности можно сделать вывод, что прибыльность и рентабельность показателей предприятия ОАО «ЛГМ» с каждым годом улучшаются, причем некоторые из показателей весьма значительно, что подтверждает наши выводы об улучшении финансового состояния предприятия и эффективности проводимой финансовой политики.
3.5. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности
Дебиторская и кредиторская задолженность являются естественными составляющими бухгалтерского баланса предприятия. Они возникают в результате несовпадения даты появления обязательств с датой платежей по ним. На финансовое состояние предприятия оказывают влияние как размеры балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности, так и период оборачиваемости каждой из них.
Оценка влияния балансовых остатков дебиторской и кредиторской задолженности на финансовое состояние предприятия должна осуществляться с учетом уровня платежеспособности (коэффициента общей ликвидности) и соответствия периодичности превращения дебиторской задолженности в денежные средства периодичности погашения кредиторской задолженности.
Одновременно это может свидетельствовать о более быстрой оборачиваемости кредиторской задолженности по сравнению с оборачиваемостью дебиторской задолженности. В таком случае в течение определенного периода долги дебиторов превращаются в денежные средства, через более длительные временные интервалы, чем интервалы, когда предприятию необходимы денежные средства для своевременной уплаты долгов кредиторам. Соответственно возникает недостаток денежных средств в обороте, сопровождающийся необходимостью привлечения дополнительных источников финансирования.
Основными задачами анализа дебиторской задолженности являются:
проверка реальности и юридической обоснованности числящихся на балансе предприятия сумм дебиторской задолженности;
проверка соблюдения правил расчетной и финансовой дисциплины;
проверка правильности получения сумм за отгруженные материальные ценности и полноты их списания, наличие оправдательных документов при совершении расчетных операций и правильности их оформления;
проверка своевременности и правильности оформления и предъявления претензий дебиторам, а также организация контроля за движением этих дел и проверка порядка организации, взыскания сумм причиненного ущерба и других долгов, вытекающих из расчетных взаимоотношений.
разработка рекомендаций по упорядочению расчетов, снижению дебиторской задолженности.
Приступая к анализу, прежде всего нужно проверить расчеты с дебиторами, выяснить, правильно ли отражена дебиторская задолженность в балансе. Остатки её на начало и конец года показываются как в разделе I «Долгосрочные активы», так и разделе II «Текущие активы». В I разделе показывается дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, а во II разделе – платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев. При анализе по I разделу необходимо обратить внимание на своевременное взыскание сумм и на задолженность, по которой истек срок исковой давности.
Чтобы провести анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятия используется бухгалтерский баланс и приложение к бухгалтерскому балансу форма 5.
Проанализируем дебиторскую и кредиторскую задолженности предприятия ОАО «ЛГМ» за период 2003-2005 годы.
Таблица 27 - Дебиторская и кредиторская задолженность предприятия.
| Показатели | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. |
| 1. Дебиторская задолженность: | 5544 | 2109 | 2827 |
| а) краткосрочная | 5544 | 2109 | 2827 |
| в т.ч. просроченная | 216 | 97 | 362 |
| из нее длительностью свыше 3-х месяцев | 190 | 50 | 88 |
| б) долгосрочная | 0 | 0 | 0 |
| 2. Оборот дебиторской задолженности = объем реализации продукции / величина дебиторской задолженности | 5,135 | 15,849 | 14,003 |
| 3. Кредиторская задолженность | 6748 | 4057 | 2907 |
| а) краткосрочная | 6748 | 4057 | 2907 |
| из нее длительностью свыше 3-х месяцев | 887 | 871 | 763 |
| б) долгосрочная | 0 | 0 | 0 |
| 4. Оборот кредиторской задолженности = объем реализованной продукции / величина кредиторской задолженности | 4,219 | 8,239 | 13,618 |
По сравнению с 2003 годом сумма краткосрочной дебиторской задолженности в 2004 и 2005 годах существенно меньше, также уменьшилась просроченная задолженность в 2004 году до 97 тыс. руб. и повысилась в 2005 году до 362 тыс. руб., что обусловлено значительно увеличившимся объемом реализации.
Можно сделать вывод, что на предприятии за весь исследуемый период не наблюдается как долгосрочной дебиторской задолженности, так и долгосрочной кредиторской задолженности, что говорит об эффективном управлении финансовыми потоками на предприятии.
Динамика краткосрочной кредиторской задолженности представлена на графике:
Рис. 11. Динамика краткосрочной кредиторской задолженности.
Из рисунка видно, что объемы кредиторской задолженности, в том числе длительностью свыше 3-х месяцев, постепенно и значительно сокращаются, что говорит о повышении эффективности оплаты обязательств предприятия.
На рисунке 12 представлена динамика оборотов задолженности.
Рис. 12. Динамика оборотов задолженности.
Здесь можно сделать вывод, что наблюдается положительная динамика оборотов дебиторской и кредиторской задолженностей, а в 2005 году они почти равны, что является положительным показателем.
В целом можно сделать вывод, что дебиторская задолженность в 2004-2005 годах существенно ниже, чем в 2003 году, также неуклонно сокращается кредиторская задолженность, что является положительным моментом деятельности предприятия ОАО «ЛГМ».
3.6. Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, либо улучшиться, либо ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы «возмутителем» определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложения капитала в основные фонды или производственные запасы позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия, к повышению его устойчивости.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности.
Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия ОАО «ЛГМ» за период 2003-2005 годы.
Таблица 28 - Оценка финансовой устойчивости предприятия.
| Показатели | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | Отклонение 2004 г. от 2003 г. (+, -) | Отклонение 2005 г. от 2004 г.(+, -) |
| 1. Коэффициент концентрации собственного капитала = собственный капитал / средства предприятия | 0,344 | 0,467 | 0,656 | 0,123 | 0,189 |
| 2. Коэффициент финансовой зависимости = средства предприятия / собственный капитал | 2,904 | 2,144 | 1,524 | -0,76 | -0,62 |
| 3. Коэффициент маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства / собственный капитал | 0,312 | 0,344 | 0,567 | 0,032 | 0,223 |
| 4. Коэффициент концентрации привлеченного капитала = привлеченный капитал /средства предприятия. | 0,656 | 0,533 | 0,344 | -0,123 | -0,189 |
| 5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений = долгосрочные обязательства / внеоборотные активы | 0 | 0,013 | 0,014 | 0,013 | 0,001 |
| 6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств = долгосрочные обязательства / долгоср. обязательства + собств. капитал | 0 | 0,008 | 0,006 | 0,008 | -0,002 |
| 7. Коэффициент структуры привлеченного капитала = долгосрочные обязательства / привлеченный капитал | 0 | 0,007 | 0,012 | 0,007 | 0,005 |
| 8. Коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств (автономии) = привлеченный капитал / собственный капитал | 1,904 | 1,144 | 0,524 | -0,76 | -0,62 |
| 9. Коэффициент финансовой устойчивости = собственный капитал предприятия + долгоср. заемные средства / средства предприятия | 0,451 | 0,682 | 0,927 | 0,231 | 0,245 |
| 10. Коэффициент финансового риска = долгоср. задолженность предприятия / собственные средства предприятия | 0 | 0,008 | 0,006 | 0,008 | -0,002 |
| 11. Коэффициент уровня самофинансирования = (прибыль, направленная на накопление + амортизация) / (заемные средства + кредитор. задолженность и др. привлеч. средства) | 0,187 | 0,336 | 1,197 | 0,149 | 0,861 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
1) положительную динамику показывают: коэффициент концентрации собственного капитала с 0,344 до 0,656, коэффициент финансовой зависимости с 2,904 до 1,524, коэффициент маневренности собственного капитала с 0,312 до 0,567, коэффициент финансовой устойчивости с 0,451 до 0,927, коэффициент концентрации привлеченного капитала с 0,656 до 0,344, коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств с 1,904 до 0,524, коэффициент уровня самофинансирования с 0,187 до 1,197;
2) отрицательную динамику, и то достаточно условно, показывают только следующие коэффициенты: коэффициент структуры долгосрочных вложений с 0 до 0,014, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств с 0 до 0,006 и коэффициент структуры привлеченного капитала с 0 до 0,012.
В целом можно сказать, что уровень исчисленных коэффициентов достаточно высок, их динамика несомненно положительна, отражает специфику деятельности предприятия, что свидетельствует об улучшении финансового состояния предприятия и эффективности проводимой финансовой политики.
Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельности предприятия, такой анализ может проводиться как на качественном уровне, так и с помощью количественных критериев. Эффективность использования оборотных средств характеризуется прежде всего их оборачиваемостью.
Для реализации данного направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основными из них являются показатели выработки и оборачиваемости. Данные показатели имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность. Кроме того, увеличение скорости оборота средств отражаются на повышении производительного потенциала фирмы, что в целом влияет на эффективность всего производства.
Деловая активность предприятия характеризуется показателями оборачиваемости активов, размером выручки и прибыли за анализируемый период.
Исследуем показатели деловой активности предприятия ОАО «ЛГМ» за период 2003-2005 годы.
Таблица 29 - Показатели деловой активности предприятия.
| Показатели | Обозначение | Единицы измерения | Формула расчета | 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. |
| А | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 |
| 1. Выручка от реализации | ВР | тыс. руб. | 28467 | 33425 | 39587 | |
| 2. Балансовая прибыль | ПБ | тыс. руб. | 538 | 2003 | 3710 | |
| 3. Производительность труда | ПТ | тыс. руб. | ПТ = ВР : Ч | 190 | 205 | 275 |
| 4. Фондоотдача | Ф | руб./руб. | Ф = ВР : S | 3,02 | 3,14 | 3,35 |
| 5. Оборачиваемость средств в оборотах | ОРо | число оборотов | Оро = ВР : ДБ | 7,05 | 8,74 | 16,35 |
| в днях | ОРд | число дней | Орд = 360:ОРо | 51 | 41 | 22 |
| 6. Оборачиваемость материально-производственных запасов: в оборотах | ОЗо | число оборотов | Озо = ЗП:.33 | 13,48 | 9,22 | 9,59 |
| в днях | ОЗд | число | Озд = 360: ОЗо | 27 | 39 | 38 |
| дней | ||||||
| 7. Продолжительность операционного цикла | ПЦ | дни | ЛЦ = Орд+Озд | 78 | 80 | 60 |
| 8. Оборачиваемость собственного капитала | ОСК | число оборотов | ОСК = ВР : СК | 10,22 | 12,00 | 14,21 |
| 9. Оборачиваемость основного капитала | ООК | число оборотов | ООК = ВР : Бн | 3 | 4 | 4 |
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
С каждым годом в исследуемом периоде увеличиваются такие показатели, как:
Выручка от реализации с 28467 тыс. руб. в 2003 году до 39587 тыс. руб. в 2005 году;
Балансовая прибыль с 538 тыс. руб. в 2003 году до 3710 тыс. руб. в 2005 году;
Производительность труда с 190 тыс. руб. до 275 тыс. руб. на 1 работника;
Фондоотдача с 3,02 до 3,35 в 2005 году;
Оборачиваемость средств в оборотах с 7,05 в 2003 году до 16,35 в 2005 году;
Оборачиваемость собственного капитала с 10,22 в 2003 году до 14,21 в 2005 году и основного капитала с трех до четырех оборотов.
Также положительным можно назвать снижение таких показателей, как:
Оборачиваемость средств в днях с 51 дня в 2003 году до 22 дней в 2005 году;
Продолжительность операционного цикла с 78 дней в 2003 году до 60 дней в 2005 году.
Единственным показателем, имеющим негативную тенденцию во всех показателях деловой активности, является оборачиваемость материально-производственных запасов: в оборотах она уменьшилась с 13,48 в 2003 году до 9,59 в 2005 году, а в днях она увеличилась с 27 дней в 2003 году до 39 дней в 2004 году и начала уменьшаться до 38 дней в 2005 году. Это значит, что управление материально-производственным запасами недостаточно четкое, и материально-производственные запасы накопляются в излишнем количестве.
Тем не менее динамика этих показателей свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии и активной деловой позиции руководства предприятия ОАО «ЛГМ».
Проведенный в этой главе анализ финансового состояния предприятия ОАО «ЛГМ» свидетельствует о том, что финансовое состояние предприятия абсолютно устойчиво, с каждым годом оно улучшается, а проводимая руководством предприятия финансовая политика несомненно эффективна.
Глава 4. Пути улучшения финансовой политики предприятия
4.1. Пути совершенствования финансовой устойчивости предприятия
В целом можно сказать, что финансовое состояние предприятия достаточно устойчиво. Тем не менее, предприятию можно дать несколько рекомендаций для дальнейшего его развития и дальнейшего улучшения проводимой руководством финансовой политики.
Спрогнозируем вероятность банкротства предприятия.
Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается двухфакторная модель:
Y = -0, 3877 + (-1,0736)*Ктек.ликв. + 0,579 *Д,
где К тек.ликв. – коэффициент текущей ликвидности,
Д – коэффициент концентрации заемного капитала.
Если Y > 0, вероятность банкротства велика, если меньше, вероятность банкротства мала.
Рассчитаем вероятность банкротства для предприятия ОАО «ЛГМ»:
Y 2003 г. = -0,3877 + (-1,0736) * 1,193 + 0,579 * 0 = -1,67
Y 2004 г. = -0,3877 + (-1,0736) * 1,403 + 0,579 * 0,008 = -1,89
Y 2005 г. = -0,3877 + (-1,0736) * 2,319 + 0,579 * 0,006 = -2,87
Таким образом можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия ОАО «ЛГМ» очень мала и с каждым годом понижается.
Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.
Для улучшения финансового положения предприятия ОАО «ЛГМ» необходимо:
следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность предприятия на конец 2005 года существенно снизилась, что говорит о хорошем финансовом положении предприятия, но само наличие этой задолженности должно настораживать руководителей предприятия, они должны прилагать усилия к ее погашению;
контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям, на конец 2005 года предприятие ОАО «ЛГМ» имело просроченную задолженность в сумме 362 тыс. руб., то есть она увеличилась более чем в три раза по сравнению с 2004 годом, что говорит о недостатке внимания руководства предприятия к этой проблеме и, как следствие, на предприятии ощущается нехватка наличных средств для увеличения оборотных и платежных средств.
предприятие ОАО «ЛГМ» не пользуется долгосрочными и краткосрочными кредитами, что с одной стороны положительно характеризует его деятельность, но с другой стороны не следует забывать о катастрофическом износе основных средств – в основном машин и оборудования, что затрудняет эффективную и бесперебойную его производственную деятельность, поэтому можно рекомендовать взять в банке краткосрочный кредит и закупить новые машины и оборудование для производственно-хозяйственной деятельности и ее расширения;
так как основными видами деятельности предприятия являются гидромеханизированные работы по намыву песка и ремонтные работы, то предприятию ОАО «ЛГМ» можно рекомендовать искать новые каналы сбыта продукции, возможно следует изучить рынки сбыта соседних областей и рассчитать, насколько выгодно продавать песок в другие области. При этом надо учесть транспортные расходы, конъюнктуру цен других регионов, рассмотреть цены и деятельность конкурентов в этих регионах и сделать прогноз будущей прибыли, которую можно получить за счет новых каналов сбыта;
также можно предложить провести полную модернизацию и обновление средств производства за счет привлечения долгосрочного кредита, который будет погашен за счет получения дополнительной прибыли от увеличения выпуска продукции и оказания ремонтных услуг за счет модернизации производственного процесса;
для существенного расширения объемов деятельности предприятия также можно рекомендовать провести рекламную кампанию в средствах массовой информации, так как в основном предприятие ОАО «ЛГМ» известно узкому кругу специалистов, а ведь его клиентами могут стать многие небольшие строительно-ремонтные предприятия.
Для достижения более высокой эффективности проводимой финансовой политики следует рассмотреть резервы роста сбыта.
Резервы роста сбыта продукции возможны с помощью экономии ресурсов и снижения издержек обращения.
Экономия, обусловливающая фактическое снижение издержек обращения предприятия ОАО «ЛГМ», может достигаться следующим образом:
1) Повышение технического уровня. Это внедрение новой, прогрессивной технологии, улучшение использования и применение новых видов материалов и оборудования;
Снижение издержек обращения может произойти при создании автоматизированных систем управления, использовании ЭВМ, совершенствовании и модернизации существующей техники и технологии.
2) Совершенствование организации деятельности и труда. Снижение издержек обращения может произойти в результате:
изменения в организации деятельности, форм и методов труда;
совершенствования управления деятельностью и сокращения затрат на нее;
улучшения использования основных фондов;
улучшения материально-технического снабжения;
сокращения транспортных расходов.
При улучшении использования основных фондов снижение себестоимости происходит в результате:
повышения надежности и долговечности оборудования;
совершенствования системы планово-предупредительного ремонта;
централизации и внедрения индустриальных методов ремонта, содержания и эксплуатации основных фондов.
Экономия исчисляется как произведение абсолютного сокращения затрат (кроме амортизации) на единицу оборудования (или других основных фондов) на среднедействующее количество оборудования (или других основных фондов).
Совершенствование материально-технического снабжения и использования материальных ресурсов находит отражение в уменьшении норм расхода сырья и материалов, снижении их издержек обращения за счет уменьшения заготовительно-складских расходов.
Транспортные расходы сокращаются в результате уменьшения затрат на доставку продукции от поставщика до складов предприятия, от складов до мест продажи; уменьшения расходов на транспортировку продукции.
Определенные резервы снижения издержек обращения заложены в устранении или сокращении затрат, которые не являются необходимыми при нормальной организации деятельности. Выявление этих излишних затрат требует особых методов и внимания коллектива предприятия. Их можно выявить проведением специальных обследований и единовременного учета, при анализе данных нормативного учета затрат, тщательном анализе плановых и фактических затрат на деятельность.
3) Изменение объема и структуры продукции, которые могут привести к относительному уменьшению условно-постоянных расходов (кроме амортизации), относительному уменьшению амортизационных отчислений, изменению номенклатуры и ассортимента продукции, повышению ее качества. Условно-постоянные расходы не зависят непосредственно от количества проданной продукции. С увеличением объема продаж их количество на единицу продукции уменьшается, что приводит к снижению издержек обращения.
Изменение номенклатуры и ассортимента проданной продукции является одним из важных факторов, влияющих на уровень затрат на деятельность. При различной рентабельности отдельных изделий (по отношению к себестоимости) сдвиги в составе продукции, связанные с совершенствованием ее структуры и повышением эффективности деятельности, могут приводить и к уменьшению и к увеличению затрат на деятельность.
4.2. Пути повышения прибыли и рентабельности предприятия
Основными источниками резервов увеличения суммы прибыли являются увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, ценовая политика, финансовое планирование (рис. 13).
Рис. 13. Основные направления поиска резервов увеличения прибыли от реализации продукции (работ, услуг).
К основным источникам увеличения уровня рентабельности можно отнести увеличение суммы прибыли от реализации продукции (работ, услуг) и снижение ее себестоимости (рис. 14).
Рис. 14. Основные направления поиска резервов увеличения уровня рентабельности.
Формирование увеличения прибыли - основа предпринимательской деятельности и ее конечный финансовый результат. Одним из самых доступных методов управления предпринимательской деятельностью является операционный анализ, осуществляемый по схеме: издержки - объем продаж прибыль. Данный метод позволяет выявить зависимость финансового результата производственно-коммерческой деятельности от изменения издержек, цен, объема производства и сбыта продукции, а также увидеть резервы роста прибыли и повышения рентабельности.
В таблице 30 рассмотрим зависимость величины прибыли от роста прибыли от реализации продукции (работ, услуг).
Таблица 30 - Зависимость величины прибыли от роста выручки от реализации продукции (работ, услуг), тыс. руб.
| Показатели | 2005г. | Рост выручки от реализации на 10% | ||
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) | 39587 | 43546 | 47900 | 52690 |
| Переменные издержки (рост на 10%) | 33498 | 36848 | 40533 | 44586 |
| Маржинальный доход | 6089 | 6698 | 7368 | 8104 |
| Постоянные издержки | 2379 | 2379 | 2379 | 2379 |
| Прибыль | 3710 | 4319 | 4989 | 5725 |
Данные вышеприведенной таблицы получены из анализа первичных документов, которые содержат данные о затратах предприятия, суммы которых включаются в себестоимость продукции.
Из таблицы можно увидеть, что в росте выручки от реализации продукции (работ, услуг) заложен резерв роста прибыли от реализации на ОАО «ЛГМ».
Если постоянные издержки сохраняем на прежнем уровне, то есть экономим на управленческих расходах, то это дает возможность увеличить прибыль и рост рентабельности деятельности.
Одним из основных источников резервов увеличения суммы прибыли является снижение издержек обращения.
Предлагается снизить издержки обращения на ОАО «ЛГМ» за счет снижения управленческих расходов на 5%.
В таблице 31 рассмотрим зависимость величины прибыли от снижения себестоимости продукции (работ, услуг).
Таблица 31 - Зависимость величины прибыли от роста выручки от снижения себестоимости продукции, тыс. руб.
| Показатели | 2005г. | Рост выручки от реализации на 10% | ||
| 2006г. | 2007г. | 2008г. | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Выручка (нетто) от реализации продукции (работ, услуг) | 39587 | 43545,7 | 47900 | 52690 |
| Переменные издержки (рост на 10%) | 33498 | 36847,8 | 40533 | 44586 |
| Маржинальный доход | 6089 | 6698 | 7368 | 8104 |
| Постоянные издержки (снижение на 5%) | 2379 | 2260 | 2147 | 2040 |
| Прибыль | 3710 | 4438 | 5221 | 6065 |
Таким образом, данные таблицы показывают рост прибыли на ОАО «ЛГМ» с учетом увеличения выручки от реализации и снижения постоянных расходов.
Основные источники резервов повышения уровня рентабельности продукции – это увеличение суммы прибыли от реализации продукции и снижение ее себестоимости.
Планирование прибыли на ОАО «ЛГМ» также дает возможность максимизировать доходы предприятия. С помощью планирования сводится к минимуму неопределенность рыночной среды и ее негативные последствия для хозяйствующего субъекта. Кроме того, устраняются излишние трансакционные издержки фирмы по торговым сделкам (контрактам). Например, на поиск покупателей и поставщиков, проведение переговоров о предмете сделки, оплату услуг консультантов и др.
В современных условиях роль финансового планирования принципиально изменяется по сравнению с тем, чем оно было в централизованно управляемой экономике. Теперь предприятия сами заинтересованы в том, чтобы реально представлять свое финансовое положение сегодня и на ближайшую перспективу. Во-первых, для того чтобы преуспеть в своей хозяйственной деятельности. Во-вторых, чтобы своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, социальными фондами, банками и другими кредиторами и тем самым защитить себя от штрафных санкций.
В этих целях целесообразно заранее рассчитывать доходы и расходы, прибыль, учитывать последствия инфляции, изменения рыночной конъюнктуры, нарушения договорных обязательств партнерами.
Планирование помогает управленческому персоналу ответить на следующие вопросы:
на каком уровне развития находится предприятие (его экономический потенциал) и каковы будут результаты его финансово- хозяйственной деятельности;
при помощи каких ресурсов (включая и финансовые) они могут быть достигнуты.
Разработка предприятием финансовых планов (бюджетов) занимает важное место в системе мер по стабилизации их денежного хозяйства, максимизации прибыли и повышения рентабельности.
Прибыльность предприятия зависит от структуры его капитала, т.е. состава долгосрочных финансовых источников в балансе. В образовании его пассива участвуют два основных вида источников, обеспечивающих долгосрочную деятельность фирмы. Это долгосрочные обязательства (кредиты, долговые обязательства, облигации) и собственный капитал компании (привилегированные и обычные акции). Структура долгосрочных финансовых источников влияет на доходность и рискованность предприятия, а также на отношение к нему отдельных групп инвесторов - кредиторов и акционеров. Предприятие, использующее заемные средства может увеличивать или снижать рентабельность их использования в зависимости от ставки процента и от соотношения собственных и заемных средств. Целесообразность привлечения земного капитала можно выяснить, используя механизм эффекта финансового рычага.
Эффект финансового рычага имеет две составляющие:
дифференциал (Д) - разница между рентабельностью активов и ставкой % (RA - СП)
плечо рычага (ПР) = (Заемные средства) / (Собственные средства)
Д = (0,26 - 0,18) = 0,08
ПР = 40 / 6903= 0,006
ЭФР = (1 - СН) х Д х ПР
СН - ставка налога на прибыль
ЭФР = (1 - 0,24) * 0,08 * 0,006= 0,0004
Рентабельность собственных средств (RCC) = (1 - СH) х RA + ЭФР
Рентабельность собственных средств (RCC) = (1 - 0,24)*0,26+0,0004 = 0,198 или 19,8%
Величина дифференциала положительна, значит предприятие ОАО «ЛГМ» вполне может себе позволить брать кредиты.
Итак, предприятию ОАО «ЛГМ» можно рекомендовать увеличить капитал для пополнения оборотных средств путем увеличения размера прибыли. Также можно предложить привлечение кредитов, но в тех пределах, которые не привели бы к снижению рентабельности собственных средств.
Деятельность ОАО «ЛГМ» приносит стабильную прибыль, но не максимально возможную, частично из-за узости рынка сбыта. Мы предлагаем провести анализ рынка сбыта продукции предприятия, и, исходя из него, предложить новые, более выгодные каналы сбыта продукции предприятия.
На каждом предприятии должны предусматриваться плановые мероприятия по увеличению прибыли. В общем плане мероприятия для ОАО «ЛГМ» могут быть следующего характера:
увеличение продаж;
улучшение качества проданной продукции;
продажа излишнего оборудования и другого имущества или сдача его в аренду;
снижение издержек;
расширение рынка продаж и др.
Снижая размер товарно-материальных ценностей и запасов до рационального, экономически обоснованного размера, ОАО «ЛГМ» сможет снизить затраты на содержание этих капиталоемких элементов оборотных средств, таким образом снижая издержки обращения и следовательно увеличивая прибыль. Интенсифицировав работу с должниками (дебиторами), предприятие ОАО «ЛГМ» также может увеличить размер прибыли за счет взыскания просроченной задолженности, которая обычно списывается на убытки.
4.3. Внедрение бюджетирования на предприятии
Одной из основных проблем в компании часто является отсутствие у руководства своевременной, полной и точной информации не только о ее реальном финансовом состоянии, но и о перспективах развития, предстоящих расходах и доходах, что не позволяет эффективно управлять финансами, прежде всего движением денежных средств, принимать стратегически верные управленческие решения.
В зависимости от поставленных целей бюджетирование может быть стратегическим или оперативным. При стратегическом планировании в расчет берутся достаточно длительные промежутки времени: полугодие, год. Оперативное бюджетирование подразумевает работу с менее длительными временными периодами: квартал, месяц, неделя. Очевидно, что при оперативном бюджетировании глубина детализации и проработки бюджетных показателей, как правило, больше.
Наиболее распространенной является схема бюджетирования, при которой формирование и утверждение бюджета происходят на ежегодной основе. В конце календарного года руководством компании утверждается бюджет на следующий год. Бюджетные показатели фиксируются по статьям и периодам (квартал, месяц). Отдельные статьи могут в течение года корректироваться, но в целом бюджет не пересматривается.
Другой вариант, когда осуществляется так называемое скользящее, или непрерывное, бюджетирование, - составление бюджета, основанное на накопленных знаниях об исполнении бюджета предыдущих периодов. Как правило, при таком подходе оперируют более ограниченными периодами (неделя, декада, месяц). При данном планировании достигается максимальная детализация вплоть до определения конкретной затратной позиции и ее стоимости, оговоренной с поставщиком.
При составлении долгосрочных бюджетов за основу берутся показатели прошлых лет, скорректированные на планируемый прирост, или еще более абстрактные величины. При оперативном бюджетировании, составляя прогноз на ближайшую неделю или месяц, уже можно оперировать более или менее достоверной информацией о предстоящих доходах и расходах. Например, можно проанализировать информацию о произведенных и неоплаченных отгрузках и составить прогноз поступления денежных средств по отгруженным заказам на основании условий и графиков оплаты каждого конкретного клиента. В случае прогнозирования исходящих платежей можно оперировать всеми запланированными или фактически полученными закупками, которые еще не были оплачены, но условия и графики оплаты для которых определены.
Существуют также такие понятия, как горизонтальное и вертикальное бюджетирование.
Горизонтальное бюджетирование - составление бюджета компании, которое позволяет согласовывать бюджеты различных структурных единиц (подразделений, отделов) без вмешательства топ-менеджмента и выносить на обсуждение руководства только те вопросы, по которым подразделения или отделы не смогли договориться самостоятельно.
Вертикальное бюджетирование подразумевает составление структурными единицами компании первоначального бюджета и утверждение его у топ-менеджмента с возможным внесением корректировок в бюджетные статьи.
Рассмотрим основные этапы бюджетирования.
Если для целей бухгалтерского учета объектом учета выступает компания как юридическое лицо или в редких случаях учет ведется по подразделениям, то для управленческого учета интересны сферы финансовой ответственности, распределенные между структурными подразделениями компании и выступающие в качестве объектов бюджетирования. Финансовая структура компании может состоять из центров финансовой ответственности, центров финансового учета или центров возникновения затрат. Различные структуры компании могут относиться к той или иной группе в зависимости от рода деятельности. Например, бухгалтерия и кадровый отдел являются центрами возникновения затрат, прибыли напрямую не приносят, в то время как обособленные производственные подразделения являются одновременно центрами возникновения прибыли и убытков. Таким образом, определив финансовую структуру компании, можно выделить объекты бюджетирования.
Прежде чем приступать к непосредственному планированию, необходимо представить и разработать четкую структуру бизнес-модели, на основании которой будет осуществляться бюджетирование. Начать следует с рассмотрения организационной структуры компании, т.е. определить, какие из подразделений будут непосредственно участвовать в процессе составления и исполнения бюджета. Далее нужно установить, какие показатели будут фиксироваться: будет ли это финансовое бюджетирование на уровне главной книги, или товарно-ресурсное планирование, или смешанная модель.
Бюджетирование имеет иерархическую структуру. Основной бюджет, как правило, состоит из прогноза:
прибылей и убытков (расходов и доходов);
движения денежных средств;
баланса.
Прежде чем будет сформирован основной бюджет, необходимо определить, на основании каких показателей он должен строиться.
Товарно-ресурсное планирование, или операционное, может состоять из бюджета: продаж, производства, производственных запасов, прямых затрат на материалы, производственных накладных расходов, прямых затрат на оплату труда, коммерческих расходов, управленческих расходов, а также отчета о прибылях и убытках.
Финансовый бюджет включает инвестиционный и кассовый бюджеты, а также балансовый отчет.
На следующем этапе необходимо определить степень детализации и наполненность бюджетных статей. Например, в случае затратного планирования можно зафиксировать общую сумму расходов на услуги связи на год с помесячным распределением равными долями, а можно детально проработать размеры ежемесячных расходов на мобильные телефоны, услуги МГТС и т.д.
Формирование бюджета может осуществляться по различным направлениям:
бюджетирование «сверху-вниз» - составление бюджета руководством компании, которое знает ее долгосрочные цели и предоставляет информацию менеджерам более низкого звена, благодаря чему последние взвешенно планируют свою деятельность и деятельность вверенных им подразделений;
бюджетирование «снизу-вверх» - составление бюджета путем сбора и фильтрации бюджетной информации от исполнителей к руководству компании. В этом случае в процессе составления бюджета до служб и подразделений организации доводятся контрольные цифры предполагаемого распределения ресурсов на определенный период. Эти структуры формируют свои собственные (первичные) бюджеты исходя из поставленных целей и имеющихся в наличии ресурсов, после чего представляют их на согласование и утверждение. Согласованные первичные бюджеты являются блоками, из которых строится проект бюджета всей организации.
В процессе утверждения бюджета происходят урегулирование его отдельных статей и перераспределение акцентов. Внешний вид проекта бюджета может существенно измениться по сравнению с исходным. Многие факторы обычно не удается предсказать на длительные периоды с высокой степенью точности, поэтому иногда применяется технология гибкого бюджета, в который заранее заложена возможность изменить в зависимости от динамики те или иные показатели.
Данный этап характеризуется тем, что проект бюджета, локализованный в одном месте, подвергается различным структурным и количественным преобразованиям, которые призваны привести его показатели в состояние, наибольшим образом соответствующее оптимальному распределению имеющихся ресурсов.
После утверждения бюджета необходимо сообщить о всех изменениях составителям первичных бюджетов, т.е. довести до них утвержденные контрольные цифры, а при необходимости дать им возможность скорректировать исходные бюджеты. Сущность этого процесса заключается в выделении фрагментов бюджета (по структуре и сути они являются первичными бюджетами) и доведении их до нижестоящих структур.
Контроль за исполнением бюджета фактически осуществляется с момента его утверждения до окончания периода планирования. На периодической основе проводится анализ результатов деятельности организации и причин отклонений реального исполнения бюджета от запланированного. В основном контроль и анализ осуществляются на основании аналитических отчетов.
Что касается автоматизации бюджетирования, то наиболее распространенными являются три варианта: использование электронных таблиц (Excel), применение специализированных программных продуктов или создание бюджетных решений на основе базовой функциональности ERP-систем. Каждый вариант имеет недостатки и преимущества.
Наиболее простым и в то же время наиболее трудоемким считается первый вариант. С одной стороны, затраты на обучение персонала минимальны (помимо обучения самому процессу бюджетирования), с другой - если в компании достаточно сложная структура бюджетирования, то, например, ведение «скользящих» бюджетов с использованием Excel будет весьма затруднительным. Имеется в виду необходимость ежемесячной, а иногда и еженедельной корректировки ранее составленных бюджетов на год или больше. И если бюджеты в Excel занести можно и даже настроить систему ссылок между различными формами для того, чтобы хоть как-то упростить процесс корректировки и составления бюджетных форм, то в любом случае возникнет вопрос: как контролировать исполнение бюджетов. Например, можно вручную при одобрении каждой заявки на оплату очередного расхода вносить сумму в соответствующую графу отчета об исполнении бюджета. Данный вариант возможен при централизованном одобрении и согласовании всех расходов компании, т.е. в финансовом департаменте все заявки на оплату проходят через ответственного сотрудника, который одобряет и фиксирует в определенном формате все расходы компании. Возможен также вариант выгрузки из используемой бухгалтерской программы всех оплат или начислений по расходам в формат Excel для последующего сравнения и анализа. Сложность заключается в том, чтобы выгрузить данные в формат существующих бюджетов. В противном случае всю информацию придется переработать и распределить в соответствии с группировкой, примененной при составлении бюджетных форм.
Следующий вариант - это использование специализированных программных продуктов, предназначенных для работы с бюджетами. Это могут быть решения на базе общеизвестных бухгалтерских программ или специализированные программы типа Oracle Financial Analyzer, Prophix, Comshare MPC, Adatum, Frango Controller, Hyperion Planning и др.
В случае использования бюджетных решений на базе бухгалтерских программ, как правило, не возникает проблем с оперативным контролем, так как получить фактические данные об исполнении бюджетов несложно. Тем не менее слабой стороной является жесткая привязка бюджетирования к установленным формам (баланс, отчет о прибылях и убытках). Помимо этого весьма трудно эти продукты адаптировать под специфику конкретного предприятия, а также учесть финансовую структуру и специфичный состав затрат.
При применении специализированных программ возникают трудности другого характера. Эти программные продукты обладают всей необходимой для бюджетирования функциональностью, включая ведение аналитических классификаторов, описание финансовой структуры компании и принципов взаимодействия, факторные анализы исполнения бюджетов. Как правило, они позволяют составлять бюджеты для отдельных бизнес-единиц с последующей консолидацией на любом из уровней организационной структуры компании. Однако помимо составления бюджетов необходим контроль за их исполнением. Есть несколько путей решения данной проблемы, например занесение фактических данных вручную или интеграция с прочими учетными системами, используемыми в компании для учета финансово-экономической деятельности. При рассмотрении вопроса об интеграции необходимо определить направление и характер движения информации. Можно перекачивать фактические данные в бюджетную программу или, наоборот, бюджетные данные импортировать в учетную систему. Причем выбор не очевиден.
Проблема, с которой можно столкнуться, - это использование различной аналитики, как по детализации, так и по экономическому содержанию. Перевес в ту или иную сторону зависит от того, какие продукты рассматриваются. Например, количество аналитических срезов в большинстве ERP-систем сопоставимо со специализированными продуктами, в то время как бухгалтерские «коробочные» продукты обладают ограниченным набором аналитик. Тем не менее, скорее всего, однозначного соответствия будет сложно добиться и необходима дополнительная работа по приведению учетных операций в соответствие с требованиями, выдвигаемыми при выполнении бюджетных процедур. Следовательно, потребуются изменение и перенастройка используемой учетной программы. Если речь идет об ERP-системе, то сделать это будет можно, но приведет к дополнительным затратам на привлечение специалистов. В случае с «коробочными» бухгалтерскими продуктами сделать это будет весьма затруднительно, а в некоторых случаях невозможно по причине их ограниченных возможностей.
Как правило, в результате бюджетирования составляется основной бюджет, в котором суммируются все прочие бюджеты, при этом образуются три основных документа - расчетный баланс, отчет о прибылях и убытках и отчет о движении денежных средств. Если для контроля за исполнением бюджетов достаточно сравнения плановых и фактических показателей на уровне этих трех форм, то, возможно, будет намного проще переносить плановые значения основного бюджета в учетную программу и контролировать его исполнение в оперативном режиме. Если необходимо контролировать исполнение всех вспомогательных, операционных и прочих бюджетов, то для решения этой задачи может потребоваться перенесение всех фактических данных в бюджетную программу. В этом случае встает вопрос об определении интервала экспорта/импорта данных и синхронизации баз данных, закрытии прошлых периодов для корректировки, оперативности получаемого сравнения и т.д.
Третий подход к решению проблемы автоматизации бюджетирования - это использование ERP-систем. С точки зрения затратности этот вариант сопоставим с приобретением бюджетной специализированной системы, с точки зрения удовлетворения всех специфических требований и особенностей финансовой структуры компании он считается наиболее гибким.
Если руководство компании выбрало именно этот путь, то для начала ему нужно определить, что оно хочет получить от автоматизации бюджетирования. Конечно, идеальный вариант, если в компании все бюджетные процедуры давно функционируют, а ведущие сотрудники четко себе представляют, как это должно выглядеть в рамках полной автоматизации предприятия.
Безусловно, любая или почти любая ERP-система обладает определенным базовым набором функциональности, предназначенной для целей бюджетирования. Но, как правило, этого бывает недостаточно для постановки серьезных бюджетных процедур. Прежде всего необходимы разработка и постановка процесса бюджетирования как управленческой технологии, используемой в компании, т.е. следует провести ряд мероприятий для проработки концепции и способов ее реализации, определить финансовую структуру компании (центры финансовой ответственности, центры прибыльности, центры возникновения затрат и пр.), детально прописать регламенты и организационные процедуры, установить виды и форматы отчетных и аналитических документов, распределить функции и обязанности сотрудников, задействованных в процессе бюджетирования. И только после этого нужно приступать к функциональной реализации бюджетных регламентов на базе ERP-системы.
В любом случае, какой бы вариант автоматизации бюджетирования компания ни выбрала, для эффективного решения данной задачи необходимо четко представлять цели и ожидаемые результаты. Оценить каждый вариант по критерию «цена-качество» достаточно сложно, так как для различных компаний «качество» зависит от сложности собственного внутрифирменного планирования. И чем выше требования, тем сложнее и дороже их достижение.
Рационализация внутрифирменных финансовых потоков может быть осуществлена в результате внутрифирменного финансового планирования и бюджетирования. Руководители предприятия должны прекрасно представлять себе, кто, сколько и как создает финансовые ресурсы, кто, сколько и как их потребляет, насколько этот процесс является предсказуемым, насколько он поддается корректировке со стороны менеджеров корпорации, как он способствует реализации фирменной стратегии.
В настоящее время особый интерес у организаций вызывают вопросы бюджетирования (или сметного планирования). Речь идет о разработке планов деятельности как организации в целом (генеральный бюджет), так и для ее отдельных структурных подразделений - центров ответственности (частные, или функциональные, бюджеты). Последние позволяют координировать деятельность сегментов бизнеса и являются основой для оценки эффективности их функционирования.
Система бюджетирования позволяет руководству предварительно оценить эффективность управленческих решений, оптимальным образом распределить ресурсы между подразделениями (центрами ответственности), наметить пути развития предприятия и избежать кризисной ситуации. Бюджетированием должны быть охвачены все структурные подразделения предприятия.
На предприятии ОАО «ЛГМ» можно предложить сформировать центры ответственности с разной степенью полномочий и ответственности:
центр затрат (ответственность за затраты);
центр доходов (ответственность за выручку);
центр прибыли (ответственность за прибыль, то есть и за затраты, и за выручку);
центр инвестиций (ответственность центра прибыли плюс ответственность за размеры и эффективность капитальных вложений).
Центры затрат ОАО «ЛГМ» – это производственные подразделения, отдел закупок, отделы административно-управленческого аппарата. Оценка их деятельности зависит прежде всего от эффективности использования ресурсов - выпуска продукции и связанными с ним затратами.
Для контроля за величиной и экономичностью затрат мест и центров внутри предприятия ОАО «ЛГМ» может применять метод бюджетирования издержек и метод сопоставления затрат и производительности.
В первом случае для каждого места расходов или центра ответственности составляют бюджет (смету) затрат и по данным учета их фактической величины контролируют его соблюдение.
Отклонения между сметой и фактической величиной характеризуют изменение уровня издержек соответствующего места и центра по сравнению с нормативами, на основе которых проводился сметный расчет.
Также следует отметить, что на предприятии ОАО «ЛГМ» необходимо осуществлять контроль затрат по отклонениям.
Составим план затрат по бригадам, занимающимся гидромеханизированными работами по намыву песка на предприятии ОАО «ЛГМ» на 2007 год, представленный в таблице 32.
Таблица 32 - План затрат на основное производство в ОАО «ЛГМ» на 2006 год, тыс. руб.
| Статья затрат | Бри-гада 1 | Бри-гада 2 | Бри-гада 3 | Всего |
| Сырье и материалы | 8400 | 11400 | 1032 | 20832 |
| Возвратные отходы (вычитаются) | - | - | - | - |
| Покупные изделия и полуфабрикаты | 120 | 96 | 60 | 276 |
| Вспомогательные материалы | 84 | 72 | 36 | 192 |
| Топливо на технологические цели | 36 | 48 | 24 | 108 |
| Энергия на технологические цели | 60 | 60 | 36 | 156 |
| Основная заработная плата производственных рабочих | 1080 | 1260 | 540 | 2880 |
| Дополнительная заработная плата производственных рабочих | 180 | 252 | 96 | 528 |
| Отчисления на социальное страхование | 216 | 240 | 96 | 552 |
| Расходы на подготовку и освоение производства | 12 | 24 | 12 | 48 |
| Возмещение износа инструментов и приспособлений целевого назначения и прочие специальные расходы | - | - | - | - |
| Расходы по содержанию и эксплуатации оборудования | 24 | 12 | - | 36 |
| Цеховые расходы | 12 | 12 | 24 | 48 |
| Общезаводские расходы | 24 | 36 | 12 | 72 |
| Потери от брака | 12 | 12 | 12 | 36 |
| Прочие производственные расходы | 36 | 24 | 48 | 108 |
| Итого производственная себестоимость | 10296 | 13548 | 2028 | 25872 |
| Внепроизводственные расходы | - | - | - | - |
| Итого полная себестоимость | 10296 | 13548 | 2028 | 25872 |
Данные вышеприведенной таблицы получены из анализа первичных документов и производственных отчетов бригад предприятия ОАО «ЛГМ», которые содержат данные о затратах предприятия, суммы которых включаются в себестоимость продукции.
План затрат на производство по бригадам составлен на основании бухгалтерской отчетности ОАО «ЛГМ» за 2005 год.
Деление на центры ответственности способствует лучшему контролю за финансами и затратами на предприятии ОАО «ЛГМ».
Заключение
В заключение работы можно сделать следующие выводы и подвести итоги.
Финансовую политику коммерческого предприятия нельзя рассматривать в отрыве от финансовой политики государства. Финансовая политика предприятия существенно зависит от приоритетов государственной финансовой политики, ее обоснованности и реальности.
Финансовая политика предприятия является составной частью его экономической политики. Финансовая деятельность предприятия осуществляется на основании исследования спроса на продукцию, оценки имеющихся ресурсов и прогнозирования результатов хозяйственной деятельности. Направления использования финансовых фондов предприятия определяются исходя из поставленных целей, положения предприятия на рынке, выработанной концепции организации финансовой деятельности. Главной целью финансовой политики предприятия является наиболее полное и эффективное использование и наращивание его финансового потенциала. Цель любого коммерческого предприятия заключается в обеспечении роста доходов и прибылей пропорционально вложенным финансовым ресурсам.
Финансовая политика — это целенаправленное использование финансов для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) организации.
Финансовая политика предусматривает:
получение прибыли в целях экономического роста;
оптимизацию структуры и стоимости капитала, обеспечение финансовой устойчивости, деловой и рыночной активности предприятия;
достижение финансовой открытости организации для собственников (акционеров), инвесторов и кредиторов;
использование рыночных механизмов привлечения капитала с помощью эмиссии ценных бумаг, финансового лизинга, проектного финансирования;
разработку механизма управления финансами (финансового менеджмента) на основе диагностики финансового состояния с учетом стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным условиям;
обеспечение сбалансированности материальных и денежных потоков и формирование финансовых ресурсов, необходимых для выполнения уставной деятельности и погашения всех долговых обязательств предприятия.
К основным направлениям разработки финансовой политики предприятия относятся:
анализ финансово-экономического состояния предприятия;
разработка учетной и налоговой политики;
выработка кредитной политики предприятия;
управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью;
управление издержками, включая выбор амортизационной политики;
выбор дивидендной политики.
Значение анализа финансово-экономического состояния предприятия трудно переоценить, поскольку именно он является той базой, на которой строится разработка финансовой политики предприятия. На основе данных итогового анализа финансово-экономического состояния осуществляется выработка почти всех направлений финансовой политики предприятия, и от того, насколько качественно он проведен, зависит эффективность принимаемых управленческих решений. Качество самого финансового анализа зависит от применяемой методики, достоверности данных бухгалтерской отчетности, а также от компетентности лица, принимающего управленческое решение в области финансовой политики.
Финансовую политику должны осуществлять профессионалы — главные финансовые менеджеры (директора), владеющие всей информацией о стратегии и тактике компании. Для принятия управленческих решений используют информацию, приведенную в бухгалтерской и статистической отчетности и в оперативном финансовом учете, которая и служит главным источником данных для определения показателей, применяемых в финансовом анализе и внутрифирменном финансовом планировании.
Финансовая политика является неотъемлемой частью общей системы управления предприятием и может быть определена как система рационального и эффективного управления использованием финансов организации. Таким образом, в рамках финансовой политики осуществляется управление движением финансовых ресурсов организации, направленное на их увеличение, рост инвестиций и наращивание объема капитала.
Устойчивая работа предприятий в рыночных условиях невозможна без использования современных методов управления финансами. Одним из основных направлений повышения эффективности финансового менеджмента является совершенствование внутрифирменного финансового планирования и контроля Отечественный и зарубежный практический опыт говорит о том, что проблема совершенствования финансового планирования на микроуровне продолжает оставаться актуальной. Планирование стабилизирует деятельность предприятия в условиях непредсказуемости рыночных отношений.
Открытое Акционерное Общество «Липецк-Гидромеханизация» (ОАО «ЛГМ») было создано в 1995 году путем выделения, является юридическим лицом и действует на основании Устава и законодательства РФ.
Предприятие относится к частной форме собственности, уставный капитал его составляет 574 140 руб. и состоит из размещенных обыкновенных акций в количестве 82 020 штук номинальной стоимостью 7 рублей каждая акция. Привилегированных акций предприятие не имеет.
Акционерами предприятия являются:
1) Липецкий комбинат силикатных изделий, который имеет 76997 обыкновенных акций, что составляет 93,87% от общего количества;
2) физические лица, имеющие 5023 обыкновенных акций, что составляет 6,13% к общему количеству.
Целью деятельности предприятия является извлечение прибыли. Основными видами деятельности предприятия являются гидромеханизированные работы по намыву песка и ремонтные работы.
Бухгалтерская отчетность предприятия формируется исходя из действующих в РФ правил бухгалтерского учета и отчетности, а также по принятой учетной политике. Согласно решению собрания акционеров аудиторская проверка предприятия проводится ООО «Аудит - Сервис К».
Предприятие ОАО «ЛГМ» успешно функционирует в условиях рыночной экономики, получает прибыль, повышает заработную плату персоналу и увеличивает свои объемы производства.
За 2005 год объем выполненных работ по основному виду деятельности составил 39 587 тыс. руб., что на 6162 тыс. руб. больше в сравнении с 2004 годом, в том числе по ОАО Липецкому комбинату силикатных изделий - объем увеличился на 8094 тыс. руб., а по ОАО НЛМК произошло снижение объема выполненных работ на 1932 тыс. руб.
Производительность труда рабочих увеличилась на 34,1%, что достигнуто за счет оптимизации численности персонала предприятия, а, следовательно, увеличения интенсивности труда оставшихся работников вследствие перераспределении функций и обязанностей, рационального использования рабочего времени, сокращения простоев техники и механизмов.
По ОАО «ЛКСИ» производительность труда на 1-го рабочего основных профессий составила в 2005 г. 692 417 руб., или на 15,2 % выше к уровню 2004 г. По ОАО «НЛМК» - 257 193 руб., или на 36,4 % выше по сравнению с 2004 г.. Однако, учитывая весомую долю ручного труда на ОАО «НЛМК», производительность труда по данному заказчику в 2,7 раза ниже.
Прибыль от основного вида деятельности получена в сумме 3722 тыс. руб., что на 1843 тыс. руб. больше по сравнению с 2004 годом.
Прочие операционные доходы составили 845 тыс. руб., прочие операционные расходы составили 430 тыс. руб.; внереализационные доходы за 2005 год составили 122 тыс. руб., внереализационные расходы составили 549 тыс. руб. Всего прибыль до налогообложения составила 3710 тыс. руб.
За 2005 год начислен налог на прибыль в сумме 1051 тыс. руб., уплачено из прибыли налоговых санкций в сумме 156 тыс. руб. Чистая прибыль составила 2514 тыс. руб.
Анализ финансового состояния предприятия позволяет сделать следующие выводы.
Выручка от реализации с каждым годом существенно увеличивается. Среднегодовой остаток оборотных средств находится примерно на одном уровне и составляет 6330 тыс. руб. Положительными изменениями можно назвать неуклонное увеличение количества оборотов оборотных средств и сокращение времени обращения оборотных средств с 51 дня в 2003 году до 22 дней в 2005 году. Обеспеченность собственными оборотными средствами увеличивается, также как и потребность в оборотных средствах. Вследствие увеличения оборачиваемости было вовлечено в оборот в 2003 году – 2089 тыс. руб., в 2004 году – 2275 тыс. руб., в 2005 году – 1798 тыс. руб., это положительно характеризует деятельность предприятия.
Анализ ликвидности баланса за 2003-2005 годы свидетельствует о том, что предприятие ОАО «ЛГМ» с каждым годом улучшает свои показатели ликвидности баланса, но незначительно, и руководству предприятия следует обратить на это внимание с целью улучшения показателей ликвидности баланса и улучшения платежеспособности предприятия.
Кроме показателя абсолютной ликвидности, который за все три года ниже нормативного значения, все остальные коэффициенты ликвидности демонстрируют положительную динамику, что говорит об улучшении финансового состояния предприятия и эффективности проводимой финансовой политики.
Коэффициенты рентабельности продукции, рентабельности основной деятельности, рентабельности основного капитала, рентабельности собственного капитала имеют положительную динамику и в 2005 году существенно увеличились по сравнению с предыдущими годами. Хорошим показателем также является значительное снижение периода окупаемости собственного капитала с 42 дней в 2003 году до 4 дня в 2005 году.
Балансовая прибыль и отчисления в резервный капитал с каждым годом увеличиваются, что обуславливает финансовую прочность и устойчивость предприятия на рынке, страхуя его от непредвиденных обстоятельств. Средства, не пошедшие на увеличение резервного капитала, были распределены в фонд накопления.
Наблюдается положительная динамика оборотов дебиторской и кредиторской задолженностей, а в 2005 году они почти равны, что является положительным показателем. В целом можно сделать вывод, что дебиторская задолженность в 2004-2005 годах существенно ниже, чем в 2003 году, также неуклонно сокращается кредиторская задолженность, что является положительным моментом деятельности предприятия ОАО «ЛГМ».
Вероятность банкротства предприятия ОАО «ЛГМ» очень мала и с каждым годом понижается.
Проведенный анализ финансового состояния предприятия ОАО «ЛГМ» свидетельствует о том, что финансовое состояние предприятия абсолютно устойчиво, с каждым годом оно улучшается, а проводимая руководством предприятия финансовая политика несомненно эффективна.
Тем не менее, предприятию можно дать несколько рекомендаций для дальнейшего его развития и дальнейшего улучшения проводимой руководством финансовой политики.
Для улучшения финансового положения предприятия ОАО «ЛГМ» необходимо:
следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность предприятия на конец 2005 года существенно снизилась, что говорит о хорошем финансовом положении предприятия, но само наличие этой задолженности должно настораживать руководителей предприятия, они должны прилагать усилия к ее погашению;
контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям, на конец 2005 года предприятие ОАО «ЛГМ» имело просроченную задолженность в сумме 362 тыс. руб., то есть она увеличилась более чем в три раза по сравнению с 2004 годом, что говорит о недостатке внимания руководства предприятия к этой проблеме и, как следствие, на предприятии ощущается нехватка наличных средств для увеличения оборотных и платежных средств.
предприятие ОАО «ЛГМ» не пользуется долгосрочными и краткосрочными кредитами, что с одной стороны положительно характеризует его деятельность, но с другой стороны не следует забывать о катастрофическом износе основных средств – в основном машин и оборудования, что затрудняет эффективную и бесперебойную его производственную деятельность, поэтому можно рекомендовать взять в банке краткосрочный кредит и закупить новые машины и оборудование для производственно-хозяйственной деятельности и ее расширения;
так как основными видами деятельности предприятия являются гидромеханизированные работы по намыву песка и ремонтные работы, то предприятию ОАО «ЛГМ» можно рекомендовать искать новые каналы сбыта продукции, возможно следует изучить рынки сбыта соседних областей и рассчитать, насколько выгодно продавать песок в другие области. При этом надо учесть транспортные расходы, конъюнктуру цен других регионов, рассмотреть цены и деятельность конкурентов в этих регионах и сделать прогноз будущей прибыли, которую можно получить за счет новых каналов сбыта;
также можно предложить провести полную модернизацию и обновление средств производства за счет привлечения долгосрочного кредита, который будет погашен за счет получения дополнительной прибыли от увеличения выпуска продукции и оказания ремонтных услуг за счет модернизации производственного процесса;
для существенного расширения объемов деятельности предприятия также можно рекомендовать провести рекламную кампанию в средствах массовой информации, так как в основном предприятие ОАО «ЛГМ» известно узкому кругу специалистов, а ведь его клиентами могут стать многие небольшие строительно-ремонтные предприятия.
Основными источниками резервов увеличения суммы прибыли являются увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества товарной продукции, ценовая политика, финансовое планирование. В росте выручки от реализации продукции (работ, услуг) заложен резерв роста прибыли от реализации на ОАО «ЛГМ». Если постоянные издержки сохраняем на прежнем уровне, то есть экономим на управленческих расходах, то это дает возможность увеличить прибыль и рост рентабельности деятельности. Одним из основных источников резервов увеличения суммы прибыли является снижение издержек обращения. Предлагается снизить издержки обращения на ОАО «ЛГМ» за счет снижения управленческих расходов на 5%.
Итак, предприятию ОАО «ЛГМ» можно рекомендовать увеличить капитал для пополнения оборотных средств путем увеличения размера прибыли. Также можно предложить привлечение кредитов, но в тех пределах, которые не привели бы к снижению рентабельности собственных средств.
На каждом предприятии должны предусматриваться плановые мероприятия по увеличению прибыли. В общем плане мероприятия для ОАО «ЛГМ» могут быть следующего характера:
увеличение продаж;
улучшение качества проданной продукции;
продажа излишнего оборудования и другого имущества или сдача его в аренду;
снижение издержек;
расширение рынка продаж и др.
Список литературы
Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Собрание законодательства Российской Федерации. - 2002. - N 43. - Ст. 4190.
Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. N 129-ФЗ «О бухгалтерском учете» // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1996. - N 48. - Ст. 5369.
Приказ Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» // Финансовая газета. - 2003. - N 33.
Приказ Минфина РФ от 6 июля 1999 г. N 43н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99» // Финансовая Россия. - 1999. - N 30.
Приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 33н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Расходы организации» ПБУ 10/99» // Финансовая газета. - 1999. - N 23.
Приказ Минфина РФ от 6 мая 1999 г. N 32н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Доходы организации» ПБУ 9/99» // Финансовая газета. - 1999. - N 23.
Приказ Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. N 60н «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» ПБУ 1/98» // Бюллетень нормативных актов федеральных органов исполнительной власти. - 1999. - N 2.
Абрютина М.С. Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. – М.: Дело и сервис, 2004. – 630 с.
Абрютина М.С. Экономический анализ деятельности организаций. Учебное пособие. – М.: Дело и сервис, 2006. – 360 с.
Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учеб.-метод. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 362 с.
Анализ хозяйственной деятельности. / Под ред. Белобородовой В.А. – Москва: Финансы и статистика, 2005. – 315 с.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 2003. - 288 с.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003. – 263 с.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента (в 2-х тт.). – Киев: Ника-Центр, 2003. – 482 с.
Владимирова Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях рынка: Учеб. пособие. – М.: Дашков и К0, 2002. – 190 с.
Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004. - 112 с.
Долгов С. И., Бартенев С. А., Беликова А. В. и др. Финансы, деньги, кредит. – М.: Юристъ, 2004. – 614 с.
Дробозина Л. А., Поляк Г. Б., Константинова Ю. Н. и др. Финансы. – М.: ЮНИТИ, 2006. – 521 с.
Казак А.Ю. Финансовая политика хозяйственных субъектов: проблемы разработки и внедрения. - Екатеринбург, Изд-во АМБ, 2003. – 240 с.
Кандинская Р.И. и др. Стратегический маркетинг и финансовое планирование // Маркетинг. – 2001. – №2. - С. 32-36.
Клейнер Г. Механизмы принятия стратегических решений и стратегическое планирование на предприятии // Вопросы экономики. – 1999. – №9. – С. 45-49.
Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы: Учебник. – Москва: Инфра–М, 2004. – 357 с.
Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 389 с.
Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: проблемы, концепции, методы. – М.: ЮНИТИ, 1997. – 364 с.
Кравченко Л.М. Анализ хозяйственной деятельности предприятий: Учебно-практическое пособие. – Мн.: Финансы, учет, аудит, 2004. – 475 с.
Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное пособие. – Москва: Дело и сервис, 2002. – 462 с.
Кузнецова А. Создание крупных компаний. Финансовое планирование // Консультант директора. – 2001. – №17. – С. 24-28.
Ли Ченг Ф., Финнерти Джозеф И. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Пер.с англ. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 632 с.
Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учеб.-практ. пособие. – М.: Изд-во Проспект, 2004. – 387 с.
Лопатина И.М., Золкина З.К. Основы анализа финансового состояния предприятия: Учебное пособие. – Ярославль: ЯГУ, 2005. – 420 с.
Любушин П.А., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. – Москва: Инфра-М, 2002. – 561 с.
Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ: Учебное пособие. – Ростов н/Д.: Издательство Рост. ун-та, 2003. – 364 с.
Новоселов А.В. Бюджетирование: метод и проблемы // Финансы. – 2000. – №11. – С. 35-40.
Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом. - Москва: Финансы и статистика, 2004. – 427 с.
Петров А.Н. Стратегическое планирование и развитие предприятия: Учеб.пособие. – СПб: Изд-во СПбУЭФ, 2003. – 290 с.
Романова Н.В. Формирование финансовой политики предприятия: цели, основные направления, организация финансового планирования // Финансы и кредит. – 2000. – №8. – С. 32-36.
Савицкая Т.В. Анализ хозяйственной деятельности. – Москва: Дело, 2004. – 368 с.
Сергеев И.В., Шипицын А.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. - М.: Финансы и статистика, 2002. – 296 с.
Слепов В.А. Финансовая политика компании // Финансы. – 2003. – №9. – С. 62-64.
Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом. – М.: Перспектива, 1998. – 215 с.
Тупицын А.Л. Финансовая политика предприятия. – Новосибирск: Бизнес-Аптека, 2005. – 246 с.
Уткин Э.А. Финансовое управление. – М.: Тандем, 2002. – 230 с.
Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия / Под ред. В.П. Савчука. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 182 с.
Финансовый менеджмент / Под ред. проф. Г.Б. Поляка. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2001. – 463 с.
Финансовый менеджмент / Под ред. проф. Е.И. Шохина. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2004. – 571 с.
Финансовый менеджмент: теория и практика. / Под ред. Стояновой. Е.С. – М.: Перспектива, 2001. – 369 с.
Финансы: Учеб. пособие. / Под ред. Ковалевой А.М. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 472 с.
Финансы предприятий / Под ред. Н.В. Колчиной. – М.: ЮНИТИ, 2001. – 378 с.
Чернов В.А. Финансовая политика организации / Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 163 с.
Чижов М.С., Чижова Е.Н. Новое в бюджетировании: отечественные разработки для отечественных компаний // Финансы. – 2003. – №1. – С. 42-45.
Шеремет А.Д. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия. // Бухгалтерский учет. – 2003. - № 13. - С. 20-23.
Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 176 с.
