Содержание.

1.     Введение.

2.     Чек и чековый оборот.

3.     Регистратор как профессиональный участник рынка ценных бумаг.

4.     Задача.

5.     Заключение.

6.     Список использованной литературы.


Введение.

Ценные бумаги - необходимый атрибут нормального товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя наличные деньги. Переход к рыночной экономике и процесс формирования рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия рынка ценных бумаг. При этом появилась потребность в четком правовом оформлении ценных бумаг и их оборота, при отсутствии которого их использование невозможно.

Кредитные и расчетные отношения занимают место в объеме всех хозяйственных отношений независимо от организационно-правовой формы их субъектов. Они являются неотъемлемым звеном рыночной экономики, которая строится на от партнерства, предполагающих, наличие взаимного интереса и, следовательно, их возмездный характер.

Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум этим заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами. Здесь необходимо отметить и структуры, ведущие учет прав собственности на ценные бумаги и упрощающие процедуры перехода прав собственности при операциях с ними (реестродержатели, депозитарии и трансфер-агенты). Учитывая специфику рынка бумаг необходимо и наличие организаций, профессионально работающих на рынке в качестве посредников (брокерские инвестиционные компании и банки). Важной составляющей рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли).
Чек и чековый оборот.

Чек (англ. cheque) - денежный документ, содержащий письменный приказ банку о выплате указанной в нем суммы денег. Чековое обслуживание осуществляется банками в пределах депонированной на открытом клиентом чековом вкладе суммы денег.

Источник покрытия чека - собственные средства клиента или кредит банка.

Чек денежный используют для получения наличных денег в банке, чек кредитный - для осуществления безналичных расчетов. Чек представляет собой документ краткосрочного действия и должен быть выставлен для оплаты в срок, установленный законом. Чек как один из высоколиквидных компонентов денежной массы относится к денежному агрегату Ml, поскольку принимается банком к оплате в обязательном порядке и при первом требовании, если соблюдены все необходимые условия. Чек выполняет функцию замещения наличных денег в обращении и способствует экономии денежных ресурсов.

Возникновение чеков как кредитных орудий обращения связано с развитием коммерческих банков и сосредоточением на их текущих счетах денежной наличности. Впервые чеки стали применяться на рубеже XVI-XVII вв. в Великобритании и Нидерландах и имели форму банковских квитанций на предъявителя, которые можно было использовать для расчетов. Первые чековые законы были приняты в некоторых европейских странах во 2-й половине XIX в. По мере развития торговли и банковского дела чеки стали применяться не только во внутреннем платежном обороте, но и в международных расчетах. С целью унификации порядка применения чеков в 1931 в Женеве были приняты 3 чековые конвенции: о Единообразном чековом законе (ЕЧЗ), о разрешении некоторых коллизий законов о чеках, о гербовом сборе в отношении чеков. На ЕЧЗ основывается национальное чековое законодательство многих стран мира. Чековым законом определяются форма чека, его обязательные реквизиты, порядок выставления, передачи и оплаты, а также ответственность участников чековых отношений.

Передача чека от одних лиц другим создает возможность для формирования чекового обращения, что требует наличия четких правил передачи и строгого контроля за их соблюдением. Для защиты кредитных чеков на случай потери, хищения или подделки применяется кроссирование, то есть перечеркивание чека на лицевой стороне двумя параллельными линиями по диагонали (что означает определенные ограничения в его использовании).

Кроссирование может быть общим, если нет особых отметок, или специальным, если между линиями вписано наименование банка, которому переводится сумма чека банком-плательщиком. Банк имеет право отказаться от оплаты чека в тех случаях, когда нарушены установленные правила: например, если чек не содержит необходимых реквизитов, если он просрочен, если отсутствует покрытие. Допускается приостановка платежа по чеку, если чекодатель уведомил банк об отказе от уже выданного чека.

Оплаченный банком чек аннулируется и дальнейшему обращению не подлежит. Погашенный чек возвращается владельцу счета, таким образом, окончательное завершение денежных расчетов осуществляется с помощью денег, чек представляет собой лишь поручение произвести платеж.

Внедрение системы электронных переводов ускоряет документооборот. Трансакция чека, то есть запись данных чека на магнитные носители и микрофильмирование, способствует экономии расходов банка на обработку и сортировку чеков и почтовых расходов по возврату погашенного чека владельцу счета.

По экономической природе чек - это долговое обязательство, погашение которого происходит посредством перечисления определенной денежной суммы со счета чекодателя (должника) на счет чекодержателя (получателя). Возможность передачи чека от одного лица к другому и развитие чекового обращения характеризуют чек как оборотный денежный документ. Способность чека обращаться в качестве средства безналичных расчетов превращает его в квази-денъги.

Чек как документ, удостоверяющий имущественные права его владельца, относится к ценным бумагам, а поскольку он предназначен для обслуживания платежного оборота - к торговым ценным бумагам.

В некоторых странах расчеты чеками получили широкое развитие и чековый оборот по своим размерам превышает налично-денежный (в США и Канаде на него приходится 90 проц. хозяйственных сделок).

В советский период чеки не играли существенной роли в денежных расчетах. СССР не присоединился к Женевским чековым конвенциям 1931, применение чеков внутри страны регулировалось Положением о чеках 1929 и инструкциями Госбанка СССР: Централизованная комиссия чеков осуществлялась Госбанком СССР. Допускалось применение чеков в расчетах между предприятиями и организациями. Денежные чеки использовались ими для получения наличных денег со счетов в учреждениях Госбанка для выплаты заработной платы и других текущих нужд. Расчетные чеки применялись только для безналичных расчетов.

С переходом на рыночную экономику и развитием сети коммерческих банков в России был принят ряд документов по расширению практики использования чеков в денежных расчетах, в основу которых был положен ЕЧЗ. Порядок и условия осуществления чековых операций регламентируются Постановлением Президиума Верховного Совета РСФСР от 13 января 1992 «О введении в хозяйственный оборот чеков нового образца», Положением о чеках, утвержденным этим Постановлением, а также изданными ЦБ РФ Правилами расчетов чеками на территории Российской Федерации. Правовые основы, применения чеков в банковской и хозяйственной практике изложены в ГК РФ.

Законодательство предусматривает использование чеков в межхозяйственных расчетах как физических, так и юридических лицами, однако расчеты чеками между физическими лицами не допускаются. В хозяйственной практике используются чеки денежные и расчетные.

Согласно ГК РФ различают чеки: именные (выписанные на определенное лицо), ордерные (выписанные в пользу какого-либо лица) и предъявительские (на предъявителя).

Чек именной ограничен в распространении и не подлежит передаче другому лицу.

Чек ордерный может быть передан другому лицу при наличии индоссамента (передаточной надписи).

Чек предъявительский может быть передан другому лицу путем простого вручения.

Денежный чек является документом именным и деньги по нему могут быть выплачены банком только лицу, в нем указанному (за исключением случаев, предусмотренных ГК РФ). На чек ставится штамп банка и указывается номер счета, с которого он будет оплачиваться. На обороте денежных чеков проставляется назначение платежа. Банк регистрирует номера выданных клиентам чеков и сверяет их с номерами чеков, предъявляемых к оплате.

Оплата денежных чеков относится к кассовым расходным операциям банков и осуществляется в соответствии с Положением о «Порядке ведения кассовых операций в кредитных организациях на территории Российской Федерации».

Расчетные чеки используются для осуществления безналичных расчетов, порядок которых регламентируется Положением Банка России «О безналичных расчетах в Российской Федерации» от 8 сентября 2000 №120-П.

В современной хозяйственной практике допускается применение чеков из лимитирующих чековых книжек. Чек эмитируются коммерческими банками в порядке расчетно-кассового обслуживания клиентов.

Оплата чека осуществляется через расчетно-кассовые центры (РКЦ) ЦБ РФ. Для получения чековых бланков предприятие представляет в банк заявление и другие необходимые документы, а банк выдает клиенту чековую книжку, заполнив предварительно все чеки в ней и указав необходимые реквизиты. На оборотной стороне чека записывается предельный размер суммы, на которую он может быть выписан. Вместе с чеком клиент получает чековую (идентификационную) карточку для идентификации его паспортных данных и подписи.

При осуществлении расчетов с помощью чека в нем указывается поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму, номер счета, с которого должен быть произведен платеж, дата и место составления чека, а также ставится собственноручная подпись чекодателя. Чекодержатель сдает принятые им чеки в обслуживающий его банк вместе с препроводительной ведомостью для инкассирования и реестром чеков. Банк чекодержателя, получив реестр и чеки и удостоверившись в их подлинности, передает эти документы в, РКЦ, который осуществляет внутригородские расчеты чеками путем зачета взаимных требований. Если чекодатель и чекодержатель являются клиентами одного банка, то банк списывает указанную в чеке сумму с чекового счета чекодателя (должника) и переводит на счет чекодержателя (получателя).

Банк чекодержателя несет ответственность за выполнение поручения своего клиента о предъявлении чека к платежу и своевременное осуществление инкассовой операции. Банк-плательщик на основании чекового договора с чекодателем несет ответственность перед ним за своевременное списание средств с его счета и за необоснованный отказ от оплаты предъявленного чека. Банк России несет ответственность перед банком чекодержателя за исполнение инкассового поручения в соответствии с заключенным между ними договором и при условии открытия в соответствующем РКЦ специального счета коммерческого банка для совершения расчетов чеками.

На территории Российской Федерации чек подлежит оплате: в течение 10 дней, если он выписан на территории РФ, в течение 20 дней, если он выписан на территории государств-членов СНГ; в течение 70 дней, если он выписан на территории других государства.

Чековая форма расчетов не получила широкого распространения в России. Это связано с особенностями исторических, экономических и психологических условий хозяйствования. Кроме чеков, эмитируемых банками с целью осуществления денежных расчетов, в России имеют место и другие формы чеков.

Товарный чек - денежный документ установленной формы, выдаваемый торговой организацией или организацией сферы услуг покупателю в целях удостоверения факта продажи товаров или оказания услуг на указанную в нем сумму при условии оплаты. Покупатель использует товарный чек для предъявления претензий продавцу в рамках Федерального закона «О защите прав потребителей» (1996 с доп. 2000).

В международном туризме дорожный чек (traveller's cheque) служит для обмена на наличные деньги у зарубежного агента банка-эмитента чека.
Регистратор как профессиональный участник рынка ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица.

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, именуются держателями реестра (регистраторами).

Юридическое лицо, осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

Под системой ведения реестра владельцев ценных бумаг понимается совокупность данных, зафиксированных на бумажном носителе и/или с использованием электронной базы данных, обеспечивающая идентификацию зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг номинальных держателей и владельцев ценных бумаг и учет их прав в отношении ценных бумаг, зарегистрированных на их имя, позволяющая получать и направлять информацию указанным лицам и составлять реестр владельцев ценных бумаг.

Система ведения реестра владельцев ценных бумаг должна обеспечивать сбор и хранение в течение установленных законодательством Российской Федерации сроков информации о всех фактах и документах, влекущих необходимость внесения изменений в систему ведения реестра владельцев ценных бумаг, и о всех действиях держателя реестра по внесению этих изменений.

Для ценных бумаг на предъявителя система ведения реестра владельцев ценных бумаг не ведется.

Реестр владельцев ценных бумаг (далее - реестр) - это часть системы ведения реестра, представляющая собой список зарегистрированных владельцев с указанием количества, номинальной стоимости и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на любую установленную дату и позволяющий идентифицировать этих владельцев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Владельцы и номинальные держатели ценных бумаг обязаны соблюдать правила представления информации в систему ведения реестра.

Держателем реестра может быть эмитент или профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. Если число владельцев ценных бумаг превышает 500, держателем реестра должен быть профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра. Регистратор имеет право передать часть своих функций по сбору информации, входящей в систему ведения реестра, другим регистраторам. Передача указанных функций не освобождает регистратора от ответственности перед эмитентом.

Договор на ведение реестра заключается только с одним юридическим лицом. Регистратор может вести реестры владельцев ценных бумаг неограниченного числа эмитентов.

Держатель реестра владельцев ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, вправе зачислять указанные ценные бумаги на лицевой счет владельца, только если он является квалифицированным инвестором в силу федерального закона либо не является квалифицированным инвестором, но приобрел указанные ценные бумаги в результате универсального правопреемства, конвертации, в том числе при реорганизации, распределения имущества ликвидируемого юридического лица и в иных случаях, установленных федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

 Номинальный держатель ценных бумаг - лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся депонентом депозитария, и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг.

В качестве номинальных держателей ценных бумаг могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с депозитарным договором. Брокер может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с договором, на основании которого он обслуживает клиента.

Номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца.

Данные о номинальном держателе ценных бумаг подлежат внесению в систему ведения реестра держателем реестра по поручению владельца или номинального держателя ценных бумаг, если последние лица зарегистрированы в этой системе ведения реестра.

Внесение имени номинального держателя ценных бумаг в систему ведения реестра, а также перерегистрация ценных бумаг на имя номинального держателя не влекут за собой переход права собственности и/или иного вещного права на ценные бумаги к последнему. Ценные бумаги клиентов номинального держателя ценных бумаг не подлежат взысканию в пользу кредиторов последнего.

Операции с ценными бумагами между владельцами ценных бумаг одного номинального держателя ценных бумаг не отражаются у держателя реестра или депозитария, клиентом которого он является.

Номинальный держатель в отношении именных ценных бумаг, держателем которых он является в интересах другого лица, обязан:

·                   совершать все необходимые действия, направленные на обеспечение получения этим лицом всех выплат, которые ему причитаются по этим ценным бумагам;

·                   осуществлять сделки и операции с ценными бумагами исключительно по поручению лица, в интересах которого он является номинальным держателем ценных бумаг, и в соответствии с договором, заключенным с этим лицом, если иное не установлено федеральным законом;

·                   осуществлять учет ценных бумаг, которые он держит в интересах других лиц, на раздельных забалансовых счетах и постоянно иметь на раздельных забалансовых счетах достаточное количество ценных бумаг в целях удовлетворения требований лиц, в интересах которых он держит эти ценные бумаги.

Номинальный держатель ценных бумаг по требованию владельца обязан обеспечить внесение в систему ведения реестра записи о передаче ценных бумаг на имя владельца.

Для осуществления владельцами прав, закрепленных ценными бумагами, держатель реестра имеет право требовать от номинального держателя ценных бумаг предоставления списка владельцев, номинальным держателем которых он является по состоянию на определенную дату. Номинальный держатель ценных бумаг обязан составить требуемый список и направить его держателю реестра в течение семи дней после получения требования. В случае, если требуемый список необходим для составления реестра, то номинальный держатель ценных бумаг не получает за составление этого списка вознаграждения.

Номинальный держатель ценных бумаг несет ответственность за отказ от предоставления указанных списков держателю реестра перед своими клиентами, держателем реестра и эмитентом в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Эмитент, поручивший ведение системы ведения реестра регистратору, один раз в год может требовать у последнего предоставления реестра за вознаграждение, не превышающее затраты на его составление, а регистратор обязан предоставить реестр за это вознаграждение. В остальных случаях размер вознаграждения определяется договором эмитента и регистратора.

Держатель реестра имеет право взимать со сторон по сделке плату, соответствующую количеству распоряжений о передаче ценных бумаг и одинаковую для всех юридических и физических лиц. Держатель реестра не вправе взимать со сторон по сделке плату в виде процента от объема сделки.

Лицу, допустившему ненадлежащее исполнение порядка поддержания системы ведения и составления реестра и нарушение форм отчетности (эмитенту, регистратору, депозитарию, владельцу), может быть предъявлен иск о возмещении ущерба (включая упущенную выгоду), возникшего из невозможности осуществить права, закрепленные ценными бумагами.

Держатель реестра обязан по требованию владельца или лица, действующего от его имени, а также номинального держателя ценных бумаг предоставить выписку из системы ведения реестра по его лицевому счету в течение пяти рабочих дней. Владелец ценных бумаг не имеет права требовать включения в выписку из системы ведения реестра не относящейся к нему информации, в том числе информации о других владельцах ценных бумаг и количестве принадлежащих им ценных бумаг.

Выпиской из системы ведения реестра является документ, выдаваемый держателем реестра с указанием владельца лицевого счета, количества ценных бумаг каждого выпуска, числящихся на этом счете в момент выдачи выписки, фактов их обременения обязательствами, а также иной информации, относящейся к этим бумагам.

Выписка из системы ведения реестра должна содержать отметку о всех ограничениях или фактах обременения ценных бумаг, на которые выдается выписка, обязательствами, зафиксированных на дату составления в системе ведения реестра.

Выписки из системы ведения реестра, оформленные при размещении ценных бумаг, выдаются владельцам бесплатно.

Лицо, выдавшее указанную выписку, несет ответственность за полноту и достоверность сведений, содержащихся в ней.

В обязанности держателя реестра входит:

·                   открыть каждому владельцу, изъявившему желание быть зарегистрированным у держателя реестра, а также номинальному держателю ценных бумаг лицевой счет в системе ведения реестра на основании уведомления об уступке требования или распоряжения о передаче ценных бумаг, а при размещении эмиссионных ценных бумаг - на основании уведомления продавца ценных бумаг;

·                   вносить в систему ведения реестра все необходимые изменения и дополнения;

·                   производить операции на лицевых счетах владельцев и номинальных держателей ценных бумаг только по их поручению, если иное не установлено федеральным законом;

·                   доводить до зарегистрированных лиц информацию, предоставляемую эмитентом;

·                   предоставлять зарегистрированным в системе ведения реестра владельцам и номинальным держателям ценных бумаг, владеющим более 1 процента голосующих акций эмитента, данные из реестра об имени (наименовании) зарегистрированных в реестре владельцев и о количестве, категории и номинальной стоимости принадлежащих им ценных бумаг;

·                   информировать зарегистрированных в системе ведения реестра владельцев и номинальных держателей ценных бумаг о правах, закрепленных ценными бумагами, и о способах и порядке осуществления этих прав;

·                   строго соблюдать порядок передачи системы ведения реестра при расторжении договора с эмитентом.

Держатель реестра не вправе предъявлять дополнительные требования при внесении изменений в данные системы ведения реестра помимо тех, которые устанавливаются в порядке, предусмотренном настоящим Федеральным законом.

В случае прекращения действия договора по поддержанию системы ведения реестра между эмитентом и регистратором, последний передает другому держателю реестра, указанному эмитентом, информацию, полученную от эмитента, все данные и документы, составляющие систему ведения реестра, а также реестр, составленный на дату прекращения действия договора. Передача производится в день расторжения договора.

При замене держателя реестра эмитент дает объявление об этом в средствах массовой информации или уведомляет всех владельцев ценных бумаг письменно за свой счет.

Все выписки, выданные держателем реестра после даты прекращения действия договора с эмитентом, недействительны.

Держатель реестра вносит изменения в систему ведения реестра на основании:

·                   распоряжения владельца о передаче ценных бумаг, или лица, действующего от его имени, или номинального держателя ценных бумаг, который зарегистрирован в системе ведения реестра в соответствии с правилами ведения реестра, установленными законодательством Российской Федерации, а при размещении эмиссионных ценных бумаг;

·                   2) иных документов, подтверждающих переход права собственности на ценные бумаги в соответствии с гражданским законодательством Российской Федерации.

При документарной форме эмиссионных ценных бумаг, предусматривающей нахождение ценных бумаг у их владельцев, помимо указанных документов представляется также сертификат ценной бумаги. При этом имя (наименование) лица, указанного в сертификате в качестве владельца именной ценной бумаги, должно соответствовать имени (наименованию) зарегистрированного лица, указанного в распоряжении о передаче ценных бумаг.

Отказ от внесения записи в систему ведения реестра или уклонение от такой записи, в том числе в отношении добросовестного приобретателя, не допускается, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами.

В случае, если регистратор осуществляет ведение реестра владельцев ценных бумаг, не являющихся эмиссионными ценными бумагами, в том числе инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, ипотечных сертификатов участия, он обязан соблюдать требования по ведению указанного реестра, установленные федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации.
Задача.

            ОАО "Металлургический холдинг" получило в счет оплаты размещенных ценных бумаг акции других обществ. Региональное отделение ФКЦБ России признало выпуск ценных бумаг несостоявшимся и согласно п. 4.1 "Положения  о порядке возврата владельцам ценных бумаг денежных средств (иного имущества), полученных эмитентом в счет оплаты ценных бумаг, выпуск которых признан несостоявшимся или недействительным", утвержденного Постановлением ФКЦБ России от 8 сентября 1998 г. N 36 потребовало возвратить инвесторам средства только в денежной форме. ОАО «Металлургический холдинг» обратилось с иском в суд.

            Какое решение должен вынести суд,  и на каком основании будет вынесено такое решение?

Заключение.

В современных условиях деньги являются неотъемлемым атрибутом хозяйственной жизни. Поэтому все сделки, связанные с поставками материальных ценностей и оказанием услуг, завершаются денежными расчетами.

Последние могут принимать как наличную, так и безналичную форму.

Организация денежных расчетов с использованием безналичных денег гораздо предпочтительнее платежей наличными деньгами, поскольку в первом случае достигается значительная экономия на издержках обращения.

Безналичные расчеты - это денежные расчеты путем записей по счетам в банках, когда деньги списываются со счета плательщика и зачисляются на счет получателя. Безналичные расчеты в хозяйстве организованы по определенной системе, под которой понимается совокупность принципов организации безналичных расчетов, требований, предъявляемых к их организации, определенных конкретными условиями хозяйствования, а также форм и способов расчетов и связанного с ними документооборота.

Фондовый рынок представляет собой строгую систему взаимосвязанных субъектов финансовой деятельности, функционирующую как единое целое благодаря четкому детерминированию целей, задач и функций каждого. Деятельность любого участника финансового рынка опосредована не только его личными целями, но и деятельностью остальных субъектов рынка. Деятельность каждого субъекта финансовых отношений на фондовом рынке, в свою очередь, регулирует функционирование остальных.

Таким образом, полноценность механизма перераспределения финансов в целевые отрасли экономики и функционирования экономики страны в целом определяется корректностью и профессионализмом каждого участника фондового рынка.
Список использованной литературы.

1.     Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 04.10.2010) "О рынке ценных бумаг" (принят ГД ФС РФ 20.03.1996) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2011)

2.     Правовое регулирование рынка ценных бумаг: учебное пособие / С.А. Хабаров. – М.: Изд-во РАГС, 2010. – 270 с.

3.     Правовое регулирование рынка ценных бумаг: Учебное пособие. 2-е изд., испр. и доп. – М.: Статут, 2005. – 254 с.

4.     Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве: Учеб. пособ. по специальному курсу. М., 2007.