Контрольная работа Оценка собственности 2
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Федеральное агентство по образованию
ГОУ ВПО
Оренбургский государственный университет
Уфимский филиал
Кафедра бухгалтерского
учета, анализа и аудита
Контрольная работа
по дисциплине «Оценка собственности»
выполнила студентка:
Хаматнурова Эльвира Мидхатовна
Специальности: 060500 «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»
Курс: Пятый
Группа БАП 5-2
Шифр 399
Проверила: ______________________
_________________________________
УФА – 2010г.
Вариант №1
План:
Теоретические вопросы:
1. Подходы и методы, используемые для оценки собственности.
2. Оценка товарно-материальных запасов предприятия.
3. Оценка контрольного и неконтрольного пакетов акций.
Решение задач.
I.
Подходы и методы, используемые для оценки собственности.
Для определения стоимости любого типа объекта оценки, как рыночной стоимости, так и нерыночных видов стоимостей, оценщик применяет дин или большее число подходов к оценке. Под подходом к оценке понимается общепринятая аналитическая методология, имеющая широкое распространение.
1) Затратный подход-совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, с учетом его износа. Рассматривают возможность того, что в качестве заменителя данного имущества можно создать другое имущество, которое либо является копией оригинала, либо может обеспечить равную полезность.
Методы затратного подхода:
· Метод стоимости замещения объекта оценки заключается в суммировании затрат на создание ОИС, аналогичного объекту оценки, в рыночных ценах, существующих на дату проведения оценки, с учетом износа объекта оценки.
· Метод восстановительной стоимости заключается в суммировании затрат в рыночных ценах, существующих на дату оценки, на создание объекта, идентичного объекту оценки, с применением идентичных материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки.
· Метод исходных затрат заключается в суммировании исторических (первоначальных) затрат, пересчитанных с учетом настоящих условий с учетом индекса изменения цен в данной отрасли.
При оценке следует учитывать все существенные расходы, среди которых такие как оплата труда, маркетинговые и рекламные расходы, расходы на страхование рисков, связанных с объектами интеллектуальной собственности, расходы и издержки на решение правовых конфликтов, на израсходованные материалы, себестоимость научно-методического обеспечения, индивидуализации собственной продукции — логотипа, лицензий, сертификатов и т. д.
Также необходимо отдавать себе отчет в наличии различных форм устаревания — физическом износе, функциональном устаревании, устаревании, учитываемом регулирующими органами, технологическом устаревании и экономическом устаревании, которые должны применяться к стоимости объекта интеллектуальной собственности.
2) Сравнительный подход- совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними или ценами предложения с обоснованием величины вносимой корректировки. При этом подходе рассматривается продажи аналогичных или заменяющих объектов и соответствующие данные рынка, а расчетная величина стоимости устанавливается посредством процесса, предусматривающего сравнение. В общем случае объект оценки сравнивается с продажами аналогичных объектов, которые имели место на рынке. Могут также принимать во внимание данные листинга (котировок) и первоначальных размещений ценных бумаг.
Методы сравнительного подхода:
· метод сравнения продаж, когда рассматриваемый актив сравнивается с аналогичными объектами интеллектуальной собственности или интересами в этих объектах либо с ценными бумагами, обеспеченными неосязаемыми активами, которые были проданы на открытом рынке.
Двумя наиболее распространенными источниками данных, используемыми в сравнительном подходе, являются рынки, на которых продаются как интересы в собственности на аналогичные неосязаемые активы, так и деривативы (фьючерсы и опционы). Должна существовать обоснованная база для сравнения, когда опора делается на сравнимые ОИС, которые присутствуют в той же отрасли или бизнесе, что и рассматриваемый ОИС, или в той же, которая реагирует на те же экономические переменные.
3) Доходный подход- совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки. Рассматривают данные о доходах и расходах, относящиеся к объекту оценки и рассчитывают стоимость посредством процесса капитализации.
При определении нерыночного вида стоимости оценщиком применяются аналогичные подходы, однако с учетом иных целей оценки, отличных от определения рыночной стоимости.
Методы доходного подхода :
· Метод дисконтирования денежного потока.
В методе дисконтирования будущего денежного потока рассчитываются денежные поступления для всех будущих периодов. Эти поступления конвертируются в стоимость путем применения ставки дисконтирования и использования техники расчета стоимости, приведенной к текущему моменту. Метод дисконтирования используется для ОИС, имеющих конкретные сроки службы. Принятый период времени обычно представляет собой более короткий из двух сроков службы ОИС — экономического или юридического.
Срок полезной службы — это период, в течение которого неосязаемые активы, как ожидается, принесут собственнику экономическую отдачу от активов.
· Метод прямой капитализации дохода.
Метод прямой капитализации дохода применяется в случае, когда прогнозируется постоянный по величине и равный по периодам прогнозирования чистый операционный доход, получение которого не ограничивается во времени. Капитализация такого дохода осуществляется путем деления его на ставку капитализации, которая характеризует норму дохода на инвестиционный капитал и норму его возврата.
· Метод роялти
Экономический смысл роялти заключается в распределении полученной от использования лицензии прибыли правообладателя (лицензиата, франчайзера) между ним и лицензиаром в согласованной пропорции, путем установления определенного процента от цены произведенной и реализованной продукции в пользу правообладателя.
Ставки роялти могут изменяться по годам действия лицензионного договора: либо увеличиваться, либо уменьшаться по мере увеличения срока действия лицензионного договора. Возможно использование скользящей ставки роялти, зависящей от объемов производства или продаж продукции лицензиатом. При увеличении объема производства продукции роялти уменьшаются, а при сокращении объемов производства — увеличиваются. Скользящая ставка роялти стимулирует лицензиата к производству и сбыту продукции, для лицензиара положение так же не ухудшается, так как растет прибыль.
· Метод освобождения от роялти.
Этот метод базируется на предположении, что рассматриваемая интеллектуальная собственность не принадлежит реальному владельцу, а является собственностью другого предприятия. Последнее предоставляет интеллектуальную собственность на лицензионной основе при условии уплаты роялти. Таким образом, вычисляется псевдо экономия расходов по оплате роялти, капитализированная величина которых может рассматриваться в качестве эквивалента рыночной стоимости интеллектуальной собственности.
· Метод избыточной прибыли
При оценке патентов и лицензий, торговой марки, франшизы, имущественных прав используется, как правило, метод избыточной прибыли. Метод избыточной прибыли основан на расчете экономических выгод, связанных с получением прибыли за счет нематериальных активов, не отраженных на балансе предприятия и обеспечивающих прибыль на активы или собственный капитал выше среднего уровня.
Оценщик при проведении оценки обязан использовать или обосновать отказ от использования вышеперечисленных доходов к оценке.
Применение каждого из подходов возможно с помощью различных методов оценщик в праве самостоятельно определить в рамках каждого из подходов к оценке конкретные методы оценки. Выбор применяемого метода в рамках того или иного подхода к оценке обусловлен квалификацией оценщика, требованиями Федеральных стандартов оценки, требованиями рынка, имеющейся информацией об объекте оценки. Наличие альтернативных подходов и методов состоит в том, чтобы обеспечить оценщику целый ряд аналитических процедур, результаты которых в конечном итоге должны быть взвешены и согласованы для получения окончательной расчетной величины в зависимости от конкретно рассматриваемого вида стоимости .
Подходы и методы оценки обычно являются общими для всех видов объектов оценки, включая недвижимость, движимое имущество, результаты интеллектуальной деятельности, бизнес, имущественные права и обязательства, Тем не менее, оценка различных типов имущества требует использования различных источников информации, надлежащим образом отображающих рынок, на котором определяется стоимость объекта оценки.
II.
Оценка товарно-материальных запасов предприятия.
1.Определение и классификация ТМЗ
Товарно-материальные запасы - это активы в виде:
a) готовой продукции, товаров, предназначенных для продажи в ходе
деятельности субъекта; в том числе товаров в пути;
б) незавершенного производства, выполнения работ и услуг;
в) запасов сырья, материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, конструкций и деталей, топлива, тары и тарных материалов, запасных частей, прочих материалов, предназначенных для использования в производственном процессе или выполнении работ и услуг.
Товары, не включаемые в состав товарно-материальных запасов
В момент проведения инвентаризации могут быть выявлены товары, на
которые компания не имеет права собственности. Это товары, подготовленные по заказу клиента, оплаченные им (т.е. акт купли-продажи
совершен), принадлежащие ему и дожидающиеся отгрузки. Необходимо
зафиксировать их реализацию. Другой категорией товаров, не входящих в
состав материальных запасов, являются товары на консигнации.
Консигнация - размещение собственником, которого именуют комитентом
или консигнантом - своих товаров на складах другой компании.
Консигнатор не должен включать подобные товары в состав своих
материальных запасов, так как вплоть до момента реализации эти товары
являются собственностью отправителя - консигнанта.
Оценка товарно-материальных запасов оцениваются по наименьшему значению из себестоимости и чистой стоимости реализации.
2.Оценка товарно-материальных запасов по себестоимости.
Себестоимость товарно-материальных запасов состоит из:
a) затрат по приобретению товарно-материальных запасов, включая
стоимость покупки (сумма счета-фактуры, за вычетом скидок на
покупку),таможенные пошлины на ввоз и другие налоги (за вычетом
подлежащих возмещению), стоимость фрахта (с учетом погрузочно-
разгрузочных работ и страхования товаров в пути), прочие расходы,
непосредственно связанные с приобретением;
b) затрат по переработке, затрат, непосредственно связанных с
производством готовой продукции, включая:
1. затраты на оплату труда и отчисления с фонда оплаты труда рабочих, непосредственно занятых на станках и оборудовании при переработке сырья и материалов в готовую продукцию;
2. систематическое распределение постоянных и переменных производственных накладных расходов, понесенных при переработке сырья и материалов в готовую продукцию.
c) прочих затрат, понесенных при транспортировке к месту
расположения ТМЗ в настоящее время или в процессе приведения их
в надлежащее состояние (транспортировка готовой продукции на
склад, затраты на конструирование товара по индивидуальным
заказам и др.)
Себестоимость товарно-материальных запасов предприятий сферы услуг
состоит из:
a) затрат по оплате труда и отчислениям на социальное страхование
персонала, непосредственно занятого оказанием услуг, включая
средний руководящий персонал;
b) затраты на вспомогательные материалы;
c) накладные расходы, понесенные непосредственно в процессе
оказания услуг.
Затраты, не включаемые в себестоимость ТМЗ (применительно ко всем
отраслям, включая сферу услуг):
a) сверхнормативные (по оптимальным нормам расхода,
установленным на предприятии) расходы материалов, рабочей силы
и прочие непланируемые производственные затраты;
b) затраты на хранение ТМЗ между отдельными стадиями
производственного цикла, если оно (хранение) не предусмотрено
технологическим процессом;
c) общие и административные расходы;
d) затраты связанные с реализацией
Методы оценки себестоимости товарно-материальных запасов:
Метод специфической идентификации – предполагает расчет
себестоимости единиц товарно-материальных запасов, которые обычно не
являются взаимозаменяемыми, и товаров и услуг, произведенных и
предназначенных для специальных проектов или заказов.
Метод средневзвешенной стоимости - себестоимость товарно-
материальных запасов рассчитывается определением средней стоимости
подобных единиц, имеющихся на начало отчетного периода и
приобретенных в течение данного периода.
Метод оценки по ценам первых покупок - в первую очередь на
себестоимость товарно-материальных запасов списывается стоимость
запасов, приобретенных или произведенных первыми. (FIFO - первым
поступил - первым продан) - основан на предположении, что
себестоимость товаров, приобретенных в первую очередь, должна быть
соотнесена к товарам, проданным в первую очередь. Себестоимость
товаров, имеющихся в наличии на конец периода, относится к последним
покупкам, а себестоимость реализованных товаров соотносится с более
ранними покупками. Метод FIFO может применяться предприятиями
любой отрасли, независимо от реального физического движения товаров,
т.к. он учитывает движение стоимости, а не товаров. В период инфляции
метод FIFO дает наиболее высокий из возможных уровень чистой прибыли.
Причина в том, что компания стремится повысить цены реализации при
росте текущих цен, не принимая во внимание тот факт что материальные
запасы могли быть приобретены до момента роста цен. Соответственно в
период снижения цен наблюдается обратный процесс. Поэтому основным
недостатком метода FIFO является то, что он увеличивает влияние цикла
экономического развития на показатель прибыли. Основным
преимуществом этого метода является то, что механика этого метода дает
оценку товарного запаса, которая ближе к текущим издержкам.
Метод оценки по ценам последних покупок – в первую очередь на
себестоимость товарно-материальных запасов списывается стоимость
запасов, приобретенных или произведенных последними. (LIFO -
последним поступил - первым продан) - основан на предположении, что
себестоимость товаров, приобретенных последними, используется для
определения стоимости товаров, проданных в первую очередь, а
себестоимость запасов на конец отчетного периода рассчитывается на основе себестоимости товаров, приобретенных первыми. Использование
метода LIFO дает наименьшую чистую прибыль в период инфляции и
наибольшую чистую прибыль в период дефляционных процессов.
Таким образом, сглаживается влияние цикла экономического
развития (подъемов и спадов). Недостатком является то, что со временем оценка запасов методом ЛИФО отходит все дальше и дальше от реальности, не отражая ни фактические затраты на приобретение, ни издержки замещения. Несмотря на то, что ЛИФО способствует движению денежных
средств компании, не все компании применяют его.
3.Оценка товарно-материальных запасов по чистой стоимости.
Чистая стоимость реализации - предполагаемая цена продажи товара, за
вычетом расходов по предпродажной подготовке товара и его продаже.
Чистая стоимость реализации используется тогда, когда себестоимость не
может быть восстановлена по следующим причинам:
• данные товарно-материальные запасы были повреждены;
• они полностью или частично устарели;
• рыночная цена данных товарно-материальных запасов снизилась.
Методы определения чистой стоимости реализации.
Для определения наименьшей из себестоимости и чистой стоимости
реализации товарно-материальных запасов используются следующие
методы:
а) постатейный метод – выбирается наименьшее значение из балансовой
стоимости и чистой стоимости реализации каждого наименования
товарно-материальных запасов;
б) метод основных товарных групп - выбирается наименьшее значение
из балансовой стоимости и чистой стоимости реализации каждой
группы товарно-материальных запасов;
в) метод общего уровня запасов - выбирается наименьшее значение из
балансовой стоимости и чистой стоимости реализации всех товарно-
материальных запасов.
III
.
Оценка контрольного и неконтрольного пакета акций.
В процессе оценки бизнеса часто требуется определение рыночной стоимости не всего предприятия, не всех 100% его акций, а лишь пакета (пая).
Уровень контроля, который получает новый собственник, может в среднем на 20—35% повлиять на итоговую стоимость пакета акций предприятия. Если предприятие покупается в индивидуальную
частную собственность или если приобретается контрольный
пакет акций, то новый собственник получает такие существенные
права, как право назначать управляющих, определять величину
оплаты их труда, влиять на стратегию развития предприятия, продавать
или покупать его активы, реструктурировать и даже ликвидировать
данное предприятие, принимать решение о поглощении
других предприятий, изменять уставные документы и распределять
прибыль по итогам деятельности предприятия, в том числе
устанавливать размеры дивидендов.
Под контрольным (мажоритарным) пакетом подразумевается
владение более 50% акций предприятия, дающих владельцу право
полного контроля над компанией. Но на практике, если акции
компании распылены, этот процент может быть значительно
меньшим.
Неконтрольный (миноритарный) пакет определяет владение
менее 50% акций предприятия.
Большинство методов оценки позволяют учесть степень контроля. Это рассмотрено в таблице:
«Учет уровня контроля на основе применения различных методов оценки» (табл.1)
| Учет элементов контроля | Подходы и методы оценки | Обоснование |
| Оценка стоимости с учетом элементов контроля (контрольного пакета) | Доходный подход: 1)метод дисконтированных денежных потоков 2)метод капитализации дохода | Методами доходного подхода рассчитывают стоимость контрольного пакета, так как в результате их применения получают цену, которую инвестор заплатил бы за владение предприятием, а расчет денежных потоков базируется на контроле за решениями администрации относительно хозяйственной деятельности предприятия |
| Затратный подход: 1)метод стоимости чистых активов 2)метод ликвидационной стоимости | При использовании методов затратного подхода получается стоимость контрольного пакета акций, поскольку только владелец контрольного пакета может определять политику в области активов: приобретать, использовать или продавать (ликвидировать) их | |
| Сравнительный подход: метод сделок | При расчетах методом сделок получают величину оценочной стоимости на уровне владения контрольным пакетом, так как этот метод основан на анализе цен акций с элементами контроля: контрольных пакетов акций сходных предприятий или предприятий целиком (100% пакета акций) | |
| Оценка неконтрольного пакета | Сравнительный подход: метод рынка капитала | Определяется стоимость свободно реализуемой меньшей доли, потому что анализируется информация о котировках единичных акций на фондовых рынках |
Если оценщику нужно получить стоимость на уровне контрольного
пакета, то к стоимости, полученной методом рынка капитала, надо добавить премию за контроль. Для получения стоимости неконтрольного пакета нужно из стоимости контрольного пакета вычесть скидку за неконтрольный характер.
Премия за контроль — стоимостное выражение преимущества,
связанного с владением контрольным пакетом акций, дающим
дополнительные возможности контроля над предприятием по
сравнению с владением миноритарным пакетом акций.
Скидка за неконтрольный характер — величина, на которую
уменьшается стоимость оцениваемой доли пакета, рассчитанной
из общей стоимости пакета акций предприятия, за счет ее неконтрольного
характера.
Стоимость владения (распоряжения) контрольным пакетом
всегда выше стоимости владения неконтрольным пакетом, так как
владение контрольным пакетом обусловливают следующие основные
элементы контроля: выборы совета директоров и назначение
менеджеров; определение вознаграждений и привилегий менеджеров;
определение политики предприятия, изменение стратегии
развития бизнеса; принятие решений о поглощениях или слияниях
с другими компаниями; принятие решений о ликвидации,
распродаже имущества предприятия; принятие решений об эмиссии;
изменение уставных документов; распределение прибыли по
итогам деятельности предприятия, в том числе установление размеров
дивидендов и др.
В определении скидки за неконтрольный характер или премии
за контроль играет роль тип акционерного общества. Традиционно
в странах с рыночной экономикой функционируют акционерные
общества двух типов: закрытые и открытые. Эти общества выпускают
акции, за счет чего формируют собственный капитал.
Основное различие закрытых и открытых акционерных обществ:
закрытые имеют право распределять акции только среди учредителей
и акции могут продаваться третьим лицам лишь с согласия
большинства акционеров, а акции открытых акционерных обществ
могут находиться в свободном обращении.
Если определяется стоимость меньшей доли закрытой компании
с помощью методов расчета стоимости контрольного пакета,
то нужно вычесть скидки:
— за неконтрольный характер;
— за недостаточную ликвидность.__
