Контрольная работа Повышение эффективности использования капитала предприятия
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-25Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
от 25%
договор
Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
Российский государственный профессионально-педагогический университет
Институт экономики и управления
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
ПО ДИСЦИПЛИНЕ
«ФИНАНСЫ ПРЕДПРИЯТИЯ»
Вариант № 22
Выполнил: студентка гр. Мг-314С ЭУм
Тукбаева Оксана Леонидовна
Проверил: Лепихин А.В.
Екатеринбург 2011
Оглавление
1. Повышение эффективности использования капитала предприятия. 3
Список использованной литературы.. 8
2. Практическое задание. 9
1. Повышение эффективности использования капитала предприятия
Очень важным для предприятия является использование оборотных средств и основных фондов, поддержание их в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. Анализ эффективности использования средств является важнейшим инструментом деятельности предприятия. Насколько глубоко и детально в предприятии проводится такой анализ, настолько и эффективной, успешной будет финансово-хозяйственная деятельность предприятия.
Для эффективного использования основных фондов в производственном процессе необходима большая доля активной части ОФ, тем самым будет достигнута большая фондоотдача. Вместе с тем, недостаточное количество пассивной части ОФ негативно сказывается на эффективности использования автомобилей и прежде всего на их техническом состоянии и обслуживании. Поэтому, необходимо стремиться к созданию оптимального соотношения между пассивной (стационарной) материально-технической базой предприятия и активной ее частью (подвижным составом), т.е. к оптимальному значению коэффициента технической оснащенности:
Кт=Фосн. / Фт.с.
где Фосн. - стоимость основных производственных фондов;
Фт.е. - стоимость транспортных средств.
Колеблется коэффициент технической оснащенности АТП обычно в пределах 2,1-2,2. Это означает, что удельный вес стоимости транспортных средств, т.е. активной части основных фондов в общей стоимости должен составлять примерно 50.
Эффективность использования ОПФ существенно зависит от их технического состояния и прежде всего от технического состояния транспортных средств, уровня организации тех. обслуживания и ремонта, степени обновления и списания ОФ и ряда других факторов.
Для повышения эффективности использования ОФ необходимо повышение фондоотдачи и снижение фондоемкости продукции, что достигается на основе внедрения достижений НТП. Пути повышения эффективности использования ОФ автотранспорта зависят от многих факторов деятельности предприятий, которые должны быть приведены в действие в результате активного и творческого отношения к работе инженерно-технических и экономических работников предприятия, а также умелого и эффективного руководства предприятием в целом. (рис.1)
Улучшение состава Совершенствование Моральное и
структуры и состояния планирования, управ- материальное
фондов ления и организации стимулирование
труда и производства
Снижение фондоемкости, Пути повышения Увеличение
повышение фондоотдачи и эффективности исполь- продолжитель-
производительности труда зования основных фондов ности исполь-
зования фон-
дов во времени
Улучшение использования Ликвидация потерь
фондов во времени рабочего времени
автомобилей,
рабочих машин и
оборудования
Повышение качества и надежности работ по ТО и ремонту а/м | | Улучшение оперативного планиравания и аналитической работы | | Повышение уровня механизации погрузочно-разгузочных работ | | Развитие централизованных перевозок | | Специализация подвижного состава | | Применение большегрузных а/м, прицепов, автопоездов, поддонов, пакетных и контейнерных перевозок | | Внедрение прогрессивных технологических процессов и методов работ подрядных бригад | | Улучшение нормирования, учета, отчетности и экономической работы |
Рис.1 Пути повышения эффективности использования основных фондов.
Рациональное использование оборотных средств в производственном процессе способствует повышению эффективности работы автотранспорта. Экономное расходование ОС и ускорение их оборачиваемости обеспечивают постоянное наличие денежных средств на расчетном счету.
Ускорение оборачиваемости ОС существенно зависит от организации финансовой работы на предприятии. В связи с этим особое значение имеет установление эффективных форм расчетов с потребителями транспортных услуг. Систематический контроль за состоянием дебиторской задолженности, своевременное предъявление претензий к дебиторам и принятие мер к взысканию задолженности способствует снижению доли средств, находящихся в расчетных документах, и ускоряют оборачиваемость ОС, повышая эффективность их использования и эффективность производства.
Также улучшение структуры ОС обеспечивается улучшением материально-технического снабжения и нормирования ОС, усилением научно-исследовательских работ по перспективной подготовке производства, внедрением прогрессивных решений по всем элементам.
В результате выполненной работы установлено, что, основным критерием оценки эффективного использования ОФ и ОС являются:
а) Для основных фондов - коэффициент экстенсивного и интенсивного использования, коэффициент интегральной загрузки, фондоотдача, фондоемкость, фондовооруженность, рентабельность, себестоимость.
б) Для оборотных средств - материалоемкость, материалоотдача, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, коэффициент загрузки оборотных средств, продолжительность одного оборота.
Пути повышения эффективности использования ОФ и ОС - это то, на что надо воздействовать, чтобы в вышеуказанных формулах была только положительная сторона.
Все критерии оценки эффективного использования ОФ и ОС важны для получения положительного конечного результата. Наиболее важными из них на мой взгляд являются:
• Фактическое время работы ОФ (машин, оборудования),т.е. чем больше времени в сутках работают ОФ, тем эффективнее они используются, в т.ч. и для автотранспорта.
• Фактический выпуск продукции в единицу времени, т.е. производительность ОФ, которая зависит от профессиональной подготовки работающего, от его организации труда и отдыха, от стимулирования его труда.
• Стоимость ОФ, которая чем меньше, тем самым улучшается показатели фондоотдачи и фондоемкости.
Т.о. практически воздействуя путем принятия управленческих решений на вышеперечисленные составляющие критериев оценки эффективности использования ОФ и ОС в конечном результате можно добиться в целом эффективности производства.
Список использованной литературы
1.Ковалев В.В. «Финансовый анализ», М., Финансы и статистика, 1998. -512с.
2.Т.Л. Каплан. Пути повышения эффективности использования
основных фондов на автомобильном транспорте. М.: Транспорт, 1981.-136с.
2. Практическое задание
Задача 1
Объем продаж предприятия за отчетный период составил 20 млн. руб. Предполагается увеличить реализацию продукции на 20%. Текущие активы, текущие обязательства составляют 10% от выручки от продаж. Основные активы - 6 млн. руб. Чистая рентабельность продаж 5%. Доля дивидендных выплат составляет 40% от чистой прибыли. Уставный капитал, нераспределенная прибыль, долгосрочные обязательства на конец отчетного периода составляют 1,3 млн. руб., 2,2 млн. руб., 2,5 млн. руб. соответственно. Определить потребность предприятия в дополнительном внешнем финансировании методом «процента от продаж».
Решение
1. Составим укрупненный баланс предприятия на конец отчетного периода.
Отчетный баланс, млн. руб.
Актив | Сумма | Пассив | Сумма |
Основные активы: | 6 | Уставный капитал: Нераспределенная прибыль: Долгосрочные обязательства: | 1,3 2,2 2,5 |
Текущие (оборотные) активы: | 2 | Текущие (краткосрочные) обязательства: | 2 |
Итого: | 8 | Итого: | 8 |
2. Составим баланс предприятия на конец прогнозируемого периода.
Текущие активы и текущие обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются на столько же процентов. Полученные значения показателей отражаются в прогнозном балансе.
Основные активы, необходимые в прогнозируемом периоде, определяются, исходя из технологических условий бизнеса, загрузки оборудования в отчетном периоде, степени износа оборудования. В задаче предусмотреть прирост основных активов на 5%.
При расчете пассивов прогнозного баланса уставный капитал, долгосрочные обязательства остаются без изменения. Нераспределенная прибыль на конец прогнозируемого периода рассчитывается как сумма нераспределенной прибыли на конец отчетного периода и прогнозируемого объема чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (после вычета дивидендов).
Отчетный баланс на конец периода
Актив | Сумма | Пассив | Сумма |
Основные активы: | 6,3 | Уставный капитал: Нераспределенная прибыль: Долгосрочные обязательства: | 1,3 2,272 2,5 |
Текущие (оборотные) активы: | 2,4 | Текущие (краткосрочные) обязательства: | 2,4 |
Итого: | 8,7 | Итого: | 8,472 |
Объем продаж прогнозный = 20 * 1,2 = 24 млн. руб.
Текущие активы, текущие обязательства на конец = 24 * 0,1 = 2,4 млн. руб.
Основные активы = 6*1,05 = 6,3
Чистая прибыль = 24 * 0,005 = 0,12 млн. руб.
Нераспределенная прибыль = 0,12 – 0,12*0,4 = 0,072 млн. руб.
Прогнозная нераспределенная прибыль = 2,2 + 0,072 = 2,272 млн. руб.
3. Потребность в дополнительном внешнем финансировании (например, в банковских кредитах) определяется путем сопоставления итогов актива и пассива прогнозного баланса.
Потребность = 8,7 – 8,472 = 0,228 млн. руб.
Задача 2
По итогам работы компании в отчетном периоде прибыль до выплаты процентов и налогов составила 2 400 т.р. Для развития компании необходимо дополнительное внешнее финансирование в сумме 5000т.р. Обсуждаются три варианта финансирования: а) эмиссия обыкновенных акций; б) эмиссия облигаций под 12% годовых; в) эмиссия привилегированных акций с дивидендным доходом 11%. Количество уже выпущенных акций составляет 200000 шт. По первому варианту можно выпустить обыкновенные акции и реализовать их по цене 50 руб. за акцию, что увеличит акционерный капитал на 100000 акций. Проанализировать влияние различных вариантов финансирования на показатель «Прибыль на акцию» и определить точку безубыточности финансирования аналитическим и графическим способом.
Решение
Расчет прибыли на акцию при различных вариантах финансирования представим в табл.
Расчет прибыли на акцию
Показатели | Обыкновенные акции (ОА) | Долговые обязательства (ДО) | Привилегированные акции (ПА) |
Прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT) | 2400 | 2400 | 2400 |
Проценты (I) | | 5000*0,12=600 | |
Прибыль до налогообложения ( EBT) | 2400 | 1800 | 2400 |
Налог на прибыль (T) | 2400*0,2 = 480 | 1800*0,2 = 360 | 2400*0,2 = 480 |
Прибыль после налогообложения (NP) | 1920 | 1440 | 1920 |
Дивиденды по привилегированным акциям (PD) | - | - | 5000*0,11 = 550 |
Доход держателей обыкновенных акций(EACS) | 1920 | 1440 | 1370 |
Количество акций(NS) | 300000 | 200000 | 200000 |
Прибыль на акцию (EPS), руб. | 6,4 | 7,2 | 6,85 |
Заметим, что проценты по долгам вычитаются из налогооблагаемой прибыли, тогда как дивиденды по привилегированным акциям облагаются налогами. В результате доходы акционеров на одну акцию выше при размещении долговых обязательств, чем при эмиссии привилегированных акций, хотя процентная ставка по долговым обязательствам превышает уровень дивидендов по привилегированным акциям.
Аналитический способ определения точки безубыточности финансирования основан на использовании формулы:
(EBIT* – C1)(1-T) / n1 = (EBIT* – C2)(1- T) / n2
где EBIT* – точка безубыточности для двух рассматриваемых вариантов;
С1, С2 – ежегодные проценты или дивиденды по привилегированным акциям до налогообложения;
T – ставка налога на прибыль;
n1, n2 – количество обыкновенных акций после осуществления вариантов финансирования.
Дл эмиссии долговых обязательств и эмиссии обыкновенных акций:
(ЕBIT – 600000)(1-0,2)/200000 = ЕBIT(1-0,2)/300000
0,8*(ЕBIT – 600000)/200000 = 0,8*ЕBIT/300000
0,8 *(ЕBIT – 480000)*3 = 0,8*ЕBIT*2
2,4*ЕBIT – 1,6*ЕBIT = 14400000
ЕBIT = 1,8 млн. руб.
Для эмиссии привилегированных и обыкновенных акций:
(ЕBIT – 211200)(1-0,2)/200000 = ЕBIT(1-0,2)/300000
0,8*(ЕBIT – 550000)/200000 = 0,8*ЕBIT/300000
0,8 *(ЕBIT – 550000)*3 = 0,8*ЕBIT*2
2,4*ЕBIT – 1,6*ЕBIT = 1320000
ЕBIT = 1,65 млн. руб.
График безубыточности (безразличия) для указанных трех вариантов финансирования показан на рис. 1.
Зависимость чувствительности прибыли на акцию к прибыли до выплаты налогов и процентов описывается:
- при эмиссии обыкновенных акций прямой у1 = f(х) — строится по двум точкам: а (0;0) и а1 (2,4 млн. руб. ; 6,4 руб.);
- при эмиссии долговых обязательств (облигаций) прямой у2 строится по точкам: b (; 0,6 млн. руб.; 0) и b1 (2,4 млн. руб.; 7,2 руб.);
- при эмиссии привилегированных акций прямой y3 строится по точкам: с (0,44 млн. руб.; 0) и с1 (2,4 млн. руб.; 6,85 руб.).
Следует отметить, что при эмиссии обыкновенных акций постоянные издержки отсутствуют и точка а находится в начале координат.
В варианте финансирования путем эмиссии долговых обязательств необходимый для покрытия налогов и процентов уровень прибыли составляет 600 тыс. руб.
При эмиссии привилегированных акций объем прибыли до выплаты налогов и процентов, необходимый для выплаты дивидендов, равен сумме дивидендов за год, поделенной на единицу минус ставка налогообложения. В нашем примере при ставке налогообложения 20% необходимый объем прибыли составит: 550 тыс. руб./(1 - 0,2) = 440 тыс. руб.
|
|
|
|
|
Рис. 1. Графический способ определения точки безубыточности финансирования
Из рисунка видно, что точка безубыточности А для эмиссии долговых обязательств и эмиссии обыкновенных акций соответствует прибыли до выплаты налогов и процентов — 1,8 млн. руб. Если прибыль до выплаты налогов и процентов ниже этого значения, то прибыль на акцию будет больше при эмиссии обыкновенных акций; если выше, то предпочтительнее вариант эмиссии долговых обязательств. Точка безубыточности В для эмиссии привилегированных и обыкновенных акций соответствует объему прибыли до выплаты налогов и процентов — 1,65 млн. руб. Вправо от этой точки прибыль на акцию больше при эмиссии привилегированных акций, влево — при эмиссии обыкновенных акций.
Задача 3
Чистая прибыль компании за год составила 1,73 млн. руб. Количество акций в обращении 100000 шт. Имеется два варианта обновления материально-технической базы. Первый требует реинвестирования 50% прибыли, второй – 20%. В первом случае годовой темп прироста прибыли составит 8%, во втором -3%. Приемлемая норма прибыли 17%. Какой вариант финансирования предпочтительней?
Решение
В качестве критерия выбора варианта финансирования использовать совокупные доходы держателя акции, определяемые по формуле:
B = Do + P,
где Do – дивидендные выплаты в расчете на одну акцию за текущий год, руб.;
Р – цены акции, определяемая по формуле Гордона:
P = Do * (1+i)/(r – i),
где i – ожидаемый годовой темп прироста прибыли (дивидендов), десятичные дроби;
r – приемлемая норма прибыли, десятичные дроби.
Дивиденд за текущий год составит:
по первому варианту: 8,65 млн. руб. (17,3 * 0,5);
по второму варианту: 13,84 млн. руб. (17,3 * 0,8).
Цена акции по первому варианту:
Р1 = 8,65 * (1+0,08) / (0,17-0,08) = 103,8 млн. руб.
по второму варианту:
Р2 = 13,84 * (1+0,03) / (0,17 – 0,03) = 101,8 млн. руб.
Совокупный результат составит:
по первому варианту: 112,45 млн. руб. (8,65 + 103,8);
по второму варианту: 115,64 млн. руб. (13,84 + 101,8).
Следовательно, второй вариант максимизирует совокупный доход акционеров и является предпочтительным.
Задача 4
На балансе компании имеется два размещенных долга:
а) 10 млн. рублей были получены за счет эмиссии и размещения корпоративных облигаций под 8% годовых. Расходы по выпуску облигаций составили 200 т.р.;
б) 30 млн. рублей были взяты в коммерческом банке под 10% годовых. Расходы по заключению договора с банком составили 150 т.р.
Размещение привилегированных акций под 9% годовых позволило предприятию привлечь 10 млн. рублей.
40 млн. рублей было привлечено за счет публичного размещения обыкновенных акций. В текущий момент времени уровень доходности по безрисковым инвестициям 6%, ожидаемая доходность рыночного портфеля 12%, бета- коэффициент компании 1,2.
Определить стоимость капитала компании по отдельным элементам и в целом по всем источникам финансирования (средневзвешенную стоимость капитала).
Решение
Для расчета стоимости капитала существует система показателей.
1. Стоимость банковского кредита определяется по формуле
Сбк= I (1 - T)/(1 - P)
где Сбк – стоимость капитала, привлеченного на рынке банковских кредитов, %;
I – процентная ставка по договору банковского кредита;
T – ставка налога на прибыль;
Р – уровень расходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженной десятичной дробью.
С бк = 10% (1-0,2)/(1-150/30000) = 8,04%
3. Cтоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций
а) купонные облигации
Сок = K (1-T) /(1 – Po) ,
где, Сок – стоимость заемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций, %;
K – ставка купонного процента по облигациям, %;
T – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;
Рo – уровень эмиссионных затрат к объему эмиссии, выраженный десятичной дробью;
Сок = 8%*(1-0,2)/(1-200/10000) = 6,53%
в) стоимость привилегированных акций
Сар= PD 100/ Aaр
где Сap – cтоимость капитала, привлеченного за счет эмиссии и размещения привилегированных акций, %;
PD – годовая сумма дивидендных выплат держателям привилегированных акций, руб.;
Aap – поступления от продажи привилегированных акций.
Сар = 10000*0,09*100/10000 = 9%
г) стоимость обыкновенных акций
Оценка стоимости обыкновенных акций по модели САРМ рассчитывается по формуле:
Са = r + β(R – r ),
где r – уровень доходности по безрисковым инвестициям,%;
β – бета-коэффициент компании-эмитента;
R – уровень доходности по акциям, образующим рыночный портфель, %.
Са = 6%+1,2*(12%-6%) = 13,2%
Уровень стоимости капитала существенно различается по элементам капитала (нераспределенная прибыль, эмиссия привилегированных акций, эмиссия простых акций, получение банковского кредита, эмиссия облигаций, финансовый лизинг).
В процессе формирования финансовых ресурсов оценка уровня стоимости капитала осуществляется не только в разрезе отдельных элементов, но и по предприятию в целом.
Средневзвешенная стоимость капитала (WACC).
Это среднеарифметическая взвешенная величина стоимости отдельных элементов капитала. В качестве весов выступает удельный вес в общей сумме сформированного капитала предприятия.
Всего собственный и заемный капитал = 10+30+10+40 = 90 млн. руб.
WACC = 10/90*6,53 + 30/90*8,04+10/90*9% +40/90* 13,2 = 10,3%
Задача 5
Определить стоимость капитала компании, используя модель ДДМ. Дивидендные выплаты на акцию в отчетном периоде составили 16 руб. Рыночная стоимость акции – 300 руб. Ожидаемый рост дивидендов: 20% в год в первые 4 года, 13% - в следующие 4 года. По окончании 8 года акцию предполагается продать за 600 руб.
Решение
1. Рассчитываются дивидендные выплаты в период с 1 по 8 год и дисконтированный доход от продажи акции по окончании 8 года.
2. Подбирается значение ставки дисконта (Е), при котором сумма дисконтированных дивидендов и дохода от продажи акции будет больше рыночной цены акции в текущий момент на незначительную величину (в задаче использовать Е =12%).
3. Производится дисконтирование дивидендных выплат и дохода от продажи акции, исходя из выбранной в п.2 ставки дисконта.
год | Дивиденды | Ставка дисконтирования, % | Коэффициент дисконтирования 1/(1 +Е)t | Дисконтированные доходы,руб. |
1 | 19,20 | 12 | 0,893 | 17,14 |
2 | 23,04 | 12 | 0,797 | 18,37 |
3 | 27,65 | 12 | 0,712 | 19,68 |
4 | 33,18 | 12 | 0,636 | 21,08 |
5 | 37,49 | 12 | 0,567 | 21,27 |
6 | 42,36 | 12 | 0,507 | 21,46 |
7 | 47,87 | 12 | 0,452 | 21,65 |
8 | 54,10 | 12 | 0,404 | 264,18 |
ИТОГО | | | | 404,84 |
4. Рассчитывается сумма дисконтированного дохода по акции. Она должна быть больше рыночной цены акции (незначительно). = 404,84
5. Увеличивается значение ставки дисконта (Е) (в задаче использовать Е =13%) и вновь рассчитывается сумма дисконтированного дохода на акцию. Сумма дисконтированных дивидендов и дохода должна стать таким образом, чтобы сумма дисконтированных дивидендов и дохода стала меньше рыночной цены акции на незначительную величину.
год | Дивиденды | Ставка дисконтирования, % | Коэффициент дисконтирования 1/(1 +Е)t | Дисконтированные доходы, руб. |
1 | 19,20 | 13 | 0,885 | 16,99 |
2 | 23,04 | 13 | 0,783 | 18,04 |
3 | 27,65 | 13 | 0,693 | 19,16 |
4 | 33,18 | 13 | 0,613 | 20,35 |
5 | 37,49 | 13 | 0,543 | 20,35 |
6 | 42,36 | 13 | 0,480 | 20,35 |
7 | 47,87 | 13 | 0,425 | 20,35 |
8 | 54,10 | 13 | 0,376 | 246,04 |
ИТОГО | | | | 381,63 |
6.Определяется изменение (уменьшение) суммы дисконтированных дивидендных выплат и дохода от продажи акции при увеличении ставки дисконта на 1 %.
404,84 – 381,63 = 23,21
7.Определяется разность между верхним пределом суммы дисконтированных дивидендных выплат и дохода от продажи (см.п.2) и рыночной ценой акции.
= 404,84 - 300 = 104,84
8. Рассчитывается ставка дисконта, уравнивающая сумму дисконтированных дивидендных выплат с рыночной ценой акции, как сумма ставки дисконта (см. п.2) и частного от деления п.7 на п.6
= 12 + 104,84/23,21 = 16,52%
Задача 6
Задание: рассчитать себестоимость проданной продукции предприятия (табл.1) и прибыль (убыток) от продаж (табл.2).
Решение
Таблица 1
Виды затрат | Затраты, млн.р. |
1. Материальные затраты (за вычетом стоимости возвратных отходов) | 65 |
2. Затраты на оплату труда | 25 |
3. Отчисление на социальные нужды | 8,5 |
В том числе в: | |
Пенсионный фонд | 6,5 |
Фонд социального страхования | 1,275 |
Фонд обязательного медицинского страхования | 0,725 |
4. Амортизация основных фондов | 9,2 |
5. Прочие затраты | 3 |
6. Итого затрат на производство | 110,7 |
7. Затраты, списанные на непроизводственные счета | 0,5 |
8. Прирост (-), уменьшение(+) остатков расходов будущих периодов незавершенного производства | +0,7 |
9. прирост (-), уменьшение (+) остатков | -1,2 |
10.Производственная себестоимость товарной продукции | 109,7 |
11. Прирост (-), уменьшение (+) остатков готовой продукции | -1,8 |
12. Производственная себестоимость проданной продукции | 107,9 |
Производственная себестоимость товарной продукции включает сумму затрат на производство (стр.6 табл.1) за вычетом затрат, списанных на непроизводственные счета (стр.7 табл.1), а также изменение остатков расходов будущих периодов (стр.8 табл.1), изменение остатков незавершенного производства (стр.9 табл.1).
Стр.10=стр.6-стр.7+стр.8+стр.9.
Производственная себестоимость проданной продукции включает производственную себестоимость товарной продукции и изменение остатков готовой продукции (стр.11 табл.1).
Стр.12=стр.10+стр.11.
Расчетное значение производственной себестоимости проданной продукции отражается в табл.2. Коммерческие и управленческие расходы составляют 2% и 3% соответственно от производственной себестоимости проданной продукции.
Таблица 2
Выручка от продажи продукции (по вариантам), млн.р. | Производственная себестоимость проданной продукции и услуг, млн.р. | Валовая прибыль, млн. р. | Коммерческие и управленческие расходы, млн.р. | Прибыль (убыток) от продаж, млн.р. |
2вариант: 120 | 107,9 | 12,1 | 5,395 | 6,705 |
Задача 7
Оценить изменение рентабельности собственного капитала в зависимости от различной структуры источников финансирования предприятия. Расчетные данные занести в таблицу 1.
Таблица 1
Показатель | 1 вариант ( заемный капитал отсутствует) | 2 вариант (заемный капитал составляет 20%) | 3 вариант ( заемный капитал составляет 50%) |
1.Совокупный капитал предприятия | 1000 | 1000 | 1000 |
2.Сумма собственного капитала | 1000 | 800 | 500 |
3.Сумма заемного капитала | - | 200 | 500 |
4.Сумма прибыли до выплаты процентов и налогов (без учета процентов за кредит) | 200 | 200 | 200 |
5.Рентабельность активов (стр.4 / стр.1) | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
6.Процентная ставка по кредитам | - | 10 | 10 |
7.Сумма процентов, уплаченная за использование заемного капитала (стр.3*стр.6)/100 | - | 20 | 50 |
8.Сумма прибыли предприятия с учетом расходов по уплате процентов за кредит (стр.4 – стр.7) | 200 | 180 | 150 |
9.Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью | 0,2 | 0,2 | 0,2 |
10.Сумма налога на прибыль (стр.8 * стр.9) | 40 | 36 | 30 |
11.Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (стр.8 – стр.10) | 160 | 144 | 120 |
12.Рентабельность собственного капитала (стр.11 *100)/стр.2 | 0,16 | 0,18 | 0,24 |
13.Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, % (по отношению к варианту 1) | - | 12,5 | 50 |
При использовании заемного капитала показатель рентабельности собственного капитала увеличивается.
Задача 8
Исходные данные для решения задачи 8 представлены в табл.1
Таблица 1
Смета затрат на производство
Показатели | млн. р. |
1.Выручка от продажи продукции | 11,682 |
2.Материальные затраты | 3,40 |
Сырье | 2,60 |
Материалы | 0,10 |
Покупные и комплектующие изделия | 0,40 |
Топливо | 0,20 |
Невозвратная тара | 0,10 |
3.ФЗП ППП (фонд заработной платы промышленно-производственного персонала) | 1,40 |
4.Начисления на ФЗП ППП (рассчитать на основе действующих ставок отчислений на социальные нужды) | 0,476 |
5. Амортизация 7.Прочие затраты на производство продукции | 3,14 0,30 |
8.Прирост остатков незавершенного производства (вычитаются) | 0,10 |
9.Итого производственная себестоимость товарной продукции 10.Прирост остатков готовой продукции (вычитаются) | 8,616 0,05 |
11.Управленческие расходы | 1,20 |
12.Затраты на реализацию | 0,40 |
13.Аренда | 0,50 |
14.Прочие затраты | 0,46 |
15.Итого затрат на производство и реализацию | 11,126 |
Решение
Страховые взносы составляют 34% от ФЗП ППП = 1,4*0,34 = 0,476
Норматив запасов сырья (Ф об с ) определяется по формуле:
Фоб с= (Сс/Тк)* Тзап с,
где Сс – переменные затраты на сырьё, млн.руб.;
Тк – длительность календарного периода, дн.;
Тзап с – норма запаса, дн. (см. табл.2).
Аналогично определяются нормативы запасов материалов, покупных и комплектующих изделий, топлива, невозвратной тары.
Норматив незавершенного производства (Фоб нп) рассчитывается по формуле:
Фоб нп=(Сп/Тк)*Тц*Кн = (8,616/360)*60*0,7
где Сп – производственная себестоимость товарной продукции, млн. руб.
Тц -длительность производственного цикла, дн.;
Кн -коэффициент нарастания затрат. Рассчитывается по формуле:
Кн = (См +0,5 (Сп – См))/Сп = (3,4+0,5*(8,616-3,4))/8,616 = 0,7
где См – суммарные материальные затраты, млн.руб.
См = Сс+ Смат +Спки + Ст + Снв = 3,40
где Сс – затраты на сырьё, млн. руб.;
См – затраты на материалы, млн. руб.;
Спки – затраты на покупные комплектующие материалы, млн. руб.;
Ст – затраты на топливо, млн. руб.;
Снв – затраты на невозвратную тару, млн. руб.
При этом предположим, что длительность производственного цикла составляет также 60 дней.
Норматив запасов готовой продукции (Фоб гп) определяется по формуле:
Фоб гп = (Сп/Тк)*Тзап гп,
где Тзап гп – норма запасов готовой продукции, дн.
Норматив отгруженной, но не оплаченной продукции (Фобоп) рассчитывается по формуле:
Фоб оп =(Сп /Тк)*Тзап оп,
где Тзап оп – норма запаса отгруженной, но не оплаченной продукции, дн.
Норматив дебиторской задолженности (Фобдеб) определяется по формуле:
Фоб деб =(Впр/Тк)*Тоб деб,
где Тоб деб – норма запаса по дебиторской задолженности (период оборачиваемости дебиторской задолженности), дн.
Впр – выручка от продажи продукции, млн.руб.
Объем продажи продукции в отпускных ценах рассчитывается по формуле:
Впр =Зпр + Прпл = 11,126 + 0,556 = 11,682
где Зпр – затраты на производство и реализацию продукции, млн.р.;
Прпл – сумма плановой прибыли, млн.р., рассчитывается по формуле:
Прпл =Зпр*Рпл/100 = 11,126*5/100 = 0,556
гдеРпл – плановый уровень рентабельности, %. При решении задачи принять Рпл=5%.
Норматив кредиторской задолженности (Пкред) рассчитывается по формуле:
Пкред = ((См +Су)/Тк)*Ткред = (3,4+1,2)/360*20 = 0,256
где Ткред – период погашения кредиторской задолженности, дн.
Период погашения кредиторской задолженности равен нормативу дебиторской задолженности.
Расчет оборотных средств свести в таблицу 2.
Таблица 2. Расчет оборотных средств предприятия
Показатели | Норма запаса, дн. | Число оборотов в год | Фоб , млн.р. | Фоб ., % от Впр. |
1.Производственные запасы, в т.ч. | | | 0,074 | 0,63 |
- сырье | 10 | 36 | 0,072 | 0,62 |
- материалы | 5 | 72 | 0,001 | 0,01 |
2.Покупные и комплектующие изделия | 20 | 18 | 0,022 | 0,19 |
3.Топливо | 20 | 18 | 0,011 | 0,10 |
4.Невозвратная тара | 30 | 12 | 0,008 | 0,07 |
5. Незавершенное производство | 15 | 24 | 1,005 | 8,60 |
6. Готовая продукция на складе | 5 | 72 | 0,120 | 1,02 |
7. Продукция отгруженная, но не оплаченная | 30 | 12 | 0,718 | 6,15 |
8. Дебиторская задолженность | 20 | 18 | 0,649 | 5,56 |
9.Итого оборотных средств (без денежных средств) | | | 2,607 | 22,32 |
10.Кредиторская задолженность | | | 0,256 | 2,19 |
11.Текущая финансовая потребность (оборотные средства минус кредиторская задолженность) | | | 2,352 | 20,13 |
Примечание к табл.2:
1. Число оборотов в год рассчитывается в результате деления числа дней в году (360) на норму запаса по каждому элементу оборотных средств.
2. Текущая финансовая потребность определяется путем вычитания суммы кредиторской задолженности из суммы оборотных средств (без денежных средств) (стр.9. - стр.10).
Задача 9
На основе исходных данных (табл.1) оценить эффективность использования оборотных средств предприятия. Результаты расчета занести в соответствующие графы табл. 1:
Таблица 1
Вариант | Фоб на нач.года, т.р. | Фоб на конец года, т.р. | Фоб., т. р. | Впр., т. р. | К об. | Т об. | К з |
2 | 41 450 | 41 669 | 41559,5 | 88 051 | 2,119 | 170 | 0,472 |
Решение
Показатели эффективности использования оборотных средств:
- коэффициент оборачиваемости;
- продолжительность одного оборота;
- коэффициент загрузки оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости средств (скорость оборота) Коб характеризует количество оборотов, которое совершают оборотные средства за анализируемый период. Расчет выполняется по формуле:
Коб = В пр / Фоб = 88051/41559,5 = 2,119
где Впр– выручка от продажи продукции за определенный период.;
Фоб – средняя стоимость остатка оборотных средств за тот же период.
Фоб = (Фоб нач +Фоб.кон.)/2 = (41450+41669)/2 = 41559,5 т.р.
Продолжительность одного оборота Тоб - это количество дней, в течение которых совершается один оборот. Расчет выполняется по формулам:
Тоб =Тк / Коб или Тоб = Фоб / Впр дн
где Тк – длительность календарного периода (по условию задачи Тк =360 дн.);
Впр дн – ежедневный объем продаж.
Величина, обратная скорости оборота, показывает размер оборотных средств, авансируемых на 1 рубль выручки от реализации продукции. Это соотношение характеризует степень загрузки средств в обороте и называется коэффициентом загрузки оборотных средств:
Кз об= Фоб / Впр или Кз об = 1 / Коб
Чем меньше величина коэффициента загрузки оборотных средств, тем эффективнее используются оборотные средства.
За год оборотные средства оборачиваются с 2,119 раза, период оборота составляет 170 дней, и на каждый рублю выручки приходится 0,472 руб. оборотных средств.
Задача 10
Выявить динамику и структуру дебиторской задолженности предприятия. Исходные данные представлены в табл.1.
Таблица 1
Варианты | Статья дебиторской задолженности | На начало периода | На конец периода | Изменения за период | |||
т. р. | % к итогу | т. р. | % к итогу | т. р. | % к итогу | ||
2 | Покупатели и заказчики | 6 488 | 64,24 | 9 616 | 50,19 | 3 128 | 34,52 |
Векселя к получению | - | - | - | - | - | - | |
Задолженность дочерних и зависимых обществ | - | - | - | - | - | - | |
Авансы выданные | - | - | 390 | 2,04 | 390 | 4,30 | |
Прочие дебиторы | 3 611 | 35,76 | 9 154 | 47,78 | 5 543 | 61,17 | |
Итого | 10 099 | 100,00 | 19 160 | 100,00 | 9 061 | 100,00 |
Решение
Дебиторская задолженности к конце года возрастает на 9061 т.р. за счет увеличения задолженности покупателей и заказчиков на 3128 т.р. и прочих дебиторов – на 5543 т.р., а также за счет выданных к концу года авансов, сумма которых составила 390 т.р. На прочих дебиторов приходится большая доля прироста – 61,17%.
В структуре дебиторской задолженности на начало и конец периода преобладает задолженность покупателей и заказчиков, причем ее доля снижается к концу периода с 64,24 до 50,19%, при этом доля прочих дебиторов увеличивается с 35,76 до 47,78%.
Задача11
Используя данные задачи 10 оценить оборачиваемость дебиторской задолженности предприятия.
Решение
Таблица 1
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности необходимо рассчитать следующие показатели: коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, период погашения дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:
Коб деб = Впр / Фоб деб = 88051 / 14629,5 = 6,02
где Коб деб - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
Впр - выручка от продажи продукции за период, т.р.;
Фоб деб – средняя стоимость остатка оборотных средств в дебиторской задолженности в отчетном периоде (рассчитывается как средняя арифметическая дебиторской задолженности на начало и конец периода, см. табл.1 задачи 10), т.р.
Фоб деб = (19160+10099) / 2 = 14629,5 т.р.
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Тоб деб) рассчитывается по формуле:
Тоб деб = Тк / Коб деб,
где Тк – длительность календарного периода, дн. (по условию задачи Тк =360 дн.).
За год дебиторская задолженность совершает 6,02 оборота и оборачивается за 60 дней.
Задача 12
Рассчитать продолжительность финансового цикла (Тфц) – периода времени, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, и продолжительности операционного цикла (Тоц) – периода времени, в течение которого финансовые ресурсы «омертвлены» в запасах и дебиторской задолженности. Исходные данные представлены в табл.1
Решение
Таблица 1
Продолжительность операционного цикла (Тоц) определяется по формуле:
Тоц = Тоб з + Тоб деб = 292,02 + 185,25 = 477,28 дн.
где Тоб з – период оборачиваемости производственных запасов, дн.;
Тоб деб – период оборачиваемости дебиторской задолженности, дн.;
Период оборачиваемости производственных запасов (Тоб з) рассчитывается по формуле:
Тоб з = Тк / (Спр / Фоб з ) = 360/(28192/22869) = 292,02 дн.
где Спр – производственная себестоимость проданной продукции, т.р.;
Фоб з – средние остатки оборотных средств в производственных запасах, т.р.
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Тоб деб) рассчитывается в соответствии с методическими указаниями к задаче 11.
Продолжительность финансового цикла определяется по формуле:
Тфц = Тоц – Ткред = 477,28 – 296,65 = 180,63 дн.
где Ткред – период оборачиваемости кредиторской задолженности определяется по формуле:
Ткред = Тк / (Спр /Зкред ) = 360/(28192/23231) = 296,65 дн.
где Зкред – средняя величина кредиторской задолженности в отчетном периоде, т.р.
Используя данные задачи 10 оценить оборачиваемость дебиторской задолженности предприятия.
Решение
Таблица 1
Вариант | В пр., т.р, | Фоб деб, | Коб деб | Тоб деб |
2 | 88 051 | 14629,5 | 6,02 | 59,81 |
Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности необходимо рассчитать следующие показатели: коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, период погашения дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:
Коб деб = Впр / Фоб деб = 88051 / 14629,5 = 6,02
где Коб деб - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;
Впр - выручка от продажи продукции за период, т.р.;
Фоб деб – средняя стоимость остатка оборотных средств в дебиторской задолженности в отчетном периоде (рассчитывается как средняя арифметическая дебиторской задолженности на начало и конец периода, см. табл.1 задачи 10), т.р.
Фоб деб = (19160+10099) / 2 = 14629,5 т.р.
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Тоб деб) рассчитывается по формуле:
Тоб деб = Тк / Коб деб,
где Тк – длительность календарного периода, дн. (по условию задачи Тк =360 дн.).
За год дебиторская задолженность совершает 6,02 оборота и оборачивается за 60 дней.
Задача 12
Рассчитать продолжительность финансового цикла (Тфц) – периода времени, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, и продолжительности операционного цикла (Тоц) – периода времени, в течение которого финансовые ресурсы «омертвлены» в запасах и дебиторской задолженности. Исходные данные представлены в табл.1
Решение
Таблица 1
Впр, т.р. | Фоб з, т.р. | Спр., т.р. | Фоб деб., т.р | Зкред., т.р. | Тоб з | Тоб деб | Тоб кред | Тоц | Тфц |
28 051 | 22 869 | 28 192 | 14 435 | 23 231 | 292,02 | 185,25 | 296,65 | 477,28 | 180,63 |
Продолжительность операционного цикла (Тоц) определяется по формуле:
Тоц = Тоб з + Тоб деб = 292,02 + 185,25 = 477,28 дн.
где Тоб з – период оборачиваемости производственных запасов, дн.;
Тоб деб – период оборачиваемости дебиторской задолженности, дн.;
Период оборачиваемости производственных запасов (Тоб з) рассчитывается по формуле:
Тоб з = Тк / (Спр / Фоб з ) = 360/(28192/22869) = 292,02 дн.
где Спр – производственная себестоимость проданной продукции, т.р.;
Фоб з – средние остатки оборотных средств в производственных запасах, т.р.
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Тоб деб) рассчитывается в соответствии с методическими указаниями к задаче 11.
Продолжительность финансового цикла определяется по формуле:
Тфц = Тоц – Ткред = 477,28 – 296,65 = 180,63 дн.
где Ткред – период оборачиваемости кредиторской задолженности определяется по формуле:
Ткред = Тк / (Спр /Зкред ) = 360/(28192/23231) = 296,65 дн.
где Зкред – средняя величина кредиторской задолженности в отчетном периоде, т.р.