Контрольная работа

Контрольная работа на тему Обеспечение надежности инвестиционного решения

Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-05-04

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

Выберите тип работы:

Скидка 25% при заказе до 25.11.2024


Контрольная работа
«Обеспечение надежности инвестиционного решения»

1. Описание объекта исследования
Рассмотрим инвестиционный проект со следующими переменными:
·                   Объем инвестиций – 100 у. е. в 0‑м периоде
·                   Цена изделия – 10 у. е.
·                   Постоянные затраты – 15 у. е.
·                   Переменные затраты – 60% от цены изделия (6 у. е. на ед)
·                   Амортизация – 5 у. е. в год
·                   Налог на прибыль – 20%
·                   Ставка дисконтирования – 10%
·                   Объем производства – 20 шт./год
·                   Срок жизни – 7 лет
2. Выделение набора критических переменных
Выделяем набор критических переменных:
– уменьшение объема реализации – 8 ед.
– увеличение постоянных затрат – 65 у. е. на ед.
– увеличение переменных затрат – 8,5 у. е.
В результате расчетов определены количественные значения критических переменных, при которых NPV проекта стремиться к нулю
Определение предельного значения для объема производства, у. е.

Наименование параметров
Интервалы
0
1
2
3
4
5
6
7
Цена
10
10
10
10
10
10
10
Количество
8
8
8
8
8
8
8
1
Выручка от реализации
0,00
80
80
80
80
80
80
180
2
Инвестиционные затраты
-100
3
Коммерческая себестоимость, в т.ч.
63
63
63
63
63
63
63
Постоянные затраты
15
15
15
15
15
15
15
Амортизация
5
5
5
5
5
5
5
Ставка переменных затрат
6
6
6
6
6
6
6
Переменные затраты
48
48
48
48
48
48
48
4
Валовая прибыль
17
17
17
17
17
17
17
5
Налог на прибыль 20%
3
3
3
3
3
3
3
6
Чистая прибыль
14
14
14
14
14
14
14
7
Чистый поток денежных средств
-100
20
20
20
20
20
20
20
8
Коэффициент приведения 10%
1
0,9
0,81
0,73
0,66
0,59
0,53
0,48
9
Текущая стоимость потоков
-100
18
17
17
16
15
15
14
10
Чистый доход проекта
-100
-82
-65
-48
-32
-17
-2
12
Определение предельного значения для постоянных затрат, у. е.

Наименование параметров
Интервалы
0
1
2
3
4
5
6
7
Цена
10
10
10
10
10
10
10
Количество
20
20
20
20
20
20
20
1
Выручка от реализации
0,00
200
200
200
200
200
200
200
2
Инвестиционные затраты
-100
3
Коммерческая себестоимость, в т.ч.
185
185
185
185
185
185
185
Постоянные затраты
65
65
65
65
65
65
65
Амортизация
5
5
5
5
5
5
5
Ставка переменных затрат
6
6
6
6
6
6
6
Переменные затраты
120
120
120
120
120
120
120
4
Валовая прибыль
15
15
15
15
15
15
15
5
Налог на прибыль 20%
3
3
3
3
3
3
3
6
Чистая прибыль
12
12
12
12
12
12
12
7
Чистый поток денежных средств
-100
18
18
18
18
18
18
18
8
Коэффициент приведения 10%
1
0,9
0,81
0,73
0,66
0,59
0,53
0,48
9
Текущая стоимость потоков
-100
16
16
15
14
14
13
12
10
Чистый доход проекта
-100
-84
-68
-53
-39
-25
-12
0
Определение предельного значения для переменных затрат, у. е.

Наименование параметров
Интервалы
0
1
2
3
4
5
6
7
Цена
10
10
10
10
10
10
10
Количество
20
20
20
20
20
20
20
1
Выручка от реализации
0,00
200
200
200
200
200
200
200
2
Инвестиционные затраты
-100
3
Коммерческая себестоимость, в т.ч.
185
185
185
185
185
185
185
Постоянные затраты
15
15
15
15
15
15
15
Амортизация
5
5
5
5
5
5
5
Ставка переменных затрат
8,5
8,5
8,5
8,5
8,5
8,5
8,5
Переменные затраты
170
170
170
170
170
170
170
4
Валовая прибыль
15
15
15
15
15
15
15
5
Налог на прибыль 20%
3
3
3
3
3
3
3
6
Чистая прибыль
12
12
12
12
12
12
12
7
Чистый поток денежных средств
-100
18
18
18
18
18
18
18
8
Коэффициент приведения 10%
1
0,9
0,81
0,73
0,66
0,59
0,53
0,48
9
Текущая стоимость потоков
-100
16
16
15
14
14
13
12
10
Чистый доход проекта
-100
-84
-68
-53
-39
-25
-12
0
3. Определение запаса надежности проекта
Величину запаса надежности инвестиционного решения можно рассчитать по формуле:
ЗН = ЧДД – ∆ЧДД
В качестве критерия надежности используется следующий показатель:
Н = 1 – ∆ЧДД/ЧДД
Определение запаса надежности для критических переменных
Критические переменные
Значение базовое
Значение расчетное
Запас надежности
Н, %
Объем реализации
20
8
12
60
Постоянные затраты
15
65
-50
-333
Переменные затраты
6
8,5
-2,5
-42

Положительные значения надежности характеризуют наличие у инвестиционного решения запаса надежности даже при развитии неблагоприятного сценария в ходе реализации инвестиций. Отрицательное значение показателя характеризует потерю дохода относительно доходности соответствующей ставки сравнения.
Предельным значением критической переменной будем называть такое ее значение, которое при сохранении неизменными всех других критических переменных за срок жизни инвестиционного решения обеспечивает нулевое значение чистого дисконтированного дохода.
4. Анализ чувствительности
Анализ чувствительности позволяет рассмотреть влияние отдельных исходных факторов на конечный результат проекта. Проект с меньшей чувствительностью NPV считается наименее рискованным. Чувствительность инвестиционного решения к изменению критической переменной можно характеризовать изменением чистого дисконтированного дохода относительно запроектированного при единичном изменении этой переменной и сохранении постоянными других переменных. Для критических переменных, к изменению которых инвестиционное решение в наибольшей степени чувствительно, следует обеспечивать достаточный запас устойчивости.
Таблица для расчета показателя чувствительности к изменению объема продукции

Наименование параметров
Интервалы
0
1
2
3
4
5
6
7
Цена
10
10
10
10
10
10
10
Количество
18
20
20
20
20
20
20
1
Выручка от реализации
0,00
180
180
180
180
180
180
180
2
Инвестиционные затраты
-100
3
Коммерческая себестоимость, в т.ч.
123
123
123
123
123
123
123
Постоянные затраты
15
15
15
15
15
15
15
Амортизация
5
5
5
5
5
5
5
Ставка переменных затрат
6
6
6
6
6
6
6
Переменные затраты
108
108
108
108
108
108
108
4
Валовая прибыль
57
57
57
57
57
57
57
5
Налог на прибыль 20%
11
11
11
11
11
11
11
6
Чистая прибыль
46
46
46
46
46
46
46
7
Чистый поток денежных средств
-100
51
51
51
51
51
51
51
8
Коэффициент приведения 10%
1
0,9
0,81
0,73
0,66
0,59
0,53
0,48
9
Текущая стоимость потоков
-100
49
47
45
43
42
40
39
10
Чистый доход проекта
-100
-51
-4
41
84
126
168
205
Таблица для расчета показателя чувствительности к изменению постоянных затрат

Наименование параметров
Интервалы
0
1
2
3
4
5
6
7
Цена
10
10
10
10
10
10
10
Количество
20
20
20
20
20
20
20
1
Выручка от реализации
0,00
200
200
200
200
200
200
200
2
Инвестиционные затраты
-100
3
Коммерческая себестоимость, в т.ч.
136
136
136
136
136
136
136
Постоянные затраты
16
16
16
16
16
16
16
Амортизация
5
5
5
5
5
5
5
Ставка переменных затрат
6
6
6
6
6
6
6
Переменные затраты
120
120
120
120
120
120
120
4
Валовая прибыль
64
64
64
64
64
64
64
5
Налог на прибыль 20%
13
13
13
13
13
13
13
6
Чистая прибыль
51
51
51
51
51
51
51
7
Чистый поток денежных средств
-100
56
56
56
56
56
56
56
8
Коэффициент приведения 10%
1
0,9
0,81
0,73
0,66
0,59
0,53
0,48
9
Текущая стоимость потоков
-100
54
52
50
48
47
45
44
10
Чистый доход проекта
-100
-46
7
57
105
152
197
241

Таблица для расчета показателя чувствительности к изменению переменных затрат

Наименование параметров
Интервалы
0
1
2
3
4
5
6
7
Цена
10
10
10
10
10
10
10
Количество
20
20
20
20
20
20
20
1
Выручка от реализации
0,00
200
200
200
200
200
200
200
2
Инвестиционные затраты
-100
3
Коммерческая себестоимость, в т.ч.
155
155
155
155
155
155
155
Постоянные затраты
15
15
15
15
15
15
15
Амортизация
5
5
5
5
5
5
5
Ставка переменных затрат
7
7
7
7
7
7
7
Переменные затраты
140
140
140
140
140
140
140
4
Валовая прибыль
45
45
45
45
45
45
45
5
Налог на прибыль 20%
9
9
9
9
9
9
9
6
Чистая прибыль
36
36
36
36
36
36
36
7
Чистый поток денежных средств
-100
41
41
41
41
41
41
41
8
Коэффициент приведения 10%
1
0,9
0,81
0,73
0,66
0,59
0,53
0,48
9
Текущая стоимость потоков
-100
39
37
35
33
32
30
29
10
Чистый доход проекта
-100
-61
-24
11
44
76
106
135
5. Определение точки безубыточности
Анализ условий надежности предусматривает определение точки безубыточности, в которой поступления от продаж уравновешивают издержки на реализованную продукцию. Эту точку следует определять для расчетов минимальной производственной программы и загрузки производственных мощностей, обеспечивающих безубыточную работу предприятия при заданном значении отпускных цен. В случае, когда известны объемы выпуска в натуральном выражении, точка безубыточности позволит определить минимальный уровень отпускных цен на продукцию, обеспечивающих при существующей структуре издержек доходность инвестиционного решения
При анализе приняты следующие допущения
-                   постоянные издержки не меняются
-                   переменные издержки меняются пропорционально объему производства
-                   отпускные цены не меняются при изменении объемов реализации
-                   объемы производства соответствуют объему продаж
-                   в случае много номенклатурного производства соотношение между объемами производства различных изделий не изменяется.
Поскольку в дисконтируемые потоки издержки финансирования не включаются, определение точки безубыточности является обязательным требованием при обосновании инвестиций.
6. Оценка вероятности изменений критических переменных
Анализ критических переменных должен учитывать вероятность их изменений относительно спроектированных значений. При таком подходе к анализу инвестирования самым сложным является выделить среди переменных независимые и определить доверительный интервал, в пределах которого эти переменные можно считать случайной величиной.
Рассчитаем значения взвешенной по вероятности величины запаса надежности инвестиционного решения, рассматриваемого в примере, для принятых независимых критических переменных.
Критические переменной
Вероятность
Запас надежности
Взвешенный запас надежности
Уменьшение объема реализации
0,5
12
24
Увеличение переменных затрат
0,3
2,5
8,3
Увеличение постоянных затрат
0.2
50
250
ИТОГО
1
Данные таблицы показывают, что снижение вероятности изменения независимых критических переменных относительно их запланированного проявления увеличивает взвешенный по вероятности запас надежности инвестиционного решения.
Выделив наиболее значимые критические переменные среды окружения и задав их изменения, можно выбрать по критериям доходности и надежности наиболее подходящую стратегию приспособления объекта инвестирования к возможным изменениям среды окружения. При этом базовое состояние объекта следует дополнить средствами и способами, обеспечивающими удовлетворительное сочетание показателей доходности и надежности для принятых переменных среды окружения. Целью стратегии приспособления объекта является обеспечение требуемого сочетания показателей доходности и надежности инвестиционного решения. Для разных инвесторов это сочетание носит индивидуальный характер и определяется их склонностью к риску.
7. Способы компенсации последствий для участников инвестиционного проекта
Надежность инвестирования существенно повышается, если его участники выполняют принятые на себя обязательства и ответственность за риски, вызванные собственными действиями или бездействием, последствия которых проявляются ущербом для других участников инвестиционного решения. На наш взгляд, такой принцип должен лежать в основе распределения внутренних рисков между участниками инвестиционного процесса.
-                   для обеспечения надежности и устойчивости в случаях непредвиденных ситуаций инвестиционные решения должны обладать достаточным количеством резервов. Под резервами понимается потенциал ресурсов, который может быть использован для обеспечения целей инвестирования при проявлении инвестиционных рисков.
-                   Гарантии должны предоставляться надежными субъектами хозяйственных отношений с высокой деловой репутацией. При этом ответственность поручителя ограничивается только теми обязательствами, которые признает должник. Поэтому заемщик может противопоставить кредиторам контраргументы, оспаривающие их притязания, а поручитель, вплоть до суда, уклониться от принятых обязательств. Гарантия представляет самостоятельное обязательство гаранта, поэтому этот вид обеспечения более надежен для кредиторов.
-                   Страхование риска может осуществляться с привлечением страховой организации и распределением риска между участниками инвестирования или с помощью операций на рынке капиталов. Страховщик формирует специальные денежные фонды (резервы) за счет выплачиваемых страхователями страховых премий для последующей выплаты страховых сумм и страховых возмещений по договорам страхования. В договорах страхования указываются страховые случаи, страховая сумма, страховое возмещение, страховой взнос, срок страхования.
-                   Для своевременного принятия решений по компенсации действия факторов риска, оперативного приспособления к меняющейся среде окружения необходимы достоверные источники информации и последующий ее анализ для своевременного принятия решений по управлению объектом.

1. Реферат Учета затрат на предприятии
2. Реферат на тему Macbeth Essay Research Paper During Shakespearean times
3. Реферат Отчет по преддипломной практике Мастер по пошиву легкого женского платья с умением производить
4. Реферат на тему Frankenstein Essay Research Paper I do not
5. Реферат на тему Основные теории познания
6. Реферат Реформа кредитно-банковской системы в Российской Федерации
7. Реферат на тему Мир чеховского рассказа
8. Реферат Амбруаз Паре-великий хирург-реформатор
9. Курсовая Учет расчетов с подотчетными лицами 10
10. Реферат Мотивация труда 6