Курсовая: Банкротство предприятий 

                               СОДЕРЖАНИЕ:                              

     Введение

     1.Банкротство предприятия: предпосылки и последствия.

     2. БАНКРОТСТВО КАК ФОРМА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ

     3.Санация как экономическая категория, ее необходимость.

     3.1.Сущность финансовой санации.

     3.2. Финансовая санация по решению арбитражного суда.

     3.3. Санация путем реорганизации (реструктуризации).

     4. Изменения в законе "О банкротстве".

5. ЛИКВИДАЦИОННАЯ СТОИМОСТЬ И НАЧАЛЬНАЯ ЦЕНА

6. Анализ вероятности банкротства.

     ЗАКЛЮЧЕНИЕ

    

Список использованной литературы

                                 Введение                                

Неотъемлемой   частью  рыночного  хозяйства  является  институт банкротства.

Он   служит   мощным   стимулом   эффективной  работы предпринимательских

структур, гарантируя одновременно экономические интересы  кредиторов,  а

также  государства  как  общего регулятора рынка.

В  мировой  практике  законодательство о банкротстве изначально развивалось

по  двум  принципиально различным направлениям. Одно из них   основывалось

на   принципах   британской   модели,   которая рассматривала банкротство как

способ возврата долгов кредитором, что сопровождалось ликвидацией должника-

банкрота. Иное начало было заложено  в  американской  модели.  Основная цель

законодательства здесь состоит  в  том,  чтобы  реабилитировать  компанию,

восстановить ее платежеспособность. Однако в современных условиях в

законодательстве развитых   рыночных   стран   прослеживается   линия  на

сближение, совмещение приведенных начал.

В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из

основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений

является законодательство о несостоятельности (банкротстве). В настоящий

момент нашей рыночной экономике присущи такие явления как спад

промышленности, экономический кризис, отсутствие инвестиций, ужесточение

денежно-кредитных отношений, что несомненно приводит к несостоятельности

хозяйствующих субъектов. И перед предпринимателями встает вопрос: что же

делать с этими обанкротившимися предприятиями.

Существующая до 1999 г. нормативно-правовая база (опирающаяся в основном на

обширный зарубежный опыт), регламентирующая процесс банкротства, оказалась

неработоспособной в современных экономических условиях и привела к тому, что

крупные предприятия получили возможность, не опасаясь банкротства, продолжать

усугублять кризис неплатежей. Но, не смотря на это, с каждым годом число дел

о несостоятельности, рассмотренных арбитражными судами, растет, что,

несомненно, свидетельствует о том, что институт банкротства в Украине

занимает одно из ведущих мест в развитии нормальных экономических отношений

среди участников хозяйственного оборота.

Актуальность и практическая значимость темы курсовой обусловлена рядом причин.

Во – первых, в настоящее время, в экономике ключевой проблемой является

кризис неплатежей, и добрую половину предприятий следовало уже давно объявить

банкротами, а полученные средства перераспределить в пользу эффективных

производств, что несомненно бы способствовало оздоровлению рынка.

Во – вторых, с проблемой банкротства предприятий юристам приходится с каждым

днем сталкиваться все чаще, а литературы, подробно освещающей данный вопрос,

пока недостаточно.

Своими корнями институт несостоятельности уходит в далекое прошлое. Первые

отголоски конкурсных отношений можно обнаружить в римском праве. Поскольку у

древних отсутствовали развитые хозяйственные и имущественные связи, а также

механизм оценки имущества, обеспечение обязательств в то время носило

личностный характер: “...чтобы добыть кредит, плебею оставалось только заложить

себя и детей в кабалу кредиторов”.[1] В

случае неисполнения требований о возврате кредита, должник поступал в личное

распоряжение кредитора, причем последний был вправе убить должника и разрубить

его тело на части. С течением времени в римском праве появляются нормы, дающие

право кредитору обратить взыскание на имущество должника, но, тем не менее, это

не избавляло его от личной долговой расправы.

В России, а значит и в Украине истоки зарождения института несостоятельности

можно найти в “Русской Правде”.[2] Так,

например, статья 69 регулирует тот случай, когда у должника несколько

кредиторов, и он не в состоянии им заплатить. Способом получения денег служила

продажа должника на “торгу”, но при условии, что несостоятельность должника

возникла вследствие несчастного стечения обстоятельств. Полученные денежные

средства распределялись между кредиторами в соответствии с установленными

правилами.

Дальнейшее упоминание об институте несостоятельности содержится только в

Соборном уложении 1649 года, хотя и оно практически повторяет то, что было

заложено в “Русской правде”.

Переломным моментом в регулировании отношений несостоятельности стал ХVIII

век. Именно в этот период создается большое количество законодательных актов,

кодификация которых была завершена в 1800 году изданием Устава о банкротах.

Устав, состоящий из двух частей: “Для купцов и другого звания торговых людей,

имеющих право обязываться векселями” и “Для дворян и чиновников”, выделял три

вида несостоятельности: несчастную, неосторожную и злостную, содержал новые

нормы о порядке признания недействительными некоторых сделок, совершенных

банкротом, регламентировал последствия несостоятельности, состоящие в лишении

банкрота большинства прав. Устав о банкротах широко применялся на практике, но

в процессе его применения были выявлены «разные неудобства и недостатки, в

отвращение коих было принято решение создать новый Устав».

[3]

Устав о банкротах 1832 года четко определивший в качестве критерия

несостоятельности неоплатность, просуществовал вплоть до 1917 года.

После революции понятие несостоятельности в российском праве отсутствовало,

однако в период НЭПа судам приходилось рассматривать иски, связанные с

несостоятельностью должников, пользуясь при этом нормами Устава 1832 г. Во

избежание таких недоразумений в ряд статей Гражданского Кодекса 1922 г. о

залоге, поручительстве, займе, было введено понятие несостоятельности, но

отсутствие механизма применения данных норм не дало никакого положительного

результата.

          1. Банкротство предприятия: предпосылки и последствия.         

С момента возникновения частной собственности, существующие законы никогда не

были милосердны к несостоятельным должникам. В древние и феодальные времена,

например, длительное время в качестве гаранта обеспечения возвратности долга

было нс имущество, а сам должник: его жизнь, личная свобода и

неприкосновенность. Так, в Римском праве еще в 12 столетии было записано, что

кредиторы, не получившие удовлетворение своих претензий, имеют право

разрубить должника на части.

В Норвегии древнее право разрешало кредитору отрубать несостоятельному

должнику ту или иную часть его тела. Во время правления короля Карла V, в

Германии несостоятельных должников приравнивали к врагам, которых можно было

подвергать немедленной казни. Указом короля Франции Франциска 1, изданном в

1536 г., предписывалось вести "против банкротов строгое производство ... их

следует подвергать телесным покараниям, нацепить на них ошейник и поместить у

позорного столба". Развитие капиталистических отношений требовало иных

средств борьбы с этими явлениями. Постепенно в гражданском и торговом

законодательстве большинства стран были введены нормы, которые направлены не

на телесные покарания банкрота, а на взыскание его имущества с целью

удовлетворения исков и претензии кредиторов. Эти вопросы регулируются, как

правило, специальным законом о банкротстве.

     Закон "О банкротстве" должен выполнять три основные функции:

1.      Служить в качестве механизма предотвращения непродуктивного

использования активов предприятий.

2.      Быть инструментом реабилитации предприятий, которые оказались на

грани банкротства, однако имеют существенные резервы для успешной финансово-

хозяйственной деятельности в будущем. Как правило, такая реабилитация

предусматривает финансовую реорганизацию.

3.      Способствовать полной оплате долгов кредиторам.

В переходный к рыночной экономике период положения Закона "О банкротстве"

относительно государственных предприятий должны быть несколько лояльными,

чтобы предотвратить в данном периоде большую волну банкротств. Распространить

лояльный подход на частный сектор (приватизированные предприятия) не

представляется целесообразным, поскольку в этом кроется определенная

опасность. Если частные предприниматели не будут в полной мере ограничены

действием закона о банкротстве, то может существенно пострадать финансовая

дисциплина (расчстно-платежная дисциплина), а это, в свою очередь, снизит

доверие к частному предпринимательству и снизит темпы его развития.

Согласно статьи 1 Закона Украины "О

банкротстве", под банкротством понимается

связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме неспособность

юридического лица - субъекта предпринимательской деятельности - удовлетворить в

установленный срок предъявленные к нему со стороны кредиторов требования и

выполнить обязательства перед бюджетом.

Основанием для возбуждения дела о банкротстве предприятия является письменное

заявление любого кредитора должника, органов государственной налоговой

администрации или контрольно-ревизионной службы в арбитражный суд. Кредитор

имеет право обратится с данным заявлением в случае, если дебитор неспособен

удовлетворить на протяжении одного месяца признанные им претензионные

требования.

Арбитражный суд принимает решение о банкротстве должника в случае, если

отсутствуют предложения относительно проведения его санации, если все

предложения о санации отклонены или сторонам не удалось согласовать ее

условия. Постановлением о признании должника банкротом арбитражный суд

определяет ликвидаторов. Ликвидаторы (ликвидационная комиссия) назначаются из

числа представителей собрания кредиторов, банков, финансовых органов, а также

Фонда государственного имущества, если банкротом является государственное

предприятие.

     С момента признания должника банкротом:

·        приостанавливается предпринимательская деятельность данного субъекта

хозяйствования;

·        к ликвидационной комиссии переходят права распоряжения имуществом

банкрота;

·        считаются такими, что истекли, сроки всех долговых обязательств

банкрота;

·        прекращается начисление пени и процентов со всех видов задолженности.

Существенным также является то, что арбитражный суд может признать

недействительным любое соглашение относительно продажи имущества должника,

совершенное на протяжении трех месяцев до момента возбуждения дела о

банкротстве, если оно осуществлено в интересах должника. Кроме того, может

быть аннулировано любое соглашение должника относительно продажи имущества

или принятия на себя обязательства, на протяжении одного года до начала

производства дела о банкротстве, если продажа имущества осуществлена с целью

его сокрытия или неуплаты долгов, если должник в результате реализации

соглашения получил намного меньше, нежели реальная цена соглашения, а также в

случае, если должник в момент составления соглашения фактически уже был

неплатежеспобным, или стал неплатежеспособным в результате исполнения данного

соглашения.

С целью погашения долгов, ликвидационной комиссией изымается и оценивается

все имущество банкрота. Для имущества, которое реализуется на аукционе,

оценочная стоимость является начальной.

Средства, вырученные от продажи имущества банкрота, направляются на

удовлетворение претензий кредиторов.

     В первую очередь покрываются издержки, связанные с

ведением дела о банкротстве в арбитражном суде и работой ликвидационной

комиссии. Кроме этого удовлетворяются требования кредиторов, обеспеченные

залогом.

     Во-вторых, выполняются обязательства перед работниками

предприятия-банкрота (по производственным результатам).

     В-третьих, удовлетворяются требования по государственным

и местным налогам и сборам и требования органов государственного страхования и

социального обеспечения.

     В-четвертых, удовлетворяются требования кредиторов, необеспеченные залогом.

     В пятую очередь удовлетворяются требования членов

трудового коллектива относительно возвращения взносов в уставной фонд

предприятия.

Требования каждой последующей очереди удовлетворяются после полного

удовлетворения требований предыдущей очереди, а в случае недостаточности

имущества для удовлетворения требований одной очереди, претензии погашаются

пропорционально принадлежащей каждому кредитору сумме. Причем, требования,

неудовлетворенные из-за недостаточности средств, считаются погашенными и

переходят в состав безнадежной задолженности. Безнадежная задолженность

возмещается за счет страхового резерва и включается в состав валовых издержек

кредитора.

Безнадежная задолженность залогодателя, признанного банкротом, возмещается

также за счет страхового резерва кредитора после принятия арбитражным судом

решения о признании дебитора банкротом. Средства, полученные кредитором в

результате завершения ликвидационной процедуры и реализации имущества

залогодателя, включаются в состав валовых доходов кредитора в налоговый

период их поступления.

Имущество, которое осталось после удовлетворения требований кредиторов и

членов трудового коллектива, передается собственникам фирмы. Если вследствие

полной ликвидации предприятия владельцы корпоративных прав, эмитированных

таким предприятием, получают средства или имущество, стоимость которых

превышает балансовую стоимость таких корпоративных прав, сумма превышения

включается в налогооблагаемый доход таких лиц. В случае, когда сумма средств

или стоимость имущества меньше номинальной стоимости корпоративных прав,

сумма убытков относится к составу валовых издержек плательщика налога в

налоговый период получения такой компенсации, но не ранее периода полной

ликвидации предприятия-эмитента.

На основе результатов своей деятельности ликвидационная комиссия составляет

ликвидационный баланс и предоставляет его для утверждения в арбитражный суд.

Если по результатам ликвидационного баланса после удовлетворения требований

кредиторов имущества не осталось, арбитражный суд выносит постановление о

ликвидации юридического лица - банкрота. Если имущества банкрота хватило для

удовлетворения всех требований кредиторов, предприятие считается свободным от

задолженности и может продолжать свою предпринимательскую деятельность.

                2. БАНКРОТСТВО КАК ФОРМА РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ               

Проблемы реструктуризации и банкротства в сложившейся на Украине кризисной

экономической ситуации приобретают особенное значение.

Это связано с тем, что на настоящий момент они представляют собой единственно

реальные и законные инструменты вывода субъектов предпринимательской

деятельности из хронического состояния неплатежеспособности,

нерентабельности, убыточности. Причем, независимо от формы собственности,

организационно-правовой формы, размера предприятия, поскольку экономические

законы, как и законы, учреждаемые государством, действуют не избирательно, и

в круг объектов, регулируемых ими, неизбежно попадают или попадут в самом

ближайшем будущем огромное количество предприятий и производственных

объединений.

Основываясь на знании и правильном понимании сути реструктуризации и

банкротства, как одной из возможных форм осуществления реструктуризации,

можно использовать существующие правовые механизмы для преодоления финансово-

экономического кризиса на каждом конкретном предприятии.

Говоря о реструктуризации в связи с процедурой банкротства, обычно имеют в

виду осуществление реструктуризации уставного капитала предприятия-должника в

процессе санации, то есть полная или частичная замена собственника

предприятия.

Однако, поскольку такое понятие как "реструктуризация" на самом деле гораздо

более широкое, то и банкротство как форма реструктуризации выступает как один

из возможных механизмов ее осуществления, в том числе и посредством

утверждения арбитражным судом условий санации субъекта хозяйственной

деятельности.

Определение реструктуризации предприятий в соответствии с нормативными

документами звучит следующим образом: "Реструктуризация предприятий -

это осуществление организационно-экономических, правовых, технических мер,

направленных на изменение структуры предприятия, его управления, форм

собственности, организационно-правовых форм, способных привести предприятие к

финансовому оздоровлению, увеличению объемов выпуска конкурентоспособной

продукции, повышению эффективности производства".

Поскольку целью проведения реструктуризации является "создание субъектов

предпринимательской деятельности, способных эффективно функционировать в

условиях становления рыночной экономики и производить конкурентоспособную

продукцию, которая отвечала бы требованиям товарных рынков", то и правовые

формы проведения процедуры реструктуризации во многом зависят от конкретных

показателей и условий, в которых проводится реструктуризация.

Проведению реструктуризации обязательно предшествует анализ экономического

состояния предприятий, дающий возможность определить причины и источники

финансово-экономических проблем предприятия, его убыточности,

нерентабельности.

Чаще всего на основе анализа финансово-хозяйственных показателей деятельности

предприятия, результатов оценок потенциальных возможностей производства,

оценки технического уровня и качества выпускаемой продукции, а также по

результатам маркетинговых исследований положения на товарных рынках, можно

сделать достаточно объективное заключение о необходимости проведения

реструктуризации, а также о возможных формах и методах ее проведения.

Вообще же процесс реструктуризации предприятий действующим законодательством

Украины регулируется лишь в той мере, в которой он связан с реорганизацией

предприятий и хозяйственных обществ в другие организационно-правовые формы.

Однако большинство мер, в комплексе направленных на финансово-экономическое

оздоровление предприятия путем реструктуризации, имеют правовой характер. То

есть, осуществление их связано с изменением юридического статуса субъектов

предпринимательства, их организационно-правовой формы либо формы

собственности.

К мероприятиям правового характера, целесообразность осуществления которых

определяется результатами проведенного финансово-экономического характера,

можно отнести:

Ø      частичную или полную приватизацию,

Ø      осуществление санации государственных предприятий,

Ø      реорганизация предприятий путем выделения структурных

подразделений в самостоятельные с юридической точки зрения субъекты

предпринимательской деятельности,

Ø      создание дочерних предприятий на базе имущества предприятия,

Ø      реорганизация унитарных предприятий в хозяйственные общества,

Ø      реструктуризацию дебиторской и кредиторской задолженности

предприятий,

Ø      проведение процедуры банкротства

Среди правовых мер проведения реструктуризации, как видно из приведенного

перечня, есть и проведение процедуры банкротства. Хотелось бы подчеркнуть,

что грамотное применение и проведение этой процедуры позволяет наиболее часто

достичь тех целей, которые преследует вообще реструктуризация в том смысле, в

котором о ней сейчас говорится. А именно - обеспечить очищение предприятия от

долгов, возврат его дебиторской задолженности, реструктуризацию кредиторской

5. ЛИКВИДАЦИОННАЯ СТОИМОСТЬ И НАЧАЛЬНАЯ ЦЕНА
Продажи имущества с аукциона
В современном украинском законодательстве нет однозначного толкования понятий ликвидационной стоимости и начальной цены продажи имущества с аукциона (далее в тексте статьи для упрощения используется термин

“начальная цена”). Выработка практических подходов к расчету указанных видов стоимости является актуальной проблемой. Ее особая злободневность связана с массовым характером, который приобрели в последние 2 года случаи банкротств предприятий, наложение взысканий и арест имущества должников, реализация объектов налогового залога, а также отчуждение основных средств госпредприятий.
Понятие ликвидационной стоимости, как вида ограниченной стоимости или, согласно терминологии МСОИ, отнесенной к базе оценки, отличной от рыночной стоимости, достаточно точно сформулировано в Нормах профессиональной деятельности оценщика УОО и в Международных стандартах.
Два основных обстоятельства являются обязательными для квалификации вида стоимости, как ликвидационной: а) объект оценки продается в сроки, слишком короткие для проведения адекватного маркетинга, необходимого для его продажи по рыночной цене; б) ввиду того, что ни один разумный собственник не будет продавать имущество в неоправданно короткие сроки, подобная “быстрая” продажа всегда является вынужденной, независимо от конкретных побуждений, которыми руководствуется продавец.
Продажа в короткие сроки, безусловно, приводит к потерям. Поэтому соотношение между рыночной и ликвидационной стоимостью может быть выражено простейшей формулой:

Сл = Ср * Кл, где Кл – коэффициент ликвидности, причем 0 < Кл
В спорах относительно пресловутого Кл сломано немало копий. Наверное, не будет ошибкой предположение о том, что разработка универсальной формулы определения степени ликвидности объекта оценки, является задачей трудноосуществимой. Ликвидационная стоимость может быть определена исходя из большого количества данных о реальных продажах имущества и об условиях этих продаж, на базе накопленной оценщиком информации и систематического отслеживания конъюнктуры рынка. К сожалению, рынок нежилой недвижимости, как и рынок промышленных машин и оборудования является сегодня, во-первых, недостаточно прозрачным, а во-вторых, по-прежнему малоактивным.
Тем не менее, общие факторы, влияющие на величину коэффициента ликвидности, обозначить можно. Главные из них:

- общая инвестиционная привлекательность объекта, зависящая от его функционального назначения, месторасположения (для недвижимости), физического состояния и других факторов, прямо влияющих на уровень спроса;

- абсолютная величина рыночной стоимости объекта – с ростом рыночной стоимости, как правило, падает ликвидность, что объясняется уменьшением количества потенциальных покупателей, необходимостью аккумуляции значительной массы денежных средств в короткие сроки и т.п.;

- конкретная дата оценки – общая ситуация на рынке подвержена значительным колебаниям, влияющим на соотношение спроса и предложения на конкретный вид имущества;

- важнейший фактор – длительность продажи; при увеличении длительности экспозиции объект может быть продан дороже;

- уровень маркетинга – термин “адекватный” в определении МКСОИ вовсе не формальность; объект можно экспонировать на рынке достаточно долго, но неэффективными средствами.
Весьма примечательной является формулировка ликвидационной стоимости, данная в Методике оценки стоимости имущества во время приватизации

(Утверждено постановлением КМУ от 22.07.199 г. № 1114): “вероятная цена, за которую имущество может быть продано на рынке на дату оценки с учетом срока продажи, определенного ликвидационной комиссией”. Подобная формулировка позволяет при оценке имущества предприятий-банкротов прямо руководствоваться общепринятым в практике оценки подходом, исходя из концепции ликвидационной стоимости. В соответствии с Законом Украины “О банкротстве” все действия ликвидационных комиссий должны быть направлены на удовлетворение требований кредиторов, в первую очередь, за счет продажи имущества предприятия-банкрота. Продажа имущества осуществляется в соответствии с Законом Украины “О приватизации небольших государственных предприятий (малой приватизации), а оценка – в соответствии с вышеуказанной

Методикой.
Таким образом, продавцу в лице ликвидкомиссии предоставлено право удовлетворять претензии кредиторов с неизбежными в процессе быстрой распродажи потерями.
Практически во всех других случаях законодательством Украины предписано продавать имущество с аукционов по рыночным ценам. Следует отметить, что срок продажи имущества с таких аукционов установлен всего в 30 дней с возможным повторным выставлением объектов на аукцион еще на 30 дней с понижением стартовой цены. В то же время, по мнению многих специалистов, срок экспозиции для продажи большинства крупных объектов недвижимости и целостных имущественных комплексов по рыночной стоимости составляет 0,5 – 1 год.
Именно эти обстоятельства позволяют предположить, что во многих случаях имущество на наших аукционах продается не по рыночной цене, а по цене, близкой к ликвидационной. Речь идет, в первую очередь, о недвижимости и имущественных комплексах, требующих и более длительного периода продажи, и маркетинга более серьезного, чем одно объявление в “Ведомостях приватизации” или местной прессе. В целом у нас сложилось об аукционе, как способе продажи, несколько искаженное представление. На наших аукционах продаются отнюдь не дорогостоящие реликвии, да и участники аукционов менее состоятельные, чем покупатели реликвий. Аукцион, в общепринятом смысле этого слова, есть способ быстрой распродажи имущества.
Косвенным подтверждением правомерности такого отношения к аукциону является предусмотренная соответствующими законодательными и нормативными актами возможность снижения стартовых цен перед повторными аукционами, а в некоторых случаях – на самих аукционах. Тем не менее, четко оговоренная возможность продажи имущества с аукциона по ликвидационной стоимости предусмотрена законодательством только для предприятий-банкротов.
Возникает закономерный вопрос: чем в сложившихся условиях должен руководствоваться оценщик при определении начальной цены?
В нижеследующей таблице представлены практически все предусмотренные сегодня законодательством Украины случаи продажи имущества с аукционов, перечень соответствующих нормативных актов и порядок определения начальных

(стартовых) цен.

Как следует из приведенной таблицы, расчет начальной цены продажи имущества с аукционов, как особого вида стоимости, отличного от понятия рыночной или балансовой стоимости, возможен в случаях:

- приватизации;