Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Государственный университет управления

Курсовая работа

По дисциплине «Финансы»

НА ТЕМУ: «Государственный долг РФ и его структура»


Выполнила:                                                    Зыонг Тхи Бик Хонг _________

Бухгалтерский учет, анализ и аудит 3-2


Проверил:                                                                         Буров В.В._________


Москва 2007

Содержание

Введение………………………………………………………………………...…3

Раздел 1. Теоретические основы государственного долга………………..……5

1.1 Понятие государственного долга……………………………………..……...5

1.2 Виды государственного долга……………………………………..…………6

1.3 Формы государственного долга………………………………………..…….7

Раздел 2. Государственный долг РФ и его современное состояние……..…….9

2.1 Внутренний долг…………………………………………..………………….9

2.2 Внешний долг…………………………………………………………..……16

Раздел 3. Управление государственным долгом…………………………..…..24

3.1 Система управления государственным долгом…………………………...24

3.2 Факторы, препятствующие проведению эффективной политики в области управления государственным долгом…………………………………….……27

3.3 Цели и принципы реформирования и развития системы управления государственным долгом……………..…………………………………………29

Заключение………………………………………………………….……………35

Список литературы………………………………………………………………37


Введение

 

  Возникает вопрос, а почему появляется государственный долг? С позиции долгосрочной исторической перспективы ответ может быть двояким: причинами были войны и спады. Рассмотрим эти причины: во время войны  перед государством стоит задача переориентировать значительную часть ресурсов экономики с производства гражданской продукции на нужды военного производства. Соответственно возрастут расходы правительства на вооружение и содержание военнослужащих.

   Существует три варианта финансирования этих расходов: увеличить налоги, напечатать нужное количество денег или использовать дефицитное финансирование. Финансирование за счёт налогов может привести к их росту до такого уровня, который подорвёт стимулы к труду, а это не выгодно во время войны. Печатание и расходование дополнительной массы денег создаст сильное инфляционное давление. Следовательно, большая часть расходов должна финансироваться за счёт продажи облигаций населению. Таким образом, значительная доля расходуемого дохода останется и высвободятся ресурсы из гражданского производства, которые затем могут использоваться в военных отраслях.

   Второй источник  государственного долга - это спады. В периоды, когда национальный доход сокращается или не может увеличиться, налоговые поступления автоматически сокращаются и имеют тенденцию вызывать дефициты.

   Проблема обслуживания государственного долга - ключ к макроэкономической стабилизации в стране. От ее решения зависят состояние федерального бюджета, золотовалютных резервов, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инфляции, инвестиционный климат. Кроме того, принимая во внимание попытки наших международных кредиторов использовать долговую проблему для политического давления на Россию, грамотное урегулирование госдолга становится фактором национальной безопасности и условием проведения самостоятельной внешней, да и внутренней политики.

   Российское правительство в результате длительных и кровопролитных усилий сумело создать репутацию надежного заемщика, который действует на рынке аккуратно, не злоупотребляя своим государственным статусом.

  В настоящее время перед Российской Федерацией стоит ряд задач:

• сокращение объемов внешних долговых обязательств и, соответственно, стоимости их обслуживания;
• оптимизация структуры внешнего долга, увеличение доли его рыночной составляющей;
• оптимизация графика платежей по внешнему долгу, устранение пиков платежей;
• рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры долга по срокам платежей;
• повышение эффективности использования заемных средств.

 Поэтому в рамках данной работы выдвигаются следующие задачи:

-        Понять, в чем же заключается суть государственного долга и его классификации ;

-        Рассмотреть структуру государственного долга РФ, в т.ч. внутренний долг и внешний долг;

-        разработать рекомендации способов управления государственным долгом.

  В работе были использованы материалы таких авторов, как В.В.Ковалева, Л.А. Дробозиной и т.д.


Раздел 1. Теоретические основы государственного долга
1.1 Понятие государственного долга

   Государственный долг возникает в определенные моменты функционирования государства, когда его расходы начинают превышать доходы, когда бюджетный дефицит становится хро­ническим явлением, а его покрытие осуществляется не эмисси­онными методами, а государственными заимствованиями.

   Государственный долг - долговые обязательства Российской Федерации перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая обязательства по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

   Государственный долг Российской Федерации полностью и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государст­венную казну.

   Государственный долг вызван использованием государственных займов в качестве одной из форм привлечения денежных ресурсов для расширенного воспроизводства и удовлетворения общественных потребностей. Государственный долг погашается государством за счет средств государственного бюджета.

   Федеральные органы государственной власти используют все полномочия по формированию доходов федерального бюджета для погашения долговых обязательств Российской Федерации и обслуживания государственного долга Российской Федерации


1.2 Виды государственного долга

а) В зависимости от валюты воз­никающих обязательств:

·        Внутренний государственный долг : обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться лишь в качестве соответствующей оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте.

·        Внешний государственный долг: понимаются обяза­тельства, возни-кающие в иностранной валюте.

б) В зависимости от срока погашения и объема обязательств

·        Капиталь­ный государственный долг : вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начис­ленные проценты по этим обязательствам.

·        Текущий государст­венный долг : расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обяза­тельств, срок оплаты которых наступил.

1.3 Формы государственного долга

а) По формам существования:

 - Кредитные соглашения и договоры, заключенных от имени Российской Федерации, как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

- Государственные займы, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

- Договоры и соглашения о получении Российской Федерацией бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

- Договоры о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

- Соглашения и договоры, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

б) По времени существования:

- Краткосрочные (до одного года),

- Среднесрочные (свыше одного года до пяти лет)

- Долгосрочные (свыше пяти лет до 30 лет).

  

   В Бюджетном кодексе РФ (ст.98) особо оговаривается, что изменение условий выпущенного в обращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера процентных платежей, срока обращения, не допускается.


в)  В объем государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

- Основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации;

- Объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией;

- Объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;

- Объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

г) В объем государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:

- Объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;

- Объем основного долга по полученным Российской Федерацией кредитам правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.


Раздел 2. Государственный долг РФ и его современное состояние
2.
1

Внутренний долг

   В соответствии с Законом «О государственном внутреннем долге Рос­сийской Федерации» государственным внутренним долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Правительства Россий­ской Федерации, выраженные в валюте Российской Федерации.

   На практике государственный внутренний долг РФ состоит из:

• кредитов, полученных Правительством РФ;    

• государственных займов;

• других долговых обязательств, гарантированных Прави­тельством РФ.

   Государственный кредит, при котором государство выступает за­емщиком, осуществляется в форме государственных займов, путем выпуска государственных долговых обязательств (казначейских обя­зательств). Функционирование системы государственного кредита имеет следствием рост государственного долга.

   Традиционная роль государственных займов — обеспечение финансирования государственных расходов при недостатке бюджетных средств — дополняется стремлением использовать государственный кредит для проведения регулирующих меро­приятий. Другими словами, выпуск займов, сроки и время их размещения стали определяться не только дефицитом государст­венного бюджета, как ранее, но и потребностями регулирования денежного обращения.

   Государственные займы — основная форма государственного кредита, представляющая кредитные отношения, в которых государство вы­ступает главным образом в качестве заемщика. Задолженность по го­сударственным займам, в которых государство является заемщиком, включается в сумму государственного долга страны.

      Объем внутреннего государственного долга Российской Федерации увеличился по сравнению с показателем на 1 января 2007г. (1 тлрн 028 млрд 036 млн руб.) на 6,32% и на 2 апреля 2007г. составил 1 трлн 093 млрд 381 млн руб., сообщается в материалах Министерства финансов (Минфин) РФ.

В структуре внутреннего долга 20,98% (229,481 млрд руб.) составляют облигации с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД), 3,67% (94,834 млрд руб.) - бумаги с фиксированным купоном (ОФЗ-ФК), 65,54% (716,651 млрд руб.) - облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

Государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой (ГСО-ФПС) составляют 4,75%, или 52 млрд руб., государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой ГСО-ППС - 0,03%, или 415,13 млн руб.

 

Рис.1 Государственный внутренний долг РФ выраженный в государственных ценных бумаг на 23.04.2007г



Рис.2 Структура государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумаг на 23.04.2007г

 

  Отметим также, что в бюджете на 2007г. установлен верхний предел внутреннего госдолга РФ на 1 января 2008г. в сумме 1 трлн 363 млрд руб. При этом верхний предел внешнего госдолга составляет 46,7 млрд долл., а долг иностранных государств перед Россией утвержден в размере 71 млрд долл.



  Рис.3 Государственный внутренний долг, выраженный в государственных ценных бумагах, млрд.рублей.

 Внутренний долг РФ наращивается в соответствии с долговой стратегией РФ, которая предусматривает постепенное замещение внешнего долга внутренним.



Рис.4 Операции Минфина России на внутреннем рынке государственных ценных бумаг.



Рис.5 Расходы на обслуживание государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумаг.

   В современных условиях государственная задолженность дос­тигла таких масштабов, что некоторые государства оказываются не в состоянии погашать обязательства по государственным зай­мам в установленные сроки. Поэтому широкое развитие получи­ли операции по изменению условий ранее выпущенных займов. Для сокращения расходов по этим займам удлиняются сроки (консолидация) или уменьшаются размеры выплачиваемых по об­лигациям процентов (конверсия). Нередки сочетания конверсии и консолидации, когда одновременно удлиняется срок действия займа и снижается процент по нему.

   Государственные ценные бумаги занимают одно из важнейших мест среди инструментов рынка ценных бумаг. Государственные облигации, некоторые типы векселей и банкнот, казначейские обязательства выражают имущественные отношения (чаще всего — отношения займа) между их владельцами и эмитентами, дают право на получение дохода за пользование средствами. Государ­ственные ценные бумаги могут выпускаться в силу разного рода причин центральным правительством, органами власти, поль­зующимися государственной поддержкой.

   Государственные ценные бумаги представляют собой совокупность долговых обязательств, облигаций, казначейских векселей и т.д., ко­торые эмитируются центральным правительством, местными органа­ми власти, организациями и учреждениями, находящимися в государ­ственной собственности (либо под контролем государства) и привле­кают временно свободные денежные средства населения и субъектов хозяйствования.

   Облигация представляет собой ценную бумагу, символизи­рующую государственное долговое обязательство и дающую пра­во ее владельцу по истечении определенного срока получить об­ратно сумму долга и проценты. Продавая облигацию, государст­во обязуется вернуть сумму долга в определенный срок с про­центами или выплачивать кредиторам доход в течение всего срока пользования заемными средствами, а по истечении срока вернуть и сумму долга.

   Государство устанавливает нарицательную стоимость облига­ций. Она обозначена на облигации и выражает денежную сумму, предоставленную держателем облигации государству во времен­ное пользование. Эта сумма выплачивается владельцу облигации в момент ее погашения и на нее начисляются проценты. Однако реальная доходность облигаций для их держателей может быть выше или ниже установленного номинального процента. Это обусловлено тем, что облигации могут продаваться по курсовой цене, которая отклоняется от нарицательной стоимости. Данное отклонение называется курсовой разницей и зависит от ряда фак­торов. К их числу относится величина дохода, выплачиваемая по займу, уровень ссудного процента, время покупки облигаций, степень насыщенности фондового рынка государственными цен­ными бумагами, привлекательность условий выпуска частных ценных бумаг, степень доверия населения правительству. Реаль­ная курсовая цена облигаций займов и их привлекательность для заимодателей могут быть выяснены только при свободном обращении государственных ценных бумаг на фондовом рынке

Целями выпуска государственных ценных бумаг являются:

• финансирование текущего бюджетного дефицита;

• погашение ранее выпущенных размещенных займов;

• обеспечение кассового исполнения государственного бюджета;

• обеспечение равномерного поступления налоговых пла­тежей в течение всего финансового года;

• финансирование целевых программ, осуществляемых ме­стными органами власти;

• финансовая поддержка учреждений и организаций, имеющих общенациональное экономическое и социаль­ное значение.






Рис 6. Структура государственного внутреннего долга РФ по срокам погашения и по видам обязательств на 01.04.2007г.


2.2 Внешний долг:

Внешний долг РФ можно условно разделить на шесть составляющих:
- Займы международных организаций;

- Реструктуризированный долг бывшего СССР;

- Кредиты и займы российских банков;

- Кредиты и займы российских предприятий;

- Валютные облигации внутреннего займа;

- Еврооблигации и субфедеральные внешние займы и кредиты.

   Государственный внешний долг РФ на 1 апреля 2007 года составил $50,7 млрд, или 38,0 млрд евро, говорится в сообщении Минфина РФ, размещенном на его интернет-сайте.

На 1 января 2007 года внешний долг РФ составлял $52,0 млрд, или 39,5 млрд евро.

   За квартал внешний долг уменьшился в долларовом выражении на $1,3 млрд, или 2,5%, выраженный в евро - на 1,5 млрд евро, или на 3,8%.

Наиболее крупную категорию задолженности (62%) составляют еврооблигационные займы РФ. Их объем на 1 апреля равнялся $31,4 млрд, что на $0,5 млрд меньше, чем было на начало года.

Задолженность перед странами - членами Парижского клуба уменьшилась на $0,6 млрд - до $2,5 млрд.

   За первые три месяца текущего года сократилась и задолженность перед международными финансовыми организациями - на $0,2 млрд, до $5,3 млрд.

Остальные категории задолженности в первом квартале не изменились: перед странами, не вошедшими в Парижский клуб - $3,3 млрд, перед странами, входившими в бывший Совет экономической взаимопомощи - $1,9 млрд, коммерческая задолженность - $0,8 млрд, по облигациям внутреннего государственного валютного займа РФ - $4,9 млрд.

В сумму внешнего долга включаются гарантии, предоставленные Россией в иностранной валюте. На 1 апреля объем этого долга также не изменился - $0,6 млрд., сообщает "Интерфакс".



Рис.7 Структура государственного внешнего долга РФ по состоянию на 01.04.2007г

     К обязательствам Российской Федерации перед Парижским клубом кредиторов (далее - ПКК) относится задолженность по кредитам, предоставленным иностранными банками в рамках межправительственных соглашений под гарантии своих правительств или застрахованными правительственными страховыми организациями. Парижский клуб кредиторов, полноправным членом которого с сентября 1997 года является Россия, объединяет восемнадцать стран - крупнейших мировых кредиторов (число членов варьируется). Двойственное положение России заключается в том, что она выступает здесь в качестве должника одних стран и, одновременно, кредитора других.

   Отметим, что за период с 1 января 2003 г. объем задолженности Российской Федерации по основному долгу перед странами-членами Парижского клуба сократился на 92,6 процента. Это сокращение произошло в основном за счет осуществленных в 2005-2006 гг. досрочных погашений обязательств Российской Федерации по долгу бывшего СССР. Долг бывшего СССР перед Австралией, Австрией, Бельгией, Данией, Испанией, Италией, Канадой, Норвегией, США, Швейцарией, Швецией и Японией полностью погашен по цене 100 процентов от номинала. Также по номиналу погашена задолженность перед Финляндией, за исключением задолженности, погашение которой предусмотрено производить товарными поставками. Долг перед Германией и Нидерландами, а также часть долга перед Францией и Великобританией погашен по ценам, превышающим номинал.

   В ходе выборочной проверки несоответствий осуществленных операций по погашению и обслуживанию задолженности условиям межправительственных соглашений не выявлено. Досрочное погашение долга перед странами-членами Парижского клуба, а также компенсационные выплаты были произведены за счет средств Стабилизационного фонда Российской Федерации. По расчетам, проведенным в ходе осуществленной Счетной палатой проверки, номинальная экономия расходов федерального бюджета по обслуживанию государственного долга Российской Федерации в 2006-2028 гг., уменьшенная на объем осуществленных компенсационных выплат (сумм, превышающих номинал долга), оценивается в 6,6 млрд. долл. США.

   Вместе с тем, отметим , что при регистрации обязательств Российской Федерации по долгу бывшего СССР перед странами-членами Парижского клуба кредиторов не были соблюдены требования Бюджетного кодекса в части сроков внесения информации о долговых обязательствах в Государственную долговую книгу Российской Федерации. Кроме того, в нарушение Инструкции по бюджетному учету не ведется аналитический учет долговых обязательств Российской Федерации перед странами-членами Парижского клуба кредиторов.

   По состоянию на 1 апреля 2007 года задолженность перед странами кредиторами - не членами Парижского клуба кредиторов составило 3,3 млрд. долларов США, или 6,5% от общей суммы внешнего долга Российской Федерации на указанную дату.

   Постановлением Правительства от 23 апреля 1993 года №364 "О порядке продолжения работы по реструктуризации внешней задолженности бывшего СССР" Министерству финансов Российской Федерации совместно с Внешэкономбанком было поручено представить в Правительственную комиссию по государственному внешнему долгу и активам бывшего СССР информацию о состоянии внешней задолженности бывшего СССР официальным кредиторам, не представленным в Парижском клубе кредиторов.

   По мере завершения выверки имеющейся задолженности перед странами кредиторами - не членами Парижского клуба подписывались соответствующие двусторонние соглашения. В настоящее время заключены двусторонние межправительственные соглашения с 7 странами - не членами Парижского клуба: Кореей, Оманом, Тайландом, Турцией, Уругваем, Египтом, Мальтой.

   Россия взяла на себя также обязательства по урегулированию задолженности бывшего СССР и перед бывшими социалистическими странами. Остатки задолженности предполагается гасить в основном товарными поставками. Неурегулированы вопросы пока с некоторыми странами, например, с Китаем и Румынией.

   По состоянию на 1 апреля 2007 года объем задолженности перед странами - бывшими членами СЭВ составил 1,9 млрд. долларов США

   Кроме осуществления денежных расчетов и погашения государственного внешнего долга товарными поставками, при погашении внешнего долга Российской Федерации перед бывшим странам-членам СЭВ активно использовались механизмы уступки прав и расчетов с дисконтированием задолженности. Такие схемы были реализованы с Чехией, Словакией и Венгрией на сумму погашения долга 3,3 млрд. долларов США. При этом расходы бюджета составили лишь 1,7 млрд. долларов США.

Вместе с тем данные механизмы расчетов по государственному внешнему долгу имеют и определенные недостатки, которые рассмотрены в разделе 4.5 "Нестандартные схемы урегулирования задолженности".

   Объем коммерческой задолженности по состоянию на 1 апреля 2007 года учитывается по структуре государственного внешнего долга Российской Федерации в объеме 0,8 млрд. долларов США.

   Этот вид задолженности является наиболее сложным с точки зрения урегулирования. До последнего времени остается коммерческая задолженность перед десятками тысяч иностранных фирм-экспортеров большинства развитых стран мира. Под коммерческой задолженностью бывшего СССР понимаются следующие инструменты: коммерческие кредиты (контракты с рассрочкой платежа, краткосрочные и среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями, тратты и векселя с платежом по предъявлении), аккредитивы (отзывные и безотзывные, включая аккредитивы с рассрочкой платежа) и инкассо. В 1991 году негарантированная коммерческая задолженность СССР составляла более 6 млрд. долларов США.

   Коммерческая задолженность образовалась в 1989-1991 годах в результате деятельности организаций государственного сектора, выступавших на международных рынках товаров и услуг по поручениям Правительства Российской Федерации, союзных министерств и ведомств, а также в результате операций различных организаций, получивших к тому времени право осуществления внешнеторговой деятельности.

   В результате в настоящее время Россия имеет дело по урегулированию долговых обязательств бывшего СССР в основном с тремя группами кредиторов: официальные кредиторы (Парижский клуб), иностранные коммерческие банки (Лондонский клуб) и коммерческие фирмы и банки, не входящие в названные клубы. Задолженность перед коммерческими фирмами и банками, не входящими в названные клубы, определена как коммерческая задолженность бывшего СССР (формирование задолженности в разрезе Лондонского клуба и Парижского клуба кредиторов рассматривалась ранее).

   Российское Правительство признало эту группу задолженности позже всех - в октябре 1994 года. Согласно международной практике негарантированная коммерческая задолженность регулируется в последнюю очередь - после "парижской" и "лондонской". Реально переговоры начались в декабре 1996 года, поэтому образовался большой временной интервал, в течение которого кредиторы были в полной неопределенности относительно реальности погашения им задолженности. Поскольку требования западной системы бухгалтерского учета не допускали "провисания" в течение такого длительного периода на балансе фирм просроченных обязательств, это вынуждало фирмы продавать задолженность по бросовым ценам (15-20% от номинала) или искать пути решения своих проблем в Правительстве Российской Федерации. Соответствующая правительственная комиссия составляла списки первоочередных платежей и, одновременно, принимала решения о расходовании активов бывшего Союза ССР, не учтенных в доходной части бюджета вообще или учтенных по официальному курсу рубля еще Госбанка СССР с пересчетом в рубли по текущему валютному курсу.

   Еще в 1994 году половина задолженности была передана в Парижский и Лондонский клубы. Оставшаяся часть была сгруппирована по страновым группам (клубам). На сегодняшний день их 14: датский (агент - EKF), бельгийский (OFN), французский (Eurobank), итальянский (Mediocredito Centrale), корейский (Seoul Club), финский (FIMET), шведский (STC Group), английский (Morgan Grenfell), австрийский (Prisma), голландский (FSNUC), японский (TCGJ), немецкий (Hermes) и чешско-словацкий (смешанная торговая палата "Восток"). Кроме того, осталось 9 индивидуальных японских кредиторов, крупнейшие из которых Marubeni Corp. и Nissho Iwai Corp.

   Общие принципы урегулирования коммерческой задолженности были определены постановлением Правительства Российской Федерации от 27 сентября 1994 года №1107, на основании которого 1 октября 1994 года было распространено Заявление Правительства Российской Федерации "О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами".

   В соответствии с указанным Заявлением Правительства Российской Федерации в коммерческую задолженность бывшего СССР включаются:

• контракты с рассрочкой платежа;
• краткосрочные или среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями;
• тратты и векселя с платежом по предъявлении;
• отзывные и безотзывные аккредитивы, включая аккредитивы с рассрочкой платежа;
• инкассо;
• другие коммерческие обязательства, которые могут быть отнесены к урегулированию по решению Правительства Российской Федерации.

   В составе задолженности по кредитам коммерческих банков и фирм, включаемой в долг бывшего СССР, числятся долговые обязательства перед Международным инвестиционным банком (МИБ) и Международным банком экономического сотрудничества (МБЭС).


Раздел 3. Управление государственным долгом
3.1 Система управления государственным долгом

Структурные реформы экономики Российской Федера­ции и дальнейшее совершенствование бюджетного процесса обуславливает необходимость реформирования и совершен­ствования системы управления государственным долгом.

Управление государственным долгом должно быть системным и требует формирования специальной стратегичес­ки программы. Стратегия управления государственным долгом должна быть нацелена на смягчение пиков платежей, улучшение структуры долга, снижение затрат на его обслуживание, приведение в соответствие величины долга с возможностями страны по его обслуживанию и погашению.

Система управления государственным долгом представляет собой совокупность правил и процедур по привлечению, использованию, обслуживанию и погашению (возврат государственных внутренних и внешних заимствований также по регулированию размера, стоимости и структур обязательств государства, мониторинг заимствований и задолженности субъектов, муниципальных образований и не государственного сектора экономики.

Под управлением государственным долгом понимается деятельность органов власти Российской Федерации по обес­печению своевременного и полного обслуживания и погаше­ния государственного долга, минимизации в среднесрочной перспективе возникающих при этом расходов федерального бюджета, включая деятельность по оптимизации размера структуры и состава государственного долга, исключающих необходимость его реструктуризации.

Основными целями управления государственным долгом Российской Федерации являются:

•  поддержание объема государственного долга на эконо­мически безопасном уровне;

•  обеспечение исполнения обязательств государства в полном объеме;

•  оптимизация стоимости обслуживания государственно­го долга Российской Федерации.

Управление государственным долгом является составной частью бюджетной политики. В свою очередь, бюджетная политика является составной частью социально-экономической политики государства.

Основой для определения бюджетной политики и поли­тики в области управления государственным долгом являют­ся краткосрочные и среднесрочные прогнозы социально-экономического развития государства. Управление государственным долгом и рисками, связанными с изменением стоимости этих обязательств, оказывает непосредственное влияние состояние бюджета и экономики государства.

Учитывая изложенное, наличие устойчивой и всеобъем­лющей системы управления государственным долгом, направ­ленной на предотвращение возможных долговых и финансо­вых кризисов, является важным условием для экономичес­кого развития государства, обеспечения четкого исполнения федерального бюджета.

Мерами регулирования государственного долга являют­ся контроль за его размером, установление предельных величин задолженности, рационализация его состава и струк­туры, форм и методов обслуживания и др. Это предполагает создание единой системы мониторинга и управления госу­дарственным долгом, включая внешние займы субъектов федерации и органов местного самоуправления, формирова­ние программы погашения и обслуживания государственно­го долга. Программа должна содержать нормативы, при на­рушении которых принятие новых долговых обязательств автоматически приостанавливается. Одновременно должен быть обеспечен мониторинг внешней задолженности банков и предприятий.

Государственный долг разнороден, составляющие его элементы нуждаются в специфических механизмах регули­рования с использованием различных финансовых инстру­ментов. Многие составляющие имеют высокую степень нео­пределенности и нуждаются в специальном анализе для вы­бора наиболее эффективных методов решения.

Стратегическая программа уменьшения чрезмерного государственного долга должна быть согласована с методами Управления государственным бюджетом в целом, размерами его Дефицита и регулированием общей экономической ситуации в стране.

На первый план выходят следующие методы регулирования государственного долга:

Сбалансирование налоговых и неналоговых доходов бюджета  и эмиссионной деятельности с размерами государственного долга, его динамикой, имея в виду стабилизацию и возможность уменьшения государственного долга, прежде го внешнего;

•  определение и использование стабилизационных инструментов с целью управления динамикой долга;

•  уменьшение внутреннего и внешнего долга;

•  возможности рефинансирования задолженности государства;

•  меры по реструктуризации государственного долга и  аннулированию ее кредиторами;

•  уменьшение расходов по обслуживанию государствен­ного долга с учетом инфляционного обесценения основной суммы долга и затрат на его обслуживание;

•  сокращение государственных расходов;

•  использование источников валюты для погашения и обслуживания внешней задолженности;

•  контроль за заимствованиями на региональном уровне;

•  контроль за заимствованиями субъектов хозяйствова­ния.

Россия может выйти из долговой ямы за счет собствен­ных средств. Однако нужно грамотно оценивать масштабы и возможности реструктуризации долга, целесообразность ре­финансирования внешнего долга за счет новых займов, воз­можности и условия привлечения внутренних займов и дру­гие вопросы. В целях более уверенного управления государ­ственным долгом может быть создан государственный фонд погашения долга. Основной задачей таких фондов является ответственное и упорядоченное погашение государственно­го долга. Вместе с тем фонды погашения могут иметь инвестиционный портфель, используемый для управления ликвид­ностью и максимизацией доходов по ценным бумагам. Подготовка и реализация такой программы требует системной работы квалифицированных специалистов.

3.2 Факторы, препятствующие проведению эффективной политики в области управления государственным
долгом

   Несмотря на достигнутые в течение последних лет положительные результаты по совершенствованию системы управления государственным долгом сохраняется ряд фак-_о0в   отрицательно влияющих на проведение эффективной политики в области государственных заимствований и плавления государственным долгом, которые могут быть разделены на внешние по отношению к системе управления государственным долгом и внутренние, характеризующие эффективность самой системы управления государ­ственным долгом.

   К числу внешних факторов относятся:

—       высокая степень зависимости платежеспособности Рос­сии от состояния мировых рынков энергоносителей и сырья;

—       отсутствие устойчивого доступа России на междуна­родные рынки капитала на благоприятных условиях;

—  недостатки в законодательном разграничении компе­тенции органов государственной власти в области управле­ния государственным долгом;

—  нерыночный характер основной доли государственно­го внешнего долга РФ, сформированного, главным образом, в результате привлечения "связанных" кредитов правительств иностранных государств и международных финансовых орга­низаций;

—  отсутствие механизма координации заемной и кре­дитно-денежной политики на среднесрочную перспективу, включающего определение полномочий, процедур и мето­дов взаимодействия, мер ответственности органов государ­ственной исполнительной власти и Банка России, а также четкого порядка обмена информацией между ними;

— недостаток квалифицированных кадров в системе уп­равления государственным долгом и низкий уровень техни­ческого и технологического обеспечения.

    Внутренние факторы:

- отсутствие единого механизма управления государственным внутренним и государственным внешним долгом;
         - наличие нескольких не интегрированных между собой баз данных по государственному долгу в Минфине России , банке России и Внешэкономбанке;

_ неразвитые процедуры долгосрочного планирования заимствований и моделирования долговой ситуации;

_отсутствие механизма регулирования, мониторинга и оценки субфедеральных, региональных, муниципальных и корпоративных заимствований.

   Действие указанных факторов предопределяет уязви­мость долгового положения России в случае ухудшения ми­ровой экономической конъюнктуры, неспособность сложив­шейся системы управления государственным долгом предот­вратить или смягчить кризисы при возникновении неблагоп­риятной ситуации в финансовой сфере. Значительные коле­бания котировок рыночных долговых обязательств Российс­кой Федерации также обусловливают необходимость рефор­мирования системы управления государственным долгом с целью пересмотра принципов ее функционирования с учетом мирового опыта и особенностей текущего положения страны.

3.3 Цели
и принципы реформирования и развития системы управления государственным долгом

   Как уже отмечалось, основная задача реформирования и развития системы управления государственным долгом зак­лючается в усилении государственного влияния и контроля за государственным долгом и заимствованиями, а также по­степенном снижении зависимости федерального бюджета Российской Федерации от ситуации на мировых рынках капитала.

   Оптимизация стоимости обслуживания государственного долга и сохранение объема государственного долга на экономически безопасном уровне требует решения в процессе управления государственным долгом следующих задач.

_ повышение эффективности государственных заимствований на внутреннем и внешнем рынках;                                               

_ дальнейшее развитие рынка внутренних заимствований, в том числе в связи с реформой пенсионной систем

_ оптимизация структуры и стоимости обслуживания государственного долга Российской Федерации;

—  обеспечение принятия экономически обоснованных решений в области управления государственным долгом и государственными заимствованиями;

—  развитие рыночных инструментов заимствовании и инструментов управления долгом.

На решение упомянутых задач может быть направлено создание и совершенствование следующих элементов  систе­мы управления государственным долгом:
1. Совершенствование правовых основ в области управ­ления долгом.

2. Создание единой и централизованной организацион­ной структуры и четких механизмов управления долгом.

3. Создание единых системы учета государственного долга и базы данных по учету государственного долга

4.      Создание единой системы анализа рисков области управления долгом и финансового предварительного и пос­ледующего анализа долговых операций и заимствовании.

5.      Формирование интегрированной и унифицированной системы стратегического планирования в сфере управления государственным долгом и оценки эффективности заимство­ваний.                       

6.  Совершенствование механизмов взаимодействия управ­ления государственным долгом с системой кассового испол­нения федерального бюджета.

7.  Создание системы и механизмов взаимодействия (вклю­чая межведомственные и внутриведомственна¹⁶ процедуры) управления государственным долгом, денежно-кредитной политикой и политикой в области управление золотовалют­ными резервами.

8.  Внедрение интегрированной системы по аналитичес­кому учету субфедеральных, муниципальных долговых обя­зательств и заимствований негосударственного сектора эко­номики.

Учитывая большое влияние "долгового фактора »  на со­циально-экономическое развитие страны, а также возможные политические и финансовые последствия   в случае возникновения кризисной ситуации, в процессе проведения за­емной и долговой политики Российская Федерация должна опираться на следующие принципы:

   Общие принципы:

— обеспечение экономической безопасности Российской Федерации;

— единство внутренней и внешней заемной и долговой политики как части финансово-бюджетной политики Россий­ской Федерации;

— координация на этапах формирования и реализации заемной и долговой политики Правительства РФ с денежно-кредитной политикой Банка России;

— приоритетность обеспечения интересов федерального бюджета Российской Федерации при проведении операций по привлечению заимствований, исключение конкуренции между Федерацией, субъектами Федерации, муниципальны­ми образованиями Российской Федерации при осуществле­нии заимствований;

— диверсификации источников и методов заимствований;

— защита интересов субъектов и муниципальных обра­зований, а также хозяйствующих субъектов Федерации как международных заемщиков;

— транспарентность принятия решений и информацион­ная открытость в вопросах формирования заемной политики и политики по управлению государственным долгом.

Финансово-экономические принципы:

— обеспечение экономической и финансовой эффектив­ности и экономической целесообразности заимствований;

— использование заимствований на цели покрытия де­фицита федерального бюджета или кассовых разрывов, по­ощрение частных заимствований как источника инвестици­онных ресурсов;

—  приоритетность привлечения финансовых займов по сравнению с обусловленными и/или "связанными" кредитами;

—  поддержка вторичного рынка долговых обязательств, эмитированных Российской Федерации.

Административные и организационные принципы:

—      единство планирования внутренних и внешних заим­ствований как неотъемлемой части бюджетного процесса и бюджетной политики Российской Федерации;

—единство управления государственным долгом и монито­ринга консолидированного долга Российской Федерации, коор­динация действий на внутренних и внешних рынках капитала;

—  разграничение полномочий и ответственности госу­дарственных исполнительных и законодательных органов вла­сти, а также контролирующих органов в сфере формирова­ния и реализации заемной и долговой политики :

—  законодательное ограничение ежегодного объема за­имствований, а также утверждение в форме принятия фе­дерального закона предельных размеров государственного внутреннего и государственного внешнего долга;

—  единство текущего (годового) и стратегического (3-5 лет) планирования заимствований и расходов федерального бюджета по погашению и обслуживанию государственного долга;

—  регулярная оценка и мониторинг результатов заим­ствований и операций по погашению и обслуживанию госу­дарственного долга;

—  регулярный анализ и активное управление рисками, связанными с государственными заимствованиями и струк­турой государственного долга.

Организационная структура системы управления госу­дарственным долгом и полномочия органов государственной власти.

Реформирование системы управления государственным Долгом Российской Федерации должно предусматривать чет­кое определение функций органов государственной власти в области управления долгом и определять порядок их взаимо­действия.

Функции органов и ветвей государственной власти в об­ласти управления государственным долгом должны распре­деляться следующим образом:

Президент РФ устанавливает основные приоритеты бюд­жетной политики на среднесрочную и долгосрочную перспек­тиву, включая приоритеты в области управления государ­ственным долгом;

Федеральное Собрание Российской Федерации устанав­ливает в законе о федеральном бюджете на очередной фи­нансовый год верхний предел государственного долга и пре­дел государственных внутренних и внешних заимствований, а также программу государственных заимствований;

Правительство РФ определяет организационные осно­вы системы управления государственным долгом и актива­ми, утверждает стратегию в области управления государствен­ным долгом и финансовыми активами, утверждает основные источники и параметры заимствований;

Центральный банк России на стадии разработки и реа­лизации стратегии в области управления государственным долгом согласует с Минфином России вопросы соответствия долговой политики с денежно-кредитной политикой и поли­тикой в области управления золотовалютными резервами, включая вопросы осуществления внутренних и внешних за­имствований;

Министерство финансов РФ от имени Правительства РФ осуществляет внешние и внутренние заимствования, реали­зует утверждаемую Правительством, стратегию в области управления государственным долгом, осуществляет бюджет­ное планирование в части государственного долга, источни­ков покрытия дефицита федерального бюджета и планируе­мых расходов на обслуживание государственного долга, про­водит анализ заимствований на региональном и муниципаль­ном уровне, а также заимствований негосударственного сек­тора экономики, осуществляет обслуживание и погашение государственного долга, осуществляет и отвечает за учет го­сударственного долга;

Министерство экономического развития и торговли РФ осуществляет анализ эффективности проектов, финансируе­мых за счет средств внешних заимствований, участвует в реализации мероприятий по обслуживанию коммерческой задолженности Российской Федерации, регулирует долговую политику субъектов Федерации, прогнозирует внешние за­имствования в рамках государственного прогнозирования со­циально-экономического развития, определенных Федераль­ным законом от 20 июля 1995 г. № 115-ФЗ "О государствен­ном прогнозировании и программах социально-экономичес­кого развития Российской Федерации".

Основным результатом реформирования системы управ­ления государственным долгом должно явиться улучшение репутации Российской Федерации на международных рын­ках, существенное уменьшение рисков, связанных с заим­ствованиями и управлением государственным долгом, сокра­щение зависимости расходов федерального бюджета по по­гашению и обслуживанию государственного долга от измене­ния рыночной конъюнктуры, обеспечение доступа России на внутренние и внешние рынки заимствований, снижение сто­имости заимствований , повышение степени доверия креди­торов и инвесторов к заемной политике Правительства РФ, выход России на качественный уровень заимствований и уп­равления государственным долгом, соответствующий меж­дународным критериям.

Заключение

   Финансовые отношения по поводу формирования, обслуживания и погашения государственного внешнего долга оказывают значительное влияние на состояние государственных финансов, денежного обращения, инвестиционного климата, структуру потребления, развитие международного сотрудничества и на многие другие элементы социально-экономической жизни общества. Этим объясняется существенная и многогранная роль государственного внешнего долга в развитии страны.

   В последнем десятилетии Россия попала в замкнутый круг экономических противоречий: превышение расходов над доходами федерального бюджета формировало дефицит бюджета, который покрывается за счет государственных заимствований, в том числе внешних, что привело к увеличению расходов на их обслуживание.

   Таким образом, в настоящее время Российская Федерация не может в полной мере выполнять свои обязательства по обслуживанию государственного долга без его реструктуризации. В последние годы наблюдается увеличение российского внешнего долга. Достигнутые соглашения о реструктуризации долга не уменьшают его величину и в ближайшее время, с 2002 г., после окончания льготного периода, долговая нагрузка будет возрастать. Вновь привлекаемые иностранные заимствования фактически направляются на обслуживание существующей задолженности. При этом общая сумма задолженности увеличивается.

   Существует необходимость реального определения предельного уровня внутренних и внешних заимствований. При отсутствии экономического роста, на обслуживание государственного долга должна направляться минимальная сумма бюджетных средств, не больше, чем расходуется на национальную оборону и народное хозяйство. В России же, при снижении объемов производства, на обслуживание государственного долга направляется примерно 4%, на национальную оборону примерно 3%, на народное хозяйство 2% к ВВП.

   Так как в России очень сложное экономическое положение, при спаде производства нельзя расходовать займы на потребление и обслуживание государственного долга, необходимо вкладывать их в экономику. Однако отказ от выплат кредиторам грозит изоляцией и стагнацией, так как собственных средств недостаточно для финансовых вливаний в производство. Поэтому следует осуществлять комплексную стратегию как в направлении переговоров по реструктуризации и конверсии государственного долга, что на сегодняшний день предпринимается Правительством, так и создания благоприятных условий для инвестиций в реальный сектор экономики, а не строительства "финансовых пирамид".

   Политика, направленная на инвестиции, позволит увеличить национальный доход. Только при ежегодном приросте ВВП обслуживать и погашать государственный долг можно будет без особого ущерба для экономики.

В заключение следует отметить, что дело не столько в относительной тяжести государственного долга, хотя и это, несомненно, важно, сколько в степени экономического развития, абсолютных размерах ВВП, уровне благосостояния граждан.


Список литературы

1)     В.В. Ковалева «Финансы» учебник Москва-2004г

2)     Л.А. Дробозиной «Финансы» ученик Москва-2000г

3)     Бюджетный кодекс РФ

4)     www.budgetrf.ru/Publications/Schpalata/2004/schpal2004bull09/schpal812004bull9-11.htm

5)     www.debt.by.ru/g3.htm

6)      www.news.aif.ru/news.php?id=25900

7)      www.minfin.ru