Реферат Банкротство предприятий 5
Работа добавлена на сайт bukvasha.net: 2015-10-28Поможем написать учебную работу
Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой - мы готовы помочь.
Предоплата всего
от 25%
Подписываем
договор
Содержание
Содержание. 2
Введение. 3
1. Сущность, виды и причины банкротства. 5
1.1. Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия 8
1.2. Количественные методы диагностики банкротства. 14
2. Экспресс-диагностика предприятия. 18
2.1. Характеристика предприятия как объекта анализа. 18
2.2. Анализ ликвидности баланса ОАО «МТС». 19
2.3. Оценка платежеспособности предприятия. 24
3. Пути выхода предприятий из кризисного состояния. 25
Заключение. 31
Список литературы.. 32
Введение
В период рыночных реформ большая часть российских предприятий оказалась в тяжелом экономическом положении. Это связано не только с общей ситуацией в стране, но и со слабостью финансового управления на предприятиях. Отсутствие навыков адекватной оценки собственного финансового состояния, анализа финансовых последствий принимаемых решений поставили многие из них на грань банкротства. Так что знание методов финансового анализа, умение разработать план оздоровления предприятия стали необходимой предпосылкой эффективного управления организацией.
Каждый менеджер знает: худшее, что может случиться с предприятием, - это банкротство. Поэтому, принимая любое решение, руководитель, прежде всего, старается его избежать, а потом только уже соизмеряет возможные прибыли и убытки.
Однако, рано или поздно, по вине ли плохой конъюнктуры рынка, кризиса ли ресурсов, неэффективного ли управления, банкротство может случиться с любым предприятием. Более глубокие причины следует искать в невозможности предвидеть состояние рынка в перспективе. Рынок требует от предпринимателя гибкости и приспособления. Слабость механизма адаптации предприятия к изменяющимся условиям внутренней и внешней среды лежит в основе возможности банкротства.
Рыночная экономика и банкротство тесно связаны между собой. Без процедуры банкротства экономика становится неэластичной, так как переток финансовых, трудовых и материальных ресурсов от неэффективно к успешно работающим предприятиям становится невозможен.
От меры экономической ответственности субъектов хозяйствования зависит эффективность любой экономики. Механизм реализации экономической несостоятельности и банкротства является одной из форм осуществления процесса передачи права собственности и всей полноты экономической ответственности от одного субъекта хозяйствования к другому. Первым переделом собственности на постсоветском пространстве стала приватизация. Вторым - процессы банкротства. По российской статистике в 90% случаев в банкротстве предприятий виноваты некомпетентные менеджеры [3].
Основной целью курсовой работы явилась раскрытие путей восстановления платежеспособности предприятия ОАО «МобильныеТелеСистемы».
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
· произвести сбор необходимой информации;
· раскрыть сущность понятия банкротства, определить виды, указать основные причины банкротства предприятий;
· оценить платежеспособность и индекс платежеспособности ОАО «МТС»;
· раскрыть пути выхода ОАО «МТС» из кризисной ситуации.
Предметом исследования является разработка рекомендаций, при реализации которых данное предприятие сможет улучшить свое финансовое положение. Объект курсовой работы – платежеспособность Открытого акционерного общества «Мобильные ТелеСистемы».
Период анализа охватывает 9 месяцев 2007 года.
В процессе подготовке курсовой работы использовались материалы бухгалтерской отчётности (форма №1, форма №2) и различные методические источники.
1. Сущность, виды и причины банкротства
Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой практики понятия — банкротства предприятия. С позиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализацию катастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности, вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки, предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства перед бюджетом.
Несостоятельность (банкротство - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредитора по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [1].
Признаками банкротства является неспособность должника в течение 3-х месяцев удовлетворить требования кредитора по денежным обязательствам или исполнить обязанности по уплате обязательных платежей (штрафы, пеня при этом не учитываются), при этом на день обращения в суд задолженность юридического лица должна быть не менее 500 минимальных заработных плата гражданина - не менее 100 минимальных заработных плат, при этом у гражданина сумма обязательств должна превышать стоимость принадлежащего ему имущества.[2]
Хотя банкротство предприятия является юридическим фактом (только арбитражный суд может признать факт банкротства предприятия), в его основе лежат преимущественно финансовые причины.
Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.
Внутренние факторы:
1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.
2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.
3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.
4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.
5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.
6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.
7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.
8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
К внешним факторам относятся следующие:
1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.
4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов [6].
Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:
1. Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
2. Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.
3. Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
4. Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке [5].
1.1. Оценка платежеспособности на основе показателей ликвидности предприятия
Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.
Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов). Но предприятие может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но при этом иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.
В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации предприятия и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность.
На рис. 1 приведена блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса. Следовательно, ликвидность баланса - основа платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, ему легче поддерживать свою ликвидность.
Рис. 1. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платежеспособности предприятия.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.
Первый из них — коэффициент текущей ликвидности, экономической сущностью которого является степень обеспечения ответственности предприятия перед своими кредиторами. Сравнивая расчетное значение коэффициента с нормативным, равным двум можно определить, способно ли предприятие расплатиться по долгам, не допуская обращения взыскания на свое имущество.
На основе данного коэффициента устанавливается способность предприятия на момент отчетной даты покрыть оборотными средствами краткосрочную кредиторскую задолженность, то есть обеспечить защиту кредиторов от высокого риска неплатежей.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется как:
К 1 = II 2 / VI п - (стр. 640 + 650 + 660), (1)
где II 2 – итог раздела II актива баланса;
VIп – итог раздела VI пассива баланса;
640, 650, 660 – соответствующие строки пассива баланса.
Второй показатель - коэффициент обеспеченности собственными средствами, на основе которого устанавливается неплатежеспособность и неудовлетворительная структура баланса предприятия, характеризует его способность покрыть собственными средствами необходимые для осуществления производственного процесса оборотные средства. При этом оценивается обеспеченность собственными средствами на предстоящий период при условии, что тенденция изменения текущих активов будет постоянной. Нормативное значение коэффициента равно 10 процентам, что является минимально допустимым уровнем для всех производящих отраслей.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для обеспечения его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как:
K2 = IV п - I а / II а, (2)
где IV п – итог раздела I пассива баланса; I а – итог раздела I актива баланса; II а – итог раздела II актива баланса [8].
Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие – неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:
1) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
2) коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Признание предприятия неплатежеспособным не означает признания его несостоятельным, не влечет за собой наступления гражданско-правовой ответственности собственника. Это лишь зафиксированное органом ФУДН состояние финансовой неустойчивости.
Третий показатель - коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности предприятия в установленные сроки. Он позволяет определить наличие или отсутствие у предприятия реальной возможности утратить или восстановить платежеспособность в отчетный период, равный 3 или 6 месяцам.
В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев). Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, то рассчитывается коэффициент возможной утраты платежеспособности за предстоящий период (3 месяца). Таким образом, наличие реальной возможности у предприятия восстановить (или утратить) свою платежеспособность в течение определенного, заранее назначенного периода выясняется с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.
Формула для расчета коэффициента восстановления платежеспособности имеет вид:
К3 = К тл 1 + 6 /Т (Ктл1 – Ктл0) / 2, (3)
где К тл1 – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К1; Ктл0 – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах; Т – отчетный период в месяцах [8].
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить платежеспособность. Если коэффициент меньше 1, то у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности рассчитывается по формуле:
К3 = К тл 1 + 3 /Т (Ктл1 – Ктл0) / 2, (6)
где К1ф – фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности К1; К1н – значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 2 – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 3 – нормативный период утраты платежеспособности предприятия в месяцах; Т – отчетный период в месяцах [8].
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным на срок до 6 месяцев. При отсутствии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной с учетом конкретного значения коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности принимается одно из двух следующих решений:
1) при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности больше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным не может быть принято;
2) при значении коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности меньше 1 решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным не принимается; однако ввиду реальной угрозы утраты данным предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет органами ФУДН [7].
1.2. Количественные методы диагностики банкротства
На нынешнем этапе развития российской экономики выявление неблагоприятных тенденций развития предприятия, предсказание банкротства приобретают первостепенное значение.
Известны два основных подхода к предсказанию банкротства:
1. базируется на финансовых данных и включает оперирование некоторыми коэффициентами: приобретающим все большую известность Z-коэффициентом Альтмана (США), коэффициентом Таффлера, (Великобритания), и другими, а также умение "читать баланс";
2. исходит из данных по обанкротившимся компаниям и сравнивает их с соответствующими данными исследуемой компании.
Первый подход, бесспорно эффективный при прогнозировании банкротства, имеет три существенных недостатка:
· компании, испытывающие трудности, всячески задерживают публикацию своих отчетов, и, таким образом, конкретные данные могут годами оставаться недоступными;
· данные могут оказаться "творчески обработанными". Для компаний в подобных обстоятельствах характерно стремление обелить свою деятельность, иногда доводящее до фальсификации;
· некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие – давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. В таких условиях трудно судить о реальном состоянии дел.
Второй подход основан на сравнении признаков уже банкротившихся компаний с таковыми же признаками "подозрительной" компании. За последние 50 лет опубликовано множество списков обанкротившихся компаний. Некоторые из них содержат их описание по десяткам показателей.
Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности). Этот метод предложен в
Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z = 1,3 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 +1,0Х5 (1)
Где Х1 – оборотный капитал/сумма активов;
Х2 – нераспределенная прибыль/сумма активов;
Х3 – операционная прибыль/сумма активов;
Х4 – рыночная стоимость акций/задолженность;
Х5 – выручка/сумма активов.
Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются безусловно-несостоятельными, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.
Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала [4].
Практика показывает высокую точность оценок и прогноза банкротства с помощью z-счета для больших и средних компаний.
В 1983 г. Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:
Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107 X3 + 0,42 X4 + 0,995X5 (2)
(здесь Х4 – балансовая, а не рыночная стоимость акций). «Пограничное» значение здесь равно 1,23.
Коэффициент Альтмана относится к числу наиболее распространенных. Однако, при внимательном его изучении видно, что он составлен некорректно: член Х1 связан с кризисом управления, Х4 характеризует наступление финансового кризиса, в то время как остальные – экономического. С точки зрения системного подхода данный показатель не имеет права на существование.
Вообще, согласно этой формуле, предприятия с рентабельностью выше некоторой границы становятся полностью "непотопляемыми". В российских условиях рентабельность отдельного предприятия в значительной мере подвергается опасности внешних колебаний. По-видимому, эта формула в наших условиях должна иметь менее высокие параметры при различных показателях рентабельности.
Известны другие подобные критерии. Так британский ученый Таффлер (Taffler) предложил в
Z = 0,53X1 + 0,13X2 + 0,18 X3 + 0,16 X4 (3)
где: х1=прибыль до уплаты налога/текущие обязательства;
х2=текущие активы/общая сумма обязательств;
х3=текущие обязательства/общая сумма активов;
х4=выручка / сумма активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно [3].
2. Экспресс-диагностика предприятия
2.1. Характеристика предприятия как объекта анализа
Компания «Мобильные ТелеСистемы» была образована Московской городской телефонной сетью (МТС), Deutsсhe Telecom (DeTeMobil), Siemens и еще несколькими акционерами как закрытое акционерное общество в октябре 1993 года. Четыре российских компании владели 53% акций, две немецкие компании — 47%. В начале 1995 года АФК «Система» приобрела пакет у российских держателей акций, а DeTeMobil выкупил акции компании Siemens. 1 марта 2000 года в результате слияния ЗАО «МТС» и ЗАО «РТК» было образовано ОАО «Мобильные ТелеСистемы».
Финансовый менеджмент как наука имеет сложную структуру. Одной из составных его частей является финансовый анализ, базирующийся на данных бухгалтерского учёта и вероятностных оценках будущих факторов хозяйственной жизни. Связь бухгалтерского учёта с управлением очевидна. Управлять – значит принимать решения. Управлять – значит предвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией.
В связи с этим бухгалтерская отчётность становится информационной основой последующих аналитических расчётов, необходимых для принятия управленческих решений. Решения финансового характера точны настолько, насколько хороша и объективна информационная база. После рассмотрения бухгалтерской отчетности, не выявилось каких-либо отклонений или несоответствий бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках. Это дает право полагать, что данная бухгалтерская отчетность достоверна и на её основании можно провести анализ финансово-хозяйственной деятельности.
На основании бухгалтерского баланса ОАО «МТС», проведем вертикальный анализ, т.е. определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом; горизонтальный анализ, т.е.сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Данные изменения рассчитываются как в абсолютных величинах, так и в процентах к базисному периоду.
2.2. Анализ ликвидности баланса ОАО «МТС»
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (табл. 1), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения
Таблица 1
Группировка активов по степени ликвидности
| Вид актива | На начало периода | На конец периода |
| Денежные средства | 534025 | 666863 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 12784786 | 4963346 |
| Итого по группе 1 (А1) | 13318811 | 5630209 |
| Готовая продукция | 846327 | 2241290 |
| Товары отгруженные | - | - |
| Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев | 9186512 | 13282877 |
| Итого по группе 2 (А2) | 10032839 | 15524167 |
| Долгосрочная дебиторская задолженность | - | - |
| Сырье и материалы | 1858065 | 1590953 |
| Незавершенное производство | 1231077 | 911759 |
| Расходы будущих периодов | 2483477 | 2804465 |
| НДС по приобретенным ценностям | 3884230 | 2908856 |
| Итого по группе 3 (А3) | 9456849 | 8216033 |
| Внеоборотные активы (группа 4) (А4) | 64996575 | 75767976 |
| Всего | 97805074 | 105138385 |
Первая группа (А1 включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Вторая группа (А2 — это быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Третья группа (А3 — это медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
Четвертая группа (А4) — это трудно реализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Соответственно, на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
П1 — наиболее срочные обязательства, которые должны быть погашены в течение месяца (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченные платежи);
П2 — среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);
П3 — долгосрочные кредиты банка и займы;
П4 — собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
На начало отчетного периода баланс имел следующий вид:
1331881<7902631; 10032839>5459; 9456849<43890990; 64996575>45514063
Исходя из данный неравенств, очевидно что баланс ОАО «МТС» не считается абсолютно ликвидным, т.е. абсолютно ликвидные активы не могут покрыть наиболее срочные обязательства. Также внеоборотные активы не могут покрыть собственный капитал предприятия.
На конце отчетного периода баланс принял следующий вид:
5630209<10335307; 15524167>10010294; 8216033<31850263; 75767976>50419619
Баланс незначительно изменился в числовом значении, но он также не может считаться абсолютно ликвидным. Предприятие может покрыть краткосрочные кредиты в банках.
Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности (табл. 2).
Таблица 2
Основные коэффициенты ликвидности
| Коэффициенты ликвидности | Базисный период | Отчетный период | Отклонение |
| Коэффициент текущей ликвидности | 3,79 | 1,20 | -2,59 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 2,85 | 1,83 | -1,02 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент платежеспособности) | 1,69 | 0,54 | -1,14 |
Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности — для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть всегда платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому каких-либо общих нормативов и рекомендаций по уровню данного показателя не существует. Дополняют общую картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него просроченных обязательств, их частота и длительность. У ОАО «МТС» коэффициент абсолютной ликвидности уменьшился. Основным фактором уменьшения уровня абсолютной ликвидности является неравномерное и несвоевременное погашение дебиторской задолженности, т.е. наша компания дает практически бесплатные кредиты другим организациям. В течении отчетного периода произошло снижение данного коэффициента. Для повышения уровня коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал.
Коэффициент быстрой ликвидности также уменьшился, т.е. сумма кредита предоставленная покупателю превышает сумму кредитных средств которые предприятие получит от организаций и физических лиц, которым был предоставлен кредит.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов Ктл) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов:
Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Удовлетворяет обычно коэффициент > 2. В нашем примере величина его на начало года составляет 3,79, на конец 1,20, что значительно ниже нормативного уровня, причем наметилась тенденция к его понижению.
Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам:
где Ктл1 и Ктл0 — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;
6 — период восстановления платежеспособности, мес.;
Т — отчетный период, мес.
Если Квп > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Квп < 1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время. В данном случае у предприятия нет возможности восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев.
Рассматривая показатели ликвидности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, так как ликвидность активов и срочность обязательств по бухгалтерскому балансу можно определить довольно приблизительно. Так, ликвидность запасов зависит от их качества (оборачиваемости, доли дефицитных, залежалых материалов и готовой продукции). Ликвидность дебиторской задолженности также зависит от скорости ее оборачиваемости, доли просроченных платежей и нереальных для взыскания. Поэтому радикальное повышение точности оценки ликвидности достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.
Об ухудшении ликвидности активов свидетельствует увеличение доли неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, просроченных векселей и др.
2.3. Оценка платежеспособности предприятия
Для оценки платежеспособности ОАО «МТС» рассчитаем индекс Альтмана. Для этого воспользуемся общим индексом платежеспособности, который выглядит следующим образом:
Z = 1,3 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 +1,0Х5
Где Х1=0,28;
Х2 =0,2;
Х3 =0,15;
Х4 =0,54;
Х5 =0,42.
Исходя из данных значений индекс Альтмана равен 1,87. Данный показатель попадает в интервал [1,81-2,99], который составляет зону неопределенности. Следовательно, ОАО «МТС» по состоянию платежеспособности относится к предприятиям с неопределенными возможностями погашения своих долгов.
3. Пути выхода предприятий из кризисного состояния
Анализ финансового положения компании «МТС», выявил ряд факторов, которые могут привести данную фирму к банкротству. Чтобы избежать подобной ситуации, можно предложить некоторые рекомендации по улучшению состояния фирмы.
В первую очередь, предприятию следует наладить сбыт продукции, работ, услуг. Это можно реализовать через проведение новых рекламных акций, предусмотреть различного рода скидки (кредиты), изменить ценовую стратегию в направлении уменьшения цены на свою продукцию. Но при этом не стоит увеличивать число выданных кредитов, т.к. это может привести к значительному сокращению оборотных средств.
Проанализировав показатели ликвидности и платежеспособности баланса ОАО «МТС», можно прийти к выводу, что предприятие находится на грани банкротства. Но также можно сделать вывод и о том, что предприятие наметило расширение производства: произошло увеличение внеоборотных активов (в значительной степени в статье основные средства), что указывает на возможную закупку нового оборудования. Также возросла краткосрочная дебиторская задолженность, что в свою очередь может указывать на расширение производственных мощностей. Предприятию следует сократить сумму дебиторской задолженности, т.к. увеличение данной суммы приводит к увеличению сроков оборачиваемости оборотного капитала. Уменьшение дебиторской задолженности и пополнение реального собственного капитала, приведет к повышению коэффициента абсолютной ликвидности. Для ускорения оборачиваемости оборотного капитала можно применить метод взыскание дебиторской задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств. Возврат задолженностей клиентами может стимулироваться путем предоставления специальных скидок. Скидки можно предоставлять клиентам, у которых не было отрицательного баланса на лицевом счету в течение предыдущего месяца; клиентам, баланс которых в общей сложности составил более 1500 рублей за предыдущий месяц, а также клиентам, которые в течение месяца подключили хотя бы одного нового абонента. Скидка заключается в том, что стоимость каждой минуты разговора будет на 10% дешевле. Данное мероприятие приведет к увеличению суммы ИТОГО РАЗДЕЛ II, что окажет положительное влияние на изменение коэффициентов ликвидности.
Необходимо также создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала все риски, связанные с ними как с деловыми партнерами. Можно установить формальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общими отношениями с этим клиентом, потребностями фирмы в денежных средствах и оценкой финансового положения конкретного клиента. Целесообразно назначить менеджеров по подключениям, ответственными за наблюдением изменения статуса клиента, а оплату их труда привязать к реальному сбору денежных средств с клиентов, с которыми они работают. Наконец, в некоторых случаях можно попытаться продать банку, обслуживающему фирму, ее дебиторскую задолженность.
Для устранения риска нестабильного финансового положения ОАО «МТС», будет целесообразно произвести следующие мероприятия:
оптимизация или уменьшение затрат. Прежде всего необходимо рассмотреть возможность оптимизации или уменьшения затрат на оплату труда. Для этого можно принять следующие меры: сокращение или приостановление премиальных и других выплат, в соответствии с суммами денежных средств, привлеченных каждым отдельным сотрудником. Внедрение бонусных схем оплаты и оплаты по результатам коммерческой деятельности за квартал или за год, пересмотр тарифных ставок и пр. Можно установить систему контроля за поступление наличных средств от результатов работы каждого сотрудника и установить, что если сумма поступлений в отчетном месяце превышает аналогичную сумму прошлого отчетного периода на 10%, то предусматривается бонус в размере 10% от полученной итоговой суммы. Должны быть существенно уменьшены общехозяйственные расходы (затраты на содержание автотранспорта, представительские расходы, затраты на социальную сферу и т.д.). Целесообразно также проанализировать организационную структуру компании с целью устранения излишних уровней управления и сокращения затрат на оплату управленческого труда. Следует провести аттестацию персонала, которая покажет реально необходимое количество рабочих соответствующей квалификации. После данной проверки, выявятся излишние кадры и сокращение численности персонала на 5% приведет к снижению управленческих расходов приблизительно на 20%. Также для уменьшения кадрового состава можно использовать лизинг персонала, т.е. привлекать от кадрового агентства необходимых специалистов для определенных одноразовых работ. При лизинге нет необходимости включать работника в штат на постоянное время работы.
Увеличение суммы денежных средств позволит улучшить коэффициенты ликвидности. Этого можно добиться путем получение дополнительных денежных средств от использования основных фондов. Прежде всего необходимо проанализировать степень использования оборудования и имущества фирмы с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого в текущей хозяйственной деятельности. Для этого можно обсудить с инженерным персоналом, какое оборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровня производства. Затем нужно определить круг потенциальных покупателей или пользователей излишнего имущества посредством изучения конкурентов или возможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества. После этого можно определить наиболее подходящие каналы коммуникаций для эффективного доведения до участников рынка предложений о продаже или сдаче в аренду имущества. Имущество, которое не удалось сдать в аренду, необходимо законсервировать, составить акт о консервации и предоставить его в налоговую инспекцию. Это позволит исключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежей по налогу на имущество. Если использовать 3 и более станций оператора МТС, расположенных в городах с населением менее 200000 человек, двумя и более операторами сотовой связи. Это приведет к сокращению расходов по: обслуживанию оборудования, амортизации, арендной платы и т.д., что в свою очередь позволит вызволить денежные средства. Данное мероприятие может дать возможность увеличить сумму денежной наличности на 30%.
Привлечь денежные средства также можно из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей. В данном случае речь идет о внимании к взаимоотношениям с основными группами поддержки в условиях кризиса - банком, акционерами или владельцами компании. Начать можно с изучения финансовых условий краткосрочного финансирования, предлагаемого банком, обслуживающим фирму, и вариантов их улучшения. Это предполагает, в первую очередь, пересмотр условий долга компании (отсрочка выплаты основной суммы, снижение процентной ставки) и изучение возможности рефинансирования ее кредитов в других банках.
Если нет других возможностей или источников для финансирования операций, возможно, помогут переговоры с акционерами или владельцами компании об изыскании дополнительных финансовых ресурсов. Угроза кризиса предполагает, что будут уменьшены или отложены всякие намеченные выплаты дивидендов.
И наконец, значительного увеличения денежных средств, можно добиться путем увеличения числа подключившихся абонентов. В качестве антикризисной меры могут быть использованы следующие методы:
1.1. определение прогнозируемых наценок по группам реализуемых товаров и услуг для того, чтобы определить группы, приносящие наибольшую прибыль; на этих группах необходимо сосредоточить внимание.
1.2. проведение ограниченных маркетинговых исследований на ежедневной или еженедельной основе; например, осуществление наблюдения за числом подключившихся в данном и соседних регионах, проведение пробных ограниченных подключений со скидками.
1.3. переоценка факторов потребительского спроса, таких как потребительские свойства и приоритет при приобретении, цена, качество, тенденции моды, сезонные факторы и т.д.
1.4. определение групп пакетов услуг, которые наилучшим образом подходят к изменившимся рыночным условиям и концентрация деятельности на них.
1.5. анализ конкурентных преимуществ и разработка путей извлечения из них выгоды, т.е. анализируя конкурентные преимущества, разработать совершенно новую услугу, позволяющую максимально удовлетворить потребности абонентов. Например, при подключении нового абонента, и единовременном занесении на его лицевой счет сумму в размере не менее 1000 рублей, ему предоставлялась бы 10% скидка в сети магазинов «Спорт Мастер».
Также для улучшения показателей ликвидности необходимо сократить сумму краткосрочных обязательств. Этого можно добиться путем разграничения выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств. Для осуществления этой меры необходимо ранжировать поставщиков фирмы в зависимости от степени их важности для ее деятельности и прибыльности. Критически важные поставщики должны быть в центре внимания; целесообразно интенсифицировать контакты с ними, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление к сотрудничеству.
Можно разработать и предложить поставщикам различные схемы платежей. К примеру, предложить выплату кредитов не в установленные сроки, а непосредственно после подключения как минимум 5% новых абонентов в отчетный период, и попытаться убедить кредиторов, что новый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранить взаимовыгодные отношения. Платежи менее важным поставщикам можно отложить. Эта деятельность должна сопровождаться поиском альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодные условия. Информацию о них можно использовать для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками фирмы. После реализации данного мероприятия, появиться возможность сократить сумму краткосрочных обязательств на 30%, которая в абсолютном выражении составит 17406303,2 т.р. После реализации вышеизложенных мероприятий коэффициенты ликвидности должны улучшиться. Влияние мероприятий на изменение конечных показателей платежеспособности и ликвидности предприятия отразим в таблице 3.
Таблица 3
Основные коэффициенты ликвидности
| Коэффициенты ликвидности | Отчетный период | Плановый период | Отклонение |
| Коэффициент текущей ликвидности | 1,20 | 1,56 | 0,36 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1,83 | 1,86 | 0,03 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент платежеспособности) | 0,54 | 0,57 | 0,03 |
| Коэффициенты платежеспособности | | ||
| Коэффициент восстановления платежеспособности за 6 месяцев | 0,34 | 1,68 | 1,33 |
| Коэффициент восстановления платежеспособности за 3 месяца | 0,77 | 1,62 | 0,85 |
После проведенных мероприятий, видно небольшое изменение всех показателей. Улучшение коэффициента текущей ликвидности (1,56), привило к тому, что ОАО «МТС» в плановом периоде сможет восстановить свою платежеспособность в лучшем случае за 3 месяца.
Заключение
В данной курсовой работе было рассмотрено ОАО «МТС» со стороны его банкротства и платежеспособности. В ходе проведенного анализа, было выяснено, что предприятие может оказаться на грани банкротства, т.к. значения показателей платежеспособности и ликвидность находятся ниже нормативных значений, и намечается тенденция к последующему их снижению. Во избежание подобной ситуации был предложен ряд мероприятий, реализация которых поможет восстановить платежеспособность предприятия.
Для улучшения коэффициентов ликвидности было предложено увеличить сумму денежной наличности на 30%, за счет: взыскания дебиторской задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств; получения дополнительных денежных средств от использования основных фондов; а также привлечение денежных средств из заинтересованных финансовых источников, не связанных с взаимной торговлей; значительного увеличения денежных средств путем увеличения объема подключившихся абонентов. Уменьшение краткосрочных обязательств на 30%, путем разграничения выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшения оттока денежных средств, приведет к снижению суммы краткосрочных обязательств до 17406303,2 т.р.
Реализовав данные мероприятия, появиться возможность улучшить коэффициенты ликвидности, и, соответственно, у предприятия появиться возможность восстановить свою платежеспособность за 3 месяца.
Таким образом, можно сделать заключение о том, что в проделанной работе была достигнута цель курсовой работы – раскрытие путей восстановления платежеспособности предприятия ОАО «МТС». В ходе реализации предложенных путей финансового оздоровления предприятия, намечается положительная тенденция развития ОАО «МТС», следовательно, данная курсовая работа окажет положительный эффект на работу компании.
Список литературы
1. Гражданский кодекс РФ, часть 1
2. Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)" N 6-ФЗ от 8.01.98г.
3. Антикризисное управление: от банкротства – к финансовому оздоровлению/Под ред. Г.П. Иванова. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1995. – с.130
4. Белолипецкий, В.Г. Финансы фирмы: Курс лекций / Под ред. И.П.
Мерзлякова. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 298с.
5. Бланк, И. А. Основы финансового менеджмента. Т2. – К.: Ника-Центр, 1999.– 512с.
6. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е издание, перераб. и доп. - Минск: ООО «Новое знание». 2001. – 688с.
7. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов/ Г.З. Базаров, С.Г. Беляев, Л.П. Белых и др.; Под ред. С.Г. Беляева и В.И. Кошкина. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. – 469 с.
8. Шеремет, А.Д. Финансы предприятий. Учебное пособие / Сауфулин Р.С., Шеремет, А.Д. -М.:Инфра. - М. 1999.- 343с.
